湖南华天大酒店股份有限公司财务报告分析

营销 0502 吴论伶

一、公司简介二、报表分析三、比率分析四、发展前景预测

目录

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湖南华天大酒店股份有限公司始建于 1985年， 1988年5 月 8 日开业， 1996年 8 月 8 日上市 （股票名称：华天酒店，股票代码： 000428）。华天酒店 1995年即成立华天国际酒店管理公司，开始酒店集团化连锁发展，目前公司已拥有连锁店 18家，成为中南地区最早具备输出品牌管理的酒店。酒店由 B 座、 A座、裙楼、娱乐城、立体车库和综合楼组成。 B 座三十层， A 座二十一层，共有标准、豪华客房七百余套，拥有中餐厅、西餐厅、咖啡厅、酒吧、茶坊、多功能厅、国际商务会所、健身房、美容美发中心、保龄中心、大剧场、游泳池、桑拿中心、桌球室、乒乓球室、网球场、商场、洗衣中心、商务中心、委托代办、外币兑换、票务中心、出租车队等综合服务设施。　　华天酒店的经营主线有三条： 对内不断强化专业酒店管理水平； 对外以连锁托管方式发展酒店主业； 纵向优化资产结构培植强势品牌。

华天酒店享有湖南省第一家五星级酒店、湖南省第一家旅游业上市公司、湖南省第一家国际金钥匙会员酒店、湖南省第一家也是长沙唯一的中国名酒店组织会员酒店、湖南省唯一具备输出品牌管理的酒店、湖南省唯一进入中国饭店集团 20强的酒店、湖南省唯一跻身全球饭店业集团300强的酒店等荣誉。 2003年公司在荣获全球服务领域最具权威、最高荣誉奖项———五星钻石奖 ， 2004年正式加入“世界一流酒店组织” 。 2004年 11月“华天”商标还通过了国家工商总局“中国驰名商标”的评审。 2005年荣获首届“中外酒店‘白金奖’ ——中国最受欢迎的酒店”荣获“中国饭店业民族品牌先锋”。在省内，获得“湖南旅游饭店业特殊贡献奖”、湖南省旅游局旅游星级饭店“优秀品牌奖”和旅游培训教育工作先进单位。

, 华天酒店 (000428)今年公布的 2006年年报显示 : 全年实现主营业务收入 52363.33万元 ,同比增长 13.65%；主营业务利 28658.34万元 , 同比增长 23.51%；实现净利润 8174.49万元 , 同比增长 703.48%；每股收益 ( 摊薄 )为 0.47元 , 较 2005年的 0.06元增长 683％。 2006年度业绩同比上升幅度在 750%-800%左右。

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利润及利润分配表

资产负债表 现金流表 财 务报 表

报表分析： 2005—2007

资产负债表 : 单位 : 万元

2007-03-31 2006-03-31 2006-12-31 2005-12-31

流动资产 53,548.17 31,858.53 63,195.37 34,187.67

长期投资 - - 8,141.23 8,873.50

固定资产 59,605.03 59,623.13 60,132.94 61,067.44

无形资产及其他资产 17,468.66 12,566.94 17,878.54 12,949.29

资产总计 138,791.19 111,644.03 148,531.42 116,261.24

流动负债 66,296.97 47,334.84 77,588.26 52,013.54

长期负债 12,435.00 14,390.00 12,435.00 14,390.00

股东权益 57,008.31 47,566.78 55,048.84 47,302.91

负债及权益合计 138,791.19 111,644.03 148,531.42 116,261.24

流动负债

0. 0050, 000. 00

100, 000. 00

2007 2006 2005 2004 2003年份

( : )万元

流动负债

总资产

0. 00100, 000. 00200, 000. 00

2007 2006 2005 2004 2003 2002年份

( : )万元

总资产

长期负债

0. 0010, 000. 0020, 000. 0030, 000. 00

2007

2005

2003

年份

( : )万元

长期负债

利润及利润分配表 :2007-03-31 2006-03-31 2006-12-31 2005-12-31

主营业务收入 14,095.35 11,662.98 52,363.33 46,073.80

主营业务利润 7,747.90 5,877.46 28,658.34 23,202.38

营业利润 2,735.74 973.45 9,592.49 4,399.05

利润总额 2,768.60 818.02 11,904.78 3,335.20

净利润 1,658.92 438.06 8,174.49 1,017.39

可分配利润 - -9,186.37 1,214.41 -7,614.83

可供股东分配的利润 - -9,186.37 866.06 -7,896.03

未分配利润 - -9,186.37 866.06 -9,624.43

1. 主营收入及成本

毛利率越高，公司获利能力越强；毛利率上升越大，说明公司经营改善越大发展势头越好 .

