ANALISIS FINANCIERO
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Análisis Financiero
M. Sc. Víctor Hugo Ramírez Lafuente
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PROFESOR
Víctor Hugo Ramírez Lafuente
Lcdo. Administración Industrial(ESPE, Ecuador).
Master en Finanzas Empresariales(ESPE, Ecuador)
Gerente de Administración y Finanzas devarias empresas multinacionales del sectorbancario, industrial, comercial y de servicios.
Actual Gerente Corporativo de Finanzas delHOLDING DINE SA.
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OB J E T I V O SAl finalizar el módulo el participante podrá:
A nivel de conocimientos• Conocer los alcances y las limitaciones de la información
suministrada por los estados contables.• Analizar los estados contables desde distintas
perspectivas de usuarios.A nivel de habilidades• Leer e interpretar la información contenida en los estados
contables.• Aplicar una metodología para abordar el análisis y
diagnóstico integral de la empresa.• Usar ratios financieros, patrimoniales y económicos para
evaluar la gestión.A nivel de actitudes• Valorar la utilidad de contar con información contable
correctamente elaborada.
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M E T O D O L O G I A
• Enfoque teórico-práctico
• Interactividad entre los asistentes y el profesor.
• El módulo será dictado en un lenguaje amigable, conutilización de términos técnicos sólo cuando seaimprescindible.
• Recurrente apelación a lo esquemático y visual.
• Se incluirán casos y ejercicios prácticosinteractivos.
• Se propiciará el trabajo en equipo.
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C O N T E N I D O S
El valor de la información contable para los usuarios.
Base del análisis: cómo leer e interpretar lainformación contenida en los estados contables.
Cómo abordar el análisis económico financiero.Objetivos. Herramientas.
El perfil de la inversión.
El perfil de financiamiento.
El equilibrio entre inversión y financiamiento.
La potencialidad de generar utilidades
Conclusiones finales
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ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN
USUARIOS DE LA INFORMACIÓN CONTABLE
¿QUIÉNES NECESITANANALIZAR LA INFORMACIÓN CONTABLE?
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USUARIOS DE LA INFORMACIÓN
Ejecutivos Proveedores
GobiernoEMPRESA Bancos
Inversores
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USUARIOS DE LA INFORMACIÓN
¿Qué les interesa conocer?
PROVEEDORES
BANCOSY
TENEDORES DE BONOS
INVERSIONISTAS
MANAGEMENT
Liquidez
Flujos de cajaRentabilidad yliquidez
Rentabilidad,eficiencia en el uso delos recursos, flujo defondos positivo
![Page 9: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/9.jpg)
ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN
ESTADOS CONTABLES
¿SOBRE QUÉHACEMOS EL ANÁLISIS?
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BALANCE GENERAL
Balance General
(+)Activo
Circulante
PasivoCirculante
(+)
Liquidez PasivoLargo Plazo
Exigibilidad
(-)
ActivoFijo
Capitaly
Reservas(-)
Inversión Financiamiento
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BALANCE GENERAL
INVERSIÓN FINANCIAMIENTO
DisponibleRealizable
StocksInmovilizadoFinanciero
InmovilizadoInmaterial
InmovilizadoMaterial
ACTIVOCIRCULANTE
ACTIVOFIJO
Exigible acorto plazoExigible a
largo plazoCapital
ReservasResultados
noasignados
EXIGIBLE
NOEXIGIBLE
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ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOSVentas(Costo de ventas)Margen Bruto(Costos Fijos)BAITDA (EBITDA)(Depreciaciones y amortizaciones )BAIT (EBIT)(Intereses)Beneficios antes de Impuestos (BAT)(Impuestos)Beneficio Neto (BDT) (Bottom line)
![Page 13: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/13.jpg)
Análisis e interpretación de estados contables
ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN
¿CÓMO ABORDAR EL ANÁLISISECONÓMICO - FINANCIERO?
