Painel de Riscosdo Setor Segurador

2020

Julho de 2020

Ficha Técnica

Título

Painel de Riscos

Edição

Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões

Departamento de Análise de Riscos e Solvência

Av. da República, n.º 761600-205 LisboaPortugal

Telefone: (+351) 21 790 31 00Endereço eletrónico: asf@asf.com.pt

www.asf.com.ptAno de Edição: 2020

Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões

Lisboa, julho de 2020

Disponível em www.asf.com.pt

Painel de Riscos do Setor Segurador

2020

Departamento de Análise de Riscos e Solvência

Os dados das empresas de seguros e as variáveis financeiras referem-se, respetivamente, a 31/03/2020 e a 14/07/2020.

A nota metodológica do Painel de Riscos do Setor Segurador pode ser consultada aqui.

Sumário

A Pandemia de COVID-19 continua a marcar os desenvolvimentos a nível global, justificando a manutenção da categoria de riscos macroeconómicos no nível alto.

As projeções do crescimento do PIB para os próximos quatro trimestres, tanto na Área do Euro, como em Portugal, foram revistas em baixa significativa, posicionando-se, respetivamente, em -7,5% e -8,5% (que comparam com as estimativas de -4,7% e -4,4% anunciadas em abril). A incerteza e a expectativa relativa aos efeitos económicos da pandemia refletiram-se num aumento da volatilidade dos mercados financeiros. Contudo, quer ao nível das ações, quer dos títulos de dívida soberana, a fase de maior turbulência – até à data – posicionou-se entre os dias 18 e 23 de março, assistindo-se a uma recuperação progressiva desde então. A recuperação observada nos índices acionistas estará ligada ao otimismo quanto à recuperação económica e do mercado laboral, ao passo que a evolução dos spreads prossegue ligada ao grau de robustez da resposta europeia, e vulnerável a uma possível onda de revisões em baixa das notações de risco de crédito das agências externas. As políticas monetárias conservam-se em terreno marcadamente acomodatício, que deverá continuar por um longo período de tempo, com o intuito de salvaguardar a liquidez e a capacidade de financiamento da economia e dos mercados.

A taxa de desemprego nacional aumentou para 7% no final de junho, perspetivando-se, fruto da conjuntura macroeconómica atual, o aprofundamento desta tendência. No primeiro trimestre de 2020, o nível da dívida pública atingiu os 120% (mais 2,3 pontos percentuais face ao final de 2019), projetando-se, todavia, agravamentos substanciais no decorrer dos próximos meses.

No âmbito do setor segurador, os níveis de rendibilidade e de solvabilidade sofreram variações negativas decorrentes da queda abrupta dos mercados financeiros, e ficaram expostos a pressões adicionais resultantes dos efeitos económicos, sociais e laborais do COVID-19 sobre as perspetivas futuras de evolução da produção e dos resgates.

Importa notar que os dados das empresas de seguros apresentados no Painel de Riscos reportam-se ao final do primeiro trimestre do ano e, como tal, incorporam apenas parcialmente os efeitos do COVID-19. Em termos de solvabilidade, evidenciou-se uma redução do rácio de cobertura do requisito de capital de solvência, justificada pela diminuição de cerca de 14% dos fundos próprios elegíveis, com o rácio agregado a posicionar-se em 153,8% (116,6%, excluindo a medida transitória das provisões técnicas) no final do primeiro trimestre. Os impactos mais significativos foram registados nas empresas que exploram somente o ramo Vida, devido ao efeito de desvalorização das suas carteiras de investimentos.

A produção do ramo Vida revelou, no primeiro trimestre de 2020, uma compressão próxima de 45% face ao período homólogo de 2019, refletindo o impacto do ambiente de baixas taxas de juro que já se sentia na fase pré-COVID-19. Em matéria de resgates, o montante registado até março de 2020 representou um aumento homólogo de cerca de 6%, variação que se deveu em grande medida à evolução nos seguros ligados não PPR.

Por sua vez, a produção dos ramos Não Vida no primeiro trimestre denotou um acréscimo de 8%. No mesmo período, registaram-se ligeiras melhorias nas taxas de sinistralidade de Acidentes de Trabalho, Automóvel e Doença, refletindo o abrandamento dos custos com sinistros, sendo que o impacto das medidas excecionais e temporárias implementadas durante a vigência do estado de emergência ainda não é plenamente visível.

