2010. 5. 11고려대학교 경영대학

이 철 영

사회적기업 , 가치융합영역 및 사회책임투자Social Enterprise, Blended Value Map

& Socially Responsible Investment(SRI)

Social Enterprise Network

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목적 : Social Enterprise 에 대한 연구교육 미래의 비즈니스 리더 양성 파트너 : 국내 9 개 경영대학 , KDI, 사회사업재단 , 기업체 사업 : (1) Social Venture 대회 (2) Social Enterprise Forum

(3) Impact@Work ( 대학생의 현장 실습인턴십 )

주제 : Social Entrepreneurship, CSR&SRI, Environmental Sus-

tainability,

Global Poverty & Emerging Markets(BOP), Social Capital

Market,

Strategic Philanthropy

목 차

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I. 사회적 기업 (Social Enterprise) 이란 ? 사회서비스형 (Social Service Provider) 사회혁신형 (Social Innovator)

II. 가치융합영역 (Blended Value Map) 과 사회적 자본시장 (Social Capital Market)

III. 사회책임투자 (Social Responsible Investment: SRI) 기업의 사회적 책임 (Corporate Social Responsibility: CSR) 이란 ? 사회책임투자 (Socially Responsible Investment: SRI) 란 ? SRI 의 이론적 근거 SRI 의 역사 ( 세계한국 ) SRI 의 실행전략 SRI 의 관련기구 SRI 의 투자수익

IV. 가치융합의 배경과 추세 (Blended Value: Background & Trend)

I. 사회적 기업 (Social Enterprise) 이란 ?

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사업 ( 영리비영리 ) 을 통해 좋은 (Sustainable) 세상 만드는 것 To create better world through business.

경영적 스킬을 활용하여 시장의 문제들을 해결하는 것 To apply management skills to solve market problems.

( 시장의 문제들 : 소득격차 , 교육격차 , 지구적 가난과 질병 , 환경 등 )

재무적가치와 사회적가치 ( 환경적가치 ) 를 같이 추구하는 것 :

가치융합 (Blended Value)

소시얼 벤처 (Social Venture) 란 초창기의 사회적 기업을 말한다 .

WECAN 은 40 명의 중증 지적 장애인을 고용하여 ,  경기도 공장에서 우리밀 쿠키를 생산 판매한다 . 

2009 년 매출액은 10 억원 (85 만불 ).  조진원 수녀의 각고의 노력으로 , 2001 년 창업되어 모범적으로 운영되어 왔다 . 조만간 백화점 매장에도 진출 예정이다 . 2007 년 노동부가 사회적 기업 인증 .

WECAN 우리밀 쿠키

조진원 원장이 배우 채시라를 홍보대사로 임명

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[ 사회서비스형 ]

Greyston Bakery

1982 년 Aerospace Engineer 로써 Zen Bud-dhist 인 Bernard Glassman 이 만듬 .뉴욕 주에 위치한 Greyston Bakery 는 전과출소자들이나 알코올 · 마약중독자들을 재 교육시키고 고용하여 이들의 인생 재출발을 도와준다 .

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[ 사회서비스형 ]

사회서비스형 사회적기업 (Social Service Provider)

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고기를 거저 주기보다 고기 잡는 방법을 가르쳐 준다 .

일자리와 함께 자활재활의 기회를 제공한다 .

OneWorld Health 는 미국 FDA 의 공무원 ( 약학 Ph.D) 이었던 Dr. Victoria Hale 에 의해 2000년에 설립되었다 . 이 기관은 다국적 거대 제약회사들이 , 의학적으로는 소수인들에게 중요하지만 , 시장성과 상업성이 없어 상업화를 포기한 Orphan Drugs( 고아가 된 약품들 ) 를 생산 공급하는 것을 목적으로 한다 .

한 예 로 , OneWorld Health 는 Orphan Drug 중 하 나 인 Paromomycin Sulfate 항 생 제 를 생산함으로써 , 인도를 비롯 , 세계적으로 매년 실명과 죽음에 이를 500,000 명의 “ Black Fever”환자를 치료할 수 있게 되었다 . Bill & Melinda Gate 재단에서 1 억 불 이상의 무상지원 (Grant) 받았다 .

