11.10.2018, 1 FIM Aamukatsaus · 2018-10-11 · 11.10.2018, 1-5,0 %-4,0 %-3,0 %-2,0 %-1,0 % 0,0 %...

11.10.2018, 1

-5,0 %

-4,0 %

-3,0 %

-2,0 %

-1,0 %

0,0 %

1,0 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:

• Osakemarkkinat taipuivat eilen voimakkaaseen laskuun kauppasotariskien ja nousevien

korkojen paineessa.

• USA:n teknologia painotteisessa Nasdaq-indeksissä nähtiin eilen voimakkain yhden päivän

lasku sitten vuoden 2011.

• Lasku kiihtyi edelleen Aasiassa ja samalla USA:n osakefutuurit painuivat edelleen.

• Tänään makrokalenterissa USA:n kuluttajahintainflaatio.

• Sanoma nostaa ohjeistustaan operatiivisen liikevoittoprosentin osalta.

• Osakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta OMX HEXiin.

FIM Aamukatsaus

Osakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 6 568,6 -1,9

Europe STOXX 600 366,9 -1,6

S&P 500 2 785,7 -3,3

Nasdaq Composite 7 422,1 -4,1

Shanghai 2 595,2 -4,8

Hang Seng 25 217,8 -3,7

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,318 0,000

EMU Euribor 12kk -0,156 0,000

USD Libor 3kk 2,420 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,155 0,23

EUR / GBP 0,874 0,06

EUR / JPY 129,54 0,15

EUR / SEK 10,53 0,03

EUR / RUB 77,29 0,39

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,50 -0,057

USA 10v 3,15 -0,013

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 72,0 0,5

iTraxx CDS Crossover 290,0 4,4

iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 417,4 0,0

Brent Crude Oil 81,8 -1,5

Kulta 1 192,2 -0,2

Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

11.10.2018, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinat taipuvat eilen voimakkaaseen laskuun Yhdysvalloissa, korojen nousun ja kauppakiistojen

paineessa. Etenkin teknologiasektori oli rajussa laskussa ja USA:n Nasdaq-indeksi laski yli 4%, mikä oli

voimakkain päivälasku sitten vuoden 2011. Osakemarkkinoiden voimakas lasku heijastui myös korkoihin,

jotka taipuivat laskuun eilen kauppakäynnin päätteeksi. Tunnelmat jatkoivat heikkenemistään yön aikana

ja USA:n osakefutuurit painuivat edelleen selvästi ja Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla rajussa

laskussa.

Eilen julkaistu USA:n tuottajahintainflaatio syyskuulta oli melko odotetulla tasolla. Tuottajahintojen nousu

hidastui 2,6%:iin YoY (odotus 2,7%). Ilman ruokaa ja energiaa inflaatio kuitenkin odotetusti kiihtyi 2,5%:iin

YoY.

Tänään julkaistaan USA:n kuluttajahintainflaatio, jonka odotetaan hidastuneen 2,4%:iin YoY, mutta

kiihtyneen ydininflaation osalta 2,3%:iin YoY.

Yhtiöuutiset

Sanoma nosti aamulla ohjeistustaan operatiivisen liikevoittoprosentin osalta. Pääasiallinen syy

ohjeistuksen nostoon Hollannin toimintojen sekä oppimateriaaliliiketoiminnan ja kannattavuuden hyvä

kehitys, Suomen liiketoiminnan kehityksen ollessa vakaata. Uuden ohjeistuksen mukaan operatiivisen

liikevoittoprosentin odotettaan olevan yli 14% (aiemmin noin 14%). Konsensus odotti 14% marginaalia,

joten odotamme konsensusennusteen nousevan noin 4% (EBIT-% ~ 14,5%).

Osakesuositusten muutoksia:

Nostot: Basware, Olvi, Raisio, Lufthansa, Amcor, Sonoco Products, Geberit, Caterpillar, ABB,

Bakkafrost, TGS-NOPEC.

Laskut: PUMA, Kimberly-Clark, Cap Gemini, Sherwin-Williams, DNB, Marine Harvest, Leroy

Seafood, TIMRA Systems.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

Nasdaq –osakemarkkinaindeksi (USA)

Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

Huom! Osakesuositusten muutokset kertoo onko joku tai jotkut tahot muuttaneet (eli

nostaneet tai laskeneet) suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita

on enemmän. Tiedot perustuvat FactSet -tietokantaan.

Huom! Aamukatsauksessa esitetyt markkina-, yhtiö- tai tuloskommentit EIVÄT ole

sijoitussuosituksia. Sijoitussuositukset löytyvät kootusti aamukatsauksen sivulta ”FIMin

sijoitussuositukset” ja koko raportti on luettavissa tästä linkistä:

https://www.fim.com/fi/nakemys/2018/fim-sijoitussuositukset-27.8.2018/


11.10.2018, 3

Kalenteri

Lähde:

Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

11.10.2018 15:30 USA / CPI ex. energiaa ja ruoka (MoM) 0,2 0,1

11.10.2018 15:30 USA / Uudet työt. korv. hakemukset 207 207

12.10.2018 9:00 Saksa / CPI 2,2 2,2

12.10.2018 17:00 USA / Kuluttajaluottamus (Michigan) 100,5 100,1

15.10.2018 15:30 USA / Vähittäismyynnin ennakko 0,7 0,1

16.10.2018 4:30 Kiina / CPI (YoY) 2,5 2,3

16.10.2018 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) -10,8 -10,6

16.10.2018 16:00 USA / Kapasiteetin käyttöaste 78,2 78,1

16.10.2018 16:00 USA / Teollisuustuotanto 0,2 0,4

16.10.2018 17:00 USA / NAHB rakentajien luottamus 67,0 67,0

17.10.2018 08:45 Basware Oyj -0,11 -0,34

17.10.2018 12:00 Euroalue / Ydin CPI (YoY) 0,9 0,9

17.10.2018 12:00 Euroalue / CPI (MoM) 0,5 0,2

17.10.2018 15:30 USA / Asuntoaloitukset 1 215 1 282

18.10.2018 08:30 Elisa Oyj 0,54 0,47

18.10.2018 09:00 Citycon Oyj 0,04 0,04

18.10.2018 15:30 USA / Philadelphia FED 21,0 22,9

18.10.2018 17:00 USA / Ennakoivat indikaattorit 0,5 0,4

19.10.2018 5:00 Kiina / GDP (YoY) 6,6

19.10.2018 08:00 Telia Co Ab 0,68

19.10.2018 08:30 Dna Oy

23.10.2018 08:30 Wartsila Oyj Abp 0,21 0,19

23.10.2018 9:00 Suomi / Työttömyysaste 6,8

23.10.2018 12:00 Valmet Oyj 0,30 0,26

23.10.2018 14:00 Vaisala Oyj- A Shs 0,29 0,11

23.10.2018 17:00 Euroalue / Kuluttajaluottamus -2,9

23.10.2018 Alandsbanken-B 0,38

23.10.2018 Neo Industrial Oyj 0,11

23.10.2018 Ponsse Oyj 0,44 0,27

23.10.2018 Ssh Communications Security -0,02 -0,01

24.10.2018 08:00 Tieto Oyj 0,44

11.10.2018, 4

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Cramo (27.8.2018)

• Lassila & Tikanoja (27.8.2018)

• Lehto (8.3.2017)

• Nordea (24.5.2018)

• Orion (27.8.2018)

• Outokumpu (27.8.2018)

• Pöyry (27.8.2018)

• Ramirent (24.5.2018)

• SSAB (8.3.2018)

• Tokmanni (24.5.2018)

TOP-10 Suomi-osakkeet

• Cargotec (27.8.2018)

• Caverion (8.3.2018)

• F-Secure (24.5.2018)

• Kone (27.8.2018)

• Neste (27.8.2018)

• Outotec (20.8.2015)

• Ponsse (27.8.2018)

• Tikkurila (8.3.2018)

• Vaisala (24.5.2018)

• Valmet (27.8.2018)

BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• Autoliv (27.8.2018)

• Danske Bank (16.11.2017)

• Equinor (27.8.2018)

• G4S (16.11.2017)

• Leroy Seafood (24.5.2018)

• Marine Harvest (24.5.2018)

• Nordea (24.5.2018)

• Orion (27.8.2018)

• Pandora (24.5.2018)

• Volvo (27.8.2018)

Nordic TOP-10 -osakkeet

https://www.fim.com/fi/nakemys/2018/fim-sijoitussuositukset-27.8.2018/ tai PDF-tiedosto:

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_27082018.pdf

• Yhdyskuntapalvelut (27.8.2018)

• Perusraaka-aineet (16.11.2017)

• Öljy & kaasu (24.5.2018)

• Ranska (24.5.2018)

• Eurooppa pienyhtiöt (16.5.2017)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• ei korkovalintoja (8.3.2017)


https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_08032018.pdf

11.10.2018, 5

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 9 565,3 -1,9 -4,7 -4,5 -5,3 -2,2 Automobiles & Parts 503,1 -3,0 -6,6 -3,9 -10,1 -16,5 iBoxx Europe 224,4 -0,1 -0,3 -0,3 -0,6 -0,5

OMX Helsinki Portfolio 6 568,6 -1,9 -4,7 -4,4 -5,0 -1,4 Banks 152,3 0,1 -1,6 -1,0 -5,3 -18,6 iBoxx Europe HY 192,2 0,0 -0,3 0,0 0,5 0,0

OMX Stockholm 30 1 595,1 -1,8 -4,2 -1,5 3,5 -2,8 Basic Resources 433,9 -4,0 -6,3 3,4 -5,6 -0,2 Financials, Senior 223,5 -0,1 -0,2 -0,3 -0,4 -0,5

OBX 849,4 -0,9 -2,4 1,2 3,8 18,2 Chemicals 887,5 -3,3 -7,4 -4,1 -6,1 -6,7 Financials, Subordinated 263,2 0,0 -0,5 -0,5 -0,3 -0,8

Construction & Materials 415,3 -2,3 -6,0 -4,5 -6,1 -10,2 Non-Financials 232,4 -0,1 -0,3 -0,3 -0,7 -0,4

Euro STOXX 50 3 266,9 -1,7 -4,1 -1,8 -5,2 -9,4 Financial Services 464,0 -2,4 -5,4 -5,6 -4,7 -4,6 Autos 206,3 -0,1 -0,4 -0,4 -0,7 -0,6

Europe STOXX 600 366,9 -1,6 -4,4 -2,7 -4,5 -6,0 Food & Beverage 635,0 -1,4 -3,8 -2,1 -3,9 -5,7 Industrials 231,7 -0,1 -0,3 -0,3 -1,1 -1,0

DAX 11 712,5 -2,2 -4,7 -2,7 -6,2 -9,7 Health Care 734,7 -0,6 -4,2 -2,2 -1,2 -2,9 Consumer 222,1 -0,1 -0,2 0,1 -0,4 -0,6

FTSE 100 7 145,7 -1,3 -4,9 -2,3 -6,6 -5,2 Household Goods 775,4 -2,3 -6,0 -5,7 -6,1 -10,0 Energy 224,3 -0,1 -0,3 -0,1 -0,3 0,3

Industrial Goods & Serv. 505,9 -3,4 -7,4 -7,5 -6,4 -4,8 Telecom Services 252,4 -0,1 -0,3 -0,2 -0,6 -0,1

S&P 500 2 785,7 -3,3 -4,8 -3,6 -0,5 9,0 Insurance 284,7 -0,7 -1,0 2,0 3,5 -0,4

Nasdaq Composite 7 422,1 -4,1 -7,5 -6,7 -5,1 12,4 Media 278,1 -1,3 -3,8 -1,9 -5,0 3,6 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 355,5 -0,7 -2,4 2,6 1,7 15,4 iTraxx CDS Europe (IG) 72,0 0,5 4,0 10,6 4,1 16,4

Shanghai 2 595,2 -4,8 -8,0 -3,4 -8,3 -23,4 Real Estate 166,6 -1,6 -3,5 -6,4 -6,6 -1,9 iTraxx CDS Crossover (HY) 290,0 4,4 16,8 7,5 -10,3 46,7

Hang Seng 25 217,8 -3,7 -5,3 -6,7 -11,6 -11,4 Retail 292,5 -1,3 -4,3 -6,0 -11,6 -4,0 Financials, Senior 88,9 1,1 3,2 18,9 9,2 29,7

Nikkei 22 570,9 -4,0 -5,9 -1,1 -0,1 7,7 Technology 430,3 -4,3 -8,4 -5,2 -9,6 -2,2 Financials, Subordinated 179,7 -1,3 5,3 29,9 17,6 42,8

RTSI($) 1 143,4 0,0 -1,4 -0,5 2,7 -11,5 Telecom 241,2 1,9 0,5 0,9 -5,7 -16,2

Travel & Leisure 236,4 -1,9 -4,9 -5,4 -8,6 -6,9 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 279,9 -0,9 -2,4 -1,8 -6,6 -7,9 CDX USA, IG 65,0 3,3 5,7 7,7 2,2 10,3

S&P 500 2 759,7 -0,8 -5,1 -5,2 -1,7 CDX USA, HY 361,8 18,4 29,5 37,7 22,3 43,4

Nasdaq 100 6 976,5 -0,8 -7,2 -8,1 -5,9 S&P 500

Euro STOXX 50 3 204,0 -1,7 -4,8 -3,4 -6,6 Energy 556,0 -3,6 -3,2 2,4 -0,9 9,7 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 11 521,0 -1,7 -5,8 -4,3 -8,0 Materials 340,1 -2,5 -7,0 -8,2 -7,3 -6,3 CDX Asia, IG 85,1 0,4 5,0 6,0 -6,5 6,8

Industrials 632,5 -3,5 -5,5 -3,5 2,6 3,6

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 862,0 -3,7 -6,2 -7,4 -3,6 18,5

VIX (S&P 500) 23,0 7,0 11,4 9,8 10,4 13,1 Consumer Staples 549,1 -1,3 -0,5 -2,6 2,0 -1,8

VDAX (DAX) 18,7 1,6 3,3 2,4 4,0 6,6 Health Care 1 067,1 -2,4 -3,3 -0,3 5,7 11,4

VSTOXX (STOXX 50) 18,4 1,5 3,8 3,1 4,9 5,7 Financials 452,0 -3,0 -2,5 -2,7 0,5 3,5

Info tech 1 220,6 -4,8 -8,4 -5,9 -4,3 17,2

Telecom Services 150,3 -3,9 -6,7 -5,3 0,1 -6,0

Lähde: Bloomberg Utilities 274,0 -0,5 2,8 0,5 2,9 -0,4

Osake- ja yrityslainamarkkinat

11.10.2018, 6

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,367 -0,002 -0,002 0,004 -0,004 -0,005 Suomi 5v 0,04 -0,058 -0,02 0,06 0,31 0,18 CRB Commodity 417,4 0,0 -0,1 1,9 -4,3 -2,7

EMU Euribor 3kk -0,318 0,000 0,000 0,001 0,003 0,011 Saksa 2v -0,55 -0,028 -0,04 -0,01 0,08 0,15 CRB Food 338,0 0,0 0,1 4,7 -2,2 0,3

EMU Euribor 12kk -0,156 0,000 0,001 0,010 0,023 0,025 Saksa 5v -0,10 -0,054 -0,05 0,05 0,21 0,18 CRB Metals 834,0 0,0 -0,3 3,5 -7,0 -6,0

Saksa 10v 0,50 -0,057 -0,04 0,07 0,16 0,05 Baltic Dry Index 1 493 -0,7 -5,1 5,8 -8,5 4,2

USA 2v 2,83 -0,014 -0,04 0,07 0,25 1,32 Energia (USD)

USA 5v 2,99 -0,012 -0,05 0,12 0,27 1,05 Brent Crude Oil 81,8 -1,5 -3,2 5,3 8,9 49,1

USD Libor 3kk 2,420 0,000 0,012 0,089 0,081 1,062 USA 10v 3,15 -0,013 -0,04 0,18 0,32 0,83 Natural Gas USA 3,26 -0,8 2,9 16,4 16,7 7,2

Hiili, Rotterdam 99,9 -0,9 -1,7 -0,6 -1,6 10,3

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 34,7 -1,0 1,2 1,4 14,9 38,5

EUR / USD 1,155 0,23 0,29 -1,22 -1,18 -2,39 Saksa 2v (Schatz) 111,8 0,00 0,0 -0,1 -0,3 -0,4 CO2 2011 ECX (EUR) 20,6 -5,3 -0,5 -13,8 25,4 193,7

EUR / GBP 0,874 0,1 -1,2 -2,0 -1,1 -2,0 Saksa 5v (Bobl) 130,5 0,00 0,0 -0,6 -1,7 -0,8 Metallit (USD)

EUR / CHF 1,140 0,0 -0,1 1,0 -2,6 -1,2 Saksa 10v (Bund) 157,9 0,00 -0,2 -1,6 -5,1 -3,6 Ruostumaton teräs 1 845 0,0 0,0 -4,2 -11,1 -7,8

EUR / JPY 129,54 0,2 -1,2 -1,0 -1,3 -2,5 Alumiini 2 044 -0,4 -7,3 0,8 -2,3 -3,0

USD / CNY 6,93 0,1 0,9 1,2 3,6 5,2 Korkoerot Ferrokromi n/a n/a n/a n/a n/a n/a

USD / JPY 112,18 -0,1 -1,5 0,2 -0,2 -0,1 Saksa 10v-2v 1,05 -0,03 0,00 0,08 0,07 -0,10 Nikkeli 12 610 -2,6 -0,6 0,5 -10,6 14,0

GBP / USD 1,322 0,1 1,5 0,8 -0,1 -0,4 USA 10v-2v 0,32 0,00 0,00 0,11 0,07 -0,48 Kupari 274 -1,3 -1,2 3,0 -0,9 -12,0

EUR / SEK 10,53 0,0 0,9 0,6 1,4 9,6 Saksa-USA 10v -2,65 -0,04 0,00 -0,11 -0,17 -0,78 Sinkki 2 637 -3,1 -1,7 11,6 1,8 -19,7

EUR / NOK 9,50 0,2 0,1 -1,1 0,2 1,7 Palladium 1 060 -0,2 0,7 6,7 11,7 10,5

EUR / PLN 4,32 0,1 0,2 0,4 0,2 1,2 Inflaatio-odotukset Platina 824 0,0 0,4 2,6 -0,3 -12,2

EUR / RUB 77,29 0,4 0,3 -3,2 5,7 13,2 Ranska 10v 1,42 -0,05 -0,05 -0,04 -0,11 0,04 Hopea 14,3 -0,2 -2,0 1,1 -9,1 -17,2

USA 10v 2,16 0,00 -0,01 0,05 0,04 0,26 Kulta 1 192 -0,2 -0,6 -0,8 -4,0 -7,8

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD)

EUR / USD 7,6 0,2 0,1 0,5 0,6 0,4 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 362,3 -0,1 -1,4 7,7 9,7 3,8

EUR / GBP 8,2 0,1 0,1 -0,2 1,8 0,4 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 509,3 -0,2 -1,7 7,9 5,8 18,3

EUR / CHF 5,8 0,0 -0,1 0,1 0,9 -0,3 Saksa 5v 10,6 0,0 0,0 0,2 -0,3 -1,6 Soija 848,8 -0,4 -1,2 3,2 4,3 -14,4

