ก ก ก ˘ˇ กˆ˙˝ ก˛˚˜ ! #˜ 40 - 60 () · ก 1 1. ˘ 2 2. ˇˆ ˘ 3 3. ˙˝ก ˘ 3...
Transcript of ก ก ก ˘ˇ กˆ˙˝ ก˛˚˜ ! #˜ 40 - 60 () · ก 1 1. ˘ 2 2. ˇˆ ˘ 3 3. ˙˝ก ˘ 3...
ก������������ �����ก�����������ก��������������ก�������ก���������� ��!��
#������� 40 - 60 ()
*+��,.+�. ���!#��� ก������� +�. ��.���, /������*�/�0+�. ����� /������,01,�� +�. ��#�0 (�����2�0
�3������/������ก��(�!������!��ก����*�����������������ก��4�1��
15 �ก���� 2556
#������� 40 - 60 ()
Disclaimer: � �� ���������� ������������� �!"#�����$%��&' ( )�%*+ ,�'-��. �� ��# �"/*�0�1-0 �� ���� ��� �1-0 2- $%������23��(���4�'-0 5�#�� ��"#6/(6���7%6ก�!"# � ��*� ���� �79%#�(*# ��� ������ ��/ %�/�ก*��'�46�����(�*:9*�6�� �� �5%
ก������������ �����ก�����������ก��������������ก�������ก���������� ��!��
#������� 40 - 60 ()
*+��,.+�. ���!#��� ก������� +�. ��.���, /������*�/�0+�. ����� /������,01,�� +�. ��#�0 (�����2�0
�3������/������ก��(�!������!��ก����*�����������������ก��4�1��
15 �ก���� 2556
#������� 40 - 60 ()
Disclaimer: � �� ���������� ������������� �!"#�����$%��&' ( )�%*+ ,�'-��. �� ��# �"/*�0�1-0 �� ���� ��� �1-0 2- $%������23��(���4�'-0 5�#�� ��"#6/(6���7%6ก�!"# � ��*� ���� �79%#�(*# ��� ������ ��/ %�/�ก*��'�46�����(�*:9*�6�� �� �5%
������ก���� �
1. ������� �������������1
2. ���������2
3. ��ก������3
3
3. ��ก������3
4. ����ก������4
5. ���� ���4
1. ������� �������������
• ����������� ������� ���������� ����ก��� ���� !"����� ก���� �#��� ก��� ���������$�ก%&$'
• �����ก(����ก�$ �)*�� #���+�',*���-��ก���� ����� ��������"�ก�-ก���� �#��� ก��� ���������$�ก%&$'
4
ก�-ก���� �#��� ก��� ���������$�ก%&$'
• ������"���������.� �/$-�$�&��!0�!��/$.�*�1�ก���� �#������2��� �*�����3�����ก��������ก��� � ��������$�ก%&$' ��������ก��+����4�ก���� ��ก4����--ก�������$�$��
• �3!�--ก��"(���: ก��"��+�%'*�--����1���� ����--"�-������6��*
• ก� 1�����$1� : #3��& ���(������� �����--�&��&��$ ����1� 40-60 !; ����ก� ������������!���',� /�$�&��������$1� 825 ��$ (���$�� 98
2. ���������
5
���ก� ������������!���',� /�$�&��������$1� 825 ��$ (���$�� 98 �กก��"��+�%'*�--����1���� ������$�� 2 �ก�--"�-������6��*)
• .1� ��$�����ก���กB-����3�: ก�กC��� D � ���� 2555
������� ������ก����
�� !�ก�"#ก$����%������&ก����'ก���
�� !�( )�����
�� !�ก�*+�+���������ก$��,
�� !�-.���-�!�� �-�ก�
2.4
�.��/��!����� ����0
2.1
1.2
1.3
6
+���������ก$��,
�� !�ก��ก$����%��
�-�ก�ก.��ก$��,
�� !�( )�� ������-����
