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ANAPARANAPARXVI CONGRESSO NACIONALXVI CONGRESSO NACIONAL
28 DE MAIO DE 201528 DE MAIO DE 2015
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIARENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA E PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”E PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
por: Wanderley Freitas
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TEMAS DA APRESENTAÇÃO
ASPECTO CONCEITUAL
CARACTERÍSTICA TÉCNICA EVIDENCIADA
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS
SOLVÊNCIA DOS PLANOS “CD” E “CV”
PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
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ASPECTO CONCEITUAL
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
QUESTÃO ELEMENTAR:
OS PLANOS DE BENEFÍCIOS EXISTEM EM FUNÇÃO
DAS PESSOAS OU AS PESSOAS EXISTEM EM FUNÇÃO
DOS PLANOS DE BENEFÍCIOS?
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PORTANTO:
QUALQUER QUE SEJA A MODELAGEM, A
ESTRUTURAÇÃO DO PLANO DE BENEFÍCIOS DEVE
ASSEGURAR COBERTURAS ADEQUADAS
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
OU SEJA:
MESMO EM UM PLANO “CD” OU “CV”, AS
CONTRIBUIÇÕES DEVEM SER TECNICAMENTE
DEFINIDAS (E NÃO ARBITRADAS ALEATORIAMENTE)
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
E, OBRIGATORIAMENTE:
DEVEM SER AJUSTADAS QUANDO ALTERADAS AS BASES
DA ANÁLISE QUE RESULTOU NA PRIMEIRA DEFINIÇÃO
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
ISSO ACONTECE NO BRASIL?
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
OU MESMO, OS PLANOS “CD” E “CV” EXISTENTES NO
BRASIL FORAM ESTRUTURADOS BUSCANDO
OFERECER COBERTURAS TECNICAMENTE DEFINIDAS?
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
CONCLUSÃO:
NÃO SE DEVE IGNORAR AS DEFICIÊNCIAS
ESTRUTURAIS QUANDO SE ANALISA OS PLANOS “CD”
E “CV” E SE DISCUTE SUAS PERSPECTIVAS
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
NÃO HÁ CONJUNTURA, MESMO EXTREMAMENTE
FAVORÁVEL, QUE SE MOSTRE SUFICIENTE PARA
ELIMINAR AS CONSEQUÊNCIAS DE DEFICIÊNCIAS
ESTRUTURAIS GRAVES DE UM PLANO DE BENEFÍCIOS
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
POR OUTRO LADO, CONJUNTURA DESFAVORÁVEL
AGRAVA SIGNIFICATIVAMENTE OS EFEITOS
(CONSEQUÊNCIAS) DAS DEFICIÊNCIAS ESTRUTURAIS
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
ASPECTO CONCEITUAL EM NÚMEROS...
(EXEMPLOS)
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PLANO “CD” OU “CV” TECNICAMENTE DEFINIDO:
APOSENTADORIA PROGRAMADA:
RECOMPOSIÇÃO DA PERDA “LEI 9.876/1999”
PERÍODO CONTRIBUTIVO INTEGRAL (PLANO): 30 ANOS
IDADE DA APOSENTADORIA: 55 ANOS
CRESCIMENTO REAL DE SALÁRIOS: 2% A.A.
