ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ МИРОВОЙ...
Transcript of ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ МИРОВОЙ...
131
Пространственная Экономика2015. ¹ 4. С. 131—147
УДК 339
ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ
Л.М. Григорьев, А.В. Голяшев, А.А. Лобанова 1
Григорьев Леонид Маркович – кандидат экономических наук, главный советник руководи-теля. Аналитический центр при Правительстве Российской Федерации, пр-т Академика Сахарова, 12, Москва, Россия, 107078. E-mail: [email protected].
Голяшев Александр Валерьевич – кандидат географических наук, начальник отдела мони-торинга перспективных проектов Управления научно-исследовательских работ. Аналити-ческий центр при Правительстве Российской Федерации, пр-т Академика Сахарова, 12, Москва, Россия, 107078. E-mail: [email protected].
Лобанова Анна Андреевна – научный сотрудник отдела мониторинга перспективных про-ектов Управления научно-исследовательских работ. Аналитический центр при Прави-тельстве Российской Федерации, пр-т Академика Сахарова, 12, Москва, Россия, 107078. E-mail: [email protected].
В обзоре представлена динамика мировой экономики, сложившаяся к осени 2015 г. Пока-зано, что мировая конъюнктура остается разнородной по странам и континентам, в целом сохраняется депрессивная обстановка; на глобальном уровне наблюдается новое равнове-сие, которое характеризуется скольжением уровня долгосрочных трендов вниз от уровня 2008–2009 гг. Основной акцент сделан на экономике стран Большого Среднего Восто- ка – арабских стран, Ирана и Турции. Отмечено, что регион характеризуется огромной неравномерностью развития экономик в зависимости от трех ключевых параметров: на-личия добычи нефти; численности населения и темпов его роста; устойчивости социаль-но-политической ситуации. Сделан вывод о том, что серия революций, войн и конфликтов не привела к реальному улучшению жизни и ускорению развития. Мировая экономика, тенденции, цены на нефть, обменный курс, социально-экономические показатели, «арабская весна», страны Большого Среднего Востока.
DOI: 10.14530/se.2015.4.131-147
К концу 2015 г. мировая экономическая конъюнктура остается весьма не-однородной. Ожидания начала полноценного экономического подъема пока не подтвердились, в целом сохранилась депрессивная обстановка. Полно-ценный экономический подъем, который ожидался после «Великой рецес-сии» 2008–2009 гг., в целом в мировой экономике, так и не развернулся даже
© Григорьев Л.М., Голяшев А.В., Лобанова А.А., 2015Обзор подготовлен авторами на основе материалов, представленных в работе [1].
132
Л.М. Григорьев, А.В. Голяшев, А.А. ЛобановаПЭ№ 4 2015
спустя 6 лет после формального выхода из рецессии. Особую тревогу вы-зывает понижающаяся динамика внешней торговли у ряда ведущих стран.
Общая картина мировой экономической динамики складывается, конеч-но, из мозаики, которой является экономическая конъюнктура основных экономических регионов или субглобальных экономических блоков. Одним из таких блоков является экономика стран Большого Среднего Востока – арабских стран, Ирана и Турции. В данном обзоре не ставится задача глубо-кого анализа движущих сил экономического роста, природы провалов в раз-витии и тенденций социального развития арабского мира, Ирана и Турции. Задача авторов – показать сложную ситуацию в этом важном регионе мира, который характеризуется огромной неравномерностью в развитии соседей. Эта неравномерность доминируется тремя ключевыми параметрами: нали-чием добычи нефти, численностью населения и темпами его роста, устой-чивостью социально-политической ситуации.
Разумеется, страны-экспортеры нефти имеют более высокие доходы (особенно четыре королевства Персидского залива), но зато и волатиль-ность их доходов существенно выше в зависимости от изменения мировых цен на нефть. Экономический рост в большинстве стран региона едва доста-точен, чтобы обеспечивать растущее население. Слишком медленный рост экономики региона сопровождается быстрым увеличением населения, что порождает бедность и нестабильность. Соответственно, улучшение уровня и качества жизни целиком зависит от возможностей увеличения темпов раз-вития в экономике.
Конечно, экономический рост зависит не только от внутренней и внеш-ней экономической конъюнктуры, но и от состояния и характера институтов. Авторитарные режимы, коррупция, слабость демократических институтов также подрывают основы экономического роста и социально-политическую устойчивость режимов ряда стран региона.
ГЛОБАЛЬНАЯ КОНЪЮНКТУРА
Вместо начала новой волны экономического подъема после шести лет депрессивной конъюнктуры в ЕС, перемежавшейся последующими шока-ми Великой рецессии в 2008–2009 гг. и острого долгового кризиса, мировая экономическая ситуация в 2014–2015 гг. опять дает основания для тревож-ных ожиданий. По сути дела, на глобальном уровне наблюдается новое рав-новесие, которое характеризуется скольжением уровня долгосрочных трен-дов вниз от уровня 2008–2009 гг. Значение основных показателей оказались примерно на 1–2 п. п. ниже, чем до рецессии 2008–2009 гг. (рис. 1). При этом конъюнктура ключевых для мирового экономического роста национальных
133
ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ ПЭ№ 4 2015
экономик, по всей видимости, происходит по «умеренно расходящимся» траекториям. Если в США наблюдается рост экономики, а в Европейском союзе начинается слабый подъем экономики, то в Китае экономический рост замедляется, а Россия и Бразилия столкнулись с серьезным экономи-ческим спадом. Во всяком случае, есть все основания утверждать, что мас-штабный мировой подъем 1990–2008 гг. остался в прошлом.
