2018 7月并购市场回暖， 跨境并购再现大额交易 ·...
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总/有/梦/想/可/ 以/投/中 投中统计： 2018年7月并购市场回暖， 跨境并购再现大额交易 投中研究院 殷檬楠 1
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总 / 有 / 梦 / 想 / 可 / 以 / 投 / 中
投中统计：2018年7月并购市场回暖，跨境并购再现大额交易
投中研究院 殷檬楠
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关键发现Key Findings
宣布Top：藏格控股收购巨龙铜业
完成Top：紫光云获紫光集团投资
证监会修改 并购重组委 工作规程
并购市场有所 回暖
跨境并购交易 活跃市场
案例
行业
政策
互联网 行业表现最为活跃，且规模最大
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并购市场有所回暖
跨境并购交易活跃
境并购规模大幅下降
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市场走势：2018年7月，并购市场整
体平稳，较去年同期有所下降，宣布
案例数量环比下降6.68%，金额环比
大幅上升，幅度为58.11%，主要源
于本月Top宣布事件多为大额交易案，
平均单笔交易额约为1.09亿美元，较
往期数据有所增长。证监会高压态势
依旧，从严监管的同时，鼓励上市公
司进行产业并购、促进实体经济转型。
预计下半年市场保持低位震荡趋势。
-3.88%案例数量（同比）
-11.35%案例金额（同比）
宣布交易整体平稳
53.73
41.15
65.48
32.01
68.85
46.60
32.02
44.9438.23
32.6736.97
30.13
47.64
799 864 850720 762 876
582 492705
553 599823 768
622 646 644 566 560 635381 321
446 329 362 480 436
0
50
100
150
200
17-7 8 9 10 11 12 18-1 2 3 4 5 6 7
2017年7月至2018年7月中国并购市场宣布交易月度趋势图
披露并购金额(US$ B) 案例数量 披露金额案例数量CVSource, 2018.08
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完成交易数量有所上升
市场走势：2018年7月，完成交易数
量 环 比 上 升 ， 涨 幅 为 14.59% ，
较上月交易，完成金额下滑11.88。
平均单笔交易额约为1.06亿美元。本
月并购市场较为活跃，月度完成交易
数量为创18年新高，市场活跃度逐
渐恢复。证监会审核速度也有所提升，
预计下半年并购市场依然有上升空间。
2.17%案例数量（同比）
-42.74%案例金额（同比）
32.90 24.10
42.97
15.96 24.06
28.04
20.00
31.42
13.18
30.43
10.12
19.60 18.84
415 476 437325
425552
335226
314 351 309 370 424
270 293 274 216 265362
182 139 181 175 143 202 178
0
50
100
150
17-7 8 9 10 11 12 18-1 2 3 4 5 6 7
2017年7月至2018年7月中国并购市场完成交易月度趋势图
披露并购金额(US$ B) 案例数量 披露金额案例数量
CVSource, 2018.08
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跨境并购活跃度上升
7月跨境并购交易数量比例略有下降，但规模大幅上升，本
月完成跨境并购交易共33起，与上月数量基本持平，本月共
完成出境并购交易23起，入境交易10起。较上月跨境并购交
易，本月多为大额交易案。值得注意的是，联想集团收购卢
森堡国际银行89.936%股权为今年top3案例。中美贸易战持
续升温，未来跨境交易的不确定性风险依然存在。
2018M6, 0.56%
2018M6, 8.96%2018M6, 90.48%
2018M7, 2.36%
2018M7, 5.42%2018M7, 92.22%
2018年7月中国并购市场完成交易 数量 占比图
（按是否跨境分布）
CVSource.2018.08
境内并购
入境并购
出境并购
2018M6, 2.20%
2018M6, 5.60%2018M6, 92.20%
2018M7, 6.37%
2018M7, 16.08%2018M7, 77.55%
2018年7月中国并购市场完成交易 规模 占比图
（按是否跨境分布）
CVSource.2018.08
境内并购
出境并购
入境并购
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重点案例分析
（TOP案例 ）