EUR / JPY 9,3 0,2 0,6 0,4 1,5 0,9 USA 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Sokeri 356,5 0,0 4,4 7,2 5,1 -5,1

USD / JPY 7,7 0,2 0,5 0,4 0,4 -1,1 Espanja 5v 64,9 0,0 0,0 2,7 -3,0 -3,1 Puuvilla 76,7 -0,1 0,5 -6,0 -13,7 13,1

EUR / SEK 6,6 0,0 0,1 0,0 -0,1 1,0 Italia 5v 221,2 0,0 0,0 -15,0 -7,8 81,0 NBSK sellu 1 205,0 0,0 0,0 0,0 0,0 31,0

EUR / NOK 6,0 0,0 -0,1 -0,9 -0,3 -0,3 Belgia 5v 14,1 0,0 0,0 0,0 0,0 -3,7 Sanomalehtipaperi (EUR) 460,7 0,0 0,0 0,0 0,0 8,2

EUR / RUB 13,3 0,0 0,5 -2,2 1,5 1,7 Ranska 5v 25,2 0,0 0,0 0,2 -1,0 4,3 Luonnon kumi (YEN) 154,9 -2,1 -2,6 4,0 -5,1 -24,5

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

11.10.2018, 7

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2018 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 2,9 2,9 2,6 2,5 2,3 USA (teollisuus) 59,8 61,3 58,1 60,2 59,3 60,2 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,8 2,3

Euroalue 2,1 2,1 2,4 2,7 2,8 Euroalue (teollisuus) 53,3 54,6 55,1 54,9 56,6 58,1 Euroalue 2,0 2,1 2,1 2,2 2,4 1,8

Japani 1,4 1,4 1,5 2,0 2,1 Japani (teollisuus) 52,5 52,5 52,3 53,0 53,1 52,9 Japani 1,1 1,0 1,1 1,1 1,3 1,1

Kiina 6,7 6,7 6,8 6,8 6,8 Kiina (teollisuus) 50,8 51,3 51,2 51,5 51,5 52,4 Kiina 6,6 6,6 6,6 6,5 6,5 6,4

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 100,1 96,2 97,9 98,2 101,4 95,1 BKT ennuste 2019

USA 2,7 2,7 2,9 2,9 2,4 2,2 Euroalue -2,9 -1,9 -0,5 -0,6 0,1 -1,2 USA 2,5 2,5 2,5 2,5 2,4 2,1

Euroalue 2,1 2,0 2,1 2,0 1,3 1,5 Japani 43,4 43,3 43,5 43,7 44,3 44,1 Euroalue 1,8 1,8 1,8 1,9 2,0 1,5

Japani 1,3 1,3 0,9 0,7 1,1 0,7 Kiina 118,6 118,6 119,7 118,2 122,3 118,6 Japani 1,1 1,0 1,0 1,0 1,0 0,8

Kiina 2,3 2,3 2,1 1,9 2,1 1,6 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,3 6,3 6,3 6,2 6,1

USA 2,7 2,7 2,7 2,7 2,8 3,0

Työttömyysaste Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,5 2,2 2,8 Inflaatio ennuste 2018

USA 3,7 3,9 3,9 4,0 4,1 4,2 Japani 1,0 1,0 1,0 1,0 1,2 1,9 USA 2,5 2,5 2,5 2,5 2,4 2,0

Euroalue 8,1 8,1 8,2 8,2 8,4 8,9 Kiina 5,1 5,1 4,8 4,6 4,5 6,0 Euroalue 1,7 1,7 1,7 1,6 1,5 1,4

Japani 2,4 2,4 2,5 2,4 2,5 2,8 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,9 1,0 1,0 1,0 1,0 0,7

Kiina 3,8 3,8 3,8 3,8 3,9 4,0 USA 4,0 4,0 3,9 4,2 4,0 5,2 Kiina 2,1 2,1 2,1 2,1 2,3 2,2

Euroalue 4,0 4,0 4,4 4,8 4,4 5,4

Ohjauskorot Japani 2,9 2,9 2,9 3,1 3,1 4,1 Työttömyys ennuste 2018

USA 2,25 2,00 2,00 2,00 1,75 1,25 Kiina 8,2 8,2 8,5 8,0 8,2 9,0 USA 3,9 3,9 3,9 3,9 3,9 4,2

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 8,3 8,4 8,4 8,4 8,4 8,6

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 6,6 6,6 6,7 6,1 5,1 5,2 Japani 2,4 2,4 2,5 2,5 2,6 2,7

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,8 1,8 1,0 1,5 1,6 3,6 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1

Japani 2,7 2,7 1,5 1,7 1,0 2,3

Kiina 9,0 9,0 8,8 9,0 10,1 10,3

Teollisuustuotanto

USA 4,9 4,9 4,0 3,5 3,6 1,2

Euroalue -0,1 -0,1 -0,1 2,3 3,2 4,2

Japani 0,6 0,6 2,2 -0,9 2,4 2,5

Kiina 6,1 6,1 6,0 6,0 6,0 6,6

Lähde: Bloomberg

11.10.2018, 8

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 15,7x 17,9x 2,4x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 6,8x 6,9x 1,0x 4,3 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,5 % 214,1x 0,6 %

Suomi HEX 25 16,7x 20,1x 2,3x 4,4 % Pankit STOXX 600 9,9x 13,2x 0,8x 5,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 3,5 % 28,3x 0,5 %

Ruotsi OMX 30 15,5x 16,9x 2,1x 4,3 % Perusraaka-aineet STOXX 600 9,9x 10,6x 1,5x 4,8 %

Pohjoismaat VINX 30 15,6x 18,2x 2,3x 4,2 % Kemikaalit STOXX 600 15,8x 15,7x 2,4x 2,9 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 12,7x 13,8x 1,6x 3,4 % Rakennus STOXX 600 15,7x 23,1x 1,9x 3,2 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5,6 % 17,9x 2,6 %

Eurooppa STOXX 600 14,0x 16,6x 1,8x 3,8 % Rahoitus STOXX 600 16,7x 13,9x 1,6x 3,3 %

Euroalue STOXX 50 13,5x 15,5x 1,6x 3,9 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 20,2x 23,3x 3,5x 2,9 %

USA S&P 500 17,1x 20,1x 3,4x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX 600 16,8x 21,9x 3,3x 3,0 %

Japani Nikkei 15,9x 16,3x 1,8x 2,0 % Kulutustavarat STOXX 600 16,9x 18,6x 3,3x 3,4 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 16,9x 19,4x 3,1x 2,9 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,0x 13,4x 1,3x 5,1 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 11,4x 11,9x 1,5x 3,0 % Media STOXX 600 16,5x 17,0x 3,0x 3,3 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 11,9x 11,5x 1,4x 2,9 % Öljy ja kaasu STOXX 600 13,5x 17,1x 1,5x 4,4 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 11,3x 11,3x 1,3x 3,4 % Kiinteistöt STOXX 600 16,8x 8,4x 1,0x 4,3 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 13,7x 17,5x 2,0x 3,1 % Vähittäismyynti STOXX 600 17,4x 24,8x 2,4x 3,0 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,3x 11,4x 1,8x 3,9 % Teknologia STOXX 600 21,3x 36,2x 3,5x 1,7 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 13,1x 16,6x 1,9x 3,7 % Telekommunikaatio STOXX 600 13,5x 14,5x 1,6x 5,8 %

Kiina Shanghai Comp. 10,5x 12,2x 1,4x 3,0 % Matkustus STOXX 600 13,1x 17,2x 2,7x 2,9 %

Venäjä RTSI $ 5,6x 5,8x 0,8x 6,4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13,5x 15,4x 1,5x 5,6 %

Brasilia Bovespa 12,3x 19,5x 1,8x 3,7 % USA

Intia Sensex 18,2x 22,3x 2,8x 1,6 % Rahoitus S&P 500 13,0x 15,1x 1,5x 1,9 %

Kulutustavarat S&P 500 21,4x 24,3x 7,2x 1,3 %

Päivittäistavarat S&P 500 18,3x 19,4x 5,2x 3,1 %

Energia S&P 500 19,2x 25,0x 2,1x 2,8 %

Terveydenhuolto S&P 500 17,1x 21,6x 4,4x 1,6 %

Teollisuus S&P 500 17,3x 18,8x 4,8x 2,0 %

Teknologia S&P 500 17,3x 21,0x 6,6x 1,6 %

Perusteollisuus S&P 500 14,7x 17,2x 2,4x 2,2 %

Telekommunikaatio S&P 500 17,0x 20,5x 3,4x 1,5 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 17,5x 17,3x 1,9x 3,4 %

11.10.2018, 9

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,07 101,35 101,40 - - / - Stable 81 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,25 101,10 101,19 A2u Stable / A+ Stable 50 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,11 102,54 102,61 Baa2u Neg / BBB Neg 62 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,18 102,98 103,09 Baa2 *- - / BBB *- - 47 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,13 101,68 101,82 Baa2 Stable / NR - 53 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,08 102,14 102,26 Baa2 Stable / BBB+ Stable 56 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,07 102,56 102,73 Baa2u Stable / NR Stable 60 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,10 102,65 102,76 Baa1 Pos / BBB+ - 52 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR -0,06 106,00 106,44 Baa2 Neg / BBB Neg 61 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,03 104,50 104,79 Baa2 Stable / NR - 61 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,20 105,56 105,77 Baa2 Stable / BBB+ Stable 73 300

Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,14 105,64 105,84 - - / BBB Stable 66 350

Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,32 103,23 103,44 Baa2 *- - / BBB *- - 83 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 1,66 109,63 110,40 B1 Stable / B+ *+ Stable 210 500

Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,44 102,50 102,73 - - / BBB Stable 80 350

Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,31 108,69 108,96 A3 Stable / A Stable 62 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,25 108,67 108,94 Baa1 Stable / BBB+ - 54 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,65 105,91 106,15 Baa2u Neg / BBB Neg 91 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,41 108,63 108,95 Baa2 Stable / - - 65 750

Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,54 108,61 108,96 Baa1 Stable / BBB+ Stable 69 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,15 105,49 105,87 Baa3 Stable / BBB Neg 125 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,63 114,55 115,37 NR Stable / AA- Stable 68 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,75 124,51 125,00 A3 Stable / BBB+ Stable 76 500

Kojamo Oyj 7.3.2025 Callable 1,625 EUR 1,78 98,66 99,08 Baa2 Stable / - - 168 500

Equinor Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,78 113,60 114,01 Aa2 Stable / AA- Stable 62 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,53 111,55 112,12 Baa1 Stable / A- *- - 112 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 7,92 93,80 94,63 - - / - - 5,50 115

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,86 103,41 103,79 Aa1 Stable / AA+ Stable 0 5000



Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,28 124,38 124,71 Aa1 Stable / AA+ Stable 13 6001




Finnish Government 15.4.2047 Bullet 1,375 EUR 1,30 101,54 101,81 Aa1 Stable / - Stable 17 2000

Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -1,04 102,00 102,41 Ba1 Stable / BB+ Stable 26 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,53 101,40 101,86 Ba1 Pos / BBB- Stable 66 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,22 101,73 101,78 - - / - - 93 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR -0,96 101,64 102,37 - - / BB Pos 39 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,15 101,37 101,44 - - / - - 80 200

Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR - - - WR - / NR - - 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR 0,10 102,39 102,56 - - / - - 84 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,22 101,57 101,65 - - / - - 90 150

Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,00 103,54 103,70 - - / - - 67 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR - - - Ba3 Stable / - - - 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,78 102,78 103,11 - - / - - 150 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,07 103,71 103,83 - - / - - 69 200

Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR44,88/2104,48 70,83 75,99 WR - / NR - 5543 290

Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,75/-0,16 102,05 102,06 - - / - - 537 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,07 104,64 104,81 - - / - - 68 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,20 104,78 105,00 - - / - - 81 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR - / NR - - 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,68/10,36 101,25 101,67 - - / - - 335 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 1,35 103,98 104,53 - - / - - 201 150

Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 7,92/24,91 93,80 94,63 - - / - - #N/A Field Not Applicable 115

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,32 105,75 106,10 - - / - Stable 86 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,43/1,96 104,49 105,50 - - / - - 511 100

Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,06/0,97 103,51 104,02 - - / - - 145 200

Dsv Miljoe Group As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 6,1/11,69 97,86 99,52 - - / - - #N/A Field Not Applicable 210

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR - - - Ba3 Stable / - - - 250

Stockmann Oyj Abp 11.1.2022 Callable 4,750 EUR 6,29/16,09 94,46 95,54 - - / - - 694 250

Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 0,96 104,28 104,67 - - / - - 135 150

Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,26/1,18 103,43 103,83 - - / - - 162 110

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,12 104,37 104,75 - - / - - 141 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 0,78/0,71 105,57 106,13 Ba1 Pos / NR - 95 300

Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 5,24/9,47 96,01 97,03 B2 Stable / B Stable 556 340

Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 1,91 99,31 99,81 Ba2 Stable / BB+ Stable 196 500

Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,47/1,44 102,31 102,76 Ba1 Stable / BB+ Stable 150 750

Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 1,68/1,65 103,20 103,61 - - / - - 170 100

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 12,65/11,28 93,64 95,87 - - / - - 85

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10,71/1,55 110,65 112,33 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,6/3,86 107,00 108,00 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 4,07/2,11 110,76 111,41 Baa3 Pos / BBB- - 600

Orsted A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,62/2,52 115,51 116,31 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa

tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa.

Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

11.10.2018, 10

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Ahlstrom-Munksjo Oyj nosto 15,06 19,00 1 452 2 221 -0,1 % -3,8 % -5,0 % -13,6 % 14,00 16,90 20,10 6,8 11,4 10,9 1,2 11,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 3,2 % 4,4 % 7,8 % 9 % 13 % -11 % -32 % -4,8 %

Berry Global Group Inc nosto 43,88 61,00 5 783 10 597 -2,6 % -7,8 % -9,5 % -25,8 % 43,83 53,27 61,71 7,2 11,3 11,5 3,2 27,8 %

P. H. Glatfelter Company 18,56 23,50 813 1 085 -0,5 % -5,7 % -2,5 % -3,3 % 15,30 19,86 23,85 6,0 10,8 14,9 1,1 7,4 %

Lydall, Inc. 36,85 54,00 640 -2,6 % -10,4 % -7,8 % -35,6 % 36,80 46,91 60,00 11,1

Neenah Inc 78,67 90,00 1 324 -2,6 % -7,8 % -14,3 % -8,8 % 75,50 85,71 96,15 15,5

Owens Corning lasku 52,73 75,00 5 848 8 269 0,9 % -3,4 % -13,1 % -33,7 % 52,09 74,47 96,52 5,5 7,9 8,8 1,2 13,2 %

Alma Media Oyj lasku 6,32 7,20 521 514 -1,6 % -1,3 % 0,6 % -3,1 % 5,72 7,08 8,14 7,2 9,0 13,2 2,9 22,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 2,2 % 3,5 % -11,2 % -28 % -30 % -28 % -10 % 5,3 %

Sanoma Oyj lasku 8,02 10,00 1 311 1 637 -1,7 % -4,2 % -6,8 % -13,9 % 8,02 9,59 12,03 5,0 9,0 9,9 2,0 20,2 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,08 65 100 -0,3 % 1,0 % 2,0 % -1,6 % 2,97 3,28 3,83 7,6 8,9 7,5

Modern Times Group MTG AB Class Bnosto 324,40 400,00 21 745 22 831 -1,4 % -4,1 % -0,4 % 4,5 % 287,60 344,52 394,40 10,8 13,5 19,7 3,7 18,8 %

North Media A/S nosto 33,70 676 0,0 % -2,0 % -3,7 % 16,2 % 28,70 37,84 46,00

Schibsted Asa Class A nosto 278,50 344,00 64 122 65 126 -2,0 % -8,1 % -5,2 % 35,1 % 200,70 246,76 333,00 16,9 20,6 35,7 4,1 11,4 %

Amer Sports Oyj Class A nosto 33,05 35,00 3 851 4 520 -2,0 % -5,0 % 14,8 % 50,4 % 19,97 25,80 37,50 13,6 17,2 21,5 3,7 17,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4,1 % 3,8 % 21,8 % 31,3 % -16 % -24 % -39 % -46 % -8,0 %

adidas AG nosto 195,15 220,00 40 829 40 601 -4,5 % -8,5 % -6,0 % 0,1 % 165,05 190,61 218,00 12,9 15,4 21,2 5,5 26,0 %

NIKE, Inc. Class B nosto 74,94 89,00 120 059 120 699 -6,8 % -9,2 % -8,7 % 45,4 % 50,35 69,33 86,04 19,4 22,6 26,6 14,8 55,5 %

PUMA SE lasku! 411,50 495,00 6 206 5 838 -7,3 % -6,5 % -4,2 % 22,4 % 285,50 406,86 539,00 12,1 14,6 25,5 3,4 13,3 %

Under Armour, Inc. Class A nosto 18,26 20,00 7 799 8 158 -5,9 % -11,1 % -9,1 % 8,4 % 11,40 17,77 24,69 20,5 37,7 67,4 3,8 5,7 %

Atria Oyj Class A nosto 9,05 9,50 256 453 0,8 % -2,3 % 5,4 % -22,4 % 8,48 11,36 13,48 5,2 11,0 9,9 0,6 5,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 1,6 % 15,7 % 7,9 % -26 % -67 % -48 % -34 % 2,0 %

HKScan Oyj Class A 2,10 1,50 116 369 -0,9 % -4,1 % -13,4 % -37,1 % 2,00 2,94 3,37 6,1 57,1 0,4 -1,7 %

Apetit Oyj 10,45 10,50 66 0,5 % -2,3 % -7,1 % -22,9 % 10,40 13,49 15,25 22,6 0,6 2,7 %

Raisio Oyj Class V nosto! 2,59 3,30 427 303 -1,5 % -5,1 % -10,5 % -30,7 % 2,57 3,63 4,59 7,8 9,5 15,7 1,6 10,1 %

Basware Oyj nosto! 31,70 46,50 457 462 -2,2 % -5,4 % -5,1 % -20,1 % 30,20 40,31 47,60 44,8 4,0 -3,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4,5 % 10,5 % 15,2 % -96,6 % n.a. -83 % -3,6 %

Coupa Software, Inc. nosto 62,16 84,00 3 609 3 334 -6,7 % -15,9 % -20,3 % 76,5 % 30,65 50,35 84,53 23,5 0,6 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

11.10.2018, 11

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B nosto 36,28 47,50 2 348 2 743 -1,7 % -6,3 % -5,5 % -32,3 % 35,32 45,12 56,45 7,3 9,3 11,8 1,5 12,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -2,3 % -2,2 % -25,1 % 2 % -2 % -17 % -14 % -0,9 %

Konecranes Oyj nosto 29,47 44,00 2 326 2 787 -0,5 % -5,8 % -6,2 % -26,8 % 28,92 36,28 42,64 7,3 9,6 13,3 1,7 13,0 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 36,58 52,00 851 -1,5 % -4,8 % -12,7 % -3,7 % 34,19 39,29 45,85 13,2

Manitowoc Company, Inc. nosto 23,51 31,00 835 970 -2,7 % -3,1 % 3,8 % -35,6 % 21,18 30,68 44,03 7,2 10,2 21,9 1,2 5,4 %

PALFINGER AG nosto 27,05 38,95 1 017 1 506 -1,3 % -7,2 % -10,4 % -29,4 % 26,80 33,67 40,15 7,1 9,7 11,6 1,6 13,5 %