Рис. 1. Квартальная динамика ВВП ведущих стран мира в годовом выражении, 2007–2015 гг.Источники: [3; 8]. Промышленное производство также замедляется, несмотря на низкий
уровень нефтяных цен. В группе стран с растущей экономикой во второй половине 2015 г. темпы прироста начали снижаться (рис. 2). В сентябре темп прироста промышленного производства сократился в США до 0,7% по сравнению с 1,4% в августе, в Германии – до 0,2% по сравнению с 2,9%
Рис. 1. Квартальная динамика ВВП ведущих стран мира в годовом выражении, 2007–2015
гг. Источник — Thomson Reuters Datastream http://thomsonreuters.com/ , ФСГС www.gks.ru
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Прирост
ВВП
, г/г,
%
США ЕС-28 Великобритания Германия Япония
Последствияаварии на АЭС "Фукусима-1"
Последствия повышения налога с продаж (см. раздел
"Розничная торговля")
-10-8-6-4-202468
10121416
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Прирост
ВВП
, г/г,
%
Китай Бразилия Россия Индия ЮАР
Рис. 1. Квартальная динамика ВВП ведущих стран мира в годовом выражении, 2007–2015
гг. Источник — Thomson Reuters Datastream http://thomsonreuters.com/ , ФСГС www.gks.ru
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Прирост
ВВП
, г/г,
%
США ЕС-28 Великобритания Германия Япония
Последствияаварии на АЭС "Фукусима-1"
Последствия повышения налога с продаж (см. раздел
"Розничная торговля")
-10-8-6-4-202468
10121416
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Прирост
ВВП
, г/г,
%
Китай Бразилия Россия Индия ЮАР
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Рис. 1. Квартальная динамика ВВП ведущих стран мира в годовом выражении, 2007–2015
гг. Источник — Thomson Reuters Datastream http://thomsonreuters.com/ , ФСГС www.gks.ru
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Прирост
ВВП
, г/г,
%
США ЕС-28 Великобритания Германия Япония
Последствияаварии на АЭС "Фукусима-1"
Последствия повышения налога с продаж (см. раздел
"Розничная торговля")
-10-8-6-4-202468
10121416
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Прирост
ВВП
, г/г,
%
Китай Бразилия Россия Индия ЮАР
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Рис. 1. Квартальная динамика ВВП ведущих стран мира в годовом выражении, 2007–2015
гг. Источник — Thomson Reuters Datastream http://thomsonreuters.com/ , ФСГС www.gks.ru
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Прирост
ВВП
, г/г,
%
США ЕС-28 Великобритания Германия Япония
Последствияаварии на АЭС "Фукусима-1"
Последствия повышения налога с продаж (см. раздел
"Розничная торговля")
-10-8-6-4-202468
10121416
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Прирост
ВВП
, г/г,
%
Китай Бразилия Россия Индия ЮАР
134
Л.М. Григорьев, А.В. Голяшев, А.А. ЛобановаПЭ№ 4 2015
в августе. Китайская промышленность продемонстрировала минимальный за долгое время прирост в 5,7% после 6,1% в августе. Это свидетельству-ет о наличии более фундаментальных причин нестабильности экономиче-ского роста в промышленности, чем сезонные факторы, так как именно в сентябре следовало ожидать более выраженной динамики, чем в августе. В российской экономике, напротив, сентябрьские показатели свидетельству-ют о появлении фундаментальных положительных факторов, замедляющих падение. Промышленный спад в годовом измерении сократился до –3,6%, возможно, опираясь на рост в импортозамещающих отраслях, в первую оче-редь в оборонном комплексе и пищевой промышленности.
Рис. 2. Ежемесячная динамика промышленного производства ведущих стран мира в годовом выражении, 2013–2015 гг.
Источник: [8].
Рис. 2. Помесячная динамика промышленного производства ведущих стран мира в годовом выражении, 2013–2015 гг.
Источник — Thomson Reuters Datastream
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, %, г
/г
США Япония Германия Франция Великобритания
-12-10
-8-6-4-202468
1012
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, %, г
/г
Китай Россия Бразилия Индия ЮАР
Рис. 2. Помесячная динамика промышленного производства ведущих стран мира в годовом выражении, 2013–2015 гг.
Источник — Thomson Reuters Datastream
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, %, г
/г
США Япония Германия Франция Великобритания
-12-10
-8-6-4-202468
1012
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, %, г
/г
Китай Россия Бразилия Индия ЮАР
2013 2014 2015
Рис. 2. Помесячная динамика промышленного производства ведущих стран мира в годовом выражении, 2013–2015 гг.
Источник — Thomson Reuters Datastream
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, %, г
/г
США Япония Германия Франция Великобритания
-12-10
-8-6-4-202468
1012
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, %, г
/г
Китай Россия Бразилия Индия ЮАР
Рис. 2. Помесячная динамика промышленного производства ведущих стран мира в годовом выражении, 2013–2015 гг.
Источник — Thomson Reuters Datastream
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, %, г
/г
США Япония Германия Франция Великобритания
-12-10
-8-6-4-202468
1012
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, %, г
/г
Китай Россия Бразилия Индия ЮАР2013 2014 2015
135
ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ ПЭ№ 4 2015
Тем не менее проблематично утверждать, насколько динамика в этих отраслях сможет компенсировать негативные последствия тотального со-кращения внешнего и внутреннего спроса, сокращение инвестиционной ак-тивности, сжатие государственного и гражданского рынка, влияние дорогих денег и прочие отрицательные тенденции. Промышленное производство в Бразилии продолжает находиться в глубоком кризисе, падение постепенно набирает обороты: –10,5% после –9,5% в августе.
Весьма противоречивое влияние на глобальный экономический рост оказывает динамика цен на нефть, которые традиционно являются одним из ключевых параметров роста. Общее снижение равновесного уровня цен с 2014 г. должно было благотворно сказаться на ситуации в нефте-импортирующих экономиках, особенно в Китае и Европейском союзе. Этого не произошло, что свидетельствует, очевидно, о нелинейной зави-симости динамики ВВП и нефтяных цен, по крайней мере для диверси-фицированных экономик. Для экспортеров нефти, для которых потери до-ходов от снижения цен не компенсируются или с трудом компенсируются за счет других секторов экономики (Россия, арабские и латиноамерикан-ские страны), зависимость выглядит гораздо проще – падение цен приве-ло к снижению макроэкономических показателей, ухудшению параметров равновесия. Для этих стран продолжающаяся стагнация цен означает се-рьезную проблему. Судя по всему, быстрой коррекции цен в направлении 100 долл./барр. ожидать не приходится. На протяжении осени 2015 г. цены на нефть в мире демонстрируют относительную стабильность на доволь-но низких уровнях. Но если в сентябре цены действительно почти не ме-нялись, то за октябрь – ноябрь размах колебаний достиг 10 долл./барр., причем минимумы были достигнуты в середине ноября, после чего нефть стала плавно корректироваться к уровню 45 долл./барр. В начале декабря бездействие ОПЕК при относительном спаде спроса и избытке предложе-ния нефти на фоне третьей теплой зимы в Европе подряд вызвало падение цен ниже отметки в 40 долл./барр.
Это увеличивает неопределенность и сохраняет серьезные макроэконо-мические риски для большинства нефтеэкспортеров. Некоторое исключение составляют США, для которых стагнация и снижение нефтяных цен влекут не макроэкономические, а отраслевые отрицательные эффекты, провоцируя постепенное сокращение числа нефтяных буровых установок. Только за октябрь – ноябрь 2015 г. их число сократилось на 12% (рис. 3). Но, учитывая диверсифицированный характер экономики США, положительные эффекты от снижения уровня нефтяных цен существенно перевешивают потери от-раслевых рынков углеводородов.
136
Л.М. Григорьев, А.В. Голяшев, А.А. ЛобановаПЭ№ 4 2015
Рис. 3. Динамика бурения в нефтегазовой отрасли США и цены на нефть, 2007–2015 гг.Источники: [4; 8].
