中国电子烟行业发展研究报告前瞻产业研究院出品

2018

01 02 03 04 05电子烟行业市场环境 电子烟行业发展现状 电子烟行业企业分析 电子烟行业发展趋势与前景

电子烟发展历程

电子烟产品介绍

电子烟与其他烟草对比

电子烟行业产业链分析

新型烟草制品分类

类别 具体分类 图片示例

电子烟

仿真烟（迷你）电子烟（更换烟弹式）

eGo类电子烟（添加烟油式）

APV类电子烟（添加烟油式）

加热非燃烧烟草制品 碳加热型、电加热型（均需更换烟草）

口含烟 袋装型、棒状型

其他烟草制品 鼻吸、贴片

资料来源：前瞻产业研究院整理

1963年

2003年

2005年

2006年

2008年

2009年

2017-2018年

深圳地区凭借电子和外贸产业链优势，电子烟产业主力地位初显

2012年

2016年

多国政策鼓励新型烟草，加速规范电子烟，抑制电子烟在青少年中的泛滥

介绍 内容

简介 电子烟是一种低压的微电子雾化设备，把具有烟草香味的溶液通过加热雾化成烟雾状，供吸烟者使用。

结构 雾化器+电池

物料 烟具、雾化液（烟油）、显示屏、芯片、电路板等配件。

特点 是信息技术与传统产业跨界融合的典型产物。

电子烟产品介绍 电子烟成本结构（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理资料来源：前瞻产业研究院整理

雾化器（内可添加烟油）

电池

烟油式电子烟结构烟弹式电子烟结构

雾化器LED组件 电池烟弹

（内含烟油，可更换）

对比项 传统香烟 电子烟 加热非燃烧烟草制品工作原理 烟草直接燃烧 加热烟油 加热特制烟草

使用次数 一次性 可多次使用，需更换烟油 需更换烟弹

便携性 便携 体积大、较为不便 一般

烟雾/烟味 重 重 较轻

释放物 / 传统烟草的8% 传统烟草的5%

细胞毒性 / 传统烟草的9% 传统烟草的14%

尼古丁含量 高 取决于烟油（烟油可分为含尼古丁烟油和不含尼古丁烟油）

较低

焦油含量 高 无 较低

致癌物 高 低 较低

口味 可选择口味多 可选择口味多 选择范围较为局限

价格 价格不等，其价格中含税比重大

雾化器和电池可重复使用，总体成本较低 整机价格较高

电子烟与其他类烟草对比情况

资料来源：前瞻产业研究院整理

上游-原材料 中游-设计制造 下游-销售

雾化器

五金 塑料玻璃发热电阻

电池

电芯 控制电路电池

烟油

丙三醇 尼古丁丙二醇 香精

显示屏

包装

其他配件

制造企业

品牌企业

ODMOEM

代理商

经销商

零售商

消费者

电子烟产业链上游市场主要涉及电芯、烟油、发热组件、控制电路等产业，而下游需求市场则以有戒烟需求的烟民为主。目前国内大部分的电子烟生产商是采用OEM、ODM的商业模式。 随着市场日渐成熟，目前分散的电子烟生产行业未来将走向整合。未来有渠道优势的企业有望凭借稳定的订单资源，主导行业整合，完成电子烟全产业链的布局，并从B2B转向B2C，加强对上下游的掌控力，同时获取更多的产业链利润。

上游主要参与厂商类型 产品介绍 主要参与企业

芯片设计方案

芯片是电子型主机盒子中的核心控制原件，实现电子烟的功率调节、模式切换、温度控制、电源管理等功能。芯片的好坏直接影响到电子烟产品体验的爆发性、稳定性、耐用性，甚至影响到雾化器口感。

