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07/09/2013 1 1 Universidad Nacional de Ingeniería Facultad de Ingeniería Económica y Ciencias Sociales Profesor: PMP, Ing. Econ. Felipe Antonio Córdova Santiago ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 2 Qué son las finanzas? Imagine a una persona tratando de decidir si compra un vehículo o deposita su dinero en un banco. Imagínese usted tratando de decidir si ahorra por un año o por 10 años. Un gerente de una empresa decidiendo cómo financiar la adquisición de planta y equipo. Un gerente tratando de determinar si invierte a corto o a largo plazo.
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Universidad Nacional de Ingeniería
Facultad de Ingeniería Económica y Ciencias Sociales
Profesor:
PMP, Ing. Econ. Felipe Antonio
Córdova Santiago
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
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Qué son las finanzas?
Imagine a una persona tratando de decidir
si compra un vehículo o deposita su
dinero en un banco.
Imagínese usted tratando de decidir si
ahorra por un año o por 10 años.
Un gerente de una empresa decidiendo
cómo financiar la adquisición de planta y
equipo.
Un gerente tratando de determinar si
invierte a corto o a largo plazo.
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Qué son las finanzas?
Es el conjunto de actividades relacionadas con la obtención y uso
eficiente del dinero y sus equivalentes.
A través de las finanzas se estudia la manera como la gente asigna
recursos escasos a través del tiempo.
Características:
- Los Costos y Beneficios de las decisiones financieras se
distribuyen a lo largo del tiempo. ( En que negocios desea entrar)
- El decisor o cualquier otra persona no las conoce
anticipadamente con certeza.
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Toma de Decisiones
IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS
De Capital de trabajo y dividendos
De Financiamiento
De Inversión
FINANZAS
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Importancia de las finanzas?
Para llevar a cabo un negocio las empresas necesitan de activos
reales: tangibles e intangibles.
La empresa obtiene dinero (recursos) vía unos trozos de papel
llamados activos financieros (títulos)
El directivo financiero tiene 2 problemas:
A .- ¿Cuánto invertir?, es decir, la decisión de inversión o
presupuesto de capital.
B .- ¿Cómo conseguir los fondos?, es decir, la decisión de
financiación.
En otras palabras, la empresa tiene que decidir:
- Cuánto invertir y en qué activos, y
- Cómo conseguir los fondos necesarios. El objetivo es
incrementar el valor para los accionistas.
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Importancia de las finanzas?
La labor del directivo financiero es importante porque:
a) Es intermediario entre la empresa y los mercados de capitales:
cómo funcionan los mercados, cómo se valoran los activos
arriesgados, etc.
b) A todos, accionistas, trabajadores, sociedad, prestamistas, les
interesa que las empresas incrementen su valor; el directivo debe
estar alerta para resolver conflictos de intereses.
c) Los precios y obligaciones dependerán de la información de la que
dispongan los inversores. El directivo debe saber interpretarla.
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La Función Financiera
Objetivos de la Función Financiera:
- Planeación del crecimiento de la empresa, visualizando por
anticipado sus requerimientos tanto táctica, como estratégicamente.
- Captar los recursos necesarios para la buena marcha de la
empresa.
- Asignar dichos recursos conforme a los planes y proyectos.
- Promover el óptimo aprovechamiento de los recursos.
- Disminuir al máximo el riesgo o la incertidumbre de la inversión.
¿Para qué?
Para la maximización del valor de las acciones de la empresa,
maximizar el mercado, ver las necesidades de la empresa ya sea a
corto o mediano plazo
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Objetivos de la empresa:
- Supervivencia y crecimiento del negocio.
- Obtención de utilidades.
- Imagen y prestigio.
- Aceptación social.
- Satisfacción de necesidades colectivas.
- Objetivo principal: es la obtención de utilidades que genera la gestión de
negocios.
Ubicación de las finanzas en la empresa:
La administración financiera abarca todas las actividades de la empresa, razón
por la cual es necesario hacer un análisis de la dirección de finanzas en un
organigrama.
En una empresa de mediana capacidad económica se encuentra el
departamento de finanzas a nivel de jefatura de departamento.