Снижение нефтяных цен и укрепление доллара США по отношению к основным мировым валютам, что порождает цепную девальвацию нацио-нальных валют, обусловливает продолжающееся сжатие стоимостного объ-ема мировой торговли у большинства ведущих стран мира (рис. 4). Лидера-ми снижения объемов торговли являются Россия и Бразилия, для которых дополнительным фактором внешнеторговой рецессии является общеэконо-мический спад. Последствия уменьшения стоимостных объемов внешне-торгового оборота различны для стран с положительным и отрицательным торговым балансом. Если для первых существует угроза формирования положительной обратной связи (общеэкономическая рецессия – сжатие торговли – уменьшение положительного внешнеторгового сальдо – сокра-щение ВВП), то для вторых сокращение объема отрицательного торгового сальдо при прочих равных условиях означает рост ВВП. При этом большое
Рис. 3. Динамика бурения в нефтегазовой отрасли США и цены на нефть, 2007–2015 г. Источник — Baker Hughes http://www.bakerhughes.com/, Thomson Reuters Datastream
0
20
40
60
80
100
120
140
160
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
янв
07апр
07ию
л 07
окт
07янв
08апр
08ию
л 08
окт
08янв
09апр
09ию
л 09
окт
09янв
10апр
10ию
л 10
окт
10янв
11апр
11ию
л 11
окт
11янв
12апр
12ию
л 12
окт
12янв
13апр
13ию
л 13
окт
13янв
14апр
14ию
л 14
окт
14янв
15апр
15ию
л 15
окт
15
долл
./барр.
Число
буровых
Число нефтяных буровых Число газовых буровыхЦена нефти WTI (правая ось) Цена нефти Brent (правая ось)
Переломы в тенденциях бурения при цене на WTI 60 долл./барр.
050010001500200025003000350040004500
0
20
40
60
80
100
120
янв
13фев
13
мар
13
апр
13май
13
июн
13ию
л 13
авг 1
3сен
13окт
13ноя
13дек
13янв
14фев
14
мар
14
апр
14май
14
июн
14ию
л 14
авг 1
4сен
14окт
14ноя
14дек
14янв
15фев
15
мар
15
апр
15май
15
июн
15ию
л 15
авг 1
5сен
15окт
15ноя
15дек
15
руб.
/барр.
долл
./барр.
, евро/барр
.
Urals, долл./барр.
Urals, евро/барр.
Urals, руб./барр. (правая ось)
Руб
./бар
р.
2013 2014 2015
Дол
л./б
арр.
, евр
о/ба
рр.
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Рис. 3. Динамика бурения в нефтегазовой отрасли США и цены на нефть, 2007–2015 г. Источник — Baker Hughes http://www.bakerhughes.com/, Thomson Reuters Datastream
0
20
40
60
80
100
120
140
160
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
янв
07апр
07ию
л 07
окт
07янв
08апр
08ию
л 08
окт
08янв
09апр
09ию
л 09
окт
09янв
10апр
10ию
л 10
окт
10янв
11апр
11ию
л 11
окт
11янв
12апр
12ию
л 12
окт
12янв
13апр
13ию
л 13
окт
13янв
14апр
14ию
л 14
окт
14янв
15апр
15ию
л 15
окт
15
долл
./барр.
Число
буровых
Число нефтяных буровых Число газовых буровыхЦена нефти WTI (правая ось) Цена нефти Brent (правая ось)
Переломы в тенденциях бурения при цене на WTI 60 долл./барр.
050010001500200025003000350040004500
0
20
40
60
80
100
120
янв
13фев
13
мар
13
апр
13май
13
июн
13ию
л 13
авг 1
3сен
13окт
13ноя
13дек
13янв
14фев
14
мар
14
апр
14май
14
июн
14ию
л 14
авг 1
4сен
14окт
14ноя
14дек
14янв
15фев
15
мар
15
апр
15май
15
июн
15ию
л 15
авг 1
5сен
15окт
15ноя
15дек
15
руб.
/барр.
долл
./барр.
, евро/барр
.
Urals, долл./барр.
Urals, евро/барр.
Urals, руб./барр. (правая ось)
Дол
л./б
арр.
Рис. 3. Динамика бурения в нефтегазовой отрасли США и цены на нефть, 2007–2015 г. Источник — Baker Hughes http://www.bakerhughes.com/, Thomson Reuters Datastream
0
20
40
60
80
100
120
140
160
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
янв
07апр
07ию
л 07
окт
07янв
08апр
08ию
л 08
окт
08янв
09апр
09ию
л 09
окт
09янв
10апр
10ию
л 10
окт
10янв
11апр
11ию
л 11
окт
11янв
12апр
12ию
л 12
окт
12янв
13апр
13ию
л 13
окт
13янв
14апр
14ию
л 14
окт
14янв
15апр
15ию
л 15
окт
15
долл
./барр.
Число
буровых
Число нефтяных буровых Число газовых буровыхЦена нефти WTI (правая ось) Цена нефти Brent (правая ось)
Переломы в тенденциях бурения при цене на WTI 60 долл./барр.
050010001500200025003000350040004500
0
20
40
60
80
100
120
янв
13фев
13
мар
13
апр
13май
13
июн
13ию
л 13
авг 1
3сен
13окт
13ноя
13дек
13янв
14фев
14
мар
14
апр
14май
14
июн
14ию
л 14
авг 1
4сен
14окт
14ноя
14дек
14янв
15фев
15
мар
15
апр
15май
15
июн
15ию
л 15
авг 1
5сен
15окт
15ноя
15дек
15
руб.
/барр.
долл
./барр.
, евро/барр
.
Urals, долл./барр.
Urals, евро/барр.
Urals, руб./барр. (правая ось)
137
ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ ПЭ№ 4 2015
значение имеет структура торговли. При большой доле импорта углеводоро-дов снижение стоимостных объемов товарооборота в результате снижения цен положительно сказывается на ВВП, так как сокращается отрицательное сальдо торговли или увеличивается положительное сальдо. В данном кон-тексте Россия находится в зоне повышенного риска с точки зрения форми-рования такой обратной связи. Напротив, США, имеющие хронический и большой торговый дефицит, а также Китай и Япония, у которых в стоимости импорта велика доля углеводородов, являются бенефициарами ситуации.
Рис. 4. Ежемесячная динамика экспорта и импорта ведущих стран мира в годовом выражении, 2013–2015 гг., долл. США
Источник: [8].
2013 2014 2015
Рис. 4. Ежемесячная динамика экспорта и импорта ведущих стран мира в годовом выражении, 2013-2015 гг., доллары США Источник — Thomson Reuters Datastream
-45-40-35-30-25-20-15-10-505
1015202530
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, % г/г
США Китай ГерманияЯпония Бразилия Россия
ЭкспортВ феврале 2015 г. прирост экспорта Китая составил 48% г/г – это следствие "низкой базы" февраля 2014 г.
-45-40-35-30-25-20-15-10-505
1015202530
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, % г/г
США Китай ГерманияЯпония Бразилия Россия
Импорт
Рис. 4. Ежемесячная динамика экспорта и импорта ведущих стран мира в годовом выражении, 2013-2015 гг., доллары США Источник — Thomson Reuters Datastream
-45-40-35-30-25-20-15-10-505
1015202530
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, % г/г
США Китай ГерманияЯпония Бразилия Россия
ЭкспортВ феврале 2015 г. прирост экспорта Китая составил 48% г/г – это следствие "низкой базы" февраля 2014 г.
