我国食糖市场前景展望

潘 毅 （纯属个人观点）

二零一四年四月

中国食糖生产和进口

一、 糖料播种面积基本稳定 广西甘蔗种植面积 1500 万亩 云南甘蔗种植面积 500 万亩 广东甘蔗播种面积起伏大、北方（除新

疆外）甜菜播种面积逐渐萎缩

中国食糖生产和进口

二、 甘蔗亩产变化受天气影响大 近年来甘蔗亩产不理想、未来随着农业

技术的进步有小幅增加三、 甘蔗出糖率下降趋势得到抑制 四、 未来几年全国食糖产量将稳定在 1100-

1300 万吨 受到播种面积的制约，未来几年食糖产

量将难以突破 07/08 榨季的 1484 万吨。

中国食糖生产和进口

近十年中国食糖产量

02004006008001000120014001600

中国食糖生产和进口

01-13 年中国食糖进口量

2001

年

2002

年

2003

年

2004

年

2005

年

2006

年

2007

年

2008

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2009

年

2010

年

2011

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2012

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2013

年

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1000000

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中国食糖进口量

中国食糖生产和进口

造成近几年食糖进口量激增的主要原因：1 、 08 年前基本是古巴糖和配额内进口2 、 09 年后货币的超发造成的通货膨胀，人

为的夸大了供求缺口，造成政府和企业加大食糖进口量

3 、人民币的升值步伐的加快，从 06 年 8 ：1 到 13 年最低 6.04 ： 1 ，进口商品价格相应下降

4 、加工产能的扩张

中国食糖消费

一、我国人均食糖消费接近世界人均食糖消 费的一半 2012 年世界人口数量 70.9 亿 消费食糖 1.636 亿吨，人均 23 公斤 中国人口数量 13.54 亿，食糖消费 1420

万吨，人均 10.5 公斤

中国食糖消费

二、 2002-2012 年中国人均食糖消费增长率约

4%

2002 年中国人均食糖消费约 7 公斤 2012 年中国人均食糖消费 10.5 公斤 10 年增长 50%

中国食糖消费

中国食糖消费

中国食糖消费

中国食糖消费

三、国民经济稳定增长、城镇化建设、食糖 消费结构的变化，预计未来五年中国食 糖消费将保持年均复合 3-4% 的增长

2018 年中国食糖消费市场预计将达到 1700--1800 万吨的规模

中国食糖供求关系展望

一、中长期国内食糖生产和消费有 300-500万

吨缺口 产量 1100-1300 对应消费 1500-1800

二、 12/13 榨季和 13/14 榨季结转库存 12/13 榨季结转库存 72 万吨，本榨季结 转 100 万吨。

中国食糖供求关系展望

三、下榨季供求关系开始改善 糖料播种面积下降，云南和广西去年底 的冻害，湛江偏低收购价的影响四、国际糖价和国内糖价的价差影响进口量 受到产能的影响，未来进口会有一个最 低进口量

中国食糖供求关系展望

五、国内外食糖产区极端天气出现的概率在 增加六、价格因素是调节供求关系的有效手段 高糖价带来的替代品的增加，降低食糖 消费增速 低糖价带来产量的下降，需求的增加七、未来几年是国内食糖库存再平衡过程

食糖政策的预调微调

一、 食糖宏观调控走向成熟 逐步降低对市场过多干预，减少刺激性

的政策，使市场在资源配置中起决定性作用。

二、 逐步增加食糖政策的预调和微调 国家经济政策有预调、微调 食糖政策有价格目标管理、贴息贷款、临时收储等政策

食糖政策的预调微调

三、 建立中长期食糖政策的储备和规划 探索直补糖农的政策、合理利用国际市

场补充国内需求、推进行业重组兼并、淘汰落后产能、对过量使用甜味剂的限制等

食糖流通环节发展模式

1 、 传统的食糖物流企业 分销商，有仓库、服务上下游物流企业2 、 食糖批发市场 柳州糖网、昆商糖网、北方大宗、渤海

商品 3 、 郑州商品交易所 食糖价格发现、套期保值、期权交易

食糖流通环节发展模式

4 、 食糖批发市场和期货市场的套利者 关注于现货和期货价差、批发市场和期

货市场价差 5 、 糖厂和物流企业互相参股，探索混合所

有制形式 糖厂更多关注质量、生产率的提高 物流企业更多注重于服务，满足用户的

不同需求

未来食糖价格走势初探一、 连续两年结转库存支撑糖价走多远？

历年库存消费比

未来食糖价格走势初探

二、 低于成本价的诱惑 虽然低于成本不是买进的理由，糖价历史上两次低于成本 10-20% ，构成买进机会，后期均有牛市

三、 远水能否解决近渴？ 14/15 年榨季减产百万吨的诱惑？四、 二 -- 三年牛熊周期转换？ 历史上， 01-03 ， 06-08 ， 11-？ 例外 95-99

未来食糖价格走势初探

34711353113579436406369243738637720380213831038607389023919939496397904008440403407244101841324416240

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南宁现货价格走势

未来食糖价格走势初探

五、国际糖价走势

未来食糖价格走势初探

六、 熊市中也有反弹 02 年、 08 年都有过比较大的反弹 14 年糖价已经低于生产成本 300元七、 牛市何时开始？ 农产品诱发牛市的两个原因，一是天气

出现问题；二、供求关系开始转变

未来食糖价格走势初探

八、 抢跑和合理分配体力 抢跑有优势、也容易犯规被罚下场 短跑和长跑的体力分配是不同的 白糖的牛市迟早会到来的，高度不可小觑，但目前缺乏明确清晰的信号，希望这一天早点到来，市场重新焕发活力。

致谢

感谢长城伟业陈维绰和中粮集团韩霄的支持和帮助！