2013 pdmo mk dialogue 2556

PDMO-Market Dialogue

ประจ ำปงบประมำณ พ.ศ. 2556

วนพฤหสบดท 12 กนยำยน 2556 เวลำ 09.30 – 11.30 น.

ณ หองประชมวำยภกษ 4 ส ำนกงำนปลดกระทรวงกำรคลง

ส ำนกพฒนำตลำดตรำสำรหน ส ำนกงำนบรหำรหนสำธำรณะ กระทรวงกำรคลง

สำมำรถดำวนโหลดไดท http://www.pdmo.go.th/ebook.php

นำงสำวจฬำรตน สธธร

ผอ ำนวยกำรส ำนกงำนบรหำรหนสำธำรณะ

ระเบยบวำระท 1 : เรองเพอทรำบ

1.1 ผลการออกตราสารหนรฐบาล ประจ าปงบประมาณ พ.ศ. 2556

1.2 ความตองการระดมทนของรฐบาล ประจ าปงบประมาณ พ.ศ. 2557

1.3 การออกตวเงนคลงอยางเปนระบบ ประจ าปงบประมาณ พ.ศ. 2557

1.4 การแตงตงผ คาหลกส าหรบธรกรรมประเภทซอขายขาดของกระทรวงการคลง (MOF Outright PD) รายใหม

1.5 แนวทางการพฒนา Baht Bond ในอนาคต

ระเบยบวำระท 2 : เรองเพอพจำรณำ

2.1 แนวทางการออกตราสารหน ประจ าปงบประมาณ พ.ศ. 2557

- การเลอกพนธบตรรฐบาลเพอเปน Benchmark Bond

- แนวทางการออก Inflation-Linked Bond

2.2 แนวทางการท า Bond Switching และ Bond Consolidation

2.3 การท าธรกรรมการซอ – ขายตราสารหนในตลาดรองทผดปกตของ PDs และ บทลงโทษ

ระเบยบวำระท 3 : วำระอนๆ

The difference between “the announced” and “the actual” supply of benchmark bond (% share)

Firm Committed Supply of Benchmark Bond Regardless of Budget Uncertainty

FY2009Plan Actual Plan ActualPlan ActualPlan ActualPlan Actual

FY2010 FY2011 FY2012 FY2013

Unit : Million Baht

Plan : Announced Government’s funding needs at PDMO’s Annual Market Dialogues in Septembers Actual : Actual fund raising at the end of fiscal year

0%

+2%

Keep our word… to get investors confidence for the plan

+5%

-3%

-7%

Stimulus package to ease US financial crisis

Economic Recovery

Higher-than-expectedrevenue collection

Lower-than-expecteddisbursement of

Water Decree Lower-than-expecteddisbursement of

Water Decree

Other instruments : Savings Bond, Floating Rate Bond, Promissory Notes, Treasury Bills and Bank Loan

(1) Benchmark Bonds : Standard Loan Bond (LB) tenors 3-5-70-10-15-20-30-50yr(2) Innovative Products : Inflation-linked Bond (ILB) + Amortized Bond (LBA)

Trus t & Conf idence

Regular issuance / Consultation with PDs / Pre-announced auction tableBenchmark Instruments are

/Q3

450,xxxMB

ณ สน 12 ก.ย.56

Benchmark Bond 3 – 10yr Benchmark Bond 15 – 50yr

ก. 3-to-5-yr Benchmark Bond: Avg.Accepted LOWER than Market Price ข. 20-yr Benchmark Bond: NOT fully Allocated or Subscribed

Public Debt Management Office, Ministry of Finance

Fiscal Year-to-date GOVT Bond Auction Results Classified by Tenor

A B

Million Baht Basis Points

-2.3

0.0

-0.8

-2.2

8.3

-1.2

-0.9-1.5

-4.4

2.3

1.11.5

-0.2

-2.4

2.1

4.8

1.6

3.3

-0.9

5.0

-6.3

1.6

-0.9

-3.0

4.7 4.5

0.5

-8.0

-4.8

-5.5

1.91.4

-3.6

-6.2

7.2

-5.1

0.9

0.3

-2.8

-6.6-6.9

-10.0

-7.5

-5.0

-2.5

0.0

2.5

5.0

7.5

10.0

-20,000

-15,000

-10,000

-5,000

-

5,000

10,000

15,000

20,000

A

B

3yr 5yr (Exclusivity)