���� ����0
1.72.1
��������: �.��/��!����� ����0��3�.��/��!�-�!�.��)����ก&��������'���%-�!�� �ก������� ����)4��&�%-�! 1 (3 ���) ��&�%-�! 2 (2 ���) ��� ��&�%-�! 3 (1 ���) :&������.���'.���.�� 1-3
����ก���� (Deferral Rate: DR)
DR �G�&�$�� #3���-��� 22% ���#3���-"1���H1 (61%) �& DR ��กก�1� 10% K�� �&�1���กก�1� Rule-of-thumb (DR=10-15%) �����กก�1�-� !������&��-�1������ก������$31�����-��(� (US ~ 5% �!; 2008, Hunt et al. 2009)
7
�����ก����� ��� "��"1���� (����� ���&��(�6!����1���$6�� (6�1����"1���� ������ ��"�"� = 5.4%)
����ก�*+������� (Withdrawal Rate: WR)
WR �G�&�$�� #3���-��� 5.7% ก���-1 ����-����������� ก���ก%&$'�� #3���-/�$.� WR (e.g., Vanguard Group, 2010; Zwecher, 2010) "������-1 6�� �!0� 3 ก� 1�• �ก%&$'" � (Excess Funding: WR<3.5%):
44% (244 � )
8
44% (244 � )• �ก%&$'����&$ (Constrained: WR=3.5-7%):
27% (150 �� )• �ก%&$'� ก�* (Underfunded: WR>7%):
29% (163 ��)
�����ก��.�� ����� ��� "��"1���� �1�.�1�$!;��ก��� �ก%&$'�1��3��1�"������$* ' !;�ก%&$' (ก�'&�&s6�1����"� ���������$*)
���������� !�ก��ก$��,
NEW HOPE
�'���% .�*�0.��
ILLUSION
�'���% .�*�0.
����ก�������
����ก�*+�������
9
�'���% .�*�0.������������ !�
ก��ก$��,
�'���% .�*�0.N�.��
���������� !�ก��ก$��,
ก�����,������ DR ��� WR ���-��*���ก�&��������*����&��� !��ก�!��ก�%�&�%���������� !�ก��ก$��,!
7 �����&���&���ก�������� !��ก$��, (7 Pitfalls)
��!��������+���ก���1
��������!*���ก�ก���2
N�.����������*�&��ก�������-.�-�!��3
����,�.�*+��.�������ก$��,����ก���4
10
������N������ก���6
����,������&�/��!�����ก���5
����,�.�*+��.�������ก$��,����ก���4
�ก$��,����ก.�ก���&�R��ก���7
ก��S�%����������.�� �!��� ��
•� .�*�0.'���ก�����ก���� (Saving Plan) (#!���.���ก�������*+.�����-���� (Accumulation) ��.��&����'���������*�&��ก�������ก$��, (Pension Plan) (#!���.���-�!��N&�*�������
��!��������+���ก���1
11
ก�������ก$��, (Pension Plan) (#!���.���-�!��N&�*��������ก$��, (Decumulation) (Helman et al., 2008) ��ก�-�� Retirement Confidence Survey ��� Employee Benefit Research Institute (EBRI) �%�.���)���.�g 2003-2012 �& .���������ก�-�!���������ก$��,��'.*�&�%-�!�.�������-�!� � 42-47%
�����'���% ��������
41-45 �g 58%
46-50 �g 67%
51-55 �g 68%
56-60 �g 74%•�-�!����*ก���ก$��,����:��-�!��������ก$��,* �& .�-�!��กก�.��������� �� !�*����!*��.������)����-�!���ก$��,
������!������ �& .�
21-30 �g 20%
31-40 �g 27%
41-50 �g 35%
��!��������+���ก���1
������!�������/��!� = 42 �g !
