Küresel risk iştahı zayıf seyrediyor. ABD Başkanı Donald Trump’ın İran dini

lideri Ayetullah Ali Hamaney ve İranlı diğer üst düzey yetkililere yönelik yaptı-

rımlar getiren başkanlık kararnamesini imzalaması, bunun ardından İran’ın

ABD'nin yaptırımlarının Tahran ve Washington arasındaki diplomasi yolunu

kalıcı olarak kapattığını söylemesi risk algısını yükseltti. Washington ayrıca bu

haftanın ilerleyen günlerinde İran Dışişleri Bakanı Muhammed Cevad Zarif'e

yaptırımlar getireceğini söyledi. Diğer taraftan ABD Başkanı Donald Trump,

ABD Merkez Bankası'nı faizleri düşürmediği için tekrar eleştirerek politikaları-

nı değiştirmesi için FED üzerindeki baskıyı sürdürdü. Trump Twitter'da yaptığı

açıklamada "FED'in ne yaptığını bilmemesine rağmen (...) Haziran ABD tarihi-

nin en iyi aylarından biri olacak" dedi. FED'e yönelik olarak gevşeme yanlısı

söylem ve beklentiler ABD 10 yıllık hazine tahvil getirileri tekrar %2,0 seviyesi-

nin altına iterken dolar endeksini de aşağı çekti. Sadece bir hafta evvel 18 Ha-

ziran'da 1,1179 seviyesine kadar gerileyen euro/dolar paritesi dün 1,14 sevi-

yesini kırdı ve bugün 1,1395'te işlem görüyor. Jeopolitik gelişmelerin de katkı-

sıyla altın fiyatları ise 1.440 ons/dolar seviyesini zorlayarak altı yılın zirvesine

çıktı. Bugün FED Başkanı Jerome Powell'in konuşması dikkatle takip edilecek.

ABD yönetiminden üst düzey bir yetkili, Başkan Donald Trump'ın Japon-

ya'nın Osaka kentinde düzenlenecek G20 zirvesi kapsamında Cumhurbaşka-

nı Tayyip Erdoğan'ın da aralarında bulunduğu en az sekiz dünya lideriyle

ikili görüşmeler yapacağını belirtti. Trump'ın Çin Devlet Başkanı Xi Jinping,

Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, Suudi Arabistan Veliaht Prensi Muham-

med bin Salman ve Türkiye Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan ile görüşmelerde

bulunacağını söyleyen yetkili, Trump'ın programı sürekli değiştiği için bu gö-

rüşmelere ilişkin tarih ve saat bilgisi vermedi. Yetkilinin telekonferans aracılı-

ğıyla gazetecilere yaptığı açıklamaya göre, Trump ayrıca Almanya Başbakanı

Angela Merkel, Hindistan Başbakanı Narendra Modi, Avustralya Başbakanı

Scott Morrison ve zirveye ev sahipliği yapan Japonya Başbakanı Shinzo Abe ile

de görüşecek.

25-Haz ABD, Yeni konut satışları, Mayıs 26-Haz ABD, Dayanıklı mal siparişleri, Mayıs 27-Haz TÜİK, Ekonomik güven endeksi, Haziran

ABD, Büyüme 1Ç 28-Haz TÜİK, Dış ticaret, Mayıs KTB, Sınır girişleri, Mayıs HMB, Brüt Dış Borç Stoku, 1Ç