En una empresa de gran capacidad económica está a nivel de dirección de
área, puede estar como: Director, Presidente y Vicepresidente de finanzas
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Variables microeconómicas y macroeconómicas de la empresa:
Microeconómicas: Son los factores internos que afectan en forma directa a la
empresa (comercial, industria o de servicios) y que deben ser
consideradas por el administrador financiero de la misma o director de
finanzas (cuando se trate de una empresa grande). El estudio de dichos
factores le ayudarán al mejor conocimiento de la empresa, así como la
evolución de la misma y le permitirán tomar decisiones más aceptadas.
Ejemplos son:
- Estrategias de producción
- Estrategias de precios
- Políticas de ventas
- Políticas de crédito
- Normas de exportación
- Sueldos y salarios
- Seguridad social
- Estrategias de financiamiento
- Políticas de crecimiento
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Macroeconómicas: Se ocupa de la estructura institucional del sistema
bancario, de los intermediarios financieros, el tesoro de la nación y las
políticas económicas a disposición del gobierno para ser frente y
controlar al nivel de actividad económica dentro de la economía del país.
Ejemplos son:
- Consumo
- Inversión
- Inflación
- Captación
- Desempleo
- Tasa de interés
- Petróleo
- Servicios
- Tipo de cambio
- Producto Interno Bruto
- Indicadores internacionales
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Un negocio es un conjunto de recursos y elementos económicos,
materiales, técnicos y humanos, que deben interactuar en forma
coordinada para generar bienes o servicios, conforme a su misión, y
a las características requeridas por sus clientes o usuarios.
La función financiera, junto con las de mercadotecnia y producción
es básica para el buen desempeño de las organizaciones, y por ello
debe estar fundamentada sobre bases sólidas que consideren los
factores económicos más relevantes para una mejor toma de
decisiones.
Los directivos de las empresas, y en particular los financieros, deben
prepararse para enfrentar esta problemática y asumir la
responsabilidad social que representa ser líder de la empresa de la
que dependen muchas personas. Un entorno económico crítico
puede conducir a la muerte empresarial, si no se sabe aprovechar el
entorno mismo para la consecución de los objetivos
organizacionales.
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Cuando existe crisis económica, es en el área financiera donde
hay que hacer énfasis y prepararse, saber que herramientas
utilizar y como utilizarlas de la mejor manera, pero sin descuidar
el indispensable equilibrio entre todas las funciones de la
empresa. Es decir, se deben conocer, manejar y utilizar los
elementos financieros al alcance para incorporarlos en la
administración de la empresa y hacer que ésta sea un ente
económico productivo y eficiente.
Para identificar esos elementos financieros, es necesario
conocer cabalmente la situación financiera de la empresa,
realizando, entre otras medidas, un profundo análisis de los
distintos rubros que integran sus estados de situación financiera
y de resultados. Las cifras de estos estados financieros, deben
ser veraces y confiables, para que su análisis e interpretación
nos permita planear mejor el futuro de la empresa.
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Asimismo otro elemento fundamental en la función
financiera, consiste en la correcta elaboración e
interpretación de sus flujos de efectivo, tanto los de
operación, como los derivados de nuevos proyectos de
inversión.
Para ello es necesario realizar proyecciones financieras de
estos flujos y visualizar el impacto que tienen distintos
escenarios, sobre todo en lo concerniente al comportamiento
de sus ventas, costos, gastos y las tasas de inversión y
financiamiento.
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Objetivos Empresariales
Crecer
DIAGNOSTICO DE LA EMPRESA.
Ganar
Sobrevivir
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Los problemas de la Empresa y sus Causas
Las crisis de las Empresas son causas relativas a la evolución
general de la economía ante la que poco se puede hacer.
Es decir, se parte de la base de que las causas son externas a la
empresa:
- Causas General.
- Cambios en el mercado.
- Cambios Tecnológicos.
- Escasa demanda.
- Falta de apoyo de la Administración Pública: retrasos en la
concesión de permisos….
- Inflación.
- Desastres: Terremotos, inundaciones……
DIAGNOSTICO DE LA EMPRESA.
