1. unidad 1 funcion financiera-09.11.2014
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Carlos Mario Morales C ©2014
Carlos Mario Morales CFunción Financiera - Noviembre -2014
Carlos Mario Morales C ©2014
Al finalizar la unidad los estudiantes estarán en capacidad de comprender las finanzas
empresariales, el papel que estas juegan en el éxito empresarial y la
relación de las finanzas con las demás áreas funcionales
Objetivo de la Unidad
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Agenda
Unidad de Aprendizaje 1 – Función Financiera La Organización funcional de la empresaLa Función financiera El Objetivo Básico Financiero (OBF)Valor Económico Agregado (EVA)El papel del administrador financieroFactibilidad Económica y FinancieraProyecto de Inversión
Carlos Mario Morales C ©2014
Carlos Mario Morales C ©2014
INVERSIÓN
Carlos Mario Morales C ©2014
INVERSIÓN
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INVERSIÓN
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INVERSIÓN
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INVERSIÓN
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INVERSIÓN
UTILIDAD = INGRESOS – EGRESOS
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INVERSIÓN
RENTABILIDAD = UTILIDAD / INVERSIÓN
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ADMINISTRACION Alta Gerencia
Contabilidad Y Finanzas
Incrementar el Incrementar el Valor de los Valor de los
DueñosDueños
Contabilidad Y Finanzas
Incrementar el Incrementar el Valor de los Valor de los
DueñosDueños
Recursos HumanosRecursos Humanos
ProducciónProducción MercadeoMercadeo
Inversionistas
PROYECTO (Empresa)
Carlos Mario Morales C ©2014
ADMINISTRACION Alta Gerencia
Contabilidad Y Finanzas
Incrementar el Incrementar el Valor de los Valor de los
DueñosDueños
Contabilidad Y Finanzas
Incrementar el Incrementar el Valor de los Valor de los
DueñosDueños
Recursos Humanos
Satisfacer las Satisfacer las necesidades de los necesidades de los
EmpleadosEmpleados
Recursos Humanos
Satisfacer las Satisfacer las necesidades de los necesidades de los
EmpleadosEmpleados
ProducciónProducción MercadeoMercadeo
Inversionistas Empleados
PROYECTO (Empresa)
Carlos Mario Morales C ©2014
Contabilidad Y Finanzas
Incrementar el Incrementar el Valor de los Valor de los
DueñosDueños
Contabilidad Y Finanzas
Incrementar el Incrementar el Valor de los Valor de los
DueñosDueños
Recursos Humanos
Satisfacer las Satisfacer las necesidades de los necesidades de los
EmpleadosEmpleados
Recursos Humanos
Satisfacer las Satisfacer las necesidades de los necesidades de los
EmpleadosEmpleados
Producción
Productividad: mas Productividad: mas cantidad y calidad cantidad y calidad
a menor costo a menor costo
Producción
Productividad: mas Productividad: mas cantidad y calidad cantidad y calidad
a menor costo a menor costo MercadeoMercadeo
Inversionistas Empleados
Consumidores
PROYECTO (Empresa)
Carlos Mario Morales C ©2014
Contabilidad Y Finanzas
Incrementar el Incrementar el Valor de los Valor de los
DueñosDueños
Contabilidad Y Finanzas
Incrementar el Incrementar el Valor de los Valor de los
DueñosDueños
Recursos Humanos
Satisfacer las Satisfacer las necesidades de los necesidades de los
EmpleadosEmpleados
Recursos Humanos
Satisfacer las Satisfacer las necesidades de los necesidades de los
EmpleadosEmpleados
Producción
Productividad: mas Productividad: mas cantidad y calidad cantidad y calidad
a menor costo a menor costo
Producción
Productividad: mas Productividad: mas cantidad y calidad cantidad y calidad
a menor costo a menor costo
Mercadeo
Satisfacer las Satisfacer las necesidades de los necesidades de los
ClientesClientes
Mercadeo
