日本泡沫經濟Japan’s Bubble

Economy

組員： 4980P014 陳彥如　　　 4980P023 黃意庭　　　 4980P024 洪淨怡　　　 4003P213 黃晴南報告日期：

目錄 前言 爆發原因 對日本的影響 解決方法 結論 參考文獻

前言 (一） 1992 年，日本的金融界相繼發生數起惡性

事件，讓已經面臨危機的日本銀行業帶來極大的衝擊和震動。造成這次金融危機的原因是什麼？它對日本金融業和國際金融市場的影響如何？日本政府將採取哪些措施解決問題？本報告通過各種網搜資料，對 90 年代日本政府的各項主要經濟政策及其效果進行評述。

前言 (二） 日本在 1980 年代的資本主義時期，可是世界第二大經濟體和世界第二大經濟強國，在第二次世界大戰後，伴隨著高經濟成長成為亞洲經濟發展的重心，長年的貿易順差使得日本在國際上的地位逐漸強大。

1980 年代的泡沬經濟時期，日本國內景氣十分樂觀，更帶動了股市和房地產的價格，並且「高經濟成長率 」和「低通膨」的表現並行。

在 1988 年更是日本經濟成長高峰，但是這樣的美景只維持了短短幾年，到了 1990 年代貨幣快速貶值（也稱「拋售日本」），從此一蹶不振，泡沫經濟破裂崩盤，使得日本的經濟體系跌入谷低，也造成股市低迷、房地產下跌，更延伸了不少金融問題，這樣如此戲劇性的走勢，主要的導火線就是「廣場協議」 (Plaza Accord) 。

日本 GDP

日本幣值變動 (JPY/USD)

日本通貨膨漲率

日本經濟成長率

爆發原因 日本金融制度存在行政干預和過度保護問題 不良債權的大量衍生導致金融機構破產倒閉不斷 國際社會、經濟和政治環境的變化是日本此次經濟危機暴發的直接原因 ,也是促使日本進行經濟體制改革的直接動力

主導產業選擇失誤是導致此次經濟危機的深層次原因

日本當局對危機的程度估計不足，應付危機的措施不得力

對日本的影響 經濟增長持續低靡。 企業大量倒閉，負債規模空前，失業率攀

升。 金融機構相繼倒閉，不良債權規模急劇增

加，金融系統信用等級評估普遍下降。 設備投資乏力，工業生產下降。 居民消費水平下降。 經濟形勢惡化導致政局不穩。

導致危機出現的前因

第一階段 ---- 泡沬經濟形成期 (1) 貨幣當局的「低」利率政策 (3) 消費支出提升 (2) 房地產、股票價格飆高

(1) 貨幣當局的「低」利率政策 ~金融體系動搖

對企業的信用額度擴張過度，忽略了「資產通膨」

因為貨幣當局的「低」利率，使得銀行體系對於土地、股票為擔保品的借貨者，不再嚴格審查。

(2) 房地產、股票價格飆高 ~ 跌入谷底

日本的「土地神話」助長了房地產和股票的價格。

泡沫經濟開始正式破裂 ，房地產價格也開始崩盤 。

(3) 消費支出提升 ~ 失業率攀升 因地價上升進一步使得土地所有者的財產

增加 。 「工蜂的一群」，成為「再就職最困難」

的一群

第二階段 ---- 泡沬經濟破裂期 (1) 金融體系動搖 (2) 房地產、股市價格跌入谷底 (3) 政府債務餘額佔 GDP比率提高、經濟成長率下滑 (4) 失業率攀升

(1) 金融體系動搖 在第一階段，我們提到因為貨幣當局的「低」利

率，使得銀行體系對於土地、股票為擔保品的借貨者，不再嚴格審查，等到經濟一衰退，土地價格也急速下跌，，由土地作擔保的貸款也出現了極大問題，銀行的不良債權越來越多，當時日本各大銀行的不良貸款紛紛暴露，對日本金融造成了嚴重打擊。

其中，更值得探討的是日元升值是經濟泡沫形成的主要原因，因為日元升值後出口下降，導致日本被迫採取低利率政策。

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日本利率

(2) 房地產、股市價格跌入谷底 當泡沫經濟開始正式破裂，日本在 1989年

12月 29 日，日經平均股價達到快 39000點，此後開始下跌，房地產價格也開始崩盤，到了 1992 年 3月，日經平均股價跌破 2萬點，只有達到 1989 年最高點的一半，這還不是最糟的，到了當年 8月，進一步下跌到 14000點左右。大量帳面資產在短短的一兩年間化為烏有。

日本股價

(3) 政府債務餘額佔 GDP比率提高、經濟成長率下滑

日本政府債務餘額佔 GDP比率

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日本經濟成長率

(4) 失業率攀升 在 1988 年日本企業破產件數創戰後新

高，失業率達約３％，也創下戰後記錄，在 1992 年更是逐逐上升，在日本 50歲的中年人，被稱為「工蜂的一群」，也稱為「團塊的世代」，居然成為再就職最困難的一群，他們可是當初，日本 60 、 70 年代經濟起飛之主力，曾幾何時，日本成為世界最大債權國家的同時，他們也面臨了失業命運。

日本失業率

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日本的解決方法 擴大國債發行。 減稅。 擴大公共投資。 增加社會保障支出。

他國的解決方法 韓國 韓國針對經濟中所出現的問題對應的主要從兩個

方面下手，一是針對大企業集團；一是針對貨幣金融體系。

結論 日本經濟的問題出在金融體系上，而日本

政府的對策重點放在擴大公共投資和啟動消費上，一定意義上講是下錯了藥，政府措施缺乏針對性，這是日本 90 年代以來長期財政擴張政策效果不佳的主要原因。與此同時，財政政策擴張缺乏必要的貨幣政策配合，由於金融機構惜貸，實際上形成了財政政策孤軍作戰的局面，這也是影響財政政策效果的主要因素之一。

參考文獻1.中国房地产金融：日本金融危机的成因、影响及提示《日本九十年代经济危机》2.作者 :翟见哲 《关于 80-90 年代日本经济危机》东北财经大学学报3. 日本 90 年代以来的财政政策》江瑞平 外交学院国际经济系主任、教授4.刘助仁。韩国经济缘何迅速摆脱危机。当代韩国， 2000（春季号）4. 《日本經濟問題與分析 - 高度經濟成長到泡沫經濟始末歷程》 李孟茂編著5. 《泡沫經濟 BUBBLE ECONOMY》 Christopher Wood編著