2016년 10월 11일 (화)

2016년 10월 11일 (화)

Market Issue

안정성장형 포트폴리오

액티브형 포트폴리오

가치투자형 포트폴리오

중국주식 포트폴리오

차트 및 수급 관심종목

기업

산업

선물옵션 지표

증시관련 지표

‘스마트 소비족’이 만들어내는 소비트렌드 변화

POSCO, CJ CGV, 삼립식품, 이노션, 삼성전자, 삼성물산

뷰웍스, 테스, 한온시스템, 포스코켐텍, 지트리비앤티, 셀트리온

유비벨록스, 아이콘트롤스, 세운메디칼, SK텔레콤, 이니텍, 한국전자금융

내몽고금우그룹, 가화에너지, 공진장비, 낙타그룹, 화태증권

신한지주, 동일산업, 효성

아모레퍼시픽, 포스코대우, OCI, 삼성전자, 코오롱인더스트리

음식료, 화학

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니다.

이 름 직 책 담당업무 사내번호 E-mail

김임규 센터장 투자컨설팅 업무전반 총괄 1691 imgyu.kim

시장전략팀 류용석 팀장 시황 및 투자전략 / 매크로 및 스팟 이슈 1644 ys.rhoo

배성영 수석연구원 시황 / 섹터 및 테크니컬 이슈 1651 sungyoung.bae

공원배 책임연구원 파생시황 및 파생상품 / 인덱스전략 1648 wonbae.kong

장성애 책임연구원 국내외 유동성 및 수급 분석 / 데이터 관리 1667 sa.jang

포트폴리오전략팀 임상국 팀장 포트폴리오 및 트레이딩 전략 / 이슈 및 종목 분석 1650 sk.im

김영각 연구위원 포트폴리오 전략 / 업종별 스타일 및 종목 분석 1656 yg.kim

김철영 연구위원 포트폴리오 전략 / 종목 분석 / 기술적 분석 1664 cy.kim

배성진 연구위원 포트폴리오 전략 / 업종별 스타일 및 이슈 분석 1660 sj.bae

김임권 연구위원 포트폴리오 전략 / 종목 분석 / 기술적 분석 1652 ik.kim

윤정선 책임연구원 이슈 및 종목 분석 / 계량 분석 1655 js.yoon

able컨설팅& 오온수 팀장 글로벌 자산전략 / 간접투자증권(펀드) / 자산컨설팅 1661 onsu.oh

글로벌팀 왕현정 연구위원 세무컨설팅 / VIP고객 세무자문(금융·양도·상속·증여 등) 1666 hj.wang

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임창연 책임연구원 세무컨설팅 / 양도·상속·증여 및 사업자(개인,법인) 관련 세무상담 1654 changyoun.im

김경남 연구원 세무컨설팅 / 상속·증여·양도 등 자산관리 종합컨설팅 1659 kyungnam.kim

오재영 연구원 글로벌 주식전략(선진국) / ETF / 유망자산발굴 1668 jaeyoung.oh

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Market Issue / 2016년 10월 11일 (화)

‘스마트 소비족’이 만들어내는 소비트렌드 변화

요 약

혼밥, 혼술의 문화는 유통, 외식 등 산업에서는 트렌드로 자리잡았고, 이외에도 혼영, 혼여,

혼놀 등 신조어가 생겨날 만큼 이른바 ‘솔로이코노미’가 확산되고 있으며, 결국 ‘나’를 위한 소

비가 늘어나는 시대적 변화와 함께 우리들의 소비패턴도 변화되고 있음

전반적인 경기불황과 가처분 소득이 줄면서 소비자들은 모바일 등을 통한 소비경험의 공유,

실질적인 사용자들의 평가 등을 고려해 가성비가 높은 제품을 선택하고 있으며, IT 플랫폼 기

업들도 유통시장에 침투하면서 업계의 치열한 주도권 싸움이 벌어지는 중

소비경험을 공유하는 SNS 등의 플랫폼 영향력은 더욱 커져가고 있는 가운데 편의점과 같이

1인가구 증가라는 구조적 수혜가 예상되는 업태는 존재하지만, 기업들이 제공하는 서비스가

이러한 스마트 소비족들의 소비트렌드에 부합하는지 여부를 판단해볼 필요가 있음

‘나’를 위한 소비가 늘어나는 시대적 변화와 함께 우리들의 소비패턴도 변화

최근 인구주택 총 조사 결과를

발표했고, 가장 큰 화두는

역시 ‘1인가구의 증가’

‘나’를 위한 소비가 늘어나는

시대적 변화와 함께 우리들의

소비패턴도 변화되고 있음

지난 9월 통계청에서는 인구주택 총 조사 결과를 발표했고, 가장 큰 화두는 역시 ‘1인가구의

증가’ 였다.

2010년만 하더라도 우리나라에서는 2인가구(24.6%)가 가장 높은 비중을 차지했었지만,

2015년 1인가구 비중은 27.2%로 5년 전 보다 3.3% 포인트 높아진 것으로 나타나 처음으로

2인가구 비율을 추월했다. 2025년에는 30%를 상회할 것으로 추정되고 있는 가운데 이미 우리

는 바야흐로 1인가구 전성시대에 살고 있다.

변화는 이미 곳곳에서 나타나고 있다. 이미 이제는 익숙해진 혼밥(혼자 밥먹기), 혼술(혼자 술

먹기)의 문화는 유통, 외식 등 산업의 트렌드로 자리잡았고, 혼영(영화), 혼여(여행), 혼놀(혼자

놀기) 등 신조어가 생겨날 만큼 이른바 ‘솔로이코노미’가 확산되고 있으며, 결국 ‘나’를 위한 소

비가 늘어나는 시대적 변화와 함께 우리들의 소비패턴도 변화되고 있다.

그림 1> 우리나라 가구원수별 가구비율 그림 2> 우리나라 1인가구 비율 전망

0

20

40

60

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100

1990 1995 2000 2005 2010 2015

(%) 1인 2인 3인 4인 5인이상

0

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20

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(%) 1인가구

자료: 통계청, 현대증권 자료: 통계청, 현대증권

포트폴리오전략 윤정선 02-6114-1655 [email protected]

현대able Daily


현대able Daily

그림 3> 2015년 연령별, 카테고리별 소비 분야

7% 6%10% 12%11% 16%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

기성세대 80년이후 세대

(%) 여행 엔터테인먼트 요식 주택개조 교통 식료품 소매유통 기타

자료: 비즈니스인사이더, 현대증권

소비자들은 소비경험의 공유, 평가 등을 고려해 가성비가 높은 제품을 선택

밀레니엄 세대는 ‘여행’, ‘오락’,

‘식사’ 같은 경험 기반 형태의

소비에 소비를 집중

소비트렌드 변화의 가장 큰

영향을 미친 것은 단연

‘모바일 라이프스타일’

합리적인 가격으로 소비하는

이른바 ‘스마트 소비족’으로

변해가고 있는 것

이러한 소비패턴의 변화는 비단 우리나라에만 일어나고 있는 현상은 아니다. 미국 언론매체인

비즈니스인사이더에 따르면 전 세계 경제가 장기적인 저성장 국면으로 접어들면서 밀레니엄 세

대(80년~2000년대생)의 절대적 소비금액은 기성세대보다 상대적으로 적지만 ‘여행’, ‘오

락’, ‘식사’와 같은 경험기반 형태의 소비에 집중하면서 합리적인 소비를 하고 있다고 보도

했다.

주지하다시피 소비트렌드 변화의 가장 큰 영향을 미친 것은 단연 ‘모바일 라이프스타일’이다.

광고 플랫폼 전문업체인 DMC미디어의 최근 설문조사에 따르면 실제로 우리나라의 경우에도

상품이나 서비스를 구매하기 전에 정보를 얻는 채널이 인터넷 서핑(48.6%), 오프라인 매장/대

리점(32.1%), 유선인터넷 쇼핑몰(31.3%), 모바일 쇼핑몰(30.8%)순으로 높았다.

그리고 모바일 쇼핑몰을 통해 정보를 획득한다는 응답이 유일하게 지난해보다 약 4.4%p 증가

했으며, 구매단계에서 제품이나 서비스정보를 접촉한 광고 매체도 모바일 인터넷(32.2%)이 1

위를 차지했다고 한다.

이로써 소비자들과의 직접적인 연결통로인 광고시장에서도 기존 TV, 유선인터넷, 신문 등의

광고매체의 접촉률이 하락하고 있는 상황에서 전반적인 경기불황과 가처분 소득이 줄고 있기

때문에 소비자들은 모바일 등을 통한 소비경험의 공유, 실질적인 사용자들의 평가 등을 고려해

가성비가 높은 제품을 선택하고 있다.

상대적으로 비싼 백화점 쇼핑이나 유명 브랜드보다는 합리적인 가격으로 소비하는 우리는 이른

바 ‘스마트 소비족’으로 변해가고 있는 것이다.

특히나 ‘1인가구’라는 시대적 흐름은 공유경제, 렌탈 등 소유보다는 효용을 중시한 새로운 소비

트렌드를 형성하게 되었고, SNS 등 접근성이 뛰어난 IT 플랫폼 기업들이 유통시장에 침투하면

서 이제는 경쟁을 넘어 좀처럼 열리지 않는 소비자들의 지갑을 열기 위한 업계의 치열한 주도

권 싸움이 벌어지고 있다.


현대able Daily

가장 큰 소비트렌드의 변화는 나홀로 소비족의 증가

가장 큰 소비트렌드의 변화는

나홀로 소비족의 증가

1인가구의 주 소비분야가

외식/식료품 74%로 압도적인

비율을 보이고 있는 가운데

유통업계서도 간편식품들의

제품개발을 지속적으로 확대

무엇보다도 가장 큰 소비트렌드의 변화는 나홀로 소비족의 증가이다. 국세청 사업자현황 자료

에 따르면 지난 5월 기준 30개 생활밀접업종에 종사하는 사업자 수는 약 147만명으로, 1년 전

과 비교해 2.1% 증가한 가운데 편의점 사업자 수는 작년보다 11.6% 늘어난 3.2만명을 기록

하면서 생활밀접업종 중 가장 큰 증가 폭을 보였다.

그리고 집에서 ‘혼술’을 즐기는 사람들이 늘어나면서 일반주점 사업자 수는 5.8만명으로 수도

권을 중심으로 1년 새 5.1% 감소한 반면, 패스트푸드점 사업자 수는 3.2만명으로 1년전 대비

7.5% 증가했고, 셀프 인테리어족들의 증가로 실내장식가게도 9.3% 증가한 것으로 나타났다.