12
41-50 �g 35%
51-60 �g 19%
�� %ก�,������ ������!�������/��!�
��� 38 �g
N�.��� 51 �g
•ก.����� 40 �g���*������ ����0ก�%ก������ก������ !�� !��� !ก.� �+. ( )�� ( )�%�� ��.��� -.���-�!�� �-�ก�
•Hunt et al. (2009) �����ก���!�������ก$��,�� !���������, 30 �g
��,j��+���������ก$��,
-�"��� �& .��'���%
*ก�������ก�%�k���%� 43%
&�ก�.��k���%� 28%
N�.�.*� 22%
��.ก�.��k���%� 7%
71%Overconfidence
��������!*���ก�ก���2
13
��.ก�.��k���%� 7%
•Helman et al., (2009) ������ก�� 1,057 � �%�.�������� 47% -�!���������� !�ก��ก$��, (����,���-�!����ก� , ���ก$��,) ��.�����ก�#� 61% -�!��%�.�������������!*���ก�����ก-�! �&-�!�������������� ����%*+��.�������ก$��,
N�.����������*�&��ก�������-.�-�!��3
����%�-��% �& .�ก���-����.���k���%���� , ���ก$��,
14
Rule-of-thumb �& .�ก���-�*���:
(100 – ����)
����,�.�*+��.�������ก$��,����ก���4
• IRR �/��!� = 34% :&�-�! 84% ����'���%���.� IRR ���ก�.� Rule-of-thumb (IRR �����.���.����� 70%)
• �%.����������� !��ก$��, (Ameriks et al. 2004)• �ก$��, �� (IRR>70%): 10% (59 �)• �ก$��,������� (IRR=50-70%): 12% (68 �)• �ก$��,-�ก�� (IRR<50%): 78% (440 �)
15
"��"1��ก���������$6�� ��� "��"1������1� ��$6���&���� ก��!;��ก��� �ก%&$'�1���$6��!;" ����$ก1���ก%&$'
•MettLife Mature Market Institution (2008) �%�.� 49% (N=1,200) �������� 56-65 �g*+��.� IRR ����� 20-50% � !����ก��&����'��ก�!��ก�%ก������
�ก$��,-�ก�� (IRR<50%): 78% (440 �)
Lifestyle Risk!
����,������&�/��!�����ก���5
•��$ ����G�&�$�� ����H� ��� 76.6 !; K�� �&�1����$ก�1���$ ����G�&�$�� !��.�ก��H� 6�$ 79!; �� ��s�#3��H� "1���H1�&/�ก�"�&���#.�Hก�-�����"&�$ �&��ก���กก���&.&����$31$��$��ก�1��&����6�� (Longevity Risk) K�� ��"1 #���� �����������ก%&$'���ก1��"�s���$ ��$
16
�ก%&$'���ก1��"�s���$ ��$
•Lifestyle Risk: 42% �� #3���-����H� •Longevity Risk: 57% �� #3���-����H� •No risk: 1% �� #3���-����H�
Longevity Protection !
������N������ก���6
�ก$��,
���ก$��,
'��%% �ก,t� RSG �/��!�
�ก$��, ��(Excess Funding)
RSG>351,578 3,354,129
�ก$��,������� -351,578<RSG<351,578 6,577
ก��%.�ก��.����������� !��ก$��, (�� !�N�.��� ������-����):&�
������ .��ก� , ���ก$��, (Retirement Saving Gap: RSG)
17
��38%
�ก$��,
�������
10%
�ก$��,-�ก��52%
�ก$��,�������(Constrained)
-351,578<RSG<351,578 6,577
�ก$��,-�ก��(Underfunded)
RSG<-351,578 -2,910,053
PLEASE MINDTHE RETIREMENT GAP !
