Fundada en 1872

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Exposición del PresidenteDirectorio AdministraciónSíntesis Histórica:Una Empresa regional que se torna globalDescripción de la Empresa y del Sector IndustrialEl Grupo CSAV en 2007Servicios de CSAVServicios de Norasia Container Lines Ltd.Servicios de Companhia Libra de Navegaçao yCompañía Libra de Navegación (Uruguay) S.A.Otras Actividades del EjercicioInformación de Carácter GeneralHechos EsencialesCompañías Filiales de CSAVOtras Filiales y Coligadas Resumen de Propiedad de las FilialesProporción que Representa la Inversión en el Activo TotalEstados FinancierosDeclaración de Responsabilidad

Memoria y Balance Anual 2007

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Señores Accionistas:

Me dirijo a ustedes para comentar los negocios de la compañía en el año 2007.

El resultado arroja una utilidad de MUS$ 116.862 lo que representa una mejora de MUS$ 175.103 con respecto a la pérdida de MUS$ 58.241 del año 2006.

Los ingresos consolidados del año 2007 alcanzaron a MUS$ 4.150.274 lo que representa un incremento de MUS$ 291.008 o 7,5% en comparación a los obtenidos el año anterior. Los gastos de administración y ventas representaron MUS$ 311.804, lo que significa un aumento de MUS$ 14.812 respecto a los del ejercicio anterior. Este incremento se debe en parte importante a la desvalorización del dólar respecto de las monedas principales que recibe CSAV. Gracias al plan de reducción de costos iniciado en 2006 se logró compensar en parte el aumento de gastos de administración y ventas. Parte importante de este plan consiste en la extensión de la red de agencias propias y centros de servicios compartidos.

En el ejercicio se produjo una recuperación importante de los fletes, lo que influyó en los resultados mejores. Esta recuperación no fue pareja y todavía hay mercados con fletes insatisfactorios.

El alza de las tarifas se produjo a pesar del aumento importante de la oferta de naves. Esto se explica por: primero, el crecimiento extraordinario de la demanda en el tráfico Asia-Europa, que es actualmente uno de los mercados más grandes del mundo; segundo, el gran crecimiento de mercados nuevos o que tenían anteriormente volúmenes menores, como la zona del Mar Negro, Medio Oriente y Africa; tercero, el auge extraordinario del mercado granelero el año 2007, que aceleró el proceso de conteinerización de algunas cargas que se transportaban antes sólo en barcos graneleros.

En materia de costos existe un gran problema con el alza del petróleo que ha sobrepasado los US$ 100.- dólares por barril y que tiene una incidencia muy negativa para los resultados.

Nuevamente se va a producir un desequilibrio entre la oferta de barcos y la demanda de fletes. Sin embargo, varias empresas navieras, incluyendo CSAV, han resuelto reducir la velocidad de los barcos, lo que obliga a utilizar más naves en los tráficos, lo que ayuda a contrarrestar el incremento de oferta.

Es difícil hacer pronósticos sobre la situación económica mundial. Mis estimaciones sobre la economía de los Estados Unidos de América expresados en la Memoria del año 2006 y en mi exposición verbal en la Junta de 2007, por desgracia se han cumplido y la situación se ha complicado mucho, amenazando la estabilidad económica de otros países.

Afortunadamente China sigue con un crecimiento importante y también los países asiáticos. Europa, con un crecimiento menor, pero sólido.

El futuro a corto plazo es incierto y nos obliga a una mayor prudencia. A mediano y largo plazo somos optimistas y por eso hemos ordenado la construcción de naves portacontenedores de gran tamaño y eficiencia en el consumo de combustible.

Como en años anteriores dejo constancia de los agradecimientos del Directorio y del suscrito al personal de la Compañía, que ha contribuido a hacer posible la navegación en aguas difíciles.

Ricardo Claro ValdésPresidente

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Exposición del Presidente

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Directorio

PRESIDENTERicardo Claro Valdés Abogado Integra el Directorio desde abril de 1986 RUT: 3.158.999-1

VICEPRESIDENTE Jaime Claro Valdés Ingeniero Civil Industrial Integra el Directorio desde abril de 1997 RUT: 3.180.078-1

DIRECTORES Luis Alvarez Marín Ingeniero Agrónomo Integra el Directorio desde abril de 1979 RUT: 1.490.523-5

Joaquín Barros Fontaine Director de Empresas Integra el Directorio desde abril de 2000 RUT: 5.389.326-0

Juan Andrés Camus Camus Ingeniero Comercial Integra el Directorio desde abril de 2004 RUT: 6.370.841-0

Arturo Claro Fernández Ingeniero Agrónomo Integra el Directorio desde abril de 1987 RUT: 4.108.676-9

Patricio García Domínguez Contador General Integra el Directorio desde abril de 1988 RUT: 3.309.849-9

Felipe Lamarca Claro Ingeniero Comercial Integra el Directorio desde abril de 2003 RUT: 4.779.125-1

Baltazar Sánchez Guzmán Ingeniero Comercial Integra el Directorio desde julio de 1990 RUT: 6.060.760-5

Christoph Schiess Schmitz Ingeniero Comercial y Bachelor of Commerce Integra el Directorio desde abril de 1996 RUT: 6.371.875-0

Patricio Valdés Pérez Director de Empresas Integra el Directorio desde abril de 1988 RUT: 7.443.809-1

PRESIDENTE HONORARIO José Luis Cerda Urrutia Ingeniero Civil RUT: 1.661.990-6

SECRETARIO DEL DIRECTORIO Alexander Tavra Checura Ingeniero Naval de Sistemas Rut: 6.215.367-9

Cambios en el DirectorioEn la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 24 de abril de 2007 fueron reelectos, por el plazo de tres años, la totalidad de los miembros del Directorio. El nuevo Directorio, en sesión celebrada a continuación de la Junta, reeligió, como Presidente de la Sociedad, al señor Ricado Claro Valdés y, como Vicepresidente, designó al señor Jaime Claro Valdés.

Comité de Directores En la misma sesión constitutiva del Directorio fueron confirmados como integrantes del Comité de Directores los señores Luis Álvarez Marín, Juan Andrés Camus Camus y Patricio García Domínguez. El Comité, en su primera sesión, celebrada el 26 de abril de 2007, reeligió, como Presidente al señor Luis Álvarez Marín.

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Administración

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Gerente General Juan Antonio Alvarez AvendañoAbogadoRut: 7.033.770-3

Gerente Líneas Costa Oeste Sudamérica Luis Alvarez RíosIngeniero CivilRut: 7.175.692 – 0

Gerente Regional Costa Oeste SudaméricaEugenio Cruz NovoaIngeniero CivilRut: 7.018.819-8

Gerente de SistemasRoberto Aguiló RíosIngeniero CivilRut: 6.065.462-K

Gerente Líneas Costa EsteGonzalo Baeza SolsonaIngeniero Civil IndustrialRut: 6.955.062-2

Gerente Servicios a la Carga e IntermodalRafael Della Maggiora SilvaIngeniero Civil IndustrialRut: 6.999.711-2

Gerente Líneas Libra Enrique Arteaga CorreaIngeniero Civil IndustrialRut: 9.771.836-9

Gerente Líneas NorasiaGuillermo Ginesta BascuñánIngeniero Civil IndustrialRut: 7.011.275-2

Gerente Terminales y LogísticaFernando Valenzuela DiezIngeniero ElectrónicoRut: 7.175.694-7

Gerente Región Europa Arturo Ricke GuzmánIngeniero ComercialRut: 6.994.493-0

Gerente de CSAV Group AsiaMario Da-Bove AndradeIngeniero ComercialRut: 4.175.284-K

Gerente Administración y FinanzasRafael Ferrada MoreiraIngeniero ComercialRut: 10.302.911-2

Gerente FrigoríficosJorge Villagra MendozaCapitán Marina Mercante NacionalRut: 5.752.321-2

Gerente ContralorGabriel Escobar PabloIngeniero ComercialRut: 7.583.066-1

Gerente Región AsiaAlejandro Pattillo MoreiraLicenciado en EconomíaRut: 7.431.351-5

Sub Gerente Ventas Arturo Castro MirandaIngeniero en Ejecución de TransporteRut: 6.997.529-1

Gerente Marketing y ComercialFrancisco Subiabre VergaraIngeniero ComercialRut: 5.589.921-5

Sub Gerente Recursos HumanosJuan Carlos Valenzuela AguirreLicenciado en FilosofíaRut: 9.805.849-4

Sub Gerente TécnicoGuillermo Baltra AedoIngeniero NavalRut: 6.004.832-0

Jefe Departamento LegalBeltrán Sáez Martínez de MorentínAbogadoRut: 2.389.041-0

Abogado JefeClaudio Barroilhet AcevedoAbogadoRut: 10.412.595-6

Gerente EstudiosVivien Swett BrownIngeniero ComercialRut: 8.571.420-1

Gerente Chartering, Graneles y AutomóvilesSantiago Bielenberg VásquezIngeniero ComercialRut: 5.051.578-8

Gerente ArmatorialHéctor Arancibia SánchezIngeniero Naval MecánicoRut: 4.803.268-0

Gerente Región NorteaméricaAndrés Kulka KupermanIngeniero ComercialRut: 7.711.411-4

Organigrama

Directorio

Comité Directores

Secretaría General

EstudiosRecursos Humanos

Contraloría

Líneas Norasia Región Brasil

Región Norteamérica

Región Europa

Región CostaOeste

Sudamérica

Ventas CSAV Chile

Gerencia General

Región Asia Líneas Costa Este Sudamérica

Líneas Libra yLibra Uruguay

Líneas CostaOeste

Sudamérica

Marketing y Comercial

Chartring, Graneles y

Automoviles

Servicios a la Carga e Intermodal

Armatorial Frigoríficos

Logística de Contenedores

Operaciones

Sistemas

Legal

Terminales yLogística

Administración y Finanzas

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Síntesis Histórica:Una Empresa Regional que se Torna Global

Con la fusión entre la Compañía Chilena de Vapores y la Compañía Nacional de Vapores tuvo su origen en el puerto de Valparaíso, el 9 de octubre de 1872, la Compañía Sud Americana de Vapores (CSAV). El decreto que dio existencia legal a la Compañía fue firmado por el Presidente de la República, Federico Errázuriz Zañartu, correspondiendo presidir su primer Directorio a don Maximiano Errázuriz y ejercer la Gerencia General a don Alfredo Lyon Santa María.

La Compañía realizó servicios de cabotaje en la primera fase de su desarrollo. En 1873 vivió su primera experiencia internacional al establecer un servicio al puerto de Callao, Perú, que en 1874 se extendió a Panamá. En esa época, las naves de CSAV constituían el único vínculo con apartadas regiones de Chile.

En 1883, gracias a un acuerdo con la Pacific Steam Navegation Company (conocida en ese entonces en Chile como la Compañía Inglesa de Vapores), el servicio hasta Panamá adquirió estabilidad y permanencia. Paralelamente, se crearon conexiones con otros puntos del mundo mediante convenios con diversas empresas extranjeras.

Hasta 1914, la Compañía atendió servicios del Pacífico, que se extendieron hasta San Francisco, pero que, a principios del siglo XX, debieron restringirse sólo hasta Panamá, ante la intensa competencia de líneas europeas. Sin embargo, la apertura del Canal de Panamá le permitió expandir sus líneas a Nueva York, ante el repliegue de navieros europeos, con motivo de la Primera Guerra Mundial.

En 1938, transcurrida la gran crisis mundial de 1931, CSAV pone en servicio sus tres nuevas motonaves: “Copiapó” “Imperial” y “Aconcagua”, de impresionantes diseños aerodinámicos, que permitieron consolidar la línea a Nueva York y extenderla a Europa. Esta extensión debió suspenderse por la iniciación de la Segunda Guerra Mundial (1939-1945), que dificultó el transporte marítimo, particularmente en el Océano Atlántico.

Concluido este conflicto bélico, los servicios de la Compañía experimentaron un vigoroso desarrollo, incorporándose puertos de Alemania, Bélgica, Holanda e Inglaterra. En ese período se procedió a convertir en cámaras frigoríficas las bodegas de algunas naves, lo que permitió iniciar el transporte de fruta en sus servicios regulares a los Estados Unidos y Europa. El desarrollo de esta actividad convirtió a Sud Americana de Vapores en líder del transporte de productos refrigerados.

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El transporte de carga a granel adquirió relevancia a partir de 1943 y, posteriormente, en 1974, tendría un fuerte impulso al consolidar su condición de servicio internacional. En 1961 fue creada, con capitales de CSAV, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM), para el agenciamiento aéreo y marítimo.

La promulgación, en 1979, del Decreto Ley Nº 3.059, de Fomento de la Marina Mercante Nacional, originó una etapa de gran dinamismo y crecimiento en las actividades de la Compañía. A partir de 1984 se establecieron nuevos tráficos y se modificaron los servicios existentes al Norte de Europa, Lejano Oriente y Japón, Mediterráneo, América Pacífico y Sudeste Asiático. Asimismo, se generó un crecimiento importante de los servicios especializados para cargas refrigeradas, vehículos y graneles.

Desde comienzos de la década de 1990, la Compañía debió enfrentar nuevos y mayores desafíos como consecuencia de la apertura a la competencia que establecieron los gobiernos de la gran mayoría de los países latinoamericanos.

Con el fin de aprovechar la oportunidad que significó este enorme cambio en el escenario competitivo, la Empresa y sus filiales incrementaron sus actividades en la región, cubriendo Perú, Colombia, Ecuador, Argentina, México y Brasil, con más y mejores servicios, con nuevas rutas y actividades conexas al transporte marítimo.

En 1996 se llegó a acuerdo con la empresa noruega Kristian Gerhard Jebsen Skipsrederi A/S para participar en partes iguales en la operación de siete naves OBO del tipo Aframax. Estas unidades de doble propósito permiteron el transporte de petróleo y sus derivados y graneles. Posteriormente, se amplió la flota a un total de 11 naves, las que operaban en los principales mercados del Atlántico.

En 1997 se llegó a un acuerdo comercial con Odfjell ASA, líder mundial en su rubro, para explotar el transporte de productos químicos en Chile y otros países de la Costa Oeste de Sudamérica. Con este acuerdo se expanden las actividades de la Compañía y sus filiales a nuevas áreas de gran dinamismo dentro del transporte marítimo mundial.

Durante 1998, CSAV obtuvo la certificación ISO 9002 otorgada por el Lloyd’s Register Quality Assurance (LRQA). Esta acredita que CSAV mantiene un Sistema de Gestión de Calidad aplicable a su servicio de transporte marítimo nacional e internacional para carga general, contenedores, graneles, vehículos, carga congelada y refrigerada, cumpliendo con estándares internacionales.

En 1999, como parte del proceso de expansión internacional, la Compañía adquirió una participación mayoritaria en la empresas Companhia Libra de Navegaçao de Brasil y Montemar Marítima S.A. de Uruguay, las que participan en diferentes mercados de transporte de contenedores entre la Costa Este de Sudamérica y Estados Unidos y Europa.

En ese mismo año, CSAV ingresó al negocio de transporte de cemento a través de una participación en Belden Shipping, empresa que se sitúa entre las mayores transportistas de cemento del mundo. De este modo, CSAV ha desarrollado una sólida capacidad comercial y técnica en el manejo y transporte de este producto.

Durante el año 2000 ocurrieron importantes hechos, entre los cuales se destacan el comienzo de las operaciones portuarias de las empresas concesionarias San Antonio Terminal Internacional S.A. y San Vicente Terminal Internacional S.A, cuyos contratos de concesión fueron firmados en noviembre de 1999, por las empresas propiedad de Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM) y la estadounidense SSA Holding International (SSA), y el inicio de la operación portuaria de la empresa concesionaria Iquique Terminal Internacional S.A., cuyo contrato de concesión fue firmado en el mes de mayo, empresa propiedad de SAAM conjuntamente con Urbaser, del Grupo Dragados de España.

CSAV adquiere también en el año 2000 los principales activos de la empresa naviera maltesa Norasia Lines Ltd., que le permite entrar en las rutas Este–Oeste, y la firma Norasia China Ltd., constituida en Hong Kong, con operaciones en varias ciudades de la República China.

En 2003, CSAV a través de una de sus filiales, y asociada con Peter Döhle Schiffahrtskontor KG, suscribió el mayor contrato de construcción de naves de su historia. Este contrato incluyó la construcción de 22 barcos portacontenedores con una capacidad total de 108.700 Teus. SAAM, por su parte, se adjudicó por 20 años la operación de dos terminales del puerto de Antofagasta.

En 2004, CSAV concretó una asociación con Drylog Bulk Carriers Ltd., Bocimar Internacional N.V. y AMN Shipventure Inc. para operar naves graneleras y ese mismo año se vendió la participación en las sociedades SKS OBO Holding Limited, Bermuda, SKS OBO Limited, Bermuda y OBO MAR AS, Noruega. SAAM, por su parte, se adjudicó por 20 años, en conjunto con otros socios, la concesión para operar dos terminales del puerto de Arica.

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El alcalde de Valparaíso, Aldo Cornejo, entrega el galardón “Memoria Viva” a Ricardo Claro Valdés, Presidente de la Compañía Sudamericana de Vapores.

En el año 2005, CSAV extendió su red de agencias propias a tres importantes mercados: India, Brasil y México. Del mismo modo, durante ese año, CSAV experimentó un importante crecimiento en su capacidad operada, lo que la posicionó como una de las compañías de mayor desarrollo durante el año. La filial SAAM tuvo un importante crecimiento a través de la compra de la tercera empresa de remolcadores de Brasil y la adjudicación del terminal de contenedores en Port Everglades, Estados Unidos. En 2006, CSAV completó el programa de construcción de naves iniciado en 2003 en conjunto con Peter Döhle Schiffahrtskontor KG con la recepción de 13 barcos portacontenedores, incluyendo naves con capacidad de 6.500 Teus. Por otra parte, la Compañía vendió la participación que mantenía en Belden Shipholding Pte.Ltd.

A diciembre de 2007, el programa de construcción de naves portacontenedores de la Compañía comprende la propiedad exclusiva sobre cuatro naves de 12.000 Teus y tres naves de 6.300 Teus. Estas últimas fueron adquiridas en 2006 simultáneamente con la venta del 50% de participación en cuatro naves de 5.500 Teus.

Durante los años 2006 y 2007, CSAV continuó su estrategia de asumir la distribución propia en países claves a través de la incorporación de agencias. De esta forma, se agregaron las agencias de Argentina, Bélgica, Corea, España, Holanda e Italia. Por su parte, SAAM continuó consolidando su posición como operador portuario, de servicios logísticos y servicios de remolcadores tanto en Chile como en los principales mercados de Latinoamérica.

De esta forma, CSAV se ha consolidado como transportista global, con fuerte presencia en las rutas entre Sudamérica y el resto del mundo, operando una flota promedio de más de 100 naves y participando activamente en los mercados de carga general en contenedores, graneles, frigoríficos y vehículos.

CSAV, no sólo participa desarrollando activamente sus negocios alrededor del mundo sino que también coopera con la ciudad de Valparaíso donde se encuentra su Compañía matriz. A raíz de lo anterior y en el marco de la celebración del cuarto aniversario del nombramiento de Valparaíso como Patrimonio de la Humanidad por parte de la UNESCO, CSAV, fue distinguida por la Municipalidad con el galardón: “Memoria Viva”. Un reconocimiento por el aporte de CSAV a la conservación intangible de la ciudad y por la labor que ha desarrollado en la región por más de un siglo.

El alcalde de Valparaíso, Aldo Cornejo, destacó a CSAV como un icono del puerto, catalogándola como parte de su historia, y elogió al presidente, Ricardo Claro Valdés, por mantener las oficinas centrales de CSAV en esa ciudad.

El presidente, agradeció la distinción señalando que CSAV inició sus funciones cuando la actividad comercial recién comenzaba en el país y que, a pesar de los momentos de crisis, ha sobrevivido gracias a la constancia y a una administración eficiente. Además, puntualizó que CSAV es un referente de la globalización de la actividad empresarial chilena.

Adicionalmente, en el lanzamiento de la Feria Expo Naval que tendrá lugar el 2008, el Presidente de Compañía Sudamericana de Vapores, Ricardo Claro Valdés, preocupado por el último asalto sufrido por uno de los buques de la compañía en el puerto de Santos en Brasil, enfatizó la necesidad urgente de tomar medidas contra la piratería y pidió al Gobierno que le solicite al gobierno de Brasil, medidas de protección.

Aseguró que CSAV sufre en promedio un asalto al mes, principalmente en los puertos de Guayaquil, Rio de Janeiro y Santos.

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Descripción de la Empresa y del Sector Industrial

CSAV y sus filiales Libra, Libra Uruguay y Norasia participan en el transporte marítimo de carga en contenedores. Asimismo, CSAV participa directamente y por intermedio de filiales en el transporte de graneles líquidos y sólidos, cargas refrigeradas y automóviles. La filial Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM), ofrece servicios portuarios y de logística terrestre en diversos puertos de América Latina.

En los últimos 30 años, la actividad naviera mundial ha experimentado un considerable crecimiento, explicado por el desarrollo económico y la globalización, el fuerte impulso exportador de las economías asiáticas y la desregulación del comercio exterior en general y del transporte naviero en particular. Esta tendencia se ha dado en las economías latinoamericanas a partir de comienzos del decenio de 1990, cuando la gran mayoría de ellas desregularon sus economías.

La actividad de transporte marítimo es muy competitiva y se caracteriza por su sensibilidad a la evolución de la actividad económica. Los desfases entre el crecimiento de la demanda y la oferta de capacidad de carga originan una alta volatilidad en las tarifas de transporte marítimo y de arriendo de naves.

Los servicios de transporte marítimo se pueden dividir en siete segmentos principales:

Servicio de Transporte de Contenedores Servicio de Transporte de Automóviles Servicio de Transporte de Graneles Sólidos Servicio de Transporte de Carga Refrigerada Servicio de Transporte de Cemento Servicio de Transporte de Petróleo y Derivados Servicio de Transporte de Productos Químicos y Gas

El segmento de mayor importancia para CSAV es el transporte de carga en contenedores. Los principales mercados en el transporte de contenedores son los denominados Este-Oeste, que comprenden los tramos de Asia-Europa, Transpacífico y Transatlántico. A continuación se sitúan los tráficos denominados Norte-Sur, entre los que destacan por su importancia aquellos que cubren los tramos entre Sudamérica y Asia, Norteamérica, Europa y el Mediterráneo.

La actividad de transporte de contenedores ha vivido un fuerte proceso de consolidación durante los últimos años, caracterizado por la formación de alianzas, fusiones y adquisiciones, que buscan ampliar la cobertura de servicios y reducir los costos.

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(Fuente: Clarkson Research Studies)

(% de

crecim

iento

del co

mercio

en co

ntene

dores

)

15%

12%

9%

6%

3%

0%

Análisis de la Demanda

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Marco Regulatorio

El marco regulatorio vigente en Chile está dado principalmente por las siguientes leyes:

El DL N° 2.222, del 31 de mayo de 1978, que sustituyó la antigua ley de Navegación de 1878, el que ha sido modificado por las leyes 18.011, de 1° de julio de 1981, 18.454, de 11 de noviembre de 1985, 18.680, de 11 de enero de 1988, 18.692, de 19 de febrero de 1988 y 19.929, de 11 de febrero de 2004.

El DL 3.059 del 22 de diciembre de 1979, que contiene un nuevo texto de la Ley sobre Protección de la Marina Mercante Nacional.

Ley N° 18.680, del 11 de enero de 1988, ya mencionada, que sustituyó la legislación marítima comercial de Chile en su totalidad contenida en un nuevo Libro Tercero del Código del Comercio.

Debe también mencionarse el DL.211, de 1973, sobre protección a la libre competencia, que opera coordinadamente con las reglas contenidas en el referido DL 3.059, de 1979, cuyas normas han experimentado importantes modificaciones introducidas por la Ley 19.911, del 14 de noviembre de 2003.

En el ámbito internacional, existe un conjunto de disposiciones que cubren diversos aspectos del negocio naviero, entre las que cabe destacar aquellas que establecen normas medioambientales que impactan desde la construcción hasta la operación de las naves, y el ingreso o salida del país de especies animales o vegetales; las aduaneras, que precisan las especies inanimadas que pueden internarse o exportarse y los gravámenes que afectan a estas operaciones; las de inmigración, que regulan el ingreso al país de pasajeros y tripulaciones; las de operación portuaria y, recientemente, normas antiterroristas, que han adquirido una relevante importancia en la operación de la carga, aún antes de su embarque.

El Entorno Competitivo

El segmento de transporte de carga general en contenedores ha tenido desde sus comienzos un fuerte crecimiento. El rendimiento y calidad en el servicio que ofrece el contenedor ha permitido su desarrollo como alternativa a otros medios de transporte, lo que explica que el crecimiento de este segmento supere al comercio exterior en general.

Con posterioridad a la recesión que afectó en 2001 en forma más o menos simultánea a las principales economías del mundo, y a partir del segundo semestre de 2002, la demanda por transporte en contenedores se recuperó vigorosamente. Durante el año 2007 el crecimiento de la demanda alcanzó a 10,1%, cifra levemente inferior al crecimiento de 10,7% logrado en 2006. Los tráficos de mayor importancia en volumen desde Asia a Europa y desde Asia a Norteamérica mostraron un crecimiento en torno a 15% y 6% respectivamente durante 2007.

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US$/día

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

60.000

50.000

40.000,

30.000

20.000

10.000

0

Evolución Histórica del Arriendo de Naves

Portacontenedores 2750 teus

(Fuente: Clarkson Research Studies)

Tanquero Aframax SH 95.000 tons Granelero Handymax 45.000 tons

La oferta de naves portacontenedores ha crecido continuamente en los últimos 10 años, aumentando tanto su tamaño como su velocidad, lo que ha permitido mejorar la calidad del servicio y reducir los costos. La capacidad global de transporte en naves portacontenedores aumentó en 13,6% durante el año 2007, cifra inferior al 16,6% alcanzado durante 2006.

Al igual que en 2006, el crecimiento de la oferta superó el crecimiento de la demanda, sin embargo, la brecha entre ambas disminuyó respecto del año anterior. Las tarifas de flete en naves portacontenedores mostraron una importante recuperación en el año 2007, a pesar del incremento de la oferta, debido al fuerte crecimiento de la demanda en el tráfico Asia-Europa, al gran crecimiento en mercados nuevos tales como el Mar Negro, Medio Oriente y África, y al extraordinario y sostenido auge en el mercado granelero, que ha acelerado el proceso de conteinerización de carga tradicionalmente transportada en naves graneleras. El arriendo de naves portacontenedores presentó una sostenida recuperación desde el inicio del año 2007, estabilizándose durante el último trimestre. Como consecuencia, el arriendo promedio anual superó al observado en el año 2006 en la mayoría de los segmentos de naves portacontenedores.

El mercado de arriendo de naves graneleras continuó su ascenso el año 2007, proceso que se inició el año 2006. Los niveles alcanzados fueron históricos, casi el doble de los niveles record del año 2004. El vigor de la economía china demandante de mineral de hierro, carbón y materiales necesarios para su infraestructura, mantuvieron un mercado en permanente alza. Contribuyó asimismo a esta situación la congestión en puertos australianos debido a la gran demanda por carga y problemas en las vías terrestres para tener acceso a los puertos de carguío. El incremento en las tarifas de fletes fue de tal magnitud, que la carga embarcada normalmente a granel, como concentrado de cobre, se ha comenzado a containerizar para lograr tarifas más convenientes.

El mercado de naves reefer estuvo en promedio más alto en 2007 comparado con el año anterior. Particularmente en la temporada alta, esto es, en el primer semestre del año, los niveles de arriendo fueron mayores a aquellos observados en el año 2006. Las buenas cosechas de fruta del hemisferio sur aumentaron la demanda por espacio para arribar al hemisferio norte en su época invernal. Es importante destacar que persiste el problema de falta de inversión en nuevas naves frigoríficas convencionales. Asimismo, continúa la desviación de la carga de naves convencionales con cámaras frigoríficas a naves containeras que utilizan containers con capacidad de refrigeración.

Análisis de la Demanda

Nota: Teus: Unidad equivalente a un contenedor de 20 pies.(Fuente: Clarkson Research Studies)

( ‘000

teus

)

Flota Mundial de Naves Portacontenedores

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

0

sobre 3000 teus 2000 - 2999 teus 1000 - 1999 teus

100 - 999 teus

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42004000380036003400320030002800260024002200200018001600140012001000

800600400200

01993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Total Ventas Consolidadas de CSAVMillones de US$ Nominales

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El Grupo CSAV en 2007

Análisis de los resultados

El resultado del ejercicio 2007 presenta una utilidad de MUS$ 116.862, lo que representa una mejora de MUS$ 175.103 con respecto a la pérdida de MUS$ 58.241 registrada en el mismo período del año anterior.

Los ingresos consolidados para el período alcanzaron a MUS$ 4.150.274, lo que representa un incremento de MUS$ 291.008 o 7,5% en comparación a los obtenidos durante el año 2006. Este incremento se explica principalmente por el aumento en los precios promedio de flete observados durante el año y en menor medida por los mayores ingresos de SAAM en servicios portuarios y logísticos, de agenciamiento y de remolcadores.

Los tráficos de línea operados por CSAV desde la costa Oeste de América del Sur al Asia, Europa y Norteamérica mostraron un aumento en el volumen transportado y al mismo tiempo una leve mejora en precios promedio de fletes respecto del año anterior. Por otra parte, los tráficos operados desde la costa Este de Sudamérica a la costa atlántica de Norteamérica, Europa, África y Asia mostraron un nivel similar en sus volúmenes transportados y una leve recuperación en sus precios promedio de fletes, los que siguen siendo insuficientes en esos mercados. Finalmente, dentro de los servicios especiales, el transporte de automóviles y de graneles sólidos aumentaron sus ventas respecto de igual período del año anterior, manteniendo su enfoque en negocios rentables.

Norasia Container Lines Ltd, la filial que ofrece servicios en los tráficos Este-Oeste, al igual que CSAV, enfrentó durante los primeros meses del año 2007 bajas tarifas promedio de fletes dado el importante aumento en la oferta disponible de naves portacontenedores que ya se había reflejado durante el año 2006. Sin embargo, durante los últimos meses de 2007 se observó una importante recuperación de tarifas en algunos de sus tráficos, particularmente entre Asia y Norte de Europa-Mediterráneo, lo que se ha traducido en una mejora en sus precios promedio de flete, lo que más que compensó una caída de su volumen transportado como consecuencia de la reestructuración de parte de sus servicios.

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Companhia Libra de Navegaçao (Libra) y Compañía Libra de Navegación (Uruguay), filiales que ofrecen principalmente servicios de contenedores desde y hacia la costa atlántica de Sudamérica, si bien mostraron una leve recuperación en sus precios de fletes respecto de 2006, los que ya eran una base de comparación bastante baja, cayeron levemente en su volumen transportado.

Por otra parte, CSAV Panamá, filial dedicada al transporte de la carga refrigerada, mostró una disminución en el volumen transportado respecto de igual período del año anterior, como consecuencia de una mayor competencia de los servicios de transporte de carga refrigerada en contenedores.

La filial Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM) que ofrece servicios portuarios de estiba y desestiba, de remolcadores, de agenciamiento marítimo y de depósito y maestranza de contenedores entre otros, en diversos puertos de Norte, Centro y Sudamérica, continuó su proceso de expansión y consolidación internacional de estas operaciones mostrando una muy favorable evolución en sus ingresos y resultados.

Los Costos de Explotación del año presentaron una leve disminución de MUS$ 10.204 o 0,3%, alcanzando a MUS$ 3.784.340. El año 2007 se caracterizó por costos de combustibles muy elevados, los que fueron incluso superiores a los observados en 2006, y por aumentos en los precios por utilizar los canales de Panamá y Suez. Además, la apreciación de la mayoría de las monedas respecto del dólar hizo que los gastos, al ser medidos en ésta moneda, aumentaran. Todo lo anterior fue más que compensado gracias a las iniciativas de eficiencia puestas en marcha a partir de 2006 y, en menor medida, a la reestructuración de servicios de transporte que implicó una leve caída en el volumen transportado.

Los Gastos de Administración y Ventas del ejercicio alcanzaron a MUS$ 311.804, lo que representa un aumento de MUS$ 14.812 respecto a los observados a igual período del ejercicio anterior. Este aumento se explica principalmente por la significativa depreciación del dólar respecto de las principales monedas para CSAV (peso chileno, euro, real brasilero, rupia, yuan, entre otras) lo que se ha traducido en aumentos de los gastos medidos en dólares. Del mismo modo, y como consecuencia de las mayores ventas realizadas, se incrementaron las comisiones de venta. Gracias al plan de reducción de gastos y de aumento de eficiencia iniciado en 2006, que incluye entre otros, la extensión de la red de agencias propias y de los centros de servicios compartidos, se logró compensar en parte el aumento del gasto de administración y ventas.

Con todo lo anterior, el Resultado Operacional muestra una utilidad de MUS$ 54.130, la que se compara con la pérdida de MUS$ 232.270 registrada en el mismo período del 2006. Sin embargo, el análisis del Resultado de Explotación debe leerse en conjunto con el análisis de los capítulos Riesgos de Mercados y Situación de Mercado de las Fecus relacionadas al año 2007.

El Resultado Fuera de Explotación presentó una utilidad de MUS$ 99.853, lo que representa una disminución respecto de la utilidad de MUS$ 155.489 obtenida en 2006, la que se explica principalmente por la disminución de la utilidad en Inversión en Empresas Relacionadas por MUS$ 57.759 (en 2006 la Compañía vendió cuatro barcos del proyecto conjunto con Peter Döhle Schiffahrtskontor KG y pertenecientes a coligadas de CSAV que representaron una utilidad de MUS$ 73.210) y en Otros Ingresos Fuera de la Explotación por MUS$ 25.967 (en 2006 la Compañía vendió la participación que CSAV mantenía en la coligada Belden Shipholding Pte.Ltd. lo que generó una utilidad de MUS$ 22.031). Todo lo anterior fue parcialmente compensado con un incremento en la cuenta Diferencia en Cambio por MUS$ 23.175.

En 2007, el gasto por impuesto a la renta alcanzó a los MUS$ 32.275, el que se compara con un crédito de MUS$ 7.010 del año anterior. Esta variación se explica principalmente por el mejor desempeño de la Compañía y sus filiales y por los dividendos recibidos del exterior por CSAV. Del mismo modo, la cuenta de interés minoritario presenta una variación explicada por el ya comentado mejor desempeño de CSAV y sus filiales.

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Resumen de Carga Transportada

Año Tons. (1)Pagantes

Arrastre (2)(Teus)

Ventas (3)Miles US$

Días Operación Naves(Días / Barcos)

Naves AnualesEquivalentes

1995 8.029.315 238.690 817.601 19.382 53,101996 8.569.376 315.457 944.603 18.262 50,031997 9.679.159 402.959 1.054.788 20.224 55,411998 9.862.537 451.764 1.032.352 19.174 52,531999 12.638.896 594.412 1.079.760 22.601 61,922000 19.020.536 941.150 1.743.761 26.955 73,852001 18.535.821 1.045.388 1.735.112 25.648 70,272002 19.134.362 1.086.777 1.674.948 26.431 72,412003 20.737.238 1.338.545 2.135.539 28.476 78,022004 21.045.372 1.607.083 2.685.886 32.770 89,542005 29.805.926 2.075.484 3.901.974 39.118 107,172006 31.879.141 2.212.582 3.839.176 40.408 110,712007 30.412.684 2.129.040 4.150.274 38.166 104,56

(1) Cálculo considera el total de servicios de CSAV (Servicios de Transporte de Contenedores, Granel Sólido, Granel Líquido y Automóviles) Toneladas pagantes: unidad de cobro del flete, básicamente mil kilos o, si se trata de volumen, un metro cúbico o 40 pies cúbicos.(2) Arrastre calculado a base de operaciones de contenedores llenos en Servicios de Transporte de Contenedores y Frigoríficos. Las cifras de arrastre no incluyen operaciones de transbordo, a diferencia de las cifras presentadas anteriormente.(3) Las ventas de Compañía Sud Americana de Vapores y sus filiales, están expresadas en valores nominales.(4) Cada 365 días / barco = 1 nave anual equivalente

Principales Indicadores Financieros (de acuerdo a los Estados Financieros Consolidados)

Balance (millones de US$) 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000Activos Fijos 323,8 280,0 272,1 245,3 272,1 262,3 264,3 283,7Activos Totales 1.941,5 1.736,5 1.778,3 1.608,9 1.277,9 1.079,5 1.034,4 1.082,4Pasivos Circulante y de Largo Plazo 1.048,3 975,5 922,9 842,0 687,2 554,4 535,6 573,5Patrimonio 879,8 748,2 827,0 746,4 568,6 502,4 482,6 482,3

Estado de Resultados (millones de US$) 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000Ventas 4.150,3 3.859,2 3.902,0 2.685,9 2.135,5 1.674,9 1.735,3 1.743,8Resultado Operacional 54,1 (232,3) 159,1 140,1 66,5 34,7 19,1 41,1Resultado no Operacional 99,9 155,5 7,7 88,8 15,0 16,5 16,8 6,9Utilidad (Pérdida) Neta 116,9 (58,2) 132,3 207,1 72,3 36,8 26,1 43,1Utilidad (Pérdida) Neta por Acción ( US$•100) 15,88 (7,91) 17,98 28,15 9,83 5,0 3,54 5,85

Otros Indicadores 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000Utilidad sobre Activos Promedio en % 6,4 (3,3) 7,8 14,3 6,10 3,50 2,52 3,98Utilidad sobre Patrimonio Promedio en % 14,4 (7,4) 16,8 31,5 13,50 7,50 5,40 9,38Liquidez Corriente 1,71 1,81 1,96 1,99 1,65 1,38 1,81 2,05Razón de Endeudamiento 1,19 1,30 1,12 1,13 1,21 1,10 1,11 1,19

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Servicios de CSAV

1. Servicios de Línea

Los servicios de línea, orientados fundamentalmente al transporte de carga en contenedores, son la principal área de negocios de CSAV. El permanente crecimiento en el volumen de este tipo de transporte ha permitido a la Compañía convertirse en el más importante operador de América Latina.

La mayoría de estos servicios son operados en conjunto con otras navieras, las que acuerdan la forma en que se distribuye la capacidad ofrecida en una ruta determinada, normalmente en referencia a la provisión de naves, manteniendo la independencia comercial. El objetivo de los acuerdos es mejorar el servicio ofrecido a los clientes y lograr economías de escala.

1.1 Servicios de Transporte Marítimo desde y hacia la Costa Pacífico de Sudamérica, el Caribe y el Golfo de México-Estados Unidos.

CSAV ofrece servicios desde y hacia la costa Pacífico de Sudamérica, al Norte de Europa, Mediterráneo, Norteamérica Atlántico y Pacífico, México Pacífico, Golfo de México-Estados Unidos, Asia, costa Atlántico de Sudamérica, Caribe, Chile Centro/Sur y Chile Centro/Norte. Adicionalmente, se ofrecen servicios desde y hacia el Caribe y el Golfo de México-Estados Unidos, Asia, al Norte de Europa y Mediterráneo.

Hechos Relevantes del Ejercicio

El tráfico que une la costa Pacífico de Sudamérica con Norteamérica mostró una mejora en los ingresos totales respecto al ejercicio anterior, y aunque se observó un importante aumento en costos asociados principalmente al combustible y al Canal de Panamá, el resultado de este servicio mejoró respecto al período anterior.

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El servicio desde la costa Pacífico de Sudamérica al Asia mostró un aumento importante en sus ingresos de importación. Durante el ejercicio hubo un cambio relevante en el tamaño de las naves empleadas, lo que acarreó un resultado muy superior al del ejercicio anterior.

El servicio desde la costa Pacífico de Sudamérica al Mediterráneo tuvo un cambio importante en la flota y frecuencia. La flota de cinco naves conbulkers se cambiaron por seis naves portacontenedores aumentando la capacidad de arrastre del servicio como también disminuyendo la duración del viaje. Si bien los niveles de tarifas se mantuvieron estables, el aumento de costos asociados al combustible y paso de canales no permitió superar el resultado del ejercicio anterior.

El servicio desde la costa Pacífico de Sudamérica al Norte de Europa incrementó su oferta de espacio al cambiar la flota de ocho naves de 1.700 teus a ocho naves de 2.500 teus. Este servicio, complementado con otras compañías navieras se mantuvo durante todo el año 2007. Los niveles de tarifas se mantuvieron estables, aunque el aumento de costos operacionales no permitió superar el resultado del ejercicio anterior.

Durante el presente ejercicio, en el servicio desde la costa Pacífico de Sudamérica a la costa Atlántica de Sudamérica aumentó el tamaño de naves en uno de sus slings. Los niveles de tarifas y resultados se mantuvieron estables respecto al ejercicio anterior.

Durante el ejercicio 2007, se inauguraron dos servicios. Desde Asia a Centro América y Caribe con una frecuencia de 14 días con naves de 1.700 teus y un servicio semanal con naves de 1.100 teus entre el Golfo de México y Centro América y Caribe. Este último servicio se presta en asociación con otra compañía naviera.

1.2 Servicios de Transporte Marítimo desde y hacia la Costa Atlántica de Sudamérica

Durante el periodo 2007, CSAV mantuvo su oferta de servicios de transporte en contenedores, desde y hacia la costa este de Sudamérica, a la costa Atlántica de Estados Unidos, al Norte de Europa, Sudáfrica y la región de Asia, incluyendo el Sudeste Asiático, China y Japón. También durante este período ha incluido dentro de su oferta, un servicio directo regular al Golfo Pérsico.

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Durante el año 2007, los mercados de Brasil y Argentina mantuvieron un fuerte intercambio comercial con el resto del mundo y, en particular, sus importaciones se vieron positivamente influidas debido a la fortaleza del real, (en el caso de Brasil) y al fuerte aumento de la actividad económica e inversiones en Argentina. En el caso de las exportaciones, ambos países mostraron crecimiento en sus volúmenes, al igual que el año anterior. La excepción a la situación descrita es el mercado de Estados Unidos, donde se produjo una fuerte disminución de las exportaciones desde Brasil y Argentina, motivadas por la disminución de la actividad económica en ese país, especialmente hacia el último trimestre del año.

En términos de resultados económicos, el resultado de la operación de los servicios en esta región, a pesar de ser negativo, es mucho menos negativo que el año 2006. Esto obedeció a un aumento significativo de las tarifas, especialmente las de importación desde Asia a la región. En este caso particular, hubo un aumento muy importante de demanda de espacios, sin variaciones significativas en la oferta. Por lo mismo, se generó mucha presión sobre los precios. Lamentablemente, este mejor desempeño del servicio a Asia, se vio opacado por el pobre resultado del nuevo servicio a Medio Oriente. La razón para este mal resultado es la suma de bajas utilizaciones, una competencia muy fuerte por tomar posición en este mercado, con impacto negativo en las tarifas y un alto costo de operación de nuestro sistema de naves en la primera parte del año, cuando operabamos con tranbordos en Sudáfrica. Otra variable que impactó negativamente todos los servicios, fue el costo de combustible y los costos de terminales en la costa de Brasil. Esta última variable se hace más sensible, producto de la fortaleza del real frente al dólar.

Hechos Relevantes del ejercicio.

Durante el año 2007, los servicios de la costa este de Sudamérica mostraron una pequeña mejora en la utilización de su sistema, acompañado de un no despreciable aumento de la capacidad instalada.

Un hecho relevante es el cambio en la rotación y capacidad de nuestro servicio Marcopolo, que nos permitirá mejorar sus utilizaciones y disminuir sus costos variables, por una menor actividad de transbordo. También es importante señalar el aumento de la capacidad instalada en nuestros servicios a Asia, por cuanto nos prepara para un mercado que se mantiene en crecimiento, en su relación comercial con la costa Este de Sudamérica, especialmente con Brasil y Argentina.

Durante el año 2007, la agencia del Back Office de Brasil que junto a la creación de las agencias de ventas en Brasil, y la formación de una Agencia Integral en Argentina ha permitido completar el plan elaborado de Agencias para la costa Este. También durante el año 2007 se alcanzaron los acuerdos necesarios con el Grupo Bidvest de la República de Sudáfrica, para la formación de una agencia de CSAV en ese país, en sociedad con este importante grupo económico sudafricano. El inicio de las operaciones quedó acordado para el 1 de enero del 2008.

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Graneles SólidosGraneles Líquidos

2. Servicios Especiales

2.1 Servicios de Transporte de Graneles Líquidos

CSAV ofrece servicios de transporte de ácido sulfúrico y otros productos químicos en Chile a través de la filial Odfjell y Vapores S.A., donde es socio de Odfjell Seachem, el principal operador de este tipo de productos.

Hechos Relevantes del Ejercicio

En el año 2007 se inició el transporte de ácido sulfúrico de la Refinería de Cajamarquilla en Perú con destino a Chile. Asimismo, se renovó el contrato con Interacid para el transporte de ácido sulfúrico entre puertos chilenos.

2.2 Servicio de Transporte de Graneles Sólidos

La Compañía transporta concentrados de cobre desde la costa Pacífico de Sudamérica con destino a Asia. Las naves son posicionadas en la costa Pacífico de Sudamérica con carbón térmico y metalúrgico, como asimismo granos de Canadá. Ocasionalmente, las naves transportan granos desde puertos argentinos a Chile y Perú. Adicionalmente, en conjunto con el armador Sr. Peter Livanos, se ha continuado con la operación de naves graneleras Handymax con base en Montecarlo, Mónaco.

Hechos Relevantes del Ejercicio.

La operación comercial de naves graneleras tanto en Chile como en Mónaco fue satisfactoria gracias al buen momento por el que pasa dicho mercado.

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Hechos Relevantes del Ejercicio

El transporte de cargas refrigeradas en contenedores continúa en crecimiento, mostrando aumentos hacia los diferentes destinos que sirve la Compañía. Así, en el transcurso de este año, la fruta transportada tradicionalmente en naves frigoríficas al mercado mexicano, fue embarcada en su totalidad en contenedores de naves servicios de Línea.

2.3 Servicio de Transporte de Carga Refrigerada y Congelada

CSAV, a través de su filial CSAV Panamá, transporta fruta y productos refrigerados. Durante la temporada de exportación de fruta fresca se ofrece un servicio de naves refrigeradas arrendadas desde Chile hacia ambas costas de Estados Unidos y Europa. Estos destinos se complementan con contenedores que transportan carga refrigerada y congelada en las naves de los Servicios de Línea.

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2.4 Servicio de Transporte de Automóviles

Con naves especializadas del tipo Pure Car and Truck Carrier (PCTC), las cuales permiten el embarque y descarga de los vehículos mediante el desplazamiento sobre sus ruedas a través de rampas (roll on – roll off), CSAV atiende las siguientes rutas:

• Japón, Corea y China con destino a Chile y Perú.• Argentina y Brasil hacia la costa Este de México, Colombia, Venezuela y el Caribe.• Brasil y Argentina hacia la costa Oeste de Sudamérica, América Central y México.• Brasil y Argentina en ambos sentidos (Mercosur).• Costa Oeste de México y América Central hacia la costa Oeste de Sudamérica.• Norte de Europa hacia la costa Oeste de Sudamérica, América Central y México.• Costa Este de Estados Unidos hacia Venezuela, Colombia, costa Este y Oeste de Sudamérica• China hacia el Golfo Pérsico, India y Sudáfrica.

Hechos Relevantes del Ejercicio

Durante el presente ejercicio, CSAV recibió de astilleros chinos tres naves tomadas en arriendo a largo plazo. Dichas unidades han permitido cubrir el aumento en la demanda por espacio y mejorar el servicio a nuestros clientes. Estas nuevas naves permitieron a la Compañía consolidar su servicio desde Europa, con salidas adicionales vía Canal de Panamá y, por otra parte, la apertura de un nuevo servicio desde puertos chinos al Golfo Pérsico, India y Sudáfrica.

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Hechos Relevantes del Ejercicio

La posición de liderazgo de CSAV Norasia en la región del Mar Negro para carga desde Asia se afianzó durante 2007. Se ha logrado una importante participación en el rápido crecimiento de este mercado. Desde mediados de 2007, el servicio es completamente operado por CSAV Norasia, lo que ha aportado importantes ventajas para atender con prontitud los cambios en el mercado y las necesidades de nuestros clientes. CSAV Norasia ha mejorado la calidad del servicio agregando una nave extra, lo que le da una mejor precisión del itinerario y ha significado ahorros en los costos de petróleo al requerirse menores velocidades en las naves. Los volúmenes en los tráficos Este – Oeste entre Asia y Europa continúan creciendo fuertemente como así también los precios de la tarifas.

Desde 2006, el servicio IMEX, ofrece acceso directo desde las regiones de mayores crecimientos en la India y el Medio Oriente al Norte de Europa. Adicionalmente, CSAV Norasia ofrece un servicio semanal que cubre todos los puertos de China con accesos directos entre Asia- India y el área del Golfo.

3. Servicios de Norasia Container Lines Ltd.

CSAV, a través de su filial Norasia Container Lines Ltd., ofrece servicios en los tráficos Este-Oeste entre Asia y el Norte de Europa, el Mediterráneo, el Golfo Pérsico, el Subcontinente Indio y Norteamérica.

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4. Servicios de Companhia Libra de Navegaçao y Compañía Libra de Navegación (Uruguay) S.A.

Las filiales Companhia Libra de Navegaçao (Libra) y Compañía Libra de Navegación (Uruguay) S.A. ofrecen servicios de transporte de carga en contenedores desde y hacia la costa Atlántico de Sudamérica al Norte de Europa, Mediterráneo, Norteamérica Atlántico, Golfo de México y EE.UU., Caribe y costa Pacífico de Sudamérica.

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Hechos Relevantes del Ejercicio

En abril se renegoció el acuerdo de intercambio de espacios con la compañía naviera alemana Hamburg Sud para mejorar el servicio de la costa Este de Estados Unidos, generando ahorros operacionales.

En mayo, se reorganizó la asociación con Aliança y Maruba en el servicio Conosur, y se extendió el acuerdo por 12 meses.

En junio, el servicio del Golfo de México, completó el programa de reemplazo de sus naves de 3.100 Teus por naves de 4.100 Teus. Del mismo modo, en diciembre, el servicio del Mediterráneo, completó el programa de reemplazo de sus naves de 2.500 Teus por naves de 3.100 Teus. Ambos proyectos le permitirán a Libra mantener el liderazgo en calidad y competitividad en ambos mercados.

El volumen de carga transportada por Libra y Libra Uruguay durante 2007 fue levemente inferior al de 2006. Sin embargo, los resultados de los servicios han mostrado una mejoría muy significativa, aún cuando continuaron con pérdidas como consecuencia de los altos costos operacionales.

Se continuó trabajando en el uso y perfeccionamiento del módulo CRM de Oracle, que permite registrar todas las interacciones con los clientes y alinear a todos los servicios de línea y agencias con las políticas y procedimientos de la casa matriz.

Se realizaron dos aumentos de capital por un monto total de USD 35 millones.

En noviembre, la nave granelera “Braztrans 1” fue arrendada por 12 meses a la empresa Pancoast para ser operada en el cabotaje brasileño.

En diciembre, se lanzó el sistema “Portal al Funcionario”, lo que permitirá un mayor y más eficiente uso de la base de datos de todos los funcionarios.

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Otras Actividades del Ejercicio

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Marketing

Canal de Distribución

CSAV ha continuado con el plan de expansión de su red de agencias propias en mercados claves. De esta manera el año 2007 se incorporaron las agencias de Italia y España. Con esto CSAV obtiene la gestión y el control directo de aproximadamente el 82% de las ventas. Además se cerró el proceso de negociación para incorporar durante el primer trimestre del año 2008 las agencias de Costa Rica, Malasia, Turquía y Sudáfrica.

Estrategia de Marca

Finalizando el proceso de implementación de la nueva propuesta de valor, durante el 2007 se incorporó la región de Europa. Este lanzamiento, al igual que en todo su proceso de implementación anterior, fue acompañado de una campaña de alineamiento interno basado en los valores de la compañía y destacando la importancia del aporte de las personas.

Marketing Relacional

Como parte importante del plan de marketing, durante el año 2007 se llevaron a cabo diferentes eventos de fidelización, enfocados a diferentes segmentos de clientes, con el principal objetivo de fortalecer nuestros lazos comerciales a largo plazo.

Segmentación

Se comenzó a desarrollar un proyecto de segmentación de clientes en Estados Unidos y Europa estableciendo distintos criterios de servicios de acuerdo a las necesidades y relevancia de cada segmento. Siguiendo esta misma línea, en Chile se está estableciendo un segmento de clientes VIP, con el objetivo de brindarles un estándar de servicio diferenciado y de alto valor agregado.

Identidad Institucional

Se llevó a cabo una auditoría de nuestra identidad institucional con el objetivo de estandarizar el uso de nuestra imagen a nivel global. Además, se está llevando a cabo una estandarización del material promocional tanto a nivel de imagen institucional como de apoyo a la gestión de ventas.

Estudio de Mercado

Se realizó un estudio de mercado para medir la calidad de servicio a nivel local (Chile). Este estudio busca identificar, dentro de los atributos de mayor valoración para nuestros clientes, cómo perciben nuestro servicio, y así poder establecer mejoras donde se identifiquen debilidades.

Durante el primer trimestre del año 2008 se planea reiniciar los estudios de mercado a nivel global.

Market Intelligence

Se continuó con la implementación de los sistemas globales de gestión comercial (COGNOS). Además, se llevó a cabo el desarrollo y entrenamiento para el uso de la herramienta Qlikview, la cual permite a los usuarios armar sistemas de información de fácil uso y análisis.

Durante el año 2007, con el objetivo de mejorar la forma de medir la utilización de las naves, se diseñó y desarrolló un nuevo sistema de medición de la utilización de las naves, la que incorpora importantes mejoras de visibilidad y gestión para la toma de decisiones. Se espera que este sistema esté operativo a partir del primer semestre de 2008.

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CRM

Customer Relationship Management

Durante el año 2007 el proyecto Customer Relationship Management (CRM) continuó su implementación y consolidación en agencias comerciales controladas por CSAV.

Actualmente, se encuentra en operación en las agencias de Chile, Brasil, Argentina, China, México, Estados Unidos e Inglaterra. El objetivo fundamental de este proyecto es mejorar el conocimiento de los requerimientos de los clientes, por medio de un registro integral de las interacciones que con ellos se generan en las áreas de Ventas y Customer Service.

Consensus Forecast Management (CFM)

Este año se expandió la implementación del proceso de CFM a Centroamérica, Brasil, Argentina y a todas las agencias de la región de Europa. El objetivo de esta iniciativa es mejorar la coordinación entre el área comercial de las agencias y las líneas, y proveer de información para una mejor planificación y seguimiento de la demanda y las ventas, optimizando así la utilización y la rentabilidad de los servicios de transporte de contenedores.

Durante 2008 se planea finalizar el roll-out de este proceso mediante su implementación en la región de Asia y en Estados Unidos.

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Sistemas

Con la implementación en CSAV Norasia de la aplicación financiero-contable soportada por Oracle, se concluyó el programa de transformación de negocios y mejora tecnológica cuyo objetivo era contar con un sistema integrado de control y visibilidad financiera.

Adicionalmente, se continúan incorporando herramientas de análisis para apoyar la gestión del negocio.

Con el objeto de anticiparse a los nuevos desafíos globales que enfrenta la Compañía, se siguen agregando funcionalidades a las herramientas actuales de rastreo de contenedores, documentación y gestión comercial entre otras, como asimismo implementando nuevas aplicaciones y tecnologías de punta.

Administración y Finanzas

Durante el año 2007 la empresa continuó sus esfuerzos orientados a aumentar la eficiencia administrativa y a reducir los gastos de administración, aprovechando la nueva plataforma de sistemas administrativos contables y la operación de centros de servicios compartidos. Del mismo modo, se ha continuado con la orientación dirigida a fortalecer los procedimientos, el control de costos y la calidad y visibilidad de la información de gestión. Durante el año se completó la última etapa de la actualización de los sistemas administrativo-contables a través de la puesta en marcha del sistema ERP Oracle en Norasia, lo que permitió que la Compañía posea una única plataforma en sistemas administrativos contables.

Inversiones y Financiamiento

Durante 2006 la Compañía contrató una línea de crédito con el banco BNP Paribas y otros por hasta 450 millones de dólares para ser utilizada en la eventual adquisición de barcos en el futuro, de acuerdo con las necesidades de crecimiento de su flota. Esta línea de crédito puede ser utilizada durante 5 años, y una vez girada se amortiza semestralmente en un plazo de hasta 10 años, dependiendo de la edad del barco correspondiente. De esta forma, junto con la línea de crédito suscrita en 2005 con el banco alemán HSH Nordbank, CSAV cuenta con 700 millones de dólares en líneas de crédito contratadas para estos fines.

En relación a la línea de crédito de tipo “revolving” por hasta 450 millones de dólares que CSAV contrató con el banco BNP Paribas de Francia, Lloyd’s Shipping Economist (una publicación dedicada a la industria naviera) la reconoció como la transacción financiera más innovadora del año. Este reconocimiento se entregó por la flexibilidad que otorga para la adquisición de naves de diferentes tamaños, edad y procedencia, así como por la estructura y la exitosa sindicación.

Hacia fines de 2007 la Compañía contrató el financiamiento de cuatro naves de 12.000 Teus y de tres naves de 6.300 Teus. Este crédito por hasta 675 millones de dólares, es liderado por el banco BNP Paribas de Francia, y participan adicionalmente, los bancos CIC de Francia y el Korea Eximbank (The Import-Export Bank of Korea).

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Los principales bancos con los que opera la Compañía y sus filiales son:

En Chile: Banco de Chile Banco de Crédito e InversionesBanco Santander Santiago Scotiabank SudAmericano BBVA CitibankDeutsche Bank ABN AMRO Bank HSBC

En el Extranjero: ABN AMRO Bank Bank of America Bank of China BNP Paribas Brown Brothers Harriman &Co. Banco SantanderCALYON Citibank Commerzbank Credit SuisseDnB NOR Bank Asa DekaBankDeutsche Bank Deutsche SchiffsbankDexia Bank DVB Bank Goldman Sachs HSBCHypoVereinsBank HSH NordbankING Bank Natixis Banques PopulairesNordLB RabobankScotiabank The Royal Bank of ScotlandUBS Crédit Industriel et Commercial (CIC)The Export - Import Bank of Korea

Administración de Riesgos

La Compañía lleva a cabo un programa completo de administración de riesgos operacionales, que comprende la labor de auditoría interna y externa y un plan de seguros. El trabajo de auditoría interna considera una revisión sistemática de las principales áreas de riesgo de la Compañía y sus filiales.

Respecto de los seguros, cabe destacar en primer lugar que la flota de la Compañía se encuentra protegida contra siniestros de casco y maquinaria, riesgos marítimos y guerra. Asimismo, cuenta con cobertura de protección e indemnización para la carga y otros seguros para las diferentes actividades portuarias, contenedores y otros bienes de su activo fijo.

Uno de los desafíos que enfrenta CSAV es establecer una estrategia de arrendamiento de naves coherente con un mercado variable de tarifas de fletes. Los contratos de arriendo de la Compañía van desde los seis meses hasta los cinco años y los fletes fluctúan en el corto plazo. Durante el ejercicio se observó una recuperación en las tarifas de arrendamiento, como consecuencia de fuerte crecimiento de la demanda en algunos tráficos y el auge del mercado granelero que acentuó el proceso de conteinerización.

Para enfrentar el riesgo de variación del precio de insumos básicos como el combustible consumido

por las naves, la Compañía posee inventarios no significativos, y una porción de las tarifas que cobra a sus clientes se reajusta de acuerdo a las variaciones en los precios de los combustibles.

Adicionalmente, la Compañía y sus filiales toman contratos de cobertura de precio del combustible, pero en el último tiempo el costo de esa cobertura ha aumentado en forma importante, por lo que ésta se ha limitado y aquélla de la que dispone está a precios más elevados.

Con el propósito de cubrir las fluctuaciones en el precio del yen en el préstamo de aproximadamente 202 millones de dólares, otorgado por la filial en Japón de American Life Assurance Co. of Colombus, CSAV ha contratado un seguro que cubre por 30 años un amplio espectro en la fluctuación de dicha moneda. Del mismo modo, y con el fin de cubrir las fluctuaciones de los bonos por 1 millón 950 mil UF, que equivalen aproximadamente a 77 millones de dólares, la empresa contrató derivados de monedas.

Adicionalmente, la Compañía contrató coberturas de tasas de interés por un período de 10 años, con el objeto de cubrir créditos para la compra de las nuevas naves que comenzaron a ser entregadas a partir de 2005.

Clasificación de Riesgos

Los bonos en unidades de fomento mantuvieron su clasificación en A+ por la clasificadora de riesgo Humphreys Limitada, mientras que Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. redujo su clasificación desde A+ hasta A , lo que hizo que la Comisión Clasificadora de Riesgo modificara su calificación hasta A.

Por otro lado S&P mantuvo la clasificación de riesgo internacional de la Compañía en BB+ (con perspectivas negativas), como consecuencia de la desfavorable evolución de la industria portacontenedores en el mundo durante los últimos años y la forma en que ésta ha afectado negativamente los resultados de CSAV. A pesar de lo anterior, S&P destaca la favorable recuperación de CSAV a partir del segundo trimestre de 2007 y su sólida posición financiera.

Humphreys Limitada mantuvo la clasificación de las acciones de CSAV en primera clase nivel 1. Del mismo modo, Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. mantuvo su clasificación en primera clase nivel 2. En el año 2004, la Comisión Clasificadora de Riesgos aprobó que las AFP puedan invertir en acciones de CSAV.

Terminales & Logística

Terminales

Tal como se ha observado en ejercicios anteriores, la escasez en la oferta de terminales para atender la creciente demanda por servicios de transferencias de cargas en contenedores se mantiene como un factor negativo y de preocupación que impacta fuertemente a la gestión operativa de los servicios de líneas de CSAV. Esto ha generado un aumento en los costos de embarque y atrasos en los itinerarios de las naves producto de la congestión en los puertos. Además, el desequilibrio entre el crecimiento mundial de los volúmenes de contenedores que transitan a través de los terminales y la expansión en las capacidades para atenderlos, ha seguido aumentando. Este hecho se traduce en continuas alzas en los precios de estiba y manipulación en los principales puertos en los que recalan los servicios de CSAV, ya que los proveedores de servicios de terminales buscan financiar mejoras en sus procesos y

nuevas obras de expansión para aliviar las elevadas tasas de utilización actuales, pero sin garantizar la habilitación de suficiente infraestructura para soportar el crecimiento de los flujos de cargas en el mediano plazo. Los principales problemas se encuentran en el Mar Negro, Norte de Europa, Norteamérica y costa Este de Sudamérica.

A pesar de los problemas anteriores, CSAV ha continuado aplicando con éxito una política de contención del alza en los precios mediante la fidelización de contratos de largo plazo con proveedores claves, consolidando el establecimiento de relaciones globales y acuerdos de cooperación conjunta en busca de la explotación de sinergias con los principales actores de la industria de terminales a nivel mundial.

Por otra parte, el continuo y sostenido aumento en los precios de los combustibles durante 2007, con una marcada alza durante el último trimestre del año, ha derivado en que el gasto en combustible represente una cada vez mayor proporción de los gastos operacionales. Esto ocurre a pesar de que se ha logrado aplicar con éxito una serie de iniciativas de corto y mediano plazo tendientes a reducir el consumo de petróleos en la flota operada por CSAV. Entre ellas está el exitoso programa de auditorías a los suministros de petróleos, logrando controlar con mayor eficacia y oportunidad los inventarios de los combustibles a bordo de nuestras naves. Para el año 2008 se espera una intensificación en el desarrollo de dicho programa.

Finalmente, es importante destacar que en el Área de Planificación y Operación de naves portacontenedores se está avanzado en la implantación de programas de estandarización y mejora de procesos en los tres centros de operación que la compañía mantiene en el mundo: Itajai (Brasil), Gurgaon (India) y Valparaíso (Chile).

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Logística

El primer semestre del año 2007 terminó con precios de contenedores relativamente estables. Al mismo tiempo, los inventarios en Asia se mantuvieron en niveles adecuados. Se advierte una alta concentración en pocos fabricantes de contenedores lo que permite suponer, no habrá reducciones relevantes de precios.

La evolución de la flota operada por CSAV responde principalmente a la demanda estimada y a los desequilibrios existentes entre mercados mundiales. Este último factor se ha seguido deteriorando durante 2007, principalmente entre los mercados asiáticos y otras regiones, lo que ha generado un sostenido aumento en el desequilibrios del tráfico de contenedores repercutiendo en los costos operacionales y de resposicionamiento de contenedores vacíos. Este efecto disminuyó las eficiencias de flota alcanzadas durante el año 2006.

Se trabaja en planes de reducción de flota y costos regionales con el objetivo de recuperar las eficiencias logradas. En paralelo, se han efectuado importantes avances para otorgar una mayor visibilidad y mejorar los procesos operativos en coordinación con nuestras unidades de negocios y centros regionales.

Finalmente, es importante mencionar que se ha continuado con el programa de compra de contenedores reefer. Para la temporada 2007-2008 se ha incorporado un total de 3.000 contenedores refrigerados en China, contando 2.000 de ellos con tecnología de atmósfera controlada.

ISO

La Compañía ha continuado durante 2007 con su preocupación por entregar un servicio de calidad y por la protección del medio ambiente. De esta forma CSAV ha extendido su certificación de la norma de gestión ambiental ISO 14.001 y de la norma de gestión de calidad ISO 9001:2000.

Por otro lado, y con el objetivo de potenciar la certificación ISO como un activo de la Compañía, la Gerencia de Terminales y Logística ha iniciado un plan enfocado a la utilización de las herramientas ofrecidas por ISO, a la mejora de sus procesos.

Intermodal

Con respecto a la actividad intermodal, uno de los hechos más relevantes ha sido la reducción que ha experimentado su costo, en comparación con el año anterior. Esto se explica principalmente por la disminución del volumen transportado entre sectores de tarifas altas (USA y Canadá, principalmente) y al cumplimiento del plan de iniciativas de ahorro.

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Flota de CSAV, Filiales y Coligadas

Administración de Naves

Compra y Venta de Naves

El día 17 de marzo de 2006, Odfjell y Vapores S.A. acordó la venta del B/T “Bow Andes” a Shasta Shipping Limited de Gibraltar, habiéndose efectuado su entrega el día 15 de julio de 2006 en el puerto de Alang, India.

En mayo de 2006 se completaron acuerdos de índole técnico y administrativo con los Sres. Peter Döhle Schiffahrts (PDS), relativos a la construcción de seis naves porta-contenedores (capacidad nominal 6.300 Teus) en el astillero China Shipbuilding Corporation de Taiwan, de las cuales CSAV participará en un 100% de la propiedad de los cascos 896, 898 y 900, a través de la filial Brunswick Investment Co. Inc. de Marshall Islands. Esta última adquirió de PDS, cada una de las empresas dueñas de los contratos de construcción de estas naves. De esta forma, el grupo contará con tres nuevas naves de 6.300 Teus cuyas entregas están actualmente programadas entre agosto de 2009 y junio de 2010.

Con fecha 20 de noviembre de 2007 se firmó junto con PDS y el Astillero Samsung, las novaciones de los contratos de construcción en Samsung Heavy Industries Co. Ltd., de los cascos 1794, 1796, 1798 y 1800 por naves de 12.000 Teus de capacidad que fueran originalmente adquiridos por empresas KG, filiales de Peter Döhle Schiffahrts. De esta forma, a través de cuatro filiales de CSAV Ship Holding S.A. Panamá, se adquirió estas nuevas construcciones que tienen entregas programadas en Korea, entre septiembre de 2010 y julio de 2011.

Durante 2007 la Compañía y sus filiales arrendaron 152 naves, las cuales, complementando la flota propia, permitieron proveer los servicios de transporte marítimo en los diferentes tráficos.

Nave Dueño

Tonelaje Peso Muerto

(Tons) Tipo de Nave GRT (TM)Velocidad en

NudosAño de

Construcción

Norasia Alya Coligada 41.748 Portacontenedores 35.881 22.2 2004Chaitén Coligada 68.228 Portacontenedores 66.280 24.4 2006Chacabuco Coligada 68.228 Portacontenedores 66.280 24.4 2006Limarí Coligada 51.870 Portacontenedores 42.800 23.4 2005Loa Coligada 51.870 Portacontenedores 42.800 23.4 2005Longaví Coligada 51.870 Portacontenedores 42.800 23.4 2006Lircay Coligada 51.870 Portacontenedores 42.800 23.4 2006Pucón Coligada 80.250 Portacontenedores 75.400 25.1 2006Puelo Coligada 80.250 Portacontenedores 75.400 25.1 2006Palena Coligada 80.250 Portacontenedores 75.400 25.1 2006P. Runner Filial 17.830 Portavehículos 38.754 17.4 1977P. Winner CSAV 23.485 Portavehículos 48.688 16.5 1987Mapocho CSAV 21.182 Portacontenedores 16.986 19.0 1999Rio Bueno Filial 11.076 Portavehículos 26.107 16.5 1980Rio Enco CSAV 7.426 Portavehículos 19.867 16.5 1978Rio Blanco Filial 18.142 Portavehículos 41.208 17.0 1981Bow Pacifico Filial 18.657 Transporte de Químicos 12.198 15.2 1982Bow Cóndor Filial 28.022 Transporte de Químicos 17.561 16.0 1978Atlixco Coligada 18.217 Portavehículos 41.697 18.0 1982Braztrans I Libra 38.186 Granelero 22.011 15.0 1980

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Días de Operación de Naves Propias

Durante el ejercicio 2007 las naves que forman la flota propia de la Compañía, filiales y coligadas tuvieron un total consolidado de 5.110 días disponibles, habiéndose utilizado 245 de ellos para efectuar labores de carena, mantenimiento y reparaciones, es decir, 4.865 días para la operación comercial de las naves, lo que equivale al 95,2% del tiempo total disponible. Los días no operativos se explican principalmente por 129 días imputables a trabajos de carenas de las naves “Rio Enco”, “Bow Pacífico” y “Rio Blanco” y 41 días imputables a diversos trabajos de mantenimiento programado de las naves.

Administración de las Naves

La operación técnica de la flota propia de la Compañía y de sus filiales nacionales y extranjeras, que está compuesta por naves que navegan bajo bandera de Chile, Liberia e Islas Marshall, ha continuado radicada en Southern Shipmanagement (SSM), empresa especializada en el rubro, que cuenta con una experiencia de 26 años, en la cual participa Wallem Shipmanagement Ltd., de Hong Kong.

Por otro lado, la “Companhia Libra de Navegacao” continuó como armador de la MN “Braztrans I”, manteniendo los servicios de operación técnica (administración) de su nave en V.Ships – Brasil.

Los dos operadores técnicos ya mencionados disponen de sistemas documentados de gestión, sujetos a permanente revisión y que cuentan con la certificación de cumplimiento de las normas del Código Internacional de Gestión de la Seguridad Operacional de la Nave y Prevención de la Contaminación de la OMI (Código ISM) y del Código Internacional para la Protección de los Buques y de las Instalaciones Portuarias (Código ISPS). Además, mantienen sus operaciones auditadas y certificadas según estándares internacionales de calidad ISO 9001-2000 e ISO 14001.

Durante el año 2007 el Grupo CSAV ha revalidado por tres años su certificación C-TPAT (Customs – Trade Partnership Against Terrorism), después de aprobar exitosamente las auditorías realizadas por el U.S. Customs and Border Protection (USCBP) a Libra de Navegacao, Centro Regional de Brasil (ROBR), Terminal 37 de Libra y Depot SAAM Cubatao. Este acuerdo fue firmado con el USCBP en el año 2002

y abarca los distintos operadores comerciales de la Compañía (CSAV, Norasia, Libra y Libra Uruguay). El objetivo primario de este acuerdo es prevenir el transporte de ilícitos con fines terroristas en las naves operadas y su carga con destino a E.E.U.U., por medio de la implantación de procedimientos de protección (security) en toda la cadena logística del transporte marítimo.

Todo lo anterior se traduce en una alta eficiencia económica, operacional y en gran confiabilidad técnica, que otorgan seguridad y protección en la operación de las naves y permite brindar un servicio confiable a los clientes.

Investigación y Desarrollo

Tal como se ha descrito precedentemente, CSAV participa en un mercado muy competitivo, en el cual las variaciones del crecimiento económico mundial afectan directamente la demanda de transporte de carga. Lo anterior, junto a las variaciones en la oferta de nuevas construcciones, genera ciclos asociados a las principales variables de la industria, como los niveles de arriendos de naves, niveles de tarifas de los fletes y volúmenes de carga, que demandan un importante esfuerzo de investigación para calcular la oferta de servicios en los diferentes tráficos y mercados, y mantener de esta forma la presencia competitiva de CSAV en el mercado marítimo mundial.

Asimismo, es necesario seguir regularmente variables tales como la regulación en los distintos mercados, el precio de los combustibles, los tipos de cambio, las tasas de interés, etc., factores que afectan los flujos de comercio y los costos de operación.

