共同基金投資入門田克杰 tom.kc.tien@jfam.c

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怡 富何謂共同基金

• 匯集許多小錢湊成大錢，交給專人或專業機構操作管理以獲取利潤的一種集資式的投資工具。

怡 富投資共同基金的好處

• 金額可大可小，儲蓄投資均宜• 分散投資，降低風險• 專業管理，提高收益• 手續簡便，降低成本• 省時省力，買賣容易• 資產轉移，合法節稅

怡 富共同基金的組成

基金管理公司 會計師

投資人

信託保管銀行

經紀商

查核報告投資款項

提付證券或收付款項

提供相關資料

監督投資 查核財務報告

寄發受益憑證申購指示

怡 富共同基金的分類

• 國內基金及海外基金• 封閉式及開放式• 依投資標的物區分• 依投資地區區分• 依投資策略來區分

怡 富國內基金及海外基金

• 國內基金：依據國內證管會規定在國內註冊登記成立的共同基金。

• 海外基金：依據外國證券法規在國外註冊登記成立的共同基金

怡 富封閉式基金與開放式基金類別

項目封閉式 開放式

發行持份單位數 固定不變 每天可變動

變現方式 在證交所上市，投資人委託經紀商買賣成交後，第三天收到現金或支票

直接向經理公司申請買回，三至五天後收到現金或支票

發行後買賣費用 買入手續費 0.1425%

賣出手續費 0.1425%

證交稅 0.1%

視各別基金公司規定而有不同

買賣價格 由市場決定，價格可能產生溢價或折價，一天的價格將按市場的波動而有變動

直接按基金的淨值交易，每天只有一個基金淨值

怡 富依投資標的物區分

• 股票型基金

• 債券型基金

• 商品基金

• 其他

怡 富依 投 資 地 區 區 分

•單一市場基金

•區域型基金

•全球型基金

怡 富依投資策略來區分

• 收益型基金

• 成長型基金

• 平衡型基金

怡 富基金的相關費用

• 申購手續費：在申購基金時所發生之費用• 贖回手續費：指投資人將持有單位變現時所支付的費用• 管理費用：或稱經理費用，主要是給付予基金經理公司，

作為投資、營運和管理之用，直接由基金資產扣除。• 保管費用：付給負責保管、處分基金資產的保管機構的費

用，直接由基金資產扣除。• 其它費用：證券交易手續費用、律師費用 ...... 等。

怡 富投資共同基金的策略

• 低買高賣，適時進出法

• 定期定額，平均成本法

• 專業協助，長期投資法

怡 富『定期定額投資計劃』 與銀行存款效果比較

每月投資 3,000元 期望年報酬率

投資年限 投資金額 3.5%(活儲) 6.5%(定存) 18%(共同基金)

5年 180,000 196,398 212,022 288,644

10年 360,000 430,298 505,209 993,865

15年 540,000 708,858 910,634 2,716,874

20年 720,000 1,040,608 1,471,263 6,926,563

30年 1,080,000 1,906,238 3,318,534 42,340,756

怡 富怡富定期定額投資計劃的優點

• 不必為進場時機煩惱

• 投資成本低 不必一次拿出大筆資金

• 種類多可自由選擇

• 平均成本 分攤風險

怡 富何謂平均成本法• 『平均成本法』是指在固

定的時間，以固定的金額，投資在指定的投資標的上。

• 進場點分散使同樣的金額在指數低檔時可以買到較多的單位數；反之，在指數高檔時買進單位數自動減少，符合『逢低多買，逢高少買』的穩健投資精神，長期下來，成本及風險自然攤低。

次數 投資金額單位價格單位數1 3000 10 300

2 3000 15 200

3 3000 16 187.5

4 3000 10 300

5 3000 8 375

6 3000 5 600

7 3000 12 250

總計 21000 2213

平均成本： 21,000 / 2213 = 9.49平均價格： (10+15+16+10+8+5+12) / 7 = 10.85

怡 富定期定額投資計劃在股市

多空所發揮的效益多頭市場(股票上漲時) 空頭市場(股票下跌時)