�� !� IRR =34% ���N�.��� ������-����(RSG= -0.27 MB)
����� �ก$��, �� �ก$��,������� �ก$��,-�ก�� �-���� 3,267,560 1,299,582 1,239,312��) � 315,018 501,005 762,206��N&� 890,586 639,034 662,556���.�� 394,291 350,550 359,577 �-����/��N&� 4.3 2.2 2.1
������N������ก���6
��ก$,�-��&��ก�������ก��.����������� !��ก$��,
18
�-����/��N&� 4.3 2.2 2.1 �& .�ก�-&�-��N&� (IRR) 23.3 23.2 39.2����ก���� (DR) 20.2 20.9 23.7����ก�*+������� (WR) 3.0 6.9 7.4���� 48 49 49�������ก.��ก$��, 9 9 9������������ก$��, 17 15 19
������N������ก���6
�ก$��,
��
�ก$��,
�������
ก��%.�ก��.����������� !��ก$��,
:&������� .��ก� , ���ก$��, (RSG)
9% 5%
�ก$��, ��62%
19
�ก$��,-�ก��86%
�� !� IRR=70% (RSG= - 6.35 MB) �� !���� ������-���� (RSG= 3.2 MB)
62%
�ก$��,
�������
10%
�ก$��,-�ก��28%
�ก$��,
��
'��%% �ก,t� RSG �/��!�
�ก$��, �� RSG>351,578 3,554,535
ก��%.�ก��.����������� !��ก$��,ก.�ก���&
:&������� .��ก� , ���ก$��, (RSG)
�ก$��,����ก.�ก���&�R��ก���7
����� 28 ����'���%����ก��ก$��,ก.�ก���& ��.�'���% .�*�0.��&��'.*ก��.��ก$��,�����������ก$��,-�ก��
20
��42%
�ก$��,
�������37%
�ก$��,-�ก��21%
�ก$��, ��(Excess Funding)
RSG>351,578 3,554,535
�ก$��,�������(Constrained)
-351,578<RSG<351,578 -1,402,762
�ก$��,-�ก��(Underfunded)
RSG<-351,578 -5,121,223
����� ���j- RSG �/��!����� 40-50 -176,753
51-60 -409,156 ��N&� ���ก�.� 500,001 -1,153,675
500,001-1,000,000 -274,387��กก�.� 1,000,000 1,792,092
��+�� ��ก����ก+/�z�� ��ก�� -392,781
�k����-�!������ ������ก�%��� .��ก� , ���ก$��, (RSG)
21
��+�� ��ก����ก+/�z�� ��ก�� -392,781����+ก� 31,841
ก�"#ก$� �!��ก�.���00�:- -325,736��)���.��00�:-�#)N� -79,898
��" �0�� -551,884+�� 137,810
��j��ก� � : &/��.����/�����/��กก���'. -383,802 � /��'.&���ก���.N�.N&���.��� -206,681
�k����-�!������ ������ก�%��� .��ก� , ���ก$��, (RSG)
����� ���j- RSG �/��!�ก���%�� N�.�� -215,877
�� -296,570ก����'�*���ก�� N�.�� 147,991
�� -345,266ก�����*�ก������ �����ก/���/��ก��� -334,684
��ก/��ก-�! �& -47,219
22
��ก/��ก-�! �& -47,219ก�N&��%����'�&��ก������ N�.��� -533,360
��� -118,111�� %ก�,�ก������ N�.��� -415,397
��� -202,952-�"����.������ �!�� �%����� �!��N�.N&� -973,488
�%����� �!��N&� 123,475
����� ���j- RSG �/��!�ก��-� �������)��+��/ก%� N�.N&���3 ��+�ก -830,400
��3 ��+�ก -66,016��� ���0 N�.N&���-� -603,781
��-� 1,299,159LTF N�.N&���-� -601,184
�k����-�!������ ������ก�%��� .��ก� , ���ก$��, (RSG)
23
LTF N�.N&���-� -601,184��-� 1,166,224
RMF N�.N&���-� -653,932��-� 1,875,054
��ก�+���� N�.�� -656,015�� -75,674
������ก�%%������������ .��ก� , ���ก$��, (RSG)
•#3���-�&��&��$ ����1� 51-60 !; /�$�G�&�$������&!����'� ��"1���ก�� ' ����ก%&$' ���$ก�1�#3���-�&��&��$ ����1� 40-50 !; 650,639 -���$1� �&��$"(���H
•#3���-�&��&��.&���-��.ก�� /�$�G�&�$������&!����'� ��"1���ก�� ' ����ก%&$' ��กก�1�#3���-�&��&��.&��!0����ก ��-��%����ก.������4��"��ก� 657,195 -�� �$1� �&��$"(���H