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Recursos Humanos

Para contribuir con la visión de ser una de las más grandes y mejores navieras del mundo, la Gerencia de Recursos Humanos está desarrollando un plan cuyos principales objetivos son incrementar la productividad y eficiencia organizacional y, al mismo tiempo, hacer de CSAV un gran lugar para trabajar. Orientados por estos propósitos se han aplicado las siguientes iniciativas :

En septiembre de 2007 se concluyó el establecimiento de la nueva Política de Eficiencia Organizacional y Compensación Total. Se ha finalizado el proceso de identificación de todos los cargos de CSAV con su respectiva documentación y evaluación de acuerdo a estándares internacionales. Esto permite definir objetivos e indicadores de desempeño por cargo, clarificando sus funciones principales y requerimientos técnicos. Actualmente, todas las gerencias cuentan con un diseño organizacional óptimo para sus objetivos de negocio, lo que facilita el alineamiento organizacional y la comunicación de las prioridades del negocio. La claridad de funciones y responsabilidades facilita el cumplimiento de los planes y procesos de negocios, al mismo tiempo que permite crear los incentivos correctos de acuerdo a los niveles de responsabilidad y contribución a los resultados. CSAV cuenta con una organización del trabajo diseñada de acuerdo a sus requerimientos del negocio y con un modelo de compensación total que incentiva al alto desempeño y productividad.

Durante el año 2007 se inició un radical cambio en la modelo de capacitación. Se está elaborando planes de perfeccionamiento y actualización para cada cargo, de modo de asegurar la identificación de todos los conocimientos, habilidades y técnicas que debe dominar una persona para garantizar su óptimo desempeño en las funciones que ejerce. Una vez identificadas las capacidades requeridas por cargo se procede a evaluar a cada persona para determinar las metas de aprendizaje y perfeccionamiento personal. Con esta metodología se asegura que cada empleado dedique su esfuerzo a mejorar en aquellos aspectos que son relevantes para incrementar su desempeño. CSAV cuenta con planes de perfeccionamiento y actualización para cada gerencia, asegurando la actualización y renovación de capacidades para los nuevos desafíos del negocio.

Los planes de perfeccionamiento y actualización están organizados en cinco ámbitos temáticos. La siguiente tabla presenta un resumen del avance alcanzado durante el año 2007.

Ambito de Perfeccionamiento y Actualización

Participantes Horas deCapacitación

Negocio Naviero 28 1.170Procedimientos 99 1.028Sistemas 35 840Idioma (Inglés, mandarín y español) 93 4.955Técnico Funcional 95 7.873

La productividad y entusiasmo de las personas y equipos depende en gran medida del estilo y eficacia del liderazgo que ejerce el jefe directo en las actividades diarias. Por tal razón, se ha continuado con las iniciativas que buscan la transformación del liderazgo para una excelencia en la Gestión de Personas. Este programa, propone que a fines del 2008 el conjunto de aproximadamente 70 líderes (gerentes, subgerentes, jefes y supervisores) mejoren sus capacidades de gestión y liderazgo. Cada líder de CSAV participa de un completo proceso de certificación que les permitirá incrementar sus conocimientos y habilidades para dirigir con eficacia a las personas y equipos bajo su responsabilidad.

Un componente fundamental del programa de Gestión de Personas lo constituye la preparación para que cada jefe pueda ejecutar una adecuada y completa gestión de desempeño con cada persona bajo su responsabilidad. Durante 2007, las jefaturas con responsabilidades sobre personas identificaron indicadores de desempeño para cada cargo y persona; lograron comunicarlos y dar principio a un sistema continuo de mejora del desempeño basado en indicadores de resultados y productividad. De este modo cada empleado puede conocer con claridad y precisión cómo contribuir al éxito de la empresa y, puede, al mismo tiempo, evaluar sus logros y aspectos por mejorar para proyectarse frente a los nuevos desafíos.

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Recursos Humanos Europa

La oficina regional asentada en Hamburgo concluyó una encuesta al personal para evaluar la satisfacción acerca del clima organizacional con la metodología provista por consultoría internacional. Se realizaron diversas reuniones con voluntarios que colaboraron con más de 200 ideas de planes de acción o mejoras concretas. Cinco de las ideas más votadas de corto, mediano y largo plazo fueron identificadas para ser aplicadas y evaluadas durante 2008.

Como consecuencia de dicho diagnóstico organizacional, se ha diseñado internamente una nueva herramienta de gestión de desempeño y desarrollo. Esta instancia permite que supervisores y empleados acuerden objetivos de desempeño o expectativas de productividad, además de una evaluación de competencias duras y blandas que se necesita desarrollar para el año siguiente y, por tanto, la identificación de requerimientos de entrenamiento y alineación de expectativas de desarrollo de carrera. Las necesidades de entrenamiento detectadas se abordaron inicialmente con el mejoramiento de capacidades orientadas a los sistemas de información.

Recursos Humanos Norte y Centroamérica

La creciente necesidad de identificar estructuras organizacionales óptimas y acordes a los ciclos de negocio ha requerido reducir oficinas y ampliar otras. Recursos Humanos tuvo un papel fundamental en dirigir la administración del cambio asociado a estas iniciativas. Durante 2007 se desarrollaron exitosamente programas de cambio en Estados Unidos, Costa Rica y Uruguay.

Recursos Humanos Asia

El plan de acción de la región fue diseñado a base de los resultados de la encuesta de clima realizada en septiembre el 2006. Se desarrollaron diversos canales para mejorar la comunicación y relaciones personales, lo que mejoró la valoración y el sentido de pertenencia a la organización.

Se utilizó la información recabada del proceso de evaluación de desempeño como referencia para reconocer el desempeño en revisiones salariales e incentivos y para identificar brechas de competencias. Esto sirvió de base para diseñar un programa de capacitación altamente valorado por el personal, que incluyó el desarrollo de habilidades computacionales, de administración, comunicación y creatividad.

Recursos Humanos Brasil

El principal hito de este año para el equipo situado en Rio de Janeiro fue la puesta en marcha de una aplicación computacional que soporta gran parte de la información del empleado en una única base de datos. Con esta herramienta, los procesos asociados al pago de remuneraciones, administración de beneficios, descripción de cargos, estructura de renta y grados salariales, archivo y admistración de curricula, historial de cambios y otros fueron optimizados y automatizados.

El sistema de evaluación de desempeño por competencias es también automático y en línea además con el programa de vacaciones. Estas funcionalidades estarán disponibles para el personal a contar del 2008 a través del portal de intranet, que servirá como un potente canal de comunicación de las noticias de la Compañía, para conocer vacantes internas y tener acceso a información de forma más expedita.

Recursos Humanos podrá dedicar sus esfuerzos a nuevos desafíos que agregen valor a la organización y a mejorar la atención y prontitud a los requerimientos de los empleados.

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Personal de CSAV y filiales

La dotación de CSAV y sus filiales al 31 de diciembre de 2007 alcanza un total de 7.321 trabajadores, que se distribuyen según el cuadro que se muestra a continuación:

Ejecutivos Empleados Total

CSAV HQ 24 575 599

SAAM 15 464 479

Otras SAAM 88 3.335 3.423

Otras CSAV 7 2.813 2.820

Total 134 7.187 7.321

Los principales movimientos realizados en la plana de Ejecutivos son los siguientes:

Designaciones:

En abril, el señor Rafael Della Maggiora Silva asume como Gerente Servicios a la Carga e Intermodal.

En abril, el señor Fernando Valenzuela Diez asume como Gerente de Terminales y Lógistica.

En octubre, la señora Vivien Swett Brown asume la posición de Gerente de Estudios.

En octubre, el señor Santiago Bielenberg Vásquez asume como Gerente de Chartering, Graneles y Automóviles.

En octubre, las Gerencia de Sistemas y la Gerencia de Terminales y Logística pasan a reportar directamente al señor Rafael Ferrada Moreira, Gerente de Administración y Finanzas.

Retiros:

En enero, dejan de pertenecer a la compañía el señor Rodrigo de la Cuadra Infante, Gerente Proyecto Siglo XXI y Control de Gestión, y el señor Guillermo Cobo González, Gerente de Recursos Humanos.

En marzo, deja de pertenecer a la Compañía el señor Fernando Bustamante Feres, Gerente de Operaciónes y Logística.

En junio, deja la organización el señor Domingo Cruzat Amunátegui, Sub Gerente General.

En octubre, deja la organización el señor Juan Cristóbal Rollán Rodríguez, Gerente de Frigoríficos y Automóviles.

Durante el ejercicio 2007 los ejecutivos recibieron por concepto de remuneraciones un total de M$ 2.669.225 y el monto correspondiente a indemnizaciones fue de M$ 2.798.384 que incluye tanto el pago por término de contratos que ocurrieron en 2007, como el término del régimen de Indemnizaciones contractuales existente en la compañía.

Los incentivos son resueltos por el Directorio y como ha sido tradicional cuando las utilidades así lo permiten, se ha aprobado un bono especial para todos los funcionarios de la compañía.

Reconocimiento al Personal

El Directorio desea destacar el compromiso y dedicación de nuestro personal para cumplir los objetivos del 2007 y los desafíos que hemos debido enfrentar este año.

SantiagoEdificio AGF (Oficinas)Hendaya 60

Piso 9 Piso 10 Rol 214-142 Rol 214-144 Piso 11 Piso 12Rol 214-146 Rol 214-148Rol 214-145 Rol 214-147

Piso 13 Piso 14Rol 214-150 Rol 214-151 Rol 214-152

Destinados a la recreación del personal:Club de Campo MontecarmeloAvda. Eastman 1047, LimacheRoles 322-1

ValparaísoEdificio Oficinas ValparaísoPlaza Sotomayor 50Rol 8-004

Otras PropiedadesDepto. 1109Pasaje Ross 149Rol 37-110

Edificio Bodega MaterialesJosé Tomás Ramos 22Rol 90-22

Terrenos Blanco 509 al 529Rol 8-001Blanco 541 al 545Rol 8-002

Principales Inmuebles de la Compañía

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Estructura de propiedad

Detalle de los 12 mayores accionistas Número de acciones Porcentaje del total

Marítima de Inversiones S.A. 334.225.618 45,42%A.F.P. Provida S.A. Fondos de Pensiones. 33.588.141 4,56%A.F.P. Habitat S.A. Fondo de Pensiones. 23.307.519 3,17%Philtra Limitada. 23.110.142 3,14%Citibank N.A. por Cta. Terceros Cap. XIV. 18.714.768 2,54%Larraín Vial S.A. Corredores de Bolsa. 15.652.480 2,13%Servicios y Consultoría Hendaya S.A. 14.219.520 1,93%Inmobiliaria Copihue S.A. 13.367.592 1,82%Banchile S.A. Corredores de Bolsa. 12.953.193 1,76%Bolsa de Comercio de Santiago,Bolsa de Valores. 11.422.778 1,55%Constructora Santa Marta Ltda. 11.000.000 1,49%A.F.P. Cuprum S.A. Fondos de Pensiones. 8.967.958 1,22%

De acuerdo a los registros de la Compañía y de la aplicación a ellos del título XV de la Ley 18.045, los accionistas personas naturales o jurídicas que poseen o controlan la Sociedad directamente o a través de otras personas naturales o jurídicas, acciones o derechos que representan son las siguientes:

Nombre Tipo de persona Número de acciones Porcentaje Total

Marítima de Inversiones S.A. Jurídica 334.225.618 Por tener controladores comunes con: - - Servicios y Consultorías Hendaya S.A. Jurídica 14.219.520 Navarino S.A. Jurídica 4.994.300 María Luisa Vial Lecaros Natural 10.781 Ricardo Claro Valdés Natural 4.590 - 353.454.809 48,03%

Transacciones de Acciones

A continuación se indican las transacciones de acciones efectuadas en los ejercicios 2007 y 2006 por los señores Accionistas mayoritarios, Presidente, Directores, Gerentes y Administradores, según el Registro de Accionistas de la Compañía:

AccionistasNúmero de Acciones

2007 2006Compras Ventas Compras Ventas

A.F.P. Provida S.A. Fondos de Pensiones 9.265.229 22.129.780 8.069.584 10.522.924Citibank N.A. por Cta Terceros Cap. XIV 11.661.977 8.933.718 21.345.218 8.166.124A.F.P. Habitat S.A. Fondos de Pensiones. 31.979.422 9.330.580 6.030.953 10.065.117Larraín Vial S.A. Corredores de Bolsa 57.715.223 52.462.639 26.929.003 30.500.096Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores. 100.537.668 92.321.139 36.463.865 38.636.997Banchile Corredores de Bolsa S.A. 63.173.664 76.419.571 153.111.464 160.277.196A.F.P. Cuprum S.A. Fondo de Pensiones. 7.018.253 5.494.454 2.526.481 3.558.744Empresas Transoceanica Limitada. 1.032.695 - - -Administradora de Inversiones Germania Limitada (ex Coquimbo Industria Nacional Limitada). 1.244.642 - 2.326.833 -

Información de Carácter General

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Estadística de Información Bursátil

La estadística trimestral de transacciones bursátiles para los últimos tres años es la siguiente:

Política de dividendos

En Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 16 de abril de 2004, se estableció como política repartir el 30% de las utilidades, la que se reiteró en las Juntas Generales Ordinarias celebradas el 15 de abril del 2005, 19 de Abril del 2006 y 24 de abril de 2007. En dichas juntas también se facultó al Directorio para definir la oportunidad y el monto de los dividendos provisorios a pagar, como también para que, cuando lo estime oportuno, pueda repartir dividendos con cargo al fondo de futuros dividendos, sin necesidad de autorización de una Junta General de Accionistas.

Pago de dividendos

Con cargo a las utilidades de los años que se indican se pagaron los siguientes dividendos poracción:

Dividendo Fecha de Pago Valor pagado por acción Utilidad N˚ Mes Año $ US$ equiv. Año

301 julio 2001 2.9 0.0047 2001302 octubre 2001 3.1 0.0045 2001303 enero 2002 1.4 0.002068 2001304 abril 2002 1.91391 0.00296 2001305 octubre 2002 3.8 0.005377 (1)306 enero 2003 3.00 0.004243942 2002307 abril 2003 11.38609 0.0157484 2002308 julio 2003 4.60 0.006597536 2003309 octubre 2003 4.50 0.006447823 2003310 enero 2004 4.50 0.007243 2003311 abril 2004 11.52450 0.019026 2003312 julio 2004 4.70 0.007268 2004313 octubre 2004 6.60 0.010752 2004314 enero 2005 10.00 0.017031 2004315 abril 2005 28.51981 0.0493918 2004316 julio 2005 5.50 0.009482 2005317 octubre 2005 13.00 0.024565 2005318 enero 2006 4.50 0.008561318 2006319 abril 2006 13.00 0.024488146 2006

1) Con cargo a Fondo Reserva Futuros Dividendos

Precio N° de acciones Monto PromedioAño Transadas $ $

2005Primer trimestre 185.481.630 243.918.863.263 1.315,06Segundo trimestre 140.654.902 184.597.642.570 1.312,42Tercer trimestre 89.817.389 116.116.444.875 1.292,81Cuarto trimestre 100.512.946 93.129.463.103 926,54

2006Primer trimestre 67.455.340 51.464.491.318 762,94Segundo trimestre 78.301.953 50.864.779.413 649,60Tercer trimestre 40.719.092 27.201.060.369 668,02Cuarto trimestre 116.215.455 82.179.973.079 707,13

2007Primer trimestre 98.963.711 78.491.734.639 793,14Segundo trimestre 132.625.925 130.612.041.450 984,82Tercer trimestre 114.694.891 138.271.283.159 1.205,56Cuarto trimestre 124.648.114 159.528.096.638 1.279,83

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Distribución de Resultados

El estado de resultados por el ejercicio comercial terminado el 31 de diciembre de 2007, presenta una utilidad de US$ 116.862.328,19 cifra que incluye la amortización del mayor valor de inversiones (consolidada) en sociedades relacionadas por US$ 586.592,28. El Directorio propondrá a la Junta de Accionistas distribuir dicha utilidad de la siguiente manera :

A cubrir dividendos:Definitivo N° 320 US$ 34.882.720,77A fondo de utilidades acumuladas US$ 81.979.607,42Total US$ 116.862.328,19

Corresponde a la Junta de Accionistas pronunciarse respecto de la distribución de utilidades del ejercicio.

Patrimonio

Aprobada la distribución de la utilidad y una vez rebajado el dividendo definitivo N° 320, el capital y reservas de la Compañía al 31 de diciembre del 2007 quedaría de la siguiente manera:

Capital suscrito y pagado US$ 170.000.000,00Otras reservas US$ 35.024.266,34 Fondo futuros dividendos US$ 28.347.491,10 Fondo utilidades acumuladas US$ 611.586.102,69Total US$ 844.957.860,13

De acuerdo a estas cifras, el valor libros de cada acción alcanzaría a US$ 1,148 al 31 de diciembre de 2007.

Remuneración del Directorio

De acuerdo a las disposiciones de la Ley 18.046, la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 24 de abril de 2007 acordó la remuneración que corresponde al Directorio por el ejercicio 2007, la que consiste en una dieta de un Ingreso Mínimo por director y el doble para el Presidente por cada sesión a la que asistan, y una participación equivalente al 2% de la utilidad líquida del ejercicio, de la cual al Presidente le corresponde el doble de lo que percibe cada director. Adicionalmente, los directores integrantes del Comité de Directores perciben una dieta por asistencia de un Ingreso Mínimo por cada sesión, no pudiendo excederse de tres Ingresos Mínimos al mes, salvo la que recibe el Presidente del comité, la que corresponde al doble de la que percibe por tal concepto un miembro de éste.

El monto total pagado por CSAV durante el ejercicio 2007 fue US$ 145.110,92. Los detalles se indican en Nota 31 de los Estados Financieros Consolidados, que

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son parte integral de la presente memoria.

Comité de Directores

Durante el ejercicio, el Comité de Directores estuvo integrado por los directores señores Luis Alvarez Marín (independiente), que lo presidió, Patricio García Domínguez (controlador) y Juan Andrés Camus Camus (independiente). Como secretario fue confirmado el abogado señor Beltrán Sáez Martínez de Morentin, y fueron confirmados, como informantes, el Gerente de Administración y Finanzas, señor Rafael Ferrada Moreira, y el Gerente Contralor, señor Gabriel Escobar Pablo.

Actividades

El Comité celebró 10 sesiones durante el ejercicio, que tuvieron por objeto analizar el Balance Anual y los demás Estados Financieros del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2006, que debían darse a conocer a los accionistas en la Junta General Ordinaria de abril de 2007; proponer a los Auditores Externos y a los Clasificadores de Riesgo que el Directorio podría sugerir a la referida Junta; confirmar al presidente, secretario e informantes a consecuencia de la elección de todo el Directorio que debió realizar la Junta General Ordinaria, la que no acarreó cambios en el Comité, y analizar las Fecu trimestrales de marzo, junio y septiembre, antes de su aprobación por el Directorio.

Además, en cuatro de estas sesiones fueron conocidas y aprobadas las innumerables operaciones con entidades relacionadas, si bien de montos irrelevantes, sin embargo, propias del giro de la Compañía y de las respectivas sociedades relacionadas, como son las adquisiciones de combustibles para las naves, cuando el vendedor es Copec, o la contratación de servicios portuarios a las naves con los terminales internacionales relacionados. También se conocieron y aprobaron las operaciones esporádicas de fletes marítimos y otros contratos que se celebraron con otras entidades relacionadas. Todos estos contratos, cuando ha sido aplicable lo previsto en el artículo 44 de la ley 18.046, recibieron las aprobaciones previas del Comité y, a continuación, las del Directorio. Las operaciones con entidades relacionadas no comprendidas en el artículo 44 referido recibieron las aprobaciones posteriores del Comité y del Directorio, en conformidad con lo dispuesto en el artículo 89 de la misma ley. Unas y otras, que en número suman 468, fueron analizadas separadamente para comprobar que se ajustaban a las condiciones de equidad que prevalecen habitualmente en el mercado.

a) Carta Gerencia General del 27.02.2007

En cumplimiento a lo dispuesto en la Circular No. 1.591, de fecha 6 de febrero de 2002, me permito comunicar a UD. que el Directorio de esta Sociedad se reunió en el día de hoy, con el objeto de tomar conocimiento y hacerse responsable de la información financiera (FECU) correspondiente al trimestre terminado el 31 de diciembre de 2006, que será remitida a esa Superintendencia. Esta situación quedó registrada en el acta correspondiente, en la que también se facultó al Gerente General que suscribe para firmar esta comunicación.

b) Carta Gerencia General del 27.03.2007

El Directorio de esta Compañía, por acuerdo adoptado en sesión celebrada en el día de hoy, resolvió fijar la celebración de la Junta General Ordinaria de Accionistas correspondiente al año 2007, el día martes 24 de abril, a las 11:00 horas, en la sala de reuniones del edificio de la Compañía en Valparaíso, Plaza Sotomayor Nº 50, entrepiso.

Esta Junta deberá tratar todas las materias propias de su reunión anual, las que, en esta oportunidad, incluirán la elección total del Directorio.

c) Carta Gerencia General del 25.04.2007 En cumplimiento de lo dispuesto en la Circular No. 3.572, de esa Superintendencia, de fecha de junio de 2000, me permito comunicar a Ud. que, en Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 24 de abril, fueron elegidos Directores de la Sociedad, por un periodo de tres años, los señores Luis Alvarez Marín, Joaquín Barros Fontaine, Juan Andrés Camus Camus, Arturo Claro Fernández, Jaime Claro Valdés, Ricardo Claro Valdés, Patricio García Dominguez, Felipe Lamarca Claro, Baltazar Sánchez Guzmán, Christoph Schiess Schmitz y Patricio Valdés Pérez.

En sesión de Directorio celebrada a continuación de la Junta, fué elegido Presidente de la Compañía el señor Ricardo Claro Valdés, y Vicepresidente, el señor Jaime Claro Valdés.

d) Carta Gerencia General del 31.07.2007

En cumplimiento con lo dispuesto en los artículos 9 y en el inciso segundo del artículo 10 de la Ley 18.045, sobre Mercado de Valores, y lo prescrito en las normas

pertinentes dictadas por esa Superintendencia, vengo en comunicar en carácter de Hecho Esencial la siguiente materia tratada con esta fecha por el Directorio de Compañía Sud Americana de Vapores S.A., (en adelante “CSAV”).

El Directorio de CSAV resolvió autorizar la compra de cuatro nuevas construcciones de naves de aproximadamente 12.000 Teus. El precio estimado es de alrededor de USD 160 millones cada una (vale decir, se aprobó comprar naves por un total de aproximadamente USD 640 millones). Se encuentra pendiente la celebración de los contratos respectivos. No es razonablemente posible cuantificar los efectos de esta operación en los resultados de CSAV.

e) Carta Gerencia General del 07.11.2007

En conformidad con lo dispuesto en el artículo 9 y en el inciso 2° del artículo 10 de la Ley 18.045, sobre el Mercado de Valores, y lo prescrito en las normas pertinentes dictadas por esa Superintendencia, vengo en comunicar, en carácter de Hecho Esencial, la siguiente materia tratada por el Directorio de Compañía Sudamericana de Vapores S.A. (en adelante “CSAV”), con esta fecha:

El Directorio resolvió autorizar la contratación de un crédito liderado por el banco BNP Paribas de Francia, y en el que participan además el banco francés CIC y el Korea Eximbank (The Import-Export Bank of Korea) por un total de USD 675 millones, el que será utilizado por una o más filiales de CSAV para la adquisición de naves portacontenedores dc aproximadamente 12.500 Teus y 6.300 Teus.

Una vez adquirida cada nave, la filial adquirente garantizará el giro respectivo con la hipoteca sobre la nave y fianza y codeuda solidaria de CSAV por hasta el equivalente al 50% del correspondiente saldo insoluto. La amortización de 2/3 del crédito se efectuará en cuotas semestrales durante un período de 12 años (perfil de repago de 18 años) y el tercio restante se pagará al término del plazo señalado. El interés promedio por este financiamiento será de Libor + 0.90 % anual. Se encuentra pendiente la celebración de los contratos respectivos.

No es razonablemente posible cuantificar los efectos de esta operación en los resultados de CSAV.

Hechos Esenciales

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Compañías Filiales de CSAV

Filiales Nacionales

SAAMSudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (“SAAM”) se constituyó por escritura pública otorgada ante el Notario Público de Valparaíso don Rafael Luis Barahona Stahr, con fecha 15 de noviembre de 1961, y mediante Decreto del Ministerio de Hacienda Nº 2.009, de fecha 15 de febrero de 1962, se autorizó su existencia, se aprobaron sus estatutos y se declaró legalmente instalada.

Actualmente, la Sociedad tiene domicilio legal en Valparaíso y Santiago, y su rol único tributario es 92.048.000-4.

El giro comercial de la Compañía consiste en la realización de actividades económicas tanto en Chile como en el extranjero, en las áreas de agenciamiento y atención de naves, de armadores, de empresas de transporte marítimo, aéreo y terrestre; agenciamiento de fletes, de pasajes y de turismo; en el de representaciones y servicios comerciales de transporte; en el de actividades de cabotaje y servicios portuarios; servicios de embarque, carga y descarga de mercaderías y bodegaje; servicios de naves; servicios de remolcadores, de lanchaje y de muellaje; en la construcción, licitación, desarrollo, operación de puertos y terminales portuarios; participar en otras sociedades y además, en cualquier otro negocio vinculado con el objeto social.

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1.Servicios a las Naves

• Servicios portuarios de estiba y desestiba.

La actividad de servicios portuarios tiene como función la planificación, ejecución y control de todas las labores relacionadas con la estiba y desestiba (carga y descarga) de mercancías en las naves que SAAM opera como agente estibador.

• Servicios portuarios en terminales concesionados.

• Servicios de remolcadores.

Desde su fundación, SAAM ha operado remolcadores para uso portuario y asistencia marítima, los que apoyan a las naves en las maniobras de atraque en el muelle, como en el zarpe, cuando éstas no pueden realizar esta operación con recursos propios.

• Servicio de depósito y maestranza de contenedores.

SAAM posee depósitos de contenedores situados en sitios estratégicos en diversos puertos de Chile y en algunos puertos latinoamericanos en Colombia, Ecuador, Perú y Brasil, brindando el servicio a través de sus empresas relacionadas.

• Servicio de agenciamiento marítimo.

Concentra la planificación, dirección y control de las actividades que permiten otorgar los servicios de agente de naves (agente portuario), agente protector o agente documental, tanto para naves de servicio regular como para naves de servicios esporádicos.

• Servicios a aeronaves en aeropuerto.

• Servicios de lanchaje y practicaje.

2. Servicios a la Carga

Los servicios a la carga que SAAM ofrece son los siguientes:

• Servicio de agente embarcador, para los exportadores.• Servicio de logística integral para el vino, la fruta, el salmón y otros productos.• Servicio de transporte fluvial.• Servicios de barcazas y transbordadores.• Servicio de bodegaje y almacenaje.• Servicio de frío en frigoríficos y contenedores.• Servicios de fondeo y mantención de redes (salmoneras).• Servicios de zona primaria en puerto y aeropuerto.• Servicios a las cargas masivas y graneles.

Hechos Relevantes

En un año que estuvo marcado por la fuerte inestabilidad económica en Estados Unidos, elevada inflación en Chile y alto precio de los principales commodities, que repercutieron en una fuerte revaluación del peso chileno, los resultados obtenidos por SAAM y filiales fueron muy satisfactorios, superando en más de 70% a los obtenidos el año anterior, logro que fue resultado de grandes esfuerzos en todas las áreas de negocios tanto en Chile como el extranjero.

En el ámbito internacional, durante el año 2007, SAAM expandió sus negocios en México, iniciando las operaciones de un depósito de contenedores vacíos en Jalipa, a cinco km de Manzanillo, principal puerto de contenedores de dicho país. La filial “Saam Remolques S.A. de C.V.” renovó por un período de 6 años el contrato de remolcaje en el puerto de Tuxpan; se adjudicó un nuevo contrato para Pemex en la zona de Campeche y logró posicionar un cuarto remolcador en el puerto de Altamira. En Perú, la coligada “Tramarsa” se destacó por las actividades de rescate y salvataje de naves; aumentó sus actividades de practicaje en el puerto de Talara y continuó desarrollando sus trabajos en el terminal de líquidos en el puerto de Ilo. En Brasil, cabe mencionar la adjudicación de un contrato de prestación de servicio de remolcadores para Petrobrás y la obtención de recursos a través del Fondo de la Marina Mercante para la construcción de 6 remolcadores en astilleros locales. En Costa Rica y Guatemala se comenzó con el servicio de lanchaje, operando las lanchas Cascabel y Lora en Puerto Caldera y la lancha Tacana en el Puerto de Quetzal, respectivamente. En Argentina, a través de la filial uruguaya “Kios”, se dio inicio al transporte fluvial en la Hidrovía Paraná – Paraguay. En Ecuador, el “Terminal Portuario Guayaquil” completó su primera fase de implementación y dio inicio a la construcción de un segundo frente de atraque, que permitirá atender de mejor modo a sus clientes.

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Flota de Remolcadores de SAAM S.A., Filiales y Coligadas

Nombre Empresa Potencia Puerto País Año de Propietaria en BHP ConstrucciónBandurria lI Saam 4,200 Quintero Chile 2006Aguila III Saam 5,000 Punta Arenas Chile 2004Pequen Saam 4,000 San Antonio Chile 2002Quetro Saam 3,500 Iquique Chile 2001Tagua Saam 2,560 Valparaiso Chile 1998Choroy Saam 3,000 Talcahuano Chile 1998Huala Saam 3,400 Quintero Chile 1996Saam Saam 2,800 Talcahuano Chile 1996Alcatraz Saam 4,320 Punta Arenas Chile 1996Gaviota ll Saam 2,800 Mejillones Chile 1995Caiquén ll Saam 2,800 Valparaiso Chile 1995Manutara ll Saam 2,800 Iquique Chile 1993Alondra Saam 2,448 Coquimbo Chile 1985Pelicano l Saam 1,800 Chañaral Chile 1980Halcón ll Saam 3,000 Puerto Montt Chile 1978Petrel Saam 3,200 Antofagasta Chile 1976Albatros ll Saam 1,340 Arica Chile 1968Mataquito Saam 720 Puerto Montt Chile 1963Bandurria l Saam 1,860 Chacabuco Chile 1960Don Martin Coligada 1,200 Puerto Corral Chile 1993Saam Jarocho Filial 5,364 Altamira México 2005Saam Tajín Filial 5,364 Ciudad del Carmen México 2005Saam Purépecha Filial 5,520 Ciudad del Carmen México 2005Saam Zapoteca Filial 4,200 Altamira México 2003Sam Ixcateca Filial 5,364 Altamira México 2003Saam Otomí Filial 4,000 Tampico México 2002Saam Chichimeca Filial 5,470 Ciudad del Carmen México 2002Saam Tacuate Filial 4,660 Veracruz México 2000Saam Azteca Filial 5,470 Ciudad del Carmen México 2000Saam Totonaca Filial 5,470 Ciudad del Carmen México 1999Saam Tomiyauh Filial 4,000 Ciudad del Carmen México 1998Saam Tolteca Filial 4,200 Lázaro Cárdenas Mexico 1997Saam Mexica Filial 4,200 Altamira México 1997Saam Tlaloc Filial 4,320 Lázaro Cárdenas Mexico 1996Saam Xalapa Filial 3,200 Veracruz México 1994Saam Huasteca Filial 4,290 Tuxpan México 1991Saam Olmeca Filial 4,352 Tampico México 1989Saam Tarasco Filial 4,347 Lázaro Cárdenas Mexico 1988Amazonas I Filial 2,560 Puerto Quetzal Guatemala 1998Don Hugo Filial 2,600 Caldera/Puntarenas Costa Rica 1999Antisana Filial 3,000 Caldera/Puntarenas Costa Rica 1998Don Beto Filial 1,700 Caldera/Puntarenas Costa Rica 1983Macará Filial 4,352 Guayaquil Ecuador 1987Paute Filial 1,500 Esmeraldas Ecuador 1981Azuay Filial 1,500 Guayaquil Ecuador 1981Tomebamba Filial 1,200 Puerto Bolivar Ecuador 1977Daule Filial 1,200 Manta Ecuador 1974Pastaza Filial 2,000 Guayaquil Ecuador 1970Napo I Filial 1,320 Guayaquil Ecuador 1963Imperatriz I Coligada 4,580 Itaquí Brasil 2005Alcântara Coligada 4,580 Itaquí Brasil 2005Lugos Coligada 3,942 Sao Sebastián Brasil 2000Sulis Coligada 3,942 Paranaguá Brasil 2000Pelagius Coligada 3,942 Itajaí Brasil 1999Caillean Coligada 3,942 Santos Brasil 1999Tanarus Coligada 3,942 Vitória Brasil 1999Brigantia Coligada 3,942 Salvador Brasil 1999Ektor Coligada 2,880 Itajaí Brasil 1993Galahad Coligada 2,880 Rio Grande Brasil 1991Excalibur Coligada 2,880 Salvador Brasil 1991Lot Coligada 2,880 Santos Brasil 1991Merlin Coligada 2,880 Vitória Brasil 1991Avalon Coligada 2,880 Paranaguá Brasil 1991Percibal Coligada 2,100 Rio de Janeiro Brasil 1986Arthur Coligada 2,880 Santos Brasil 1985Lancelot Coligada 1,600 Itajaí Brasil 1984Pindaré Coligada 1,830 Itaquí Brasil 1983Mearím Coligada 1,830 Itaquí Brasil 1983Chanul Coligada 4.200 Buenaventura Colombia 2006Chonta Coligada 2,100 Buenaventura Colombia 1995Islay Coligada 4,200 Matarani Perú 2006Toquepala Coligada 3,000 Pisco Perú 2003Chavín Coligada 2,300 Callao Perú 2003Kuelap Coligada 2,500 Callao Perú 2000Sipán Coligada 1,636 Callao Perú 1998Kallpa Coligada 2,100 Huarmey Perú 1995San Lorenzo Coligada 1,200 Ilo Perú 1994Nazca Coligada 1,600 Talara Perú 1981Chimú Coligada 1,600 Talara Perú 1981Vikus Coligada 1,600 Callao Perú 1981Paracas Coligada 1,600 Callao Perú 1981Rímac Coligada 1,260 Matarani Perú 1981Tramarsa 1 Coligada 1,334 Ilo Perú 1981Tramarsa 2 Coligada 1,200 Supe Perú 1978Tramarsa 3 Coligada 1,380 Ilo Perú 1978Máncora Coligada 600 Callao Perú 1968Huracán Coligada 1,200 Montevideo Uruguay 1993Matrero Coligada 3,620 M’ Bopicuá/Fray Bentos Uruguay 1991Gaucho Coligada 4,000 Montevideo Uruguay 1985Gaucho II Coligada 4,800 M’ Bopicuá/Nueva Palmira Uruguay 1985Oriental Coligada 4,800 Montevideo Uruguay 1985Sudestada Coligada 4,100 Montevideo Uruguay 1972Pampero Coligada 1,600 Nueva Palmira Uruguay 1960Pablo M. Ferrés Coligada 1,000 No Operativo Uruguay 1961

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El 2007 fue un muy buen año para los terminales portuarios de SAAM, registrándose un importante crecimiento en los volúmenes transferidos, dentro de los cuales destacan los contenedores a consecuencia de la fuerte penetración que tuvieron en cargas como la madera, celulosa, cobre y fruta. Importante también fue el ingreso a la propiedad de “Puerto Panul S.A.” (14,4%), terminal especializado en graneles ubicado en el puerto de San Antonio y el aumento en la propiedad de “San Antonio Terminal Internacional S.A.” desde un 45,5% a un 50%. Durante el año 2007, se iniciaron las negociaciones con distintas Empresas Portuarias a objeto de extender los contratos de concesión vigentes. Es así como, las coligadas “San Vicente Terminal Internacional S.A.” y “Terminal Puerto Arica S.A.”, formalizaron la extensión de sus respectivos contratos a un plazo de 30 años. Por su parte, la filial “Iquique Terminal Internacional S.A.” y la coligada “San Antonio Terminal Internacional S.A.”, acordaron modificar las obras civiles que dan derecho a extender estas concesiones al plazo antes indicado.

En relación a la gestión comercial en Chile, SAAM fortaleció su participación en el negocio de servicios logísticos, logrando una sólida posición en la zona central del país, aumentando los servicios a importadores y exportadores que realizan sus actividades entre San Antonio, Valparaíso y Santiago. Asimismo, consolidó su liderazgo en la prestación de servicio de conexiones y mantenciones marítimas, mediante la adjudicación de licitaciones en los terminales de Quintero y Punta Arenas. También es importante mencionar la certificación en la norma internacional ISO 9001:2000 para el servicio depósito y maestranza de contenedores y la utilización masiva en SAAM del sistema Cognos como herramienta de control de gestión.

En relación con la flota de SAAM y sus filiales o coligadas, durante el año 2007 se incorporaron dos nuevos remolcadores, “SAAM Tlaloc” en México y “Oriental” en Uruguay, alcanzando un total de 103 unidades en Latinoamérica, que incluye un remolcador arrendado en Perú, tres en proceso de recepción en México y otros cinco en construcción.

La utilidad de la Sociedad en el ejercicio 2007 fue de US$ 69.011.059.-

El Capital autorizado, suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2007 ascendió a US$ 143.101.566.CSAV participa en la Sociedad con el 99,9995% del capital, correspondiendo el 0,0005% restante a Global Commodity Investment, Inc.

La administración de la sociedad está a cargo de un Directorio integrado por 11 miembros, elegido por períodos de tres años, estando constituido al 31 de diciembre de 2007 por las siguientes personas:

Presidente Demetrio Infante Figueroa

Vicepresidente Jaime Claro Valdés(Vicepresidente CSAV)

Director Ejecutivo Víctor Pino Torche

Directores Luis Alvarez Marín(Director CSAV)Joaquín Barros Fontaine(Director CSAV)Arturo Claro Fernández (Director CSAV)Ricardo Claro Valdés(Presidente CSAV)Patricio García Domínguez (Director CSAV)Ricardo Matte EguigurenBaltazar Sánchez Guzmán(Director de CSAV)Alfonso Sweet Saavedra

Gerente General Alejandro García-Huidobro Ochagavía

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Empresa de Transporte Sudamericana Austral Ltda.

Esta empresa tiene el siguiente objeto social:

Explotar el transporte marítimo, terrestre y aéreo y prestar servicios navieros de toda especie.

Su capital pagado al 31 de diciembre de 2007 es de US$ 342.043. La Compañía Sud Americana de Vapores S.A. participa en la Sociedad con el 99% del capital, correspondiendo el 1% a Global Commodity Investment Inc.

El resultado del ejercicio muestra una pérdida de US$ 302.762.

El Directorio y Gerencia General están constituidos por las siguientes personas:

PresidenteRafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)

Director Hector Arancibia Sánchez(Gerente de Armatorial de CSAV)

Odjfell y Vapores S.A.

Esta Empresa tiene por objeto social:

La explotación a cualquier título del comercio y transporte marítimo, dentro y fuera de Chile; la adquisición de toda clase de embarcaciones destinadas al comercio marítimo y la prestación de servicios de transporte marítimo.

Su capital pagado al 31 de diciembre de 2007 es de US$ 1.033.439.

La Compañía Sud Americana de Vapores S.A. participa en la Sociedad con el 51% del capital, correspondiendo el 49% a Odfjell ASA.

El resultado del ejercicio muestra una utilidad de US$ 1.870.209.

El Directorio y Gerencia General están constituidos por las siguientes personas:

PresidenteJaime Claro Valdés(Vicepresidente CSAV)

DirectoresRafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)Terje StorengPedro Torres Troncoso

Gerente GeneralHéctor Arancibia Sánchez(Gerente Armatorial CSAV)

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CSAV Inversiones Navieras S.A.

Su objeto es la inversión y participación en empresas chilenas o extranjeras que exploten la actividad de agente naviero o de servicios de transporte marítimo, aéreo, terrestre o multimodal.

El capital suscrito y pagado alcanza a US$ 7.000.000 y el porcentaje de participación de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. en ella es de 99,997%.

El resultado del ejercicio muestra una utilidad de US$ 4.432.653.

Presidente:Rafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)

Directores:Hector Arancibia Sánchez(Gerente de Armatorial de CSAV)Francisco Subiabre Vergara(Gerente de Marketing y Comercial de CSAV)

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Filiales Extranjeras

Corvina Shipping Co. S.A.

Esta empresa tiene por objeto social lo siguiente:

a. Compra, venta, fletamento y administración en general de buques y operación de líneas de navegación en Panamá o cualquier parte del mundo.

b. Operación de agencias marítimas y ejecución de operaciones marítimas en general en Panamá o en el extranjero.

c. Compra, venta, trueque, arriendo y comercio de bienes muebles o inmuebles, mercaderías de cualquier clase y cualquier otra operación comercial o financiera, relacionada y dependiente del objeto social, como también la participación en otras sociedades panameñas o extranjeras.

d. Compra y comercio de acciones o cuotas de capital social y, en general, cualesquiera otras operaciones comerciales, marítimas, financieras, mobiliarias permitidas por las leyes de la República de Panamá, o que fueren permitidas en el futuro.

Su capital pagado al 31 de diciembre de 2007 es de US$ 40.600.000 y el porcentaje de participación de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. en ella es de 99,998%.

El resultado del ejercicio muestra una utilidad de US$ 4.220.753.

PresidentaBertilda R.de Torres

DirectoresRafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)Hector Arancibia Sánchez(Gerente de Armatorial de CSAV)Andrés Kulka Kupermann(Gerente Región Norteamérica CSAVMitha C. de Fernández

Mem

oria Anual

58

Tollo Shipping Co. S.A.

Esta empresa tiene por objeto social lo siguiente:

a. Compra, venta, fletamento y administración en general de buques y operación de líneas de navegación en Panamá o cualquier parte del mundo.

b. Operación de agencias marítimas y ejecución de operaciones marítimas en general en Panamá o en el extranjero.

c. Compra, venta, trueque, arriendo y comercio de bienes muebles o inmuebles, mercaderías de cualquier clase y cualquier otra operación comercial o financiera, relacionada y dependiente del objeto social, como también la participación en otras sociedades panameñas o extranjeras.

d. Compra y comercio de acciones o cuotas de capital social y, en general, cualesquiera otras operaciones comerciales, marítimas, financieras, mobiliarias permitidas por las leyes de la República de Panamá, o que fueren permitidas en el futuro.

Su capital pagado al 31 de diciembre de 2007 es de US$ 91.840.000 y el porcentaje de participación de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. en ella es de 99,999%.

El resultado del ejercicio muestra una utilidad de US$ 84.657.924.

PresidentaBertilda R. de Torres

DirectoresRafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)Hector Arancibia Sánchez(Gerente de Armatorial de CSAV)Andres Kulka Kupermann(Gerente Región Norteamérica CSAV)Mitha C. de Fernández

Mem

oria Anual

59

Inversiones Plan Futuro S.A.

Esta empresa tiene por objeto social lo siguiente:

Compraventa e inversión de bienes muebles e inmuebles y, en general, cualesquiera otras operaciones comerciales, marítimas y financieras permitidas por las leyes de la República de Panamá, o que fueren permitidas en el futuro. y participación en otras sociedades.

Su capital pagado al 31 de diciembre del 2007 es de US$ 37.500.000 y el porcentaje de participación de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. en ella es de 99,997%.

El resultado del ejercicio muestra una utilidad de US$ 12.036.

PresidentaBertilda R. de Torres

DirectoresRafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)Hector Arancibia Sánchez(Gerente de Armatorial de CSAV)Andrés Kulka Kupermann(Gerente Región Norteamérica CSAV)Mitha C. de Fernández

Inversiones Nuevo Tiempo S.A.

Esta empresa tiene por objeto social lo siguiente:

Compraventa e inversión de bienes muebles e inmuebles y, en general, cualesquiera otras operaciones comerciales, marítimas y financieras permitidas por las leyes de la República de Panamá, o que fueren permitidas en el futuro y participación en otras sociedades.

Su capital pagado al 31 de diciembre de 2007 es de US$ 6.170.000 y el porcentaje de participación de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. en ella es de 99%.

El resultado del ejercicio muestra una pérdida de US$ 2.727.692.

PresidentaBertilda R. de Torres

DirectoresRafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)Hector Arancibia Sánchez(Gerente de Armatorial de CSAV)Andrés Kulka Kupermann(Gerente Región Norteamérica CSAV)Mitha C. de Fernández

Mem

oria Anual

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CSAV Agency, LLC

CSAV Agency, LLC (antes American Transportation Group, LLC “ATG”), proporciona servicios de agenciamiento para el Grupo CSAV en Estados Unidos de América y Canadá, y es responsable de todas las actividades comerciales y operacionales.

Además, proporciona servicios de documentación, logística, intermodal, operación portuaria y posicionamiento y mantenimiento de equipo para más de dos mil clientes en gran parte de Estados Unidos de América y Canadá.

El capital suscrito y pagado alcanza a US$ 903.000 y pertenece en 99.79% a CSAV

El resultado del ejercicio muestra una utilidad de US$ 203.943.

PresidenteAndrés Kulka Kupermann(Gerente Región Norteamérica CSAV)

CSAV GmbH

Es una sociedad de responsabilidad limitada cuyo objeto es la representación de Compañía Sud Americana de Vapores S.A.

El capital suscrito y pagado alcanza a US$ 461.755 y pertenece en 100% a CSAV

El resultado del ejercicio muestra una utilidad de US$ 124.244.

Gerente GeneralArturo Ricke Guzmán(Gerente Región Europa CSAV)

Mem

oria Anual

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CSAV Group (China) Shipping Co. Ltd.

Es una sociedad de responsabilidad limitada cuyo objeto es promover negocios marítimos de buques de dominio o arrendados por CSAV, contratación de fletes; y celebración de servicios conjuntos.

El capital suscrito y pagado alcanza a US$ 1.000.000 y pertenece en 99% a CSAV.

El resultado del ejercicio muestra una utilidad de US$ 2.325.633.

PrseidenteAlejandro Pattillo Moreira(Gerente Región Asia CSAV)

DirectoresRafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)Mario Da-Bove Andrade(Gerente de CSAV Group Asia)

Mem

oria Anual

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Norgistic (China) Ltd.

Es una sociedad de responsabilidad limitada cuyo objeto es reserva y llenado de contenedores, reparación y mantenimiento de éstos, coordinación de las operaciones con los terminales de la carga, almacenes, firma de los recibos de carga, y de contrato de servicios con las compañías de transportes.

El capital suscrito y pagado alcanza US$ 1.000.000 y pertenece en 99% a CSAV.

El resultado del ejercicio muestra una utilidad de US$ 9.877.

PresidenteAlejandro Pattillo Moreira(Gerente Región Asia CSAV )

DirectoresRafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)Mario Da-Bove Andrade(Gerente de CSAV Group Asia)

Mem

oria Anual

63

Mem

oria Anual

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Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

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Otras Filiales y Coligadas

EMPRESAS CHILENAS :INMOBILIARIA MARÍTIMA PORTUARIA LIMITADA (IMPSA LTDA.)

Ch$ 16.453.766.715 Celebrar toda clase de actos de comercio y/o negocios relacionados con: a) Actividades de inversión en bienes inmuebles y con su adquisición, comercialización, explotación y construcción en cualquier forma o modalidad ; y b) Actividades de inversión en bienes muebles, corporales o incorporales, tales como acciones, bonos, debentures, derechos de sociedad, etc.

Miguel Tortello S. Presidente:Víctor Pino T.Directores:Miguel Tortello S.Roberto Larraín S.

AGENCIAS UNIVERSALES S.A.(AGUNSA)

Ch$ 23.123.718.591 Agente de naves, empresa de muellaje y lanchaje. Luis Mancilla P. Presidente:José M. Urenda S.Directores:Francisco Gardeweg O.Beltrán F. Urenda S.Franco Montalbetti M.Antonio Jabat A.Mikel Uriarte P.Gonzalo Amenábar V.

CPT AGENCIA MARÍTIMA S.A. Ch$ 11.291.228.000 Agentes de naves y remolcadores. Sergio Smith P. Directores:Harold Rosenqvist S.Rodrigo Skalweit W.Franco Montalbetti M.José M. Urenda S.Francisco Gardeweg O.Francisco Jobson V.

INMOBILIARIA SAN MARCO LTDA. Ch$ 28.943.872.400 Administración, arrendamiento, usufructo y la explotación en sus diversas formas de bienes raíces urbanos, directa o indirectamente; y en general, la realización de toda otra actividad conexa que acuerden los socios.

Mauricio Robles M. Presidente:Víctor Pino T.Directores:Roberto Larraín S.Miguel Tortello S.Mauricio Robles M.

INVERSIONES SAN MARCO LTDA. Ch$ 129.510.458 Efectuar toda clase de negocios e inversiones, por cuenta propia o ajena, en toda clase de bienes muebles e inmuebles, corporales e incorporales, incluyendo valores mobiliarios y efectos de comercio.

Mauricio Robles M. Directores:Roberto Larraín S.Alejandro García-Huidobro O.Cristián Irarrázaval T.

SERVICIOS DE AVIACIÓN S.A. (SERVISA)

Ch$ 647.628.468 a) Prestar Servicios de atención aeroportuaria a aviones, cargas y pasajeros,b) Mantención de aeropuertos, c) Mantención y reparación de aeronaves, d) Manipulación de cargas y su recepción, almacenamiento, embarque y entrega,e) Efectuar el transporte terrestre de pasajeros yde carga desde y hacia los aeropuertos. Todo ello en cualquier aeropuerto del país o del extranjero. f ) Actuar como representante y/o agente general, respecto de las cargas que se le encomienden. g) Comercializar mercaderías exentas de derechos aduaneros, dentro de los recintos aeroportuarios.h) Efectuar servicios de transporte aéreo nacional e internacional, de carga y pasajeros.i) Prestar servicios adicionales de todo tipo alas actividades ya mencionadas. j) Efectuar inversiones de cualquier clase, estén o no relacionados con las materias ya señaladas.

Gastón Merino de la Cerda Directores:Jaime Claro V. (1)Víctor Pino T.Alejandro García-Huidobro O.Alfredo Searle V.

SERVICIOS LOGISTICOS LTDA. (SERVILOG LTDA.)

Ch$ 70.000.000 Prestación de servicios de logística, servicios de administración de personal, servicios aeroportuarios, arriendo de naves aéreas,transporte aéreo, representaciones, administración de bodegas de terceros, fletes aéreos, terrestres y marítimos, servicios decourrier, agentes generales de venta, arriendo de equipos y maquinaria, agencia de viajes, soluciones informáticas, almacenaje y distribución y demás servicios relacionados.

Patricio Latorre S. Directores:Jaime Claro V. (1)Víctor Pino T.Pamela Camus G.Carlos Tolosa B.

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

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SERVICIOS PORTUARIOS Y EXTRAPORTUARIOS BIO BIOLTDA. (SEPBIO)

Ch$ 10.000.000 Prestación de servicios complementarios que requiere el transporte marítimo o terrestre, pudiendo efectuar directamente la prestación de servicios de transferencia, porteo, almacenamiento, estiba, y desestiba, carga y descarga, consolidación y desconsolidación de contenedores y mercaderías de todo tipo; prestar servicios de recursos de personal y logísticos, recibir y asistir a naves al arribo a puertos; preparar el alistamiento y expedición de naves; prestar los servicios necesarios para la atención y operación de naves en los puertos; compra, venta y arriendo.

Felipe Barison K. Directores: Carlos F. Elgueta O.Alejandro García-Huidobro O.Roberto Larraín S.John Charles B.José F. Iribarren M.Pedro García M.Karin Angerstein H.Christian G. Prieto R.Sandra Ezquerra Q.

SAAM SERVICIOS A LA INDUSTRIA HIDROBIOLOGICALTDA. (SAAM SALMONES LTDA.)

Ch$ 50.000.000 Prestación de servicios de procesamiento y transformación de todo tipo recursos hidrobiológicos, de transporte marítimo yterrestre, la prestación de servicios de transferencia, porteo, almacenamiento, estiba y desestiba, carga y descarga, consolidación y desconsolidación de contenedores con mercadería de cualquier tipo, y la realización de cualesquiera otro negocio vinculado a su objeto social.

Juan E. Escudero A. Directores: Alejandro García-Huidobro O.Cristian Irarrázaval T.Miguel Tortello S.

SAAM CONTENEDORES S. A. US$ 2.000.000 Desarrollo, mantención y explotación del área del Terminal de Contenedores de la empresa Portuaria de San Antonio, comprendiéndose en ello las actividades de depósito, inspección, mantención y reparación de contenedores.

Juan E. Escudero A. Directores: Alejandro García-Huidobro O.Cristian Irarrázaval T.Miguel Tortello S.

INMOBILIARIA CARRIEL LTDA. Ch$ 140.024.660 Administración, arrendamiento, usufructo y laexplotación en sus diversas formas de bienes raíces urbanos.

Directores:Víctor Pino T.Rodolfo Skalweit W.Martín Skalweit R.Alejandro García-Huidobro O.

INMOBILIARIA BARON LTDA Ch$ 3.899.588.136 Celebrar toda clase de actos de comercio y/o negocios relacionados con:Actividades de inversión en bienes inmuebles y con su adquisición, comercialización, explotación y construcción en cualquier forma o modalidad.

Mauricio Robles M. Directores:Víctor Pino T.Miguel Tortello S.Roberto Larraín S.

INMOBILIARIA REHUE LTDA. Ch$ 6.403.185.849 Administración de bienes raíces agrícolas, y no agrícolas, seanestos propios o ajenos.

Mauricio Robles M.

Directores: Víctor Pino T.Roberto Larraín S.Miguel Tortello S.

INMOBILIARIA BÓSFORO S.A. Ch$ 1.227.288.194 Administración de bienes raíces agrícolas, y no agrícolas, sean estos propios o ajenos.

Pedro Justiniano Y. Presidente: Juan M. Silva G.Directores:Pedro Justiniano Y.Raúl Gardilcic R.

MUELLAJE DEL LOA S.A. Ch$ 45.002.576 Prestación de servicios de personal necesarios para los servicios complementarios que realicen el transporte marítimo o cualquier otra actividad que precise de estos servicios.

Gastón Bastías R. Directores: Alejandro García-Huidobro O. Eugenio Valenzuela C.Pablo Ribbeck H.

MUELLAJE ATI S.A. Ch$ 46.831.277 Suministrar servicios de muellaje a ATI necesarios para los servicios complementarios que requiera el transporte marítimo, prestación de servicios de transferencia, porteo, almacenamiento, estiba-desestiba, consolidación-desconsolidación de cargas y otros relacionados a su objeto social.

Gastón Bastías R. Directores:Víctor Pino T.Alejandro García-Huidobro O. Victoria Vásquez G.

PUERTO PANUL S.A. US$ 6.655.000 Mantención y explotación del Frente de Atraque Terminal Norte del Puerto de San Antonio, así como el de muellaje de naves y almacenamiento de carga.

Ricardo Córdova M. Presidente:Rodrigo Errazuriz R.Directores:Francisco Jobson V.Martín Skalweit R.Pablo Latife A.Juan P. Correa L.Manuel Santa María E.Alejandro García-Huidobro O.

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

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SAAM PUERTOS S.A. US$ 47.810.000 a) La realización en forma directa o a través de otras sociedades, de todo tipo de actividades portuarias, incluyendo la construcción, adquisición, desarrollo, operación y explotación de puertos y terminales portuarios, así como la prestación de servicios portuarios, incluyendo servicios de embarque, carga y descarga de mercaderías, bodegaje y almacenaje, servicios de naves y de muellaje.b) La adquisición, operación y/o administración de empresas dedicadas al negocio de puertos y/o terminales portuarios, ya sea por cuenta propia o de terceros, o asociada con terceros.c) La realización de cualquiera otra inversiones o actividades necesarias, útiles, accesorias o a afines a las antes indicadas.

Yurik Díaz R. Directores:Jaime Claro V. (1)Arturo Claro F. (2)Demetrio Infante F.Víctor Pino T.Alejandro García-Huidobro O.

ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A.(A.T.I. S.A.)

US$ 7.000.000 Desarrollo, mantención y explotación del Frente de Atraque Nº 2, del Puerto de Antofagasta.

Gastón Bastías R. Presidente:Alejandro García-Huidobro O.Directores:Jaime Claro V. (1)Víctor Pino T.Ramón Jara A.José M. Urenda S.Franco Montalbetti M.Eugenio Valenzuela C.Miguel Sepúlveda C.

TERMINAL PUERTO ARICA S.A.(T.P.A. S.A.)

US$ 5.000.000 Desarrollo, mantenimiento y explotación del frente de Atraque Nº 1 del puerto de Arica de la Empresa Portuaria Arica.

Matías Laso P. Presidente: Alvaro Brunet L.Directores:Alejandro García-Huidobro O.Richard Von Appen LahresAlfonso Rioja R.Jaime Barahona V.Dionisio Romero P.

CARGO PARK S.A. Ch$ 6.073.826.212 Explotación de bienes inmuebles. Pedro Justiniano Y. Presidente:Guillermo Ariztía C.Directores:Jaime Claro V. (1)Roberto Maristany W.Alejandro García-Huidobro O.Pedro Justiniano Y.

PORTUARIA CORRAL S.A. Ch$ 3.897.782.949 Transporte de carga a través del mar o vías fluviales. Horacio Diez O. Presidente:Víctor Pino T.Directores:Alejandro García-Huidobro O.Andrés Schuler S.Rodolfo Skalweit W.Roberto Larraín S.Francisco Jobson V.

AEROSAN AIRPORT SERVICES S.A. Ch$ 2.916.874.609 Servicios aeroportuarios e inversiones. Patricio Latorre S. Presidente:Víctor Pino T.Directores:Jaime Claro V. (1)Pamela Camus G.Carlos Tolosa B.

AQUASAAM S.A. Ch$ 1.847.925.485 Asesoría y realización de proyectos de toda naturaleza, especialmente del rubro marítimo, prestación de servicios de construcción, desarrollo, armado, ensamblaje y mantención de balsas lanchas, servicios de fondeos, mantención y reparación de redes y otros servicios relacionados con la industria salmonera, y la representación y comercialización de implementos y accesorios empleados principalmente en la industriasalmonera y pisciculturas en general.

René Quilhot P. Presidente:Arturo Claro F. (2)Directores:Víctor Pino T.Alejandro García-Huidobro O.

TERMINALES Y SERVICIOS DE CONTENEDORES S.A.(TESCO)

Ch$ 1.454.133.000 Exportación de terminales de contenedoresy servicios.

Marcos Elgueta F. Directores:Luis Mancilla P.Rodrigo Jiménez P.Marcelo Ramos de A.

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

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INMOBILIARIA LA DIVISA S.A. Ch$ 1.321.623.000 Sociedad inmobiliaria. Rodrigo Jiménez P. Directores:Franco Montalbetti M.Luis Mancilla P.James Wells M.

TRANSPORTES FLUVIALESCORRAL S.A.

Ch$ 1.264.808.558 Transporte de carga, prestación de servicios de remolques, agenciamiento, atención, reparación, mantención, estiba y desestiba de naves, la prestación de servicios portuarios, marítimos y fluviales, la comercialización, operación y explotación de naves, embarcaciones, maquinarias y equipos y, la prestación de toda clase de servicios y comercialización de bienes que se relacionen, directa o indirectamente con el transporte fluvial o marítimo y las labores portuarias.

Horacio Diez O. Presidente:Víctor Pino T.Directores:Alejandro García-Huidobro OAndrés Schuler S.Francisco Jobson V.

LOGÍSTICA INTEGRAL S.A.(COSAN S.A.)

Ch$ 59.140.328 Servicios logísticos a la carga de empresas exportadoras, importadoras y navieras, operando terminales de carga, contenedores y bodegas de productos terminados, integrando el transporte terrestre a cada una de estas actividades como apoyo.

Enrique Díaz A, Presidente:Alejando García-Huidobro O.Directores:Roberto Larraín S.Felipe Rioja R.

TRANSBORDADORA AUSTRALBROOM S.A.

Ch$ 1.691.665.017 Transporte marítimo de carga. Alejandro Kusanovic G. Presidente:James Wells M.Directores :Pedro Lecaros M.Víctor Pino T.Marcelo Vargas J.

INVERSIONES Y SERVICIOS RIGEL S.A.

Ch$ 485.744.979 No operativa Daniel Labbé F. Presidente:Alejandro García-Huidobro O.Directores:Rolf Mengdehl K.Héctor Oberg S.Felipe Rioja R.Arturo Storaker M.

SERVICIOS AEROPORTUARIOSAEROSAN S.A.

Ch$ 472.873.632 Explotación de almacenamiento de mercaderías de exportaciones, importaciones y servicios complementarios.

Patricio Latorre S. Presidente:Víctor Pino T.Directores:Jaime Claro V. (1)Pamela Camus G.Carlos Tolosa B.

SAAM EXTRAPORTUARIOS S.A. Ch$ 393.066.984 Explotación de recintos de depósito aduanero, habilitados conforme al artículo cincuenta y siete de la Ordenanza de Aduanas y su Reglamento, para la prestación de servicios de almacenamiento de mercancías hasta el momento de su retiro para importación, exportación u otra destinación aduanera, incluyendo la prestación de servicios complementarios y/o adicionales al almacenamiento que el Servicio Nacional de Aduanas le autorice en forma expresa.

Javier Kuhlmann J. Presidente:Cristián Irarrázaval T.Directores:Miguel Tortello S.Juan Escudero A.

ORIÓN SERVICIOS MERCANTILES INTEGRADOS S.A. (ORION S.A.)

Ch$ 268.452.152 No Operativa Daniel Labbé F. Presidente:Alejandro Garcia-Huidobro O.Directores: Rolf Mengdehl KulenkampffHéctor Oberg S.Felipe Rioja R.Arturo Storaker M.

EMPRESA DE SERVICIOS MARÍTIMOS Y PORTUARIOSHUALPÉN LTDA.( HUALPEN LTDA.)

Ch$ 204.232.502 Estiba y desestiba de naves. Horacio Diez O. Presidente:Víctor Pino T.Directores:Rodolfo Skalweit W.Alejandro García-Huidobro O.Martin Skalweit R.

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

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oria Anual

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RECURSOS PORTUARIOS YESTIBAS LTDA.

Ch$ 84.923.000 Estiba y desestiba en puertos. Camilo Fernández A. Directores:Luis Heyser D.Luis Mancilla P.Juan E. Bilbao G.Enrico Martín G.Rodrigo Jiménez P.

SOUTHERN SHIPMANAGEMENT (CHILE) LTDA.

Ch$ 47.650.000 Administrar y operar naves y, en general, la realización de todos los servicios que con ello se relacione.

Héctor Arancibia S. (5) Presidente:Rafael Ferrada M. (4)Directores:Santiago Bielenberg V. (7)Rob GroolJames Nelson

MUELLAJE STI S.A. Ch$ 51.666.769 Prestar a San Antonio Terminal Internacional S.A. los recursos de personal que sean necesarios para los servicios complementarios que requiere el transporte marítimo y/o cualquier otra actividad que precise de estos recursos; asimismo podrá efectuar directamente la prestación de servicios portuarios como transferencia, porteo, almacenamiento, estiba y desestiba, carga, consolidación y desconsolidación de contenedores y/o mercaderías en general, y todo tipo de operaciones vinculadas a estas actividades directa o indirectamente.

Alberto Bórquez C. Presidente:Víctor Pino T.Directores:Alejandro García-Huidobro O.

COSEM S.A. Ch$ 51.274.906 Servicios de personas para movilización de carga. Claudio Hurtado L. Presidente:Cristián Irarrázaval T.Directores:Juan E. Escudero A.Alejandro Moreno M.

MUELLAJE ITI S.A. Ch$ 88.800.046 Prestación de recursos del personal que sean necesarios para servicios complementarios que requiera el transporte marítimo y/o cualquiera otra actividad que precise de estos recursos, podrá efectuar directamente la prestación de servicios de transferencia, porteo, almacenamiento, estiba y desestiba, carga y descarga, consolidación y desconsolidación de contenedores y/o mercaderías y, en general, todo tipo de operaciones vinculadas a estas actividades directa o indirectamente; y realizar cualquiera otra clase de negocios que acuerden los socios en relación con el objeto social.

Fernando Ugarte H. Presidente: Alejandro García-Huidobro O.Directores:Jaime Claro V. (1)Víctor Pino T.

SEPSA S.A. Ch$ 40.726.303 Prestar a terceros los recursos de personal que requieran las actividades de almacenamiento, consolidación y desconsolidación de carga y contenedores de mercaderías.

Claudio Hurtado L. Presidente:Alejandro Moreno M.Directores:Juan E. Escudero A.Cristian Irarrázaval T.

PETROMAR S.A. Ch$ 35.569.000 Abastecimiento de combustible en bahía. Luis Mancilla P. Directores:Franco Montalbetti M.Luis Mancilla P.Enrico Martini G.Rodrigo Jiménez P.

SERVICIOS PORTUARIOSRELONCAVÍ LTDA

Ch$ 165.000.000 Servicios de estiba y desestiba de la carga. Horacio Diez O. Presidente:Víctor Pino T.Directores:Alejandro García-Huidobro O.Francisco Jobson V.Rodolfo Skalweit W.

MUELLAJE DEL MAIPO S.A. Ch$ 119.489.220 Servicios de muellaje para el transporte marítimo. Eduardo Fonck E. Presidente:Víctor Pino T.Directores:José F. Iribarren M.Cristián Irarrázaval T.Serafín Pinedo F.

MUELLAJE SVTI S.A. Ch$ 158.308.582 Suministrar servicios de muellaje a SVTI necesarios para los servicios complementarios que requiera el transporte marítimo, prestación de servicios de transferencia, porteo, almacenamiento, estiba-desestiba, consolidación-desconsolidación de cargas y otros relacionados a su objeto social.

Felipe Barison K. Presidente:Víctor Pino T.Directores:Alejandro García-Huidobro O.José Iribarren M.Karin Angerstein H.

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

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TERMINAL EL CALICHE S.A.TERMINAL RENCA S.A.TERMINAL LAS GOLONDRINAS S.A.

Ch$Ch$Ch$

12.043.008 12.043.008 12.043.008

Prestación de servicios vinculados al transporte nacional e internacional de carga, como: depósito de contenedores llenos o vacíos, servicios de maestranza y operaciones complementarias a la carga y/o contenedores.

Claudio Hurtado L. Presidente:Cristián Irarrázaval T.Directores:Juan E. Escudero A.Alejandro Moreno M.

SERVICIOS DE AVIACIÓN LTDA. Ch$ 10.000.000 Servicios aeroportuarios de personal. Patricio Latorre S. Presidente:Víctor Pino TorcheDirectores:Pamela Camus G.Jaime Claro V. (1)Carlos Tolosa B.

(SERVIAIR LTDA.)

SERVICIOS MARÍTIMOS PATILLOS S.A.(SERMAPAT)

Ch$ 1.715.641 Prestación de servicios marítimos y portuarios. Enrique Espinoza G. Presidente:Alejandro García-Huidobro O.Directores:Enrique Espinoza G.Felipe Rioja R.Alejandro Danus Ch.

EUROATLANTIC CONTAINER LINE S.A. Ch$ 1.000.000 La explotación del transporte marítimo y sus medios de apoyo técnico y administrativo, pudiendo prestar todos los servicios que complementen y/o se relacionen con el transporte marítimo.

Felipe Rioja R. Presidente :Fernando Valenzuela D. (9)Directores:Rafael Ferrada M. (4)Héctor Arancibia S. (5)

COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓNINTEROCEÁNICA S.A.

US$ 50.722.040 Transporte Marítimo. Carlos Allimant A. Presidente:Beltrán F. Urenda S.Directores:José M. Urenda S.Antonio Jabat A.Francisco Gardeweg O.Franco Montalbetti M.Claudio Aguayo H.Sebastián Swett O.

SAN ANTONIO TERMINAL US$ 33.700.000 Desarrollo, mantención y explotación del frente de atraque Molo Sur del puerto de San Antonio de la Empresa Portuaria San Antonio. Muellaje y almacenaje, en relación al frente de atraque individualizado precedentemente.

Alberto Bórquez C. Presidente:David Leslie MichouDirectores:Víctor Pino T.Alejandro García-Huidobro O.John BressiKarin Angerstein H.Demetrio Infante F.

INTERNACIONAL S.A. (STI)

MODAL TRADE S.A. Ch$ 3 1 9 . 6 9 9 . 0 0 0 Transporte y distribución de cargas. Diego Urenda S. Directores:Luis Mancilla P.Enrico Martini G.Rodrigo Jiménez P.

PORTUARIA PATACHE S.A. Ch$ 2 7 . 6 6 4 . 0 0 0 Estiba y desestiba en puertos. Alberto Camacho L. Directores :Juan E. Bilbao G.Enrico Martín G. Alberto Camacho L.Francisco Toledo H.

EL LITORAL SERVICIOSPORTUARIOS S.A.(EN LIQUIDACIÓN)

Ch$ 2 1 . 2 3 7 . 0 0 0 Estiba y desestiba en puertos. Arturo Osses G. Directores:Juan E. Bilbao G.Luis Mancilla P.Alejandro BartholdArturo Osses G.

TERMINAL PEÑUELAS S.A.TERMINAL BARRANCAS S.A.TERMINAL CHINCHORRO S.A.TERMINAL EL COLORADO S.A.

Ch$Ch$Ch$Ch$

2 0 . 6 8 2 . 4 7 3 2 0 . 4 0 2 . 2 2 4 2 0 . 4 0 2 . 2 2 4 2 0 . 4 0 2 . 2 2 4

Prestación de servicios vinculados al transporte nacional e internacional de carga como: depósito de contenedores llenos o vacíos, servicios de maestranza y operaciones complementarias a la carga y/o contenedores.

Claudio Hurtado L. Presidente:Cristián Irarrázaval T.Directores:Juan E. Escudero A.Alejandro Moreno M.

TRANSUNIVERSAL ESTIBAS S.A. Ch$ 1 5 . 9 6 0 . 0 0 0 Estiba y desestiba en puerto. Remigio Araneda Directores:Luis Mancilla P.Ian Taylor M.

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

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SCL TERMINAL AÉREO SANTIAGO S.A. US$ 28.480.509 Explotación aeropuerto Arturo Merino Benítez. Alfonso Lamarca S. Directores:José M. Urenda S.Franco Montalbetti M.Enrique Correa R.Manuel García B.Geroge CasseyJavier Villalobos G.Antonio Tuset J.

SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (SVTI)

US$ 10.000.000 Desarrollo, mantención y explotación del frente de atraque del puerto de San Vicente de la Empresa Portuaria Talcahuano-San Vicente. Muellaje y almacenaje, en relación al frente de atraque individualizado precedentemente.

Felipe Barison K. Presidente:Víctor Pino T.

Directores:Alejandro García-Huidobro O.José F. Iribarren M.Karin Angerstein H.Demetrio Infante F.

IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. US$ 10.000.000 Desarrollo, mantención y explotación del frente de atraque Nº 2 del Puerto de Iquique, de la Empresa Portuaria Iquique. Muellaje y almacenaje en relación al frente de atraque individualizado precedentemente.

Fernando Ugarte H. Presidente:Alejandro García-Huidobro O.Director:Demetrio Infante F.

COMPAÑÍA NAVIERARIO BLANCO S.A.

US$ 3.550.000 La explotación como armador o naviero, o cualquier otro título, del comercio y transporte marítimo, en cualquiera de susformas, dentro y fuera del país, especialmente la celebración de contratos de transporte marítimo, fletamentos y arriendo de naves; la adquisición de toda clase de embarcaciones destinadas al comercio marítimo; la prestación de servicios relacionados con el comercio y transporte marítimo.

Héctor Arancibia S. (5) Presidente:Rafael Ferrada M. (4)Directores:Santiago Bielenberg V. (7)Fernando Valenzuela D. (9)Hiroyuki Fukumoto Yasuhiro Noguchi

VALPARAISO TERMINAL DEPASAJEROS S.A.(VTP SA)

US$ 3.550.000 Atención de pasajeros de cruceros de turismo. Juan Bilbao G. Directores:José M. Urenda S.Franco Montalbetti M.Luis Mancilla P.

SAAM INTERNACIONAL S.A. US$ 1.500.000 Realización de inversiones en el extranjero, en todo tipo de bienes muebles o inmuebles, corporales o incorporales y en especial la compra y venta de derechos y acciones, además de la administración y explotación de dichos bienes e inversiones en el extranjero.

Alejandro García-Huidobro O. Presidente:Víctor Pino T.Directores:Jaime Claro V. (1) Alejandro García-Huidobro O.Roberto Larraín S.Alberto Rawlins B.

INTEROCEANBULK S.A. US$ 10.000 Explotación del negocio del transporte marítimo de graneles líquidos o sólidos.

Eugenio Valenzuela C. Presidente:Antonio Jabat A.Directores: Sergio Pinto R.Rodrigo Soffia B.Beltrán Urenda S.

EMPRESAS PANAMEÑAS :INVERSIONES ALARIA S.A.INVERSIONES HABSBURGO S.A.

US$US$

1.000.000216.000

Compra venta en general de toda clase de bienes muebles e inmuebles.Inversiones en general y operaciones mobiliarias o inmobiliarias, y participaciones en sociedades industriales, comerciales, inmobiliarias o financieras.Explotación de negocios de carácter marítimo, bien sea en relación con el transporte fluvial o marítimo, aéreo o terrestre, y operación de agencias marítimas en Panamá o en el extranjero.Participación en sociedades Panameñas o extranjeras.

Presidente:Julio E. Linares F.Directores:Alberto Rawlins B.Roberto Larraín S.