OneWorld Health

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[ 사회혁신형 ]

Highland Tea Company 는 Africa Kenya 출신으로 Columbia Business School 의 MBA(1992) 인 Wanja Michuki 가 어머니의 Tea 농장을 재 창업 한 것이다 . Kenya 는 고급 Black Tea( 홍차 ) 의 세계 최대 생산지로서 재배 생산된 Tea 는 Bulk 로 거래되었다 . Highland Tea 회사는 최고급 Tea 를 개별 포장하여 Brand 화 하고 미국에 직접 유통시켜 부가가치를 높임으로써 , Kenya Tea 산업을 부흥시켰다 . Tea 재배농가와의 거래에 Fair Trade 원칙을 적용하여 Kenya Tea 재배농가의 경제 수준 향상에 기여한다 .

Highland Tea Company

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[ 사회혁신형 ]

농업엔지니어인 Fabio Rosa 는 기부받은 50,000 불로 70-80% 정도 저렴한 Solar Energy System 을 개 발 보 급 함 으 로 써 유기농을 통한 Brazil 농촌의 소득 증대에 기여하였다 .(1982-1992).

이로써 브라질의 농민 1 백만명과 그 외 23개국의 농민에게 혜택이 돌아갔다 .

Fabio Rosa

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[ 사회혁신형 ]

www.ecofaebrick.com세계 소시얼 벤처대회 (2009) 우승인도네시아의 경영대학원 학생팀

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EcoFaeBrick 은 관련회사 Faerumnesia 와의 협력 하에 인도네시아 자카르타지역에 널려있는 “소똥”을 재료로하여 고품질저가의 벽돌 (brick) 을 생산한다 .

이 과정에서 친환경적 생산과정 및 토지 이용도의 개선에 의한 환경보호 , 현지농가의 소득증대에 기여한다 .

EcoFaeBrick 은 주택건축회사 , NGO, 현지농가와의 협업체제를 구축하면서 , 인도네시아 외의 22 개 개발도상국의 가축농가 밀집지역으로 사업을 확장하고 있다 .

[ 사회혁신형 ]

사회 혁신형 사회적기업 (Social Innovator)

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고기잡는 방법의 교습을 넘어 수산업 전체를 바꾼다 .

: 사회적 혁신 (Social Innovation)

사업 모델의 해외 수출이 가능하면 더욱 좋다 .

: 글로벌한 시각 , 복제 (Replication) 가능성

SROI(Social Return On Investment) 가 훨씬 크다 .

II. 가치융합영역 (Blended Value Map) 과 사회적 자본시장 (Social Capital Market)

Strategic Philanthropy

Non-ProfitManagement& Governance

Social Entrepreneurship

CorporateSocial

ResponsibilityGlobal Poverty,Emerging Markets

&

Int’l Development

Environmental

Sustainability

Social Capital Market

Social Blended Value Spectrum Financial

Sustainable Development

SociallyResponsibleInvestment

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가치융합영역 (Blended Value Map): Ecology of Social Enterprise

사회적 자본시장 (Social Capital Market)

Micro Finance ( 예 ): - Grameen Bank(Bangladesh), 미소금융재단 ( 한국 ): 취약계층의 자활을 위해 무담보 소액대출을 한다 . - Oikocredit(Netherlands): 기독교인들이 조성한 펀드로 전세계 500 개의 Microfinance 기관에게 대출한다 . Social Bank ( 예 ): - Tiodos Bank(Netherlands): 사회 및 환경에 기여하는 중소기업•사회적 기업에 대출•투자한다 . - Shore Bank( 미국 Chicago): 미국최초의 Community Development Bank. 낙후 지역의 발전을 위해 지역 중소기업 , 소상공인 , 저소득층에게 대출한다 . Social Venture Capital ( 예 ): - Acumen Fund (NYC): Rookfeller 재단 등 자선재단과 개인들이 2001 년에 설립 , 세계 빈곤의 개선을 위해 저개발국의 26 개 Social Enterprises 에 대출 또는 투자하고 있다 . Patient Capital(Non-Profit) 이다 . - CDVC Funds(U.S.): 지역개발과 고용창출을 위해 “ High Tech+ 일자리 창출” 형의 Social Enterprise 에 자본투자하여 , 경쟁적 시장수익률을 추구한다 .

