ประเดนเศรษฐกจป 2560 และแนวโนมป 2561 เศรษฐกจไทยป 2560 ขยายตวรอยละ 3.9 ตามการสงออกสนคาและการทองเทยว สอดคลองกบ

เศรษฐกจโลกทฟนตวชดเจนและกระจายตวมากขน อปสงคในประเทศขยายตวอยางคอยเปนคอยไป ขณะทแรงขบเคลอนเศรษฐกจจากภาครฐชะลอลงจากปกอน

เศรษฐกจไทยขยายตวดโดยไดรบแรงสงส าคญตลอดทงปจากการสงออกสนคาทดขนทงในมตของประเภทสนคาและตลาด ตามเศรษฐกจประเทศคคาและปรมาณการคาโลกทขยายตวดตอเนอง ประกอบกบ มการขยายก าลงการผลตและการยายฐานการผลตของผผลตตางชาตมาไทยในชวงกอนหนาในหลายอตสาหกรรม ขณะทการสงออกบรการขยายตวตามจ านวนนกทองเทยวตางประเทศทเพมขนในเกอบทกสญชาต ส าหรบแรงขบเคลอนเศรษฐกจจากภาครฐชะลอลงจากปกอน โดยเฉพาะการลงทนภาครฐทหดตวเนองจาก มบางโครงการลาชาจากแผนจากทงขอจ ากดดานประสทธภาพการเบกจาย ปญหาการเขาพนท และภาวะฝนตกหนก ส าหรบการบรโภคภาคเอกชนขยายตวอยางคอยเปนคอยไปจากก าลงซอทเพมขนในกลมครวเรอนรายไดสงนอกภาคเกษตรกรรม และความเชอมนครวเรอนทปรบดขนเปนส าคญ แตโดยรวมปจจยสนบสนนการบรโภคภาคเอกชนยงไมแขงแกรง เนองจากหนครวเรอนยงอยในระดบสง รายไดครวเรอนนอกภาคเกษตรกรรมบางสวนไดรบผลกระทบจากการจางงานทลดลง และรายไดครวเรอนในภาคเกษตรกรรมบางสวนไดรบผลกระทบจากราคาสนคาเกษตรทหดตวในชวงปลายป ดานการลงทนภาคเอกชนมแนวโนมดขนจากปกอน สอดคลองกบการขยายตวของการสงออกสนคาและความเชอมนผประกอบการทปรบดขน รวมทงภาวะการเงนทอยในระดบทผอนคลายตอเนอง อยางไรกด การลงทนภาคเอกชนยงอยในระดบต า เนองจากผประกอบการบางสวนยงมก าลงการผลตสวนเกนเหลออยและบางสวนรอความชดเจนของ พ.ร.บ. เขตพฒนาพเศษ ภาคตะวนออก (EEC) ซงผานรางเพอประกาศใชบงคบเปนกฎหมายเมอกลางเดอนกมภาพนธป 2561

เศรษฐกจโดยรวมมเสถยรภาพ อตราเงนเฟอและอตราการวางงานอยในระดบต า ฐานะการคลงอยในเกณฑด ฐานะการเงนของภาคธรกจเขมแขง และฐานะการเงนของภาคสถาบนการเงนมความแขงแกรง ซงสามารถรองรบความเสยงจากคณภาพสนเชอของลกหนบางกลมทดอยลงได โดยเฉพาะกลมธรกจขนาดกลางและขนาดยอม (SMEs) และครวเรอนกลมรายไดนอย ซงยงไมไดรบผลบวกจากการขยายตวของเศรษฐกจอยางเตมท ส าหรบเสถยรภาพดานตางประเทศมความเขมแขง สะทอนจากดลบญชเดนสะพดทเกนดลตอเนองจากปกอน และเงนส ารองระหวางประเทศอยในระดบสง ซงจะสามารถชวยรองรบผลกระทบจากความผนผวนจากตางประเทศได ส าหรบอตราแลกเปลยนเงนบาทเทยบกบดอลลาร สรอ . แขงคาขนจากปจจย ดานตางประเทศและสอดคลองกบทศทางของเงนสวนใหญในภมภาค อยางไรกด ดชนคาเงนบาททแทจรง (REER) แขงคาในล าดบกลางๆ เมอเทยบกบการแขงคาขนของคาเงนสกลอนในภมภาค เนองจากอตราเงนเฟอของไทยทอยในระดบต ากวาคคาคแขง

