臺指選擇權模擬交易競賽 說明會

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臺指選擇權模擬交易競賽 說明會. 中華民國九十年二月. 壹、競賽辦法. 壹、臺指選擇權模擬交易競賽辦法 貳、臺指選擇權交易策略 參、交易制度 肆、結算制度 伍、電腦作業. 競賽辦法. 活動期間: 4/2~5/25 競賽項目 團體組:專、兼營期貨商、 IB 交易人組:一般期貨交易人 造市組:期貨商、證券商. 競賽辦法. 團體組應行注意事項 指定五名操盤人 帳面基本額度:新台幣一億元 操盤人未參與說明會者,每名扣基本額度一百萬元 每週 日平均 下單筆數未達五十筆 ( 其中含組合式委託五筆 ) ,且詢價次數未達二十筆者,扣基本額度一百萬元 交易人組 - PowerPoint PPT Presentation

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臺指選擇權模擬交易競賽說明會

中華民國九十年二月

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壹、競賽辦法壹、臺指選擇權模擬交易競賽辦法貳、臺指選擇權交易策略參、交易制度肆、結算制度伍、電腦作業

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競賽辦法活動期間: 4/2~5/25競賽項目

團體組:專、兼營期貨商、 IB交易人組:一般期貨交易人造市組:期貨商、證券商

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競賽辦法團體組應行注意事項

指定五名操盤人帳面基本額度:新台幣一億元操盤人未參與說明會者,每名扣基本額度一百萬元每週日平均下單筆數未達五十筆 ( 其中含組合式委託五筆 ) ,且詢價次數未達二十筆者,扣基本額度一百萬元

交易人組每名交易人帳面基本額度為新台幣二千萬元

註:前二週皆未下單者,剔除參賽資格

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競賽辦法造市組應行注意事項

指定三名操盤人帳面基本額度:新台幣一億元操盤人未參與說明會者,每名扣基本額度一百萬元每週需符合造市者相關作業規定,一週未達規定者,扣基本額度一百萬元

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競賽辦法造市組作業規定

接收詢價訊息後 20 秒內進行雙邊報價每次報價至少維持 20 秒每次買賣申報數量各不得低於 5 口買賣申報數量不必一定相同每週應至少回應市場詢價比例達 8

0 %

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競賽辦法造市組作業規定

買賣報價最大價差限制權利金理論價格 買賣價差上限

0-50 5 51-100 10 101-200 20 201-400 40 Over400 50

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競賽辦法報價中心價格為理論價格,報價時

買價 ( 理論價格 -1/2 價差限制 ) 賣價 ( 理論價格 +1/2 價差限制 ) 範例

90/6 履約價格 5000 賣權,理論價格 315 造市者買賣報價範圍應介於 295-335(31540*1/2) 間理論價格透過連線可即時接收 (pvc10)

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競賽辦法交易時間

模擬交易盤前輸入時間: 8:30~8:45交易時間: 8:45~13:45

交易方式由本公司所編列之交易帳號進行下單

比賽方式以保證金帳戶淨值高低排列名次保證金帳戶淨值低於零時,即出局,即使未來行情反轉,亦同。

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競賽辦法競賽獎金

分團體組、造市組、交易人組,各組:第一名:獎金新台幣二十萬元第二名:獎金新台幣十五萬元第三名:獎金新台幣十萬元

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競賽辦法競賽前應行注意事項

3/9 、 3/16 、 3/23 、 3/30 (每週五)於本公司網站上公布具參賽資格者名單交易帳號保證金額度

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競賽辦法作業項目 作業時間 負責人

1.帳戶淨值低於零,即予以限單

8:45~13:45 各營業點

2.各期貨商及證券商向企劃部申報帳號淨值低於零名單

15:00 各營業點

3.於網站上公布各交易帳號淨值

15:30 企劃部

4.各期貨商及證券商於對帳後,向企劃部申報淨值不符帳號

16:00 各營業點

競賽期間每日應行注意事項

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競賽辦法競賽期間每週應行注意事項

每星期一於本公司網站上公布各組前三十名名單各項作業皆可由本公司網站取得相關資料

路徑 :www.taifex.com.tw / 教育推廣/ 臺指選擇權模擬競賽

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貳、臺指選擇權交易策略一、何謂選擇權二、權利金 (Premium)三、保證金 (Margin)四、臺指選擇權契約規格五、臺指選擇權交易策略

