A vállalkozások finanszírozása
-
Upload
francesca-sereno -
Category
Documents
-
view
55 -
download
3
description
Transcript of A vállalkozások finanszírozása
A vállalkozások finanszírozásaA vállalkozások finanszírozása
Gazdálkodási ismeretek 12. osztály
A finanszírozás fogalmaA finanszírozás fogalma
A vállalkozás
• alapításához• működéséhez• befektetéseihez• kötelezettségeinek pénzügyi teljesítéséhez
szükséges szabad pénzeszközökbiztosítása és a velük valógazdálkodás.
A finanszírozás elveiA finanszírozás elvei
• Rentabilitás (jövedelmezőség): a legalacsonyabb tőkeköltség mellett a legnagyobb pénzmennyiséget tudjuk biztosítani.
• Biztonság: a saját forrás aránya jelentősen meghaladja az idegen forrásét.
• Likviditás: folyamatos fizetőképesség fenntartása.
• Illeszkedés: a források időbeli lejárata legyen összhangban az eszköz megtérülési idejével.
Finanszírozási stratégiákFinanszírozási stratégiák
• Szolid: a forgóeszköz állományt rövid lejáratú, a tartósan lekötött eszközöket hosszú lejáratú hitelekkel finanszírozzuk.
• Konzervatív: a megtérülési időt felül tervezzük, nagyobb részt finanszírozunk tartós forrással, mint amekkorát az eszköz megtérülési ideje megkövetelne.
• Agresszív: kevesebb a tartós forrás, mint amennyit a megtérülési idő megkövetelne.
• Spontán: nem tudatos finanszírozási forma.
A finanszírozás forrásaA finanszírozás forrása
Finanszírozásiforrások
Saját forrás Idegen forrás
Belső eredetű Külső eredetű
TulajdonosoktólMűködésből
Vagyonátrendezés
Állami támogatásRészesedés
Piaci közvetítéssel megszerezhető
Egyéb forrás
Tőkepiaci forrásPénzpiaci forrás
Állami támogatásIntegráció
Egyéb
Saját forrásokSaját források
A vállalkozás saját tulajdona.Származhatnak belső és külső forrásból.Belső forrásból származik:• A tulajdonosok által rendelkezésre bocsátott
tőke (jegyzett tőke, tőketartalék)• A működés közben keletkezett tőke (a
mérleg szerinti eredmény, eredménytartalék)• A vagyon egy részének értékesítéséből
keletkező tőke
Saját forrásokSaját források
Külső eredetű saját források:• Vissza nem térítendő állami támogatás,
pályázaton elnyert forrás;• Részesedésfinanszírozás, kockázati
tőke bevonása(befektetők), részvénykibocsátás;
• Más vállalattal történő egyesülés;
Idegen forrásokIdegen források
Az idegen forrás nem válik avállalkozás tulajdonává, azt visszakell fizetni. Általában piaciközvetítéssel (bankok, szállítóikötelezettségek, vevői követelések)kerül a vállalkozáshoz.
A finanszírozás pénzügyi piaci formáiA finanszírozás pénzügyi piaci formái
• Hosszú lejáratú: (3-5 éven túli hitelek)• Kötvénykibocsátás• Beruházási hitel• Lízing• Forfetírozás
• Rövid lejáratú: (1évnél rövidebb lejárati idő)• Átmeneti forgóeszköz-hitel• Faktoring
• Közép lejáratú: (1-3 év közötti futamidő)• Kötvény• forgóeszközhitel
KötvénykibocsátásKötvénykibocsátás
A kötvény hitelviszonyt megtestesítőértékpapír.A kötvénykibocsátó hitelt kap a kötvény
megvásárlójától. A kötvény kibocsátója kötelezettséget vállal arra, hogy adott
időpontban (lejárati idő) a kötvényen szereplő összeget (névérték) visszafizeti a kötvényt megvásárlónak, a rajta szereplő kamatokkal együtt.
– Névérték– Kamat– Lejárati idő– Árfolyam
HitelHitel
Pénzeszközök, áruk és szolgáltatásokátengedése meghatározott időre,kamatfizetés és visszafizetésikötelezettség ellenében.