CONTRIBUIÇÃO MENSAL NECESSÁRIA: 13,26%¹ (TAXA PURA)13,68% / 12,85%
¹ AT2000 MISTA – SEM CONVERSÃO EM PENSÃO
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PARTICIPANTE DO GÊNERO FEMININO: SALÁRIO INICIAL: R$ 1.000,00
SALÁRIO FINAL: R$ 1.811,36¹
TEMPO DE CONTRIBUIÇÃO RGPS: 30 ANOS
SALÁRIO DE BENEFÍCIO (RGPS): R$ 1.427,48 (78,81%)
BENEFÍCIO RGPS: R$ 1.001,86 (55,31%) R$ 1.741,24 – 96,13%
PERDA “LEI 9.678/1999”: R$ 809,48 (44,69%)
BENEFÍCIO DO PLANO: R$ 784,20² (96,88% DA NECESSIDADE)
¹ APÓS REAJUSTE DO ÚLTIMO ANO (NO PRIMEIRO DIA DO 361º MÊS DA SÉRIE)
² AT2000 SEGREGADA POR SEXO – SEM CONVERSÃO EM PENSÃO
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PARTICIPANTE DO GÊNERO MASCULINO: SALÁRIO INICIAL: R$ 1.000,00
SALÁRIO FINAL: R$ 1.811,36¹
TEMPO DE CONTRIBUIÇÃO RGPS: 30 ANOS
SALÁRIO DE BENEFÍCIO (RGPS): R$ 1.427,48 (78,81%)
BENEFÍCIO RGPS: R$ 1.001,86 (55,31%) R$ 1.741,24 – 96,13%
PERDA “LEI 9.678/1999”: R$ 809,48 (44,69%)
BENEFÍCIO DO PLANO: R$ 834,98² (103,15% DA NECESSIDADE)
¹ APÓS REAJUSTE DO ÚLTIMO ANO (NO PRIMEIRO DIA DO 361º MÊS DA SÉRIE)
² AT2000 SEGREGADA POR SEXO – SEM CONVERSÃO EM PENSÃO
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PLANO “CD” OU “CV” – CONTRIBUIÇÃO ALEATÓRIA:
APOSENTADORIA PROGRAMADA:
CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA ALEATORIAMENTE: 2% (TAXA PURA)
PERÍODO CONTRIBUTIVO INTEGRAL (PLANO): 30 ANOS
IDADE DA APOSENTADORIA: 55 ANOS
CRESCIMENTO REAL DE SALÁRIOS: 2% A.A.
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PARTICIPANTE DO GÊNERO FEMININO: SALÁRIO INICIAL: R$ 1.000,00
SALÁRIO FINAL: R$ 1.811,36¹
TEMPO DE CONTRIBUIÇÃO RGPS: 30 ANOS
SALÁRIO DE BENEFÍCIO (RGPS): R$ 1.427,48 (78,81%)
BENEFÍCIO RGPS: R$ 1.001,86 (55,31%) R$ 1.741,24 – 96,13%
PERDA “LEI 9.678/1999”: R$ 809,48 (44,69%)
BENEFÍCIO DO PLANO: R$ 118,28¹ (14,61% DA NECESSIDADE)
¹ APÓS REAJUSTE DO ÚLTIMO ANO (NO PRIMEIRO DIA DO 361º MÊS DA SÉRIE)
² AT2000 SEGREGADA POR SEXO – SEM CONVERSÃO EM PENSÃO
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PARTICIPANTE DO GÊNERO MASCULINO: SALÁRIO INICIAL: R$ 1.000,00
SALÁRIO FINAL: R$ 1.811,36¹
TEMPO DE CONTRIBUIÇÃO RGPS: 30 ANOS
SALÁRIO DE BENEFÍCIO (RGPS): R$ 1.427,48 (78,81%)
BENEFÍCIO RGPS: R$ 1.001,86 (55,31%) R$ 1.741,24 – 96,13%
PERDA “LEI 9.678/1999”: R$ 809,48 (44,69%)
BENEFÍCIO DO PLANO: R$ 125,94¹ (15,56% DA NECESSIDADE)
¹ APÓS REAJUSTE DO ÚLTIMO ANO (NO PRIMEIRO DIA DO 361º MÊS DA SÉRIE)
² AT2000 SEGREGADA POR SEXO – SEM CONVERSÃO EM PENSÃO
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
Histórico Contr. Tec. Definida
Contr. Aleatória
Variação (%)