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Strategic Philanthropy

Social Entrepreneurship

Non-ProfitManagement

& Governance Social Capital Market

CorporateSocial

Responsibility

SociallyResponsibleInvestment

Environmental

Sustainability

Global Poverty,Emerging Markets

& Int’l Development

노동부는 일정비율 ( 총 직원의 30%) 이상의 사회 취약계층을 고용하며 수익을 내는 사업단체 ( 영리• 비영리 : 주로 소규모 ) 를 " 사회적 기업 " 으로 인증하고 , 초창기 2-3 년간 인건비 일부 지원 , 시설비 및 운영비 저리대출의 혜택을 준다 . 사회적 기업의 수익성 , 자생력 , 지속가능성에 대한 염려가 있다 .2009 년 말 현재 노동부인증 사회적 기업은 약 300 개 , 총 고용인원은 약 9,000 명 ( 업체당 약 30 명 )이다 . 정부는 2012 년까지 노동부인증 사회적 기업을 1,000 개로 늘려 50,000 개의 일자리를 창출한다는 계획이다 . 서울시는 2009 년 10 월부터 2012 년까지 사회적기업 1,000 개 발굴 , 일자리 창출 28,000 개를 한다는 계획이다 .

사회적 기업 육성법 (Social  Enterprise Promotion Act), 2007 년 제정 발효 , Korea

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미소금융 (Smile Micro-Credit Bank), 2009 년 12 월 출범 , Korea정부정책에 따라 ,  미소금융중앙재단 ( 휴면예금기금 총 7 천억 ), 금융그룹 5 개 ( 기금 총 3 천억 ) 과 재벌그룹 6 개 ( 기금 총 1 조 ) 의 11 개 " 미소금융재단 " (12 개 재단의 기금총계 2 조원 , 향후 10 년간 조성 ) 이 설립되어 Micro Credit ( 무담보 소액대출 ) 사업을 출범시켰다 . 7-10 등급 저신용저소득자와 사회적기업 대상 , 500-5,000 만원의 영세사업 자금대출 .중앙재단이 사업총괄의 역할을 담당하며 , 각 재단의 지점 ( 상반기에 50 개 , 향후 10 년 200 개 이상 )에 운 영비 일 부를 지원한 다 . 우리나 라 " 미소금 융 " 은 대출금 리 ( 연 4.5%) 가 낮아 수익성 , 지속가능성에 대한 염려가 있다 .

희망홀씨대출 (Hope Seed Loan), 2009 년 3 월 출범 , Korea일반은행대출 소외자 (7-10 등급 저신용저소득자 ) 에 대한 무담보 소액 (500-2,000 만원 ) 대출 . 금융감독원의 권유로 신한은행등 6 개 은행이 시행 . 대출금리는 일반대출금리 +3.5%. 출범 후 1 년간 대출실적 1 조 6 천억 (26 만명 , 1 인당 평균 600 만원 )- 연체율 평균 1% 대 초반으로 성공적 평가 .

CDFI(Community Development Financial Institution) 는 낙후지역 발전을 위해 지역 중소기업 , 중소상공인 , 저소득 주민에게 자본투자나 대출을 해주는 중소규모의 금융중개기관으로 , 미국 전역에 1,000 개정도가 있다 . 이들의 기금조성에는 재무성의 CDFI Fund(1994 년 설립 ), 금융기관 , 자선재단 , 개인 등이 참여한다 . Community Development (CD) 를 위한 CDFI 의 종류로는 CD Bank, CD Credit Union, CD Loan Fund, CD Venture Capital(CDVC) Fund 등이 있다 .특히 "High Tech+ 일자리창출 " 형의 Social Enterprise 에 장기로 자본투자하는 CDVC Fund 는 경쟁적 시장수익률을 추구하며 , 최근 높은 성장률을 보이고 있다 . CDVC Fund 의 연합인 CDVCA(NYC)에는 약 60 개의 국내외 CDVC Funds(2009 년 말 순자산 규모 20 억불 ) 가 가입되어 있다 .

CDFI Funds, U.S.

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Community Reinvestment Act, 1977 년 발효 , U.S.이 법에 따라 , 연방정부는 일반 은행들에게 소수인종 , 중 저소득층에 대한 주택자금 , 사업자금 등의 대출을 권유한다 . 연방정부는 ,  은행의 권유이행 실적을 감독 평가하여 은행의 지점개설이나 M&A 의 승인에 그 평가를 반영한다 . CRA 제도와 성과에 대하여는 다양한 평가가 있다 .

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Strategic Philanthropy

Social Entrepreneurship

Non-ProfitManagement

& Governance Social Capital Market

CorporateSocial

Responsibility

SociallyResponsibleInvestment

Environmental

Sustainability

Global Poverty,Emerging Markets

& Int’l Development

기업의 사회적책임 (Corporate Social Responsibility: CSR) 이란 ?

