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2010 年 07 月 13 日

关于养老金投资的理解与追求

中拉养老金制度国际研讨会 中拉养老金制度国际研讨会

魏瑛 银华基金公司 副总经理

2009 年 06 月 2

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银华基金企业年金部

2

目 录

养老金与资本市场：国际经验与中国趋势

养老金投资服务与银华基金的承诺

2009 年 06 月 3

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3

金融中心 (括号内为排名 ) 所在国家 /地区 养老基金（亿美元） 占 GDP比重

伦敦 (1)、泽西岛 (18) 英国 17,910 80%

纽约 (1)、芝加哥 (6)、波士顿 (14)等 美国 131,960 93%

香港 (3) 香港 850 41%

东京 (5)、大阪 (34) 日本 31,520 61%

苏黎世 (7)、日内瓦 (8) 瑞士 5,830 113%

悉尼 (9)、墨尔本 (26) 澳大利亚 9,960 93%

多伦多 (12)、温哥华 (23)等 加拿大 12,130 84%

法兰克福 (13)、慕尼黑 (33) 德国 4,110 12%

巴黎（ 20） 法国 1,780 6%

都柏林（ 31） 爱尔兰 1,020 43%

阿姆斯特丹（ 35） 荷兰 9,900 120%

圣保罗 (40)、里约热内卢 (54) 巴西 3,920 22%

约翰内斯堡（ 54） 南非 2,010 63%

上述 13 国 /地区合计 232,900 70%

深圳 (9)、上海 (11)、北京 (15)等 中国大陆 3,400 3.87%

金融深化与养老金：国际经验

2009 年 06 月 4

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4

社会养老保险

职业养老金计划

个人储蓄计划

第一支柱 第二支柱 第三支柱

三支柱养老金体系

养老金资产现实和潜在来源—三支柱

机关事业单位退休金城镇基本养老保险新农保 / 城乡居民养老保险

企业年金（税优）团体养老保险（无税优）

个人养老保险（无税优）

2009 年 06 月 5

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5

社保个人账户 + 职业年金个人账户

企业雇员企业雇员

公共组织雇员公共组织雇员

分散个人账户分散个人账户

养老金制度定型与市场完全培育

延税的居民养老金储蓄（“上海试点”）

个人储蓄计划个人储蓄计划

新农保（城乡居民养老保险）个人账户城乡居民城乡居民

基础养老金/

国民年金

社会统筹社会统筹

整合的企业年金个人账户

整合个人账户整合个人账户

整合的职业年金个人账户

社保个人账户 + 职业年金个人账户

国民年金的可行性国际惯例、宪法责任；从省级统筹到全国统筹新农保的先进性试点；从养老基金预算制到研究开征社会保障税；

整合个人账户的可行性：国民年金的共识个人账户的做实整合管理的便利企业年金的实践

整合以后，能提高个人账户养老金的利用效率，管理漏洞风险降低，最终可以降低缴费水平

2009 年 06 月 6

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目 录

养老金与资本市场：国际经验与中国趋势

养老金投资服务与银华基金的承诺

2009 年 06 月 7

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7

小型计划 中型计划 大型计划

1 美银美林 富达 领航（ Vanguard）2 荷兰国际集团 信安 嘉信3 万通保险 万通 富达

4John Hancock

退休计划服务公司领航（ Vanguard） 保诚

5 富达 JP摩根 普信6 American Funds 富国 信安7 哈特福德金融 保诚 荷兰国际集团8 信安 美银美林 JP摩根

9 ADP退休服务John Hancock

退休计划服务公司富国

10 领航（ Vanguard） 荷兰国际集团 万通

11 富国银行 美银美林

养老金服务难有常胜将军

2010 年美国 401(k) 计划服务商的满意度排名

中国市场化的

养老金投资服务

尚在初期；

银华基金起步

虽然蹒跚，却葆

有持续的热情和

信心

2009 年 06 月 8

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8

投研人员 80 名，投研实力位居行业前列 完善的人才激励机制、梯次结构、晋升渠道和培养计划 沟通交流机制和氛围，分歧机制的建立，打造明星团队

而不是追求明星基金经理

发行了第一只真正意义上的保本基金 保本型企业年金产品，是最早引入第三方法律担保的年金

产品，为业内首创，保证年金资产在保本期内本金安全

公司为员工提供有竞争力的薪酬待遇 不仅注重短期激励，同时也注重长期激励和员工职业发

展及自身能力和价值的提升

好的治理结构有助于选择优秀的管理团队并保持管理层稳定和进取

银华基金四家股东，其中西南证券和第一创业各占 29% ，东北证券和海鑫集团各占 21% ，股权比例均衡，股东从不干涉公司经营管理

对优秀养老金投资机构的理解

银华基金核心竞争力

把完善风险控制制度和培养员工风险意识看得同样重要 风险制度建设 风险意识培养贯穿于日常工作始终 成立 9 年来零违规记录，为业界屈指可数

公司治理结构合理

有竞争力的激励机制

以客户需求为本的创新理念

强大的投研团队优秀的公司文化

严格的风险管理

银华基金致力于养老金投资服务

银华基金的优势和做法

2009 年 06 月 9

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9

银华基金基本情况介绍

银华基金已跻身十大基金管理公司之列， AUM年均增长 56%，逐步发展成一个具有大资金管理能力的综合型资产管理公司

资产管理规模 (亿 ) 基金管理数量 (只 )

发行了中国首只保本基金，一周销售过 60亿，

首次获得“十大金牛基金管理公司”奖；首批获得企业年金投资管理人资格

蝉联“十大金牛基金管理公司”奖；获得最佳风险控制奖；

三捧“十大金牛基金管理公司”奖；

股市大跌，但银华管理的年金投资组合从未低于面值；银华逆势招人，吸引了大批优秀投研人员，获得最佳风险控制奖

四度问鼎“十大金牛基金管理公司”且列第一；获得最佳投研团队奖；银华管理的多个年金组合排名第一

33.8100.2 114.5

304.0

923.2

524.7

752.1

23

68

8

1114

2001 2002 2004 2005 2006 2007 2008 2010.3

公司在深圳注册成立

发现首只基金

2009 年 06 月 10

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10

“ 价值投资、安全边际” 造就优秀的企业年金投资业绩

2008年银华基金企业年金收益率比较

-1.83%

-6.75%

2.28%

市场年金组合平均收益率 全国社保基金收益率 银华年金组合平均收益率

2009年银华基金企业年金收益率比较

7.80%

11.80% 12.50%

市场年金组合平均收益率 银华基金简单平均收益率 银华基金加权平均收益率

2008 年 公司管理的年金投资组合从未出现过一天亏损

2009 年 根据某法人受托机构统计，在其作为受托人的年金项目中，银华基金投资收益综合排名位列前三

根据某托管行统计，在其托管的企业年金组合中，银华基金投资收益率名列第一

2010 年上半年， HS300指数下跌 28.3% ，而银华的年金组合均取得小幅正收益

2009 年 06 月 11

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11

谢谢！

银华的目标：

以优良业绩为支撑，以精品服务为标准，

持续取得高于同业的投资回报！