Salário Final R$ 1.811,36 R$ 1.811,36 0,00%
Ben. Básico R$ 1.001,86 R$ 1.001,86 0,00%
Suplementação R$ 784,20 R$ 118,28 -84,92%
Renda Total R$ 1.786,06 R$ 1.120,14 -37,28%
Defasagem -R$ 25,30-1,40%
-R$ 691,22-38,16%
R$ 665,922.632,09%
COMPARAÇÃO (MULHER):
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
Histórico Contr. Tec. Definida
Contr. Aleatória
Variação (%)
Salário Final R$ 1.811,36 R$ 1.811,36 0,00%
Ben. Básico R$ 1.001,86 R$ 1.001,86 0,00%
Suplementação R$ 834,98 R$ 125,94 -84,92%
Renda Total R$ 1.836,84 R$ 1.127,80 -38,60%
Defasagem +R$ 25,48+1,41%
R$ -683,56-37,74%
R$ 658,082.782,73%
COMPARAÇÃO (HOMEM):
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CARACTERÍSTICA TÉCNICA EVIDENCIADA
(PLANO “CV”)
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
A ALTERAÇÃO DO FATOR DE CONVERSÃO DO SALDO
DA CONTA EM RENDA CRIA ANOMALIA NA APLICAÇÃO
DO MUTUALISMO
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
POR EXEMPLO: ALTERAÇÃO DO FATOR DE CONVERSÃO DE
180 PARA 185
PARTICIPANTE A (APOSENTADO): NÃO ALTERA O FATOR
DE CONVERSÃO = VALOR DA RENDA MANTIDO
PARTICPANTE B (ATIVO QUE SE APOSENTA EM SEGUIDA À
ALTERAÇÃO): ALTERA O FATOR DE CONVERSÃO = MENOR
VALOR DO BENEFÍCIO
MAS COMPARTILHA O CUSTEIO DO DÉFICIT DOS ASSISTIDOS
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
A SOLUÇÃO SERIA PRATICAR CONTRIBUIÇÕES
EXTRAORDINÁRIAS INDIVIDUALIZADAS
O QUE ACARRETARIA DIFICULDADES OPERACIONAIS
E OUTROS PROBLEMAS DE GESTÃO
FERINDO AINDA MAIS O MUTUALISMO NECESSÁRIO À
MANUTENÇÃO DO CARÁTER PREVIDENCIÁRIO
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
CARACTERÍSTICA TÉCNICA EVIDENCIADA EM NÚMEROS...
![Page 27: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/27.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PARTICIPANTE A:
SALDO DA CONTA INDIVIDUAL: R$ 180.000,00
VALOR DA RENDA MENSAL: R$ 1.000,00
CONTRIBUI PARA EQUACIONAR O DÉFICIT (NA
CONDIÇÃO DE ASSISTIDO)
![Page 28: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/28.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PARTICIPANTE B:
SALDO DA CONTA INDIVIDUAL: R$ 180.000,00
VALOR DA RENDA MENSAL: R$ 972,97
CONTRIBUI PARA EQUACIONAR O DÉFICIT (NA
CONDIÇÃO DE ASSISTIDO)
![Page 29: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/29.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
O PARTICIPANTE “B” JÁ SOFREU A REDUÇÃO DO
PRÓPRIO BENEFÍCIO, POR EQUIVALÊNCIA ATUARIAL,
MAS CONTRIBUI NA CONDIÇÃO DE ASSISTIDO, PARA
EQUACIONAR O IMPACTO CAUSADO PELOS
ASSISTIDOS MAIS ANTIGOS (QUE NÃO TIVERAM A
REDUÇÃO DOS VALORES DOS BENEFÍCIOS)
![Page 30: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/30.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