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一、何謂選擇權種買賣雙方約定的契約,交易的標的為「權利」交易時,買方支付一定金額 ( 權利金 ) ,取得契約所載之權利 ( 但是沒有義務 )賣方收取權利金,但需於買方要求執行契約所載權利時履行義務執行時點:

到期前任一天行使:美式選擇權 僅能於到期日行使:歐式選擇權

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一、何謂選擇權買權 (Call)

買方有權於到期時依契約所定之規格、數量及價格向賣方買進標的物 買方支付權利金,取得要求履約之權利 賣方賺取權利金,但負擔履行契約之義務

賣權 (Put) 買方有權於到期時依契約所定之規格、數量及價格將標的物賣給賣方 買方支付權利金,取得要求履約之權利 賣方賺取權利金,但負擔履行契約之義務

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二、權利金 (Premium) 選擇權買方取得權利而賣方承擔義務之代價,即為選擇權之價值,也就是權利金 權利金價格隨買方願意付出與賣方願意接受的情況,當價格達到買賣雙方均能接受的條件時便可成交,價格也就因而決定隨市場各種資訊影響,選擇權的價格也隨之波動 買方繳交權利金之後,可持有權利一直到期限屆滿,期間不須支付其他金額

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三、保證金 (Margin)

賣方取得權利金之後,背負履約的義務,為保證到期能履行義務,賣方必須支付一定金額,稱為保證金 (margin) 交易所會訂定保證金的最低限額,通常以涵蓋一日可能損失的最大額度為準,同時需進行每日結算,以控制違約風險 所繳的保證金因只涵蓋一天的損失,故額度亦很低

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四、臺指選擇權契約規格契約標的:臺灣證券交易所發行量加權股價指數簡稱:臺指選擇權 (TXO)履約型態:歐式 ( 僅能於到期日行使權利 )契約乘數:每點新臺幣 50 元到期月份:三個近月加二個季月

(本次模擬交易開始掛牌月份: 4 、 5 、 6 、 9 、12 月)

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四、臺指選擇權契約規格 履約價格間距

近月契約: 100 點 季月契約: 200 點

契約序列 新月份契約掛牌時,以前一日現貨指數收盤價為基準,向下取最近之一百點倍數推出價平序列,各向上、下各推出二個價內及價外序列,共五個

例: 3/30現貨收盤 6,092 點,則四月履約價格為 6,200 、6,100 、 6000 、 5,900 、 5,800

契約存續期間,於到期日五個營業日之前,當標的指數收盤價達到已掛牌之最高或最低履約價格時,次一營業日即依履約價格間距依序推出新履約價格契約,至履約價格高於或低於前一營業日標的指數收盤價之契約達二個為止

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四、臺指選擇權契約規格權利金報價單位

權利金 10 點以下: 0.5 點 權利金 10( 含 ) 以上, 100 點以下: 1 點 權利金 100( 含 ) 以上, 1000 點以下: 5 點 權利金 1000( 含 ) 以上: 10 點

每日漲跌幅:現貨指數前一營業日收盤指數之 7%交易時間: 8:45~13:45最後交易日:到期月份第三個星期三

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四、臺指選擇權契約規格 到期日:最後交易日之次一營業日 到期結算價

到期日之開盤特別報價 ( 同臺股期貨 )

交割方式 現金交割 所有未沖銷之價內部位於到期日當天,依到期結算價自動行使

部位限制:無 (暫定 ) 5/25 未平倉部位 , 以當日結算價進行最後損益試算

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五、臺指選擇權交易策略看多後市

買進買權 (buy Call) 賣出賣權 (sell Put) 買權多頭價差 (Bull Call Spread) 賣權多頭價差 (Bull Put Spread)逆轉組合 (Reversals)

