2016년 6월 30일 (목)

2016년 6월 30일 (목)

세무 이슈

글로벌 ETF 하이라이트

Reits 하이라이트

안정성장형 포트폴리오

액티브형 포트폴리오

가치투자형 포트폴리오

중국주식 포트폴리오

차트 및 수급 관심종목

기업

산업

선물옵션 지표

증시관련 지표

부동산 상속, 평가 방법을 알면 절세가 보인다.

글로벌 ETF 자금흐름: 미국 주식으로의 견조한 흐름

美 리츠에 투자되는 ETF의 양호한 성과 지속

GS리테일, 한미약품, 포스코대우, SK텔레콤, S&T모티브, 제일기획

SK머티리얼즈, NHN엔터테인먼트, 아나패스, 카카오, 뷰웍스, 한국콜마

삼광글라스, F&F, LG하우시스, 삼천리자전거, 엠케이트렌드, 대한약품

장주편자황제약, 상해금강국제호텔발전, 화역자동차시스템, 공진장비 등

아모레퍼시픽, 경동나비엔, 웨이브일렉트로

LS산전

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세무 이슈 / 2016년 6월 30일 (목)

부동산 상속, 평가 방법을 알면 절세가 보인다.

요 약

상속 재산 중 처분 시점에 양도소득세가 발생하게 되는 부동산에 대한 평가는 특히나 민감한

부분.

상속 재산의 평가는 상속개시일 현재의 시가로 하고, 시가를 산정하기 어려운 경우에 한하여

보충적 평가 방법을 적용.

상속 받은 부동산이 보충적 평가 방법에 따라 기준시가로 평가되는 경우 상속세와 양도소득세

는 마치 시소의 양 끝과 같아.

보충적 평가 방법이 적용되는 부동산에 대해서는 상속세와 양도세를 비교해보고 상속세 신고

전략을 수립해야.

상속 재산 중 처분 시점에

양도소득세가 발생하게 되는

부동산에 대한 평가는 특히나

민감한 부분.

가족 중 누군가가 운명을 달리하면 슬픔을 뒤로하고 걱정해야 하는 것이 바로 상속세다. 남기

고 간 재산이 없다면 상속세 걱정에서 자유롭겠지만 남기고 간 재산이 있다면 얼마의 상속세를

내야 할지 따져봐야 한다.

운명을 달리한 피상속인을 기준으로 배우자가 있으면 최소 10억까지 상속세가 없고, 배우자가

없으면 최소 5억까지 상속세가 없다는 것이 누구나 알고 있는 상속세에 관한 대표적인 상식 중

하나. 하지만 상속 재산을 어떻게 평가하여 신고하는지도 공제되는 금액만큼이나 중요하다. 처

분 시점에 양도소득세가 발생하게 되는 부동산에 대한 평가는 특히나 민감한 부분이다.

상속 재산의 가액은 상속개시일 현재의 시가에 따르는 것이 우선이다.

상속 재산의 평가는

상속개시일 현재의 시가로

하고, 시가를 산정하기 어려운

경우에 한하여 보충적 평가

방법을 적용.

상속되는 부동산은 어떻게 평가할까? 결론부터 이야기하면 상속 재산의 평가는 상속개시일 현

재의 시가로 하고, 시가를 산정하기 어려운 경우에 한하여 보충적 평가 방법을 적용한다. 시가

라 함은 상속개시일 전후 6개월 간의 거래가액, 감정가액, 보상, 경매, 공매가액, 그리고 유사매

매사례가액 등을 말한다. 반면 보충적 평가 방법은 부동산의 경우 기준시가를 말한다. (저당권

등이 설정된 부동산의 경우 당해 재산이 담보하는 채권과 시가 또는 보충적 평가 방법에 따른

가액을 비교하여 큰 금액으로 함.)

가령 피상속인이 남기고 간 재산이 아파트라면 전후 6개월 내에 해당 재산의 거래가액이 있다

면 그 가액으로, 거래가액이 없다고 하더라도 전후 6개월 간 같은 아파트의 동일 평형의 매매

사례가액을 시가로 보아 평가한다. 하지만 단독주택이나 임야라면 동일 조건의 사례가액을 찾

세무전문위원 김경남 02-6114-1659 [email protected]

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세무 이슈 / 2016년 6월 30일 (목)

을 수 없다고 보아 보충적 평가 방법인 개별주택가격이나 개별공시지가를 적용한다. 즉, 부동산

의 종류에 따라 시가와 근접하게 평가될 수도 있고 시가보다 대체로 낮은 기준시가로 평가될

수도 있는 것이다.

상속 재산 중 부동산은 양도 시점에 발생할 양도소득세까지 고려해야 한다.

상속 받은 부동산이 보충적

평가 방법에 따라 기준시가로

평가되는 경우 상속세와

양도소득세는 마치 시소의 양

끝과 같아.

그러면 동일한 시세의 부동산이라도 시가로 평가하는 아파트를 상속 받는 것보다 기준시가로

평가하는 단독주택이나 임야를 상속 받으면 상속세를 절세할 수 있으니 무조건 좋은 것일까?

상속세를 적게 낼 수는 있겠으나 양도 시점의 양도소득세까지 고려하면 상황은 달라질 수 있

다.

상속 받은 부동산이 보충적 평가 방법에 따라 기준시가로 평가되는 경우 상속세와 양도소득세

는 마치 시소의 양 끝과 같다. 상속 받은 부동산을 양도할 때의 취득가액은 상속 당시의 평가액

으로 한다. 따라서 상속세를 기준시가로 평가하여 신고한 부동산은 양도 시점에 시가와 기준시

가의 차이만큼 양도차익이 발생하여 양도소득세를 부담하게 된다. 반면 상속세를 시가 혹은 매

매사례가액으로 평가하여 신고한 부동산의 양도차익은 없거나 매우 적은 금액이 될 것이다.

상속세 신고에도 전략이 필요하다.

보충적 평가 방법이 적용되는

부동산에 대해서는 상속세와

양도세를 비교해보고 상속세

신고 전략을 수립해야.

상속세 신고는 상속개시일이 속하는 달의 말일로부터 6개월 내에 하도록 되어 있다. 이 6개월

은 상속인들이 슬픔을 이겨내고 피상속인이 남기고 간 재산을 단순히 분할하는데 허비해서는

안 된다. 보충적 평가 방법이 적용되는 부동산에 대해서는 상속세와 양도세를 비교해보고 상속

세 신고 전략을 수립해야 한다. 상속개시일을 기준으로 6개월 이내에 양도하고 시가로 상속세

를 신고하면서 상속세를 더 부담하고 양도소득세를 피하는 것이 유리한지, 아니면 6개월 이후

에 양도하여 상속세를 절감하고 대신 양도소득세를 부담하는 것이 유리한지 점검해 볼 필요가

있다. 만약 상속세를 더 부담하고 양도소득세를 피하는 것이 유리한데 당장 양도하지 못할 상

황이라면 감정평가를 받아 감정가액으로 상속세를 신고하는 것도 하나의 방법이다.

지금 당장 상속세를 적게 내는 것이 능사는 아니다. 상속세 신고에도 전략이 필요하다.

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글로벌 ETF 하이라이트 / 2016년 6월 30일 (목)

글로벌 ETF 자금흐름: 미국 주식으로의 견조한 흐름

■ 지역별/섹터별 ETF 자금동향: 6월 23일 국 브렉시트 국민투표를 앞두고 안전자산 선호현상이 나타났음에도

불구하고 미국주식형 ETF를 중심으로 주식형 ETF으로 자금 약 163억달러 규모가 유입되었음. 5월 이후 미국 소

비부문 지표가 강하게 반등하면서 미국 경기 회복에 대한 기대감이 확산되었으며 브렉시트 찬반 투표 등 대외적인

불안정성으로 인하여 6월 FOMC에서 기준금리 동결 결정으로 미국을 중심으로 위험자산으로 자금이 유입된 것으

로 해석할 수 있음.

■ 미국 주식형으로의 자금 쏠림: 개별적으로는 안전자산의 성격의 금에 투자하는 ETF인 SPDR Gold Shares가 약

16억달러 규모가 유입되면서 6월동안 자금 유입 규모로 1위를 기록하 음. 반면, 자금유입 상위 ETF내 미국 주식

에 투자하는 ETF가 눈에 띄게 대거 순위권을 기록하면서, 미국 증시에 대한 기대감을 엿볼 수 있었음. 한편, 글로

벌 금융시장 불안정성에 대한 우려와 유가 관련 기업들의 파산이 확대되면서 여전히 하이일드 채권에 투자하는

ETF인 iSHares IBoxx USD High Yield ETF에서 지속적으로 자금이 유출되고 있으며 6월에만 약 19억달러 규모가

유출되면서 유출규모로 1위를 기록하 음.