EVOLVDNA亿海电子VO CHIP讯和通瑞美义

高健实业力合创新信驰达思拓微

烟油烟油包括上游香精香料、丙二醇、丙三醇、尼古丁等化工原料。电子烟烟油可分为含尼古丁和不含尼古丁两种。

V2Halo

昌宁德康生物科技恒信科技

梵活生物科学

电池电子烟中使用的电池主要为18650电池，整个电池行业毛利率不到30%。

SonyLG

SAMSUNG松下（三洋）亚威特科技

导油棉、发热丝等在电子烟DIY组件中还有像导油棉、发热丝等。这些配件生产企业一般非专门为电子烟生产。

ADVKENflashwicksMad RabbitVaporwire

VGODCKS

Cotton CandyVCC

五金塑料塑料、五金等是电子烟生产企业生产电子烟产品的原材料，行业具有很强的大宗商品属性（材料只要初步加工）。

长德鑫塑胶模具龙鑫五金嘉明金属亿纬锂能

兴中一精密五金海派特光伏科技

电子烟产业链上游主要参与者 电子烟产业链中游主要参与者中游主要参与

厂商类型 厂商介绍 主要参与企业

电子烟制造商 国内电子烟制造企业

新宜康INNOKIN

艾维普思SMOK

康尔KANGER

思格雷SIGELEI

爱卓IJOY

卓尔悦JOYETECH

易佳特Aspire

传统烟草企业国际烟草巨头

菲莫国际

英美烟草

日本烟草

帝国烟草

全国各地中烟企业

资料来源：前瞻产业研究院整理

资料来源：前瞻产业研究院整理

电子烟产业链下游主要参与者

下游主要参与者类型 具体参与者类型 主要参企业/个人

代理商、经销商、零售商

跨境电商品牌代理商 如四十大道、狼烟天下、亿乐谷、兄弟云、爱奇迹等。

线上品牌自营店 很多知名电子烟品牌制造商在天猫、京东上开店。

线下品牌自营体验店 如欧凡尔、锁爱、火器、恒信、易佳特等。

微商 微店等私企或个人。

线上品牌代理店 主要是国内电商零售私企或个人。

线下体验店 主要包括国内外各地个体电子烟实体店。

消费者

专业玩家 高消费、使用电子烟频率高的消费者。掌握较多电子烟知识，熟知各种RBA/RDA雾化器、机械杆、温控技术等等，关注设备的艺术美感、材质做工，以及烟油的雾化口感、味道层次。

爱好者 喜欢电子烟的口味和气味、使用方式，正在培养抽电子烟的习惯。他们对电子烟逐渐感兴趣，并且将电子烟看作是生活中重要的组成部分。

送礼者 买电子烟是为了送礼，选择电子烟时，更关注产品包装和价格。

替烟者 对电子烟了解有限，并且对价格敏感，认为抽电子烟有益健康，比香烟危害少。

戒烟者 受到之前如烟等电子烟宣传的影响，认为电子烟是用于戒烟的。

资料来源：前瞻产业研究院整理

电子烟行业社会环境

电子烟行业技术环境

各国电子烟不同监管思路监管强度对比

监管项目 消费品类 烟草品类 医药类

上市审批 弱 中等 强

产品成分 弱 中等 强

产品各项指标 弱 中等 强

生产销售过程中宣传 弱 强 强

消费人群、使用场所 弱 强 强

差异化税收 弱 强 强

资料来源：前瞻产业研究院整理

各国电子烟监管思路国家和地区 监管思路

日本 将电子烟作为药品监管，禁止市场自由流动。

美国 将电子烟纳入烟草制品监管，通过FDA审批才能上市。

德国 将电子烟作为烟草制品进行监管，较为宽松，对宣传有较小限制。

英国 将电子烟作为消费品或药品进行监管（税率不同），并在宣传包装方面进行一定限制。

韩国 将不含尼古丁电子烟作为消费品监管，将含尼古丁电子烟作为烟草制品监管。

意大利 将电子烟作为烟草制品进行监管，复合规定可以上市销售。

巴西 将全部电子烟作为烟草制品监管，禁止上市销售。

沙特阿拉伯 禁止销售电子烟。

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2018年美国FDA史上电子烟管控最大动作美国FDA和欧盟TPD电子烟产品上市申请材料对比