ในป 2561 เศรษฐกจไทยมแนวโนมขยายตวตอเนองและมแรงสงเศรษฐกจทสมดลขน โดย แรงขบเคลอนเศรษฐกจมาจากการสงออกสนคาและการทองเทยวทดขนตอเนองตามเศรษฐกจคคาทขยายตวชดเจน การใชจายภาคเอกชนทขยายตวอยางคอยเปนคอยไปและเรมกระจายตวมากขน รวมทงแรงกระตนจากภาครฐทมแนวโนมเรงขนโดยเฉพาะการลงทนโครงสรางพนฐาน ซงจะชวยกระตนใหการลงทนภาคเอกชนเพมขนตาม ส าหรบอตราเงนเฟอมแนวโนมทยอยปรบเพมขนตามภาวะเศรษฐกจทขยายตวตอเนอง ตนทนทมแนวโนมเพมขนตามราคาน ามน และผลตอเนองของการขนภาษสรรพสามตในบางรายการสนคาเมอปลายป 2560

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2560 2

ภาพรวมเศรษฐกจไทยป 2560

เศรษฐกจไทยขยายตวรอยละ 3.9 ตามการสงออกสนคาและการทองเทยว สอดคลองกบเศรษฐกจโลก ทฟนตวชดเจนและกระจายตวมากขน อปสงคในประเทศขยายตวอยางคอยเปนคอยไป ขณะท แรงขบเคลอนเศรษฐกจจากภาครฐชะลอลงจากปกอน

การสงออกสนคาและบรการขยายตวดตอเนอง โดยการสงออกสนคามการกระจายตวมากขนทงใน

มตของประเภทสนคาและตลาดสงออก โดยเฉพาะการสงออกสนคาในหมวดอเลกทรอนกส ชนสวนยานยนต และสนคาเกษตรแปรรป ซงเปนผลจาก (1) อปสงคตางประเทศทปรบตวดขนสอดคลองกบเศรษฐกจประเทศ คคา รวมถงปรมาณการคาโลกจากทงกลมประเทศอตสาหกรรมหลก (G3) และเศรษฐกจเอเชย ทขยายตวตอเนองและกระจายตวมากขน และ (2) การขยายก าลงการผลตและการยายฐานการผลตของผผลตตางชาตมาไทยในชวงกอนหนาในหลายอตสาหกรรม นอกจากน ราคาน ามนดบทเพมขนยงมสวนชวยใหมลคาสนคาทราคาเคลอนไหวสอดคลองกบราคาน ามนเพมขนเชนกน ขณะทการสงออกบรการขยายตวตามจ านวนนกทองเทยวตางประเทศทเพมขนในเกอบทกสญชาต โดยเฉพาะนกทองเทยวจนทสามารถฟนตวไดเรวและกลบมามจ านวนสงกวาชวงกอนทจะมมาตรการปราบปรามทวรผดกฎหมาย และนกทองเทยวจนในระยะหลงเปนกลมทมคณภาพมากขน ท าใหมการใชจายตอคนตอครงสงขน ขณะทนกทองเทยวอาเซยนและยโรปปรบเพมขนสอดคลองกบภาวะเศรษฐกจทดขน