7yr 10yr 15yr 20yr 30yr 50yr

T-1= 0

A u c t i o n R e s u l t s B e l o w T h e M a r k e t P r i c e

Government Funding Needs (Including Rollover of Both GOVT Direct Debt and GOVT Debt for FIDF)

690,000 THB Mil. per Year (FY 2014-2020)

New

Bo

rro

win

g

Ro

ll O

ver

Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

2,000,000MB

-0- -0-

-0-

-0- -0-

FIDF

GOVT

350,000MB 13,529MB

500MB

Water Decree

Infrastructure Bill

Budget Balance

Deficit Bill

Insurance Decree 47,000 MB

-0-

8,255MB

2,500MB

9,xxxMB

137,xxxMB

กใหม 400,000MB

ตอป (2014-2020)

หมนเดม 290,000MB

ตอป (2014-2020)

760,xxxMB

รอเบกจำย พ.ร.ก. น ำ

3,xxxMB

130,xxx

-Tentative-

ALL FY2014 Total Fund Raising Plan


760,xxx THB Mil. (~25 Billion USD)

Rollover FIDF Debt

Rollover Govt Debt

Deficit

Benchmark Bond (5 - 15 - 30 - 50-yr)

Benchmark Bond (10-yr)

Inflation Linked Bond

Amortized Bond – 25 years

Savings Bond and Others

Savings Bond and Others

Bank Loan 6 mths – 4 yrs

280,000

95,000

Savings Bond

Dollar Bond

Non-Benchmark

New Product

71,xxx

55,xxx

75,xxx

34,xxx

250,000

231,xxx

130,xxx

By Bills By Instruments

Insurance Decree 3,xxx

Infrastructure 137,xxx (As of Aug 20th,2013)

Ne

w B

orr

ow

ing

R

oll

Ove

r

390,xxx ลบ.

361,xxx ลบ.

Water (As of Aug 20th,2013) 9,xxx

Planned Disbursement

9,xxx ลบ.

-Tentative-

กำรกลบมำออก T-Bill

ไตรมำส 3 ไตรมำส 4

25,000ลบ.

ไตรมำส 1 ไตรมำส 2

2557

ออก T-bill แบบ Revolving ประมาณ 100,000ลบ. ตลอดทงป เพอพฒนำตลำดตรำสำรหนระยะสน “ทดแทนการออก”... T-bill แบบ Revolving เฉพำะสนป เพอเกบวงเงนตวเงนคลง “เพอบรหำรเงนสด” ขำมป

P o l i c y - O r i e n t e d ตอบโจทยวตถประสงค เพอรองรบกำรเขำส “งบประมำณสมดล”

แนวทำงกำรออก T-Bill อยำงเปนระบบ : “สม ำเสมอ - ตอเนอง - เพยงพอ”

รนอำยของตรำสำร : 1 เดอน (เปนรนอายเดยวท ก. คลงสามารถออกแทน ธปท. “ไดทงรน” โดย สบน. ไดหารอ ขอให ธปท. งดการออกรนเดยวกน เพอไมสรางความสบสนใหนกลงทน)

ควำมถในกำรประมล : ออกอยำงสม ำเสมอทกสปดำห (เหมอนท ธปท. เคยออกเพอหลอเลยงตลาด)

วงเงนประมลในแตละครง : ออกครงละ 25,000 ลบ. (เพอใหเพยงพอตอความตองการ... ภายใตตนทนทเหมาะสม)

