第 377 期 2018/04/21~04/27 每週六出刊20 藝術投資

責任編輯：周曉非新聞授權：中央通訊社　 一六八網站 　鉅亨網　 　一六八理財網：www.168abc.net　　公務信箱：168@168abc.net　　地址：251 台北縣淡水鎮坪頂路 300 號　　申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民 責任編輯：周曉非新聞授權：中央通訊社　 一六八網站 　鉅亨網　 　一六八理財網：www.168abc.net　　公務信箱：168@168abc.net　　地址：251 台北縣淡水鎮坪頂路 300 號　　申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

大陸票房56億 股利只發3千萬大 陸 有 一 家 公 司《 北 京 文 化 》 （ 股票代码000802），最 近 1 0 天 之 內 陸續 宣 布 要 上 映 2 部電 影 ， 但 是 投 資 人不 買 帳 ， 所 以 股 價並 沒 有 起 色 。 我 推

測，主要原因是這一家公司太小氣，雖然公司獲利不錯，但是分配股利的時候只給投資人十分之一，投資人不願意當傻瓜了。

從13元拉到21元 只花了7天這一家《北京文化》，去年參與多家公司共同發行電影《戰狼2》，創下票房總冠軍的紀錄，同時也把《北京文化》的股價從13元拉升到21元，只花了7個交易日。然而如今的股價，不但打回原形，而且跌破起漲點13元，都已經剩下11元了，即使這個月宣布兩部新電影要上映，股價還是不會漲。

首映四小時 票房1億人民幣回顧去年2017年7月27日星期四晚上8：00電影《戰狼2》上映，首日四小時票房即超過1億人民幣，7月28日達2.13億，7月29日票房超3億，《北京文化》股票大漲。8月8日凌晨《戰狼2》打破由周星馳拍攝的《美人魚》所保持的33.92億元人民幣票房紀錄，股價拉到最高點。《北京文化》的股本只有7億人民幣，這部電影全球票房總計56億人民幣，獲利將有多少呢？想像空間無限大，難怪股價很神勇。

年報出爐了 我快要笑翻了結果，最近年報出爐了，我看一下數字，快要笑翻在地上，請看財報怎麼說：由資產負債表看到，《北京文化》股本7.2億人民幣，帳上現金12億，去年營收13億2100

萬，稅前獲利3億9691萬，繳所得稅7661萬，稅後淨利3億2030萬，淨利率23.49%，每股淨值6.5982人民幣。以上敘述按照大陸的習慣，使用人民幣為單位，台灣的股票票面是10元新台幣，而大陸股票票面則是1元人民幣。

翻譯成台灣算法 當娛樂吧那麼股價呢？由於大陸股票票面則是1元人民幣，雖然我們不習慣計算大陸股價，但是仍翻譯成台灣股票習慣的演算法，算錯了也當娛樂吧：「 大 陸 ： 每 股 淨 值 6 . 5 9 8 2 元 ， 每 股 純 益0.4274元」以本益比25倍計算，股價約在人民幣10元。目前股價11元，還算合理，可是令人生氣的是，【每股純益0.4274元，每10股派發現金紅利0.41元】。（超級小氣）

大陸電影買座炒股 票房造假這又是一樁大陸文創產業的畸形成長？過去曾有過案例，資金滿溢造成股價大漲，上映電影為了刺激股票上漲而「票房造假」，每家戲院「幽靈包場」的現象層出不窮，雖然經過大陸官方「捉妖」，但是野火燒不盡、春風吹又生。

幽靈包7600場 不怕花錢！前年3月《葉問3》隆重上映，15天吸金合新台幣38億元，當時遭到指控票房造假，經官方調查發現，虛假場次至少7600場，因此

《葉問3》被懲罰停映，這起事件造成大陸電影票房短暫的低迷，可是不久之後仍有「幽靈票房」出現。

半夜10分鐘一場、每場爆滿所謂「幽靈票房」，就是電影院從半夜到淩晨，每10分鐘狂播一場電影，即使戲院內沒有觀眾，但網路售票系統仍顯示場場爆滿，上座率最高達到108%，擺明造假。難道這些電影票的收入不用入帳嗎？當然要！但是買電影票只是小錢而已，創造票房的利益才是大錢。

萬達大漲5倍 阿里漲2倍由於大陸票房造假，經常讓影業股大漲，例如王健林旗下萬達院線2015年A股上市，股價最高飆逾5倍，市值超過台幣4千億元。其他A股影業股最高都曾飆升1倍以上。港股方面，明星趙薇和阿里巴巴主席馬雲持股的阿里影業（1060），2015年最多曾大漲200%，但隔年又打回原形。