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2560 3

แรงขบเคลอนเศรษฐกจจากภาครฐชะลอลงจากปกอน แมการอปโภคภาครฐขยายตวไดตาม

การใชจายในหมวดคาตอบแทนบคลากรและการซอสนคาและบรการ แตการลงทนภาครฐหดตวสวนหนงเนองจากไดเรงเบกจายไปแลวในปกอน รวมทงผลของ พ.ร.บ. การจดซอจดจางและการบรหารพสดภาครฐ พ.ศ. 2560 ซงท าใหการจดซอจดจางตองใชระยะเวลาเพมขน ประกอบกบมบางโครงการลาชาจากแผนไปบางจากขอจ ากดดานประสทธภาพการเบกจาย ปญหาการเขาพนท รวมถงสภาพอากาศแปรปรวนและฝน ทตกหนก อยางไรกด การลงทนในโครงสรางพนฐานบางโครงการสามารถด าเนนการไดตอเนอง เชน รถไฟฟาสายสสม โครงการกอสรางทางหลวงพเศษ และการซอเครองบนของรฐวสาหกจ นอกจากน ภาครฐยง มการออกมาตรการกระตนเศรษฐกจอยางตอเนอง อาท มาตรการใหความชวยเหลอผมรายไดนอยผาน บตรสวสดการแหงรฐ โครงการ 9101 ตามรอยเทาพอภายใตรมพระบารมเพอการพฒนาการเกษตรอยางยงยน และมาตรการชวยเหลอผประสบอทกภย เปนตน

การบรโภคภาคเอกชนขยายตวอยางคอยเปนคอยไป โดยการใชจายขยายตวดในหมวดสนคาคงทนโดยเฉพาะรถยนต จากก าลงซอทเพมขนในกลมครวเรอนรายไดสงนอกภาคเกษตรกรรม รายไดครวเรอน ภาคเกษตรกรรมทขยายตวสงในชวงครงแรกของป รวมทงความเชอมนครวเรอนทปรบดขน อยางไรกด ปจจยสนบสนนการบรโภคภาคเอกชนโดยรวมยงไมแขงแกรง เนองจากหนครวเรอนในภาพรวมยงอยในระดบสง ประกอบกบรายไดครวเรอนนอกภาคเกษตรกรรมบางสวนไดรบผลกระทบจากการจางงานทลดลง สวนหนงเพราะมการเปลยนแปลงโครงสรางเศรษฐกจทใชแรงงานนอยลง เชน การใชเครองจกรทดแทนแรงงาน (automation) ในบางอตสาหกรรม ขณะทรายไดครวเรอนในภาคเกษตรกรรมบางสวนไดรบผลกระทบจากราคาสนคาเกษตรทหดตวในชวงปลายปเนองจากผลผลตออกสตลาดมากเกนความตองการ

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2560 4

การลงทนภาคเอกชนมแนวโนมดขนจากปกอนโดยเฉพาะการลงทนของกลมธรกจทเกยวของกบ

ภาคการสงออกสนคาแตโดยรวมยงอยในระดบตา สอดคลองกบความเชอมนของผประกอบการทปรบดขน โดยสวนใหญเปนการลงทนในหมวดเครองจกรและอปกรณสอดคลองกบการน าเขาสนคาทน ขณะทการลงทนในหมวดกอสรางหดตวจากปกอนเลกนอย ทงน การลงทนภาคเอกชนทขยายตวในระดบต าสวนหนงเปนผลจากการทผประกอบการบางสวนยงมก าลงการผลตสวนเกนเหลออย ประกอบกบบางสวนรอความชดเจนของ พ.ร.บ. เขตพฒนาพเศษภาคตะวนออก (EEC) อยางไรกด คาดวาในระยะขางหนา การลงทนโครงสรางพนฐานของภาครฐและการด าเนนการโครงการ EEC ทชดเจนขนหลงจากสภานตบญญตแหงชาตมมตเหนชอบราง พ.ร.บ. เมอวนท 8 กมภาพนธ 2561 เพอประกาศใชบงคบเปนกฎหมาย จะชวยกระตนใหการลงทนภาคเอกชนเพมขนได