국내 한 카드사의 데이터 분석에 따르면 1인가구의 주 소비분야가 외식/식료품 74%로 압도적

인 비율을 보이고 있는 가운데 편의점들에서는 이미 도시락으로 대표되는 즉석식품들이 어느새

주력상품이 되었고, 마트 등 유통업계서도 간편식품들의 제품개발을 지속적으로 확대하고 있

다.

또한 일반음식점, 주점 등에서도 소량에 초점을 맞춘 안주를 선보이며 혼술족 잡기에 적극적으

로 나서고 있고, 가전업계에서도 소형 냉장고, 세탁기 밥솥 등의 소용량 가전제품들을 선보이면

서 실제로 관련 매출비중이 늘어나고 있는 상황이다.

취미생활에서도 변화가 나타나고 있다. 신한카드에 따르면 영화관 결제금액 중 나 홀로 소비가

차지하는 비중은 2011년 19.1%에서 2015년 24.4%로 증가했고, 은퇴자 중심의 노년인구가

증가하면서 반려동물을 키우는 ‘펫팸족’이 많아짐에 따라 기업들은 반려동물 관련제품 시장에

앞다퉈 진입하고 있다.

이 밖에도 솔로 여행상품, 코인노래방, 1인미디어 등 ‘혼놀’ 문화가 확산되고 있고 배달서비스,

가사도우미, 셀프빨래방 등 O2O(Online to Offline)서비스들이 출현하면서 ‘나홀로 삶’의 가치

를 높여주고 있다.

그림 4> 1인가구 주 소비분야 그림 5> 다양해지고 있는 편의점 도시락 종류

74%

8%

5%

4%9%

외식/식료품 의류/잡화 뷰티 문화 기타

자료: BC Card, 현대증권 자료: 보도자료, 현대증권


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그림 6> 공유경제 시장규모 전망 그림 7> 공유경제에 대한 인식조사

자료: PwC컨설팅, 현대증권 자료: PwC Sharing Economy Survey 2015, 현대증권

소비트렌드의 또 하나의 축은 ‘합리적 소비’

경제성장 둔화, 주거비용 상승

등으로 ‘소비절벽’이 나타나고

있는 상황에서 소비자들은

자연스럽게 가성비를 쫓고

있음

공유경제나 렌탈산업은

효용성이 높음

소비트렌드의 또 하나의 축은 합리적 소비이다. 경제성장 둔화, 주거비용 상승 등으로 ‘소비절

벽’이 나타나고 있는 상황에서 소비자들은 자연스럽게 가성비를 쫓고 있다. 이러한 환경 속에

소유보다는 효용에 관점을 둔 공유경제와 렌탈서비스는 이제 서서히 소비트렌드의 한 축으로

자리잡고 있는 듯 하다.

PwC에서는 공유경제 시장규모가 2014년 약 $150억 규모에서 10년뒤 $3,350억 규모로 약

20배정도 증가할 것으로 예상하는 등 사업 초기 비즈니스 모델의 의구심에도 불구하고 우버,

에어비엔비 등 글로벌 기업들이 탄생하면서 글로벌 트렌드 변화를 주도하고 있다.

게다가 관련 조사에 따르면 설문에 응한 사람들 중 86%는 공유경제가 자신들의 삶을 더욱 여

유있게 만들어 주고 있다고 답했고, 83%는 앞으로도 삶을 더 편리하고 효율적으로 만들어줄

것이라고 답했다고 한다.

렌탈산업도 기존 정수기나 의료기기 등 생활용품 품목을 중심으로 한 1:1 렌탈서비스 중심에서

카셰어링, 공간공유 등 플랫폼에 기반한 1:多 형태의 렌탈서비스가 확대되고 있고, SNS 활성화

등에 따라 개인간의 렌탈거래도 확대되고 있는 상황이다.

이러한 공유경제나 렌탈산업도 마찬가지로 소비자들에게 낮은 비용으로 상품과 서비스를 제공

하기 때문에 필요할 때에 원하는 만큼의 비용만을 지불한다는 점에서 효용성이 높다.

다만, 아직까지 우리나라에서는 공유경제와 관련된 규제와 법 제정이 상대적으로 미비한 상황

이기 때문에 관련산업의 성장속도가 더딘 것이 사실이지만 향후 합리적 소비의 한 형태로 성장

가능성이 높은 것은 분명하다.


현대able Daily

그림 6> 현대백화점 도심형 아울렛 그림 7> 신세계 초대형 복합 쇼핑몰

자료: 보도자료, 현대증권 자료: 보도자료, 현대증권

소비트렌드 변화에 따라 유통가에서는 적지 않은 변화가 곳곳에서 나타나고 있음

소비트렌드의 변화와 함께

기존 유통업체들도 다양한

대응전략으로 돌파구를 찾고

있는 상황

이러한 변화의 흐름 속에 유통가에서도 적지 않은 변화가 곳곳에서 나타나고 있다. 이미 온라

인, 모바일을 통한 상거래가 주를 이뤄가는 가운데 해외 직구족까지 가세하면서 기존 오프라인

형태의 유통업체들이 설 자리는 점점 줄어들고 있다.

이에 따라 백화점들은 상대적으로 저렴한 도심형, 프리미엄형 아울렛 매장확장을 계획하고 있

고, 온라인 쇼핑에서는 체험할 수 없는 ‘쇼핑 과정에서의 즐거움’이라는 차별화 포인트로 맛집,

레져시설, 편의시설 등 다양한 엔터테인먼트 요소를 가미해 쇼핑에서 레저까지 한 곳에서 모든

것을 경험할 수 있는 초대형 복합쇼핑몰을 구축하고 있다.

또한, 할인점들은 브랜드 비용을 없애고 가성비를 높인 PB상품을 확대하고 있고, 창고형 할인

매장의 경쟁력 확보에 열을 올리고 있으며, 홈쇼핑업체들은 지속되고 있는 저성장 돌파를 위해

최근 유명 디자이너들과 독점 라이선스를 체결해 충성고객들을 늘리고 있는 등 기존 유통업체

들도 다양한 대응전략으로 소비불황에 돌파구를 찾고 있는 상황이다.

그림 8> 이마트의 창고형 매장 트레이더스 그림 9> 현대홈쇼핑 디자이너 협업 상품

0%

5%

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500

1,000

1,500

2,000

2011 2012 2013 2014 2015

(비중)(억원) 디자이너 브랜드 매출(좌)

의류 중 디자이너 브랜드 비중(우)

자료: 보도자료, 현대증권 자료: 현대홈쇼핑, 현대증권


현대able Daily

향후 기업들이 제공하는 상품과 서비스가 이러한 스마트 소비족들의 소비트렌드에 부합하는지 여부를 판단해볼 필요

소비트렌드 역시 일본의

과거와 유사한 궤적을 그리고

있는 것이 사실

과거와 다른 점은 지금 우리는

모바일, IT기기의 발달로

정보의 습득과 공유가 훨씬

빠름

기업들의 제품과 서비스가

스마트 소비족들의

소비트렌드에 부합하는지

여부를 판단해볼 필요

이미 장기불황을 경험하고 1인가구 비율도 30%를 상회하고 있는 일본의 경우 PB제품, 저가맥

주, 저가 휴대폰, 저가 PC, 100엔샵, SPA브랜드, 반값 햄버거 등이 히트상품의 반열에 올랐었

다. 그리고 현재 우리나라의 경제가 일본의 과거를 답습하고 있다는 분석이 곳곳에서 제기되고

있는 가운데 소비트렌드 역시 유사한 궤적을 그리고 있는 것이 사실이다.

다만, 일본의 과거와 다른 점은 지금 우리는 모바일, IT기기의 발달로 정보의 습득과 공유가 훨

씬 빠르고 국가간의 쇼핑장벽이 무너져 경쟁은 더욱 치열해지는 반면, 소비자들은 더욱 빠른

속도로 스마트해지고 합리적 소비를 추구하고 있다는 점이다.

얼마전 이슈가 되었던 소셜커머스 업체들과 기존 유통업체들의 저가대전처럼 동일한 물품을 대

상으로 한 제 살 깎기 식의 경쟁은 업계간 경쟁의 한 단면을 보여줬다. 그러나 줄을 길게 서서

기다려야 먹을 수 있다는 ‘쉑쉑버거’, 글로벌 히트상품으로 꼽힌 ‘다이슨 무선청소기’ 등 상대적

으로 비싼 가격임에도 불구하고 문화와 소비자 경험을 바탕으로 한 차별화된 마케팅과 판매전

략은 소비자들의 지갑을 쉽게 열고 있다.

결국, 짧은 시간에, 적은 돈으로, 나에게 새로운 경험을 주는 소비트렌드가 빠르게 형성되고 있

는 가운데 소비경험을 공유하는 SNS 등의 플랫폼 영향력은 더욱 커져가고 있다.

따라서 BGF리테일, GS리테일 등 편의점과 같이 1인가구 증가라는 구조적 수혜가 예상되는 업

태는 존재하지만 NAVER, 카카오 등의 온라인/모바일 플랫폼의 영향력은 더욱 강화될 것으로

예상되며 투자의 관점에서도 향후 관련 유통기업들이 제공하는 상품과 서비스가 이러한 ‘스마

트 소비족’들의 소비트렌드에 부합하는지 여부를 눈여겨 보아야 하겠다.