定時投資金額 單位價格 購得單位數 單位價格 購得單位數$3,000 $10 300 $10 300

$3,000 $12 250 $8 375

$3,000 $15 200 $7.5 400

$3,000 $15 200 $6 500

$3,000 $20 150 $5 600

合計$15,000 1,100 2,175

平均單位成本 $13.636($15,000÷ 1100) $6.90 (15,000÷ 2175)

平均市價 $14.40($10+$12+$15+$15+$20÷ 5)

$7.3($10+$8+$7.5+$6+$5÷ 5)

怡 富選擇共同基金五大主張主張一：選擇一家乾淨，專業的基金公司 傑出基金經理人 － 1998 怡富台灣增長基金 -侯明甫 － 1999 怡富新興科技基金 -李麗倪 － 2000 怡富新興科技基金 -李麗倪　　　 怡富東方科技基金 -吳淑婷

怡 富選擇共同基金五大主張主張二：選擇一家跨國研究能力強的基金公司

在全球 42個國家有73個辦公處，擁有超過8,000名員工，管理1,100億美元以上資產

蒙特利

多倫多

溫哥華

紐約

巴爾的摩

千里達

約翰尼斯堡

加彭Harare

Accra

馬德里

喀拉蚩

孟買

Selangor

可倫坡新加坡雅加達

伯斯

墨爾本坎培拉Orange

基督城

威靈頓

奧克蘭雪梨

Bundell布里斯班

Buderim

可倫坡曼谷馬尼拉台北神戶日本

漢城上海北京

深圳香港拉海爾

莫斯科

巴林

布拉格米蘭蘇黎士法蘭克福日內瓦盧森堡

人島Jersey倫敦巴黎

怡 富

選擇共同基金五大主張主張三：選擇一家產品線廣的基金公司

• 不易錯失潛力市場• 可作有效資產分散• 可獲得廣泛的投資資訊• 客觀的建議

怡 富選擇共同基金五大主張主張四：選擇一家重視服務的基金公司

•客戶服務中心陣容• 24 小時投資現值查詢• 24 小時語音／傳真投資資訊查詢•網路服務•專屬會員服務•電腦理財健診

怡 富選擇共同基金五大主張主張五：選擇一家績效穩健的基金公司

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怡富東方科技基金

南韓電子股指數新加坡電子股指數

日本電子股指數

--- 基金組合之建構與調整 ---

怡 富一、投資組合構建的程序1. 確認：投資期間，投資報酬率目標、損失忍受

能力2. 投資標的篩選： ﹝1﹞了解不同基金屬性 ﹝2﹞分析基金績效來源3. 建立投資組合： ﹝1﹞要有幾種產品：股票、債券、其他 ﹝2﹞要與幾家公司往來4. 定期檢視投資組合： ﹝1﹞績效是否如預期 ﹝2﹞大環境是否如預期

怡 富

投資決策

•人：看誰在說話•事：發生什麼事•時：時序的考量•地：相對高低點•物：投資標的選擇

二、投資策略的構面

怡 富三、投資策略的選擇• 基本價值的取向 (Value Investing)

• 在產業間做轉換投資 (Rotational)

• 和市場趨勢反向操作 (Contrary Investin

g)

• 著重高成長類股 (High-growth Oriente

d)

• 捕捉市場買賣時機 (Market Timing)