INVERSIONES MARÍTIMA UNIVERSALES S.A.(IMUSA)

US$ 20.000.000 Sociedad de inversiones. Luis Mancilla P. Directores:Franco Montalbetti M.Luis Mancilla P.José M. Urenda S.

DRY BULK HANDY HOLDING INC. US$ 567.314 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Presidente: Juan A. Álvarez A. (3)Directores:Yannis HaramisNicholas FistesSantiago Bielenberg V. (7)

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

72

CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A.LANCO INVESTMENTS CO. S.A.MALLECO SHIPPING CO. S.A.MAULE SHIPPING CO. S.A.MAYNE SHIPPING CO. S.A.RAHUE INVESTMENTS CO. S.A.SEA LION SHIPPING CO. S.A.WILLIAMS INVESTMENTS CO. S.A.GLOBAL COMMODITY INVESTMENTS INC.LENNOX OCEAN SHIPPING CO. S.A.

US$ 10.00010.00010.00010.00010.00010.00010.00010.000

1.0001.000

Empresas armadoras y administradoras de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Bertilda R. de Torres Directores:Rafael Ferrada M. (4)Héctor Arancibia S. (5)Andrés Kulka K. (19)Bertilda R. de TorresMirtha C. de Fernández

SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. US$ 10.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Harry Gilbert Presidente:Rob Grool Vicepresidente:Héctor Arancibia S. (5)Directores:James Nelson Eduardo Schalchli M.

EMBLEM SHIPPING INC.TILBURY SHIPPING INC.

US$ 10.00010.000

Empresas armadoras y administradorasde naves, agenciamiento marítimo y engeneral toda operación comercial yfinanciera.

Presidente: Juan MontesDirectores:Casilda WattsRubén Bernett S.

MATTEA SHIPPING INC. US$ 10.000 Empresas armadores y administradorasde naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial yfinanciera.

Presidente:Guillermo VergaraDirectores:Rubén Bernett S.Lydia Hidalgo

SOUTH CAPE FINANCIAL ANDMARITIME CORP.

US$ 10.000 Empresa naviera. Presidente:Beltrán F. Urenda S.Directores:Antonio Jabat A.Sergio Pinto R.

MARITIME SHIPPING TRADING INC. US$ 10.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Directores:Dionisio Romero P. Luis Romero B. Juan Carlos Claro Santiago Bielenberg V. (7)Alejando Pedraza M. Luis Morales A.Fabio Salame-Córdova C.

KEY BISCAYNE MARINE, INC. US$ 10.000 Sociedad naviera. Presidente:Antonio Jabat A. Directores:Sergio Pinto R. José M. Urenda S.

FIVE CONTINENTS NAVEGATION S.A. US$ 5.000 Compra venta o fletamento de naves.Empresa armadora y administradorade naves.

Presidente:Hiroyuki FukumotoDirectores:Santiago Bielenberg V. (7)Seiichiro Kanemitsu

NAVIERA ARICA S.A.NAVIERA ANTOFAGASTA S.A.

US$ 106.469106.469

Sociedad naviera. Presidente: Beltrán F. Urenda S. Directores: Antonio Jabat A.Sergio Pinto R.

CNP HOLDINGS S.A.PICTON MARITIME CO. S.A.

US$ 10.0001.000

Empresas armadoras y administradorasde naves, agenciamiento marítimo y engeneral toda operación comercial yfinanciera.

Bertilda R. de Torres Directores:Rafael Ferrada M. (4)Héctor Arancibia S. (5)Andrés Kulka K. (19)Bertilda R. de TorresMirtha C. de Fernández

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

73

REENWOOD INVESTMENTS INC. US$ 112.000 Sociedad de Inversiones. Horacio Diez O. Presidente:Julio E. Linares F.Directores:Roberto Larraín S.Horacio Diez O.

CSAV SHIPHOLDINGS S.A.

US$ 10.000.000 Empresas armadoras y administradoras de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Bertilda R. de Torres Presidente:Bertilda R. De TorresDirectores:Rafael Ferrada M. (4) Héctor Arancibia S. (5)Andrés Kulka K. (19)Mirtha C. de Fernández

CSAV SHIPS S.A.

US$ 10.000.000 Sociedad holding de empresas propietarias de naves. Bertilda R. de Torres Presidente:Bertilda R. De TorresDirectores:Rafael Ferrada M. (4) Héctor Arancibia S. (5)Andrés Kulka K. (19)Mirtha C. de Fernández

G-STAR CAPITAL INC US$ 0 La sociedad se dedicará principalmente a actividades de Inversión. Luis E. Céspedes L. Directores:Luis E. Céspedes L.Miguel Urriola B.Lilia Aminta de SalcedoAlvaro Galindo N.

OTROS PAÍSES :CONCESIONARIA SAAM COSTA RICA S.A.COSTA RICA

US$ 4.500.000 Servicios de transporte, agencia, remolque, salvamento, asistencia, remoción de restos de naufragios, pilotaje, lanchaje y cabotaje.

Humberto Ferretti J. Presidente:Alejandro García-Huidobro O.Directores:Alberto Rawlins B.Roberto Larraín S.Felipe Rioja R.

CSAV AGENCY (COSTA RICA) S.A.COSTA RICA

US$ 80.000 Agenciamiento Pedro Cabral. Presidente:Rafael Ferrada M. (4)Directores:Francisco Subiabre V. (6)Eugenio Cruz N. (8)

ECUAESTIBAS S.A.ECUADOR

US$ 586.640 Prestación de toda clase de servicio en materia portuaria, como operadora portuaria y/o empresa de servicios complementarios.

Enrique Brito M. Presidente:Alberto Rawlins B.Directores:Felipe Rioja R.Alejandro García-Huidobro O.

CSAV ECUADOR S.A. ECUADOR

ECS 20.000.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Haydeé Freire Presidente:Claudio Barroilhet A.Directores:Beltrán Sáez M. (24)Marcela Pizarro A. (26)

TOLKEYÉN PATAGONIA TURISMO S.A ARGENTINA

PA$ 4.000.000 Actividades relacionadas con el turismo y el comercio; hotelería, transporte, exportación e importación, etc.

Claudio de Sousa Presidente:Adriano CafaroDirectores:Marcelo VargasJames Wells M.Alejandro Kusanovic

ATLANTIS MARINE S.A.ARGENTINA

PA$ 648.000 Dedicarse por cuenta propia y/o terceros y/o asociar a terceros a servicios de peritajes; consultoría marítima y portuaria; servicios de turismo y servicios portuarios; remolques, buceo, salvamento, rescate, combate de incendios y prevención de la contaminación; actividad de pesca; administración, construcción y armamento de barcos y/o artefactos navales; tareas de balizamiento, dragado y mantención de vías navegables; agencia marítima.

Presidente:Adriano CafaroDirectores:Juan E. Mattson P.Arturo Storaker M.Mary Hinchliff M.

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

74

COMERCIAL E INVERSIONES COIRON S.A.ARGENTINA

PA$ 12.000 Efectuar inversiones por cuenta propia o de terceros y/o asociada a terceros, en la sociedad Atlantis Marine S.A. constituida dentro del territorio de la República Argentina, mediante la adquisición, constitución o enajenación de participaciones, acciones, cuotas, bonos, opciones, obligaciones negociables, convertibles o no, otros títulos valores mobiliarios u otras formas de inversión que sean permitidas de acuerdo a las normas vigentes de cada momento, ya sea ello con la finalidad de mantenerlas en cartera o enajenarlas total o parcialmente según el caso.

Presidente:Juan E. Mattson P.Directores:Arturo Storaker M.Alejandro García-Huidobro O.Jorge Pérez A.

CSAV ARGENTINA S.A. ARGENTINA PA$ 5.000 Agenciamiento. José Miguel Respaldiza Presidente:Gonzalo Baeza S. (18)Directores:José Miguel R.Rodolfo García P.

LOGÍSTICA INTEGRAL MENDOZA S.A.ARGENTINA

PA$ 1.950 Servicio de transporte, distribución y almacenaje de vehículos; instalación y explotación de terminales de contenedores y carga; representaciones, arriendo de equipos de transporte, compra y venta de valores mobiliarios, y actos o negocios relacionados con los objetos señalados.

Enrique Díaz Presidente: Alejandro Garcia-Huidobro ODirectores:Roberto Larraín S.Felipe Rioja R.

AEROSAN PERÚ S.A.PERÚ

No operativa.

TRABAJOS MARÍTIMOS S.A.(TRAMARSA)PERÚ

N/S 10.000.000 Operador portuario (Agente marítimo, empresa de estiba, remolcadores de naves, practicaje, alquiler de equipos y operaciones en terminales).

Mario Hart Potestá. Presidente:Dionisio Romero P.Directores:Calixto Romero G.Ernesto Romero B.Gabriel Seminario D.Alvaro Galindo N.José Antonio Onrubia

CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. PERU

N/S 5.761.698 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo yen general toda operación comercialy financiera.

Alejandro Pedraza M. Directores:Luis Romero B.Santiago Bielenberg V. (7)Juan C. Claro U.Dionisio Romero P.Alejandro Pedraza M.

CONSTRUCCIONES MODULARES S.A.PERU

N/S 3.766.545 Instalación y explotación de terminales de contenedores y de carga; frigoríficos; operador de contenedores, almacenaje y servicios a la carga, embalajes, consolidary desconsolidar contenedores, construir,mantener, modificar y reparar contenedoresy módulos.

Emilio Fantozzi T. Presidente :Dionisio Romero P.Directores:Alvaro Galindo N.Mario Hart P.Emilio Fantozzi T.Arturo Woodman P.

INVERSIONES MISTI S.A.PERU

N/S 648.029 Negocios y actividades del giro marítimo y portuario, estiba y desestiba, almacenaje, operador portuario, tonelaje, lanchaje, armador y agente de naves, equipos portuarios, transporte y manipulación de la carga y contenedores, etc.Participación en otras sociedades.

Alberto Rawlins B. Presidente:Alberto Rawlins B.Directores:Roberto Larraín S.Felipe Rioja

INVERSIONES CNP S.A. PERU

N/S 100.000 Negocios de armadores de buques, transporte marítimo de todo tipo, prestación de servicios portuarios de estiba y desestiba y en general todas las actividades conexas al negocio marítimo.

Santiago Bielenberg V. (7) Presidente:Rafael Ferrada M. (4)Directores:Héctor Arancibia S. (5)Santiago Bielenberg V. (7)

ELEQUIP S.A.COLOMBIA

$Col. 992.674.600 Explotación de equipos operativos para el servicio de estiba y complementarios.

Antonio Rodríguez M. Directores:Alejandro García-Huidobro O.Alberto Rawlins B.Claus HauboldJuan Raute

EQUIYARD S.A.COLOMBIA

$Col. 850.000.000 Administración de depósitos de mantenimiento y reparación de contenedores.

Antonio Rodríguez M. Directores:Alejandro García-Huidobro O.Alberto Rawlins B.Claus HauboldJuan Raute

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

75

EQUIMAC S.A.COLOMBIA

$Col. 97.338.600 Prestación del servicio de remolque. Juan Mejía V. Directores:Alejandro García-Huidobro O.Alberto Rawlins B.Claus HauboldJuan Raute

TORSKEY S.A.URUGUAY

$Urug 1.600.000 Agenciamiento Directores:Rafael Ferrada M. (4)Eugenio Cruz N. (8)Enrique Arteaga C. (16)

COMPAÑIA LIBRA DE NAVEGACIÓN (URUGUAY) S.A. URUGUAY

$Urug 44.960.617 Actividad marítima y fluvial de transporte en todas sus formas. Presidente:Juan A. Álvarez A. (3)Directores:Jaime Claro V. (1)Enrique Arteaga C. (16)Celine Borges T.Gonzalo Borges T.Jochen Döhle

GIRALDIR S.A.URUGUAY

$Urug 50.000 Servicio de remolques y marítimos en general. Fernando Capurro S. Presidente:Alejandro García-Huidobro O.Directores:Fernando Capurro S.Alberto Rawlins B.

KIOS S.A.URUGUAY

$Urug 10.000.000 Servicio de remolques en general. Fernando Capurro S. Directores:Fernando Capurro S.Alberto Rawlins B.Francisco Licio S.

SERVICIOS DE PROCESAMIENTONAVIERO S.R.L.URUGUAY

$Urug 116.500,00 Empresa que, como usuaria de Zonas Francas, puede realizar toda clase de actividades comerciales, industriales o de servicios.

Jaime Herrera M. (22) Administradores:Rafael Ferrada M. (4)Juan C. Valenzuela A. (23)

TAMARIM INTERNATIONALS.R.L.URUGUAY

US$ 9.612.900 Actividad marítima fluvial y lacustre en todas sus formas y sus servicios y actividades conexas, transporte de cargas, agenciamiento marítimo, servicios portuarios y en general toda operación comercial y financiera.

Administradores:Rafael Ferrada M. (4)Rafael Della Maggiora (10)

RILUC SOCIEDAD ANONIMA URUGUAY

US$ 199.979 Servicios de transporte de carga profesional. Horacio Diez O. Directores:Víctor Pino T.Alejandro García-Huidobro O.Francisco J. JobsonHoracio Diez O.Felipe Rioja R.

GERTIL SOCIEDAD ANONIMA URUGUAY

US$ 3.384.936 Servicios Portuarios de Estiba. Horacio Diez O. Presidente:Víctor Pino T.Directores:Alejandro García-Huidobro O.Francisco J. JobsonHoracio Diez O.Felipe Rioja R.

COMPANHIA LIBRA DE NAVEGACAO S.A.BRASIL

R$ 8.000.000 Explotación de transportes marítimos de cabotaje o internacional, en naves propias o de terceros; operación de naves petroleras, derivados claros y gas líquido de petróleo, inclusive para terceros; fletamento de naves; Participación en otras sociedades, satisfechas de exigencias legales, ya sea como participación en asociaciones, consorcios o formas semejantes destinadas a explotación en conjunto del objeto social.

Directores: Enrique Arteaga C. (16)José Francisco Muñoz (17)Gonzalo Baeza S. (18)

TAMARIM PARTICIPACOES LTDA.BRASIL

R$ 1.000.000 Sociedad de Inversiones. Directores:Enrique Arteaga C. (16)José Francisco Muñoz (17)Gonzalo Baeza S. (18)

NAVIBRAS COMERCIAL MARÍTIMA E AFRETAMENTOS LTDA. BRASIL

R$ 2.648.100 Agenciamiento. Directores:Enrique Arteaga C. (16)José Francisco Muñoz (17)

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

76

NORGISTIC BRASIL OPERADOR MULTIMODAL LTDA. BRASIL

R$ 10.000 Servicios de la coordinación de transporte marítimo, aéreo, ferroviario o fluvial con recursos propios o de terceros; promoción y coordinación de las operaciones con los terminales de la carga, almacenes, depósitos de aduanas; coordinación y promociones de operaciones de la consolidación y desconsolidación de las cargas de la importación, exportación. navegación de largo curso y cabotaje de empresas de transporte aéreo o terrestre y explotar por cuenta propia o de terceros actividades relacionadas tales como: operador portuario, empresa estibadora; operadora de logística; agente transitorio de carga; fletamento; almacenaje de mercaderías y contenedores; arrendamiento, re-arrendamiento y reparación de contenedores; paletización de carga; consolidación y desconsolidación de contenedores; movimiento y transporte carretero y ferroviario de carga en general; despachos marítimos y aduaneros; importación y exportación; administración y prestación de servicios en terminales intermodales, carreteros, ferroviarios y marítimos.b) El arrendamiento a terceros de cualquier equipo tales como grúas portacontenedores y grúas simples.c) Representaciones comerciales.d) Participación en otras sociedades, civiles o comerciales, nacionales o extranjeras, cualquiera sean sus objetivos sociales como cuotistas o accionistas.

Directores:Enrique Arteaga C. (16)José Francisco Muñoz (17)Gonzalo Baeza S. (18)

MARSUD ARMAZÉNS GERAIS LTDA.BRASIL

R$ 3.911.162 Almacén general, agenciamiento marítimo. Representante:Jorge Cárdenas C.

MARSUD SERVICIOS MARÍTIMOS E PORTUARIOS LTDA.BRASIL

R$ 520.000 Agenciamiento de naves. Representante:Jorge Cárdenas C.

SUDAMERICANA AGENCIA MARÍTIMA DO BRASIL LTDA.BRASIL

R$ 5.000.000 No operativa. Director: Jorge Cárdenas C.

TUG BRASIL APOIO PORTUARIO S.A. BRASIL

R$ 58.254.637 Explotación de actividades de navegación marítima y portuarias. Arrendamiento a terceros de equipamientos y embarcaciones. Participación en sociedades civiles y comerciales, como socio o accionista.

Jorge Oyarce S. Directores:Jaime Claro V. (1)Rodrigo Borges T.Alejandro García-Huidobro O.Fernando Bustamante F.Demetrio Infante F.

CSAV GROUP AGENCIES BRAZIL AGENCIAMENTO DE TRANSPORTES LTDA BRASIL

US$ 200.000 Agenciamiento Directores:Enrique Arteaga C. (16)José Francisco Muñoz (17)Gonzalo Baeza S. (18)Juan Pablo Richards B.

SAAM REMOLQUES S.A. DE C.V.MEXICO

M$ 43.663.265 Prestación de servicios portuarios de remolque, amarre de cabos y lanchaje.

Claudio Pommiez I. Directores:Alejandro Diez Barroso S. Alejandro García-Huidobro O.Roberto Larraín S.Alberto Rawlins B.

RECURSOS PORTUARIOS S.A. DE C.V. MEXICO

M$ 50.000 Prestación de servicios de tecnología y mano de obra, transmisión de conocimientos técnicos, la capacitación de personal y la prestación de servicios de administración.

Claudio Pommiez I. Directores:Alejandro García-Huidobro O.Roberto Larraín S. Alberto Rawlins B.

SAAM REMOLCADORES S.A. DE C.V.MÉXICO

M$ 500.000 Prestación de servicios de remolcadores, de cabos y lanchaje. Claudio Pommiez I. Directores:Roberto Larraín S.David Foulkes W.Felipe Rioja R.Alejandro García-Huidobro O.Alberto Rawlins B.

JALIPA CONTENEDORES S. DE R.L. DE C.V.MEXICO

M$ 50.000 Proporcionar servicios de limpieza, reparación, manipuleo, porteo y almacenaje de todo tipo de contenedores.

Claudio Pommiez I.

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

77

AGENCIAS GRUPO CSAV (MÉXICO) S.A. DE C.V.MÉXICO

US$ 397.974 Agenciamiento Estenio Pinzás V. Presidente:Andrés Kulka K. (19) Directores:Emilio Escobar S. (21)Guillermo González S.

PRESTADORA DE SERVICIOS INTEGRADOS DE PERSONAL S.A. DE C.V.MEXICO

M$ 50.000 Empresa destinada a la prestación de servicios de personal para realizar todas las gestiones relacionadas con las actividades propias y requeridas por otras sociedades, empresas o entidades.

Estenio Pinzás V. Administrador Único:Estenio Pinzás V.

SAAM GUATEMALA S.A.GUATEMALA

GTQ 12.000.000 Prestación de servicios portuarios y marítimos. La compra, venta, subcontratación, arrendamiento, permuta, cesión, y cualquier actividad, acto contrato o negocios jurídicos, relacionados con negocios, inversiones, y bienes muebles e inmuebles.

Presidente:Rafael AlvaradoDirectores:Felipe Rioja R.Roberto Larraín S.Alberto Rawlins B.

ODFJELL & VAPORES LTD.BERMUDAS

US$ 12.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Presidente:Timothy CounsellDirectores:Jaime Claro V. (1)Terje StorengJames Macdonald

BRUNSWICK INVESTMENTS CO. INC.BAHAMAS

US$ 10.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Bertilda R. de Torres Directores:Rafael Ferrada M. (4) Héctor Arancibia S. (5)Andrés Kulka K. (19)Bertilda R. de TorresMirtha C. de Fernández

TIOGA FRUIT TERMINAL INC.ESTADOS UNIDOS

US$ 311.203 Operaciones de terminal portuario enFiladelfia.

Presidente:Andrés Kulka K. (19)Directores :Santiago Bielenberg V. (7)Gonzalo Irarrázaval

FLORIDA INTERNATIONAL TERMINAL, LLC ESTADOS UNIDOS

US$ 3.000.000 Objeto Social Operaciones de terminal portuario y servicios de estiba.

José Alberto Diaz Directores:Alejandro García-Huidobro O.José Alberto DiazAlberto Rawlins B.Felipe Rioja R.Roberto Larraín S.Franco MontalbettiLuis Mancilla

SAAM FLORIDA, INC. ESTADOS UNIDOS

US$ 2.100.000 Inversiones en Estados Unidos Directores: Alberto Rawlins B.Felipe Rioja R.Roberto Larraín S.

NORASIA NORTH AMERICA LLCESTADOS UNIDOS

US$ 50.000 En disolución

CSAV AGENCY LTD.CANADÁ

US$ 10.000 Agenciamiento. Yvette Larder Presidente:Andrés Kulka K. (19)Directores:Álvaro Infante G. (20)Emilio Escobar S. (21)Sergio Hurtado O. (25)

CSAV GROUP AGENCIES (UK) LTD.INGLATERRA

GBP 100.000 Agenciamiento. Directores:Paul J. VogtCharlotte J. VogtFrancisco Subiabre V. (6)Arturo Ricke G. (14)

VOGT & MAGUIRE SHIPBROKING LIMITED INGLATERRA

GBP 10.000 Empresa administradora de agenciamiento marítimo y en general explotación de toda operación comercial de negocio de transporte marítimo.

Directores:Charlotte J. Vogt Claire Hannah VogtFrancisco Subiabre V. (6)Arturo Ricke G. (14)

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

78

WELLINGTON HOLDINGGROUP S.A.BRITISH VIRGIN ISLAND

US$ 10,000 Empresa armadora y administradora de naves,agenciamiento marítimo y en general todaoperación comercial y financiera.

Directores:Jaime Claro V. (1)Juan A. Álvarez A. (3)Enrique Arteaga C. (16)Gonzalo Borges TCeline BorgesJochen Dohle

KEMPE (BVI) HOLDING CO. LTD. BRITISH VIRGIN ISLAND

US$ 10,000 Sociedad holding de empresas propietarias de naves. Directores:Donald B. ShaftoRobert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

KEMPE HOLDING CO. LTD.ISLAS MARSHALL

US$ 10,000 Sociedad holding de empresas propietarias denaves.

Directores:Paul VogtChristoph DohleWulfert KirstArturo Ricke G. (14)

SOUTH TRADE SHIPPING CO. INC.ISLAS MARSHALL

US$ 10.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Juan A. Montes G. Presidente :Juan A. Montes G.Directores:Clarissa Plata de AguirreJosé M. Urenda S.Andrés Kulka K. (19)Elsa M. Sousa Q.

BUREO SHIPPING CO. S.A.ISLAS MARSHALL

US$ 10.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Bertilda R. de Torres Directores:Rafael Ferrada M. (4)Héctor Arancibia S. (5)Andrés Kulka K. (19)Bertilda R. de TorresMirtha C. de Fernández

PACIFIC WINNER SHIPPING CO. S.A. ISLAS MARSHALL

US$ 10.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Bertilda R. de Torres Directores:Rafael Ferrada M. (4)Héctor Arancibia S. (5)Andrés Kulka K. (19)Bertilda R. de TorresMirtha C. de Fernández

MARITIME SHIPPING & TRADING INTERNATIONAL INC. ISLAS MARSHALL

US$ 10.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Directores:Dionisio Romero P. Luis Romero B. Juan Carlos Claro Santiago Bielenberg V. (7)Alejando Pedraza M. Luis Morales A.Fabio Salame-Córdova C.

CHOAPA SHIPPING LTD.ISLAS MARSHALL

US$ 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Directores:Donald B. ShaftoRobert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

CHOLGUAN SHIPPING LTD.ISLAS MARSHALL

US$ 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Directores:Donald B. ShaftoRobert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

CHACABUCO SHIPPING LTD. ISLAS MARSHALL

US$ 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera..

Directores:Donald B. Shafto Robert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

LIMARI SHIPPING LTD.ISLAS MARSHALL

US$ 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general, toda operación comercial y financiera.

Donald B. ShaftoRobert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

79

LONGAVI SHIPPING LTD.ISLAS MARSHALL

US$ 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general, toda operación comercial y financiera.

Directores:Donald B. ShaftoRobert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

PAINE SHIPPING LTD.ISLAS MARSHALL

US$ 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general, toda operación comercial y financiera.

Directores:Donald B. ShaftoRobert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

PUELO SHIPPING LTD.ISLAS MARSHALL

US$ 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general, toda operación comercial y financiera.

Directores:Donald B. ShaftoRobert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

PUCON SHIPPING LTD.ISLAS MARSHALL

US$ 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general, toda operación comercial y financiera.

Directores:Donald B. ShaftoRobert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

HULL 1794 CO. LTD.ISLAS MARSHALL

US$ 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general, toda operación comercial y financiera.

Directores:Donald B. ShaftoRobert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

HULL 1796 CO. LTD.ISLAS MARSHALL

US$ 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general, toda operación comercial y financiera.

Directores:Donald B. ShaftoRobert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

HULL 1798 CO. LTD.ISLAS MARSHALL

US$ 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general, toda operación comercial y financiera.

Directores:Donald B. ShaftoRobert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

HULL 1800 CO. LTD.ISLAS MARSHALL

US$ 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general, toda operación comercial y financiera.

Directores:Donald B. ShaftoRobert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

RIDGE HOLDIN COMPANY LTD.ISLA DE MAN

GBP 2.000 En disolución

PANTILE HOLDING COMPANY LIMITEDISLA DE MAN

GBP 2.000 En disolución

ANAKENA BULK LTD.ISLA DE MAN

GBP 2.000 En disolución

CSBC HULL 896ISLA DE MAN

GBP 2.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general, toda operación comercial y financiera.

Rafael Ferrada M.(4) Directores:Rafael Ferrada M. (4) Héctor Arancibia S. (5)

CSBC HULL 898ISLA DE MAN

GBP 2.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general, toda operación comercial y financiera.

Rafael Ferrada M.(4) Directores:Rafael Ferrada M. (4)Héctor Arancibia S. (5)

CSBC HULL 900ISLA DE MAN

GBP 2.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general, toda operación comercial y financiera.

Rafael Ferrada M.(4) Directores:Rafael Ferrada M. (4) Héctor Arancibia S. (5)

COMPAÑÍA SUDAMERICANA DE VAPORES AGENCIA MARÍTIMA, S.L. ESPAÑA

EUR 500.000 Agenciamiento Directores:Arturo Ricke G. (14)Mario Kahl T. (15)Jordi Trius Antonio Campoy

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

80

AGUNSA EUROPA S.A.ESPAÑA

EUR 300.000 Representaciones de líneas navieras yservicios anexos.

José Villasante O. Directores:José M. Urenda S.Antonio Jabat A.Beltrán Urenda Z.José Villasante O.

CSAV GROUP AGENCIES BELGIUM N.V.BELGICA

EUR 500.000 Agenciamiento. Eliane Achten Directores:Arturo Ricke G. (14)Mario Kahl T. (15)Christoph DöhleYves van Doosselaere

CSAV AGENCY NETHERLANDSBVHOLANDA

EUR 1.250.000 Agenciamiento. Albert Hoek, Directores:Arturo Ricke G. (14)Mario Kahl T. (15)Christoph DöhleRaymond Riemen

CSAV AGENCY ITALY, S.P.A.ITALIA

EUR 600.000 Agenciamiento. Luciano Covacci Directores:Arturo Ricke G. (14)Mario Kahl T. (15)

SCHIFFAHRTSGESELLSCHAFT CCNIALEMANIA

US$ 32.633 Empresa Naviera Roberto Echevarria V.

CSAV GROUP AGENCIES (SOUTHAFRICA) LTD.SOUTH AFRICA

RAND 1.000 Agenciamiento. Fernando Capurro S. Directores:Rafael Ferrada M. (4)Francisco Subiabre V. (6)Gonzalo Baeza S. (18)Dayalan J. ReddyMichael J. Steele

NORASIA CONTAINER LINES LTD. MALTA

US$ 10.000 Transporte Maritimo Directores:Juan A. Álvarez A. (3)Rafael Ferrada M. (4)

CSAV GROUP (INDIA) PRIVATE LIMITEDINDIA

RPS 100.000 Back Office Directores:Rafael Ferrada M. (4)Mario Da Bove A. (11)Alejandro Pattillo M. (12)

CSAV GROUP AGENCIES(INDIA) PRIVATE LIMITEDINDIA

RPS 10,000,000 Agenciamiento. Directores:Francisco Subiabre V. (6)Mario Da Bove A. (11)Alejandro Pattillo M. (12)

CSAV GROUP AGENCIES (HONG KONG) LTD.CHINA

HKD 3.000.000 Agenciamiento. So Chi Leung Directores:Francisco Subiabre V. (6)Mario Da Bove A. (11)Alejandro Pattillo.M. (12)

CSAV GROUP (HONG KONG) LTD.CHINA

US$ 64.625 Agenciamiento. Directores:Francisco Subiabre V. (6)Mario Da Bove A. (11)Alejandro Pattillo M. (12)Guillermo Ginesta B. (13)

NORGISTICS (CHINA) LIMITEDCHINA

HKD 10.000 Agenciamiento. Directores:Rafael Ferrada M. (4)Mario Da Bove A. (11)Alejandro Pattillo M. (12)

CSAV GROUP AGENCIES (KOREA) CO. LTD.KOREA

US$ 237.703 Agenciamiento. Presidente:Alejandro Pattillo M. (12)Directores:Rafael Ferrada M. (4)Francisco Subiabre V. (6)

CSAV GROUP AGENCIES (TAIWÁN) LTDTAIWAN

TWD 9.000.000 Agenciamiento. Gary Luo Presidente:Alejandro Pattillo M. (12)Directores:Francisco Subiabre V. (6)Mario Da Bove A. (11)

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

81

C.- Relación Monetaria

Ch$ : Pesos chilenos $Col : Peso colombianoUS$ : Dólar estadounidense $Urug : Peso uruguayoPA$ : Pesos argentinos M$ : Peso mexicanoECS : Sucre Ecuador GTQ : Quetzal (Guatemala)N/S : Nuevo Sol (Perú) GBP : Libra EsterlinaR$ : Real brasilero RPS : RupiasHKD : Dólar Hong Kong RAND : South AfricaTWD : Dólar Taiwán Colon : Costa RicaEUR : Euro

Notas :A.- Las relaciones comerciales habidas entre las filiales o coligadas con la casa matriz o coligante, se detallan en naturaleza y montos en el balance consolidado. Los contratos vigentes entre la Compañía y sus filiales guardan condiciones equitativas a mercado y no exceden las necesidades normales de operación.B.- Relación de los Administradores de las empresas relacionadas con CSAV

( 1) Jaime Claro V. Vicepresidente CSAV( 2) Arturo Claro F. Director( 3) Juan A. Álvarez A. Gerente General( 4) Rafael Ferrada M. Gerente Administración y Finanzas( 5) Héctor Arancibia S. Gerente Armatorial( 6) Francisco Subiabre V. Gerente Marketing y Comercial( 7) Santiago Bielenberg V. Gerente Chartering y Graneles( 8) Eugenio Cruz N. Gerente Regional Costa Oeste Sudamérica( 9) Fernando Valenzuela D. Gerente Terminales y Cenco(10) Rafael Della Maggiora Gerente Servicio a la Carga(11) Mario Da-Bove A. Director Gerente CSAV Grupo Asia(12) Alejandro Pattillo M. Gerente Regional Asia(13) Guillermo Ginesta B. Gerente Línea Norasia(14) Arturo Ricke G. Gerente Regional Europa(15) Mario Kahl T. Sub-Gerente Red Agencias Europa(16) Enrique Arteaga C. Gerente Línea Libra(17) José Francisco Muñoz Gerente Contabilidad y Finanzas Línea Libra(18) Gonzalo Baeza S. Gerente Línea Costa Este(19) Andrés Kulka K. Gerente Regional Norteamérica(20) Álvaro Infante G. Gerente Línea Norteamérica(21) Emilio Escobar S. Sub-Gerente Línea Norteamérica(22) Jaime Herrera M. Sub-Gerente de Riesgo(23) Juan C. Valenzuela A. Sub-gerente Recursos Humanos(24) Beltrán Sáez M. Jefe Departamento Jurídico(25) Sergio Hurtado O. Jefe Proyectos(26) Marcela Pizarro A. Abogado Senior

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

82

EMPRESAS INVERSIONISTAS

EMPRESAS EMISORAS

C.S.A.V.S.A.

S.A.A.M.S.A.

SAAMPUERTOS

COSEMLTDA

ALARIAS.A.

HABSBURGO

S.A.

IINV.MISTIS.A

PERU

TRAMARSAPERU S.A.

S.A.A.M.INTER.

S.A.

CNPHOLDING PANAMA

SEA LION SHIPPING C.O. S.A.

CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A

MARSUDS.A

BRASIL

AUSTRALLTDA.

AEROSAN AIRPORT

SERVICES S.A

CARGOPARKS.A

INMOBILIARIASAN MARCO

S.A

INVERSIONES SAN MARCO

LTDA

SAAMFLORIDAINC USA

AEROSANAIRPORTSERVICES

S.V.T.I.S.A.

S.A.T.I.S.A.

I.T.I.S.A.

A.T.IS.A

AGUNSAS.A.

REEWOODS.A.

SERV..PORTUARIOSRELONCAVI

LTDA

SAAM REMOLQUESSA DE CV

TRANSBORAUSTRALBROOM

COMERCIALCOIRON

S.A.

CORVINASHIPPING

CO S.A

GLOBALCOMMODITYINVESTMENT

G STARCAPITAL INC

PANAMA

OTROS TOTAL

CIA.SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH (ALEMANIA) 100,00 100,00

CSAV AGENCY LLC (EE.UU.) 99,79 0,21 100,00

CSAV GROUP (CHINA ) SHIPPING CO LTD SHANGAI CHINA 99,00 1,00 100,00

NORGISTICS CHINA LTD (CHINA) 99,00 1,00 100,00

TOLLO SHIPPING CO.S.A (PANAMA) 99,999 0,001 100,00

CORVINA SHIPPING CO.S.A. (PANAMA) 99,998 0,002 100,00

INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. (PANAMA) 99,997 0,003 100,00

INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. (PANAMA) 99,990 0,01 100,00

SUDAMERICANA AGENCIAS AEREAS Y MARITIMAS S.A. (SAAM) (CHILE) 99,999 0,001 100,00

EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

ODFJELL Y VAPORES S.A. (CHILE) 51,00 49,00 100,00

EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL CPA. (CHILE) 50,00 49,91 0,09 100,00

SUD AMERICANA DE TRANSPORTES LIQUIDOS (SUTRAL) LTDA. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

INMOBILIARIA AFIN S.A. (CHILE) 16,30 10,80 4,60 68,30 100,00

COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACION INTEROCEANICA S.A. (CCNI) (CHILE) 13,008 86,99 100,00

LOGISTICA INTEGRAL S.A. (COSAN S.A.) CHILE 0,01 99,99 100,00

CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A (CHILE) 99,997 0,003 100,00

SAAM INTERNACIONAL S.A (CHILE) 99,99 0,01 100,00

SAAM SERVICIOS BIOLOGICOS SALMONES LTDA 99,00 1,00 100,00

MARSUD ARMAZÉNS GERAIS LTDA. (BRASIL) 60,00 40,00 100,00

SERVICIOS DE PERSONAL PORTALES S.A. ( SEPSA ) CHILE 99,90 0,10 100,00

INMOBILIARIA MARITIMA PORTUARIA S.A. CHILE (IMPSA) 99,695 0,305 100,00

INMOBILIARIA BARON LTDA (CHILE) 99,695 0,305 100,00

INMOBILIARIA CARRIEL LTDA (CHILE) 50,000 50,000 100,00

TERMINAL BARRANCAS S.A (CHILE) 99,00 1,00 100,00

TERMINAL CHINCHORRO S.A. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

TERMINAL EL COLORADO S.A. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

TERMINAL PEÑUELAS S.A (CHILE) 99,00 1,00 100,00

TERMINAL CALICHE S.A. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

TERMINAL GOLONDRINAS S.A. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

INVERSIONES SAN MARCO S.A (CHILE) 1,00 99,00 100,00

INMOBILIARIA SAN MARCO LTDA (CHILE) 1,00 99,00 100,00

TERMINAL RENCA S.A (CHILE) 99,00 1,00 100,00

CIA. DE SERVICIOS DE MOVILIZACION (COSEM) LTDA. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

RECURSOS PORTUARIOS S.A. DE C.V. (MEXICO) 99,00 1,00 100,00

SAAM REMOLQUES S.A.DE C.V. (MEXICO) 99,00 1,00 100,00

SAAM GUATEMALA S.A. (GUATEMALA) 99,99 0,01 100,00

AQUASAAM S.A. (CHILE) 99,90 0,10 100,00

CONCESIONARIA SAAM COSTA RICA (COSTA RICA) 13,89 86,11 100,00

IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (ITI) (CHILE) 60,00 40,00 100,00

SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (SVTI) CHILE 50,00 50,00 100,00

EMPRESA DE SERVICIOS MARITIMOSY PORTUARIOS HUALPEN LTDA.CHILE 50,00 50,00 100,00

SERVICIOS AEROPORTUARIOS AEROSAN S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

AEROSAN AIRPORT SERVICES S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVI LTDA. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

REEWOOD S.A 0,02 99,98 100,00

SERVICIOS MARITIMOS PATILLOS S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

SERVICIOS PORTUARIOS Y EXTRAPORTUARIOS BIO - BIO LTDA 50,00 50,00 100,00

MUELLAJE DEL MAIPO SA (CHILE) 50,00 50,00 100,00

SAAM PUERTOS SA (CHILE) 99,75 0,25 100,00

CARGO PARK S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

TERMINAL PUERTO DE ARICA SA ( TPA ) 15,00 85,00 100,00

PORTUARIA CORRAL SA 50,00 50,00 100,00

SAAM REMOLCADORES S.A. DE C.V. (MEXICO) 94,90 5,10 100,00

SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (STI) (CHILE) 50,00 50,00 100,00

ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL SA (ATI ) 35,00 65,00 100,00

SAAM CONTENEDORES S.A (CHILE) 99,00 1,00 100,00

ORION SERVICIOS MERCANTILES INTEGRADOS S.A. (ORION S.A.) (CHILE) 33,33 66,67 100,00

INVERSIONES Y SERVICIOS RIGEL S.A. (CHILE) 33,33 66,67 100,00

TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A. (CHILE) 25,00 75,00 100,00

AGENCIAS UNIVERSALES S.A. (AGUNSA) (CHILE) 24,71 75,29 100,00

Resumen de la Propiedad de las Filiales

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

83

EMPRESAS INVERSIONISTAS

EMPRESAS EMISORAS

C.S.A.V.S.A.

S.A.A.M.S.A.

SAAMPUERTOS

COSEMLTDA

ALARIAS.A.

HABSBURGO

S.A.

IINV.MISTIS.A

PERU

TRAMARSAPERU S.A.

S.A.A.M.INTER.

S.A.

CNPHOLDING PANAMA

SEA LION SHIPPING C.O. S.A.

CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A

MARSUDS.A

BRASIL

AUSTRALLTDA.

AEROSAN AIRPORT

SERVICES S.A

CARGOPARKS.A

INMOBILIARIASAN MARCO

S.A

INVERSIONES SAN MARCO

LTDA

SAAMFLORIDAINC USA

AEROSANAIRPORTSERVICES

S.V.T.I.S.A.

S.A.T.I.S.A.

I.T.I.S.A.

A.T.IS.A

AGUNSAS.A.

REEWOODS.A.

SERV..PORTUARIOSRELONCAVI

LTDA

SAAM REMOLQUESSA DE CV

TRANSBORAUSTRALBROOM

COMERCIALCOIRON

S.A.

CORVINASHIPPING

CO S.A

GLOBALCOMMODITYINVESTMENT

G STARCAPITAL INC

PANAMA

OTROS TOTAL

CIA.SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH (ALEMANIA) 100,00 100,00

CSAV AGENCY LLC (EE.UU.) 99,79 0,21 100,00

CSAV GROUP (CHINA ) SHIPPING CO LTD SHANGAI CHINA 99,00 1,00 100,00

NORGISTICS CHINA LTD (CHINA) 99,00 1,00 100,00

TOLLO SHIPPING CO.S.A (PANAMA) 99,999 0,001 100,00

CORVINA SHIPPING CO.S.A. (PANAMA) 99,998 0,002 100,00

INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. (PANAMA) 99,997 0,003 100,00

INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. (PANAMA) 99,990 0,01 100,00

SUDAMERICANA AGENCIAS AEREAS Y MARITIMAS S.A. (SAAM) (CHILE) 99,999 0,001 100,00

EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

ODFJELL Y VAPORES S.A. (CHILE) 51,00 49,00 100,00

EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL CPA. (CHILE) 50,00 49,91 0,09 100,00

SUD AMERICANA DE TRANSPORTES LIQUIDOS (SUTRAL) LTDA. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

INMOBILIARIA AFIN S.A. (CHILE) 16,30 10,80 4,60 68,30 100,00

COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACION INTEROCEANICA S.A. (CCNI) (CHILE) 13,008 86,99 100,00

LOGISTICA INTEGRAL S.A. (COSAN S.A.) CHILE 0,01 99,99 100,00

CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A (CHILE) 99,997 0,003 100,00

SAAM INTERNACIONAL S.A (CHILE) 99,99 0,01 100,00

SAAM SERVICIOS BIOLOGICOS SALMONES LTDA 99,00 1,00 100,00

MARSUD ARMAZÉNS GERAIS LTDA. (BRASIL) 60,00 40,00 100,00

SERVICIOS DE PERSONAL PORTALES S.A. ( SEPSA ) CHILE 99,90 0,10 100,00

INMOBILIARIA MARITIMA PORTUARIA S.A. CHILE (IMPSA) 99,695 0,305 100,00

INMOBILIARIA BARON LTDA (CHILE) 99,695 0,305 100,00

INMOBILIARIA CARRIEL LTDA (CHILE) 50,000 50,000 100,00

TERMINAL BARRANCAS S.A (CHILE) 99,00 1,00 100,00

TERMINAL CHINCHORRO S.A. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

TERMINAL EL COLORADO S.A. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

TERMINAL PEÑUELAS S.A (CHILE) 99,00 1,00 100,00

TERMINAL CALICHE S.A. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

TERMINAL GOLONDRINAS S.A. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

INVERSIONES SAN MARCO S.A (CHILE) 1,00 99,00 100,00

INMOBILIARIA SAN MARCO LTDA (CHILE) 1,00 99,00 100,00

TERMINAL RENCA S.A (CHILE) 99,00 1,00 100,00

CIA. DE SERVICIOS DE MOVILIZACION (COSEM) LTDA. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

RECURSOS PORTUARIOS S.A. DE C.V. (MEXICO) 99,00 1,00 100,00

SAAM REMOLQUES S.A.DE C.V. (MEXICO) 99,00 1,00 100,00

SAAM GUATEMALA S.A. (GUATEMALA) 99,99 0,01 100,00

AQUASAAM S.A. (CHILE) 99,90 0,10 100,00

CONCESIONARIA SAAM COSTA RICA (COSTA RICA) 13,89 86,11 100,00

IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (ITI) (CHILE) 60,00 40,00 100,00

SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (SVTI) CHILE 50,00 50,00 100,00

EMPRESA DE SERVICIOS MARITIMOSY PORTUARIOS HUALPEN LTDA.CHILE 50,00 50,00 100,00

SERVICIOS AEROPORTUARIOS AEROSAN S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

AEROSAN AIRPORT SERVICES S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVI LTDA. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

REEWOOD S.A 0,02 99,98 100,00

SERVICIOS MARITIMOS PATILLOS S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

SERVICIOS PORTUARIOS Y EXTRAPORTUARIOS BIO - BIO LTDA 50,00 50,00 100,00

MUELLAJE DEL MAIPO SA (CHILE) 50,00 50,00 100,00

SAAM PUERTOS SA (CHILE) 99,75 0,25 100,00

CARGO PARK S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

TERMINAL PUERTO DE ARICA SA ( TPA ) 15,00 85,00 100,00

PORTUARIA CORRAL SA 50,00 50,00 100,00

SAAM REMOLCADORES S.A. DE C.V. (MEXICO) 94,90 5,10 100,00

SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (STI) (CHILE) 50,00 50,00 100,00

ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL SA (ATI ) 35,00 65,00 100,00

SAAM CONTENEDORES S.A (CHILE) 99,00 1,00 100,00

ORION SERVICIOS MERCANTILES INTEGRADOS S.A. (ORION S.A.) (CHILE) 33,33 66,67 100,00

INVERSIONES Y SERVICIOS RIGEL S.A. (CHILE) 33,33 66,67 100,00

TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A. (CHILE) 25,00 75,00 100,00

AGENCIAS UNIVERSALES S.A. (AGUNSA) (CHILE) 24,71 75,29 100,00

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

84

EMPRESAS INVERSIONISTAS

EMPRESAS EMISORAS

C.S.A.V.S.A.

S.A.A.M.S.A.

SAAMPUERTOS

COSEMLTDA

ALARIAS.A.

HABSBURGO

S.A.

IINV.MISTIS.A

PERU

TRAMARSAPERU S.A.

S.A.A.M.INTER.

S.A.

CNPHOLDING PANAMA

SEA LION SHIPPING C.O. S.A.

CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A

MARSUDS.A

BRASIL

AUSTRALLTDA.

AEROSAN AIRPORT

SERVICES S.A

CARGOPARKS.A

INMOBILIARIASAN MARCO

S.A

INVERSIONES SAN MARCO

LTDA

SAAMFLORIDAINC USA

AEROSANAIRPORTSERVICES

S.V.T.I.S.A.

S.A.T.I.S.A.

I.T.I.S.A.

A.T.IS.A

AGUNSAS.A.

REEWOODS.A.

SERV..PORTUARIOSRELONCAVI

LTDA

SAAM REMOLQUESSA DE CV

TRANSBORAUSTRALBROOM

COMERCIALCOIRON

S.A.

CORVINASHIPPING

CO S.A

GLOBALCOMMODITYINVESTMENT

G STARCAPITAL INC

PANAMA

OTROS TOTAL

INVERSIONES ALARIA S.A. (PANAMA) 15,50 84,50 100,00

SERVICIOS DE AVIACION SA (SERVISA.) (CHILE) 99,90 0,10 100,00

INVERSIONES HABSBURGO S.A. (PANAMA) 0,926 99,074 100,00

MUELLAJE ITI INTERNACIONAL S.A. (CHILE) 0,50 99,50 100,00

INMOBILIARIA REHUE LTDA (CHILE) 99,70 0,30 100,00

MUELLAJE SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (CHILE) 0,50 99,50 100,00

MUELLAJE STI S.A. (CHILE) 0,50 99,50 100,00

MUELLAJE ATI SA (CHILE) 0,50 99,50 100,00

MUELLAJE DEL LOA SA 99,00 1,00 100,00

ECUAESTIBAS S.A. (ECUADOR) 0,045 99,955 100,00

TRANSPORTES FLUVIALES CORRAL S.A 50,000 50,000 100,00

SAAM DO BRASIL LTDA (BRASIL) 99,99 0,01 100,00

INVERNA (PERU) 50,00 50,00 100,00

SAAM EXTRA PORTUARIO S.A (CHILE) 99,90 0,10 100,00

COSEM ARICA (CHILE) 100,00 100,00

COSEM IQUIQUE (CHILE) 100,00 100,00

COSEM ANTOFAGASTA (CHILE) 100,00 100,00

COSEM COQUIMBO (CHILE) 100,00 100,00

COSEM VALPARAISO (CHILE) 100,00 100,00

COSEM SAN ANTONIO (CHILE) 100,00 100,00

COSEM CHACABUCO (CHILE) 100,00 100,00

COSEM PUNTA ARENAS (CHILE) 100,00 100,00

COSEM CALDERA (CHILE) 100,00 100,00

RILUC S.A (URUGUAY) 49,000 51,00 100,00

INVERSIONES MISTI S.A. (PERU) 99,38 0,62 100,00

GERTIL S.A (URUGUAY) 49,00 51,00 100,00

SERVICIOS MARITIMOS Y PORTUARIOS MARSUD SA (BRASIL ) 80,00 20,00 100,00

GIRALDIR S.A. (URUGUAY) 70,00 30,00 100,00

KIOS S.A. (URUGUAY) 85,00 15,00 100,00

NMP (PERU) 50,00 50,00 100,00

FLORIDA INTERNACIONAL TERNINAL LLC (USA) 70,00 30,00 100,00

ELEQUIP S.A. (COLOMBIA) 50,00 50,00 100,00

EQUIMAC S.A. (COLOMBIA) 50,00 50,00 100,00

EQUIYARD S.A. (COLOMBIA) 50,00 50,00 100,00

TUG BRASIL APOIO MARITIMO S.A (BRASIL) 50,00 50,00 100,00

COMERCIAL E INVERSIONES COIRON S.A. (ARGENTINA) 50,00 50,00 100,00

SUB AGENCIAS SAAM (CHILE) 100,00 100,00

MUELLAJE DEL MAIPO (CHILE) 50,00 50,00 100,00

TRABAJOS MARITIMOS S.A. TRAMARSA (PERU) 50,00 50,00 100,00

CONSTRUCCIONES MODULARES S.A. (PERU) 9,97 80,06 9,97 100,00

INMOBILIARIA BOSFORO LTDA 50,00 50,00 100,00

SAAM FLORIDA INC (USA) 100,00 100,00

SERVICIOS DE AVIACION LTDA (SERVIAIR) 1,00 98,00 1,00 100,00

SERVICIOS LOGISTICOS LTDA (SERVILOG) 1,00 98,00 1,00 100,00

PUERTO PANUL SA (CHILE) 14,40 85,60 100,00

JALIPA CONTENEDORES S DE RL DE CV (MEXICO) 50,00 50,00 100,00

G STAR CAPITAL INC (PANAMA) 50,00 50,00 100,00

RECURSOS PORTUARIOS Y ESTIBAS LTDA. (REPORT) LTDA. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

MODAL TRADE S.A. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

TERMINALES Y SERVICIOS DE CONTENEDORES S.A. (TESCO) (CHILE) 99,00 1,00 100,00

INVERSIONES MARITIMA UNIVERSALES S.A. (IMUSA) (PANAMA) 99,00 1,00 100,00

PETROMAR S.A. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

INMOBILIARIA LA DIVISA S.A. (CHILE) 85,00 15,00 100,00

PORTUARIA PATACHE S.A. (CHILE) 74,98 25,02 100,00

CPT AGENCIA MARITIMA S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

EL LITORAL SERVICIOS PORTUARIOS S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

TRANSUNIVERSAL ESTIBAS S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

SCL TERMINAL AEREO SANTIAGO S.A. (CHILE) 47,02 52,98 100,00

VALPARAISO TERMINAL DE PASAJEROS(CHILE) 99,90 0,10 100,00

AGUNSA (EUROPA) 35,00 65,00 100,00

TOLKEYEN PATAGONIA TURISMO S.A. (ARGENTINA) 99,00 1,00 100,00

ATLANTIS MARINE SA (ARGENTINA) 50,00 50,00 100,00

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

85

EMPRESAS INVERSIONISTAS

EMPRESAS EMISORAS

C.S.A.V.S.A.

S.A.A.M.S.A.

SAAMPUERTOS

COSEMLTDA

ALARIAS.A.

HABSBURGO

S.A.

IINV.MISTIS.A

PERU

TRAMARSAPERU S.A.

S.A.A.M.INTER.

S.A.

CNPHOLDING PANAMA

SEA LION SHIPPING C.O. S.A.

CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A

MARSUDS.A

BRASIL

AUSTRALLTDA.

AEROSAN AIRPORT

SERVICES S.A

CARGOPARKS.A

INMOBILIARIASAN MARCO

S.A

INVERSIONES SAN MARCO

LTDA

SAAMFLORIDAINC USA

AEROSANAIRPORTSERVICES

S.V.T.I.S.A.

S.A.T.I.S.A.

I.T.I.S.A.

A.T.IS.A

AGUNSAS.A.

REEWOODS.A.

SERV..PORTUARIOSRELONCAVI

LTDA

SAAM REMOLQUESSA DE CV

TRANSBORAUSTRALBROOM

COMERCIALCOIRON

S.A.

CORVINASHIPPING

CO S.A

GLOBALCOMMODITYINVESTMENT

G STARCAPITAL INC

PANAMA

OTROS TOTAL

INVERSIONES ALARIA S.A. (PANAMA) 15,50 84,50 100,00

SERVICIOS DE AVIACION SA (SERVISA.) (CHILE) 99,90 0,10 100,00

INVERSIONES HABSBURGO S.A. (PANAMA) 0,926 99,074 100,00

MUELLAJE ITI INTERNACIONAL S.A. (CHILE) 0,50 99,50 100,00

INMOBILIARIA REHUE LTDA (CHILE) 99,70 0,30 100,00

MUELLAJE SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (CHILE) 0,50 99,50 100,00

MUELLAJE STI S.A. (CHILE) 0,50 99,50 100,00

MUELLAJE ATI SA (CHILE) 0,50 99,50 100,00

MUELLAJE DEL LOA SA 99,00 1,00 100,00

ECUAESTIBAS S.A. (ECUADOR) 0,045 99,955 100,00

TRANSPORTES FLUVIALES CORRAL S.A 50,000 50,000 100,00

SAAM DO BRASIL LTDA (BRASIL) 99,99 0,01 100,00

INVERNA (PERU) 50,00 50,00 100,00

SAAM EXTRA PORTUARIO S.A (CHILE) 99,90 0,10 100,00

COSEM ARICA (CHILE) 100,00 100,00

COSEM IQUIQUE (CHILE) 100,00 100,00

COSEM ANTOFAGASTA (CHILE) 100,00 100,00

COSEM COQUIMBO (CHILE) 100,00 100,00

COSEM VALPARAISO (CHILE) 100,00 100,00

COSEM SAN ANTONIO (CHILE) 100,00 100,00

COSEM CHACABUCO (CHILE) 100,00 100,00

COSEM PUNTA ARENAS (CHILE) 100,00 100,00

COSEM CALDERA (CHILE) 100,00 100,00

RILUC S.A (URUGUAY) 49,000 51,00 100,00

INVERSIONES MISTI S.A. (PERU) 99,38 0,62 100,00

GERTIL S.A (URUGUAY) 49,00 51,00 100,00

SERVICIOS MARITIMOS Y PORTUARIOS MARSUD SA (BRASIL ) 80,00 20,00 100,00

GIRALDIR S.A. (URUGUAY) 70,00 30,00 100,00

KIOS S.A. (URUGUAY) 85,00 15,00 100,00

NMP (PERU) 50,00 50,00 100,00

FLORIDA INTERNACIONAL TERNINAL LLC (USA) 70,00 30,00 100,00

ELEQUIP S.A. (COLOMBIA) 50,00 50,00 100,00

EQUIMAC S.A. (COLOMBIA) 50,00 50,00 100,00

EQUIYARD S.A. (COLOMBIA) 50,00 50,00 100,00

TUG BRASIL APOIO MARITIMO S.A (BRASIL) 50,00 50,00 100,00

COMERCIAL E INVERSIONES COIRON S.A. (ARGENTINA) 50,00 50,00 100,00

SUB AGENCIAS SAAM (CHILE) 100,00 100,00

MUELLAJE DEL MAIPO (CHILE) 50,00 50,00 100,00

TRABAJOS MARITIMOS S.A. TRAMARSA (PERU) 50,00 50,00 100,00

CONSTRUCCIONES MODULARES S.A. (PERU) 9,97 80,06 9,97 100,00

INMOBILIARIA BOSFORO LTDA 50,00 50,00 100,00

SAAM FLORIDA INC (USA) 100,00 100,00

SERVICIOS DE AVIACION LTDA (SERVIAIR) 1,00 98,00 1,00 100,00

SERVICIOS LOGISTICOS LTDA (SERVILOG) 1,00 98,00 1,00 100,00

PUERTO PANUL SA (CHILE) 14,40 85,60 100,00

JALIPA CONTENEDORES S DE RL DE CV (MEXICO) 50,00 50,00 100,00

G STAR CAPITAL INC (PANAMA) 50,00 50,00 100,00

RECURSOS PORTUARIOS Y ESTIBAS LTDA. (REPORT) LTDA. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

MODAL TRADE S.A. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

TERMINALES Y SERVICIOS DE CONTENEDORES S.A. (TESCO) (CHILE) 99,00 1,00 100,00

INVERSIONES MARITIMA UNIVERSALES S.A. (IMUSA) (PANAMA) 99,00 1,00 100,00

PETROMAR S.A. (CHILE) 99,00 1,00 100,00

INMOBILIARIA LA DIVISA S.A. (CHILE) 85,00 15,00 100,00

PORTUARIA PATACHE S.A. (CHILE) 74,98 25,02 100,00

CPT AGENCIA MARITIMA S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

EL LITORAL SERVICIOS PORTUARIOS S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

TRANSUNIVERSAL ESTIBAS S.A. (CHILE) 50,00 50,00 100,00

SCL TERMINAL AEREO SANTIAGO S.A. (CHILE) 47,02 52,98 100,00

VALPARAISO TERMINAL DE PASAJEROS(CHILE) 99,90 0,10 100,00

AGUNSA (EUROPA) 35,00 65,00 100,00

TOLKEYEN PATAGONIA TURISMO S.A. (ARGENTINA) 99,00 1,00 100,00

ATLANTIS MARINE SA (ARGENTINA) 50,00 50,00 100,00

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

86

EMPRESAS INVERSIONISTAS

EMPRESAS EMISORAS

TOLLOCo. S.A.

CORVINACo. S.A.

DRY BULKHANDY

HOLDING INC

CSAVAGENCYLLC USA

CNPHOLDINGSPANAMA

INVERSIONES

CNP

WELLINGTONHOLDINGGROUP

TAMARIMINTERNAC.

SRL

TAMARIMPARTICIPAC.LTDA BRASIL

LIBRA NAVEGACAO

URUGUAY

COMPANHIALIBRA DE

NAV. BRASIL

TORSKSEYSA

URUGUAY

CSAV GROUP AGENCIES

HONG KONG

VOGT & MAGUIRESHIPBROKING

LTD (UK)

BRUNSWICKINVESTMENT

BAHAMAS

CSBC HULLCO

B.V.I

GLOBE IHOLDING SHIFFGMBH & CO KG

GLOBE I IHOLDING SHIFFGMBH & CO KG

KEMPE ( BVI )HOLDING CO

PANAMA

CSAV GROUPAGENCIES( H.K ) LTD

PICTONMARITIMEPANAMA

SEALION

Co. S.A.

GLOBALCOMMODITYINV. PANAMA

C CHILENANAVEGACION

INTEROCEANICA

NAVIERAANTOFAGASTA

PANAMA

SSM COS.A

PANAMA

CSAV INVERSIONESNAVIERAS S.A

CHILE

SUDAMERICANAAUSTRAL

LTDA CHILE

CSAV SHIPHOLDING

PANAMA

CSAV SHIPS S.APANAMA

OTROS TOTAL

TOLLO CO SA (PANAMA) 0,01 99,99 100,00

MAULE SHIPPING CO. S.A.(PANAMA) 100,00 100,00

MALLECO SHIPPING CO. S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

LENNOX OCEAN SHIPPING CO.S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

RAHUE INVESTMENT CO. S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

CNP HOLDINGS S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

WILLIAMS INVESTMENTS CO. S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

BRUNSWICK INVESTMENT CO. INC. (BAHAMAS) 100,00 100,00

CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

CSAV SHIPHOLDING SA (PANAMA) 0,01 99,99 100,00

ODFJELL & VAPORES (O&V) LTD. (BERMUDAS) 50,00 50,00 100,00

GLOBAL COMMODITY INVESTMENT INC. (PANAMA) 100,00 100,00

PICTON MARITIME CO.S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

SEA LION SHIPPING CO.S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

BUREO SHIPPING CO. S.A. (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

LANCO INVESTMENT CO. S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

KEMPE HOLDING CO LTD (PANAMA) 50,00 50,00 100,00

FIVE CONTINENTS NAVEGATION S.A. (PANAMA) 49,00 51,00 100,00

PACIFIC RIDER SHIPPING CO.S A (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

PACIFIC WINNER SHIPPING CO.S A (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

LONE START SHIPPING S.A (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

DRY BULK HANDLY HOLDING INC. (MONACO) 50,00 50,00 100,00

DBCN CORPORATION (PANAMA) 100,00 100,00

CSAV ECUADOR S.A. (ECUADOR) 100,00 100,00

WELLINGTON HOLDINGS GROUP SA BVI 69,22 30,78 100,00

CSAV GROUP (INDIA)PRIVATE LTD (INDIA) 1,00 99,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES ( INDIA ) PRIVATE LTD 80,00 20,00 100,00

CSAV GROUP (HONG KONG)LTD (HONG KONG) 100,00 100,00

CSAV AGENCY LTD (CANADA) 100,00 100,00

TORSKSEY S.A (URUGUAY) 100,00 100,00

NORASIA CONTAINER LINES LTD. MALTA 0,01 99,99 100,00

CSAV GROUP AGENCIES LTD ( HK) (HONG KONG) 0,01 99,99 100,00

INVERSIONES CNP S.A. (PERU) 0,02 99,98 100,00

VOGT & MAGUIRE SHIPBROKING LTD UK 50,00 50,00 100,00

LIBRA NAVEGACAO (URUGUAY) 100,00 100,00

COMPANHIA LIBRA DE NAVEGACAO (BRASIL) 2,90 97,10 100,00

CSAV GROUP AGENCIES UK 50,00 50,00 100,00

MARITIMA SHIPPING TRADING INTERNAT. (PANAMA) 51,00 49,00 100,00

MARITIMA TRADING (MARSHALL ISLANDS) 51,00 49,00 100,00

CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. (PERU) 49,00 51,00 100,00

TAMARIN PARTICIPACOES LTDA (BRASIL) 1,00 99,00 100,00

TAMARIM INTERNATIONAL SRL (URUGUAY) 99,80 0,20 100,00

NABRIBAS LTDA (BRASIL) 0,01 99,99 100,00

NORGISTIC BRASIL LTDA 20,00 40,00 40,00 100,00

NORGISTIC LTDA (HONG KONG) 100,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES LTD (TAIWAN) 100,00 100,00

RIDGE HOLDING CO. LTD. ISLA DE MAN 50,00 50,00 100,00

PANTILE HOLDING CO. INC. ISLA DE MAN 50,00 50,00 100,00

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

87

EMPRESAS INVERSIONISTAS

EMPRESAS EMISORAS

TOLLOCo. S.A.

CORVINACo. S.A.

DRY BULKHANDY

HOLDING INC

CSAVAGENCYLLC USA

CNPHOLDINGSPANAMA

INVERSIONES

CNP

WELLINGTONHOLDINGGROUP

TAMARIMINTERNAC.

SRL

TAMARIMPARTICIPAC.LTDA BRASIL

LIBRA NAVEGACAO

URUGUAY

COMPANHIALIBRA DE

NAV. BRASIL

TORSKSEYSA

URUGUAY

CSAV GROUP AGENCIES

HONG KONG

VOGT & MAGUIRESHIPBROKING

LTD (UK)

BRUNSWICKINVESTMENT

BAHAMAS

CSBC HULLCO

B.V.I

GLOBE IHOLDING SHIFFGMBH & CO KG

GLOBE I IHOLDING SHIFFGMBH & CO KG

KEMPE ( BVI )HOLDING CO

PANAMA

CSAV GROUPAGENCIES( H.K ) LTD

PICTONMARITIMEPANAMA

SEALION

Co. S.A.

GLOBALCOMMODITYINV. PANAMA

C CHILENANAVEGACION

INTEROCEANICA

NAVIERAANTOFAGASTA

PANAMA

SSM COS.A

PANAMA

CSAV INVERSIONESNAVIERAS S.A

CHILE

SUDAMERICANAAUSTRAL

LTDA CHILE

CSAV SHIPHOLDING

PANAMA

CSAV SHIPS S.APANAMA

OTROS TOTAL

TOLLO CO SA (PANAMA) 0,01 99,99 100,00

MAULE SHIPPING CO. S.A.(PANAMA) 100,00 100,00

MALLECO SHIPPING CO. S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

LENNOX OCEAN SHIPPING CO.S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

RAHUE INVESTMENT CO. S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

CNP HOLDINGS S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

WILLIAMS INVESTMENTS CO. S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

BRUNSWICK INVESTMENT CO. INC. (BAHAMAS) 100,00 100,00

CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

CSAV SHIPHOLDING SA (PANAMA) 0,01 99,99 100,00

ODFJELL & VAPORES (O&V) LTD. (BERMUDAS) 50,00 50,00 100,00

GLOBAL COMMODITY INVESTMENT INC. (PANAMA) 100,00 100,00

PICTON MARITIME CO.S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

SEA LION SHIPPING CO.S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

BUREO SHIPPING CO. S.A. (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

LANCO INVESTMENT CO. S.A. (PANAMA) 100,00 100,00

KEMPE HOLDING CO LTD (PANAMA) 50,00 50,00 100,00

FIVE CONTINENTS NAVEGATION S.A. (PANAMA) 49,00 51,00 100,00

PACIFIC RIDER SHIPPING CO.S A (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

PACIFIC WINNER SHIPPING CO.S A (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

LONE START SHIPPING S.A (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

DRY BULK HANDLY HOLDING INC. (MONACO) 50,00 50,00 100,00

DBCN CORPORATION (PANAMA) 100,00 100,00

CSAV ECUADOR S.A. (ECUADOR) 100,00 100,00

WELLINGTON HOLDINGS GROUP SA BVI 69,22 30,78 100,00

CSAV GROUP (INDIA)PRIVATE LTD (INDIA) 1,00 99,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES ( INDIA ) PRIVATE LTD 80,00 20,00 100,00

CSAV GROUP (HONG KONG)LTD (HONG KONG) 100,00 100,00

CSAV AGENCY LTD (CANADA) 100,00 100,00

TORSKSEY S.A (URUGUAY) 100,00 100,00

NORASIA CONTAINER LINES LTD. MALTA 0,01 99,99 100,00

CSAV GROUP AGENCIES LTD ( HK) (HONG KONG) 0,01 99,99 100,00

INVERSIONES CNP S.A. (PERU) 0,02 99,98 100,00

VOGT & MAGUIRE SHIPBROKING LTD UK 50,00 50,00 100,00

LIBRA NAVEGACAO (URUGUAY) 100,00 100,00

COMPANHIA LIBRA DE NAVEGACAO (BRASIL) 2,90 97,10 100,00

CSAV GROUP AGENCIES UK 50,00 50,00 100,00

MARITIMA SHIPPING TRADING INTERNAT. (PANAMA) 51,00 49,00 100,00

MARITIMA TRADING (MARSHALL ISLANDS) 51,00 49,00 100,00

CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. (PERU) 49,00 51,00 100,00

TAMARIN PARTICIPACOES LTDA (BRASIL) 1,00 99,00 100,00

TAMARIM INTERNATIONAL SRL (URUGUAY) 99,80 0,20 100,00

NABRIBAS LTDA (BRASIL) 0,01 99,99 100,00

NORGISTIC BRASIL LTDA 20,00 40,00 40,00 100,00

NORGISTIC LTDA (HONG KONG) 100,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES LTD (TAIWAN) 100,00 100,00

RIDGE HOLDING CO. LTD. ISLA DE MAN 50,00 50,00 100,00

PANTILE HOLDING CO. INC. ISLA DE MAN 50,00 50,00 100,00

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

88

EMPRESAS INVERSIONISTAS

EMPRESAS EMISORAS

TOLLOCo. S.A.

CORVINACo. S.A.

DRY BULKHANDY

HOLDING INC

CSAVAGENCYLLC USA

CNPHOLDINGSPANAMA

INVERSIONES

CNP

WELLINGTONHOLDINGGROUP

TAMARIMINTERNAC.

SRL

TAMARIMPARTICIPAC.LTDA BRASIL

LIBRA NAVEGACAO

URUGUAY

COMPANHIALIBRA DE

NAV. BRASIL

TORSKSEYSA

URUGUAY

CSAV GROUP AGENCIES

HONG KONG

VOGT & MAGUIRESHIPBROKING

LTD (UK)

BRUNSWICKINVESTMENT

BAHAMAS

CSBC HULLCO

B.V.I

GLOBE IHOLDING SHIFFGMBH & CO KG

GLOBE I IHOLDING SHIFFGMBH & CO KG

KEMPE ( BVI )HOLDING CO

PANAMA

CSAV GROUPAGENCIES( H.K ) LTD

PICTONMARITIMEPANAMA

SEALION

Co. S.A.

GLOBALCOMMODITYINV. PANAMA

C CHILENANAVEGACION

INTEROCEANICA

NAVIERAANTOFAGASTA

PANAMA

SSM COS.A

PANAMA

CSAV INVERSIONESNAVIERAS S.A

CHILE

SUDAMERICANAAUSTRAL

LTDA CHILE

CSAV SHIPHOLDING

PANAMA

CSAV SHIPS S.APANAMA

OTROS TOTAL

GLOBE I HOLDING SHIFFAHRTS GMBH &CO KG 50,00 50,00 100,00

GLOBE I I HOLDING SHIFFAHRTS GMBH &CO KG 50,00 50,00 100,00

CSBC HULL CO BV.I 100,00 100,00

CSBC HULL 896 LTD BVI 100,00 100,00

CSBC HULL 896 LTD BVI 100,00 100,00

CSBC HULL 896 LTD BVI 100,00 100,00

CSAV HOLDING S.L (ESPAÑA) 100,00 100,00

SERVICIOS DE PROCESAMIENTO NAVIERO S.R.L 1,00 99,00 100,00

CSAV AGENCY S.A (COSTA RICA) 100,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES SOUTH AFRICA (Pty) LTD 60,00 40,00 100,00

MS AMAZONIA (GERMANY) 100,00 100,00

MS ADDA (GERMANY) 100,00 100,00

MS ARIZONA (GERMANY) 100,00 100,00

MS ARIBA (GERMANY) 100,00 100,00

MS ANGUILA (GERMANY) 100,00 100,00

MS ALENA (GERMANY) 100,00 100,00

NAVIERA ARICA (PANAMA) 100,00 100,00

NAVIERA ANTOFAGASTA (PANAMA) 100,00 100,00

KEY BISCAYNE (PANAMA) 100,00 100,00

SOUTH TRADE SHIPPING CO. INC. (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

NORTH TRADE SHIPPING CO. INC. (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

CHACABUCO SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

CHOAPA SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

LIMARI SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

CHOLGUAN (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

PALENA SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

LONGAVI SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

PUELO SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

PAINE SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. (PANAMA) 50,00 50,00 100,00

SOUTHERN SHIPMANAGEMENT LTDA (CHILE) 1,00 99,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES (BRAZIL) 0,01 99,99 100,00

AGENCIAS GRUPO CSAV (MEXICO) 99,90 0,10 100,00

CSAV GROUP AGENCIAS (ITALIA) 99,00 1,00 100,00

CSAV ARGENTINA SA 66,50 3,50 30,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES KOREA CO LT 0,90 89,10 10,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES GMBH 50,00 50,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES (BELGICA) 50,00 50,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES (HOLLAND) 50,00 50,00 100,00

CSAV AGENCIA MARITIMA S.L (ESPAÑA) 50,00 50,00 100,00

TIOGA TERMINAL FRUIT INC (EE.UU.) 100,00 100,00

INMOBILIARIA AFIN LTDA (CHILE) 10,18 89,82 100,00

CIA. NAVIERA RIO BLANCO S.A. (CHILE) 51,00 49,00 100,00

EUROATLANTIC CONTAINER LINE S.A. (CHILE) 0,01 99,99 100,00

HULL 1794 MS FELICIA (PANAMA) 1,00 99,00 100,00

HULL 1796 MS FORTUNA (PANAMA) 1,00 99,00 100,00

HULL 1798 MS FEODORA (PANAMA) 1,00 99,00 100,00

HULL 17800 MS FRANCISCA (PANAMA) 1,00 99,00 100,00

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

89

EMPRESAS INVERSIONISTAS

EMPRESAS EMISORAS

TOLLOCo. S.A.

CORVINACo. S.A.

DRY BULKHANDY

HOLDING INC

CSAVAGENCYLLC USA

CNPHOLDINGSPANAMA

INVERSIONES

CNP

WELLINGTONHOLDINGGROUP

TAMARIMINTERNAC.

SRL

TAMARIMPARTICIPAC.LTDA BRASIL

LIBRA NAVEGACAO

URUGUAY

COMPANHIALIBRA DE

NAV. BRASIL

TORSKSEYSA

URUGUAY

CSAV GROUP AGENCIES

HONG KONG

VOGT & MAGUIRESHIPBROKING

LTD (UK)

BRUNSWICKINVESTMENT

BAHAMAS

CSBC HULLCO

B.V.I

GLOBE IHOLDING SHIFFGMBH & CO KG

GLOBE I IHOLDING SHIFFGMBH & CO KG

KEMPE ( BVI )HOLDING CO

PANAMA

CSAV GROUPAGENCIES( H.K ) LTD

PICTONMARITIMEPANAMA

SEALION

Co. S.A.