Terex Corporation lasku 38,71 46,00 2 853 3 443 -3,0 % -1,8 % 2,1 % -14,3 % 35,30 42,33 50,17 7,3 8,3 11,0 2,4 21,8 %

TTS Group ASA nosto 6,60 574 0,0 % -1,5 % 3,8 % 67,1 % 3,80 5,67 7,00

Caverion Oyj nosto 6,14 7,65 853 802 -1,9 % -8,4 % -6,8 % -20,5 % 5,76 6,61 7,80 8,4 17,0 3,1 18,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -3,1 % -1,7 % -17,7 % -11 % -13 % 180 % 224 %

Bilfinger SE lasku 39,26 39,75 1 736 1 781 0,6 % -9,7 % -1,9 % 13,1 % 33,66 39,28 46,82 9,2 16,4 20,8 1,2 5,8 %

Eltel AB nosto 20,66 25,19 3 236 4 418 -1,9 % -1,0 % -8,3 % -18,7 % 20,50 25,32 32,06 9,8 14,7 18,4 1,0 5,6 %

Citycon Oyj lasku 1,72 1,90 1 530 3 581 0,2 % -3,2 % -4,2 % -22,6 % 1,71 1,95 2,25 18,9 19,3 11,5 0,7 6,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -1,1 % -2,5 % -41,9 % -21 % -20 % -38 % -30 % -0,1 %

Technopolis Oyj lasku 4,66 4,58 740 1 600 0,2 % -0,2 % 0,0 % 18,9 % 3,58 3,99 4,68 16,0 16,3 11,9 1,0 8,6 %

Castellum AB lasku 156,30 161,50 42 701 82 565 1,6 % -3,1 % -4,1 % 22,3 % 121,20 142,61 170,25 21,2 21,3 14,6 1,1 7,5 %

Fabege AB lasku 122,30 129,00 40 455 67 171 1,8 % -3,2 % 2,5 % 42,4 % 79,00 100,43 131,70 33,6 33,7 28,1 1,1 3,8 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 137,40 161,00 33 105 39 674 1,3 % -0,7 % -1,4 % -0,3 % 116,70 131,83 147,80 29,3 29,3 26,6 1,0 3,6 %

Kungsleden AB lasku 65,25 72,50 14 251 31 231 1,6 % -2,8 % -5,6 % 13,4 % 50,25 61,41 72,00 19,8 19,9 12,3 0,8 6,9 %

Cramo Oyj lasku 18,63 22,50 833 1 221 0,2 % -2,8 % 7,7 % -17,9 % 15,27 18,95 23,04 5,0 9,9 9,7 1,3 13,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % -1,1 % 6,3 % -19,2 % 4 % -6 % -10 % -30 % -4,6 %

Ramirent Oyj lasku 6,67 7,80 724 1 045 -0,8 % -3,3 % -1,9 % -19,8 % 6,52 7,81 9,62 4,8 9,8 9,0 2,2 23,9 %

Speedy Hire Plc nosto 0,63 0,70 330 385 -0,3 % 0,0 % 4,7 % 22,3 % 0,47 0,57 0,66 4,8 11,1 12,6 1,5 11,7 %

DNA Plc lasku 18,34 20,00 2 426 2 784 -0,3 % -2,2 % 1,0 % 27,0 % 14,07 17,48 22,02 9,4 18,4 21,0 4,4 20,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -2,2 % 4,1 % 23,5 % 11 % 31 % 26 % 21 % -1,0 %

Elisa Oyj Class A nosto 35,40 35,50 5 924 6 933 0,7 % -1,0 % -5,2 % -2,9 % 31,68 35,99 41,95 10,6 16,7 17,5 5,1 28,9 %

Telia Company AB nosto 41,23 41,89 178 529 226 657 0,8 % 1,9 % 3,0 % 5,6 % 35,42 39,85 44,02 8,5 15,5 15,3 1,8 11,8 %

Tele2 AB Class B nosto 108,60 110,00 54 796 64 996 -0,3 % 0,2 % -6,0 % 16,8 % 92,60 106,31 121,00 8,9 13,7 19,1 3,0 15,8 %

Telenor ASA nosto 156,00 169,00 229 547 272 535 0,3 % -1,2 % -3,9 % -5,6 % 155,10 172,04 191,70 6,0 10,3 14,9 4,5 30,5 %



11.10.2018, 12

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Elisa Oyj Class A nosto 36,09 35,50 6 039 7 047 1,9 % 1,6 % -3,5 % -0,8 % 31,68 35,99 41,95 10,8 16,9 17,8 5,1 28,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 0,4 % -3,7 % -13,4 % 30 % 15 % 0 % 47 % 9,1 %

DNA Plc lasku 18,93 20,00 2 505 2 862 3,2 % 2,8 % 5,0 % 29,6 % 14,07 17,49 22,02 9,6 18,9 21,7 4,5 20,7 %

Telia Company AB nosto 42,03 41,89 181 993 230 133 1,9 % 2,4 % 4,2 % 7,2 % 35,42 39,86 44,02 8,6 15,7 15,6 1,8 11,8 %

Tele2 AB Class B nosto 110,40 110,00 55 709 65 568 1,7 % 1,3 % -4,2 % 18,6 % 92,60 106,38 121,00 9,0 13,8 19,4 3,1 15,7 %


Finnair Oyj lasku 5,91 7,30 757 720 -6,9 % -8,9 % -16,9 % -46,6 % 5,88 10,35 13,52 2,4 4,7 7,2 0,7 9,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4,7 % -5,4 % -10,1 % -21,6 % -17 % -24 % 29 % -25 % -6,9 %

Air France-KLM SA lasku 8,48 9,00 3 636 9 332 -3,9 % -1,2 % 1,6 % -36,0 % 6,65 9,81 14,65 2,2 7,0 5,6 1,0 17,4 %

Deutsche Lufthansa AG nosto! 19,33 28,00 9 153 11 293 -1,6 % -4,6 % -13,4 % -21,4 % 19,14 25,47 31,26 2,2 3,7 4,3 0,7 17,1 %

SAS AB nosto 20,16 27,00 8 869 15 489 -0,9 % -4,8 % -8,6 % -17,4 % 16,54 20,89 27,70 4,1 7,6 6,7 0,9 13,8 %

Fiskars Oyj Abp nosto 16,52 19,00 1 353 1 465 -1,9 % -5,3 % -9,0 % -19,4 % 16,40 20,77 25,00 10,3 13,9 14,5 1,0 7,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -1,2 % -4,8 % -4,0 % 29 % 29 % 8 % -37 % -5,2 %

Rapala VMC Oyj nosto 3,50 3,90 137 200 1,4 % -1,4 % 0,0 % -11,4 % 3,13 3,54 4,07 7,2 9,6 12,2 1,0 8,0 %

Acme United Corporation nosto 20,98 29,00 71 101 -2,8 % -3,4 % -2,1 % -13,2 % 18,51 22,25 25,55 7,8 10,5 12,1 1,3 10,9 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Alasku 75,62 85,00 4 192 6 087 -2,8 % -4,6 % -1,6 % -22,1 % 72,67 88,86 110,12 10,7 14,4 17,4 1,3 7,6 %

SEB SA nosto 143,10 177,00 7 179 8 536 -1,2 % -4,1 % -9,0 % -10,9 % 141,50 157,07 175,90 9,1 11,6 15,1 3,0 19,8 %

Villeroy & Boch AG Pref nosto 14,82 21,00 416 436 -3,5 % -7,0 % -8,5 % -19,3 % 14,48 18,08 20,50 5,3 7,8 10,5 1,6 15,6 %

Fortum Oyj nosto 20,06 21,50 17 821 22 810 -4,5 % -8,5 % -11,8 % 14,8 % 16,34 19,18 22,91 14,4 20,8 18,0 1,4 7,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,7 % -3,5 % -4,7 % 15,7 % 95 % 63 % 34 % -27 % -7,2 %

E.ON SE lasku 8,39 10,20 18 474 22 496 -2,4 % -4,1 % -7,0 % -12,5 % 7,88 9,20 10,81 4,6 7,6 12,3 3,2 26,4 %

Electricite de France SA nosto 14,63 15,00 44 040 83 227 -4,3 % -5,7 % -1,5 % 37,7 % 9,83 11,86 15,78 5,2 12,3 19,4 1,0 5,1 %

Endesa S.A. lasku 18,82 20,50 19 920 25 986 -0,7 % 0,5 % -2,4 % -0,8 % 16,33 18,79 20,18 7,3 12,7 13,4 2,2 16,3 %

Iberdrola SA nosto 6,36 7,30 40 689 76 505 -0,4 % -1,0 % 0,8 % -3,5 % 5,71 6,44 6,99 8,0 13,7 12,9 1,1 8,3 %

RWE AG lasku 17,11 22,60 10 411 15 003 -3,2 % -19,0 % -22,7 % -9,4 % 14,71 19,26 23,32 9,4 15,3 10,3 1,4 13,5 %

SSE plc nosto 11,37 13,50 11 672 21 614 0,3 % -0,9 % -9,8 % -17,1 % 10,77 13,00 14,71 9,7 15,3 12,3 2,4 19,2 %

F-Secure Oyj nosto 2,78 4,00 441 444 -1,6 % -6,3 % -8,3 % -38,3 % 2,77 3,75 4,84 21,8 32,2 40,4 5,9 14,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -1,0 % -3,7 % -25,2 % 108 % 133 % -4 % 62 % 2,0 %

Nixu OY 10,20 12,50 74 -5,6 % -7,3 % -11,7 % -21,5 % 10,05 12,08 14,45 82,4 3,9 4,7 %

Symantec Corporation lasku 19,90 21,00 12 369 13 878 -0,1 % -3,8 % 0,1 % -37,0 % 17,81 25,02 32,95 7,0 9,0 12,2 2,1 17,1 %

Trend Micro Incorporated nosto 6 880 7 700 965 216 816 575 1,2 % -4,6 % -2,1 % 19,0 % 5 150,0 6 351,1 7 570,0 13,9 18,5 30,9 5,0 16,1 %



11.10.2018, 13

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Huhtamaki Oyj nosto 25,76 32,00 2 776 3 476 -0,8 % -7,3 % -8,8 % -30,0 % 25,46 33,58 37,68 8,3 11,9 12,9 2,0 15,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % -2,7 % 0,2 % -19,9 % -8 % -1 % -16 % -51 % -12,0 %

Amcor Ltd nosto! 13,12 15,47 15 195 20 414 -1,1 % -3,2 % -6,2 % -14,5 % 12,94 14,47 16,10 9,5 12,6 14,2 8,2 58,2 %

Bemis Company, Inc. nosto 44,00 54,00 4 005 5 239 -2,1 % -7,1 % -11,4 % -6,2 % 40,86 45,56 53,00 8,8 12,4 14,6 3,3 22,3 %

Sealed Air Corporation nosto 36,13 50,00 5 738 8 977 -3,7 % -6,0 % -11,0 % -19,3 % 36,08 43,97 49,94 9,7 11,7 13,2

Sonoco Products Company nosto! 52,67 54,00 5 246 6 405 -1,9 % -3,4 % -8,0 % 2,8 % 46,55 52,66 58,69 8,3 12,4 15,2 2,8 18,4 %

Winpak Ltd. nosto 45,43 54,30 2 953 2 376 -0,4 % -3,1 % -8,5 % -13,3 % 42,50 47,05 55,97 8,9 11,1 19,3 2,2 11,6 %

Kemira Oyj nosto 11,10 11,95 1 724 2 437 -1,7 % -3,3 % -1,1 % 0,1 % 10,08 11,26 12,44 7,1 12,2 13,1 1,4 10,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 3,6 % 5,9 % 1,0 % -29 % -16 % -32 % -33 % -1,0 %

Akzo Nobel N.V. lasku 75,10 87,50 18 972 18 382 -2,2 % -7,0 % -6,9 % 1,1 % 71,64 76,60 83,52 14,8 18,6 28,8 3,2 11,1 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 77,05 95,00 4 810 6 766 -3,4 % -7,8 % -7,8 % 16,5 % 64,13 75,14 86,63 9,1 15,4 19,0 1,4 7,1 %

BASF SE nosto 71,69 99,00 65 846 82 754 -2,2 % -6,0 % -6,1 % -20,3 % 71,08 86,38 98,80 6,4 9,3 10,3 1,7 16,5 %

Kesko Oyj Class B nosto 45,69 47,00 4 510 4 552 -0,6 % -0,8 % -1,6 % -1,1 % 41,87 47,53 56,62 9,3 13,2 17,6 2,1 12,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,9 % 0,5 % -1,4 % 1,9 % 8 % 15 % 23 % -32 % -7,1 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,12 9,00 419 535 0,6 % -2,9 % -4,4 % -5,3 % 6,42 7,22 8,04 7,5 9,5 10,2 2,2 21,8 %

Axfood AB lasku 164,30 157,50 34 482 33 608 -0,5 % -2,0 % -0,2 % 16,9 % 135,60 160,43 191,65 11,6 16,2 21,5 7,8 36,1 %

ICA Gruppen AB lasku 283,40 267,50 57 005 63 622 1,5 % -0,3 % 4,5 % -8,6 % 264,30 290,48 316,30 10,0 13,4 16,1 1,7 10,3 %

Kingfisher Plc lasku 2,61 3,20 5 565 5 501 3,7 % 0,0 % -0,7 % -15,0 % 2,41 3,10 3,66 5,3 6,8 9,5 0,8 8,4 %

Kone Oyj Class B nosto 42,78 44,50 22 591 20 759 -1,5 % -4,1 % -5,6 % -5,8 % 39,15 44,11 49,13 15,4 16,7 22,4 7,2 31,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % 1,9 % -3,6 % -10,6 % 10 % 7 % -8 % 20 % 7,6 %

Schindler Holding AG Pref nosto 228,60 230,00 24 199 21 744 -3,0 % -6,0 % -2,0 % 4,8 % 197,90 221,77 246,40 14,0 15,6 24,5 6,0 24,4 %

Konecranes Oyj nosto 28,52 44,00 2 251 2 712 -3,2 % -10,0 % -10,1 % -28,9 % 28,52 36,23 42,64 7,1 9,3 12,3 1,7 13,6 %


Cargotec Oyj Class B nosto 35,66 47,50 2 307 2 703 -1,7 % -9,3 % -8,7 % -33,0 % 35,32 45,06 56,45 7,2 9,1 11,6 1,5 12,6 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 35,45 52,00 825 -3,1 % -8,0 % -15,8 % -6,7 % 34,19 39,28 45,85 12,8

Manitowoc Company, Inc. nosto 22,22 31,00 790 924 -5,5 % -11,3 % -1,0 % -40,6 % 21,18 30,63 44,03 6,9 9,7 20,6 1,1 5,4 %

PALFINGER AG nosto 26,80 38,95 1 007 1 497 -0,9 % -6,9 % -11,4 % -31,2 % 26,80 33,63 40,15 7,0 9,6 11,5 1,6 13,6 %

Terex Corporation lasku 37,47 46,00 2 762 3 351 -3,2 % -7,6 % -0,7 % -17,7 % 35,30 42,30 50,17 7,1 8,1 10,6 2,3 21,9 %

TTS Group ASA nosto 6,58 573 -0,3 % -2,1 % 3,5 % 64,5 % 3,80 5,68 7,00



11.10.2018, 14



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Lassila & Tikanoja Oyj nosto 15,14 18,75 587 683 -0,7 % -5,3 % -7,3 % -14,9 % 15,06 17,24 20,00 6,9 12,0 13,5 2,6 18,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,4 % -7,4 % 2,0 % -22,4 % -16 % -34 % -39 % -92 % -71,8 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Anosto 28,58 30,50 1 222 1 727 -3,5 % -4,0 % -14,7 % 57,7 % 17,52 24,62 33,94 11,5 26,8 36,6 61,0 166,9 %

Renewi Plc nosto 0,59 1,00 468 956 -2,5 % 8,3 % -4,1 % -42,6 % 0,54 0,84 1,09 4,9 9,6 8,1 1,2 14,4 %

Lehto Group PLC nosto 7,55 11,00 440 431 -1,8 % -4,9 % -4,8 % -42,8 % 7,43 10,85 14,00 6,2 6,5 8,4 2,1 25,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 1,2 % 2,8 % -14,7 % -28 % -35 % -22 % 67 % 13,1 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 2,39 2,65 145 468 -0,4 % -4,4 % -11,2 % -46,0 % 2,39 3,19 4,48 13,6 15,1 12,9 0,6 4,5 %

YIT Oyj nosto 5,48 6,45 1 156 1 772 -1,1 % -7,7 % -1,1 % -23,0 % 4,76 6,06 7,27 7,7 9,4 9,7 1,0 10,2 %

JM AB nosto 170,00 203,00 11 829 10 607 -2,6 % -4,7 % -10,9 % -29,6 % 147,50 184,64 243,50 6,0 6,0 8,9 1,7 18,8 %

Peab AB Class B nosto 76,15 87,50 22 544 24 320 -2,0 % -7,5 % -7,2 % -13,6 % 62,60 75,04 88,25 6,9 9,6 11,7 1,9 16,1 %

Metso Oyj nosto 28,96 30,50 4 354 4 421 0,6 % -7,5 % 2,8 % -7,0 % 23,79 28,85 32,27 10,0 11,4 16,9 2,9 17,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4,7 % 1,4 % 7,2 % 2,1 % 18 % 14 % 18 % -8 % -4,7 %

Atlas Copco AB Class A lasku 234,00 282,00 280 237 280 201 -5,5 % -10,3 % -5,9 % -8,7 % 232,35 262,56 383,70 10,7 12,5 17,0 5,6 33,1 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 357,00 430,00 18 296 18 678 -2,5 % -9,7 % -6,0 % -13,6 % 327,60 390,58 448,20 8,4 10,0 16,1 2,0 12,4 %

Sandvik AB lasku 145,70 176,00 182 764 184 577 -5,4 % -8,2 % -4,9 % 3,4 % 139,70 152,67 165,75 7,7 9,4 13,2 2,8 21,2 %

Terex Corporation lasku 37,47 46,00 2 762 3 351 -3,2 % -7,6 % -0,7 % -17,7 % 35,30 42,30 50,17 7,1 8,1 10,6 2,3 21,9 %

Metsa Board Corporation Class Bnosto 7,61 9,00 2 713 2 882 -5,8 % -12,4 % -10,1 % 25,1 % 6,04 8,09 10,30 7,6 10,2 12,6 2,0 15,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,9 % -5,1 % -1,4 % 20,2 % 1 % -3 % 6 % 15 % -0,5 %

Stora Enso Oyj Class R nosto 14,51 17,50 11 529 13 432 -6,3 % -11,6 % -5,0 % 16,6 % 12,20 14,98 18,29 7,0 9,6 11,5 1,6 14,1 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 30,80 34,30 16 439 15 782 -4,9 % -7,9 % -4,6 % 29,5 % 23,63 29,06 34,70 8,1 10,3 13,7 1,7 12,3 %

Holmen AB Class B nosto 221,80 255,50 38 025 39 592 -3,5 % -4,2 % -3,6 % 13,7 % 188,50 214,22 241,20 11,0 15,0 18,4 1,6 8,5 %

International Paper Companylasku 43,53 58,00 17 798 26 476 -2,5 % -9,8 % -16,1 % -24,5 % 43,50 55,12 66,94 6,0 8,7 7,9 2,2 27,7 %