•#3���-���.�$ /�$�G�&�$������&!����'� ��"1���ก�� ' ����ก%&$' ��กก�1�#3���-���
24
•#3���-���.�$ /�$�G�&�$������&!����'� ��"1���ก�� ' ����ก%&$' ��กก�1�#3���-����H� 617,091 -�� �$1� �&��$"(���H
•#3���-�&���$6����-�����3� �&�������� �����$�� �#������ก���ก%&$' ��&!����'� ��"1���ก�� ' ����ก%&$' ��กก�1�#3���-�&�6�1�&� '"�-�����s "�� 1,391,801 -�� �$1� �&��$"(���H
•#3���-�&�$����-�����"&�$ �กก��� � �6����&!����'� ��"1���ก�� ' ����ก%&$' ��กก�1�#3���-�&���-�����"&�$ �กก��� � �6�16�� 1,088,253 -�� �$1� �&��$"(���H
*#��� �--(��� � ��"1���ก�� ' ����ก%&$' �"� �+��#��ก
4. ����
•#3���-"1���H1������"(���Hก�-ก���� �#��� ก��� ��������ก%&$' ����&�����ก�������������ก��.�� ������$31�����-�&�6�1�1��!0��1� ��ก��ก ��1#3���-������� �#�.���ก��6! ��������3����������ก���� �#� �&����������ก�ก����� !����'�1�.�1�$��� �ก%&$'�����$ ��$���$�ก����� �����s �&������� ก���ก%&$'ก1��ก(����/�$���ก��6��1��� ����-��- �(���#3���-"1���H1�#.�Hก�-!zH��� �����6�1��&$ ��"(����-.���� �ก%&$'
25
�ก%&$'
•#�ก��!����'�1��ก�--(��� �� � ��"1���ก�� ' ����ก%&$' �-�1� ก� 1��� #3���-�&��&/�ก�"� ��6�1��.���� �ก%&$' 6���ก1 ����H� ��$ 51-60 !; �(� ��-��%����ก.�������4��"��ก� 6�1"�������-�����"&�$ �ก��� � �6����$ ���ก��6����-�����3��������������������6�1��$�� �#��ก%&$'
ก� .�� ��ก�"#ก$�-��ก������)� )z�1
ก���|�����j�,t�-��ก����2
5. ���� ���
26
ก���|�����j�,t�-��ก����
ก���|������%����%%�ก$��,3
�ก#�ก����ก%��-�1� #3��&�#1��ก����&$��3������ ก���� �#�������ก%&$'��&�����3������������������� �#�������ก%&$' K�� ��(���#3���s��&� �����"1���ก�� ' ����ก%&$' (RSG) ��กก�1�#3��&�6�1#1��ก��-��ก����s "����1�ก�- 1,391,801 -��
Learning Understanding Planning
ก� .�� ��ก�"#ก$�-��ก������)� )z�1
27
Learning Understanding Planning
Positive Retirement Saving GapPositive Retirement Saving Gap(RSG=+(RSG=+11..4 4 MB)MB)
• ก����ก%����������3��� ก��� ����s���s�4�� (Financial Education) �&�������$���-�� ���&$ ����� ก��� ��"1��- �����s���s�4���&�(��!0��1�ก��.�.&���!��(���� ��6�����$��������� ก����ก%����������3��� ก��� � � (Investment Education) K�� ����!0������&��� #3��.&�$�.�H �.1� -��%���&�!��ก%��� ก��� ��
ก� .�� ��ก�"#ก$�-��ก������)� )z�1
�The depressing truth is that financial literacy is impossible, at least for many of the
big financial decisions all of us have to make��If these things are perplexing to
28
big financial decisions all of us have to make��If these things are perplexing to
people with PhDs in economics, financial literacy is not the right road to go
down....Focusing on making the world easier" (Richard Thaler, 2008)
• ��1�$ ��/� �*ก��&�"1 �"������������3��� ก��� ��: President~s Advisory Council on Financial Capability (US), Advisory Board of Australia~s Financial Literacy Foundation (AUS), Institute of Financial Services (IFS) School of Finance (UK)