ภาคการผลตปรบตวดขนเพอรองรบอปสงคทงในและตางประเทศทขยายตวตอเนอง ภาคบรการโดยรวมขยายตวเมอเทยบกบระยะเดยวกนปกอนในทกหมวดบรการ โดยเฉพาะธรกจการคา ธรกจขนสงและสอสาร รวมถงบรการสนบสนนทางธรกจ สอดคลองกบการขยายตวของการสงออกสนคาและอปสงคภายในประเทศ นอกจากน ธรกจทเกยวเนองกบการทองเทยวขยายตวตอเนองสอดคลองกบจ านวนนกทองเทยวไทยและตางชาตทเพมขนอยางตอเนอง ดานการผลตภาคอตสาหกรรมปรบตวดขนจากปกอน โดยในชวงครงแรกของป การฟนตวกระจกตวอย เฉพาะการผลตเพอการสงออก โดยเฉพาะสนคาอเลกทรอนกส ขณะทการผลตอตสาหกรรมอนๆ ฟนตวไมมาก สวนหนงเนองจากการระบายสนคาคงคลง

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2560 5

ทสะสมมาตงแตปลายป 2559 อยางไรกด ในชวงครงหลงของป การผลตกระจายตวมากขนทงการผลตเพอสงออกและเพอรองรบอปสงคในประเทศ อาท หมวดยานยนต หมวดอาหารและเครองดม และหมวดสนคาอเลกทรอนกส ส าหรบรายไดภาคเกษตรกรรมโดยรวมทงปขยายตวจากปกอน จากผลผลตสนคาเกษตรกรรมทขยายตวเปนส าคญ โดยเฉพาะผลผลตขาวและยางพารา เนองจากภมอากาศเอออ านวยตอการเพาะปลก อยางไรกตาม ในชวงครงหลงของป รายไดภาคเกษตรกรรมปรบตวลดลงจากราคาสนคาเกษตรทหดตว เชน ผลไม ปาลมน ามน ยางพารา และปศสตว เนองจากผลผลตออกสตลาดเปนจ านวนมากเพราะสภาพอากาศเอออ านวย รวมทงเปนผลจากฐานราคาทสงในระยะเดยวกนปกอนทเกดภยแลงรนแรง

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2560 6

ภาวะการเงนอยในระดบผอนคลายตอเนองและชวยสนบสนนการขยายตวของเศรษฐกจ

อตราดอกเบยระยะสนในตลาดเงนยงอยในระดบใกลเคยงกบอตราดอกเบยนโยบายททรงตวทรอยละ 1.50 ตอปตลอดทงป ขณะทอตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลระยะยาวโดยเฉลยทงปโนมสงขนจากปกอนจากปจจยตางประเทศโดยเฉพาะจากการคาดการณเกยวกบการด าเนนนโยบายเศรษฐกจการเงนของสหรฐฯ และอปทานพนธบตรทเพมขนในชวงปลายป อยางไรกด อตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลระยะยาวโดยรวมยงอยในระดบต ากวาคาเฉลยในอดต โดยภาวะการเงนทผอนคลายตอเนองสงผลใหยอดคงคางสนเชอภาคเอกชนในภาพรวมขยายตว โดยเฉพาะสนเชอภาคครวเรอนเพอทอยอาศยและสนเชอเชาซอรถยนต ดานสนเชอภาคธรกจขยายตวเรงขนจากสนเชอธรกจเครองดมรายใหญทออกไปลงทนตางประเทศชวงปลายป อยางไรกด ภาคธรกจบางสวนยงมการช าระคนหนและหนไประดมทนผานชองทางอนมากขน เชน การออกตราสารหนและตราสารทน ขณะทภาคการสงออกทขยายตวดท าใหสนเชอธรกจ SMEs ในบางธรกจปรบดขนบาง แตยงจ ากดอยในสนเชอเพอใชเปนเงนทนหมนเวยนเปนหลก