-45-40-35-30-25-20-15-10-505
1015202530
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, % г/г
США Китай ГерманияЯпония Бразилия Россия
Импорт
Рис. 4. Ежемесячная динамика экспорта и импорта ведущих стран мира в годовом выражении, 2013-2015 гг., доллары США Источник — Thomson Reuters Datastream
-45-40-35-30-25-20-15-10-505
1015202530
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, % г/г
США Китай ГерманияЯпония Бразилия Россия
ЭкспортВ феврале 2015 г. прирост экспорта Китая составил 48% г/г – это следствие "низкой базы" февраля 2014 г.
-45-40-35-30-25-20-15-10-505
1015202530
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, % г/г
США Китай ГерманияЯпония Бразилия Россия
Импорт
2013 2014 2015
Рис. 4. Ежемесячная динамика экспорта и импорта ведущих стран мира в годовом выражении, 2013-2015 гг., доллары США Источник — Thomson Reuters Datastream
-45-40-35-30-25-20-15-10-505
1015202530
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, % г/г
США Китай ГерманияЯпония Бразилия Россия
ЭкспортВ феврале 2015 г. прирост экспорта Китая составил 48% г/г – это следствие "низкой базы" февраля 2014 г.
-45-40-35-30-25-20-15-10-505
1015202530
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
, % г/г
США Китай ГерманияЯпония Бразилия Россия
Импорт
При
рост
, %, г
/гП
риро
ст, %
, г/г
138
Л.М. Григорьев, А.В. Голяшев, А.А. ЛобановаПЭ№ 4 2015
Общий тренд на денежных рынках после кризиса 2008 г. – снижение про-центных ставок. В ряде развитых стран, в частности в США и ЕС, возмож-ности дальнейшего снижения уже исчерпаны и обсуждаются перспективы их постепенного повышения (рис. 5). С 2014 г. в стремлении поддержать экономический рост к снижению процентных ставок приступили также в Индии и Китае, в которых они относительно высоки. Так, например, в сен-тябре 2015 г. по сравнению с декабрем 2014 г. процентные ставки в Индии снижены с 8 до 6,75% (на 1,25 п. п.), причем на 0,5 п. п. ставки снижены в сентябре 2015 г. В Китае в октябре 2015 г. по сравнению с декабрем 2014 г. снижение ставок составило также 1,25 п. п. (с 5,6 до 4,35%), в октябре 2015 г. ставки были снижены на 0,25 п. п. Данные по темпам общеэкономического и промышленного роста пока не показывают существенного влияния сни-жения процентных ставок на конъюнктуру.
Рис. 5. Ключевые ставки центральных банков и ставки по 10-летним государственным облигациям ведущих стран мира, 2007–2015 гг.
Источник: [8].
Рис. 5. Ключевые ставки центральных банков и ставки по 10-летним государственным облигациям ведущих стран мира, 2007-2015 гг. Источник — Thomson Reuters Datastream
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ключевы
е ставки
центробанков,
%
США Еврозона Япония БразилияКитай Россия Индия
02468
1012141618
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ставки по
10-летним
гособлигациям
, %
США Еврозона ЯпонияБразилия Китай Россия
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Рис. 5. Ключевые ставки центральных банков и ставки по 10-летним государственным облигациям ведущих стран мира, 2007-2015 гг. Источник — Thomson Reuters Datastream
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ключевы
е ставки
центробанков,
%
США Еврозона Япония БразилияКитай Россия Индия
02468
1012141618
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ставки по
10-летним
гособлигациям
, %
США Еврозона ЯпонияБразилия Китай Россия
Клю
чевы
е ст
авки
цен
троб
анко
в, %
Ста
вки
по 1
0-ле
тним
госо
блиг
ация
м, %
Рис. 5. Ключевые ставки центральных банков и ставки по 10-летним государственным облигациям ведущих стран мира, 2007-2015 гг. Источник — Thomson Reuters Datastream
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ключевы
е ставки
центробанков,
%
США Еврозона Япония БразилияКитай Россия Индия
02468
1012141618
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ставки по
10-летним
гособлигациям
, %
США Еврозона ЯпонияБразилия Китай Россия
Рис. 5. Ключевые ставки центральных банков и ставки по 10-летним государственным облигациям ведущих стран мира, 2007-2015 гг. Источник — Thomson Reuters Datastream
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ключевы
е ставки
центробанков,
%
США Еврозона Япония БразилияКитай Россия Индия
02468
1012141618
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
янв
апр
июл
окт
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ставки по
10-летним
гособлигациям
, %
США Еврозона ЯпонияБразилия Китай Россия
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
139
ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ ПЭ№ 4 2015
В США и ЕС это связано с эффектом ликвидной ловушки – ставки уже настолько низки, что их влияние на рост практически неуловимо. В Индии и Китае воздействие снижения ставок может оказать влияние на темпы роста в перспективе. В России снижение ставки с шокового уровня в 17% годовых (середины декабря 2014 г.) так и достигло уровня, который бы облегчил рост инвестиций.
Следом за снижением процентных ставок как в развитых, так и в разви-вающихся странах, в том числе в России и в Китае, сокращаются доходно-сти государственных облигаций. Исключение составляет Бразилия, где про-должается рост ставок по облигациям, уровень которых приблизился к 16%.
Динамика фондовых индексов по-прежнему подтверждает фундамен-тальный тезис о ее более сильной зависимости от спекулятивных ожиданий, чем от каких-либо фундаментальных причин (рис. 6).
Рис. 6. Биржевые индексы в национальных валютах и динамика акций крупнейших нефтяных компаний мира, 2013–2015 гг.
Источник: [8].
Рис. 6. Биржевые индексы в национальных валютах
и динамика акций крупнейших нефтяных компаний мира, 2013–2015 гг. Источник — Thomson Reuters Datastream
80
100
120
140
160
180
200
220
240
янв
13фев
13
мар
13
апр
13май
13
июн
13ию
л 13
авг 1
3сен
13окт
13ноя
13дек
13янв
14фев
14
мар
14
апр
14май
14
июн
14ию
л 14
авг 1
4сен
14окт
14ноя
14дек
14янв
15фев
15
мар
15
апр
15май
15
июн
15ию
л 15
авг 1
5сен
15окт
15ноя
15дек
15
1 января
201
3 г.
= 10
0
DAX 30 (Германия)S&P 500 (США)TOPIX (Япония)FTSE 100 (Великобритания)SHANGHAI SE (Китай)MICEX (Россия)
40
50
60
70
80
90
100
110
120
60
70
80
90
100
110
120
130
140
янв
13фев
13
мар
13
апр
13май
13
июн
13ию
л 13
авг 1
3сен
13окт
13ноя
13дек
13янв
14фев
14
мар
14
апр
14май
14
июн
14ию
л 14
авг 1
4сен
14окт
14ноя
14дек
14янв
15фев
15
мар
15
апр
15май
15
июн
15ию
л 15
авг 1
5сен
15окт
15ноя
15дек
15
Цена нефти
Bre
nt, долл.