GLOBALCOMMODITYINV. PANAMA

C CHILENANAVEGACION

INTEROCEANICA

NAVIERAANTOFAGASTA

PANAMA

SSM COS.A

PANAMA

CSAV INVERSIONESNAVIERAS S.A

CHILE

SUDAMERICANAAUSTRAL

LTDA CHILE

CSAV SHIPHOLDING

PANAMA

CSAV SHIPS S.APANAMA

OTROS TOTAL

GLOBE I HOLDING SHIFFAHRTS GMBH &CO KG 50,00 50,00 100,00

GLOBE I I HOLDING SHIFFAHRTS GMBH &CO KG 50,00 50,00 100,00

CSBC HULL CO BV.I 100,00 100,00

CSBC HULL 896 LTD BVI 100,00 100,00

CSBC HULL 896 LTD BVI 100,00 100,00

CSBC HULL 896 LTD BVI 100,00 100,00

CSAV HOLDING S.L (ESPAÑA) 100,00 100,00

SERVICIOS DE PROCESAMIENTO NAVIERO S.R.L 1,00 99,00 100,00

CSAV AGENCY S.A (COSTA RICA) 100,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES SOUTH AFRICA (Pty) LTD 60,00 40,00 100,00

MS AMAZONIA (GERMANY) 100,00 100,00

MS ADDA (GERMANY) 100,00 100,00

MS ARIZONA (GERMANY) 100,00 100,00

MS ARIBA (GERMANY) 100,00 100,00

MS ANGUILA (GERMANY) 100,00 100,00

MS ALENA (GERMANY) 100,00 100,00

NAVIERA ARICA (PANAMA) 100,00 100,00

NAVIERA ANTOFAGASTA (PANAMA) 100,00 100,00

KEY BISCAYNE (PANAMA) 100,00 100,00

SOUTH TRADE SHIPPING CO. INC. (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

NORTH TRADE SHIPPING CO. INC. (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

CHACABUCO SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

CHOAPA SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

LIMARI SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

CHOLGUAN (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

PALENA SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

LONGAVI SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

PUELO SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

PAINE SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 100,00 100,00

SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. (PANAMA) 50,00 50,00 100,00

SOUTHERN SHIPMANAGEMENT LTDA (CHILE) 1,00 99,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES (BRAZIL) 0,01 99,99 100,00

AGENCIAS GRUPO CSAV (MEXICO) 99,90 0,10 100,00

CSAV GROUP AGENCIAS (ITALIA) 99,00 1,00 100,00

CSAV ARGENTINA SA 66,50 3,50 30,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES KOREA CO LT 0,90 89,10 10,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES GMBH 50,00 50,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES (BELGICA) 50,00 50,00 100,00

CSAV GROUP AGENCIES (HOLLAND) 50,00 50,00 100,00

CSAV AGENCIA MARITIMA S.L (ESPAÑA) 50,00 50,00 100,00

TIOGA TERMINAL FRUIT INC (EE.UU.) 100,00 100,00

INMOBILIARIA AFIN LTDA (CHILE) 10,18 89,82 100,00

CIA. NAVIERA RIO BLANCO S.A. (CHILE) 51,00 49,00 100,00

EUROATLANTIC CONTAINER LINE S.A. (CHILE) 0,01 99,99 100,00

HULL 1794 MS FELICIA (PANAMA) 1,00 99,00 100,00

HULL 1796 MS FORTUNA (PANAMA) 1,00 99,00 100,00

HULL 1798 MS FEODORA (PANAMA) 1,00 99,00 100,00

HULL 17800 MS FRANCISCA (PANAMA) 1,00 99,00 100,00

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

90

Proporción que Representa la Inversión en el Activo Total de la Matriz o Coligante

EMPRESAS INVERSIONISTAS EMPRESAS EMISORAS

C.S.A.V.S.A.

S.A.A.M.S.A.

SAAM PUERTOS

SA

INMOBI-LIARIA

MARITIMAPORTUARIA

INVERSIONESSAN MARCO

LTDA

INMOBILIARIASAN MARCO

LTDA

REENWOODINVESMENT

INC

AGUNSAS.A.

AEROSANAIRPORTSERVI-CES SA

HABSBURGO

S.A.

ALARIAS.A.

I.T.I.S.A.

A.T.IS.A

S.T.I.S.A.

S.V.T.I.S.A.

MISTIS.A.

SAAMINTER.

S.A.

TRANSB.AUSTRALBROOM

COSEMS.A.

TRAMARSASA

SERV. MAR.PORTUARIOS

MARSUD

SAAM REMOLQUESSA DE C.V

TOLLO SHIPPING CO.S.A. (PANAMA) 22,14%

CORVINA SHIPPING CO.S.A. (PANAMA) 17,64%

SUDAMERICANA AGENCIAS AEREAS Y MARITIMAS S.A. (SAAM) (CHILE) 29,84%

INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. (PANAMA) 3,02%

(LOGISTICA INTEGRAL S.A. COSAN STGO) (CHILE) 0,00% 0,01%

ODFJELL & VAPORES S.A. (CHILE) 0,40%

CSAV AGENCY NORTH AMERICAN (EE.UU.) 0,01%

COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACION INTEROCEANICA S.A. (CCNI) (CHILE) 0,56%

CIA.SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH (ALEMANIA) 0,06%

INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. (PANAMA) -0,03%

CSAV GROUP CHINA (CHINA) LIMITED 0,37%

NORGISTIC (CHINA) LIMITED (CHINA) 0,09%

TRANSPORTES SUDAMERICANA AUSTRAL (CHILE) 0,06%

CSAV INVERSIONES NAVIERA S.A (CHILE) 0,94%

INVERSIONES SAN MARCO LTDA (CHILE) 0,00% 0,03%

INMOBILIARIA SAN MARCO LTDA (CHILE) 0,06% 13,88%

INMOBILIARIA MARITIMA PORTUARIA LIMITADA. (CHILE) 0,00% 29,63% 51,18%

INMOBILIARIA CARRIEL LTDA (CHILE) 0,00% 0,63%

INMOBILIARIA REHUE LTDA (CHILE) 13,04% 22,53%

PORTUARIA CORRAL S.A. (CHILE) 0,00% 7,16%

TERMINAL BARRANCAS S.A. (CHILE) 0,05% 0,53%

TERMINAL CHINCHORRO S.A. (CHILE) 0,02% 0,18%

TERMINAL EL COLORADO S.A. (CHILE) 0,02% 0,27%

TERMINAL CALICHE S.A. (CHILE) 0,01% 0,06%

TERMINAL RENCA S.A. (CHILE) 0,02% 0,19%

TERMINAL LAS GOLONDRINAS S.A. (CHILE) 0,01% 0,12%

SAAM SERVICIOS A LA INDUSTRIA HIDROBIOLOGICA LTDA (CHILE) 0,02% 0,20%

SERVICIOS LOGISTICOS LTDA (CHILE) 0,00% 1,37%

INMOBILIARIA BARON LTDA (CHILE) 0,00% 6,28% 10,84%

TERMINAL PEÑUELAS S.A (CHILE) 0,03% 0,30%

CIA. DE SERVICIOS DE MOVILIZACION (COSEM) LTDA. (CHILE) 0,06% 0,73%

SERVICIOS DE PERSONAL PORTALES S.A. ( SEPSA ) (CHILE) 0,03% 0,03%

EMPRESA DE SERVICIOS MARITIMOS Y PORTUARIOS HUALPEN LTDA.(CHILE) 0,07%

SERVICIOS AEROPORTUARIOS AEROSAN S.A. (CHILE) 0,31%

AEROSAN AIRPORT SERVICES S.A.(CHILE) 0,60%

SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVI LTDA. (CHILE) 0,88%

SERVICIOS MARITIMOS PATILLOS S.A. (SERMAPAT) (CHILE) 0,06%

TERMINAL PORTUARIO ARICA SA (CHILE) 0,00% 2,06%

INMOBILIARIA TUMBES LTDA. (CHILE) 0,00%

ORION SERVICIOS MERCANTILES INTEGRADOS S.A. (ORION S.A.) (CHILE) 0,03%

INVERSIONES Y SERVICIOS RIGEL S.A. (CHILE) 0,04%

SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (CHILE) 0,00% 48,04%

SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (CHILE) 3,09% 20,78%

IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (CHILE) 0,00% 12,07%

ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (CHILE) 0,00% 6,02%

MUELLAJE I.T.I. S.A. (CHILE) 0,00% 1,24%

MUELLAJE S.T.I. S.A. (CHILE) 0,00% 0,20%

MUELLAJE S.V.T.I. S.A. (CHILE) 0,00% 0,62%

MUELLAJE A.T.I. (CHILE) 0,00% 0,18%

MUELLAJE ISLUGA S.A (CHILE) 0,00%

SERVICIOS PORTUARIOS Y EXTRAPORTUARIOS BIO BIO LTDA (CHILE) 0,01%

MUELLAJE DEL LOA S.A (CHILE) 0,36%

MUELLAJE DEL MAIPO S.A (CHILE) 0,17% 0,00%

CARGO PARK S.A. (CHILE) 1,82%

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

91

EMPRESAS INVERSIONISTAS EMPRESAS EMISORAS

C.S.A.V.S.A.

S.A.A.M.S.A.

SAAM PUERTOS

SA

INMOBI-LIARIA

MARITIMAPORTUARIA

INVERSIONESSAN MARCO

LTDA

INMOBILIARIASAN MARCO

LTDA

REENWOODINVESMENT

INC

AGUNSAS.A.

AEROSANAIRPORT

SERVICES SA

HABSBURGO

S.A.

ALARIAS.A.

I.T.I.S.A.

A.T.IS.A

S.T.I.S.A.

S.V.T.I.S.A.

MISTIS.A.

SAAMINTER.

S.A.

TRANSB.AUSTRALBROOM

COSEMS.A.

TRAMARSASA

SERV. MAR.PORTUARIOS

MARSUD

SAAM REMOLQUESSA DE C.V

SAAM INTERNACIONAL S.A. (CHILE) 18,05% 0,29%

AGENCIAS UNIVERSALES S.A. (CHILE) 5,10%

AQUASAAM S.A. (CHILE) 0,00% 0,25%

TRANSPORTES FLUVIALES CORRAL S.A. (CHILE) 0,25%

TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A. (CHILE) 0,95%

SAAM EXTRAPORTUARIOS S.A. (CHILE) 0,73% 0,85%

SERVICIOS DE AVIACION LTDA. (SERVIAIR LTDA.) (CHILE) 0,00% 0,34%

INVERSIONES ALARIA S.A. (PANAMA) 1,29% 37,97%

INVERSIONES HABSBURGO S.A. (PANAMA) 0,11% 60,75%

SERVICIOS DE AVIACION S.A (CHILE) 0,37% 0,43%

SAAM REMOLCADORES S.A. DE C.V. (MEXICO) 0,09%

SAAM REMOLQUES MEXICO S.A. DE C.V. (MEXICO) 8,61%

SAAM CONTENEDORES S.A (CHILE) 0,52% 0,00% 6,04%

RECURSOS PORTUARIOS S.A. DE C.V. (MEXICO) 0,11% 0,01%

SAAM GUATEMALA S.A. (GUATEMALA) 0,00% 2,24%

CONCESIONARIA SAAM COSTA RICA S.A (COSTA RICA) 0,78% 0,68%

SAAM PUERTOS (CHILE) 13,65% 39,42%

PUERTO PANUL S.A (CHILE) 0,00% 3,66%

SCL TERMINAL AEREO STGO S.A. (CHILE) 10,09%

MBJ AIRPORTS LIMITED (JAMAICA) 0,00%

CPT EMPRESA MARITIMA S.A. (CHILE) 12,58%

TERMINAL DE PASAJEROS VALPARAISO S.A. (CHILE) 2,09%

INVERSIONES MARITIMAS UNIVERSALES S.A. (IMUSA) (CHILE) 19,64%

TERMINALES Y SERVICIOS DE CONTENEDORES S.A. (CHILE) 2,31%

AGENCIAS UNIVERSALES EUROPA S.A (EUROPA) 0,78%

FLORIDA TERMINAL INTERNACIONAL (EE.UU.) 4,26%

INMOBILIARIA LA DIVISA S.A. (CHILE) 1,16%

RECURSOS PORTUARIOS Y ESTIBAS LTDA. (CHILE) 0,00%

PETROMAR S.A. (CHILE) 0,04%

PORTUARIA PATACHE S.A. (CHILE) 0,09%

MODAL TRADE S.A. (CHILE) 0,23%

TRANSUNIVERSAL ESTIBAS S.A. (CHILE) 0,00%

EL LITORAL SERVICIOS PORTUARIOS S.A. (CHILE) 0,00%

ELEQUIP S.A. (COLOMBIA) 5,21%

EQUIMAC S.A. (COLOMBIA) 1,69%

EQUIYARD S.A. (COLOMBIA) 1,15%

INVERSIONES MISTI S.A. (PERU) 0,06% 11,91%

ECUAESTIBAS S.A (ECUADOR) 0,00% 11,99%

RILUC S.A (URUGUAY) 0,55% 0,07%

SAAM DO BRASIL LTDA (BRASIL) 0,00% 3,38%

MARSUD LTDA. (BRASIL) 0,97%

KIOS S.A. (URUGUAY) 1,60%

GIRALDIR S.A. (URUGUAY) 0,01%

TUG BRASIL APOIO MARITIMO PORTUARIO S.A (BRASIL) 26,62%

REENWOOD INVESTMENT CO (PANAMA) 0,00%

TRAMARSA S.A. (PERU) 76,23%

AEROSAN PERU S.A. (PERU) 0,03%

CONSTRUCCIONES MODULARES S.A. (PERU) 0,54% 1,06%

NEGOCIACION MARITIMA PERUANA S.A (PERU) 0,00%

GERTIL S.A (URUGUAY) 35,82% 4,76%

MARSUD ARMAZENS GERAIS LTDA (BRASIL) 80,40%

TOLKEYEN PATAGONIA TURISMO S.A (ARGENTINA) 10,92%

COMERCIAL E INVERSIONES COIRON S.A. (ARGENTINA) 0,53%

G STAR CAPITAL INC (PANAMA) 0,83%

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

92

EMPRESAS INVERSIONISTAS

EMPRESAS EMISORAS

TOLLOCo. S.A.

CORVINACo. S.A.

CNPHOLDINGPANAMA

BRUNSWICKINVEST

BAHAMAS

CSAVSHIPHOLDING

PANAMA

CSAVSHIP S.APANAMA

GLOBE I HOLDING

SHIFFAHRTS

GLOBE I IHOLDING

SHIFFAHRTS

PICTONCo. S.A.

SEALION

Co. S.A.

KEMPE (BVI)HOLDING LIMITED

KEMPEHOLDING LIMITED

INVERSIONES

CNP

SOUTHEMSHIPMANAGEMENT

PANAMA

SUDAMERICANAAUSTRAL

LTDA

CSAV INV.NAVIERASSA CHILE

TAMARIMPARTICIPA

COES

GLOBALCOMMODITYINVESTMENT

TAMARIMINTERNAC.URUGUAY

WELLINGTONHOLDINGGROUP SA

TORKSEYS.A

CIA LIBRADE NAVEGACAO

BRASIL

CIA LIBRA DE NAVEGACION

URUGUAY

VOGT & MAGUIRESHIPBROKING

LTD ( UK)

A.T.G.LLC

EE.UU.

SAAM FLORIDA

INC

PUERTOPANUL

SERVICIOS PORTUARIOSRELONCAVI

COMERCIALINVERSIONESCOIRON S.A

CARGOPACK

MAULE SHIPPING CO. S.A. (PANAMA) 0,04%

MALLECO SHIPPING CO. S.A. (PANAMA) 0,03%

LENNOX OCEAN SHIPPING CO.S.A. (PANAMA) 1,77%

RAHUE INVESTMENT CO. S.A. (PANAMA) 7,67%

WILLIAMS INVESTMENTS CO. S.A. (PANAMA) 3,58%

BRUNSWICK INVESTMENT CO. INC. (BAHAMAS) 9,31%

ODFJELL & VAPORES (O&V) LTD. (BERMUDAS) 0,27%

CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. (PANAMA) 5,25%

CNP HOLDINGS S.A. (PANAMA) 8,47%

NORGISTICS OPERADOR MULTIMODAL LTDA (BRASIL) 27,83% 0,02% 0,01%

SHIPHOLDING SA (PANAMA) 0,00%

TOLLO SHIPPING CO. S.A. (PANAMA) 0,02%

INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. (PANAMA) 0,01%

INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. (PANAMA) 0,00%

PACIFIC WINNER SHIPPING CO. S.A (ISLAS MARSHALL) 0,22%

LONE STAR SHIPPING CO. S.A (ISLAS MARSHALL) 1,01%

PICTON MARITIME CO.S.A. (PANAMA) 5,87%

SEA LION SHIPPING CO.S.A. (PANAMA) 4,10%

LANCO INVESTMENT CO. S.A. (PANAMA) 0,20%

BUREO SHIPPING CO (PANAMA) 1,56%

GLOBAL COMMODITY INVESTMENT INC. (PANAMA) 0,01%

SOUTH TRADE SHIPPING CO (MARSHALL ISLAND) 50,26%

EUROATLANTIC CONTAINER LINE S.A. (CHILE) 0,21% 0,25%

INVERSIONES CNP S.A. (PERU) 1,59%

CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. (PERU) 10,21%

CSAV INVERSIONES NAVIERAS SA ( CINSA ) (CHILE) 0,00%

TRANSPORTES SUDAMERICANA AUSTRAL(CHILE) 39,25%

SUDAMERICANA AGENCIAS AEREAS Y MARITIMAS SAAM (CHILE) 8,91%

CSAV GROUP AGENCIES ( UK )LTDA 0,52% 96,27%

DRY BULK HANDY HOLDING INC. (MONACO) 1,01%

FIVE CONTINENTS NAVIGATION S. A. (PANAMA) 0,11%

PACIFIC RIDER SHIPPING CO (PANAMA) 0,79%

KEMPE CO B.V.I( PANAMA) 6,22%

AGENCIAS GROUP CSAV S.A (MEXICO) 0,01% 17,51%

CSAV GROUP AGENCIES BRAZIL LTDA (BRASIL) 0,22%

KEMPE HOLDING LIMITED (PANAMA) 4,15%

CHOAPA SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 1,89%

LIMARI SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 20,04%

CHOLGUAN SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 1,22%

PALENA SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 10,24%

LONGAVI SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 8,12%

PUELO SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 12,12%

PAINE SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 5,28%

CHACABUCO SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 6,07%

CSAV GROUP AGENCIES GMBH 11,01%

CSAV GROUP SHIPING CO (CHINA) 0,38%

CSAV ARGENTINA S.A 0,013% 4,57%

GLOBE I HOLDING SHIFFAHRTS (ALEMANIA) 8,55%

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

93

EMPRESAS INVERSIONISTAS

EMPRESAS EMISORAS

TOLLOCo. S.A.

CORVINACo. S.A.

CNPHOLDINGPANAMA

BRUNSWICKINVEST

BAHAMAS

CSAVSHIPHOLDING

PANAMA

CSAVSHIP S.APANAMA

GLOBE I HOLDING

SHIFFAHRTS

GLOBE I IHOLDING

SHIFFAHRTS

PICTONCo. S.A.

SEALION

Co. S.A.

KEMPE (BVI)HOLDING LIMITED

KEMPEHOLDING LIMITED

INVERSIONES

CNP

SOUTHEMSHIPMANAGEMENT

PANAMA

SUDAMERICANAAUSTRAL

LTDA

CSAV INV.NAVIERASSA CHILE

TAMARIMPARTICIPA

COES

GLOBALCOMMODITYINVESTMENT

TAMARIMINTERNAC.URUGUAY

WELLINGTONHOLDINGGROUP SA

TORKSEYS.A

CIA LIBRADE NAVEGACAO

BRASIL

CIA LIBRA DE NAVEGACION

URUGUAY

VOGT & MAGUIRESHIPBROKING

LTD ( UK)

A.T.G.LLC

EE.UU.

SAAM FLORIDA

INC

PUERTOPANUL

SERVICIOS PORTUARIOSRELONCAVI

COMERCIALINVERSIONESCOIRON S.A

CARGOPACK

MAULE SHIPPING CO. S.A. (PANAMA) 0,04%

MALLECO SHIPPING CO. S.A. (PANAMA) 0,03%

LENNOX OCEAN SHIPPING CO.S.A. (PANAMA) 1,77%

RAHUE INVESTMENT CO. S.A. (PANAMA) 7,67%

WILLIAMS INVESTMENTS CO. S.A. (PANAMA) 3,58%

BRUNSWICK INVESTMENT CO. INC. (BAHAMAS) 9,31%

ODFJELL & VAPORES (O&V) LTD. (BERMUDAS) 0,27%

CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. (PANAMA) 5,25%

CNP HOLDINGS S.A. (PANAMA) 8,47%

NORGISTICS OPERADOR MULTIMODAL LTDA (BRASIL) 27,83% 0,02% 0,01%

SHIPHOLDING SA (PANAMA) 0,00%

TOLLO SHIPPING CO. S.A. (PANAMA) 0,02%

INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. (PANAMA) 0,01%

INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. (PANAMA) 0,00%

PACIFIC WINNER SHIPPING CO. S.A (ISLAS MARSHALL) 0,22%

LONE STAR SHIPPING CO. S.A (ISLAS MARSHALL) 1,01%

PICTON MARITIME CO.S.A. (PANAMA) 5,87%

SEA LION SHIPPING CO.S.A. (PANAMA) 4,10%

LANCO INVESTMENT CO. S.A. (PANAMA) 0,20%

BUREO SHIPPING CO (PANAMA) 1,56%

GLOBAL COMMODITY INVESTMENT INC. (PANAMA) 0,01%

SOUTH TRADE SHIPPING CO (MARSHALL ISLAND) 50,26%

EUROATLANTIC CONTAINER LINE S.A. (CHILE) 0,21% 0,25%

INVERSIONES CNP S.A. (PERU) 1,59%

CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. (PERU) 10,21%

CSAV INVERSIONES NAVIERAS SA ( CINSA ) (CHILE) 0,00%

TRANSPORTES SUDAMERICANA AUSTRAL(CHILE) 39,25%

SUDAMERICANA AGENCIAS AEREAS Y MARITIMAS SAAM (CHILE) 8,91%

CSAV GROUP AGENCIES ( UK )LTDA 0,52% 96,27%

DRY BULK HANDY HOLDING INC. (MONACO) 1,01%

FIVE CONTINENTS NAVIGATION S. A. (PANAMA) 0,11%

PACIFIC RIDER SHIPPING CO (PANAMA) 0,79%

KEMPE CO B.V.I( PANAMA) 6,22%

AGENCIAS GROUP CSAV S.A (MEXICO) 0,01% 17,51%

CSAV GROUP AGENCIES BRAZIL LTDA (BRASIL) 0,22%

KEMPE HOLDING LIMITED (PANAMA) 4,15%

CHOAPA SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 1,89%

LIMARI SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 20,04%

CHOLGUAN SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 1,22%

PALENA SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 10,24%

LONGAVI SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 8,12%

PUELO SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 12,12%

PAINE SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 5,28%

CHACABUCO SHIPPING LTD (MARSHALL ISLANDS) 6,07%

CSAV GROUP AGENCIES GMBH 11,01%

CSAV GROUP SHIPING CO (CHINA) 0,38%

CSAV ARGENTINA S.A 0,013% 4,57%

GLOBE I HOLDING SHIFFAHRTS (ALEMANIA) 8,55%

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

94

EMPRESAS INVERSIONISTAS

EMPRESAS EMISORAS

TOLLOCo. S.A.

CORVINACo. S.A.

CNPHOLDINGPANAMA

BRUNSWICKINVEST

BAHAMAS

CSAVSHIPHOLDING

PANAMA

CSAVSHIP S.APANAMA

GLOBE I HOLDING

SHIFFAHRTS

GLOBE I IHOLDING

SHIFFAHRTS

PICTONCo. S.A.

SEALION

Co. S.A.

KEMPE (BVI)HOLDING LIMITED

KEMPEHOLDING LIMITED

INVERSIONES

CNP

SOUTHEMSHIPMANAGEMENT

PANAMA

SUDAMERICANAAUSTRAL

LTDA

CSAV INV.NAVIERASSA CHILE

TAMARIMPARTICIPA

COES

GLOBALCOMMODITYINVESTMENT

TAMARIMINTERNAC.URUGUAY

WELLINGTONHOLDINGGROUP SA

TORKSEYS.A

CIA LIBRADE NAVEGACAO

BRASIL

CIA LIBRA DE NAVEGACION

URUGUAY

VOGT & MAGUIRESHIPBROKING

LTD ( UK)

A.T.G.LLC

EE.UU.

SAAM FLORIDA

INC

PUERTOPANUL

SERVICIOS PORTUARIOSRELONCAVI

COMERCIALINVERSIONESCOIRON S.A

CARGOPACK

GLOBE I I HOLDING SHIFFAHRTS (ALEMANIA) 3,49%

CSBC 1 HULL (ISLA DE MAN) 0,00%

CSBC 2 HULL (ISLA DE MAN) 0,00%

CSBC 3 HULL (ISLA DE MAN) 0,00%

CIA. NAVIERA RIO BLANCO S.A. (CHILE) 0,66%

CORVINA SHIPPING CO. S.A. (PANAMA) 0,01%

MS AMAZONIA (ALEMANIA) 1,25%

MS ADDA (ALEMANIA) 7,73%

MS ARIZONA (ALEMANIA) 0,14%

MS ARIBA (ALEMANIA) 6,33%

MS ANGUILA (ALEMANIA) 7,04%

MS ALENA (ALEMANIA) 40,12%

CSAV SHIP S.A (PANAMA) 0,02%

HUL794 MS FELICIA (PANAMA) 0,00%

HUL796 MS FORTUNA (PANAMA) 0,00%

HUL798 MS FEODORA (PANAMA) 0,00%

HUL800 MS FRANCISCA (PANAMA) 0,00%

WELLINGTON HOLDING GROUP (ISLAS VIRGENES) 37,25%

COMPAÑÍA DE NAVEGACION (URUGUAY) 42,54%

TAMARIM INTERNACIONAL (URUGUAY) 48,42%

COMPAÑÍA LIBRA DE NAVEGACAO (BRASIL) 28,43%

TAMARIM PARTICIPACOES LTDA (BRASIL) 0,00%

VOGTH MAGUIRE SHIPPING (INGLATERRA) 0,06%

CSAV GROUP (INDIA) PRIVATE LTD (INDIA) 0,00% 2,41%

MARITIME TRADING (PANAMA) 0,51%

MARITIMA SHIPING TRADING INTERNATIONAL INC (MARSHALL ISLANDS) 8,83%

SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. (PANAMA) 1,07%

SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. (CHILE) 11,68%

NORASIA CONTAINERS LINE LTD MALTA 57,91%

CSAV GROUP LTDA (HONG KONG) 0,32%

NORGISTIC (CHINA) LTD (CHINA) 0,09%

CSAV GROUP AGENCIES LTD (HONG KONG) 6,05%

TORSKEY S.A (URUGUAY) 0,30%

CSAV AGENCY LTD (CANADA) 0,64%

CSAV GROUP AGENCY (INDIA) 1,18%

CSAV GROUP AGENCY (KOREA) 4,38%

CSAV GROUP I (ITALIA) 0,002% 4,17%

CSAV AGENCIA MARITIMA S.L (ESPAÑA) 6,17%

CSAV AGENCY LLC (USA) 8,42%

CSAV GROUP AGENCIES BELGUIM N.V 6,37%

CSAV AGENCY NETHERLANDS B.V (HOLANDA) 15,44%

FLORIDA INTERNACIONAL TERMINAL LLC (USA) 99,91%

SERVICIOS PANUL LTDA (CHILE) 0,61%

REENWOOD INVESTMENT CO (PANAMA) 6,53%

ATLANTIS MARINE S.A (CHILE) 58,53%

INMOBILIARIA BOSFORO S.A (CHILE) 4,71%

CSAC AGENCY MA (MALASIA) 0,00%

CSAV HOLDING S.L (ESPAÑA) 0,01%

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

95

EMPRESAS INVERSIONISTAS

EMPRESAS EMISORAS

TOLLOCo. S.A.

CORVINACo. S.A.

CNPHOLDINGPANAMA

BRUNSWICKINVEST

BAHAMAS

CSAVSHIPHOLDING

PANAMA

CSAVSHIP S.APANAMA

GLOBE I HOLDING

SHIFFAHRTS

GLOBE I IHOLDING

SHIFFAHRTS

PICTONCo. S.A.

SEALION

Co. S.A.

KEMPE (BVI)HOLDING LIMITED

KEMPEHOLDING LIMITED

INVERSIONES

CNP

SOUTHEMSHIPMANAGEMENT

PANAMA

SUDAMERICANAAUSTRAL

LTDA

CSAV INV.NAVIERASSA CHILE

TAMARIMPARTICIPA

COES

GLOBALCOMMODITYINVESTMENT

TAMARIMINTERNAC.URUGUAY

WELLINGTONHOLDINGGROUP SA

TORKSEYS.A

CIA LIBRADE NAVEGACAO

BRASIL

CIA LIBRA DE NAVEGACION

URUGUAY

VOGT & MAGUIRESHIPBROKING

LTD ( UK)

A.T.G.LLC

EE.UU.

SAAM FLORIDA

INC

PUERTOPANUL

SERVICIOS PORTUARIOSRELONCAVI

COMERCIALINVERSIONESCOIRON S.A

CARGOPACK

GLOBE I I HOLDING SHIFFAHRTS (ALEMANIA) 3,49%

CSBC 1 HULL (ISLA DE MAN) 0,00%

CSBC 2 HULL (ISLA DE MAN) 0,00%

CSBC 3 HULL (ISLA DE MAN) 0,00%

CIA. NAVIERA RIO BLANCO S.A. (CHILE) 0,66%

CORVINA SHIPPING CO. S.A. (PANAMA) 0,01%

MS AMAZONIA (ALEMANIA) 1,25%

MS ADDA (ALEMANIA) 7,73%

MS ARIZONA (ALEMANIA) 0,14%

MS ARIBA (ALEMANIA) 6,33%

MS ANGUILA (ALEMANIA) 7,04%

MS ALENA (ALEMANIA) 40,12%

CSAV SHIP S.A (PANAMA) 0,02%

HUL794 MS FELICIA (PANAMA) 0,00%

HUL796 MS FORTUNA (PANAMA) 0,00%

HUL798 MS FEODORA (PANAMA) 0,00%

HUL800 MS FRANCISCA (PANAMA) 0,00%

WELLINGTON HOLDING GROUP (ISLAS VIRGENES) 37,25%

COMPAÑÍA DE NAVEGACION (URUGUAY) 42,54%

TAMARIM INTERNACIONAL (URUGUAY) 48,42%

COMPAÑÍA LIBRA DE NAVEGACAO (BRASIL) 28,43%

TAMARIM PARTICIPACOES LTDA (BRASIL) 0,00%

VOGTH MAGUIRE SHIPPING (INGLATERRA) 0,06%

CSAV GROUP (INDIA) PRIVATE LTD (INDIA) 0,00% 2,41%

MARITIME TRADING (PANAMA) 0,51%

MARITIMA SHIPING TRADING INTERNATIONAL INC (MARSHALL ISLANDS) 8,83%

SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. (PANAMA) 1,07%

SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. (CHILE) 11,68%

NORASIA CONTAINERS LINE LTD MALTA 57,91%

CSAV GROUP LTDA (HONG KONG) 0,32%

NORGISTIC (CHINA) LTD (CHINA) 0,09%

CSAV GROUP AGENCIES LTD (HONG KONG) 6,05%

TORSKEY S.A (URUGUAY) 0,30%

CSAV AGENCY LTD (CANADA) 0,64%

CSAV GROUP AGENCY (INDIA) 1,18%

CSAV GROUP AGENCY (KOREA) 4,38%

CSAV GROUP I (ITALIA) 0,002% 4,17%

CSAV AGENCIA MARITIMA S.L (ESPAÑA) 6,17%

CSAV AGENCY LLC (USA) 8,42%

CSAV GROUP AGENCIES BELGUIM N.V 6,37%

CSAV AGENCY NETHERLANDS B.V (HOLANDA) 15,44%

FLORIDA INTERNACIONAL TERMINAL LLC (USA) 99,91%

SERVICIOS PANUL LTDA (CHILE) 0,61%

REENWOOD INVESTMENT CO (PANAMA) 6,53%

ATLANTIS MARINE S.A (CHILE) 58,53%

INMOBILIARIA BOSFORO S.A (CHILE) 4,71%

CSAC AGENCY MA (MALASIA) 0,00%

CSAV HOLDING S.L (ESPAÑA) 0,01%

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Mem

oria Anual

96

Mem

oria

Anual

97

Estados Financieros Consolidados

Al 31 de Diciembre de 2007

20

07

Con excepción de los Estados Financieros y sus correspondientes notas, la demás información contenida en la presente Memoria no ha sido auditada.

Mem

oria

Anual

98

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS

Al 31 de Diciembre de ACTIVOS 2007 2006 MUS$ MUS$ACTIVO CIRCULANTE Disponible 68.397 40.726Depósitos a plazo 454.006 588.169Valores negociables (neto) 13.763 1.570Deudores por venta (neto) 200.302 192.089Documentos por cobrar (neto) 8.390 6.143Deudores varios (neto) 48.855 44.613Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas 6.256 13.120Existencias (neto) 10.667 12.981Impuestos por recuperar 15.561 31.559Gastos pagados por anticipado 239.938 142.180Impuestos diferidos 9.114 9.293Otros activos circulantes 80.388 41.819Total Activos Circulantes 1.155.637 1.124.262

ACTIVOS FIjOS Terrenos 46.846 47.323Construcciones y obras de infraestructura 85.941 77.467Maquinarias y equipos 282.629 273.973Otros activos fijos 110.810 62.650Depreciación (202.419) (181.443)Total Activos Fijos 323.807 279.970

OTROS ACTIVOS Inversiones en empresas relacionadas 219.089 185.942Inversiones en otras sociedades 17.914 13.821Menor valor de inversiones 12.354 10.784Mayor valor de inversiones (2.270) (2.857)Deudores a largo plazo 37.543 23.851Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas largo plazo 5.330 5.330Impuestos diferidos a largo plazo 11.453Intangibles 89.532 89.443Amortización (44.717) (40.798)Otros 127.238 35.268Total Otros Activos 462.013 332.237

TOTAL ACTIVOS 1.941.457 1.736.469

Las notas explicativas adjuntas Nºs 1 al 33 forman parte integral de estos estados financieros

Mem

oria

Anual

99

Al 31 de Diciembre de 2007 2006PASIVO Y PATRIMONIO MUS$ MUS$

PASIVO CIRCULANTEObligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 2.016 1.198Obligaciones con bancos e instituciones financieras a largo plazo – porción corto plazo 12.730 12.602Obligaciones con el público – porción corto plazo (bonos) 1.213 1.058Dividendos por pagar 485 3.683Cuentas por pagar 389.987 369.410Documentos por pagar 1.546 294Acreedores varios 20.315 10.857Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas 17.065 14.277Provisiones 61.143 63.167Retenciones 5.570 4.549Impuesto a la renta 8.160 6.722Ingresos percibidos por adelantado 147.835 127.171Otros pasivos circulantes 7.546 6.862Total Pasivos Circulantes 675.611 621.850

PASIVO A LARGO PLAZO Obligaciones con bancos e instituciones financieras 251.057 246.176Obligaciones con el público largo plazo (bonos) 77.007 67.161Acreedores varios largo plazo 404 398Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo 385 264Provisiones largo plazo 23.517 19.259Impuestos diferidos a largo plazo 4.293 Otros pasivos a largo plazo 16.019 20.428Total Pasivos a Largo Plazo 372.682 353.686

Interés Minoritario 13.323 12.720PATRIMONIO Capital pagado 170.000 170.000Otras reservas 35.025 20.259Utilidades retenidas 674.816 557.954Reservas futuros dividendos 28.347 28.347Utilidades acumuladas 529.607 587.850Utilidad (pérdida) del ejercicio 116.862 (58.241)Déficit acumulado período de desarrollo (2)Total Patrimonio 879.841 748.213

TOTAL PASIVOS 1.941.457 1.736.469

Las notas explicativas adjuntas Nºs 1 al 33 forman parte integral de estos estados financieros

Mem

oria

Anual

100

ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2007 2006 MUS$ MUS$

Ingresos de explotación 4.150.274 3.859.266Costos de explotación (3.784.340) (3.794.544) Margen de explotación 365.934 64.722Gastos de administración y ventas (311.804) (296.992)Resultado de explotación 54.130 (232.270) Ingresos financieros 32.148 26.274Utilidad inversiones empresas relacionadas 47.076 104.835Otros ingresos fuera de la explotación 43.647 69.614Pérdida por inversión en empresas relacionadas (2.391) (3.358)Amortización menor valor de inversiones (1.016) (1.012)Gastos financieros (38.024) (33.515)Otros egresos fuera de la explotación (9.845) (12.331)Corrección monetaria 146 45Diferencias de cambio 28.112 4.937 Resultado fuera de explotación 99.853 155.489 Resultado antes del impuesto a la renta e ítems extraordinarios 153.983 (76.781)Impuesto a la renta (32.275) 7.010Utilidad (pérdida) antes de interés minoritario 121.708 (69.771)Interés minoritario (5.432) 10.944Utilidad (pérdida) líquida 116.276 (58.827)Amortización mayor valor de inversiones 586 586 Utilidad (Pérdida) del Ejercicio 116.862 (58.241)

Las notas explicativas adjuntas Nºs 1 al 33 forman parte integral de estos estados financieros

Mem

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Anual

101

ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (Indirecto)

Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2007 2006FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION MUS$ MUS$ Utilidad (Pérdida) del ejercicio 116.862 (58.241)(Utilidad) Pérdida en ventas de activos fijos (20.254) (1.545)Utilidad en venta de inversiones (2.352) (22.031)

Cargos (Abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo: Depreciación del ejercicio 35.271 31.149Amortización de intangibles 3.917 3.744Castigos y provisiones 1.373 2.400Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (47.076) (104.835)Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 2.391 3.358Amortización Menor Valor de Inversiones 1.016 1.012Amortización Mayor Valor de Inversiones (586) (586)Corrección monetaria neta (146) (45)Diferencia de cambio neto (28.112) (4.937)Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (10.856) (9.510)Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 20.306 17.803 Variación de activos, que afectan al flujo de efectivo: Deudores por ventas (8.213) (15.249)Existencias 2.314 (3.741)Otros activos (131.968) (218) Variación de pasivos, que afectan al flujo de efectivo: Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación 81.043 42.231Intereses por pagar (1.330) (12)Impuesto a la renta por pagar (neto) 33.930 (34.654)Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación (99) (762)I.V.A. y otros similares por pagar (neto) 7.369 3.254Utilidad (Pérdida) del interés minoritario 5.432 (10.944)Flujo neto originado por actividades de operación 60.232 (162.359) FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Colocación de acciones de pago 365 1.573Obtención de préstamos 13.307 6.768Préstamos documentados de empresas relacionadas 9.200Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas 113 Otras fuentes de financiamiento 414 Pago de dividendos (6.896) (21.720)Repartos de capital (111) Pago de préstamos (11.323) (6.254)Pago de préstamos documentados de empresas relacionadas (4.623) (6.362)Otros desembolsos por financiamiento (225) (240)Flujo neto originado por actividades de financiamiento (8.979) (17.035)

Las notas explicativas adjuntas Nºs 1 al 33 forman parte integral de estos estados financieros

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Anual

102

ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (Indirecto) Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2007 2006 MUS$ MUS$

FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION Ventas de activo fijo 36.370 18.519Ventas de inversiones permanentes 8.169 27.490Venta de otras inversiones 267.085Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 6.578Otros ingresos de inversión 4.429 93.939Incorporación de activos fijos (82.349) (55.971)Inversiones permanentes (6.806) (37.343)Préstamos documentados a empresas relacionadas (5.944)Otros desembolsos de inversión (66.657) (152.546)

Flujo neto originado por actividades de inversión (106.844) 161.807 Flujo neto total del período (55.591) (17.587)Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente 75 174Variación neta del efectivo y efectivo equivalente (55.516) (17.413)Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 641.373 657.599Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 585.857 640.186

Las notas explicativas adjuntas Nºs 1 al 33 forman parte integral de estos estados financieros

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Anual

103

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS(En miles de dólares estadounidenses)Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2007 y 2006

1.- Inscripción en el registro de Valores

La Compañía matriz, Rut 90.160.000-7, es una sociedad anónima abierta, cuyo capital autorizado, suscrito y pagado asciende a MUS$ 170.000, representado por 735.844.521 acciones sin valor nominal distribuidas entre 3.383 accionistas. La Compañía matriz está inscrita en el Registro de Valores bajo el número 76 y se encuentra sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros. La filial Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. incluye en sus estados financieros consolidados a Iquique Terminal Internacional S.A. inscrita en el Registro de Valores bajo el número 714.

2. - Criterios Contables Aplicados.

a) Período contable

Los presentes estados financieros consolidados cubren el período de doce meses comprendido entre el 1 de enero y el 31 de Diciembre de 2007 y se presentan comparados con igual período del año 2006.

b) Bases de preparación

Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, primando estas últimas en caso de existir discrepancias.

c) Bases de presentación

Para efectos comparativos, se han efectuado reclasificaciones a los estados financieros de Diciembre de 2006.

d) Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de la Sociedad matriz y sus filiales, eliminándose las transacciones significativas efectuadas entre empresas consolidadas. Además, se reconoce la partici-pación de los inversionistas minoritarios, presentada como interés minoritario.

e) Corrección monetaria

A contar del 01 de enero de 1984, la Compañía matriz fue autorizada para llevar su contabilidad en dólares estadounidenses, por lo que no se aplican las normas de corrección monetaria.

Los estados financieros de algunas filiales nacionales que llevan su contabilidad en pesos chilenos, están sujetos a las normas de corrección monetaria, por lo que estos se ajustaron en un 7,4 % en 2007 y en un 2,1 % en el período anterior.

f) Bases de conversión

Las operaciones realizadas en moneda distinta del dólar son controladas en su moneda de origen y expresadas en dólares es-tadounidenses al tipo de cambio vigente a la fecha de la respectiva transacción. Al cierre de los estados financieros, los saldos derivados de estas transacciones son expresados en dólares estadounidenses según el tipo de cambio de cada moneda vigente a esa fecha, y las diferencias en los tipos de cambio generadas entre ambas fechas son registradas en resultados con cargo o abono a la cuenta diferencias de cambio, con excepción de las cuentas de activo fijo, patrimonio y resultados, que son valorizadas en dolares de acuerdo al tipo de cambio de cada moneda vigente a la fecha de cada transacción.

Mem

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Anual

104

A contar del 1 de enero del 2007 la filial Sudamericana agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM) fue autorizada para llevar su contabilidad en dólares estadounidenses, por lo que no aplican las normas de corrección monetaria.

Las filiales extranjeras directas presentan sus estados financieros en dólares estadounidenses, a excepción de Compañía Sud Americana de Vapores GmbH República Alemana que los presenta en euros, los cuales son reexpresados a dólares, de acuerdo al tipo de cambio del euro vigente al cierre de los estados financieros, el que alcanzó a EUR 0,6798 por dólar estadounidense al 31 de Diciembre de 2007 (EUR 0,7583 en 2006). Los estados financieros de filiales extranjeras indirectas que llevan su contabilidad en una moneda distinta al dólar, son reex-presados en dólares estadounidenses al tipo de cambio de cierre.

g) Valores negociables y depósitos a plazo

Los depósitos a plazo se presentan a su valor de inversión más intereses devengados.

Los depósitos entregados en garantía se encuentran clasificados en el rubro Otros activos circulantes.

Las inversiones en bonos se contabilizan al menor valor entre la cotización de mercado y el costo histórico de la inversión, las porciones del largo plazo de estas inversiones se presentan en Otros activos (Nota 12).

h) Existencias

Las existencias se encuentran valorizadas al costo de adquisición y, los valores resultantes, no exceden al de realización.

i) Estimación de deudores incobrables

Se mantienen constituidas provisiones por cuentas por cobrar eventualmente incobrables, determinadas en base a la antigüedad de éstas y una evaluación de los casos.

j) Activos fijos

Los activos fijos se presentan valorizados a su costo de adquisición. Al 31 de Diciembre de 2007, la Sociedad y sus Filiales estiman que no existe indicio alguno de pérdida por deterioro potencial de sus inversiones en activo fijo, en consideración a lo establecido en el Boletin Técnico Número 33, del Colegio de Contadores de Chile A.G., que signifique un resultado distinto al obtenido en el análisis realizado al 31 de Diciembre de 2006.

Los bienes adquiridos bajo la modalidad de leasing financiero son registrados en el activo fijo al valor presente del contrato.

k) Depreciación activo fijo

Esta ha sido calculada a base del método lineal y de acuerdo a la vida útil estimada de los bienes.

l) Intangibles

Corresponden a derechos de tráficos y concesiones portuarias valorizados al costo de adquisición que son amortizados en el período de vigencia y/o en el período de recupero de la inversión de tales derechos y concesiones.

La Sociedad y sus Filiales al 31 de Diciembre de 2007, estiman que no existe indicio alguno de deterioro potencial, en consid-eración a lo establecido en el Boletin Técnico Número 55 del Colegio de Contadores de Chile A.G., que signifique un resultado distinto al obtenido en el análisis realizado al 31 de Diciembre de 2006.

Mem

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Anual

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m) Inversiones empresas relacionadas

Las inversiones en empresas relacionadas, tanto chilenas como extranjeras que tienen el carácter de permanentes, se valorizan de acuerdo al método del Valor Patrimonial Proporcional para aquellas inversiones adquiridas con anterioridad al 1 de enero de 2004, y de acuerdo al método Valor Patrimonial para las adquiridas con posterioridad a esta fecha, según las normas establecidas en los Boletines Técnicos No. 64 y 72 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Las inversiones en filiales nacionales, que llevan su contabilidad en pesos chilenos son controladas en dicha moneda y expresadas en dólares estadounidenses al cierre del período y las diferencias de valorización, no provenientes de resultados, se ajustan a la cuenta Otras Reservas.

Los resultados no realizados entre partes relacionadas son eliminados y se reconocen en resultados en la medida que se reali-cen.

Las inversiones en empresas que están en período de desarrollo, se registran por el método del valor patrimonial proporcional, reconociéndose el déficit acumulado directamente en el patrimonio.

Al 31 de Diciembre de 2007, la Sociedad y sus Filiales estiman que no existe indicio alguno de deterioro potencial de sus inversiones, en consideración a lo establecido en el Boletin Técnico Numero 72 del Colegio de Contadores de Chile A.G., que signifique un resultado distinto al obtenido en el análisis realizado al 31 de Diciembre de 2006.

n) Mayor y menor valor de inversiones

Los Mayores y Menores valores resultantes de éstas son controlados en la misma moneda de la inversión y son amortizados con abono o cargo a resultado considerando el período de recupero de la inversión (entre 10 y 20 años).

Al 31 de Diciembre de 2007, la Sociedad y sus Filiales estiman que no existe indicio alguno de deterioro potencial, en consid-eración a lo establecido en el Boletin Técnico Numero 72 del Colegio de Contadores de Chile A.G., que signifique un resultado distinto al obtenido en el análisis realizado al 31 de Diciembre de 2006.

o) Operaciones con pacto de retroventa/retrocompra

Los instrumentos financieros adquiridos con pacto de retroventa y/o retrocompra se presentan al valor de adquisición más la diferencia devengada entre el precio de adquisición y el precio de venta pactado, y se clasifican bajo el rubro Otros activos circulantes.

p) Obligaciones con el público

La obligación por emisión de bonos se presenta en el pasivo al valor par de los bonos suscritos. La diferencia entre los valores par y de colocación y los costos asociados a dicha colocación y a su respectivo encaje, se difieren y amortizan en el plazo de financiamiento para reconocer el interés real originado en la transacción, los que se presentan bajo Otros activos - otros.

q) Impuesto a la renta e impuestos diferidos

El impuesto a la renta se debita a resultados considerando la renta líquida imponible determinada para efectos tributarios.

Los efectos de impuestos diferidos originados por las diferencias temporarias existentes entre el balance financiero y el bal-ance tributario, se registran considerando la tasa de impuesto que estará vigente a la fecha estimada de reverso, conforme a lo establecido en el Boletín Técnico No. 60 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Los efectos derivados de los impuestos existentes a la fecha de implementación del referido Boletín Técnico y no reconocidas anteriormente, se reconocen en resultados sólo a medida que las diferencias temporales se reversen.

r) Indemnización por años de servicios

Se han constituido las provisiones para el cumplimiento de las obligaciones derivadas de este beneficio utilizando el método del valor actual del costo devengado del beneficio, de acuerdo al Boletín Técnico No. 8 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Para estos efectos se consideró una tasa de descuento del 6% anual y un promedio de permanencia del personal de 15 años.

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s) Ingresos de la explotación

Para determinar los resultados operacionales, la Compañía utiliza el método del viaje terminado. Los ingresos y gastos de los viajes en curso al cierre del período se difieren en la cuenta Ingresos anticipados y Gastos pagados por anticipado, según cor-responda, y las eventuales pérdidas que se estima se podrían generar, se provisionan con cargo a resultados.

La Compañía ha efectuado transacciones no monetarias asociadas a intercambio de espacios de naves, las cuales han sido valo-rizadas utilizando tarifas similares para ventas de espacios equivalentes. Los montos asociados a dicho intercambio ascienden a MUS$ 59.766 en el 2007 (MUS$ 141.160 en el 2006), los cuales se presentan netos de sus costos dentro del rubro costos de explotación del estado de resultado. Dichas transacciones no tuvieron efecto neto en resultado.

t) Contratos de derivados

Se mantienen contratos forward y opciones que operan como seguro de cambio de moneda y tasa de interés, los que se han ajustado al valor justo determinado al cierre de cada período.

El resultado de estos instrumentos se registra de acuerdo al desarrollo de la cobertura.

Además, se mantienen contratos de cobertura de compra de combustible (swap y cap) para cubrir el riesgo de variación de precio de los combustibles.

Adicionalmente, se mantienen opciones consideradas como contratos de inversión, las cuales son valorizadas a su valor justo. La variación experimentada por este valor es reconocida en los resultados del período.

Estas opciones se reconocen y se clasifican en los estados financieros de acuerdo a lo señalado en el Boletín Técnico No. 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

u) Software computacional

Los software que forman parte del activo fijo fueron adquiridos como paquetes computacionales y son amortizados con cargo a resultado en 3 y 4 años según corresponda.

v) Gastos de investigación y desarrollo

Los gastos por este concepto se cargan a resultados cuando se incurre en ellos.

w) Estado de flujo de efectivo

Para efectos de la preparación del estado de flujo de efectivo de acuerdo a lo señalado en el Boletín Técnico No. 50 del Colegio de Contadores de Chile A.G. y en la Circular No. 1501 de la Superintendencia de Valores y Seguros, la sociedad considera como efectivo equivalente, inversiones en cuotas de fondos mutuos de renta fija y depósitos a plazos, cuyo vencimiento será en un plazo no superior a tres meses, e inversiones en pactos de retrocompra clasificados en Otros activos circulantes.

Se incluyen bajo el rubro “Flujo originado por actividades de la operación” aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro, intereses pagados, ingresos financieros percibidos, dividendos percibidos y todos aquellos que no están definidos como de inversión o financiamiento.

x) Ingresos diferidos

La utilidad generada en la venta de naves para las cuales se ha comprometido un contrato de fletamento, incluidas en los rubros Ingresos percibidos por adelantado y Otros pasivos de largo plazo, se difiere y reconoce en resultados durante el período del contrato.

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Sociedades incluidas en la consolidación

RUT Nombre Sociedad Porcentaje de Participación 31/12/2007 31/12/2006 Directo Indirecto Total Total0-E COMPAÑIA SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH 100,0000 0,0000 100,0000 100,00000-E CORVINA SHIPPING CO. S.A. Y SUS FILIALES 99,9980 0,0020 100,0000 100,00000-E CSAV AGENCY, LLC. Y SU FILIAL 99,7900 0,2100 100,0000 100,00000-E CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING CO. LIMITED 99,0000 1,0000 100,0000 100,000099588400-3 CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A. Y SUS FILIALES 99,9970 0,0030 100,0000 100,000089602300-4 EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. Y SUS FILIA 99,0000 1,0000 100,0000 100,00000-E INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. 99,0000 1,0000 100,0000 100,00000-E INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. 99,9970 0,0030 100,0000 100,00000-E NORGISTIC (CHINA) LIMITED 99,0000 1,0000 100,0000 100,000096840950-6 ODFJELL Y VAPORES S.A. 51,0000 0,0000 51,0000 51,000092048000-4 SUDAMERICANA, AGENCIAS AÉREAS Y MARÍTIMAS S.A. Y SUS FILIALE 99,9995 0,0005 100,0000 100,00000-E TOLLO SHIPPING CO. S.A. Y FILIALES 99,9990 0,0010 100,0000 100,0000

3. - Cambios Contables

No existen cambios contables con respecto al período anterior que puedan afectar significativamente la interpretación de los Estados Financieros.

4. - Valores Negociables

Instrumentos Valor Contable 31/12/2007 31/12/2006Bonos del Tesoro Americano 46 46Bonos Celulosa Arauco S.A. 0 1.053Bonos Enersis S.A. 0 471Endesa Chile 13.717 0Total Valores Negociables 13.763 1.570

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5. - Deudores de Corto y Largo Plazo

CIRCULANTES RUBRO Hasta 90 dias Mas de 90 hasta 1 año Subtotal Total Circulante(neto) Largo Plazo 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006Deudores por Ventas 206.534 187.124 7.109 4.965 213.643 200.302 192.089 Est.deud.incobrables 13.341 Doctos. por cobrar 8.587 5.861 80 282 8.667 8.390 6.143 Est.deud.incobrables 277 Deudores varios 46.423 42.600 2.770 2.013 49.193 48.855 44.613 37.543 23.851Est.deud.incobrables 338 Total deudores largo plazo 37.543 23.851

6. - Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas

Los saldos con empresas relacionadas incluyen:

Corto plazo

1) Las transacciones con empresas relacionadas del corto plazo se relacionan con operaciones del giro y son efectuadas en condiciones de mercado en cuanto a precio y condiciones de pago.

2) El saldo por pagar a Peter Dohle Schiifhartr-KG corresponde básicamente a un préstamo por MUS$ 2.892, a la filial Wel-lington Holding Group S.A. para financiar operaciones de su giro, con vencimiento el 31 de Diciembre de 2008 y una tasa de interés de 7,89%.

Largo plazo

1) La cuenta por cobrar a TUG Brasil Apoio Portuario S.A. corresponde a un financiamiento otorgado por la filial SAAM S.A., sin intereses y sin plazo definido de devolución.

2) La cuenta por cobrar a Dry Bulk Handy Holding Inc. corresponde a parte del financiamiento de la construcción de 4 Handy Maxes con el socio Peter Livanos sin intereses ni plazos de vencimientos.

3) El saldo de las cuenta por pagar corresponde a crédito otorgado a la filial Odfjell y Vapores S.A. (Chile) por la compra de la naves Bow Cóndor adquirida a la empresa Odfjell & Vapores Ltd.(Bermudas), el que se paga en cuotas semestrales y devengan un interés del 6% anual.

Además, se incluyen indemnizaciones por años de servicios de ex empleados de Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. que fueron traspasados a San Antonio Terminal Internacional S.A. y viceversa.

La política de materialidad o significancia relativa de la Compañía es revelar todos los saldos y transacciones con partes relacionadas.

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Documentos y Cuentas Por Cobrar Entidades Relacionadas

RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/200696885450-K AEROSAN AIRPORT SERVICES S.A. 1 0 96566940-K AGENCIAS UNIVERSALES S.A. 0 90 96663560-6 ASERRADEROS ARAUCO S.A. 22 0 0-E ATLANTIS MARINE CO. 40 40 93458000-1 CELULOSA ARAUCO Y CONSTITUCION 76 0 0-E CHACABUCO SHIPPING LIMITED 0 307 0-E CHOAPA SHIPPING LIMITED 17 529 0-E CHOLGUAN SHIPPING LIMITED 16 957 90596000-8 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCÉANICA S.A. 0 800 90331000-6 CRISTALERIAS DE CHILE S.A. 44 1 76344250-0 DISTRIBUIDORA SANTA RITA LTDA. 11 22 0-E DRY BULK HANDY HOLDING INC. 2.869 2.869 88482300-5 EMP. DE SERV. MARÍT. Y PORT. HUALPÉN LTDA. 11 2 96591040-9 EMPRESAS CAROZZI S.A. 38 73 0-E EQUIMAC S.A. 0 1 0-E GERTIL S.A. 9 9 0-E GLEN HELEN LTD. 0 32 76140270-6 INMOBILIARIA CARRIEL LTDA. 6 0 0-E ISOLDE SHIPPING 0 62 0-E JALIPA CONTENEDORES S.A. DE CV 209 0 0-E KEMPE HOLDING LTD. 232 0 0-E LIBRA TERMINAL IMBITUBA S.A. 0 615 0-E LIMARI SHIPPING LTD. 91 0 0-E LONGAVI SHIPPING LTD. 276 565 94660000-8 MARÍTIMA DE INVERSIONES S.A. 0 6 9345800-1 MOLDURAS TRUPAN S.A. 13 0 0-E NORTH TRADE SHIPPING CO. INC. 140 734 0-E ODFJELL & VAPORES LTD. BERMUDAS 3 0 94620000-K ORIÓN SERVICIOS MERCANTILES INTEGRADOS S.A. 161 151 0-E PAINE SHIPPING LTD. 49 66 0-E PALENA SHIPPING LTD. 4 843 96510970-6 PANELES ARAUCO S.A. 104 0 0-E PETER DHOLE (IOM) LTD. 12 0 0-E PETER DOHLE SCHIFHARTR- KG LTD. 0 76 96610780-4 PORTUARIA CORRAL S.A. 27 24 0-E PUELO SHIPPING LIMITED 0 423 0-E RILUC S.A. 0 92 0-E SAAM REMOLCADORES S.A. DE C.V. 0 2.373 78353000-7 SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVÍ LTDA. 0 187 99567620-6 TERMINAL PORTUARIO ARICA S.A. 14 0 0-E TRABAJOS MARÍTIMOS S.A. 673 176 96657210-8 TRANSPORTES FLUVIALES CORRAL S.A. 96 59 0-E TRISTAN SHIPPING 15 65 0-E TUG BRASIL APOIO PORTUARIO 878 871 5.330 5.3300-E WALEM SHIPMANAGEMENT LTD. 99 0 TOTALES 6.256 13.120 5.330 5.330

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Documentos y Cuentas Por Pagar Entidades Relacionadas

RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/200679689550-0 ADMINISTRADORA DE ESTACIONES DE SERVICIO SERCO LTDA. 0 1.697 96566940-K AGENCIAS UNIVERSALES S.A. (AGUNSA) 11 0 99511240-K ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 494 733 81 630-E CHACABUCO SHIPPING LTD. 751 0 90596000-8 CIA. CHILENA DE NAVEGACION INTEROCEANICA S.A. (CCNI) 1.063 0 99520000-7 COMPAÑÍA DE PETRÓLEOS DE CHILE COPEC S.A. 8.722 4.113 0-E CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. 1.158 552 0-E PETER DHOLE (IOM) LTD. 0 29 0-E DOUAT FHILO Y OTRO 0 0 160 7096539380-3 EDICIONES FINANCIERAS S.A. 1 2 0-E ELEQUIP S.A. 2 62 0-E GLEN MAYE LTD. 0 9 0-E INVERSIONES COIRON S.A. 151 151 96674780-3 INVERSIONES Y SERVICIOS RIGEL S.A. 348 325 0-E LIMARI SHIPPING LIMITED 0 6 99512090-9 MUELLAJE ATI S.A. 1 2 99598020-7 MUELLAJE DEL LOA S.A. 7 0 99506030-2 MUELLAJE DEL MAIPO S.A. 0 98 97 850-E NAVIERA ARICA S.A. (PN) 0 175 0-E ODFJELL & VAPORES LTD. 0 4.289 0-E PETER DOHLE SCHIFHARTR - KG 2.892 0 0-E PUELO SHIPPING LTD. 125 0 96909330-8 PUERTO PANUL S.A. 42 0 0-E SAAM SALMONES LTD. 0 92 96908970-K SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 119 1.095 13 196908930-0 SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 641 488 34 4576457830-9 SERVICIOS LOGISTICOS LTDA. 11 1 96721040-4 SERVICIOS MARÍTIMOS PATILLOS S.A. 66 216 78353000-7 SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVÍ LTDA. 333 0 86547900-K SOCIEDAD ANÓNIMA VIÑA SANTA RITA 4 5 99567620-6 TERMINAL PORTUARIO DE ARICA S.A. 0 32 82074900-6 TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A. 36 51 0-E WALEM CARIBEAN AGENCIES 0 2 0-E WALEM SHIPMANAGEMENT LIMITED 0 37 0-E WALEM SHIPPING AGENCY HONG KONG 87 15 TOTALES 17.065 14.277 385 264

Transacciones Entidades Relacionadas

Sociedad RUT Naturaleza de la relación Descripción de la transacción 31/12/2007 31/12/2006 Monto Efecto en resultados Monto Efecto en resultados ((cargo)/abono) ((cargo)/abono)ADMINISTRADORA DE ESTACIONES DE SERVICIO SERCO LIMITADA 79689550-0 ACC. Y/O DIRECT COMUNES COMBUSTIBLE 13.100 (13.100) 20.427 (20.427)AEROSAN AIRPORT SERVICES S.A. 96885450-K COLIGADA OPERACIONES PORTUARIAS 0 0 44 (44)AEROSAN S.A. 94058000-5 COLIGADA SERV. AGENCIAMIENTO RECIBIDOS 3 (3) 0 0AGENCIAS UNIVERSALES S.A. 96566940-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS PRESTADOS 682 682 504 504AGENCIAS UNIVERSALES S.A. 96566940-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 472 (472) 590 (590)ANAGRA S.A. 96635340-6 DIRECTOR COMUN OPERACIONES PORTUARIAS 0 0 784 784ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 99511240-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS PRESTADOS 386 386 618 618ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 99511240-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 6.698 (6.698) 3.581 (3.581)ASERRADERO ARAUCO S.A. 96663560-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 4.454 4.454 3.548 3.548AZUFRES LANDIA S.A. 86251900-0 ACC. Y/O DIRECT COMUNES GRANELES Y BODEGAS 0 0 4 4CELULOSA ARAUCO Y CONSTITUCIÓN S.A. 93458000-1 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 1.908 1.908 1.599 1.599CHACABUCO SHIPPING LTD 0-E COLIGADA SERVICIO DE NAVES 4.359 4.359 2.313 2.313CHOAPA SHIPPING LTD 0-E COLIGADA SERVICIO DE NAVES 35 (35) 2.128 2.128CHOLGUAN SHIPPING LIMITED 0-E COLIGADA SERVICIO DE NAVES 43 43 2.371 2.371

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Sociedad RUT Naturaleza de la relación Descripción de la transacción 31/12/2007 31/12/2006 Monto Efecto en resultados Monto Efecto en resultados ((cargo)/abono) ((cargo)/abono)COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. 90596000-8 COLIGADA SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 40.400 40.400 40.341 40.341COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. 90596000-8 COLIGADA SERVICIOS MARÍTIMOS RECIBIDOS 40.103 (40.103) 30.001 (30.001)COMPAÑÍA DE PETRÓLEOS DE CHILE S.A. 99520000-7 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 922 922 260 260COMPAÑÍA DE PETRÓLEOS DE CHILE S.A. 99520000-7 ACC. Y/O DIRECT COMUNES COMBUSTIBLE 33.688 (33.688) 27.057 (27.057)COMPAÑÍA ELECTROMETALÚRGICA S.A. 90320000-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 18 18 33 33CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. 0-E COLIGADA SERV. AGENCIAMIENTO PRESTADOS 0 0 7 7CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. 0-E COLIGADA SERV. AGENCIAMIENTO RECIBIDOS 2.827 (2.827) 2.609 (2.609)CORPESCA S.A. 96893820-7 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 791 791 392 392CRISTALERÍAS DE CHILE S.A. 90331000-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 2.105 2.105 1.797 1.797DISTRIBUIDORA SANTA RITA LTDA 76344250-0 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 177 177 126 126DOHLE ( IOM) LIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS VARIOS RECIBIDOS 5.395 (5.395) 3.540 (3.540)DOHLE ( IOM) LIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS VARIOS PRESTADOS 267 267 189 189DOHLE ASSEKURANZKONTOR 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS VARIOS PRESTADOS 0 0 24 (24)EDICIONES FINANCIERAS S.A. 96539380-3 ACC. Y/O DIRECT COMUNES PUBLICIDAD 11 (11) 49 (49)EMP. DE SERV. MARÍT. Y PORT. HUALPÉN LTDA. 78353000-7 COLIGADA SERVICIOS DE PERSONAL 3 (3) 48 (48)EMPRESAS CAROZZI S.A. 96591040-9 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 765 765 2.072 2.072ENVASES CMF S.A. 86881400-4 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 6 6 46 46ESTUDIO CLARO Y COMPAÑÍA 79753810-8 PRESIDENTE ASESORIAS LEGALES 18 (18) 103 (103)FANALOZA S.A. 96755490-1 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 621 621 679 679FIVE CONTINENTS NAVIGATION S.A. 0-E COLIGADA INTERESES PRÉSTAMO OTORGADO 0 0 0 0GLEN HELEN LTD. 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS DE NAVES 11 (11) 930 930GLEN MAYE LTD. 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS DE NAVES 0 0 837 837GLEN MOOAR LIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS DE NAVES 0 0 6 6ISOLDE SHIPPING LIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS DE NAVES 436 436 708 708JAHRE - WALLEM A.S. 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS VARIOS 0 0 18 18LIMARI SHIPPING LTD. 0-E COLIGADA SERVICIO DE NAVES 2.265 2.265 2.058 2.058LONGAVI SHIPPING LIMITED 0-E COLIGADA SERVICIOS DE NAVES 2.500 2.500 2.312 2.312MARÍTIMA DE INVERSIONES S.A. 94660000-8 ACCIONISTA MAYORITARIO SERVICIOS ADMINISTRATIVOS PRES 96 96 79 55MOLDURAS TRUPAN S.A 99550470-7 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 1.020 1.020 1.224 1.224MUELLAJE ATI S.A. 99512090-9 COLIGADA SERVICIOS RECIBIDOS 3 (3) 15 (15)MUELLAJE DEL MAIPO S.A. 99506030-2 FILIAL INDIRECTA DEPOSITOS Y MAESTRANZA 6 6 4 4MUELLAJE DEL MAIPO S.A. 99506030-2 FILIAL INDIRECTA SERVICIOS DE PERSONAL 749 (749) 0 (239)NORTH TRADE SHIPPING CO INC. 0-E COLIGADA SERVICIOS ARMATORIALES 0 0 2.758 2.758PAINE SHIPPING LTS 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS NAVE 2.377 2.377 2.043 2.043PALENA SHIPPING LIMITED 0-E COLIGADA OPERACIONES PORTUARIAS 2.600 2.600 944 944PANELES ARAUCO S.A. 96510970-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 3.495 3.495 1.719 1.719PETER DOHLE SCHIFFHARTS 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES ARRIENDO NAVES 115.840 (115.840) 144.894 (144.894)PUELO SHIPPING LIMITED 0-E COLIGADA SERVICIOS ARMATORIALES 1.992 1.992 1.464 1.464PUERTO PANUL S.A. 96909330-8 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS PRESTADOS 20 20 0 0PUERTO PANUL S.A. 96909330-8 COLIGADA SERVICIOS DE AGENCIAMIENTO 275 (275) 0 0QUIMETAL INDUSTRIAL S.A. 87001500-3 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 257 257 117 117SAAM REMOLCADORES S.A. DE C.V. 0-E COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS PRESTADOS 4.395 (4.395) 6.714 6.714SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908970-K COLIGADA OPERACIONES PORTUARIAS 5.143 5.143 5.709 5.709SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908970-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 15.134 (15.134) 12.686 (12.686)SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908930-0 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS PRESTADOS 1.292 1.292 711 711SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908930-0 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 6.293 (6.293) 5.406 (5.406)SERVICIOS DE CONSULTORÍA HENDAYA S.A. 83032100-4 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS RECIBIDOS 54 (54) 27 (27)SERVICIOS MARÍTIMOS PATILLOS S.A. 96721040-4 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS PRESTADOS 507 507 533 533SERVICIOS MARÍTIMOS PATILLOS S.A. 96721040-4 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 138 (138) 0 0SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVÍ LTDA. 78353000-7 COLIGADA SERVICIOS VARIOS PRESTADOS 43 43 8 8SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVÍ LTDA. 78353000-7 COLIGADA ESTIBA Y DESESTIBA 2.308 (2.308) 2.836 (2.836)SOCIEDAD ANÓNIMA VIÑA SANTA RITA S.A. 86547900-K ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 763 763 560 560SOCIEDAD ANÓNIMA VIÑA SANTA RITA S.A. 86547900-K ACC. Y/O DIRECT COMUNES COMPRA DE PRODUCTOS 23 (23) 26 (26)SOUTHPACIFIC KORP S.A. 96929960-7 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 173 173 0 0TERMINAL PORTUARIO DE ARICA S.A. 99567620-6 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS PRESTADOS 292 292 246 246TERMINAL PORTUARIO DE ARICA S.A. 99567620-6 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 275 (275) 122 (122)TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A. 82074900-6 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 17 17 32 32TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A. 82074900-6 COLIGADA SERVICIOS DE AGENCIAMIENTO 100 (100) 115 (115)TRANSPORTES MARÍTIMOS S.A. 0-E COLIGADA SERVICIOS PRESTADOS 447 447 21 21TRANSPORTES MARÍTIMOS S.A. 0-E COLIGADA SERVICIOS DE AGENCIAMIENTO 5.021 (5.021) 4.602 (4.602)TRISTAN SHIPPING LIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS DE NAVES 530 530 653 653VIÑA LOS VASCOS S.A. 89150900-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 2 2 6 6WALLEM SHIPMANAGEMENT LIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS VARIOS PRESTADOS 33 33 9.741 9.741WALLEM SHIPMANAGEMENT LIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS VARIOS RECIBIDOS 0 0 1 (1)

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7. - Impuestos Diferidos e Impuestos a La Renta

a) Las utilidades correspondientes a inversiones en empresas extranjeras se encuentran gravadas en Chile, con el Impuesto a la Renta de Primera Categoría, en el año en que se perciban. Durante el año 2007, las filiales extranjeras directas repartieron dividendos, por la suma de MUS $ 127.956.

Los resultados acumulados netos de las filiales extranjeras, totalizan MUS$ 420.265 al 31 de diciembre de 2007 (MUS$ 458.348 en 2006).

b) Con fecha 2 de diciembre de 2002 se recibió la notificación No. 768 del Servicio de Impuestos Internos relativa a la operación renta de los años tributarios 2001 y 2002, determinando diferencias que inciden en la Renta Líquida Imponible, Impuesto del artículo 21, Fondo de Utilidades Tributarias e imputaciones y utilización de créditos indebidos. La Compañía contestó dentro del plazo legal la citada notificación, la que en opinión de nuestros Asesores Legales no es procedente.

Con fecha 10 de abril de 2003 se recibieron las liquidaciones números 153 a la 156 del Servicio de Impuestos Internos por un monto de CLP 131.581.581 históricos, relativas a la operación renta de los años tributarios 2001 y 2002, por diferencias en la Renta Líquida Imponible y Resolución Exenta No. 244 que no da lugar a devolución de PPM por absorción de pérdidas por CLP 396.178.277 históricos. La Compañía y sus asesores legales estiman que no proceden las liquidaciones y la Resolución Exenta No. 244, las que han sido reclamadas dentro de los plazos legales.

Con fecha 13 de Septiembre de 2004, se recibió resolución del juez tributario que da lugar a la reclamación de las liquidaciones números 153 y 154, pero que da la razón al criterio aplicado por el Servicio de Impuestos Internos en liquidaciones 155 y 156 que versan sobre la forma de imputar el FUT.

Con fecha 22 de septiembre de 2004 se presentó la apelación al fallo ya que la resolución mencionada en opinión de nuestros Asesores Legales no es procedente.

En noviembre de 2005, se presentó un recurso de inaplicabilidad por inconstitucionalidad ante la Corte Suprema. Causa Rol IC 3292-2004.

Con fecha 17 de Noviembre de 2006, la Corte Suprema acogió el recurso de la Compañía, de inaplicabilidad por inconstitu-cionalidad.

Con fecha 27 de agosto de 2007, la Directora Regional de Valparaíso, dicto el Cúmplase de la Sentencia, que dio lugar a la nulidad promovida por la Compañía, invalidándose así la sentencia de septiembre de 2004, y todo lo actuado en esa causa, la que se repone al estado de ser proveído el reclamo por el juez no inhabilitado que corresponda. Además, se anulan los giros formularios 21, que acceden a las Liquidaciones Nos 153 y 154 de abril de 2003

c) Con fecha 29 de abril del año 2004, la Compañía fue notificada por el Servicio de Impuestos Internos, en virtud de la cual se le objetan las declaraciones anuales de Impuesto a la Renta correspondiente a los años tributarios 2001, 2002 y 2003 respectiva-mente, relativa al tratamiento del resultado de ciertas filiales en el extranjero en la Renta Líquida Imponible de la Compañía.