看空後市 買進賣權 (buy Put) 賣出買權 (sell Call) 買權空頭價差 (Bear Call Spread) 賣權空頭價差 (Bear Put Spread) 轉換組合 (Conversion)

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五、臺指選擇權交易策略預期價格持平,狹幅震盪

時間價差 (Time Spread) 賣出跨式組合 (sell Straddles) 賣出勒式組合 (sell Strangles)

預期價格有大變化,但不確定是漲或跌 買進跨式組合 (buy Straddles) 買進勒式組合 (buy Strangles)

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1. 買進買權 使用時機︰看多市場 操作方式︰買進一張二月到期履約價格為 5,

300 的買權 ( 價格 290 點 ) 建立部位時資金流向︰支付 290 點之權利金

(14,500 元 ) 最大可能獲利︰無限,到期指數漲得越多,獲利越大 最大可能損失︰ 290 點 損益兩平點︰到期指數為 5,590 點

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買進買權

5300

5590

-290

到期之加權指數

損益

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2. 賣出賣權 使用時機︰看多市場,但認為 5,300 點是壓力,不會突破 操作方式︰賣出一張二月到期履約價格為 5,300 的賣權 ( 價格 260 點 ) 建立部位時資金流向︰收取 260 點之權利金 (13,00

0 元 ) 最大可能獲利︰ 260 點 最大可能損失︰無限,到期指數跌得越多,損失越大 損益兩平點︰到期指數為 5,040 點

Page 28: 臺指選擇權模擬交易競賽 說明會

賣出賣權

5300

5040

+260

到期之加權指數

損益

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3. 買進賣權 使用時機︰看空市場 操作方式︰買進一張二月到期履約價格為 5,

300 的賣權 ( 價格 260 點 )建立部位時資金流向︰支付 260 點之權利金

(13,000 元 ) 最大可能獲利︰無限,到期指數跌得越多,獲利越大 最大可能損失︰ 260 點損益兩平點︰到期指數為 5,040 點

Page 30: 臺指選擇權模擬交易競賽 說明會

53005040

-260

到期之加權指數

損益買進賣權

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4. 賣出買權 使用時機︰看空市場 操作方式︰賣出一張二月到期履約價格為 5,300 的買權 ( 價格 290 點 )建立部位時資金流向︰收取 290 點之權利金 (14,500 元 ) 最大可能獲利︰ 290 點 最大可能損失︰無限,到期指數漲得越多,損失越大損益兩平點︰到期指數為 5,590 點

Page 32: 臺指選擇權模擬交易競賽 說明會

賣出買權

5300 5590

+290

到期之加權指數

損益

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5. 買權多頭價差 使用時機︰看多後市,但僅願承擔有限風險 操作方式︰買進二月到期履約價格 5,100 買權,付

400 點,同時賣出二月到期履約價格 5,300 買權,收 290 點建立部位時資金流向︰支付 110 點之權利金差額

(5,500 元 ) 最大可能獲利︰ 90 點 最大可能損失︰ 110 點損益兩平點︰到期指數為 5,210 點

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Bull Call Spread

-500

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

40048

00

4900

5000

5100

5200

5300

5400

5500

5600

5700

5800

買權多頭價差

到期之加權指數

損益

90

-110

52105100

5300

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6. 買權空頭價差 使用時機︰看空後市,但想獲取權利金收入 操作方式︰賣出二月到期履約價格 5,100 買權,收 400 點,同時買進二月到期履約價格

5,300 買權,付 290 點建立部位時資金流向︰收取 110 點之權利金差額 (5,500 元 ) 最大可能獲利︰ 110 點 最大可能損失︰ 90 點損益兩平點︰到期指數為 5,210 點

