金融海嘯~企業經營大師黃聰亮教授演講投影片
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「金融海嘯」 黃 聰 亮 教授
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「金融海嘯」
黃 聰 亮 教授
黃 聰 亮 教授 國立臺北教育大學資訊科學系暨研究所 系主任暨所長 美國財務金融管理學院 (AAFM) 院 士 中華民國國際學術交流學會 理 事 長
國 立 臺 灣 大 學 電 機 系 電 機 博 士 國 立 臺 灣 大 學 電 機 系 電 機 碩 士 國 立 臺 灣 大 學 電 機 系 電 機 學 士 NEUST State University 企 管 博 士 NEUST State University 教 育 博 士 國立摩納哥皇家大學 (IUM) 財 管 碩 士 September 2009
金融海嘯一「景氣循環」的真相「景氣循環」的真相 - - -- - - 十年回顧
二「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策
三「景氣循環」與利率「景氣循環」與利率 - - -- - - 十年回顧
四次貸危機機金融海嘯
五 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
六全球股匯下一波
七經濟重心大位移移風水輪流轉 ( 新興市場)
八國際貨幣 ( 金融 ) 新趨勢
九大三通新紀元元中華經濟圈
十兩岸企業經營新思維
AFCAFC
921921
D o tc o m D o tc o m
91 191 1
S ARSS ARS
U nd e rgro und b o m bU nd e rgro und b o m b
S ub p rim e d e fault
S ub p rim e c ris is
U o r L W
wait amp s e e
「景氣循環」的真相「景氣循環」的真相 - - -- - - 十年回顧
Whatrsquos the next
1-Business cycle
1 997
1 999
2000
2001
2003
2005
2007
2008
2009
Jobless recovery
Working poor
「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策
國際聯手
2-Business cycle amp policy
貨幣手手
財政手手
穩定中求發展宏觀政策目標P U Yuarr
利率 (rdarr)
支出(Guarr)
DSGE
「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策策策新均衡新均衡 Bearish Market ( 政策作多 ) Bullish Market ( 政策作空 )
H
Rt
H
R
t
P P
2001~2003 2004~2006
HR
tHR
t
P P
2007~2009 2009~2010s
新均衡新均衡
「景氣循環」與利率「景氣循環」與利率 - - -- - - 十年回顧
零利率時代
3-Business cycle amp Interest rate
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
65
525
10
025
13 17 7+3
零利率時代來臨 Fed 降息至 0~025 區
間
台灣連續七次降息2009 02 18 新聞景氣不如預期中央銀行再次宣布降息 1 碼重貼現率擔保放款融通利率及短期融通利率各調降 025 個百分點年息調整為 125 1625 以及350
央行總裁彭淮南 「之所以會連續七次降息是因為景氣不如預期持續降息將可以有效提振內需消費
」
零利率時代
次貸違約之因
FFR FLOOR (10) 2003~2004 IB 投資銀行＋新金商品 (CDO CDS) CB 放款寬鬆＋低利成本本 次貸 (subprime)(2003~2005)(2+18) 房價uarr
FFR 17(10 525) 20046~20066uarr rarrrarr 高利成本＋房價 Ceiling 房價darrdarr 死亡交叉叉次貸違約 (subprime default)(2005 中 ~2006底 )
4-Subprime default amp crisis
次貸危機 (subprime crisis) 三階段
I 20073~20083 Bear Stearn
II 20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
III 2008915 雷曼兄弟
次貸危機 I 20073~20083 Bear Stearn
Bear Stearns Companies Inc (BSC)
Type Subsidiary of JPMorgan Chase (20083)
Founded 1923
Headquarters New York City New York USA
Key peopleAlan Schwartz former CEOJames Cayne former Chairman amp CEO
Industry Investment services
ProductsFinancial servicesInvestment bankingInvestment management
Employees 13566 (112006)
20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
次貸危機 II
I 美國平均每天有八千到九千個房貸戶喪失抵押品贖回權
2008715 中廣新聞「這次經濟危機至少是 30 年來最險惡的一次」 1970 年代經濟危機 = 經濟成長減緩 + 通膨加速+美元貶值+油價飆漲
漲次貸危機 =1970 年代＋房市泡沫化＋商品價格飆漲
2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
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- Slide 38
- Slide 39
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黃 聰 亮 教授 國立臺北教育大學資訊科學系暨研究所 系主任暨所長 美國財務金融管理學院 (AAFM) 院 士 中華民國國際學術交流學會 理 事 長
國 立 臺 灣 大 學 電 機 系 電 機 博 士 國 立 臺 灣 大 學 電 機 系 電 機 碩 士 國 立 臺 灣 大 學 電 機 系 電 機 學 士 NEUST State University 企 管 博 士 NEUST State University 教 育 博 士 國立摩納哥皇家大學 (IUM) 財 管 碩 士 September 2009
金融海嘯一「景氣循環」的真相「景氣循環」的真相 - - -- - - 十年回顧
二「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策
三「景氣循環」與利率「景氣循環」與利率 - - -- - - 十年回顧
四次貸危機機金融海嘯
五 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
六全球股匯下一波
七經濟重心大位移移風水輪流轉 ( 新興市場)
八國際貨幣 ( 金融 ) 新趨勢
九大三通新紀元元中華經濟圈
十兩岸企業經營新思維
AFCAFC
921921
D o tc o m D o tc o m
91 191 1
S ARSS ARS
U nd e rgro und b o m bU nd e rgro und b o m b
S ub p rim e d e fault
S ub p rim e c ris is
U o r L W
wait amp s e e
「景氣循環」的真相「景氣循環」的真相 - - -- - - 十年回顧
Whatrsquos the next
1-Business cycle
1 997
1 999
2000
2001
2003
2005
2007
2008
2009
Jobless recovery
Working poor
「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策
國際聯手
2-Business cycle amp policy