申请材料内容 美国FDA 欧盟TPD生产商、贸易商、销售商信息 √ √

产品成分、原理、配方 √ √

尼古丁含量 √ √

负责声明 √ √

产品样本 √ ×

环境评估报告 √ ×

临床、非临床研究结论 √ ×

潜在危害分析 √ ×

复合相关规定的证明 √ ×

消费者使用习惯评估 √ ×

相关科学研究结论 √ ×

资料来源：前瞻产业研究院整理

2018年9月12日，美国食品药品管理局（FDA）宣布了该局历史上最大规模的一场管控电子烟行动。动作一：向全国范围内非法向未成年人销售电子烟产品的零售商发出了 1300 多封警告信和民事罚款单，对 131 家零售商处以罚款，金额从 279 美元到 11182 美元不等。动作二：命令Juul（占据美国电子烟市场72%的份额）、Vuse（10%）、MarkTen（8%）、Blu E-cigs和Logi五大烟草制造商要在60天内提交一份计划，详细说明将采取何种措施避免青少年使用他们的产品。

电子烟与完全禁止在国内销售的加热非燃烧烟草制品不同，由于电子烟不含烟草制品，没有触及中国烟草税收政策，导致目前中国市场上电子烟产品鱼龙混杂，国家烟草专卖局、安监局和药监局在将其作为烟草或药品监管上并未达成一致意见，这使得长期以来中国电子烟监管基本处于空白状态。2018年8月，随着不得向未成年人销售电子烟的政策出台，广东、辽宁、宁夏、江苏等省份开始通过向学生散发宣传资料、市场清查等各项举措保护未成年人的社会环境。2018年10月，香港政府提议香港全面禁售电子烟。据悉，广东深圳在对于正在进行的《深圳特区控制吸烟条例》技术性修订中，拟将第四十九条中“本条例所称吸烟是指持点燃的烟草制品”，将加上“包括电子烟”。政策动向说明，中国开始打造健康、规范的电子烟环境。

政策属性 发布时间 名称 主要内容

控烟政策

2013年12月 《关于领导干部带头在公共场所禁烟有关事项的通知》 明确要求领导干部不得在公共场所吸烟。

2016年4月 《公共场所控制吸烟条例》 国务院将该《条例》列入一类立法计划。

2016年10月 《“健康中国2030”规划纲要》 要求全面推进控烟履约，加大控烟力度。计划到2030年，15岁以上人群吸烟率降低到20%。

鼓励新型烟草政策 2018年7月 《国家烟草专卖局2018年全面深化改革工作要点》

推进新型烟草制品监管的政策法规研究。1）推进新型烟草制品监管的政策法规研究。积极推进电子烟等新型烟草制品纳入监管。2）推进新型烟草制品全产业链创新发展。推动新型烟草制品定型化、产业化、品牌化发展。3）推进新型烟草制品产品国际拓展。开拓国际市场投放渠道，推进新型烟草制品产品国际市场投放试销，并开展配套政策研究。

电子烟管控政策 2018年8月 《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》

国家市场监管理总局和国家烟草专卖局要求国内市场主体不得向未成年人销售电子烟。这是国家层面上首次公开对电子烟市场出台有关监管政策。（但遗憾的是并没有涉及到电子烟行业市场定位和发展方向。）

近年来中国电子烟相关主要政策法规汇总

资料来源：前瞻产业研究院整理

时间 标准名称 出台组织 内容和意义

2017年4月 《电子烟行业品质自律公约》 阿里巴巴天猫

阿里天猫事业部在深圳市携手多家电子烟企业共同发起该《公约》，为营造规范健康的中国电子烟电商交易平台，提高电子烟企业的经营和服务水平，维护良好的市场秩序，为消费者带来更加安全的商品。