Con fecha 30 de julio se recibieron liquidaciones números 168 a la 174 del Servicio de Impuestos Internos por un monto de CLP 8.040.916.137 históricos, las cuales fueron reclamadas dentro de plazo. Con fecha 6 de febrero de 2006 se recibió resolución del tribunal tributario que no da lugar a la reclamación presentada.

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Con fecha 13 febrero de 2006 se presentó la apelación al fallo ya que en opinión de nuestros Asesores Legales no es proce-dente. En marzo de 2006, se presentó un recurso de inaplicabilidad por inconstitucionalidad ante el Tribunal Constitucional. Causa Rol 499-2006.

Con fecha 10 de marzo de 2006, el Servicio de Impuestos Internos procedió a girar los impuestos adeudados según las liqui-daciones números 168 a la 174.

Con fecha 28 de marzo de 2006, se solicitó a la Corte de Apelaciones de Valparaíso la suspensión del procedimiento ejecutivo por encontrarse en etapa de apelación. La Corte de Apelaciones de Valparaíso, previa consulta a la Tesorería Regional de Val-paraíso, acordó suspender por 90 días hábiles, a contar del 25 de abril de 2006, el cobro judicial.

No obstante la suspensión dispuesta, con fecha 27 de abril, la Tesorería Regional de Valparaíso procedió al embargo de ve-hículos y propiedades de la empresa por CLP 3.077.193.613. La Corte de Apelaciones de Valparaíso desechó la reclamación de la Compañía al embargo indebidamente trabado, resolución que no fue recurrida ya que el embargo de activos no produce deterioro patrimonial alguno.

Con fecha 5 de septiembre de 2006, el Tribunal Constitucional acogió el recurso de la compañía, de inaplicabilidad por incon-stitucionalidad.

Con fecha 4 de octubre de 2007, la Corte de Apelaciones de Valparaíso, emitió un fallo que anula todo lo obrado en este juicio, retrotrayéndose la causa al estado de proveerse por Tribunal competente no inhabilitado el reclamo de las liquidaciones de fojas 78 y siguientes. Además, se dejaron sin efecto todos los embargos trabados en este proceso.

d) Con fecha 27 de diciembre del año 2005, la Compañía fue notificada por el Servicio de Impuestos Internos, en virtud de la cual se le objetan las declaraciones anuales de Impuesto a la Renta correspondiente a los años tributarios 2003, 2004 y 2005 respectivamente, relativa al tratamiento del resultado de ciertas filiales en el extranjero en la Renta Líquida Imponible de la Compañía.

Con fecha 18 de abril se recibieron liquidaciones números 121 y 122 del Servicio de Impuestos Internos por un monto de CLP 62.744.890 históricos, las cuales fueron reclamadas dentro de plazo.

Al 31 de Diciembre de 2007, no se ha recibido comunicación del Servicio de Impuestos Internos que modifique la situación actual.

e) En el período 2007 la compañía matriz provisionó Impuesto Renta por MUS$ 450. Por concepto de Impuesto Unico artículo 21, se provisionó la suma de MUS$ 207.

En el período 2006, la provisión por Impuesto sólo contemplaba el Impuesto Unico del artículo 21 que ascendío MUS$ 221, dado que a nivel de Primera Categoria había pérdidas Tributarias

f) Al 31 de Diciembre de 2007 existen utilidades tributarias acumuladas en la Compañía matriz por MUS$ 8.563. Al 31 de diciembre de 2006 la compañia no contaba con utilidades tributarias.

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Impuestos Diferidos

Conceptos 31/12/2007 31/12/2006 Impuesto Diferido Impuesto Diferido Impuesto Diferido I mpuesto Diferido Activo Pasivo Activo Pasivo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo PlazoDiferencias Temporarias Provisión cuentas incobrables 2.045 45 2.057 Ingresos Anticipados 7 Provisión de vacaciones 1.660 1.569 Amortización intangibles 18 Activos en leasing 63 71 173 115Gastos de fabricación Depreciación Activo Fijo 125 151 51 5.745 97 1 51 5.212Indemnización años de servicio 23 636 27 647Otros eventos 1.170 583 1.420 597 Resultado Diferido 277 495 187 249 Pérdida Tributaria 475 1.097 47 289 15.762 Provisión Mantención Flota y Otros 630 159 593 866 Gastos eurobonos, bonos UF y préstamo 83 89Provisión resultados viajes con pérdida 2.221 1.448 Concesión Portuaria 270 2.319 270 2.598Provisión gastos contenedores 1.022 2.259 Primas contratos de derivados Intangible Otros 561 758 394 210 644 437Otros Cuentas complementarias-neto de amortiza 129 329 277 2.901 129 319 278 3.395Provisión de valuación Totales 10.120 2.156 1.006 6.449 10.007 17.156 714 5.703

Impuesto a La Renta

Item 31/12/2007 31/12/2006Gasto tributario corriente (provisión impuesto) (16.093) (8.474)Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) (265) (29)Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio (1.123) 1.027Beneficio tributario por perdidas tributarias (14.563) 14.768Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos (217) (235)Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de evaluación Otros cargos o abonos en la cuenta (14) (47)Totales (32.275) 7.010

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8. - Activos Fijos

2007 Valor Libro Depreciación Activo fijo Depreciación Depreciación acumulada neto del ejercicio diferida / (devengada) .( 1 ) .( 2 ) MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Terrenos 46.846 - 46.846 - - Construcciones y obras de infraestructura 85.941 (19.140) 66.801 (3.682) - Maquinarias y equipos 282.629 (155.502) 127.127 (26.813) (197) Otros activos fijos 110.810 (27.777) 83.033 (4.776) - Total 526.226 (202.419) 323.807 (35.271) (197) 2006 Valor Libro Depreciación Activo fijo Depreciación Depreciación acumulada neto del ejercicio diferida / (devengada) .( 1 ) .( 2 ) MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Terrenos 47.323 - 47.323 - - Construcciones y obras de infraestructura 77.467 (13.463) 64.004 (3.172) - Maquinarias y equipos 273.973 (144.210) 129.763 (23.832) 80 Otros activos fijos 62.650 (23.770) 38.880 (4.145) - Total 461.413 (181.443) 279.970 (31.149) 80 .( 1 ) Depreciación del período que se presenta en los costos de la explotación para el 2007 por MUS$ 29.887 (MUS$ 24.873 en 2006) y en gastos de administración y ventas por MUS$ 5.384 (MUS$ 6.276 en 2006) .( 2 ) Depreciación diferida / (devengada), corresponde al ajuste de la depreciación de las naves que se encuentran en curso al cierre del presente ejercicio.

9. - Inversiones en Empresas Relacionadas

A) Año 2007

A.1 Muellaje ITI S.A. y Muellaje SVTI S.A.

Con fecha 2 de enero de 2007 las empresas coligadas Muellaje ITI S.A. y Muellaje SVTI S.A. absorben a Muellaje Isluga S.A. y a Muellaje Roland Ltda., respectivamente.

A.2 Inversiones Alaria S.A.

Con fecha 18 de enero de 2007, la filial Inversiones Alaria S.A. adquirió a través de un conjunto de operaciones de compra la cantidad de 13.803.743 acciones, representativas del 29% Libra Terminal Imbituba S.A. Esta operación generó para Inversiones Alaria S.A. el reconocimiento de un menor valor de inversión ascendente a US$ 443.362.

Asimismo, con fecha 29 de enero Inversiones Alaria S.A. vende su participación total del 62% en Libra Terminal Imbituba S.A. por un monto de US$ 8.163.977. Esta operación generó para la sociedad reconocer una utilidad neta por venta de inversiones de US$ 2.351.558 incluida la amortización del menor valor, presentándose en el rubro Otros ingresos fuera de la explotación.

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A.3 Compañía de Servicios de Movilización Ltda.

Con fecha 30 de enero de 2007 la Compañía de Servicios de Movilización Ltda. vendió a Inversiones San Marco Ltda. las 5.000 acciones que poseía de Muellaje del Maipo S.A. De acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Número 72 del Colegio de Contadores de Chile A.G., esta transacción bajo control común se contabilizó en base de la metodología de unificación de intereses.

A.4 SAAM Remolcadores S.A.

Con fecha 20 de febrero de 2007 SAAM participó del aumento de capital efectuado por SAAM Remolcadores S.A. de C.V. adquiriendo por un monto de US$ 41.000 el total de la nueva emisión de acciones pasando de 24.500 acciones a un total de 474.500 acciones, incrementando su participación de un 49% a un 94,9%. La no concurrencia del accionista minoritario a esta emisión, generó para SAAM reconocer una ganancia por cesión de derechos ascendente a US$ 115.720, que se presenta en el rubro Otros ingresos fuera de la explotación.

A.5 San Antonio Terminal Internacional S.A.

Con fecha 9 de marzo de 2007, SAAM adquirió de International Finance Corporación (IFC) la cantidad de 74 acciones de San Antonio Terminal Internacional S.A. por un monto de US$ 4.000.000. Esta operación significó para SAAM aumentar su participación a 824 acciones representativas del 50% de participación en STI S.A. y conjuntamente un incremento en el valor de la inversión por la suma de US$ 1.248.735 por efecto de ajuste a valor justo del patrimonio de la emisora.

A.6 Puerto Panul S.A.

Con fecha 2 de abril de 2007 SAAM adquirió 144 acciones correspondientes al 14,4% de la empresa Puerto Panul S.A. en US$ 2.584.990. La operación generó para SAAM reconocer un incremento en el valor de la inversión por US$ 1.453.546 por efecto de ajuste al valor justo del patrimonio de la emisora.

A.7 Agencias Universales S.A.

Con fecha 8 de junio de 2007, tal como se menciona en hecho esencial informado a la SVS con fecha 11 de junio de 2007, Inversiones Marítimas Universales S.A. -IMUSA, sociedad filial de Agencias Universales S.A.-AGUNSA, materializó la venta de la totalidad de la participación en MBJ Airport Ltd. Esta situación significó para SAAM reconocer un mayor resultado por la vía del resultado devengado en AGUNSA en el mes de junio de 2007, por una cantidad ascendente a US$ 3.712.820.

A.8 SAAM Puertos S.A.

Con fecha 14 de septiembre de 2007 SAAM junto a su filial Inversiones San Marco Ltda. constituyen la empresa SAAM Puertos S.A., sociedad que tendrá como giro la explotación de actividades portuarias en forma directa o a través de sociedades. El capital de la sociedad asciende a U$ 47.810.000 dividido en 10.000 acciones, del cual SAAM participa en un 99,75% e Inversiones San Marco Ltda del 0,25%. El aporte del capital se acordó enterar como sigue:

1.- SAAM S.A. aportó en efectivo US$ 7.545 y las siguientes: a) 1.500 acciones de Terminal Puerto Arica S.A. las que fueron aportadas con fecha 26 de diciembre de 2007 e informada como hecho esencial a la SVS el día 27 de diciembre de 2007; b) 6.000 acciones de Iquique Terminal Internacional S.A. las que fueron aportadas con fecha 18 de diciembre de 2007 e informada como hecho esencial a la SVS el día 19 de diciembre de 2007; c) 3.500 acciones de Antofagasta Terminal Internacional S.A. las que fueron aportadas con fecha 18 de diciembre de 2007 e informada como hecho esencial a la SVS el día 19 de diciembre de 2007; d) 824 acciones de San Antonio Terminal Internacional S.A. las que fueron aportadas con fecha 26 de diciembre de 2007 e informada como hecho esencial a la SVS el día 27 de diciembre de 2007; e) 144 acciones de Puerto Panul S.A. las que fueron aportadas con fecha 26 de diciembre de 2007 e informada como hecho esencial a la SVS el día 27 de diciembre de 2007; f) 500 acciones de San Vicente Terminal Internacional S.A. las que fueron aportadas con fecha 26 de diciembre de 2007 e informada como hecho esencial a la SVS el día 27 de diciembre de 2007; g) 26.180 acciones de Portuaria Corral S.A.; h) 25 acciones de Muellaje ITI S.A.; i) 20 acciones de Muellaje ATI S.A.; j) 20 acciones de Muellaje STI S.A. y k) 56 acciones de Muellaje SVTI S.A.

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2.- Inversiones San Marco Ltda.: aportó en efectivo US$ 2.168 y lo siguiente: a) 5.000 acciones de Muellaje del Maipo S.A. y b) 50% de los derechos sociales de Servicios Portuarios y Extraportortuarios Bío Bío Ltda.

El aporte de las inversiones, se realizó a sus valores tributarios y luego se reestablecieron los valores libros, conforme a los criterios de una reestructuración de empresas bajo control común, tal como lo establece la metodología de unificación de intereses en el Boletín Técnico Número 72 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

El efecto neto de la operación originó un cargo en el rubro Otras reservas por un monto de US$ 56.833

A.9 Agencias Universales S.A y Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A.

Con fecha 28 de septiembre de 2007, tal como se menciona en hechos esenciales informados a la SVS los días 27 y 28 de sep-tiembre de 2007, la filial de AGUNSA, IMUSA celebra contrato con su empresa relacionada Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A. (CCNI), para adquirir a esta última las filiales: CCNI Japan Ltd., CCNI Hong Kong Ltd. y CCNI Korea Ltd. y la totalidad de las oficinas de representación en China, todas las cuales CCNI controla a través de su filial SOUTH CAPE FINANCIAL & MARITIME CORP. La operación significó para la compradora reconocer en patrimonio un cargo por US$ 11.265.390, que es recogido por SAAM, a través de su participación en AGUNSA con un efecto ascendente a US$ 2.756.089 presentado como cargo a Otras reservas y para CSAV significó a través de su participación en CCNI reconocer un abono a Otras reservas por US$ 1.465.366.

A.10 Giraldir S.A.

Con fecha 31 de octubre de 2007, los accionistas de Giraldir S.A. acordaron la disminución del capital pagado y autorizado a la suma de UY$ 50.000 y UY$ 200.000 respectivamente.Esta situación generó para Inversiones Alaria S.A. reconocer una disminución en su inversión en Giraldir S.A por la suma de U$ 709.620.

A.11 Construcciones Modulares S.A.

Con fecha 7 de noviembre de 2007, los accionistas de Construcciones Modulares S.A. deciden aumentar el capital de la socie-dad, a través de la emisión de 3.096.541 acciones. De las mencionadas acciones, 96.541 acciones corresponden a la emisión de acciones representativas de la capitalización de la reexpresión del capital, operación en la que participó lo totalidad de los accionistas a prorrata de sus participaciones, y que significó para Misti S.A. un aumento en su número de acciones a la cantidad de 375.605. El resto de las emisiones de acciones corresponde a aumento de capital por aporte del cual Misti S.A. renuncia expresamente generando una utilidad por no concurrencia ascendente a US$ 400.630, presentados en el rubro Otros ingresos fuera de la explotación.

A.12 Compañía de Servicios de Movilización Ltda.

Con fecha 16 de noviembre de 2007, los socios de Compañía de Servicios de Movilización Ltda. acuerdan cambiar la perso- nalidad jurídica de la compañia, transformándola de una sociedad de responsabilidad limitada a una sociedad anónima cerrada. En esta operación se realizó la capitalización de la cuenta de revalorización del capital, generándose un aumento de capital a la suma de $ 50.176.840, dividido en 100 acciones. Posteriormente, el ahora accionista de la sociedad, Empresa de Transporte Sudamericana Austral Ltda. procedió a vender y transferir el total de su participación correspondiente al 1% de Cosem S.A. a Inversiones San Marco Ltda.

A.13 Concesionaria SAAM Costa Rica S.A.

Por medio de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Concesionaria SAAM Costa Rica S.A. celebrada con fecha 3 de diciembre de 2007 los accionistas acordaron aumentar capital de la sociedad a US$ 4.500.000. En el acto SAAM Interna-cional S.A. renuncia a su derecho preferente de suscripción de acciones en favor de SAAM S.A., y esta por su parte suscribe y paga la cantidad de 2.000.000 acciones en un monto de US$ 2.000.000. Esta operación significó para SAAM incrementar su cantidad de acciones a 3.875.000 acciones y aumentar su participación social de un 75% a un 86,11%.

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A.14 CSAV Inversiones Navieras S.A.

Con fechas 25 de junio y 17 de agosto la compañía hizo aportes de capital a esta filial por MUS$ 2.500 y MUS$ 1.500 respec-tivamente, quedando el capital pagado de MUS$ 7.000.

A.15 Sudamericana, Agencias aéreas y Marítimas S.A.

Con fecha 27 de Diciembre de 2007 la compañía hizo un aporte de capital ascendente a MUS$ 40.000.

B) Año 2006

B.1 Inversiones Alaria S.A.

El 4 de enero de 2006 la filial indirecta Inversiones Alaria S.A. realizó un aporte de US$ 330.000 equivalentes a R$ 773.000 a la empresa SAAM Brasil Ltda., incrementando su participación en la mencionada filial a un 99,9997%.

Con fecha 19 de enero de 2006 Inversiones Alaria S.A. cede a Brasportos Operadora Portuaria S.A. la cantidad 2.065.278 ac-ciones suscritas y no pagadas de la empresa Libra Terminal Imbituba S.A. Con fecha 20 de enero de 2006, Inversiones Alaria S.A. participa del aumento de capital de Libra Terminal Imbituba con la suscripción y pago de 145.837 acciones de un total de 291.674, con valor nominal de R$1 cada una. Con estas operaciones en conjunto Inversiones Alaria S.A. disminuye su partici-pación en Libra Terminal Imbituba S.A. a un 33,33%, generándose una ganancia por cesión de derechos de US$ 52.243.

B.2 Servicios Portuarios y Extraportuarios Bio Bio Ltda.

Con fecha 20 de enero de 2006 se constituyó la empresa Servicios Portuarios y Extraportuarios Bío Bío Ltda., participando Inversiones San Marco Ltda. con $ 5.000.000 correspondiente al 50% de participación en la sociedad.

B.3 SAAM Guatemala S.A.

Con fecha 16 de febrero de 2006, la filial panameña Inversiones Habsburgo S.A. constituyó la sociedad SAAM Guatemala S.A. con un capital de Q$ 12.000.000 de quetzales a Q$ 1 cada acción, de las cuales suscribe 10.402.700 acciones (equivalentes a US$ 1.351.000), y las paga mediante la cesión del RAM Amazonas I. Esta transacción originó, en Inversiones Habsburgo S.A., una utilidad diferida ascendente a US$ 535.736.

B.4 San Antonio Terminal Internacional S.A.

Con fecha 7 de Abril de 2006, se adquirieron a SSA Holding Chile Ltda. 91 acciones de la empresa coligada San Antonio Terminal Internacional S.A., por un monto de MUS$ 3.085, mediante compensación de deuda por cobrar de largo plazo. Con esto SAAM aumentó su participación en dicha coligada, desde un 39,99% a un 45,51%. Esta transacción originó en SAAM un incremento en el valor de la inversión por la suma de M$ 193.675 por efecto de ajuste a valor justo del patrimonio de la emisora.

B.5 Gertil S.A.

Con fecha 20 de abril de 2006 se acordó la capitalización de resultados acumulados de la coligada Gertil S.A. por UYU$ 8.181.000 mediante la emisión de 8.180.666 títulos accionarios, correspondiendo 4.008.526 a Inversiones Alaria S.A., con lo cual mantiene el 49% de participación en dicha sociedad.

B.6 SAAM Salmones Ltda.

Con fecha 28 de Abril de 2006, se constituyó la filial SAAM Servicios a la Industria Hidrobiológica Ltda. (SAAM Salmones Ltda.) con un capital social de $ 50.000.000, de los cuales SAAM y su filial Inversiones San Marco Ltda. aportan en un 99% y 1% respectivamente.

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B.7 Inmobiliaria Tumbes Ltda.

Con fecha 2 de Mayo de 2006, se aumentó el capital en la coligada Inmobiliaria Tumbes Ltda., en la suma de M$ 2.323.490, de los cuales SAAM aportó M$ 1.161.745 mediante la capitalización de la cuenta, por cobrar largo plazo, que mantenía con dicha coligada a la fecha del aumento de capital. Además, y en el mismo acto, se acordó transformar a Inmobiliaria Tumbes Ltda., en sociedad anónima, pasando a denominarse Inmobiliaria Tumbes S.A.

B.8 Portuaria Corral S.A.

Con fecha 2 de Mayo 2006, en junta extraordinaria de accionistas, se acordó en la coligada Portuaria Corral S.A., aumentar su capital en la suma de M$ 1.300.035, de los cuales SAAM canceló M$ 650.018, aumentando su participación desde un 0,002% a un 11,1512%.

Con fecha 1 de Julio de 2006 Portuaria Corral S.A. absorbe a Inmobiliaria Tumbes S.A., a través del canje de activos y pasivos de la sociedad absorbida por acciones emitidas por la sociedad continuadora. Derivado de la fusión, al ser Portuaria Corral S.A. filial de Inmobiliaria Tumbes S.A., se produce una reducción de capital de pleno derecho por un monto de M$ 4.167.434, quedando el patrimonio final de Portuaria Corral S.A. fusionado ascendente a M$ 4.467.729 y la participación de SAAM en un 50%.

B.9 G-Star Capital Inc.

Con fecha 10 de julio de 2006 Inversiones Alaria S.A. junto a Birmingham Merchant, S.A. constituyen la sociedad G-Star Capital Inc., con un capital representado por 500 acciones sin valor nominal.

B.10 IMPSA Ltda.

Con fecha 18 de octubre de 2006, la filial Impsa Ltda., vendió a Inversiones San Marco Ltda., 200 acciones de Saam Con-tenedores S.A.

B.11 Inversiones San Marco S.A.

Con fecha 24 de octubre de 2006 se acordó transformar la filial Inversiones San Marco S.A. a una empresa de responsabilidad limitada.

Con fecha de efecto 30 de Octubre del 2006 se acordó la división de la filial de Inversión San Marco Ltda. De la división surge la empresa Inmobiliaria San Marco Limitada. Los activos asignados a la sociedad emergente corresponden a dinero efectivo por un monto de M$ 3.000.

Con fecha 31 de Octubre del 2006 se acordó el aumento de capital de la sociedad Inmobiliaria San Marco Ltda., en M$ 28.940.946. En esta operación SAAM aportó las siguientes inversiones: a) 99,695% del capital y derechos sociales de IMPSA Ltda.; b) 99,695% del capital y derechos sociales de Inmobiliaria Barón Ltda.; y c) 50% del capital y derechos sociales de Inmobiliaria Carriel Ltda.

El aporte de las inversiones se realizó en base a los valores tributarios, pero luego se reestablecieron los valores libros conforme a los criterios aplicables a una reestructuración de empresas.

Con fecha 31 de octubre de 2006 se acordó la división de Inmobiliaria Marítima Portuaria Limitada. De la división surge la empresa Inmobiliaria Rehue Ltda. Los bienes asignados a la sociedad emergente son terrenos y construcciones ascendentes a M$ 7.744.634.

B.12 Concesionaria SAAM Costa Rica S.A.

Con fecha 28 de Noviembre SAAM y la filial SAAM Internacional S.A. realizaron el pago del 100% de las acciones suscritas de Concesionaria SAAM Costa Rica S.A., por un monto de MUS$ 2.500. Cabe destacar que los aportes se materializaron como flujo una vez que la orden de inicio de la concesión fue confirmada por parte de la autoridad competente.

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B.13 Inversiones Nuevo Tiempo S.A.

Con fecha 27 de Septiembre de 2006, la Compañía hizo un aporte de Capital a esta filial por MUS$ 6.159

B.14 Norgistic (China) Limited

Con fecha 30 de Diciembre de 2006 la Compañía vendió el 1% a la filial CSAV Inversiones Navieras S.A. por un valor de MUS$ 26

B.15 CSAV Group (China) Shipping CO. S.A.

Con fecha 30 de Diciembre de 2006 la Compañía vendió el 1% a la filial CSAV Inversiones Navieras S.A. por un valor de MUS$ 11

C) información sobre inversiones en el exterior.

C.1 Utilidades potencialmente remesables por inversiones en empresas relacionadas del exterior.

Dada la constante inversión en negocios del giro por parte de la Compañía y sus filiales, no se contemplan utilidades poten-cialmente remesables.

C.2 No existen pasivos contraídos y específicamente designados y contabilizados como instrumento de cobertura de inversión en el exterior.

D)Razones de clasificación de inversiones en los que el porcentaje de participación es menor a 20%.

D.1) Se incluye en este rubro la inversión en Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A., por contar con represen-tación en el Directorio de ésta.

Además, ambas empresas realizan operaciones en conjunto.

D.2) Se incluyen en este rubro las inversiones en Terminal Portuario Arica S.A. y Puerto Panul S.A., por contar con represen-tación en el Directorio de ésta.

D.3) Las siguientes empresas se incluyen en este rubro, en razón de que el porcentaje total en la inversión, es superior al 20%.

% Directo % Indirecto % TotalMuellaje STI S.A. - 50,25% 50,25% Muellaje SVTI S.A. - 50,25% 50,25%Muellaje ATI S.A. - 35,32% 35,32% Serviair Ltda. 1,00% 49,00% 50,00%Aerosan Perú S.A. 1,00% 49,00% 50,00% Reenwood Investment Inc. 0,02% 49,99% 50,01% Servicios Logísticos Ltda. 1,00% 49,00% 50,00%

En el ejercicio 2007 las únicas inversiones que generaron ajustes a valor justo son las efectuadas en San Antonio Terminal Internacional S.A., Puerto Panul S.A. y en el año 2006 San Antonio Terminal Internacional S.A., Tug Brasil Apoio Portuario Ltda.

E) No existen diferencias significativas entre el valor contable y el valor justo de las sociedades adquiridas durante los períodos 2007 y 2006.

F) Dividendos Percibidos

Con fecha 8 de Mayo de 2006 se recibió dividendo de Compañía de Navegación Interoceánica S.A. por MUS$ 1.422

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RUT Sociedad Pais de Moneda de Nro Porcentaje Patrimonio Resultado del Patrimonio sociedades Resultado del ejercicio Resultado VP / VPP Resultados Valor contable origen control de la de acciones de participación sociedades ejercicio a valor justo a valor justo devengado no realizados de la inversión inversión 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/200696885450-K AEROSAN AIRPORT SERVICES S.A. CHILE PESOS 15.000 50,00000 50,00000 6.425 5.510 558 395 279 198 3.212 2.755 3.212 2.75594058000-5 SERVICIOS AEROPORTUARIOS AEROSAN S.A. CHILE PESOS 15.000 50,00000 50,00000 3.282 1.940 2.328 1.542 1.164 771 1.641 970 1.641 97096566940-K AGENCIAS UNIVERSALES S.A. CHILE PESOS 211.311.092 24,71000 24,71000 111.040 88.731 38.316 16.957 9.469 4.191 27.440 21.927 27.440 21.92799511240-K ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. CHILE DOLAR 3.500 35,00000 35,00000 12.641 16.092 4.725 3.087 1.654 1.081 4.424 5.632 17 20 4.407 5.61296667590-K CARGO PARK S.A. CHILE PESOS 304.608 50,00000 50,00000 19.521 16.663 1.944 1.587 1.023 793 9.760 8.332 9.760 8.33288482300-5 EMPRESA DE SERVICIOS MARÍTIMOS Y PORTUARIOS HUALPÉN LTDA .CHILE PESOS 50,00000 50,00000 709 601 17 34 9 17 355 301 355 30176140270-6 INMOBILIARIA CARRIEL LIMITADA CHILE PESOS 50,00000 50,00000 1.119 1.101 (148) 189 (74) 94 560 551 560 55178465520-2 INMOBILIARIA TUMBES S.A. CHILE PESOS 0,00000 50,00000 (83) 0 096674780-3 INVERSIONES Y SERVICIOS RIGEL S.A. CHILE PESOS 10.000 33,33000 33,33000 626 585 (46) (12) (16) (4) 209 195 209 19599512090-9 MUELLAJE ATI S.A. CHILE PESOS 20 0,50000 0,50000 67 68 (11) (9) 0 0 099506030-2 MUELLAJE DEL MAIPO S.A. CHILE PESOS 5.000 50,00000 50,00000 248 (4) 253 126 (45) 124 124 096915770-5 MUELLAJE STI S.A. CHILE PESOS 20 0,50000 0,50000 363 118 227 3 1 2 1 2 196908170-9 MUELLAJE SVTI S.A. CHILE PESOS 40 0,50000 0,50000 502 235 64 26 3 1 3 194620000-K ORIÓN SERVICIOS MERCANTILES INTEGRADOS S.A. CHILE PESOS 53.820 33,33000 33,33000 495 446 (18) (7) (6) (2) 165 149 165 14996610780-4 PORTUARIA CORRAL S.A. CHILE PESOS 26.180 50,00000 11,15000 10.536 8.750 614 375 236 187 5.268 4.375 5.268 4.37596909330-8 PUERTO PANUL S.A. CHILE PESOS 144 14,40000 0,00000 8.907 1.579 18.581 1.246 90 2.688 2.688 076572320-5 SAAM SERVICIOS A LA INDUSTRIA HIDROBIOLOGICA LTDA. CHILE PESOS 0,00000 100,00000 94 94 0 9496908970-K SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. CHILE DOLAR 824 50,00000 45,51000 67.645 61.683 6.722 4.784 69.996 60.906 6.505 4.991 3.236 2.177 35.325 28.072 35.325 28.07296908930-0 SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. CHILE DOLAR 500 50,00000 50,00000 30.559 25.418 9.087 6.499 4.544 3.250 15.279 12.709 15.279 12.70976540160-7 SERVICIOS PORTUARIOS Y EXTRAPORTUARIOS BIO BIO LTDA. CHILE PESOS 50,00000 50,00000 18 19 (4) (2) 9 9 9 978763410-9 SERVIAIR LTDA. CHILE PESOS 1,00000 1,00000 26 29 (7) (23) 0 076457830-9 SERVICIOS LOGISTICOS LTDA. CHILE PESOS 1,00000 1,00000 106 42 57 (92) 1 (1) 1 0 1 096721040-4 SERVICIOS MARÍTIMOS PATILLOS S.A. CHILE PESOS 500 50,00000 50,00000 628 796 442 646 221 323 314 398 314 39878353000-7 SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVÍ LTDA. CHILE PESOS 50,00000 50,00000 9.510 7.726 1.350 637 322 4.755 3.863 4.755 3.86399567620-6 TERMINAL PORTUARIO ARICA S.A. CHILE DOLAR 750 15,00000 15,00000 10.099 6.817 3.282 1.852 492 278 1.515 1.023 2 2 1.513 1.02182074900-6 TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A. CHILE PESOS 250.000 25,00000 25,00000 20.353 15.314 6.168 5.441 1.542 1.360 5.088 3.829 5.088 3.82996657210-8 TRANSPORTES FLUVIALES CORRAL S.A. CHILE PESOS 600 50,00000 50,00000 2.676 2.121 236 46 118 23 1.338 1.060 1.338 1.0600-E AEROSAN PERU S.A. PERU DOLAR 6.000 1,00000 1,00000 170 170 2 2 2 20-E COMERCIAL E INVERSIONES COIRON S.A. ARGENTINA DOLAR 6.000 50,00000 50,00000 1.068 949 119 132 60 66 534 474 534 4740-E LIBRA TERMINAL IMBITUBA S.A. BRASIL DOLAR 6.913.000 0,00000 33,33000 8.671 (544) (181) 2.890 0 2.8900-E TUG BRASIL APOIO PORTUARIO S.A. BRASIL DOLAR 29.127.318 50,00000 50,00000 29.001 25.992 3.605 1.088 29.001 25.396 3.605 1.088 1.803 544 14.799 12.996 14.799 12.9960-E ELEVADORES Y EQUIPOS ELEQUIP S.A. COLOMBIA DOLAR 4.963.373 50,00000 50,00000 7.698 6.371 1.327 1.101 662 550 3.849 3.185 3.849 3.1850-E EQUIMAC S.A. COLOMBIA DOLAR 49.669.300 50,00000 50,00000 2.492 2.395 96 422 48 211 1.246 1.198 1.246 1.1980-E EQUIYARD S.A. COLOMBIA DOLAR 425.000 50,00000 50,00000 1.697 1.396 301 287 151 144 849 698 849 6980-E JALIPA CONTENEDORES S.R.L. DE C.V. MEXICO DOLAR 20.000 40,00000 (66) (71) (28) 0 00-E REENWOOD INVESTMENT INC. PANAMA DOLAR 25 0,02000 0,02000 1.224 1.224 284 610 1.224 1.224 284 610 0 00-E CONSTRUCCIONES MODULARES S.A. PERU DOLAR 375.605 9,97000 50,00000 362 (343) (295) (913) (210) (457) 36 0 36 00-E TRABAJOS MARÍTIMOS S.A. PERU DOLAR 4.348.750 50,00000 50,00000 10.192 9.861 5.330 5.227 2.665 2.613 5.096 4.931 4 5.096 4.9270-E SAAM GUATEMALA S.A. GUATEMALA DOLAR 4.050 0,00000 90,00000 1 1 0 10-E SAAM REMOLCADORES S.A. DE C.V. MEXICO DOLAR 474.500 0,00000 49,00000 215 206 101 105 0 1050-E G-STAR CAPITAL, INC PANAMA DOLAR 250 50,00000 927 518 463 463 463 00-E GERTIL S.A. URUGUAY DOLAR 48.355.682 49,00000 49,00000 5.396 4.819 576 633 5.396 4.819 576 633 282 310 2.644 2.361 2.644 2.3610-E RILUC S.A. URUGUAY DOLAR 2.421.408 49,00000 49,00000 83 (102) (2) (113) 83 (102) (2) (113) (1) (55) 41 41 090596000-8 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. CHILE DOLAR 35.564.604 13,00768 13,00768 58.877 61.402 (13.791) 19.450 (1.794) (2.530) 7.659 7.987 7.659 7.9870-E CSAV HOLDING SL ESPAÑA EUR 100,00000 144 0 0 0 144 0 144 00-E CSAV AGENCY MALASYA MALASIA MYR 100,00000 66 0 0 0 66 0 66 00-E DBCN CORPORATION PANAMA DOLAR 100 50,00000 50,00000 0-E DRY BULK HANDY HOLDING INC. MONACO DOLAR 50,00000 50,00000 5.770 1.422 5.282 2.112 2.641 1.057 2.885 711 2.885 7110-E FIVE CONTINENTS NAVEGATION S.A. PANAMA DOLAR 5.000 49,00000 49,00000 659 1.193 (533) 1.308 (260) 641 322 584 322 5840-E KEMPE (BVI) LIMITED. I. VIRGENES DOLAR 50,00000 50,00000 35.762 30.034 5.730 878 2.865 439 17.881 15.017 17.881 15.0170-E KEMPE HOLDING LTD. PANAMA DOLAR 50,00000 50,00000 23.858 19.219 4.638 75.029 2.319 37.514 11.929 9.610 11.929 9.6100-E CSAV GROUP AGENCIES ( KOREA) CO LT KOREA DOLAR 0,90000 1.853 0 0 0 2 0 2 00-E GLOBE I HOLDING SCHIFFAHRTS GMBH & CO. KG ALEMANIA EURO 0 50,00000 37.818 30.967 7.432 81.999 3.716 41.000 18.909 15.484 18.909 15.4840-E GLOBE II HOLDING SCHIFFAHRTS GMBH & CO. KG ALEMANIA EURO 50,00000 14.230 16.903 4.328 4.770 2.164 2.385 7.115 8.451 7.115 8.4510-E BELDEN SHIPPING PTE. LTD. SINGAPUR DOLAR 0,00000 26,09000 0 0 3.757 980 0-E CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. PERU DOLAR 5.746.425 49,00000 49,00000 1.543 1.613 2.200 1.838 1.078 900 756 792 756 7920-E ODFJELL & VAPORES LTD. BERMUDAS DOLAR 50,00000 50,00000 4.382 4.154 1.466 1.678 733 209 2.191 2.077 2.191 2.0770-E VOGT & MAGUIRE SHIPBROKING LTD. INGLATERRA LIBRA 50,00000 50,00000 430 337 1.168 212 584 106 215 168 215 168TOTALES 219.108 185.968 19 26 219.089 185.942

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10. - Menor y Mayor Valor de Inversiones

Menor Valor de Inversiones

RUT Sociedad 31/12/2007 31/12/2006 Monto amortizado Saldo Monto amortizado Saldo en el periodo menor valor en el periodo menor valor0-E AGENCIAS GRUPO CSAV (MEXICO) S.A. DE C.V. 25 284 0 30977246540-8 AQUASAAM INGENIERÍA LTDA. 14 192 12 17977628160-3 AQUASAAM S.A. 22 0 27 220-E BELDEN CEMENT HOLDING 0 0 55 00-E COMERCIAL E INVERSIONES COIRÓN S.A. 16 61 16 770-E COMPANIA LIBRA DE NAVEGACION (URUGUAY) S.A. 804 9.183 805 9.9880-E CSAV AGENCY ITALY S.P.A. 65 2.503 0 00-E FIVE CONTINENTS NAVEGATION S.A. 0 0 10 00-E KIOS S.A. 40 41 46 810-E SAAM GUATEMALA S.A. 0 0 11 2576002201-2 SAAM PUERTOS S.A. 0 17 0 00-E SAAM REMOLQUES S.A DE C.V 4 41 5 4596657210-8 TRANSPORTES FLUVIALES CORRAL S.A. 26 32 25 58TOTAL 1.016 12.354 1.012 10.784

Mayor Valor de Inversiones

RUT Sociedad 31/12/2007 31/12/2006 Monto amortizado Saldo Monto amortizado Saldo en el periodo mayor valor en el periodo mayor valor90596000-8 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. 562 1.968 562 2.5300-E CSAV GROUP (HONG KONG) LTD. 5 65 5 710-E CSAV GROUP AGENCIES (HONG KONG) LTD. 19 237 19 256TOTAL 586 2.270 586 2.857

11. Intangibles

31/12/2007 31/12/2006RUT Empresa Concepto Monto Amortizado Saldo Monto Amortizado Saldo en el período intangibles en el período intangibles MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Extranjera Companhia Libra de Navegacao Derecho tráfico (502) 5.645 (502) 6.147 96.915.330-0 Concesionaria Saam Costa Rica S.A. Concesión Remolcador (221) 4.155 (17) 4.307 Extranjera CSAV Group Agencies (Hong Kong) Ltd. Derecho tráfico (3) 55 (3) 41 Extranjera Inmobiliaria Marítima Portuaria S.A. Servidumbre (7) 98 (6) 91 Extranjera Iquique Terminal Internacional S.A. Concesión portuaria (57) 1.364 (93) 1.420 Extranjera Norasia Container Lines Ltd. Derecho tráfico (1.867) 23.167 (1.867) 25.051 96.690.270-4 Saam Remolques S.A. de C.V. Concesión portuaria (1.260) 10.331 (1.256) 11.588 Totales (3.917) 44.815 (3.744) 48.645

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12.- Otros (Activos) Rubro 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$ Bonos Celulosa Arauco S.A. 10.530 - Bonos Codelco Inc. 3.371 - Bonos Endesa Chile 10.471 - Bonos del Tesoro 108 108 Contratos de costrucción de cascos 92.749 26.572 Costos de posicionamiento de contenedores y naves 3.797 2.539 Costos asociados a la emisión de bonos en U.F. 2.018 2.165 Depósitos a plazo en garantía 244 132 Gastos crédito AFLAC 1.492 1.552 Proyectos 1.141 1.076 Otros 1.317 1.124 Total 127.238 35.268

13. - Obligaciones con Banco e Instituciones Financieras Corto Plazo

Corto plazo

TIPOS DE MONEDAS E INDICE DE REAjUSTE RUT Banco o Institución Financiera Dolares Euros Yenes Otras monedas extranjeras UF $ no reajustable TOTALES 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 Corto Plazo (código 5.21.10.10) 97004000-5 BANCO CHILE 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 7 0 7 097030000-7 BANCO ESTADO DE CHILE 3 3 0 0 0 0 0 0 1.188 808 0 0 1.191 81197949000-3 BANCO HNS 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 101 9 101 997015000-5 BANCO SANTANDER 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 16 27 16 270-E BANCO SANTANDER URUGUAY 700 351 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 700 3510-E INTERESA SAN PAOLO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 00-E MONTE DEI PASCHI 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 Otros 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 TOTALES 703 354 1 0 0 0 0 0 1.188 808 124 36 2.016 1.198 Monto capital adeudado 2.016 1.198 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2.016 1.198 Tasa int prom anual 7,665 7,665 Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 88,6200 Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 11,3800

Largo plazo

TIPOS DE MONEDAS E INDICE DE REAjUSTE RUT Banco o Institución Financiera Dolares Euros Yenes Otras monedas extranjeras UF $ no reajustable TOTALES 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 Largo Plazo - Corto Plazo (código 5.21.10.20) 0-E AMERICAN FAMILY LIFE ASSURANCE COMPANY OF COLUMBUS ( AFLAC ) 3.382 3.475 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3.382 3.4750-E BANCO CHILE 0 0 0 0 0 0 0 0 264 264 16 44 280 30897023000-9 BANCO ESTADO DE CHILE 1.838 2.629 0 0 0 0 0 0 0 0 421 403 2.259 3.03297030000-7 BANCO HNS 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 297 15 297 150-E BANCO SANTANDER N.Y. 3.168 2.433 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3.168 2.4330-E BANCO SANTANDER OVERSEAS 77 43 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 77 430-E BNP PARIBAS 67 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 67 00-E DEN NORSKE BANK 983 1.080 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 983 1.0800-E DEUTSCHE SHIFFSBANK 1.306 1.345 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.306 1.3450-E HIPOVEREINSBANK 7 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 7 00-E HSH NORDBANK 639 871 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 639 8710-E INTESA SAN PAOLO 0 0 76 0 0 0 0 0 0 0 0 0 76 00-E MONTE DEI PASCHI 0 0 42 0 0 0 0 0 0 0 0 0 42 00-E UNICREDIT 0 0 147 0 0 0 0 0 0 0 0 0 147 0 Otros 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 TOTALES 11.467 11.876 265 0 0 0 0 0 264 264 734 462 12.730 12.602 Monto capital adeudado 6.045 6.225 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 6.045 6.225 Tasa int prom anual 7,66 4,66 5,25 4,92 6,37 5,11 Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 88,6200 Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 11,3800

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14. - Obligaciones con Banco e Instituciones Financieras Largo Plazo

Fecha cierre Años de vencimiento Fecha cierre periodo actual período anteriorRUT Banco o Institución Financiera Moneda Indice Más de 1 Más de 2 Más de 3 Más de 5 Total largo plazo Tasa de interés Total largo plazo de reajuste hasta 2 hasta 3 hasta 5 hasta 10 Más de 10 años al cierre de los anual promedio a cierre de los estados financieros estados financieros Monto Plazo 0-E AMERICAN FAMILY LIFE ASSURANCE COMPANY OF COLUMBUS ( AFLAC ) Dólares 201.850 2033 201.850 4,16 201.85097023000-9 BANCO CORPBANCA Dólares 7.250 7.250 5,83 097004000-5 BANCO DE CHILE UF 502 445 0 0 0 0 947 5,6 1.055 $ no reajustables 43 0 0 0 0 0 43 4,1 3197949000-3 BANCO DE HNS $ no reajustables 0 0 0 0 0 0 0 0 1497030000-7 BANCO ESTADO DE CHILE $ no reajustables 1.750 875 0 0 0 0 2.625 6,26 6.2500-E BANCO SANTANDER MEXICO Dólares 2.500 2.500 5.000 0 0 0 10.000 LIBOR + 0,5% 5.0000-E BANCO SANTANDER S.A. NY Dólares 2.109 3.245 2.109 4.255 0 0 11.718 5,37 13.4910-E DNB NOR BANK ASA Dólares 2.040 2.040 2.900 0 0 0 6.980 3,92 7.9100-E DEUTSCHE SHIFFSBANK Dólares 1.120 1.120 2.240 4.975 0 0 9.455 2,24 10.5750-E INTESA SAN PAOLO Euros 77 39 0 0 0 0 116 5,92 00-E MONTE DEI PASCHI Euros 73 0 0 0 0 0 73 5,92 0TOTALES 10.214 10.264 12.249 16.480 201.850 251.057 246.176

Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 99,6100 Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 0,3900

15. - Obligaciones con el Público Corto y Largo Plazo (bonos)

Corresponde a Bonos en UF al portador, desmaterializados, reajustables y colocados en Chile.

Serie A 1 Serie A 2Cantidad de bonos emitidos 190 100Valor nominal de cada bono UF 5.000 UF 10.000 Valor nominal de las series UF 950.000 UF 1.000.000Valor de colocación (100% de la emisión) UF 908.096 UF 955.891

Fecha de emisión 1.10.2001Fecha de colocación 14.11.2001 (100% colocado) Tasa de interés anual 6,40% Pago de intereses Semestral vencido Fecha inicio devengo de intereses 1.10.2001Fecha de vencimiento 1.10.2022Amortización de capital Semestral y pagadero a partir del 1.04.2009

Clasificación:Inscripción S.V.S. No 274 el 12.10.2001Empresa clasificadora A+ Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda. A+ Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. Colocadores Salomon Smith Barney S.A., Corredores de Bolsa.Representante tenedores de bonos Banco de ChileUso de los fondos Pagos de pasivos con vencimiento en 2002 y 2003 y financiamiento de futuras adquisicio- nes de participaciones en sociedades cuyo giro esté relacionado al objeto social del Emisor y/o al financiamiento de otras inver- siones o desarrollo de proyectos vinculados a dicho objeto.

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N° de Inscripción Serie Monto Unidad Tasa Plazo Periodicidad Valor par Colocacióno identificación nominal de reajuste de interés final Pago de Pago de 31/12/2007 31/12/2006 en Chiledel instrumento colocado vigente del bono intereses amortizaciones o en el extranjero

Bonos largo plazo - porción corto plazo274 A-1 950.000 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 591 515 NACIONAL274 A-2 1.000.000 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 622 543 NACIONALTotal - porción corto plazo 1.213 1.058

Bonos largo plazo 274 A-1 950.000 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 37.516 32.719 NACIONAL274 A-2 1.000.000 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 39.491 34.442 NACIONALTotal largo plazo 77.007 67.161

16. - Provisiones y Castigos Provisiones corto plazo 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$ Gastos administrativos 9.059 9.831 Indemnización por años de servicio 1.429 438 Logística y contenedores 7.661 14.632 Obligaciones Laborales Brasil 3.493 2.337 Participación en la utilidad 6.223 2.142 Patrimonio negativo filiales 8 11 Reclamos de la carga 9.937 11.750 Reparación flota, equipos y carenas 8.653 8.219 Vacaciones 9.427 7.832 Contingencias 1.162 274 Otros 4.091 5.701 Totales 61.143 63.167 Provisiones largo plazo 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$ Indemnización por años de servicio 21.947 17.730 Reparación flota, equipos y carenas 1.390 1.265 Contingencias 51 46 Otros 129 218 Totales 23.517 19.259

17. - Indemnización al Personal por Años de Servicio

Por concepto de indemnización por años de servicio en 2007 se cargaron a resultados MUS$ 6.695 (incluye diferencia de cambio) y se efectuaron pagos por MUS$ 2.700 En el año 2006 se efectuó un cargo a resultado por MUS$ 2.993 y pagos por MUS$ 5.637

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18.- Interés Minoritario 31/12/2007 31/12/2006 Detalle Pasivo Resultado del período Pasivo Resultado del período MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Compañía Naviera Río Blanco S.A. 1.568 293 1.861 (46)CSAVAgencies (UK) Ltd. 598 (761) 441 (374)CSAV Argentina S.A. 278 (168) 92 27 CSAV Group Agencies (Germany) Gmbh 1.483 (1.115) 944 (643)CSAV Group Agencies Belgium N.V. 859 (629) 197 129 CSAV Group Agencies Korea Co. Ltd. (72) 35 (38) 63 CSAV Group Agencies Maritima S.L. 831 (366) - - CSAV Group Agencies Netherlands B.V. 2.081 (1.617) 432 (102)Florida International Terminal LLC 1.478 (924) 555 177 Giraldir S.A. y Kios S.A. 401 (165) 710 (127)Iquique Terminal Internacional S.A. 5.919 (1.986) 6.510 (1.246)Maritime Shipping & Trading Inc. 9.886 (9.162) 1.225 (896)Maritime Shipping & Trading International Inc. 572 (239) 598 (188)Marsud Armazens Gerais Ltda. 521 (77) 662 (19)Marsud Servicios Marítimos y Portuarios Ltda. 143 (17) 126 (11)Norgistics Brazil Operador Multimodal Ltda. (163) 47 (116) 83 Odfjell y Vapores S.A. 5.281 (916) 4.364 (2.790)Otros (15) - - (8)SAAM Remolcadores S.A. de C.V. 27 (33) - - SAAM Remolques S.A. 483 (79) 403 (69)Southern Shipmanagement CO. S.A. 81 (98) 126 (116)Wellington Holding Group S.A. (18.917) 12.545 (6.372) 17.100 Totales 13.323 (5.432) 12.720 10.944

19. - Cambios en el Patrimonio

a) Dividendos

Los Estatutos Sociales no contemplan restricciones al pago de dividendos, los que en todo caso corresponde que se paguen en pesos chilenos.

b) Junta General Ordinaria de Accionistas

En reunión celebrada el 24 de abril de 2007 se aprobó por unanimidad la Memoria y los Estados Financieros del ejercicio co-mercial 2006. Al mismo tiempo se acordó la no distribución de dividendos dados los resultados del ejercicio comercial 2006.

En Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 16 de abril de 2004, se acordó repartir el 30% de las utilidades, política que se reiteró en las juntas Generales Ordinarias celebradas el 15 de abril de 2005, 19 de Abril de 2006 y 24 de abril de 2007. En ésta también se facultó al Directorio para definir la oportunidad y el monto de los dividendos provisorios a pagar, como también para que, cuando lo estime oportuno, pueda repartir dividendos con cargo al fondo de futuros dividendos, sin necesidad de autorización de una junta General de Accionistas.

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c) Otras reservas

Al 31 de Diciembre de 2007 se ha ajustado con abono a Otras Reservas, la diferencia resultante de la aplicación del método del Valor Patrimonial Proporcional para registrar la inversión en empresas filiales que llevan contabilidad en moneda distinta al dólar. Al 31 de Diciembre de 2007 este ajuste generó un abono de MUS$ 14.766 (un cargo de MUS$ 2.418 en 2006). Este ajuste corresponde mayoritariamente a la inversión que se posee en la filial Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. En planilla adjunta se detalla el ajuste acumulado por diferencias de conversión.

Cambios en patrimonio 31/12/2007 31/12/2006 Rubro Capital Otras Reserva Resultados Dividendos Déficit Resultado Capital Otras Reserva Resultados Dividendos Déficit Resultado Movimientos pagado reservas futuros Acumulados Provisorios Período de del Ejercicio pagado reservas futuros acumulados provisorios Período de del Ejercicio dividendos Desarrollo dividendos DesarrolloSaldo Inicial 170.000 20.259 28.347 587.850 (2) (58.241) 170.000 22.677 28.347 505.062 (31.374) 132.303Distribución resultado ejerc. anterior (58.243) 2 58.241 82.788 49.515 (132.303)Dividendo definitivo ejerc. anterior (18.141) Aumento del capital con emisión de acciones de pago Capitalización reservas y/o utilidades Déficit acumulado período de desarrollo Ajustes de Inversiones 14.766 (2.418) (2) Dividendo definitivo eventual Revalorización capital propio Resultado del ejercicio 116.862 (58.241)Dividendos provisorios Saldo Final 170.000 35.025 28.347 529.607 0 116.862 170.000 20.259 28.347 587.850 0 (2) (58.241)Saldos Actualizados 170.000 20.259 28.347 587.850 0 (2) (58.241)

Número de acciones

Serie Nro acciones suscritas Nro acciones pagadas Nro acciones con derecho a votoUNICA 735.844.521 735.844.521 735.844.521

Capital

Serie Capital suscrito Capital pagado MUS$ MUS$UNICA 170.000 170.000

Ajuste por diferencias de conversión Detalle 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$Saldo inicial otras reservas 20.259 22.677Ajuste por conversión Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. 14.521 (2.725)Otras 1.536 307Ajuste por restructuración Agencias Universales S.A. (2.756) -Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A. 1.465 -Total Acumulado 35.025 20.259

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20. - Otros Ingresos y Egresos fuera de la Explotación

Otros ingresos fuera de la explotación 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$ Amortización resultados diferidos - 292Arriendo de bienes raices 491 376Cesión derechos LTI (Venta) 2.352 -Comisiones 861 878Compensación arriendo - 2.528Ingreso por Absorción de pérdidas 9 1.080Reajuste 95 191Recupero gastos (juicio) 32 23Soporte técnico 851 864Utilidad en venta de activo fijo 20.362 1.550Utilidad en venta de otros activos 69 11.367Utilidad por contrato de derivados 13.330 16.336Utilidades en otras inversiones 3 23.647Utilidades en valores de inversión 181 85Otros 5.011 10.397Totales 43.647 69.614 Otros egresos fuera de la explotación 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$Amortización Intangible (2.372) (2.372)Contingencias (620) (237)Pérdida en contratos de derivados (4.630) (7.648)Pérdida en venta activo fijo (92) (1)Pérdida por contrato (Opciones, forward, swap) (269) -Otros (1.862) (2.073)Totales (9.845) (12.331)

21. - Corrección Monetaria

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS Indice de reajustabilidad 31/12/2007 31/12/2006EXISTENCIAS IPC 0ACTIVO FIjO IPC 5.897 2.405INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS IPC 72 4.111OTROS ACTIVOS NO MONETARIOS IPC 204 333CUENTAS DE GASTOS Y COSTOS IPC 2.330 1.365TOTAL (CARGOS) ABONOS 8.503 8.214 PASIVOS (CARGOS) / ABONOS PATRIMONIO IPC (5.077) (5.903)CUENTAS POR PAGAR A EMPRESAS RELACIONADAS. IPC (171) (801)ACREEDORES VARIOS. IPC 0 (21)INTERES MINORITARIO. IPC 0 42PASIVOS NO MONETARIOS IPC (169) (14)CUENTAS DE INGRESOS IPC (2.940) (1.472)TOTAL (CARGOS) ABONOS (8.357) (8.169)(PERDIDA) UTILIDAD POR CORRECCION MONETARIA 146 45

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22. - Diferencia de Cambio.

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS Moneda 31/12/2007 31/12/2006DISPONIBLE PESO CHILENO 130 (333)DISPONIBLE US DOLAR 589 (5.532)DISPONIBLE EURO 1.569 (1.057)DISPONIBLE YEN (1.329) 981DISPONIBLE REAL BRASILERO (669) 1.397DISPONIBLE LIBRA ESTERLINA 0 1.749DISPONIBLE OTRAS MONEDAS 229 3.714DEPOSITOS A PLAZO PESO CHILENO 177 395DEPOSITOS A PLAZO US DOLAR (5) 141DEPOSITOS A PLAZO EURO 7.219 6.389DEPOSITOS A PLAZO REAL BRASILERO 18 32DEPOSITOS A PLAZO YEN 6.430 (1.683)DEPOSITOS A PLAZO OTRAS MONEDAS 21 51DEUDORES POR VENTA PESO CHILENO 2.503 (97)DEUDORES POR VENTA US DOLAR (4) (2.435)DEUDORES POR VENTA EURO 4.434 2.463DEUDORES POR VENTA LIBRA ESTERLINA 0 (53)DEUDORES POR VENTA YEN 41 33DEUDORES POR VENTA REAL BRASILERO 1.629 351DEUDORES POR VENTA OTRAS MONEDAS 2.862 (7.669)DOCUMENTOS POR COBRAR PESO CHILENO 70 (13)DOCUMENTOS POR COBRAR EURO 0 1DEUDORES VARIOS PESO CHILENO 529 (301)DEUDORES VARIOS US DOLAR 0 2.500DEUDORES VARIOS EURO 1.601 1.245DEUDORES VARIOS LIBRA ESTERLINA 0 (821)DEUDORES VARIOS YEN 12 4DEUDORES VARIOS REAL BRASILERO 58 373DEUDORES VARIOS OTRAS MONEDAS 634 (2.207)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. PESO CHILENO 1.511 (120)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. US DOLAR 0 131DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. EURO (449) 156DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. LIBRA ESTERLINA 0 (419)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. REAL BRASILERO (966) 456DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. YEN 36 0DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. OTRAS MONEDAS 764 162IMPUESTOS POR RECUPERAR PESO CHILENO 661 (149)IMPUESTOS POR RECUPERAR US DOLAR (6) 4IMPUESTOS POR RECUPERAR REAL BRASILERO 0 309IMPUESTOS POR RECUPERAR OTRAS MONEDAS (32) 7OTROS ACTIVOS CIRCULANTES PESO CHILENO 510 0OTROS ACTIVOS CIRCULANTES US DOLAR (5) 4OTROS ACTIVOS CIRCULANTES OTRAS MONEDAS (4) (32)INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES PESO CHILENO (72) 38INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES US DOLAR 101 0DEUDORES LARGO PLAZO PESO CHILENO 175 (90)DEUDORES LARGO PLAZO US DOLAR 0 78DEUDORES LARGO PLAZO REAL BRASILERO 0 1.724DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. LP PESO CHILENO (67) 0OTROS ACTIVOS LARGO PLAZO PESO CHILENO 5.183 (3.456)OTROS ACTIVOS LARGO PLAZO US DOLAR 60 12OTROS ACTIVOS LARGO PLAZO REAL BRASILERO 95 0OTROS ACTIVOS LARGO PLAZO OTRAS MONEDAS (1) (41)Total (Cargos) Abonos 36.242 (1.608)

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PASIVOS (CARGOS) / ABONOS Moneda 31/12/2007 31/12/2006OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS CORTO PL OTRAS MONEDAS 0 48DIVIDENDOS POR PAGAR PESO CHILENO (33) 299CUENTAS POR PAGAR PESO CHILENO (2.292) 466CUENTAS POR PAGAR US DOLAR 8 72CUENTAS POR PAGAR EURO (1.796) (4.110)CUENTAS POR PAGAR YEN (91) (107)CUENTAS POR PAGAR REAL BRASILERO 3.888 206CUENTAS POR PAGAR OTRAS MONEDAS 223 8.222ACREEDORES VARIOS PESO CHILENO (12) 11ACREEDORES VARIOS US DOLAR 0 (1)ACREEDORES VARIOS REAL BRASILERO 27 0ACREEDORES VARIOS OTRAS MONEDAS 0 10DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. PESO CHILENO (336) 90DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. US DOLAR (979) (294)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. EURO (710) (2)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. REAL BRASILERO 521 3DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. OTRAS MONEDAS (242) 48PROVISIONES PESO CHILENO (147) 55PROVISIONES EURO 71 44PROVISIONES LIBRA ESTERLINA 0 8PROVISIONES REAL BRASILERO 13 (127)PROVISIONES OTRAS MONEDAS 3 (26)RETENCIONES PESO CHILENO (55) 45RETENCIONES US DOLAR (2) 0RETENCIONES REAL BRASILERO 61 (56)RETENCIONES OTRAS MONEDAS 0 (1)IMPUESTO A LA RENTA PESO CHILENO 0 (8)IMPUESTO A LA RENTA REAL BRASILERO (4) (181)IMPUESTO A LA RENTA OTRAS MONEDAS (25) 0IMPUESTO DIFERIDO OTRAS MONEDAS 0 1OTROS PASIVOS CIRCULANTES PESO CHILENO (609) 0OTROS PASIVOS CIRCULANTES US DOLAR 133 (11)OTROS PASIVOS CIRCULANTES REAL BRASILERO 0 (30)OTROS PASIVOS CIRCULANTES OTRAS MONEDAS 0 1OBLIGACIONES CON EL PUBLICO LARGO PLAZO PESO CHILENO (4.795) 2.594DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. LARGO PLAZO PESO CHILENO (10) 0DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. LARGO PLAZO US DOLAR 0 (1.208)PROVISIONES LARGO PLAZO PESO CHILENO (940) 542OTROS PASIVOS LARGO PLAZO REAL BRASILERO 0 (58)Total (Cargos) Abonos (8.130) 6.545(Perdida) Utilidad por diferencias de cambio 28.112 4.937

23. - Estado de Flujo de Efectivo

a.) Actividades de Financiamiento

a.1- Durante el ejercicio 2007, la filial SAAM S.A. tomó créditos por MUS$ 12.660 (MUS$ 6.768 en el 2006), siendo los principales créditos con Banco Santander NY por MUS$ 5.700 y Banco Corpbanca por MUS$ 5.750.Los créditos suscritos de corto plazo corresponde a financiamiento de operaciones puntuales de esta misma filial.

a.2- Durante el mismo período se realizaron varias amortizaciones de créditos por un total de MUS$ 11.323, siendo las prin-cipales, las amortizaciones a los Bancos Santander por MUS$ 4.793, DnB Nor Bank Asa por MUS$ 1.020, Banco Estado por MUS$ 3.065 Deutsche Shiffsbank por MUS$ 1.120 y varias otras menores. Al comparar con el mismo período del año anterior se amortizaron en el 2007 mayores créditos por MUS$ 5.069, por parte de la filial SAAM.

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b.) Actividades de Inversión

b.1- Las ventas de activo fijo por MUS$ 36.370, corresponde básicamente a la venta de terreno de Puerto Bio Bio por MUS$ 12.012, por parte de la Filial SAAM y a la venta de la nave Callao por parte de la filial Maritime Shipping Trading International Inc. por MUS$ 23.600 y otras ventas menores

b.2- La venta de inversiones permanentes por MUS$ 8.169 corresponde a la venta de la sociedad Libra Terminal Imbituba por parte de Inversiones Alaria S.A.

b.3- La incorporación de activos fijos por MUS$ 82.349, corresponden básicamente a la incorporación de Contenedores Reefers por MUS$ 51.731, construcción de remolcadores por MUS$ 4.136, compra de terreno en San Antonio por MUS$ 2.258 , Mejora en la Nave Braztrans por MUS$ 3.248 obras en construcción por MUS$ 2.308 y varias otras menores.

b.4- La incorporación de Inversiones permanentes por MUS$ 6.806 corresponden básicamente a inversiones de la filial SAAM en San Antonio Terminal Internacional MUS$ 4.000 y Puerto Panul por MUS$ 2.585.

c.-) Composición del saldo final del efectivo y efectivo equivalente, es las siguiente:

2007 2006 MUS$ MUS$Disponible 68.397 40.726 Depósito a plazo 454.006 588.169Pacto de compra con opción de retroventa 63.454 11.291Totales 585.857 640.186

24. - Contrato de Derivados

DESCRIPCION DE LOS CONTRATOS Valor Plazo de Posición Partida o transacción protegida de la Cuentas contables que afectaTipo de Tipo de Valor del vencimiento Item Compra / partida Activo / Pasivo Efecto en Resultado derivado contrato Contrato o expiración Específico Venta Nombre Monto protegida Nombre Monto Realizado No Realizado

FR CCPE 40.200 I 2008 USD / CLP 495,74 C EXPOSICION DE MONEDAS 40.200 40.200 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 158 (158) FR CCPE 39.200 I 2008 USD / CLP 496,30 C EXPOSICION DE MONEDAS 39.200 39.200 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 208 (208) C CCTE 189 II 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 189 189 GASTOS ANTICIPADOS 54 54C CCTE 183 IV 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 183 183 GASTOS ANTICIPADOS 56 56C CCTE 200 I 2008 PRECIO CONBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 200 200 GASTOS ANTICIPADOS 42 42C CCTE 199 I 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 199 199 GASTOS ANTICIPADOS 44 44C CCTE 198 II 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 198 198 GASTOS ANTICIPADOS 46 46C CCTE 196 III 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 196 196 GASTOS ANTICIPADOS 46 46C CCTE 196 III 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 196 196 GASTOS ANTICIPADOS 46 46C CCTE 198 III 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 198 198 GASTOS ANTICIPADOS 43 43C CCTE 91.500 IV 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 91.500 91.500 GASTOS ANTICIPADOS 18.399 18.399C CCTE 7.722 II 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 7.722 7.722 GASTOS ANTICIPADOS 924 924C CCTE 5.506 II 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 5.506 5.506 GASTOS ANTICIPADOS 537 537C CCTE 5.023 II 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 5.023 5.023 GASTOS ANTICIPADOS 323 323C CCPE 100.000 IV 2014 TASA DE INTERES 4,50% C OBLIGACIONES CON BANCOS 70.000 70.000 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 1.161 1.161C CCPE 50.000 IV 2014 TASA DE INTERES 4,50% C OBLIGACIONES CON BANCOS 35.000 35.000 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 614 614C CCPE 201.850 III 2033 TIPO DE CAMBIO US$/JPY V PRESTAMO EN JPY 201.850 201.850 CUENTAS POR PAGAR C CCTE 7.275 III 2011 TASA DE INTERES 4,50% C PRESTAMO EN DOLARES 6.075 6.075 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 47 69 (113)C CCTE 12.125 III 2011 TASA DE INTERES 4,50% C PRESTAMO EN DOLARES 10.125 10.250 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 79 115 (189)C CCTE 12.311 I 2012 TASA DE INTERES 4,50% C PRESTAMO EN DOLARES 10.495 10.495 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 98 115 (209)C CCTE 21.190 I 2010 TASA DE INTERES 4,50% C PRESTAMO EN DOLARES 14.802 14.802 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 77 187 (243)C CCTE 10.124 IV 2010 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 10.124 10.124 GASTOS ANTICIPADOS 4.036 4.036C CCTE 69.573 IV 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 69.573 69.573 GASTOS ANTICIPADOS 17.107 17.107C CCTE 60.208 IV 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 60.208 60.208 GASTOS ANTICIPADOS 13.041 13.041C CCTE 9.182 II 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 9.182 9.182 GASTOS ANTICIPADOS 1.515 1.515C CCTE 2.657 II 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 2.657 2.657 GASTOS ANTICIPADOS 278 278FR CCTE 25.000 II 2008 TIPO DE CAMBIO US$/CLP C EXPOSICION DE MONEDAS 26.508 26.508 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 1.408 1.408

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25. -Contingencias y Restricciones A) Compañía Sud Americana de Vapores S.A.

a.1) Garantías Otorgadas

a.1.1) Deutsche Schiffsbank - Crédito M/N Mapocho

Con fecha 14 de febrero de 2003 Compañía Sud Americana de Vapores S.A., suscribió un contrato de crédito con Deutsche Schiffsbank por un monto de MUS$ 15.615 el cual fue desembolsado en su totalidad en dicha fecha. Dicho préstamo fue con-tratado a fin de financiar el precio de adquisición de la M/N Mapocho. Al 31 de diciembre de 2007, el monto vigente asciende a MUS$ 10.575. El valor contable de la nave, al 31 de diciembre de 2007 es de MUS$ 11.062. La Compañía constituyó hipoteca naval sobre la nave garantizando el pago de las obligaciones contraídas con Deutsche Schi-ffsbank hasta por la suma de MUS$ 15.615 por concepto de capital. Además, con esa misma fecha, se suscribió un pagaré a la orden del acreedor, se cedieron condicionalmente ciertos ingresos y contratos de seguro relativos a la nave, y se prometió constituir prenda comercial sobre ciertos derechos, créditos, cuentas por cobrar e ingresos que digan relación con la nave.

a.1.2) DnB Nor Bank ASA - Crédito M/N Pacific Winner

Con fecha 22 de mayo de 2003, Compañía Sud Americana de Vapores S.A., otorgó una garantía a favor de su filial Pacific Winner Shipping Co. S.A., República de Panamá, para caucionar un contrato de crédito con DnB Nor Bank ASA por un monto de MUS$ 12.500 por concepto de capital, para ser desembolsado en la misma fecha. Este préstamo fue contratado con el propósito de financiar el precio de adquisición de la M/N Pacific Winner por la filial aludida. Posteriormente la M/V fue adquirida por Compañía Sud Americana de Vapores S.A. a su filial, constituyendo hipoteca sobre dicha nave a fin de garantizar el préstamo dado por DnB Nor Bank ASA a la filial Pacific Winner Shipping Co. S.A. Al 31 de diciembre de 2007, el monto vigente asciende a MUS$ 7.910. El valor contable de la nave, al 31 de diciembre de 2007, es de MUS$ 2.857.

a.1.3) American Family Life Assurance Company of Columbus (AFLAC)

Con fecha 1 de Agosto del 2003 Compañía Sud Americana de Vapores S.A., se constituyó como fiadora y codeudora solidaria de su filial Tollo Shipping Co. S.A., de Panamá, ante American Family Life Assurance Company of Columbus (AFLAC), agencia en Japón, por un préstamo por JPY 24.000.000.000 (veinticuatro mil millones de yenes), equivalentes a US$ 201.850.294 (doscientos un millones, ochocientos cincuenta mil, doscientos noventa y cuatro dólares) moneda legal de Estados Unidos de América. Dicho préstamo se destinó al pago de deudas vigentes, a inversiones de conocimiento público, y a proyectos que complementan los negocios de la Compañía o sus filiales. La obligación, a 30 años plazo, se pagará en su totalidad al venci-miento del plazo, en yenes, y los intereses se pagarán en dólares de Estados Unidos en forma semestral. El préstamo podrá ser pagado anticipadamente, en forma total o parcial, a partir del decimoquinto año, en cada oportunidad que corresponda el pago de intereses.

Con fecha 18 de Julio del 2003, la Compañía Sud Americana de Vapores S.A., se constituyó como fiadora y codeudora so-lidaria de su filial Tollo Shipping Co. S.A., de Panamá, ante Goldman Sachs & Co., en uno o varios contratos para cubrir las fluctuaciones del tipo de cambio entre el Yen y el Dólar, durante la vigencia del préstamo descrito en párrafo precedente, en el evento que el Yen se sobrevalúe respecto de su actual cotización hasta un margen convenido, mediante el pago de una tasa anual, pagadera semestralmente a la fecha del pago de los intereses del préstamo. El interés y el costo de la cobertura cambiaria señalada, por este financiamiento, alcanzan a un 6,3% anual.

a.1.4) HSBC - Carta de crédito Stand By

El 30 de agosto de 2006, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una garantía bancaria, a través del banco HSBC Chile, a favor de Petroleo Brasileiro S.A. (Petrobras), Río de Janeiro - Brasil, con el objeto de garantizar sus pagos de compras de combustible en ese país. El monto de la garantía asciende a MUS$ 10.000 con vencimiento el 1 de agosto de 2008.

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a.1.5) Naves en sociedad con Peter Döhle Schiffahrts KG

Con fecha 31 de mayo de 2005, se entregó la segunda nave de 4.050 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Limari”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank, monto vigente al 31 de diciembre de 2007 MUS$ 7.952.

Con fecha 10 de mayo de 2006, se entregó la cuarta nave de 4.050 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Longavi”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank, monto vigente al 31 de diciembre de 2007 MUS$ 8.789.

Con fecha 7 de julio de 2006, se entregó la sexta nave de 5.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Chacabuco”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank, monto vigente al 31 de diciembre de 2007 MUS$ 10.899.

Con fecha 11 de Agosto de 2006, se entregó la primera nave de 6.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Pucon”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank, monto vigente al 31 de diciembre de 2007 MUS$ 15.125.

Con fecha 7 de Noviembre de 2006, se entregó la segunda nave de 6.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Puelo”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank, monto vigente al 31 de diciembre de 2007 MUS$ 15.125.

Con fecha 18 de Diciembre de 2006, se entregó la quinta nave de 6.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Palena”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank, monto vigente al 31 de diciembre de 2007 MUS$ 15.169.

Con fecha 8 de Enero de 2007, se entregó la sexta nave de 6.500 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts KG., la que se incorporó a una sociedad de Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Puelche”.

a.1.6) Stocznia Szczecinska Nowa Sp. Z.

La Compañía aprobó un proyecto consistente en la adquisición del 50% de cuatro naves de 3.100 Teus, ordenadas construir al astillero Stocznia Szczecinska Nowa Sp. Z., de Polonia. El 50% restante lo mantendrá su socio alemán Peter Döhle Schiffahrts KG. En 2003, antes de su entrega, se cedió la opción por la primera nave. La segunda nave fue entregada en febrero 2004. CSAV decidió ceder a Peter Döhle Schiffahrts KG los derechos de participación de las dos naves restantes. Se obtuvo una opción adicional para la adquisición de una quinta nave, a ser entregada en julio de 2007, cuyo valor será de MUS$ 40.150. Esta inversión será asumida en igual porcentaje por cada socio.

a.1.7) HSH - Línea de Crédito Revolving

Con fecha 19 de diciembre de 2005, la filial panameña Inversiones Nuevo Tiempo S.A. suscribió el contrato marco relativo a una línea de crédito de tipo revolving con el banco HSH Nordbank AG de Alemania, por hasta la suma de US$ 250.000.000.- (doscientos cincuenta millones de dólares), línea que se utilizará a través de una o más filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A., y tendrá por objeto contar con los recursos financieros necesarios para la eventual adquisición de naves en el futuro, de acuerdo con las necesidades de crecimiento de su flota. Una vez adquirida cada nave, la filial adquirente garantizará el giro respectivo con hipoteca sobre la nave y fianza y codeudoría solidaria de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. por hasta el equivalente al 50% del monto inicial del desembolso correspondiente efectuado con cargo a la referida línea de crédito. La amortización de cada uno de los giros se hará en cuotas trimestrales y en el plazo de hasta 15 años dependiendo de la nave correspondiente. Los términos de esta línea permitirán financiar hasta un máximo del 70% del valor de mercado de cada nave y el interés será el equivalente a la tasa Libor + 1% ó 1,15% anual, dependiendo del valor de cada nave que se adquiera.