ดานเงนฝากรวมตวแลกเงนขยายตวเลกนอยจากสนปกอน สอดคลองกบภาวะสนเชอ ท าใหธนาคารพาณชยและสถาบนการเงนเฉพาะกจของรฐไมมความจ าเปนตองเรงระดมเงนฝาก สะทอนจากจ านวนผลตภณฑเงนฝากพเศษและอตราดอกเบยเงนฝากทใกลเคยงกบปกอน

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2560 7

เสถยรภาพเศรษฐกจโดยรวมอยในเกณฑทไมนากงวล

อตราเงนเฟอทวไปและอตราเงนเฟอพนฐานเฉลยทงปอยทรอยละ 0.66 และ 0.56 ตามล าดบ โดยอตราเงนเฟอทวไปปรบเพมขนจากปกอนตามราคาน ามนขายปลกภายในประเทศเปนส าคญ ขณะทราคาอาหารสดลดลงเนองจากผลผลตสนคาเกษตรกรรมออกมามากตามสภาพอากาศทเอออ านวยกวาปกอน ส าหรบอตราเงนเฟอพนฐานยงอยในระดบต าสอดคลองกบอปสงคในประเทศททยอยฟนตวอยางชาๆ

อตราการวางงานยงอยในระดบต าแตปรบเพมขนบางตามการจางงานทลดลง สวนหนงเนองจากทกษะของแรงงานไมตรงกบความตองการของผประกอบการ ประกอบกบผประกอบการบางสวนน าเครองจกรมาใชแทนแรงงาน สอดคลองกบจ านวนผวางงานทยงไมเคยท างานทเพมขน โดยเฉพาะกลมปรญญาตรขนไป ทใชเวลาในการหางานมากขน

เสถยรภาพระบบสถาบนการเงนมความแขงแกรงสะทอนจากสดสวนเงนส ารองหนสงสยจะสญและเงนกองทนทอยระดบสงเพยงพอทจะรองรบผลกระทบจากระดบหนเสยทเพมขนได แตยงตองตดตามคณภาพสนเชอธรกจ SMEs และกลมครวเรอนรายไดนอยทยงไมไดรบผลดจากการขยายตวทางเศรษฐกจเทาทควร

เสถยรภาพภาคธรกจทมใชสถาบนการเงนปรบดขน โดยเศรษฐกจไทยทขยายตวตอเนองเปน แรงสนบสนนใหภาคธรกจทเกยวของกบภาคการสงออกสนคาและบรการปรบดขน สะทอนจากฐานะการเงนของบรษททดโดยเฉพาะธรกจขนาดใหญ อยางไรกด การฟนตวทยงกระจายตวไมทวถงท าใหธรกจ SMEs ยงคงมความเปราะบาง

เสถยรภาพภาคครวเรอน ยงมประเดนทตองตดตาม โดยเฉพาะความสามารถในการช าระหนของภาคครวเรอน เนองจากการปรบลดลงของหน (deleverage) ยงกระจกตวอยในครวเรอนกลมรายไดสงใน บางพนท ท าใหภาระหนภาคครวเรอนในภาพรวมยงอยในระดบสง แมสดสวนหนภาคครวเรอนตอ GDP จะทยอยปรบลดลงอยางชาๆ

เสถยรภาพภาคอสงหารมทรพยโดยรวมยงอยในเกณฑด โดยภาวะตลาดอสงหารมทรพยปรบตว ดขนจากปกอนทงดานอปสงคและอปทาน สอดคลองกบภาวะเศรษฐกจทขยายตว โดยทราคาทอยอาศย ปรบเพมขนอยางคอยเปนคอยไป ขณะทฐานะการเงนของบรษทอสงหารมทรพยรายใหญมความเขมแขง อยางไรกด ยงตองตดตามความเสยงจากอปทานคงคางของอาคารชดในบางท าเล

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2560 8

เสถยรภาพดานการคลงยงอยในเกณฑด โดยสดสวนหนสาธารณะตอ GDP ยงอยต ากวากรอบ ความยงยนทางการคลงทก าหนดไวทรอยละ 60 แมภาครฐจะมการด าเนนนโยบายขาดดลทางการคลง โดยสดสวนดงกลาวปรบสงขนเลกนอยจากสนปกอนซงอยทรอยละ 41.2 เปนรอยละ 41.8 ณ สนป 2560