/барр.
Динам
ика акций,
1 января
201
3 г.
= 10
0
Total Royal Dutch Shell BPExxonMobil Chevron Цена Brent (прав. ось)
2013 2014 2015
Рис. 6. Биржевые индексы в национальных валютах
и динамика акций крупнейших нефтяных компаний мира, 2013–2015 гг. Источник — Thomson Reuters Datastream
80
100
120
140
160
180
200
220
240
янв
13фев
13
мар
13
апр
13май
13
июн
13ию
л 13
авг 1
3сен
13окт
13ноя
13дек
13янв
14фев
14
мар
14
апр
14май
14
июн
14ию
л 14
авг 1
4сен
14окт
14ноя
14дек
14янв
15фев
15
мар
15
апр
15май
15
июн
15ию
л 15
авг 1
5сен
15окт
15ноя
15дек
15
1 января
201
3 г.
= 10
0
DAX 30 (Германия)S&P 500 (США)TOPIX (Япония)FTSE 100 (Великобритания)SHANGHAI SE (Китай)MICEX (Россия)
40
50
60
70
80
90
100
110
120
60
70
80
90
100
110
120
130
140
янв
13фев
13
мар
13
апр
13май
13
июн
13ию
л 13
авг 1
3сен
13окт
13ноя
13дек
13янв
14фев
14
мар
14
апр
14май
14
июн
14ию
л 14
авг 1
4сен
14окт
14ноя
14дек
14янв
15фев
15
мар
15
апр
15май
15
июн
15ию
л 15
авг 1
5сен
15окт
15ноя
15дек
15
Цена нефти
Bre
nt, долл.
/барр.
Динам
ика акций,
1 января
201
3 г.
= 10
0
Total Royal Dutch Shell BPExxonMobil Chevron Цена Brent (прав. ось)
2013 2014 2015
Рис. 6. Биржевые индексы в национальных валютах
и динамика акций крупнейших нефтяных компаний мира, 2013–2015 гг. Источник — Thomson Reuters Datastream
80
100
120
140
160
180
200
220
240
янв
13фев
13
мар
13
апр
13май
13
июн
13ию
л 13
авг 1
3сен
13окт
13ноя
13дек
13янв
14фев
14
мар
14
апр
14май
14
июн
14ию
л 14
авг 1
4сен
14окт
14ноя
14дек
14янв
15фев
15
мар
15
апр
15май
15
июн
15ию
л 15
авг 1
5сен
15окт
15ноя
15дек
15
1 января
201
3 г.
= 10
0
DAX 30 (Германия)S&P 500 (США)TOPIX (Япония)FTSE 100 (Великобритания)SHANGHAI SE (Китай)MICEX (Россия)
40
50
60
70
80
90
100
110
120
60
70
80
90
100
110
120
130
140
янв
13фев
13
мар
13
апр
13май
13
июн
13ию
л 13
авг 1
3сен
13окт
13ноя
13дек
13янв
14фев
14
мар
14
апр
14май
14
июн
14ию
л 14
авг 1
4сен
14окт
14ноя
14дек
14янв
15фев
15
мар
15
апр
15май
15
июн
15ию
л 15
авг 1
5сен
15окт
15ноя
15дек
15
Цена нефти
Bre
nt, долл.
/барр.
Динам
ика акций,
1 января
201
3 г.
= 10
0
Total Royal Dutch Shell BPExxonMobil Chevron Цена Brent (прав. ось)
140
Л.М. Григорьев, А.В. Голяшев, А.А. ЛобановаПЭ№ 4 2015
На протяжении лета 2015 г. главным источником мировых биржевых но-востей был Китай, чей фондовый рынок обвалился после более полугода быстрого роста. Индекс Шанхайской фондовой биржи меньше чем за месяц упал на 32%. Резкое снижение, затронувшее и другие биржи мира, в том числе в США, произошло во второй половине августа, несмотря на вполне благополучную общую экономическую конъюнктуру в основных странах с растущей экономикой. Напротив, в сентябре 2015 г., когда конъюнктура ухудшилась, на мировых биржах наблюдалось относительное затишье со слабым негативным трендом, которое сменилось ростом с 30 сентября, а за октябрь – ноябрь многие индексы на ключевых биржах в США, Германии, Японии и Китае серьезно выросли. К концу ноября обновил свой максимум с июня 2008 г. и индекс российской биржи ММВБ.
Продолжается постоянный рост курса американского доллара по отно-шению к основным мировым валютам (рис. 7).
Рис. 7. Обменные курсы, 2013–2015 гг.Источник: [8].
Рис. 7. Обменные курсы, 2013-2015 гг. Источник — Thomson Reuters Datastream
1,05
1,1
1,15
1,2
1,25
1,3
1,35
1,4
20
30
40
50
60
70
80
90
янв
13фев
13
мар
13
апр
13май
13
июн
13ию
л 13
авг 1
3сен
13окт
13ноя
13дек
13янв
14фев
14
мар
14
апр
14май
14
июн
14ию
л 14
авг 1
4сен
14окт
14ноя
14дек
14янв
15фев
15
мар
15
апр
15май
15
июн
15ию
л 15
авг 1
5сен
15окт
15ноя
15дек
15
долл
./евро
рублей
за единицу валю
ты
руб./долл. руб./евро долл./евро
2013 2014 2015
Руб
лей
за е
дини
цу в
алю
ты
Дол
л./е
вро
Рис. 7. Обменные курсы, 2013-2015 гг. Источник — Thomson Reuters Datastream
1,05
1,1
1,15
1,2
1,25
1,3
1,35
1,4
20
30
40
50
60
70
80
90
янв
13фев
13
мар
13
апр
13май
13
июн
13ию
л 13
авг 1
3сен
13окт
13ноя
13дек
13янв
14фев
14
мар
14
апр
14май
14
июн
14ию
л 14
авг 1
4сен
14окт
14ноя
14дек
14янв
15фев
15
мар
15
апр
15май
15
июн
15ию
л 15
авг 1
5сен
15окт
15ноя
15дек
15
долл
./евро
рублей
за единицу валю
ты
руб./долл. руб./евро долл./евро
90110130150170190210230250
01.01.20
13
01.03.20
13
01.05.20
13
01.07.20
13
01.09.20
13
01.11.20
13
01.01.20
14
01.03.20
14
01.05.20
14
01.07.20
14
01.09.20
14
01.11.20
14
01.01.20
15
01.03.20
15
01.05.20
15
01.07.20
15
01.09.20
15
01.11.20
15
Евро Йена (Япония) Юань (Китай)
Реал (Бразилия) Фунт (Великобритания) Рубль (Россия)
Еди
ница
вал
юты
за
1 до
лл.,
1 ян
варя
201
3 г.