– Beruházási hitel: hosszútávra szól, befektetett eszközök finanszírozására szolgál (felújítás, új eszköz vásárlása)
– Forgóeszköz hitel: rövid távú, kis összegű. A napi működés pénzügyi kereteinek biztosítása, készletek, kis összegű eszközök vásárlása.
LízingLízing
Tartós bérlet, a futamidő alatt a dolog a lízingbe adó tulajdonában marad.
- Lízingtárgy- Futamidő- Lízingdíj- Maradványérték
Operatív lízing: szolgáltatás: a dolgot használatba adják, a lejárati idő után a dolgot visszaszolgáltatják
Pénzügyi lízing: finanszírozást szolgálja, a lejárati idő végén a lízingbe vevő a dolgot megvásárolhatja, azaz megszerzi a tulajdonjogot.
ForfetírozásForfetírozás
Az exportkövetelés leszámítolását jelenti.
Exportkövetelésből származó devizakövetelés idő előtti eladása egy banknak.
(A bank leszámítolja a követelést)
FaktoringFaktoring
A számlakövetelések eladása a fizetési határidő előtt egy olyan cégnek, amely azokat majd beszedi, és kezeli.
HitelezésHitelezés
1. Hitelkérelem elkészítése, benyújtása2. Hitelbírálat3. Hitelszerződés megkötése4. Kölcsönszerződés5. A hitelfolyósítása6. A hitel visszafizetése
A hitel költségeiA hitel költségei
• Kamat• Hitelbírálati díj• Hitelfolyósítási járulék• Kezelési költség• Értékbecslési díj (ha fedezet szükséges)• Devizahiteleknél: konverziós díj (a
változó árfolyam miatti átszámítás, átváltás költsége)
A vállalkozások pénzügyi A vállalkozások pénzügyi helyzetehelyzete
A pénzügyi elemzése - statikus (egy adott pillanatra
vonatkozó) - dinamikus (időpontok, időszakok
közötti változás)Mutatókkal történik.Adósságállomány: a hosszú lejáratú és a
hátra sorolt kötelezettségek összege.
Pénzügyi mutatókPénzügyi mutatók
Mutató Kiszámítása Jelentése Értéke
Adósságállomány arányaadósságállomány__________saját tőke + adósságállomány
az adósságállomány hány százaléka a saját tőke és az adósságállomány összegének
Annál kedvezőbb, minél kisebb 60-65 % felett már kritikus
Saját tőke arányasaját tőke_______________
saját tőke + adósságállomány
a saját tőke hány százaléka a saját tőke és az adósságállomány összegének
A mutató annál kedvezőbb, minél nagyobb.
Adósságállomány fedezettségesaját tőke___
adósságállományA saját tőke mennyire fedezi az adósságot
Minél magasabb annál nagyobb a fedezet. Ha egy alatt van, akkor veszély lehet.
Eladósodottság fokaÖsszes kötelezettség__
Összes eszköz
Mennyire terheltek (fedezi) az eszközök (értéke a kötelezettségeket)
Minél kisebb annál kedvezőbb
LikviditásLikviditás
• Fizetőképességet jelent, azaz a vállalkozás kötelezettségeinek a lejárat időpontjában képes eleget tenni. (ki tudja fizetni az esedékes számlákat, hiteleket, szállítókat)
• Szabad pénzeszközök: a készpénz, a folyószámla pénz és a lekötés nélküli bankbetét.
Likviditási mutatókLikviditási mutatók
Mutató Kiszámítása Jelentése Értéke
I. Likviditási ráta Forgóeszközök________
rövid lejáratú kötelezettségek
a forgóeszközök értéke mekkora (hányszoros) fedezetet jelent
Akkor elfogadható, ha értéke 1,3-nál nagyobb
II. Likviditási gyors ráta
Forgóeszközök – Készletek___Rövid lejáratú kötelezettségek
A készletek nélküli forgóeszközök arányát mutatja
III. Likviditási ráta vagy Készpénz likviditási ráta
Szabad pénzeszközök_______Rövid lejáratú kötelezettségek
Azonnali fizetőképességet jelent, azt jelzi, hogy a rendelkezésre álló pénzeszközök fedezik-e a rövid lejáratú kötelezettségeket.