利润构成

2. 利润构成 2.利润构成 （点击图表查询财务精解报告全文）

净利润及净利润率的同比及走势可以公司未来的业绩变化趋势。

现金流量表 :2007-03-31

2006-03-31

2006-12-31

2005-12-31

经营活动产生的现金净额 3,616.48 -2,313.00 18,482.83 10,045.90

投资活动所产生的现金量净额-1,361.91

-366.15 -28,484.70 -5,104.87

筹资活动产生的现金流量净额 -5,085.75

-533.42 8,362.12 -7,571.42

汇率变动对现金产生的影响额 - - - -

现金及现金等价物净增加额 -2,831.18

-3,212.57 -1,639.75 -2,630.39

偿债能力盈利能力

成长能力资本构成

经营能力比率分析

比率分析： 2006 年

现金流量比率

偿债能力分析 ：报告期 2006-12-

31 2006-09-30 2006-06-

30 2006-03-31

流动比率 (<2 偏低 )

0.8145 0.8044 0.7046 0.673

速动比率 (<1 偏低）

0.7732 0.7674 0.663 0.6319

现金流动负债比(%)

23.8217 8.9371 3.9374 -4.8865

股东权益比(%)

37.0621 40.062 42.6761 42.6058 流动负债率(%)

86.1869 80.7295 78.4516 76.6869

负债权益比(%)

163.5335 143.9823 129.169 129.7646

由表可看出 , 流动比率和速动比率越来越大 , 说明其偿债能力就越强 ,对债权人也越有保障。

排名 6 7 7 7

营运能力分析 ：存货周转率(倍) 8.0416 7.0635 4.9152 2.6022 应收帐款周转率(倍)

18.2559 11.6189 9.5295 4.6076

主营成本比例(%) 39.8368 39.712 41.0629 43.8566

营业费用比例(%) 0.6317 0.9155 0.9501 0.9844 管理费用比例(%) 30.4663 32.6617 33.715 35.7688

财务费用比例(%) 5.5854 5.4304 5.5052 5.686总资产周转率(倍) 0.3955 0.3046 0.2097 0.1023

排名 13 10 8 7

报告期 2006-12-31

2006-09-30

2006-06-30

2006-03-31

公司的总资产周转率越来越高，说明该公司的总资产使用效率越来越高，企业营运能力越来越强。

盈利能力分析 ：报告期 2006-12-31 2006-09-30 2006-06-30 2006-03-31 经营净利率(%)

15.6111 9.6373 7.9879 3.756

经营毛利率(%)

54.7298 54.7531 53.3428 50.3942

资产利润率(%)

8.9918 4.971 2.9213 0.7179

资产净利率(%)

6.1743 2.9357 1.6754 0.3844

净利润率(%) 15.6111 9.6373 7.9879 3.756 净资产收益率(%)

14.85 7.05 3.96 0.92

净资产收益率-增长率(%)

590.42 167.7053 99.1792 8.1409 排名 3 7 8 8 净资产收益率的增加，说明公司权益资本也有所提高。获取收益的能力增强，运营效益变好，对公司投资者保证程度也有所提高。

产权式酒店销售和酒店管理及无风险托管模式都成为公司未来几年最主要的盈利增长点。“每 10 股转增 10 股 ”政策使华天酒店的净利润增长 7 倍 。 注：公司先后收购了益阳阳光大厦（益阳华天）和湖南金融大厦（中银大厦）的酒店资产，公司计划将益阳华天全部和中银大厦部分酒店客房以产权式酒店方式予以经营。由于公司承诺给投资者的投资回报（年回报近 8% ）和回购计划，条件十分优厚，推出的产权式酒店已经售罄。

资本构成分析 ：报告期 2006-12-31 2006-09-30 2006-06-30 2006-03-31

资产负债率(%)

60.6089 57.6822 55.1243 55.2872

长期负债资产比(%)

8.372 11.1157 11.8784 12.8892

固定比(%)

52.5219 56.4497 62.693 64.6609

排名 4 4 6 6

成长能力分析 ：报告期 2006-12-31 2006-09-30 2006-06-30 2006-03-31

主营收入增长率(%)

13.651 11.2121 7.8644 0.9454

净利润增长率(%)

703.4773 169.9958 50.6117 -21.5789

总资产增长率(%)

27.7566 -7.1006 -3.8138 -5.8667

股东权益增长率(%)

16.3752 0.8556 -24.3839 -27.4825

主营利润增长率(%)

23.5147 22.0537 17.1347 10.3313

现金流量比率 ：报告期 2006-12-31 2006-09-30 2006-06-30 2006-03-31

主营收入现金含量(倍)

1.0573 1.0401 1.018 0.959

净利润现金含量(倍)

2.261 1.474 1.0083 -5.2801

发展前景预测 : 近年，酒店需求增长很快，大概每年都有 10%以上的增长水平。整体饭店市场的客源结构仍维持稳定。商务客源仍是饭店需求的主体，在五星、四星、三星和经济型酒店总需求中所占的比例分别为 48%、 49%、 40%和 46%。 中国酒店业发展速度全球居首。整个亚太地区酒店业建设规模相当大，其中将近半数发生在中国。从华天酒店的经营脉络看出，华天酒店正处于扩张型发展阶段，发展酒店主业战略清晰，核心竞争力与行业地位上升，资产结构调整集中于主业。 可以期待，华天酒店已经释放了发展过程中形成的包袱，轻装上阵发展酒店主业，酒店主业优势明显，行业地位突出，发展模式冷静而稳健。

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