Euro Bölgesi, TÜFE, Haziran

Hisse Senetleri SeviyeGünlük

Değişim

Aylık

Değişim

Yıl Sonuna

Göre Değişim

BİST-100 95,182 1.23% 13.75% 4.29%

BİST-30 119,319 1.32% 14.18% 4.35%

XUSIN 110,122 0.60% 8.42% 5.00%

XBANK 133,725 3.70% 23.51% 13.58%

Kur SeviyeGünlük

Değişim

Aylık

Değişim

Yıl Sonuna

Göre Değişim

Dolar/TL 5.8080 -0.21% -4.29% 9.84%

Euro/TL 6.6197 0.05% -2.88% 9.37%

Sepet Kur* 6.2047 -0.01% -3.55% 9.59%

Euro/Dolar 1.1396 0.26% 1.46% -0.64%

Dolar/JPY 107.28 -0.02% -1.82% -2.08%

DXY 95.9800 0.01% -1.67% -0.19%

* %50 Dolar/TL + %50 Euro/TL

Tahvil - Bono (Bileşik Getiri) En son Bir Önceki

TR - 2 yıllık tahvil (TRT131119T19) 19.41% 19.92%

TR - 10 yıllık tahvil (TRT080328T15) 16.20% 16.43%

TR - Eurobond (17 Şubat 2045) 7.36% 7.22%

ABD - 10 yıllık tahvil 2.00% 2.06%

TSKB Eurobondları Kupon Fiyat Getiri

30 Ekim 2019 5.375% 99.66 6.337%

22 Nisan 2020 5.125% 99.43 5.834%

18 Mayıs 2021 4.875% 95.38 7.536%

Emtia En son Günlük

Değişim

Aylık

Değişim

Yıl Sonuna

Göre Değişim

Altın (Dolar/ons) 1419.15 1.47% 10.46% 10.64%

Reuters/Jefferies CRB* 188.69 0.84% 0.96% 7.23%

Brent (Dolar/varil) 64.86 -0.43% -7.89% 18.82%

Doğalgaz (TL/stdm3) 2.30 -0.17% 1.98% -21.80%

* Thomson Reuters/CoreCommodity CRB Commodity Total Return Index

Gündem | 25 Haziran 2019 2

İstanbul'da gerçekleşen seçimin ardından önemli bir siyasi belirsizliğin ortadan kalkmasıyla dün TL'nin dolar karşısındaki değer kazancı bir

ara %1'i aşsa da bu sabah dolar/TL 5,81 seviyesinin üzerinde işlem görmekte. IHS Markit verilerine göre, beş yıl vadeli CDS'ler Cuma günü

445 baz puandan kapandıktan sonra dün itibarıyla 430 baz puana geriledi.

TÜİK Haziran ayı sektörel güven endekslerini yayınladı. Mevsim etkilerinden arındırılmış endekslerde bir önceki aya göre değişim hizmet

sektöründe %7,5, perakende ticaret sektöründe %3,7, inşaat sektöründe ise %1,3 oranında artış yönünde gerçekleşti. Haziran ayı Kapasite

Kullanım Oranı (KKO) verileri açıklandı. Mevsim etkilerinden arındırılmış KKO bir önceki aya göre 0,5 puan artarak %76,6 seviyesinde gerçek-

leşti. KKO tüm ana gruplarda bir önceki aya göre yükseliş kaydetti. Bununla birlikte KKO’nun bir önceki yılın aynı ayına göre artışının ise topar-

lanma sinyalini desteklediği görülüyor. Haziran ayında Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) bir önceki aya göre yükseliş kaydetti. Mevsim etkile-

rinden arındırılmış RKGE bir önceki aya göre 4,9 puan yükselerek 99,6 seviyesine yükseldi. RKGE’nin alt bileşenlerinde Mayıs ayına göre en

fazla Genel Gidişat ve son 3 ayda alınan Toplam Sipariş’in yükseliş kaydettiği görülüyor.

Motorinin pompa fiyatına bugünden geçerli 22 kuruş zam yapıldı. Enerji Petrol Gaz İkmal İstasyonları İşveren Sendikası'nın (EPGİS) açıkla-

masına göre; motorinde 25 Haziran'dan geçerli toplam 23 kuruş zam yapılırken, 1 kuruş tutarındaki zam ise eşel mobil sisteminden karşılana-

cak ve pompa fiyatına yansımayacak. ÖTV'nin azaltılması yoluyla zamların tüketiciye yansımasının önüne geçen eşel mobil sisteminde motori-

nin için karşılanan ÖTV miktarı da böylece sıfıra inmiş oldu. Eşel mobil sistemi ÖTV'nin azaltılması yoluyla gerçekleştirildiğinden bütçede ilgili

gelir kaleminde düşüşe neden oluyor. Geçen yıl sistemin başladığı Mayıs ayından en yoğun etkilerin sona erdiği Kasım ayı ortasına kadar dev-

letin feragat ettiği ÖTV tutarı 8,3 milyar lira olmuştu. İlgili tutar bu yıl Mayıs sonuna kadar yaklaşık 1,3 milyar TL oldu. Eşel mobil Mayıs'tan

sonra da kullanıldı.