![Page 14: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/14.jpg)
Cómo abordar una análisis económico-financiero
TÉCNICAS E INSTRU M ENTOS DE ANÁLISIS
1º PorComposición
2º Por Evolución
3º PorRelaciones
% Verticales
% Horizontales
Ratios
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Cómo abordar una análisis económico financiero
• EL PERFIL DE LA INVERSIÓN
• LA ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
• EL EQUILIBRIO ENTRE INVERSIÓNY FINANCIAMIENTO
• LA POTENCIALIDAD DEGENERAR UTILIDADES
• DINÁMICA DE LAS INVERSIONESREALIZADAS Y ELFINANCIAMIENTO UTILIZADO
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Análisis e interpretación de estados contables
EL PERFIL DE LA INVERSIÓN
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PERFIL DE LA INVERSIÓN
LA INVERSIÓN
CaracterísticasLiquidez: cercanía de losactivos a transformarseen efectivoFlexibilidad: Posibilidadde rápida desinversión
BALANCE GENERAL
ActivoCirculante
ActivoFijo
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PERFIL DE LA INVERSIÓN
LIQUIDEZ
¾ Toda inversión tiende a transformarse en $
Cobro Dinero Compra
Clientes Inversión
Venta Productoterminado
ProducciónDepreciación
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PERFIL DE LA INVERSIÓN
LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL
•Congruencia con la actividad
•Armonía de la Inversión según lacompetencia y el sector
•Relación entre la inversión y el ciclo de vida:crecimiento – madurez
•Debilidades y fortalezas según el contexto:estable - volátil
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PERFIL DE LA INVERSIÓN1º Por Composición: % verticalesEstructura del activo según sector
Construcción Manufactureras Comercio Servicios
% Disponible
% Realizable
Disponible
Realizable
Disponible
Realizable
Disponible
Realizable
Existencias
% Existencias ExistenciasExistencias
% Activo Fijo Activo FijoActivo Fijo
Activo Fijo
100 %
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PERFIL DE LA INVERSIÓN
Inversióncreciente
Inversión dereposición
Desinversión
![Page 22: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/22.jpg)
PERFIL DE LA INVERSIÓN
OTROS RATIOS
Nivel de =InmovilizadoActivo FijoActivo Total
Antigüedad delActivo Fijo =
Amortiz. Acum.Activo Fijo
Nivel deLiquidez =
Activo CirculanteActivo Total
![Page 23: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/23.jpg)
Análisis e interpretación de estados contables
ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN
LA ESTRUCTURA DEFINANCIAMIENTO
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PERFIL DEL FINANCIAMIENTO
LA ESTRUCTURA FINANCIERA
Balance General
PasivoCirculante
PasivoLargo Plazo
Capitaly
Reservas
9 Financiamiento por tercerosacreedores9 Comerciales9 Financieros9 Fiscales
9 Financiamiento por accionistas
9 Por autofinanciación9 De enriquecimiento: resultados9 De mantenimiento:
amortizaciones
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PERFIL DEL FINANCIAMIENTO
ANÁLISIS DEL FINANCIAMIENTO
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO
CALIDAD
AUTOFINANCIACIÓN
COSTE DEL FINANCIAMIENTO
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PERFIL DEL FINANCIAMIENTO
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO9 Participación de acreedores y
Balance General accionistas en el financiamiento
PasivoCirculante
PasivoLargo Plazo
Capitaly
Reservas
Exigible
Endeudamiento =
No Exigible
PasivoPatrimonio Neto
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PERFIL DEL FINANCIAMIENTO
CALIDAD DE ENDEUDAMIENTO9 Exigibilidad del financiamiento
Balance General
PasivoCirculante
a) Exigibilidad =Pasivo Circulante
Pasivo Largo Plazo
Largo Plazo – Corto Plazo
PasivoLargo Plazo
b) Naturaleza de los acreedores
Comerciales – Financieros – Sociales y Fiscales
c) Renovación
Cíclicos - Expresos
![Page 28: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/28.jpg)
PERFIL DEL FINANCIAMIENTO
AUTOFINANCIACIÓN
Balance General
Aportes de Accionistas
Autofinanciación
(+) Utilidades Retenidas
Capitaly
Reservas
(+) Amortización
(+) Previsiones y Provisiones
(-) Dividendos
![Page 29: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/29.jpg)
PERFIL DEL FINANCIAMIENTO
COSTO DEL FINANCIAMIENTO
Balance General
PasivoCirculante
PasivoLargo Plazo
Capitaly
Reservas
Intereses
Dividendos + Intereses = CostoP. Neto + Pasivo Promedio
Dividendos
![Page 30: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/30.jpg)