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Legenda:

O nível dos riscos é representado pelas cores: vermelho – alto; laranja – médio-alto; amarelo – médio-baixo; e verde –

baixo.

A tendência de evolução dos riscos (alteração nos último trimestre) é representada pelas setas: ascendente – aumento

significativo do risco; inclinada ascendente – aumento do risco; lateral – constante; inclinada descendente – diminuição

do risco; e descendente – diminuição significativa do risco.

MacroeconómicosNível de risco: AltoTendência: Constante

Avaliação detalhada por classe de risco

• No primeiro trimestre de 2020, observou-se uma quebra abrupta do PIB Português e da UE, sendo que as projeções económicas apontam para a manutenção desta tendência negativa nos próximos quatro trimestres (indicador 1.1).

• A taxa de desemprego nacional e na UE aumentou para 7,0% e 7,1%, respetivamente, antecipando-se agravamentos futuros (indicador 1.2).

• Os níveis nacionais de dívida pública e endividamento dos particulares, de março de 2020, mantiveram-se em níveis próximos dos registados no final de 2019 (Indicadores 1.4 PT e 1.6 PT), prevendo-se, contudo, agravamentos significativos no futuro.

• Portugal registou uma deflação de 0,17% entre março e junho do ano corrente , perspetivando-se uma ligeira recuperação do nível de preços nos próximos trimestres (indicador 1.5 PT).

• No seguimento de políticas de caráter acomodatício do BCE em reposta à crise Covid-19, as taxas de juro de longo prazo mantiveram-se em terreno negativo e assistiu-se ao aumento anual mais acentuado desde 2017 do valor de ativos no seu balanço (indicador 1.7 e 1.8).

CréditoNível de risco: Médio-BaixoTendência: Constante

• Após a subida acentuada dos prémios de risco da dívida pública e privada durante o mês de março, observou-se uma reversão posterior dos mesmos, embora para níveis superiores aos observados no final de 2019 (indicadores 2.1, 2.2 e 2.3).

• Ainda que de forma pouco expressiva, registou-se, no final do primeiro trimestre de 2020, uma melhoria da qualidade creditícia das obrigações detidas em carteira, visível na maioria dos operadores (indicador 2.4). Permanecem, contudo, os receios relativamente a uma futura onda de revisões em baixa das notações externas.

Avaliação dos Riscos Julho de 2020

Riscos jun 2019 set 2019 dez 2019 mar 2020 Tendência

MacroeconómicosCréditoMercadoLiquidezRendibilidade e SolvabilidadeInterligaçõesEspecíficos Seguros VidaEspecíficos Seguros Não Vida

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Rendibilidade e SolvabilidadeNível de risco: Médio-BaixoTendência: Inclinada ascendente

Avaliação detalhada por classe de risco

• No global, assistiu-se a uma redução do rácio entre o ativo e passivo, re�etindo uma variação negativa mais expressiva no lado dos ativos (indicador 5.5).

• No primeiro trimestre de 2020, o rácio global de solvência registou uma quebra de 27 pontos percentuais para 154%, resultado da redução pronunciada do montante de fundos próprios elegíveis para cobrir o SCR. Este fenómeno foi comum à maioria dos operadores (indicador 5.6).

• Veri�cou-se igualmente uma redução pronunciada da qualidade de fundos próprios na generalidade dos operadores (indicador 5.8) no mesmo período.

InterligaçõesNível de risco: Médio-AltoTendência: Constante

• Observou-se uma redução das exposições ao soberano nacional, ainda que não de forma homogénea entre os operadores. As variações negativas estão contidas em cerca de um terço das empresas de seguros que detêm estes títulos (indicador 6.1). Veri�ca-se a mesma tendência de redução para as exposições a instituições bancárias (indicador 6.2).

• Os níveis de concentração de ativos por grupo económico e setor de atividade mantiveram-se constantes (indicadores 6.3 e 6.4).

