Тема 8 : Методики диагностики кризисов организации
-
Upload
hilda-warren -
Category
Documents
-
view
60 -
download
1
description
Transcript of Тема 8 : Методики диагностики кризисов организации
Тема 8: Методики диагностики кризисов
организации
Антикризисное управлениеПреподаватель: Батурина О.А.
Литература• Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности
(банкротстве)».
• РАСПОРЯЖЕНИЕ Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ от 12.08.94 N 31-р "ОБ УТВЕРЖДЕНИИ МЕТОДИЧЕСКИХ ПОЛОЖЕНИЙ ПО ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ И УСТАНОВЛЕНИЮ НЕУДОВЛЕТВОРИТЕЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ БАЛАНСА"
• Орехов, Владимир Иванович.Антикризисное управление: учебное пособие для студентов вузов / В. И. Орехов, К. В. Балдин, Т. Р. Орехова. - 2-е изд., испр. - М. : ИНФРА-М, 2012. - 540 с. - (Высшее образование).
• Антикризисное управление: учебник для студентов вузов / [авт.: Э. М. Коротков, А. А. Беляев, Д. В. Валовой и др.] ; под ред. Э. М. Короткова ; Гос. ун-т управления. - М. : ИНФРА-М, 2012. - 620 с. - (Высшее образование).
• Ивасенко, Анатолий Григорьевич.Антикризисное управление: учебное пособие для студентов вузов / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова, М. В. Каркавин. - М. : КНОРУС, 2010. - 504 с.
План лекции
1. Метод экспресс - диагностики кризиса
2. Количественные методики
3. Качественные методики
Метод экспресс - диагностики кризиса (этапы)
1. Расчет показателей, характеризующих стадию банкротства:
1.1 коэффициент текущей ликвидности
1.2 коэффициент обеспеченности собственными средствами
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (больше 2)
где ТА – текущие активы;
ТП – текущие пассивы
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (больше 0,1)
• где СС – источники собственных средств организации;
ОС – величина основных средств;
ОБС – величина оборотных средств организации
2. Расчет показателей кризиса ликвидности:
• Коэффициент автономии ( от 0,5)
• Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности (0,2-0,3)
Устойчивое снижение значений показателей абсолютной и общей ликвидности свидетельствует о хроническом кризисе организации и об отложенной угрозе банкротства.
3. Проверка на наличие признаков кризиса результатов
• Коэффициент чистой выручки
4. Проверка на наличие признаков скрытого кризиса
• характерна незначительная динамика изменения показателей рентабельности активов, оборачиваемости запасов и объема продаж
Вывод
• Если рентабельность активов, оборачиваемость запасов снижается и объемы продаж падают, организация находится на стадии скрытого кризиса.
• Если все вышеперечисленные показатели соответствуют нормативным, можно сделать предварительное заключение о том, что организация является здоровой и в ближайшем будущем кризис ей не грозит.
МЕТОДИКИ ДИАГНОСТИКИ КРИЗИСОВ
Двухфакторная модель
Z = -0,3877 – 1,0736 Х1 + 0,0579 Х2
где Х1 – коэффициент текущей ликвидности; Х2 – удельный вес заемных средств в
пассивах.
Оценочная шкала
• eсли Z больше 0,3 - вероятность банкротства велика
• eсли Z от -0,3 до 0,3 - средняя вероятность банкротства
• eсли Z меньше -0,3 - вероятность банкротства не велика
• eсли Z = 0 – вероятность банкротства равна 0,5
Аналитическая "Модель Альтмана"
Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * X2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + X5,
где Z — интегральный показатель уровня угрозы банкротства ("Z- счет Альтмана");
• Х1 - доля чистого оборотного капитала в активах ;
• Х2 - отношение накопленной прибыли к активам ;
• Х3 — рентабельность активов;
• Х4 — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;
• Х5 — оборачиваемость активов (в числе оборотов).
Оценочная шкала
• eсли Z < 1,81 - вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;
• eсли 2,77 <= Z < 1,81 - средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;
• eсли 2,99 < Z < 2,77 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;
• eсли Z <= 2,99 - ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал.
PAS-коэффициент
• PAS-коэффициент (Perfomans Analysys Score) – коэффициент, позволяющий отслеживать деятельность организации во времени. Изучая PAS-коэффициент как выше, так и ниже критического уровня, можно определить моменты упадка и возрождения организации.
