欧债危机演变与 中国的对策

目 录目 录

欧债危机的演变过程和现状欧债危机的演变过程和现状

欧债危机产生及不断蔓延的原因欧债危机产生及不断蔓延的原因

欧债危机的前景分析欧债危机的前景分析

欧债危机的影响及中国的应对策略欧债危机的影响及中国的应对策略

二战结束

政治联合经济联合

煤钢共同体

1951

19671993

2004

1995

欧洲

共同

体

欧洲

联

盟

2007

27

个成

员国

欧盟

历次

扩张

二战结束

政治联合经济联合

煤钢共同体

欧洲

共同

体

欧洲

联盟

27

个成

员国

政治

联盟

经济规律、政治因素是把握欧债危机的两大抓手

经济规律、政治因素是把握欧债危机的两大抓手

本 章 概 要本 章 概 要

22

11

33

欧债危机演变的三个节点

希腊的“退欧”风波

欧元区的多米诺骨牌效应

重灾区

11

22

33

2010 年 5 月欧洲金融稳定基金

2011 年 10 月永久性欧洲稳定机制

2012 年 5 月希腊“退欧”风波

欧债危机演变的三个节点

欧债危机演变的三个节点

希腊

“ 希腊”前总理帕帕季莫斯

希腊将就是否接受欧盟救援举行全民公决

法国德国欧盟

1000 亿欧元1000 亿欧元

4000 亿欧元4000 亿欧元

希腊“退欧”带来的直接损失

585 亿欧元585 亿欧元

希腊的“退欧”风波

希腊的“退欧”风波

欧元区的多米诺骨牌效应

欧元区的多米诺骨牌效应

欧元区的多米诺骨牌效应

欧元区的多米诺骨牌效应

欧债危机的“蝴蝶效应”欧债危机让欧元崩溃

本 章 概 要本 章 概 要

22 各自为政的财政政策使危机不断蔓延

11 高福利是产生欧债危机的直接原因

33 产业政策的普遍失误是深层次原因

44 政策的不协调让危机难以解决

55 欧债危机中的“美国因素”

高福利是产生欧债危机的直接原因

高福利是产生欧债危机的直接原因

高福利的弊病

高福利的弊病

财政赤字债务上升

失业者 不劳而获

经济放缓 活力不足

劳动成本增高竞争力低下

失业率上升

各自为政的财政政策使危机不断蔓延统一的央行

分散的财政部

▲ 债务占 GDP 的比例

美国美国 欧

盟欧盟

100%

80%

美国化解债务的优势

财政政策

缺少统

一

合理情况

产业政策的普遍失误是深层次原因

实体经济实体经济

欧洲不合理的产业结构

提供支撑

虚拟经济虚拟经济制造业投资不足

就业人口下降

2010 年，德国经济恢复增长，增长率为 1.21%

失业率已经下降到7.0% ，为 19 年来最低

制造业比重由降转升为发达国家中最高

为何德国能一枝独秀？

调整产业结构进一步加强研发

产业政策的普遍失误是深层次原因

政策的不协调让危机难以解决

欧盟内部众说纷纭协调困难

欧债危机爆发后

欧债危机爆发后

阻止欧洲走向联

合

阻止欧洲走向联

合

措施一，利用北约取代欧洲自主防务，插手欧洲事务

措施二，离间欧洲国家

措施三，游说欧盟接纳新成员

欧债危机中的“美国因素”

本 章 概 要本 章 概 要

22 促增长逐步成为了主要解决手段

11 尝试建立“财政契约”，逐步统一财政政策

33 救助方式更灵活

44 欧盟决策体现出了“民主化倾向”

