Alma Media analyytikon silmin

Nordnet aamiaistilaisuus 1.6.2017

Petri Aho

40 49 5778 84

95 104

133

268 262 259 242216 200 188

220

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Alma Media lyhyestiAlma Media on Suomessa, Ruotsissa ja itäisessä Keski-Euroopassa toimiva digitaalisiin palveluihin ja julkaisutoimintaan keskittynyt mediakonserni.

2

353 MEUR (+21 % vs. 2015)LIIKEVAIHTO 2016

n.20 % lv:sta

ULKOMAAN LIIKETOIMINNAT

n.38 % lv:sta

DIGITAALISTA LIIKETOIMINTAA

35,2 MEUR (+50 % vs. 2015)LIIKEVOITTO OIK. 2016

2300+850HENKILÖSTÖ KESK.VUONNA 2016

12TOIMINTAMAATA

yli 50 tunnettua media- ja verkkopalvelu brändiä

Digitaalinen liiketoimintaEi-digitaalinen liiketoiminta

13 %

87 %

38 %Digitaalinenliiketoiminta%-osuus lv:stavuonna 2016

Liikevaihto & digitaalinen liiketoimintavuosina 2009-2016

Kasvu +234 % CAGR +19 %

Kasvu +15 % CAGR +2 %

62 %Ei-digitaalinenliiketoiminta%-osuus lv:stavuonna 2016

Lähde: Alma Media, Inderes

3

Alma Median liiketoimintamalli, 2016

Suomi80 %

Ulkomaat20 %

12maata

38 %digitaalinenliikevaihto

Ei-digitaalinenliikevaihto 62 %

Digitaalinenliikevaihto 38 %

Levikkituotot32 %

Printtimainonta19 %

Palvelut 11 % Digitaaliset palvelut 5 %Digitaaliset sisällöt 4 %

Digitaalinen mainonta 29 %

Regions36 %

Talent 32 %

Markets19 %

News&Life13 %

4segmenttiä

Liikevaihto353 MEUR

Maantieteellinen SegmenteittäinTuottolajittain

Suomi68 %

Ulkomaat32 %

Painettu media ja palvelut

Digitaalinen liiketoiminta, n.

2/3-osaa

Regions8 %

Talent29 %

Markets46 %

News&Life17 %

oik.liikevoitto

Liikevoitto (oik.)35,2 MEUR

Maantieteellinen SegmenteittäinTuottolajittain

Lähde: Alma Media, Inderes

4

Sijoitusprofiili

Digitaalisten liiketoimintojen kannattava kasvu

Painetun median tuottojen lasku

Suhdanneherkkyys

Vahva kassavirta

Yritysjärjestelyt

1.

2.

3.

4.

5.

▪ Vahva orgaaninen kasvupotentiaali digitaalisissa liiketoiminnoissa

▪ Suhdanteen parantuminen

▪ Synergiaedut ja toiminnan tehostuminen

▪ Yritysjärjestelyoptio

▪ Painetun median tuottojen lasku ja sisältöjen hidas digitalisaatio

▪ Suhdanneherkkyys

▪ Kilpailuaseman heikentyminen

▪ Teknologiamuutokset

Potentiaali Riskit

Lähde: Inderes

Mainonnan kehitys ja jakauma, 2016 Mediamarkkinan trendit

5

Toimialan kehitys

Internetiin ja

mobiilin

perustuva

mediakulutus

kasvaa

Mainonta

automatisoituu,

määrä ja teho

kasvaa ja hinta

laskee

Digitaalisen median voimakas kasvu

Datan määrä ja

arvo kasvaa

Painetun median kysynnän lasku

Lähde: Kantar TNS, IAB, Tilastokeskus, Inderes

-5,3 %

-13,3 %

-6,1 %-4,9 %

-2,7 % -2,8 %-4,6 %

-1,3 %1,1 %

-4,7 %

-1,9 % -2,6 %0,0 % -0,4 % -1,0 % -0,5 % 0,1 %

2,0 % 1,6 %2,8 %

Q3'12 Q1'13 Q3'13 Q1'14 Q3'14 Q1'15 Q3'15 Q1'16 Q3'16 Q1'17

Mediamainonnan muutos-% BKT:n muutos-%

Muut lehdet 11 %

Sanomalehdet29 %

Televisio22 % Digimainonta

28 %

Muu media 10 %

1169MEUR

vuonna 2016

Median kulutus

pirstaloituu ja

some-kanavien

osuus tuotoista

vahvistuu

Sisältöjen hinta

laskeeKilpailu kasvaa

ja globalisoituu

Demografiset muutokset

Lähde: Inderes, Alma Media6

Liikevaihto, EBITDA-% ja EBIT-% Liikevaihdon jakauma tuottolajeittain, 2016

Segmentin yhtiörakenne Toiminta-alueet ja markkina-asema

Alma Markets yhteenveto

32,137

54,5 52,655,8

59

69,5

20%

27% 27%

32%35%

3%

15%12%

18% 16%

23%28%

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Liikevaihto EBITDA-% (oik.) EBIT-% (oik.)