貨幣手手
財政手手
穩定中求發展宏觀政策目標P U Yuarr
利率 (rdarr)
支出(Guarr)
DSGE
「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策策策新均衡新均衡 Bearish Market ( 政策作多 ) Bullish Market ( 政策作空 )
H
Rt
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2001~2003 2004~2006
HR
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2007~2009 2009~2010s
新均衡新均衡
「景氣循環」與利率「景氣循環」與利率 - - -- - - 十年回顧
零利率時代
3-Business cycle amp Interest rate
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
65
525
10
025
13 17 7+3
零利率時代來臨 Fed 降息至 0~025 區
間
台灣連續七次降息2009 02 18 新聞景氣不如預期中央銀行再次宣布降息 1 碼重貼現率擔保放款融通利率及短期融通利率各調降 025 個百分點年息調整為 125 1625 以及350
央行總裁彭淮南 「之所以會連續七次降息是因為景氣不如預期持續降息將可以有效提振內需消費
」
零利率時代
次貸違約之因
FFR FLOOR (10) 2003~2004 IB 投資銀行＋新金商品 (CDO CDS) CB 放款寬鬆＋低利成本本 次貸 (subprime)(2003~2005)(2+18) 房價uarr
FFR 17(10 525) 20046~20066uarr rarrrarr 高利成本＋房價 Ceiling 房價darrdarr 死亡交叉叉次貸違約 (subprime default)(2005 中 ~2006底 )
4-Subprime default amp crisis
次貸危機 (subprime crisis) 三階段
I 20073~20083 Bear Stearn
II 20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
III 2008915 雷曼兄弟
次貸危機 I 20073~20083 Bear Stearn
Bear Stearns Companies Inc (BSC)
Type Subsidiary of JPMorgan Chase (20083)
Founded 1923
Headquarters New York City New York USA
Key peopleAlan Schwartz former CEOJames Cayne former Chairman amp CEO
Industry Investment services
ProductsFinancial servicesInvestment bankingInvestment management
Employees 13566 (112006)
20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
次貸危機 II
I 美國平均每天有八千到九千個房貸戶喪失抵押品贖回權
2008715 中廣新聞「這次經濟危機至少是 30 年來最險惡的一次」 1970 年代經濟危機 = 經濟成長減緩 + 通膨加速+美元貶值+油價飆漲
漲次貸危機 =1970 年代＋房市泡沫化＋商品價格飆漲
2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
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- Slide 39
-
金融海嘯一「景氣循環」的真相「景氣循環」的真相 - - -- - - 十年回顧
二「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策
三「景氣循環」與利率「景氣循環」與利率 - - -- - - 十年回顧
四次貸危機機金融海嘯
五 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
六全球股匯下一波
七經濟重心大位移移風水輪流轉 ( 新興市場)
八國際貨幣 ( 金融 ) 新趨勢
九大三通新紀元元中華經濟圈
十兩岸企業經營新思維
AFCAFC
921921
D o tc o m D o tc o m
91 191 1
S ARSS ARS
U nd e rgro und b o m bU nd e rgro und b o m b
S ub p rim e d e fault
S ub p rim e c ris is
U o r L W
wait amp s e e
「景氣循環」的真相「景氣循環」的真相 - - -- - - 十年回顧
Whatrsquos the next
1-Business cycle
1 997
1 999
2000
2001
2003
2005
2007
2008
2009
Jobless recovery
Working poor
「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策
國際聯手
2-Business cycle amp policy
貨幣手手
財政手手
穩定中求發展宏觀政策目標P U Yuarr
利率 (rdarr)
支出(Guarr)
DSGE
「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策策策新均衡新均衡 Bearish Market ( 政策作多 ) Bullish Market ( 政策作空 )
H
Rt
H
R
t
P P
2001~2003 2004~2006
HR
tHR
t
P P
2007~2009 2009~2010s
新均衡新均衡
「景氣循環」與利率「景氣循環」與利率 - - -- - - 十年回顧
零利率時代
3-Business cycle amp Interest rate
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
65
525
10
025
13 17 7+3
零利率時代來臨 Fed 降息至 0~025 區
間
台灣連續七次降息2009 02 18 新聞景氣不如預期中央銀行再次宣布降息 1 碼重貼現率擔保放款融通利率及短期融通利率各調降 025 個百分點年息調整為 125 1625 以及350
央行總裁彭淮南 「之所以會連續七次降息是因為景氣不如預期持續降息將可以有效提振內需消費
」
零利率時代
次貸違約之因
FFR FLOOR (10) 2003~2004 IB 投資銀行＋新金商品 (CDO CDS) CB 放款寬鬆＋低利成本本 次貸 (subprime)(2003~2005)(2+18) 房價uarr
FFR 17(10 525) 20046~20066uarr rarrrarr 高利成本＋房價 Ceiling 房價darrdarr 死亡交叉叉次貸違約 (subprime default)(2005 中 ~2006底 )
4-Subprime default amp crisis
次貸危機 (subprime crisis) 三階段
I 20073~20083 Bear Stearn
II 20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
III 2008915 雷曼兄弟
次貸危機 I 20073~20083 Bear Stearn
Bear Stearns Companies Inc (BSC)
Type Subsidiary of JPMorgan Chase (20083)
Founded 1923
Headquarters New York City New York USA
Key peopleAlan Schwartz former CEOJames Cayne former Chairman amp CEO
Industry Investment services
ProductsFinancial servicesInvestment bankingInvestment management
Employees 13566 (112006)