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a.1.8) BNP Paribas - Línea de Crédito Revolving

Con fecha 20 de diciembre de 2006, la filial panameña Inversiones Nuevo Tiempo S.A. suscribió el contrato marco relativo a una línea de crédito de tipo revolving con el banco BNP Paribas de Francia, por hasta la suma de US$ 450.000.000.- (cuatrocientos cincuenta millones de dólares), línea que se utilizará a través de una o más filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A., y tendrá por objeto contar con los recursos financieros necesarios para la eventual adquisición de naves en el futuro, de acuerdo con las necesidades de crecimiento de su flota. Una vez adquirida cada nave, la filial adquirente garantizará el giro respectivo con hipoteca sobre la nave y fianza y codeudoría solidaria de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. por hasta el equivalente al 50% del monto adeudado en cada crédito incurrido. La amortización de cada uno de los giros se hará en cuotas trimestrales y en el plazo de hasta 10 años dependiendo de la nave correspondiente. Los términos de esta línea permitirán financiar hasta un máximo del 70% del valor de mercado de cada nave y el interés será el equivalente a la tasa Libor + 0,90%.

a.2) Documentos en Garantía

La Compañía no tiene documentos en garantía al 31 de diciembre de 2007 y 2006.

Existen otras garantías menores, cuyo detalle no es necesario proporcionar para la interpretación de los presentes estados financieros.

a.3) Avales

La Compañía garantizó la contratación de una póliza de seguro que permita obtener las garantías que el gobierno de los Estados Unidos exige para el transporte interno de mercadería de sus filiales Companhia Libra Navegaçao, Montemar Marítima S.A. y Norasia Container Lines Ltd.

a.4) Otras situaciones legales

La Compañía es parte demandada en algunos litigios y arbitrajes relacionados con el transporte de carga e indemnizaciones por daños y perjuicios, y sus eventuales contingencias de pérdida están cubiertas por seguros contratados. Existen provisiones suficientes para cubrir los montos bajo el deducible.

La Compañía, con respecto a los créditos que mantiene vigentes con bancos privados, tanto en moneda nacional como extranjera, está sujeta a compromisos y obligaciones estándar para este tipo de operaciones.

a.5) Restricciones a la gestión o indicadores financieros

a.5.1) Obligaciones con el público (Bonos Reajustables) UF 1.950.000 - a) Mantener activos libres de cualquier tipo de gravá-menes por, a lo menos, 1,3 veces el monto insoluto del total de pasivos financieros sin garantías mantenidos por el emisor b) Mantener un nivel de endeudamiento a nivel individual en que la relación Deuda Financiera / Patrimonio Total no sea superior a 1,0 veces. Asimismo, mantener un nivel de endeudamiento a nivel consolidado en que la relación Deuda Financiera Conso-lidada / (Patrimonio Total + Interés Minoritario) no sea superior a 1,2 veces c) Mantener un Patrimonio mínimo individual y consolidado de MUS$ 350.000. a.5.2) Contrato de crédito con American Family Life Assurance Company of Columbus (AFLAC) MUS$ 201.850 - a) Mantener una cobertura gastos financieros (EBITDA / Intereses Netos) no menor de 2,5 b) La relación Deuda a Capital no sea superior a 1,0 c) Mantener un saldo mínimo de Disponible, Depósitos a plazo y Valores negociables de MUS$ 50.000.

a.5.3) Contrato de crédito con DnB Nor Bank ASA por MUS$ 12.500 - a) El Patrimonio Neto de Intangible no será inferior a MUS$ 350.000 y aumentará trimestralmente con un monto igual a 50% del resultado del ejercicio b) El nivel de endeudamiento al Patrimonio Neto de Intangibles debe ser menor de 1,0 c) Mantener un saldo mínimo de Disponible, Depósitos a plazo y Valores negociables de MUS$ 50.000.

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Adicionalmente, los créditos y los bonos obligan a la Compañía a cumplir ciertas restricciones de carácter afirmativo, tales como cumplimiento de la ley, pago de impuestos, mantención de seguros, y otras similares y también a cumplir ciertas restric-ciones de carácter negativo, tales como no dar prendas, excepto las autorizadas por el contrato, no efectuar fusiones societarias, excepto las autorizadas, o no vender activos fijos.

La Compañía al 31 de diciembre de 2007 ha cumplido con la totalidad de las restricciones o covenants.

B) Odfjell y Vapores S.A.

b.1.) A fin de garantizar el debido cumplimiento de las obligaciones y responsabilidades contraídas en el contrato de transporte marítimo de ácido sulfúrico entre la Corporación Nacional del Cobre (Codelco) y Odfjell y Vapores S.A., esta última ha entregado una Boleta de Garantía a favor de Codelco-Chile por MUS$ 250 con vigencia hasta el 31 de enero del año 2008.

C) CSAV Agency LLC,

Mantiene vigentes para el desarrollo de sus operaciones la siguiente carta de crédito:

c.1. Por MUS$ 61,48, para garantizar cumplimiento contrato de arrendamiento de las oficinas en New Jersey.

D) Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A.

- Boletas de garantía bancaria a favor de Empresas Portuarias, Dirección Nacional de Aduanas, Inspección del Trabajo, Di-rección General de Obras Públicas, Directemar, Enap Refinerías S.A., Sociedad Punta de Lobos S.A., CMPC Maderas S.A, Soletanche Bachy Chile S.A., Comercial Eccsa S.A. y Zona Franca de Iquique por US$ 1.583.882 en período 2007 (US$ 559.118 en 2006).

- Boletas en garantía en dólares a favor de Empresas Portuarias de Valparaíso y Arica , IATA, Newcoal Generación S.A. por US$ 150.200 en período 2007 (US$ 10.199 en 2006).

- Boletas de garantías emitidas por el Banco Scotiabank, tomadas por cuenta de la filial Cosem S.A. en favor de la Inspección del Trabajo de Arica, Iquique, Antofagasta, Copiapó, Coquimbo, Valparaíso, San Antonio, Puerto Aysén y Punta Arenas, para garantizar obligaciones como empresa de muellaje, por un monto de UF 22.035 con vencimiento el 31 de marzo de 2008 y a favor de la Dirección Nacional de Aduana para garantizar obligaciones como Agente de Estiba y Desestiba, por un monto de $ 409.440 con vencimiento 24 de noviembre de 2008.

- Boletas de garantías emitidas por el Banco Scotiabank, tomadas por cuenta de la filial Saam Extraportuarios S.A. en favor de la Dirección Nacional de Aduanas, para garantizar obligaciones como almacenista habilitado, por el monto de UF 18.000, con vencimiento el 31 de marzo de 2008.

- Boletas de garantía emitidas por el Banco Scotiabank, tomadas por cuenta de la filial Servicios de Aviación S.A, a favor de Concesionaria Aeropuerto El Tepual S.A, Concesionaria Chucumata S.A. y Austral Sociedad Concesionaria S.A, para garantizar obligaciones que emanan del contrato de subconcesión y arrendamiento, por un monto de UF 33 con vencimiento el 30 de agosto de 2008, US$ 107 con vencimiento 28 de febrero de 2008 y UF 118 con vencimiento 28 de febrero de 2008 respectivamente, garantía a favor de la Dirección General de Aeronáutica Civil para garantizar el derecho aeronáutico mensual por un monto de UF 23 con vencimiento el 31 de julio de 2008, UF 15 con vencimiento 31 de agosto de 2008, UF 27 con vencimiento 31 de agosto de 2008 y UF 23 con vencimiento 31 de marzo de 2009.

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Anual

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- Boletas de garantía emitidas por el Banco Scotiabank, tomadas por cuenta de la filial Inmobiliaria Barón Ltda., a favor del Cuarto Juzgado civil de Valparaíso por $ 5.000.000.- con vencimiento 15 de agosto 2008.

-Boletas de garantía emitidas por el Banco Scotiabank, tomadas por cuenta de la filial Terminal El Colorado S.A., a favor de la Inspección del Trabajo de Iquique para garantizar obligaciones como empresa de muellaje, por un monto de UF 689 con vencimiento 31 de marzo 2008.

- Boletas de garantía emitidas por el Banco Scotiabank, tomadas por cuenta de la filial Sepsa S.A., a favor de la Inspección del Trabajo de Valparaíso para garantizar obligaciones como empresa de muellaje, por un monto de UF 3.798 con vencimiento 31 de marzo 2008. - Boletas de garantía emitidas por el Banco Scotiabank, tomadas por cuenta de la filial Terminal El Caliche S.A, a favor de la Inspección del Trabajo de Antofagasta para garantizar obligaciones como empresa de muellaje, por un monto de UF 250 con vencimiento 31 de marzo 2008.

- Boletas de garantía emitidas por el Banco Scotiabank, tomadas por cuenta de la filial Terminal Chinchorro S.A., a favor de la Inspección del Trabajo de Arica para garantizar obligaciones como empresa de muellaje, por un monto de UF 314 con vencimiento 31 de marzo 2008

- Garantía a favor de Corpbanca e International Finance Corporation (IFC), otorgadas para garantizar facilidades crediticias de largo plazo de la empresa coligada San Vicente Terminal Internacional S.A. (SVTI):

a) Support Agreement: contiene la obligación de SAAM de contribuir fondos a SVTI en caso de deficiencia de liquidez hasta US$ 4.000.000 y además restringe la transferencia de acciones de SVTI.

b) Prenda sobre acciones: contiene la prenda comercial sobre las acciones emitidas por SVTI de propiedad o que pueda adquirir a futuro SAAM S.A., vigente hasta el 15 de julio de 2011.

- Garantía a favor del BCI, Corpbanca y Banco Estado, consistente en prenda comercial sobre las acciones emitidas por la empresa coligada San Antonio Terminal Internacional S.A. (STI) de propiedad o que pueda adquirir a futuro SAAM S.A., otorgadas para garantizar facilidades crediticias de largo plazo de STI, hasta un total de US$ 100.000.000, vigente hasta el 17 de julio de 2013.

- Garantía a favor del BCI consistente en prenda comercial sobre las acciones emitidas por la empresa coligada Terminal Puerto Arica S.A. (TPA) de propiedad o que pueda adquirir a futuro SAAM S.A., otorgadas para garantizar facilidades crediticias de largo plazo de TPA, hasta un total de US$ 17.000.000, vigente hasta el 5 de junio de 2015.

- Garantía a favor del BCI consistente en prenda comercial sobre las acciones emitidas por la empresa coligada Portuaria Corral S.A. de propiedad o que pueda adquirir a futuro SAAM S.A., otorgadas para garantizar facilidades crediticias de largo plazo hasta un total de US$ 4.700.000, vigente hasta el 6 de diciembre de 2012.

- Garantía a favor de Citibank N.A. New York Branch, constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta US$ 1.500.000, para la emisión de carta de crédito standby por parte de la filial Inversiones Alaria S.A. a Afianzadora Sofimex S.A., vigentes hasta el 30 de Noviembre de 2009.

- Garantía a favor de Citibank N.A. New York Branch, constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta US$ 2.550.000 por facilidades crediticias otorgadas a la filial Inversiones Alaria S.A., vigentes hasta el 31 de agosto de 2008. - Garantía a favor de Banco Santander Central Hispano S.A., New York Branch, constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta US$ 11.600.000 con vencimiento el 31 de enero de 2012, por préstamo otorgado a la filial Saam Remolques S.A. de C.V.

- Garantía a favor de Santander Overseas Bank, Inc., constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta US$ 10.000.000 con vencimiento el 12 de Octubre de 2012, por préstamo otorgado a la filial Inversiones Habsburgo S.A.

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Anual

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- Garantía a favor de Banco Santander Serfin, constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta US$ 8.000.000 con vencimiento el 10 de noviembre de 2012, por préstamo en contrato leaseback otorgado a la filial Saam Remol-ques S.A. de C.V.

- Garantía a favor de Banco Santander Serfin, constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta US$ 8.500.000 con vencimiento el 10 de septiembre de 2013, por préstamo en contrato leaseback otorgado a la filial Saam Re-molques S.A. de C.V.

- Garantía a favor de Banco Santander Serfin, constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta US$ 3.500.000 con vencimiento el 10 de diciembre de 2013, por préstamo en contrato leaseback otorgado a la filial Saam Remol-ques S.A. de C.V.

- Garantía a favor del Banco Santander Central Hispano S.A. New York Branch, constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta US$ 4.000.000 respaldando crédito otorgado a la filial Florida International Terminal LLC. con vencimiento el 12 de julio de 2012.

- Garantía a favor del Citibank N.A. New York Branch, constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta US$ 246.316 para la emisión de carta de crédito standby por parte de Inversiones Alaria S.A. a favor Citibank Costa Rica S.A., para respaldar garantía de Cumplimiento otorgada por la filial Concesionaria Saam Costa Rica S.A. al Instituto Costarricense de Puertos de Pacífico, con vencimiento 30 de abril de 2008.

- Garantía a favor del Banco Santander Brasil S/A, constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta US$ 2.486.459 respaldando las obligaciones de la empresa Saam Do Brasil Ltda., por la emisión de carta fianza a favor del Banco Nacional do Desenvolvimiento Económico e Social - BNDES, con vencimiento 10 de marzo de 2021, la cual garantiza las obligaciones de la coligada Tug Brasil para con BNDES.

- Garantia a favor del Citibank N.A constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta US$ 2.772.000.- para la emisión de carta de crédito standby por parte de Inversiones Habsburgo S.A.a favor Citibank con vencimiento 25 de marzo 2008.

E) SAAM CONTENEDORES S.A.

Garantías Otorgadas:

Boletas de garantía emitidas por el Banco Crédito e Inversiones por US$ 392.198 a favor de la Empresa Portuaria San Antonio con vencimiento el 31 de mayo de 2008, renovables anualmente, para garantizar el fiel cumplimiento del contrato y especial-mente de las obligaciones de pago establecidas en contrato de arrendamiento.

F) IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A.

Garantías Otorgadas:

- Boletas de garantía emitida por Corpbanca a favor de la Empresa Portuaria Iquique, para garantizar el fiel cumplimiento de contrato de concesión, por un monto total de US$ 3.026.759, con vencimiento el 31 de octubre de 2008.

- Boleta de garantía emitida por Corpbanca a favor del Servicio Nacional de Aduanas para garantizar el cabal cumplimiento como almacenista habilitado, por un monto de U.F. 6.000, con vencimiento el 31 de marzo de 2008.

G) MUELLAjE I.T.I. S.A.

- Boleta de garantía emitida por Corpbanca, a favor de la Inspección Provincial del Trabajo de Iquique para garantizar el fiel cumplimiento de las obligaciones laborales y previsionales, por un monto de UF 8.604, con vencimiento el 31 de marzo de 2008.

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Anual

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H) AQUASAAM S.A.

Garantías Otorgadas:

- Hipoteca sobre terreno en sector Quinched, y Prenda sin desplazamiento de bienes (Galpón, taller de redes, máquina lavadora de redes, planta de tratamiento de riles y sistema de residuos) y/o desmontables a favor del Banco Chile para garantizar el fiel cumplimiento de los créditos hasta U.F. 51.500, que el banco ha otorgado en diversas partidas a la empresa, con vencimiento el 20 de diciembre de 2012.

I) INVERSIONES ALARIA S.A.

Garantías Otorgadas:

- Carta de crédito stand-by emitida por el Citibank N.A. New York Branch, a favor del Citibank N.A. Nassau Branch, para garantizar obligaciones con el BBVA Banco Continental del Perú, por un monto de US$ 800.000, con vencimiento 18 de agosto de 2008.

- Carta de crédito stand-by emitida por el Citibank N.A. New York Branch a favor del Citibank N.A. Nassau Branch, para garantizar obligaciones contraídas con el BBVA Banco Continental del Perú, por un monto de US$ 1.000.000, con vencimiento el 31 de agosto de 2008.

- Carta de crédito stand-by emitida por el Citibank N.A. New York Branch a favor de Afianzadora Sofimex S.A, para respaldar obligaciones contractuales contraídas por Saam Remolques S.A. de C.V. con Pemex Exploración y Producción, por un monto de US$ 1.500.000, con vencimiento el 30 de noviembre 2009.

- Carta de crédito stand-by emitida por el Citibank N.A. New York Branch a favor Citibank Costa Rica S.A., para respaldar Garantía de Cumplimiento otorgada por la filial Concesionaria Saam Costa Rica al Instituto Costarricense de Puertos de Pacífico, cuyo monto asciende a US$ 246.316, con vencimiento el 30 de abril 2008.

- Garantía a favor del Banco ABN AMRO REAL S/A, constituyéndose Inversiones Alaria S.A. en avalista, fiador y codeudor solidario hasta R$ 2.000.000.-, vigentes hasta 28 de febrero 2009 por préstamo otorgado a la coligada TUG Brasil.

- Fianza Corporativa a favor del Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES, constituyéndose como fiadora, principal pagadora y codeudor solidario de las obligaciones asumidas por la coligada Tug Brasil conforme el Contrato de Financiamiento Nros. 97.2.491.3.1 y 88.2.315.4.1, por las sumas de US$ 22.878.664,21 y US$ 6.552.987,62, respectiva-mente.

j) ECUAESTIBAS S.A.

Garantías Otorgadas:

- Garantías por Memoser, Colón, Seg. Oriente y a favor de la Corporación Aduanera Ecuatoriana, como garantía por la internación temporal de remolcadores, lanchas y portacontenedores por un total ascendente a US$ 1.474.756 con distintos vencimientos, siendo el último el del 5 diciembre 2008.

- Garantías emitidas por Colon, a favor de la Corporación Aduanera Ecuatoriana , garantizando el pago de los tributos aduaneros, por US$ 784.976 con vencimiento el 11 mayo 2008.

- Garantías emitidas por Seg. Oriente, a favor de la Corporación Aduanera Ecuatoriana, garantizando el pago de los derechos de internación de grúas Gottwald, internada a Ecuador en forma temporal en calidad de bien reexportable, como de operaciones portuarias por US$ 793.000, con distintos vencimientos, siendo el último el 27 septiembre 2008.

- Garantías emitidas por Memoser, Colon y Citibank, a favor de la Corporación Aduanera Ecuatoriana, Autoridad Portuaria Guayaquil y Autoridad Portuaria Puerto Bolívar, garantizando el fiel cumplimiento de contratos por US$ 64.993, con distintos vencimientos, siendo el último el 15 diciembre 2008.

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juicios:

- Demanda por responsabilidad solidaria en el fallecimiento de un ex trabajador, que prestaba servicios para Ecuaestibas S.A. a través de la empresa Roclamesej Cía. Ltda. (demandado principal). La cuantía demandada es de US$ 217.218 más intereses. Actualmente, en espera de sentencia.

- Demanda por liquidación de horas de sobretiempo y finiquitos efectuados por ex trabajadores por una cuantía de US$ 109.635. Los demandantes han apelado al fallo de primera instancia y el proceso pasará a segunda instancia.

- La empresa se encuentra demandada por la compañía cubana Empresa Navegación Caribe donde se plantea una indemnización por daños y perjuicios por denuncia temeraria, hecha por Serviagencial S.A. en contra de dicha empresa por la falsificación de documentos por la supuesta importación de dos de sus remolcadores (“R22” y “Tritón”). A la fecha, el proceso se encuentra en la sala de Magistrados Principales de la Corte Suprema para resolución. La cuantía vigente asciende a US$ 140.000

- Demanda de ejecución de silencio administrativo por las impugnaciones que se presentaron ante la Corporación Aduanera Ecuatoriana por la importación de los remolcadores antes mencionados. Las demandas de silencio administrativo fueron acep-tadas a trámite y se encuentra sustanciando sin resolución definitiva. La cuantía por ambos remolcadores es de US$ 240.394

K) SAAM REMOLQUES S.A. de C.V.

Garantías Otorgadas:

- Fianzas emitidas por Afianzadora Sofimex S.A, a favor de las Administradoras Portuarias Integrales de Veracruz, Altamira, Tampico, Lázaro Cárdenas y Tuxpan, con vigencia anual y para garantizar cumplimiento de los contratos de concesión, por una suma total de Mx$ 7.596.000

- Fianza emitida por Afianzadora Sofimex S.A, a favor de Pemex Exploración y Producción para respaldar el fiel cumplimiento de las obligaciones contractuales de SAAM Remolques S.A. de C.V., hasta un monto de US$ 1.500.000, con vencimiento el 30 de noviembre 2009.

L) CONCESIONARIA SAAM COSTA RICA S.A.

- Carta Fianza emitida por Citibank Costa Rica S.A., para respaldar Garantía de Cumplimiento otorgada por la filial Con-cesionaria Saam Costa Rica S.A al Instituto Costarricense de Puertos de Pacífico, cuyo monto asciende a US$ 246.316, con vencimiento el 30 de abril 2008.

M) FLORIDA INTERNATIONAL TERMINAL, LLC

- Boletas de garantía emitidas por Bank of América N.A. a favor del Broward County, Port Everglades, USA, para garantizar el cumplimiento de las obligaciones emanadas del Contrato “Broward County Marine Terminal Lease and Operating Agreement” y cuyo monto asciende a US$ 490.000, con vencimiento el 18 de mayo 2008, renovable anualmente y deposito en garantía por US$ 50.000 recuperables posterior a la fecha de expiración del contrato.

- La empresa ha hipotecado dos maquinas propias Top Loaders, valor libro ascendente a US$ 463.000 como garantía de nuevo contrato de Leasing con Barloworld por compra de maquinaria.

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Anual

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N) SAAM DO BRASIL LTDA.

- El año 1999 la empresa interpuso un recurso, en contra de la Fazenda Nacional, con el fin de suspender el pago del impuesto COFINS que se calcula sobre los ingresos financieros y, cuyo valor actualizado a la fecha asciende a R$ 400.000 equivalentes a US$ 219,527 Los asesores jurídicos que gestionan dicho caso, han estimado como posible la pérdida por lo que la empresa a contabilizado la contingencia por este monto.

- Fianza emitida por Banco Santander Banespa S/A, a favor de Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e Social

- BNDES para respaldar las obligaciones asumidas por la coligada Tug Brasil hasta US$ 2.486.459 y con vencimiento 10 de marzo 2021.

O) KIOS S.A.

Garantías Otorgadas:

- Bonos del Tesoro entregados en garantía a favor de la Administración Nacional de Puertos, para garantizar obligaciones como operador portuario en Uruguay, según Decreto Nº413 del 1º de Septiembre de 1992, por un monto nominal de US$ 105.000

- Hipoteca naval a favor del Banco de la República Oriental del Uruguay sobre el Remolcador Pampero, por crédito de US$ 180.000, el cual ya se encuentra amortizado. Sin embargo, no se ha levantado la hipoteca para tener abierta la línea de crédito, en caso de necesitarla.

Garantías Directas

Saldos pendiente de pago a la fecha Deudor Activos comprometidos de cierre de los estados financieros Liberación de Garantías Acreedor de la garantía Nombre Relación Tipo de garantía Tipo Valor Contable 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2008 Activos 31/12/2009 Activos 31/12/2010 ActivosDEUTSSCHE SCHIFFSBANK COMPAÑÍA SUD AMERICANA DE VAPORES S.A. NO HAY HIPOTECA NAVAL NAVE 11.062 10.575 11.695 1.120 NAVE 1.120 NAVE 1.120 NAVE

Garantías Indirectas

Saldos pendiente de pago a la fecha Deudor Activos comprometidos de cierre de los estados financieros Liberación de Garantías Acreedor de la garantía Nombre Relación Tipo de garantía Tipo Valor Contable 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2008 Activos 31/12/2009 Activos 31/12/2010 ActivosAMERICAN FAMILY LIFE ASSURANCE COMPANY OF COLUMBUS TOLLO SHIPPING CO. S.A. FILIAL FIANZA 0 201.850 201.850 DNB NOR BANK ASA PACIFIC WINNER SHIPPING CO. S.A. FILIAL HIPOTECA NAVE 3.571 8.420 9.440 1.020 NAVE 1.020 NAVE 1.020 NAVEHSH NORDBANK AG CHOAPA SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA 48.147 10.899 1.038 1.038 1.038 HSN NORDBANK AG LIMARI SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA 37.144 8.370 9.207 837 837 837 HSN NORDBANK AG CHOLGUAN SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA 51.576 11.937 1.038 1.038 1.038 HSN NORDBANK AG LONGAVI SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA 39.854 9.207 10.044 837 837 837 HSH NORDBANK AG CHACABUCO SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA 49.793 11.937 12.456 1.038 1.038 1.038 HSH NORDBANK AG PAINE SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA 67.005 15.812 16.500 1.375 1.375 1.375 HSH NORDBANK AG PUELO SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA 67.926 16.500 1.375 1.375 1.375 HSH NORDBANK AG PALENA SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA 68.454 15.859 16.548 1.379 1.379 1.379

26. - Cauciones Obtenidas de Terceros

Durante los período 2007 y 2006 la Compañía y sus filiales no han recibido cauciones de terceros.

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27. - Moneda Nacional y Extranjera

ACTIVOS Monto MontoRubro Moneda 31/12/2007 31/12/2006Activos circulantes DISPONIBLE PESO CHILENO 4.521 2.848DISPONIBLE US DOLAR 22.447 14.914DISPONIBLE EURO 21.691 10.732DISPONIBLE REAL BRASILERO 1.359 1.465DISPONIBLE YUAN 2.900 883DISPONIBLE LIBRA ESTERLINA 3.544 5.848DISPONIBLE HONG KONG DOLAR 1.807 984DISPONIBLE OTRAS MONEDAS 10.128 3.052DEPOSITOS A PLAZO PESO CHILENO 4.856 2.304DEPOSITOS A PLAZO US DOLAR 351.495 425.679DEPOSITOS A PLAZO EURO 78.825 77.652DEPOSITOS A PLAZO YUAN 11.424 14.879DEPOSITOS A PLAZO YEN 90 49.351DEPOSITOS A PLAZO LIBRA ESTERLINA 1.542 0DEPOSITOS A PLAZO HONG KONG DOLAR 0 1.103DEPOSITOS A PLAZO OTRAS MONEDAS 5.774 17.201VALORES NEGOCIABLES US DOLAR 13.763 1.570DEUDORES POR VENTA PESO CHILENO 19.916 19.102DEUDORES POR VENTA US DOLAR 120.561 134.731DEUDORES POR VENTA EURO 36.698 19.042DEUDORES POR VENTA REAL BRASILERO 1.762 5.226DEUDORES POR VENTA YEN 88 142DEUDORES POR VENTA YUAN 369 339DEUDORES POR VENTA LIBRA ESTERLINA 1.418 4.853DEUDORES POR VENTA HONG KONG DOLAR 331 426DEUDORES POR VENTA OTRAS MONEDAS 19.159 8.228DOCUMENTOS POR COBRAR PESO CHILENO 1.877 2.515DOCUMENTOS POR COBRAR US DOLAR 5.658 3.554DOCUMENTOS POR COBRAR EURO 855 74DOCUMENTOS POR COBRAR OTRAS MONEDAS 0 0DEUDORES VARIOS PESO CHILENO 9.628 6.382DEUDORES VARIOS US DOLAR 31.095 22.218DEUDORES VARIOS EURO 1.495 978DEUDORES VARIOS REAL BRASILERO 950 8.352DEUDORES VARIOS YEN 10 0DEUDORES VARIOS YUAN 401 257DEUDORES VARIOS HONG KONG DOLAR 227 219DEUDORES VARIOS OTRAS MONEDAS 5.049 6.207DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 520 454DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS US DOLAR 5.724 8.832DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS EURO 12 3.834EXISTENCIAS PESO CHILENO 5.235 5.876EXISTENCIAS US DOLAR 4.176 6.037EXISTENCIAS OTRAS MONEDAS 1.256 1.068IMPUESTOS POR RECUPERAR PESO CHILENO 2.807 20.071IMPUESTOS POR RECUPERAR US DOLAR 2.969 1.950IMPUESTOS POR RECUPERAR EURO 312 99IMPUESTOS POR RECUPERAR REAL BRASILERO 7.799 4.798IMPUESTOS POR RECUPERAR OTRAS MONEDAS 1.674 4.641GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO PESO CHILENO 5.320 5.760GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO US DOLAR 207.981 135.541GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO EURO 15.380 149GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO REAL BRASILERO 9.157 0

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Monto MontoRubro Moneda 31/12/2007 31/12/2006Activos circulantes GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO HONG KONG DOLAR 469 218GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO OTRAS MONEDAS 1.631 512IMPUESTOS DIFERIDOS PESO CHILENO 7.925 8.593IMPUESTOS DIFERIDOS US DOLAR 664 565IMPUESTOS DIFERIDOS EURO 149 0IMPUESTOS DIFERIDOS OTRAS MONEDAS 376 135OTROS ACTIVOS CIRCULANTES PESO CHILENO 10.695 4.773OTROS ACTIVOS CIRCULANTES US DOLAR 65.622 34.368OTROS ACTIVOS CIRCULANTES EURO 67 88OTROS ACTIVOS CIRCULANTES REAL BRASILERO 826 371OTROS ACTIVOS CIRCULANTES HONG KONG DOLAR 773 661OTROS ACTIVOS CIRCULANTES OTRAS MONEDAS 2.405 1.558

Activo fijo TERRENOS PESO CHILENO 43.365 43.842TERRENOS US DOLAR 3.481 3.481CONSTRUCCION Y OBRAS DE INFRAESTRUCTURA PESO CHILENO 62.666 55.738CONSTRUCCION Y OBRAS DE INFRAESTRUCTURA US DOLAR 21.348 20.913CONSTRUCCION Y OBRAS DE INFRAESTRUCTURA EURO 63 56CONSTRUCCION Y OBRAS DE INFRAESTRUCTURA REAL BRASILERO 592 80CONSTRUCCION Y OBRAS DE INFRAESTRUCTURA OTRAS MONEDAS 1.272 680MAQUINARIAS Y EQUIPOS PESO CHILENO 76.984 71.217MAQUINARIAS Y EQUIPOS US DOLAR 197.337 196.755MAQUINARIAS Y EQUIPOS EURO 3.761 2.719MAQUINARIAS Y EQUIPOS YUAN 7 6MAQUINARIAS Y EQUIPOS REAL BRASILERO 17 276MAQUINARIAS Y EQUIPOS OTRAS MONEDAS 4.523 3.000OTROS ACTIVOS FIjOS PESO CHILENO 19.735 17.288OTROS ACTIVOS FIjOS US DOLAR 84.196 39.342OTROS ACTIVOS FIJOS YUAN 1.277 1.205OTROS ACTIVOS FIjOS EURO 1.513 481OTROS ACTIVOS FIjOS REAL BRASILERO 58 0OTROS ACTIVOS FIJOS HONG KONG DOLAR 3.756 4.019OTROS ACTIVOS FIjOS OTRAS MONEDAS 275 315DEPRECIACION ACUMULADA PESO CHILENO (63.615) (59.622)DEPRECIACION ACUMULADA US DOLAR (128.656) (114.157)DEPRECIACION ACUMULADA EURO (3.445) (2.004)DEPRECIACION ACUMULADA YUAN (478) (380)DEPRECIACION ACUMULADA REAL BRASILERO (28) (82)DEPRECIACION ACUMULADA HONG KONG DOLAR (2.850) (3.043)DEPRECIACION ACUMULADA OTRAS MONEDAS (3.347) (2.155)

Otros activos INVERSION EN EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 89.500 109.818INVERSION EN EMPRESAS RELACIONADAS US DOLAR 75.805 52.137INVERSION EN EMPRESAS RELACIONADAS EURO 53.784 23.935INVERSION EN EMPRESAS RELACIONADAS OTRAS MONEDAS 0 52INVERSION EN OTRAS SOCIEDADES PESO CHILENO 137 129INVERSION EN OTRAS SOCIEDADES US DOLAR 17.777 13.692MENOR VALOR DE INVERSIONES PESO CHILENO 241 259MENOR VALOR DE INVERSIONES US DOLAR 9.351 10.216MENOR VALOR DE INVERSIONES EURO 2.479 0MENOR VALOR DE INVERSIONES OTRAS MONEDAS 283 309MAYOR VALOR DE INVERSIONES US DOLAR (2.270) (2.857)DEUDORES A LARGO PLAZO PESO CHILENO 2.920 3.333DEUDORES A LARGO PLAZO US DOLAR 34.021 20.264DEUDORES A LARGO PLAZO OTRAS MONEDAS 602 254DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP.RELAC. LARGO PLAZO US DOLAR 5.330 5.330IMPUESTO DIFERIDO LARGO PLAZO PESO CHILENO 0 11.453INTANGIBLES PESO CHILENO 20 120INTANGIBLES US DOLAR 89.511 89.323INTANGIBLES OTRAS MONEDAS 1 0

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Monto MontoRubro Moneda 31/12/2007 31/12/2006Activo fijo AMORTIZACION PESO CHILENO (40) (28)AMORTIZACION US DOLAR (44.677) (40.770)OTROS PESO CHILENO 2.233 737OTROS US DOLAR 96.574 6.998OTROS EURO 26 0OTROS LIBRA ESTERLINA 26.590 26.572OTROS REAL BRASILERO 994 961OTROS OTRAS MONEDAS 821 0Total Activos PESO CHILENO 307.446 332.962 US DOLAR 1.291.283 1.090.626 EURO 213.665 137.835 REAL BRASILERO 23.486 21.447 YUAN 15.900 17.189 LIBRA ESTERLINA 33.094 37.273 HONG KONG DOLAR 4.513 4.587 OTRAS MONEDAS 51.882 45.057 YEN 188 49.493

PASIVOS Hasta 90 días 90 días a 1 año 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 Rubro Moneda Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom. anualPasivos circulantesOBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS A CORTO UF 1.188 0 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS A CORTO PESO CHILENO 117 36 606 766 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS A CORTO US DOLAR 104 353 0 43 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS A CORTO EURO 1 0 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS LARGO PL UF 264 264 0 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS LARGO PL PESO CHILENO 2.030 504 0 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS LARGO PL US DOLAR 7.340 9.153 2.831 2.681 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS LARGO PL EURO 265 0 OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO DE LARGO PLAZO PORCION CORTO PL UF 1.213 1.058 0 DIVIDENDOS POR PAGAR PESO CHILENO 459 514 0 DIVIDENDOS POR PAGAR US DOLAR 0 3.169 0 DIVIDENDOS POR PAGAR OTRAS MONEDAS 26 0 CUENTAS POR PAGAR UF 6 17 0 CUENTAS POR PAGAR PESO CHILENO 22.715 19.055 9 6 CUENTAS POR PAGAR US DOLAR 267.464 278.021 64 1.023 CUENTAS POR PAGAR EURO 37.545 19.868 0 CUENTAS POR PAGAR LIBRA ESTERLINA 2.068 1.644 0 CUENTAS POR PAGAR REAL BRASILERO 13.378 4.161 0 CUENTAS POR PAGAR YEN 1.380 1.508 0 CUENTAS POR PAGAR MXP 0 0 CUENTAS POR PAGAR HONG KONG DOLAR 4.044 3.529 0 CUENTAS POR PAGAR YUAN 6.866 2.271 0 CUENTAS POR PAGAR OTRAS MONEDAS 34.448 38.307 0 DOCUMENTOS POR PAGAR PESO CHILENO 246 294 0 DOCUMENTOS POR PAGAR US DOLAR 0 0 DOCUMENTOS POR PAGAR EURO 1.300 0 DOCUMENTOS POR PAGAR OTRAS MONEDAS 0 0 ACREEDORES VARIOS UF 10 0 ACREEDORES VARIOS PESO CHILENO 2.059 473 0 ACREEDORES VARIOS US DOLAR 15.427 8.343 0 ACREEDORES VARIOS EURO 782 286 0 ACREEDORES VARIOS OTRAS MONEDAS 2.037 1.755 0

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Hasta 90 días 90 días a 1 año RUBRO 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 Moneda Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom. anualDOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 10.061 6.398 0 53 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS US DOLAR 4.112 5.950 0 650 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS EURO 2.892 303 0 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS LIBRA ESTERLINA 0 0 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS REAL BRASILERO 0 290 0 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS YUAN 0 0 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS OTRAS MONEDAS 0 633 0 PROVISIONES UF 0 2 0 PROVISIONES PESO CHILENO 8.444 4.328 4.603 5.506 PROVISIONES US DOLAR 31.644 31.424 5.719 2.856 PROVISIONES EURO 1.974 1.292 0 PROVISIONES REAL BRASILERO 6.107 14.569 0 PROVISIONES HONG KONG DOLAR 679 120 0 PROVISIONES OTRAS MONEDAS 1.973 3.024 0 46 RETENCIONES PESO CHILENO 3.194 2.606 0 RETENCIONES US DOLAR 1.008 943 0 RETENCIONES REAL BRASILERO 77 0 RETENCIONES OTRAS MONEDAS 1.291 1.000 0 IMPUESTO A LA RENTA PESO CHILENO 535 1.842 0 IMPUESTO A LA RENTA US DOLAR 378 2.568 0 IMPUESTO A LA RENTA EURO 2.151 889 0 IMPUESTO A LA RENTA REAL BRASILERO 693 117 0 IMPUESTO A LA RENTA HONG KONG DOLAR 3.097 868 0 IMPUESTO A LA RENTA YUAN 747 388 0 IMPUESTO A LA RENTA OTRAS MONEDAS 559 50 0 INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO PESO CHILENO 0 0 INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO US DOLAR 143.620 88.522 0 INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO REAL BRASILERO 2.278 15 0 INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO EURO 240 30.219 0 INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO OTRAS MONEDAS 1.697 8.415 OTROS PASIVOS CIRCULANTES PESO CHILENO 4.839 338 26 12 OTROS PASIVOS CIRCULANTES US DOLAR 322 3.127 3 OTROS PASIVOS CIRCULANTES EURO 390 2.809 OTROS PASIVOS CIRCULANTES REAL BRASILERO 826 0 OTROS PASIVOS CIRCULANTES HONG KONG DOLAR 12 25 OTROS PASIVOS CIRCULANTES OTRAS MONEDAS 1.131 548 TOTAL PASIVOS CIRCULANTES UF 2.681 1.341 0 0 PESO CHILENO 54.699 36.388 5.244 6.343 US DOLAR 471.419 431.573 8.614 7.256 EURO 47.540 55.666 0 0 OTRAS MONEDAS 43.162 53.732 0 46 LIBRA ESTERLINA 2.068 1.644 0 0 REAL BRASILERO 23.359 19.152 0 0 YEN 1.380 1.508 0 0 MXP 0 0 0 0 HONG KONG DOLAR 7.832 4.542 0 0 YUAN 7.613 2.659 0 0

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Pasivo Largo Plazo Período Actual

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anualOBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS UF 502 0 0 0 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS PESO CHILENO 43 445 0 0 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS US DOLAR 25.667 7.900 14.461 0 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS EURO 189 0 0 0 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS YEN 0 0 0 201.850 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO (BONOS) UF 0 0 0 77.007 ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO PESO CHILENO 135 0 0 0 ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO US DOLAR 269 0 0 0 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS US DOLAR 385 0 0 0 PROVISION LARGO PLAZO PESO CHILENO 5.863 3.560 4.827 8.385 PROVISION LARGO PLAZO US DOLAR 525 0 0 0 PROVISION LARGO PLAZO EURO 357 0 0 0 IMPUESTO DIFERIDO LARGO PLAZO PESO CHILENO 4.293 0 0 0 OTROS PASIVOS LARGO PLAZO PESO CHILENO 5 OTROS PASIVOS LARGO PLAZO US DOLAR 1.265 13.755 OTROS PASIVOS LARGO PLAZO REAL BRASILERO 994 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO UF 502 0 0 77.007 PESO CHILENO 10.339 4.005 4.827 8.385 US DOLAR 28.111 7.900 28.216 0 EURO 546 0 0 0 YEN 0 0 0 201.850 REAL BRASILERO 994 0 0 0

Pasivo Largo Plazo Período Anterior

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anualOBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS UF 279 411 365 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS PESO CHILENO 6.295 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS US DOLAR 12.615 2.040 22.321 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS YEN 201.850 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO (BONOS) UF 67.161 ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO PESO CHILENO 72 ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO US DOLAR 326 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS LARGO P PESO CHILENO 7 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS LARGO P US DOLAR 257 PROVISION LARGO PLAZO PESO CHILENO 3.523 3.393 3.585 8.382 PROVISION LARGO PLAZO US DOLAR 376 OTROS PASIVOS LARGO PLAZO PESO CHILENO 229 OTROS PASIVOS LARGO PLAZO US DOLAR 2.927 17.272 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO UF 279 411 365 67.161 PESO CHILENO 10.126 3.393 3.585 8.382 US DOLAR 16.501 2.040 39.593 0 YEN 0 0 0 201.850

28. - Sanciones

Durante los períodos terminados al 31 de Diciembre de 2007 y 2006 no hubo sanciones a la Compañía y sus filiales, ni a sus directores o gerentes, de parte de la Superintendencia de Valores y Seguros. Así mismo no ha habido sanciones significativas a la Compañía y sus filiales de otras entidades administrativas.

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29. - Hechos Posteriores

1.) Carta Gerencia General del 25 de Enero de 2008

De conformidad con lo dispuesto en los artículos 9 y 10 inciso segundo de la Ley 18.045, sobre Mercado de Valores y lo pre-scrito en las normas pertinentes dictadas por vuestra Superintendencia, comunicamos a usted en carácter de Hecho Esencial, la siguiente materia tratada por el Directorio de la Compañía Sud Americana de Vapores S.A., en adelante “CSAV”.

El Directorio de CSAV, en sesión celebrada el día de hoy, acordó por unanimidad citar a sus accionistas a una junta extraordi-naria que se celebrará el día 25 de abril de 2008, inmediatamente a continuación de la junta ordinaria que tenga lugar ese día, en las oficinas ubicadas en Plaza Sotomayor 50, Valparaíso, con el objeto de que éstos se pronuncien acerca de las siguientes materias:

1.a) un aumento del capital social por el equivalente a US$ 200.000.000 (doscientos millones de dólares de los Estados Unidos de América), o aquel otro monto que determine la junta, a ser enterado en un plazo de hasta 3 años;

1.b) la reforma de los estatutos sociales con el objeto de adecuarlos a los acuerdos que adopte la junta; y

1.c) la adopción de los demás acuerdos que fueren necesarios o conducentes para la materialización de las decisiones que se adopten en la junta.

Agradeceré al señor Superintendente tener en cuenta que, de conformidad con lo dispuesto por los artículos 62 de la referida ley 18.046 y 104 del reglamento de la misma ley, tendrán derecho a participar en la junta con derecho a voz y voto, los titulares de acciones que se encuentren inscritos en el registro de accionistas de la Sociedad al día 19 de abril de 2008.

La calificación de poderes se realizará el mismo día de celebración la junta.

2) Con fecha 22 de enero de 2008, la filial CNP Holdings S.A. compró el 24,326% de la participación que la compañía Norfolk Investmant Holding Limited mantenía en Wellington Holdings Group S.A. Producto de esta adquisición CNP Holdings S.A. queda con una participación en Wellington Holding Group S.A. del 93,541%.

3) La sociedad matriz, con fecha 18 de enero de 2008 firmó un acuerdo de pagar la indemnización por años de servicios que mantenía por contrato colectivo con todos sus empleados.

El valor en exceso sobre la provisión calculada al 31 de enero de 2008 será cargada a los resultados del ejercicio 2008.

4) Entre el 31 de Diciembre de 2007 y la fecha de presentación de los estados financieros, no existen otros hechos que puedan afectar la adecuada presentación y/o interpretación de los mismos.

30. - Medio Ambiente

La Compañía y sus filiales, por la naturaleza de sus servicios, no incurre en desembolsos relacionados con el mejoramiento y/o inversión de procesos productivos, verificación y control del cumplimiento de ordenanzas y leyes relativas a procesos e insta-laciones industriales y cualquier otro que pudiera afectar en forma directa o indirecta a la protección del medio ambiente.

31. - Remuneración del Directorio

a) Directores de Compañía Sud Americana de Vapores S.A.

Participación de la utilidad:

2007Durante el año 2007, los señores directores no percibieron participación en las utilidades debido a las pérdidas del año com-ercial 2006.

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2006MUS$ 441,01 al Sr. Ricardo Claro V. y MUS$ 220,51 para cada uno de los señores: Luis Álvarez M., Arturo Claro F., Patricio García D., Jaime Claro V., Baltazar Sánchez G., Christoph Schiess S., Patricio Valdés P., Joaquín Barros F., Felipe Lamarca C. y juan Andrés Camus C.

Dieta por asistencia a reuniones

2007Los siguientes son los valores pagados a los señores: Ricardo Claro V. MUS$ 7,59; Luis Álvarez M. MUS$ 4,37; Arturo Claro F. MUS$ 3,52; Patricio García D. MUS$ 4,37; Jaime Claro V. MUS$ 3,84; Joaquín Barros B. MUS$ 4,37; Baltazar Sánchez G. MUS$ 4,37; Christoph Schiess S. MUS$ 3,55; Patricio Valdés P. MUS$ 4,37; Felipe Lamarca C. MUS$ 3,50 y Juan Andrés Camus C. MUS$ 4,10.

2006Los siguientes son los valores pagados a los señores: Ricardo Claro V. MUS$ 4,45; Luis Álvarez M. MUS$ 2,72; Arturo Claro F. MUS$ 2,23; Patricio García D. MUS$ 2,72; Jaime Claro V. MUS$ 2.47; Joaquín Barros B. MUS$ 2,72; Baltazar Sánchez G. MUS$ 2,48; Christoph Schiess S. MUS$ 2,48; Patricio Valdés P. MUS$ 2,72; Felipe Lamarca C. MUS$ 2,47 y Juan Andrés Camus C. MUS$ 1,98.

Por asistencia a Comité

2007Los siguientes son los valores pagados a los señores: Luis Alvarez M. MUS$ 5,40; Patricio García D. MUS$ 2,45 y Juan Andrés Camus C. MUS$ 2,45

2006Los siguientes son los valores pagados a los señores: Luis Alvarez M. MUS$ 3,97; Patricio García D. MUS$ 1,98 y Juan Andrés Camus C. MUS$ 1,98

Por concepto de honorarios por funciones distintas al cargo de Director se pagó al señor jaime Claro V. MUS$ 86,86, en el ejercicio anterior MUS$ 82,15

b) Directores de Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A.

Por los conceptos que se detallan, registra los siguientes valores a los Directores:

Participación de la Utilidad:

2007Sr. Jaime Claro V. MUS$ 124,91; Sr. Ricardo Matte E. MUS$ 34,07; Sr. Ricardo De Tezanos Pinto MUS$ 22,71 y MUS$ 68,13 para cada uno de los señores: Victor Pino T., Baltazar Sánchez G., Patricio Valdés P., Luis Alvarez M., Patricio García D., Arturo Claro F., Joaquín Barros F., Felipe Lamarca C. y al Sr. Alfonso Sweet S.

2006Sr. Víctor Pino T. MUS$ 65,52, Sr. Ricardo Claro V. MUS$ 9,36, Sr. Ricardo De Tezanos Pinto MUS$ 93,59 y MUS$ 56,16 para cada uno de los señores: Jaime Claro V., Baltazar Sánchez G., Patricio Valdés P., Luis Alvarez M., Patricio García D., Arturo Claro F., Joaquín Barros F., Felipe Lamarca C. y al Sr. Alfonso Sweet S.

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Dieta por Asistencia a Reuniones

2007Siguiente son los valores pagados a los señores. Demetrio Infante MUS$ 5,92; Ricardo Claro V. MUS$ 2,71; Víctor Pino T. MUS$ 3,46; Luis Álvarez M. MUS$ 3,21; Arturo Claro F. MUS$ 3,46; Jaime Claro V. MUS$ 3,70; Patricio García D. MUS$ 2,42; Baltazar Sánchez G. MUS$ 3,18; Patricio Valdés P. MUS$ 0,25; Alfonso Swett S. MUS$ 3,18; Felipe Lamarca C. MUS$ 0,50; Joaquín Barros F. MUS$ 2,93 y Ricardo Matte E. MUS$ 3,20.

2006Siguiente son los valores pagados a los señores. Víctor Pino T. MUS$ 2,96; Luis Álvarez M. MUS$ 2,96; Arturo Claro F. MUS$ 2,47; Jaime Claro V. MUS$ 5,20; Patricio García D. MUS$ 2,47; Baltazar Sánchez G. MUS$ 2,96; Patricio Valdés P. MUS$ 2,70; Alfonso Swett S. MUS$ 2,23; Felipe Lamarca C. MUS$ 2,70; Joaquín Barros F. MUS$ 1,97; Ricardo De Tezano Pinto MUS$ 0,96 y Ricardo Matte E. MUS$ 1,52.

c) Directores otras compañías

Se pagó por medio de la coligada Iquique Terminal Internacional S.A., la cantidad de MUS$ 3,22 (MUS$ 4,13.en el 2006) al Sr. jaime Claro V.

32. – Depósitos a Plazo

La Compañía Matriz y sus filiales presentan bajo este rubro los siguientes montos invertidos en bancos e instituciones financieras, valorizados de acuerdo al criterio descrito en Nota 2 g):

Detalle 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$Banco Credito e Inversiones 26.397 1.500 Banco do Brasil - 3Banco Nacional de Mexico 1.080 1.936 Banco Costa Rica 795 - Banco Santander - Santiago 3.878 556 Banco Santander - Brasil 317 280 Banco Santander - Mexico 13.976 10.320 Bank of America - New York 2.748 59.177 Bank of America Security 4.054 2.357 Bank of China Shanghai Branch 11.424 14.456 Bank of Nova Scotia - USA 68.773 67.129 BNP Paribas - USA 1.300 111.397 Bradesco CDB - Brasil 100 - Brown Brothers Harriman - USA (1) 34.741 33.228 China Construction Bank . Zhangjiang Branch 753 - China Merchants Bank - Shanghai Branch - 3.133 Citibank - Brasil - 187 Citibank - Hong Kong - 6.603 Citibank - New York 32.559 6.881 Deutsche Bank - New York - 67.500 DNB Nor Bank ASA - USA - 17.907 Goldman Sachs - USA - 4.400 HSBC - New York 102.774 42.670 ING Bank - Holland 72.318 63.158 Inverlat 560 - PNC Bank -USA - 9.085 Rabobank - New York 70.034 54.300 Royal Bank - Canada - 21 Santander Investment S.A. 2.220 - Scotiabank - Chile 1.828 1.873 UTI Bank - India 1.377 7.996 Otros - 116 Totales 454.006 588.169 (1) Inversiones en diversos productos financieros con una clasificación de AAA

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33. - Gastos Pagados Por Anticipados Detalle 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$ Existencias de combustible 106.779 45.274 Seguros 2.436 3.468 Arriendos de naves 73.699 62.053 Posicionamiento de naves y contenedores 1.804 2.464 Prima de contrato de cobertura de combustible - 1.710 Gastos operacionales en proceso 51.989 25.208 Otros 3.231 2.003 Totales 239.938 142.180

Pablo Manzi j. Rafael Ferrada M. Contador CSAV Group Gerente de Administración y Finanzas juan Antonio Alvarez A. Gerente General

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ANALISIS RAZONADO

1.- Análisis Estados Financieros Consolidados

BALANCE GENERAL

Al 31 de Diciembre de 2007, los activos totales aumentaron en MUS$ 204.988 con respecto a los existentes al 31 de Diciembre de 2006, finalizando éstos en MUS$ 1.941.457. Esta variación se explica por un incremento de MUS$ 31.375 en los Activos Circulantes, de MUS$ 43.837 en Activos Fijos y de MUS$ 129.776 en Otros Activos.

El incremento de los Activos Circulantes se explica principalmente por el aumento de los Gastos Pagados por Anticipados por MUS$ 97.758, como consecuencia de la mayor actividad del año, la depreciación del dólar respecto a las principales monedas lo que aumenta los costos medidos en dólares y a los significativos mayores costos de combustibles. Además se observó un aumento combinado de los Deudores por Ventas, Documentos por Cobrar y Deudores Varios por MUS$ 14.702, y de los Otros Activos Circulantes por MUS$ 38.569. Todo lo anterior fue compensado parcialmente con una disminución en conjunto entre Disponible, Depósitos a Plazo y Valores Negociables de MUS$ 94.299, Impuestos por Recuperar por MUS$ 15.998, Cuentas por Cobrar a Empresas Relacionadas por MUS$ 6.864 y Existencias por MUS$ 2,314, entre otras.

El Activo Fijo aumenta en MUS$ 43.837. Esto se debe a los incrementos en Construcciones y Obras de Infraestructura por MUS$ 8.474, explicados por la construcción de sitios de atraque, la pavimentación de terminales y la construcción de oficinas y bodegas, en Maquinarias y Equipos por MUS$ 8.656 principalmente por la incorporación de contenedores reefers por MUS$ 17.663 y en motores por MUS$ 1.117, entre otros, lo que fue compensado en parte por la venta de la nave Callao. También se explica el aumento del Activo Fijo por el incremento en Otros Activos Fijos por MUS$ 48.160, explicados principalmente por la fabricación de contenedores reefers por MUS$ 34.064, construcción de remolcadores, compra de motores de lanchas, bateas, entre otras adiciones de la filial SAAM por MUS$ 12.604. La disminución de la cuenta Terrenos por MUS$ 477 se explica principalmente por la venta de los sitios en puerto Bío Bío por parte de una filial de SAAM. Los incrementos antes mencionados se vieron compensados en parte con la Depreciación del ejercicio.

El incremento de MUS$ 129.776 en Otros Activos resulta principalmente del aumento en la cuenta Otros por MUS$ 91.970. Este incremento corresponde mayoritariamente a los anticipos de la construcción de naves cuyos anticipos se presentan en esta cuenta, al aumento en Inversiones en Empresas Relacionadas por MUS$ 33.147 y en la cuenta Deudores a largo plazo por MUS$ 13.692. Lo anterior se vio compensado en parte con la disminución en la cuenta de Impuestos Diferidos del largo plazo por MUS$ 11.453.

El Pasivo Circulante aumenta en MUS$ 53.761 con respecto al 31 de Diciembre de 2006. Este incremento se explica princi-palmente por el aumento en las Cuentas por Pagar por MUS$ 20.577, Ingresos Percibidos por Adelantado por MUS$ 20.664 y Acreedores Varios MUS$ 9.458

Los Pasivos de Largo Plazo aumentaron en MUS$ 18.996 respecto de Diciembre de 2006. El incremento con Obligaciones con Bancos de MUS$ 4.881 es consecuencia de un nuevo crédito por MUS$ 7.250, que fue compensado parcialmente por las amortizaciones de los créditos existentes. Por otra parte, también se observaron aumentos en las Obligaciones con el Público por MUS$ 9.846, producto de la devaluación del dólar frente a la Unidad de Fomento, en las Provisiones de largo plazo por MUS$ 4.258, producto del incremento de la cuenta Provisión de Indemnización por Años de Servicios, afectada por la reva-luación del peso frente al dólar, y en la cuenta Impuesto Diferidos de largo plazo por MUS$ 4.293. Estos aumentos se vieron parcialmente compensados por disminuciones en Otros Pasivos de largo plazo por MUS$ 4.409.

El patrimonio de la Compañía aumenta en MUS$ 131.628 respecto a Diciembre del año 2006, originado principalmente por los resultados de los últimos doce meses.

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ESTADO DE RESULTADOS

El resultado del ejercicio 2007 presenta una utilidad de MUS$ 116.862, lo que representa una mejora de MUS$ 175.103 con respecto a la pérdida de MUS$ 58.241 registrada en el mismo período del año anterior.

Los ingresos consolidados para el período alcanzaron a MUS$ 4.150.274, lo que representa un incremento de MUS$ 291.008 o 7,5% en comparación a los obtenidos durante el año 2006. Este incremento se explica principalmente por el aumento en los precios promedio de flete observados durante el año y, en menor medida, por los mayores ingresos de SAAM en servicios portuarios y logísticos, de agenciamiento y de remolcadores.

Los tráficos de línea operados por CSAV desde la Costa Oeste de América del Sur al Asia, Europa y Norteamérica mostraron un aumento en el volumen transportado y al mismo tiempo una leve mejora en precios promedio de fletes respecto del año anterior. Por otra parte, los tráficos operados desde la Costa Este de Sudamérica a la costa Atlántica de Norteamérica, Europa, África y Asia mostraron un nivel similar en sus volúmenes transportados y una leve recuperación en sus precios promedio de fletes, los que siguen siendo insuficientes en esos mercados. Finalmente, dentro de los servicios especiales, el transporte de automóviles y de graneles sólidos aumentaron sus ventas respecto de igual período del año anterior, manteniendo su enfoque en negocios rentables.

Norasia Container Lines Ltd, la filial que ofrece servicios en los tráficos Este-Oeste, al igual que CSAV, enfrentó durante los primeros meses del año 2007 bajas tarifas promedio de fletes dado el importante aumento en la oferta disponible de naves portacontenedores que ya se había reflejado durante el año 2006. Sin embargo, durante los últimos meses de 2007, se observó una importante recuperación de tarifas en algunos de sus tráficos, particularmente entre Asia y Norte de Europa-Mediterráneo, lo que se ha traducido en una mejora en sus precios promedio de flete, lo que más que compensó una caída de su volumen transportado como consecuencia de la reestructuración de parte de sus servicios.

Companhia Libra de Navegaçao (Libra) y Compañía Libra de Navegación (Uruguay), filiales que ofrecen principalmente servicios de contenedores desde y hacia la Costa Atlántico de Sudamérica, si bien mostraron una leve recuperación en sus precios de fletes respecto de 2006, los que ya eran una base de comparación bastante baja, cayeron levemente en su volumen transportado.

Por otra parte, CSAV Panamá, filial dedicada al transporte de la carga refrigerada, mostró una disminución en el volumen transportado respecto de igual período del año anterior, como consecuencia de una mayor competencia de los servicios de transporte de carga refrigerada en contenedores.

La filial Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM) que ofrece servicios portuarios de estiba y desestiba, de remolcadores, de agenciamiento marítimo y de depósito y maestranza de contenedores entre otros, en diversos puertos de norte, centro y Sudamérica, continuó su proceso de expansión y consolidación internacional de estas operaciones mostrando una muy favorable evolución en sus ingresos y resultados.

Los Costos de Explotación del año presentaron una leve disminución de MUS$ 10.204 o 0,3%, alcanzando a MUS$ 3.784.340. El año 2007 se caracterizó por costos de combustibles muy elevados, los que fueron incluso superiores a los observados en 2006, y por aumentos en los precios por utilizar los canales de Panamá y Suez. Además, la apreciación de la mayoría de las monedas respecto del dólar hizo que los gastos, al ser medidos en ésta moneda, aumentaran. Todo lo anterior fue más que compensado gracias a las iniciativas de eficiencia puestas en marcha a partir de 2006 y, en menor medida, a la reestructuración de servicios de transporte que implicó una leve caída en el volumen transportado.

Los Gastos de Administración y Ventas del ejercicio alcanzaron a MUS$ 311.804, lo que representa un aumento de MUS$ 14.812 respecto a los observados a igual período del ejercicio anterior. Este aumento se explica principalmente por la ya co-mentada depreciación del dólar respecto de las principales monedas para CSAV (Peso Chileno, Euro, Real Brasilero, Rupia, Yuan, entre otras) lo que se ha traducido en aumentos de los gastos medidos en dólares. Del mismo modo, y como consecuencia de los ingresos operacionales se incrementaron las comisiones de venta. Gracias al plan de reducción de gastos y de aumento de eficiencia iniciado en 2006, que incluye entre otros, la extensión de la red de agencias propias y de los centros de servicios compartidos, se logró compensar en parte el aumento del gasto de administración y ventas.

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Con todo lo anterior el Resultado Operacional muestra una utilidad de MUS$ 54.130, la que se compara con la pérdida de MUS$ 232.270 registrada en el mismo período del 2006. Sin embargo, el análisis del Resultado de Explotación debe leerse en conjunto con el análisis de los capítulos Riesgos de Mercados y Situación de Mercado.

El Resultado Fuera de Explotación presentó una utilidad de MUS$ 99.853, lo que representa una disminución respecto de la utilidad de MUS$ 155.489 obtenida en 2006, la que se explica principalmente por la disminución de la utilidad en Inversión en Empresas Relacionadas por MUS$ 57.759 (en 2006 la Compañía vendió cuatro barcos del proyecto conjunto con Peter Döhle Schiffahrtskontor KG y pertenecientes a coligadas de CSAV que representaron una utilidad de MUS$ 73.210) y en Otros Ingresos Fuera de la Explotación por MUS$ 25.967 (en 2006 la Compañía vendió la participación que CSAV mantenía en la coligada Belden Shipholding Pte.Ltd. lo que generó una utilidad de MUS$ 22.031) . Todo lo anterior fue parcialmente compensado con un incremento en la cuenta Diferencia en Cambio por MUS$ 23.175.

En 2007, el gasto por impuesto a la renta alcanzó a los MUS$ 32.275, el que se comparacon un crédito de MUS$ 7.010 del año anterior. Esta variación se explica principalmente por el mejor desempeño de la Com-pañía y sus filiales y por los dividendos recibidos del exterior por CSAV. Del mismo modo, la cuenta de interés minoritario presenta una variación explicada por el ya comentado mejor desempeño de CSAV y sus filiales.

Los principales indicadores del año 2007 han tenido el siguiente comportamiento:

INDICES DE LIQUIDEZ

- Liquidez Corriente: Este índice diminuye levemente con respecto al ejercicio anterior debido básicamente, a que el incremento de los Pasivos Circulantes es superior al de los Activos Circulantes.

- Razón Acida: Este índice es inferior en 0,22 puntos en relación al mismo período del año anterior, debido a la disminución de los recursos disponibles y al incremento en los pasivos exigibles.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO

- Endeudamiento: Tiene una disminución de 0.11 puntos porcentuales en relación a Diciembre 2006, debido a que el incremento en el patrimonio (producto del resultado del año) es mayor que el incremento en los pasivos exigibles. - Endeudamiento de Corto Plazo: El índice de endeudamiento de corto plazo crece levemente en comparación con Diciembre 2006 debido básicamente a que los pasivos circulantes crecen porcentualmente más que el incremento porcentual de la deuda total.

- Endeudamiento de Largo Plazo: A diferencia del índice anterior, éste disminuye levemente debido a un aumento muy leve de la deuda de largo plazo, en comparación con el aumento de la deuda total

- Cobertura de Gastos Financieros: Este índice cambia de tendencia producto de los resultados positivos del año 2007, en comparación con las pérdidas del año anterior.

INDICES DE RENTABILIDAD

- Rentabilidad del Patrimonio: Se hace positiva producto de los resultados del año 2007, en comparación con las pérdidas el mismo período del año anterior.

- Rentabilidad del Activo: Se hace positiva producto de los resultados del año 2007, en comparación con las pérdidas el mismo período del año anterior.

- Rendimiento Activos Operacionales: Este índice es notoriamente mejor producto de que los resultados operacionales son MUS$ 54.130 en comparación con la pérdida operacional de US$ 232.270 del ejercicio anterior.

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- Retorno de Dividendos (cifras en US$, centavos): El valor disminuye respecto a Diciembre de 2006 por la falta de dividendos durante 2007.

- Resultado por Acción (cifras en US$, centavos): Dado que el número de acciones se mantiene constante el ratio varía de acuerdo al resultado del período.

- Valor Bursátil de la Acción (cifras en $): El valor de la acción aumentó en $ 372,3 en relación a Diciembre del 2006 quedando a Diciembre 2007 en $ 1.087.

2. - Diferencia entre valores Económicos y de Libros de los Activos.

Los Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2007 han sido preparados de acuerdo con principios contables generalmente aceptados y normas generales y específicas de la Superintendencia de Valores y Seguros, organismo bajo cuya fiscalización se encuentra la Compañía. El valor libro de los principales activos de la Compañía es inferior al valor comercial de los mismos.

3. - Situación de Mercado.

Tal como se indicó en cada una de las Fecus trimestrales del año 2007, se sigue observando una recuperación importante de los fletes en naves portacontenedores, lo que se ha traducido en mejores resultados. Sin embargo, en algunos mercados todavía se trata de niveles insuficientes para obtener resultados satisfactorios.

El alza de tarifas se produce a pesar de un aumento importante de la oferta de naves portacontenedores en el mercado mundial por tres razones fundamentales. En primer lugar, por el extraordinario crecimiento de la demanda en el tráfico Asia - Europa, que es uno de los mercados más grandes del mundo y que incluso ha absorbido capacidad de naves provenientes de otras rutas que se han reasignado a esta zona. En segundo lugar, por el gran crecimiento de mercados nuevos o que tenían anteriormente volúmenes menores como la zona del Mar Negro, Medio Oriente y Africa. En tercer lugar, por el extraordinario auge en el mercado granelero, que está provocando la aceleración del proceso de conteinerización de alguna carga tradicionalmente transportada en barcos graneleros. Sobre esto último, es importante en todo caso no caer en el error frecuente de algunos de confundir el mercado de contenedores con el mercado granelero: son mercados diferentes, con variables diversas y que muchas veces siguen tendencias distintas e incluso opuestas. A pesar de esta prevención, lo hemos incluido entre las razones del alza de tarifas en contenedores durante el 2007, porque el mercado de graneles mostró un incremento tan excepcional que pudo tener impacto en el mercado de contenedores y especialmente, porque se produjo en el contexto de un mercado de contenedores más firme por las dos primeras razones antes expuestas.

Por otra parte, a partir del segundo semestre de 2007 se comenzó a experimentar los efectos de la crisis de crédito “subprime” en la economía mundial, la que hasta ahora no ha producido efectos significativos en los mercados en que opera CSAV. Nos referiremos a esta situación en el capítulo de análisis de los riesgos de mercado.

En materia de costos, existe una presión al alza de costos, en especial en lo que se refiere al costo del petróleo y al arriendo de naves. El costo del petróleo fue aumentando a lo largo del año 2007 y en los últimos meses de 2007 su costo fue superior al del promedio del año 2007. En lo relativo al arriendo de naves, en el último tiempo, dada la mayor fortaleza del mercado portacon-tenedores, ha aumentado el precio de arriendo de naves lo que se ha visto reflejado en los cierres recientes de la Compañía.

Las favorables tendencias anteriores explicaron el cambio positivo de los resultados y en particular los del segundo semestre del año 2007. Sin embargo, para los meses inmediatamente siguientes prevemos un deterioro muy importante de resultados respecto de los recientemente vistos. Desde luego influirá en ello un fenómeno de estacionalidad ya que pasada la temporada navideña, en diversos mercados le suceden los meses más débiles del año. Pero no se trata sólo de un fenómeno de estacionalidad sino que existen razones más profundas. En materias de tarifas de flete, y sin perjuicio de algunos aumentos puntuales, no se visualizan en lo inmediato, a nivel agregado, alzas significativas respecto de los niveles actuales, y en cambio, en materia de costos, hay una fuerte presión al alza, y si se esperan aumentos de alguna relevancia, en especial, en lo que se refiere al costo del petróleo.

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Respecto de las tarifas de fletes, a futuro hay varios efectos a considerar. El alza del mercado de graneles referido anteriormente experimentó ya una fuerte caída en meses recientes, de forma que ya no es un factor que esté acelerando el proceso de con-teinerización de la carga más allá de las tendencias normales. En consecuencia, el nivel de flete granelero ya no tiene mayores impactos en el negocio portacontenedores. Más importante que lo anterior, la crisis iniciada con los créditos “subprime” y que tiene raíces mucho más profundas, ha comenzado a producir efectos de cierta significación en el mercado portacontenedores. La importación a los Estados Unidos de América desde los diversos mercados, que es una de las más importantes del mundo en materia de carga en contenedores, se ha estancado, e incluso experimentado una baja en ciertos áreas, y no se esperan mejoras para el año 2008. Esta crisis, en mayor o menor medida tiene además repercusiones a nivel mundial y está teniendo lugar conjuntamente con aumentos importantes de la oferta de naves portacontenedores que se entregarán en el año 2008 y siguientes. Si bien el mercado entre Asia y Europa sigue firme y existen nuevos mercados que se están desarrollando en el negocio, difícilmente podrán absorber, sin impacto en tarifas de fletes, tanto la nueva oferta de naves como el desplazamiento de capacidad desde los Estados Unidos hacia otros mercados. En efecto, ya se observa en algunos de estos nuevos mercados que experimentan grandes crecimientos de demanda deterioros de tarifas como consecuencia de aumentos en la oferta que exceden largamente los aumentos de demanda.

La Compañía ha realizado y continuará realizando un esfuerzo para obtener mayores eficiencias. Asimismo, ha ordenado la construcción de naves portacontenedores de gran tamaño y eficiencia en consumo de combustible. Por otra parte, se convocará a una junta Extraordinaria de Accionistas para proponer un aumento de capital que contribuirá a fortalecer la estructura de activos de la Compañía. Todas estas y otras medidas nos hacen ser optimistas respecto de las perspectivas de largo plazo de CSAV. Sin embargo, y por lo mismo, todas estas son iniciativas que tendrán efectos no en el futuro inmediato, sino a varios años plazo.

4. - Análisis de los Flujos de Fondos.

La operación de la compañía y sus filiales generó un flujo neto positivo por actividades de la operación en el período enero a diciembre del año 2007 de MUS$ 60.232, el que se compara con el flujo neto negativo de MUS$ 162.359 obtenido en el año anterior.

Las actividades de financiamiento generaron un flujo negativo de MUS$ 8.979, superior al alcanzado durante el mismo período del 2006 de MUS$ 17.035. Durante el año 2007 se observó pagos de dividendos por MUS$ 6.896 y se obtuvieron préstamos por MUS$ 13.307 y se realizaron amortizaciones por MUS$ 11.323. Durante el ejercicio 2006 se pagaron dividendos por MUS$ 21.720 y hubo obtención de créditos netos de amortizaciones por MUS$ 514.

Las actividades de inversión presentan un flujo negativo de MUS$ 106.844 el que se compara con el flujo positivo de MUS$ 161.807 alcanzado durante igual período del 2006. Los ingresos más significativos durante el año fueron la venta de inversiones permanentes por MUS$ 8.169 y venta de activos fijos por MUS$ 36.370. Por su parte, los principales egresos han sido las compras de activos fijos por MUS$ 82.349 (contenedores reefers y construcción de remolcadores), Inversiones Permanentes por MUS$ 6.806 y Otros desembolsos de inversión (principalmente pago de anticipos de cascos de naves por MUS$ 66.657)

5. - Análisis de los Riesgos de Mercado.

Los principales riesgos de mercado se refieren a tarifas, petróleo y situación de la economía mundial.

En materia de tarifas, en el párrafo acerca de la situación de mercado, vimos que las tarifas aumentaron durante 2007, pero enfrentan un escenario mucho más complejo para el año 2008 y siguientes. Está en pleno desarrollo una crisis económica iniciada en los Estados Unidos de América pero que probablemente tendrá alcance mundial, y mientras esta afecta la demanda, existirá simultáneamente un incremento importante de la oferta. La capacidad mundial a flote de naves portacontenedores excede en la actualidad, por primera vez en la historia de los 10 millones de Teus, y las órdenes de naves por construirse exceden de los 5 millones de Teus. Son cifras elevadas que pueden forzar a una corrección frente a cualquier caída o desaceleración de la demanda.

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El petróleo constituye un componente de costo importante para la Compañía y tanto los precios spot como las proyecciones de precios futuros del petróleo presentan en la actualidad gran volatilidad. No sólo las fluctuaciones de demanda normales de los ciclos económicos afectan su precio, sino también factores geopolíticos y en especial en algunas áreas del mundo que están sometidas a constantes e importantes riesgos políticos e incluso militares y de seguridad. Hacia el futuro, no hay consensos básicos más que en una tendencia muy gruesa que no es favorable: se acabó el petróleo barato. Nos encontramos con precios elevados y si bien puede haber una disminución respecto de los niveles actuales, no se esperan bajas que permitan volver al precio de hace unos pocos años. Adicionalmente, no se descartan alzas respecto de los precios actuales que son bastante elevados. El precio del petróleo y de la energía en general, no sólo afectan un elemento de costo relevante en el negocio del transporte marítimo, sino también el crecimiento de la economía mundial y los flujos de comercio. Casi con certeza, el costo de petróleo de los meses inmediatamente siguientes experimentarán un alza y muy probablemente el costo promedio de petróleo durante el 2008 será superior al del año anterior.

La Compañía tomó coberturas de combustible a futuro para los primeros meses del año 2007 que tuvieron resultados positivos, pero para los últimos meses y dado el aumento de costo de la cobertura futura, ésta se redujo. CSAV continúa con su política de cobertura de petróleo, contando con una cobertura parcial para el año 2008.

Respecto de la situación de la economía mundial, aún cuando tiene efectos evidentes en los flujos de comercio y de volumen de carga en el transporte marítimo, no nos referimos habitualmente a ella en este capítulo pues se trata de información de dis-ponibilidad general. Sin embargo, hemos optado por mencionarla explícitamente en esta oportunidad por la especial relevancia de la crisis que se vive en estos días. Lo que comenzó con la crisis de hipotecas “subprime” en los Estados Unidos, ha dejado al descubierto un fenómeno mucho más profundo y se ha extendido a otros sectores de la economía, como los bancos que están en una situación difícil y al parecer todavía no terminan de declarar sus pérdidas verdaderas. Además, empieza a verse afectada la demanda de los consumidores y algunas manifestaciones de la crisis se han extendido a Europa y a algunos lugares en Asia. La caída de la confianza de los mercados financiaros mundiales ha producido una contracción significativa en el nivel crediticio disponible junto con un alza de tasas, a pesar de las grandes rebajas de éstas que ha efectuado el Federal Reserve. Lo anterior, sumado a las presiones inflacionarias mundiales, la posible recesión en que ya se encuentra Estados Unidos, y los menores crecimientos esperados para Europa y otros mercados importantes, hacen que las perspectivas económicas del año 2008 sean negativas. Por último, las posibilidades de recalentamiento de la economía China, que es el principal motor del crecimiento económico mundial, agrega todavía mayor incertidumbre a este escenario.