Sappi Limited nosto 84,15 113,26 46 889 72 125 -1,9 % -3,0 % -13,8 % -11,1 % 71,80 88,69 105,79 5,7 8,7 8,3 1,4 17,2 %

Neste Corporation nosto 72,44 70,00 18 574 18 327 -0,4 % -0,9 % 1,5 % 85,0 % 38,65 60,94 76,54 10,7 13,8 17,2 3,6 20,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,3 % 6,5 % 7,0 % 37,5 % 66 % 13 % 34 % 228 % 12,8 %

ERG S.p.A. lasku 16,94 20,60 2 546 3 835 -1,6 % -4,8 % -7,9 % 25,0 % 13,42 17,52 20,80 7,6 17,2 20,9 1,4 6,6 %

Hellenic Petroleum SA nosto 6,78 8,80 2 072 3 591 -3,7 % -8,3 % -6,1 % -4,4 % 6,64 7,58 8,88 5,2 7,2 8,5 0,8 9,4 %

Renewable Energy Group, Inc.nosto 26,08 23,00 972 -6,0 % -9,2 % -2,5 % 122,0 % 9,50 15,58 29,58 9,1

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardenosto 1,75 2,24 1 660 1 573 2,3 % 0,9 % -8,0 % -20,7 % 1,57 1,96 2,39 3,9 6,5 11,5 1,4 12,3 %

11.10.2018, 15

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Nokia Oyj nosto 4,50 5,50 25 360 21 746 -2,9 % -4,9 % -3,5 % -10,4 % 3,81 4,62 5,39 6,9 8,5 15,1 1,7 11,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 0,3 % -1,7 % -44,1 % -30 % -32 % -19 % -30 % -1,9 %

Telefonaktiebolaget LM Ericsson Class Blasku 77,44 75,00 258 291 235 326 -2,7 % -3,6 % -0,3 % 64,8 % 46,05 61,93 81,04 10,8 15,6 25,5 2,6 10,1 %

Juniper Networks, Inc. nosto 27,61 26,50 9 520 8 423 -4,0 % -7,2 % -0,1 % 1,1 % 23,61 26,95 30,23 7,9 9,5 13,9 2,2 15,6 %

Motorola Solutions, Inc. lasku 120,68 136,50 19 582 23 539 -3,0 % -4,8 % -5,1 % 35,5 % 88,06 107,76 131,48 10,9 12,5 16,4

Nokian Renkaat Oyj lasku 32,62 36,50 4 503 4 379 -2,6 % -6,4 % -6,6 % -14,4 % 31,02 36,09 41,95 8,5 10,8 14,1 2,7 19,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -1,8 % -7,5 % 12,2 % 95 % 66 % 45 % 104 % 5,3 %

Bridgestone Corporation nosto 4,33K 4,50K 3294K 2979K 0,6 % -0,3 % 9,4 % -17,6 % 3,91K 4,70K 5,61K 4,6 6,7 10,6 1,2 11,6 %

Continental AG lasku 139,20 187,50 27 841 28 638 -2,7 % -8,9 % -7,4 % -35,6 % 138,80 209,61 257,40 4,2 6,3 8,9 1,4 16,3 %

Nordea Bank Abp nosto 8,58 9,72 34 765 -1,1 % -3,4 % -6,9 % -26,0 % 8,03 9,29 11,59 10,8 1,0 9,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,0 % 1,5 % -0,3 % -7,1 % 5 % -19 % -2,9 %

Danske Bank A/S nosto 144,50 215,00 129 465 1,7 % -13,1 % -15,9 % -42,4 % 140,50 218,21 252,60 6,9 0,8 11,4 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 94,70 99,00 207 800 0,2 % -1,1 % -4,0 % -10,5 % 79,16 93,77 106,40 10,5 1,4 12,9 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 108,35 105,00 210 646 0,8 % -2,1 % -0,1 % -13,5 % 92,84 108,72 126,00 12,5 1,4 11,4 %

Swedbank AB Class A nosto 199,30 215,00 225 609 0,8 % -3,3 % -6,6 % -9,3 % 177,15 200,07 221,70 10,9 1,6 14,8 %

Olvi Oyj Class A nosto! 28,10 31,00 582 540 0,7 % -1,4 % -6,3 % -0,4 % 27,00 29,67 34,00 7,8 11,0 14,9 2,3 15,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,4 % 4,4 % 1,7 % -2,3 % -38 % -35 % -32 % -57 % -7,9 %

Carlsberg A/S Class B nosto 731,80 725,00 111 176 126 681 -0,4 % -5,5 % -5,5 % 3,0 % 680,00 741,11 800,60 9,1 13,2 20,1 2,2 10,7 %

Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 77,60 466 -1,8 % -3,5 % -6,3 % -31,3 % 77,40 92,00 116,00

Royal Unibrew A/S lasku 489 538 24 919 27 217 -2,9 % -8,3 % -12,4 % 34,2 % 327,60 431,63 572,50 16,2 20,7 23,8 8,5 35,8 %

Oriola Corp Class B lasku 2,68 2,60 486 575 -1,1 % -5,6 % -2,2 % -21,8 % 2,40 2,86 3,49 7,6 12,6 15,0 2,1 14,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -9,5 % -6,1 % -12,5 % 6 % 58 % 53 % -15 % -11,6 %

McKesson Corporation lasku 135,50 152,00 27 069 31 344 -1,0 % 3,8 % 3,9 % -9,3 % 122,49 144,63 178,86 7,2 8,0 9,8 2,5 25,9 %

Orion Oyj Class B nosto 30,78 30,00 4 347 4 189 -0,3 % -3,6 % 1,3 % -20,7 % 22,57 29,11 39,50 13,5 15,7 20,3 5,8 28,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 3,0 % 1,5 % -23,7 % 5 % 0 % 7 % -8 % -4,3 %

AstraZeneca PLC nosto 57,02 62,46 72 232 83 699 -0,3 % -6,2 % 0,0 % 10,3 % 45,45 52,32 61,26 14,6 17,7 20,0 7,6 38,1 %

H. Lundbeck A/S lasku 377,80 340,00 75 219 68 234 -1,6 % -7,0 % -0,3 % -4,3 % 280,80 371,14 477,70 11,1 13,7 18,0 4,9 27,3 %


11.10.2018, 16

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Outokumpu Oyj lasku 4,76 6,00 1 980 2 986 -1,2 % -7,7 % 2,7 % -45,0 % 4,47 6,34 9,34 5,1 7,8 8,7 0,7 7,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % -0,7 % 4,9 % -39,6 % 10 % 18 % 2 % -28 % -2,8 %

Acerinox SA nosto 11,64 13,80 3 212 3 681 -1,9 % -6,2 % 1,9 % -1,6 % 10,55 11,79 12,82 6,4 9,3 12,0 1,5 12,5 %

Aperam SA lasku 37,99 48,00 3 248 3 168 -2,7 % -6,1 % 1,0 % -15,3 % 35,12 41,40 48,43 5,3 7,0 10,2 1,2 11,7 %

ArcelorMittal SA nosto 24,76 35,87 25 302 29 550 -4,8 % -8,5 % -1,0 % 11,2 % 22,12 26,83 30,77 3,3 4,5 5,6 0,6 11,0 %

POSCO lasku 272K 450K 23715K 33100K 0,2 % -7,5 % -10,5 % -15,7 % 270K 337K 400K 3,7 5,8 6,5 0,5 7,2 %

Outotec Oyj nosto 5,06 6,50 926 862 -1,7 % -9,5 % -7,9 % -22,7 % 5,02 7,00 8,53 6,5 9,7 16,2 1,8 11,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -1,1 % -5,2 % -17,0 % -25 % -6 % 5 % -29 % -5,7 %

Metso Oyj nosto 28,96 30,50 4 354 4 421 0,6 % -7,5 % 2,8 % -7,0 % 23,79 28,85 32,27 10,0 11,4 16,9 2,9 17,4 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 357,00 430,00 18 296 18 678 -2,5 % -9,7 % -6,0 % -13,6 % 327,60 390,58 448,20 8,4 10,0 16,1 2,0 12,4 %

Sandvik AB lasku 145,70 176,00 182 764 184 577 -5,4 % -8,2 % -4,9 % 3,4 % 139,70 152,67 165,75 7,7 9,4 13,2 2,8 21,2 %

Ponsse Oyj lasku 29,25 30,50 819 820 -0,2 % -1,7 % -0,2 % 11,2 % 24,15 28,61 32,35 8,9 10,9 14,8 3,6 24,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 1,8 % -5,9 % 2,3 % 7 % 5 % 19 % 34 % 2,9 %

Deere & Company lasku 147,46 177,00 47 434 49 018 -2,0 % -6,8 % -0,8 % 15,0 % 126,93 149,03 175,26 9,4 11,1 12,8 3,7 28,7 %

Komatsu Ltd. nosto 3,38K 4,20K 3288K 3908K -0,2 % -0,2 % 12,3 % 3,0 % 2,92K 3,59K 4,47K 7,3 9,7 12,0 1,7 13,8 %

Raisio Oyj Class V nosto! 2,59 3,30 427 303 -1,5 % -5,1 % -10,5 % -30,7 % 2,57 3,63 4,59 7,8 9,5 15,7 1,6 10,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -2,2 % -5,5 % -3,3 % 39 % -72 % -3 % 203 % 7,8 %

Apetit Oyj lasku 10,45 10,50 66 0,5 % -2,3 % -7,1 % -22,9 % 10,40 13,49 15,25 22,6 0,6 2,7 %

Atria Oyj Class A nosto 9,05 9,50 256 453 0,8 % -2,3 % 5,4 % -22,4 % 8,48 11,36 13,48 5,2 11,0 9,9 0,6 5,7 %

HKScan Oyj Class A nosto 2,10 1,50 116 369 -0,9 % -4,1 % -13,4 % -37,1 % 2,00 2,94 3,37 6,1 57,1 0,4 -1,7 %

Ramirent Oyj lasku 6,61 7,80 718 1 038 -0,9 % -4,0 % -5,4 % -20,2 % 6,52 7,81 9,62 4,7 9,8 9,0 2,1 23,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,6 % -4,2 % -13,9 % -25,5 % -4 % -8 % -21 % 53 % 11,5 %

Cramo Oyj lasku 18,50 22,50 827 1 215 -0,7 % -3,4 % 6,3 % -16,7 % 15,27 18,94 22,76 4,9 9,8 9,6 1,3 13,2 %

Speedy Hire Plc nosto 0,66 0,70 344 398 4,1 % 3,8 % 10,6 % 27,4 % 0,47 0,57 0,66 5,0 11,5 13,1 1,5 11,7 %

Revenio Group Oyj lasku 16,04 15,80 384 373 -0,4 % 0,9 % 4,2 % 37,9 % 11,00 13,52 16,60 24,9 26,3 33,9 17,5 51,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4,4 % 15,7 % 22,1 % -27,3 % -9 % -17 % -22 % 73 % 34,1 %

Ambu A/S Class B nosto 128,80 265,00 32 364 33 083 -7,9 % -19,1 % -40,1 % 19,4 % 101,50 159,44 279,60 37,7 46,0 62,5 13,5 21,6 %

Carl Zeiss Meditec AG nosto 63,70 63,00 5 697 5 023 -4,9 % -11,9 % -16,3 % 39,0 % 44,70 57,37 76,85 19,7 22,4 36,2 4,1 11,2 %

CellaVision AB nosto 240,00 225,00 5 724 5 492 -2,8 % -20,3 % -0,7 % 41,2 % 131,00 177,64 305,00 35,5 39,5 52,3 16,3 31,2 %

Glaukos Corp nosto 57,31 71,50 2 020 1 897 -5,1 % -8,4 % -10,1 % 77,5 % 23,08 36,98 70,91 10,9 -2,1 %



11.10.2018, 17

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

STAAR Surgical Company nosto 40,00 54,50 1 758 1 665 -3,9 % -11,4 % -19,5 % 200,8 % 12,30 24,56 54,00

William Demant Holding A/S nosto 202,20 246,00 51 029 55 872 -3,9 % -17,9 % -21,0 % 13,5 % 167,40 223,66 318,60 16,7 19,3 22,4 5,9 26,3 %

SSAB AB Class A lasku 43,17 54,00 38 551 45 754 -2,0 % -5,4 % 6,6 % 11,6 % 38,09 44,87 53,44 4,9 7,7 10,4 0,8 7,3 %


AK Steel Holding Corporationnosto 4,57 5,50 1 442 3 103 -4,8 % -7,5 % 7,8 % -14,7 % 4,00 4,94 6,80 4,9 6,9 5,5 3,8 68,1 %

thyssenkrupp AG nosto 20,56 26,00 12 799 14 636 -1,4 % -1,6 % 7,3 % -11,1 % 18,75 22,35 26,52 4,6 7,0 12,0 2,9 24,1 %

voestalpine AG lasku 37,16 46,50 6 553 9 253 -3,5 % -7,0 % 1,1 % -15,3 % 36,02 44,81 54,98 4,6 7,6 8,3 0,9 11,1 %

Sampo Oyj Class A nosto 42,50 46,50 23 602 25 177 0,3 % -0,7 % -2,8 % -7,6 % 40,80 44,52 48,92 12,7 13,0 14,6 1,8 12,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 0,8 % -2,5 % -15,2 % -18 % -11 % -11 % -39 % -4,8 %

Storebrand ASA nosto 73,42 80,00 34 347 43 369 0,1 % 1,7 % 0,4 % 6,4 % 61,72 68,48 75,38 13,7 12,9 1,1 8,2 %

Topdanmark A/S nosto 279,4 284 25 146 26 891 1,8 % -3,5 % 2,2 % 13,3 % 242,60 280,40 313,4 15,5 15,4 17,3 4,0 23,0 %

Tryg A/S lasku 150,70 154,00 45 534 -0,9 % -2,8 % -3,6 % 3,1 % 137,50 150,43 162,20 18,8 3,8 20,0 %

Sanoma Oyj lasku 8,02 10,00 1 311 1 637 -1,7 % -4,2 % -6,8 % -13,9 % 8,02 9,59 12,03 5,0 9,0 9,9 2,0 20,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -1,1 % -6,1 % -22,6 % -53 % -31 % -48 % -44 % 2,8 %

Alma Media Oyj lasku 6,32 7,20 521 514 -1,6 % -1,3 % 0,6 % -3,1 % 5,72 7,08 8,14 7,2 9,0 13,2 2,9 22,1 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,08 65 100 -0,3 % 1,0 % 2,0 % -1,6 % 2,97 3,28 3,83 7,6 8,9 7,5

Modern Times Group MTG AB Class Bnosto 324,40 400,00 21 745 22 831 -1,4 % -4,1 % -0,4 % 4,5 % 287,60 344,52 394,40 10,8 13,5 19,7 3,7 18,8 %

Schibsted Asa Class A nosto 278,50 344,00 64 122 65 126 -2,0 % -8,1 % -5,2 % 35,1 % 200,70 246,76 333,00 16,9 20,6 35,7 4,1 11,4 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto 3,66 3,90 264 907 0,3 % -4,1 % -7,2 % -38,0 % 3,60 4,26 5,96 9,3 22,6 52,8 0,3 0,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -3,0 % -19,0 % -17,1 % 3 % 75 % 244 % -91 % -97 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,12 9,00 419 535 0,6 % -2,9 % -4,4 % -5,3 % 6,42 7,22 8,04 7,5 9,5 10,2 2,2 21,8 %

H&M Hennes & Mauritz AB Class Blasku 170,96 135,00 282 951 291 957 0,8 % 1,6 % 39,2 % -21,4 % 117,10 153,14 223,00 10,5 16,4 20,5 5,1 24,8 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 8,15 276 0,0 % -2,0 % 0,5 % -35,8 % 7,11 9,02 13,15

Stora Enso Oyj Class R nosto 14,51 17,50 11 529 13 432 -6,3 % -11,6 % -5,0 % 16,6 % 12,20 14,98 18,29 7,0 9,6 11,5 1,6 14,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,6 % -4,1 % 4,6 % 10,1 % -9 % -9 % -5 % -8 % -2,2 %




International Paper Companylasku 43,53 58,00 17 798 26 476 -2,5 % -9,8 % -16,1 % -24,5 % 43,50 55,12 66,94 6,0 8,7 7,9 2,2 27,7 %




11.10.2018, 18

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Suominen Yhtymae Oyj lasku 2,42 2,83 141 205 -3,2 % -4,7 % -22,7 % -45,4 % 2,42 3,81 4,78 5,6 12,8 15,9 1,0 6,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,2 % -1,3 % -16,0 % -19,0 % -39 % 2 % 15 % -99 % -562,7 %

Berry Global Group Inc nosto 43,88 61,00 5 783 10 597 -2,6 % -7,8 % -9,5 % -25,8 % 43,83 53,27 61,71 7,2 11,3 11,5 3,2 27,8 %

Duni AB lasku 115,00 126,00 5 405 6 172 0,3 % 0,0 % 2,3 % -8,7 % 106,50 118,31 129,00 9,0 12,0 13,6 2,0 14,5 %

Fiberweb (India) Limited 48,20 1 388 3,2 % -6,2 % -17,3 % -68,0 % 41,70 115,96 191,80

Kimberly-Clark Corporation lasku! 112,94 106,00 39 265 46 648 -1,0 % 0,4 % -2,4 % -3,0 % 97,10 111,59 123,77 11,3 14,1 16,3 271,7 1664,9 %

Technopolis Oyj lasku 4,65 4,58 738 1 598 -0,2 % -0,1 % 0,0 % 16,8 % 3,58 4,00 4,68 16,0 16,3 11,9 1,0 8,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 4,9 % 4,7 % 8,3 % -34 % -33 % -35 % 12 % 3,1 %

Citycon Oyj lasku 1,72 1,90 1 531 3 581 0,1 % -2,0 % -3,9 % -22,3 % 1,71 1,95 2,25 18,9 19,3 11,5 0,7 6,0 %

Castellum AB lasku 152,95 161,50 41 786 81 651 -2,1 % -6,2 % -6,3 % 19,7 % 121,20 142,71 170,25 21,0 21,1 14,3 1,1 7,5 %

Fabege AB lasku 118,44 129,00 39 178 65 898 -3,2 % -7,9 % -2,8 % 36,9 % 79,00 100,56 131,70 33,0 33,0 27,2 1,0 3,8 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 135,00 161,00 32 618 39 031 -1,7 % -3,8 % -3,1 % -2,5 % 116,70 131,81 147,80 28,8 28,8 26,1 0,9 3,6 %

Kungsleden AB lasku 64,60 72,50 14 109 31 091 -1,0 % -5,3 % -7,4 % 10,9 % 50,25 61,43 72,00 19,7 19,8 12,1 0,8 6,9 %

Telia Company AB nosto 4,00 4,00 17 338 21 937 1,7 % 1,4 % 4,1 % -2,7 % 3,57 3,93 4,27 8,5 15,5 15,4 1,8 11,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 0,4 % 5,8 % -13,4 % -4 % 4 % -17 % -58 % -12,1 %

DNA Plc lasku 18,93 20,00 2 505 2 862 3,2 % 2,8 % 5,0 % 29,6 % 14,07 17,49 22,02 9,6 18,9 21,7 4,5 20,7 %