20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
次貸危機 II
I 美國平均每天有八千到九千個房貸戶喪失抵押品贖回權
2008715 中廣新聞「這次經濟危機至少是 30 年來最險惡的一次」 1970 年代經濟危機 = 經濟成長減緩 + 通膨加速+美元貶值+油價飆漲
漲次貸危機 =1970 年代＋房市泡沫化＋商品價格飆漲
2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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AFCAFC
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D o tc o m D o tc o m
91 191 1
S ARSS ARS
U nd e rgro und b o m bU nd e rgro und b o m b
S ub p rim e d e fault
S ub p rim e c ris is
U o r L W
wait amp s e e
「景氣循環」的真相「景氣循環」的真相 - - -- - - 十年回顧
Whatrsquos the next
1-Business cycle
1 997
1 999
2000
2001
2003
2005
2007
2008
2009
Jobless recovery
Working poor
「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策
國際聯手
2-Business cycle amp policy
貨幣手手
財政手手
穩定中求發展宏觀政策目標P U Yuarr
利率 (rdarr)
支出(Guarr)
DSGE
「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策策策新均衡新均衡 Bearish Market ( 政策作多 ) Bullish Market ( 政策作空 )
H
Rt
H
R
t
P P
2001~2003 2004~2006
HR
tHR
t
P P
2007~2009 2009~2010s
新均衡新均衡
「景氣循環」與利率「景氣循環」與利率 - - -- - - 十年回顧
零利率時代
3-Business cycle amp Interest rate
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
65
525
10
025
13 17 7+3
零利率時代來臨 Fed 降息至 0~025 區
間
台灣連續七次降息2009 02 18 新聞景氣不如預期中央銀行再次宣布降息 1 碼重貼現率擔保放款融通利率及短期融通利率各調降 025 個百分點年息調整為 125 1625 以及350
央行總裁彭淮南 「之所以會連續七次降息是因為景氣不如預期持續降息將可以有效提振內需消費
」
零利率時代
次貸違約之因
FFR FLOOR (10) 2003~2004 IB 投資銀行＋新金商品 (CDO CDS) CB 放款寬鬆＋低利成本本 次貸 (subprime)(2003~2005)(2+18) 房價uarr
FFR 17(10 525) 20046~20066uarr rarrrarr 高利成本＋房價 Ceiling 房價darrdarr 死亡交叉叉次貸違約 (subprime default)(2005 中 ~2006底 )
4-Subprime default amp crisis
次貸危機 (subprime crisis) 三階段
I 20073~20083 Bear Stearn
II 20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
III 2008915 雷曼兄弟
次貸危機 I 20073~20083 Bear Stearn
Bear Stearns Companies Inc (BSC)
Type Subsidiary of JPMorgan Chase (20083)
Founded 1923
Headquarters New York City New York USA
Key peopleAlan Schwartz former CEOJames Cayne former Chairman amp CEO
Industry Investment services
ProductsFinancial servicesInvestment bankingInvestment management
Employees 13566 (112006)
20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
次貸危機 II
I 美國平均每天有八千到九千個房貸戶喪失抵押品贖回權
2008715 中廣新聞「這次經濟危機至少是 30 年來最險惡的一次」 1970 年代經濟危機 = 經濟成長減緩 + 通膨加速+美元貶值+油價飆漲
漲次貸危機 =1970 年代＋房市泡沫化＋商品價格飆漲
2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
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- Slide 17
- Slide 18
- Slide 19
- Slide 20
- Slide 21
- Slide 22
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- Slide 24
- Slide 25
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- Slide 29
- Slide 30
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- Slide 38
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「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策
國際聯手
2-Business cycle amp policy
貨幣手手
財政手手
穩定中求發展宏觀政策目標P U Yuarr
利率 (rdarr)
支出(Guarr)
DSGE
「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策策策新均衡新均衡 Bearish Market ( 政策作多 ) Bullish Market ( 政策作空 )
H
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2001~2003 2004~2006
HR
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2007~2009 2009~2010s
新均衡新均衡
「景氣循環」與利率「景氣循環」與利率 - - -- - - 十年回顧
零利率時代
3-Business cycle amp Interest rate
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
65
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13 17 7+3
零利率時代來臨 Fed 降息至 0~025 區
間
台灣連續七次降息2009 02 18 新聞景氣不如預期中央銀行再次宣布降息 1 碼重貼現率擔保放款融通利率及短期融通利率各調降 025 個百分點年息調整為 125 1625 以及350
央行總裁彭淮南 「之所以會連續七次降息是因為景氣不如預期持續降息將可以有效提振內需消費
」
零利率時代
次貸違約之因
FFR FLOOR (10) 2003~2004 IB 投資銀行＋新金商品 (CDO CDS) CB 放款寬鬆＋低利成本本 次貸 (subprime)(2003~2005)(2+18) 房價uarr
FFR 17(10 525) 20046~20066uarr rarrrarr 高利成本＋房價 Ceiling 房價darrdarr 死亡交叉叉次貸違約 (subprime default)(2005 中 ~2006底 )
4-Subprime default amp crisis