Especí�cos de Seguros de VidaNível de risco: Médio-AltoTendência: Constante

• No primeiro trimestre de 2020, acentuou-se a evolução negativa da produção do ramo Vida, com uma redução, face ao trimestre anterior, de 15% dos prémios brutos emitidos (indicador 7.1).

• Veri�cou-se o aumento da taxa de sinistralidade no conjunto de seguros de vida risco, justi�cado pelo incremento dos correspondentes prémios brutos emitidos (indicador 7.2).

• No contexto dos produtos �nanceiros, registou-se um aumento de 6% dos resgates comparativamente ao período homólogo (indicador 7.3).

Especí�cos de Seguros de Não VidaNível de risco: Médio-AltoTendência: Constante

• Registou-se o aumento da produção nos ramos Não Vida, ainda que a um ritmo ligeiramente inferior ao observado no trimestre anterior (indicador 8.1). Paralelamente, registou-se um ligeiro decréscimo da sinistralidade, sendo esta evolução mais evidente no segmento Acidentes de Trabalho (indicador 8.2).

• Veri�caram-se reduções ligeiras dos rácios de despesas nos ramos Automóvel, Doença e Incêndios e Outros danos. Já em Acidentes de Trabalho, assistiu-se a um alargamento deste rácio num conjunto restrito de operadores. (indicador 8.3).

• Observaram-se variações do índice de provisionamento bastante heterógenas entre os operadores e linhas de negócio. Ainda assim, destacam-se melhorias globais nas linhas de negócio Acidentes de Trabalho e Incêndios e Outros Danos (Indicador 8.4).

MercadoNível de risco: Médio-AltoTendência: Inclinada descendente

• Após a instabilidade nos mercados obrigacionistas observada em meados de março, veri�cou-se uma redução dos níveis de volatilidade para valores semelhantes aos observados no �nal de 2019. Ainda que a exposição das empresas de seguros a estes mercados se mantenha elevada, observou-se, durante o primeiro trimestre, uma ligeira redução no montante de títulos de dívida detidos em carteira (indicador 3.1).

• Apesar de, recentemente, os mercados acionistas terem evidenciado uma recuperação pujante, os níveis de volatilidade permanecem próximos aos registados no início da pandemia (indicador 3.2).

• Registou-se um aumento dos níveis de rendibilidade anualizada do mercado imobiliário nacional, durante o primeiro trimestre de 2020 (indicador 3.3).

LiquidezNível de risco: BaixoTendência: Constante

• Os indicadores de liquidez permaneceram em níveis confortáveis no primeiro trimestre de 2020. Não obstante, observou-se uma ligeira redução do rácio de liquidez dos ativos, fenómeno comum à maioria dos operadores (indicador 4.1).

• Assistiu-se a uma redução considerável das entradas e saídas de �uxos de caixa, sendo que, na maioria dos operadores, as variações negativas dos custos com sinistros superaram as dos prémios, resultando num aumento da mediana do rácio em 8 pontos percentuais, para 134% (indicador 4.2).

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Rendibilidade e SolvabilidadeNível de risco: Médio-BaixoTendência: Inclinada ascendente

Avaliação detalhada por classe de risco

• No global, assistiu-se a uma redução do rácio entre o ativo e passivo, re�etindo uma variação negativa mais expressiva no lado dos ativos (indicador 5.5).

• No primeiro trimestre de 2020, o rácio global de solvência registou uma quebra de 27 pontos percentuais para 154%, resultado da redução pronunciada do montante de fundos próprios elegíveis para cobrir o SCR. Este fenómeno foi comum à maioria dos operadores (indicador 5.6).

• Veri�cou-se igualmente uma redução pronunciada da qualidade de fundos próprios na generalidade dos operadores (indicador 5.8) no mesmo período.

InterligaçõesNível de risco: Médio-AltoTendência: Constante

• Observou-se uma redução das exposições ao soberano nacional, ainda que não de forma homogénea entre os operadores. As variações negativas estão contidas em cerca de um terço das empresas de seguros que detêm estes títulos (indicador 6.1). Veri�ca-se a mesma tendência de redução para as exposições a instituições bancárias (indicador 6.2).

• Os níveis de concentração de ativos por grupo económico e setor de atividade mantiveram-se constantes (indicadores 6.3 e 6.4).