Page 36: 臺指選擇權模擬交易競賽 說明會

Bear Call Spread

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

50048

00

4900

5000

5100

5200

5300

5400

5500

5600

5700

5800

買權空頭價差

到期之加權指數

110

-90

52105100 5300

損益

Page 37: 臺指選擇權模擬交易競賽 說明會

7. 賣權多頭價差 使用時機︰看多後市,但想獲取權利金收入 操作方式︰買進二月到期履約價格 5,100 賣權,付

170 點,同時賣出二月到期履約價格 5,300 賣權,收 260 點建立部位時資金流向︰收取 90 點之權利金差額 (4,

500 元 ) 最大可能獲利︰ 90 點 最大可能損失︰ 110 點損益兩平點︰到期指數為 5,210 點

Page 38: 臺指選擇權模擬交易競賽 說明會

Bull Put Spread

-300

-200

-100

0

100

200

30048

00

4900

5000

5100

5200

5300

5400

5500

5600

5700

5800

賣權多頭價差

到期之加權指數

90

-110

52105100 5300

損益

Page 39: 臺指選擇權模擬交易競賽 說明會

8. 賣權空頭價差 使用時機︰看空後市,但僅願承擔有限風險 操作方式︰賣出二月到期履約價格 5,100 賣權,收 170 點,買進二月到期履約價格 5,30

0 賣權,付 260 點建立部位時資金流向︰支付 90 點之權利金差額 (4,500 元 ) 最大可能獲利︰ 110 點 最大可能損失︰ 90 點損益兩平點︰到期指數為 5,210 點

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Bear Put Spread

-300

-200

-100

0

100

200

30048

00

4900

5000

5100

5200

5300

5400

5500

5600

5700

5800

賣權空頭價差

到期之加權指數110

-90

521051005300

損益

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9. 時間價差 使用時機︰預期標的物價格在近月契約到期時,與履約價格相近 操作方式︰賣出二月到期履約價格 5,200 的買權,收 340 點,同時買進三月到期履約價格 5,

200 的買權,付 420 點建立部位時資金流向︰支付 80 點之權利金 (4,

000 元 ) 最大可能獲利︰約 135 點 最大可能損失︰ 60~80 點損益兩平點︰到期指數 4,860 與 5,630 點

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時間價差Call Time Spread

-500

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500

4200

4400

4600

4800

5000

5200

5400

5600

5800

6000

6200

6400

較近月份契約到期之加權指數4,860 5,630

損益

5,200

-80 -60

+135

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10. 買進跨式 使用時機︰預期未來指數走勢將有重大變動,但無法確定變動方向 操作方式︰買進二月履約價格 5,200 買權,付 3

40 點,同時買進二月履約價格 5,200 賣權,付 210 點

建立部位時資金流向︰支付 550 點之權利金總額 (27,500 元 ) 最大可能獲利︰無限,指數大漲或大跌均可獲利 最大可能損失︰ 550 點損益兩平點︰到期指數 4,650 與 5,750 點

Page 44: 臺指選擇權模擬交易競賽 說明會

Buy Straddle

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

100041

00

4300

4500

4700

4900

5100

5300

5500

5700

5900

6100

6300

買進跨式

到期之加權指數

損益

5,200

-550

5,7504,650

Page 45: 臺指選擇權模擬交易競賽 說明會

11. 賣出跨式 使用時機︰預期未來指數走勢將於某一價位附近盤整,不會有大變動 操作方式︰賣出二月履約價格 5,200 買權,收 340點,同時賣出二月履約價格 5,200 賣權,收 210 點建立部位時資金流向︰收取 550 點之權利金總額

(27,500 元 ) 最大可能獲利︰ 550 點 最大可能損失︰無限,指數大漲或大跌均會有損失損益兩平點︰到期指數 4,650 與 5,750 點。

Page 46: 臺指選擇權模擬交易競賽 說明會

賣出跨式Sell Straddle

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

80041

00

4300

4500

4700

4900

5100

5300

5500

5700

5900

6100

6300

到期之加權指數

損益5,200

550

5,7504,650

Page 47: 臺指選擇權模擬交易競賽 說明會

13. 買進勒式 使用時機︰預期未來指數走勢將有重大變動,但無法確定變動方向 操作方式︰買進二月履約價格 5,100 買權,付

400 點,同時買進二月履約價格 5,300 賣權,付 260 點建立部位時資金流向︰支付 660 點之權利金總額 (33,000 元 ) 最大可能獲利︰無限,指數大漲或大跌均可獲利 最大可能損失︰ 460 點損益兩平點︰到期指數 4,640 與 5,760 點