현대 Portfolio / 2016년 10월 11일 (화)

현대able Daily

현대 able 안정성장형 포트폴리오

◇ Investment Summary ◇ 수익률 추이

종목선정기준: KOSPI 및 대형주 중심으로 실적 등 중장기 모멘텀을 고려한 종목 선정

추천기간: 2개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용

목표수익/로스컷: +15%/-10% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응

벤치마크: KOSPI 200지수 100%

◇ 신규종목 편입 및 제외

신규종목: 없음

제외종목: 없음

포트폴리오전략팀 김영각 02-6114-1656 [email protected] 배성진 02-6114-1660 [email protected]

주식비중 현금비중

80% 20%

KOSPI 200 안정성장형

전일대비 0.10% -0.30%

누적수익률 8.29% 1.43%

BM대비 -6.86% 포인트

추천인: 배성진 단위 (원)

추천가:추천일 전일종가:수익률 - 1.08% + 3,000

추천인: 배성진 단위 (원)

추천가:추천일 전일종가:수익률 - 7.13% - 600

추천인: 김영각 단위 (원)

추천가:추천일 전일종가:수익률 + 1.60% + 2,000

추천인: 김영각 단위 (원)


추천인: 임상국 단위 (원)

추천가:추천일 전일종가:수익률 + 2.44% - 26,000


추천일 전일종가:수익률 + 23.19% - 3,500

삼성물산 - 자회사 지분가치 상승 및 바이오 밸류에이션 상승에 따라 NAV가 상승, 2분기 실적을

기점으로 자체 사업부문 가치 상승도 기대

- 장기적으로 인적불할된 삼성에스디에스 물류부문이 동사와 합병될 가능성 높고, 합병

이 성사되지 않더라도 물류사업의 시너지가 창출될 것으로 전망

(028260) 131,500

7월 15일 162,000

삼성전자 - 이익 개선이 지속되고 있는 가운데 3분기도 갤럭시노트 7 판매 양호, 17년 폴더블 폰

등에 대한 기대감 지속으로 이익구조 정상화 단계에 진입할 전망

- 기업활력제고특별법 시행으로 기업구조조정 및 산업개편 가속에 따른 삼성그룹 지배

구조 개편 역시 빠르게 진행될 경우 동사의 수혜가 높아질 전망

(005930) 1,640,000

8월 19일 1,680,000

이노션 - 기아차의 미국 광고제작(Creative) 물량 내재화, Genesis 프리미엄 브랜드 가치 제

고, 광고시장의 높은 성장성 등을 바탕으로 실적 상향 가능

- 6,800억원의 현금과 매년 1,000억원에 가까운 현금흐름을 바탕으로 M&A를 통한

성장 및 ROE개선도 기대

(214320) 73,200

9월 21일 70,500

삼립식품 - 제빵부문 내 HMR 제품 판매호조, 자회사 삼립GFS를 통한 원재료 구매 및 물류사업

확대, 지난해 메르스로 인한 기저효과 등으로 수익성 향상 기대

- 고PER에 대한 부담으로 주가 약세가 이어진 결과 과거보다 Valuation 부담은 완화되

었고 실적 향상과 성장성을 고려할 때 관심이 필요한 시점

(005610) 187,500

9월 22일 190,500

CJ CGV - 16년 3Q 실적은 지난해의 메르스 기저 효과 및 추석 연휴 효과로 연결기준 영업이익

458억원(+18%YoY) 달성 가능할 전망

- 중국법인의 경우 기존 점포 실적 개선이 신규 출점 비용 상쇄로 수익성 안정화 전망,

터키 법인도 이익 개선 증가하며 하반기 영업이익 안정화 기대

(079160) 85,600

9월 23일 79,500

POSCO - 철강 스프레드 확대와 자회사 실적 개선으로 3분기 영업이익이 전년 동기비 큰 폭 증가

하며 13분기만에 9,000억원 돌파할 전망

- 4분기도 철강재 가격 상승이 원가 부담을 상쇄 가능하고, 전방산업 제품에 대한 판가

인상을 통한 실적 개선 이어갈 전망

(005490) 231,500

10월 5일 229,000


현대able Daily

현대 able 액티브형 포트폴리오


종목선정기준: KOSDAQ 및 소형주 중심의 성장성, 모멘텀 등을 바탕으로 한 종목 선정

추천기간: 1개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용


벤치마크: KOSDAQ지수 100%




포트폴리오전략팀 김철영 02-6114-1664 [email protected] 김임권 02-6114-1652 [email protected]

추천인: 김철영 단위 (원)



추천가:추천일 전일종가:수익률 + 6.17% - 500


추천가:추천일 전일종가:수익률 - 1.59% + 550


추천가:추천일 전일종가:수익률 + 3.93% + 300





뷰웍스- 의료용 카메라의 높은 성장세 유지, TDI 카메라, TFT 기반 동영상 디텍터 등 신제품 출

시 효과에 따른 하반기 실적 개선 기대

- 하반기 디스플레이 패널 업체의 OLED 투자 확대로 산업용 카메라 매출 확대 전망

(100120) 68,100

10월 10일 67,400

- 주요고객사들의 투자 증가에 따른 반도체 장비 공급 확대 및 수주 호조로 3분기 실적이

시장 예상치 상회 전망

- 3D NAND 및 DRAM 미세공정 투자확대, 중국 디스플레이 업체들의 OLED 투자 수

혜로 2017년까지 장기성장 추세 지속 예상

(095610) 20,250

9월 21일 21,500

(018880) 12,600한온시스템 - 주요 거래처향 친환경차부품 수주 잔고가 2017년에 3천억원대 전망되며 지속 증가 추

세

- OEM향 신규 수주 빠르게 증가하고 있으며, 수요처가 추가로 다변화 되며 실적 개선

지속 될 것으로 전망

테스

9월 9일 12,400

(003670) 11,450포스코켐텍 - 본업에서 중국향 수주 본격화로 가동률 개선 진행, 3분기 이익 개선 및 자회사 턴어라

운드로 지분법 이익 전환 기대

- 포스코의 광양 5고로 정상화, 2차전지 음극재 매출 큰폭 성장 등의 요인으로 하반기 전

체 실적 개선에 따른 배당 투자 매력도 상승

9월 9일 11,900

(115450) 18,850지트리비앤티 - 안구건조증치료제(RGN-259)의 신약허가를 위한 FDA 3상 2차 계획 승인 등 신약 개

발 방향성 및 라이센싱 아웃 기대감 유효

- 희귀질환치료제 신약 파이프라인 3개, 즉 신경영양성각막염, 교모세포종, 수포성 표피

박리증 관련 임상 진행 등도 긍정

8월 26일 18,200

(068270) 113,900셀트리온 - 2Q16년 실적은 매출액 1,850억원, 영업이익 771억원으로 시장 컨센서스 상회, 유럽

의 램시마 판매호조로 이익의 안정성 확보

- 램시마의 유럽 점유율 상승과 3분기 내 미국 진출 기대감 상존, 하반기 트룩시마, 허쥬

마 등 유럽 허가 신청 및 자회사 IPO 이슈 부각 전망

8월 18일 106,100


80% 20%

KOSDAQ 액티브형

전일대비 -0.17% -0.10%

누적수익률 -1.12% 4.42%

BM대비 +5.53% 포인트


현대able Daily

현대 able 가치투자형 포트폴리오


종목선정기준: 가치주 중심으로 자산가치, 밸류에이션 등 장기 모멘텀을 고려한 종목 선정

추천기간: 6개월~1년 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용


벤치마크: KOSPI지수 50% + KOSDAQ지수 50%




Compliance Notice

안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.

안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 편입일 기준 당사 투자컨설팅센터 연구원이 보유하고 있지 않습니다.

안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 당사와 계열사 관계가 없습니다.

안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목에 게재된 내용들은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다.

안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료의 내용은 당사 리서치센터의 투자의견과 일부 차이가 있을 수도 있습니다.

당사는 POSCO, 삼성전자, SK텔레콤, 삼성물산을 기초자산으로 하는 ELW를 발행한 사실이 있습니다.

포트폴리오전략팀 김임권 02-6114-1652 [email protected] 윤정선 02-6114-1655 [email protected]


80% 20%

KOSPI+KOSDAQ 가치투자형

전일대비 -0.01% -0.28%

누적수익률 1.88% 2.92%




추천인: 윤정선 단위 (원)





추천가:추천일 전일종가:수익률 - 3.73% + 3,500


추천가:추천일 전일종가:수익률 + 1.94% - 90



한국전자금융 - NICE그룹의 계열사로 ATM, CD VAN 운영관리 사업부문의 안정적인 실적성장과 함

께 무인자동화기기(KIOSK), 무인주차장 등 미래 성장동력 확보

- 작년 인수한 OKPOS의 연결실적이 올해부터 온기로 반영될 예정이며 은행권의 무인

자동화기기 확대 등 무인기기 수요확대로 외형성장 전망

(063570) 6,980

7월 19일 6,630

이니텍 - 비대면 금융시스템 확대, 인터넷전문은행 등 핀테크 시대가 도래하면서 동사의 보안

및 금융사업부문의 실적성장이 이어질 것으로 전망

- 생체인식 등 보안기술이 진보되고 있는 가운데 시스템 고도화에 따른 금융권 수요증가

및 자회사 스마트로의 안정적인 실적성장도 긍정적

(053350) 7,750

8월 5일 7,900

SK텔레콤 - 연말 약 4%대의 배당수익률이 예상되는 가운데 글로벌 통신주 중 낮은 밸류에이션을

기록하고 있음에 따라 저금리시대의 대안투자로 부각될 전망

- 가입자 시장의 안정화와 함께 하반기 수익성 위주의 마케팅 전략이 예상되며 커머스,

미디어, 플랫폼분야의 성장성 기대

(017670) 228,000

8월 18일 219,500

세운메디칼 - 의료용 흡인기, 의약품 주입기 및 소모품 등 외과용품 시술기기 생산업체로 인구 고령

화와 성형외과 시술증가에 따른 수혜 예상

- 2015년 일회성 비용의 마무리와 베트남에서의 생산확대로 마진개선이 예상되며 올해

실적 턴어라운드에 따른 모멘텀 전망

(100700) 4,935

8월 31일 4,920

아이콘트롤스 - 2015년부터 시작된 아파트 신규분양 증가와 함께 모회사 현대산업개발의 신규분양

호조로 주택시장 호황에 따른 실적 고성장 가시성이 높음

- 풍부한 유동성자산 및 현대산업개발 지분가치 등 우량한 자산가치와 향후 스마트홈,

스마트빌딩 등 신규성장동력 확보로 지속적인 외형성장 전망

(039570) 31,150

9월 30일 30,800

유비벨록스 - 스마트카드 부문의 실적이 안정세를 보이고 있는 가운데 네비게이션 업체 팅크웨어,

비콘 전문회사인 라임아이의 성장성 부각

- 스마트팩토리 플랫폼 구축 등 LBS(위치기반) 사업확대가 예상되는 가운데 실적 턴어

라운드 및 밸류에이션 매력 보유

(089850) 12,500

10월 5일 12,350

현대 중국주식 Portfolio / 2016년 10월 11일 (화)

현대 able 중국주식 포트폴리오


종목선정기준: 후강퉁 거래가능 종목 중 실적 등 중장기 모멘텀을 고려한 종목 선정

추천기간: 2개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절


벤치마크: CSI 300지수 100%




Compliance Notice

■ 중국주식 포트폴리오 종목 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.

■ 중국주식 포트폴리오 종목은 편입일 기준 당사 투자컨설팅센터 연구원, 해외상품부 직원이 보유하고 있지 않습니다.

■ 중국주식 포트폴리오 종목은 당사와 계열사 관계가 없습니다.

■ 중국주식 포트폴리오 종목에 게재된 내용들은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다.

■ 중국주식 포트폴리오 종목 자료의 내용은 당사 리서치센터의 투자의견과 일부 차이가 있을 수도 있습니다.

■ 중국주식 포트폴리오 종목 자료의 내용은 해외상품부에서 제공하는 자료로 당사 투자컨설팅센터와는 관계가 없습니다.