En materia financiera, y tal como ya lo hemos mencionado precedentemente, luego de un período prolongado de gran liqui-dez, que ha tenido efectos en una fuerte expansión del otorgamiento de crédito, una disminución del premio por riesgo y un aumento importante en el precio de algunos activos, ha llegado ha su fin y está experimentando una corrección. Por otra parte, en China, tanto el nivel de crecimiento de la economía, como la calidad de los créditos otorgados, son motivo de cada vez mayor preocupación. Esta situación, aún cuando el gobierno chino está adoptando medidas respecto del mercado crediticio y financiero y actuando sobre los impuestos y subsidios a la exportación, se ve aún más afectada por la deteriorada situación del resto de la economía mundial.

No es posible todavía cuantificar de qué forma estos fenómenos afectarán la economía mundial, pero se trata de riesgos importantes, que ocurren simultáneamente con el complejo escenario antes descrito respecto del petróleo y que pueden tener consecuencias en los flujos de comercio.

Respecto de los riesgos de tasa de interés, la Compañía mayoritariamente tiene contratados bonos y créditos de instituciones financieras a tasa de interés fija.

En referencia a los riesgos de tipo de cambio, la Compañía tiene la mayor parte de sus ingresos y costos operacionales en dólares estadounidenses, y en menor medida pesos chilenos, reales brasileros y euros, entre otras monedas.

Respecto de los activos y pasivos, en general están denominados en dólares estadounidenses. Sin embargo, existen activos y pasivos en otras monedas, los cuales se detallan en informe de Apertura de Moneda Nacional y Extranjera en las notas de los estados financieros (Nota 27).

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ANALISIS RAZONADO Indices Financieros del Balance Consolidado 31/12/2007

A: Dic/07 Dic/06 Liquidez Corriente = Activos Circulantes 1,711 1,808 Pasivos Circulantes

Razón Acida = Recursos Disponibles 0,794 1,014 Pasivos Circulantes

Endeudamiento = Total Pasivo Exigible 1,191 1,304 Patrimonio

= Deuda Corto Plazo 0,644 0,637 Deuda Total = Deuda Largo Plazo 0,356 0,363 Deuda Total

Cobertura Gastos Financieros = Resultado antes de Impuestos e Intereses 5,050 (1,291) Gastos Financieros

Rentabilidad Patrimonio = Resultado del Ejercicio 0,144 (0,074) Patrimonio Promedio

Rentabilidad del Activo = Resultado del Ejercicio 0,064 (0,033) Activos Promedio Rendimiento Activos Operacionales = Resultado Operacional del Ejercicio 0,148 (0,695) Activos Operacionales Promedio ( 1 ) Retorno de Dividendos = Dividendos Pagados en los últimos 12 meses 0,000 5,013 (Cifras en centavos de dólares) Precio de Mercado de la Acción Resultado por Acción = Resultado del Ejercicio 15,881 (7,915) (Cifras en centavos de dólares) Número de Acciones

Valor Bursátil de la Acción 1.087,00 714,70 (Cifras en pesos)

( 1 ) Se consideran Activos Operacionales Maquinarias y equipos, y otros activos fijos

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Total de Activos (Cifras en millones de dólares) A: Dic/07 Dic/06

Circulantes 1.155.637 1.124.262Fijos 323.807 279.970Otros Activos 462.013 332.237Total de Activos 1.941.457 1.736.469

Aumentos/Disminuciones por: Enero a: Dic/07 Dic/06

Activos Fijos: Compras 82.349 55.971 Ventas 36.370 18.519Inversiones en Filiales: Inversiones 6.806 37.343 Resultados Netos 44.685 101.477

Transportes en miles de ton pagantes 30.413 31.879

Estado de Resultados (Cifras en millones de dólares) Ingresos de Explotación: 4.150.274 3.859.266 Costo de Explotación: (3.784.340) (3.794.544) Costo de : Administración (311.804) (296.992) Financiero (38.024) (33.515) Resultados: Operacional 54.130 (232.270) No Operacional 99.853 155.489 RAIIDAIE ( 2 ) 228.294 (11.105) Impuesto a la Renta (32.275) 7.010 Pérdida/Utilidad 116.862 (58.241)

( 2 ) Resultado antes de impuesto, intereses, depreciación, amortización e ítems extraordinarios

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HECHOS RELEVANTES

a) Carta Gerencia General del 27.02.2007

En cumplimiento a lo dispuesto en la Circular N0 1.591, de fecha 6 de Febrero de 2002, me permito comunicar a UD. que el Directorio de esta Sociedad se reunió en el día de hoy, con el objeto de tomar conocimiento y hacerse responsable de la información financiera (FECU) correspondiente al trimestre terminado el 31 de Diciembre de 2006, que será remitida a esa Superintendencia. Esta situación quedó registrada en el acta correspondiente, en la que también se facultó al Gerente General que suscribe, para firmar esta comunicación.

b) Carta Gerencia General del 27.03.2007

El Directorio de esta Compañía, por acuerdo adoptado en sesión celebrada en el día de hoy, resolvió fijar la celebración de la Junta General Ordinaria de Accionistas correspondiente al año 2007, el día Martes 24 de Abril, a las 11:00 horas, en la sala de reuniones del edificio de la Compañía en Valparaíso, Plaza Sotomayor Nº 50, entrepiso.Esta junta deberá tratar todas las materias propias de su reunión anual, las que, en esta oportunidad, incluirán la elección total del Directorio.

c) Carta Gerencia General del 25.04.2007 En cumplimiento de lo dispuesto en la Circular No.3572, de esa superintendencia, de fecha de junio de 2000, me permito comunicar a Ud. que, en junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 24 de Abril, fueron elegidos Directores de la Sociedad, por un periodo de tres años, los señores Luis Alvarez Marín, Joaquín Barros Fontaine, Juan Andrés Camus Camus, Arturo Claro Fernández, Jaime Claro Valdés, Ricardo Claro Valdés, Patricio García Dominguez, Felipe Lamarca Claro, Baltazar Sánchez Guzmán, Christoph Schiess Schmitz y Patricio Valdés Pérez.

En Sesión de Directorio, celebrada a continuación de la Junta, fué elegido Presidente de la Compañía el señor Ricardo Claro Valdés, y Vicepresidente, el señor jaime Claro Valdés.

d) Carta Gerencia General del 31.07.2007

En cumplimiento con lo dispuesto en los artículos 9 y en el inciso segundo del artículo 10 de la Ley 18.045, sobre Mercado de Valores, y lo prescrito en las normas pertinentes dictadas por esa Superintendencia, vengo en comunicar en carácter de Hecho Esencial, la siguiente materia tratada con esta fecha por el Directorio de Compañía Sud Americana de Vapores S.A., (en adelante “CSAV”). El Directorio de CSAV resolvió autorizar la compra de cuatro nuevas construcciones de naves de aproximadamente 12.000 Teus. El precio estimado es de alrededor de USD 160 millones cada una (vale decir, se aprobó comprar naves por un total de aproximadamente USD 640 millones). Se encuentra pendiente la celebración de los contratos respectivos. No es razonablemente posible cuantificar los efectos de esta operación en los resultados de CSAV.

e) Carta Gerencia General del 7.11.2007

En conformidad con lo dispuesto en el artículo 9 y en el inciso 2 del artículo 10 de la Ley 18.045, sobre el Mercado de Va-lores, y lo prescrito en las normas pertinentes dictadas por esa Superintendencia, vengo en comunicar, en carácter de Hecho Esencial, la siguiente materia tratada por el Directorio de Compañía Sudamericana de Vapores S.A. (en adelante “CSAV”), con esta fecha:

El Directorio resolvió autorizar la contratación de un crédito liderado por el banco BNP Paribas de Francia, y en el que participan además el banco francés CIC y el Korea Eximbaiilc (Tlie Irnport-Export Bank of Korea) por un total de USD675 millones, el que será utilizado por una o más filiales de CSAV para la adquisición de naves portacontenedores dc aproximadamente 12.500 Teus y 6.300 Teus.

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Una vez adquirida cada nave, la filial adquirente garantizará el giro respectivo con hipoteca sobre la nave y fianza y codeuda solidaria de CSAV por hasta el equivalente al 50% del correspondiente saldo insoluto. La amortización de 2/3 del crédito se efectuará en cuotas semestrales durante un período de 12 años (perfil de repago de 18 años) y el tercio restante se pagará al término del plazo señalado. El interés promedio por este financiamiento será de Libor + 0,90% anual. Se encuentra pendiente la celebración de los contratos respectivos.

No es razonablemente posible cuantificar los efectos de esta operación en los resultados de CSAV.

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20

07

Con excepción de los Estados Financieros y sus correspondientes notas, la demás información contenida en la presente Memoria no ha sido auditada.

Estados Financieros IndividualesAl 31 de Diciembre de 2007

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BALANCES GENERALES INDIVIDUALES Al 31 de Diciembre de 2007 2006ACTIVOS MUS$ MUS$

ACTIVO CIRCULANTE Disponible 1.899 3.103Depósitos a plazo 10.616 15.737Deudores por venta (neto) 48.526 25.667Documentos por cobrar (neto) 4.715 3.257Deudores varios (neto) 10.513 5.847Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas 69.856 39.510Existencias (neto) 584 775Impuestos por recuperar 2.254 18.494Gastos pagados por anticipado 124.187 88.150Impuestos diferidos 6.642 7.372Otros activos circulantes 5.006 2.530Total Activos Circulantes 284.798 210.442

ACTIVO FIJO Terrenos 3.014 3.014Construcciones y obras de infraestructura 16.303 16.303Maquinarias y equipos 53.365 54.310Otros activos fijos 3.573 2.922Depreciación (37.932) (34.271)Total Activos Fijos 38.323 42.278

OTROS ACTIVOS Inversiones en empresas relacionadas 1.042.745 989.925Inversiones en otras sociedades 180 173Mayor valor de inversiones (1.968) (2.530)Deudores a largo plazo 2.988 2.529Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas largo plazo 1.781 2.305Impuestos diferidos a largo plazo 14.661Otros 5.815 4.704Total Otros Activos 1.051.541 1.011.767

TOTAL ACTIVOS 1.374.662 1.264.487

Las notas explicativas adjuntas Nºs 1 al 27 forman parte integral de estos estados financieros

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Al 31 de Diciembre de 2007 2006PASIVO Y PATRIMONIO MUS$ MUS$

PASIVO CIRCULANTE Obligaciones con bancos e instituciones financieras a largo plazo – porción corto plazo 1.306 1.345Obligaciones con el público – porción corto plazo (bonos) 1.213 1.058Dividendos por pagar 459 514Cuentas por pagar 170.099 167.308Acreedores varios 1.024 45Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas 102.209 159.198Provisiones 18.723 28.368Retenciones 796 397Impuesto a la renta 535 222Ingresos percibidos por adelantado 94.687 66.841Otros pasivos circulantes 366 338Total Pasivos Circulantes 391.417 425.634

PASIVO A LARGO PLAZO Obligaciones con bancos e instituciones financieras 9.455 10.575Obligaciones con el público largo plazo (bonos) 77.007 67.161Acreedores varios largo plazo 404 398Provisiones largo plazo 15.631 12.506Impuestos diferidos a largo plazo 907 Total Pasivos a Largo Plazo 103.404 90.640 Interés Minoritario PATRIMONIO Capital pagado 170.000 170.000Otras reservas 35.025 20.259Utilidades retenidas 674.816 557.954Reservas futuros dividendos 28.347 28.347Utilidades acumuladas 529.607 587.850Utilidad (pérdida) del ejercicio 116.862 (58.241)Dividendos provisorios Déficit acumulado período de desarrollo (2)Total Patrimonio 879.841 748.213

TOTAL PASIVOS 1.374.662 1.264.487

Las notas explicativas adjuntas Nºs 1 al 27 forman parte integral de estos estados financieros

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ESTADOS DE RESULTADOS INDIVIDUALES

Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2007 2006 MUS$ MUS$

Ingresos de explotación 2.034.224 1.834.924Costos de explotación (1.917.755) (1.790.173)Margen de explotación 116.469 44.751Gastos de administración y ventas (147.058) (136.240) Resultado de explotación (30.589) (91.489) Ingresos financieros 859 592Utilidad inversiones empresas relacionadas 166.600 94.498Otros ingresos fuera de la explotación 10.640 5.343Pérdida por inversión en empresas relacionadas (4.821) (70.642)Gastos financieros (11.812) (7.349)Otros egresos fuera de la explotación (310) (4.689)Diferencias de cambio 2.721 88Resultado fuera de explotación 163.877 17.841 Resultado antes del impuesto a la renta e ítems extraordinarios 133.288 (73.648)Impuesto a la renta (16.988) 14.845Utilidad (pérdida) antes de interés minoritario 116.300 (58.803)Utilidad (pérdida) líquida 116.300 (58.803)Amortización mayor valor de inversiones 562 562 Utilidad (Pérdida) del Ejercicio 116.862 (58.241)

Las notas explicativas adjuntas Nºs 1 al 27 forman parte integral de estos estados financieros

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (Indirecto)

Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2007 2006FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION MUS$ MUS$ Utilidad (Pérdida) del ejercicio 116.862 (58.241)(Utilidad) Pérdida en ventas de activos fijos 18 (60) Cargos (Abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo: Depreciación del ejercicio 4.914 5.337Castigos y provisiones (16) (219)Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (166.600) (94.498)Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 4.821 70.642Amortización Mayor Valor de Inversiones (562) (562)Diferencia de cambio neto (2.721) (88)Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (46) (1.094)Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 13.141 13.956 Variación de activos, que afectan al flujo de efectivo: Deudores por venta (17.632) 15.908Existencias 191 (505)Otros activos 93.641 1.688 Variación de pasivos, que afectan al flujo de efectivo: Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación (35.364) 103.593Intereses por pagar (1.058) (1.077)Impuesto a la renta por pagar (neto) 30.585 (34.844)I.V.A. y otros similares por pagar (neto) 2.266 54Flujo neto originado por actividades de operación 42.440 19.990 FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Pago de dividendos (55) (21.470)Pago de préstamos (1.120) (1.120)Otros desembolsos por financiamiento (225) (240)Flujo neto originado por actividades de financiamiento (1.400) (22.830)

Las notas explicativas adjuntas Nºs 1 al 27 forman parte integral de estos estados financieros

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (Indirecto)

Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2007 2006 MUS$ MUS$FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION Ventas de activo fijo 7 92Ventas de inversiones permanentes 2 37Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 622 133Incorporación de activos fijos (1.090) (2.142)Inversiones permanentes (44.000) (6.706)Préstamos documentados a empresas relacionadas (67) (1.035)Flujo neto originado por actividades de inversión (44.526) (9.621)

Flujo neto total del período (3.486) (12.461)Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente Variación neta del efectivo y efectivo equivalente (3.486) (12.461)Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 19.253 31.714Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 15.767 19.253

Las notas explicativas adjuntas Nºs 1 al 27 forman parte integral de estos estados financieros

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES(En miles de dólares estadounidenses)Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2007 y 2006

1. - Inscripción en el Registro de Valores

La Compañía matriz, Rut 90.160.000-7, es una sociedad anónima abierta, cuyo capital autorizado, suscrito y pagado asciende a MUS$ 170.000, representado por 735.844.521 acciones sin valor nominal distribuidas entre 3.383 accionistas. La Compañía matriz está inscrita en el Registro de Valores bajo el número 76 y se encuentra sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros.

2. - Criterios Contables Aplicados

a) Período contable

Los presentes estados financieros individuales cubren el período de doce meses comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y se presentan comparados con igual período del año 2006.

b) Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, primando estas últimas en caso de existir discrepancias.

Las inversiones en filiales, han sido registradas en una sola línea del balance general a su valor patrimonial proporcional y, por lo tanto, no han sido consolidadas línea a línea, situación que difiere de los principios de contabilidad generalmente aceptados. Este tratamiento no modifica el resultado neto del período ni el patrimonio de la Compañía.

Estos estados financieros han sido emitidos sólo para los efectos de hacer un análisis individual de la Compañía y, en consecuen-cia, deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

c) Bases de presentación

Para efectos comparativos, se han efectuado reclasificaciones menores a los estados financieros de Diciembre del 2006.

d) Corrección monetaria

A contar del 1 de enero de 1984, la Compañía fue autorizada para llevar su contabilidad en dólares estadounidenses, por lo que no le aplican las normas de corrección monetaria.

e) Bases de conversión

Las operaciones realizadas en moneda distinta del dólar son controladas en su moneda de origen y expresadas en dólares es-tadounidenses al tipo de cambio vigente a la fecha de la respectiva transacción. Al cierre de los estados financieros, los saldos derivados de estas transacciones son expresados en dólares estadounidenses según el tipo de cambio de cada moneda vigente a esa fecha, y las diferencias en los tipos de cambio generadas entre ambas fechas son registradas en resultados con cargo o abono a la cuenta diferencias de cambio, con excepción de las cuentas de activo fijo, patrimonio y resultados, que son valorizadas en dólares de acuerdo al tipo de cambio de cada moneda vigente a la fecha de cada transacción.

El tipo de cambio del peso chileno, respecto del dólar estadounidense, fue de $ 496,89 y $ 532,29 al 31 de Diciembre de 2007 y 2006, respectivamente.

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f) Depósitos a plazo

Los depósitos a plazo se presentan a su valor de inversión más intereses devengados.

g) Existencias

Las existencias se encuentran valorizadas al costo de adquisición y, los valores resultantes, no exceden al de realización.

h) Estimación de deudores incobrables

Se mantienen constituidas provisiones por cuentas por cobrar eventualmente incobrables, determinadas en base a la antigüedad de éstas y a una evaluación de los casos.

i) Otros activos circulantes

Incluye repuestos de contenedores los cuales se valorizan al costo de reposición y pactos de retrocompra (ver letra n misma nota).

j) Activos fijos

Los activos fijos se presentan valorizados a su costo de adquisición. Al 31 de Diciembre de 2007, la Sociedad estima que no existe indicio alguno de pérdida por deterioro potencial de sus inversiones en activo fijo, en consideración a lo establecido en el Boletin Técnico Numero 33, del Colegio de Contadores de Chile A.G., que signifique un resultado distinto al obtenido en el análisis realizado al 31 de Diciembre de 2006.

k) Depreciación activo fijo

Esta ha sido calculada a base del método lineal y de acuerdo a la vida útil estimada de los bienes.

l) Inversiones en empresas relacionadas

Las inversiones en empresas relacionadas, tanto chilenas como extranjeras que tienen el carácter de permanentes, se valorizan de acuerdo al método del Valor Patrimonial Proporcional para aquellas inversiones adquiridas con anterioridad al 1 de enero de 2004, y de acuerdo al método Valor Patrimonial para las adquiridas con posterioridad a esta fecha, según las normas establecidas en los Boletines Técnicos No. 64 y 72 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Las inversiones en filiales nacionales, que llevan su contabilidad en pesos chilenos son controladas en dicha moneda y expresadas en dólares estadounidenses al cierre del período y las diferencias de valorización, no provenientes de resultados, se ajustan a la cuenta Otras Reservas.

Para efectos de la aplicación del Valor Patrimonial Proporcional, las inversiones en las filiales extranjeras directas son contro-ladas en dólares estadounidenses, (a excepción de la inversión en CSAV GmbH, que es controlada en euros) y las inversiones en filiales y coligadas de éstas, cuando corresponda, son expresadas en dólares.

Los resultados no realizados entre partes relacionadas son eliminados y se reconocen en resultados en la medida que se rea-licen.

Al 31 de Diciembre de 2007, la Sociedad y sus Filiales estiman que no existe indicio alguno de deterioro potencial de sus inversiones, en consideración a lo establecido en el Boletin Técnico Número 72 del Colegio de Contadores de Chile A.G., que signifique un resultado distinto al obtenido en el análisis realizado al 31 de Diciembre de 2006.

m) Mayor valor de inversiones

La diferencia entre el costo de las inversiones a la fecha de compra y su Valor Patrimonial Proporcional (VPP) a esa fecha, se imputa a la cuenta mayor valor de inversiones, amortizándose con abono a resultados en un plazo máximo de 10 años.

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n) Operaciones con pacto de retrocompra y retroventa

Los instrumentos financieros adquiridos con pacto de retroventa y/o retrocompra se presentan al valor de adquisición más la diferencia devengada entre el precio de adquisición y el precio de venta pactado, y se clasifican bajo el rubro Otros activos circulantes.

o) Obligaciones con el público

La obligación por emisión de bonos se presenta en el pasivo al valor par de los bonos suscritos. La diferencia entre los valores par y de colocación y los costos asociados a dicha colocación, se difieren y amortizan en el plazo del financiamiento para reconocer el interés real originado en la transacción, los que se presentan bajo Otros activos - otros.

p) Impuesto a la renta e impuestos diferidos

El impuesto a la renta se ha reconocido en base a la renta líquida imponible determinada para efectos tributarios.

Los efectos de impuestos diferidos originados por las diferencias temporarias existentes entre el balance financiero y el balance tributario, se registran considerando la tasa de impuesto que estará vigente a la fecha estimada de reverso, conforme a lo estable-cido en el Boletín Técnico No. 60 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Los efectos derivados de los impuestos existentes a la fecha de implementación del referido Boletín Técnico y no reconocidas anteriormente, se reconocen en resultados sólo a medida que las diferencias temporales se reversen.

q) Indemnización por años de servicios

Se han constituido las provisiones para el cumplimiento de las obligaciones derivadas de este beneficio utilizando el método del valor actual del costo devengado del beneficio, de acuerdo al Boletín Técnico No. 8 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Para estos efectos se consideró una tasa de descuento del 6% anual y un promedio de permanencia del personal de 15 años en la Compañía.

r) Ingresos de la explotación

Para determinar los resultados operacionales, la Compañía utiliza el método del viaje terminado. Los ingresos y gastos de los viajes en curso al cierre del período se difieren en la cuenta Ingresos anticipados y Gastos pagados por anticipado, según corresponda, y las eventuales pérdidas que se estima se podrían generar se provisionan con cargo a resultados.

s) Contratos de derivados

La Compañía mantiene contratos (swap y cap) para cubrir el riesgo de variación de precio de los combustibles y contratos Forward que operan como seguro de cambio para cubrirse de la variación del dólar estadounidense respecto de la unidad de fomento y pesos. Estos contratos se reconocen y se clasifican en los estados financieros, de acuerdo a lo señalado en el Boletín Técnico No. 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

Se mantienen contratos Forward de Fletes que operan como seguro de tarifas de fletes, los que se han ajustado al valor justo al cierre de cada período.

t) Software computacional

Los software que forman parte del activo fijo fueron adquiridos como paquetes computacionales y son amortizados con cargo a resultado en 3 años.

u) Gastos de investigación y desarrollo

Los gastos por este concepto se cargan a resultados cuando se incurre en ellos.

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v) Estado de flujo de efectivo

Para efectos de la preparación del estado de flujo de efectivo de acuerdo a lo señalado en el Boletín Técnico No. 50 del Colegio de Contadores de Chile A.G. y en la Circular No. 1501 de la Superintendencia de Valores y Seguros, la Sociedad considera como efectivo equivalente, inversiones en cuotas de fondos mutuos de renta fija, inversiones en pactos de retrocompra clasificados en Otros activos circulantes y depósitos a plazo, cuyo vencimiento será en un plazo no superior a tres meses.

Se incluyen bajo el rubro Flujo originado por actividades de la operación aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro de la sociedad, intereses pagados, ingresos financieros percibidos, dividendos percibidos y todos aquellos que no están definidos como de inversión o financiamiento.

w) Venta de naves y venta de contratos de construcción de naves

Los resultados generados en la venta de naves y en la venta de contratos de construcción de naves de la filial de Tollo Shipping Co. S.A., con retroarrendamiento por parte de Compañía Sud Americana de Vapores S.A., son diferidos y reconocidos en resultados durante el período del contrato y en proporción al gasto de arrendamiento. 3. - Cambios Contables

No existen cambios contables con respecto al período anterior que puedan afectar significativamente la interpretación de los Estados Financieros.

4. - Deudores de Corto y Largo Plazo

CIRCULANTES RUBRO Hasta 90 días Mas de 90 hasta 1 año Subtotal Total Circulante(neto) Largo Plazo 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006Deudores por Ventas 57.530 25.667 57.530 48.526 25.667 Est.deud.incobrables 9.004 Doctos. por cobrar 4.921 3.257 4.921 4.715 3.257 Est.deud.incobrables 206 Deudores varios 10.851 6.315 10.851 10.513 5.847 2.988 2.529Est.deud.incobrables 338 Total deudores largo plazo 2.988 2.529

5. - Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas

Los saldos con empresas relacionadas incluyen:

Corto Plazo.

Las transacciones con empresas relacionadas del corto plazo se relacionan con el giro y son efectuadas a condiciones de mercado en cuanto a precio y condiciones de pago.

Largo plazo.

1) Préstamo en U.F. otorgado a Southern Shipmanagement (Chile) Limitada con una tasa de interés anual de 5% y amortización mensual.

2) Préstamo en dólares otorgado a Agencias Grupo CSAV (México) S.A. de C.V. por MUS$ 1.000 a tasa libor +2 con pagos semestrales, con fecha 31 de Agosto de 2007 se amortizaron MUS$ 500.

La política de materialidad o significancia relativa de la Compañía es revelar todos los saldos y transacciones con partes relacionadas.

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Documentos y Cuentas Por Cobrar Entidades Relacionadas

RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 0-E AGENCIAS GRUPO CSAV (MEXICO) S.A. DE C.V. 507 1.000 96663560-6 ASERRADEROS ARAUCO S.A. 22 0-E BRUNSWICK INVESTMENT 291 93480000-1 CELULOSA ARAUCO Y CONSTITUCIÓN S.A. 76 0-E CHACABUCO SHIPPING LTD. 1 0-E CHOAPA SHIPPING LIMITED 9 312 0-E CHOLGUAN SHIPPING LIMITED 8 377 0-E CNP HOLDINGS S.A. 173 0-E COMPANHIA LIBRA DE NAVEGACAO (BRASIL ) 6.395 8.994 0-E COMPANHÍA LIBRA DE NAVEGACIÓN (URUGUAY) S.A. 6.250 9.368 90596000-8 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCÉANICA S.A. 154 96838090-7 COMPAÑÍA NAVIERA RÍO BLANCO S.A. 250 5 0-E COMPAÑIA SUD AMERICANA DE VAPORES AGENCIA MARITIMA S.L. (ESP 134 90331000-6 CRISTALERÍAS DE CHILE S.A. 44 1 0-E CSAV AGENCY ITALY S.P.A. 201 0-E CSAV AGENCY NETHERLANDS B.V. 443 324 0-E CSAV ARGENTINA S.A. 2.000 811 0-E CSAV GROUP ( INDIA ) PRIVATE LTD. 140 0-E CSAV GROUP ( HONK KONG ) LTD. 16 12 0-E CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING CO. LTD. 3.926 2.268 0-E CSAV GROUP AGENCIES ( INDIA ) PRIVATE LTD. 383 930 0-E CSAV GROUP AGENCIES ( GERMANY ) GMBH 230 0-E CSAV GROUP AGENCIES ( HONG KONG ) LTD. 5.242 557 0-E CSAV GROUP AGENCIES ( UK ) LTD 1.627 0-E CSAV GROUP AGENCIES BELGIUM 37 0-E CSAV GROUP AGENCIES BRAZIL AGENCIAMIENTO DE TRANSPORTE LTDA 4.534 236 99588400-3 CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A. 6 0-E CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. 342 76344250-0 DISTRIBUIDORA SANTA RITA LIMITADA 11 22 89602300-4 EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. 44 927 987 96591040-9 EMPRESAS CAROZZI S.A. 38 73 96838110-5 EUROATLANTIC CONTAINER LINE S.A 9 1 96696270-4 INMOBILIARIA MARITIMA PORTUARIA S.A. 9 8 0-E LONE STAR SHIPPING CO S.A. 57 108 94660000-8 MARÍTIMA DE INVERSIONES S.A. 6 0-E MARITIME SHIPPING & TRADING INTERNATIONAL INC. 3 93458000-1 MOLDURAS TRUPAN S.A. 13 0-E NORASIA CONTAINER LINES LTD. 57 8.332 0-E NORGISTICS (BRASIL ) LTD 187 350 0-E NORGISTICS (CHINA) LTD 9 0-E NORGISTICS LIMITED ( HK ) 24 0-E ODFJELL & VAPORES ( O&V) LTD 3 3 96840950-6 ODFJELL Y VAPORES S.A. 3.264 0-E PAINE SHIPPING LTD 9 0-E PALENA SHIPPING LTD 100 96510970-6 PANELES ARAUCO S.A. 104 0-E PETER DOHLE SCHIFFAHRTS 220 75 0-E PUELO SHIPPING LTD. 17 78353000-7 SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVI LTDA 2 0-E SOUTH TRADE SHIPPING CO. INC. 70 87987300-2 SOUTHERN SHIPMANAGEMENT (CHILE ) LTDA. 745 109 347 318 0-E SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. 5 118 92048000-4 SUDAMERICANA AGENCIAS AÉREAS Y MARÍTIMAS S.A. 37.773 0-E TOLLO SHIPPING CO. S.A. (PANAMÁ) 4 0-E TRAMARSA 255 TOTALES 69.856 39.510 1.781 2.305

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Documentos y Cuentas Por Pagar Entidades Relacionadas

RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 96566940-K AGENCIAS UNIVERSALES S.A. 10 93 0-E AGENCIAS GRUPO CSAV ( MEXICO ) S.A. DE C.V . 381 440 99511240-K ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 411 707 0-E CHACABUCO SHIPPING LTD. 782 90596000-8 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. 1.386 90690000-9 COMPAÑÍA DE PETRÓLEOS DE CHILE COPEC S.A. 6.711 4.113 0-E CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. 790 559 0-E CORVINA SHIPPING CO. S.A. 148 0-E COMPAÑÍA SUDAMERICANA DE VAPORES GMBH 1.153 122 0-E CSAV AGENCY LLC 1.470 1.104 0-E CSAV GROUP AGENCIES ( GERMANY ) GMBH 288 0-E CSAV AGENCY LTD. 64 15 0-E CSAV GROUP ( INDIA ) PRIVATE LIMITED 193 0-E CSAV GROUP AGENCIES UK LTD. 571 0-E CSAV GROUP AGENCIES BELGIUM N.V. 165 0-E CSAV GROUP AGENCIES KOREA CO. LTD 392 411 0-E CSAV GROUP AGENCIES ( TAIWAN ) LIMITED 433 219 0-E CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. 14.040 0-E ECUAESTIBAS S.A. 388 498 96539380-3 EDICIONES FINANCIERAS S.A. 1 2 0-E ELEQUIP S.A. 2 62 89602300-4 EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. 71 0-E FLORIDA INTERNATIONAL TERMINAL LLC 326 372 96915330-0 IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 487 250 0-E LENNOX OCEAN SHIPPING CO. S.A. 31.808 33.276 0-E RAHUE INVESTMENT CO. S.A. 38.392 105.252 96798520-1 SAAM EXTRAPORTUARIO S.A. 64 57 96908970-K SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 557 1.203 96908930-0 SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 816 503 96556920-0 SERVICIOS DE PERSONAL PORTALES S.A. ( SEPSA ) 2 86547900-K SOCIEDAD ANÓNIMA VIÑA SANTA RITA S.A. 4 5 0-E SOUTH TRADE SHIPPING CO. INC. 3.254 92048000-4 SUDAMERICANA AGENCIAS AÉREAS Y MARÍTIMAS S.A. 5.825 0-E SUDAMERICANA AGENCIAS MARÍTIMAS DO BRAZIL 306 309 99567620-6 TERMINAL PUERTO ARICA S.A. 6 39 82074900-6 TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM Y CIA LTDA 5 0-E TRABAJOS MARITIMOS S.A. 91 0-E WELLINGTON HOLDING GROUP 3 TOTALES 102.209 159.198

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Transacciones Entidades Relacionadas

Sociedad RUT Naturaleza de la relación Descripción de la transacción 31/12/2007 31/12/2006 Monto Efecto Monto Efecto en resultados en resultados ((cargo)/abono) ((cargo)/abono)AGENCIAS GRUPO CSAV (MÉXICO) S.A. DE C.V. 0-E FILIAL COMISIONES 14.654 (14.654) 2.970 (2.656)AGENCIAS UNIVERSALES S.A. 96566940-K COLIGADA SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS - - 141 141AGENCIAS UNIVERSALES S.A. 96566940-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 266 (266) 359 (359)ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 99511240-K COLIGADA SERVICIOS PRESTADOS 3 3 9 9ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 99511240-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 6.689 (6.689) 3.567 (3.567)ASERRADERO ARAUCO S.A. 96663560-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 4.454 4.454 3.548 3.548BRUNSWICK INVESTMENT 0-E FILIAL ASESORÍAS 3 3 300 300CELULOSA ARAUCO Y CONSTITUCIÓN S.A. 93480000-1 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 1.908 1.908 1.599 1.599CHACABUCO SHIPPING LTD. 0-E FILIAL ASESORÍAS 12 (12) 252 252CHOLGUAN SHIPPING LTD. 0-E FILIAL ASESORÍAS 8 8 163 163CIA. SERVICIOS DE MOVILIZACIÓN S.A. 86712100-5 FILIAL ASESORÍAS 16 16 - -CNP HOLDING S.A. 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 1.244 1.244 2.353 2.353COMPANHIA LIBRA NAVEGACAO (BRASIL) 0-E FILIAL ARRIENDO DE NAVES Y ESPACIOS 100.184 80.476 124.054 105.443COMPANHIA LIBRA NAVEGACAO (BRASIL) 0-E FILIAL ARRIENDO DE CONTENEDORES 12.149 12.149 19.967 19.967COMPANHIA LIBRA NAVEGACAO (BRASIL) 0-E FILIAL ARRIENDO DE NAVES Y ESPACIOS R 73.652 (66.993) 84.056 (77.712)COMPANHIA LIBRA NAVEGACAO (BRASIL) 0-E FILIAL COMISIONES 2.015 (2.015) 2.804 (2.804)COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. 90596000-8 COLIGADA SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 39.989 39.989 30.934 30.934COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. 90596000-8 COLIGADA SERVICIOS MARÍTIMOS RECIBIDOS 39.787 (39.787) 29.999 (29.999)COMPAÑÍA DE PETRÓLEOS DE CHILE S.A. 99520000-7 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 280 280 260 260COMPAÑÍA DE PETRÓLEOS DE CHILE S.A. 99520000-7 ACC. Y/O DIRECT COMUNES COMBUSTIBLE 31.268 (31.268) 26.848 (26.848)COMPAÑÍA ELECTROMETALÚRGICA S.A. 90320000-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 13 13 28 28COMPAÑIA LIBRA DE NAVEGACION URUGUAY S.A. 0-E FILIAL ARRIENDO DE NAVES Y ESPACIOS 57.749 53.962 33.355 33.355COMPAÑIA LIBRA DE NAVEGACION URUGUAY S.A. 0-E FILIAL ARRIENDO DE CONTENEDORES 13.434 13.434 7.715 7.715COMPAÑIA LIBRA DE NAVEGACION URUGUAY S.A. 0-E FILIAL ARRIENDO DE NAVES Y ESPACIOS R 31.567 (27.821) 46.609 (23.045)COMPAÑÍA NAVIERA RÍO BLANCO S.A. 96838090-7 FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 36 36 36 36COMPAÑÍA NAVIERA RÍO BLANCO S.A. 96838090-7 FILIAL ARRIENDO DE NAVES RECIBIDOS 3.431 (3.431) 3.431 (3.380)COMPAÑIA SUDAMERICANA DE VAPORES AGENCIA MARITIMA SL (SPAIN) 0-E FILIAL COMISIONES 1.740 (1.265) - -COMPAÑÍA SUDAMERICANA DE VAPORES GMBH (ALEMANIA) 0-E FILIAL COMISIONES 14.112 (14.112) 13.109 (13.109)CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. (PERÚ) 0-E FILIAL SERVICIO DE AGENCIAMIENTO 2.827 (2.827) 2.609 (2.609)CORPESCA S.A. 96893820-7 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 791 791 392 392CORVINA SHIPPING CO. S.A. (PANAMÁ) 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 16 16 16 16CRISTALERÍAS DE CHILE S.A. 90331000-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 1.032 1.032 685 685CSAV AGENCY LLC 0-E FILIAL SERVICIO DE AGENCIAMIENTO 17.762 (17.675) 18.049 (17.491)CSAV GROUP ( INDIA) PRIVATE LIMITED 0-E FILIAL COMISIONES 2.302 (2.302) 1.576 (1.576)CSAV GROUP AGENCIES ( INDIA) PRIVATE LIMITED 0-E FILIAL COMISIONES 344 (344) 378 (270)CSAV GROUP AGENCIES( TAIWAN ) LTD 0-E FILIAL COMISIONES 825 (825) 612 (612)CSAV AGENCY ITALY S.P.A. 0-E FILIAL COMISIONES 845 (269) - -CSAV ARGENTINA S.A. 0-E FILIAL COMISIONES 1.887 (1.887) 1.008 (975)CSAV GROUP ( CHINA ) SHIPPING CO. LTD. 0-E FILIAL COMISIONES 2.090 (1.033) 2.540 (1.093)CSAV GROUP (HONG KONG) LIMITED 0-E FILIAL COMISIONES 2.329 (2.329) - -CSAV GROUP AGENCIES (GERMANY ) GMBH 0-E FILIAL COMISIONES 5.743 (4.705) 2.539 (2.539)CSAV GROUP AGENCIES BELGIUM (ANTWERP) 0-E FILIAL COMISIONES 1.779 (1.779) - -CSAV GROUP AGENCIES BRAZIL AGENCIAMIENTO DE TRANSPORTES LTDA 0-E FILIAL COMISIONES 8.543 (4.524) 8.632 (8.525)CSAV GROUP AGENCIES HONK KONG LTD. 0-E FILIAL COMISIONES 3.282 (3.140) 2.539 (2.508)CSAV GROUP AGENCIES KOREA LTD. 0-E FILIAL COMISIONES 915 (870) 596 (531)CSAV GROUP AGENCIES NETHERLANDS B.V. (ROTTERDAM) (ANTWERP) 0-E FILIAL COMISIONES 2.104 (2.104) - -CSAV GROUP AGENCIES UK 0-E FILIAL COMISIONES 897 (897) 913 (913)CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A. 99588400-3 FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 54 54 - -CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 3.006 3.006 1.500 1.500CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. 0-E FILIAL SERVICIO DE CONTENEDORES 3.974 3.974 3.414 3.414CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. 0-E FILIAL COMISIONES 10.423 (10.423) 8.772 (8.772)CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. 0-E FILIAL SERVICIOS MARÍTIMOS RECIBIDOS 3.718 (1.470) 2.333 (2.165)DISTRIBUIDORA SANTA RITA LIMITADA 76344250-0 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 177 177 126 126ECUAESTIBAS S.A. (ECUADOR) 0-E FILIAL SERVICIO DE AGENCIAMIENTO 4.059 (4.059) 4.154 (4.154)EDICIONES FINANCIERAS S.A. 96539380-3 ACC. Y/O DIRECT COMUNES PUBLICIDAD 8 (8) 43 (43)ELEQUIP S.A. 0-E COLIGADA SERVICIO DE AGENCIAMIENTO 228 (228) 431 (431)EMPRESAS CAROZZI S.A. 96591040-9 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 325 325 1.153 1.153ENVASES CMF S.A. 86881400-4 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 6 6 45 45ESTUDIO CLARO Y COMPAÑÍA 79753810-8 PRESIDENTE ASESORIAS LEGALES - - 66 (66)FANALOZA S.A. 96755490-1 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 621 621 676 676FLORIDA TERMINAL INTERNACIONAL 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 4.395 (4.395) 2.797 (2.797)INMOBILIARIA MARITIMA PORTUARIA LIMITADA 96696270-4 FILIAL ARRIENDO DE INMUEBLES 98 98 95 95INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 2 2 2 2INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 2 2 2 2IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96915330-0 FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 19 19 40 40IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96915330-0 FILIAL SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 4.824 (4.824) 3.699 (3.699)LENNOX OCEAN SHIPPING CO. S.A. (LIBERIA) 0-E FILIAL ARRIENDO DE CONTENEDORES 3.614 (3.614) 661 (661)LENNOX OCEAN SHIPPING CO. S.A. (LIBERIA) 0-E FILIAL VENTA DE CONTENEDORES 98 98 66 66

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Sociedad RUT Naturaleza de la relación Descripción de la transacción 31/12/2007 31/12/2006 Monto Efecto Monto Efecto en resultados en resultados ((cargo)/abono) ((cargo)/abono)LONE STAR SHIPPING CO 0-E FILIAL ARRIENDO DE NAVES PRESTADOS 473 473 332 332LONE STAR SHIPPING CO 0-E FILIAL ARRIENDO DE NAVES RECIBIDOS 3.285 (3.245) 2.120 (2.120)LONGAVI SHIPPING LTD. 0-E FILIAL ASESORÍAS - - 174 174MARÍTIMA DE INVERSIONES S.A. 94660000-8 ACCIONISTA MAYORITARIO SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 114 96 79 55MOLDURAS TRUPAN S.A. 99550470-7 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 1.020 1.020 1.224 1.224NORASIA CONTAINER LINES LTD. 0-E FILIAL ARRIENDO DE NAVES Y ESPACIOS 95.600 95.304 108.284 103.090NORASIA CONTAINER LINES LTD. 0-E FILIAL ARRIENDO DE CONTENEDORES 50.608 50.608 64.857 64.857NORASIA CONTAINER LINES LTD. 0-E FILIAL ASESORÍAS 8.346 8.346 11.953 11.953NORASIA CONTAINER LINES LTD. 0-E FILIAL ARRIENDO DE NAVES Y ESPACIOS R 16.719 (16.725) 9.507 (6.632)NORGISTICS BRASIL OPERADOR MULTIMODAL LTDA. 0-E FILIAL ARRIENDO DE CONTENEDORES 1.372 1.372 - -NORGISTICS CHINA LTD. (SHEN ZHEN) 0-E FILIAL COMISIONES 2.144 (2.144) - -NORTH TRADE SHIPPING CO. INC. (LIBERIA) 0-E COLIGADA ARRIENDO DE NAVES PRESTADOS - - 30 30ODFJELL Y VAPORES S.A. 96840950-6 FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 72 72 73 73PAINE SHIPPING LTD. 0-E FILIAL ASESORÍAS 9 9 29 29PALENA SHIPPING LTD. 0-E FILIAL ASESORÍAS 100 100 - -PANELES ARAUCO S.A. 96510970-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 3.495 3.495 1.719 1.719PETER DOEHLE SCHIFFAHRTS- KG ( GMBH + CO ) 0-E INDIRECTA ARRIENDO DE NAVES RECIBIDOS 115.840 (115.840) 112.998 (112.998)PUELO SHIPPING LTD. 0-E FILIAL ASESORÍAS 18 18 - -QUIMETAL INDUSTRIAL S.A. 87001500-3 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 246 246 100 100SAAM EXTRAPORTUARIO S.A. 96798520-1 FILIAL ASESORÍAS 22 22 - -SAAM EXTRAPORTUARIO S.A. 96798520-1 FILIAL SERVICIOS MARÍTIMOS RECIBIDOS 437 (437) 891 (891)SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908970-K COLIGADA SERVICIO DE CONTENEDORES 462 462 255 255SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908970-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 13.028 (13.028) 11.674 (11.674)SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908930-0 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 5.985 (5.985) 5.169 (5.169)SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908930-0 COLIGADA SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 9 9 76 76SERVICIOS DE CONSULTORÍA HENDAYA S.A. 83032100-4 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS RECIBIDOS 54 (54) 27 (27)SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVÍ LTDA. 78353000-7 COLIGADA SERVICIOS PRESTADOS 4 4 4 4SOCIEDAD ANÓNIMA VIÑA SANTA RITA S.A. 86547900-K ACC. Y/O DIRECT COMUNES COMPRA DE PRODUCTOS 20 (20) 20 (20)SOUTH TRADE SHIPPING CO. INC. (LIBERIA) 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 18 18 36 36SOUTH TRADE SHIPPING CO. INC. (LIBERIA) 0-E FILIAL ARRIENDO DE NAVES RECIBIDOS 8.588 (8.243) 3.254 (3.254)SOUTHERN SHIPMANAGEMENT (PANAMÁ) 0-E COLIGADA SERVICIOS PRESTADOS 28 28 5 5SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CHILE LTDA. 87987300-2 FILIAL INTERESES 826 826 1.255 1.255SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CHILE LTDA. 87987300-2 FILIAL SERVICIOS ARMATORIALES 14.000 (9.107) 8.624 (8.624)SOUTHPACIFIC KORP S.A. 96929960-7 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 173 173 68 68SUDAMERICANA AGENCIAS AÉREAS Y MARÍTIMAS S.A. 92048000-4 FILIAL SERV. CONTENEDORES Y ASESORÍAS 5.003 5.003 3.541 3.541SUDAMERICANA AGENCIAS AÉREAS Y MARÍTIMAS S.A. 92048000-4 FILIAL SERV. AGEN. Y TRASPASO FONDOS 21.577 (21.577) 17.402 (17.402)SUDAMERICANA AGENCIAS MARÍTIMAS DO BRAZIL (BRASIL) 0-E FILIAL SERVICIO DE AGENCIAMIENTO 3.370 (3.370) 2.324 (2.324)TERMINAL PROTUARIO ARICA S.A. 99567620-6 COLIGADA SERVICIO DE AGENCIAMIENTO 174 (174) 113 (113)TOLLO SHIPPING CO. S.A. (PANAMÁ) 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 16 16 16 16TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A 82074900-6 COLIGADA SERVICIOS DE AGENCIAMIENTO 61 (61) 52 (52)TRANSPORTES MARÍTIMOS S.A. 0-E COLIGADA SERVICIOS PRESTADOS 396 396 21 21TRANSPORTES MARÍTIMOS S.A. 0-E COLIGADA SERVICIOS DE AGENCIAMIENTO 5.021 (5.021) 4.602 (4.602)VIÑA LOS VASCOS S.A. 89150900-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARITIMOS PRESTADOS 1 1 - -

6. - Impuestos Diferidos e Impuestos a La Renta

a) Las utilidades correspondientes a inversiones en empresas extranjeras se encuentran gravadas en Chile, con el Impuesto a la Renta de Primera Categoría, en el año en que se perciban. Durante el año 2007, las filiales extranjeras directas repartieron dividendos, por la suma de MUS $ 127.956.

Los resultados acumulados netos de las filiales extranjeras, totalizan MUS$ 420.265 al 31 de diciembre de 2007 (MUS$ 458.348 en 2006).

b) Con fecha 2 de diciembre de 2002 se recibió la notificación No. 768 del Servicio de Impuestos Internos relativa a la operación renta de los años tributarios 2001 y 2002, determinando diferencias que inciden en la Renta Líquida Imponible, Impuesto del artículo 21, Fondo de Utilidades Tributarias e imputaciones y utilización de créditos indebidos. La Compañía contestó dentro del plazo legal la citada notificación.

Con fecha 10 de abril de 2003 se recibieron las liquidaciones números 153 a la 156 del Servicio de Impuestos Internos por un monto de CLP 131.581.581 históricos, relativas a la operación renta de los años tributarios 2001 y 2002, por diferencias en la Renta Líquida Imponible y Resolución Exenta No. 244 que no da lugar a devolución de PPM por absorción de pérdidas por CLP 396.178.277 históricos. La Compañía y sus asesores legales estiman que no proceden las liquidaciones y la Resolución Exenta No. 244, las que han sido reclamadas dentro de los plazos legales.

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Con fecha 13 de Septiembre de 2004, se recibió resolución del Juez Tributario que da lugar a la reclamación de las liquidaciones números 153 y 154, pero que da la razón al criterio aplicado por el Servicio de Impuestos Internos en liquidaciones 155 y 156 que versan sobre la forma de imputar el FUT.

Con fecha 22 de septiembre de 2004 se presentó la apelación al fallo ya que la resolución mencionada en opinión de nuestros Asesores Legales no es procedente.

En noviembre de 2005, se presentó un recurso de inaplicabilidad por inconstitucionalidad ante la Corte Suprema. Causa Rol IC 3292-2004.

Con fecha 17 de Noviembre de 2006, la Corte Suprema acogió el recurso de inaplicabilidad por inconstitucionalidad.

Con fecha 27 de agosto de 2007, la Directora Regional de Valparaíso, dicto el Cúmplase de la Sentencia, que dio lugar a la nulidad promovida por la Compañía, por la cual se declaró que se invalida la sentencia de septiembre de 2004, y todos lo actuado en esa causa, la que se repone al estado de ser proveído el reclamo por el juez no inhabilitado que corresponda. Además, se anulan los giros formularios 21, que acceden a las Liquidaciones Nos 153 y 154 de abril de 2003

c) Con fecha 29 de abril del año 2004, la Compañía fue notificada por el Servicio de Impuestos Internos, en virtud de la cual se le objetan las declaraciones anuales de Impuesto a la Renta correspondiente a los años tributarios 2001, 2002 y 2003 respectivamente, relativa al tratamiento del resultado de ciertas filiales en el extranjero en la Renta Líquida Imponible de la Compañía.

Con fecha 30 de Julio se recibieron liquidaciones números 168 a la 174 del Servicio de Impuestos Internos por un monto de CLP 8.040.916.137 históricos, las cuales fueron reclamadas dentro de plazo. Con fecha 6 de febrero de 2006 se recibió resolución del tribunal tributario que da no a lugar a la reclamación presentada.

Con fecha 13 febrero de 2006 se presentó la apelación al fallo ya que en opinión de nuestros Asesores Legales no es proceden-te. En marzo de 2006, se presentó un recurso de inaplicabilidad por inconstitucionalidad ante el Tribunal Constitucional. Causa Rol 499-2006.

Con fecha 10 de marzo de 2006, el Servicio de Impuestos Internos procedió a girar los impuestos adeudados según las liquida-ciones números 168 a la 174.

Con fecha 28 de marzo de 2006, se solicitó a la Corte de Apelaciones de Valparaíso la suspensión del procedimiento ejecutivo por encontrarse en etapa de apelación. La Corte de Apelaciones de Valparaíso, previa consulta a la Tesorería Regional de Valparaíso, acordó suspender por 90 días hábiles, a contar del 25 de abril de 2006, el cobro judicial.

No obstante la suspensión dispuesta, con fecha 27 de abril, la Tesorería Regional de Valparaíso procedió al embargo de ve-hículos y propiedades de la empresa por CLP 3.077.193.613. La Corte de Apelaciones de Valparaíso desechó la reclamación de la Compañía al embargo indebidamente trabado, resolución que no fue recurrida ya que el embargo de activos no produce deterioro patrimonial alguno.

Con fecha 5 de septiembre de 2006, el Tribunal Constitucional acogió el recurso de inaplicabilidad por inconstitucionalidad presentado por la compañía.

Con fecha 4 de octubre de 2007, la Corte de Apelaciones de Valparaíso, emitió un fallo que anula todo lo obrado en este juicio, retrotrayéndose la causa al estado de proveerse por Tribunal competente no inhabilitado el reclamo de las liquidaciones de fojas 78 y siguientes. Además, se dejaron sin efecto todos los embargos trabados en este proceso.

d) Con fecha 27 de diciembre del año 2005, la Compañía fue notificada por el Servicio de Impuestos Internos, en virtud de la cual se le objetan las declaraciones anuales de Impuesto a la Renta correspondiente a los años tributarios 2003, 2004 y 2005 respectivamente, relativa al tratamiento del resultado de ciertas filiales en el extranjero en la Renta Líquida Imponible de la Compañía.

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Con fecha 18 de abril se recibieron liquidaciones números 121 y 122 del Servicio de Impuestos Internos por un monto de CLP 62.744.890 históricos, las cuales fueron reclamadas dentro de plazo.

Al 31 de diciembre de 2007, no se ha recibido comunicación del Servicio de Impuestos Internos que modifique la situación actual.

e) La Compañía provisionó impuestos por MUS$ 657 para el período 2007 (MUS$ 221 en 2006) de los cuales MUS$ 207, corresponden a impuesto único del articulo 21 de la Ley de la Renta y MUS$ 450 corresponden al impuesto a la renta. En el periodo 2006, la provisión por impuestos sólo contemplaba el impuesto único del artículo 21, dado que a nivel de primera categoría, había pérdidas tributarias.

f) Al 31 de diciembre de 2007 existen Utilidades Tributarias Acumuladas por MUS$ 8.563, sin embargo, al 31 de diciembre de 2006, no existían Utilidades Tributarias Acumuladas.

Impuestos Diferidos

Conceptos 31/12/2007 31/12/2006 Impuesto Diferido Impuesto Diferido Impuesto Diferido Impuesto Diferido Activo Pasivo Activo Pasivo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo PlazoDiferencias Temporarias Provisión cuentas incobrables 1.623 1.754 Ingresos Anticipados 7 Provisión de vacaciones 468 370 Amortización intangibles Activos en leasing Gastos de fabricación Depreciación Activo Fijo 944 805Indemnización años de servicio 194 139Otros eventos Provisión reclamos de la carga 1.162 1.385 Provisión Carenas 146 149 Provisión Naves con Pérdidas 2.221 1.448 Provisión Gasto Contenedores 1.022 2.259 Gastos colocación bonos en UF 83 89Mejora de Nave 595 Pérdida tributaria 14.768 Resultado Diferido en Venta de Activo 189 168 Otros Cuentas complementarias-neto de amortiza 124 249 128 291Provisión de valuación Totales 6.642 65 972 7.372 15.403 742

Impuesto a La Renta

Item 31/12/2007 31/12/2006 Gasto tributario corriente (provisión impuesto) (657) (232)Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) (33) - Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio (1.492) 347 Beneficio tributario por perdidas tributarias (14.768) 14.768 Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos (38) (38)Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de evaluación Otros cargos o abonos en la cuenta Totales (16.988) 14.845

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7.- Activos Fijos, 2007 Valor Libro Depreciación Activo fijo Depreciación Depreciación acumulada neto del ejercicio diferida / (devengada) .( 1 ) .( 2 ) MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Terrenos 3.014 - 3.014 - - Construcciones y obras de infraestructura 16.303 (2.240) 14.063 (177) - Maquinarias y equipos 53.365 (35.692) 17.673 (4.737) (106) Otros activos fijos 1.324 - 1.324 - - Proyecto 2.249 2.249 Total 76.255 (37.932) 38.323 (4.914) (106)

2006 Valor Libro Depreciación Activo fijo Depreciación Depreciación acumulada neto del ejercicio diferida / (devengada) .(1) .( 2 ) MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Terrenos 3.014 - 3.014 - - Construcciones y obras de infraestructura 16.303 (2.063) 14.240 (178) - Maquinarias y equipos 54.310 (32.208) 22.102 (5.159) 81 Otros activos fijos 1.319 - 1.319 - - Proyecto 1.603 1.603

Total 76.549 (34.271) 42.278 (5.337) 81

.( 1 ) Depreciación del período que se presentan en los costos de la explotación para el 2007 por MUS$ 4,179 (MUS$ 4,490 en 2006) y los gastos de administración y ventas por MUS$ 735 (MUS$ 847 en 2006) .( 2 ) Depreciación diferida / (devengada), corresponde al ajuste de la depreciación de las naves que se encuentran en curso al cierre del presente ejercicio.

8. - Inversiones en Empresas Relacionadas

a) Inversiones Nuevo Tiempo S.A.

Con fecha 27 de septiembre de 2006 la Compañía hizo un aporte de capital a esta filial por MUS$ 6.159.

b) Inversiones San Marco S.A.

Con fecha 24 de Octubre de 2006 se procede a la transformación de esta sociedad en limitada.

Con fecha 30 de Octubre de 2006 se acordó la división de la empresa surgiendo Inmobiliaria San Marco Limitada.

c) Inmobiliaria San Marco Ltda.

Con fecha 31 de Octubre de 2006 se hizo un aporte de capital de MUS$ 567 equivalente al 1%.

Con fecha 23 de Mayo de 2007 se realizó un retiro de socios por MUS$ 2.

d) Norgistic (China) Limited

Con fecha 30 de Diciembre 2006 la Compañía vendió el 1% a la filial CSAV Inversiones Navieras S.A. por un valor de MUS$ 26.

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e) CSAV Group (China) Shipping CO. S.A. Con fecha 30 de Diciembre 2006 la Compañía vendió el 1% a CSAV Inversiones Navieras S.A. por un valor de MUS$ 11.

f) CSAV Inversiones Navieras S.A.

Con fecha 25 de Junio de 2007 la Compañía hizo un aporte de capital a esta Filial por MUS$ 2.500 y con fecha 17 de Agosto de 2007 un aporte por MUS$ 1.500.

g) Sudamericana Agencias Aereas y Marítimas S.A. (S.A.A.M.)

Con fecha 27 de Diciembre de 2007 la compañía hizo un aporte de Capital a esta Filial por MUS$ 40.000.

h) Se incluye en este rubro la inversión en Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A., por contar con representación en el Directorio de ésta.

Además, ambas empresas realizan operaciones en conjunto.

Además, se incluyen Logística Integral S.A., Inversiones San Marco Ltda. e Inmobiliaria San Marco Ltda. en razón de que el porcentaje directo e indirecto en la inversión es superior al 20%.

i) Resultados no realizados

Se han ajustado los V.P.P. de Tollo Shipping Co. S.A. y Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. por utilidad diferida en venta de nave a filial de CSAV y a utilidad diferida por venta de Activo, respectivamente.

j) Información sobre inversiones en el exterior

j.1 Utilidades potencialmente remesables por inversiones en empresas relacionadas del exterior.

Dada la constante inversión en negocios del giro por parte de la Compañía y sus filiales, no se contemplan utilidades poten-cialmente remesables.

j.2 No existen pasivos contraídos y específicamente designados y contabilizados como instrumento de cobertura de inversión en el exterior.

k) Dividendos Percibidos

Con fecha 8 de Mayo de 2006 se recibió dividendo de Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A. por MUS$ 1.422.

Con fecha 21 de Diciembre de 2007 la compañía recibió un dividendo de MUS$ 1.956. de su filial CSAV Group (China) Shipping Co. Ltd.

Con fecha 27 de Diciembre de 2007 la compañía recibió un dividendo de MUS$ 126.000. de su filial Inversiones Plan Fu-turo.

Además, se considera un dividendo por MUS$ 40.000., de su filial Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas, el cual, se acordó en reunión de directorio de 11 de Diciembre de 2007.

l) Patrimonio negativo filiales

Al 31 de Diciembre de 2007, la filial Inversiones Nuevo Tiempo S.A. presenta patrimonio negativo, el cual se presenta en el rubro Provisiones Corto Plazo. (Nota 14).

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RUT Sociedad País de origen Moneda de control Nro de acciones Porcentaje de participación Patrimonio sociedades Resultado del ejercicio Resultado devengado VP / VPP Resultados no realizados Valor contable de la inversión de la inversión 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/200690596000-8 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. CHILE DOLAR 35.564.604 13,00768 13,00768 58.877 61.402 (13.791) (19.450) (1.794) (2.530) 7.659 7.987 7.659 7.9870-E COMPAÑIA SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH ALEMANIA EURO 0 100,00000 100,00000 830 719 124 125 124 125 831 719 831 7190-E CORVINA SHIPPING CO. S.A. PANAMA DOLAR 40.599 99,99800 99,99800 242.479 238.267 4.221 45.524 4.221 45.523 242.474 238.261 242.474 238.2610-E CSAV AGENCY NORTH AMERICA ESTADOS UNIDOS DOLAR 10.000 99,79050 99,79050 9.335 9.269 204 3.193 204 3.186 9.450 9.250 9.450 9.2500-E CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING CO. LTD. CHINA DOLAR 0 99,00000 99,00000 5.087 4.141 2.326 1.463 2.302 1.448 5.036 4.100 5.036 4.10099588400-3 CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A. CHILE DOLAR 699.980 99,99700 99,99300 12.876 3.668 4.433 939 4.432 939 12.876 3.668 12.876 3.66889602300-4 EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. CHILE DOLAR 0 99,00000 99,00000 843 1.138 (303) (9) (300) (9) 834 1.127 834 1.12776708840-K INMOBILIARIA SAN MARCO LTDA. CHILE PESOS 0 1,00000 1,00000 75.644 61.255 5.352 361 53 4 756 613 756 6130-E INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. PANAMA DOLAR 99 99,99000 99,99000 (368) 2.360 (2.728) (3.191) (2.727) (3.190) 0 2.360 0 2.3600-E INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. PANAMA DOLAR 37.499 99,99700 99,99700 41.567 167.559 12 2 12 2 41.566 167.553 41.566 167.55396720220-7 INVERSIONES SAN MARCO LTDA. CHILE PESOS 0 1,00000 1,00000 123 77 153 0 2 0 1 1 1 195503000-1 LOGÍSTICA INTEGRAL S.A. CHILE PESOS 1 0,01000 0,01000 42 37 1 (89) 0-E NORGISTIC (CHINA) LIMITED CHINA DOLAR 0 99,00000 99,00000 1.226 1.126 10 19 10 19 1.214 1.115 1.214 1.11596840950-6 ODFJELL Y VAPORES S.A. CHILE DOLAR 510.000 51,00000 51,00000 10.778 8.907 1.870 5.694 954 2.904 5.496 4.542 5.496 4.54292048000-4 SUDAMERICANA, AGENCIAS AÉREAS Y MARÍTIMAS S.A. CHILE DOLAR 70.737.318 99,99950 99,99950 411.279 330.504 69.011 40.349 69.011 40.348 411.277 330.502 1.112 984 410.165 329.5180-E TOLLO SHIPPING CO. S.A. PANAMA DOLAR 91.839 99,99900 99,99900 304.402 219.744 84.658 (64.283) 84.657 (64.282) 304.399 219.742 12 631 304.387 219.111TOTALES 1.043.869 991.540 1.124 1.615 1.042.745 989.925

9. - Mayor Valor de Inversiones

RUT Sociedad 31/12/2007 31/12/2006 Monto amortizado Saldo mayor Monto amortizado Saldo mayor en el periodo valor en el periodo valor valor90596000-8 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. 562 1.968 562 2.530TOTAL 562 1.968 562 2.530

10.- Otros Activos Rubro 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$ Costos de posicionamiento de contenedores 3.797 2.539Costos asociados a la emisión de bonos en U.F. 2.018 2.165Total 5.815 4.704

11.- Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto Plazo

Porción Largo Plazo

TIPOS DE MONEDAS E INDICE DE REAJUSTE RUT Banco o Institución Financiera Dólares Euros Yenes Otras monedas extranjeras UF $ no reajustable TOTALES 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 Largo Plazo - Corto Plazo (código 5.21.10.20) 0-E DEUTSCHE SCHIFFSBANK 1.306 1.345 1.306 1.345 Otros TOTALES 1.306 1.345 1.306 1.345 Monto capital adeudado 1.120 1.120 1.120 1.120 Tasa int prom anual 2.24 2.24

Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 100,0000 Porcentaje obligaciones moneda nacional (%)

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12.- Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras Largo Plazo

Fecha cierre Años de vencimiento Fecha cierre periodo actual período anteriorRUT Banco o Institución Financiera Moneda Indice Más de 1 Más de 2 Más de 3 Más de 5 Más de Total largo plazo Tasa de interés Total largo plazo de reajuste hasta 2 hasta 3 hasta 5 hasta 10 10 años al cierre de los anual promedio a cierre de los estados financieros estados financieros Monto Plazo 0-E DEUTSCHE SCHIFFSBANK Dólares 1.120 1.120 2.240 4.975 9.455 0 10.575TOTALES 1.120 1.120 2.240 4.975 9.455 10.575 Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 100,0000

Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 0,0000

13. - Obligaciones con el Público Corto y Largo Plazo (bonos)

a) Bonos

Corresponde a Bonos en UF al portador, desmaterializados, reajustables y colocados en Chile.

Serie A 1 Serie A 2Cantidad de bonos emitidos 190 100Valor nominal de cada bono UF 5.000 UF 10.000 Valor nominal de las series UF 950.000 UF 1.000.000Valor de colocación (100% de la emisión) UF 908.096 UF 955.891

Fecha de emisión 1.10.2001Fecha de colocación 14.11.2001 (100% colocado) Tasa de interés anual 6,40% Pago de intereses Semestral vencido Fecha inicio devengo de intereses 1.10.2001Fecha de vencimiento 1.10.2022Amortización de capital Semestral y pagadero a partir del 1.04.2009 Clasificación:Inscripción S.V.S. No 274 el 12.10.2001Empresa clasificadora A+ Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda. A+ Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. Colocadores Salomon Smith Barney S.A., Corredores de Bolsa.

Representante tenedores de bonos Banco de ChileUso de los fondos Pagos de pasivos con vencimiento en 2002 y 2003 y financiamiento de futuras adquisiciones de participaciones en sociedades cuyo giro esté relacionado al objeto social del Emisor y/o al financiamiento de otras inversiones o desarrollo de proyectos vinculados a dicho objeto.

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N° de Inscripción Serie Monto Unidad de Tasa Plazo final Periodicidad Valor par Colocacióno identificación nominal reajuste de interés Pago de Pago de 31/12/2007 31/12/2006 en Chiledel instrumento colocado vigente del bono intereses amortizaciones o en el extranjero

Bonos largo plazo - porción corto plazo 274 A-1 950.000 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 591 515 NACIONAL274 A-2 1.000.000 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 622 543 NACIONALTotal - porción corto plazo 1.213 1.058 Bonos largo plazo 274 A-1 950.000 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 37.516 32.719 NACIONAL274 A-2 1.000.000 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 39.491 34.442 NACIONALTotal largo plazo 77.007 67.161

14. Provisiones y castigos Provisiones corto plazo 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$Reclamos de la carga 6.834 8.149Carenas 418 880Vacaciones 2.755 2.175Participación Directores 2.337 -Patrimonio negativo filiales 368 -Logística de contenedores 6.011 13.293Mejora de Nave - 3.500Otros - 371Total provisiones corto plazo 18.723 28.368 Provisiones largo plazo 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$Carenas 457 -Indemnización por años de servicio 15.174 12.506Total provisiones largo plazo 15.631 12.506 Los castigos de deudores incobrables al 31 de Diciembre de 2007 ascendieron a MUS$ 767 (MUS$ 200 en 2006)

15. - Indemnización al Personal por Años de Servicio

Por concepto de indemnización por años de servicio en 2007 se cargó a resultados MUS$ 3.703 (incluye diferencia de cambio), y se efectuaron pagos por MUS$ 1.035. En el año 2006 se efectuó un cargo a resultado por MUS$ 1.095 y pagos por MUS$ 3.510.

16. - Cambios en el Patrimonio.

a) Dividendos

Los Estatutos Sociales no contemplan restricciones al pago de dividendos, los que en todo caso corresponde que se paguen en pesos chilenos.

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b) Junta General Ordinaria de Accionistas

En reunión celebrada el 24 de abril de 2007 se aprobó por unanimidad la Memoria y los Estados Financieros del ejercicio co-mercial 2006. Al mismo tiempo se acordó la no distribución de dividendos dados los resultados del ejercicio comercial 2006.

En Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 16 de abril de 2004, se acordó repartir el 30% de las utilidades, po-lítica que se reiteró en las Juntas Generales Ordinarias celebradas el 15 de abril del 2005, 19 de Abril del 2006 y 24 de abril de 2007. En ésta también se facultó al Directorio para definir la oportunidad y el monto de los dividendos provisorios a pagar, como también para que, cuando lo estime oportuno, pueda repartir dividendos con cargo al fondo de futuros dividendos, sin necesidad de autorización de una Junta General de Accionistas.

c) Otras reservas

Al 31 de Diciembre de 2007 se ha ajustado con abono a Otras Reservas, la diferencia resultante de la aplicación del método del Valor Patrimonial Proporcional para registrar la inversión en empresas filiales que llevan contabilidad en moneda distinta al dólar. Al 31 de Diciembre de 2007 este ajuste generó un abono de MUS$ 14.766 (un cargo de MUS$ 2.418 en 2006). Este ajuste corresponde mayoritariamente a la inversión que se posee en la filial Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. En planilla adjunta se detalla el ajuste acumulado por diferencias de conversión.

Cambios en patrimonio

31/12/2007 31/12/2006 Rubro Capital Otras Reserva Resultados Dividendos Déficit Resultado Capital Otras Reserva Resultados Dividendos Déficit Resultado Movimientos pagado reservas futuros Acumulados Provisorios Período de del Ejercicio pagado reservas futuros acumulados provisorios Período de del Ejercicio dividendos Desarrollo dividendos Desarrollo Saldo Inicial 170.000 20.259 28.347 587.850 (2) (58.241) 170.000 22.677 28.347 505.062 (31.374) 132.303 Distribución resultado ejerc. anterior (58.243) 2 58.241 82.788 49.515 (132.303) Dividendo definitivo ejerc. anterior (18.141) Aumento del capital con emisión de acciones de pago Capitalización reservas y/o utilidades Déficit acumulado período de desarrollo Ajustes de Inversiones 14.766 (2.418) (2) Dividendo definitivo eventual Revalorización capital propio Resultado del ejercicio 116.862 (58.241) Dividendos provisorios Saldo Final 170.000 35.025 28.347 529.607 - 116.862 170.000 20.259 28.347 587.850 - (2) (58.241)

Saldos Actualizados 170.000 20.259 28.347 587.850 - (2) (58.241)

Número de acciones

Serie Nro acciones suscritas Nro acciones pagadas Nro acciones con derecho a votoUNICA 735.844.521 735.844.521 735.844.521

Capital

Serie Capital suscrito Capital pagadoUNICA 170.000 170.000

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Ajuste por diferencias de conversión

Detalle 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$Saldo inicial otras reservas 20.259 22.677Ajuste por conversión Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. 14.521 (2.725)Otras 1.536 307Ajuste por restructuración Agencias Universales S.A. (2.756) Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A. 1.465 Total Acumulado 35.025 20.259

17. - Otros ingresos y egresos fuera de la explotación Otros ingresos fuera de la explotación 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$Amortización resultados diferidos en venta de nave 20 18Utilidad en venta de activos fijos 7 60Utilidad en venta otros activos 69 1.395Ingreso por Absorción de pérdida - 1.072Arriendo bienes raices 373 335Reajustes 141 190Utilidad contrato de derivados 9.270 -Arriendo Power Pack 154 1.045Servicios Armatoriales 606 -Otros - 1.228Totales 10.640 5.343 Otros egresos fuera de la explotación 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$Pérdida en venta de activos (46) -Pérdida en venta de activos fijos (25) -Pérdida contrato de derivados - (4.689)Reajustes (185) -Otros (54) -Totales (310) (4.689)

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18. - Diferencia de Cambio MontoACTIVOS (CARGOS) / ABONOS Moneda 31/12/2007 31/12/2006DISPONIBLE PESO CHILENO 172 (307)DISPONIBLE EURO 729 482DISPONIBLE YEN 20 (9)DISPONIBLE REAL BRASILERO (7) 0DISPONIBLE PESO MEXICANO 0 41DISPONIBLE DÓLAR HONG KONG (2) 0DISPONIBLE OTRAS MONEDAS 163 361DEPOSITOS A PLAZO PESO CHILENO 4 381DEUDORES POR VENTA PESO CHILENO 303 (43)DEUDORES POR VENTA EURO 1.598 1.071DEUDORES POR VENTA YEN 41 33DEUDORES POR VENTA REAL BRASILERO 689 351DEUDORES POR VENTA PESO MEXICANO 1 (45)DEUDORES POR VENTA DÓLAR HONG KONG 3 0DEUDORES POR VENTA OTRAS MONEDAS 1.441 (479)DOCUMENTOS POR COBRAR PESO CHILENO 7 (13)DOCUMENTOS POR COBRAR EURO 0 1DEUDORES VARIOS PESO CHILENO 258 (194)DEUDORES VARIOS EURO 1.168 990DEUDORES VARIOS YEN 12 4DEUDORES VARIOS REAL BRASILERO 29 351DEUDORES VARIOS PESO MEXICANO (22) 16DEUDORES VARIOS DÓLAR HONG KONG 1 0DEUDORES VARIOS OTRAS MONEDAS 204 186DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 107 (94)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS EURO (214) (46)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS REAL BRASILERO (245) (292)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO MEXICANO (2) 0DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS DÓLAR HONG KONG 1 0DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS OTRAS MONEDAS 7 11IMPUESTOS POR RECUPERAR PESO CHILENO 297 (126)INVERSION EMPRESA RELACIONADA PESO CHILENO (72) 38DEUDORES VARIOS LP PESO CHILENO 118 (90)OTRO ACTIVOS PESO 5.184 (3.456)Total (Cargos) Abonos 11.993 (877) PASIVOS (CARGOS) / ABONOS DIVIDENDOS POR PAGAR PESO CHILENO (33) 299CUENTAS POR PAGAR PESO CHILENO (783) 543CUENTAS POR PAGAR EURO (1.414) (2.077)CUENTAS POR PAGAR YEN (61) (11)CUENTAS POR PAGAR PESO MEXICANO (18) (43)CUENTAS POR PAGAR REAL BRASILERO (375) (281)CUENTAS POR PAGAR DÓLAR HONG KONG (2) (45)CUENTAS POR PAGAR OTRAS MONEDAS (659) (686)ACREEDORES VARIOS PESO CHILENO (12) 11DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO (20) 43DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS EURO (15) (2)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO MEXICANO 4 (2)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS REAL BRASILERO 0 8DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS OTRAS MONEDAS 6 (3)PROVISIONES PESO CHILENO (151) 57PROVISIONES EURO 2 0PROVISIONES REAL BRASILERO 2 0RETENCIONES PESO CHILENO (8) 18OBLIGACIONES CON EL PUBLICO LP (BONOS) PESO CHILENO (4.795) 2.594PROVISIONES LP PESO CHILENO (940) 542Total (Cargos) Abonos (9.272) 965(Perdida) Utilidad por diferencias de cambio 2.721 88

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19. - Estado de Flujo de Efectivo

De acuerdo a las disposiciones señaladas en Circular No . 1501 de la Superintendencia de Valores y Seguros, a continuación se resumen las principales actividades de financiamiento que comprometen flujos futuros para la Compañía:

Actividades de financiamiento

Con respecto a los dividendos antiguos (MUS$ 459), que se encuentran a disposición de los accionistas, se desconoce cuando ellos harán efectivo su cobro y en el caso de no materializarse dentro del plazo de 5 años se aplicará lo instruido en el Art. 85 de la Ley 18.046, sobre Sociedades Anónimas , es decir, se destinarán al Cuerpo de Bomberos de Chile.