投資人偶爾聰明 常常健忘這種現象，在遭受網路猛烈批判之後，投資人往往會避開影業股，例如2016年光線傳媒(300251)的新電影《大魚海棠》7月8日上映後，號稱3天總票房高達11億新台幣，但是股價卻探底不止？顯然大陸股民曾經對於製造假票房的歪風提高戒心。可是，當一陣妖風吹過之後，股民是健忘的，只要有媒體炒作，影業股還是能炒股。就拿本篇的《戰狼2》為例，去年上映之前半個月，從7月11日起，電影《戰狼2》在北京舉辦了一場名為「十萬個為什麼」的發布會。7月13日，開始全國路演活動，吳京等大明星在中國大陸30個城市與觀眾一起互動，把聲勢做起來之後，電影首映前兩天，股票就發動上漲了。

如今新電影又上映 股票投資人拒絕當傻瓜了

大陸 5 萬座電影銀幕 爆滿 = 股票大漲中國大陸目前是全球第二大電影市場，僅次於美國，擁有世界數量最多的銀幕，數量為50776塊（2017年統計）。根據中共官方新華社報導，大陸去年(2017年)的電影票銷售成長了13.5%。報導引述中國廣電總局電影局的資料指出，中國大陸的電影票房總收入為人民幣559億元，相當於86億美元。其中，最賣座的電影是動作片「戰狼2」，票房收入高達57億元。中國是全球第二大電影市場，與最大市場美國的差距正在縮小之中。美國去年票房總收入估計為111億美元。

電影票房一年台幣2700億電影導演李行說：大陸一年生產電影600部以

上，全世界都在看好萊塢，但現在好萊塢也在看大陸。根據香港媒體報導：去 年 2 0 1 7 年 大 陸 電 影 總 票 房 為 5 5 9 億 人民 幣 ， 約 新 台 幣 2 千 7 百 億 元 ， 年 增 率13.45%，較2010年增逾5倍，但票房造假已經是公開秘密。

淩晨10分鐘一場 且都爆至於虛假方式是怎麼做的呢？主要方式有買票房、搞假包場、偷票房、網站補貼等。根據大陸媒體的報導：大陸中央電視台曾經派地方記者在北京、杭州 、 青 島 多 個 城 市 的 2 9 家 影 院 抽 樣 實 地 捉妖。記者當時發現，多家影院在營業時間已結 束 的 淩 晨 時 段 ， 每 1 0 分 鐘 一 次 狂 播 《 捉妖 記 》 。 更 誇 張 地 是 ， 即 使 戲 院 內 空 無 一人，但系統顯示場場爆滿，上座率最高達到108%，擺到明造假。

幽靈包場 營造虛假票房上述招數在大陸稱為「幽靈包場」，片商以極低價格向戲院在空閒時段包場，營造出虛假的票房數據。更直接的方法是直接向院線買票房，直接堆砌出票房數字。另外一個問題是「戲院偷票房」招數，那就是將一部電影的票房收入，轉嫁給另一部電影名下，但由於通常需要人手改戲票，經常被網友曝光而廣為人知。

5元看電影、2元、1元…最後一招則是網站補貼。目前內地網購戲票已經成為主流，由於電影市場被各種行情打亂，實在讓人看不下去，今天春節檔期，各大片商聯合對票補行為規定票價不得低於19.9元人民幣。那麼以前的票價到底有多亂呢？有媒體測試：蜘蛛網販售「5元看電影」，工商銀行銀聯卡甚至有2元電影票、1元電影票。百度糯米、貓眼電影、淘寶等曾經提供最低人民幣9元的網上購票優惠，而內地票房是按每張票最低人民幣35元統計，所以網站賣票是網站自己賠錢，以招攬族群，假設將來網站停止燒錢，票房勢必跳水。另外就是製片公司會保留一部分電影票，所謂「包底」，這種票有時是分贈給粉絲團、或是團購、或是招待券，價格都在人民幣10元以下。

去年有些影業股大漲5倍在票房炒作的驅動下，2015年大陸電影《捉

妖記》以超過24億元人民幣，換算成台幣是110億元，勇奪大陸票房冠軍，但隨之便引來了關於票房造假的爭論。由於票房造假，2015年影業股大漲。

官方出面 要股民小心2016年6月8日，備受矚目的電影《魔獸》上映首日票房便突破3億元人民幣，大約就是台幣15億元，「魔獸概念股」，萬達院線、華誼兄弟、美盛文化(002699,股吧)、美邦服飾(002269,股吧)等上市公司的股票都成了熱門股。這時又有人指控票房造假了。

