Acelerar o investimento Hot topics de um due ... · EBITDA : determinação valor ajustado e...
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Acelerar o investimento
Hot topics de um duediligence financeiro
www.pwc.com
Junho / Julho2013
Advisory
Agenda
1. O que é um due diligence?
2. Hot topics de um due diligence financeiro
PwC
3. Conclusões
2Junho / Julho 2013
O que é um due diligence?
PwC 3Junho / Julho 2013
Principais objetivos de um due diligence
Fornecer umavisão coerente e
Melhorar oentendimento sobre onegócio da empresa
Apoiar na identificaçãode fatores críticos de
sucesso da operação de
Identificar outrassituações que devamser consideradas no
PwC 4Junho / Julho 2013
visão coerente edirecionada ao
interesse doinvestidor para
analisar, avaliare preparar aoperação deinvestimento
sucesso da operação deinvestimento
Identificar forças,fraquezas,
oportunidades eameaças do negócio
Identificar aspetos queinfluenciem valor do
investimento
ser consideradas nocontrato de compra e
venda
Due diligence: um olhar diferente de auditoria
As análises a efetuar, e os relatórios a emitir, estãodefinidos por normas técnicas da Ordem dos RevisoresOficiais de Contas.O objetivo do trabalho é avaliar se as demonstraçõesfinanceiras representam de forma verdadeira eapropriada, em todos os aspetos materialmenterelevantes a posição financeira da empresa.
Auditoria
PwC 5Junho / Julho 2013
relevantes a posição financeira da empresa.
As análises a serem efetuadas, e os relatórios aemitir, são acordados com o cliente, podendo sermais ou menos abrangentes.O objetivo do trabalho é, sobretudo, perceber onegócio, através das demonstrações financeiras.
Duediligence
Hot topics de um due diligencefinanceiro
PwC 6Junho / Julho 2013
Financial due diligenceFocalizado nos aspetos críticos da Transação
Tipicamente as variáveis chave do valor doinvestimento são:
Âmbito do due diligence financeiro
Valor da Empresa (“Enterprise value”)
Dívida financeiralíquida
EBITDA : determinação valor ajustado enormalizado e análise de cash flow
Dívida financeira líquida : Análise equantificação de eventuais ajustamentos aitems da dívida ou equivalentes
A
B
PwC 7Junho / Julho 2013
líquida
Fundo de maneio
Outrosajustamentos
Valor do investimento / percentagem do capital adefinir
items da dívida ou equivalentes(contingências fiscais)
Fundo de maneio: Análise e ajustamento
Análise crítica dos contratos e comentáriossobre representações e garantias
C
D
A B C D- +/- +/-
Resultados operacionais normalizados
Sustentabilidadedas vendas e damargem bruta
• Concentração• Recorrência• Especialização
Objetivo:Identificar
qual o nível de
PwC 8Junho / Julho 2013
Custos eproveitos
operacionais
• Estrutura de custos• Sócios /acionistas
Outros custose proveitos
nãooperacionais
• Recorrência• Natureza
EBITDA
qual o nível deresultado
gerado pelaoperação nodia-a-dia, de
formasustentável e
recorrente
Dívida financeira líquida
Dívidafinanceira
• Empréstimos efinanciamentosexistentes
• Condições definanciamento
• Letras Objetivo:
PwC 9Junho / Julho 2013
Outrosinstrumentos
de dívida
• Letras• Factoring• Confirming• Cheques pré-datados
Saldos comacionistas
e/ou Grupo
• Sócios / acionistas• Empresas do Grupo• Outras empresas
relacionadas
Dívida
Objetivo:Identificarqual o nível
total deendividamento
atual
Fundo de maneio
Inventários(se aplicável)
• Rotação lenta /obsolescência deinventários
• Valorização
• Saldos duvidosos ouincobráveis Objetivo:
PwC 10Junho / Julho 2013
Contas areceber e a
pagar
incobráveis• Condições comerciais
e de pagamento comprincipais clientes efornecedores
Outros
• Saldos com o Estadoe outros entespúblicos
• Empresasrelacionadas
• Acréscimos ediferimentos
Fundo de maneio
Objetivo:Identificar asnecessidades
de capitalgeradas pela
operação
Outros
Participaçõesfinanceiras
• Política contabilística• Valorização
• Imobilizado nãooperacional Output:
PwC 11Junho / Julho 2013
Ativo fixo
operacional• Imóveis• Ativos intangíveis• Investimento em
ativo fixo
Provisões
• Outros riscos eencargos
• Ambientais• Litígios• Outras situações
contingentes
Outros
Output:Identificar
situações comimpacto no
valor doinvestimento
Conclusões
PwC 12Junho / Julho 2013
Agenda
1. O que é um due diligence?
Principais objetivos de um due diligence
Um olhar diferente de auditoria
PwC
2. Hot topics de um due diligence financeiro
Focalizado nos apetos críticos da transação
Resultados operacionais
Dívida financeira líquida
Outros
13Junho / Julho 2013
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Ivo FariaDeals – Partner
MUITO OBRIGADO
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