해외상품부 김구남 02-6114-1490 [email protected] 이상현 02-6114-1496 [email protected]


80% 20%

CSI 300 중국주식 포트폴리오

전일대비 1.25% 2.14%

누적수익률 4.10% 5.05%


추천인 : 이상현 단위 (위안)

추천가:추천일 전일종가:수익률 - 0.51% - 0.16


추천가:추천일 전일종가:수익률 + 0.96% + 0.09






추천가:추천일 전일종가:수익률 - 6.64% - 1.32

- 동방명주와의 전략적 제휴를 통해 중국 내 스마트 홈 사업시장 진출에 따른 성장 기대

낙타그룹(601311) 17.59

9월 26일 18.46

공진장비(603118) 38.93

6월 13일 39.64

- 자동차용 배터리 전문업체에서 전기자동차용 2차전지 업체로 변화. 4차 배터리 적격

업체에 포함되어 보조금 지원 및 2차전지 산업 내 수혜 전망

- 미국 자회사 설립, 해외 배터리업체 인수 등 사업확장 진행. 향후에도 지속적인 M&A

를 통한 성장이 전망되며 생산능력 확대를 통해 규모의 경제 실현 기대

- 통신장비 업체로 무선인터넷, 광대역 인터넷접속과 관련한 제품 판매

가화에너지(600273) 9.42

9월 20일 9.51

- 저장성 내 가흥화학공업단지 유일의 열 공급업체이며 화학제품을 생산. 지방산 매출확

대가 동사의 성장의 주요 동력이었으며 제품군 집중을 통한 수익성향상 기대

- 2016년 초 주식발행을 통해 태양광발전사업 프로젝트 인수. 향후 화학제품 제조기업

에서 에너지기업으로의 변화가 나타날 것으로 기대되며 매출처 다변화 전망

내몽고금우그룹(600201) 31.54

9월 7일 31.38

- 내몽고에 위치한 동물백신 전문업체로 경쟁사 대비 높은 기술수준과 생산능력을 바탕

으로 제품군 확대를 통한 매출증가 기대

- 축산업 경기 호조와 겨울철 구제역, 조류독감 발생에 따른 수혜가 선반영될 것으로 전

망. 특히 구제역 시장의 성장세가 향후 동사의 핵심 성장동력이 될 것으로 기대

- 전체 수익 중 브로커리지 매출 비중이 50%를 상회, 인터넷 기반 사업 확대로 향후 선

강통 개시에 따른 수혜가 가장 클 것으로 전망

18.62

화태증권19.94

- 중국 5위권 증권사로 브로커리지, M&A분야에서 경쟁력을 확보. 업계 최초로 인터넷,

모바일 시스템 도입했으며 동사의 모바일 주식거래 앱 이용자는 증권업 1위(601688)7월 22일

현대able Daily

차트 및 수급 관심종목 / 2016년 10월 11일 (화)

참 고 : 상기종목은 당사 추천종목과는 별개이며, 음영 종목은 신규 관심 종목입니다. 밑줄 종목은 외국인 및 기관 공통 순매수 종목입니다.

본 자료는 과거의 자료를 기초로 한 투자참고 자료로써 향후 주가 움직임은 과거의 패턴과 다를 수 있습니다.

신한지주, 동일산업, 효성

차트 관심 종목 : 신한지주(055550) [단기 5일 선이 중기 20일선을 돌파하는 골든크로스 종목]

4.35 * 8.35 관련 종목군

K O S P I

현대백화점(069960) LS산전(010120)

삼성생명(032830) 현대미포조선(010620)

인터파크홀딩스(035080) 한화(000880)

LG디스플레이(034220) 하나금융지주(086790)

KOSDAQ

피제이전자(006140) 네이블(153460)

서호전기(065710) 누리텔레콤(040160)

지트리비앤티(115450) 티씨케이(064760)

메가스터디(072870) 아프리카TV(067160)

신고가 종목 : 동일산업(004890) [52주 신고가 및 신고가 유지되는 종목]

4.35 8.35 관련 종목군

K O S P I

백산(035150) 한화테크윈(012450)

현대중공업(009540) 삼성전자(005930)

KOSDAQ

오텍(067170) 뷰웍스(100120)

리켐(131100) 제이스텍(090470)

케이씨피드(025880) 유니트론텍(142210)

한국팩키지(037230)

박스권 돌파 종목 : 효성(004800) [이동평균선이 박스권을 형성하고, 현재가가 박스권을 돌파한 종목]

4.35* 8.35 관련 종목군

K O S P I

S-Oil(010950) 락앤락(115390)

신세계푸드(031440) 일진다이아(081000)

현대산업(012630) 락앤락(115390)

효성(004800) 현대미포조선(010620)

KOSDAQ

미래컴퍼니(049950) 민앤지(214180)

연우(115960) 씨엠에스에듀(225330)

펩트론(087010) 코미팜(041960)

마크로젠(038290) 사람인에이치알(143240)

외국인 보유 비율 증가 종목 기관 보유 비율 증가 종목

K O S P I

KT&G(033780) CJ CGV(079160) 현대증권(003450) 현대모비스(012330)

NAVER(035420) 삼성물산(028260) 삼성생명(032830) 현대중공업(009540)

아모레G(002790) LG전자(066570) 삼성물산(028260) SK이노베이션(096770)

두산인프라코어(042670) 한국항공우주(047810) 한국전력(015760) 현대모비스(012330)

KOSDAQ

NICE평가정보(030190) 오텍(067170) 제이스텍(090470) 연우(115960)

뉴트리바이오텍(222040) 로엔(016170) 벅스(104200) 대원미디어(048910)

CJ E&M(130960) 바이넥스(053030) 티씨케이(064760) 텍셀네트컴(038540)

인트론바이오(048530) 코미팜(041960) 비에이이치(090460) 펩트론(087010)

포트폴리오전략팀 윤정선 02-6114-1655 [email protected]

현대able Daily

12

화장품 Analyst 이달미

02-6114-2919 [email protected]

RA 이창민


눈높이를 조금은 낮추자

2016년 3분기 실적 Preview

동사의 2016년 3분기 실적은 매출액이 1조 4,304억원(+25.3%YoY), 영업이익은 2,186억원

(+33.8%YoY) 시현 예상, 영업이익은 시장 컨센서스와 유사하거나 소폭 하회할 전망이다. 전체

매출액의 27%를 차지하는 면세점 채널의 경우 전년대비 90% 증가한 3,920억원이 예상, 2분기

에 3,902억원에서 소폭 증가할 것으로 전망된다. 중국인 인바운드 성장률이 YoY로 7월, 8월 각

각 46.9%, 80.9%로 낮은 메르스 기저에 따른 높은 성장률을 시현하였지만 2분기부터 시행된 면

세점 구매제한의 영향으로 QoQ 성장세는 높지 않을 전망이다.

국내 면세점 채널은 4분기부터 성장률 둔화, 해외 사업에 집중

2016년 4분기부터 전년도의 높은 기저와 면세점 SKU당 구매제한으로 면세점 채널의 성장세가

둔화될 전망이며, 2017년에는 연간 30% 수준의 성장률로 둔화될 것으로 예상된다. 다만, 향후

면세점 채널에서의 추가적인 성장세는 해외면세점에 있다 판단된다. 현재 해외면세점 실적은 전

체 면세점의 10% 수준인데 향후 5년간 30%로 늘어날 전망이다. 해외면세점 채널 확대는 중국이

큰 관건이 될 전망인데 중국에서 면세점 확장에 따라 동사의 해외면세점 채널은 더욱 늘어날 전

망이다. 중국 현지에서의 사업은 2분기에 이어 3분기에도 50%의 성장률이 유지될 전망이다.

투자의견 BUY유지, 목표주가 480,000원으로 하향

동사에 대한 투자의견 BUY를 유지하나 목표주가는 480,000원으로 하향 조정한다. 면세점 채널

둔화를 반영하여 목표주가 산정시 기존에 적용하던 multiple을 40배에서 38배로 하향조정하고 이

에 따른 목표주가도 하향조정하였다. 2017년 성장성은 여전히 양호할 것으로 판단되어 투자의견

BUY를 유지한다.

주가(10/7) 359,500원

목표주가 480,000원(종전 550,000원)

업종명/산업명 개인용품

업종 투자의견 Overweight

시가총액 (보통주) 21.0조원

발행주식수 (보통주) 58,458,490주

유동주식비율 50.7%

KOSPI 지수 2,053.80

KOSDAQ 지수 675.90

60일 평균 거래량 160,683주

60일 평균 거래대금 593억원

외국인보유비중 40.0%

수정EPS 성장률(16~18 CAGR) 23.8%

시장 수정EPS 성장률 (3yr CAGR) 8.3%

52주 최고/최저가 (보통주) 441,000원

346,500원

베타(52주, 주간수익률) 0.9

주요주주 아모레퍼시픽그룹 외 8 인 49.3%

주가상승률 1개월 3개월 6개월

절대 -8.1% -18.5% -8.6%

상대 -7.7% -21.6% -12.2%

결산기말 12/14A 12/15A 12/16F 12/17F 12/18F

(적용기준) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C)

매출액 (십억원) 3,874.0 4,766.6 5,831.0 6,977.4 8,260.6영업이익 (십억원) 563.8 772.9 955.1 1,187.6 1,459.7순이익 (십억원) 385.1 584.8 750.4 909.9 1,104.0지배기업순이익 (십억원) 379.1 577.5 740.9 899.4 1,096.7

EPS (원) 5,496 8,373 10,741 13,039 15,900수정EPS (원) 5,496 8,373 10,741 13,039 15,900

PER* (배) 48.3-17.4 54.4-24.7 33.5 27.6 22.6PBR (배) 5.4 8.5 6.2 5.2 4.3EV/EBITDA (배) 19.5 28.2 20.0 16.1 10.2배당수익률 (%) 0.4 0.3 0.5 0.5 0.5ROE (%) 14.0 18.6 20.2 20.6 20.9ROIC (%) 18.7 26.9 32.6 38.7 42.8

원

적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: 아모레퍼시픽, 현대증권

2016년 10월 11일 기업분석

아모레퍼시픽(090430)

BUY (유지)

13

지주회사/복합기업 Analyst 전용기


RA 김다은


두 신규 광구와 신사업 가치 반영 전망

3분기 실적 시장 기대치에 부합 전망, 4분기 실적 큰폭 개선

3분기 미얀마 가스전의 영업이익은 중국으로의 판매량이 일시적으로 감소하여 예상치를 밑돌 전

망이나 포스코의 고부가가치 제품 수출 증가 영향으로 시장 예상치 영업이익 900억원에 부합하는

870억원이 기대된다. 2분기와 3분기에 판매가 지연된 가스가 4분기에 모두 판매되어 4분기에는

가스전에서만 3분기 전체 영업이익 수준인 870억원 영업이익 달성이 무난할 전망이다.

