5 月 11 日第七十一期投资沙龙报告会

美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD

55 月月 1111 日第七十一期投资沙龙报告会日第七十一期投资沙龙报告会

美尔雅期货常州营业部

交易指导部许浩


期货行情分析


铜 1. 现货信息：上海有色网上午现货铜报价平水至升水 70 元 / 吨，

平水铜成交价格 53500-53680 元 / 吨，升水铜成交价格 53550-53770 元 / 吨。目前沪伦比值修复，进口铜占比增大，国产平水铜货少价挺，中间商与下游仍处观望中，实际成交有限。

2. 国内盘面：上海期铜主力 1309 合约以 52700 元开盘，收至 53420 ，全天交易区间为 52520-53490 元。沪铜持仓量大幅收窄，卖空动能出现枯竭，或刺激反弹，但短期市场我们仍然需要谨慎，因为周五持仓榜单上看，多铜头寸大幅离场，相当显眼。

3. 基本面消息：近期世界主要国家掀起了新一轮降息狂潮，欧洲央行、澳储行、印度央行、韩国央行接连降息，全球性的宽松浪潮风起云涌，从经济数据来看，昨日美国初请失业金人数下降至经济衰退前的水准，另投资者对美国的期望越来越高，美国股市道指和标普接连创下历史新高，买股卖债卖黄金是当前投资热点，美元指数逼近 83 整数关口。


持仓数据


库存数据


铜日 k 走势图

沪铜周线和日线


伦铜周线


总结：

从当前宏观层面来看，非美国家降息应对经济持续衰退，美国股市大幅上涨，虚拟经济带动实体经济值得期待，美元的上涨预期并没有改变，这使得工业品金属有估值压力。库存方面，近期国内外交易所库存均有所减小，伦铜库存降至 60 万吨附近，库存对价格造成的压力有所缓解。周五沪铜盘面表现较强，反弹幅度较大，呈现低开高走格局。操作上，沪铜 1309 合约目前价格已经突破下降通道上边界线，前期空单持有者务必考虑逢低减仓止盈，前期提示的多头头寸可以继续持有，以下边界线为止损，短线多单隔夜者下周开盘注意及时处理。


橡胶

1. 现货情况：上海地区天然橡胶市场，云南国营全乳市场报价在 20200 元 ,海南国营全乳市场报价在 20000 元，云南标二市场报价在 18700-18900 元，越南 3L 含 17%税在 19900 元，泰国 3# 烟片含 17%税 20100-20200 元。

2. 沪胶走势：沪胶RU1309 合约收涨，当日最高报价 20920 元/ 吨，最低报价 20280 元 / 吨，尾盘报收于 20875 元 / 吨，较上个交易日涨 2.76%，增仓 8632手，成交量 82.02 万手。

3. 持仓判断：周五持仓量持续增加，可以观察到目前市场参与做多的气氛开始增加，周五成交量继续放量，总体看橡胶上参与者市场情绪升温，后期仍然具备反弹动能。


橡胶价格指数（时间周期—周）


橡胶库存数据


橡胶周线日线


分析总结：日本股市大涨以及美元兑日元突破 100 日圆关口，日胶震荡上

行。橡胶进口量环比持平，利好橡胶价格，沪胶走高。国内库存处于历史高位，加之云南地区迎来降雨，预计干旱对橡胶产量影响较少。国内汽车产销数据良好，提振沪胶走势。预计沪胶后市呈现震荡上行态势。技术上，沪胶 1309 合约大涨，后市上测前期缺口（ 21000 处）压力。技术上，沪胶 1309 合约仍有向上反弹的动能，短线操作者周五仍可逢低买多，止损 20500 ；中线空头考虑获利或减仓；中线多头思维者，由于目前价格突破下降通道，上周提示的多单可以继续持有，以下降通道下边界线止损。


油脂 1 、现货行情：从马来西亚棕榈油局公布的数据来看，四月份马棕榈

产量为 137 吨，库存量快速加落至 192 万吨，较上月份减少约为11.3% 。马来西亚棕榈油库存量的大幅回落给期价以支撑，后期豆棕价差有望继续回归

2. 行情信息：豆油 09 合约开 7404 元 / 吨，震荡上行涨 156 元 / 吨，收 7530 元 / 吨，减仓 30088 手，成交 118 万余手。菜油 09 合约开 9900 元 / 吨，涨 30 元 / 吨，收 9902 元 / 吨，减 2876 手，成交 12670 手。棕榈油 09 合约开盘价 5982 元 / 吨，涨 152 元 /吨，收 6120 元 / 吨，增 37506 手，成交 90 万余手。

3. 操作建议 : 目前油脂类呈现油强粕弱格局。马来西亚棕榈油库存量继续大幅下降，给期价以支撑，油脂周五大幅震荡上行。在供给压力不减的情况下，目前仍谨慎对待尚不存在大幅反弹的基础，建议投资者保持短线反弹思路。另外时刻关注豆粕和豆油棕榈油的套利机会，以及豆油棕榈油和菜油的套利机会，和单边豆粕上涨的投机尝试


油脂价格指数（时间周期—周）


三大油脂日 k 线


白糖白糖看图选择最优做单方式


数据分享


股指

1. 本周全球宏观的最大亮点是多国央行的降息，国内方面，本周公布的 PPI 同比扩大跌幅，表明工业仍然比较差

2. 流动性方面，目前市场利率明显低于去年同期水平，实际融资成本继续下降，为货币政策维持中性提供了更多支撑。加之 4 月CPI和 PPI走势均表明，总需求扩张力度有限，难以拉升短期通胀率明显提升，年内加息或提高存款准备金率的可能性小。央行仍将主要通过公开市场操作平滑流动性，利率市场化等金融改革可能将提速。

3. 操作建议：股指目前价格站上 2500 ，技术上上破 20天均线，符合我们预期的走势，周五股指震荡走强，这里空单务必减仓止盈，中线多单在上周提示参与的继续持有， 2500设置止损，总体上看在外围宽松环境下，后期看股指可望形成反弹局面。


股指


美元指数：大宗商品多空线


微基金持仓：

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