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Del cuadro adjunto se deduce que las empresas suspenden pagos
o quiebran, en la mayoría de los casos, a causa de la
incompetencia de sus dirigentes. Evidentemente, esta es una
afirmación de tipo general y no puede aplicarse a todas las
situaciones de crisis empresariales.
CAUSAS DE LAS SUSPENSIONES DE PAGOS Y QUIEBRAS
Causa % sobre el total
Fraude 1.5
Negligencia 2.0
Incompetencia 93.1
Otras 3.4
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No se detectan a tiempo problemas como los
mencionados en el siguiente párrafo, y no se toman las
medidas precisas, la empresa puede entrar en
situaciones de salida difícil.
- Problemas de Organización.
- Problemas de Costes.
- Problemas Financieros.
- Problemas Comerciales.
- Problemas de Tecnología y
Producción.
- Problemas de Recursos Humanos.
DIAGNOSTICO DE LA EMPRESA.
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Problemas de Organización:
- Control insuficiente de nuevas actividades.
- Descentralización insufiente o mal planteada.
Problemas de Costes:
- Márgenes reducidos por exceso de costes.
- Costes de distribución, publicidad o promoción
excesivos.
- Costes de estructura excesivos para el nivel de ventas
conseguido.
- Beneficios demasiado reducidos.
- Unidades de negocio con pérdidas continuadas sin
que se tomen medidas al respecto.
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Problemas Financieros:
- Insuficiente aportación de capital por parte de los
socios.
- Exceso de deudas para financiar las inversiones.
- Exceso de deudas a corto plazo.
- Crecimiento demasiado acelerado para las
posibilidades financieras.
- Incremento de la morosidad de la clientela.
- Inversión excesivo en existencias.
- Activos infrautilizados por gestión deficiente .
- Reparto excesivo de dividendos a los accionistas.
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Problemas de Comerciales:
- Ventas insuficientes para el nivel de gastos que se
tiene .
- Diversificación de productos mal planteados.
- Precios de venta demasiado bajos.
- Respuesta insuficiente a las innovaciones de los
competidores.
Problemas de Recursos Humanos:
- Baja productividad por falta de formación o de
motivación.
- Costes laborales excesivos.
-
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Problemas de Tecnología y Producción:
- Infrautilización de la inversión en edificios,
maquinarias e instalaciones.
- Problemas de coste o de calidad por uso de
tecnologías obsoletas.
- Costes excesivos de fallos.
DIAGNOSTICO DE LA EMPRESA.
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Para que el diagnostico sea completo se han de analizar
como mínimo las áreas siguientes:
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- Organización.
- Económico – Financiera.
- Marketing y Comercial.
- Industrial y Tecnología.
- Factor Humano.
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Análisis y Diagnostico Empresarial
El diagnostico de la empresa es la consecuencia del análisis de
todos los datos relevantes de la misma e informa de sus puntos
fuertes y débiles.
Para que el diagnostico sea útil, se debe tomar en cuenta las
siguientes circunstancias:
- Debe basarse en el análisis de todos los datos relevantes.
- Debe hacerse a tiempo.
- Ha de ser correcto.
- Debe ir inmediatamente acompañado de medidas correctivas
adecuadas para solucionar los puntos débiles y aprovechar los
puntos fuertes.
Cuando no se dan todas las circunstancias anteriores, se está ante
una situación de incompetencia.
DIAGNOSTICO DE LA EMPRESA.
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Análisis y Diagnostico Empresarial
Existe incompetencia porque no se diagnostica. Esto
se da cuando la dirección de la empresa no analiza la
situación y evolución de ésta para detectar
problemas que requieren medidas correctivas antes
de que sea demasiado tarde.
Por lo tanto podemos, plantearnos cuestiones como:
¿Cuántas empresas deciden las inversiones a
efectuar, o su política financiera, sin tener en cuenta
el diagnostico de sus situación y evolución
económico-financiera.
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Análisis y Diagnostico Empresarial
¿Cuántas empresas venden a crédito a sus clientes
sin analizar a fondo las cuentas de estos?
¿Cuántos directores compran acciones de empresas
de las que nos conocen sus cuentas anuales?