La composición del saldo final del efectivo y efectivo equivalente, es la siguiente:

2007 2006 MUS$ MUS$Disponible 1.899 3.103 Depósito a plazo 10.616 15.737Pacto de compra con opción de retroventa 3.252 413 Totales 15.767 19.253

20. - Contrato de Derivados

DESCRIPCION DE LOS CONTRATOS Cuentas contables que afecta Valor Tipo de Tipo de Valor del Plazo de Item Posición Partida o transacción de la Activo / Pasivo Efecto en Resultado derivado contrato Contrato vencimiento Específico Compra / protegida partida o expiración Venta Nombre Monto protegida Nombre Monto Realizado No RealizadoFR CCPE 40.200 I 2008 USD / CLP 495,74 C EXPOSICION DE MONEDAS 40.200 40.200 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 158 (158) FR CCPE 39.200 I 2008 USD / CLP 496,30 C EXPOSICION DE MONEDAS 39.200 39.200 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 208 (208) C CCTE 189 II 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 189 189 GASTOS ANTICIPADOS 54 54C CCTE 183 IV 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 183 183 GASTOS ANTICIPADOS 56 56C CCTE 200 I 2008 PRECIO CONBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 200 200 GASTOS ANTICIPADOS 42 42C CCTE 199 I 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 199 199 GASTOS ANTICIPADOS 44 44C CCTE 198 II 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 198 198 GASTOS ANTICIPADOS 46 46C CCTE 196 III 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 196 196 GASTOS ANTICIPADOS 46 46C CCTE 196 III 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 196 196 GASTOS ANTICIPADOS 46 46C CCTE 198 III 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 198 198 GASTOS ANTICIPADOS 43 43C CCTE 91.500 IV 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 91.500 91.500 GASTOS ANTICIPADOS 18.399 18.399C CCTE 7.722 II 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 7.722 7.722 GASTOS ANTICIPADOS 924 924C CCTE 5.506 II 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 5.506 5.506 GASTOS ANTICIPADOS 537 537C CCTE 5.023 II 2008 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 5.023 5.023 GASTOS ANTICIPADOS 323 323

21. - Contingencias y Restricciones

A) Compañía Sud Americana de Vapores S.A.

a.1) Garantías Otorgadas

a.1.1) Deutsche Schiffsbank - Crédito M/N Mapocho

Con fecha 14 de febrero de 2003 Compañía Sud Americana de Vapores S.A., suscribió un contrato de crédito con Deutsche Schiffsbank por un monto de MUS$ 15.615 el cual fue desembolsado en su totalidad en dicha fecha. Dicho préstamo fue con-tratado a fin de financiar el precio de adquisición de la M/N Mapocho. Al 31 de diciembre de 2007, el monto vigente asciende a MUS$ 10.575. El valor contable de la nave, al 31 de diciembre de 2007 es de MUS$ 11.062. La Compañía constituyó hipoteca naval sobre la nave garantizando el pago de las obligaciones contraídas con Deutsche Schi-ffsbank hasta por la suma de MUS$ 15.615 por concepto de capital. Además, con esa misma fecha, se suscribió un pagaré a la orden del acreedor, se cedieron condicionalmente ciertos ingresos y contratos de seguro relativos a la nave, y se prometió constituir prenda comercial sobre ciertos derechos, créditos, cuentas por cobrar e ingresos que digan relación con la nave.

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a.1.2) DnB Nor Bank ASA - Crédito M/N Pacific Winner

Con fecha 22 de mayo de 2003, Compañía Sud Americana de Vapores S.A., otorgó una garantía a favor de su filial Pacific Winner Shipping Co. S.A., República de Panamá, para caucionar un contrato de crédito con DnB Nor Bank ASA por un monto de MUS$ 12.500 por concepto de capital, para ser desembolsado en la misma fecha. Este préstamo fue contratado con el propósito de financiar el precio de adquisición de la M/N Pacific Winner por la filial aludida. Posteriormente la M/V fue adquirida por Compañía Sud Americana de Vapores S.A. a su filial, constituyendo hipoteca sobre dicha nave a fin de garantizar el préstamo dado por DnB Nor Bank ASA a la filial Pacific Winner Shipping Co. S.A. Al 31 de diciembre de 2007, el monto vigente asciende a MUS$ 7.910. El valor contable de la nave, al 31 de diciembre de 2007, es de MUS$ 2.857.

a.1.3) American Family Life Assurance Company of Columbus (AFLAC)

Con fecha 1 de Agosto del 2003 Compañía Sud Americana de Vapores S.A., se constituyó como fiadora y codeudora solidaria de su filial Tollo Shipping Co. S.A., de Panamá, ante American Family Life Assurance Company of Columbus (AFLAC), agencia en Japón, por un préstamo por JPY 24.000.000.000 (veinticuatro mil millones de yenes), equivalentes a US$ 201.850.294 (doscientos un millones, ochocientos cincuenta mil, doscientos noventa y cuatro dólares) moneda legal de Estados Unidos de América. Dicho préstamo se destinó al pago de deudas vigentes, a inversiones de conocimiento público, y a proyectos que complementan los negocios de la Compañía o sus filiales. La obligación, a 30 años plazo, se pagará en su totalidad al venci-miento del plazo, en yenes, y los intereses se pagarán en dólares de Estados Unidos en forma semestral. El préstamo podrá ser pagado anticipadamente, en forma total o parcial, a partir del decimoquinto año, en cada oportunidad que corresponda el pago de intereses.

Con fecha 18 de Julio del 2003, la Compañía Sud Americana de Vapores S.A., se constituyó como fiadora y codeudora so-lidaria de su filial Tollo Shipping Co. S.A., de Panamá, ante Goldman Sachs & Co., en uno o varios contratos para cubrir las fluctuaciones del tipo de cambio entre el Yen y el Dólar, durante la vigencia del préstamo descrito en párrafo precedente, en el evento que el Yen se sobrevalúe respecto de su actual cotización hasta un margen convenido, mediante el pago de una tasa anual, pagadera semestralmente a la fecha del pago de los intereses del préstamo. El interés y el costo de la cobertura cambiaria señalada, por este financiamiento, alcanzan a un 6,3% anual.

a.1.4) HSBC - Carta de crédito Stand By

El 30 de agosto de 2006, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una garantía bancaria, a través del banco HSBC Chile, a favor de Petroleo Brasileiro SA (Petrobras), Río de Janeiro - Brasil, con el objeto de garantizar sus pagos de compras de combustible en ese país. El monto de la garantía asciende a MUS$ 10.000 con vencimiento el 01 de agosto de 2008.

a.1.5) Naves en sociedad con Peter Döhle Schiffahrts KG

Con fecha 31 de mayo de 2005, se entregó la segunda nave de 4.050 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Limari”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank, monto vigente al 31 de diciembre de 2007 MUS$ 7.952.

Con fecha 10 de mayo de 2006, se entregó la cuarta nave de 4.050 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Longavi”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank, monto vigente al 31 de diciembre de 2007 MUS$ 8.789.

Con fecha 7 de julio de 2006, se entregó la sexta nave de 5.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Chacabuco”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank, monto vigente al 31 de diciembre de 2007 MUS$ 10.899.

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Con fecha 11 de Agosto de 2006, se entregó la primera nave de 6.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Pucon”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank, monto vigente al 31 de diciembre de 2007 MUS$ 15.125.

Con fecha 7 de Noviembre de 2006, se entregó la segunda nave de 6.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Puelo”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank, monto vigente al 31 de diciembre de 2007 MUS$ 15.125.

Con fecha 18 de Diciembre de 2006, se entregó la quinta nave de 6.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Palena”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank, monto vigente al 31 de diciembre de 2007 MUS$ 15.169.

Con fecha 8 de Enero de 2007, se entregó la sexta nave de 6.500 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts KG., la que se incorporó a una sociedad de Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Puelche”.

a.1.6) Stocznia Szczecinska Nowa Sp. Z.

La Compañía aprobó un proyecto consistente en la adquisición del 50% de cuatro naves de 3.100 Teus, ordenadas construir al astillero Stocznia Szczecinska Nowa Sp. Z., de Polonia. El 50% restante lo mantendrá su socio alemán Peter Döhle Schiffahrts KG. En 2003, antes de su entrega, se cedió la opción por la primera nave. La segunda nave fue entregada en febrero 2004. CSAV decidió ceder a Peter Döhle Schiffahrts KG los derechos de participación de las dos naves restantes. Se obtuvo una opción adicional para la adquisición de una quinta nave, a ser entregada en julio de 2007, cuyo valor será de MUS$ 40.150. Esta inversión será asumida en igual porcentaje por cada socio.

a.1.7) HSH - Línea de Crédito Revolving

Con fecha 19 de diciembre de 2005, la filial panameña Inversiones Nuevo Tiempo S.A. suscribió el contrato marco relativo a una línea de crédito de tipo revolving con el banco HSH Nordbank AG de Alemania, por hasta la suma de US$ 250.000.000.- (doscientos cincuenta millones de dólares), línea que se utilizará a través de una o más filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A., y tendrá por objeto contar con los recursos financieros necesarios para la eventual adquisición de naves en el futuro, de acuerdo con las necesidades de crecimiento de su flota. Una vez adquirida cada nave, la filial adquirente garantizará el giro respectivo con hipoteca sobre la nave y fianza y codeudoría solidaria de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. por hasta el equivalente al 50% del monto inicial del desembolso correspondiente efectuado con cargo a la referida línea de crédito. La amortización de cada uno de los giros se hará en cuotas trimestrales y en el plazo de hasta 15 años dependiendo de la nave correspondiente. Los términos de esta línea permitirán financiar hasta un máximo del 70% del valor de mercado de cada nave y el interés será el equivalente a la tasa Libor + 1% ó 1,15% anual, dependiendo del valor de cada nave que se adquiera.

a.1.8) BNP Paribas - Línea de Crédito Revolving

Con fecha 20 de diciembre de 2006, la filial panameña Inversiones Nuevo Tiempo S.A. suscribió el contrato marco relativo a una línea de crédito de tipo revolving con el banco BNP Paribas de Francia, por hasta la suma de US$ 450.000.000.- (cuatrocientos cincuenta millones de dólares), línea que se utilizará a través de una o más filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A., y tendrá por objeto contar con los recursos financieros necesarios para la eventual adquisición de naves en el futuro, de acuerdo con las necesidades de crecimiento de su flota. Una vez adquirida cada nave, la filial adquirente garantizará el giro respectivo con hipoteca sobre la nave y fianza y codeudoría solidaria de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. por hasta el equivalente al 50% del monto adeudado en cada crédito incurrido. La amortización de cada uno de los giros se hará en cuotas trimestrales y en el plazo de hasta 10 años dependiendo de la nave correspondiente. Los términos de esta línea permitirán financiar hasta un máximo del 70% del valor de mercado de cada nave y el interés será el equivalente a la tasa Libor + 0,90%.

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a.2) Documentos en Garantía

La Compañía no tiene documentos en garantía al 31 de diciembre de 2007 y 2006.

Existen otras garantías menores, cuyo detalle no es necesario proporcionar para la interpretación de los presentes estados financieros.

a.3) Avales

La Compañía garantizó la contratación de una póliza de seguro que permita obtener las garantías que el gobierno de los Estados Unidos exige para el transporte interno de mercadería de sus filiales Companhia Libra Navegaçao, Montemar Marítima S.A. y Norasia Container Lines Ltd.

a.4) Otras situaciones legales

La Compañía es parte demandada en algunos litigios y arbitrajes relacionados con el transporte de carga e indemnizaciones por daños y perjuicios, y sus eventuales contingencias de pérdida están cubiertas por seguros contratados. Existen provisiones suficientes para cubrir los montos bajo el deducible.

La Compañía, con respecto a los créditos que mantiene vigentes con bancos privados, tanto en moneda nacional como extranjera, está sujeta a compromisos y obligaciones estándar para este tipo de operaciones.

a.5) Restricciones a la gestión o indicadores financieros

a.5.1) Obligaciones con el público (Bonos Reajustables) UF 1.950.000 - a) Mantener activos libres de cualquier tipo de gravá-menes por, a lo menos, 1,3 veces el monto insoluto del total de pasivos financieros sin garantías mantenidos por el emisor b) Mantener un nivel de endeudamiento a nivel individual en que la relación Deuda Financiera / Patrimonio Total no sea superior a 1,0 veces. Asimismo, mantener un nivel de endeudamiento a nivel consolidado en que la relación Deuda Financiera Conso-lidada / (Patrimonio Total + Interés Minoritario) no sea superior a 1,2 veces c) Mantener un Patrimonio mínimo individual y consolidado de MUS$ 350.000. a.5.2) Contrato de crédito con American Family Life Assurance Company of Columbus (AFLAC) MUS$ 201.850 - a) Mantener una cobertura gastos financieros (EBITDA / Intereses Netos) no menor de 2,5 b) La relación Deuda a Capital no sea superior a 1,0 c) Mantener un saldo mínimo de Disponible, Depósitos a plazo y Valores negociables de MUS$ 50.000.

a.5.3) Contrato de crédito con DnB Nor Bank ASA por MUS$ 12.500 - a) El Patrimonio Neto de Intangible no será inferior a MUS$ 350.000 y aumentará trimestralmente con un monto igual a 50% del resultado del ejercicio b) El nivel de endeudamiento al Patrimonio Neto de Intangibles debe ser menor de 1,0 c) Mantener un saldo mínimo de Disponible, Depósitos a plazo y Valores negociables de MUS$ 50.000. Adicionalmente, los créditos y los bonos obligan a la Compañía a cumplir ciertas restricciones de carácter afirmativo, tales como cumplimiento de la ley, pago de impuestos, mantención de seguros, y otras similares y también a cumplir ciertas restricciones de carácter negativo, tales como no dar prendas, excepto las autorizadas por el contrato, no efectuar fusiones societarias, excepto las autorizadas, o no vender activos fijos.

La Compañía al 31 de diciembre de 2007 ha cumplido con la totalidad de las restricciones o covenants.

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Garantías Directas

Activos Saldos pendiente de pago a la fecha Acreedor de la garantía Deudor comprometidos de cierre de los estados financieros Liberación de Garantías Nombre Relación Tipo de garantía Tipo Valor Contable 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2008 Activos 31/12/2009 Activos 31/12/2010 ActivosDEUTSSCHE SCHIFFSBANK COMPAÑÍA SUD AMERICANA DE VAPORES S.A. NO HAY HIPOTECA NAVAL NAVE 11.062 10.575 11.695 1.120 NAVE 1.120 NAVE 1.120 NAVE

Garantías Indirectas

Activos Saldos pendiente de pago a la fecha Deudor comprometidos de cierre de los estados financieros Liberación de Garantías Acreedor de la garantía Nombre Relación Tipo de garantía Tipo Valor Contable 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2008 Activos 31/12/2009 Activos 31/12/2010 ActivosAMERICAN FAMILY LIFE ASSURANCECOMPANY OF COLUMBUS TOLLO SHIPPING CO. S.A. FILIAL FIANZA 0 201.850 201.850 DEN NORSKE BANK PACIFIC WINNER SHIPPING CO. S.A. FILIAL HIPOTECA NAVE 3.571 8.420 9.440 1.020 NAVE 1.020 NAVE 1.020 NAVEHSH NORDBANK AG CHOAPA SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA NAVE 48.147 10.899 1.038 1.038 1.038 HSN NORDBANK AG LIMARI SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA NAVE 37.144 8.370 9.207 837 837 837 HSN NORDBANK AG CHOLGUAN SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA NAVE 51.576 11.937 1.038 1.038 1.038 HSN NORDBANK AG LONGAVI SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA NAVE 39.854 9.207 10.044 837 837 837 HSH NORDBANK AG CHACABUCO SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA NAVE 49.793 11.937 12.456 1.038 1.038 1.038 HSH NORDBANK AG PAINE SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA NAVE 67.005 15.812 16.500 1.375 1.375 1.375 HSH NORDBANK AG PUELO SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA NAVE 67.926 16.500 1.375 1.375 1.375 HSH NORDBANK AG PALENA SHIPPING LIMITED FILIAL FIANZA NAVE 68.454 15.859 16.548 1.379 1.379 1.379

22. - Cauciones Obtenidas de Terceros

Durante el período 2007 y 2006 la Compañía no ha recibido cauciones de terceros.

23. - Moneda Nacional y Extranjera.

Activos Monto MontoRubro Moneda 31/12/2007 31/12/2006Activos circulantes DISPONIBLE PESO CHILENO 413 476DISPONIBLE US DOLAR 1.435 2.322DISPONIBLE EURO 51 305DEPÓSITOS A PLAZO US DOLAR 4.978 7.046DEPÓSITOS A PLAZO EURO 4.026 5.787DEPÓSITOS A PLAZO YEN 0 47DEPÓSITOS A PLAZO OTRAS MONEDAS 1.612 2.857DEUDORES POR VENTA PESO CHILENO 1.656 2.082DEUDORES POR VENTA US DOLAR 29.308 12.306DEUDORES POR VENTA EURO 9.861 8.102DEUDORES POR VENTA YEN 87 142DEUDORES POR VENTA OTRAS MONEDAS 7.614 3.035DOCUMENTOS POR COBRAR PESO CHILENO 217 697DOCUMENTOS POR COBRAR US DOLAR 4.379 2.486DOCUMENTOS POR COBRAR EURO 119 74DEUDORES VARIOS PESO CHILENO 2.250 1.259DEUDORES VARIOS US DOLAR 6.437 4.013DEUDORES VARIOS EURO 0 99DEUDORES VARIOS OTRAS MONEDAS 1.826 476DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELACIONADAS PESO CHILENO 2.489 429DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELACIONADAS US DOLAR 67.367 38.851DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELACIONADAS EURO 0 230EXISTENCIAS PESO CHILENO 199 107EXISTENCIAS US DOLAR 385 668IMPUESTOS POR RECUPERAR PESO CHILENO 2.254 18.494GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO PESO CHILENO 1.169 2.771GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO US DOLAR 123.018 85.379IMPUESTO DIFERIDO PESO CHILENO 6.642 7.372OTROS ACTIVOS CIRCULANTES PESO CHILENO 150 150OTROS ACTIVOS CIRCULANTES US DOLAR 4.856 2.380

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Monto MontoRubro Moneda 31/12/2007 31/12/2006Activo fijo TERRENOS US DOLAR 3.014 3.014CONSTRUCCIONES Y OBRAS EN INFRAESTRUCTURA US DOLAR 16.303 16.303MAQUINARIAS Y EQUIPOS US DOLAR 53.365 54.310OTROS ACTIVOS FIJOS US DOLAR 3.573 2.922DEPRECIACIÓN US DOLAR (37.932) (34.271) Otros activos INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 758 329.518INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS US DOLAR 1.041.156 659.688INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS EURO 831 719INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES PESO CHILENO 56 48INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES US DOLAR 125 125MAYOR VALOR DE INVERSIONES US DOLAR (1.968) (2.530)DEUDORES LARGO PLAZO PESO CHILENO 2.284 2.528DEUDORES LARGO PLAZO US DOLAR 704 1DOCTOS Y CTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS LP PESO CHILENO 347 318DOCTOS Y CTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS LP US DOLAR 1.434 1.987IMPUESTO DIFERIDO A LARGO PLAZO PESO CHILENO 0 14.661OTROS PESO CHILENO 2.018 561OTROS US DOLAR 3.797 4.143 Total Activos PESO CHILENO 22.902 381.471 US DOLAR 1.325.734 861.143 EURO 14.888 15.316 YEN 87 189 OTRAS MONEDAS 11.052 6.368

Pasivos

Moneda Hasta 90 días 90 días a 1 año 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006RUBRO Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Pasivos circulantes OBLIGACIÓN CON BANCO LARGO PLAZO - PORCIÓN CP US DOLAR 1.306 2,24 1.345 2,24 DIVIDENDOS POR PAGAR PESO CHILENO 459 514 CUENTAS POR PAGAR PESO CHILENO 10.372 7.630 CUENTAS POR PAGAR US DOLAR 140.905 114.068 CUENTAS POR PAGAR EURO 228 17.465 CUENTAS POR PAGAR YEN 1.365 1.508 CUENTAS POR PAGAR OTRAS MONEDAS 17.229 26.637 ACREEDORES VARIOS PESO CHILENO 1.018 43 ACREEDORES VARIOS US DOLAR 6 2 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 6.732 12.798 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS US DOLAR 94.324 146.282 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS EURO 1.153 118 PROVISIONES PESO CHILENO 5.047 2.175 PROVISIONES US DOLAR 13.676 26.193 RETENCIONES PESO CHILENO 796 397 IMPUESTO RENTA PESO CHILENO 535 222 INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO US DOLAR 94.687 66.841 OTROS PASIVOS CIRCULANTES PESO CHILENO 366 338 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO- PORCIÓN CP (BONOS) PESO CHILENO 1.213 6,4 1.058 6.4 Total Pasivos Circulantes US DOLAR 344.904 354.731 0 0 PESO CHILENO 26.538 25.175 0 0 EURO 1.381 17.583 0 0 YEN 1.365 1.508 0 0 OTRAS MONEDAS 17.229 26.637 0 0

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Pasivo Largo Plazo Período Actual 31/12/2007

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anualOBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS US DOLAR 9.455 2.24 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO (BONOS) PESO CHILENO 77.007 6.4ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO PESO CHILENO 135 ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO US DOLAR 269 PROVISIÓN LARGO PLAZO PESO CHILENO 3.945 3.869 3.717 3.642 PROVISION LARGO PLAZO US DOLAR 458 IMPUESTO DIFERIDO LARGO PLAZO PESO CHILENO 907 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO US DOLAR 10.182 PESO CHILENO 4.987 3.869 3.717 80.649

Pasivo Largo Plazo Período Anterior 31/12/2006

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anualOBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS US DOLAR 10.575 2,24 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO (BONOS) PESO CHILENO 67.161 6.4ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO PESO CHILENO 1 ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO US DOLAR 397 PROVISIÓN LARGO PLAZO PESO CHILENO 3.255 3.001 3.003 3.247 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO US DOLAR 10.972 PESO CHILENO 3.256 3.001 3.003 70.408

24. - Sanciones

Durante los períodos terminados al 31 de Diciembre de 2007 y 2006 no hubo sanciones a la Compañía y sus filiales, ni a sus directores o gerentes, de parte de la Superintendencia de Valores y Seguros. Así mismo no ha habido sanciones significativas a la Compañía y sus filiales de otras entidades administrativas.

25. - Hechos Posteriores.

1.) Carta Gerencia General del 25 de Enero de 2008

De conformidad con lo dispuesto en los artículos 9 y 10 inciso segundo de la Ley 18.045, sobre Mercado de Valores y lo pres-crito en las normas pertinentes dictadas por vuestra Superintendencia, comunicamos a usted en carácter de Hecho Esencial, la siguiente materia tratada por el Directorio de la Compañía Sud Americana de Vapores S.A., en adelante “CSAV”.

El Directorio de CSAV, en sesión celebrada el día de hoy, acordó por unanimidad citar a sus accionistas a una junta extraordi-naria que se celebrará el día 25 de abril de 2008, inmediatamente a continuación de la junta ordinaria que tenga lugar ese día, en las oficinas ubicadas en Plaza Sotomayor 50, Valparaíso, con el objeto de que éstos se pronuncien acerca de las siguientes materias:

1.a) un aumento del capital social por el equivalente a US$ 200.000.000 (doscientos millones de dólares de los Estados Unidos de América), o aquel otro monto que determine la junta, a ser enterado en un plazo de hasta 3 años;

1.b) la reforma de los estatutos sociales con el objeto de adecuarlos a los acuerdos que adopte la junta; y

1.c) la adopción de los demás acuerdos que fueren necesarios o conducentes para la materialización de las decisiones que se adopten en la junta.

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Agradeceré al señor Superintendente tener en cuenta que, de conformidad con lo dispuesto por los artículos 62 de la referida ley 18.046 y 104 del reglamento de la misma ley, tendrán derecho a participar en la junta con derecho a voz y voto, los titulares de acciones que se encuentren inscritos en el registro de accionistas de la Sociedad al día 19 de abril de 2008.

La calificación de poderes se realizará el mismo día de celebración la junta.

2) Con fecha 22 de enero de 2008, la filial CNP Holding S.A. compró el 24,326% de la participación que la compañía Norfolk Investment Holding Limited mantenía en Wellington Holding Group S.A. Producto de esta adquisición CNP Holding S.A. queda con una participación en Wellington Holding Group S.A. del 93,541%.

3) La sociedad matriz, con fecha 18 de enero de 2008 firmó un acuerdo de pagar la indemnización por años de servicios que mantenía por contrato colectivo con todos sus empleados.

El valor en exceso sobre la provisión calculada al 31 de enero de 2008 sera cargada a los resultados del ejercicio 2008.

4) Entre el 31 de Diciembre de 2007 y la fecha de presentación de los estados financieros, no existen otros hechos que puedan afectar la adecuada presentación y/o interpretación de los mismos.

26. - Medio Ambiente.

La Compañía, por la naturaleza de sus servicios, no incurre en desembolsos relacionados con el mejoramiento y/o inversión de procesos productivos, verificación y control del cumplimiento de ordenanzas y leyes relativas a procesos e instalaciones industriales y cualquier otro que pudiera afectar en forma directa o indirecta a la protección del medio ambiente.

27. - Gastos pagados por anticipado Detalle 31/12/2007 31/12/2006 MUS$ MUS$Combustible a bordo de naves 51.324 28.254 Seguros 588 1.758 Arriendos de naves 40.886 35.107 Posicionamiento de naves y contenedores 1.803 1.784 Gastos de naves en curso 28.677 20.360 Otros 909 887 Totales 124.187 88.150

Carlos Perfetti A. Rafael Ferrada M. Contador CSAV Gerente de Administración y Finanzas Juan Antonio Alvarez A. Gerente General

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Análisis Razonado

1. - Análisis Estados Financieros Individuales

BALANCE GENERAL Al 31 de Diciembre de 2007 los Activos Totales aumentaron en MUS$ 110.175 con respecto a Diciembre de 2006, finalizando en MUS$ 1.374.662. Los Activos Fijos disminuyeron en MUS$ 3.955, los Activos Circulantes aumentaron en MUS$ 74.356 y los Otros Activos en MUS$ 39.774.

El aumento de los Activos Circulantes se debe principalmente al incremento en Los Documentos y cuentas por cobrar Empresas Relacionadas MUS$ 30.346, Gastos Anticipados por MUS$ 36.037 y Deudores por Ventas por MUS$ 22.859. Los que se vieron compensados en parte por la disminución de los Impuestos por Recuperar MUS$ 16.240.

El Activo Fijo disminuye en MUS$ 3.955, debido a la depreciación de naves y equipos MUS$ 3.661 y la baja de maquinarias y equipos por MUS$ 945, neto de la activación de proyectos por MUS$ 651, considerados en otros activos fijos.

Los Otros Activos aumentan principalmente por los resultados obtenidos por las Empresas Relacionadas MUS$ 52.820 (Resultado del periodo neto de dividendos pagados) compensados en parte por la baja en Impuestos Diferidos MUS$ 14.661 producto del reverso de la pérdida tributaria del 2006.

Los Pasivos Circulantes mostraron una disminución de MUS$ 34.217. Esta disminución se explica principalmente por la baja en Cuentas por Pagar a Empresas relacionadas por MUS$ 56.989 y Provisiones MUS$ 9.645. Esto se compensa en parte por un aumento de MUS$ 27.846 Ingresos Anticipados.

Los Pasivos a Largo Plazo aumentan en MUS$ 12.764 debido al aumento de MUS$ 9.846 en Obligaciones con el público largo plazo (bonos) los que se incrementaron por efecto de la variación del tipo de cambio del Dólar, neto de la amortización de Obligaciones con Bancos MUS$ 1.120 y el aumento de la cuenta Provisiones Largo Plazo por MUS$ 3.125. El Patrimonio de la Compañía presenta un aumento de MUS$ 131.628 en relación a igual periodo del año anterior, originado principalmente por los buenos resultados del ejercicio 2007.

ESTADO DE RESULTADOS:

El Resultado a Diciembre de 2007 presenta una utilidad de MUS$ 116.862, en comparación a la pérdida de MUS$ 58.241 registrada en Diciembre de 2006.

Los Ingresos de CSAV alcanzaron a MUS$ 2.034.224, lo que representa un aumento de 10,9% en comparación al ejercicio 2006. Este incremento se explica principalmente por el aumento en los precios promedio de flete observados durante el año y por un leve incremento en el volumen transportado.

Los tráficos de línea operados por CSAV desde la Costa Oeste de América del Sur al Asia, Europa y Norteamérica mostraron un aumento en el volumen transportado y al mismo tiempo una leve mejora en precios promedio de fletes respecto del año anterior. Por otra parte, los tráficos operados desde la Costa Este de Sudamérica a la costa Atlántica de Norteamérica, Europa, África y Asia mostraron un nivel similar en sus volúmenes transportados y una leve recuperación en sus precios promedio de fletes, los que siguen siendo insuficientes en esos mercados. Finalmente, dentro de los servicios especiales, el transporte de automóviles y de graneles sólidos aumentaron sus ventas respecto de igual período del año anterior, manteniendo su enfoque en negocios rentables.

Los Costos de Explotación presentaron un aumento MUS$ 127.582 o 7,1% respecto de 2006. Este aumento se explica prin-cipalmente por el mayor nivel de actividad antes mencionado. Del mismo modo, el aumento en el costo de combustible y los mayores costos por el uso del Canal de Panamá impactaron negativamente los costos. Además, la apreciación de la mayoría de las monedas respecto del dólar hizo que los gastos, al ser medidos en ésta moneda, aumentaran. Todo lo anterior compensado en parte gracias a las iniciativas de eficiencia puestas en marcha a partir de 2006.

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Los Gastos de Administración y Ventas del ejercicio alcanzaron a MUS$ 147.058, lo que representa un aumento de MUS$ 10.818 respecto a los observados el año anterior. Este aumento se explica principalmente por la significativa depreciación del dólar respecto de las principales monedas para CSAV (Peso Chileno, Euro, Real Brasilero, Rupia, Yuan, entre otras) lo que se ha traducido en aumentos de los gastos medidos en dólares. Del mismo modo, y como consecuencia de las mayores ventas realizadas se incrementaron las comisiones de venta. Gracias al plan de reducción de gastos y de aumento de eficiencia iniciado en 2006, que incluye entre otros, la extensión de la red de agencias propias y de los centros de servicios compartidos se logró compensar en parte el aumento del gasto de administración y ventas. Con todo lo anterior el Resultado Operacional muestra una pérdida de MUS$ 30.589, la que se compara con la perdida de MUS$ 91.489 registrada en 2006. Sin embargo, el análisis del Resultado de Explotación debe leerse en conjunto con el análisis de los capítulos Riesgos de Mercados y Situación de Mercado.

El Resultado Fuera de Explotación generó una utilidad de MUS$ 163.877, presentando un aumento de MUS$ 146.036 respecto al 2006. Este aumento se explica principalmente por el aumento neto en los Resultados en Empresas Relacionadas por MUS$ 137.923.

Los principales indicadores del ejercicio 2007 han tenido el siguiente comportamiento:

INDICES DE LIQUIDEZ

- Razón de Liquidez Corriente: Es mayor que a Diciembre 2006 debido al aumento en el Activo Circulante y la disminución del Pasivo Circulante.

- Razón Ácida: Es menor que a Diciembre de 2006, debido a que la disminución en los recursos disponibles, es proporcional-mente menor que la disminución del Pasivo Circulante.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO

- Endeudamiento: Es menor que a Diciembre de 2006, debido la disminución del total del pasivo exigible y el aumento del Patrimonio.

- Endeudamiento Corto Plazo: Es menor que a Diciembre de 2006, por que la disminución en la deuda corto plazo es propor-cionalmente mayor que la disminución en la deuda total.

- Endeudamiento Largo Plazo: Es mayor que a Diciembre de 2006, por el aumento en la deuda total y la disminución en la deuda de largo plazo.

- Cobertura Gastos Financieros: Aumenta respecto de Diciembre de 2006 por que en dichos periodos había pérdida en el resultado antes de impuestos y en 2007 da utilidad.

INDICES DE RENTABILIDAD

- Rentabilidad Patrimonio: Aumenta respecto Diciembre de 2006 por la utilidad de este periodo. - Rentabilidad del Activo: Aumenta respecto Diciembre de 2006 por la utilidad de este periodo.

- Rendimiento Activo Operacional: Aumenta respecto Diciembre de 2006 por la utilidad de este periodo.

- Retorno de Dividendos (cifras en US$, centavos): El valor cero por no presentar pago de dividendos en los últimos doce meses.

- Resultado por Acción (cifras en US$, centavos): Alcanza a 15.8 por la utilidad del periodo.

- Valor Bursátil de la Acción (cifras en $): El valor de la acción aumento en $ 372,3 respecto a Diciembre 2006, quedando en Diciembre 2007 a $ 1.087,00.

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2. - Diferencia entre valores Económicos y de Libros de los Activos

Los Estados Financieros al 31 de Diciembre 2007 han sido preparados de acuerdo con principios contables generalmente aceptados y normas generales y específicas de la Superintendencia de Valores y Seguros, organismo bajo cuya fiscalización se encuentra la Compañía. El valor libro de los principales activos de la Compañía es inferior al valor comercial de los mismos.

3. - Situación de Mercado

Tal como se indicó en cada una de las Fecus trimestrales del año 2007, se sigue observando una recuperación importante de los fletes en naves portacontenedores, lo que se ha traducido en mejores resultados. Sin embargo, en algunos mercados todavía se trata de niveles insuficientes para obtener resultados satisfactorios.

El alza de tarifas se produce a pesar de un aumento importante de la oferta de naves portacontenedores en el mercado mundial por tres razones fundamentales. En primer lugar, por el extraordinario crecimiento de la demanda en el tráfico Asia - Europa, que es uno de los mercados más grandes del mundo y que incluso ha absorbido capacidad de naves provenientes de otras rutas que se han reasignado a esta zona. En segundo lugar, por el gran crecimiento de mercados nuevos o que tenían anteriormente volúmenes menores como la zona del Mar Negro, Medio Oriente y Africa. En tercer lugar, por el extraordinario auge en el mercado granelero, que está provocando la aceleración del proceso de conteinerización de alguna carga tradicionalmente transportada en barcos graneleros. Sobre esto último, es importante en todo caso no caer en el error frecuente de algunos de confundir el mercado de contenedores con el mercado granelero: son mercados diferentes, con variables diversas y que muchas veces siguen tendencias distintas e incluso opuestas. A pesar de esta prevención, lo hemos incluido entre las razones del alza de tarifas en contenedores durante el 2007, porque el mercado de graneles mostró un incremento tan excepcional que pudo tener impacto en el mercado de contenedores y especialmente, porque se produjo en el contexto de un mercado de contenedores más firme por las dos primeras razones antes expuestas.

Por otra parte, a partir del segundo semestre de 2007 se comenzó a experimentar los efectos de la crisis de crédito “subprime” en la economía mundial, la que hasta ahora no ha producido efectos significativos en los mercados en que opera CSAV. Nos referiremos a esta situación en el capítulo de análisis de los riesgos de mercado.

En materia de costos, existe una presión al alza de costos, en especial en lo que se refiere al costo del petróleo y al arriendo de naves. El costo del petróleo fue aumentando a lo largo del año 2007 y en los últimos meses de 2007 su costo fue superior al del promedio del año 2007. En lo relativo al arriendo de naves, en el último tiempo, dada la mayor fortaleza del mercado portacon-tenedores, ha aumentado el precio de arriendo de naves lo que se ha visto reflejado en los cierres recientes de la Compañía.

Las favorables tendencias anteriores explicaron el cambio positivo de los resultados y en particular los del segundo semestre del año 2007. Sin embargo, para los meses inmediatamente siguientes prevemos un deterioro muy importante de resultados respecto de los recientemente vistos. Desde luego influirá en ello un fenómeno de estacionalidad ya que pasada la temporada navideña, en diversos mercados le suceden los meses más débiles del año. Pero no se trata sólo de un fenómeno de estacionalidad sino que existen razones más profundas. En materias de tarifas de flete, y sin perjuicio de algunos aumentos puntuales, no se visualizan en lo inmediato, a nivel agregado, alzas significativas respecto de los niveles actuales, y en cambio, en materia de costos, hay una fuerte presión al alza, y si se esperan aumentos de alguna relevancia, en especial, en lo que se refiere al costo del petróleo.

Respecto de las tarifas de fletes, a futuro hay varios efectos a considerar. El alza del mercado de graneles referido anteriormente experimentó ya una fuerte caída en meses recientes, de forma que ya no es un factor que esté acelerando el proceso de contei-nerización de la carga más allá de las tendencias normales. En consecuencia, el nivel de flete granelero ya no tiene mayores impactos en el negocio portacontenedores. Más importante que lo anterior, la crisis iniciada con los créditos “subprime” y que tiene raíces mucho más profundas, ha comenzado a producir efectos de cierta significación en el mercado portacontenedores. La importación a los Estados Unidos de América desde los diversos mercados, que es una de las más importantes del mundo en materia de carga en contenedores, se ha estancado, e incluso experimentado una baja en ciertos áreas, y no se esperan mejoras para el año 2008. Esta crisis, en mayor o menor medida tiene además repercusiones a nivel mundial y está teniendo lugar conjuntamente con aumentos importantes de la oferta de naves portacontenedores que se entregarán en el año 2008 y siguientes. Si bien el mercado entre Asia y Europa sigue firme y existen nuevos mercados que se están desarrollando en el negocio, difícilmente podrán absorber, sin impacto en tarifas de fletes, tanto la nueva oferta de naves como el desplazamiento de capacidad desde los Estados Unidos hacia otros mercados. En efecto, ya se observa en algunos de estos nuevos mercados que experimentan grandes crecimientos de demanda deterioros de tarifas como consecuencia de aumentos en la oferta que exceden largamente los aumentos de demanda.

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La Compañía ha realizado y continuará realizando un esfuerzo para obtener mayores eficiencias. Asimismo, ha ordenado la construcción de naves portacontenedores de gran tamaño y eficiencia en consumo de combustible. Por otra parte, se convocará a una Junta Extraordinaria de Accionistas para proponer un aumento de capital que contribuirá a fortalecer la estructura de activos de la Compañía. Todas estas y otras medidas nos hacen ser optimistas respecto de las perspectivas de largo plazo de CSAV. Sin embargo, y por lo mismo, todas estas son iniciativas que tendrán efectos no en el futuro inmediato, sino a varios años plazo.

4. - Análisis de los Flujos de Fondos

La Compañía generó un flujo operacional de MUS$ 42.440 a Diciembre de 2007, el que se compara con el flujo positivo de MUS$ 19.990 registrado en Diciembre 2006. Este mayor flujo se explica principalmente por la utilidad del ejercicio 2007 con respecto a la perdida en 2006, el aumento en los Otros Activos y por el aumento del Impuesto a la renta por pagar. Lo anterior fue compensado en parte por el aumento neto en los Resultados en Inversiones Empresas Relacionadas, el aumento de Deudores por Venta y la disminución en las Cuentas por Pagar Relacionadas con la Operación. Las Actividades de Financiamiento disminuyeron en MUS$ 21.430, (flujo negativo de MUS$ 1.400 a Diciembre de 2007 y MUS$ 22.830 negativo en Diciembre 2006), producto principalmente que en el primer semestre de 2006 se pago los dividen-dos correspondientes a los resultados del ejercicio 2005 y en este ejercicio no se pagaron dividendos debido a la perdida del ejercicio 2006.

En cuanto a las Actividades de Inversión, el flujo neto fue de MUS$ 44.526 negativo el que se compara con uno negativo de MUS$ 9.621 en 2006. El aumento en el 2007 se explica principalmente por el aporte de capital a inversiones permanentes.

5. - Análisis de los Riesgos de Mercado

Los principales riesgos de mercado se refieren a tarifas, petróleo y situación de la economía mundial.

En materia de tarifas, en el párrafo acerca de la situación de mercado, vimos que las tarifas aumentaron durante 2007, pero enfrentan un escenario mucho más complejo para el año 2008 y siguientes. Está en pleno desarrollo una crisis económica iniciada en los Estados Unidos de América pero que probablemente tendrá alcance mundial, y mientras esta afecta la demanda, existirá simultáneamente un incremento importante de la oferta. La capacidad mundial a flote de naves portacontenedores excede en la actualidad, por primera vez en la historia de los 10 millones de Teus, y las órdenes de naves por construirse exceden de los 5 millones de Teus. Son cifras elevadas que pueden forzar a una corrección frente a cualquier caída o desaceleración de la demanda.

El petróleo constituye un componente de costo importante para la Compañía y tanto los precios spot como las proyecciones de precios futuros del petróleo presentan en la actualidad gran volatilidad. No sólo las fluctuaciones de demanda normales de los ciclos económicos afectan su precio, sino también factores geopolíticos y en especial en algunas áreas del mundo que están sometidas a constantes e importantes riesgos políticos e incluso militares y de seguridad. Hacia el futuro, no hay consensos básicos más que en una tendencia muy gruesa que no es favorable: se acabó el petróleo barato. Nos encontramos con precios elevados y si bien puede haber una disminución respecto de los niveles actuales, no se esperan bajas que permitan volver al precio de hace unos pocos años. Adicionalmente, no se descartan alzas respecto de los precios actuales que son bastante elevados. El precio del petróleo y de la energía en general, no sólo afectan un elemento de costo relevante en el negocio del transporte marítimo, sino también el crecimiento de la economía mundial y los flujos de comercio. Casi con certeza, el costo de petróleo de los meses inmediatamente siguientes experimentarán un alza y muy probablemente el costo promedio de petróleo durante el 2008 será superior al del año anterior.

La Compañía tomó coberturas de combustible a futuro para los primeros meses del año 2007 que tuvieron resultados positivos, pero para los últimos meses y dado el aumento de costo de la cobertura futura, ésta se redujo. CSAV continúa con su política de cobertura de petróleo, contando con una cobertura parcial para el año 2008.

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Respecto de la situación de la economía mundial, aún cuando tiene efectos evidentes en los flujos de comercio y de volumen de carga en el transporte marítimo, no nos referimos habitualmente a ella en este capítulo pues se trata de información de disponi-bilidad general. Sin embargo, hemos optado por mencionarla explícitamente en esta oportunidad por la especial relevancia de la crisis que se vive en estos días. Lo que comenzó con la crisis de hipotecas “subprime” en los Estados Unidos, ha dejado al descubierto un fenómeno mucho más profundo y se ha extendido a otros sectores de la economía, como los bancos que están en una situación difícil y al parecer todavía no terminan de declarar sus pérdidas verdaderas. Además, empieza a verse afectada la demanda de los consumidores y algunas manifestaciones de la crisis se han extendido a Europa y a algunos lugares en Asia. La caída de la confianza de los mercados financiaros mundiales ha producido una contracción significativa en el nivel crediticio disponible junto con un alza de tasas, a pesar de las grandes rebajas de éstas que ha efectuado el Federal Reserve. Lo anterior, sumado a las presiones inflacionarias mundiales, la posible recesión en que ya se encuentra Estados Unidos, y los menores crecimientos esperados para Europa y otros mercados importantes, hacen que las perspectivas económicas del año 2008 sean negativas. Por último, las posibilidades de recalentamiento de la economía China, que es el principal motor del crecimiento económico mundial, agrega todavía mayor incertidumbre a este escenario.

En materia financiera, y tal como ya lo hemos mencionado precedentemente, luego de un período prolongado de gran liqui-dez, que ha tenido efectos en una fuerte expansión del otorgamiento de crédito, una disminución del premio por riesgo y un aumento importante en el precio de algunos activos, ha llegado a su fin y está experimentando una corrección. Por otra parte, en China, tanto el nivel de crecimiento de la economía, como la calidad de los créditos otorgados, son motivo de cada vez mayor preocupación. Esta situación, aún cuando el gobierno chino está adoptando medidas respecto del mercado crediticio y financiero y actuando sobre los impuestos y subsidios a la exportación, se ve aún más afectada por la deteriorada situación del resto de la economía mundial.

No es posible todavía cuantificar de qué forma estos fenómenos afectarán la economía mundial, pero se trata de riesgos importantes, que ocurren simultáneamente con el complejo escenario antes descrito respecto del petróleo y que pueden tener consecuencias en los flujos de comercio.

Respecto de los riesgos de tasa de interés, la Compañía mayoritariamente tiene contratados bonos y créditos de instituciones financieras a tasa de interés fija.

En referencia a los riesgos de tipo de cambio, la Compañía tiene la mayor parte de sus ingresos y costos operacionales en dólares estadounidenses, y en menor medida pesos chilenos, reales brasileros y euros, entre otras monedas.

Respecto de los activos y pasivos, en general están denominados en dólares estadounidenses. Sin embargo, existen activos y pasivos en otras monedas, los cuales se detallan en informe de Apertura de Moneda Nacional y Extranjera en las notas de los estados financieros (Nota 23).

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ANALISIS RAZONADO

Indices Financieros del Balance Individual 31/12/07

A: Dic/07 Dic/06

Liquidez Corriente = Activos Circulantes 0,728 0,494 Pasivos Circulantes Razón Acida = Recursos Disponibles 0,032 0,044 Pasivos Circulantes Endeudamiento = Pasivos Circulantes (+) Largo Plazo 0,562 0,690 Patrimonio

= Deuda Corto Plazo 0,791 0,824 Deuda Total

= Deuda Largo Plazo 0,209 0,176 Deuda Total

Cobertura Gastos Financieros = Resultado antes de Impuestos e Intereses 12.284 (9.021) Gastos Financieros

Rentabilidad Patrimonio = Resultado del Ejercicio 0,143 (0,074) Patrimonio Promedio

Rentabilidad del Activo = Resultado del Ejercicio 0,089 (0,046) Activos Promedio

Rendimiento Activos Operacionales = Resultado Operacional del Ejercicio (0,536) (1,627) Activos Operacionales Promedio ( 1 ) Retorno de Dividendos = Dividendos Pagados en los últimos 12 meses 0 2.476 (Cifras en centavos de dólares) Precio de Mercado de la Acción

Resultado por Acción = Resultado del Ejercicio 15.881 (7.915) (Cifras en centavos de dólares) Número de Acciones

Valor Bursátil de la Acción 1.087,00 714,70 (Cifras en pesos)

( 1 ) Se consideran Activos Operacionales Maquinarias y equipos, y otros activos fijos

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Total de Activos A: Dic/07 Dic/06(Cifras en millones de dólares) Circulantes 284.798 210.442Fijos 38.323 42.278Otros Activos 1.051.541 1.011.767

Total de Activos 1.374.662 1.264.487

Aumentos/Disminuciones por: Enero a: Dic/07 Dic/06 Activos Fijos:

Compras 1,090 2,142Ventas 0,700 0,920Inversiones en Filiales: Inversiones 44.000 6.706Resultados Netos 161.779 23.856 Transportes en miles de ton pagantes 13.884 14.247 Estado de Resultados (Cifras en millones de dólares) Ingresos de Explotación:

Servicios Líneas 1.784.405 1.628.610Servicios Especiales 236.866 190.186Otros 12.953 16.128

Costo de Explotación: Servicios Líneas (1.715.740) (1.625.640)Servicios Especiales (202.015) (164.533)

Costo de: Administración (147.058) (136.240)Financiero (11.812) (7.349)

Resultados: Operacional (30.589) (91.489)No Operacional 163.877 17.841RAIIDAIE ( 2 ) 150.914 (60.962)Impuesto a la Renta (16.988) 14.845Utilidad 116.862 (58.241)

( 2 ) Resultado antes de impuesto, intereses, depreciación, amortización e ítems extraordinarios

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HECHOS RELEVANTES

a) Carta Gerencia General del 27.02.2007

En cumplimiento a lo dispuesto en la Circular N0 1.591, de fecha 6 de Febrero de 2002, me permito comunicar a UD. que el Di-rectorio de esta Sociedad se reunió en el día de hoy, con el objeto de tomar conocimiento y hacerse responsable de la información financiera (FECU) correspondiente al trimestre terminado el 31 de Diciembre de 2006, que será remitida a esa Superintendencia. Esta situación quedó registrada en el acta correspondiente, en la que también se facultó al Gerente General que suscribe, para firmar esta comunicación.

b) Carta Gerencia General del 27.03.2007

El Directorio de esta Compañía, por acuerdo adoptado en sesión celebrada en el día de hoy, resolvió fijar la celebración de la Junta General Ordinaria de Accionistas correspondiente al año 2007, el día Martes 24 de Abril, a las 11:00 horas, en la sala de reuniones del edificio de la Compañía en Valparaíso, Plaza Sotomayor Nº 50, entrepiso.Esta Junta deberá tratar todas las materias propias de su reunión anual, las que, en esta oportunidad, incluirán la elección total del Directorio.

c) Carta Gerencia General del 25.04.2007 En cumplimiento de lo dispuesto en la Circular No.3572, de esa superintendencia, de fecha de Junio de 2000, me permito comu-nicar a Ud. que, en Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 24 de Abril, fueron elegidos Directores de la Sociedad, por un periodo de tres años, los señores Luis Alvarez Marín, Joaquín Barros Fontaine, Juan Andrés Camus Camus, Arturo Claro Fernández, Jaime Claro Valdés, Ricardo Claro Valdés, Patricio García Dominguez, Felipe Lamarca Claro, Baltazar Sánchez Guzmán, Christoph Schiess Schmitz y Patricio Valdés Pérez.

En Sesión de Directorio, celebrada a continuación de la Junta, fué elegido Presidente de la Compañía el señor Ricardo Claro Valdés, y Vicepresidente, el señor Jaime Claro Valdés.

d) Carta Gerencia General del 31.07.2007

En cumplimiento con lo dispuesto en los artículos 9 y en el inciso segundo del artículo 10 de la Ley 18.045, sobre Mercado de Valores, y lo prescrito en las normas pertinentes dictadas por esa Superintendencia, vengo en comunicar en carácter de Hecho Esencial, la siguiente materia tratada con esta fecha por el Directorio de Compañía Sud Americana de Vapores S.A., (en adelante “CSAV”). El Directorio de CSAV resolvió autorizar la compra de cuatro nuevas construcciones de naves de aproximadamente 12.000 Teus. El precio estimado es de alrededor de USD 160 millones cada una (vale decir, se aprobó comprar naves por un total de aproxi-madamente USD 640 millones). Se encuentra pendiente la celebración de los contratos respectivos. No es razonablemente posible cuantificar los efectos de esta operación en los resultados de CSAV.

e) Carta Gerencia General del 7.11.2007

En conformidad con lo dispuesto en el artículo 9 y en el inciso 2 del artículo 10 de la Ley 18.045, sobre el Mercado de Valores,y lo prescrito en las normas pertinentes dictadas por esa Superintendencia, vengo en comunicar, en carácter de Hecho Esencial, la siguiente materia tratada por el Directorio de Compañía Sudamericana de Vapores S.A. (en adelante “CSAV”), con esta fecha:

El Directorio resolvió autorizar la contratación de un crédito liderado por el banco BNP Paribas de Francia, y en el que participan además el banco francés CIC y el Korea Eximbaiilc (Tlie Irnport-Export Bank of Korea) por un total de USD675 millones, el que será utilizado por una o más filiales de CSAV para la adquisición de naves portacontenedores de aproximadamente 12.500 Teus y 6.300 Teus.

Una vez adquirida cada nave, la filial adquirente garantizará el giro respectivo con hipoteca sobre la nave y fianza y codeuda solidaria de CSAV por hasta el equivalente al 50% del correspondiente saldo insoluto. La amortización de 2/3 del crédito se efectuará en cuotas semestrales durante un período de 12 años (perfil de repago de 18 años) y el tercio restante se pagará al término del plazo señalado. El interés promedio por este financiamiento será de Libor + 0,90% anual. Se encuentra pendiente la celebración de los contratos respectivos

No es razonablemente posible cuantificar los efectos de esta operación en los resultados de CSAV.

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Con excepción de los Estados Financieros y sus correspondientes notas, la demás información contenida en la presente Memoria no ha sido auditada.Los Estados Financieros completos de las Filiales se encuentran a disposición del público en las oficinas de la Compañía y de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Estados Financieros Resumidos de Empresas Filiales

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SUDAMERICANA , AGENCIAS

AEREAS Y MARITIMAS S.A.Y FILIALES

(Chile)

EMPRESA DE TRANSPORTESUDAMERICANA AUSTRAL LTDA.

Y FILIALES(Chile)

CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A.

Y FILIALES(Chile)

ODFJELL Y VAPORES S.A. (Chile)

CORVINA SHIPPING CO. S.A. Y FILIALES

( República de Panamá)

TOLLO SHIPPING CO. S.A. Y FILIALES

( República de Panamá)CSAV AGENCY, LLC Y FILIAL

( Estados Unidos )

COMPAÑIA SUD AMERICANA

DE VAPORES GMBH( República Alemana )

INVERSIONES PLANFUTURO S.A.

( República de Panamá)

INVERSIONES NUEVOTIEMPO S.A.

( República de Panamá)

CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING CO.LTD.

(China)

NORGISTIC (CHINA)LTD.

(China)

2007MUS$

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2006MUS$

ACTIVOS

Activo Circulante 192.081 102.559 3.230 3.045 54.300 29.010 11.959 13.485 236.901 224.265 713.563 880.757 11.692 13.515 2.307 1.917 377 367 1.703 4.599 20.061 34.225 1.824 1608

Activo Fijo 211.586 206.880 2.128 2.318 3.158 1.637 4.666 13.549 2.910 3.212 59.963 9.454 904 888 487 539 802 827 4 4

Otros Activos 219.258 179.970 87 26 3.226 370 33.384 26.297 244.761 154.458 41.198 167.201

Total activos 622.925 489.409 5.445 5.389 60.684 31.017 16.625 27.034 273.195 253.774 1.018.287 1.044.669 12.596 14.403 2.794 2.456 41.575 167.568 1.703 4.599 20.863 35.052 1.828 1.612

PASIVOS Y PATRIMONIO

Pasivo circulante 91.166 42.416 1.768 895 41.265 24.635 4.796 16.959 23.307 7.161 447.867 459.137 3.126 5.137 1.963 1.737 8 9 2.071 2.239 15.776 30.910 601 486

Pasivo largo plazo 110.750 106.908 1.266 1.495 1.059 1.063 1.052 1.168 7.327 8.228 244.042 370.012

Interés minoritario 9.730 9.581 1.568 1.861 5.500 1.651 81 126 (8.024) (4.224)

Capital y Reservas 342.268 290.155 1.146 1.147 8.432 2.729 8.907 3.213 238.259 192.735 219.744 284.027 9.266 6.076 707 594 41.555 167.557 2.360 5.550 2.761 2.679 1.217 1.107

Utilidad (Pérdida) del ejercicio 69.011 40.349 (303) (9) 4.433 939 1.870 5.694 4.221 45.524 84.658 (64.283) 204 3.190 124 125 12 2 (2.728) (3.190) 2.326 1.463 10 19

Dividendos provisorios

Total pasivos y patrimonio 622.925 489.409 5.445 5.389 60.684 31.017 16.625 27.034 273.195 253.774 1.018.287 1.044.669 12.596 14.403 2.794 2.456 41.575 167.568 1.703 4.599 20.863 35.052 1.828 1.612

Estado de Resultados Resumidos de FilialesPor los ejercicios terminados al 31 de Diciembre de 2007 y 2006RESULTADO OPERACIONAL

Ingresos de Explotación 268.069 217.402 3.078 3.380 105.799 53.558 23.564 24.137 60.835 55.589 2.204.074 2.203.618 27.210 36.346 15.405 13.913 13.389 9.648 126 126

Menos: Costos de Explotación (195.450) (164.533) (3.818) (3.323) (47.183) (24.258) (21.412) (18.332) (60.538) (49.822) (2.023.367) (2.229.555) (2.464) (2.726)

Margen de Explotación 72.619 52.869 (740) 57 58.616 29.300 2.152 5.805 297 5.767 180.707 (25.937) 27.210 36.346 15.405 13.913 0 0 0 0 10.925 6.922 126 126

Menos : Gastos de Adm. y ventas (32.920) (29.519) (84) (74) (48.510) (27.340) (287) (263) (1.680) (852) (148.984) (156.051) (27.357) (33.329) (15.228) (13.411) (6) (7) (210) (432 ) (7.264) (4.615) (88) (103)

Resultado operacional 39.699 23.350 (824) (17) 10.106 1.960 1.865 5.542 (1.383) 4.915 31.723 (181.988) (147) 3.017 177 502 (6) (7) (210) (432) 3.661 2.307 38 23

RESULTADO NO OPERACIONAL

Más: Ingresos fuera de explotación 46.605 27.019 145 106 1.851 874 266 1.822 8.231 42.624 52.746 122.674 578 407 50 42 21 13 504 94

Menos: Egresos fuera de explotación (8.105) (5.198) (32) (41) (1.127) (372) (212) (365) (2.605) (1.913) (22.670) (24.921) (174) (170) (5) (27) (3) (4) (2.518) (2.758) (44) (43)

Más (Menos) Diferencia de cambio 1.969 (884) (8) (23) 2.007 282 343 (134) 3 18 22.128 5.889 (1.022) (299) (27) 0

Más (Menos) Corrección monetaria 55 (21 ) 45 37

Resultado no operacional 40.524 20.916 105 42 2.731 784 397 1.323 5.674 40.766 52.204 103.642 404 237 45 15 18 9 (2.518) (2.758) (562) (248) (27) 0

Resultado antes de impuesto a la renta 80.223 44.266 (719) 25 12.837 2.744 2.262 6.865 4.291 45.681 83.927 (78.346) 257 3.254 222 517 12 2 (2.728) (3.190) 3.099 2.059 11 23

Más (Menos) Impuesto a la renta (7.876) (2.618) 123 12 (4.522) (1.275) (392) (1.171) 28 (41) (1.723) (1.686) (53) (64) (98) (392) (773) (596) (1) (4)

Utilidad (Pérdida) Consolidada 72.347 41.648 (596) 37 8.315 1.469 1.870 5.694 4.319 45.640 82.204 (80.032) 204 3.190 124 125 12 2 (2.728) (3.190) 2.326 1.463 10 19

Más (Menos) Interés minoritario (3.336) (1.299) 293 (46) (3.882) (530) (98 ) (116) 2.430 15.725

Más : Amortización mayor valor de inversiones 24 24

Utilidad (Pérdida) del ejercicio 69.011 40.349 (303) (9) 4.433 939 1.870 5.694 4.221 45.524 84.658 (64.283) 204 3.190 124 125 12 2 (2.728) (3.190) 2.326 1.463 10 19

Balances Generales Resumidos de Filiales Al 31 de Diciembre de 2007 y 2006

Mem

oria

Anual

205

SUDAMERICANA , AGENCIAS

AEREAS Y MARITIMAS S.A.Y FILIALES

(Chile)

EMPRESA DE TRANSPORTESUDAMERICANA AUSTRAL LTDA.

Y FILIALES(Chile)

CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A.

Y FILIALES(Chile)

ODFJELL Y VAPORES S.A. (Chile)

CORVINA SHIPPING CO. S.A. Y FILIALES

( República de Panamá)

TOLLO SHIPPING CO. S.A. Y FILIALES

( República de Panamá)CSAV AGENCY, LLC Y FILIAL

( Estados Unidos )

COMPAÑIA SUD AMERICANA

DE VAPORES GMBH( República Alemana )

INVERSIONES PLANFUTURO S.A.

( República de Panamá)

INVERSIONES NUEVOTIEMPO S.A.

( República de Panamá)

CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING CO.LTD.

(China)

NORGISTIC (CHINA)LTD.

(China)

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2007MUS$

2006MUS$

2007MUS$

2006MUS$

ACTIVOS

Activo Circulante 192.081 102.559 3.230 3.045 54.300 29.010 11.959 13.485 236.901 224.265 713.563 880.757 11.692 13.515 2.307 1.917 377 367 1.703 4.599 20.061 34.225 1.824 1608

Activo Fijo 211.586 206.880 2.128 2.318 3.158 1.637 4.666 13.549 2.910 3.212 59.963 9.454 904 888 487 539 802 827 4 4

Otros Activos 219.258 179.970 87 26 3.226 370 33.384 26.297 244.761 154.458 41.198 167.201

Total activos 622.925 489.409 5.445 5.389 60.684 31.017 16.625 27.034 273.195 253.774 1.018.287 1.044.669 12.596 14.403 2.794 2.456 41.575 167.568 1.703 4.599 20.863 35.052 1.828 1.612

PASIVOS Y PATRIMONIO

Pasivo circulante 91.166 42.416 1.768 895 41.265 24.635 4.796 16.959 23.307 7.161 447.867 459.137 3.126 5.137 1.963 1.737 8 9 2.071 2.239 15.776 30.910 601 486

Pasivo largo plazo 110.750 106.908 1.266 1.495 1.059 1.063 1.052 1.168 7.327 8.228 244.042 370.012

Interés minoritario 9.730 9.581 1.568 1.861 5.500 1.651 81 126 (8.024) (4.224)

Capital y Reservas 342.268 290.155 1.146 1.147 8.432 2.729 8.907 3.213 238.259 192.735 219.744 284.027 9.266 6.076 707 594 41.555 167.557 2.360 5.550 2.761 2.679 1.217 1.107

Utilidad (Pérdida) del ejercicio 69.011 40.349 (303) (9) 4.433 939 1.870 5.694 4.221 45.524 84.658 (64.283) 204 3.190 124 125 12 2 (2.728) (3.190) 2.326 1.463 10 19

Dividendos provisorios

Total pasivos y patrimonio 622.925 489.409 5.445 5.389 60.684 31.017 16.625 27.034 273.195 253.774 1.018.287 1.044.669 12.596 14.403 2.794 2.456 41.575 167.568 1.703 4.599 20.863 35.052 1.828 1.612

Estado de Resultados Resumidos de FilialesPor los ejercicios terminados al 31 de Diciembre de 2007 y 2006RESULTADO OPERACIONAL

Ingresos de Explotación 268.069 217.402 3.078 3.380 105.799 53.558 23.564 24.137 60.835 55.589 2.204.074 2.203.618 27.210 36.346 15.405 13.913 13.389 9.648 126 126

Menos: Costos de Explotación (195.450) (164.533) (3.818) (3.323) (47.183) (24.258) (21.412) (18.332) (60.538) (49.822) (2.023.367) (2.229.555) (2.464) (2.726)

Margen de Explotación 72.619 52.869 (740) 57 58.616 29.300 2.152 5.805 297 5.767 180.707 (25.937) 27.210 36.346 15.405 13.913 0 0 0 0 10.925 6.922 126 126

Menos : Gastos de Adm. y ventas (32.920) (29.519) (84) (74) (48.510) (27.340) (287) (263) (1.680) (852) (148.984) (156.051) (27.357) (33.329) (15.228) (13.411) (6) (7) (210) (432 ) (7.264) (4.615) (88) (103)

Resultado operacional 39.699 23.350 (824) (17) 10.106 1.960 1.865 5.542 (1.383) 4.915 31.723 (181.988) (147) 3.017 177 502 (6) (7) (210) (432) 3.661 2.307 38 23

RESULTADO NO OPERACIONAL

Más: Ingresos fuera de explotación 46.605 27.019 145 106 1.851 874 266 1.822 8.231 42.624 52.746 122.674 578 407 50 42 21 13 504 94

Menos: Egresos fuera de explotación (8.105) (5.198) (32) (41) (1.127) (372) (212) (365) (2.605) (1.913) (22.670) (24.921) (174) (170) (5) (27) (3) (4) (2.518) (2.758) (44) (43)

Más (Menos) Diferencia de cambio 1.969 (884) (8) (23) 2.007 282 343 (134) 3 18 22.128 5.889 (1.022) (299) (27) 0

Más (Menos) Corrección monetaria 55 (21 ) 45 37

Resultado no operacional 40.524 20.916 105 42 2.731 784 397 1.323 5.674 40.766 52.204 103.642 404 237 45 15 18 9 (2.518) (2.758) (562) (248) (27) 0

Resultado antes de impuesto a la renta 80.223 44.266 (719) 25 12.837 2.744 2.262 6.865 4.291 45.681 83.927 (78.346) 257 3.254 222 517 12 2 (2.728) (3.190) 3.099 2.059 11 23

Más (Menos) Impuesto a la renta (7.876) (2.618) 123 12 (4.522) (1.275) (392) (1.171) 28 (41) (1.723) (1.686) (53) (64) (98) (392) (773) (596) (1) (4)

Utilidad (Pérdida) Consolidada 72.347 41.648 (596) 37 8.315 1.469 1.870 5.694 4.319 45.640 82.204 (80.032) 204 3.190 124 125 12 2 (2.728) (3.190) 2.326 1.463 10 19

Más (Menos) Interés minoritario (3.336) (1.299) 293 (46) (3.882) (530) (98 ) (116) 2.430 15.725

Más : Amortización mayor valor de inversiones 24 24

Utilidad (Pérdida) del ejercicio 69.011 40.349 (303) (9) 4.433 939 1.870 5.694 4.221 45.524 84.658 (64.283) 204 3.190 124 125 12 2 (2.728) (3.190) 2.326 1.463 10 19

Mem

oria

Anual

206

SUDAMERICANA , AGENCIAS AEREAS Y MARITIMAS S.A.

Y FILIALES(Chile)

EMPRESA DE TRANSPORTE

SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA.

Y FILIALES(Chile)

CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A.

Y FILIALES(Chile)

ODFJELL Y VAPORES S.A.(Chile)

CORVINA SHIPPING CO. S.A. Y FILIALES

( República de Panamá)

TOLLO SHIPPING CO. S.A. Y FILIALES

( República de Panamá)

CSAV AGENCY, LLCY FILIAL

( Estados Unidos )

COMPAÑIA SUD AMERICANA

DE VAPORES GMBH( República Alemana )

INVERSIONES PLAN FUTURO S.A.

( República de Panamá)

INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A.

( República de Panamá)

CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING CO. LTD.

(CHINA)NORGISTIC (CHINA) LTD.

2007MUS$

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FLUJOS NETOS

Flujos netos originados poractividades de la operación 53.176 31.515 85 997 15.370 10.012 7.156 8.542 2.397 (15.573) (53.640) (221.624) (1.102) 5.675 (555) 289 125.728 6 633 (2.316) (391) 3.870 190 167

Flujos netos originados por actividades de financiamiento 40.843 2.722 3.724 2.037 (11.000) 3.600 (1.266) (1.120) (126.004) 6.888 (1.682)

Flujos netos originados por actividades de inversión (6.070) (30.135) (3) 123 (2.683) (1.075) 1 (6.561) (246) 17.274 (95.556) 184.765 (587) (123) (263) (112) (4.593) (346) (373) (1) (3)

FLUJOS NETOS TOTALES 87.949 4.102 82 1.120 16.411 10.974 (3.843) 5.581 885 581 (149.196) (36.859) (1.689) 5.552 (818) 177 (276) 6 633 (21) (2.419) 3.497 189 164

Efecto de la inflación sobre losefectivos y efectivos equivalentes 108 182 (8) 5 (51)

VARIACION NETA DEL EFECTIVOY EFECTIVO EQUIVALENTE 88.057 4.284 82 1.112 16.416 10.974 (3.843) 5.581 834 581 (149.196) (36.859) (1.689) 5.552 (818) 177 (276 ) 6 633 (21) (2.419) 3.497 189 164

Saldos iniciales de efectivos yefectivos equivalentes 33.942 28.471 2.402 1.290 15.860 4.886 9.652 4.071 2.161 1.580 526.295 563.154 10.753 5.201 1.492 1.315 367 361 6 27 18.370 14.873 820 656

SALDOS FINALES DE EFECTIVOSY EFECTIVOS EQUIVALENTES 121.999 32.755 2.484 2.402 32.276 15.860 5.809 9.652 2.995 2.161 377.099 526.295 9.064 10.753 674 1.492 91 367 639 6 15.951 18.370 1.009 820

Estados de Flujos de Efectivo Resumidos de FilialesPor los ejercicios terminados al 31 de Diciembre de 2007 y 2006

Mem

oria

Anual

207

SUDAMERICANA , AGENCIAS AEREAS Y MARITIMAS S.A.

Y FILIALES(Chile)

EMPRESA DE TRANSPORTE

SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA.

Y FILIALES(Chile)

CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A.

Y FILIALES(Chile)

ODFJELL Y VAPORES S.A.(Chile)

CORVINA SHIPPING CO. S.A. Y FILIALES

( República de Panamá)

TOLLO SHIPPING CO. S.A. Y FILIALES

( República de Panamá)

CSAV AGENCY, LLCY FILIAL

( Estados Unidos )

COMPAÑIA SUD AMERICANA

DE VAPORES GMBH( República Alemana )

INVERSIONES PLAN FUTURO S.A.

( República de Panamá)

INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A.

( República de Panamá)

CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING CO. LTD.

(CHINA)NORGISTIC (CHINA) LTD.

2007MUS$

2006MUS$

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2007MUS$

2006MUS$

FLUJOS NETOS

Flujos netos originados poractividades de la operación 53.176 31.515 85 997 15.370 10.012 7.156 8.542 2.397 (15.573) (53.640) (221.624) (1.102) 5.675 (555) 289 125.728 6 633 (2.316) (391) 3.870 190 167

Flujos netos originados por actividades de financiamiento 40.843 2.722 3.724 2.037 (11.000) 3.600 (1.266) (1.120) (126.004) 6.888 (1.682)

Flujos netos originados por actividades de inversión (6.070) (30.135) (3) 123 (2.683) (1.075) 1 (6.561) (246) 17.274 (95.556) 184.765 (587) (123) (263) (112) (4.593) (346) (373) (1) (3)

FLUJOS NETOS TOTALES 87.949 4.102 82 1.120 16.411 10.974 (3.843) 5.581 885 581 (149.196) (36.859) (1.689) 5.552 (818) 177 (276) 6 633 (21) (2.419) 3.497 189 164

Efecto de la inflación sobre losefectivos y efectivos equivalentes 108 182 (8) 5 (51)

VARIACION NETA DEL EFECTIVOY EFECTIVO EQUIVALENTE 88.057 4.284 82 1.112 16.416 10.974 (3.843) 5.581 834 581 (149.196) (36.859) (1.689) 5.552 (818) 177 (276 ) 6 633 (21) (2.419) 3.497 189 164

Saldos iniciales de efectivos yefectivos equivalentes 33.942 28.471 2.402 1.290 15.860 4.886 9.652 4.071 2.161 1.580 526.295 563.154 10.753 5.201 1.492 1.315 367 361 6 27 18.370 14.873 820 656

SALDOS FINALES DE EFECTIVOSY EFECTIVOS EQUIVALENTES 121.999 32.755 2.484 2.402 32.276 15.860 5.809 9.652 2.995 2.161 377.099 526.295 9.064 10.753 674 1.492 91 367 639 6 15.951 18.370 1.009 820

Mem

oria

Anual

208

Declaración de Responsabilidad

Los suscritos en sus calidades de Directores y Gerente General de Compañía SudAmericana de Vapores S.A., domiciliados en Plaza Sotomayor 50, Valparaíso, declaramos bajo juramento que los datos contenidos en la presente Memoria correspondiente al ejercicio 2007 son la expresión fiel de los antecedentes que, con la diligencia que nos impone nuestro cargo, hemos podido establecer, por lo que asumimos la responsabilidad correspondiente.

Ricardo Claro Valdés Presidente 3.158.999-1

Jaime Claro Valdés Vicepresidente 3.180.078-1

Felipe Lamarca Claro Director 4.779.125-1

Luis Alvarez Marín Director 1.490.523-5

Joaquín Barros Fontaine Director 5.389.326-0

Juan Andrés Camus Camus Director 6.370.841-0

Arturo Claro Fernández Director 4.108.676-9

Patricio García Domínguez Director 3.309.849-9

Baltazar Sánchez Guzmán Director 6.060.760-5

Christoph Schiess Schmitz Director 6.371.875-0

Patricio Valdés Pérez Director 7.443.809-1

Juan Antonio Alvarez Avendaño Gerente General 7.033.770-3