Especí�cos de Seguros de VidaNível de risco: Médio-AltoTendência: Constante

• No primeiro trimestre de 2020, acentuou-se a evolução negativa da produção do ramo Vida, com uma redução, face ao trimestre anterior, de 15% do valor anualizado dos prémios brutos emitidos (indicador 7.1).

• Veri�cou-se a redução da taxa de sinistralidade no conjunto de seguros de vida risco, justi�cado pelo incremento dos correspondentes prémios brutos emitidos (indicador 7.2).

• No contexto dos produtos �nanceiros, registou-se um aumento de 6% dos resgates comparativamente ao período homólogo (indicador 7.3).

Especí�cos de Seguros de Não VidaNível de risco: Médio-AltoTendência: Constante

• Registou-se o aumento da produção nos ramos Não Vida, ainda que a um ritmo ligeiramente inferior ao observado no trimestre anterior (indicador 8.1). Paralelamente, registou-se um ligeiro decréscimo da sinistralidade, sendo esta evolução mais evidente no segmento Acidentes de Trabalho (indicador 8.2).

• Veri�caram-se reduções ligeiras dos rácios de despesas nos ramos Automóvel, Doença e Incêndios e Outros danos. Já em Acidentes de Trabalho, assistiu-se a um alargamento deste rácio num conjunto restrito de operadores. (indicador 8.3).

• Observaram-se variações do índice de provisionamento (anualizado) bastante heterogéneas entre os operadores e linhas de negócio. Ainda assim, destacam-se melhorias globais nos segmentos Acidentes de Trabalho e Incêndios e Outros Danos (Indicador 8.4).

MercadoNível de risco: Médio-AltoTendência: Inclinada descendente

• Após a instabilidade nos mercados obrigacionistas observada em meados de março, veri�cou-se uma redução dos níveis de volatilidade para valores semelhantes aos observados no �nal de 2019. Ainda que a exposição das empresas de seguros a estes mercados se mantenha elevada, observou-se, durante o primeiro trimestre, uma ligeira redução no montante de títulos de dívida detidos em carteira (indicador 3.1).

• Apesar de, recentemente, os mercados acionistas terem evidenciado uma recuperação pujante, os níveis de volatilidade permanecem próximos aos registados no início da pandemia (indicador 3.2).

• Registou-se um aumento dos níveis de rendibilidade anualizada do mercado imobiliário nacional, durante o primeiro trimestre de 2020 (indicador 3.3).

LiquidezNível de risco: BaixoTendência: Constante

• Os indicadores de liquidez permaneceram em níveis confortáveis no primeiro trimestre de 2020. Não obstante, observou-se uma ligeira redução do rácio de liquidez dos ativos, fenómeno comum à maioria dos operadores (indicador 4.1).

• Assistiu-se a uma redução considerável das entradas e saídas de �uxos de caixa, sendo que, na maioria dos operadores, as variações negativas dos custos com sinistros superaram as dos prémios, resultando num aumento da mediana do rácio em 8 pontos percentuais, para 134% (indicador 4.2).

Rendibilidade e SolvabilidadeNível de risco: Médio-BaixoTendência: Inclinada ascendente

Avaliação detalhada por classe de risco

• No global, assistiu-se a uma redução do rácio entre o ativo e passivo, re�etindo uma variação negativa mais expressiva no lado dos ativos (indicador 5.5).

• No primeiro trimestre de 2020, o rácio global de solvência registou uma quebra de 27 pontos percentuais para 154%, resultado da redução pronunciada do montante de fundos próprios elegíveis para cobrir o SCR. Este fenómeno foi comum à maioria dos operadores (indicador 5.6).

• Veri�cou-se igualmente uma redução pronunciada da qualidade de fundos próprios na generalidade dos operadores (indicador 5.8) no mesmo período.

InterligaçõesNível de risco: Médio-AltoTendência: Constante

• Observou-se uma redução das exposições ao soberano nacional, ainda que não de forma homogénea entre os operadores. As variações negativas estão contidas em cerca de um terço das empresas de seguros que detêm estes títulos (indicador 6.1). Veri�ca-se a mesma tendência de redução para as exposições a instituições bancárias (indicador 6.2).