次貸危機 (subprime crisis) 三階段
I 20073~20083 Bear Stearn
II 20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
III 2008915 雷曼兄弟
次貸危機 I 20073~20083 Bear Stearn
Bear Stearns Companies Inc (BSC)
Type Subsidiary of JPMorgan Chase (20083)
Founded 1923
Headquarters New York City New York USA
Key peopleAlan Schwartz former CEOJames Cayne former Chairman amp CEO
Industry Investment services
ProductsFinancial servicesInvestment bankingInvestment management
Employees 13566 (112006)
20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
次貸危機 II
I 美國平均每天有八千到九千個房貸戶喪失抵押品贖回權
2008715 中廣新聞「這次經濟危機至少是 30 年來最險惡的一次」 1970 年代經濟危機 = 經濟成長減緩 + 通膨加速+美元貶值+油價飆漲
漲次貸危機 =1970 年代＋房市泡沫化＋商品價格飆漲
2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
- Slide 2
- Slide 3
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-
「景氣循環」與國家政策「景氣循環」與國家政策策策新均衡新均衡 Bearish Market ( 政策作多 ) Bullish Market ( 政策作空 )
H
Rt
H
R
t
P P
2001~2003 2004~2006
HR
tHR
t
P P
2007~2009 2009~2010s
新均衡新均衡
「景氣循環」與利率「景氣循環」與利率 - - -- - - 十年回顧
零利率時代
3-Business cycle amp Interest rate
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
65
525
10
025
13 17 7+3
零利率時代來臨 Fed 降息至 0~025 區
間
台灣連續七次降息2009 02 18 新聞景氣不如預期中央銀行再次宣布降息 1 碼重貼現率擔保放款融通利率及短期融通利率各調降 025 個百分點年息調整為 125 1625 以及350
央行總裁彭淮南 「之所以會連續七次降息是因為景氣不如預期持續降息將可以有效提振內需消費
」
零利率時代
次貸違約之因
FFR FLOOR (10) 2003~2004 IB 投資銀行＋新金商品 (CDO CDS) CB 放款寬鬆＋低利成本本 次貸 (subprime)(2003~2005)(2+18) 房價uarr
FFR 17(10 525) 20046~20066uarr rarrrarr 高利成本＋房價 Ceiling 房價darrdarr 死亡交叉叉次貸違約 (subprime default)(2005 中 ~2006底 )
4-Subprime default amp crisis
次貸危機 (subprime crisis) 三階段
I 20073~20083 Bear Stearn
II 20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
III 2008915 雷曼兄弟
次貸危機 I 20073~20083 Bear Stearn
Bear Stearns Companies Inc (BSC)
Type Subsidiary of JPMorgan Chase (20083)
Founded 1923
Headquarters New York City New York USA
Key peopleAlan Schwartz former CEOJames Cayne former Chairman amp CEO
Industry Investment services
ProductsFinancial servicesInvestment bankingInvestment management
Employees 13566 (112006)
20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
次貸危機 II
I 美國平均每天有八千到九千個房貸戶喪失抵押品贖回權
2008715 中廣新聞「這次經濟危機至少是 30 年來最險惡的一次」 1970 年代經濟危機 = 經濟成長減緩 + 通膨加速+美元貶值+油價飆漲
漲次貸危機 =1970 年代＋房市泡沫化＋商品價格飆漲
2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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「景氣循環」與利率「景氣循環」與利率 - - -- - - 十年回顧
零利率時代
3-Business cycle amp Interest rate
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
65
525
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025
13 17 7+3
零利率時代來臨 Fed 降息至 0~025 區
間
台灣連續七次降息2009 02 18 新聞景氣不如預期中央銀行再次宣布降息 1 碼重貼現率擔保放款融通利率及短期融通利率各調降 025 個百分點年息調整為 125 1625 以及350
央行總裁彭淮南 「之所以會連續七次降息是因為景氣不如預期持續降息將可以有效提振內需消費
」
零利率時代
次貸違約之因
FFR FLOOR (10) 2003~2004 IB 投資銀行＋新金商品 (CDO CDS) CB 放款寬鬆＋低利成本本 次貸 (subprime)(2003~2005)(2+18) 房價uarr
FFR 17(10 525) 20046~20066uarr rarrrarr 高利成本＋房價 Ceiling 房價darrdarr 死亡交叉叉次貸違約 (subprime default)(2005 中 ~2006底 )
4-Subprime default amp crisis
次貸危機 (subprime crisis) 三階段
I 20073~20083 Bear Stearn
II 20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
III 2008915 雷曼兄弟
次貸危機 I 20073~20083 Bear Stearn
Bear Stearns Companies Inc (BSC)
Type Subsidiary of JPMorgan Chase (20083)
Founded 1923
Headquarters New York City New York USA
Key peopleAlan Schwartz former CEOJames Cayne former Chairman amp CEO
Industry Investment services
ProductsFinancial servicesInvestment bankingInvestment management
Employees 13566 (112006)
20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
次貸危機 II
I 美國平均每天有八千到九千個房貸戶喪失抵押品贖回權
2008715 中廣新聞「這次經濟危機至少是 30 年來最險惡的一次」 1970 年代經濟危機 = 經濟成長減緩 + 通膨加速+美元貶值+油價飆漲
漲次貸危機 =1970 年代＋房市泡沫化＋商品價格飆漲
2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
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20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