미얀마 가스전 2단계 개발과 AD-7 신규 광구 개발 순항 중

2017년부터 2020년까지 미얀마가스전 추가 광구에 6.75억달러를 투자해 추가 상업생산을 위한

생산 판매 플랫폼 구축이 진행될 예정이다. 2021년부터는 기존 미얀마 가스전 이익에 추가 광구

의 이익이 가산될 예정이다. 또한 AD-7 광구는 2017년 4공의 시추로 매장량 최종 점검과 총

투자비 2.86억달러로 생산설비제작 설치가 진행예정이다. 기존 미얀마 가스전 생산설비 연계개발

로 투자비가 절감되는 효과를 누릴 수 있으며 2022년 상업생산을 시작할 예정이다.

신사업 부문에서 실적이 창출되기 시작

소비재, 서비스 등을 신사업으로 정했고 중장기적으로 식량산업을 확대 발전시킬 계획이다. 산업

재 중심 무역에서 다른 영역으로의 진입은 무역부문의 실적 안정성 향상에 기여할 전망이다.

투자의견 매수 및 목표주가 38,000원 유지

단기적으로 안정적 실적 달성이 진행중이고 장기적으로도 가스 추가 생산과 신사업 부문, 유가의

하방 경직성 강화 등 주가에 긍정적 영향을 미칠 요인에 주목할 필요가 있다.

주가(10/7) 24,950원

목표주가 38,000원

업종명/산업명 복합기업



발행주식수 (보통주) 113,876,291주




60일 평균 거래량 270,436주






12,100원


주요주주 포스코 60.3%


절대 6.4% 2.0% 10.4%

상대 6.8% -1.9% 6.1%

결산기말 12/14A 12/15A 12/16F 12/17F 12/18F


매출액 (십억원) 20,407.8 17,526.9 16,190.0 16,942.0 17,535.3영업이익 (십억원) 376.1 368.8 378.5 437.0 438.8순이익 (십억원) 176.4 108.6 234.6 263.0 286.1지배기업순이익 (십억원) 184.5 128.9 233.2 252.0 275.1

EPS (원) 1,620 1,132 2,048 2,213 2,415수정EPS (원) 1,620 1,132 2,048 2,213 2,415


원

적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: 포스코대우, 현대증권

2016년 10월 11일 기업분석

포스코대우(047050)

BUY (유지)

14

화학/정유 Analyst 백영찬


RA 김신혜


3분기 실적은 컨센서스대비 낮을 전망

3Q16 영업이익 315억원 예상

3분기 매출액은 6,764억원으로 전년대비 12% 증가하고 영업이익은 315억원으로 흑자전환이 예

상된다. 9월 폴리실리콘 스팟가격 하락이 예상보다 확대되었고 원달러환율도 하락하며 3분기 실

적은 컨센서스(OP 398억원)를 하회할 것으로 판단된다.

3Q16 실적추정: 폴리실리콘 전분기대비 감소하지만 흑자는 지속

3분기 베이직케미칼 영업이익은 155억원(OPM 3.6%, 흑전yoy)으로 예상된다. 폴리실리콘 ASP

는 2분기와 유사하지만 전기료 상승 등에 따른 제조원가 상승과 원달러환율 하락으로 폴리부문

영업이익은 100억원내외(OPM 3.8%)로 추정된다. 2분기 폴리부문 영업이익(당사추정 274억원)

대비 감소하지만 흑자는 지속되고 있다. Tier1 제조원가와 중국내 재고소진 뉴스를 고려하면 폴리

실리콘 최근 가격은 저점을 확인한 것으로 보인다. 석유화학/카본소재 영업이익은 전분기와 유사

하고 에너지솔루션 영업적자는 새만금에너지 상업가동으로 인해 소폭 개선될 전망이다.

2017년 이슈: 폴리실리콘 공급과잉 완화, Tokuyama 설비인수/가동

폴리실리콘 사업의 2016년 연간 영업이익은 300억원내외(OPM 3%)로 추정된다. 2014~15년 영

업손실을 기록하였으나 금년 흑자전환이 유력해 보인다. 폴리실리콘 ASP는 금년에도 하락했지만

원가절감도 동시에 진행되었다는 의미다. 2017~18년 예상 태양광수요(17~20GWh)대비 폴리실

리콘 증설은 제한적이다. 공급과잉이 해소되고 있다는 판단이다. 최근 공시한 말레이지아

Tokuyama 폴리실리콘 2만톤 설비에 주목할 필요가 있다. 100% 지분인수 여부 및 상업생산 시

기와 가동률 전망에 따라 투자의견 상향을 검토할 계획이다.

주가(10/10) 95,900원

목표주가 120,000원

업종명/산업명 화학



발행주식수 (보통주) 23,849,371주




60일 평균 거래량 228,287주






60,500원


주요주주 이수영 외 33 인 30.0%


절대 17.0% -3.0% -5.5%

상대 15.9% -7.5% -9.4%

결산기말 12/14A 12/15A 12/16F 12/17F 12/18F


매출액 (십억원) 2,420.5 2,301.5 2,885.4 2,848.7 2,958.0영업이익 (십억원) (76.0) (144.6) 161.0 175.0 221.0순이익 (십억원) 42.3 182.1 386.3 125.0 139.2지배기업순이익 (십억원) (19.9) 100.3 404.1 118.7 132.2

EPS (원) (835) 4,206 16,942 4,978 5,544수정EPS (원) (835) 4,206 16,942 4,978 5,544

PER* (배) NA-NA 31.1-16.5 5.7 19.3 17.3PBR (배) 0.7 0.6 0.7 0.6 0.6EV/EBITDA (배) 10.0 19.1 8.5 8.8 8.2배당수익률 (%) 0.3 NA 0.2 0.2 0.2ROE (%) (0.7) 3.5 12.5 3.4 3.7ROIC (%) (1.8) (2.1) 10.4 3.3 3.5

원

적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: OCI, 현대증권

2016년 10월 11일 기업분석

OCI(010060)

Marketperform (유지)

15

디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원


RA 김범수


중장기 이익 성장성 유효

조회공시 답변: 갤럭시노트7 공급량 조정 중

전일 삼성전자는 갤럭시노트7 생산 일시중단 조회공시 답변을 통해 향후 정밀 조사와 품질 관리

강화를 위해 공급량을 조정 중이라고 언급했으며 구체적 내용이 결정되는 시점 또는 1개월 이내

재 공시하겠다고 밝혔다.

소비자 안전과 갤럭시 브랜드 훼손 차단을 위한 선제적 조치

이번 삼성전자의 갤럭시노트7 공급량 조정 결정은 ① 향후 갤럭시 브랜드의 추가 이미지 훼손을

차단하고, ② 소비자 안전에 대한 의지를 나타낸 선제적 조치로 해석된다. 특히 이 같은 조치가

1~2주내 발표될 미 소비자안전위원회 (CPSC)의 2차 조사결과가 발표되기 전에 이뤄진 점을 볼

때 삼성전자는 갤럭시노트7 판매재개 보다는 글로벌 시장에서 갤럭시 소비자들의 불안 해소에 우

선적으로 초점이 맞춰진 것으로 보인다.

단기 이익감소 보다 중장기 시스템 개선에 초점을 둘 때

만약 갤럭시노트7 생산이 전면 중단된다면 삼성전자의 단기적 이익감소는 불가피할 전망이다. 그

러나 중장기적으로 삼성 스마트 폰 부문의 제품개발, 품질관리 및 부품 공급망 (SCM)을 새롭게

점검, 보완하고 내부 생산관리 시스템을 획기적으로 개선할 수 있는 계기가 될 것으로 예상된다.

따라서 삼성전자 부품 (반도체, 디스플레이) 및 가전 사업의 경쟁력을 고려할 때 갤럭시노트7 이

슈로 인한 중장기 이익 방향성 훼손은 크지 않을 것으로 전망되어 목표주가 205만원과 투자의견

BUY를 유지한다.

주가(10/10) 1,680,000원

목표주가 2,050,000원

업종명/산업명 반도체

업종 투자의견


발행주식수 (보통주) 140,679,337주




60일 평균 거래량 294,214주

60일 평균 거래대금 4,540억원




52주 최고/최저가 (보통주) 1,706,000원

1,126,000원


주요주주 삼성물산 외 10 인 18.3%


절대 6.7% 15.1% 34.8%

상대 5.7% 9.8% 29.3%

결산기말 12/14A 12/15A 12/16F 12/17F 12/18F


매출액 (십억원) 206,206.0 200,653.5 199,135.3 206,806.0 222,096.1영업이익 (십억원) 25,025.1 26,413.4 31,126.0 35,468.7 36,201.5순이익 (십억원) 23,394.4 19,060.1 23,578.8 26,622.2 27,317.7지배기업순이익 (십억원) 23,082.5 18,694.6 23,145.0 26,168.0 26,874.6

EPS (원) 153,180 125,803 166,515 187,645 192,712수정EPS (원) 153,180 125,803 166,515 187,645 192,712


원

적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: 삼성전자, 현대증권

2016년 10월 11일 기업분석

삼성전자(005930)

BUY (유지)

16

화학/정유 Analyst 백영찬


RA 김신혜


3분기 실적은 기대수준 소폭 하회

3Q16 영업이익 633억원 예상

3분기 매출액은 1조 975억원으로 전년대비 4.4% 감소하지만 영업이익은 633억원으로 1.6% 증

가할 전망이다. 현대/기아차 파업영향과 타이어코드 계절적 수요감소 등으로 3분기 실적은 컨센

서스(OP 667억원)를 소폭 하회할 것으로 판단된다.

3Q16 실적추정: 산업자재와 패션사업 전년과 유사할 전망

3분기 산업자재 영업이익은 376억원(OPM 8.7%, +4.2%yoy)으로 예상된다. 타이어코드 계절적

수요감소와 현대/기아차 파업영향으로 당초 기대수준(400억원)보다는 낮아진 것으로 보인다. 다

만 타이어코드 가격과 스프레드는 2분기대비 견조하기 때문에 업황 자체는 문제가 없다. 화학사

업 영업이익은 281억원(OPM 13.3%, -6.9%yoy)으로 전분기대비 증가할 전망이다. 정기보수

이슈가 소멸되며 이익은 증가하였으나 원달러환율 하락으로 이익증가가 제한적인 상황이다. 패션

영업이익은 계절적 비수기와 폭염으로 인해 16억원(OPM 0.7%)으로 전년과 유사할 전망이다.