55 深化一体化成为共识

3

2

1 将财政平衡写入各国宪法，并以此审核预算

严格监管财政赤字、公共债务比例

欧洲法院享有处罚权

尝试建立“财政契约”，逐步统一财政政策

《罗马条约》创建欧洲经济

共同体1957 年

建立欧洲联盟《马斯特利赫

特条约》

1991 年

2007 年

签署“欧盟宪法”《里斯本条约》

2011 年

财政契约

尝试建立“财政契约”，逐步统一财政政策

促增长逐步成为了主要解决手段

促进增长？紧缩财政？ 欧洲投资银行 600 亿

欧盟结构基金 550 亿

共同债券 45 亿

1200 亿欧元筹措渠道

欧洲稳定机制ESM

各国银行

直接注资

各国银行

直接注资

向政府提供救助资金

向政府提供救助资金

单一方

式各国的国债

直接购买

各国的国债

直接购买

因需制宜因需制宜

救助方式更灵活

欧洲金融稳定基金 EFSF

欧盟决策体现出了“民主化倾向”

“ 默克齐”治理欧洲 “ 默克齐”治理欧洲

深化一体化形成共识

我设计的是一个只能前进没有后退 的办法 我设计的是一个只能前进没有后退 的办法

欧洲之父 ——让 · 莫内

棘

轮联合

本 章 概 要本 章 概 要

22 欧债危机的 参考启发意义

11 欧债危机 对中国经济的影响

33 中国应对欧债危机的策 略分析

欧债危机 对中国经济的影响 第一，欧债危机直接 影响欧洲 对中国的进口需求

中国与欧盟中国与美国

中国与东盟

0%

15%

30%

2.60%

9.30% 9.20%

0.22

2012 年

2011 年

第一季度贸易增速

1%6%欧美经济增长

中国出口增长

第二，欧债危机 在汇率方面也会对中国出口企业形成较大的冲击

欧债危机 对中国经济的影响

70%0~10%

60%~70%60%~70%

30%

中国的国家外汇储备 2011 年 6 月

第三，欧债危机 还会导致欧债以及欧元资产的大 幅度贬值

美元

其他货币

日元 & 欧元 按 15% 估算，欧元大概在4800 亿美元

欧债危机 对中国经济的影响

第四，欧债危机一定 程度上加剧了中国金融市场的震荡

欧债危机 对中国经济的影响 第五，短期资本大 量涌入中国，给国内通货膨胀和资产 价格造成更大的 压力

第六，欧债危机 对中国汇率机制改革的影响

欧元， 半年内贬值20% ，震动世界经济

欧债危机 对中国经济的影响

欧债危机的 参考启发意义

第一，欧债危机将促进 我国进出口相关行业的结构调整

进出口产业结构调整

方案

提高商品附加值

减少出口退税或出口补贴

增加产品科技含量

消除境内外同一商品价格差

异

创新自主品牌

进出口贸易亟待整改

第二，欧债危机 作为反面教材可以促进我对主权债务和财政赤字问题保持清醒认识和正确决策

债务占 GDP 比重债务占 GDP 比重

2009 年财

政

部分地方债务

欧债危机的 参考启发意义

第三，中国要实施正确的产业政策，不断提高经济的国际竞争力

转变经济增长方式

避免“空心化”

欧债危机的 参考启发意义

中国应对欧债危机的策 略分析第一，中国政府 积极帮助欧洲解决 问题渡过难关

“ 不减持 欧元债券，支 持欧元 保持稳定”

“ 提供力所能及的帮助”

第二，中国政府 采取积极应对态度的原因分析

（ 1）欧洲经济 和中国休戚相关，中国帮助欧洲 也是为了防止经济遭受损失

中国应对欧债危机的策 略分析

（ 2）欧债危机是中国全面获得欧洲资 源和市场的最佳时期，中国只有积极帮助欧洲， 才有更好的机会

中国应对欧债危机的策 略分析

（ 3）中国在应对欧债危机中采取积极态度，更加着眼于提升在美、欧、中三 角关系中的地位

围 堵

拉近关系

挑战霸权

地位影响上

升

中国应对欧债危机的策 略分析

《欧债危机升级 中国经济如何稳增长》宏皓，中国经济网 2012 年 6 月 25 日

《化解欧债危机需要机制性改革》张之骧、张超，《人民日报海外版》 2012 年 7 月 8 日

《欧债危机恶化 促增长成欧洲第一要务》王婧，《经济参考报》 2012 年 7 月 13 日

怎样看欧洲解决债务危机的两种途径？

欧债危机给中国带来的机遇和挑战是什么？

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