= 10
0
90
110
130
150
170
190
210
230
250
01.01.20
13
01.03.20
13
01.05.20
13
01.07.20
13
01.09.20
13
01.11.20
13
01.01.20
14
01.03.20
14
01.05.20
14
01.07.20
14
01.09.20
14
01.11.20
14
01.01.20
15
01.03.20
15
01.05.20
15
01.07.20
15
01.09.20
15
01.11.20
15
Евро Йена (Япония) Юань (Китай)
Реал (Бразилия) Фунт (Великобритания) Рубль (Россия)
2013 2014 2015
90110130150170190210230250
01.01.20
13
01.03.20
13
01.05.20
13
01.07.20
13
01.09.20
13
01.11.20
13
01.01.20
14
01.03.20
14
01.05.20
14
01.07.20
14
01.09.20
14
01.11.20
14
01.01.20
15
01.03.20
15
01.05.20
15
01.07.20
15
01.09.20
15
01.11.20
15
Евро Йена (Япония) Юань (Китай)
Реал (Бразилия) Фунт (Великобритания) Рубль (Россия)
141
ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ ПЭ№ 4 2015
Этому способствует продолжающаяся стагнация нефтяных цен с вялым отрицательным трендом в совокупности с относительно высоким темпом роста американской экономики.
Слабая динамика европейской экономики обусловливает сдачу ею по-зиций в качестве резервного ликвидного ресурса. К концу ноября 2015 г. курс евро снизился до 1,06 долл. США за один евро. Ухудшение позиций валют сырьевых экспортеров объясняется, в свою очередь, уходом инвесто-ров «в доллар» в условиях падения и стагнации мировых цен на сырье. В этих условиях мировые валюты ищут новое состояние равновесия, которое устанавливается на уровне, соответствующем более высокому курсу амери-канского доллара. В этом процессе участвует и российский рубль, который в декабре вновь стал слабеть по отношению к доллару США, нащупывая новую точку равновесия в районе 70 руб./долл.
Некоторое ослабление евро сопровождалось ускорением темпов роста розничной торговли в ключевых европейских странах (рис. 8).
Рис. 8. Ежемесячная динамика розничной торговли ведущих стран мира в сопоставимых ценах, 2013–2015 гг.
Источник: [8].
Рис. 8. Месячная динамика розничной торговли ведущих стран мира в сопоставимых ценах, 2013-2015 гг. Источник — Thomson Reuters Datastream по данным ОЭСР
-12-10-8-6-4-202468
10
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
объ
емов
торговли,
%, г
/г
США Япония ГерманияФранция Великобритания
С 1 апреля вступило в силу первое с 1997 г. увеличение
налога с продаж — с 5% до 8%
Компенсирующий эффект базы прошлого года
-12-10-8-6-4-20246
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
объ
емов
торговли,
%, г
/г
Россия Бразилия ЮАР
2013 2014 2015
Рис. 8. Месячная динамика розничной торговли ведущих стран мира в сопоставимых ценах, 2013-2015 гг. Источник — Thomson Reuters Datastream по данным ОЭСР
-12-10-8-6-4-202468
10
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
объ
емов
торговли,
%, г
/г
США Япония ГерманияФранция Великобритания
с 1 апреля вступило в силу первое с 1997 года увеличение налога с продаж — с 5% до 8%
компенсирующийэффект базы прошлого года
-12-10-8-6-4-20246
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
объ
емов
торговли,
%, г
/г
Россия Бразилия ЮАР
Рис. 8. Месячная динамика розничной торговли ведущих стран мира в сопоставимых ценах, 2013-2015 гг. Источник — Thomson Reuters Datastream по данным ОЭСР
-12-10-8-6-4-202468
10
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
объ
емов
торговли,
%, г
/г
США Япония ГерманияФранция Великобритания
с 1 апреля вступило в силу первое с 1997 года увеличение налога с продаж — с 5% до 8%
компенсирующийэффект базы прошлого года
-12-10-8-6-4-20246
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
объ
емов
торговли,
%, г
/г
Россия Бразилия ЮАР
При
рост
объ
емов
тор
говл
и, %
, г/г
Рис. 8. Месячная динамика розничной торговли ведущих стран мира в сопоставимых ценах, 2013-2015 гг. Источник — Thomson Reuters Datastream по данным ОЭСР
-12-10-8-6-4-202468
10
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
объ
емов
торговли,
%, г
/г
США Япония ГерманияФранция Великобритания
с 1 апреля вступило в силу первое с 1997 года увеличение налога с продаж — с 5% до 8%
компенсирующийэффект базы прошлого года
-12-10-8-6-4-20246
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
ноя
дек
янв
фев
мар апр
май
июн
июл
авг
сен
окт
2013 2014 2015
Прирост
объ
емов
торговли,
%, г
/г
Россия Бразилия ЮАР
2013 2014 2015При
рост
объ
емов
тор
говл
и, %
, г/г
Компенсирующийэффект базы
прошлого года
142
Л.М. Григорьев, А.В. Голяшев, А.А. ЛобановаПЭ№ 4 2015
Очевидно, это связано с тем, что, с одной стороны, циклическое сни-жение курса евро не ведет к пропорциональному росту потребительских цен для европейцев, но, с другой стороны, подстегивает спрос со стороны многочисленных туристов, количество которых традиционно велико имен-но в «старой» Европе. Снижение объемов розничной торговли в годовом измерении наблюдалось осенью 2015 г. в России и Бразилии, где действуют фундаментальные факторы, связанные с продолжающимся сжатием потре-бительского спроса.
ЭКОНОМИКА АРАБСКИХ СТРАН – ПОСЛЕДСТВИЯ «АРАБСКОЙ ВЕСНЫ»
Арабские страны характеризуются тремя основными особенностями: наличием нефтедобывающей промышленности, численностью и темпами роста населения, социально-политической ситуацией внутри страны. Прин-ципиально различаются ситуации в странах со стабильной социально-поли-тической обстановкой и странах, затронутых конфликтами (рис. 9).
Основным источником доходов большинства стран Ближнего Востока и Северной Африки являются добыча и экспорт нефти и газа. Разумеется, экс-портеры нефти имеют более высокие доходы, но их развитие подвержено сильным колебаниям доходов в зависимости от цен на нефть [2]. С 2009 г. до середины 2014 г. цены на нефть держались на высоком уровне, что способ-ствовало увеличению доходов стран ОПЕК (рис. 10). Снижение цен привело к ухудшению ситуации и замедлению темпов экономического роста. При этом важно, что часть доходов ведущих стран-нефтеэкспортеров фактиче-ски поддерживала экономический рост в соседних странах: средства посту-пали в основном через переводы гастарбайтеров, но также и через прямую помощь, которая не учитывается доступной статистикой. В целом падение цен на нефть безусловно сокращает возможности богатых стран региона и потенциально еще более значительно снижает социально-экономическую устойчивость в регионе.