한편, 지역적으로는 일본에서 대거 자금 유출 흐름이 나타나고 있음. 6월에만 일본에 투자하는 ETF에서 총 10억

달러 규모가 유출되면서 단일 국가로는 최대를 기록. 이는 정부의 통화정책에 대한 신뢰성 하락과 안전자산 선호

에 따른 엔화 급등세가 가속화되면서 투자심리가 위축된 것으로 해석됨. 일본증시는 전고점 대비 약 23% 이상

하락하면서(니케이지수 기준) 남유럽국을 제외하면 선진국 내에서 가장 높은 하락폭을 기록하고 있음. 또한, 유럽

지역에서도 약 13억달러 규모가 유출되면서 브렉시트 찬반 투표를 앞두고 우려를 반 하 음.

■ 주요 자산군 ETF 수익률 동향: 중국 등 신흥국 부채 문제, 원유하락에 따른 원유생산기업 파산우려 등으로 안전

자산에 대한 수요가 큰 폭으로 증가하면서 전체 자산군내에서 금 투자하는 ETF가 22% 상승하면서 수익률 1위를

기록하 음. 뿐만 아니라 농산물/비철금속/원유 등 기타 원자재 가격이 모두 상승하면서 원자재 관련 ETF가 상위

권을 모두 차지하 음.

■ 7월의 관심 ETF로 미국 배당성장주 Vanguard Dividend Appreciation ETF

6월 FOMC회의에서 기준금리를 동결하면서, 연내 1차례 기준금리 인상을 예상하며 따라서 이제 더 이상 기준금

리 인상 속도는 우려사항으로 작용하지 않을 것으로 전망. 과거 경기 회복을 수반한 기준금리 인상 사이클 에서는

미국 증시 랠리가 나타났기 때문에 중요한 것은 미국의 본격적인 경기 회복 궤도에 올라서는지 여부임. 최근 브렉

시트 우려에 따라 글로벌 증시 하락에도 불구하고 미국 증시는 하락폭이 상대적으로 적게 나타난 것은 이러한 미

국 경기 회복에 대한 기대를 반 한 것으로 해석.

미국 증시에 투자하는 ETF 중 배당성장주에 투자하는 ETF는 꾸준히 배당을 줄 만큼 안정적인 기업에 투자함으로

써 리스크관리와 함께 미국 증시 상승에 투자할 수 있음. 특히, 이러한 기업들에는 대표적인 소비재 기업들이 대

거 포진해 있음에 따라, 최근의 미국 소비부문의 회복세를 반 할 수 있다고 판단함. Vanguard Dividend

Appreciation ETF는 배당성장주에 투자하는 대표적인 ETF로 연초이후 꾸준히 자금이 유입되었으며, 10년 연속 배

당을 증가시킨 기업들에 시가총액 가중 방식으로 투자.

able컨설팅&글로벌팀 오재영 02-6114-1668 [email protected]

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그림 1> 美 ETF 자산군별 자금 유출입 규모

6월 5월 4월 3월 2월 1월 12월 11월 10월 9월 8월 7월 6월 5월 4월 3월 2월 1월

Equity 2,086 16,318 -12,815 7,230 20,823 -15,487 -15,866 7,433 24,531 24,529 9,088 -4,911 16,313 20,064 12,722 8,952 29,038 17,105 -16,024 185,700 202,158

International -9,287 5,556 -4,975 -550 4,100 -6,579 -3,285 3,056 4,815 4,815 -652 -3,760 3,048 10,593 12,720 24,724 21,697 13,645 5,563 44,639 62,968

Domestic (US) 11,365 10,760 -7,840 7,780 16,722 -8,907 -12,581 4,377 19,716 19,714 9,741 -1,152 13,264 9,411 2 -15,772 7,341 3,460 -21,587 141,061 139,190

Fixed Income 42,632 3,541 2,589 3,933 9,007 9,319 13,315 10,627 360 360 9,699 5,441 6,990 -1,643 -274 4,516 -774 13,724 7,935 55,001 9,483

International 4,210 1,001 452 944 1,686 -490 569 -82 689 689 938 -458 581 319 823 521 -315 688 512 2,639 -391

Domestic (US) 38,422 2,540 2,137 2,989 7,321 9,809 12,746 10,709 -328 -328 8,761 5,899 6,409 -1,962 -1,097 3,994 -459 13,036 7,423 52,362 9,874

Alternative 2,275 -475 199 1,009 1,461 -683 77 466 54 54 -596 789 -308 83 198 60 241 587 -198 1,645 2,217

Asset Allocation -147 291 -1 194 -21 -117 -594 -31 187 187 -37 -62 -24 37 112 192 109 70 -74 1,928 1,398

Currency -579 56 97 -387 75 -257 -188 -96 597 597 -61 -341 15 -186 103 144 228 -83 101 -892 -98

Commodity 14,428 2,209 2,584 -823 1,352 4,942 3,317 870 289 289 -468 1,464 -331 -414 -1,099 -601 -851 1,741 3,916 40 -30,120

Total 60,691 21,944 -7,347 11,156 32,693 -2,283 53 19,273 26,020 26,017 17,626 2,379 22,654 17,941 11,762 13,263 27,991 33,143 -4,344 243,432 185,038

자금유출입 2013년2014년2015년 2016년

YTD2016년

자료: Bloomberg 기준일: 2016.06.22 단위: 백만달러

그림 2> 6월 자금 유입 ETF TOP 10 그림 3> 6월 자금 유출 ETF TOP 10

월초이후 연초이후

금 GLD US EQUITY SPDR GOLD SHARES 6.2 21.4 1604.2

선진국주식 VEA US EQUITY VANGUARD FTSE DEVELOPED ETF (1.8) (2.1) 1483.2

미국중형주 VO US EQUITY VANGUARD MID-CAP ETF (0.4) 3.0 1092.7

신흥국주식 IEMG US EQUITY ISHARES CORE MSCI EMERGING 1.9 4.7 1059.7

미국주식 AGG US EQUITY ISHARES CORE U.S. AGGREGATE 0.7 3.2 844.6

미국 가치주 VTV US EQUITY VANGUARD VALUE ETF (0.5) 3.2 747.2

미국 리츠 VNQ US EQUITY VANGUARD REIT ETF 2.5 7.6 727.2

금생산기업 GDX US EQUITY VANECK VECTORS GOLD MINERS E 13.6 86.9 688.0

미국 소형주 VBR US EQUITY VANGUARD SMALL-CAP VALUE ETF (0.0) 6.8 611.6

신흥국주식 VWO US EQUITY VANGUARD FTSE EMERGING MARKE 1.5 4.9 543.0

투자대상수익률(%) 유입규모

(백만달러)이름티커

월초이후 연초이후

하이일드채권 HYG US EQUITY ISHARES IBOXX USD HIGH YIELD 0.0 3.8 -1942.7

일본주식 DXJ US EQUITY WISDOMTREE JAPAN HEDGED EQ (8.6) (19.9) -832.1

미국주식 IWM US EQUITY ISHARES RUSSELL 2000 ETF 0.3 2.4 -763.7

미국주식 QQQ US EQUITY POWERSHARES QQQ TRUST SERIES (2.9) (4.2) -710.4

유럽주식 HEDJ US EQUITY WISDOMTREE EUROPE HEDGED EQU (5.2) (5.6) -579.3

미국금융섹터 XLF US EQUITY FINANCIAL SELECT SECTOR SPDR (4.3) (4.6) -542.5

미국유틸리티섹터XLU US EQUITY UTILITIES SELECT SECTOR SPDR 2.5 16.4 -507.1

장기국채 IEF US EQUITY ISHARES 7-10 YEAR TREASURY B 1.4 5.4 -484.5

물가연동채권 TIP US EQUITY ISHARES TIPS BOND ETF 0.8 4.9 -424.1

단기채권 SHV US EQUITY ISHARES SHORT TREASURY BOND 0.0 0.2 -397.2

투자대상수익률(%) 유출규모

(백만달러)티커 이름

자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg

그림 4> 금투자 SPDR Gold Shares로 연초이후 자금 유입확대 그림 5> 하이일드채권에 투자하는 ISHARES IBOXX USD HIGH

YIELD에서는 자금 유출

(백만달러)

(백만달러)


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그림 6> 일본에 투자하는 대표 ETF 자금 유출 지속 그림 7> 미국리츠에 투자하는 Vanguard Reits ETF로 자금유입

(백만달러)

(백만달러)


그림 8> 주요 자산군 연초이후 ETF 수익률 동향 : 금 & 채권

을 제외한 주요 자산군 하락

그림 9> 주요 자산군 월초이후 ETF 수익률 동향 : 금을 비롯한

각종 원자재 투자 ETF 강세


그림 10> 미국 배당 성장주에 투자하는 Vanguard Dividend

Appreciation ETF 가격 추이

그림 11> Vanguard Dividend Appreciation ETF 보유 상위

20개 기업: 소비재 관련 기업들의 비중이 높음

(달러)