Çelebi Hava Servisi Tanzanya'daki bağlı ortaklığı Celebi Tanzania'nın bu ülkedeki havalimanlarında açılacak yer hizmetleri imtiyaz ihaleleri-

ne katılabilme hakkı elde ettiğini duyurdu. Şirket dün akşam KAP'a yaptığı açıklamada, Tanzanya'da bağlı ortaklığı vasıtasıyla havaalanı yer

hizmetleri faaliyetinde bulunulabilmesini teminen gerekli imtiyaz hakları elde edebilmek için düzenlenecek ihalelere girmeyi planladığını ve

bağlı ortaklığı Celebi Tanzania'nın Tanzanya Sivil Havacılık Otoritesi'ne yaptığı lisans başvurusunun olumlu sonuçlandığını açıkladı. Çelebi Hava

Servisi, 100 milyon Tanzanya şilini (yaklaşık 40.000 ABD doları) sermayeli Celebi Tanzia'na %65 paya sahip. Şirkette kalan %35'lik pay Tanzan-

ya'da mukim Bay Gaudance Temu'nun elinde bulunuyor.

Martı Otel İşletmeleri ile Albaraka Türk arasında yürütülen, 3,8 milyon dolar tutarındaki kredinin yeniden yapılandırılması görüşmeleri ta-

mamlandı. Şirketten KAP'a yapılan açıklamada kredinin vadesinin Haziran 2023'e uzatıldığı ifade edildi.

Türkiye Beyaz Eşya Sanayicileri Derneği (TÜRKBESD) verilerine göre, ihracat yıllık bazda %4 artarak 1,93 milyon birime yükseldi. Üretim

yıllık %8 artışla 2,78 milyon birim oldu. İthalat yıllık bazda %54 gerileyerek 44.819 adet oldu. Ocak-Mayıs döneminde iç satışlar %12 azalarak

2,79 milyon birime geriledi. Verinin kapsadığı 6 beyaz eşya arasında buzdolabı, dondurucu, çamaşır makinesi, kurutucu, bulaşık makinesi ve

ocak yer alıyor.

Türk Hava Yolları (THY), uçuşlarını askıya aldığı 24 adet Boeing 737 MAX tipi uçakları yaz tarifesinde operasyonlarda değerlendirmeyecek-

lerini açıkladı. Habertürk'ün haberine göre, konuyla ilgili olarak yapılan yazılı açıklamada, "Büyüme stratejimiz dâhilinde filomuzda olan 24

adet Boeing 737 MAX tipi uçaklarımızı, sivil havacılık otoritelerinden gerekli uçuş onaylarının iletileceği tarihe kadar operasyonlarımızda de-

ğerlendiremeyeceğiz. Bu durum nedeniyle planlanan bazı uçuşlarımızda iptaller yaşanacaktır. Siz değerli misafirlerimizin anlayışına ve kamuo-

yunun bilgisine arz ederiz" denildi. Diğer yandan, THY’nin yolcu sayısı Mayıs ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,5 azalarak 5,9 mil-

Gündem | 25 Haziran 2019 3

yon oldu. Doluluk oranı aynı dönemde yıllık 1,2 puan azalarak %77,5'e geriledi. Ocak - Mayıs dönemi yolcu sayısı %2,8 azalarak 28,5 milyona

indi.

Rekabet Kurumu, Bankalararası Kart Merkezi’nin (BKM) 2012 yılında çıkardığı dijital cüzdan uygulaması BKM Express hizmetinin 60 gün

içerisinde sonlandırılmasına karar verdi. Ayrıca alınan karar çerçevesinde, BKM Express’e 2016 yılında tanınan muafiyet geri alındı. BKM

tarafından konuyla ilgili yapılan açıklamada, gerekçeli kararda belirtilecek hususlara göre BKM Express hizmetinin verilmeye devam edilmesi-

nin planlandığı belirtildi. Rekabet Kurulu’nun BKM Express hizmetinin sonlandırılması yönündeki kararının gerekçelerinin henüz kamuoyuna

açıklanmadığı belirtilen açıklamada, kullanıcılara ve tüm kamuoyunu gelişmelerden haberdar edileceği açıklandı. Bu yıl 7. yılını geride bırakan

BKM 30 binden fazla üye işyerine hizmet veriyor. BKM Express’in kullanıcı sayısının da 1,5 milyonun üzerinde olduğu söyleniyor.

Doğan Holding iştiraki Boyabat Elektrik Üretim'in mevcut banka kredilerinin yeniden yapılandırılmasına yönelik kredi tadil sözleşmesi im-

zalandığını duyurdu. Doğan Holding dün akşam KAP'a yaptığı açıklamada, %100 paya sahip olduğu Doğan Enerji'nin ve Doğan Enerji'nin

sermayesinde %33 paya sahip olduğu iş ortaklığı Boyabat Elektrik'in de içinde olduğu taraflar ve bankalar arasında Boyabat'ın mevcut banka

kredilerinin yeniden yapılandırılması konusundaki sözleşmenin imzalarının tamamlandığı belirtildi. Açıklamaya göre; refinansman iki yılı ana

para ödemesiz, iki yıldan sonra şirketteki fazla nakdin çekilmesi mekanizması (cash sweep) dahilinde yıllık 2 milyon dolar ana para ödemeli ve

toplam 7 yıl vadeli olarak belirlendi.