Elisa Oyj Class A nosto 36,09 35,50 6 039 7 047 1,9 % 1,6 % -3,5 % -0,8 % 31,68 35,99 41,95 10,8 16,9 17,8 5,1 28,8 %

Tele2 AB Class B nosto 110,40 110,00 55 709 65 568 1,7 % 1,3 % -4,2 % 18,6 % 92,60 106,38 121,00 9,0 13,8 19,4 3,1 15,7 %


Terveystalo Oy Class A lasku 7,63 10,50 977 1 339 0,1 % -2,6 % -8,2 % 7,56 9,68 11,40 10,3 16,9 14,2 1,8 12,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -0,1 % -3,5 % -7 % -7 % -28 % 18 % 5,0 %

Pihlajalinna Plc lasku 9,68 12,00 219 297 -1,5 % -7,3 % -13,9 % -38,3 % 9,68 12,91 16,40 8,2 16,3 19,3 1,9 10,0 %

Attendo AB lasku 81,15 94,00 13 060 17 134 1,2 % -1,9 % -1,9 % -12,6 % 72,45 84,00 100,10 14,0 19,9 18,5 2,3 12,5 %

Capio AB lasku 58,00 51,00 8 187 12 064 2,3 % 12,8 % 15,3 % 26,6 % 36,55 44,66 58,00 9,5 18,6 16,8 1,3 7,9 %

Korian SA nosto 32,84 34,50 2 692 5 192 1,9 % 4,9 % 11,5 % 19,1 % 22,84 28,54 34,00 10,5 16,2 23,6 1,0 4,4 %

Orpea SA nosto 99,28 123,50 6 412 11 151 -3,4 % -9,4 % -13,4 % -4,7 % 87,50 106,67 125,20 17,3 24,0 25,7 2,1 8,3 %

Spire Healthcare Group PLC lasku 1,26 1,75 507 969 -4,3 % -14,0 % -26,4 % -44,2 % 1,26 2,29 3,07 7,2 14,3 14,1 0,5 3,4 %



11.10.2018, 19

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Tieto Oyj nosto 25,62 27,00 1 899 2 042 -1,5 % -3,7 % -4,0 % -4,0 % 25,52 27,75 30,74 9,1 11,9 14,2 3,8 27,1 %


Digia Oyj nosto 3,03 3,40 81 82 0,0 % 0,3 % 1,7 % 23,7 % 2,10 2,53 3,12 7,3 9,6 13,3 1,6 11,8 %

Atos SE nosto! 99,06 129,00 10 566 9 212 -0,9 % -5,4 % 0,0 % -25,7 % 96,70 116,70 135,30 4,8 6,5 10,5 1,8 17,5 %

Capgemini SE lasku 110,90 130,00 18 722 19 282 1,5 % -0,5 % 5,4 % 10,4 % 94,95 106,92 119,80 9,7 11,4 17,2 2,4 13,8 %

HiQ International AB lasku 54,39 56,50 3 035 2 891 -1,5 % -6,6 % -6,4 % -10,4 % 51,00 62,21 79,10 11,8 12,5 16,8 3,8 22,5 %

Tikkurila Oyj nosto 13,32 15,00 588 693 -0,3 % -2,5 % -4,9 % -16,7 % 13,20 15,80 19,20 10,9 14,6 17,4 3,6 20,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,4 % 2,4 % 4,1 % -16,6 % -15 % -8 % -16 % -16 % -1,0 %

Akzo Nobel N.V. lasku 76,78 87,50 19 396 18 810 -2,2 % -3,9 % -6,6 % 3,4 % 71,64 76,59 83,52 15,1 19,1 29,5 3,3 11,1 %

H.B. Fuller Company nosto 48,79 58,50 2 473 4 365 -4,8 % -4,4 % -12,1 % -14,8 % 46,62 53,79 59,58 8,7 12,2 13,0 1,9 14,6 %

Sherwin-Williams Company nosto 424,73 465,00 39 662 47 939 -4,0 % -6,4 % -8,2 % 11,2 % 362,36 410,47 479,64 14,5 16,3 19,6 7,6 38,6 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,08 9,00 416 533 -0,8 % -3,7 % -4,3 % -6,0 % 6,42 7,22 8,04 7,5 9,4 10,1 2,2 21,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -1,8 % -1,4 % 24,7 % -20 % -29 % -51 % -3 % 6,4 %

Kesko Oyj Class B nosto 45,96 47,00 4 535 4 581 0,2 % 0,0 % -1,0 % -0,1 % 41,87 47,53 56,62 9,4 13,2 17,7 2,1 12,0 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto 3,65 3,90 264 905 -1,4 % -6,3 % -8,8 % -38,8 % 3,60 4,27 5,97 9,2 22,6 53,1 0,3 0,6 %

Verkkokauppa.com Oy lasku 4,21 5,85 190 150 -1,6 % -3,0 % -3,3 % -47,8 % 4,21 6,20 8,35 10,2 11,4 18,0 4,4 24,2 %

B&M European Value Retail SAnosto 3,81 4,75 3 813 4 260 -0,1 % -1,5 % -6,2 % -4,0 % 3,60 4,04 4,36 12,2 14,1 17,0 3,6 21,1 %

Europris ASA nosto 21,85 32,50 3 648 4 604 -1,4 % -1,6 % 8,7 % -40,0 % 19,92 26,53 38,70 6,6 7,6 8,5 1,8 21,4 %

XXL ASA lasku 41,85 60,00 5 821 7 488 1,3 % 0,6 % -6,5 % -53,8 % 40,80 73,23 96,60 8,3 10,5 10,9 1,4 12,8 %




Stora Enso Oyj Class R nosto 15,49 17,50 12 253 14 212 -1,4 % -5,8 % 1,0 % 24,2 % 12,20 14,97 18,29 7,4 10,2 12,3 1,7 14,1 %


International Paper Companylasku! 44,64 59,00 18 252 26 932 -5,7 % -11,3 % -13,7 % -21,7 % 44,18 55,17 66,94 6,1 8,8 8,1 2,3 27,7 %


Uponor Oyj Class A lasku 10,80 12,70 791 869 -0,6 % -2,8 % -3,3 % -27,0 % 10,65 14,51 17,79 6,2 8,7 12,9 2,5 19,2 %


Geberit AG nosto 445,30 469,50 16 495 16 902 0,1 % -1,7 % 2,5 % -3,8 % 405,60 435,64 475,60 18,4 21,3 23,9 8,2 34,1 %



11.10.2018, 20

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Vaisala Oyj Class A nosto 18,05 20,50 658 580 -2,7 % -1,4 % -3,2 % -17,8 % 18,00 21,38 24,45 10,5 12,7 18,3 3,3 18,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 7,8 % 4,1 % -13,9 % 7 % 11 % 18 % -49 % -12,2 %

Chino Corporation 1 575 14 585 0,9 % -2,1 % 3,8 % 21,2 % 1 240 1 582 1 880

Horiba , Ltd. nosto 5 400 7 800 229 677 188 781 -1,3 % -11,6 % -14,6 % -16,4 % 5 280 7 416 9 590 4,4 5,7 10,5 1,3 12,0 %

Mettler-Toledo International Inc. 567,40 613,50 14 306 15 151 -4,0 % -7,6 % -4,7 % -13,1 % 540,24 605,43 697,26 18,4 19,4 25,7 21,5 83,6 %

Spectris plc nosto 21,18 27,50 2 446 2 574 -3,2 % -10,3 % -8,9 % -14,0 % 21,10 25,68 29,57 8,9 10,2 12,5 1,9 15,5 %

TT electronics plc 2,28 3,00 372 396 -7,7 % -14,3 % -12,3 % 2,8 % 1,97 2,33 2,82 7,5 10,6 13,2 1,3 10,2 %

Valmet Corp nosto 19,61 20,00 2 939 2 721 -2,3 % 3,2 % 7,5 % 19,8 % 15,43 17,09 20,18 8,7 11,2 17,1 2,9 16,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,3 % 10,8 % 14,7 % 23,2 % 11 % 10 % 9 % -9 % -23 %

ANDRITZ AG nosto 47,04 55,00 4 892 4 188 -4,0 % -5,4 % -7,0 % -2,7 % 41,70 47,26 53,50 7,4 10,0 14,4 3,1 21,8 %

Kadant Inc. nosto 95,65 112,00 1 062 997 -5,2 % -9,9 % -7,4 % -4,3 % 90,65 98,94 114,00 8,2 10,3 17,0

Wartsila Oyj Abp lasku 15,03 19,50 8 894 9 027 -3,1 % -8,5 % -9,9 % -23,8 % 15,01 18,08 20,77 10,2 11,9 15,6 3,2 20,6 %


Caterpillar Inc. nosto! 143,72 177,50 85 416 81 984 -3,8 % -9,2 % 1,2 % 12,1 % 127,27 147,57 173,24 6,7 8,4 11,3 4,3 38,7 %

MAN SE lasku 91,95 90,29 13 517 17 490 -0,4 % -1,7 % -1,7 % -3,2 % 91,40 94,78 97,85 14,3 24,4 28,6 2,1 7,4 %

YIT Oyj nosto 5,48 6,45 1 156 1 772 -1,1 % -7,7 % -1,1 % -23,0 % 4,76 6,06 7,27 7,7 9,4 9,7 1,0 10,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -2,3 % 4,7 % 5,1 % 0 % 1 % -10 % -50 % -8,6 %

Lehto Group PLC nosto 7,55 11,00 440 431 -1,8 % -4,9 % -4,8 % -42,8 % 7,43 10,85 14,00 6,2 6,5 8,4 2,1 25,5 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 2,39 2,65 145 468 -0,4 % -4,4 % -11,2 % -46,0 % 2,39 3,19 4,48 13,6 15,1 12,9 0,6 4,5 %

JM AB nosto 170,00 203,00 11 829 10 607 -2,6 % -4,7 % -10,9 % -29,6 % 147,50 184,64 243,50 6,0 6,0 8,9 1,7 18,8 %

NCC AB Class B nosto 151,10 176,50 16 403 16 394 -1,2 % -4,6 % -2,4 % -21,5 % 131,40 159,62 193,40 6,4 8,9 11,6 2,8 24,3 %

Peab AB Class B nosto 76,15 87,50 22 544 24 320 -2,0 % -7,5 % -7,2 % -13,6 % 62,60 75,04 88,25 6,9 9,6 11,7 1,9 16,1 %

Veidekke ASA lasku 84,30 97,50 11 271 12 116 -0,4 % -6,0 % 1,9 % -15,5 % 75,30 87,43 100,00 6,9 10,2 11,5 2,8 23,9 %

nosto kpl 154 1,66 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 93 Mediaani: -1,7 % -4,9 % -4,8 % -8,7 % 8,4 11,8 14,2 2,1 14,6 %



11.10.2018, 21

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2018E

P/E

2019E

2018E EV

/ EBITDA

2019E EV

/ EBITDA

P/BV

2018E

P/BV

2019E

ROE

2018E

ROE

2019E

Osinko

tuotto 2018E

Admicom Oyj lasku 22,50 23,00 2,2 % 10,00 24,74 10,00 24,74 31,3 24,5 20,7 16,4 11,5 9,6 37,0 % 39,2 % 2,2 %

Ahlstrom-Munksjo Oyjnosto 15,06 19,00 26,2 % 14,00 20,10 4,54 20,49 13,0 10,5 6,8 6,7 1,3 1,2 10,3 % 11,6 % 3,7 %

Aktia Bank plc Class Anosto 8,71 10,40 19,4 % 7,90 9,69 7,46 12,07 10,8 10,7 1,0 1,0 9,4 % 9,2 % 6,9 %

Alandsbanken Abp Class B 13,00 n.a. 12,80 15,35 7,75 17,58

Alma Media Oyj lasku 6,32 7,20 13,9 % 5,72 8,14 2,51 8,14 14,0 12,9 7,0 7,3 3,1 2,9 22,1 % 22,1 % 4,7 %

Altia Oyj nosto 7,65 10,00 30,7 % 7,32 9,50 7,32 9,50 13,0 12,0 7,7 6,8 1,8 1,7 13,8 % 14,3 % 5,9 %

Amer Sports Oyj Class Anosto 33,05 35,00 5,9 % 19,97 37,50 13,76 37,50 24,6 20,8 14,7 13,4 4,0 3,6 16,2 % 17,4 % 2,2 %

Apetit Oyj lasku 10,45 10,50 0,5 % 10,40 15,25 10,40 21,63 16,9 0,6 0,6 -0,5 % 3,6 % 6,7 %

Asiakastieto Group Oyjnosto 26,30 32,00 21,7 % 21,10 32,60 13,15 32,60 24,8 21,0 21,7 13,7 3,2 3,0 12,8 % 14,4 % 3,1 %

Aspo Plc nosto 10,30 11,10 7,8 % 8,60 10,80 5,18 10,80 15,4 11,7 12,2 9,5 2,7 2,4 17,3 % 20,8 % 4,4 %

Aspocomp Group Oyj nosto 3,77 3,80 0,8 % 2,10 4,48 0,76 4,48 12,2 12,2 1,9 1,7 15,3 % 13,8 % 2,7 %

Atria Oyj Class A nosto 9,05 9,50 5,0 % 8,48 13,48 6,43 13,48 12,1 9,4 5,7 5,0 0,6 0,6 4,8 % 6,0 % 5,5 %

Basware Oyj nosto! 31,70 46,50 46,7 % 30,20 47,60 20,10 47,80 39,7 46,5 4,0 4,0 -8,3 % -1,5 % 0,0 %

Bittium Corporation nosto 6,24 6,25 0,2 % 4,71 7,50 1,35 7,87 112,7 24,9 23,5 14,6 2,1 1,9 1,8 % 7,7 % 4,8 %

CapMan Oyj Class B nosto 1,61 1,80 11,7 % 1,39 1,81 0,80 1,81 16,2 11,3 13,5 9,2 1,9 1,9 11,8 % 16,5 % 7,1 %

Cargotec Oyj Class B nosto 35,66 47,50 33,2 % 35,32 56,45 20,57 59,25 13,4 11,2 8,3 7,0 1,6 1,4 11,7 % 12,8 % 3,2 %

Caverion Oyj nosto 6,10 7,65 25,4 % 5,76 7,80 5,37 9,69 31,0 14,8 12,0 7,6 3,9 2,9 12,4 % 19,9 % 0,0 %

Citycon Oyj lasku 1,72 1,90 10,5 % 1,71 2,25 1,71 3,02 11,8 11,4 19,0 18,9 0,7 0,7 6,0 % 6,1 % 7,6 %

Consti Yhtiot Oyj nosto 8,06 9,95 23,4 % 7,74 13,00 7,74 17,48 10,7 8,3 7,2 5,6 2,0 1,7 18,7 % 20,8 % 4,5 %

Cramo Oyj lasku 18,50 22,50 21,6 % 15,27 22,76 9,96 27,50 9,1 9,8 5,1 4,9 1,4 1,3 14,9 % 12,7 % 4,9 %

Detection Technology Oylasku 18,80 22,50 19,7 % 16,65 24,00 4,25 24,00 16,4 16,0 10,3 9,8 5,0 4,2 30,6 % 26,4 % 2,3 %

Digia Oyj nosto 2,94 3,40 15,6 % 2,10 3,12 2,10 7,12 15,5 12,3 8,1 6,8 1,6 1,5 10,6 % 12,1 % 2,0 %

DNA Plc lasku 18,93 20,00 5,7 % 14,07 22,02 9,87 22,02 23,8 21,1 9,9 9,6 4,4 4,5 18,4 % 21,4 % 5,8 %

Efore Oyj Class A lasku 0,18 0,20 11,1 % 0,17 0,62 0,17 0,96 32,9 3,0 3,6 -116,7 % 0,0 % 0,0 %

Elisa Oyj Class A nosto 36,09 35,50 -1,6 % 31,68 41,95 17,58 41,95 18,4 17,7 11,1 10,7 5,3 5,1 28,7 % 28,8 % 4,8 %

eQ Oyj lasku 8,02 9,25 15,3 % 7,99 9,38 2,18 9,38 17,1 14,5 12,4 10,5 5,0 4,9 29,2 % 33,8 % 6,5 %

Etteplan Oyj lasku 9,10 10,00 9,9 % 7,20 10,25 2,76 10,25 14,7 13,0 9,6 8,4 3,3 2,9 22,6 % 22,3 % 3,3 %

Evli Pankki Oyj Class Bnosto 9,16 11,00 20,1 % 7,80 10,70 6,16 10,70 10,7 11,0 2,7 2,6 25,2 % 23,2 % 7,1 %

Exel Composites Oyj nosto 5,44 6,75 24,1 % 5,40 7,85 4,71 9,85 16,4 11,7 8,2 6,5 2,2 2,0 13,3 % 17,5 % 5,5 %

Finnair Oyj lasku 5,91 7,30 23,5 % 5,88 13,52 2,30 13,52 6,6 7,3 2,4 2,4 0,7 0,7 10,5 % 8,9 % 5,1 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


11.10.2018, 22



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2018E

P/E

2019E

2018E EV

/ EBITDA

2019E EV

/ EBITDA

P/BV

2018E

P/BV

2019E

ROE

2018E

ROE

2019E

Osinko

tuotto 2018E

Fiskars Oyj Abp nosto 16,52 19,00 15,0 % 16,40 25,00 15,00 25,00 15,5 14,2 11,1 10,1 1,0 1,0 6,8 % 7,2 % 4,5 %

Fondia Oy nosto 13,25 14,60 10,2 % 11,04 14,30 9,20 14,30 20,8 18,3 12,4 6,5 5,7 31,2 % 30,9 % 3,2 %

Fortum Oyj nosto 20,06 21,50 7,2 % 16,34 22,91 10,99 22,91 21,6 17,1 14,8 14,2 1,4 1,4 6,4 % 7,9 % 5,5 %

F-Secure Oyj nosto 2,78 4,00 44,1 % 2,77 4,84 1,73 4,84 92,5 34,7 35,3 19,7 6,3 5,8 6,8 % 16,7 % 1,4 %

Glaston Oyj nosto 0,41 0,48 18,5 % 0,39 0,52 0,32 0,60 23,9 14,2 9,6 7,0 2,0 1,9 8,6 % 13,2 % 2,5 %

Gofore Plc lasku 10,00 9,60 -4,0 % 6,40 10,34 6,40 10,34 21,3 17,0 14,4 10,8 6,0 4,9 28,0 % 28,8 % 1,9 %

Harvia Oyj lasku 5,71 6,60 15,6 % 4,91 6,39 4,91 6,39 13,0 11,7 10,2 9,2 1,6 1,6 12,4 % 13,3 % 6,5 %

HKScan Oyj Class A nosto 2,10 1,50 -28,6 % 2,00 3,37 2,00 6,26 29,8 14,5 5,2 0,4 0,4 -11,8 % 1,3 % 4,3 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 2,83 n.a. 2,56 4,02 1,20 4,02 6,9 4,8 2,5 1,7 5,3 %

Huhtamaki Oyj nosto 25,76 32,00 24,2 % 25,46 37,68 14,78 42,33 14,2 12,6 9,0 8,1 2,2 2,0 15,3 % 15,7 % 3,4 %

Innofactor Plc lasku 0,60 0,74 23,1 % 0,57 1,39 0,57 1,80 14,9 6,3 18,7 7,3 0,9 0,8 6,1 % 13,0 % 0,0 %