Страны арабского региона, не затронутые «арабской весной», сильно от-личаются по своему социально-экономическому развитию. ВВП на душу населения внутри региона среди стран со «спокойной» политической обста-новкой отличается более чем в 16 раз. В большинстве стран региона эконо-мический рост едва достаточен, чтобы обеспечивать растущее население. Страны, которые обладают большими запасами ресурсов, являются более богатыми, население в них более стабильно, поэтому начавшиеся в 2011 г. движения не вышли на уровень смены режимов.
143
ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ ПЭ№ 4 2015
Рис. 9. Динамика ВВП по ППС арабских стран в годовом выражении, 2000–2015 гг., 2007 г. = 100
Источник: [6].
Рис. 10. Доходы стран ОПЕК от нефтяного экспорта, млрд долл., и цена нефти марки Brent, долл./барр., 1960–2014 гг.
Источник: [7].
Примечание. * Страны с монархическим строем.
Рис. 9. Динамика ВВП по ППС арабских стран в годовом выражении, 2000–2015 гг., 2007=100 Источник — Euromonitor http://www.euromonitor.com/
30507090
110130150170190210230250
Алжир Катар* Кувейт*
ОАЭ* Марокко* Саудовская Аравия*
30
60
90
120
150
180
Тунис Египет Ирак Сирия Йемен Ливия
0
20
40
60
80
100
120
0100200300400500600700
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
долл
./баррель
млрд.
долл.
Монархии Залива (Саудовская Аравия, Катар, Кувейт, ОАЭ)Остальные страны ОПЕКНоминальная цена нефти Brent (прав. ось)
Примечание. * Страны с монархическим строем.
Примечание. * Страны с монархическим строем.
Рис. 9. Динамика ВВП по ППС арабских стран в годовом выражении, 2000–2015 гг., 2007=100 Источник — Euromonitor http://www.euromonitor.com/
30507090
110130150170190210230250
Алжир Катар* Кувейт*
ОАЭ* Марокко* Саудовская Аравия*
30
60
90
120
150
180
Тунис Египет Ирак Сирия Йемен Ливия
0
20
40
60
80
100
120
0100200300400500600700
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
долл
./баррель
млрд.
долл.
Монархии Залива (Саудовская Аравия, Катар, Кувейт, ОАЭ)Остальные страны ОПЕКНоминальная цена нефти Brent (прав. ось)
Примечание. * Страны с монархическим строем.
Рис. 9. Динамика ВВП по ППС арабских стран в годовом выражении, 2000–2015 гг., 2007=100 Источник — Euromonitor http://www.euromonitor.com/
30507090
110130150170190210230250
Алжир Катар* Кувейт*
ОАЭ* Марокко* Саудовская Аравия*
30
60
90
120
150
180
Тунис Египет Ирак Сирия Йемен Ливия
0
20
40
60
80
100
120
0100200300400500600700
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
долл
./баррель
млрд.
долл.
Монархии Залива (Саудовская Аравия, Катар, Кувейт, ОАЭ)Остальные страны ОПЕКНоминальная цена нефти Brent (прав. ось)
Млр
д до
лл.
Дол
л./б
арр.
144
Л.М. Григорьев, А.В. Голяшев, А.А. ЛобановаПЭ№ 4 2015
Преимущественно крупные нефтеэкспортеры и королевские режимы устояли. Несмотря на колебания цены на нефть в мире, в рассматриваемых странах наблюдается рост экономики. Замедление темпов роста в период после 2010 г. связано с ухудшением мировой конъюнктуры (табл. 1).
Таблица 1Основные социально-экономические показатели ключевых арабских стран,
Ирана и Турции, 2000–2015 гг.
Страна
ВВП ППС на душу населе-ния, тыс. долл.
ВВП ППС, млрд долл.
Население на 1 января,
млн чел.Рост реаль-
ного ВВП, %Темп приро-ста населе-
ния, %
2000 2010 2014 2000 2010 2014 2000 2010 2014 2000–2010
2011–2015п
2000–2010
2011–2015п
Катар 84 129 138 52 221 307 0,6 1,7 2,2 14,3 7,2 10,9 6,6ОАЭ 87 57 73 258 469 617 3,0 8,2 8,5 5,2 4,8 11,2 0,9Кувейт* 60 66 65 113 219 283 1,9 3,3 4,3 5,3 3,8 5,9 6,1Саудовская Аравия* 28 43 52 599 1218 1610 21,4 28,1 30,9 5,7 4,8 2,8 2,4
Турция 10 16 20 656 1184 1515 63,7 72,6 76,7 4,7 4,3 1,3 1,4Иран 10 17 18 621 1274 1357 65,3 74,0 77,2 6,0 0,3 1,3 1,1Ливан 10 16 16 33 70 81 3,2 4,3 5,0 6,0 2,1 3,0 3,1Алжир* 8 13 14 252 454 549 31,2 36,0 38,9 4,3 3,0 1,5 2,0Иордания* 6 11 12 29 67 80 4,8 6,2 6,7 6,8 2,8 2,5 1,9Марокко* 4 7 8 104 208 259 28,8 32,0 33,3 5,1 4,0 1,0 1,0
Примечание. * Протесты в этих странах не привели к дестабилизации режимов. 2015п – прогноз.
Источник: [6].
Иная ситуация в странах арабского мира, в которых происходили восста-ния, войны или смены режима. В декабре 2010 г. в арабском мире началась серия демонстраций и восстаний, местами трансформировавшихся в военные действия, продолжающиеся до сегодняшнего дня. Основными идеями басту-ющих были провозглашение демократии, реализация прав человека, борьба с коррупцией, улучшение качества жизни населения. Устойчивость полити-ческих режимов ряда стран региона подорвали сложная экономическая си-туация, практическая несменяемость национальных лидеров, коррупция и слабость демократии (табл. 2). Средний индекс коррупции в странах, в ко-торых развились острые конфликты, значительно выше, что у политически стабильных стран. В рейтинге, учитывающем свободу слова, политически нестабильные страны также находятся в конце списка. Исторически в боль-шинстве арабских стран не были развиты демократические режимы, при этом монархии оказывались более устойчивыми к современным потрясениям, чем режимы, основанные на слабой демократии. Результатом восстаний стало свержение четырех глав государств – в Тунисе, Египте, Ливии, Йемене.
145
ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ ПЭ№ 4 2015
Таблица 2Индексы демократии, коррупции, свободы слова в отдельных арабских странах,
Иране и Турции, 2010 г.
Страна Индекс демократии1
Индекс коррупции2
Индекс свободы слова3
Алжир 125 105 141Иран 159 146 175Иордания 117 50 140Кувейт 114 54 115Ливан 86 127 115Марокко 116 85 146Саудовская Аравия 160 50 178ОАЭ 148 28 153Турция 89 56 138Катар 137 19 146
Страны, затронутые «конфликтами»*Египет 138 98 130Ирак 111 175 144Ливия 158 146 192Сирия 152 127 178Тунис 144 59 186Йемен 146 146 173
Примечание. 1 – из 167 стран, 2 – из 178 стран, 3 – из 196 стран. * Революции, гражданские конфликты и насильственные смены режима.