Türkiye Elektrik İletim A.Ş. (TEİAŞ), Akkuyu Nükleer Santrali’nde üretilecek elektriğin Manavgat’a ulaştırılması için iletim hattı kurmayı

planlıyor. 80 milyon lira değerindeki proje kapsamında gerilimi 380 kV ve uzunluğu yaklaşık 212 km ve 3B 1272 MCM kesitli olacak şekilde

hat kurulacak. Hattın yaklaşık 91 km’lik kısmı Mersin, 120,5 km’ lik kısmı Antalya ili sınırları içerisinde yer alacak. Söz konusu elektrik enerjisi

iletim hattı ile Mersin ve Antalya illeri başta olmak üzere bölgenin enerji ihtiyacının karşılanması amaçlanıyor.

Karabük Demir ve Çelik Fabrikaları’nca (KARDEMİR), inşaat demiri, kütük, blum, profil, köşebent, ray, kalın yuvarlak, maden direği, kangal,

çubuk ve pik satışının programlandığı bildirildi. KARDEMİR'in Kamu Aydınlatma Platformu’nda (KAP) yayımlanan açıklamada, Temmuz-Eylül

2019 döneminde fiyat listeleri satılması planlanan mal miktarının %30 taahhütlü, %70 serbest olduğu belirtildi.

Kayseri Ticaret Borsası (KTB) çiftçileri ve girişimcileri topraksız tarım (Hidroponik) üretimine teşvik etmek için model çalışma yürütüyor. İç

Anadolu Bölgesi’nde topraksız tarımın uygulanabilirliğini göstermeyi hedeflediklerini söyleyen KTB Yönetim Kurulu Başkanı Recep Bağlamış,

“Topraksız tarım, istekli yatırımcıları tarım piyasasına çekmek için ideal bir sistem. Bu sistemle mevcut tarımsal üretim potansiyelimizi artır-

mak mümkün. Kayseri’nin profesyonel çiftçilerinin böyle bir sistemle yılın 12 ayı verim almasının, Türkiye çapında hissedilir olumlu sonuçları

olacak.” diye konuştu. 1995 yılında Antalya’da başlayan topraksız tarımda üretim alanı 10 bin dekara ulaştı. Kayseri Ticaret Borsası’nın paylaş-

tığı bilgilere göre bu alanların %55’i Ege, %43’ü Akdeniz, %2’si Marmara Bölgesi’nde bulunuyor.

Katar’dan ilk büyük sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) kargosu teslimatı gerçekleşti. Katar Gaz Şirketi Qatargas tarafından yapılan açıklamaya

göre, dünyanın en büyük LNG tankerlerinden biri, kapasite artışı yatırımı tamamlanan Marmara LNG Terminali’ne ilk teslimatı gerçekleştirdi.

Gerçekleşen LNG teslimatının 207 bin m3 olduğu ifade edilirken, 2017 yılında Qatargas ile BOTAŞ arasında yapılan anlaşmaya göre 3 yıl boyun-

ca yıllık 1,5 milyon ton LNG sevkiyatı gerçekleşecek.