Investors House Oyj nosto 6,55 7,70 17,6 % 6,50 7,86 2,86 8,06 14,6 12,0 14,6 11,2 0,8 0,7 5,4 % 6,1 % 3,4 %

Kamux Oyj 6,54 8,05 23,1 % 5,60 7,48 5,60 9,00 19,0 12,6 12,6 9,0 3,9 3,2 20,4 % 25,2 % 2,3 %

Kemira Oyj nosto 11,10 11,95 7,7 % 10,08 12,44 8,92 12,55 14,5 12,8 7,6 7,0 1,4 1,4 9,7 % 10,8 % 4,8 %

Kesko Oyj Class B nosto 45,69 47,00 2,9 % 41,87 56,62 21,60 56,62 18,6 17,3 9,8 9,2 2,1 2,1 11,5 % 12,1 % 5,2 %

Kone Oyj Class B nosto 42,78 44,50 4,0 % 39,15 49,13 27,35 49,13 24,0 22,0 16,5 15,1 7,4 7,1 30,9 % 32,2 % 4,0 %

Konecranes Oyj nosto 28,52 44,00 54,3 % 28,52 42,64 17,92 42,64 16,8 11,4 8,6 6,7 1,8 1,7 10,6 % 14,5 % 4,2 %

Kotipizza Group Oyj nosto 16,15 20,00 23,8 % 13,09 19,35 4,73 19,35 16,6 13,8 12,3 9,6 3,1 2,8 18,4 % 20,6 % 4,3 %

Lassila & Tikanoja Oyjnosto 15,14 18,75 23,8 % 15,06 20,00 12,75 20,89 15,5 13,1 7,4 6,7 2,7 2,5 17,1 % 19,4 % 6,2 %

Lehto Group PLC nosto 7,55 11,00 45,7 % 7,43 14,00 5,52 14,26 9,0 8,3 6,7 6,0 2,5 2,1 27,3 % 25,1 % 4,6 %

Marimekko Oyj nosto 18,75 19,50 4,0 % 9,70 20,00 6,06 20,00 20,8 16,5 6,9 9,4 3,8 3,6 18,3 % 21,6 % 4,0 %

Martela Oyj Class A lasku 4,29 4,30 0,2 % 4,09 9,24 2,75 14,00 21,1 10,9 5,3 0,8 0,8 3,8 % 7,2 % 6,5 %

Metso Oyj nosto 28,96 30,50 5,3 % 23,79 32,27 17,31 33,73 19,3 16,3 11,1 9,7 3,1 2,9 16,1 % 17,8 % 3,8 %

Metsa Board Corporation Class Bnosto 7,61 9,00 18,3 % 6,04 10,30 2,63 10,30 14,0 12,3 8,4 7,4 2,1 1,9 15,1 % 15,6 % 3,3 %

Neo Industrial Oyj Class Bnosto 3,39 3,75 10,6 % 3,35 6,60 0,50 11,20 42,4 16,1 1,9 1,8 4,5 % 10,9 % 2,4 %

Neste Corporation nosto 72,44 70,00 -3,4 % 38,65 76,54 13,07 76,54 18,3 16,9 11,3 10,5 3,9 3,5 21,1 % 20,7 % 2,8 %

Next Games Corp nosto 4,29 6,40 49,2 % 3,76 12,30 3,76 15,89 43,6 13,3 3,1 2,9 -43,1 % 6,7 % 0,0 %

Nixu OY lasku 10,20 12,50 22,5 % 10,05 14,45 3,95 14,45 56,7 4,0 3,8 -2,8 % 6,7 % 0,0 %

Nokia Oyj nosto 4,50 5,50 22,2 % 3,81 5,39 3,66 7,87 20,2 14,1 8,3 6,6 1,6 1,7 8,0 % 11,9 % 4,4 %

Nokian Renkaat Oyj lasku 32,62 36,50 11,9 % 31,02 41,95 18,82 41,95 14,5 14,0 8,8 8,4 2,9 2,7 19,7 % 19,1 % 4,9 %

11.10.2018, 23



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2018E

P/E

2019E

2018E EV

/ EBITDA

2019E EV

/ EBITDA

P/BV

2018E

P/BV

2019E

ROE

2018E

ROE

2019E

Osinko

tuotto 2018E

Nordea Bank Abp nosto 8,58 9,72 13,2 % 8,03 11,59 7,00 12,23 11,3 10,6 1,1 1,0 9,3 % 9,9 % 8,3 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 0,41 0,42 2,4 % 0,36 0,63 0,30 1,04 41,0 1,2 1,2 -3,0 % 2,9 % 0,0 %

Olvi Oyj Class A nosto! 28,10 31,00 10,3 % 27,00 34,00 20,30 34,00 15,3 14,8 8,1 7,7 2,4 2,2 16,0 % 15,2 % 3,0 %

Ovaro Kiinteistosijoitus Oyjlasku 5,35 6,00 12,1 % 4,63 5,70 4,03 15,88 8,3 0,6 0,6 -0,6 % 6,6 % 0,0 %

Oriola Corp Class B lasku 2,68 2,60 -2,8 % 2,40 3,49 1,98 4,65 19,3 14,1 8,6 7,3 2,3 2,1 11,8 % 15,0 % 3,7 %

Orion Oyj Class B nosto 30,78 30,00 -2,5 % 22,57 39,50 18,29 58,50 21,6 20,0 14,1 13,4 5,9 5,8 27,2 % 28,8 % 4,7 %

Outokumpu Oyj lasku 4,76 6,00 26,2 % 4,47 9,34 1,98 10,45 14,4 7,8 6,2 4,9 0,7 0,7 5,0 % 8,6 % 5,3 %

Outotec Oyj nosto 5,06 6,50 28,5 % 5,02 8,53 2,49 9,88 28,1 14,5 8,9 6,1 1,9 1,8 6,9 % 12,5 % 1,6 %

Panostaja Oyj nosto 1,06 1,10 3,8 % 0,87 1,21 0,69 1,21 13,3 1,0 1,0 7,3 % 4,7 %

Pihlajalinna Plc lasku 9,68 12,00 24,0 % 9,68 16,40 9,68 19,85 35,3 17,1 10,0 7,8 2,1 1,9 6,0 % 11,0 % 0,9 %

Ponsse Oyj lasku 29,25 30,50 4,3 % 24,15 32,35 7,90 32,35 17,1 14,2 10,1 8,6 4,0 3,5 23,5 % 24,3 % 2,9 %

Poyry Oyj nosto 7,60 8,50 11,8 % 4,49 7,86 2,60 7,86 16,3 16,2 11,1 9,6 3,3 3,0 20,2 % 18,3 % 2,0 %

Qt Group Plc nosto 8,28 9,50 14,7 % 5,00 9,10 3,76 9,10 201,4 11,0 10,7 -18,7 % 5,3 %

Raisio Oyj Class V nosto! 2,59 3,30 27,4 % 2,57 4,59 2,57 5,04 18,5 15,0 8,9 7,6 1,6 1,6 8,6 % 10,5 % 6,6 %

Ramirent Oyj lasku 6,61 7,80 18,1 % 6,52 9,62 5,05 10,25 9,1 8,9 4,7 4,7 2,3 2,1 24,7 % 23,7 % 7,2 %

Rapala VMC Oyj nosto 3,50 3,90 11,4 % 3,13 4,07 3,13 6,00 13,8 11,7 7,9 7,0 0,9 1,0 6,8 % 8,4 % 2,1 %

Raute Oyj Class A lasku 27,00 32,00 18,5 % 22,85 34,70 6,88 34,70 10,6 12,2 4,8 2,5 2,4 23,9 % 19,3 % 5,2 %

Restamax Oyj lasku 8,72 12,90 47,9 % 7,40 12,70 3,42 12,70 14,2 10,5 8,7 6,3 2,7 2,4 19,1 % 22,7 % 4,4 %

Revenio Group Oyj lasku 16,04 15,80 -1,5 % 11,00 16,60 3,50 16,60 42,2 32,1 31,6 20,3 16,9 48,1 % 52,6 % 2,1 %

Robit PLC lasku 3,96 6,00 51,5 % 3,90 10,50 3,90 12,00 79,2 34,5 11,1 1,0 1,0 -5,0 % 1,3 % 2,5 %

Rovio Entertainment Oyj 4,22 5,40 28,1 % 4,12 11,89 4,12 12,34 16,9 10,9 5,4 4,2 2,1 1,8 12,7 % 16,9 % 2,1 %

Sampo Oyj Class A nosto 42,50 46,50 9,4 % 40,80 48,92 32,83 49,40 13,9 14,8 12,0 12,9 1,8 1,8 13,0 % 12,1 % 6,4 %

Sanoma Oyj lasku 8,02 10,00 24,8 % 8,02 12,03 3,13 12,03 10,1 9,8 5,4 4,9 2,1 2,0 21,1 % 20,0 % 5,6 %

Scanfil Oyj lasku 4,80 5,20 8,3 % 3,90 5,16 1,18 5,16 10,5 10,2 6,7 6,2 2,1 1,8 19,6 % 17,8 % 3,1 %

Siil i Solutions Oy nosto 10,75 12,50 16,3 % 10,00 12,85 2,73 13,48 16,0 11,4 10,0 6,9 3,4 2,9 21,0 % 25,7 % 4,6 %

Silmaasema Oyj 4,60 6,25 36,0 % 4,49 8,84 4,49 8,94 15,4 12,2 9,0 7,1 1,6 1,4 10,3 % 11,9 % 1,6 %

Solteq Oyj lasku 1,37 1,55 13,1 % 1,30 1,70 1,30 1,97 27,6 12,1 9,6 6,9 1,2 1,1 4,3 % 9,0 % 0,7 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 2,39 2,65 10,9 % 2,39 4,48 2,28 5,68 6,8 9,9 0,6 0,6 -10,0 % 8,4 % 0,0 %

SSH Communications Security Oyjnosto 1,75 2,10 20,0 % 1,72 2,27 1,72 6,32 57,4 36,5 0,0 %

SSAB AB Class B lasku 3,33 5,15 54,9 % 2,98 4,27 1,18 4,83 8,7 8,0 5,3 4,7 0,6 0,6 7,2 % 7,5 % 4,6 %

11.10.2018, 24



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2018E

P/E

2019E

2018E EV

/ EBITDA

2019E EV

/ EBITDA

P/BV

2018E

P/BV

2019E

ROE

2018E

ROE

2019E

Osinko

tuotto 2018E

Stockmann Oyj Abp Class Bnosto 3,65 3,90 6,8 % 3,60 5,97 3,60 12,58 32,7 9,3 9,2 0,3 0,3 -0,7 % 1,0 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rnosto 15,49 17,50 13,0 % 12,20 18,29 5,71 18,29 12,5 12,2 7,5 7,3 1,8 1,7 14,8 % 13,9 % 3,6 %

Suomen Hoivatilat Oyjlasku 8,50 9,10 7,1 % 7,17 8,86 3,50 9,12 30,4 19,8 8,2 1,3 1,2 4,4 % 6,0 % 1,6 %

Suominen Yhtymae Oyjlasku 2,50 2,83 13,0 % 2,45 4,78 2,30 6,65 39,9 14,0 7,4 5,4 1,1 1,0 2,7 % 7,4 % 2,8 %

Taaleri Plc nosto 9,90 11,60 17,2 % 9,50 11,80 3,59 11,80 14,1 13,6 2,4 2,1 16,8 % 15,5 % 3,0 %

Talenom Oyj nosto 19,25 19,00 -1,3 % 11,20 19,90 4,61 19,90 22,9 19,4 12,1 10,6 7,5 6,2 32,9 % 32,1 % 2,3 %

Technopolis Oyj lasku 4,66 4,58 -1,8 % 3,58 4,68 2,89 4,68 12,9 11,7 16,4 15,9 1,1 1,0 8,3 % 8,7 % 3,9 %

Teleste Oyj nosto 6,84 8,25 20,6 % 6,28 8,45 3,98 10,24 15,2 10,4 8,6 6,8 1,6 1,5 10,6 % 14,1 % 3,5 %

Telia Company AB nosto 3,94 4,00 1,6 % 3,57 4,27 3,41 6,22 16,1 14,9 8,4 8,4 1,8 1,8 11,3 % 12,1 % 5,6 %

Terveystalo Oy Class Alasku 7,62 10,50 37,8 % 7,56 11,40 7,56 11,40 16,7 13,6 12,8 9,7 1,9 1,8 11,3 % 13,1 % 2,0 %

Tieto Oyj nosto 25,62 27,00 5,4 % 25,52 30,74 15,23 30,74 14,5 14,1 9,3 9,0 3,9 3,8 26,8 % 27,1 % 5,7 %

Tikkurila Oyj nosto 13,32 15,00 12,6 % 13,20 19,20 13,20 20,90 24,2 16,1 14,0 10,2 3,6 3,5 14,9 % 22,0 % 6,0 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,08 9,00 27,2 % 6,42 8,04 6,26 11,13 11,1 9,9 8,1 7,3 2,4 2,2 21,2 % 21,9 % 6,4 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 32,40 34,30 5,9 % 23,54 34,70 10,07 34,70 14,4 14,4 8,8 8,4 1,9 1,8 12,9 % 12,2 % 3,9 %

Uponor Oyj Class A lasku 10,80 12,70 17,6 % 10,65 17,79 9,11 17,79 14,6 12,4 6,5 6,1 2,6 2,4 18,0 % 19,5 % 5,1 %

Uutechnic Group Oyj nosto 0,39 0,47 21,4 % 0,34 0,50 0,21 0,89 12,5 10,6 2,6 2,1 20,6 % 19,5 % 0,0 %

Vaisala Oyj Class A nosto 18,55 20,50 10,5 % 18,00 24,45 8,70 24,45 22,0 18,1 13,1 10,3 3,7 3,3 16,6 % 18,5 % 3,2 %

Valmet Corp nosto 20,08 20,00 -0,4 % 15,43 20,18 6,00 20,18 20,2 16,9 10,2 8,6 3,1 2,9 15,3 % 17 % 3,2 %

Verkkokauppa.com Oylasku 4,21 5,85 39,0 % 4,21 8,35 3,35 10,01 23,6 16,8 12,9 9,7 4,6 4,3 19,7 % 25,4 % 4,6 %

Vincit Oyj nosto 6,80 8,30 22,1 % 6,28 7,54 5,65 8,07 13,9 11,1 3,8 3,2 27,5 % 29,0 % 2,9 %

Wartsila Oyj Abp lasku 15,51 19,50 25,8 % 15,40 20,77 10,22 20,77 18,5 15,5 12,1 10,2 3,6 3,2 19,4 % 20,9 % 3,2 %

YIT Oyj nosto 5,54 6,45 16,5 % 4,76 7,27 4,17 10,70 16,0 8,9 11,5 7,0 1,1 1,0 6,6 % 11,2 % 5,0 %

Avidly Plc lasku 5,30 6,60 24,5 % 4,64 7,96 1,09 7,96 16,1 8,4 12,9 5,0 1,5 1,2 9,6 % 14,5 % 3,0 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2018E 2019E 2018E 2019E 2018E 2019E 2018E 2019E 2018E

OMX HEX: 1,3 11,6 % nosto kpl 67 lasku kpl 51 16,1 13,6 9,9 8,4 2,2 2,0 12,7 % 14,1 % 3,7 %

OMX HEX 25: 4,0 9,1 % nosto kpl 20 lasku kpl 5 18,1 14,8 9,7 8,6 2,2 2,0 14,8 % 13,9 % 4,1 %

FIM TOP-10 1,5 21,9 % nosto kpl 6 lasku kpl 4 11,3 9,9 6,8 6,1 2,3 2,1 18,7 % 18,9 % 5,1 %

FIM BOTTOM-10 9,0 11,6 % nosto kpl 9 lasku kpl 1 23,1 16,5 11,7 9,4 3,8 3,4 15,1 % 19,2 % 3,0 %

11.10.2018, 25

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

3Q18

pvm

3Q18E

Liikevaihto

3Q18E

EBIT

3Q18E

Pretax

3Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2018E

Osinko-

tuotto 2018E

Admicom Oyj 5.10. 2,9 1,3 1,3 0,23 8,1 11,4 2,5 4,3 2,4 4,0 0,45 0,67 0,50 2,2 %

Ahlstrom-Munksjo Oyj30.10. 555,0 40,8 32,4 0,28 2 233 2 301 163,9 160,0 110,0 116,8 0,92 0,93 0,55 3,7 %

Aktia Bank plc Class A31.10. 53,6 17,8 17,1 0,20 210,3 215,2 49,6 71,3 49,0 67,3 0,59 0,81 0,61 6,9 %

Alandsbanken Abp Class B23.10.