ก

ข ค

M a r k e t - O r i e n t e d ตอบโจทยวตถประสงค เพอรองรบควำมตองกำรของตลำด

เพอรองรบกำรเขำส งบประมำณสมดล เพอรองรบควำมตองกำรของตลำด

2557

28,000 28,000 28,000 28,000 28,000 28,000 28,000 28,000 25,446

27,135 25,000 25,000 25,000

2,554 1 เทำ

1.32เทำ 1.39เทำ 1.23เทำ

1.96เทำ

1.74เทำ

1.47เทำ

1.23เทำ

0.98เทำ 1.2เทำ

1.45เทำ

-3.67

-5.27 -6.06

-5.51

-4.39

-7.10

-4.12 -4.49

-1.32

-3.86 -4.58

-8

-4

0

4

8

12

16

-40,000

-20,000

-

20,000

40,000

60,000

80,000

Sep Aug Sep

Q4/2556

C-Bill T-Bill

3 ก.ย.56 10 ก.ย.56 17 ก.ย.56 24 ก.ย.56


ผลกำรประมล T-Bill ของรฐบำล

ลำนบำท bps

2556

T-1=0

July Aug Sep


13 Founding Members of MOF Outright PD Duties - Privileges - Monitoring

Yearly Evaluation (fiscal year) with half-year review Regular one-on-one or one-on-group meeting

Exclusivity in 5-yr tenor of Government Benchmark Bond MOF Preferred Counterparty Quarterly dialogue with MOF to plan Bond Auction Schedule

D u t i e s

P r i v i l e g e s

M o n i t o r i n g

1. Primary Market Maintain at least 5% share of total issue size of selected tenor 5-yr , 10-yr and ILB Participate in every auction Submit bid at least 10% for exclusivity tenor : 5-yr

2. Secondary Market Maintain at least 5% share of market trading value Submit daily end-of-day price to ThaiBMA

3. Bond Market Development Being MOF, BOT, SET and ThaiBMA Partner in developing bond market

Bangkok Bank PCL.

BNP Paribas, Bangkok Branch

Citibank N.A., Bangkok Branch

Deutsche Bank AG., Bangkok Branch

The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited

JPMorgan Chase Bank, Bangkok Branch

Kasikornbank PCL.

Krung Thai Bank PCL.

The Royal Bank of Scotland N.V., Bangkok Branch

Siam Commercial Bank PCL.

Standard Chartered Bank (Thai) PCL.

TMB Bank PCL.

KGI Securities (Thailand) PCL.

CIMB Thai Bank Public Company Limited

1 4 M O F O u t r i g h t P r i m a r y D e a l e r s

BOT outright counterparty Benefit from Incentive program of SET

1 new Members of MOF Outright PD

The 1st PD’s Privileges : Exclusive Right for 5-yr Benchmark Bond All 13 PDs Participated (LB196A) but… Not All are Allocated


Participated (Classified by number of PDs and their % of total participated size)

Allocated (Classified by number of PDs and

their % of total allocated size)

19%

2%

16%

5%

34%

1%

16%

3%

11%

5%

31%

1%

13,000MB 14,000MB 14,000MB

24,480MB 35,623MB 35,480MB 25,006MB

14%

2%

13/13PDs 13/13PDs 13/13PDs 13/13PDs

12/13PDs 8/13PDs 12/13PDs

77%

1%

8/13PDs

14,000MB

1/FY2013 2/FY2013 3/FY2013 4/FY2013

18%

1%

21,769MB

13/13PDs

34%

0%

11/13PDs

12,000MB

5/FY2013

Development Direction of Baht Bond (2555 – 2558) To Enhance Our Cooperation To Achieve Our Targets

To Enhance Our Cooperation : 2555

BOT Arranger

To Achieve Our Targets : 2558

Deregulation of Swap Obligation

Extension of Approval Period

• Facilitating issuers & investors in Baht Bond

• Providing market updates in one-on-one meetings

2547-2554

Issued amount (per year)

Number of issuers (per year)

Outstanding size (% share of BOND market capitalization)

between 5,000 – 27,000 MB

2555-2558

between 2 – 6 clients

1%

minimum 15,000 MB

minimum 4 clients

3%

http://btwbv1/form_ipg/BOTLogo/document/PNG/Logo_vertical/Logo_BOT_Th_Alt2_V.png

Hana

IBK

KDB

KEXIM

Woori

AFD

CABEI

CA-CIB

CBA

Citi

ENBD

ING

SEK

ADB

IBRD

Lao PDR

Noble

THE OUTSTANDING BAHT BOND

Classified by issuers based on TTM

Source: PDMO As of July 31st, 2013

116,474 THB mln.