เสถยรภาพดานตางประเทศโดยรวมอยในเกณฑดและสามารถรองรบความผนผวนของตลาดการเงนโลกได สะทอนจากดลบญชเดนสะพดเกนดลตอเนองท 49.3 พนลานดอลลาร สรอ. จากการเกนดลการคาตามมลคาการสงออกสนคาทขยายตวตอเนอง และดลบรการทเกนดลตามรายรบภาคการทองเทยว ขณะทดลบญชเงนทนเคลอนยายขาดดลสทธจากการออกไปลงทนในตางประเทศของนกลงทนไทยเปนส าคญ ทงการลงทนโดยตรงและการลงทนในหลกทรพยทสวนใหญเปนการลงทนของกองทนรวม (Foreign Investment Fund: FIF) ส าหรบเงนสารองระหวางประเทศ ณ สนเดอนธนวาคม 2560 อยท 202.6 พนลานดอลลาร สรอ. เพมขน 30.7 พนลานดอลลาร สรอ. จากสนป 2559 ท าใหสดสวนเงนส ารองระหวางประเทศตอมลคา การน าเขาและสดสวนเงนส ารองระหวางประเทศตอหนตางประเทศระยะสน เพมขนเปน 9.8 และ 3.3 เทา สงกวาเกณฑสากลซงก าหนดไวท 3 และ 1 เทา ตามล าดบ

อตราแลกเปลยน เงนบาทเทยบกบดอลลาร สรอ. ณ สนปอยท 32.57 บาทตอดอลลาร สรอ. โดยแขงคาขนรอยละ 9.9 จากสนปกอน สอดคลองกบทศทางของเงนสวนใหญในภมภาค โดยเปนผลมาจาก การออนคาของเงนดอลลาร สรอ. เนองจากนกลงทนกงวลตอการด าเนนนโยบายเศรษฐกจของสหรฐ โดยเฉพาะนโยบายภาษของสหรฐฯ ทไมมความชดเจนมาเกอบตลอดทงปจนกระทงปลายป 2560 ประกอบกบเศรษฐกจประเทศก าลงพฒนามทศทางฟนตวชดเจนและขยายตวไดด ท าใหโดยภาพรวมแลว ดชนคาเงนบาท (NEER) ณ ปลายปแขงคาขนประมาณรอยละ 4.4 จากสนปกอน ขณะทดชนคาเงนบาททแทจรง (REER) แขงคาขนประมาณรอยละ 3.2 และยงอยในล าดบกลางๆ เมอเทยบกบการแขงคาขนของคาเงนสกลอนในภมภาค เนองจากอตราเงนเฟอของไทยทอยในระดบต ากวาคคาคแขง

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2560 9

ในป 2561 เศรษฐกจไทยมแนวโนมขยายตวตอเนองและมแรงสงเศรษฐกจทสมดลขน โดยแรง

ขบเคลอนเศรษฐกจมาจากการสงออกสนคาและการทองเทยวทดขนตอเนองตามเศรษฐกจคคาทขยายตวชดเจน การใชจายภาคเอกชนทขยายตวอยางคอยเปนคอยไปและเรมกระจายตวมากขน รวมทงแรงกระตนจากภาครฐท มแนวโนมเรงขนโดยเฉพาะการลงทนโครงสรางพนฐาน ซงจะชวยกระตนใหการลงทนภาคเอกชนเพมขนตาม สาหรบอตราเงนเฟอมแนวโนมทยอยปรบเพมขนตามภาวะเศรษฐกจทขยายตวตอเนอง ตนทนทมแนวโนมเพมขนตามราคาน ามนและผลตอเนองของการขนภาษสรรพสามตในบางรายการสนคาเมอปลายป 2560

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2560 1