Alma Media Oyj 25.10. 82,5 14,3 14,1 0,12 367,3 354,9 48,8 54,0 45,9 55,9 0,39 0,48 0,30 4,7 %

Altia Oyj 6.11. 83,5 5,5 4,1 0,09 359,0 356,0 28,0 27,0 25,0 21,1 0,51 0,47 0,45 5,9 %

Amer Sports Oyj Class A25.10. 792,8 116,6 109,3 0,71 2 685 2 800 215,0 238,9 142,0 206,8 0,80 1,33 0,74 2,2 %

Apetit Oyj 1.11. 73,7 1,1 0,9 0,12 314,0 291,0 1,3 0,0 1,6 -2,1 0,46 -0,29 0,70 6,7 %

Asiakastieto Group Oyj8.11. 34,0 8,0 0,40 56,2 98,4 21,2 26,2 20,0 20,0 1,06 0,82 0,82 3,1 %

Aspo Plc 25.10. 142,0 8,3 7,5 0,22 502,4 543,0 23,1 28,0 21,1 25,4 0,60 0,67 0,45 4,4 %

Aspocomp Group Oyj25.10. 7,4 0,6 0,5 0,08 23,0 27,9 0,8 2,2 0,7 2,0 0,18 0,31 0,10 2,7 %

Atria Oyj Class A 25.10. 358,0 11,0 9,7 0,25 1 436 1 432 40,9 34,9 35,5 28,6 0,96 0,75 0,50 5,5 %

Basware Oyj 17.10. 33,9 -0,7 -0,8 0,00 149,2 141,6 -7,0 -3,2 -12,2 1,9 -0,80 -0,11 0,00 0,0 %

Bittium Corporation 51,6 62,6 -4,3 2,8 -4,1 2,9 -0,11 0,06 0,30 4,8 %

CapMan Oyj Class B 1.11. 7,9 3,9 3,3 0,02 34,8 39,0 19,4 20,5 16,3 17,8 0,10 0,09 0,12 7,1 %

Cargotec Oyj Class B26.10. 774,0 62,0 50,0 0,65 3 280 3 312 263,0 260,5 193,9 187,3 2,11 1,99 1,15 3,2 %

Caverion Oyj 25.10. 536,0 15,1 14,2 0,08 2 276 2 209 -19,0 -32,0 44,4 -0,24 0,00 0,0 %

Citycon Oyj 18.10. 78,1 48,0 33,0 0,04 338,1 316,0 200,5 174,0 151,0 126,0 0,10 0,09 0,13 7,6 %

Consti Yhtiot Oyj 26.10. 82,6 2,6 2,5 0,25 300,2 312,9 -0,2 8,3 -1,1 7,4 -0,14 0,76 0,36 4,5 %

Cramo Oyj 26.10. 205,0 40,6 37,6 0,68 729,5 775,5 117,0 126,9 105,3 113,0 1,89 2,01 0,92 4,9 %

Detection Technology Oy24.10. 25,0 5,1 5,0 0,28 89,0 97,3 19,9 19,9 19,4 19,5 1,09 1,16 0,42 2,3 %

Digia Oyj 30.10. 24,5 1,0 0,9 0,03 96,2 111,0 1,8 7,0 1,2 6,8 0,04 0,19 0,06 2,0 %

DNA Plc 19.10. 225,7 41,3 39,1 0,24 886,1 913,0 123,6 143,8 114,2 133,0 0,70 0,79 1,10 5,8 %

Efore Oyj Class A 69,8 56,7 -0,2 -2,8 -1,1 -4,3 -0,01 -0,08 0,00 0,0 %

Elisa Oyj Class A 18.10. 462,7 112,0 106,6 0,54 1 787 1 847 381,8 406,0 403,0 383,0 2,11 1,96 1,75 4,8 %

eQ Oyj 11,9 6,3 6,3 0,13 40,7 45,2 20,1 22,3 20,1 22,3 0,43 0,47 0,52 6,5 %

Etteplan Oyj 30.10. 54,2 4,1 3,9 0,12 215,0 242,0 15,0 20,3 15,0 19,3 0,47 0,61 0,30 3,3 %

Evli Pankki Oyj Class B30.10. 18,0 6,2 6,3 0,21 71,4 74,4 21,3 23,6 21,9 26,0 0,71 0,86 0,65 7,1 %

Exel Composites Oyj 31.10. 23,0 1,6 1,4 0,08 86,3 97,2 6,2 6,8 5,4 5,6 0,35 0,33 0,30 5,5 %

Finnair Oyj 25.10. 810,1 109,5 105,0 0,67 2 568 2 872 170,4 167,0 211,0 150,6 1,23 0,85 0,30 5,1 %

11.10.2018, 26



3Q18

pvm

3Q18E

Liikevaihto

3Q18E

EBIT

3Q18E

Pretax

3Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2018E

Osinko-

tuotto 2018E

Fiskars Oyj Abp 31.10. 267,4 27,1 29,1 0,28 1 185,5 1 133,7 100,8 98,9 217,8 107,0 2,04 0,94 0,75 4,5 %

Fondia Oy 17,5 21,7 2,5 3,2 2,0 3,2 0,38 0,64 0,42 3,2 %

Fortum Oyj 24.10. 1 023 116 103,0 0,09 4 520 5 167 811 1 041 1 111 1 102 0,98 1,00 1,10 5,5 %

F-Secure Oyj 2.11. 52,0 2,8 -0,1 0,02 169,7 195,0 11,1 6,4 11,9 3,6 0,07 0,01 0,04 1,4 %

Glaston Oyj 31.10. 25,8 1,2 1,1 0,00 109,9 110,6 4,8 5,3 3,9 4,5 0,02 0,02 0,01 2,5 %

Gofore Plc 34,0 51,0 6,0 7,3 4,0 7,3 0,28 0,45 0,19 1,9 %

Harvia Oyj 15.11. 13,6 2,5 2,2 0,10 60,1 62,3 10,9 11,2 4,9 7,3 0,16 0,39 0,37 6,5 %

HKScan Oyj Class A 7.11. 1 808 1 744 -40,3 -29,9 -49,2 -40,0 -0,83 -0,65 0,09 4,3 %

Honkarakenne Oyj Class B15.2. 27,2 2,0 2,0 0,25 45,1 57,8 1,9 5,0 1,9 5,0 0,24 0,64 0,05 5,3 %

Huhtamaki Oyj 25.10. 786,2 66,2 61,1 0,45 2 989 3 098 266,0 266,9 247,0 243,9 1,86 1,64 0,87 3,4 %

Innofactor Plc 30.10. 14,3 0,3 -0,1 0,00 66,0 65,6 -0,2 -0,1 -1,8 -1,3 -0,04 -0,03 0,00 0,0 %

Investors House Oyj 2,2 1,1 0,9 0,12 6,4 8,4 4,7 5,3 5,6 5,1 1,16 0,70 0,23 3,4 %

Kamux Oyj 22.11. 144,6 7,2 7,1 0,14 454,9 522,0 18,6 21,2 16,0 18,6 0,29 0,34 0,15 2,3 %

Kemira Oyj 24.10. 659,5 54,5 46,5 0,24 2 486 2 582 170,2 181,0 113,0 145,0 0,52 0,69 0,53 4,8 %

Kesko Oyj Class B 24.10. 2 646 110,1 109,0 0,81 10 676 10 348 297,0 325,7 328,1 317,6 2,59 2,30 2,38 5,2 %

Kone Oyj Class B 25.10. 2 285 310,8 312,4 0,48 8 942 9 053 1 206 1 152 1 275 1 167 1,88 1,72 1,70 4,0 %

Konecranes Oyj 25.10. 778,6 55,0 40,0 0,36 3 136 3 173 178,0 224,0 275,7 151,0 2,88 1,30 1,20 4,2 %

Kotipizza Group Oyj 19.12. 25,1 2,3 2,0 0,27 84,1 95,6 7,1 8,1 5,7 7,1 0,71 0,89 0,70 4,3 %

Lassila & Tikanoja Oyj25.10. 204,0 19,8 19,3 0,39 712,1 818,5 45,6 50,2 42,8 46,7 0,88 0,98 0,94 6,2 %

Lehto Group PLC 2.11. 142,0 10,3 10,0 0,14 594,1 745,0 61,5 61,7 61,1 61,4 0,84 0,84 0,35 4,6 %

Marimekko Oyj 1.11. 28,8 4,8 4,7 0,45 102,3 112,4 8,4 14,2 7,1 16,8 0,70 1,63 0,75 4,0 %

Martela Oyj Class A 2.11. 30,0 1,4 1,3 0,29 109,5 111,7 0,3 1,6 0,0 1,1 -0,15 0,20 0,28 6,5 %

Metso Oyj 26.10. 767 87,0 81,4 0,39 2 706 3 070 218,4 345,0 183,3 314,6 0,68 1,49 1,10 3,8 %

Metsa Board Corporation Class B8.11. 517,0 62,9 57,7 0,14 1 849 2 048 194,0 254,0 170,6 225,0 0,42 0,54 0,25 3,3 %

Neo Industrial Oyj Class B23.10. 24,7 0,6 0,1 0,02 111,0 105 5,1 2,3 3,4 0,5 0,51 0,07 0,08 2,4 %

Neste Corporation 26.10. 3 821 359,0 347,0 1,06 13 217 14 780 1 101 1 248 1 024 1 165 3,55 3,81 2,00 2,8 %

Next Games Corp 2.11. 11,2 -2,1 -2,2 -0,09 32,5 37,8 -6,0 -10,7 -7,0 -11,6 -0,35 -0,60 0,00 0,0 %

Nixu OY 15.10. 32,3 40,7 0,8 -0,4 0,1 -4,3 -0,03 -0,11 0,00 0,0 %

Nokia Oyj 25.10. 5 435 512 436,9 0,06 23 223 22 251 2 587 2 124 2 319 1 760 -0,26 -0,06 0,20 4,4 %

Nokian Renkaat Oyj 31.10. 383,0 99,0 96,8 0,58 1 573 1 650 365,4 390,3 332,4 379,0 1,62 2,25 1,60 4,9 %

11.10.2018, 27



3Q18

pvm

3Q18E

Liikevaihto

3Q18E

EBIT

3Q18E

Pretax

3Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2018E

Osinko-

tuotto 2018E

Nordea Bank Abp 24.10. 2 176 1 011 889 0,18 9 469 9 372 4 367 4 541 3 998 4 313 0,75 0,83 0,71 8,3 %

Nurminen Logistics Oyj Class A 75,8 86,3 1,7 2,1 0,3 0,9 -0,03 -0,01 0,00 0,0 %

Olvi Oyj Class A 31.10. 107,9 17,0 17,0 0,71 345,0 367,5 45,2 48,5 42,7 47,5 1,74 1,84 0,85 3,0 %

Ovaro Kiinteistosijoitus Oyj22.11. 3,2 1,4 0,7 0,07 13,3 13,0 0,2 2,3 -2,7 -6,2 -0,29 -0,65 0,00 0,0 %

Oriola Corp Class B 1.11. 382,0 13,1 16,4 0,05 1 528 1 569 39,9 37,0 34,0 40,8 0,14 0,18 0,10 3,7 %

Orion Oyj Class B 24.10. 233,1 54,8 53,6 0,29 1 085 993 293,0 254,6 286,5 309,7 1,61 2,35 1,45 4,7 %

Outokumpu Oyj 26.10. 1 752 58,3 37,4 0,07 6 363 6 958 416,0 289,0 326,5 190,6 0,94 0,35 0,25 5,3 %

Outotec Oyj 31.10. 303,0 19,3 13,8 0,06 1 139 1 283 32,1 57,6 14,6 41,0 0,01 0,13 0,08 1,6 %

Panostaja Oyj 6.9. 52,3 1,4 0,8 0,00 193,2 199,9 9,3 8,3 7,3 6,1 0,04 0,05 4,7 %

Pihlajalinna Plc 1.11. 116,5 5,8 5,1 0,13 424,0 487,0 20,0 12,0 17,6 10,0 0,46 0,27 0,09 0,9 %

Ponsse Oyj 23.10. 150,0 16,8 15,8 0,44 576,6 630,6 67,4 67,9 57,8 62,4 1,60 1,71 0,85 2,9 %

Poyry Oyj 24.10. 522,3 563,0 26,0 37,4 23,0 40,3 0,07 0,47 0,15 2,0 %

Qt Group Plc 1.11. 10,0 -1,7 -1,8 -0,07 36,3 43,2 -3,2 -3,2 -3,7 -3,7 -0,14 -0,10

Raisio Oyj Class V 7.11. 60,4 7,1 7,1 0,03 402,8 230,0 55,9 27,7 54,5 27,7 -0,11 0,13 0,17 6,6 %

Ramirent Oyj 7.11. 188,1 34,5 32,8 0,24 723,7 755,5 90,0 109,7 77,0 98,4 0,59 0,63 0,48 7,2 %

Rapala VMC Oyj 253,3 258,6 10,2 18,7 5,7 15,9 0,05 0,25 0,08 2,1 %

Raute Oyj Class A 31.10. 42,0 4,1 4,1 0,73 148,1 164,9 11,2 14,1 11,1 14,2 2,22 2,55 1,40 5,2 %

Restamax Oyj 6.11. 107 7,4 6,6 0,25 186 334 10,8 19,9 8,0 16,4 0,30 0,66 0,38 4,4 %

Revenio Group Oyj 25.10. 7,6 3,0 3,0 0,10 26,8 31,4 9,5 11,3 8,3 11,4 0,29 0,38 0,33 2,1 %

Robit PLC 18.10. 88,2 90,0 -2,7 -4,0 -6,1 -5,0 -0,27 -0,25 0,10 2,5 %

Rovio Entertainment Oyj16.11. 71,1 4,5 4,0 0,04 297,2 285,1 31,4 26,7 26,6 25,0 0,27 0,25 0,09 2,1 %

Sampo Oyj Class A 7.11. 1 328 481,0 476,0 0,70 5 288 5 312 2 479 1 978 2 482 2 099 3,96 3,07 2,70 6,4 %

Sanoma Oyj 24.10. 372,1 85,1 79,1 0,38 1 433 1 289 179,4 175,0 -261,0 151,0 -0,99 0,74 0,45 5,6 %

Scanfil Oyj 26.10. 135,0 8,7 7,9 0,10 530,0 570,3 31,0 40,0 33,0 36,5 0,40 0,46 0,15 3,1 %

Siil i Solutions Oy 57,8 71,9 5,2 6,1 5,0 6,0 0,57 0,61 0,49 4,6 %

Silmaasema Oyj 9.11. 27,5 1,1 0,8 0,04 118,3 123,5 5,1 5,8 2,3 5,4 0,03 0,20 0,08 1,6 %

Solteq Oyj 25.10. 12,7 0,3 -0,1 -0,01 61,5 57,4 2,1 2,9 -1,4 1,2 -0,08 0,04 0,01 0,7 %

SRV Yhtiot Oyj 25.10. 233,0 -8,4 -11,9 -0,23 1 116 979 28,7 -11,0 4,6 -28,4 0,05 -0,46 0,00 0,0 %

SSH Communications Security Oyj23.10. 3,8 -0,3 -0,4 -0,02 16,0 18,1 -2,0 -0,4 -2,0 -0,6 -0,08 -0,04 0,00 0,0 %

SSAB AB Class B 26.10. 1 783 168,6 136,3 0,11 6 751,8 7 141,4 392,3 528,1 292,6 479,7 0,23 0,36 0,15 4,6 %

11.10.2018, 28



3Q18

pvm

3Q18E

Liikevaihto

3Q18E

EBIT

3Q18E

Pretax

3Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2018E

Osinko-

tuotto 2018E

Stockmann Oyj Abp Class B26.10. 238,2 8,2 1,4 -0,01 1 056 1 032 12,2 36,9 -179,5 11,2 -2,84 -0,08 0,00 0,0 %

Stora Enso Oyj Class R26.10. 2 659 349,3 315,3 0,32 10 045 10 565 1 004 1 370 742 1 201 0,79 1,23 0,55 3,8 %

Suomen Hoivatilat Oyj1.11. 12,4 17,3 33,3 47,5 32,0 45,3 1,04 1,43 0,14 1,6 %

Suominen Yhtymae Oyj25.10. 104,4 3,2 2,1 0,03 426,0 423,7 15,0 9,5 12,2 5,0 0,16 0,06 0,07 2,9 %

Taaleri Plc 81,0 73,0 27,0 22,5 27,6 23,3 1,55 0,64 0,30 3,0 %

Talenom Oyj 11,0 1,1 1,0 0,11 41,4 48,8 5,0 7,7 4,3 7,2 0,50 0,83 0,45 2,4 %

Technopolis Oyj 25.10. 44,2 25,1 19,9 0,10 179,7 177,4 121,4 102,0 99,3 89,5 0,49 0,45 0,18 3,9 %

Teleste Oyj 8.11. 62,1 3,4 3,2 0,14 234,6 250,9 -7,5 11,3 -8,5 10,5 -0,50 0,45 0,24 3,5 %

Telia Company AB 19.10. 1 955 357,1 340,1 0,07 8 163 7 922 1 399 1 371 967 1 251 0,23 0,17 0,22 5,5 %

Terveystalo Oy Class A14.11. 160,5 8,6 6,4 0,06 689,5 747,6 52,3 67,0 16,0 59,9 0,06 0,51 0,15 2,0 %

Tieto Oyj 24.10. 372,0 39,7 33,4 0,42 1 543 1 605 161,9 165,3 136,0 145,2 1,46 1,57 1,45 5,7 %

Tikkurila Oyj 26.10. 158,0 24,1 20,5 0,38 582,4 568,9 28,8 38,1 26,0 26,4 0,35 0,45 0,80 6,0 %

Tokmanni Group Oyj 24.10. 207,3 15,3 14,1 0,18 796,5 861,6 40,7 51,5 34,0 46,9 0,45 0,66 0,45 6,3 %

UPM-Kymmene Oyj 24.10. 2 720 448,0 434,5 0,65 10 010 10 541 1 292,0 1 551,5 1 187,0 1 513,0 1,82 2,33 1,25 4,1 %

Uponor Oyj Class A 24.10. 319 35,2 32,8 0,28 1 170 1 190 97,0 98,0 88,2 87,5 0,83 0,74 0,55 5,4 %

Uutechnic Group Oyj29.10. 32,1 23,0 0,0 2,3 -0,5 2,1 -0,01 0,03 0,00 0,0 %

Vaisala Oyj Class A 23.10. 86,4 13,5 13,5 0,29 332,6 342,3 40,9 38,8 38,2 37,0 0,77 0,84 0,59 3,3 %

Valmet Corp 23.10. 766,6 59,4 57,2 0,28 3 159 3 311 195,0 204,0 166,0 193,7 0,84 0,93 0,65 3,3 %

Verkkokauppa.com Oy26.10. 118,2 2,2 2,2 0,04 431,8 469,0 11,7 10,1 12,1 10,1 0,22 0,18 0,20 4,6 %

Vincit Oyj 46,0 6,7 9,2 0,68 0,20 3,0 %

Wartsila Oyj Abp 23.10. 1 311 160,1 144,0 0,20 4 923 5 296 590,0 678,3 506,0 625,3 0,65 0,79 0,50 3,3 %

YIT Oyj 25.10. 1 108 69,1 56,0 0,24 1 909 3 753 125,2 136,9 81,1 71,9 0,50 0,24 0,28 5,1 %

Avidly Plc 4,5 0,1 -0,1 0,02 15,7 20,6 1,1 0,5 0,8 0,4 0,70 0,18 0,16 3,1 %

OMX HEX: 47 761 6 216 5 673 4 491 187 523 194 974 23 460 24 208 20 919 22 509 17 797 17 749 13 693 3,8 %

OMX HEX yoy-kasvu: 5,3 % 2,2 % -6,5 % -10,7 % 5,9 % 4,0 % 6,5 % 3,2 % 7,9 % 7,6 % 22,2 % -0,3 % 5,8 %

OMX HEX marginaali%: 13,0 % 11,9 % 9,4 % 12,5 % 12,4 % 11,2 % 11,5 % 9,5 % 9,1 %

OMX HEX 25: 37 007 5 177 4 767 143 023 148 814 20 399 20 852 18 875 19 544 4,2 %

OMX HEX 25 kasvu: 4,0 % 2,2 % 3,5 %

OMX HEX 25 marginaali%: 14,0 % 12,9 % 14,3 % 14,0 % 13,2 % 13,1 %

11.10.2018, 29

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2017E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC nosto 696,20 738,45 867 819 1 006 735 0,0 % -4,0 % 2,2 % 24,5 % 519,10 609,08 725,00 14,8 17,9 20,7 7,9 38,3 % 3,2 %

ABB Ltd. nosto! 198,80 235,47 430 510 463 736 -2,6 % -5,2 % -5,8 % -1,8 % 184,05 207,31 227,80 8,9 11,9 14,8 2,9 19,7 % 3,2 %

H&M Hennes & Mauritz AB Class Blasku 170,96 135,00 282 951 291 957 0,8 % 1,6 % 39,2 % -21,4 % 117,10 153,14 223,00 10,5 16,4 20,5 5,1 24,8 % 5,7 %

Atlas Copco AB Class A lasku 234,00 282,00 280 237 280 201 -5,5 % -10,3 % -5,9 % -8,7 % 232,35 262,56 383,70 10,7 12,5 17,0 5,6 33,1 % 4,8 %

Volvo AB Class B nosto 150,20 190,00 319 689 287 955 -2,9 % -6,6 % -2,7 % -3,5 % 136,00 155,00 171,30 5,2 7,3 10,8 2,2 20,5 % 2,8 %

Swedbank AB Class A nosto 199,30 215,00 225 609 0,8 % -3,3 % -6,6 % -9,3 % 177,15 200,07 221,70 10,9 1,6 14,8 % 6,5 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 108,35 105,00 210 646 0,8 % -2,1 % -0,1 % -13,5 % 92,84 108,72 126,00 12,5 1,4 11,4 % 6,9 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 94,70 99,00 207 800 0,2 % -1,1 % -4,0 % -10,5 % 79,16 93,77 106,40 10,5 1,4 12,9 % 6,1 %