Gündem | 25 Haziran 2019 4

Kaynaklar: TSKB Ekonomik Araştırmalar, Thomson Reuters, TCMB, TÜİK

2%

6%

10%

14%

18%

22%

26%

30%

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

TCMB Faiz Koridoru

1 Haftalık Repo Faizi GLP Faizi AOFM

14%

16%

18%

20%

22%

24%

26%

28%

1 Yıllık 2 Yıllık 3 Yıllık 5 Yıllık 10 Yıllık

Hazine Tahvillerinde Getiri Eğrisi

Dün Önceki Gün 1 Hafta Önce 1 Ay Önce 2018 Sonu

Not: Ertesi gün valörlü - Kapanış - Bileşik Faiz

90

110

130

150

170

190

Oca 18

USD / GOÜ Para Birimleri 01/01/2018 = 100

TRY ZAR BRL RUB INR IND

50,000

70,000

90,000

110,000

130,000

150,000

170,000

190,000

210,000

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Hisse Endeksleri

XU100 XU030 XBANK XUSIN

120

160

200

240

280

320

360

400

440

480

520

560

600

Ara

12

Ma

r 1

3

Ha

z 1

3

Ey

l 13

Ara

13

Ma

r 1

4

Ha

z 1

4

Ey

l 14

Ara

14

Ma

r 1

5

Ha

z 1

5

Ey

l 15

Ara

15

Ma

r 1

6

Ha

z 1

6

Ey

l 16

Ara

16

Ma

r 1

7

Ha

z 1

7

Ey

l 17

Ara

17

Ma

r 1

8

Ha

z 1

8

Ey

l 18

Ara

18

Ma

r 1

9

Türkiye'nin 5 Yıl Vadeli CDS Spreadibaz puan

1.2%

1.6%

2.0%

2.4%

2.8%

3.2%

3.6%

75

80

85

90

95

100

105

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Dolar Endeksi ve 10 Yıllık ABD Hazine Tahvil Faizi

DXY Endeksi (sol eksen) ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi (sağ eksen)

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Küresel Gösterge Faizler

Libor - 3 Aylık Libor - 6 Aylık Euribor - 3 Aylık Euribor - 6 Aylık

-

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

MSCI Hisse EndeksleriABD doları cinsinden, 01/01/2013 = 100

MSCI - Dünya MSCI - GOÜ MSCI - Türkiye

TSKB

Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü

ekonomikarastirmalar@tskb.com.tr

MECLİSİ MEBUSAN CAD. NO 81

FINDIKLI İSTANBUL 34427, TÜRKİYE

tel: (90) 212 334 50 50 faks: (90) 212 334 52 34

2019 Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. her hakkı mahfuzdur.

Bu doküman Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş.’nin yatırım bankacılığı faaliyetleri kapsamında, kişisel kullanıma yönelik olarak ve bilgi için

hazırlanmıştır. Bu dokümana dayalı herhangi bir işlem yapılması tarafımızdan öngörülen bir husus değildir. Belirtilen görüşler sadece bizim güncel

görüşlerimizdir. Bu raporda yer alan bilgileri makul bir esasa dayalı olarak güncelleştirirken, bu konuda mevzuat, uygunluk veya diğer başka

nedenlerle amaca uygunluk tam olarak sağlanamamış olabilir.

Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve/veya bağlı kuruluşları veya çalışanları, burada belirtilen senetleri ihraç edenlere ait menkul kıymetlerle

ilgili olarak bir pozisyon almış olabilir veya alabilir; menkul kıymetler üzerinde opsiyonları olabilir veya ilgili diğer bir yatırıma girebilir; bu menkul

kıymetleri ihraç eden firmalara danışmanlık yapmış, hisselerinin halka arzına aracılık veya yüklenim taahhüdünde bulunmuş olabilir.

Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve/veya bağlı kuruluşları bu raporda belirtilen herhangi bir şirket için yatırım bankacılığı da dahil olmak üzere

önemli tavsiyeler veya yatırım hizmetleri sağlıyor veya sağlamış olabilir.

Bu raporun ilgili olduğu yatırım fiyatı veya değeri, direkt veya indirekt olarak, yatırımcıların menfaatlerine ters düşebilir. Döviz kurlarındaki

herhangi bir değişmenin yatırımın değeri veya fiyatı veya bu yatırımdan sağlanan gelir üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir. Geçmişteki performans

her zaman gelecekteki performansın kılavuzu olacak demek değildir. Yatırım geliri dalgalanma gösterebilir.

Bu rapor kamuya açık bilgilere dayalıdır. Doğru veya tamam olmayan hiçbir beyan yapılmamıştır. Bu rapor söz konusu menkul kıymetlerin

alınması veya satılması için bir teklif, yorum ya da yatırım tavsiyesi değildir veya bu menkul kıymetlerin alınıp satılmasına yönelik bir teklif için de

bir istek veya zorlama değildir. Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve kendisiyle bağlantılı olan diğerleri bahsedilen şirketlerin menkul

kıymetleriyle ilgili pozisyon alabilirler veya bu menkul kıymetlerle ilgili işlem yapabilirler, ayrıca bu şirketler için yatırım bankacılığı hizmetleri de

verebilirler.

Herhangi bir yatırım kararı yatırımcının tamamıyla kendi kişisel seçimine dayanmalıdır. Bu rapordaki bilgiler herhangi bir yatırım tavsiyesi

olmayıp, raporda yer alan firmalara yatırım yapılmasından ötürü Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. hiç bir sorumluluk kabul etmez.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar

tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu

tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım

kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.