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3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
- Slide 2
- Slide 3
- Slide 4
- Slide 5
- Slide 6
- Slide 7
- Slide 8
- Slide 9
- Slide 10
- Slide 11
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- Slide 20
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- Slide 32
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- Slide 34
- Slide 35
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- Slide 38
- Slide 39
-
零利率時代來臨 Fed 降息至 0~025 區
間
台灣連續七次降息2009 02 18 新聞景氣不如預期中央銀行再次宣布降息 1 碼重貼現率擔保放款融通利率及短期融通利率各調降 025 個百分點年息調整為 125 1625 以及350
央行總裁彭淮南 「之所以會連續七次降息是因為景氣不如預期持續降息將可以有效提振內需消費
」
零利率時代
次貸違約之因
FFR FLOOR (10) 2003~2004 IB 投資銀行＋新金商品 (CDO CDS) CB 放款寬鬆＋低利成本本 次貸 (subprime)(2003~2005)(2+18) 房價uarr
FFR 17(10 525) 20046~20066uarr rarrrarr 高利成本＋房價 Ceiling 房價darrdarr 死亡交叉叉次貸違約 (subprime default)(2005 中 ~2006底 )
4-Subprime default amp crisis
次貸危機 (subprime crisis) 三階段
I 20073~20083 Bear Stearn
II 20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
III 2008915 雷曼兄弟
次貸危機 I 20073~20083 Bear Stearn
Bear Stearns Companies Inc (BSC)
Type Subsidiary of JPMorgan Chase (20083)
Founded 1923
Headquarters New York City New York USA
Key peopleAlan Schwartz former CEOJames Cayne former Chairman amp CEO
Industry Investment services
ProductsFinancial servicesInvestment bankingInvestment management
Employees 13566 (112006)
20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
次貸危機 II
I 美國平均每天有八千到九千個房貸戶喪失抵押品贖回權
2008715 中廣新聞「這次經濟危機至少是 30 年來最險惡的一次」 1970 年代經濟危機 = 經濟成長減緩 + 通膨加速+美元貶值+油價飆漲
漲次貸危機 =1970 年代＋房市泡沫化＋商品價格飆漲
2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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台灣連續七次降息2009 02 18 新聞景氣不如預期中央銀行再次宣布降息 1 碼重貼現率擔保放款融通利率及短期融通利率各調降 025 個百分點年息調整為 125 1625 以及350
央行總裁彭淮南 「之所以會連續七次降息是因為景氣不如預期持續降息將可以有效提振內需消費
」
零利率時代
次貸違約之因
FFR FLOOR (10) 2003~2004 IB 投資銀行＋新金商品 (CDO CDS) CB 放款寬鬆＋低利成本本 次貸 (subprime)(2003~2005)(2+18) 房價uarr
FFR 17(10 525) 20046~20066uarr rarrrarr 高利成本＋房價 Ceiling 房價darrdarr 死亡交叉叉次貸違約 (subprime default)(2005 中 ~2006底 )
4-Subprime default amp crisis
次貸危機 (subprime crisis) 三階段
I 20073~20083 Bear Stearn
II 20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
III 2008915 雷曼兄弟
次貸危機 I 20073~20083 Bear Stearn
Bear Stearns Companies Inc (BSC)
Type Subsidiary of JPMorgan Chase (20083)
Founded 1923
Headquarters New York City New York USA
Key peopleAlan Schwartz former CEOJames Cayne former Chairman amp CEO
Industry Investment services
ProductsFinancial servicesInvestment bankingInvestment management
Employees 13566 (112006)
20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
次貸危機 II
I 美國平均每天有八千到九千個房貸戶喪失抵押品贖回權
2008715 中廣新聞「這次經濟危機至少是 30 年來最險惡的一次」 1970 年代經濟危機 = 經濟成長減緩 + 通膨加速+美元貶值+油價飆漲
漲次貸危機 =1970 年代＋房市泡沫化＋商品價格飆漲
2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
- Slide 2
- Slide 3
- Slide 4
- Slide 5
- Slide 6
- Slide 7
- Slide 8
- Slide 9
- Slide 10
- Slide 11
- Slide 12
- Slide 13
- Slide 14
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- Slide 25
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- Slide 30
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- Slide 38
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-
次貸違約之因
FFR FLOOR (10) 2003~2004 IB 投資銀行＋新金商品 (CDO CDS) CB 放款寬鬆＋低利成本本 次貸 (subprime)(2003~2005)(2+18) 房價uarr
FFR 17(10 525) 20046~20066uarr rarrrarr 高利成本＋房價 Ceiling 房價darrdarr 死亡交叉叉次貸違約 (subprime default)(2005 中 ~2006底 )
4-Subprime default amp crisis
次貸危機 (subprime crisis) 三階段
I 20073~20083 Bear Stearn
II 20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
III 2008915 雷曼兄弟
次貸危機 I 20073~20083 Bear Stearn
Bear Stearns Companies Inc (BSC)
Type Subsidiary of JPMorgan Chase (20083)