PERFIL DEL FINANCIAMIENTO
OTROS RATIOS
Solvencia =Patrimonio Neto
Pasivo Total
Seco de =Solvencia
Endeudamiento =a corto plazo
P. Neto – Res. No Asignados.
Pasivo Total
Pasivo CirculantePatrimonio Neto
![Page 31: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/31.jpg)
Análisis e interpretación de estados contables
ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN
EL EQUILIBRIO ENTREINVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
![Page 32: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/32.jpg)
SOLIDEZ PATRIMONIAL
RELACIÓN INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
Balance General
ActivoCirculante
ActivoFijo
PasivoCirculante
PasivoLargo Plazo
Capitaly
Reservas
El endeudamiento y sugarantía
La capacidad de pago:Relación entre activos ypasivos circulantes
(volumen y velocidad de circulación)
![Page 33: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/33.jpg)
RELACIÓN INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
¾ El endeudamiento y su garantía (Global)
Balance General
Pasivo
Solvencia Global =o Garantía
Activo realPasivo
Activo¿Cuánto puede bajar elvalor de los activos e
igualmente hacer frente alas deudas?
Activo real = Activo con valor derealización
![Page 34: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/34.jpg)
RELACIÓN INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
¾ Solvencia Global o Garantía
Balance General Balance General
ActivoCirculante
60%
ActivoFijo40%
ExigibleTotal
(corto + largo)45%
FondosPropios
55%
ActivoCirculante
60%
ActivoFijo40%
ExigibleTotal
(corto + largo)90%
FP 10%
Ratio = 100/45 = 2,22 Solvente Ratio = 100/90 = 1,11 Crítico
![Page 35: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/35.jpg)
RELACIÓN INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
¾ Solvencia Global o Garantía
Balance General Balance General
ActivoCirculante
60%
ActivoFijo40%
ExigibleTotal
(corto + largo)100%
Déficit FondosPropios 20%
ActivoReal80%
ExigibleTotal
(corto + largo)100%
Ratio = 100/100 = 1,00 Insolvente Ratio = 100/90 = 1,11 Quiebra
![Page 36: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/36.jpg)
RELACIÓN INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
¾ Relación entre activos y pasivos circulantes
Balance General
ActivoCirculante
PasivoCirculante
![Page 37: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/37.jpg)
RELACIÓN INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
¾ Relación entre activos y pasivos circulantes
Relaciones
de
Volumen
![Page 38: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/38.jpg)
Relación entre activos y pasivos circulantes
¾ Capacidad de pago en funcionamiento
FONDO DE MANIOBRA
FM = AC - PC PCAC
FM
Muestra el excedente de KPAI
activos de CP que se tienepor sobre el exigible de CP,para poder “maniobrar” yhacer frente a los pagoscompensando losdescalces entre el momentode pago y el de cobro.
![Page 39: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/39.jpg)
Relación entre activos y pasivos circulantes
¾ Capacidad de pago en funcionamiento
FONDO DE MANIOBRA
El valor Absoluto del Capital de Trabajo dice “Nada”
Empresa "A" Empresa "B"Activo Circulante 200 1100Pasivo Circulante 100 1000Fondo de Maniobra 100 100
Debe vincularse con la “Liquidez Corriente”
Empresa "A" Empresa "B"Activo Circulante 200 1100Pasivo Circulante 100 1000Indice de Liquidez 2 1.1
![Page 40: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/40.jpg)
Relación entre activos y pasivos circulantes
Balance General
ActivoCirculante
PasivoCirculante
VOLUMEN
Liquidez corriente = Activo Circulante
Pasivo Circulante
![Page 41: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/41.jpg)
Relación entre activos y pasivos circulantes
¾ Capacidad de pago en funcionamiento
NECESIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO
NCT = AC - Proveedores
Muestra la porción deactivo corriente que notiene financiaciónautomática de proveedores,y que debe buscarsefinanciación ya sea capitalpermanente o deudas devencimiento expreso.