UMA SOLUÇÃO MENOS ORTODOXA, MAS
PROVAVELMENTE MAIS JUSTA, SERIA O
ESTABELECIMENTO DE FATORES DE CONVERSÃO
PERENES, DE FORMA QUE TODOS OS PARTICIPANTES
RESPONDESSEM IGUALMENTE PELO
EQUACIONAMENTO DOS BENEFÍCIOS CONCEDIDOS
![Page 31: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/31.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
NESSE CASO, OS PATROCINADORES SERIAM
SOLIDÁRIOS NO EQUACIONAMENTO DO DÉFICIT
O QUE NÃO DEVERIA SER UM PROBLEMA SE OS OBJETIVOS
PREVIDENCIÁRIOS FOSSEM PRIORIZADOS
![Page 32: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/32.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
POR ESTA RAZÃO, A GRANDE MAIORIA DAS EFPC SE
APRESSA NA ELEVAÇÃO DOS FATORES DE
CONVERSÃO, SOB O ARGUMENTO DA NECESSIDADE DE
PRESERVAÇÃO DO EQUILÍBRIO DO PLANO
IGNORANDO OS PROBLEMAS CRIADOS FRENTE AO MUTUALISMO
![Page 33: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/33.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PELA MESMA RAZÃO, NÃO HÁ ESPAÇO PARA UTILIZAÇÃO
DA SOLUÇÃO QUE CONTEMPLA O ESTABELECIMENTO DE
FATORES DE CONVERSÃO PERENES
E, A BEM DA VERDADE, TAL SOLUÇÃO ACARRETARIA “EFEITOS
COLATERAIS” QUE EXIGIRIAM ANÁLISES ESPECÍFICAS (CASO A
CASO, A DEPENDER DAS CARACTERÍSTICAS DO PLANO)
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
A CARACTERÍSTICA TÉCNICA EVIDENCIADA DEMONSTRA
QUE DEVEM SER EVITADOS MOVIMENTOS QUE
ALTERAM O FATOR DE CONVERSÃO DOS SALDOS DAS
CONTAS INDIVIDUAIS, OU SEJA, TAIS ALTERAÇÕES
DEVEM OCORRER SOMENTE SE IMPRESCINDÍVEIS
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
A POLÍTICA ECONÔMICA AFETA DIRETAMENTE OS
RESULTADOS DOS PLANOS DE BENEFÍCIOS
INDEPENDENTEMENTE DA MODELAGEM
![Page 37: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/37.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
EXIGINDO AJUSTE NA POLÍTICA DE INVESTIMENTOS E
NA ALOCAÇÃO DOS INVESTIMENTOS
QUE SÃO DESAFIOS PERMANENTES DE GESTÃO
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PORÉM, EVENTUAL MUDANÇA DA POLÍTICA
ECONÔMICA NÃO DEVE RESULTAR EM ALTERAÇÕES
PRECIPITADAS DAS BASES TÉCNICAS DOS PLANOS DE
BENEFÍCIOS
![Page 39: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/39.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
NADA JUSTIFICA O DESESPERO VERIFICADO
RECENTEMENTE, PARA REDUÇÃO DA TAXA DE JUROS
ATUARIAL EM RAZÃO DA REDUÇÃO ABRUPTA E
EXPRESSIVA DA TAXA BÁSICA DE JUROS
COM CONSEQUENTE ELEVAÇÃO DOS FATORES DE CONVERSÃO
DOS SALDOS DAS CONTAS INDIVIDUAIS NOS PLANOS “CV”
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
EXEMPLO DA AFIRMAÇÃO...