怡 富四、投資風險的管理

• 匯兌的風險 -- 視投資組合屬性• 政策的風險 --金融政策及主管機構政策取向

• 市場的風險 --主要考慮流動性及效率性

• 資訊的風險 --主要因素為可靠性和及時性

• 交易的風險—仰賴良好的流程控制

怡 富五、實例說明1. 國際基金組合

:Risk/Return matrix

MSCI JPMGBI 20/80 30/70 40/60 50/50 60/40 70/30 80/20

1992 -2.97% 9.67% 6.76% 5.58% 4.41% 3.23% 2.06% 0.88% -0.30%

1993 29.25% 14.51% 16.35% 17.72% 19.09% 20.46% 21.83% 23.21% 24.58%

1994 -1.75% -3.53% -2.84% -2.68% -2.51% -2.35% -2.18% -2.01% -1.85%

1995 20.61% 17.10% 16.66% 16.99% 17.32% 17.65% 17.97% 18.30% 18.63%

1996 15.25% 7.58% 8.59% 9.30% 10.02% 10.73% 11.44% 12.16% 12.87%

1997 42.67% 9.50% 15.12% 18.20% 21.29% 24.37% 27.46% 30.54% 33.63%

1998 15.31% 10.06% 10.44% 10.93% 11.42% 11.91% 12.40% 12.88% 13.37%

1999 24.75% -1.20% 3.82% 6.24% 8.65% 11.06% 13.48% 15.89% 18.30%

2000 -6.92% 8.26% 4.97% 3.56% 2.15% 0.74% -0.68% -2.09% -3.50%

2001 -9.53% 5.24% 2.24% 0.86% -0.51% -1.88% -3.25% -4.63% -6.00%

Annualized Return 11.46% 7.55% 8.04% 8.45% 8.85% 9.23% 9.59% 9.93% 10.25%

Standard Deviation 16.51% 5.99% 6.17% 6.92% 7.87% 8.96% 10.15% 11.39% 12.68%

Return/Risk 0.69 1.26 1.30 1.22 1.12 1.03 0.94 0.87 0.81

Assumption: only 93% holdings, with 7% cash position in TWD subjected to 1.6% return

怡 富 一般來說期望報酬越高，風險值越大。

• 怡富的產品線遍及各種報酬/風險組合的產品，滿足各種投資的需求。

怡富基金的預期投資報酬與風險程度

風險程度

預期投資報酬

低 高

高中小基金

全球龍揚基金

價值成長基金

新興日本基金

平衡基金

c:積極型A: 保守型

怡富基金台灣增長基金

東方科技基金

亞洲基金

第一債券基金台灣債券基金

新興科技基金

大歐洲基金

全球通網基金

B: 穩健型

新美國基金

2. 怡富目前的做法 :

怡 富投資組合 -同時持有不同的投資商品，可得到較適的報酬 /風險的投資組合。

保守型的投資人 積極型的投資人

增加低風險 / 穩健報酬

的商品

增加高報酬 /較高風險

的商品

怡 富建立投資組合 -您需要專業的投資建

議

• 由於各項投資商品，因市場因素、景氣循環的變動、甚至於利率、匯率等資金面的因素，而使得預期投資報酬率與風險值，會有部份的變動，因此有效的建構良好的投資組合，您還是要定期 (最少每年 )的重新檢視投資組合，並取得最新的專業建議。

風險承受度，是否因收入 /支出的狀況， 及投資目標的變動而有所改變？

需要改變 - 依新的屬性調整

無需改變 - 依基本面變化調整

最適投資組合

怡 富怡富會依據市場的景氣變化 ,隨時更新投資建議

國內 建議基金 投資比重 (%) 海外 

建議基金 投資比重 (%)

股票基金 70%

台灣增長 15 股票基金 70%

太平洋證券 30

中小 10 怡富歐洲 5

亞洲 15 美國增長 20

大歐洲 5 怡富環球 15

債券基金 30%

新美國台灣債券

2530 債券基金 30

%國際債券暨貨幣

30

怡富“安心”投資組合 -

怡 富安心組合資產配置建議

股票70%

債券30%

股票 債券

外幣計價30%

台幣計價70%

外幣計價 台幣計價

怡 富安心組合投資建議

( )安心 國內

台灣債券基金30%

大歐洲基金5%

新美國基金25%

亞洲基金15% 中小基金

10%

台灣增長基金15%

( )安心 海外

國際債券暨貨幣30%

怡富歐洲基金5%

0%

怡富太平洋證券30%

( )A怡富環球美元股

15%

(怡富美國增長美) A元 股20%

怡 富

MSCI World指數 & 淨值報酬率走勢圖

-35.00%

-30.00%

-25.00%

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-15.00%

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-5.00%

0.00%

5.00%

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20.00%

90/7/31 90/8/31 90/9/30 90/10/31 90/11/30 90/12/31 91/1/31 91/2/28 91/3/31 91/4/30 91/5/31 91/6/30 91/7/31

( )安心 國內

( )安心 海外

MSCI World指數

怡 富

MSCI World指數 &安心 定期定額報酬率走勢圖

-15.00%

-10.00%

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90/7/31 90/8/31 90/9/30 90/10/31 90/11/30 90/12/31 91/1/31 91/2/28 91/3/31

( )安心 國內

( )安心 海外

MSCI World指數