Founded 1923
Headquarters New York City New York USA
Key peopleAlan Schwartz former CEOJames Cayne former Chairman amp CEO
Industry Investment services
ProductsFinancial servicesInvestment bankingInvestment management
Employees 13566 (112006)
20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
次貸危機 II
I 美國平均每天有八千到九千個房貸戶喪失抵押品贖回權
2008715 中廣新聞「這次經濟危機至少是 30 年來最險惡的一次」 1970 年代經濟危機 = 經濟成長減緩 + 通膨加速+美元貶值+油價飆漲
漲次貸危機 =1970 年代＋房市泡沫化＋商品價格飆漲
2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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-
次貸危機 (subprime crisis) 三階段
I 20073~20083 Bear Stearn
II 20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
III 2008915 雷曼兄弟
次貸危機 I 20073~20083 Bear Stearn
Bear Stearns Companies Inc (BSC)
Type Subsidiary of JPMorgan Chase (20083)
Founded 1923
Headquarters New York City New York USA
Key peopleAlan Schwartz former CEOJames Cayne former Chairman amp CEO
Industry Investment services
ProductsFinancial servicesInvestment bankingInvestment management
Employees 13566 (112006)
20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
次貸危機 II
I 美國平均每天有八千到九千個房貸戶喪失抵押品贖回權
2008715 中廣新聞「這次經濟危機至少是 30 年來最險惡的一次」 1970 年代經濟危機 = 經濟成長減緩 + 通膨加速+美元貶值+油價飆漲
漲次貸危機 =1970 年代＋房市泡沫化＋商品價格飆漲
2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
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次貸危機 I 20073~20083 Bear Stearn
Bear Stearns Companies Inc (BSC)
Type Subsidiary of JPMorgan Chase (20083)
Founded 1923
Headquarters New York City New York USA
Key peopleAlan Schwartz former CEOJames Cayne former Chairman amp CEO
Industry Investment services
ProductsFinancial servicesInvestment bankingInvestment management
Employees 13566 (112006)
20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
次貸危機 II
I 美國平均每天有八千到九千個房貸戶喪失抵押品贖回權
2008715 中廣新聞「這次經濟危機至少是 30 年來最險惡的一次」 1970 年代經濟危機 = 經濟成長減緩 + 通膨加速+美元貶值+油價飆漲
漲次貸危機 =1970 年代＋房市泡沫化＋商品價格飆漲
2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
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20087 房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mae)
次貸危機 II
I 美國平均每天有八千到九千個房貸戶喪失抵押品贖回權
2008715 中廣新聞「這次經濟危機至少是 30 年來最險惡的一次」 1970 年代經濟危機 = 經濟成長減緩 + 通膨加速+美元貶值+油價飆漲
漲次貸危機 =1970 年代＋房市泡沫化＋商品價格飆漲
2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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2008915 雷曼兄弟控股公司 (1850)（ Lehman Brothers Holdings Inc NYSE LEH）
次貸危機 III
理財週刊 422 期「 9月 15日雷曼兄弟倒地之同時間全球最大保險美國 AIG公司亦宣告破產美國政府此時所作的動作資金挹注 850億美金拯救 AIG 卻放手雷曼此個動作似乎告訴了世人兩個警訊一次貸衍生的連鎖風暴超過預期美國政府對抗此波金融風暴已近彈盡援絕之勢二美國政府警惕式的宣示依循長常規的傳統金融產業為國家生存命脈根基非救不可至於在國際金融市場中玩得太兇過於調皮的投行小孩決定放棄對它們的援助行動」
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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-
次貸危機之果
政策轉轉轉
兩岸大鬆綁
家電下鄉
I G C
ECFA easy clear future answer
DSGE
經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
- Slide 2
- Slide 3
- Slide 4
- Slide 5
- Slide 6
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- Slide 10
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經濟珍珠港
次貸危機之果
花旗集團未爆彈
四大金改
次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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- Slide 38
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次貸危機之果
Fed購買 3000 億美元國庫券 券 維持美國低利率 購買 7500億美元 MBS 穩定房貸抵押市場
美國財政部購買不良債權 1 兆美元 提升金融業資產負債表的評價 價「治本」( 不良債權一直是銀行出現大幅虧損並緊縮貸款導致全球景氣衰退的主因
)
影響股票價格的因素是「獲利」而影響債券價格的因素是「違約率」
」 金融債為政策利多受益者利差與殖利率已由高點開始下跌跌「左手發公債賣右手印鈔票買」的救市措施無疑將造成美
元供給大量增加進而重啟美元信心危機機停滯性通膨
「非傳統貨幣政策」 20093
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
- Slide 2
- Slide 3
- Slide 4
- Slide 5
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- Slide 7
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- Slide 10
- Slide 11
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-
