8 月 10 日第八十三期投资沙龙报告会

美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD

88 月月 1010 日第八十三期投资沙龙报告会日第八十三期投资沙龙报告会

美尔雅期货常州营业部

交易指导部许浩


期货行情分析


市场要点：

1. 中国准备在银行间市场推出信贷流转平台，盘活信贷存量。

2. 奥巴马提名下一任联储主席候选耶伦和萨默斯

3. 中国经济数据表现向好，有企稳迹象。 4. 关注下周日本 gdp 数据


铜 1. 现货信息：上海现货铜报在 51750-52200 元，涨 150 元，贴水 50- 升

水 120 元。沪期铜高开低走，持货商急于逢高换现，现铜升水继续收窄，好铜与平水铜价差缩减至 50 元左右，周五早市大量投机商买现抛期，下游铜价涨势中止步观望，反弹高位市场出现避险情绪，总体仍谨慎，实际成交有限。

2. 国内盘面：铜 1311 合约小幅高开 100 元至 51610 元，日内陷入高位振荡整理，交易区间为 51870-51290 元，尾盘基本收平至 51520 元。沪铜指数继续大幅减仓 22956 至 655812 ，成交量剧减 46.1 万至 62.3 万手，表明铜价冲高后，多空积极减仓离场。目前铜市期现结构仍呈近高远低的空头排列， 1311 和 1312 合约倒挂价差略扩至 140 元。

3. 基本面消息：中国 7 月 CPI 同比上涨 2.7% ，而 PPI 同比下滑 2.3% 。此外， 1-7 月工业增加值同比上涨 9.4% ，全国固定资产投资同比增加 20.1% ，均好于预期，数据表明近期出台的一系列稳增长，调结构和促改革举措的政策效应有所显现，市场人气继续改善。铜市需求方面，据悉中国下游行业产能利用率维持在 50%-60% 左右，且 8 月为需求淡季，铜市需求整体仍迟滞。


持仓数据


库存数据


铜周、日 k 走势图


伦铜周线


总结：

首先 7 月中国偏多的宏观经济数据，进一步验证了中国经济企稳回升的预期，其次美元持续走低，另外国内铜进口转好与贸易数据大超预期，基本金属的反弹得以巩固，综合看短期铜价的反弹将得以延续，后期反弹幅度还需关注外盘持仓量是否主动跟进，另外，铜市场供大于求格局仍存，加之目前季节性淡季，下游需求难有起色，铜价上涨高度或将有限，操作上趋势投资者建议场外观望，短线多单可跟随参与反弹交易，参考区间 51000—52000一线。


橡胶 1. 现货情况：上海地区天然橡胶市场，云南国营全乳报价在 18300 元 ,海

南国营全乳报价在 17900 元，云南标二市场报价在 16500 元，越南 3L 含17%税国营胶报价在 17800 元，泰国 3# 烟片含 17%税在 18000-18400元。

2. 沪胶走势：沪胶RU1401 合约收涨，当日最高报价 19420 元 / 吨，最低报价 19135 元 / 吨，尾盘报收于 19330 元 / 吨，较上个交易日涨 2.22% ，减仓 2660 手，成交量 83.63 万手。

3. 持仓判断：周五橡胶 1401 合约持仓量和成交量临近周末较周四均有所减少，但数值上仍然处在较高水平。本周沪胶也出现今年以来的最大周级别反弹，从周五橡胶日内的表现来看，后期橡胶依然有较好的反弹延续性，但我们也要谨慎的观察到从持仓榜单上看机构大户依旧押注空单头寸，所以后期橡胶中线我们暂时保持观望。


橡胶价格指数（时间周期—周）


库存数据


橡胶周线日线


分析总结：

因国内发电量同比增长和贸易数据利好提振，另外国家统计局公布的规模以上工业增加值和社会消费品零售总额都有所回升，沪胶本周获得持续性涨势，形成周级别反弹。马来西亚政府将就稳定胶价的最佳机制与泰国、印尼进行会谈，预计对橡胶提供一定支撑。 7 月的橡胶进口量脱离前期季节性低位，供应增加。

综合来看，目前决定胶价走势的依然是宏观面，短期中国及欧美方面主要的经济数据已经出炉，总体偏利好，目前宏观面转暖，加上基本面向好，工厂补库存的动作可能推动沪胶走强。操作上目前中线上暂时保持场外观望，短线上按我们本周提示多单参与，预计后市仍将维持目前为止震荡走强，后期再 19100-19200 仍然可以多单介入。


油脂 1、现货行情：中国 7 月份进口大豆 720 万吨， 6 月份进口大豆 693 万吨，环

比增长 3.9% 。 1-7 月份大豆进口总量为 3469 万吨；去年同期累计为 3492 万吨，同比减少 0.7% 。中国 7 月份进口食用油 84 万吨， 6 月份进口食用油 49 万吨，环比增长 71.4% 。 1-7 月份累计进口食用油总量为 468万吨；去年同期累计为 400 万吨，同比增长 17% 。

2. 行情信息：豆类油脂维持窄幅震荡。豆油 1401 合约开 6918 元，涨 6/0.09% ，收 6920 元，最低 6912 元，最高 6978 元，减仓 18094 手，成交 800252 手，总持仓 720442 手。棕榈油 01 合约开 5340 元，涨 16/0.30% ，最低 5340 元，最高 5414 元，收 5358 元，增仓 242934 手，成交 514098 手。菜油 1401 合约开 7400 元，收 748 0 元，最高 7590 元，最低 7400 元，减 7780 手，成交 236216 手。

3.操作建议 :本周国内多数品种反弹，工业品反弹幅度强于农产品。油脂高开低走，在基本面未有大改观情况下，油脂弱势为主。建议大家做反弹以日内为主，长线趋势仍看空。油脂下周仍以震荡为主。另外关注下周将要公布的美农月报，将对市场有进一步指引。另外油粕套利和油脂内部套利交易可以继续按计划延续。


油脂价格指数（时间周期—周）


三大油脂日 k 线


白糖白糖看图选择最优做单方式


股指

1. 基本面，周五公布的 CPI 同比上升 2.7% ， ppi 同比降 2.3% 。下午 1点半公布的经济数据中，规模以上工业增加值和社会消费品零售总额都有所回升，说明国家稳增长的措施的积极效应开始显现。

2. 流动性方面，央行再次展开 7 天逆回购操作，预计逆回购利率将继续下降，而货币市场利率也会跟随逆回购利率而趋于稳定。中国将在银行间市场推出信贷流转平台，进行贷款批量转让以盘活信贷存量。

3. 操作建议：周五股指期货主力合约 IF1308 合约早盘小幅高开，上冲 2300 整数关口遇阻，随后震荡回落，下午受到国内经济数据支撑反弹向上。截止收盘， IF1308 合约报收 2288 点，成交量放大，持仓量减少，日内表现较强。技术上价格目前继续维持在 2200 上方，价格重心依然在 5 日、10 日、 20 日均线之上，操作上中长线暂时场外观望，本周提示的短线多单依然可以继续持有。


股指


仓位分析：


持仓分析：


美元指数：


微基金持仓：

J1401 多 1510 10%

ag1312 多 4105 15%

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