2017年12月《电子烟雾化类器具产品通用规范》和

《电子烟雾化液规范》

中国电子商会电子烟行业委员

该标准的出台，填补了中国在电子烟团体标准领域的空白，也标志着整个行业将走上标准化的发展道路。标准包括电子烟产品的通用安全要求，成品要求、实验方法、标签、标识、包装、运输和贮存要求，主要适用于电子烟产品的生产、试验、检验、管理等。

资料来源：前瞻产业研究院整理

中国电子烟行业已有标准

随着2017年各组织中国电子烟行业标准的出台填补了国内电子烟行业领域的空白，有利于进一步提高行业准入门槛，淘汰不符合规范的企业，净化市场，增强国内企业在国际上的话语权，为后续国家标准、行业标准打下基础。目前，两项电子烟国家标准已获国家标准委立项，这意味着电子烟国家标准即将出台。

国家标准委已立项电子烟国家标准

资料来源：国家标准委 前瞻产业研究院整理

2013-2018H1中国烟草行业毛利率及销售利润率变化情况（单位：%）资料来源：烟草调查报告 前瞻产业研究院整理

各国吸烟总人口对比（单位：亿人）

资料来源：EY 前瞻产业研究院整理

各国电子烟消费者占吸烟人数比重（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

资料来源：前瞻产业研究院整理

2013-2018Q1中国卷烟销量及变化情况（单位：亿支，%）全球吸烟人数占比情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

在SooPAT专利查询平台上，对以“电子烟”为关键词的专利进行分析，可知，2007-2017年，我国电子烟专利申请数量呈增长趋势，2011年开始我国电子烟申请量增速明显加快，2014年后增速放缓。2017年专利申请量最多，为2731件。截至2018年9月，我国电子烟专利申请量为723件。

2007-2018年9月中国电子烟行业专利申请量情况（单位：件）

截至2018年9月，中国电子烟技术专利申请人排名首位的是深圳市合元科技有限公司，其专利申请数量为530件，占专利申请总数的4.08%；排在第二位的是惠州市吉瑞科技有限公司，其专利申请总数为436件，占专利申请数量的3.36%。

申请人 专利数 百分比深圳市合元科技有限公司 530 4.08%

惠州市吉瑞科技有限公司 436 3.36%

常州市派腾电子技术服务有限公司 372 2.86%刘秋明 359 2.76%

湖南中烟工业有限责任公司 304 2.34%

云南中烟工业有限责任公司 264 2.03%

惠州市吉瑞科技有限公司深圳分公司 239 1.84%

卓尔悦欧洲控股有限公司 235 1.81%

深圳麦克韦尔股份有限公司 231 1.78%

卓尔悦(常州)电子科技有限公司 225 1.73%

深圳市新宜康科技有限公司 221 1.70%

深圳市艾维普思科技股份有限公司 170 1.31%

吉瑞高新科技股份有限公司 160 1.23%林光榕 142 1.09%

深圳瀚星翔科技有限公司 137 1.05%

深圳市博迪科技开发有限公司 118 0.91%

广东思格雷电子科技股份有限公司 116 0.89%

深圳市赛尔美电子科技有限公司 102 0.79%

深圳市艾维普思科技有限公司 101 0.78%

上海烟草集团有限责任公司 98 0.75%

截至2018年9月中国电子烟行业专利申请人排行榜Top20（单位：件，%）

资料来源：SooPAT 前瞻产业研究院整理

资料来源：SooPAT 前瞻产业研究院整理

电子烟行业市场规模

电子烟行业竞争格局

电子烟行业区域分布

电子烟行业供需情况

电子烟行业痛点

因素一

因素四

因素二

因素三

2012-2017年全球及中国电子烟行业市场规模情况（单位：亿美元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