Satisfacer las Satisfacer las necesidades de los necesidades de los
ClientesClientes
Consumidores
Inversionistas Empleados
Consumidores
PROYECTO (Empresa)
Carlos Mario Morales C ©2014
El Éxito de la Empresa Éxito de la Empresa depende de que las áreas funcionales alcancen los
objetivos básicos por los cuales los directores deben responder
y para cuyo cumplimiento toman decisiones apoyadas
en una serie de herramientas y técnicas propias de su área
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Objetivos Complementarios
Herramientas
SATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORES SATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORES SATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORES SATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORES
METAS DE METAS DE VENTASVENTAS
METAS DE METAS DE VENTASVENTAS
PENETRACION PENETRACION DEL MERCADODEL MERCADOPENETRACION PENETRACION DEL MERCADODEL MERCADO
CANALES DE CANALES DE DISTRIBUCIÓNDISTRIBUCIÓNCANALES DE CANALES DE
DISTRIBUCIÓNDISTRIBUCIÓN
TÉCNICAS TÉCNICAS DE VENTAS DE VENTAS TÉCNICAS TÉCNICAS
DE VENTAS DE VENTAS
SISTEMAS DE SISTEMAS DE DISTRIBUCIÓN Y DISTRIBUCIÓN Y PROMOCIÓN PROMOCIÓN
SISTEMAS DE SISTEMAS DE DISTRIBUCIÓN Y DISTRIBUCIÓN Y PROMOCIÓN PROMOCIÓN
INVESTIGACION INVESTIGACION DE MERCADOS DE MERCADOS INVESTIGACION INVESTIGACION DE MERCADOS DE MERCADOS PUBLICIDADPUBLICIDADPUBLICIDADPUBLICIDAD
Objetivo Básico
GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES
Carlos Mario Morales C ©2014
Objetivos Complementarios
Herramientas
OBTENER LA MAYOR CANTIDAD DE UNIDADES AL MENOR OBTENER LA MAYOR CANTIDAD DE UNIDADES AL MENOR COSTO Y MEJOR CALIDAD (PRODUCTIVIDAD)COSTO Y MEJOR CALIDAD (PRODUCTIVIDAD)
OBTENER LA MAYOR CANTIDAD DE UNIDADES AL MENOR OBTENER LA MAYOR CANTIDAD DE UNIDADES AL MENOR COSTO Y MEJOR CALIDAD (PRODUCTIVIDAD)COSTO Y MEJOR CALIDAD (PRODUCTIVIDAD)
NIVEL DE NIVEL DE EFICIENCIA DE EFICIENCIA DE LAS PERSONAS LAS PERSONAS
NIVEL DE NIVEL DE EFICIENCIA DE EFICIENCIA DE LAS PERSONAS LAS PERSONAS
NIVEL DE NIVEL DE EFICIENCIA DE EFICIENCIA DE LAS MAQUINASLAS MAQUINAS
NIVEL DE NIVEL DE EFICIENCIA DE EFICIENCIA DE LAS MAQUINASLAS MAQUINAS
NIVELES MINIMOS NIVELES MINIMOS DE DESPERDICIODE DESPERDICIO
NIVELES MINIMOS NIVELES MINIMOS DE DESPERDICIODE DESPERDICIO
ESTUDIOS DE ESTUDIOS DE TIEMPOS Y TIEMPOS Y
MOVIMIENTOS MOVIMIENTOS
ESTUDIOS DE ESTUDIOS DE TIEMPOS Y TIEMPOS Y
MOVIMIENTOS MOVIMIENTOS
PROGRAMACIÓN PROGRAMACIÓN LINEALLINEAL
PROGRAMACIÓN PROGRAMACIÓN LINEALLINEAL ESTADISTICA ESTADISTICA ESTADISTICA ESTADISTICA DISEÑODISEÑODISEÑODISEÑO
Objetivo Básico
GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES
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Objetivos Complementarios
Herramientas
SATISFACCIÓN DE LAS NECESIDADES DE LOS TRABAJADORES SATISFACCIÓN DE LAS NECESIDADES DE LOS TRABAJADORES SATISFACCIÓN DE LAS NECESIDADES DE LOS TRABAJADORES SATISFACCIÓN DE LAS NECESIDADES DE LOS TRABAJADORES
CAPACITACIÓNCAPACITACIÓNCAPACITACIÓNCAPACITACIÓN RECREACIÓNRECREACIÓNRECREACIÓNRECREACIÓN BIENESTAR SOCIALBIENESTAR SOCIALBIENESTAR SOCIALBIENESTAR SOCIAL
TECNICAS DE TECNICAS DE MOTIVACIÓNMOTIVACIÓNTECNICAS DE TECNICAS DE MOTIVACIÓNMOTIVACIÓN
ESTUDIOS DE ESTUDIOS DE SALARIOSSALARIOS
ESTUDIOS DE ESTUDIOS DE SALARIOSSALARIOS
ANALISIS ANALISIS TRANSACCIONAL TRANSACCIONAL
ANALISIS ANALISIS TRANSACCIONAL TRANSACCIONAL
CIRCULOS CIRCULOS DE CALIDADDE CALIDADCIRCULOS CIRCULOS
DE CALIDADDE CALIDAD
Objetivo Básico
GRUPO DE INTERES: TRABAJADORES GRUPO DE INTERES: TRABAJADORES
Carlos Mario Morales C ©2014
Carlos Mario Morales C ©2014
Carlos Mario Morales C ©2014
Carlos Mario Morales C ©2014
¿Cómo se puede determinar si un accionista esta
incrementando su riqueza?