ก���|�����j�,t�-��ก����2
•���$�� 83 �� #3���-�!0������ �&��$31����$��� ��ก /�$�&����$�� 73 �� #3���-�&��&�&��$31����$��� ��ก��� ก��.��!0����1 ��$6����� �ก%&$' K�� "���.����&��$31����$"(����-#3�"3 ��$ (Reverse Mortgage) �!0��� ����ก���� �&��&�����!0�6!6�� /�$#3��ก%&$'�(��&��$31����$�� ���� �(��� ก�-"��-��ก��� �� ����6����-� ���ก"��-��ก��� ���!0� ��� �����.��!0����1 ��$6����� �ก%&$'
29
•� ��"1���ก�� ' ����ก%&$'�G�&�$ (RSG) = +3.20 ����-�� ���������3��1��� �"� ���������$* K�� �&�1�"3 ��s��กก�'&�&�6�1����3��1��� �"� ���������$* (RSG= -0.27 ����-��)
ก���|������%����%%�ก$��,3
3.1 ก����!�������%�������ก��-� �������)��+��
•���$�� 85 �� #3���-��-�1�� �*ก�*�&��(� ���$31�&ก� � � ������$�� 92 �� #3���-�&�� �*ก��&ก� � �$� � �&"�����!0��!0�"��.�ก /�$� �*ก��&�$� 6�1����s ก� � �"1���H1�!0�� �*ก�������Bก
30
•�������-�� �����-���ก ��(+��"����)•��--ก���!0�"��.�ก���/����� (Automatic Enrolment) •"��� ����������ก�� ����"(���H�� ก� � �: #3��&��!0�"��.�ก�&� �����"1���ก���G�&�$ ' ����ก%&$' ��กก�1�#3��&�6�16���!0�"��.�ก"3 �� 764,384 -�� [(-66,016) D (- 830,400)]
•�������-�� �����-� �*ก� (+��"����)•��--ก� � ��1�� (Pooled Fund)•��-- }Super Guarantee~ �� !�������"�����&$ � �*ก��&�����&���&$ "1 � ��"��-6!$� ก� � �����-&$� (Registered Supper Fund) �&����ก ���!0�#3�����ก K�� �.1�$��+��������&��ก������s ก� � ��� � �*ก� ������ก ��"��������6���$1� �1������ ����$��$ �� ��--�&s.1�$��(����ก� � ��� � �*ก��ก 4,100 (!; 1997) ����� 289 (!; 2007) ก� � � (Ezra et al., 2009)
ก���|������%����%%�ก$��,3
31
�$��$ �� ��--�&s.1�$��(����ก� � ��� � �*ก��ก 4,100 (!; 1997) ����� 289 (!; 2007) ก� � � (Ezra et al., 2009)
•�������-�� �����-� �*ก�������ก �� (+��-� ��-)•ก� � �"(��� ��&s$ .&�+��-� ��- (Mandatory Provident Fund) ���$�� 80 �� #3���-��B����$ก�-ก��.���--ก�����+��-� ��- (ก����B����$�� �� ����ก���� �.1� ก����-�����"&�$ ��ก��s�/�$� � ��� ��"���H (60%) ก������������+�%&�������+����4���!0�"��"��ก������ก%&$' (40%) ก��ก(������$ �ก%&$'���ก����$��"3 ��s� (40%))
3.2 ก����!�����ก�����.�ก��-� �������)��+��
•������ ��"��-�G�&�$: 5.5%("��-�� ), 3.8%(��(�" �), 6.2%("3 " �)������ ��"�"��G�&�$: 5.4%(!z -��), 4.2%(��ก����), �&��&$ ���$�� 35 �� #3���- �&��&ก������������� ��"�"� �"� �1���"1���H1�&�����/ !�� (Inertia)
•����� ก������������ก�����
ก���|������%����%%�ก$��,3
32
•����� ก������������ก�����•+��"����: �� H���������� ��"�"�"3 ก�1������� ��"��-•+��ก�� -� ��-: ����������� ��"�"��--���/����� (Auto-escalation ���� SDIP: Schedule Deferral Increased Program) ����(������ก�-ก����s�� ������� ����� �ก���&����ก���ก��"3H�"&$ (Loss Aversion)•+��-� ��-: ก(�����������s���(���"3 ��s� (#�ก���-�1�� �*ก�������ก ��?)