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PLANO QUE DEVE EFETUAR O PAGAMENTO DE FOLHA DE BENEFÍCIOS NO VALOR DE R$ 1.000.000,00 PELO PRAZO DE 240 MESES¹:
ENCARGOS (JUROS DE 6% A.A.): R$ 141.384.316,80
ENCARGOS (JUROS DE 4,5% A.A.): R$ 159.289.062,70
DIFERENÇA: R$ 17.904.745,90 (+12,7%)
¹ SEM PAGAMENTO DE ABONO ANUAL
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
RECONHECENDO A DIFERENÇA ANUALMENTE, DEPOIS DE CINCO ANOS (60 MESES) – VALOR PRESENTE¹:
ENCARGOS (JUROS DE 6% A.A.): R$ 51.923.822,44
ENCARGOS (JUROS DE 4,5% A.A.): R$ 53.757.604,41
DIFERENÇA: R$ 1.833.781,97 (+3,53% / 1,30% ENC. TOTAL)
¹ MESMA DATA-BASE (T0)
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
COMPARAÇÃO:
REDUÇÃO DA TAXA DE JUROS: R$ 17.904.745,90
RECONHECIMENTO GRADUAL: R$ 1.833.781,97
RECONHECIMENTO DA DIFERENÇA¹ (R$ 16.070.963,93), SE:
– CONSOLIDADA A POLÍTICA ECONÔMICA DE REDUÇÃO DA TAXA BÁSICA DE JUROS
– NÃO ENCONTRADA ALTERNATIVA DE INVESTIMENTO QUE PERFORME A META ATUARIAL
¹ DEPOIS DE CINCO ANOS (60 MESES)
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
TABELA DE EVOLUÇÃO DA TAXA BÁSICA DE JUROS:Comparativo Selic e InflaçãoAno Encerramento Selic Inflação Rentabilidade Real
2004 16,24% 7,60% 8,03%
2005 19,04% 5,69% 12,63%
2006 15,08% 3,14% 11,58%
2007 11,85% 4,46% 7,07%
2008 12,48% 5,90% 6,21%
2009 9,92% 4,31% 5,38%
2010 9,78% 5,91% 3,66%
2011 11,62% 6,50% 4,80%
2012 8,48% 5,84% 2,50%
2013 8,21% 5,91% 2,17%
2014 10,91% 6,41% 4,23%
2015 (estimativa) 13,25% 8,36% 4,51%Fonte: Banco Central e Receita Federal e o Valor Econômico
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
TESOURO DIRETO (OFERTA EM 27/05/2015):Título Vencimento
Taxa % a.a. Preço Unitário Dia
Compra Venda Compra Venda
Indexados ao IPCA
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2017 (NTNB) 15/05/2017 - 6,64 - R$ 2.612,99
Tesouro IPCA+ 2019 (NTNB Princ) 15/05/2019 6,39 6,43 R$ 2.065,13 R$ 2.062,07
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2020 (NTNB) 15/08/2020 6,35 6,41 R$ 2.642,42 R$ 2.635,77
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2024 (NTNB) 15/08/2024 - 6,28 - R$ 2.634,05
Tesouro IPCA+ 2024 (NTNB Princ) 15/08/2024 6,19 6,25 R$ 1.518,56 R$ 1.510,70
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2035 (NTNB) 15/05/2035 5,97 6,07 R$ 2.656,68 R$ 2.627,02
Tesouro IPCA+ 2035 (NTNB Princ) 15/05/2035 5,9 6 R$ 842,73 R$ 827,06
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2045 (NTNB) 15/05/2045 - 6,02 - R$ 2.641,50
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2050 (NTNB) 15/08/2050 5,91 6,01 R$ 2.721,56 R$ 2.683,42
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SOLVÊNCIA DOS PLANOS “CD” E “CV”
![Page 47: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/47.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PLANO “CD”
NÃO HÁ PROBLEMAS DE SOLVÊNCIA
OS RISCOS ATUARIAIS SÃO INTEGRALMENTE COBERTOS PELA
REDUÇÃO DOS BENEFÍCIOS, QUE CESSAM COM A EXTINÇÃO DAS
RESERVAS CORRESPONDENTES
ENTRETANTO, HÁ GRANDE RISCO SOCIAL
O BENEFÍCIO PODE SE TORNAR MUITO AQUÉM DA NECESSIDADE
OU MESMO SER EXTINTO ANTES DO FALECIMENTO DO
PARTICIPANTE
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PLANO “CV” – PRINCIPAIS PREOCUPAÇÕES
PERFORMANCE DOS INVESTIMENTOS
ADERÊNCIA DAS TÁBUAS BIOMÉTRICAS
Alteração das Tábuas Biométricas devido a fatores exógenos (avanços tecnológicos que reduzam a taxa de mortalidade, novas doenças que elevem a taxa de morbidez etc.)