2017년 증익 가능, CPI 가치 반영 예정

코오롱인더스트리에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 9만원을 유지한다. 2017년에도 실적증가가

기대된다. 그 이유는 1) 타이어코드 ASP 인상을 통한 수익성 상승, 2) 에어백 증설(멕시코 등)을

통한 실적증가, 3) 중국 아웃도어사업 규모의 경제효과 확대가 가능하기 때문이다. 여기에 잠재성

장 동력이 가시화될 전망이다. 2017년 폴더블 스마트폰 출시가 진행되며 동사의 CPI 가치반영이

예상된다. 안정적인 가치주 모멘텀에 신규성장 아이템이 실현화되면 기업가치는 빠르게 증가할

전망이다. 조만간 CPI가치를 반영하여 목표주가를 재산정할 예정이다.

주가(10/10) 80,900원

목표주가 90,000원

업종명/산업명 화학



발행주식수 (보통주) 25,134,072주




60일 평균 거래량 198,673주



수정EPS 성장률(16~18 CAGR) NA



54,300원


주요주주 코오롱 외 22 인 33.6%


절대 0.0% 7.6% 8.4%

상대 -0.9% 2.7% 4.0%

결산기말 12/14A 12/15A 12/16F 12/17F 12/18F


매출액 (십억원) 5,337.7 4,856.5 4,663.3 4,874.9 4,983.1영업이익 (십억원) 168.8 280.5 315.2 359.4 370.9순이익 (십억원) 39.6 (145.1) 214.9 249.1 260.4지배기업순이익 (십억원) 42.3 (144.3) 208.9 244.1 255.2

EPS (원) 1,535 (5,177) 7,486 8,750 9,148수정EPS (원) 1,535 (5,177) 7,486 8,750 9,148

PER* (배) 48.3-27.1 NA-NA 10.8 9.2 8.8PBR (배) 0.7 1.0 1.2 1.1 1.0EV/EBITDA (배) 8.7 7.3 8.2 7.6 7.4배당수익률 (%) 1.0 0.8 0.6 0.6 0.6ROE (%) 2.3 (7.8) 11.0 11.9 11.4ROIC (%) 2.2 5.2 8.7 8.6 8.3

원

적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: 코오롱인더스트리, 현대증권

2016년 10월 11일 기업분석

코오롱인더스트리(120110)

BUY (유지)

17

음식료 Analyst 박애란


RA 이창민


보릿고개도 끝나간다!

3Q 음식료업종 매출액 7.9%, 영업이익 5.7% 증가 전망

3Q 음식료업종 매출성장률은 7.9%, 영업이익증가율은 5.7%로 예상된다. 시장 기대치를 소폭 하회

하더라도 2Q 실적 부진에서 벗어날 전망이며 3Q를 기점으로 4Q까지 개선세가 이어질 것이다. 기저

효과, 여름철 성수기 및 추석 효과 확대, 마케팅비용 절감(품목별 차이)이 실적 개선의 주 요인이다.

시장 컨센서스 부합할 기업: CJ제일제당, 오뚜기, 롯데칠성, 롯데푸드 등

3Q 실적이 시장 컨센서스에 부합할 기업은 CJ제일제당, 오뚜기, 롯데칠성, 롯데푸드, 빙그레, 동원

F&B 등이다. 여름철 무더위 속 빙과, 음료, 생수 등의 판매호조가 롯데칠성, 롯데푸드, 빙그레 등의

실적 향상에 기여했고 HMR 시장 성장 속에서 CJ제일제당, 오뚜기 등 종합가공식품업체의 실적 안

정성도 두드러졌다. 동원F&B는 참치캔 ASP 상승에 따른 실적 개선이 예상된다. 반면 농심, 대상,

CJ프레시웨이 등은 비용 증가로 인해 시장 컨센서스를 하회할 전망이다.

Top picks 및 관심종목: CJ제일제당, 동원F&B, 롯데푸드, 삼립식품

올해 음식료업종 지수는 약세를 지속했고 PER도 2015년 25.3배에서 2017년 16.8배로 하락했다.

지난해 Valuation으로 회귀한다고 볼 수는 없으나 글로벌 평균 PER이 19~20배인 점을 고려할 필요

는 있고 지난해 4Q부터 부진했던 실적도 개선될 것으로 보여 지수 반등 기회는 있다. 다만 아직 업

종 투자심리가 위축되어 있어 실적 향상과 저평가매력이 부각되는 기업 중심의 투자전략을 권고한

다. 3Q 기점으로 실적이 개선되고 PER 15배 미만인 기업은 CJ제일제당, 롯데푸드, 동원F&B이며

PER은 높으나 실적 흐름이 견조하고 성장성이 높은 기업은 삼립식품이다.

업종 구성기업 및 지표

투자의견 현주가 목표주가 시가총액 PER (배) PBR (배) ROE (%)

(원) 일자 (원) (십억원) FY2016F FY2017F FY2016F FY2016F

CJ제일제당(097950) BUY 354,000 (10/7) 550,000 4,893.0 14.5 12.2 1.45 10.4

오리온(001800) BUY 829,000 (10/7) 950,000 4,980.0 22.8 20.5 2.89 13.3

오뚜기(007310) Marketperform 721,000 (10/7) 760,000 2,480.0 20.1 20.5 2.34 12.2

롯데칠성(005300) BUY 1,582,000 (10/7) 2,100,000 2,044.0 25.0 23.5 0.91 3.6

농심(004370) Marketperform 299,500 (10/7) 280,000 1,821.0 9.0 17.6 0.97 11.2

삼립식품(005610) BUY 188,500 (10/7) 290,000 1,626.0 30.9 25.2 5.26 18.5

하이트진로(000080) BUY 22,000 (10/7) 27,500 1,564.0 26.8 24.0 1.16 4.3

대상(001680) BUY 28,600 (10/7) 39,000 1,009.0 11.8 11.3 1.18 10.5

롯데푸드(002270) BUY 685,000 (10/7) 900,000 938.0 15.5 13.7 0.99 6.6

동원F&B(049770) BUY 218,500 (10/7) 300,000 843.0 13.8 12.0 1.47 11.1

빙그레(005180) Marketperform 61,300 (10/7) 68,000 603.0 21.3 17.8 1.04 4.9

CJ프레시웨이(051500) BUY 40,100 (10/7) 51,000 476.0 34.5 24.7 2.21 6.5

팜스코(036580) BUY 12,800 (10/7) 17,000 470.0 11.0 11.3 1.55 14.9

매일유업(005990) BUY 34,800 (10/7) 51,000 472.0 13.7 10.8 1.09 8.4

자료: 현대증권

2016년 10월 11일 산업분석

음식료

Overweight (유지)

현대 음식료 레시피

-

-

-

-

-

-

-

-

그림 1> 주간 음식료업종 지수 및 주가 변동

주: 시가총액과 주가는 10/7일 기준 자료: Quantiwise, 현대증권

2016년 10월 11일 산업분석

음식료

Overweight (유지)

음식료 Analyst 박애란 02-6114-2939 [email protected] / RA 이창민 02-6114-2917 [email protected]

현대 Chemical Outlook

-

-

그림 1> 주요 제품별 가격 및 스프레드 추이

Refinery ($/bbl) 10월 첫째주 1W 1M 3M 6M 12M YTD

WTI 49.8 +1.6 +4.3 +4.4 +10.1 +0.4 +12.8

Dubai 49.3 +4.0 +5.4 +7.1 +12.5 -0.1 +16.2

Natural Gas(mmbtu) 3.2 +0.3 +0.5 +0.4 +1.2 +0.7 +0.9

Gasoline 57.5 +0.9 +4.4 +9.9 +8.7 -3.7 +6.5

Diesel 61.5 +3.9 +6.8 +5.8 +16.2 -0.1 +18.1

B-C 42.9 +3.4 +4.1 +5.5 +16.1 +5.4 +15.7

정제마진(복합기준) 9.7 +1.8 +1.9 +5.2 +1.4 -1.3 +7.9

Petrochemical ($/MT) Naphtha 445 +40.3 +48.8 +48.8 +61.6 -30.5 +36.3

Price Ethylene 1,050 -10.0 -100.0 -50.0 -140.0 +150.0 -25.0

Butadiene 1,525 +165.0 +425.0 +470.0 +565.0 +720.0 +825.0

HDPE 1,120 +0.0 -20.0 -30.0 -40.0 -40.0 +45.0

PX 777 +10.0 -7.3 -20.3 +7.7 -24.5 +31.5

MEG 630 +5.0 -36.0 +10.0 -30.0 -42.0 +14.0

천연고무 1,440 +90.0 +140.0 +160.0 +50.0 +170.0 +330.0

미국면화(센트/파운드) 69.9 -1.0 -2.3 +1.7 +7.9 +5.6 +3.8

Spread Ethylene 640 -44.9 -156.4 -27.8 -180.4 +174.3 +11.5

Butadiene 1,115 +130.1 +368.6 +492.3 +524.6 +744.3 +861.5

HDPE 710 -34.9 -76.4 -7.8 -80.4 -15.8 +81.5

PX 367 -24.9 -63.7 +1.9 -32.7 -0.3 +68.0

MEG 322 -21.2 -78.3 +26.7 -60.3 -23.8 +41.4

자료: Platts, Bloomberg, 현대증권

2016년 10월 11일 산업분석

화학

Overweight (유지)

화학/정유 Analyst 백영찬 02-6114-2968 [email protected] / RA 김신혜 02-6114-2925 [email protected]

KOSPI200 Futures

-2.75

0.00

0.00

-2.70

-2.70

-2.80

72

-

-

-3.01

-2.75

60

0.00

-3.01

▶ KOSPI200의 배당액 지수는 CD금리 적용

▶ 평균베이시스는 (당일누적 선물의 평균단가) - (당일누적 KOSPI200의 평균지수)로 계산된 수치

투자주체별 매매동향

연기금등

-17

32

49

0.10

11

-352

527

▶ 누적순매수는 직전 선물옵션 동시만기 이후부터 직전일까지 순매수의 누적 수치

▶ 수정순매수는 직전 선물옵션 동시만기일의 스프레드 거래를 통한 롤오버 물량까지 감안한 누적 수치

프로그램 매매동향

111,005

110,845

110,845

110,845

110,845

110,845

▶ 당일 매도 및 매수차익 잔고는 장중 매수 및 매도 차익거래 비중을 감안하여 산출한 추정치 ▶ 공지: 2015년 11월 23일자로 차익거래잔고 보고 및 공표제도 폐지

매도 8,488 9.30 09/30 85,284

85,284

매수 7,564 8.28 10/04 85,284

매도 68 0.07 10/06 85,284

비차익거래 순매수 -924 17.58 10/05

85,045

매수 467 0.51 10/07 85,284

금액(억원) 당일비중(%) 차익잔고(억원)

