我对租赁模式的一点体会Gerry Wang 2007 年 8 月 3 日 上海

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IPO 2005 年 8

月 8 日 NYSE:SSW

第一条船COSCON

2 x 3500 TEU

2007

MOSK4 x 5100

TEU

CSCL8 x 2500

TEU

Maersk 4 x 4800

TEU

5% 增加股息

1Q07

23 条船的租约 CP Ships and CSCL

K-Line2 x 2500

TEU

CSAV4 x 4250

TEU

COSCON8 x 8500 TEU

SEASPAN 的历史 SEASPAN 是一家在纽约证交所上市的租赁公司

(NYSE 代码“ SSW”) ，专营远洋大型货柜轮的长期租赁业务。 SEASPAN 的货柜船业务开始于 1999 年，在航运业萧条期链接了国际

资金优势和货柜运输需求。

20061999 ~ 2005

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承运人：货柜班轮公司

SEASPAN 的业务

船东

1. 资产拥有者

2. 船舶技术管理，包括船员

3. 按长期租约出租船舶

1. 运输业务营运者

2. 从货主（例如：沃尔玛）处揽活、理货

3. 货柜装卸

提供船舶和船员

签订长期租约

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SEASPAN 概况

NYSE 上市，市值 18 亿美金 北美历史上最大的海运公司上市个案。

集装箱轮租赁公司 55 条集装箱轮，资产额约 40 亿美金。

股息收益型投资 保持长期稳定持续增长的可分配现金流量。

~ 5% yield

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我们是全球化运输体系中的一个环节

从生产国

到产品消费国

通过全球运输体系

美国

中国

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我们的目标

成为世界上主要的货柜船租赁公司之一；

船队拥有 100 条以上货柜轮，资产值在 2010 年超过 70 至 100 亿美金；

保持持续增长的可分配现金流量。

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我们的策略

1. 扩大船队 筛选新船和二手船的长期定期租约项目； 限于增值型的收购项目。

2. 运用租赁型公司的组合策略 租船人； 船型大小； 租期和到期时间； 银行及其他融资渠道。

3. 控制成本以达到稳定现金流量 固定利息成本； 固定营运成本。

4. 保持最佳资本结构 以低资金成本和高流动性来达到增长。

5. 优秀的船只运营管理

6. 一流的管理团队

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为什么选择租赁？

租赁的模式在运输、航空和酒店业广泛使用。

租赁模式适用于使用寿命长、占用大量资金的资产。

承租人受益于 出租人更低的资本成本； 资产资金 100% 到位； 保持对资产的控制； 腾出资金满足运输体系内其他需求，如港口和物流等。

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从投资人的角度看

租赁可以让投资人区分不同的投资选择： 公司的竞争力和业务水平 风险程度 长期还是短期投资 股权估值 投资多样化

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承租人 / 营运者

租赁中的共享利益

出租人 / 资产拥有者

稳定的流动资金 高流动资金

较小的行业周期风险 有效利用行业周期

高回报可预计的营业额

更大的营业额增长空间

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承租人 / 营运者

成功的租赁模式的要素

出租人 / 资产拥有者

资本成本尽可能低 有竞争力的营运者

很好理解市场的长期趋势

效率和规模经济有效利用市场周期

高质量的日常运营管理

灵活快速地采取行动组合策略

定价技能

战术和营运技能战术和营运技能战略和金融工程战略和金融工程

提问和讨论

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Thank you for your time