(36,690)

31%

(27,900) 24%

(21,975)

19%

(3,874)

3% (6,500) 5%

(3,000) 2% (5,000)

4%

(1,500)

1% (2,800)

2%

(2,000)

2%

(2,235)

2% (6,000)

5%

66%

28%

6%

(77,000 THB mln.)

(32,874 THB mln.)

(6,600 THB mln.)

Korean Issuers IFIs Others Expired (as of July 2013)

KDB IBRD

Hana

KDB

KEXIM

Citi

ENBD

ING

SEK

Hana

KEXIM

IBK

Woori

CA-CIB

CA-CIB

CBA KEXIM

เหนอยางน ช นกเลอกนะ

THB mln.

60% Due within Y2015 (70,590 THB mln.)

-

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

ALL FY2014 Government Bond Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

6 Fixed Coupon Bonds 5 Benchmark Bonds Series

1 Amortized Bond

A

LB2

46

A

LB2

96

A

LBA

37

DA

LB4

46

A

LB6

16

A

60

,00

0

50

,00

0

50

,00

0 5

5,0

00

18

1,9

94

10

15 30 50 LBA25

12

0,0

00

B 300,000MB

$10 Billion

LB1

96

A

A B

Option C Top-up 120,000MB on LB196A (301,994MB)

Milestone Thai’s First 10 Billion USD bond C

C

To be achieved By 2018

To be achieved By 2018

ยอดคงคำงปกอนหนำ

12

0,0

00

12

0,0

00

95

,00

0

95

,00

0

11

5,8

50

A

B

A C B B A

PD Survey (9/13 responded)

LB1

86

A

LB2

03

A

LB2

36

A

LB2

46

A

-Tentative-

5 10

BBL BNPP DBBK HSBC JPMCB KBANK KTB RBS SCBT

0

50,000

100,000

150,000

200,000

LB1

76

A

LB2

1D

A

LB1

96

A

LB1

55

A

LB1

5D

A

LB1

45

B

LB2

36

A

ILB

21

7A

LB4

16

A

LB1

83

B

LB6

16

A

LB1

7O

A

LB2

7D

A

LB1

93

A

LB2

13

A

LB3

26

A

LB2

83

A

ILB

28

3A

LB1

6N

A

LB1

98

A

LBA

37

DA

LB1

67

A

LB2

33

A

LB2

96

A

LB2

67

A

LB2

4D

A

LB1

91

A

LB1

4D

A

LB1

75

A

LB2

5D

A

LB3

16

A

LB1

43

A

LB1

71

A

LB2

14

A

LB1

9D

A

LB1

57

A

LB2

44

A

LB2

2N

A

LB1

3O

A

LB1

83

A

LB4

06

A

LB1

45

A

LB3

96

A

LB3

83

A

3 7 5 10 30 50 15 20 15 25

Ou

tsta

nd

ing

size

(TH

B M

il.)

TTM (Year)

LB

27

DA

LB

23

6A

LB

21

DA

ILB

28

3A

LB

17

6A

LB

41

6A

LB

19

3A

LB

61

6A

LB

A3

7D

A

LB

32

6A


100,000

LB

19

6A

As of 9 Sept 2013

Bond Switching : ทลำยแทงใหญ Bond Consolidation : เกบแทงเลก

BS

BC

ลดความเสยง / สราง Benchmark Bond ใหม โดยไมรบเงน เพมสภาพคลอง / ลดจ านวน Bond Series

10

0,0

00

12

1,0

35

15

2,5

72

13

2,0

00

86

,63

2 1

20

,00

0

-

50,000

100,000

150,000

200,000

LB1

43

ALB

14

5A

LB1

45

BLB

14

DA

LB1

55

ALB

15

7A

LB1

5D

A

LB1

67

ALB

16

NA

LB1

71

ALB

17

5A

LB1

76

ALB

17

OA

LB1

83

ALB

18

3B

LB1

86

A

LB1

91

ALB

19

3A

LB1

96

ALB

19

8A

LB1

9D

A

LB2

13

ALB

21

4A

LB2

1D

A

LB2

2N

A

LB2

33

ALB

23

6A

LB2

44

ALB

24

6A

LB2

4D

A

LB วงเงนคงคำง

(ลบ.) คปอง

(รอยละตอป) TTM (ป)

LB145B 121,035 5.25 0.8

LB155A 152,572 3.625 1.8

LB15DA 132,000 3.125 2.4

LB183B 86,632 5.125 4.6

Bond Switching

2014 : Organizing Debt Folio + Enhancing Liquidity


ทลำยแทงใหญ ≥ 50,000 ลบ.