매도차익 매수차익

차 익 거 래 순매수 398 0.58 10/10

수정순매수 34,189 -6,110 -6,543 259 -18,622

누적순매수 -413 -2,910 7,218 95 -3,422

5일간 누적 -1,374 1,509 -505 1,020 -965

매매비중(%) 61.60 25.00 10.50 0.30 1.50

매 도 63,483 25,233 11,184 84 1,605

-202

매 수 63,187 26,211 10,402 439 1,403

외국인 개인 금융투자(증권) 보험 투신

순매수(계약) -296 978 -782 355

이론베이시스(pt)

0.57 -2.44 -1.58

평균베이시스 0.70

배당액지수 (pt) 0.00 3.88 3.90

260.55 257.85 258.45

잔 존 일 수 (일) 60 151 242

증 감 -1,176 14 4

이 론 가(pt)

260.88 257.87 258.73

기 준 가

거 래 량

(계약)

72,438 102,594 235 7

미결제약정 134,601 5,089 920

259.20

저 가 257.68 258.35 255.70 256.60

시 가

(pt)

258.85 259.55 257.10 256.60

고 가 260.71 261.15 258.35

0.65

등 락 률 (%) 0.10 0.17 0.14 0.25

전 일 종 가(pt)

260.31 261.00 258.20 259.10

전 일 대 비 0.25 0.45 0.35

구 분 KOSPI200 1612월물 1703월물 1706월물 12~3 스프레드

파생분석 공원배 02-6114-1648 [email protected]

2016년 10월 11일 (화)선물·옵션 지표 /

KOSPI200 선물 ・ 옵션지표

현대able Daily

`

KOSPI200 변동성 및 옵션 최근월물 만기까지의 변동범위

~

~

~

▶ 만기일까지의 잔존기간을 기준으로 1 σ 변동범위에서 지수 변동이 일어날 확률은 68.3%, 2σ 변동범위를 벗어나지 않을 확률은 95.4%로 해석

KOSPI200 옵션 투자자별 포지션

■ 옵션 당일 포지션과 매매평균가 (단위: 천계약, 억원)

단가

금융투자(증 권) 1.34 1.11 1.29

투 신 2.65 3.58 1.73

외 국 인 4.20 4.26 3.79

개 인 2.62 2.73 3.19

■ 당일 및 누적포지션 (단위: 천계약, 억원)

금융투자(증 권) 43.43 28.26 9.13 23.26

투 신 1.13 -25.19 3.09 -6.77

외 국 인 -36.95 108.85 13.72 67.9

개 인 1.60 -71.08 -11.81 -20.92

▶ 누적포지션은 옵션만기일 이후부터 누적된 포지션임. 옵션 수량, 금액의 경우 매수는 (+), 매도는 (-)의 부호로 구분하여 계산하였음.

▶ 누적포지션 단위는 천 계약임.

11,594 51 -2,513 -56

901 -1 224 1

-4,018 30 5,971 149

수량 금액

-9,232 -71 -3,381 -73

수량 금액 수량 금액 수량 금액

281 269 252 3.17 255

콜(당일) 콜(누적) 풋(당일) 풋(누적)

2 1 2 3.33 1

319 323 393 3.77 387

단가

232 241 191 1.36 194

콜(매수) 콜(매도) 풋(매수) 풋(매도)

수량 단가 수량 수량 단가 수량

251.58 267.95

역사적 변동성(20일) 0.142 256.26 ~ 264.36 252.21 268.41

콜/풋 평균 내재변동성 0.134 0.153 255.95 ~ 264.13

변동성 KOSPI200 1σ 변동범위 KOSPI200 2σ 변동범위

대표 내재변동성 0.143 256.23 ~ 264.39 252.15 268.47

2016년 10월 11일 (화)선물·옵션 지표 /

0

10

20

30

40

50

0

10

20

30

40

50

10/01 12/30 04/04 07/05 10/06

(pt)(%) 20일 변동성(좌) Call I.V 5MA(좌)Put I.V 5MA(좌) VKOSPI Index(우)

50

70

90

110

130

150

170

190

210

200

220

240

260

280

300

10/01 12/30 04/04 07/05 10/06

(pt) (%)최근월선물(좌) P/C Ratio 5MA(우)

KOSPI200 옵션 변동성 추이 Put/Call Ratio (거래대금 기준)

현대able Daily

15년말 9/30(금) 10/4(화) 10/5(수) 10/6(목) 10/7(금) 10/10(월)

주가지표 KOSPI 1,961.31 2,043.63 2,054.86 2,053.00 2,065.30 2,053.80 2,056.82

등락폭 -5.00 -25.09 11.23 -1.86 12.30 -11.50 3.02

시가총액(억원) 12,428,482 13,018,035 13,096,473 13,086,411 13,173,064 13,099,446 13,090,058

KRX100 3,872.49 4,070.09 4,096.68 4,092.49 4,108.86 4,083.94 4,091.82

이동평균 20일 1,968.91 2,042.16 2,043.17 2,044.18 2,045.53 2,045.22 2,044.73

60일 2,000.82 2,028.08 2,029.16 2,030.82 2,032.34 2,033.86 2,034.99

120일 1,989.45 2,004.39 2,005.08 2,005.74 2,006.52 2,007.21 2,007.84

거래량지표 거래량(천주) 300,574 317,203 314,797 288,992 332,833 417,855 309,318

5일 421,126 460,696 453,569 379,370 337,317 338,630 336,135

20일 446,548 462,173 458,325 457,952 457,630 450,118 442,686

거래대금(억원) 36,705 56,028 48,354 42,206 52,360 51,431 45,632

발행주식수 (천주) 38,278,300 40,398,978 40,426,716 40,426,716 40,408,045 40,497,132 40,496,985

이격도 (%,20일) 100 100 101 100 101 100 101

투자심리선 (10일) 60 70 70 60 60 50 50

VR (%,20일) 70 170 202 203 202 161 157

ADR (%,20일) 84 96 100 97 94 87 89

상승종목 (상한) 424(2) 169(1) 505(4) 347(2) 348(2) 199(2) 451(0)

하락종목 (하한) 395(0) 654(0) 300(0) 446(0) 448(0) 611(0) 357(0)

15년말 9/30(금) 10/4(화) 10/5(수) 10/6(목) 10/7(금) 10/10(월)

주가지표 KOSDAQ 682.35 681.21 685.88 685.44 684.33 675.90 674.74

등락폭 9.13 -8.62 4.67 -0.44 -1.11 -8.43 -1.16

시가총액(억원) 2,016,308 2,103,646 2,117,768 2,119,800 2,118,580 2,092,424 2,090,590

이동평균 20일 664.65 675.72 676.83 677.54 677.91 677.73 677.50

60일 675.89 689.80 689.69 689.68 689.49 689.21 688.84

120일 690.43 690.94 690.87 690.78 690.67 690.53 690.37

거래량지표 거래량(천주) 504,922 672,051 527,741 580,525 633,115 694,702 638,176

5일 621,930 710,856 663,206 636,298 635,633 627,319 620,423

20일 692,610 726,537 722,812 719,638 722,470 729,699 724,681

거래대금(억원) 27,957 35,630 28,484 29,192 31,182 34,368 29,221

발행주식수 (천주) 24,455,340 27,089,311 27,089,698 27,158,783 27,241,102 27,241,397 27,381,000

이격도 (%,20일) 103 101 101 101 101 100 100

투자심리선 (10일) 60 70 70 60 50 40 30

VR (%,20일) 54 121 142 120 101 85 86

ADR (%,20일) 93 97 104 101 98 92 92

상승종목 (상한) 702(4) 283(2) 738(2) 533(3) 543(3) 299(2) 473(3)

하락종목 (하한) 348(0) 822(0) 342(0) 540(0) 533(0) 797(0) 603(0)

유가증권 시장 주요지표

코스닥 시장 주요지표

시장전략팀

2016년 10월 11일 (화)증시관련 지표 /

증시지표 주변자금 동향및

현대able Daily

현대able Daily

15년말 9/30(금) 10/4(화) 10/5(수) 10/6(목) 10/7(금) 10/10(월)

해외주요증시 NIKKEI225 19,033.71 16,449.84 16,735.65 16,819.24 16,899.10 16,860.09 휴장

Shanghai 종합 3,572.88 3,003.66 휴장 휴장 휴장 휴장 3,048.14

HangSeng H 9,654.39 9,620.50 9,756.77 9,811.18 9,947.10 9,923.82 휴장

대만 TWI 8,279.99 9,166.85 9,287.77 9,272.28 9,284.31 9,265.81 휴장

S&P 500 2,063.36 2,168.27 2,150.49 2,159.73 2,160.77 2,153.74

DOW JONES 17,603.87 18,308.15 18,168.45 18,281.03 18,268.50 18,240.49

NASDAQ 5,065.85 5,312.00 5,289.66 5,316.02 5,306.85 5,292.41

상품가격 W.T.I($/barrel) (NYMEX) 36.60 48.24 48.69 49.83 50.44 49.81

브렌트유($/barrel) (ICE) 36.46 49.06 50.87 51.86 52.51 51.93

금 현물($/oz) (LBMA) 1,067.80 1,315.75 1,268.53 1,266.80 1,254.41 1,256.93

은 현물($/oz) (LBMA) 13.82 19.18 17.81 17.74 17.32 17.54

구리($/ton)(LME 3개월물) 4,735.00 4,848.00 4,785.50 4,778.25 4,737.50 4,758.25

알루미늄($/ton)(LME 3개월물) 1,528.00 1,673.00 1,669.00 1,675.00 1,677.00 1,675.00

아연($/ton)(LME 3개월물) 1,632.00 2,377.00 2,377.25 2,333.00 2,313.00 2,313.50

납($/ton)(LME 3개월물) 1,780.00 2,120.75 2,064.75 2,036.25 2,044.50 2,065.00

옥수수($/bushel)(CBOT) 3.59 3.37 3.48 3.48 3.41 3.40

소맥($/bushel)(CBOT) 4.70 4.02 3.96 4.05 3.96 3.95

15년말 9/30(금) 10/4(화) 10/5(수) 10/6(목) 10/7(금) 10/10(월)

Foreign Exchange USD/KRW 1,172.40 1,101.30 1,107.70 1,113.70 1,112.10 1,115.50 1,108.40

USD/JPY 120.39 100.89 102.39 102.82 103.60 103.87 103.19

JPY/KRW(100) 973.84 1,091.58 1,081.84 1,083.16 1,073.46 1,073.94 1,074.14

USD/CNY 6.4894 6.6699 휴장 휴장 휴장 휴장 6.7020

금리(%) CALL 1.49 1.26 1.24 1.24 1.24 1.23

CD(91일물) 1.67 1.34 1.34 1.34 1.34 1.34 1.34

회사채(AA-) 2.11 1.67 1.69 1.73 1.73 1.74 1.75

회사채(BBB-) 8.06 7.75 7.77 7.81 7.82 7.82 7.83

국고채(3년물) 1.66 1.25 1.28 1.32 1.32 1.33 1.34

미 3개월물 국채 0.142 0.274 0.321 0.321 0.321 0.315

미 10년물 국채 2.29 1.59 1.69 1.70 1.74 1.72

15년말 9/30(금) 10/4(화) 10/5(수) 10/6(목) 10/7(금) 10/10(월)