연초이후 1년존슨앤드존슨 건강관리 제약 13.4 16.7 4.0

마이크로소프트 정보기술 소프트웨어 (8.1) 11.1 3.9코카콜라 필수소비재 음료 4.4 11.1 3.9펩시코 필수소비재 음료 3.8 8.5 3.8

메드트로닉 건강관리 건강관리 장비 & 용품 9.5 10.0 2.9맥도날드 자유소비재 호텔, 레스토랑 & 레저 2.1 24.1 2.8CVS 헬스 필수소비재 식품 & 기본 식료품 소 (4.1) (12.0) 2.7쓰리엠 산업재 복합 기업 13.7 7.1 2.6

유나이티드 테크놀로지 산업재 우주항공 & 국방 5.5 (12.0) 2.2월그린스 부츠 얼라이언스 필수소비재 식품 & 기본 식료품 소 (1.7) (3.8) 2.2

액센추어 정보기술 IT 서비스 13.9 21.2 1.9나이키 자유소비재 섬유, 의류 & 사치품 (12.7) 1.8 1.9로위스 자유소비재 전문 소매 3.0 11.0 1.9

록히드 마틴 산업재 우주항공 & 국방 9.7 24.3 1.9레이놀즈 아메리칸 필수소비재 담배 10.4 32.9 1.8코스트코 홀세일 필수소비재 식품 & 기본 식료품 소 (2.1) 13.2 1.7

콜게이트-팜올리브 필수소비재 가정용품 8.5 7.8 1.6텍사스 인스트루먼트 정보기술 반도체 & 반도체 장비 13.2 13.2 1.6

처브 금융 보험 7.4 18.0 1.5애보트 래버러토리 건강관리 건강관리 장비 & 용품 (13.7) (22.3) 1.5

변동률(%)보유종목 산업(GICS) 세부산업 비중(%)


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Reits 하이라이트 / 2016년 6월 30일 (목)

美 리츠에 투자되는 ETF의 양호한 성과 지속

■ 6월 美 주식 시장은 유가 회복기조가 지속되고 미국 소매판매 호조 등 일부 경제지표가 호조를 보였음에도 불

구하고 브렉시트 관련 금융시장 불안이 강하게 반영되면서 1.2% 상승에 그침. 리츠 시장은 금리 하락, 미국 주택

시장 회복 등에 힘 입어 전월대비 2.5% 상승하며 역사적 고점이었던 2015년 1월 수준을 돌파함. 美 주택 경기

는 고용 지표 개선, 모기지 금리 하락 등에 힘 입어 주택 경기가 강세를 보이고 있는 것으로 판단됨. 5월 주택착

공건수는 전월비 0.3% 감소한 116만호를 기록하고 선행지표인 주택착공 허가 건수는 0.7% 증가를 기록함.

■ 이에 따라 미국 시장에 상장된 주요 리츠 ETF의 경우 최근 1개월 수익률 평균이 4.3%를 기록하고 6개월 대비

7.8%를 기록하는 등 양호한 흐름이 지속되고 있음. 단기 성과 기준으로는(1개월) 구겐하임사의 Wilshire US REIT

ETF가 5.4%로 가장 높은 성과를 기록하였으며, 장기 성과의 경우(1년 기준) ISHARES COHEN & STEERS REIT가

10.6%의 수익률을 기록하며 가장 높은 성과를 기록함.

그림 1> 글로벌 및 美 Reits 지수 성과 Summary

■ 6월 美 주식 시장은 유가 회복기조가 지속되고 미국

소매판매 호조 등 일부 경제지표가 호조를 보였음에도

불구하고 브렉시트 관련 금융시장 불안이 강하게 반영

되면서 1.2% 상승에 그침(S&P500지수 기준, 이하

6/15일 기준). 리츠 시장은 금리 하락, 미국 주택시장

회복(3월 20대 도시 주택가격, 시장 예상을 상회하며

전년동월비 5.4% 상승)등에 힘 입어 전월대비 2.5%

상승하며 역사적 고점이었던 2015년 1월 수준을 돌

파함(Dow Jones Equity Reit Total Return Index 기

준). 자료: Bloomberg

그림 2> 美 국채금리 추이 Summary

(%)

■ 장단기 금리의 경우 6월 FOMC에서 향후 미국 금리

인상이 완만하게 전개될 것이라는 전망과 영국의 EU 탈

퇴 우려로 인한 안전자산 통화에 대한 매입세가 강화되

며 모두 하락하였음. 특히 10년 만기 미국 국채는 2013

년 5월 이후 최저치를 경신하는 등 국채 수익률이 지속

적으로 하락. 10년물 전월대비 1.839%(5/17)-

>1.609% (6/17), 2년물은 전월대비 0.833%(5/17)-

> 0.695% (6/17)

자료: Bloomberg

able컨설팅 & 글로벌팀 손동현 02-6114-1662 [email protected]

현대able Daily

Reits 하이라이트 / 2016년 6월 30일 (목)

그림 3> 美 금리 인상 지연 가능성 증가 Summary

FOMC 회의 인상확률 인하확률

2016.6.15 0 2%

2016.7.27 5.9% 1.9%

2016.9.21 24.3% 1.5%

2016.11.2 25.9% 1.5%

2016.12.14 40.3% 1.2%

2017.2.1 42.8% 1.1%

■ 미국의 경기 흐름이 여전히 저성장 기조를 벗어나지

못하고 있음에 따라 금리 인상 시기에 대한 전망은 시간

이 지날수록 지연되고 있음. 시장 전망에 따르면 2016

년 6월 현재 다음 금리 인상 시기는 2017년 이후가 될

가능성이 높으며, 2018년까지 금리 인상이 한차례에 머

물 수 있다는 전망도 제기(블라드 세인트루이스 총재).

금리인상 기조가 완화됨에 따라 미국 부동산 및 리츠 시

장의 유동성 유입세가 지속될 가능성이 높으며 금리인상

에 따른 시장 충격이 최소화될 전망.

자료: Bloomberg

그림 4> 美 주택경기 완만한 회복세 지속 Summary

■ 고용 지표 개선, 모기지 금리 하락 등에 힘 입어 주택

경기가 강세를 보이고 있는 것으로 판단됨. 5월 주택착

공건수는 전월비 0.3% 감소한 116만호를 기록하고 선

행지표인 주택착공 허가 건수는 0.7% 증가하였음. 또한

3월 20대 도시 주택가격이 시장 예상을 상회한 5.4%

상승을 기록하고 전국 주택가격은 5.2% 상승함에 따라

주택건설 경기는 완만한 회복세를 지속하고 있는 것으

로 판단됨.

자료: Bloomberg

그림 5> 美 리츠 관련 ETF 수익률 비교 Summary

리츠 ETF 가격총 자산(백만달러)

1개월 수익률(%)



1년대비 수익률(%)

VANGUARD REIT ETF 85.6 31,422 5.2 3.2 8.3 8.7

SPDR DOW JONES REIT ETF 95.3 3,656 3.8 1.9 6.3 8.5

ISHARES COHEN & STEERS REIT 104.3 3,899 4.7 1.8 6.6 10.6

SCHWAB US REIT ETF 41.8 2,411 4.6 2.2 6.9 9.9

ISHARES MORTGAGE REAL ESTATE 10.3 1,081 2.3 5.0 4.8 10.2-

ISHARES GLOBAL REIT ETF 26.9 163 3.7 1.4 7.4 5.6

GLOBAL X SUPERDIVIDEND REIT 14.6 8 4.4 7.9 15.1 0.2-

WILSHIRE US REIT ETF 48.4 19 5.4 2.3 7.0 9.6

4.3 3.2 7.8 5.3

■ 미국 시장에 상장된 주요 리츠 ETF의 경우 최근 1개

월 수익률 평균이 4.3%를 기록하고 6개월 대비 7.8%

를 기록하는 등 양호한 흐름이 지속. 단기 성과 기준으

로는 구겐하임사의 Wilshire US REIT ETF가 5.4%

로 가장 높은 성과를 기록하였으며, 장기 성과의 경우

(1년 기준) ISHARES COHEN & STEERS REIT가

10.6%의 수익률을 기록하며 가장 높은 성과를 기록함.