ALTERAÇÃO DE REGRAS DE CÁLCULO NO RGPS
CRESCIMENTO REAL DE SALÁRIOS
CATÁSTROFES OU FENÔMENOS ALEATÓRIOS
TAMBÉM APRESENTA RISCO SOCIAL
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PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
![Page 50: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/50.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
PLANOS “CD” TORNAREM-SE INEFICIENTES
O REPASSE DOS RISCOS PARA OS PARTICIPANTES COM A
REDUÇÃO DE BENEFÍCIOS DEVE OCASIONAR A INVIABILIDADE
DE MANUTENÇÃO DO NÍVEL SOCIO-ECONÔMICO NA
APOSENTADORIA, GERANDO DESINTERESSE DO PARTICIPANTE
EM SE APOSENTAR OU PROBLEMA SOCIAL
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
DEFICIÊNCIA NA COBERTURA PREVIDENCIÁRIA
CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA ALEATORIAMENTE
NÃO REVISÃO DA ESTRUTURA CONTRIBUTIVA
EM RAZÃO DE ALTERAÇÃO DA BASE DE ANÁLISE QUE RESULTOU
NA PRIMEIRA DEFINIÇÃO
CLARO QUE HÁ EXCEÇÕES!
![Page 52: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/52.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
DESRESPEITO AOS PRINCÍPIOS DO MUTUALISMO
DECORRENTES DE SUCESSIVAS ALTERAÇÕES DOS FATORES
DE CONVERSÃO DOS SALDOS DAS CONTAS INDIVIDUAIS
(SOMENTE EM PLANOS “CV”)
MOTIVADAS, PRINCIPALMENTE, POR AUMENTO DA LONGEVIDADE OU
REDUÇÃO DA TAXA DE JUROS ATUARIAL
NOS PLANOS “CD”: PROBLEMAS SOCIAIS
![Page 53: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/53.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
EXPRESSIVO AUMENTO RELATIVO
PRATICAMENTE TODOS OS NOVOS PLANOS SÃO
CRIADOS NAS MODALIDADES “CD” E “CV”
MAS APENAS UMA PEQUENA PARCELA É ESTRUTURADA A
PARTIR DE PROCEDIMENTOS TÉCNICOS CONFIÁVEIS
PARA DEFINIÇÃO DE COBERTURAS E CONTRIBUIÇÕES
![Page 54: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/54.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
NECESSIDADE DE ATUAÇÃO PARA QUE:
OS PLANOS ESTRUTURADOS NAS MODALIDADES
“CD” E “CV” TENHAM SUAS CONTRIBUIÇÕES
TECNICAMENTE DEFINIDAS
AS CONTRIBUIÇÕES SEJAM REVISTAS QUANDO
HOUVER ALTERAÇÃO DAS BASES ADOTADAS NA
PRIMEIRA DEFINIÇÃO
![Page 55: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/55.jpg)
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIAE PERSPECTIVAS DOS PLANOS “CD” E “CV”
SEJA CRIADO MECANISMO QUE PROPORCIONE A
SOLUÇÃO DOS PROBLEMAS CAUSADOS PELAS
SUCESSIVAS ALTERAÇÕES DO FATOR DE
CONVERSÃO DOS SALDOS DAS CONTAS INDIVIDUAIS
DE FORMA QUE ESSAS ESTRUTURAS ASSEGUREM
COBERTURAS ADEQUADAS
![Page 56: ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 ANAPAR XVI CONGRESSO NACIONAL 28 DE MAIO DE 2015 RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS, SOLVÊNCIA RENTABILIDADE.](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022051500/570638591a28abb8238fcf1f/html5/thumbnails/56.jpg)
OBRIGADO A TODOS!OBRIGADO A TODOS!
EM NOME DE NOSSA EQUIPEEM NOME DE NOSSA EQUIPE