资料来源：前瞻产业研究院整理

全球（除中国）烟草行业企业竞争格局（单位：%）

菲莫国际、英美烟草、日本烟草和帝国烟草是全球四大烟草巨头。2017年，全球(不包含中国)烟草市场中，菲莫国际、英美烟草、日本烟草和帝国烟草的市场占有率分别为24.56%、20.56%、14.63%和6.45%，四大巨头的占有率合计达到67.2%，几乎垄断了除中国以外的烟草市场。除此以外，还有雷诺烟草、奥驰亚等区域性品牌，随着四大烟草巨头的收购行为，市场占有率不断提升。在烟草控制加强、健康意识提高的影响下，新型减害烟草制品需求增长迅速，是各大烟草公司的重点研发和推广方向，四大巨头均将战略重点转移到新型减害烟草制品领域。

巨头名称 收购企业 电子烟产品布局

菲莫国际美国最大的无烟气烟草制品生产商UST、英国电子烟公司Nicocigs

推出了几乎所有种类的新型烟草制品，但核心产品为加热不燃烧电子烟IQOS。

英美烟草 电子烟品牌全球领先的雷诺公司

雷诺公司的VUSE电子烟，是目前美国最大的电子烟品牌。

日本烟草英国知名电子香烟制造商E-lites、孟加拉国第二大烟草公司AKIJ

主要包括烟草蒸汽产品(T-Vapor)和电子烟蒸汽产品(E-Vapor)。

帝国烟草 电子烟品牌Puritane、Blu、Nerudia等

以电子烟产品为主，暂不涉及加热非燃烧烟草制品。其中，Blu在美国市场占有率长期居于前三位置，成为目前全球最著名的电子烟品牌。

全球烟草行业四大巨头电子烟布局

资料来源：前瞻产业研究院整理

2017年中国电子烟行业十佳品牌及评选方法

英德尔、赛乐宝、凯明瑞、vision、吉瑞、艾维普思、麦克韦尔、恒信

行业知名度高公司规模大

产品知名度高产品特色鲜明研发实力强

行业知名度较高 公司规模较小

产品知名度较低 销售额较低

研发实力较低

第一梯队

第二梯队

第三梯队 知名度极低 公司规模非常小

赛尔美、爱卓依、爱思莫克、康斯德、思格雷、美昌、睿酷、格林韵达

斯宝帝、诺泰科、金顿仕、卓越莱、谊康

合元科技、卓尔悦、新宜康、

斯莫克、康尔、杰士博、

中国电子烟行业企业竞争格局

序号 十佳品牌1 亿海2 思格雷3 恒信4 格林韵达5 易佳特6 博迪7 康尔8 新宜康9 艾维普思

10 爱卓

资料来源：前瞻产业研究院整理 资料来源：中国电子商会电子烟行业专业委员会 前瞻产业研究院整理

2017年中国电子烟企业分布情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

2017年全球电子烟销售占比情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

2017年全球电子烟生产占比情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

电子烟行业呈现需求中心在欧美、制造中心在中国的局面。

痛点一 痛点二

痛点三 痛点四

近年企业融资情况

行业领先企业案例分析

从目前的的情况来看，电子烟行业不仅企业数量非常多，而且价格竞争非常激烈，早期进入者实力优势比较明显，在行业的知名度和发展前期都比较好，能够获得更多的优质订单。而后期进入者，包括众多的中小企业和贸易商，由于规模实力都比较低，目前难以与优势企业进行抗衡。随着国际电子烟监管力度加强，电子烟的研发、生产、销售成本都有所提升，行业开始进入两极分化的洗牌期。 凭借为国外品牌提供ODM/OEM代工生产，国内出现了5家电子烟企业在新三板登陆，分别为施美乐、五轮电子、麦克韦尔、艾维普思和思格雷，其中施美乐和艾维普思在新三板短暂停留后已退市。5家电子烟企业在新三板融资情况并不理想，融资数量少，融资金额小，这一定程度上反映了2016年以来新三板市场冷清的现状以及政策因素不明朗的“窘境”。