Mainosmyynti93 %

Palveluliikevaihto7 %

Rekrytointi-palvelut 76 %

Muut palvelut24 %

Alma markets

Alma Mediapartners Oy

Autoilun, asumisen ja matkailunportaalit ja palvelut

Alma Career

Rekrytointiportaalit ja palvelut

Omistusosuus83 %

Omistusosuus65 %

Alue Asema

Suomi (Monster.fi) # 1

Baltian maat (CV Online) # 1

Puola (monsterpolska.pl) # 4

Tsekki (mm. prace.cz...) # 1

Slovakia (profesia.sk) # 1

Unkari (monster.hu…) # 3

Kroatia (mojposao.net) # 1

Serbia ja Bosnia (vähemmistöomistaja)

# 1

Ennusteet

8

Tulos kasvaa tänä vuonna merkittävästi

1927

33 34

12

1716 15

7

77 7

9

85 5

-12 -10 -11 -11

-8

26,9

49,250,6 49,8

2016 2017e 2018e 2019e

Markets

Konsernikulut

Talent

News&Life

Regions

Kertaerät

Liikevoittoennusteet 2016-2019e Liikevoitto segmenteittäin 2016-2019e

Arvostus

Osien summa -laskelma

10

EV, MEUR

Markets62 %

Talent22 %

News&Life8 %

Regions8 %

Sijoitusnäkemys

11

• Plussat:

• Q1 todisti yhtiön huomattavat synergia- ja tehostusedut

• Digitaalisilla liiketoiminnoilla hyvät kasvunäkymät, markkina-asema ja kannattavuus

• Kansainvälisen liiketoiminnan kasvanut merkitys

• Vahva tase

• Vahva kassavirta ja matala investointitarve

• Miinukset:

• Painetun median tuotot laskussa

• Digitaalinen sisältömyynti pientä

• Korkea herkkyys mainos- ja ilmoitustulojen kehitykselle

• Globaalit kilpailijat

P/E 2017e

16x

Osinko-% 2017e

4,2 %

EV/EBITDA2017e

12x

Suositus

Vähennä

Edellinen: Lisää

Tavoitehinta 6,00 EUREdellinen: 6,00

Vastuuvapauslauseke

Raporteilla esitettävä informaatio on hankittu useista eri julkisista lähteistä, joita Inderes pitää luotettavana. Inderesin pyrkimyksenä on käyttää luotettavaa ja kattavaa tietoa, mutta Inderes ei takaa esitettyjen tietojen virheettömyyttä. Mahdolliset kannanotot, arviot ja ennusteet ovat esittäjiensä näkemyksiä. Inderes ei vastaa esitettyjen tietojen sisällöstä tai paikkansapitävyydestä. Inderes tai sen työntekijät eivät myöskään vastaa raporttien perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista (välittömät ja välilliset vahingot), joita tietojen käytöstävoi aiheutua. Raportilla esitettyjen tietojen perustana oleva informaatio voi muuttua nopeastikin. Inderes ei sitoudu ilmoittamaan esitettyjen tietojen/kannanottojen mahdollisista muutoksista.

Mahdolliset kannanotot, arviot ja ennusteet ovat esittäjiensä näkemyksiä. Inderes ei vastaa esitettyjen tietojen sisällöstä tai paikkansapitävyydestä. Inderes tai sen työntekijät eivät myöskään vastaa tämän raportin perusteella tehtyjen päätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista (välittömät ja välilliset vahingot), joita tietojen käytöstä voi aiheutua. Raportilla esitettyjen tietojen perustana oleva informaatio voi muuttua nopeastikin. Inderes ei sitoudu ilmoittamaan esitettyjen tietojen/kannanottojen mahdollisista muutoksista.

Tuotetut raportit on tarkoitettu informatiiviseen käyttöön, joten raportteja ei tule käsittää tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa, myydä tai merkitä sijoitustuotteita. Asiakkaan tulee myös ymmärtää, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tehdessään päätöksiä sijoitustoimenpiteistä, asiakkaan tulee perustaa päätöksensä omaan tutkimukseensa, sekä arvioonsa sijoituskohteen arvoon vaikuttavista seikoista ja ottaa huomioon omat tavoitteensa, taloudellinen tilanteensa sekä tarvittaessa käytettävä neuvonantajia. Asiakas vastaa sijoituspäätöstensä tekemisestä ja niiden taloudellisesta tuloksesta.

Inderesin tuottamia raportteja ei saa muokata, kopioida tai saattaa toisten saataville kokonaisuudessaan tai osissa ilman Inderesin kirjallista suostumusta. Mitään tämän raportin osaa tai raporttia kokonaisuudessaan ei saa missään muodossa luovuttaa, siirtää tai jakaa Yhdysvaltoihin, Kanadaan tai Japaniin tai mainittujen valtioiden kansalaisille. Myös muiden valtioiden lainsäädännössä voi olla tämän raportin tietojen jakeluun liittyviä rajoituksia ja henkilöiden, joita mainitut rajoitukset voivat koskea, tulee ottaa huomioon mainitut rajoitukset.

Lisätietoa Inderesin tutkimuksesta: http://www.inderes.fi/research-disclaimer/

www.inderes.fi

Kiitos

www.inderes.fi