III. 사회책임투자 (Social Responsible Investment: SRI)

사회책임투자 (Socially Responsible Investment: SRI) 란 ?

SRI: 주식투자자 또는 기관투자가 ( 펀드 , 연기금 ) 가 투자한 회사의 경영진에게 CSR(E.S.G) 을 요청하는 것 .

Responsible Investment, Sustainable Investment 라고도 한다 .

결정과 실행 :

- 개인투자자연기금대학 및 종교단체 기금 : 자산주인 ( 개인 이사회 ) 이 결정 , 펀드매니저가 실행 - 공모펀드 ( 주식형혼합형 ): 자산운용사와 판매사 ( 증권회사은행 ) 가 협의결정 , 펀드매니저가 실행

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Strategic Philanthropy

Social Entrepreneurship

Non-ProfitManagement& Governance Social Capital Market

CorporateSocial

Responsibility

SociallyResponsibleInvestment

Environmental

Sustainability

Global Poverty,Emerging Markets

& Int’l Development

■ SRI 의 이론적 근거• 주식회사의 유한책임 (Limited Liability):

- 주주 · 경영자 · 임직원의 유한책임• 이해관계자 이론 (Stakeholders Theory) :

- 회사의 이해관계자 : 주주 , 채권자 , 임직원 , 협력회사 , 지역사회 , 정부• 가치이론 (Values Theory):

- 투자자들의 가치 : 교회 · 대학기금의 신념 , 자연 · 동물보호 , 사회적 가치들• 세금 감면 혜택 :

- 년 기금가입자의 세금감면 혜택 , 주식매매차익면제

• 1928: 미국에서 세계 최초의 SRI mutual fund 인 Pioneer Fund 출시 . 술 · 담배 관련 주식에 투자기피 .

미국식민초기 청교도의 영향• 1948: 영국교회들 ( 성공회 , 감리교 , 퀘커 ) 이 그들의 기금을 투자함에 있어 , 술 , 담배 , 도박 , 무기 관련업종주식 ( 죄악주식 :

Sin Stocks) 에는 투자 않기로 선언• 1969: 미국 Dow Chemical 주총에서 , 베트남전쟁 (1965-74) 을 위한 Napalm 탄과 고엽제 (Agent Orange) 의 생산반대 결의• 1970: GM 주총에서 Ralph Nader 의 소비자단체가 안전기준 , 소비자 , 근로자 , 소수그룹의 권리에 관한 제안서 제출 • 1971: 미국에서 베트남전쟁에 대한 시민의 우려와반대를 반영하여 , 최초의 현대적인 SRI mutual fund 인 Pax World Fund

출시됨 (2 명의 감리교 목사와 실업인 2 명이 창설멤버 )

• 1983: 미국 뉴욕시와 California 주의 연 기금펀드 (650 억불 ) 가 남아프리카 ( 흑백분리정책 ) 에서 사업하는 회사에 투자중지 하기로 선언 . 미국의 대형투자은행들에 남아프리카에서 철수 할 것을 종용• 1983: 영국에서 , 남아프리카와 사업하는 영국회사들에 대한 반대운동이 격화되면서 , 교회단체들이 이에 대한 조사목적 으로 EIRIS(Ethical Investment Research Service) 설립 . EIRIS 는 그 후 SRI 리서치기구로 발전 됨• 1984: 영국 감리교 기금운용자인 Charles Jacob 이 Friends Provident 보험사와 공동으로 Stewardship Ethical Unit

Trust

출시• 1986: 소련의 Chernobyl 핵발전소의 폭발사건 ( 방사능 물질이 유럽지역으로 유출 됨 )

■ SRI 의 역사 ( 세계 )

• 1989: Exxon Valdez 유조선의 Alaska 주 해안 좌초사건 (1 천 1 백만 갤론의 석유가 1,300 마일의 해안을 오염시킴 .

Exxon 은 9 억불을 배상 )

• 1990: 공정거래 (Fair Trade)/ 윤리적 소비운동 (Ethical Consumerism)

- 공정거래 : (Ex) 대형커피회사가 영세커피재배업자에게 프리미엄가격지불 ( 재투자 , 근로조건 개선 )

- 윤리적 소비운동 : 재활용제품 (recycled papers, etc), 친환경제품 , 공정거래회사 제품의 호의적 구매• 2000: 세계화 (Globalization) 에 대한 우려 - 다국적 기업의 제 3 세계 진출 시 부작용 . 지역경제 / 자본시장의 예속화• 2001: 지국온난화 ( 기후변화 ) 에 대한 우려 . Kyoto Protocol(3 차 UN 기후변화 협약의 결의 사항 ) 에 국제적인 합의 ( 미국제외 ).