자료: Bloomberg

기준: 2016.6.17

현대able Daily

현대 Portfolio / 2016년 6월 30일 (목)

현대 able 안정성장형 포트폴리오

◇ Investment Summary ◇ 수익률 추이

종목선정기준: KOSPI 및 대형주 중심으로 실적 등 중장기 모멘텀을 고려한 종목 선정

추천기간: 2개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용

목표수익/로스컷: +15%/-10% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응

벤치마크: KOSPI 200지수 100%

◇ 신규종목 편입 및 제외

신규종목: 없음

제외종목: 없음

포트폴리오전략팀 김영각 02-6114-1656 [email protected] 배성진 02-6114-1660 [email protected]

주식비중 현금비중

80% 20%

KOSPI 200 안정성장형

전일대비 0.93% 1.66%

누적수익률 0.81% -3.37%

BM대비 -4.18% 포인트

추천인: 배성진 단위 (원)

추천가:추천일 전일종가:수익률 + 6.78% + 1,100


추천가:추천일 전일종가:수익률 + 3.91% + 29,000

추천인: 김영각 단위 (원)

추천가:추천일 전일종가:수익률 - 0.61% + 400


추천가:추천일 전일종가:수익률 + 0.93% + 4,500




추천일 전일종가:수익률 - 0.88% + 300

GS리테일 -신선식품(도시락, 커피 등)군의 변화가 고객 집객을 확대하고 있어 2016년 유통업 가

운데 유일하게 두 자리 수의 성장이 기대

-파르나스타워 완공에 따른 영업이익 (연간 250~400억)증가 기대 및 롯데백화점 평촌

점 매각시 순부채 큰 폭 감소 전망에 따른 현금흐름 개선 전망

(007070) 51,600

6월 27일 55,100

한미약품 - 향후 매년 수천억원에서 1조원 이상의 현금 유입과 함께 신약 파이프라인 도입 및 M

＆A, 자체 R＆D 투자 확대 등 다양한 활동이 가능할 전망

- 북경한미약품도 중장기적으로 여전히 프리미엄 요인이며 경구용 항암제(HM95573)

와 지속형 성장호르몬 성장 등 기존 파이프라인의 신약개발 프로젝트 순항 중

(128940) 690,000

6월 22일 717,000

포스코대우 - 국제유가의 안정화와 함께 미얀마 가스전에서 평균 에너지가격에 따라 최소 2,300억

원에서 최대 3,000억원의 영업이익 창출 예상

- 무역부문에서도 원자재 가격 안정화에 따른 이익 개선과 이란 경제재재 완화로 인한

긍정적 효과로 실적 정상화 기대

(047050) 24,650

6월 10일 24,500

SK텔레콤 - 이동전화수익이 당분간 감소세를 보일 것으로 예상되어 유선 및 연결 자회사 매출이

성장세를 유지하더라도 전체적인 매출 성장은 둔화 예상

- 그러나 세컨 디바이스와 커머스, IoT 등으로 성장 동력을 모색 중이며, 4.8% 수준의

주가 배당 수익률은 중장기 투자자들에게 매력적

(017670) 215,000

5월 25일 217,000

16,800

S&T모티브 - 기저효과로 성장이 주춤한 상반기 대비 하반기에는 소총 내수 물량 증가, GM향 변속

기/엔진 오일펌프, 현대차그룹향 모터 제품 라인업 확대로 실적 모멘텀 회복 예상

- 17년 예상됐던 국방부의 K2 소총 교체 불확실성이 있지만 주가에 이미 반영되었고,

차량 부문 성장성은 이상이 없는 것으로 평가

(064960) 69,600

5월 11일 66,800

제일기획 - 2016년 영업이익 +224억원으로 시장 예상치에 부합하였며 연간으로도 영업이익이

1)스포츠이벤트, 2)중국중심 광고시장 성장 등으로 전년비 큰 폭 개선될 전망

- 매각 불확실성은 주가에 기 반영된 것으로 평가되며 전체 영업수익의 72.3%가 해외

에서 발생하고 있어 매각여부 상관없이 펀더멘탈의 큰 차이는 없을 것으로 전망

(030000) 16,950

5월 10일

현대able Daily


현대 able 액티브형 포트폴리오


종목선정기준: KOSDAQ 및 소형주 중심의 성장성, 모멘텀 등을 바탕으로 한 종목 선정

추천기간: 1개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용


벤치마크: KOSDAQ지수 100%




포트폴리오전략팀 김철영 02-6114-1664 [email protected] 김임권 02-6114-1652 [email protected]


80% 20%

KOSDAQ 액티브형

전일대비 1.60% 1.02%

누적수익률 -1.83% 9.28%

BM대비 +11.11% 포인트

추천인: 김철영 단위 (원)



추천가:추천일 전일종가:수익률 - 1.08% + 1,700


추천가:추천일 전일종가:수익률 - 9.51% - 50


추천가:추천일 전일종가:수익률 - 11.77% + 1,000




추천가:추천일 전일종가:수익률 + 19.26% + 1,700

SK머티리얼즈 - 국내 및 중국 반도체, 디스플레이 업체들의 3D NAND와 OLED 투자 확대에 따른

NF3 수요 증가로 2분기 실적 성장 기대

- SK에어가스 인수로 인해 매출 다각화 진행중이며, 2분기부터 실적 반영으로 큰 폭의

외형 성장 전망

(036490) 119,700

6월 24일 119,000

- 규제완화 및 신규게임 출시 효과로 웹보드 게임 재성장 궤도 진입하며 2분기 실적 개선

전망

- 페이코 관련 마케팅비용 축소로 영업비용 개선 및 자회사 지분가치 재평가 기대

(181710) 64,700

6월 24일 64,000

(123860) 14,200아나패스 - T-con(타이밍 컨트롤러 칩)과 비메모리 반도체의 일종인 ASIC(주문형 반도체) 개발

및 제조업체로 주로 삼성디스플레이에 공급

- 자회사 GCT가 해외 각지(일본, 중국, 미국 등)에 LTE칩 공급을 추진 및 연내 나스닥

상장 추진 기대

NHN엔터테인먼트

6월 13일 12,850

(035720) 104,500카카오 - 신규사업인 '카카오 드라이버' 하반기 본격적인 서비스 예정, O2O 서비스 성과 통한

펀더멘탈 변화 기대

- 카카오의 신규 서비스는 교통, 홈서비스, 유통 부분 등에서 시너지 효과 기대하며, 이

를 통한 주가 재평가 전망

5월 19일 92,200

(100120) 50,800뷰웍스 - 1Q16년 실적 양호할 것으로 예상, 주력 품목인 디지털 조영술 판매 증가로 매출 성장

이끌 전망

- 대형 고객사의 주문 증가로 안정적 외형성장 기대, 신제품 출시효과에 따른 신규매출

추가 전망

5월 4일 49,500

(161890) 83,600한국콜마 - 과거 비중이 낮았던 글로벌 브랜드향 수출 물량 증가가 2016년부터 본격화 되면서 수

출비중 상승 긍정적

- 북경콜마 CAPA 증설완료로 중국 매출액 꾸준한 비중 상승 전망, 스킨케어,로션 등 기

초 제품 위주의 ODM 확대로 이익개선 기대

4월 4일 99,700

현대able Daily


현대 able 가치투자형 포트폴리오


종목선정기준: 가치주 중심으로 자산가치, 밸류에이션 등 장기 모멘텀을 고려한 종목 선정

추천기간: 6개월~1년 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용


벤치마크: KOSPI지수 50% + KOSDAQ지수 50%




Compliance Notice

안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.

안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 편입일 기준 당사 투자컨설팅센터 연구원이 보유하고 있지 않습니다.

안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 당사와 계열사 관계가 없습니다.

안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목에 게재된 내용들은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다.

안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료의 내용은 당사 리서치센터의 투자의견과 일부 차이가 있을 수도 있습니다.

당사는 한미약품, SK텔레콤, 카카오, 한국콜마를 기초자산으로 하는 ELW를 발행한 사실이 있습니다.

포트폴리오전략팀 김임권 02-6114-1652 [email protected] 윤정선 02-6114-1655 [email protected]


80% 20%

KOSPI+KOSDAQ 가치투자형

전일대비 1.32% 1.76%

누적수익률 -1.04% 4.82%


추천인: 윤정선 단위 (원)