3.3 ก��� �ก Default Policy ���ก��-� �������)��+��-�!����� �•���$�� 53 �� #3���-��-�1�� �*ก��� ���� �&�� ����ก�/$-�$ก��� � �
•� ก� 10 �� ����ก�/$-�$�&��������s� /�ก�"�&����ก ���"�����!0�"��.�กก� � ����� 2% (Iyengar et al., 2003))
•���$�� 58 �� #3���-6�1��$�!�&�$��/$-�$ก��� � � ���!0�#������ �ก����'� #ก
ก���|������%����%%�ก$��,3
33
•���$�� 58 �� #3���-6�1��$�!�&�$��/$-�$ก��� � � ���!0�#������ �ก����'� #ก��3������� (Endowment Effect) ���� ก���&����ก���.� (Procrastination)
•��"�����&$: 70% �� �/$-�$����4�� (Default Policy) �!0��/$-�$� � ��"������$*�"&�$ 70% 6�1�"&�$ 30% (Ezra et al., 2009)•"���4�����ก�: .� Lifecycle Fund �!0��/$-�$����4�� (89% �� ���ก ���&�����ก�/$-�$� � ��� 6�������#���-������$ก�1��/$-�$�����4�� 2.96%�1�!; (Burgess and Associates, 2005)
3.4 ก���|� '.�%%ก��-� �������)��+��-�!��.�����N&������ก$��,•���$�� 52 �� #3���-��� ก����-� ���ก%&$'�--#"�(-� "1���!0�� ��ก������-� "1���!0���$���������.&�)
�%% Bank Saving Fund Supermarket Retirement Income
�&�� �k���%� ����
ก���|������%����%%�ก$��,3
34
������� ��� ���.����� �� ������&�����������%�- '�
���.���N&������ก$��,
�&�%����'���� ��+�ก
N�.�����3 �&�%����� �!��-�!����%N&� ���j-���ก-����
*����3���-�!�������ก� �-�!�#ก$�-��ก����
���+�)��&������� ���R�
�����N�. '0��� ��+�ก��3�ก��-�-�!�� %���� ���R�
��N&���*+������ก$��,
•ก��.��/$-�$ก��� � ��-- Target-Date Glide Path (Lifecycle Fund) �!0� Default Policy
•�!���#$����3��ก&�$�ก�- ����z������,��ก$,��� #3��&������"�ก�-��1�� Glide Path•���(�ก����&�����N&������ก$��,��%���� 6�1.1��&$ ��1�3��1��� "������$*��������#���-���
ก���|������%����%%�ก$��,3
35
��������#���-���
•10/30/60 rule: ก��������"(���Hก�-.1� Decumulation ����������ก Accumulation
•�-1 1�$� ���ก%&$'�!0� 2 "1�� "1����ก-� ��-1�$���ก%'��� � ��-(���H (Deferred) Lifetime Annuity �����!��ก����$6����s���(��&�����&"(����-.�.&������ �ก%&$' ���"1���&������� 1�$�!0�� ��ก���
3.5 ก����!������ก$��,*�� '��#)
ก���|������%����%%�ก$��,3
��-���ก��k0��ก����N�.�� ����%�ก$��, �.��/��!����� ����0 (3)
�&�.�*+��.��*��������ก$��, 2.3
������*����ก�#)*���ก.��ก$��, 2.1
36
������*����ก�#)*���ก.��ก$��,
-�����������#) �ก$��,����+���� 2.0
���!���N&������ก$��, �+. -�������"$ 1.9
�� �กก����-�!*����������%�- '��#) 1.7
� !4 �+. �#!�%����� 0��� ก'��ก�%% 1.5
ก���|������%����%%�ก$��,3
��-�������!� (�g) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 up ������� (�) 144 39 25 14 5 10 4 4 3 33 281�����(R�� 51% 14% 9% 5% 2% 4% 1% 1% 1% 12% 100%
���� �"� (����!;�&���� �(� ������������$ �&�����ก%&$' ����������&��&� ��"1����� ' ����ก%&$' (RSG<0) �!�&�$����!0��ก%&$'����&$ (RSG=0)
37