재생에너지에 대한 관심 .

• 2002: 미국의 Enron 사 ( 시가총액 700 억불 ) 파산 . 기업회계 투명성의 문제제기 됨 .

• 2008: CDP 가 1,550 개 세계적 대기업의 탄소배출현황 ( 전세계 탄소배출량의 26% 차지 ) 과 각사별 삭감계획발표 ,

2000년 London 에서 결성된 비영리기구인 CDP(Carbun Disclosure Project) 는 전세계 475 개의 기관투자가 (55 조 달러자산 ) 가 회원으로 가입되어 있다 .

• 2010: 하반기 ISO 26000( 사회적책임에 대한 국제표준 ) 발표예정 (“ 인증”이 아닌 “가이드 라인” )

“SRI 는 1900년대 초기에는 종교적 신념에서 , 근래에 와서는 베트남 전쟁과 남아프리카의 인종차별 , 지구온난화와 환경오염파괴 등 지정학적 · 환경적 이슈들 , 기업회계 투명성의 문제들과 함께 태동 발전해 왔다 .”

• 2001년 8월 : 삼성증권이 “에코펀드” 출시 . 시장은 무관심 .

• 2005년 9월 : ARK 사모펀드가 “가치투자 +SRI 투자원칙” 공표• 2005년 11월 : SH 자산운용이 “ Tops 아름다운 SRI 주식투자신탁 1 호” SRI 공모펀드 출시 . 출시 7 개월 만에 펀드자산 1,000 억 돌파 성공• 2006년 4월 : 한국기업지배구조펀드 (Korea Corporate Governance Fund: 일명 “장하성 펀드” ) 출범 .

( 미국 2 개 대학재단 및 국내금융기관 8 개 등 10 개 기관이 1,300 억원 조성 ).

운용사는 Lazard Asset Mg’t 사 . 장하성교수가 고문 , 한국기업지배구조센터가 컨설팅을 맡음 .

• 2006년 하반기 : 6 개 자산운용사가 SRI 공모펀드 출시• 2006년 11월 : 국민연금이 500 억원씩의 SRI 펀드 투자운용을 SH 자산운용 등 3 개사에 위탁• 2007년 4월 : 사단법인 한국사회책임투자포럼 (KOSIF: 이사장 전 산자부장관 ) 출범• 2007년 6월 : ARK 등 투자자문 자산운용 컨설팅 등 ∙ ∙ 8 개사 UN PRI 서명• 2008년 : 1월에 CDP( 탄소정보공개프로젝트 ) 한국위원회 발촉 . 8 개 금융기관이 회원가입 . 국내 50 개 대기업에게 탄소정보 공개 설문지 발송 , 16 개사가 응답 . 10월에 CDP 한국보고서 발간 . (2009년에는 설문대상 100 개사 중 50 개사가 응답함 )

• 2009년 9월 : 사회책임투자지수 (KRX SRI) 발표 , 우량상장기업 330 종목 중 지속가능경영우수기업 70 개사를 Index 구성 종목 으로 선정 (평가기관 : 한국기업지배구조센터와 에코프론티어 )

• 2009년 10월 : 다우존스지속가능경영지수 (DJSI)코리아 최초발표 (41 개 종목선정구성 ), 한국은 한국생산성본부가 주관 .

• 2009년 12월 : “ 저탄소녹색성장기본법” 국회 통과 (2010년 4월 시행 )

■ SRI 의 역사 ( 한국 )

• 선별 (Screening): Negative/Positive Screening

Ex) Pax World, Calbert, 한국의 SRI Fund 들 , 테마 ( 환경 ) 펀드

• 관여 (Engagement): 주로 Governance 에 관심 Ex) Sovereign(2004 년 3 월 SK 와 주총대결 ), Lazard( 장하성펀드 ), ARK

• 주주행동주의 (Shareholder Activism)

Ex) 1983 년 미국과 유럽의 기관투자가와 개인투자시민들이 남아프리카의 흑백분리정책 보이콧 운동

지역사회투자 (Community Investing)

Ex) Social Bank, Community Development Loan, Micro Finance, Social Venture Capital

■ SRI 의 실행전략

• Standards 제시 - GRI(Global Reporting Initiative) : CERES(Coalition for Environmentally Responsible Economies: 미국의 환경 경영원칙을 표방하는 SRI 관련단체와 대기업들의 연합 ) 와 UNEP(UN Environment Program) 가 공동으로 조직 . Sustainability Reporting Guidelines ( 경제 · 환경 · 사회분야에서 기업의 사회적 책임기준 ) 을 공표 . 한국의 지속가능보고서 발간 기업 수는 총 29 개사 (2007 년 3 월 기준 ) 로서 이중 18 개사가 GRI 등록기업이다 . 미국의 경우 상위 250 개 기업의 65% 이상이 지속가능보고서 발간 (2006 년 기준 ).