추천가:추천일 전일종가:수익률 + 6.87% + 500






추천가:추천일 전일종가:수익률 + 7.47% + 350


추천가:추천일 전일종가:수익률 + 20.64% - 100

삼광글라스 - 올해부터 홈쇼핑, 온라인 판매채널 다각화를 통해 글라스락의 중국사업이 본격화되고

있으며, 중국 대형마트 외에도 북미지역에서의 추가적인 매출확대 기대

- 주요 자회사인 군장에너지의 꾸준한 실적성장과 더불어 2분기부터 신규 4기 가동개시

로 이익성장이 추가될 전망이며 우량한 자산가치 부각 전망

(005090) 82,800

6월 28일 81,600

F&F - 애슬레저, 라이프스타일 브랜드 Discovery의 고성장 및 메이저리그 인기상승에 따른

MLB브랜드 매출증가로 의류업종 내 차별화된 성장성 부각

- 레노마스포츠, 베네통 저수익 브랜드사업 중단에 따른 장기적인 이익률 개선 및 영업

레버리지 효과로 실적개선 본격화 전망

(007700) 13,100

5월 11일 14,000

LG하우시스 - 중국 건자재 매출 부진 등 4Q15 부진한 실적발표 이후 수익성 부진 등 단기우려가 해

소되는 가운데 국내 건자재 시장 확대에 따른 인테리어 시장 성장 수혜

- 지속적인 이익성장 대비 부담없는 밸류에이션 수준을 기록하고 있으며, 자동차 원단매

출 및 소재매출 증가에 따른 매출성장 기대

(108670) 137,000

3월 29일 126,000

삼천리자전거 - 국내 1위 자전거 업체로 프리미엄 브랜드 '아팔란치아'를 중심으로 한 제품 포트폴리

오 다변화 및 관련 용,부품 매출 증가로 실적성장 지속

- 2015년 말 유아용품업체 '쁘레베베'인수로 중국 유모차 및 카시트 시장 진출에 따른

사업다변화로 향후 양사의 시너지 창출 기대

(024950) 20,250

2월 29일 18,100

30,100

엠케이트렌드 - NBA브랜드의 인기 지속으로 15년 중국사업이 처음으로 흑자를 기록했으며, 올해 공

격적인 매장수 확대가 전망돼 이익성장의 초기국면으로 판단

- KMPLAY 사업중단, TBJ재고 정리 등으로 국내사업의 비용절감이 나타날 것으로 예

상되며, 올해 본격적인 중국사업 실적증가에 따른 밸류에이션 상승 기대

(069640) 15,400

2월 16일 16,550

대한약품 - 고령화, 입원환자수 증가에 따라 기초수액제 시장은 매년 확대되고 있으며, 과거 10년

간 역성장 없이 꾸준한 이익률 개선을 동반한 실적성장을 지속하고 있음

- 동사의 주력제품인 수액제는 단기적 이슈에 따른 실적변동성이 낮으며, PE 10배 수준

의 제약 업종내 저평가 매력 및 구조적인 성장산업에서의 실적모멘텀 부각 전망

(023910) 24,950

2월 3일

현대able Daily

현대 중국주식 Portfolio / 2016년 6월 30일 (목)

현대 able 중국주식 포트폴리오


종목선정기준: 후강퉁 거래가능 종목 중 실적 등 중장기 모멘텀을 고려한 종목 선정

추천기간: 2개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절


벤치마크: CSI 300지수 100%




Compliance Notice

■ 중국주식 포트폴리오 종목 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.

■ 중국주식 포트폴리오 종목은 편입일 기준 당사 투자컨설팅센터 연구원, 해외상품부 직원이 보유하고 있지 않습니다.

■ 중국주식 포트폴리오 종목은 당사와 계열사 관계가 없습니다.

■ 중국주식 포트폴리오 종목에 게재된 내용들은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다.

■ 중국주식 포트폴리오 종목 자료의 내용은 당사 리서치센터의 투자의견과 일부 차이가 있을 수도 있습니다.

■ 중국주식 포트폴리오 종목 자료의 내용은 해외상품부에서 제공하는 자료로 당사 투자컨설팅센터와는 관계가 없습니다.

해외상품부 김구남 02-6114-1490 [email protected] 이상현 02-6114-1496 [email protected]


80% 20%

CSI 300 중국주식 포트폴리오

전일대비 0.48% -0.06%

누적수익률 -0.40% 1.34%


추천인 : 이상현 단위 (위안)

추천가:추천일 전일종가:수익률 + 14.29% + 5.51


추천가:추천일 전일종가:수익률 - 11.56% - 4.43


추천가:추천일 전일종가:수익률 - 1.08% - 0.15







장주편자황제약(600436) 38.57

6월 13일 44.08

- 중국 고급 한약제조업체로 간질환 치료에 사용되는 편자황 제조. 동종업계(중의약) 대

비 높은 매출액 성장률, 영업이익률(30%대) 기록

- 한방화장품과 일용품 사업에 진출하며 빠른 성장세. 2016년 1분기 매출액 23%, 순

이익 26% 전년동기대비 증가

상해금강국제호텔발전(600754) 38.32

6월 13일 33.89

- 중저가 비즈니스 호텔시장 성장의 수혜. '진장즈진' 브랜드의 빠른 확산과 국내외

M&A를 통한 외형확대에 주력

- 6월 상해디즈니랜드 개장에 따른 수혜. 디즈니랜드 개장 이후 상해시 방문객 증가로

중저가호텔 수요증가 전망

화역자동차시스템(600741) 14.14

6월 13일 13.99

- 중국 자동차시장이 성숙단계에 돌입하면서 자동차 사후관리에 대한 수요증가로 부품

업체의 성장 기대

- 매력적인 밸류에이션과 5% 배당수익률은 시장변동성 증가에도 안정성 확보가 가능

할 것으로 전망

- 중국의 환경오염에 따른 전기자동차 보급확대 전망. 투자가 완료된 상황으로 높은 배

당수익률(5%대) 지속 기대

- 충전소 보급이 승용차 대비 버스시장이 수월하기 때문에 전기자동차는 승용차보다 버

스시장의 확산이 더욱 빠를 것으로 전망

- 중국의 1가구 1자녀정책 폐기에 따른 우유 및 분유시장 확대 기대. 중국의 우유시장은

성장단계이며 건강식이라는 인식 확대

공진장비(603118) 38.93

6월 13일 41.70

- 통신장비 업체로 무선인터넷, 광대역 인터넷접속과 관련한 제품 판매

- 동방명주와의 전략적 제휴를 통해 중국 내 스마트 홈 사업시장 진출에 따른 성장 기대

정주우통버스(600066) 19.79

6월 13일 19.83

내몽고이리실업그룹(600887) 16.28

6월 13일 16.46- 우유, 분유, 아이스크림 시장을 넘어 생수와 커피시장으로의 확장이 가능하며 중국의

네슬레로 성장 기대

현대able Daily

차트 및 수급 관심종목 / 2016년 6월 30일 (목)

참 고 : 상기종목은 당사 추천종목과는 별개이며, 음영 종목은 신규 관심 종목입니다. 밑줄 종목은 외국인 및 기관 공통 순매수 종목입니다.

본 자료는 과거의 자료를 기초로 한 투자참고 자료로써 향후 주가 움직임은 과거의 패턴과 다를 수 있습니다.

아모레퍼시픽, 경동나비엔, 웨이브일렉트로

차트 관심 종목 : 아모레퍼시픽(090430) [단기 5일 선이 중기 20일선을 돌파하는 골든크로스 종목]

4.35 * 8.35 관련 종목군

K O S P I

경동나비엔(009450) 한일철강(002220)

IHQ(003560) 스카이라이프(053210)

KT&G(033780) 영원무역홀딩스(009970)

우리들제약(004720)

KOSDAQ

세코닉스(053450) 케이피티(054410)

동신건설(025950) 디에스케이(109740)

갤럭시아컴즈(094480) 골프존유원홀딩스(121440)

예스티(122640) 랩지노믹스(084650)

신고가 종목 : 경동나비엔(009450) [52주 신고가 및 신고가 유지되는 종목]

.35 * 8.35 관련 종목군

K O S P I

미원화학(134380) 애경유화(161000)

삼성전자(005930) 청담러닝(096240)

TCC동양(002710) 율촌화학(008730)

명문제약(017180)

KOSDAQ

동진쎄미켐(005290) 알에프세미(096610)

이디(033110) 삼화네트웍스(046390)

대주산업(003310) 리노스(039980)

HB테크놀러지(078150) 예스티(122640)

박스권 돌파 종목 : 웨이브일렉트로(095270) [이동평균선이 박스권을 형성하고, 현재가가 박스권을 돌파한 종목]

4.35* 8.35 관련 종목군

K O S P I

현대시멘트(006390) 부광약품(003000)

JW중외제약(001060) 명문제약(017180)

우리들제약(004720)

KOSDAQ

디에스케이(109740) 리드(197210)

디엔에이링크(127120) 랩지노믹스(084650)

한국정보통신(025770) 예스티(122640)

NHN한국사이버(060250) 엠씨넥스(097520)

외국인 보유 비율 증가 종목 기관 보유 비율 증가 종목

K O S P I

한샘(009240) 아모레퍼시픽(090430) 현대모비스(012330) 롯데케미칼(011170)

오리온(001800) 한미약품(128940) 삼성전자(005930) KB금융(105560)

LG전자(066570) 농심(004370) 한미약품(128940) POSCO(005490)

LG화학(051910) 한국항공우주(047810) 한미사이언스(008930) 한국항공우주(047810)

KOSDAQ

카카오(035720) 오스템임플란트(048260) 이엔에프테크(102710) 마크로젠(038270)

포스코 ICT(022100) 컴투스(078340) SK머티리얼즈(036490) 아프리카TV(067160)

셀트리온(068270) 비트컴퓨터(032850) 한국정보통신(025770) 매일유업(005990)

슈프리마에이치큐(094840) 원익IPS(240810) 케어젠(214370) 와이솔(122990)

포트폴리오전략팀 윤정선 02-6114-1655 [email protected]

현대able Daily

13

지주회사/복합기업 Analyst 전용기

02-6114-2916 [email protected]

RA 김다은

02-6114-2915 [email protected]

무난한 2분기 실적 예상

2분기 컨센서스에 부합하는 실적이 기대됨

하반기 동남아 전력기기 시장 점유율 확대 지속, 스마트에너지시스템 추가 수주 전망

올해 배당가능이익 증가에 따라 배당수익률 상승 전망

해외 매출 대부분이 중동, 동남아, 중국, 일본에서 발생하고 있어 브렉시트 영향 미미

투자의견 매수 및 기존 목표주가 75,000원 유지

2분기 컨센서스에 부합하는 실적이 기대됨

2분기 LS산전의 영업이익은 컨센서스 426억원과 당사 예상치 430억원에 부합하는 420억

원의 영업이익을 낼 것으로 기대된다. 다만, 전년도 2분기 영업이익 422억원에서 YoY로 성

장이 거의 없으나, 전년도 2분기 영업이익에는 일회성 영업이익이 일부 포함되어 있는 점을

고려하면 10%의 성장은 이어간 것으로 판단된다.