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宣布Top：藏格控股收购巨龙铜业
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案例点评：此次预估，巨龙铜业的增值率高达1300%，且此次
交易构成关联交易、重大资产重组。藏格控股表示，本次重大
资产重组交易实施后，公司将置入优质的铜矿资产，改善公司
的产业布局，提升公司的持续经营能力。 8月2日，藏格控股披
露了经修订后的重大资产重组预案，巨龙铜业预估值调整为231
亿元，经协商，巨龙铜业将作价调整为180亿元，此外，藏格控
股拟以作价91.8亿元收购巨龙铜业51%股权。
热点关注： 2018年7月15日，藏格控股股份有限公司
（000408，SZ）拟以发行股份方式全资收购西藏巨龙
铜业有限公司。巨龙铜业100%股权暂作价280亿元。
标的企业 CV行业披露金额
（$ B）
交易股权
%买方企业
巨龙铜业 能源及矿业 4.37 100 藏格控股
Linxens 制造业 2.60 - 紫光集团
中联重科环境 能源及矿业 2.38 100 盈峰环境
分众传媒 IT 2.34 7.99 阿里巴巴集团
华夏幸福 房地产 2.15 19.7 平安资管
2018年7月中企参与并购重大宣布交易
CVSource, 2018.08
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完成Top：紫光云获紫光集团投资
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案例点评：紫光集团董事长赵伟国在“H3C NAVIGATE 2018领
航者峰会”上宣布，紫光集团于2018年3月30日正式启动紫光
云战略，宣布投资120亿元，进军公有云市场。 7月10日消息，
紫光集团宣布，旗下紫光公有云上线试商用。 2018年新华三提
出了“全栈服务，全景生态”战略，即准备以新华三既有的私
有云、混合云与紫光公有云共同为客户提供服务，不仅提供以
往的IAAS，还要提供随后的SAAS。
➢ 2018年7月10日，公有云平台紫光云完成120亿人民币战略
融资，投资方为紫光集团。紫光云是紫光集团“从芯到云”
的战略组成部分，其业务定位于为企业级用户提供投资、融
资、建设、运营的一体化新IT解决方案的运营服务。
标的企业 CV行业披露金额
（$ B）
交易股权
%买方企业
紫光云 互联网 1.87 - 紫光集团
卢森堡国际银行 金融 1.75 89.94 联想集团
淮矿地产 房地产 1.22 100 信达地产
上海恩捷 能源及矿业 0.78 90.08 创新股份
台北101 互联网 0.67 37.17 伊藤忠
2018年7月中企参与并购重大完成交易
CVSource, 2018.08
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行业分布（互联网最活跃，且规模最大）
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互联网最活跃，且金额最大
交易数量：互联网 表现最为活跃，7月完成交易数量占比位居榜
首（21.05%），IT和金融随后，分别占比17.19%、9.12%。
交易规模：互联网 规模占比最大（21.98%），金融和房地产位
居二、三位。
7.01%
9.28%
15.97%
19.54%
21.98%
7.72%
8.77%
17.19%
9.12%21.05%
食品饮料
旅游业
连锁及零售
农林牧渔
文化娱乐
汽车行业
教育及人力资源
建筑建材
电信及增值服务
医疗健康
制造业
交通运输
IT
化学工业
能源及矿业
房地产
金融
互联网
2018年7月中国并购市场完成交易数量及金额占比
(按行业分布)
金额占比
数量占比
CVSource, 2018.08
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政策动态：证监会修改并购重组委工作规程
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持续加强并购重组委制度建设
2018年7月6日，证监会修改了《中国证券监督管理
委员会上市公司并购重组审核委员会工作规程》(以下简
称《并购重组委工作规程》)，自发布之日起实施。《并
购重组委工作规程》中提到，为满足审核需求，保证审核
工作正常有序开展，委员总人数由35名增加至40名，内
部委员不超过11名。
证监会称，近年来，证监会以“公开、透明、高效”
为目标，持续加强并购重组委制度建设，强化对委员履职
的监督和制约，切实将权力关进制度的笼子。目前看来，
并购重组委运行平稳有序，委员履职尽责，审核透明高效，
在发挥专家把关功能、提高审核独立性、增强审核公信力
等方面发挥了积极作用。
国内并购市场依旧延续稳中求进的基调，市场逐步调
节、适应证监会的审核标准，证监会也从制度、机制方面
从根本上保证并购市场的高质量，同时鼓励、促进企业通
过并购实现产业升级、转型，提升并购市场活跃度，促进
市场健康、稳健发展。
投中信息【证券代码：835562】
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