• Os níveis de concentração de ativos por grupo económico e setor de atividade mantiveram-se constantes (indicadores 6.3 e 6.4).

Especí�cos de Seguros de VidaNível de risco: Médio-AltoTendência: Constante

• No primeiro trimestre de 2020, acentuou-se a evolução negativa da produção do ramo Vida, com uma redução, face ao trimestre anterior, de 15% do valor anualizado dos prémios brutos emitidos (indicador 7.1).

• Veri�cou-se a redução da taxa de sinistralidade no conjunto de seguros de vida risco, justi�cado pelo incremento dos correspondentes prémios brutos emitidos (indicador 7.2).

• No contexto dos produtos �nanceiros, registou-se um aumento de 6% dos resgates comparativamente ao período homólogo (indicador 7.3).

Especí�cos de Seguros de Não VidaNível de risco: Médio-AltoTendência: Constante

• Registou-se o aumento da produção nos ramos Não Vida, ainda que a um ritmo ligeiramente inferior ao observado no trimestre anterior (indicador 8.1). Paralelamente, registou-se um ligeiro decréscimo da sinistralidade, sendo esta evolução mais evidente no segmento Acidentes de Trabalho (indicador 8.2).

• Veri�caram-se reduções ligeiras dos rácios de despesas nos ramos Automóvel, Doença e Incêndios e Outros danos. Já em Acidentes de Trabalho, assistiu-se a um alargamento deste rácio num conjunto restrito de operadores. (indicador 8.3).

• Observaram-se variações do índice de provisionamento (anualizado) bastante heterogéneas entre os operadores e linhas de negócio. Ainda assim, destacam-se melhorias globais nos segmentos Acidentes de Trabalho e Incêndios e Outros Danos (Indicador 8.4).

MercadoNível de risco: Médio-AltoTendência: Inclinada descendente

• Após a instabilidade nos mercados obrigacionistas observada em meados de março, veri�cou-se uma redução dos níveis de volatilidade para valores semelhantes aos observados no �nal de 2019. Ainda que a exposição das empresas de seguros a estes mercados se mantenha elevada, observou-se, durante o primeiro trimestre, uma ligeira redução no montante de títulos de dívida detidos em carteira (indicador 3.1).

• Apesar de, recentemente, os mercados acionistas terem evidenciado uma recuperação pujante, os níveis de volatilidade permanecem próximos aos registados no início da pandemia (indicador 3.2).

• Registou-se um aumento dos níveis de rendibilidade anualizada do mercado imobiliário nacional, durante o primeiro trimestre de 2020 (indicador 3.3).

LiquidezNível de risco: BaixoTendência: Constante

• Os indicadores de liquidez permaneceram em níveis confortáveis no primeiro trimestre de 2020. Não obstante, observou-se uma ligeira redução do rácio de liquidez dos ativos, fenómeno comum à maioria dos operadores (indicador 4.1).

• Assistiu-se a uma redução considerável das entradas e saídas de �uxos de caixa, sendo que, na maioria dos operadores, as variações negativas dos custos com sinistros superaram as dos prémios, resultando num aumento da mediana do rácio em 8 pontos percentuais, para 134% (indicador 4.2).

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AnexosEvolução dos Indicadores

1. Riscos Macroeconómicos

1.1 ‐ Crescimento do PIBNo 

Fonte: Bloomberg

1.2 ‐ Taxa de desemprego

Fonte: Bloomberg e Banco de Portugal

1.3 ‐ Défice público em % do PIB

Fonte: Eurostat e  International Monetary Fund Fonte: Eurostat e European Central Bank

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

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010

12-2

010

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011

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012

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013

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016

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017

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018

12-2

018

06-2

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12-2

019

06-2

020

Portugal

Média dos valores observados dos últimos 4 trimestres

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

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010

12-2

010

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011

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011

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013

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019

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020

Área do Euro

Média dos valores observados dos últimos 4 trimestres

-12%

-10%

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0%

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2011

2012

2013

2014

2015

2016

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2018

2019

2020

2021

Portugal

EUBDPORT Index Estimativas

-12%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

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2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