“El valor de la acción en el mercado dará la
repuesta; si el valor de esta aumenta entonces también lo hace su riqueza”
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Ejemplo: Una empresa cuya utilidad neta del año fue de $700 millones, de
los cuales a los accionistas se les repartieron dividendos por $300
millones. El número de acciones en el mercado es de 1 millón y el valor de
cada acción al inicio del periodo era de $1.500
¿Cuál debió ser el mínimo incremento del valor de la acción en bolsa al final del periodo, para poder
afirmar que hubo valor agregado”
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Un accionista no solamente espera dividendos sino también la valorización de sus acciones; aspectos que a su vez están
relacionados con dos variables trascendentales de la empresa:
Flujo de Caja y Rentabilidad
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La rentabilidad que un accionista espera obtener
de una inversión en acciones sirve de base para fijar el precio que
estaría dispuesto a pagar por la acción
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¿Cómo puede el propietario de una empresa/proyecto
que no cotiza en bolsa saber si se esta cumpliendo con el Objetivo Básico Financiero?
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Un negocio produce una utilidad neta de $912.000 millones mensuales; si el interés de captación del mercado es 0,8% mensual. La valoración que el propietario hará de su empresa es $114´000.000
millones
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Para el propietario…
¿Son indiferentes las dos alternativas: vender o continuar
con el negocio?
Un posible comprador…
¿Estaría dispuesto a invertir $114´000.000 millones, para obtener un rendimiento del 0,8% o exigirá una
mayor rentabilidad?
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Financieros
Operativos
Mercado
Gerenciales
RIESGOS
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Existe una relación entre la rentabilidad y el riesgorentabilidad y el riesgo; mientras
mayor sea el riesgo percibido por el inversionista mayor será la
rentabilidad que este esperará de su inversión
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Factores le permiten al inversionista evaluar el RIESGO
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Una empresa/proyecto se puede considerar como buen negocio y por lo tanto afirmarse que esta cumpliendo su Objetivo Básico Financiero si genera un Flujo de Caja que le permita:
11
22
33
44
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“Son los recursos financieros que una empresa requiere para realizar sus
operaciones por el tiempo que transcurre entre el inicio de operaciones hasta el
momento recibir el efectivo por concepto de ventas”
La administración del Capital de Trabajo, es una función que compete estrictamente al administrador financiero, aun cuando cada uno de sus componentes estén manejados
por otros ejecutivos de la organización, como es el caso de la cartera, los
inventarios y el manejo de las cuentas por pagar a proveedores
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Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO)
Se calcula como la suma de:Cuentas por CobrarInventarios Efectivo (aproximadamente igual a 0)
Menos Cuentas por Pagar
KTNOKTNOKTNOKTNO C x CC x CC x CC x C InventariosInventariosInventariosInventarios C x PC x PC x PC x P
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“Tiene que ver con la reposición de los activos
existentes, y nuevas inversiones para el crecimiento
de la empresa”
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“Es el pago (servicio a la deuda) que deben realizarse a las entidades financieras,
proveedores, entre otros, como consecuencia de prestamos de dinero o
créditos hechos para financiar la compra de activos o el capital de trabajo”
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“Son los rendimientos monetarios que espera
el inversionista por apostar a una iniciativa”
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Es el dinero que queda de la operación para cubrir las obligaciones con los acreedores financieros y las utilidades que esperan los inversionistas. A los acreedores financieros se les atiende con el servicio a la deuda (capital más intereses) y a los propietarios con la suma restante, con lo cual ellos toman decisiones: repartir dividendos, o reservar.