¿Cuántos empleados se incorporan a una nueva
empresa sin analizar previamente sus cuentas
anuales?
DIAGNOSTICO DE LA EMPRESA.
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Análisis y Diagnostico Empresarial
Hay Directivos que diagnostican pero lo hacen
incorrectamente por falta de datos o por otras causas.
Otros Directivos diagnostican correctamente pero el
diagnostico llega tarde, cuando ya no hay nada que hacer. Uno
de los requisitos para que esto no ocurra es que la
contabilidad sea lo más precisa posible y no se obtenga con
retraso. Sobre esto podemos preguntarnos:
¿Cuántas empresas no llevan la contabilidad al día?
¿Cuántas empresas no se fían totalmente de los datos
obtenidos a través de la contabilidad?
¿Cuántas empresas no someten sus cuentas anuales a la
auditoria externa?
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Análisis y Diagnostico Empresarial
Por último, hay directivos que diagnostican correctamente y a
tiempo. No obstante, las medidas correctivas llegan tarde o
son inadecuadas por la falta de coherencia con el diagnostico
efectuado.
¿Cuántas veces se toman medidas que son más una huida
hacia adelante que un intento de solucionar los problemas
reales?
¿Cuántos directivos toman medidas intentando protegerse
ellos mismos en lugar de afrontar los problemas reales?
Cuantas veces no se hace lo que se sabe que se debe hacer
por miedo a los traumas y conflictos?
DIAGNOSTICO DE LA EMPRESA.
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Metodología
Antes de proceder al análisis de estados financieros
debe tenerse una idea clara de los objetivos del informe
que se emita. En principio a los Directivos de una
Empresa le interesan todos los aspectos que estudia el
análisis de los estados financieros.
Una vez conocido los objetivos de análisis, se puede
proceder a su inicio y las etapas a seguir podrían ser las
siguientes:
Obtención de las cuentas anuales y otra información
complementaria.
Obtención del informe de auditoria, si existe.
Visita a la empresa si es posible.
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Metodología
Verificación de la fiabilidad de la información obtenida.
Cálculo de porcentajes, ratios, estados de origen y
aplicación de fondos, estados de flujos de tesorería, y
todas las técnicas que se estimen oportunas.
Identificación de los puntos fuertes y débiles de la
empresa.
Identificación de las causas de las posibles soluciones a
los problemas detectados.
Demostración de la conveniencia de las soluciones
propuestas.
Emisión del informe.
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Metodología
El informe realizado al final del análisis, debe tener una
estructura como la que sigue :
Presentación y Objetivos del informe: Explicar que se
persigue con la emisión del informe y con el análisis
elaborado. Posibles limitaciones por insuficiencia de
datos o por falta de información auditada.
Diagnostico: Resumen de todos los problemas detectados
con su demostración y las consecuencias que pueden
ocasionar. También se pondrán de manifiesto los puntos
fuertes.
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Metodología
Recomendaciones: Medidas que proponen para solucionar
los problemas mencionados en el diagnostico con la
demostración de la conveniencia de dichas
recomendaciones. Para efectuar las recomendaciones
suele acompañar cuentas anuales provisionales a uno o
más años de vista. Las medidas han de ser coherentes
con los problemas detectados.
Bibliografía
Anexo 1: Cálculos efectuados. Detalle ordenado de todos
los cálculos que se han realizado.
Anexo 2: Información utilizada. Relación de toda
información utilizada en el análisis (cuentas anuales,
estadística, ……….)
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Metodología
En la elaboración del informe utilizado se propone
tener en cuenta las consideraciones siguientes:
Normalmente, las personas que lo han de leer
no tiene mucho tiempo.
A menudo, el posible lector no tiene
conocimientos profundos de análisis de estados
financieros y en algunas ocasiones se tiene
recelo a los números.
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Metodología
En vista de lo anterior, el informe deberá reunir las
siguientes condiciones:
SENCILLO : No ha de decir más de lo necesario.
CLARO : Ha de ser comprensible por el lector.
COMPLETO : Ha de reflejar las conclusiones
relevantes con su demostración.
ESTRUCTURADO : la estructura del informe ha de
ser lógica y coherente.
ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