經濟大恐慌 vs 金融大海嘯
1930s vs 2007~ ( 經濟大恐慌 vs 金融大海嘯 )
1930s vs 2007~
A 財富重分配的另類思考
5- 恐慌 vs 海嘯
793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
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793133 (327)
7400 (331)
944127 (94)
954352 (826)
814652 (710)
654705 (39)
1406601 (2007105)
股市下一波 (美股 )6-Whatrsquos next
鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
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4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
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W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
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鉅亨網外電報導 2009 03 09 星期一
「 U型衰退想得美這是 L型」(Wolfgang Munchau)
W 型
台股下一波
4171 (3955) (20081121)
7153 (200994)
(skew to right)
9
4
4555
6-8
20085 200811 20093 20094 20096 20099 20101-12
9860 (200710)
8835 (9310) (2008523)
70
7085 (200966)
W 型
陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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陸股下一波
200710 200810 20091 20094 20097 200910 20101-12
595477 (6124) (2007108)
172879 (1665) (20081027)108303
(200559)
2389 (2009226)
2071 (200933)
3471 (200984)
2668 (2009831)
2862 (200994)
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢 風水輪流轉新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs) 中國威脅論投資新地投 新興市場頑強的人民幣升值走勢 RMB 國際化 兩岸大未來 ECFA amp MOU 兩岸企業經營新思維
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
7-Emerging Market
法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
- Slide 2
- Slide 3
- Slide 4
- Slide 5
- Slide 6
- Slide 7
- Slide 8
- Slide 9
- Slide 10
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法庭是美國開的中國取而代之談何容易
地球風水輪流轉向西向西再向西19世紀倫敦 20世紀紐約 21世紀呢上海將取而代之成為世界第一大超強都市
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
- Slide 1
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- Slide 4
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- Slide 6
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- Slide 37
- Slide 38
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風水輪流轉新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌 G-6 vs BRICs
1 全球資本市場變臉
2 匯率大幅升值
3 全球經濟成長率推升
4 能源市場需求激增
5 新消費群誕生
6 耐久財市場需求暴增
金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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金磚四國 - BRICs （商業週刊）
資料來源商業週刊 901 期 2005 P96～ 120
BrazilBrazil巴西巴西 RussiaRussia俄羅斯俄羅斯
IndiaIndia印度印度 ChinaChina中國中國
45 年後金磚四國貨幣最高升值30045 年後金磚四國股市成長66倍45 年後金磚四國國內生產毛額成長逾25 倍
金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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金磚四國 - BRICsBrazil巴西
資料來源商業週刊 901 期 2005 P108～ 109
機會機會20052005 年年 GDP047GDP047兆美元rarr兆美元rarr 20252025 年年 GDP170GDP170兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20312031
年年 GDP231GDP231兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20362036 年年 GDP303GDP303兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一天然資源是地球的肺也是全球穀倉與礦場
亞馬遜河世界水流量最大孕育世界最大最肥沃的農耕地 各種貴金屬及基本金屬巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
優勢二內需市場是中國之外跨國企業的首選目標 人口 1億 8千萬每人 GDP2512美元是中國的 19倍印度的 45倍
29歲以下人口比率高達 58代表 1億 4 百萬的巴西人在未來30 年都有生產力及消費力
風險風險 法令稅制匯率通膨貪污及文化太獨特也太複雜對外來投
資人是最大挑戰
金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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金磚四國 - BRICsRussia俄羅斯
資料來源商業週刊 901 期 2005 P110～ 111
機會機會20052005 年年 GDP053GDP053兆美元rarr兆美元rarr 20182018 年年 GDP152GDP152兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20242024
年年 GDP214GDP214兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20282028 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國兆美元超越德國 優勢一豐沛能源天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
石油蘊藏量全世界第七產量世界第二 天然氣產量及蘊藏量全世界第一 全球第二大白金及鑽石生產國
優勢二教育水準全世界諾貝爾獎得主第二多 人民識字率 98全歐最高世界第一 高素質人力成為經濟發展最大助力