����-�!���ก$��, (�g) 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 up ������� (�) 17 39 11 13 13 1 93 25 15 7 5 42 281�����(R�� 6% 14% 4% 5% 5% 0% 33% 9% 5% 2% 2% 15% 100%
�����������$ �ก%&$'�!0� 65 !; �.1�$��#3���- 85% �&� ��"1���ก�� ' ����ก%&$' (RSG) ��1�ก�-�3�$*���& (�ก%&$'����&$ )
�ก$��,-�ก��
1Planning too late
2Overconfidence in planning
3Planning misconception
4Underestimating Expense
5Underestimating longevity
7Retiring too early
6Failing to save enough
38
2Product innovation
(Reverse mortgage)
�ก$��, ��1
Financial education(Educational organization)
Saving(Auto-escalation,
Compulsion)
Participating(Auto-enrolment, Pooled
fund, Compulsion)
Investing(Target-date fund)
Decumulating(Annuity + Lump-sum)
3Pension improvement
Reporting(Glide path, Projected
retirement income)
Late retirement
����������� = 0 (���� 40-50 �g)(Age) = 1 (���� 51-60 �g)��+�� = 0 (��ก��%�$�-��ก+/��ก���z�� ��ก��)(Occupation) = 1 (����+ก�)ก�"#ก$� = 0 (�!��ก�.���00���/��00���)(Education) = 1 (��00�:-/��00���ก)
j����ก: �%%������������ .��ก� , ���ก$��, (RSG)
39
(Education) = 1 (��00�:-/��00���ก)��" = 0 (�0��)(Gender) = 1 (+��) ��j��ก� � = 0 ( � / ��'.&���ก���.N�.N&���.���) (Marital Status) = 1 (: &/��.����/�����/��กก���'.)%�� = 0 (N�.��%��)(Children) = 1 (��%��)
��������'���'.*���ก�� = 0 (N�.���'���'.*���ก��)(Dependents) = 1 (���'���'.*���ก��)�������-�!��'.��"�� = 0 (N�.*+.�������)(Home Ownership) = 1 (�������)ก����'�/��������*�/����� = 0 (ก,�� !4)(Learning/Understanding/Planning) = 1 (���N&��%����'� & ����*���ก� ���ก-�! �&
j����ก: �%%������������ .��ก� , ���ก$��, (RSG)
40
(Learning/Understanding/Planning) = 1 (���N&��%����'� & ����*���ก� ���ก-�! �& & ��������)-�"���-�!���.������ �!�� = 0 (�%����� �!��N�.N&� �����������'.�%)(Risk Attitude) = 1 (�%����� �!��N&���Rก���/�� ���/��R�-�!) �-���� �-�� (Net Asset: %�-) :&�*+��.� Natural Logarithm ��� �-���� �-������ก���� (Deferral Rate: �����(R��) �& .�ก�-&�-��N&� (Income Replacement Ratio: �����(R��)
������� Coefficient p-value
���� -650,639 * 0.081
��+�� 657,195 * 0.095
ก�"#ก$� 122,284 0.775
��" 617,091 * 0.097
��j��ก�
������� Coefficient p-value
ก����'� ก�
����*�
���ก������ 1,391,801 *** 0.007
-�"����.�����
� �!�� 1,088,253 *** 0.003
j����ก: �%%������������ .��ก� , ���ก$��, (RSG)
41
��j��ก�
� 680,923 0.237
ก���%�� -333,544 0.553
ก����'�*���ก�� -365,953 0.487
ก���3�������-�!
��'.��"�� -401,047 0.357
� �!�� 1,088,253 *** 0.003
����ก���� 24,384 *** 0.007
�& .�-&�-
��N&� -59,994 *** 0.000
�-���� �-�� 1,306,956 *** 0.000
�.���-�! -17,600,000 *** 0.000
R-squared 0.4572