Likviditási mérlegLikviditási mérleg
Adott időpontra vonatkozóan tartalmazza a cég likviditási adatait. Az eszközöket mobilitás ( milyen gyorsan mozgósíthatók, eladhatók, tehetők pénzzé), a forrásokat a visszafizetés esedékessége szerint csoportosítja.
Általában négy fokozatú.
Likviditási fokozatokLikviditási fokozatok
• EszközökI. Likvid eszközök: a teljesen
mobil eszközöket, a szabadon felhasználható pénzeszközöket foglalja magában.
II. Mobil eszközök: a gyorsan egy lépéssel pénzzé tehető eszközök.
III. Mobilizálható eszközök: lekötött forgóeszközök, készletek
IV. Immobil eszközök: azok a vagyon elemek amelyek nehezen vagy egyáltalán nem tehetők pénzzé.
• ForrásokI. Azonnal esedékes tartozások:
azok a rövid lejáratú kötelezettségek, amelyek határideje már lejárt.
II. Rövid határidőn belül esedékes tartozások
III. Később esedékes tartozások: ami a kötelezettségek közül kimaradt a II. csoportból
IV. Vissza nem fizetendő források
FeladatFeladat
Eszközök:A. befektetett eszközök: 71 000I. Immateriális javak 8 000II. Tárgyi eszközök 39 000III. Bef.pénzügyi eszközök 24 000B. Forgóeszközök: 49 000I. Készletek 10 000II. Követelések 18 000III. Értékpapírok 6 000IV. Pénzeszközök 15 000
Eszközök összesen: 120 000
Források:D. Saját tőke: 55
000I. Jegyzett tőke 38
000IV. Eredménytartalék 26 000VII. Mérleg sz. eredmény - 9 000F. Kötelezettségek: 65 000I. Hátrasorolt köt. 4 000II. Hosszú lejáratú köt. 20
000III. Rövid lejáratú köt. 41 000
Források összesen: 120 000
Egy vállalkozás mérlege 2011. december 31-én (adatok eFt-ban)
FeladatFeladat
Számítsuk ki a pénzügyi mutatókat!
Adósságállomány: (h.sköt + h.l. köt) 4000 + 20000 = 24000
1. Saját tőke aránya: (S.tőke : S.töke+adósságáll.) 55000 : (55000 + 24000) = 0,6962 69,6 %2. Adósságállomány aránya: (ad.áll : S,tőke + adósságáll.) 24000 : (55000 + 24 000) = 0, 3038 30,4 %3. Az adósságállomány fedezettsége: (S.tőke : ad.áll.) 55000 : 24000 = 2,291 229,1%4. Eladósodottság foka: ( Össz.köt. : összes eszköz) 65000 : 120000 = 0,5416 54,2%
FeladatFeladat
Likviditási szempontból soroljuk be avállalkozás eszközeit, számoljuk ki alikviditási rátákat !1.I. likviditási ráta: (forgóeszk. : r.l.köt.) 49000 : 41000 = 1,22. II. likviditási gyors ráta: (FE – Kész : r.l.k) 49000 : (41000 – 10000) = 1,593. III. készpénz-likviditási ráta: (szpé:r.l.k) 15000 : 41000 = 0,37 37%
Eszközök likviditási besorolásaEszközök likviditási besorolása
I. Likvid eszközök: 15 000II. Mobil eszközök: 24 000III. Mobilizálható eszk. 10 000IV. Immobil eszközök: 71 000
Összesen: 120 000
Cash flow Cash flow (pénzforgalmi kimutatás)(pénzforgalmi kimutatás)
Az adott időszak pénzbevételeit éspénzkiadásait meghatározottrendszerbe foglaló kimutatás.
A számviteli törvény rendelkezéseiszerint a kiegészítő mellékletben kellösszeállítani és magyarázatokkalellátni.
A cash flow tartalmaA cash flow tartalma
Cash flow vizsgálataCash flow vizsgálata
• Működési szint – operatív cash flow• Befektetési szint – befektetési cash
flow• Pénzügyi tevékenység szintjén –
finanszírozási cash flow