TTM

New

New

0 1 2 3 4 5ป 6 7 8 9 10ป

ก ข ค ง

ลำนบำท

ก

ข ค

ง

Bond Switching ทลำยแทงใหญ ≥ 50,000 ลบ.

5ป 10ป

95

,00

0

43

,00

0

50

,00

0

60

,00

0

41

,90

0

60

,00

0

5,0

00

5,5

00

20

,00

0

50

,00

0

50

,00

0

-

50,000

100,000

150,000

200,000

LB2

5D

A

LB2

67

A

LB2

7D

A

LB2

83

A

LB2

96

A

LB3

06

A

LB3

16

A

LB3

26

A

LB3

83

A

LB3

96

A

LB4

06

A

LB4

16

A

LB4

46

A

LB6

16

A

Bond Consolidation

LB วงเงนคงคำง

(ลบ.) คปอง

(รอยละตอป) TTM (ป)

LB25DA 43,000 3.85 12.4

LB316A 41,900 3.65 17.9

LB383A 5,000 5.50 24.6

LB396A 5,500 5.00 25.9

LB406A 20,000 5.00 26.9 เกบแทงเลก≤ 50,000 ลบ.

Top

-up

Top

-up

New

LBA

37

DA

ก ข ค ง จ

ก ข ค ง

จ

2025 2061

25ป LBA

30ป

50ป

ลำนบำท

2014 : Organizing Debt Folio + Enhancing Liquidity


Bond Consolidation เกบแทงเลก ≤ 50,000 ลบ.

ต วอ ย ำ ง

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

PD1 PD2 PD3 PD4 PD5 PD6 PD7 PD8 PD9 PD10 PD11 PD12 PD13

ประชม PD Dialogue เมอวนท 15 ส.ค. 56

ธรกรรมกำรซอขำยในตลำดรอง “เทยม” จำกขอมล ThaiBMA

3.92

4.26

4.49

1.17

1.56

2.71

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

LB27DA ILB283A

ILB283A

LB27DA

ตงแตกลำงเดอน ส.ค. 56 Yield ของ ILB กระโดดขนสง 5 เทำ ของ Benchmark Bond

4.50

1.56

%

24 bps

115 bps

-680-959

7,429

-1,025

7,312

5,159

6,972

-3,156

2,380

6,167

8,689

4,645

9,425

7,714

16,904

14,023

12,093

-2,267-921

-4,185

7,701

-1,429

-4,465

-8,844

3,765

-11,538

-1,304 -1,682

-5,641

-1,765

-6,186

2,663

-3,330-2,656

-15,226

1,104

1.13 1.52

1.56

2.71

-5.00

-2.50

0.00

2.50

5.00

-30,000

-15,000

0

15,000

30,000

Wee

k 1

Wee

k 2

Wee

k 3

Wee

k 4

Wee

k 5

Wee

k 6

Wee

k 7

Wee

k 8

Wee

k 9

Wee

k 1

0

Wee

k 1

1

Wee

k 1

2

Wee

k 1

3

Wee

k 1

4

Wee

k 1

5

Wee

k 1

6

Wee

k 1

7

Wee

k 1

8

Wee

k 1

9

Wee

k 2

0

Wee

k 2

1

Wee

k 2

2

Wee

k 2

3

Wee

k 2

4

Wee

k 2

5

Wee

k 2

6

Wee

k 2

7

Wee

k 2

8

Wee

k 2

9

Wee

k 3

0

Wee

k 3

1

Wee

k 3

2

Wee

k 3

3

Wee

k 3

4

Wee

k 3

5

Wee

k 3

6

% ลำนบำท

15Y-ILB (ILB283A)

Comparing 15Y ILB Yield Movement to Net Change NR Holding

4 Weeks = +115 bps

เอา

Tapering QE3

(22 May 2013)

2013 pdmo mk dialogue 2556

Documents

Transcript of 2013 pdmo mk dialogue 2556