하반기 동남아 전력기기 시장 점유율 확대 지속, 스마트에너지시스템 추가 수주 전망

국내시장 주택부문과 동남아 시장의 인프라 및 전력 부문에서 전력기기 판매 호조는 지속되

고 있다. 전력시스템은 이라크 변전소 수주잔고 감소가 커 올해 매출과 이익성장은 어려우나

전력기기분야가 이를 충분히 상쇄할 것으로 예상된다. 국내시장과 해외시장에서 스마트에너

지시스템에 대한 관심이 높고 기술력을 인정받고 있어 하반기 추가 수주도 기대된다.

주가(6/27) 45,800원

목표주가 75,000원

업종명/산업명 복합기업

업종 투자의견 Overweight

시가총액 (보통주) 1.4조원

발행주식수 (보통주) 30,000,000주

유동주식비율 51.8%

KOSPI 지수 1,926.85

KOSDAQ 지수 648.12

60일 평균 거래량 108,441주

60일 평균 거래대금 53억원

외국인보유비중 9.7%

수정EPS 성장률(16~18 CAGR) 30.6%

시장 수정EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4%

52주 최고/최저가 (보통주) 54,800원

37,150원

베타(12M, 일간수익률) 1.2

주요주주 LS 46.0%

주가상승률 1개월 3개월 6개월

절대 -8.0% -2.0% -5.7%

상대 -6.0% 0.9% -2.5%

결산기말 12/14A 12/15A 12/16F 12/17F 12/18F

(적용기준) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C)

매출액 (십억원) 2,291.0 2,201.7 2,287.3 2,394.9 2,513.0영업이익 (십억원) 162.1 154.4 186.8 209.6 227.3순이익 (십억원) 105.1 70.6 121.2 146.0 161.7지배기업순이익 (십억원) 106.8 70.3 121.5 141.4 156.7

EPS (원) 3,642 2,397 4,145 4,822 5,343수정EPS (원) 3,642 2,397 4,145 4,822 5,343

PER* (배) 19.2-15.6 26.7-17.0 11.1 9.5 8.6PBR (배) 1.8 1.3 1.2 1.1 1.0EV/EBITDA (배) 8.8 7.5 6.4 5.6 4.7배당수익률 (%) 2.2 2.2 3.3 3.6 3.9ROE (%) 11.1 7.0 11.5 12.2 12.2ROIC (%) 8.3 7.8 10.6 11.2 12.2

원

적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: LS산전, 현대증권

2016년 6월 30일 기업분석

LS산전(010120)

BUY (유지)

5월 예대금리차 정체, 6월 시중금리 급락

-

-

-

-

-

그림 1> 한은 기준금리와 은행 예대금리차(잔액) 그림 2> 국고채 수익률과 단기COFIX 추이

자료: 한국은행 자료: 한국은행

2016년 6월 30일 산업분석

은행

Neutral (유지)

은행, 카드 Analyst 구경회 02-6114-2903 [email protected] / RA 송재원 02-6114-2972 [email protected]

KOSPI200 Futures

0.65

0.00

0.00

0.65

0.65

0.65

110

-

-

0.83

0.65

71

0.00

0.83

▶ KOSPI200의 배당액 지수는 CD금리 적용

▶ 평균베이시스는 (당일누적 선물의 평균단가) - (당일누적 KOSPI200의 평균지수)로 계산된 수치

투자주체별 매매동향

연기금등

-61

118

179

0.10

18

276

1,217

▶ 누적순매수는 직전 선물옵션 동시만기 이후부터 직전일까지 순매수의 누적 수치

▶ 수정순매수는 직전 선물옵션 동시만기일의 스프레드 거래를 통한 롤오버 물량까지 감안한 누적 수치

프로그램 매매동향

110,862

110,878

110,878

110,878

110,878

110,878

▶ 당일 매도 및 매수차익 잔고는 장중 매수 및 매도 차익거래 비중을 감안하여 산출한 추정치 ▶ 공지: 2015년 11월 23일자로 차익거래잔고 보고 및 공표제도 폐지

매도 7,489 7.87 06/22 85,235

85,235

매수 7,768 8.16 06/23 85,235

매도 146 0.15 06/27 85,235

비차익거래 순매수 278 16.03 06/24

85,259

매수 106 0.11 06/28 85,235

금액(억원) 당일비중(%) 차익잔고(억원)

매도차익 매수차익

차 익 거 래 순매수 -40 0.26 06/29

수정순매수 -6,767 3,833 -4,442 -3,580 9,183

누적순매수 -13,842 2,297 8,967 -2,978 5,964

5일간 누적 -6,757 -1,274 6,309 -1,354 3,679

매매비중(%) 61.00 23.90 11.70 0.30 2.10

매 도 89,186 35,695 18,445 309 3,282

-314

매 수 91,936 35,404 16,350 499 2,968

외국인 개인 금융투자(증권) 보험 투신

순매수(계약) 2,750 -291 -2,095 190

이론베이시스(pt)

0.65 1.48 -1.57

평균베이시스 0.56

배당액지수 (pt) 0.00 0.00 3.88

240.60 241.00 238.50

잔 존 일 수 (일) 71 162 253

증 감 -1,666 104 0

이 론 가(pt)

242.97 243.80 240.75

기 준 가

거 래 량

(계약)

66,510 148,184 291 5

미결제약정 108,229 6,835 778

241.80

저 가 240.68 240.90 241.90 241.00

시 가

(pt)

241.29 241.50 241.90 241.00

고 가 243.71 244.40 245.00

3.05

등 락 률 (%) 0.93 0.96 1.04 1.28

전 일 종 가(pt)

242.32 242.90 243.50 241.55

전 일 대 비 2.24 2.30 2.50

구 분 KOSPI200 1609월물 1612월물 1703월물 9~12 스프레드

파생분석 공원배 02-6114-1648 [email protected]

2016년 6월 30일 (목)선물·옵션 지표 /

KOSPI200 선물 ・ 옵션지표

현대able Daily

`

KOSPI200 변동성 및 옵션 최근월물 만기까지의 변동범위

~

~

~

▶ 만기일까지의 잔존기간을 기준으로 1 σ 변동범위에서 지수 변동이 일어날 확률은 68.3%, 2σ 변동범위를 벗어나지 않을 확률은 95.4%로 해석

KOSPI200 옵션 투자자별 포지션

■ 옵션 당일 포지션과 매매평균가 (단위: 천계약, 억원)

단가

금융투자(증 권) 1.29 1.35 1.33

투 신 15.37 8.57 8.22

외 국 인 5.01 5.06 3.78

개 인 3.99 3.99 3.06

■ 당일 및 누적포지션 (단위: 천계약, 억원)

금융투자(증 권) -20.90 101.34 12.04 -186.58

투 신 0.23 -38.93 0.25 -0.14

외 국 인 0.39 8.73 18.74 -201.7

개 인 12.42 -56.07 -15.49 329.63

▶ 누적포지션은 옵션만기일 이후부터 누적된 포지션임. 옵션 수량, 금액의 경우 매수는 (+), 매도는 (-)의 부호로 구분하여 계산하였음.

▶ 누적포지션 단위는 천 계약임.