- ISO 26000: 국제표준화기구 (International Organization for Standardization) 의 환경 및 사회책임 평가 국제표준 . 평가대상은 6 개 경제주체 ( 산업계 , 정부 , 소비자 , 노동계 , NGO, 전문가그룹 ) 로서 2010 년 하반기 발표예정 (“ 인증”이 아닌 “가이드라인” )

■ SRI 의 관련기구

• Research 제공 - EIRIS(Ethical Investment Research Service): 영국 SRI 펀드기관투자가에게 Screening

Criteria 설정을 위한 research 제공 - Innovest: 미국 EcoValue 21 research model 에서 환경경영과 주식투자수익의 상관관계를 밝힘 .

세계적인 자산운용사에게 같은 주제의 research 제공 - 한국의 Eco-Frontier( 미국 Innovest 와 제휴 ), ( 사 ) 기업책임시민센터 (CCSR: 영국 EIRIS 와 제휴 ), SUSTIN-

VEST 등 .

• SRI Index

- DSI(Domini Social Index): 미국의 S&P 500 의 재무성과에 비견되는 400 개 SRI stock 으로 구성됨 .

- DJSI(Dow Jones Sustainability Index): 미국 Dow Jones 사의 SRI stock index

- FTSE4Good: 영국 . Europe 회사대상 FTSE 의 SRI stock index

UN PRI (Principles of Responsible Investment)

UN 이 2005 년에 제정하여 증권회사 , 기관투자가 , 자산운용사 , 기타 금융관련기관 들에게 권유하는 사회책임투자행동지침

1. 우리는 투자분석 및 의사결정에 ESG 이슈를 적극 반영한다 .

2. 우리는 투자철학 및 운용원칙에 ESG 이슈를 통합하는 적극적인 투자자가 된다 .

3. 우리는 우리의 투자대상에게 ESG 이슈에 대한 정보공개를 요구한다 .

4. 우리는 금융산업의 PRI 준수와 이행을 위해 노력한다 .

5. 우리는 PRI 의 이행에 있어서 그 효과를 증진시킬 수 있도록 상호협력한다 .

6. 우리는 PRI 의 이행에 대한 세부활동과 진행사항을 보고한다 .

■ SRI 의 투자수익 (Investment Returns)

* Domini Social Index (1991-2001) DSI S&P500

5 Years 20% 18.4%

10 Years 18.9% 17.4%

* Calpers’ Engagement with 42 Companies(1987 – 1992)

: Outperformed 41% over S&P500

* Pax World Balanced Fund ($1.1B) : 17th among 293 mutual funds (5 Years: 1996-2001)

* 한국 주식시장의 SRI

한국거래소 SRI 지수 KRX SRI KOSPI

2009. 1. 2 – 11. 30 41.8% 35.5%

다우존스 지속가능경영지수 DJSI Korea KOSPI

2006. 1. 1 – 2010. 4. 5 37.8% 24.7%

ARK( 가치투자 +SRI) ARK KOSPI

2003. 7. 16 – 2010. 5. 4 301.8% 139.89%

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IV. 가치융합의 배경과 추세 (Blended Value: Background & Trend)

배경• 독재 · 공산정권의 몰락 , Internet 의 보급• 자본주의 · 자유시장 경제의 모순 극복 노력 : Citizen Sector ( 시민 섹터 )

• 기업 · Business Power (Solutions) 의 영향력 증대 • Globalization ( 세계화 : 다국적기업의 제 3 세계 시장 진출 )

• “ 사람 = Blended Value( 가치융합의 체계 )” 의 의식• “Time Value( 장기적 관점의 존중 )= Sustainability( 지속가능성 )” 의 의식• 자유시장 경제와 사회 · 기업에 대한 적극적 애정

추세 : 세계적으로 빠르게 성장하는 강력한 사회적 큰 물결 ( 추세 )

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