Área do Euro

EUBDEU27 Index Estimativas

0%2%4%6%8%

10%12%14%16%18%20%

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010

12-2

010

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022

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Portugal

UMRTPT Index Estimativas

0%2%4%6%8%

10%12%14%16%18%20%

06-2

010

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010

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011

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013

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015

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015

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016

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018

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020

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021

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022

12-2

022

Área do Euro

UMRT27 Index Estimativas

2

1. Riscos Macroeconómicos

1.4 ‐ Dívida pública em % do PIB

Fonte: Banco de Portugal e             Fonte: Bank for International Settlements e             International Monetary Fund                         European Central Bank

1.5 ‐ Crescimento de inflação

Fonte: Bloomberg

1.6 ‐ Endividamento dos particulares em % do PIB

Fonte: Banco de Portugal             Fonte: Bank for International Settlements

-1,5%-1,0%-0,5%0,0%0,5%1,0%1,5%2,0%2,5%3,0%3,5%4,0%

03-2

009

09-2

009

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010

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011

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011

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013

09-2

013

03-2

014

09-2

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03-2

015

09-2

015

03-2

016

09-2

016

03-2

017

Área do Euro

Média dos valores observados dos últimos 4 trimestres

Média das estimativas para os próximos 4 trimestres

50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%

100%

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010

09-2

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011

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013

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014

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015

09-2

015

03-2

016

09-2

016

03-2

017

09-2

017

03-2

018

09-2

018

03-2

019

09-2

019

03-2

020

Área do Euro

-1,5%-1,0%-0,5%0,0%0,5%1,0%1,5%2,0%2,5%3,0%3,5%4,0%

06-2

010

12-2

010

06-2

011

12-2

011

06-2

012

12-2

012

06-2

013

12-2

013

06-2

014

12-2

014

06-2

015

12-2

015

06-2

016

12-2

016

06-2

017

12-2

017

06-2

018

12-2

018

06-2

019

12-2

019

06-2

020

Crescimento da inflação - Portugal

Média dos valores observados dos últimos 4 trimestres

Média das estimativas para os próximos 4 trimestres

-1,5%-1,0%-0,5%0,0%0,5%1,0%1,5%2,0%2,5%3,0%3,5%4,0%

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020

Crescimento da inflação - Área do Euro

Média dos valores observados dos últimos 4 trimestres

Média das estimativas para os próximos 4 trimestres

70%

80%

90%

100%

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2021

Área do Euro

Dívida Pública da Área do Euro em % do PIBEstimativas

50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%

100%

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Portugal

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110%

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2020

2021

Portugal

Dívida na ótica de MaastrichtEstimativas

3

1. Riscos Macroeconómicos

1.7 ‐ Nível das taxas swap a 10 anos        1.8 ‐ Estado da política monetária do BCE

Fonte: Bloomberg

-0,5%0,0%0,5%1,0%1,5%2,0%2,5%3,0%3,5%4,0%4,5%5,0%

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020

Área do Euro

-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%

0,0%0,3%0,6%0,9%1,2%1,5%1,8%2,1%2,4%2,7%3,0%

06-2

010

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010

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Taxa

de

refe

rênc

ia

Área do Euro

Variação no Balanço Taxa de Referência

4

2. Risco de Crédito

2.1 ‐ Investimento em obrigações do tesouro

Fonte: Bloomberg e QRS

2.2 ‐ Investimento em obrigações privadas do setor financeiro

Fonte: Bloomberg e QRS

2.3 ‐ Investimento em obrigações privadas do setor não financeiro

Fonte: Bloomberg e QRS

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0 150 300 450 600 750 900 1 050 1 200

20%25%30%35%40%45%50%55%60%

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Expo

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Data das Exposições

Distribuição: mediana, intervalo interquartilMédia ponderada CDS SR 5Y (Portugal, Espanha, Itália, França e Alemanha)

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Distribuição: mediana, intervalo interquartil LECFOAS

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Expo

siçã

o

Distribuição: mediana, intervalo interquartil ITRX EUR CDSI GEN 5Y Corp

5

2. Risco de Crédito

2.4 ‐ Rating médio da carteira obrigacionista

Fonte: QRS

0

1

2

3

4

5

620

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-T1

CQ

S

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

6

3. Risco de Mercado

3.1 ‐ Investimento em obrigações

Fonte: Bloomberg e QRS

3.2 ‐ Investimento em ações e participações

Fonte: Bloomberg e QRS

3.3 ‐ Investimento em imobiliário

Fonte: BCE e QRS

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Distribuição: mediana, intervalo interquartil YLDVEU Index