ACTIVOSACTIVOS
Flujo de Caja Libre FCL
Utilidad Operativa
ACTIVOSACTIVOS
Flujo de Caja Libre FCL
Utilidad Operativa
PASIVOS PASIVOS Acreedores Financieros
Servicio a la deuda
PASIVOS PASIVOS Acreedores Financieros
Servicio a la deuda
PATRIMONIOPATRIMONIO Accionistas
Utilidad Neta
PATRIMONIOPATRIMONIO Accionistas
Utilidad Neta
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FLUJO DE CAJA LIBRE FLUJO DE CAJA LIBRE + Ventas
- Costo de ventas, Gastos de administración y Ventas
= EBITDA= EBITDA
- Depreciaciones y Amortizaciones
= UTILIDAD OPERATIVA= UTILIDAD OPERATIVA
- Intereses
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
- Impuestos
= UTILIDAD NETA= UTILIDAD NETA
+ Depreciaciones y Amortizaciones
+ Intereses
= FLUJO DE CAJA BRUTO= FLUJO DE CAJA BRUTO
- INCREMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO- INCREMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO
- INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS POR REPOSICIÓN- INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS POR REPOSICIÓN
= FLUJO DE CAJA LIBRE = FLUJO DE CAJA LIBRE
- SERVICIO A LA DEUDA - SERVICIO A LA DEUDA
= FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS = FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS
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Generación de ProyectosDemanda de Fondos
El administrador financiero debe al momento de
generarse la demanda de fondos determinar cuales son las que le generan valor a la
empresa
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El Éxito de la Empresa Éxito de la Empresa depende de que todas las áreas funcionales alcancen los objetivos
básicos; por lo cual para cada una de ellas se deben toman decisiones apoyadas en una serie
de herramientas y técnicas propias de cada área
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Más que un cargo se debe entender como una mentalidad, una actitud, en el sentido de que todos aquellos que con sus decisiones afectan las finanzas
del negocio, deberán tomarlas teniendo en cuenta la repercusión financiera que dichas decisiones tendrán
para la empresa
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Factibilidad Económicaversus
Factibilidad Financiera
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Factibilidad Económica Resultado de analizar la decisión de
inversión independiente del dueño del proyecto; se enfatiza únicamente en los recursos comprometidos en la empresa, excluyendo el origen de
estos
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Factibilidad Financiera Resultado de analizar si la inversión, obtendrá la
rentabilidad esperada por los inversionistas
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Proyecto de Inversión Oportunidad de efectuar desembolsos de dinero con las
expectativas de obtener retornos o flujos de efectivo (rendimientos), en condiciones de riesgo
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Actividades del Gerente Financiero:
Canaliza las actividades de las realizaciones de las demás áreas hacia la obtención del Objetivo Financiero
Lidera el diseño de la estrategia empresarial
Ejerce liderazgo en el desarrollo de la estrategia empresarial
Tiene la responsabilidad en el aseguramiento de la efectiva y eficiente administración de los recursos financieros
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Aparte de las contradicciones con las demás áreas funcionales, el Gerente Financiero debe dilucidar otro dilema:
LIQUIDEZ o RENTABILIDADLIQUIDEZ o RENTABILIDAD; o ambas cosas a la vez.
Una empresa puede ser rentable y quebrarse por falta de liquidez y
viceversa. El gerente financiero debe procurar estos dos objetivos
simultáneamente
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Se calcula como el Costo Promedio ponderado de las diferentes fuentes de financiación que utiliza la empresa para
financiar sus activos
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