2,962 2 5,248 -69

-16 -2 39 0

4,888 38 7,277 84

수량 금액

-6,275 -29 -15,757 -10

수량 금액 수량 금액 수량 금액

238 235 291 2.95 286

콜(당일) 콜(누적) 풋(당일) 풋(누적)

7.38

472 467 547 3.77 540

단가

200 206 138 1.57 154

콜(매수) 콜(매도) 풋(매수) 풋(매도)

수량 단가 수량 수량 단가 수량

218.47 256.58

역사적 변동성(20일) 0.161 232.79 ~ 251.85 223.26 261.38

콜/풋 평균 내재변동성 0.120 0.201 230.40 ~ 249.45

변동성 KOSPI200 1σ 변동범위 KOSPI200 2σ 변동범위

대표 내재변동성 0.162 232.70 ~ 251.94 223.08 261.56

2016년 6월 30일 (목)선물·옵션 지표 /

0

10

20

30

40

50

0

10

20

30

40

50

06/24 09/21 12/21 03/25 06/27

(pt)(%) 20일 변동성(좌) Call I.V 5MA(좌)Put I.V 5MA(좌) VKOSPI Index(우)

50

70

90

110

130

150

170

190

210

200

220

240

260

280

300

06/24 09/21 12/21 03/25 06/27

(pt) (%)최근월선물(좌) P/C Ratio 5MA(우)

KOSPI200 옵션 변동성 추이 Put/Call Ratio (거래대금 기준)

현대able Daily

15년말 6/22(수) 6/23(목) 6/24(금) 6/27(월) 6/28(화) 6/29(수)

주가지표 KOSPI 1,961.31 1,992.58 1,986.71 1,925.24 1,926.85 1,936.22 1,956.36

등락폭 -5.00 9.88 -5.87 -61.47 1.61 9.37 20.14

시가총액(억원) 12,428,482 12,634,671 12,593,452 12,215,583 12,225,493 12,280,911 12,406,175

KRX100 3,872.49 3,909.74 3,910.10 3,802.40 3,802.16 3,809.59 3,849.67

이동평균 20일 1,968.91 1,982.66 1,983.97 1,982.38 1,980.26 1,978.72 1,977.36

60일 2,000.82 1,983.87 1,983.92 1,982.96 1,981.83 1,980.73 1,980.07

120일 1,989.45 1,954.51 1,954.41 1,953.86 1,953.55 1,953.30 1,953.26

거래량지표 거래량(천주) 300,574 401,930 449,586 726,661 389,617 368,239 446,686

5일 421,126 454,955 458,214 507,654 512,085 475,175 484,069

20일 446,548 499,067 488,978 497,688 492,187 483,306 473,049

거래대금(억원) 36,705 39,459 41,557 85,415 50,956 43,604 47,573

발행주식수 (천주) 38,278,300 39,414,027 39,414,027 39,491,042 39,491,042 39,491,200 39,493,289

이격도 (%,20일) 100 101 100 97 97 98 99

투자심리선 (10일) 60 40 40 40 50 60 70

VR (%,20일) 70 131 105 102 98 119 115

ADR (%,20일) 84 95 89 82 80 86 89

상승종목 (상한) 424(2) 453(3) 219(1) 41(0) 431(1) 624(2) 708(1)

하락종목 (하한) 395(0) 364(1) 612(0) 836(0) 401(0) 209(0) 141(0)

15년말 6/22(수) 6/23(목) 6/24(금) 6/27(월) 6/28(화) 6/29(수)

주가지표 KOSDAQ 682.35 688.18 679.52 647.16 648.12 659.30 669.88

등락폭 9.13 -0.37 -8.66 -32.36 0.96 11.18 10.58

시가총액(억원) 2,016,308 2,099,146 2,086,746 1,987,632 1,990,739 2,025,890 2,059,747

이동평균 20일 664.65 694.53 694.04 692.00 689.83 688.19 686.76

60일 675.89 694.71 694.65 694.16 693.52 692.99 692.68

120일 690.43 682.78 682.94 682.87 682.83 682.72 682.61

거래량지표 거래량(천주) 504,922 979,248 1,016,590 1,573,169 999,753 1,075,858 913,880

5일 621,930 1,072,578 1,044,657 1,112,481 1,114,088 1,140,436 1,126,444

20일 692,610 898,805 900,566 938,233 953,554 973,328 986,121

거래대금(억원) 27,957 34,745 36,931 66,229 37,485 38,653 39,576

발행주식수 (천주) 24,455,340 25,667,356 25,681,849 25,715,239 25,739,084 25,744,179 25,830,342

이격도 (%,20일) 103 99 98 94 94 96 98

투자심리선 (10일) 60 40 30 20 30 40 40

VR (%,20일) 54 135 108 99 102 106 109

ADR (%,20일) 93 94 88 81 80 88 92

상승종목 (상한) 702(4) 552(6) 235(3) 67(2) 576(5) 963(3) 938(4)

하락종목 (하한) 348(0) 514(2) 856(0) 1070(0) 495(1) 137(1) 153(1)

유가증권 시장 주요지표

코스닥 시장 주요지표

시장전략팀

2016년 6월 30일 (목)증시관련 지표 /

증시지표 주변자금 동향및

현대able Daily

현대able Daily

15년말 6/22(수) 6/23(목) 6/24(금) 6/27(월) 6/28(화) 6/29(수)

해외주요증시 NIKKEI225 19,033.71 16,065.72 16,238.35 14,952.02 15,309.21 15,323.14 15,566.83

Shanghai 종합 3,572.88 2,905.55 2,891.96 2,854.29 2,895.70 2,912.56 2,931.59

HangSeng H 9,654.39 8,763.11 8,785.07 8,530.10 8,567.21 8,536.16 8,571.44

대만 TWI 8,279.99 8,716.25 8,676.68 8,476.99 8,458.87 8,505.51 8,586.56

S&P 500 2,063.36 2,085.45 2,113.32 2,037.41 2,000.54 2,036.09

DOW JONES 17,603.87 17,780.83 18,011.07 17,400.75 17,140.24 17,409.72

NASDAQ 5,065.85 4,833.32 4,910.04 4,707.98 4,594.44 4,691.87

상품가격 W.T.I($/barrel) (NYMEX) 36.60 48.43 49.21 46.94 46.33 47.85

브렌트유($/barrel) (ICE) 36.46 49.88 50.91 48.41 47.16 48.58

금 현물($/oz) (LBMA) 1,067.80 1,266.32 1,256.84 1,315.45 1,324.55 1,311.80

은 현물($/oz) (LBMA) 13.82 17.26 17.29 17.75 17.74 17.78

구리($/ton)(LME 3개월물) 4,735.00 4,692.50 4,776.50 4,690.00 4,698.50 4,809.25

알루미늄($/ton)(LME 3개월물) 1,528.00 1,634.00 1,642.00 1,617.50 1,596.00 1,624.00

아연($/ton)(LME 3개월물) 1,632.00 2,040.75 2,036.00 2,015.75 1,992.50 2,071.75

납($/ton)(LME 3개월물) 1,780.00 1,710.25 1,724.75 1,704.50 1,694.50 1,730.50

옥수수($/bushel)(CBOT) 3.59 3.98 3.93 3.89 3.89 3.89

소맥($/bushel)(CBOT) 4.70 4.72 4.66 4.65 4.58 4.57

15년말 6/22(수) 6/23(목) 6/24(금) 6/27(월) 6/28(화) 6/29(수)

Foreign Exchange USD/KRW 1,172.40 1,154.30 1,150.20 1,179.90 1,182.20 1,171.20 1,160.10

USD/JPY 120.39 104.44 104.45 102.35 102.01 102.17 102.26

JPY/KRW(100) 973.84 1,105.23 1,101.20 1,152.81 1,158.91 1,146.32 1,134.46

USD/CNY 6.4894 6.5835 6.5827 6.6079 6.6395 6.6508 6.6518

금리(%) CALL 1.49 1.24 1.24 1.24 1.24 1.22

CD(91일물) 1.67 1.39 1.39 1.39 1.37 1.37 1.37

회사채(AA-) 2.11 1.82 1.80 1.78 1.68 1.69 1.68

회사채(BBB-) 8.06 7.86 7.84 7.83 7.74 7.75 7.74

국고채(3년물) 1.66 1.36 1.34 1.32 1.24 1.25 1.24

미 3개월물 국채 0.142 0.264 0.284 0.249 0.244 0.254

미 10년물 국채 2.29 1.69 1.75 1.56 1.44 1.47

15년말 6/22(수) 6/23(목) 6/24(금) 6/27(월) 6/28(화) 6/29(수)

자금동향 고객예탁금 226,956 227,742 226,197 238,651 249,322 258,520

(단위: 억원) 실질고객예탁금 증감 7,395 -8,487 -111 10,346 9,539 10,312

신용융자(거래소+코스닥) 65,268 71,878 72,190 71,971 71,262 68,294

미수금 1,510 1,035 1,068 1,081 1,220 2,067

펀드 설정잔액 주식형 81,307 77,782 77,844 77,403 77,590

(단위: 십억원) 주식혼합형 8,134 8,250 8,250 8,271 8,275

채권혼합형 30,381 30,318 30,345 30,447 30,445

채권형 85,163 101,234 101,589 101,637 101,731

MMF 93,202 118,824 115,872 114,850 113,628

펀드 자금 순유출입 국내 주식형 펀드 67 10 -35 -49 64

(단위: 십억원) 해외 주식형 펀드 -11 -37 4 1 -1

해외 주요증시 및 상품가격

환율 및 금리

증시 주변자금 및 펀드 동향

2016년 6월 30일 (목)증시관련 지표 /

현대able Daily

증시관련 지표 / 2016년 6월 30일 (목)