Telefonaktiebolaget LM Ericsson Class Blasku 77,44 75,00 258 291 235 326 -2,7 % -3,6 % -0,3 % 64,8 % 46,05 61,93 81,04 10,8 15,6 25,5 2,6 10,1 % 1,3 %

ASSA ABLOY AB Class B lasku 175,75 192,00 195 535 213 071 -2,7 % -4,5 % -3,8 % -1,3 % 164,05 179,26 194,80 13,3 15,1 19,5 3,5 18,1 % 1,9 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Bnosto 92,40 101,00 64 935 69 206 -5,7 % -8,1 % -10,4 % 32,9 % 68,75 89,98 108,10 13,0 17,3 20,8 1,6 7,8 % 1,6 %

Sandvik AB lasku 145,70 176,00 182 764 184 577 -5,4 % -8,2 % -4,9 % 3,4 % 139,70 152,67 165,75 7,7 9,4 13,2 2,8 21,2 % 2,4 %

Hexagon AB Class B lasku 480,60 564,62 173 229 186 236 -4,5 % -9,5 % -7,9 % 19,8 % 398,00 478,61 549,80 13,8 17,7 20,9 2,9 14,1 % 1,1 %

Skanska AB Class B nosto 173,45 194,00 69 409 68 758 -0,9 % -2,4 % 1,7 % -6,0 % 152,65 169,41 188,50 8,8 11,1 13,9 2,4 17,1 % 4,8 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR nosto 734 933 63 384 74 569 -3,2 % -6,0 % -4,4 % -0,2 % 728,00 837,55 1 401,00 5,7 7,6 9,6 2,4 24,9 % 1,8 %

SKF AB Class B lasku 160,95 183,00 73 277 87 337 -3,7 % -6,9 % -4,7 % -6,8 % 159,65 177,86 201,40 6,6 7,9 10,4 2,0 19,3 % 3,4 %

Electrolux AB Class B nosto 190,10 237,00 58 938 57 664 -1,8 % -4,5 % -0,5 % -31,1 % 188,10 242,16 309,40 5,1 8,1 10,5 2,2 21,4 % 4,4 %

Alfa Laval AB lasku 232,10 250,00 97 356 102 216 -3,2 % -6,0 % -0,5 % 16,6 % 188,10 214,72 249,80 12,3 15,2 19,4 3,8 19,8 % 1,8 %

Millicom International Cellular SA Swedish Depository Receiptlasku 508,00 648,24 48 637 83 938 -2,9 % -2,4 % -0,7 % -4,3 % 484,40 548,09 598,50 4,0 8,6 26,4 2,1 7,9 % 4,1 %

Getinge AB Class B lasku 93,74 90,00 25 532 37 186 -0,4 % -8,5 % -12,4 % -26,9 % 79,14 104,16 166,50 9,0 16,3 15,7 1,2 7,8 % 1,6 %

Mediaani nostot / laskut 0,67 189 150 184 577 -2,7 % -4,9 % -3,9 % -3,9 % 9,0 12,5 15,2 2,4 18,7 % 3,2 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Equinor ASA nosto 229,00 237,54 764 553 848 528 -1,0 % -0,4 % 9,0 % 43,0 % 158,20 194,80 234,60 3,3 4,9 12,6 2,0 15,7 % 3,1 %

DNB ASA lasku! 165,35 167,00 265 282 0,8 % -0,5 % -3,2 % 4,3 % 138,90 157,69 174,20 11,1 1,2 11,1 % 4,3 %

Telenor ASA nosto 156,55 169,00 230 357 273 341 0,4 % -1,8 % -4,3 % -4,9 % 155,10 172,00 191,70 6,0 10,2 15,0 4,6 30,5 % 5,2 %

Norsk Hydro ASA nosto 43,56 55,00 90 126 94 118 -2,6 % 0,4 % -8,0 % -27,6 % 40,55 52,78 64,85 4,7 7,7 10,8 1,0 9,2 % 4,0 %

Yara International ASA nosto 393,00 381,50 107 375 136 801 0,6 % -2,5 % 4,1 % 10,4 % 315,20 359,04 407,80 8,4 15,1 17,1 1,3 7,8 % 1,7 %

Orkla ASA nosto 68,04 78,00 69 328 70 433 -0,8 % -3,0 % -0,5 % -13,5 % 64,60 77,56 87,30 11,6 14,7 17,7 2,0 11,1 % 11,2 %

Gjensidige Forsikring ASA lasku 132,00 140,00 66 000 -1,0 % -1,3 % -4,4 % -7,8 % 122,10 140,40 162,20 16,1 2,7 17,0 % 5,4 %

Marine Harvest ASA lasku! 186,30 190,31 92 391 104 752 -2,8 % -5,0 % 3,0 % 16,1 % 129,20 161,74 196,80 9,7 11,4 13,3 3,6 27,4 % 6,8 %

Schibsted Asa Class A nosto 278,50 344,00 64 122 65 126 -2,0 % -8,1 % -5,2 % 35,1 % 200,70 246,76 333,00 16,9 20,6 35,7 4,1 11,4 % 0,6 %

Aker BP ASA nosto 320,00 337,12 115 236 129 760 -3,9 % -7,2 % 10,6 % 107,5 % 152,50 247,11 355,00 5,5 7,6 22,0 4,3 19,6 % 1,8 %

Subsea 7 S.A. nosto 118,05 149,33 38 646 32 244 0,6 % -3,3 % 9,0 % -6,5 % 99,00 117,37 143,30 6,1 17,0 26,1 0,8 3,1 % 3,9 %

Storebrand ASA nosto 73,42 80,00 34 347 43 369 0,1 % 1,7 % 0,4 % 6,4 % 61,72 68,48 75,38 13,7 12,9 1,1 8,2 % 3,4 %

11.10.2018, 30

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2017E

Leroy Seafood Group ASA lasku! 69,62 72,00 41 478 41 936 -2,8 % -5,7 % 6,5 % 29,8 % 37,56 53,08 74,66 8,0 9,4 12,3 2,3 18,9 % 2,2 %

SalMar ASA nosto 419,00 380,00 47 473 48 353 -1,1 % -6,1 % 3,2 % 73,8 % 204,20 320,53 448,00 11,4 12,9 16,3 5,2 32,0 % 4,5 %

TGS-NOPEC Geophysical Company ASAnosto! 308,50 317,15 31 667 27 862 -5,5 % -8,8 % 3,8 % 64,3 % 178,40 245,02 350,50 5,6 12,0 18,0 2,9 16,1 % 1,6 %

Bakkafrost P/F nosto! 500,50 491,56 24 453 24 713 0,2 % -5,8 % 0,1 % 29,8 % 301,20 415,04 536,00 11,3 12,8 16,8 4,1 24,5 % 2,7 %

TOMRA Systems ASA lasku! 197,60 195,00 29 249 29 951 -5,7 % -8,5 % 8,2 % 63,3 % 108,50 152,66 217,00 18,2 25,8 33,5 5,6 16,7 % 1,2 %

Veidekke ASA lasku 84,30 97,50 11 271 12 116 -0,4 % -6,0 % 1,9 % -15,5 % 75,30 87,43 100,00 6,9 10,2 11,5 2,8 23,9 % 5,9 %

XXL ASA lasku 41,10 60,00 5 717 7 419 -1,8 % -3,7 % -8,5 % -53,8 % 40,80 73,04 96,60 8,2 10,4 10,7 1,4 12,8 % 4,9 %

Norwegian Air Shuttle ASA lasku 201,80 250,00 9 169 54 055 -4,5 % -10,3 % -24,7 % -12,3 % 161,00 225,06 320,00 41,3 3,7 -54,5 % 0,0 %

Mediaani nostot / laskut 1,50 55 797 51 204 -1,1 % -4,4 % 1,2 % 8,4 % 8,2 12,0 16,1 2,7 15,9 % 3,7 %

Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B nosto 274,30 319 672 035 656 294 -1,0 % -9,5 % -12,0 % -10,6 % 272,85 311,61 354,80 12,4 13,3 16,5 11,2 67,8 % 2,9 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Bnosto 8 210 11 050 166 066 233 164 -3,2 % -10,1 % -9,3 % -28,7 % 7 520 9 879 12 400 7,4 19,2 21,8 0,8 3,6 % 1,8 %

Danske Bank A/S nosto 144,50 215,00 129 465 1,7 % -13,1 % -15,9 % -42,4 % 140,50 218,21 252,60 6,9 0,8 11,4 % 6,9 %

Vestas Wind Systems A/S lasku 394,70 510,20 81 188 56 496 -2,5 % -3,7 % -9,9 % -31,2 % 357,40 429,94 580,00 5,3 7,5 13,9 3,0 21,7 % 2,3 %

Coloplast A/S Class B lasku 600,00 609,50 129 600 130 577 -3,9 % -10,3 % -9,9 % 12,1 % 474,30 572,48 716,60 20,7 23,2 29,5 19,0 64,2 % 2,5 %

Pandora A/S nosto 365,60 400,0 40 227 46 828 -3,1 % -8,4 % -6,0 % -41,5 % 319,00 546,88 706,40 6,2 7,1 7,3 6,5 88,0 % 9,8 %

Carlsberg A/S Class B nosto 731,80 725,00 111 176 126 681 -0,4 % -5,5 % -5,5 % 3,0 % 680,00 741,11 800,60 9,1 13,2 20,1 2,2 10,7 % 2,2 %

Novozymes A/S Class B nosto 324,30 337,50 96 317 98 803 -3,2 % -9,0 % -6,6 % -1,6 % 288,70 331,03 363,10 18,3 22,9 27,4 8,3 30,3 % 1,4 %

Orsted lasku 417,90 445,00 175 677 178 749 -0,5 % -4,6 % 3,1 % 10,3 % 332,20 380,29 442,20 9,2 14,0 19,6 2,5 12,9 % 2,2 %

DSV A/S nosto 541,00 600,00 101 708 106 618 -4,5 % -6,4 % -9,7 % 16,0 % 448,00 512,35 611,40 15,9 18,0 22,2 6,0 27,3 % 0,4 %

H. Lundbeck A/S lasku 377,80 340,00 75 219 68 234 -1,6 % -7,0 % -0,3 % -4,3 % 280,80 371,14 477,70 11,1 13,7 18,0 4,9 27,3 % 2,1 %

Chr. Hansen Holding A/S lasku 593,60 550,03 78 268 83 229 -5,5 % -8,8 % -5,6 % 9,7 % 478,00 583,51 699,00 25,9 30,5 39,1 12,8 32,8 % 2,0 %

ISS A/S lasku 211,10 260,00 39 195 49 350 1,5 % -5,7 % -3,2 % -18,1 % 204,10 229,68 275,50 9,6 10,8 13,4 2,7 19,9 % 3,6 %

William Demant Holding A/S nosto 202,20 246,00 51 029 55 872 -3,9 % -17,9 % -21,0 % 13,5 % 167,40 223,66 318,60 16,7 19,3 22,4 5,9 26,3 % 0,0 %

G4S plc nosto 19,26 26,81 29 488 41 651 0,1 % -5,2 % -0,6 % -17,9 % 18,98 22,21 25,35 7,8 9,8 11,6 3,4 29,4 % 4,2 %

Tryg A/S lasku 150,70 154,00 45 534 -0,9 % -2,8 % -3,6 % 3,1 % 137,50 150,43 162,20 18,8 3,8 20,0 % 6,4 %

Rockwool International A/S Class Bnosto 2 374,0 2 665,6 47 799 45 228 -5,8 % -14,0 % -15,0 % 39,6 % 1 528,00 2 081,03 2 878,00 10,1 14,3 21,8 3,4 15,4 % 1,0 %

GN Store Nord A/S nosto 263,30 305,00 38 359 41 763 -2,6 % -15,0 % -19,3 % 25,5 % 190,55 244,04 346,60 17,5 20,9 23,0 6,7 29,3 % 0,5 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 357,00 430,00 18 296 18 678 -2,5 % -9,7 % -6,0 % -13,6 % 327,60 390,58 448,20 8,4 10,0 16,1 2,0 12,4 % 2,2 %

Royal Unibrew A/S lasku 488,60 537,50 24 919 27 217 -2,9 % -8,3 % -12,4 % 34,2 % 327,60 431,63 572,50 16,2 20,7 23,8 8,5 35,8 % 1,8 %

Mediaani nostot / laskut 1,22 76 744 62 365 -2,6 % -8,6 % -8,0 % 0,7 % 10,6 14,1 19,8 4,3 26,8 % 2,2 %

Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 1,50 -1,9 % -5,8 % -4,1 % -1,5 % 9,3 13,0 16,3 2,7 17,1 % 3,2 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 4,00 -1,9 % -5,4 % -1,7 % -10,7 % 7,0 8,5 11,2 2,4 22,7 % 4,5 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


11.10.2018, 31

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeetNordic TOP-80 osakkeetNordic TOP-80 osakkeetNordic TOP-80 osakkeetNordic TOP-80 osakkeetNordic TOP-80 osakkeet

16.5.2017 25.8.2017 16.11.2017 8.3.2018 24.5.2018 27.8.2018 16.5.2017 25.8.2017 16.11.2017 8.3.2018 24.5.2018 27.8.2018

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 10 TOP 10 TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Metsä Board Cramo Nokia Cramo Alma Media Cramo Danske Bank Hennes & Mauritz Danske Bank Aker BP Danske Bank Autoliv

Outokumpu Nokia Nordea Lehto Finnair Lassila & Tikanoja DNB Neste G4S Danske Bank DNB Danske Bank

Ramirent Sanoma Outokumpu Nokia Lehto Lehto Hennes & Mauritz Nokia Nokia G4S G4S Equinor

Sanoma SSAB Sampo Nokian Renkaat Nokian Renkaat Nordea Metsä Board Nokian Renkaat Nordea Nokia Leroy Seafood G4S

SSAB YIT YIT Outokumpu Nordea Orion Nordea Pandora Pandora Nokian Renkaat Marine Harvest Leroy Seafood

Sanoma Ramirent Outokumpu Norsk Hydro Schibsted Sampo Norsk Hydro Nordea Marine Harvest

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 SSAB Sampo Pöyry Pandora Skanska Skanska Sandvik Pandora Nordea

Ahlstrom-Munksjö Alma Media Alhstrom-Munksjö UPM-Kymmene SSAB Ramirent Veidekke Veidekke Swedbank Statoil SEB Orion

Alma Media Atria Alma Media Uponor Technopolis SSAB Vestas Wind Systems Vestas Wind Systems Veidekke Vestas Wind Systems Storebrand Pandora

Finnair Finnair Cramo YIT Tokmanni Tokmanni Volvo XXL XXL Volvo Vestas Wind Systems Volvo

Lehto Lehto Finnair

Raisio Tokmanni Lehto

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 10 BOTTOM 10 BOTTOM 10

Basware Basware Basware Basware Caverion Cargotec

Orion DNA F-Secure Caverion DNA Caverion

Outotec Elisa Huhtamaki Citycon Elisa F-Secure

Revenio Tikkurila Outotec DNA Fortum Kone

Stockmann Vaisala Stockmann Fiskars F-Secure Neste

Oriola Outotec Outotec

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 Outotec Stockmann Ponsse

Caverion Caverion Citycon Raisio Suominen Tikkurila

F-Secure Fortum Fiskars Stockmann Tikkurila Vaisala

Huhtamaki Outotec Kone Tikkurila Vaisala Valmet

Metso Stockmann Suominen

Wartsila Suominen Vaisala

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

16.5.2017 25.8.2017 16.11.2017 8.3.2018 24.5.2018 27.8.2018

Autoteollisuus Autoteollisuus Pankit Autoteollisuus Autoteollisuus Yhdyskuntapalvelut

Matkustus Matkustus Matkustus Perusraaka-aineet Perusraaka-aineet Perusraaka-aineet

Perusraaka-aineet Media Perusraaka-aineet Vakuutus Öljy ja kaasu Öljy ja kaasu

Eurooppa Kehittyvät markkinat Kehittyvät markkinat Kehittyvät markkinat Ranska Ranska

Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

16.5.2017 25.8.2017 16.11.2017 8.3.2018 24.5.2018 27.8.2018

ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

11.10.2018, 32

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutoksista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain: esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä. Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa.

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku tai jotkut nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko%), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

11.10.2018, 33

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitys

FIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä

perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella

paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän

markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita

sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin

antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMin

laatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa

suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut

tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös

tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

11.10.2018, 34

Vastuuvapauslauseke

S-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi käydä

kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity yksittäisen

julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää

oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat

täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty

liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista

puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus- tai

muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Sijoitus-

toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman

voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä ohjaa tai takaa niiden tulevaa

kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten

niiden arvo saattaa muuttua nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi

on huomioitava, että kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin

epävarmuustekijöihin liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen

perusteella tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan

sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle

asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa

sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä, jotka on esitetty alla olevassa

taulukossa. Sijoitussuositusten lisäksi katsauksissa käsitellään myös markkinoita

laajemmin. Avoimuuden lisäämiseksi ilmoitamme kaikki S-Pankin analyytikoiden omistamat

rahoitusvälineet Helsingin Pörssin sekä First North Helsinki -yhtiöissä:

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset

eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen

käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai asiakkaiden

lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on ns.

kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain- ja

säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankilla tai sen kanssa samaan konserniin kuuluvalla yrityksellä ei ole yli 5 %:n

omistusosuutta sijoitussuositusten kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

S-Pankki tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yritys ei toimi markkinatakaajana tai

muuna likviditeetin tarjoajana sijoitussuositusten kohteena olevien liikkeeseenlaskijoiden

arvopapereissa eikä ole toiminut pääjärjestäjänä liikkeeseenlaskijan rahoitusvälineiden

liikkeeseenlaskussa viimeisen 12 kuukauden aikana.

S-Pankin eri liiketoiminnot pyrkivät aktiivisesti luomaan erilaisia toimeksiantosuhteita eri

liikkeeseenlaskijoiden kanssa S-Pankin tarjoamien palvelujen osalta.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten

kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön,

eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla, nauhoittamalla

tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja

Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille

vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen levittäminen

Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa,

ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai kehotuksena

Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla

internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

Sijoitussuositukset:

Cramo Lehto Neste Pöyry

Muut omistukset:

Admicom Etteplan Honkarakenne Qt Group

Amer Sports Fellow Finance Loudspring Revenio

Avidly Fondia Nixu Siili Solutions

Detection Technologies Glaston Nokia Verkkokauppa.com

Dovre Group Gofore Ovaro

11.10.2018, 35

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Kim Gorschelnik

päämeklari 09-613 46 231 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-613 46 232 analyytikko 09-613 46 304

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Sanna Kanerva

hallintojohtaja 09-613 46 283

Sähköposti: [email protected]

Anna Pulkkinen

direct meklari 09-613 46 492

11.10.2018, 1 FIM Aamukatsaus · 2018-10-11 · 11.10.2018, 1-5,0 %-4,0 %-3,0 %-2,0 %-1,0 % 0,0 %...

Documents

Transcript of 11.10.2018, 1 FIM Aamukatsaus · 2018-10-11 · 11.10.2018, 1-5,0 %-4,0 %-3,0 %-2,0 %-1,0 % 0,0 %...