上市时间 企业 股票代码 成立时间 地址 员工人数

2015年 施美乐（退市） 833116 2009年 深圳宝安西乡 314

2015年 五轮电子 833767 2011年 深圳宝安西乡 575

2015年 麦克韦尔 834742 2013年 深圳宝安西乡 5413

2015年 艾维普思（退市） 834285 2010年 深圳南山 402

2017年 思格雷 871818 2013年 东莞横沥 328

登陆新三板电子烟企业名单

资料来源： 前瞻产业研究院整理

近年来，一批敏感的风险资本已经行动起来，有多家投资公司与新项目接洽。公开信息显示，近年来智胜致能、Laan山岚、RELX悦刻、Gippro龙舞、精盐科技、IJOY爱卓依、意博电子等一系列电子烟公司获得融资，总额数亿元。

融资时间 品牌/企业 成立时间 融资轮次 累计融资 地区 投资方

2018年 RELX悦客 2018年 天使 3800万元 深圳 源码/IDG

2018年 Gippro龙舞 2013年 天使 数千万元 深圳 同创伟业

2018年 精盐科技 2016年 天使 300万元 深圳 博派资本

2018年 IJOY爱卓依 2012年 A 3亿元 深圳 未公开

2018年 意博电子 2013年 未公开 7000万元 东莞 意华股份

2017年 智胜致能 2016年 Pre-A 3500万元 深圳 个人

2017年 Laan山岚 2016年 A 600万元 深圳 英诺天使基金

2015年 蓝白科技 2015年 A 5000万元 上海 聚心/瑞升烟草

近年来电子烟企业融资情况

资料来源：IT桔子 前瞻产业研究院整理

麦克韦尔：传统ODM业务与新兴APV业务双引擎驱动

资料来源： 公司公报 前瞻产业研究院整理

2014-2018H1麦克韦尔收入及利润情况（单位：亿元，%）

麦克韦尔电子烟公司成立于2009年，公司主要从事电子烟(E-cigarette)和开放式电子雾化设备（APV）研发、生产和销售业务，于2015年底在三板挂牌。公司在工艺技术、产品品质、研发实力等各方面都有长时间的积累。公司通过ODM订单销售电子烟和海外APV雾化设备专卖店的分销模式形成主要收入来源。近年来，ODM 业务稳步上升的同时 APV 业务收入稳定，占整体营业收入的35%左右，公司80%以上营业收入都来源于中国境外市场。

2014-2018H1麦克韦尔收入分产品情况（单位：亿元）

2016-2018H1麦克韦尔收入分区域占比（单位：%）

资料来源： 公司公报 前瞻产业研究院整理

资料来源： 公司公报 前瞻产业研究院整理

电子烟行业发展前景

电子烟行业规模预测

电子烟行业发展趋势

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0201 03

总之，电子烟相对传统烟草制品而言拥有较多优势，在戒烟减烟的大趋势下行业发展是大势所趋。电子烟产业上游需求也将随之提升，与行业巨头有稳定合作关系且在技术方面有优势积累的ODM/OEM企业将因此受益，但由于政策因素尚不明朗，未来调整税收使其填补烟草行业利税与利润空缺的可能性还未知，电子烟市场以何种形式发展还有待观望。

2025年全球电子烟市场规模预测（单位：亿美元，%）

资料来源： Research and Market 前瞻产业研究院整理

预计，2025年全球电子烟市场将超过470亿美元。美国将继续占据市场主导地位，但亚太地区将以最高的年复合增长率增长，到2025年占全球电子烟市场价值的27%以上，其中显著的收入流将出现在中国与印度。

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文献参考：《2018-2023年中国新型烟草制品行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》

报告制作：前瞻产业研究院

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