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atili

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Distribuição: mediana, intervalo interquartil VSTOXX

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2010

-T3

2010

-T4

2011

-T1

2011

-T2

2011

-T3

2011

-T4

2012

-T1

2012

-T2

2012

-T3

2012

-T4

2013

-T1

2013

-T2

2013

-T3

2013

-T4

2014

-T1

2014

-T2

2014

-T3

2014

-T4

2015

-T1

2015

-T2

2015

-T3

2015

-T4

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil Rendibilidade anualizada dos preços por m2 das habitações em Portugal

7

4. Risco de Liquidez

4.1 ‐ Rácio de liquidez dos ativos

Fonte: QRS

4.2 ‐ Rácio de entradas sobre saídas

Fonte: QRS

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%20

16-T

1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

8

5. Risco de Rendibilidade e Solvabilidade

5.1 ‐ Rendibilidade dos capitais próprios

Fonte: Reporte Contabilístico

5.2 ‐ Resultado técnico de Vida / PBE

Fonte: Reporte Contabilístico

5.3 ‐ Resultado técnico de Não Vida / PBE

Fonte: Reporte Contabilístico

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2016

-T2

2016

-T4

2017

-T2

2017

-T4

2018

-T2

2018

-T4

2019

-T2

2019

-T4

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2016

-T2

2016

-T4

2017

-T2

2017

-T4

2018

-T2

2018

-T4

2019

-T2

2019

-T4

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

2016

-T2

2016

-T4

2017

-T2

2017

-T4

2018

-T2

2018

-T4

2019

-T2

2019

-T4

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

9

5. Risco de Rendibilidade e Solvabilidade

5.4 ‐ Rendimento integral / Média dos capitais próprios (entre T0 e DezT‐1)

Fonte: Reporte Contabilístico

5.5 ‐ Ativo sobre passivo

Fonte: QRS

5.6 ‐ Rácio de solvência

Fonte: QRS

-30%-20%-10%

0%10%20%30%40%50%

2016

-T2

2016

-T4

2017

-T2

2017

-T4

2018

-T2

2018

-T4

2019

-T2

2019

-T4

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

100%

105%

110%

115%

120%

125%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil Rácio de solvência do conjunto de operadores de mercado

10

5. Risco de Rendibilidade e Solvabilidade

5.7 ‐ Rácio de solvência (excluindo MTPT)

Fonte: QRS, ARS

5.8 ‐ Qualidade dos fundos próprios

Fonte: QRS

75%

80%

85%

90%

95%

100%

105%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

0%

50%

100%

150%

200%

250%20

16-T

1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartilRácio de solvência do conjunto de operadores de mercado (excluindo MTPT)

11

6 ‐ Risco de Interligações

6.1 ‐ Investimento em dívida soberana nacional

Fonte: QRS

6.2 ‐ Investimento em instituições de crédito

Fonte: QRS

6.3 ‐ Concentração de ativos ‐ Grupo económico

Fonte: QRS

0%5%

10%15%20%25%30%35%40%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T4

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

12

6 ‐ Risco de Interligações

6.4 ‐ Concentração de ativos ‐ Setor de actividade económica

Fonte: QRS

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T4

0%

10%

20%

30%

40%

50%20

16-T

1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

13

7 ‐ Riscos Específicos de Seguros de Vida

7.1 ‐ Variação de prémios brutos emitidos ‐ Vida

Fonte: QRS

7.2 ‐ Taxa de sinistralidade de seguros vida risco

Fonte: Reporte Contabilístico

7.3 ‐ Taxa de resgates

Fonte: Reporte Contabilístico

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T3

2016

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0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T4

4

5

6

7

8

9

10

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%20

17-T

1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

mil

milh

ões

de e

uros

Distribuição: mediana, intervalo interquartil PBE anualizados

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T4

0%10%20%30%40%50%60%70%80%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

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2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

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2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T4

