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FINANZA AZIENDALE
Prof. Giorgio Bertinetti
Presentazione del corso e introduzione alla Finanza Aziendale
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SCOPO DELLA LEZIONE
• Illustrare le modalità di svolgimento del corso e quelle di esame
• fissare i principi fondamentali della materia, che verranno sviluppati nel corso
Riferimenti bibliografici TESTO DI RIFERIMENTO: Ross S., Hiller D., Westerfield R., Jaffe J., Jordan B.,
Finanza aziendale, McGraw-Hill, 2011 (Capp. 1, 3, 4, 5, 6, 7, 10, 12, 15)
TESTO ALTERNATIVO: Brealey R.A., Myers S.C., Allen F., Sandri S., Principi di
Finanza Aziendale, McGraw-Hill , 6^ ed., 2011 (Capp. 1, 2, 3, 4, 5, 7, 8, 11).
LETTURA INTEGRATIVA: Bertinetti G., Finanza Aziendale Applicata. Strumenti per
l’analisi e la gestione finanziaria applicati ad un’impresa industriale, Giappichelli, 2000. 4
Modalità d’esame
Lezione 1: Presentazione del corso e introduzione alla Finanza
Aziendale
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Esame scritto, composto di 3 parti: – 10 domande a risposta multipla – 1 domanda aperta – 1 esercizio
Durata: 60’
Le modalità di svolgimento del corso e quelle di esame
• Le lezioni combinano l’illustrazione dei principi fondamentali della materia con la loro applicazione pratica – riferimento prevalente alla tipica impresa italiana: non
grande e non quotata – Esercizi didattici e riferimento a casi reali
Cos’è la finanza aziendale Governo delle risorse di capitale dell’azienda, attuato regolando tutti i movimenti di acquisizione e di impiego di mezzi finanziari
IN ALTRI TERMINI si occupa di tutto ciò che riguarda il fattore produttivo denaro
Poiché ogni accadimento aziendale produce effetti monetari, la finanza taglia trasversalmente tutte le funzioni aziendali in qualunque tipo di azienda.
L’oggetto di attenzione
Finanza aziendale = fattore produttivo DENARO
Flussi di cassa in entrata ed in uscita
Benchmark
Equilibrio tecnico (vincolo di tesoreria)
Abbiamo il denaro sufficiente per…
Giudizi di merito (vincolo di convenienza)
Ci conviene utilizzare il denaro per….
La chiave di lettura CORPORATE FINANCE CIRCUIT
Mercato dei capitali C.I.N.
al lavoro
Impieghi alternativi
Debiti
finanziari
Mezzi
propri INVESTIMENTO REMUNERAZIONE
PASSIVO-FONTI
Diritti contingenti
ATTIVO-IMPIEGHI
Attese
I principi fondamentali della Finanza aziendale
• Si occupa di flussi di cassa e non di flussi di reddito – rileva il momento in cui si verificano le entrate e le
uscite di cassa e non quello in cui la contabilità prende in considerazione gli accadimenti aziendali
la prima parte del corso si concentra proprio sull’individuazione dei flussi e delle loro determinanti
I principi fondamentali della Finanza aziendale (segue)
• Si concentra sul futuro più che sullo storico – rilevano i flussi di cassa futuri, in quanto da essi
dipende la fattibilità dei piani e dei programmi aziendali
– il passato rileva in quanto le scelte effettuate producono effetti anche in futuro e quindi influenzano i flussi di cassa futuri
la conoscenza del passato agevola la realizzazione di previsioni per il futuro
I principi fondamentali della Finanza aziendale (segue)
• Si preoccupa di rendere omogenei tali flussi indipendentemente da: – il momento in cui hanno manifestazione (1 Euro oggi
è diverso da 1 Euro domani) – il rischio cui essi sono soggetti (un Euro da ricevere
da una persona fidata è diverso da un Euro da ricevere da un malfattore)
soltanto in tal modo si possono effettuare
corrette misure di convenienza
Struttura dell’azienda
Società di capitali
Responsabilità limitata
Tassazione aziendale sui profitti
+
Tassazione personale sui dividendi
Responsabilità illimitata
Tassazione personale sui profitti
Impresa individuale
Partnership
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Terminologia ricorrente in finanza: attività reali; attività finanziarie (securities); mercato finanziario e dei capitali; decisioni d’investimento (capital budgeting); decisioni di finanziamento.
Ruolo del manager finanziario
1. finanziamento (per le imprese) 2. liquidità (per gli investitori) 3. risk management 4. collettore di informazioni
Funzione dei mercati finanziari
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Proprietà vs. controllo Differenza nelle
informazioni
Prezzo e rendimento delle azioni Emissione di azioni e altri titoli Dividendi Attività finanziaria
Obiettivi differenti
Dirigenza vs. azionisti Dirigenza di vertice vs. dirigenza operativa Azionisti vs. banche ed altri finanziatori
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