자금동향 고객예탁금 226,956 219,340 224,184 227,473 242,866 217,674

(단위: 억원) 실질고객예탁금 증감 7,395 -3,571 2,135 7,612 13,969 -25,188

신용융자(거래소+코스닥) 65,268 77,101 77,258 76,925 76,810 76,881

미수금 1,510 1,155 1,189 1,488 1,558 1,483

펀드 설정잔액 주식형 81,307 73,258 73,245 73,237 73,333

(단위: 십억원) 주식혼합형 8,134 8,141 8,140 8,135 8,139

채권혼합형 30,381 28,689 28,586 28,612 28,495

채권형 85,163 110,965 110,856 110,569 110,709

MMF 93,202 107,979 108,129 109,934 112,895

펀드 자금 순유출입 국내 주식형 펀드 67 -61 -14 9 -18

(단위: 십억원) 해외 주식형 펀드 -11 9 8 -15 -7

해외 주요증시 및 상품가격

환율 및 금리

증시 주변자금 및 펀드 동향

2016년 10월 11일 (화)증시관련 지표 /

현대able Daily

증시관련 지표 / 2016년 10월 11일 (화)

`

투자자별 매매동향

KOSPI 투자주체별 매매동향

4.9 * 17.32

KOSPI 기관 순매수순매도 상위종목 KOSPI 외국인 순매수순매도 상위종목

(단위: 억원)

구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타

2015' 누계 -50,370 -7,104 -11,666 2,858 91,240 793 -23,686 -6,711 -4,646 -35,783 -4,038 53,009

2016' 누계 -56,941 -9,043 -9,992 6,757 13,814 -4,233 -22,241 868 -81,011 104,493 -53,278 33,825

2016/09 누계 -10,014 657 -951 -2,288 5,684 -594 -12,784 466 -19,824 11,042 -211 9,220

2016/10 누계 -1,112 946 -272 -317 -1,051 8 -847 136 -2,509 2,688 -357 215

10/10 2,026 1,098 160 883 2,876 26 2,368 276 9,714 13,801 21,867 319

10/10 1,642 1,030 111 827 1,988 41 7,082 328 13,049 13,408 18,973 298

10/10 -385 -68 -49 -56 -887 15 4,714 52 3,335 -393 -2,894 -21

매도

매수

순매수

(단위: 억원) (단위: 억원)

종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금

삼성전자 501.4 현대차 90.5 LG전자 234.8 한국전력 643.8

한국전력 309.7 두산중공업 81.2 삼성물산 198.6 삼성전자 253.9

현대모비스 177.3 아모레퍼시픽 73.4 두산인프라코어 171.7 SK하이닉스 246.0

NAVER 175.2 만도 52.0 두산중공업 77.5 LG화학 198.5

신한지주 167.3 아모레G 48.7 한국항공우주 69.6 현대모비스 130.5

KB금융 166.1 엔씨소프트 48.1 아모레G 57.0 TIGER 200 104.8

SK이노베이션 137.6 LG하우시스 45.7 만도 55.3 LG디스플레이 92.2

SK하이닉스 133.4 KT 40.9 현대건설 49.5 롯데케미칼 88.5

LG디스플레이 128.0 KB손해보험 40.3 현대중공업 47.3 KB금융 83.7

SK텔레콤 117.8 삼성전기 39.6 SK 46.3 SK이노베이션 74.7

TIGER 200 103.6 호텔신라 37.0 삼성전기 43.6 SK텔레콤 71.3

이마트 94.6 기아차 36.1 아모레퍼시픽 42.0 이마트 65.5

LG전자 93.0 두산인프라코어 35.5 KB손해보험 38.3 삼성SDI 63.0

하나금융지주 90.0 농심 31.3 CJ 35.4 삼성전자우 62.0

삼성에스디에스 88.1 한국콜마 30.1 한국콜마 35.0 KT&G 46.3

현대중공업 85.9 KCC 29.4 기업은행 34.9 삼성카드 40.8

효성 84.4 메리츠종금증권 28.5 효성 34.9 현대산업 39.3

현대증권 82.7 GKL 25.4 현대증권 33.7 한국가스공사 34.1

금호석유 79.1 대한유화 24.8 GS건설 31.9 S-Oil 33.7

한화케미칼 77.0 한국금융지주 22.9 POSCO 29.7 현대차 31.3

* 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임

순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위

현대able Daily

증시관련 지표 / 2016년 10월 11일 (화)

`

KOSDAQ 투자주체별 매매동향

KOSDAQ 기관 순매수순매도 상위종목 KOSDAQ 외국인 순매수순매도 상위종목

(단위: 억원)

구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타

2015' 누계 5,463 -1,171 -3,231 1,725 7,034 -6,413 -6,317 534 -2,377 -3,302 23,788 -17,975

2016' 누계 -14,620 -6,341 -1,492 -2,803 -4,558 -6,048 -6,034 -998 -42,894 10,267 52,302 -19,320

2016/09 누계 -1,996 -537 -47 -128 -87 -388 -695 -174 -4,053 3,927 2,044 -1,876

2016/10 누계 -525 -209 -23 -69 -171 -100 -376 -12 -1,485 897 912 -315

10/10 268 183 18 83 141 25 290 16 1,025 1,342 26,698 222

10/10 108 89 15 41 103 3 233 7 600 1,487 27,029 168

10/10 -160 -94 -3 -43 -38 -21 -56 -9 -426 145 331 -54

매도

매수

순매수

(단위: 억원) (단위: 억원)

종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금

티씨케이 11.8 미투온 82.9 CJ E&M 48.6 미투온 65.5

연우 10.4 CJ E&M 24.6 보성파워텍 13.4 AP시스템 26.6

비에이치 9.6 인트론바이오 23.5 셀루메드 12.9 지엔코 15.9

에이치엘비생명과학 6.8 셀트리온 23.4 뉴트리바이오텍 11.0 케어젠 15.8

텍셀네트컴 6.5 파라다이스 16.4 바이넥스 10.8 빅텍 12.9

펩트론 6.1 엠지메드 15.2 휴젤 9.7 유진테크 10.9

에코프로 6.1 원익IPS 14.5 인트론바이오 9.6 원익IPS 10.5

NEW 5.1 바이로메드 13.1 코미팜 9.2 파라다이스 9.9

코미팜 5.1 메디톡스 12.9 KG이니시스 8.6 한라IMS 9.2

쇼박스 4.9 AP시스템 12.2 씨젠 8.5 아이센스 8.6

HB테크놀러지 4.1 벅스 11.3 오텍 7.8 카카오 8.5

유진테크 4.0 CJ오쇼핑 9.6 솔브레인 7.7 심텍 7.3

제넥신 3.8 테크윙 9.5 광림 7.0 유니트론텍 6.3

에스티아이 3.8 손오공 8.7 씨씨에스 6.7 파트론 5.5

이엔에프테크놀로지 3.6 코오롱생명과학 8.5 아모텍 6.6 영우디에스피 4.3

레고켐바이오 3.4 제이콘텐트리 8.0 한일진공 6.6 비츠로셀 4.3

에스티팜 3.0 유니트론텍 7.9 에스티아이 6.5 스페코 4.0

우리산업 2.8 바이넥스 7.9 JW신약 5.7 원익홀딩스 4.0

디엔에프 2.7 테스 7.6 홈센타홀딩스 5.7 와이솔 3.9

신화인터텍 2.5 카카오 7.4 인터플렉스 5.6 조이시티 3.8

* 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임

순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위

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Economic Calendar

Key Event

일 자 시 간 예정된 주요 이벤트

10/13 03:00 FOMC 의사록 공개

10/14 21:30 소매판매 추정 전월비

10/14 23:00 미시간대학교 소비자신뢰

자료: Bloomberg, 현대증권 참고 : 일정은 한국시간 기준

증시관련 지표 / 2016년 10월 11일 (화)

일 자 시 간 항 목 해 당 실 제 예 상 이 전

10/11 19:00 NFIB 소기업 낙관지수 9월 95.0 94.4

10/12 23:00 구인이직보고서 구인건수 8월 5825 5871

10/13 03:00 FOMC 의사록 공개

21:30 수입물가지수 전월비 9월 0.1% -0.2%

21:30 신규 실업수당 청구건수 주간 249k

10/14 21:30 소매판매 추정 전월비 9월 0.6% -0.3%

21:30 소매 판매(자동차 제외) 전월비 9월 0.4% -0.1%

21:30 PPI 최종수요 MoM 9월 0.2% 0.0%

21:30 PPI(식품 및 에너지 제외) 전월비 9월 0.1% 0.1%

23:00 기업재고 8월 0.1% 0.0%

23:00 미시간대학교 소비자신뢰 10월 P 92.0 91.2

자료: Bloomberg, 증권선물거래소, Briefing.com, 국내기업 실적 예상치는 FnGuide 컨센서스 순이익, 국외는 Briefing.com 예상치 EPS 기준 참고: A: 추정, P: 예비, F,T: 확정, K: 1천, M: 백만, B: 십억, T: 조, W: 원, $: 미국 달러, RMB: 중국 위안, 일정은 한국시간

현대able Daily

2016년 10월 11일

현대able Daily

아모레퍼시픽: 당사는 자료 공표일 현재 [아모레퍼시픽]을(를) 기초자산으로 하는 ELW의 발행자 및 유동성공급자 입니다.당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하

게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함.

투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -)

투자등급 비율 (2016. 09. 30 기준)

매수 중립 매도

86.1 13.4 0.4 * 최근 1년간 투자의견을 제시한 리포트 기준

이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가

그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저

작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다.

당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함.


투자등급 비율 (2016. 09. 30 기준)








투자등급 비율 (2016. 09. 30 기준)






삼성전자: 당사는 자료 공표일 현재 [삼성전자]을(를) 기초자산으로 하는 ELW의 발행자 및 유동성공급자 입니다.당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영

하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함.


투자등급 비율 (2016. 09. 30 기준)








투자등급 비율 (2016. 09. 30 기준)






2016년 10월 11일

현대able Daily

○ ○



투자등급 비율 (2016. 09. 30 기준)



이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그

정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저작권

은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다.



투자등급 비율 (2016. 09. 30 기준)








투자등급 비율 (2016. 09. 30 기준)






2016년 10월 11일 (화)

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