風險風險 地處西伯利亞大自然可能是經濟發展的變數之一 政治上也有些疑慮
金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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金磚四國 - BRICsIndia印度
資料來源商業週刊 901 期 2005 P112～ 113
機會機會20052005 年年 GDP060GDP060兆美元rarr兆美元rarr 20162016 年年 GDP153GDP153兆美元超越義大利rarr兆美元超越義大利rarr 20192019 年年GDP195GDP195兆美元超越法國rarr兆美元超越法國rarr 20232023 年年 GDP268GDP268兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20322032 年年 GDP593GDP593
兆美元超越日本兆美元超越日本 優勢一年輕人力 25歲以下人數是台灣人口的 20倍
印度不及 35歲的年輕勢力創造出最頂尖的 IT人才而成為推升印度經濟實力的主幹
沒有人口老化的財務負擔 35歲以下人口佔總人口的 70 優勢二經濟成長成長率在未來 50 年維持高於 5
風險風險 社會階級結構 與鄰國之政治風險 社會貧富差距
金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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金磚四國 - BRICsChina 中國
資料來源商業週刊 901 2005 P114～ 115
機會機會20052005 年年 GDP172GDP172兆美元超越英國rarr兆美元超越英國rarr 20072007 年年 GDP217GDP217兆美元超越德國rarr兆美元超越德國rarr 20162016 年年GDP516GDP516兆美元超越日本rarr兆美元超越日本rarr 20412041 年年 GDP2800GDP2800兆美元超越美國兆美元超越美國 優勢一勞動大軍青年勞工既是生產者也是消費者
中國有數以億計的願意接受低工資進取心強及具高度可塑性的青年勞工
這些青年勞工是工場也是市場 優勢二外資湧入深圳等經濟特區成了資本家樂園
10 年前中國大陸一年吸收外資為 200億美金而今突破 600億美金已成為僅次於美國全球第二大外資流入國
風險風險 政治風險集權統治是好也是不好 發展太過迅速易形成泡沫 台灣並無正常管道投資中國
中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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中國威脅論世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM (全球 PC 市場)海爾 (Haier) 梅泰格 (Maytag)
(RMBuarr MampA )uarr
美債美
BRIC G2G20
2005
2008
2009
法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
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CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
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法律制訂者黑社會老大
「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
China
參與權 說話權
制訂權
從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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從歷史看未來
1717世紀經濟實力世紀經濟實力取決於人及資源取決於人及資源
1919世紀工業革命後船世紀工業革命後船堅砲利決定國力大小堅砲利決定國力大小
2020世紀科技將有限世紀科技將有限的資源轉換成最大經的資源轉換成最大經濟動力濟動力
2121世紀人與天然資源世紀人與天然資源決定未來決定未來
風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
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財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
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風水輪流轉風 新興市場
新興市場教父馬克墨比爾斯（Mark Mobius）
1 抓住趨勢
2 低檔佈局
3 設停損點
新興市場的投資價值優於已開發國家 (324)
TW隱憂 (出口貿易額 )
1971 TWgtKO (19)
1991 TWgtKO (11)
1994 TW=KO (10)
2008 TWltKO (06)
風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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風水輪流轉中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008)
China 大賺 vs US 大虧
中國四大銀行 2008 年獲利1 工商銀行 1800億
(36)2800
2 建設銀行 926億 (34)
3 中國銀行 635億 (13)
4 交通銀行 284億 (38) 600
龐大資金市場後盾
2兆 USD Foreign Reserve
13億 people
8-
RMB 國際化中國主動出擊
六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
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六大貿易量對手國
bull 韓國 (081212) 1800億
2 香港 (09120) 2000億
3 馬來西亞 (0928) 800億
4 蘇俄 (09311) 200億
5 印尼 (09323) 1000億
6 阿根廷 (09329) 700億
貨幣互換協議(直接用 RMB支付中國商品 )
貨幣互換協議 RMB 國際化國貿易清算貨幣 USD自然消減自國際交易主要貨幣US反對 RMB取代 USD
來不及貨幣互換協議 缺乏 USD之貿易對手國 擴展貿易市場 6500億 RMB 1020 億
USD
5外匯存底
兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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兩岸大未來 大三通新紀元( 一 )1949~1979死不倆立夢魘期
(二 )1979~1987揮手示意初探期
(三 )1987~2000人道關懷接觸期
(四 )2000~2008三通試點催化期
(五 )2008~全面三通融合期
9-Cross Strait get together
兩岸大未來 江陳會hellip
MOUMemorandum of Understanding
ECFAEconomic Cooperation Framework Agreement
CECA Comprehensive Economic Cooperation Agreement
兩岸企業經營新思維
自我定位
時尚潮流
知己知彼
10-Business new thought in the new era
財務概念
趨勢掌握人才為上
專業第一社會貢獻
關係人脈知足美滿
bull祝 萬 事 如 意
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專業第一社會貢獻
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專業第一社會貢獻
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