Prov.
ACNCT Pr+
KPAI
![Page 42: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/42.jpg)
RELACIÓN INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
¾ Relación entre activos y pasivos circulantes
Relaciones
de
Velocidad
![Page 43: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/43.jpg)
Relación entre activos y pasivos circulantes
ColocaciónO/C
Llegadade la MP
Ciclo operativo y ciclo de efectivo
Venta deProd. Term.
Recepciónde efectivo
Período de inventarioPeríodo de cuentas
por cobrar Tiempo
Recepciónde factura
Período de cuentaspor pagar
Pago en efectivode la MP Descalce
Ciclo operativo
Ciclo de efectivo
![Page 44: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/44.jpg)
Relación entre activos y pasivos circulantes
Balance General
ActivoCirculante
PasivoCirculante
ROTACION
Rotación =
Rotación de Inventarios =
Flujo
Stock Promedio
Costo de VentasInventarios promedio
Rotación de cuentas por cobrar = Ventas + IVAClientes promedio
Rotación de cuentas por pagar =Compras + IVA
Proveedores promedio
![Page 45: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/45.jpg)
Relación entre activos y pasivos circulantes
¿cómo determinar cuál es la variable flujoadecuada?
SIGA EL PROCESO
VariableFlujo
Compras Costos deproducción
Costo deventas
Entrada Proceso Salida
VariableStock
MateriaPrima
Producciónen proceso
Productoterminado
![Page 46: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/46.jpg)
Relación entre activos y pasivos circulantes
Balance General
ActivoCirculante
PasivoCirculante
Período en días =
Días de Inventario =
PERIODO
Total días períodoÍndice de rotación
365Rotación de Inventarios
Días de cuentas por cobrar = 365
Rotación de clientes
Días de cuentas por pagar = 365Rotación de Proveedores
Complementar con análisis deantigüedad de saldos, y estacionalidades
![Page 47: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/47.jpg)
Relación entre activos y pasivos circulantes
Balance General
ActivoCirculante
PasivoCirculante
RATIO DE VELOCIDAD
Liquidez Teórica
Período de Inventario + Período de CobranzaPeríodo de Pagos
![Page 48: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/48.jpg)
RELACIÓN INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
¾ Relación entre activos y pasivos circulantes
Equilibrio
entre
Volumen y Velocidad
![Page 49: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/49.jpg)
Relación entre activos y pasivos circulantes
Balance General
ActivoCirculante
PasivoCirculante
RATIOS DE VOLUMEN Y VELOCIDAD
Suficiencia de Liquidez
Liquidez CorrienteLiquidez Teórica
Si es menor a 1 indicaposibilidad cierta deincumplimientos
![Page 50: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/50.jpg)
Relación entre activos y pasivos circulantes
Fondo de Maniobra NecesarioBalance General
Método de los días de venta a financiar
ActivoCirculante
PasivoCirculante
?
1º Calcule los plazos del ciclo de caja.2º Convierta los plazos en “días de venta a
precio de venta”.= Plazo (x) % del precio de venta
3º Calcule el número de “días de venta aprecio de venta” a financiar.
