Aktuálny hospodársky vývoj na Slovensku a v eurozóne z pohľadu centrálnej banky
description
Transcript of Aktuálny hospodársky vývoj na Slovensku a v eurozóne z pohľadu centrálnej banky
Aktuálny hospodársky vývoj na Slovensku a v eurozóne z pohľadu centrálnej banky
Jozef Makúchguvernér NBS
Konferencia "Európske riešenia hospodárskej krízy"
Bratislava, 15. novembra 2012
2
Hospodársky rast SR spomaľujeHrubý domáci produkt (v stálych cenách)
Zdroje: ŠÚ SR, NBS
1,4
3,54,6 4,8 5,1
6,78,3
3,34,2
-4,9
5,8
10,5
2,5
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
2000
Q1
2000
Q3
2001
Q1
2001
Q3
2002
Q1
2002
Q3
2003
Q1
2003
Q3
2004
Q1
2004
Q3
2005
Q1
2005
Q3
2006
Q1
2006
Q3
2007
Q1
2007
Q3
2008
Q1
2008
Q3
2009
Q1
2009
Q3
2010
Q1
2010
Q3
2011
Q1
2011
Q3
2012
Q1
2012
Q3
%
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
%
Kvartálny rast Medziročný rast Priemerný medziročný rast Prognóza NBS, P2Q-2012
3
Jeho dynamika je však naďalej jedna z najvyšších v eurozóne
Reálny rast HDP v rokoch 2010 a 2011 (v %)Odhad reálneho rastu HDP v roku 2012 (v %)
Zdroj: ŠÚ SR Zdroj: EK (Jesenná prognóza)
-8
-7-6
-5
-4
-3-2
-1
0
12
3
4
56
7
8
GRPT SI IT CY IE ES NL LU FR BE MT FI DE AT SK EE
2010
2011
SK 2,6EE 2,5MT 1,0DE 0,8AT 0,8IE 0,4LU 0,4FR 0,2FI 0,1BE -0,2NL -0,3ES -1,4IT -2,3CY -2,3SI -2,3PT -3,0GR -6,0EA -0,4
4
Vývoj priemyselnej produkcie
90
100
110
120
130
140
150
160
170
I.05
IV.0
5V
II.0
5X.
05I.
06IV
.06
VII
.06
X.06
I.07
IV.0
7V
II.0
7X.
07I.
08IV
.08
VII
.08
X.08
I.09
IV.0
9V
II.0
9X.
09I.
10IV
.10
VII
.10
X.10
I.11
IV.1
1V
II.1
1X.
11I.
12IV
.12
VII
.12
inde
x 20
05=1
00
SK Priemer V4 CZ
Produkcia rastie vďaka automobilovému priemyslu
Príspevky hlavných priemyselných odvetví k rastu priemyselnej produkcie
Zdroje: ŠÚ SR, NBS
Zdroj: Eurostat
5
Domáci dopyt je naďalej utlmený
Záporný príspevok vládnej spotreby súvisiaci s konsolidáciouZáporný príspevok spotreby domácností v dôsledku nepriaznivého vývoja na trhu práce, pomalého rastu príjmov a vyššej inflácieNepriaznivé očakávania hospodárskej aktivity, sprísnenie úverových podmienok a zhoršenie príjmovej situácie sa v 2. štvrťroku premietli do medziročného poklesu investícií
Príspevky k rastu HDP (y-o-y, v %)
Zdroje: ŠÚ SR, NBS
6
2,9
4,53,7
5,34,9
6,1
8,2
2,7
-3,0
5,8
1,5
60,862,9 63,7
65,868,7
71,6
81,480,279,679,7
76,4
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
% E
Ú
Zmena produktivity práce (y-o-y) Zmena zamestnanosti (y-o-y)
Zmena parity kúpnej sily v SR (y-o-y) Úroveň produktivity práce (PKS, pravá os)
Relatívna úroveň produktivity práce stagnuje
Relatívna úroveň a rast produktivity práce
Zdroje: ŠÚ SR, Eurostat
7
Nízky rast zamestnanosti a vysoká miera nezamestnanosti
Zdroje: ŠÚ SR, NBS
18.919.7 19.3
8.7
14.115.1
0.4
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
2000
Q1
2000
Q3
2001
Q1
2001
Q3
2002
Q1
2002
Q3
2003
Q1
2003
Q3
2004
Q1
2004
Q3
2005
Q1
2005
Q3
2006
Q1
2006
Q3
2007
Q1
2007
Q3
2008
Q1
2008
Q3
2009
Q1
2009
Q3
2010
Q1
2010
Q3
2011
Q1
2011
Q3
2012
Q1
2012
Q3
%
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
%
Zamestnanosť (medziročná zmena) Miera nezamestnanosti (pravá os)
Prognóza NBS (P2Q-2012, pravá os) Prognóza NBS (P2Q-2012,medziročná zmena)
8
Vysoká štrukturálna nezamestnanosť
Zdroj: EurostatPoznámka: miera v %
Celková nezamestnanosť
Nezamestnanosť mladých
Dlhodobá nezamestnanosť
2000 2011 2000 2011 2000 2011
Belgicko 6,9 7,2 16,7 18,7 3,7 3,5
Cyprus 4,8 7,9 9,9 22,4 1,2 1,6
Estónsko 13,7 12,5 25,4 22,3 6,3 7,1
Fínsko 9,8 7,8 21,4 20,1 2,8 1,7
Francúzsko 9,0 9,6 19,6 22,9 3,5 4,0
Grécko 11,2 17,7 29,1 44,4 6,2 8,8
Holandsko 3,1 4,4 6,1 7,6 0,8 1,5
Írsko 4,2 14,4 6,7 29,4 1,6 8,6
Luxembursko 2,2 4,9 6,6 16,4 0,5 1,4
Malta 6,7 6,5 13,7 13,8 4,5 3,0
Nemecko 8,0 5,9 8,7 8,6 4,1 2,8
Portugalsko 4,5 12,9 10,5 30,1 1,9 6,2
Rakúsko 3,6 4,2 5,3 8,3 1 1,1
Slovensko 18,9 13,6 37,3 33,5 10,3 9,2
Slovinsko 6,7 8,2 16,3 15,7 4,1 3,6
Španielsko 11,7 21,7 22,9 46,4 4,9 9,0
Taliansko 10,0 8,4 26,2 29,1 6,2 4,4
9
5,6
8,9
7,8 8,1
9,1
7,9
8,7
7,0
4,4
0,9
3,6
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
% (
y-o-
y)
-2
0
2
4
6
8
10
12
% (
y-o-
y)
Rast kompenzácií na zamestnanca v s.c. Rast kompenzácií na zamestnanca v b.c.