0%2%4%6%8%

10%12%14%16%18%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

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2017

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2018

-T1

2018

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2018

-T3

2018

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2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

14

7 ‐ Riscos Específicos de Seguros de Vida

7.4 ‐ Diferença entre a rendibilidade dos investimentos e as taxas de juro garantidas

Fonte: ARS e Reporte Contabilístico

7.5 ‐ Diferença entre a duração dos ativos e a duração das responsabilidades

Fonte: QRS e ARS

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T3

2016

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0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T4

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

2016

-T4

2017

-T4

2018

-T4

2019

-T4

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

-3,0

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

2016

-T4

2017

-T4

2018

-T4

2019

-T4

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

15

8 ‐ Riscos Específicos de Seguros de Não Vida

8.1 ‐ Variação de prémios brutos emitidos ‐ Não Vida

Fonte: QRS

8.2 AT ‐ Taxa de sinistralidade líquida de resseguro ‐ Acidentes de Trabalho

Fonte: QRS

8.2 DOE ‐ Taxa de sinistralidade ‐ Doença

Fonte: QRS

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

30%

45%

60%

75%

90%

105%

120%

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

60%

70%

80%

90%

100%

110%

120%

#REF!

3,03,33,53,84,04,34,54,85,0

-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

mil

milh

ões

de e

uros

Distribuição: mediana, intervalo interquartil PBE anualizados

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T3

2016

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60%

70%

80%

90%

100%

2016

-T4

2017

-T1

2017

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2017

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2017

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2018

-T1

2018

-T2

2018

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2018

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2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

16

8 ‐ Riscos Específicos de Seguros de Não Vida

8.2 AUT ‐ Taxa de sinistralidade líquida de resseguro ‐ Automóvel

Fonte: QRS

8.2 IOD ‐ Taxa de sinistralidade líquida de resseguro ‐ Incêndios e Outros Danos

Fonte: QRS

8.3 AT ‐ Rácio Despesas ‐ Acidentes de Trabalho

Fonte: QRS

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

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2016

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60%

70%

80%

90%

100%

110%

120%

#REF!

0%

5%

10%

15%

20%

25%

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35%

2016

-T2

2016

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-T4

50%

60%

70%

80%

90%20

16-T

4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

60%

70%

80%

90%

100%

110%

120%

#REF!

0%

5%

10%

15%

20%

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2016

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2016

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2016

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-T1

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-T1

2019

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2019

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2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

0%

5%

10%

15%

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35%

2016

-T2

2016

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120%

#REF!

0%

5%

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2016

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-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

17

8 ‐ Riscos Específicos de Seguros de Não Vida

8.3 DOE ‐ Rácio Despesas ‐ Doença

Fonte: QRS

8.3 AUT ‐ Rácio Despesas ‐ Automóvel

Fonte: QRS

8.3 IOD ‐ Rácio Despesas ‐ Incêndios e Outros Danos

Fonte: QRS

0%

5%

10%

15%

20%

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2016

-T2

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#REF!

0%

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2016

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16-T

4

2017

-T1

2017

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-T1

2019

-T2

2019

-T3

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2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

0%

5%

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15%

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2016

-T2

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2016

-T2

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-T1

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2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

0%

5%

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2016

-T2

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#REF!

0%

5%

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2016

-T2

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2016

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-T1

2019

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2019

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2019

-T4

2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

18

8 ‐ Riscos Específicos de Seguros de Não Vida

8.4 AT ‐ Variação relativa do índice de provisionamento ‐ Acidentes de Trabalho

Fonte: QRS

8.4 DOE ‐ Variação relativa do índice de provisionamento ‐ Doença

Fonte: QRS

8.4 AUT ‐ Variação relativa do índice de provisionamento ‐ Automóvel

Fonte: QRS

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5%

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-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

0%

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-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

0%

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2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

19

8 ‐ Riscos Específicos de Seguros de Não Vida

8.4 IOD ‐ Variação relativa do índice de provisionamento ‐ Incêndios e Outros Danos

Fonte: QRS

0%

5%

10%

15%

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2016

-T2

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2020

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartil

20

Av. da República, n.º 76, 1600-205 LisboaTel.: (+351) 21 790 31 00asf@asf.com.ptwww.asf.com.pt