• PAS-коэффициент – это относительный уровень деятельности организации, выведенный на основе ее Z-коэффициента за определенный год и выраженный в процентах от 1 до 100. Тогда как Z-коэффициент может свидетельствовать о том, что организация находится в рискованном положении, PAS-коэффициент отражает историческую тенденцию и текущую деятельность на перспективу.
Модель R
R=8,38К1+К2+0,054К3+0,63К4
где К1 – оборотный капитал/актив; К2 – чистая прибыль/собственный
капитал; К3 – выручка от реализации/актив; К4 – чистая прибыль/интегральные
затраты
Оценочная шкала
• Если R<0, вероятность максимальная (90-100).
• Если 0<R<0,18, высокая (60-80).
• Если 0,18<R<0,32, средняя (35-50).
• Если 0,32<R<0,42, низкая (15-20).
• Если R>0,42, минимальная (до 10).
Цена предприятия
• На скрытой стадии кризиса начинается незаметное, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне организации.
• Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств (требования банков, акционеров и других вкладчиков средств). Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок
Показатель Аргенти (А-счет)
• характеризует кризис управления.
• процесс ведущий к банкротству может быть разделен на три стадии:
1. Недостатки. Организации, приближающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.
Продолжение
2. Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков организация может совершить ошибку, ведущую к банкротству (организации, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).
3. Симптомы. Совершенные организацией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей, признаки недостатка денег.
Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.
Модель Таффлера
Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4
где Х1 - прибыль до уплаты налога / текущие обязательства;Х2 - текущие активы/общая сумма обязательств;Х3 - текущие обязательства/общая сумма активов;Х4 - выручка / сумма активов.
Если величина Z-счет а больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.
Методика В.В. Ковалева.
К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и о банкротстве.
К ним относятся:• повторяющиеся существенные потери в основной
производственной деятельности; • чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в
качестве источников финансирования долгосрочных вложений; • устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности; • хроническая нехватка оборотных средств; • устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля
заемных средств в общей сумме источников средств; • неправильная реинвестиционная политика;
Методика В.В. Ковалева. • превышение размеров заемных средств над установленными
лимитами; • хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами,
кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);
• высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;
• наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;
• ухудшение отношений с учреждениями банковской системы; • использование (вынужденное) новых источников финансовых
ресурсов на относительно невыгодных условиях; • применение в производственном процессе оборудования с
истекшими сроками эксплуатации; • потенциальные потери долгосрочных контрактов; • неблагоприятные изменения в портфеле заказов.
Вторая группа критериевНеблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать
текущее финансовое состояние как критическое. Вместе с тем, они указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться.
К ним относятся:• потеря ключевых сотрудников аппарата управления; • вынужденные остановки, а также нарушения производственно-
технологического процесса; • недостаточная диверсификация деятельности организации; • излишняя ставка на прогнозируемую успешность и
прибыльность нового проекта; • участие организации в судебных разбирательствах с
непредсказуемым исходом;• потеря ключевых контрагентов; • недооценка технического и технологического обновления
организации; • политический риск, связанный с организацией в целом или ее
ключевыми подразделениями.
• Анализ существующих методик диагностики кризиса показал, что в отечественных организациях их применение малоэффективно ввиду следующих причин:
• 1) Практически все методики позволяют проводить диагностику только на стадиях острого и хронического кризисов и не учитывают необходимость диагностики и распознавания кризиса на стадии скрытого кризиса.
• 2) Зарубежные методики диагностики имеют значения весовых коэффициентов, рассчитанных на основе западных аналитических данных, которые не соответствуют современным экономическим условиям в России.
• 3) Отсутствие в России статистических данных по организациям-банкротам не позволяет скорректировать методики, изложенные выше, с учетом российских условий, а весовые коэффициенты, определенные экспертным путем (как, например, в моделях О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллина), не обеспечивают достаточно точных прогнозов.
• 4) В зарубежных методиках не учитывается ряд важных для российской экономики показателей, например, доля денежной составляющей в выручке.
• 5) Практически все перечисленные модели не учитывают динамики изменения вычисляемых показателей.
• 6) Описанные выше качественные модели носят субъективный характер, результаты диагностики, полученные в процессе их применения, носят рекомендательный характер.