Pokles reálnych miezd
Nominálne a reálne kompenzácie na zamestnanca
Zdroje: EK, NBS
10
Rýchlejší rast spotrebiteľských cien
Medziročná HICP inflácia
Zdroj: Eurostat
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
I.09 VII .09 I.10 VII .10 I.11 VII .11 I.12 VII .12
%
EA DE EE IE GR CY MT SK
11
Nadmerne deficitné hospodárenie verejnej správy
Saldo rozpočtu verejnej správy v krajinách eurozóny (% HDP)
Štruktúra salda rozpočtu verejnej správy a výška dlhu (% HDP, % p. a., 2011)
Zdroj: EurostatZdroj: Eurostat
-12-11-10-9-8-7-6-5-4-3-2-10123456
EE FI LU DEATMTBE IT PT NLSKFRCYSI ESGRIE*
-12-11-10-9-8-7-6-5-4-3-2-10123456
2010 Zmena 2011
-15
-10
-5
0
5
10
EE FI LUDEATMTBE IT PT NLSKFRCY SI ESGRIE
-400
-350
-300
-250
-200
-150
-100
-50
0
50
100
150
200
primárne saldo úrokové náklady
verejný dlh (pravá os) celkové saldo
12
0
5
10
15
20
25
30
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
SK DE IE GR PT ES
IT CY EA
Relatívne stabilné náklady SR na financovanie deficitu
Priemerná úroková miera 10-ročných dlhopisov (% p. a.)
Zdroj: Eurostat
13
1,4
-0,6 -0,4-0,2
1,4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2011 2012 2013
Mierne oživenie rastu eurozóny v strednodobom horizonte
mierny pokles v druhom polroku 2012 v dôsledku vysokých cien komodít, sprísňovania fiškálnych politík, nízkej dôvery, ako aj nepriaznivých úverových podmienok v niektorých krajinách eurozóny mierny rast v horizonte prognózy podporovaný zlepšujúcim sa externým prostredím, posilnením konkurencieschopnosti, nízkymi krátkodobými úrokovými sadzbami a poklesom cien energií a potravín
Zdroj: ECB
Odhad medziročného rastu HDP (v %)
14
2,7
1,3
2,52,42,6
-1
0
1
2
3
4
5
2011 2012 2013
Zmiernenie inflácie v eurozóne v strednodobom horizonte
mierne medziročné spomalenie inflácie v 2012 v dôsledku vysokých cien energií, oslabenia eura a nárastu nepriamych daní v niektorých krajinách eurozóny. ďalšie spomalenie inflácie v roku 2013 v súvislosti očakávaným postupným poklesom ceny ropy, spomalením rastu cien potravín a tlmiacim vplyvom vysokej nezamestnanosti a slabého domáceho dopytu v niektorých krajinách
Zdroj: ECB
Odhad medziročného rastu HDP (v %)
15
Strednodobý výhľad vývoja na Slovensku
Zdroje: NBS, ŠÚ SR, MF SR
zrýchlenie rastu
spomalenie inflácie
zvýšenie prebytku bežného účtu PB
zníženie deficitu verejných financií* za predpokladu stabilizácie ekonomík postihnutých dlhovou krízou a neprehlbovania neistoty-13,0
-8,0
-3,0
2,0
7,0
12,0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
% H
DP
-13,0
-8,0
-3,0
2,0
7,0
12,0
%Rast HDP Bežný účet PB Deficit verejných financií HICP inflácia
16
Porovnanie výhľadu pre krajiny eurozóny
Zdroj: EK (Jesenná prognóza)
Slovensko by si malo udržať pozíciu druhej najrýchlejšie rastúcej krajiny v eurozóne
2013 2014 2013 2014BE 0,7 1,4 1,8 1,6DE 0,8 2,0 1,9 1,8EE 3,1 4,0 4,1 3,3IE 1,1 2,2 1,3 1,4GR -4,2 0,6 -0,8 -0,4ES -1,4 0,8 2,1 1,3FR 0,4 1,2 1,7 1,7IT -0,5 0,8 2,0 1,7CY -1,7 -0,7 1,5 1,3LU 0,7 1,5 1,9 1,8MT 1,6 2,1 2,2 2,2NL 0,3 1,4 2,4 1,6AT 0,9 2,1 1,8 1,9PT -1,0 0,8 0,9 1,3SI -1,6 0,9 2,2 1,6SK 2,0 3,0 1,9 2,0FI 0,8 1,3 2,5 2,2EA 0,1 1,4 1,8 1,6
HDP v s.c. (%) HICP inflácia (%)
17
Ďakujem za pozornosť