`

투자자별 매매동향

KOSPI 투자주체별 매매동향

. 9

KOSPI 기관 순매수순매도 상위종목 KOSPI 외국인 순매수순매도 상위종목

(단위: 억원)

구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타

2015' 누계 -50,370 -7,104 -11,666 2,858 91,240 793 -23,686 -6,711 -4,646 -35,783 -4,038 53,009

2016' 누계 -17,726 -8,351 -6,892 20,833 9,035 -1,428 -5,175 423 -9,282 32,982 -35,307 12,198

2016/05 누계 -931 2,962 -1,594 -1,451 812 -1,087 -11,481 733 -12,038 1,852 3,774 6,467

2016/06 누계 -2,645 104 -1,498 -2,553 4,525 759 5,827 395 4,915 4,029 -13,248 4,482

6/29 1,227 441 152 783 1,743 33 3,421 135 7,934 10,503 28,780 414

6/29 1,548 610 52 834 2,070 46 1,955 127 7,242 11,086 28,520 802

6/29 321 168 -100 52 328 13 -1,466 -8 -692 583 -260 388

매도

매수

순매수

(단위: 억원) (단위: 억원)

종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금

KODEX 레버리지 577.2 KODEX 인버스 267.6 LG화학 292.1 삼성전자 168.8

KODEX 200 210.7 삼성전자 247.3 한국항공우주 273.3 KODEX 200 129.8

롯데케미칼 145.2 기아차 85.1 SK하이닉스 223.7 기아차 121.0

한미약품 135.9 CJ 68.4 한국전력 121.6 NAVER 75.1

한미사이언스 80.3 SK하이닉스 60.4 SK텔레콤 112.0 현대차 69.9

삼성화재 68.9 KT&G 59.8 LG디스플레이 111.5 롯데케미칼 65.7

한국항공우주 55.8 유한양행 57.8 LG생활건강 111.0 신한지주 63.4

KODEX 코스닥150

레버리지47.0 삼성전자우 57.0 아모레퍼시픽 97.4 제일약품 61.6

한국콜마 42.7 삼성생명 51.9 KT&G 90.9 SK이노베이션 56.1

POSCO 41.0 삼성에스디에스 50.9 호텔신라 82.3 삼성화재 47.0

대림산업 40.8 현대건설 49.6 한미약품 76.3 현대모비스 42.3

대한유화 32.9 GS리테일 49.0 LG유플러스 75.6 명문제약 39.3

삼성SDI 32.0 한샘 44.7 고려아연 55.5 KODEX 인버스 31.6

잇츠스킨 31.7 이마트 42.8 한화테크윈 55.3 강원랜드 30.7

한국타이어 30.6 CJ제일제당 42.4 GS리테일 52.4 일양약품 30.6

두산중공업 28.0 SK 40.7 코스맥스 47.8 코리안리 30.4

KT 27.4 한국전력 37.7 S-Oil 45.4 LG 30.1

신한지주 26.7 기업은행 36.8 LG전자 35.5 LIG넥스원 29.4

BGF리테일 26.1 현대차 34.6 토니모리 34.4 슈넬생명과학 29.2

호텔신라 25.5 우리은행 34.4 현대건설 33.2 한올바이오파마 28.6

* 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임

순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위

현대able Daily

증시관련 지표 / 2016년 6월 30일 (목)

`

KOSDAQ 투자주체별 매매동향

KOSDAQ 기관 순매수순매도 상위종목 KOSDAQ 외국인 순매수순매도 상위종목

(단위: 억원)

구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타

2015' 누계 5,463 -1,171 -3,231 1,725 7,034 -6,413 -6,317 534 -2,377 -3,302 23,788 -17,975

2016' 누계 -6,931 -4,224 -1,104 -1,121 -2,156 -3,998 -2,454 -606 -22,596 2,420 31,188 -10,754

2016/05 누계 1,222 -425 -9 477 1,458 -655 194 272 2,534 -789 -495 -1,208

2016/06 누계 -1,261 -1,224 -51 -154 -337 -557 -26 21 -3,589 104 6,109 -2,532

6/29 339 114 12 105 210 38 628 39 1,485 2,089 35,896 272

6/29 320 116 13 88 149 33 246 30 993 1,582 36,962 198

6/29 -20 2 1 -18 -61 -5 -383 -10 -493 -507 1,067 -74

매도

매수

순매수

(단위: 억원) (단위: 억원)

종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금

매일유업 44.5 카카오 73.5 메디톡스 36.3 서연전자 22.4

케어젠 19.6 KG이니시스 36.9 카카오 33.9 오픈베이스 19.9

와이솔 13.9 에스엠 31.2 셀트리온 28.3 이지바이오 18.4

코오롱생명과학 12.6 셀트리온 26.7 이오테크닉스 25.6 보성파워텍 16.2

이엔에프테크놀로지 11.7 슈프리마에이치큐 26.6 비트컴퓨터 17.6 중앙백신 15.6

AP시스템 8.6 한국토지신탁 25.7 슈프리마에이치큐 14.3 테스 15.5

에이티젠 8.5 코나아이 18.1 원익IPS 14.2 지엔코 15.0

레고켐바이오 8.2 지스마트글로벌 15.9 동서 12.0 유비쿼스 15.0

아프리카TV 7.5 바이로메드 15.9 예스티 10.2 CMG제약 14.7

한국정보통신 7.1 파크시스템스 12.9 에프티이앤이 10.0 에코프로 13.9

동진쎄미켐 6.7 젬백스 12.8 뷰웍스 9.6 KG이니시스 13.6

아스트 6.4 동서 12.4 컴투스 9.4 동진쎄미켐 13.5

피엔티 6.2 인트론바이오 11.7 코오롱생명과학 8.9 일신바이오 12.9

솔브레인 6.2 게임빌 11.5 한국토지신탁 8.9 우리산업 11.5

강스템바이오텍 6.1 이지바이오 9.9 디오 7.9 JW신약 11.4

연우 5.8 이오테크닉스 9.5 주성엔지니어링 7.1 엠씨넥스 11.2

에코프로 5.2 팅크웨어 9.5 오스템임플란트 6.8 서울반도체 10.5

동국산업 5.1 일신바이오 9.4 리노스 6.6 안국약품 10.2

제닉 5.0 넥슨지티 9.3 휴온스글로벌 6.5 한국정보통신 10.1

제이에스티나 4.8 디에이치피코리아 8.7 청담러닝 6.1 솔브레인 10.1

* 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임

순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위

현대able Daily

Economic Calendar

Key Event

일 자 시 간 예정된 주요 이벤트

자료: Bloomberg, 현대증권 참고 : 일정은 한국시간 기준

증시관련 지표 / 2016년 6월 30일 (목)

일 자 시 간 항 목 해 당 실 제 예 상 이 전

6/27 21:30 상품무역 선급금 잔고 5월 -$60.6b -$59.5b -$57.5b

22:45 마킷 미국 서비스 PMI 6월 P 51.3 51.9 51.3

6/28 21:30 GDP 연간화 QoQ 1Q T 1.1% 1.0% 0.8%

21:30 GDP 물가지수 1Q T 0.4% 0.6% 0.6%

22:00 S&P / CS 종합 – 20 전년대비 NSA 4월 5.44% 5.50% 5.43%

23:00 소비자기대지수 6월 98.0 93.1 92.6

23:00 리치몬드 연방 제조업지수 6월 -7 2 -1

6/29 21:30 개인소득 5월 0.3% 0.4%

21:30 개인소비지수 5월 0.3% 1.0%

21:30 PCE 근원 전월비 5월 0.2% 0.2%

23:00 미결주택매매(전월대비) 5월 -1.0% 5.1%

6/30 21:30 신규 실업수당 청구건수 주간 259K

22:45 시카고 구매자협회 6월 50.5 49.3

7/1 22:45 마킷 미국 제조업 PMI 6월 F 51.4

23:00 ISM 제조업지수 6월 51.5 51.3

23:00 ISM 구매물가지수 6월 63.8 63.5

23:00 건설지출 전월대비 5월 0.6% -1.8%

자료: Bloomberg, 증권선물거래소, Briefing.com, 국내기업 실적 예상치는 FnGuide 컨센서스 순이익, 국외는 Briefing.com 예상치 EPS 기준 참고: A: 추정, P: 예비, F,T: 확정, K: 1천, M: 백만, B: 십억, T: 조, W: 원, $: 미국 달러, RMB: 중국 위안, 일정은 한국시간

현대able Daily

2016년 6월 30일

현대able Daily

당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함.

투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -)

투자등급 비율 (2016. 03. 31 기준)

매수 중립 매도

88.0 11.7 0.3 * 최근 1년간 투자의견을 제시한 리포트 기준

이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가

그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저

작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다.

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투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -)

투자등급 비율 (2016. 03. 31 기준)

매수 중립 매도

88.0 11.7 0.3 * 최근 1년간 투자의견을 제시한 리포트 기준

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2016년 6월 30일 (목)

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