= plazos en días de venta4º Convierta en unidades monetarias los
días a financiar.= anterior (x) $ de venta diaria
5º Calcule el fondo de maniobra necesario= anterior (+) Disponible mínimo
![Page 51: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/51.jpg)
RELACIÓN INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
Seco de =Liquidez
Extra Seco de =Liquidez
OTROS RATIOS
Activo Circulante – Bienes de Cambio
Pasivo Corriente
Act.Circ. – Bs. de Cbio – Ctas. a Cobrar
Pasivo Corriente
Autonomía =
Dependencia =
Financiamiento=del Inmovilizado=
Patrimonio NetoActivo Total
Pasivo TotalActivo Total
Patrimonio NetoActivo no Corriente
![Page 52: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/52.jpg)
Análisis e interpretación de estados contables
ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN
LA POTENCIALIDAD DEGENERAR UTILIDADES
![Page 53: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/53.jpg)
Análisis de la SITUACIÓN ECONÓMICA
RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN YPARA LOS ACCIONISTAS
Índice de RENTABILIDAD TOTAL (ROE)
BDTPATRIMONIO NETO
Índice de RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION (ROA)
BAITTOTAL DEL ACTIVO
![Page 54: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/54.jpg)
Análisis de la SITUACIÓN ECONÓMICA
LOS MOTORES DEL RENDIMIENTO
DESAGREGACIÓN DE DU PONT (ROA)
BAIT
ACTIVO
VENTA BAIT= x
ACTIVO VENTA
Rentabilidad
Sobre Activos Rotación Margen
![Page 55: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/55.jpg)
Análisis de la SITUACIÓN ECONÓMICA
LOS MOTORES DEL RENDIMIENTO
DESAGREGACIÓN DE PARÉS (ROE)
BPT VENTA BAIT ACTIVO BAT BDT= x x x x
PAT. NETO ACTIVO VENTA PAT. NETO BAIT BAT
RentabilidadPara el Rotación Márgen Deuda Intereses Impuestos
Accionista
Efecto Económico Efecto Financiero EfectoFiscal
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Análisis de la SITUACIÓN ECONÓMICA
APALANCAMIENTO FINANCIERO
ROE
ROA
Relaciona el rendimiento de los activos, conel rendimiento para los accionistas.
Si es menor a “1” indica que el costopromedio del financiamiento por terceros essuperior a la rentabilidad de los activos de la
empresa
![Page 57: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/57.jpg)
Análisis e interpretación de estados contables
ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN
ANÁLISIS DINÁMICO DE LAINVERSIÓN Y LA FINANCIACIÓN
El camino del Cash FlowY
Estado de Origeny Aplicación de Fondos
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Análisis dinámico
EL CAMINO DEL CASH FLOW
Flujo Dividendosde lasOperaciones
Capital Deudas Aumento Inversionesde de Efectivo
Trabajo Capital
![Page 59: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/59.jpg)
Estado de origen y aplicación de fondos
¿Han sido correctas las decisiones de inversión?
¿Fue adecuado el financiamiento utilizado?
Para conocer esto se debe primero responder:
1. ¿qué inversiones se realizaron?
2. ¿qué financiación se utilizó?
3. ¿cómo se distribuyó la financiación entre• aportes de los accionistas• autofinanciación• financiación ajena?
4. ¿qué parte de la financiación ajena lograda fue decorto plazo y qué parte fue de largo plazo?
![Page 60: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/60.jpg)
Estado de origen y aplicación de fondos
ESQUEMA
DEL
E.O. y A. F.
• Beneficios• Depreciaciones y no erogables
• Cash Flow Económico• Variación en Activo Corriente• Variación en Pasivo Corriente
• Cash Flow Operativo• Variación en Activo No Corriente• Variación en Pasivo No Corriente• Variación en Patrimonio Neto
• Generación de Caja
![Page 61: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/61.jpg)
Análisis e interpretación de estados contables
ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN
CONCLUSIONES
![Page 62: ANALISIS FINANCIERO](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022052522/547944d6b4af9f5a5e8b48d0/html5/thumbnails/62.jpg)
CONDICIÓN NECESARIA PARA EL ÉXITO
Buen Sistema deInformación
Recopilamosla
información
Planificamos
Analizamosla
información
Diagnosticamos
Ejecutivosque sepan
leer einterpretar
lainformación
...Y puedan tomar decisiones adecuadas