Источник: [5].
Внутренние конфликты повлекли за собой дестабилизацию политиче-ской обстановки в регионе в целом, вызвали противоречивые реакции со стороны других стран мира, привели к резкому ухудшению социально-эко-номических ситуаций (табл. 3).
Таблица 3Основные социально-экономические показатели в арабских странах,
затронутых «конфликтами»*, 2000–2015 гг.
Страна
ВВП ППС на душу населения,
тыс. долл.ВВП ППС, млрд долл.
Население на 1 января,
млн чел.
Рост реального ВВП, %
Темп прироста
населения, %
2000 2010 2014 2000 2010 2014 2000 2010 2014 2000–2010
2011–2015п
2000–2010
2011–2015п
Ливия 18 30 16 93 179 98 5,2 6 6,3 5,9 –0,6 1,6 0,9Ирак 12 15 165 383 526 23,8 31 34,8 5,2 5,2 2,7 2,9Тунис 6 10 11 57 109 125 9,6 10,6 11,1 4,9 1,8 1,1 1,1Египет 6 10 11 406 812 947 63,3 77,8 85,8 5,5 2,4 2,1 2,5Йемен 3 5 4 55 104 104 17,5 22,8 25 4,9 –6,7 2,7 2,3Сирия 4 6 – 71 136 77 16,4 21,5 22 5,1 –10,4 2,8 0,7
Примечание. 2015п – прогноз.Источник: [6].
146
Л.М. Григорьев, А.В. Голяшев, А.А. ЛобановаПЭ№ 4 2015
Эти события, получившие название «арабская весна», являлись попыт-кой изменения институциональной среды и качественного улучшения фун-даментальных основ экономического развития. Но результаты оказались противоположны целям. В действительности «арабская весна» не привела к реальному улучшению жизни и ускорению развития затронутых ею стран. Идея прогресса демократии вступила в острый конфликт с экономическими и социальными реалиями, «стоимость революций» оказалась слишком вы-сока, ухудшив положение населения во многих аспектах, а в ряде случаев, как, например, в Ливии, Йемене и особенно в Сирии, практически разрушив основы не только государства, но и экономических систем. Именно в этих странах наблюдается отчетливое снижение ВВП на душу населения (см. табл. 3). Перспективы экономического процветания этих стран остаются неопределенными – темпы роста населения (кроме Ирака) выше роста ВВП.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Бюллетень о текущих тенденциях мировой экономики. В фокусе: экономика арабских стран / Аналитический центр при Правительстве Российской Федерации. 2015. № 2. Ноябрь. 20 с. URL: http://ac.gov.ru/files/publication/a/7078.pdf (дата обра-щения: 18.10.2015).
2. Григорьев Л.М., Чаплыгина А.В. Саудовская Аравия – нефть и развитие // Миро-вая энергетическая политика. 2002. № 7. С. 38–42.
3. Федеральная служба государственной статистики России. URL: www.gks.ru (дата обращения: 08.11.2015).
4. Baker Hughes. URL: http://www.bakerhughes.com (дата обращения: 10.10.2015).5. Economist Intelligence Unit’s Democracy Index, Transparency International’s
Corruption Perceptions Index, Freedom House’s Freedom of the Press / The Economist. URL: http://www.economist.com (дата обращения: 12.11.2015).
6. Euromonitor. URL: http://www.euromonitor.com (дата обращения: 05.10.2015).7. OPEC. URL: http://www.opec.org (дата обращения: 25.11.2015).8. Thomson Reuters Datastream. URL: http://thomsonreuters.com (дата обращения:
29.10.2015).
CURRENT TRENDS IN THE WORLD ECONOMY
1L.M. Grigoryev, A.V. Golyashev, A.A. Lobanova
Grigoryev Leonid Markovich – PhD in Economics, Chief Advisor. Analytical Center for the Government of the Russian Federation; 12 pr-t Akademika Sakharova, Moscow, Russia, 107078. E-mail: [email protected].
The review is prepared on the basis of original materials presented in [1].
ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ ПЭ№ 4 2015
Golyashev Alexander Valeryevich – PhD in Geography, Head of Division. Analytical Center for the Government of the Russian Federation; 12 pr-t Akademika Sakharova, Moscow, Russia, 107078 E-mail: [email protected].
Lobanova Anna Andreevna – Research Fellow. Analytical Center for the Government of the Russian Federation; 12 pr-t Akademika Sakharova, Moscow, Russia, 107078 E-mail: [email protected].
The paper presents the dynamics of the world economy that emerged by the autumn of 2015. The review is based on the following data for the world leading countries: GDP, industrial production, exports and imports, money market indicators, stock indices, exchange rate, retail turnover and oil prices. The study shows that the global market situation remains heterogeneous across countries and continents, and it is still in a depression; there is a new equilibrium which is characterized by slipping down long-term trends (concerning the level of 2008–2009). The main emphasis is on the economies of the Great Middle East – Arab countries, Iran and Turkey. The authors note that the region is characterized by great unevenness of economic development depending on three key parameters: availability of oil production; population and its growth rate; and sustainability of socio-political situation. There are two groups of regional countries: ones with a stable socio-political situation and countries affected by conflicts. The study reflects dynamics of the main socio-economic parameters and indices of democracy, corruption and freedom of speech for both groups. The authors conclude that the series of revolutions, wars and conflicts did not lead to the improvement of living and development acceleration.
Keywords: world economy, trends, oil prices, exchange rate, socio-economic indicators, «Arab spring», countries of the Great Middle East.
REFERENCES
1. Bulletin on Current Trends in the Global Economy. In Focus: Arab Economies. The Analytical Center for the Government of the Russian Federation, 2015, no. 2, November, 20 p. Available at: http://ac.gov.ru/files/publication/a/7078.pdf (accessed 18 October 2015). (In Russian).
2. Grigoryev L.М., Chaplygina A.V. Saudi Arabia. Oil and Development. Mirovaya Energeticheskaya Politika [World Energy Policy], 2002, no. 7, pp. 38–42. (In Russian).
3. Federal State Statistics Service of the Russian Federation. Available at: www.gks.ru. (accessed 08 November 2015). (In Russian).
4. Baker Hughes. Available at: http://www.bakerhughes.com (accessed 10 October 2015).
5. Economist Intelligence Unit’s Democracy Index, Transparency International’s Cor-ruption Perceptions Index, Freedom House’s Freedom of the Press. The Economist. Avail-able at: http://www.economist.com (accessed 12 November 2015).
6. Euromonitor. Available at: http://www.euromonitor.com (accessed 05 October 2015).7. OPEC. Available at: http://www.opec.org (accessed 25 November 2015).8. Thomson Reuters Datastream. Available at: http://thomsonreuters.com (accessed
29 October 2015).