電影賣座 並不一定賺錢其實，「票房收入不等於營業收入，而由於製作成本的問題，票房收入更不等於淨利潤，高票房炒作邏輯不清。」以熱門電影《失戀33天》為例，其票房雖然只有3.2億元，但其投資只有900萬元，投資收益比達到1:35。相反的，很多電影雖然票房很高，但由於製作成本同樣居高不下，影視公司反而可能虧本。據瞭解，不同電影市場的票房分成規則對上市公司的營業收入的影響也不盡相同。以好萊塢流行的階梯式分賬模式為例，一些大片上映的第一周，製片方可以分走80%的票房收入，而影院只能分得20%；而電影上映時間越長，製片方分到的越來越少，第二周第三周可能會降到60%，到了第四周可能只有20%，而影院則此消彼長。

電影公司賺到票房金額10%根據大陸媒體調查發現：大陸電影票房收入要先扣除3.3%的特別營業稅，以及5%的電影事業專項基金，剩餘的91.7%才是可供分配的票房。在可供分配的票房中，電影院及院線提留57%，發行代理費提留1%-3%，剩餘的40%-42%屬於製片方和發行方。然後，製片方會根據事先的約定支付發行方一筆費用，一般是雙方分到這部分的5%-15%，剩下的錢扣除成本後由製片方跟投資方按照約定分成。以電影《後會無期》為例(以人民幣計算)，總票房為6.5億元，需要先交納2145萬元的特別營業稅和3250萬元的電影事業專項基金。剩餘的5.96億元票房中，院線和影院拿走3.4億元，發行方分得3000萬元作為發行費。然後扣除製作成本5100萬元，剩餘1.75億元供製作方和投資方分配。根據協定，博納影業拿走其中的40%，剩餘的60%由導演韓寒、製片人方勵，以及另一名投資人路金波分配。

記者鄭松維∕專題報導】2018年亞洲藝術品春季拍賣會，已陸續在兩岸三地舉槌，吸引來自全球各地買家進場競拍。4月3日香港蘇富比中國藝術品的專場中，拍品編號0797的清康熙御製粉紅地琺瑯彩開光花卉碗，經過激烈競拍，最終以2.38億港元成交（約新台幣9億元），刷新了清康熙御瓷的成交價紀錄。

琺瑯彩瓷 20年飆漲130倍目前 琺 瑯 彩 瓷 最 高 價 為 2 010 年香 港 蘇 富比 秋 拍中，以2.5266億港元成交的清乾隆淺黃地洋彩錦上添花「萬壽連延」圖長頸葫蘆瓶；2006年香港佳士得秋拍中，一隻清乾隆御製琺瑯彩杏林春燕圖碗，以1.51億港元成交，創下當時琺瑯彩拍賣的世界紀錄，相比1985年杏林春燕圖碗在香港蘇富比拍出的110萬港元而言，20年間，價格翻了130餘倍。

地表上最奢侈的藝術品收藏界流傳：琺瑯彩現，必見天價。琺瑯彩瓷是清朝盛世帝王摯愛的內廷秘玩，乃民間百姓難得一窺的御用品，琺瑯瓷質細潤，彩料凝重，色澤鮮艷，血統高貴，細如毫芒，歷年來備受藏家青睞的瓷類，與宋汝瓷、元青花並駕齊驅，被譽稱為地表上最奢侈的藝術品。

康熙晚期才成熟的工藝康熙琺瑯彩的數量極為有限，均為1690年代在景德鎮成立的御窯廠所製，燒製的窯很小，負責琺瑯技藝的工匠寥若晨星，因此產量很少，直至晚期，琺瑯彩工藝才逐漸成熟，所以製作年期很短，資料顯示，存世的粉紅康熙琺瑯彩僅三件，花卉碗曾輾轉被多家收藏。

康熙的粉紅琺瑯彩只有三件今年春拍創紀錄的這只清康熙御製粉紅地琺瑯彩開光花卉碗，據拍賣目錄說明，花卉碗以粉紅作地，花式開光繪群芳，暗溢清香，誠登峰造極之作，歷經景德鎮御窰燒坯，上送京師，再由紫禁城御作坊繪飾，或宮中傳教士執筆畫彩，二次燒造，方得佳器如斯，底部有《康熙御製》款式，傳說在18世紀初曾被皇帝使用過，在御製陶瓷發展中的地位顯赫，屬於革命性的作品。

康熙爺的琺瑯彩瓷碗

拍價創紀錄

1元看電影、2元、5元、10元 半夜10分鐘一場

翁立民專欄

▲2018香港蘇富比春拍專場中，清康熙御製粉紅地琺瑯彩開光花卉碗，以約新台幣9億元成交，刷新了清康熙御瓷的成交價紀錄。（圖翻拍自香港蘇富比網站）

文：歐陽發花