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買進勒式

到期之加權指數

Buy Strangle

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

1000

120041

00

4300

4500

4700

4900

5100

5300

5500

5700

5900

6100

6300

損益

5,100

-460

5,300

5,7604,640

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14. 賣出勒式 使用時機︰預期未來指數走勢將於某一區間震盪盤整,不會有大變動 操作方式︰賣出二月履約價格 5,100 買權,收

400 點,同時賣出二月履約價格 5,300 賣權,收 260 點建立部位時資金流向︰收取 660 點之權利金總額 (33,000 元 ) 最大可能獲利︰ 460 點 最大可能損失︰無限,指數大漲或大跌均會有損失損益兩平點︰到期指數 4,640 與 5,760 點

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Sell Strangle

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

60041

00

4300

4500

4700

4900

5100

5300

5500

5700

5900

6100

6300

賣出勒式

到期之加權指數

損益

5,100

460

5,300 5,7604,640

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15. 轉換組合 使用時機︰看空後市,相當於賣出期貨 操作方式︰賣出二月履約價格 5,200 買權,收 340 點,同時買進二月履約價格

5,200 賣權,付 210 點建立部位時資金流向︰收取 130 點之權利金差額 (6,500 元 ) 最大可能獲利︰無限 最大可能損失︰無限損益兩平點︰到期指數 5,330 點

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轉換組合

到期之加權指數6180

Conversion

-800

-600

-400

-200

0

200

400

60048

00

4900

5000

5100

5200

5300

5400

5500

5600

5700

5800

5900

5330

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16.逆轉組合 使用時機︰看多後市,相當於買進期貨 操作方式︰買進二月履約價格 5,200 買權,付 340 點,同時賣出二月履約價格

5,200 賣權,收 210 點建立部位時資金流向︰支付 130 點之權利金差額 (6,500 元 ) 最大可能獲利︰無限 最大可能損失︰無限損益兩平點︰到期指數 5,330 點

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逆轉組合

到期之加權指數

6180

Reversals

-600

-400

-200

0

200

400

600

80048

00

4900

5000

5100

5200

5300

5400

5500

5600

5700

5800

5900

5330

Page 55: 臺指選擇權模擬交易競賽 說明會

參、交易制度一、委託二、詢價與報價三、交易撮合四、交易流程五、資訊揭露

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1. 委託單式委託

限價委託市價委託報價委託

組合式委託

Day (當日有效委託) FOK (立即全部成交,否則取消)IOC (立即成交,否則取消)FOKIOC

持續一段時間(例如 20 至 60秒)Day

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2. 組合式委託定義

同時買或賣不同選擇權序列之複合式交易委託種類

限價委託、市價委託 FOK、 IOC

申報方式依各式交易型態編定交易代號 以申報價差(或和)方式輸入委託

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2. 組合式委託 交易型態

執行價格價差 Price Call/Put Spreads 同時買賣到期日相同但執行價格不同之相同標的選擇權。 時間價差 Time Call/Put Spreads 同時買賣執行價格相同但到期日不同之相同標的選擇權。 跨式組合 Straddles 同時買進(或賣出)相同到期日與執行價格之買權與賣權。 勒式組合 Strangles 同時買進(或賣出)相同到期日但執行價格不同之買權與賣權。 轉換 /逆轉 Conversions/Reversals 買進(賣出)一單位買權,並賣出(買進)一單位執行價格相同之賣權。

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委託單範例(一) 買賣委託書 90年 2月 10日期貨商編號 F00XXXXX 委託書編號 xxxxxxx戶名 高 XX 交易帳號 xxxxxxxx

買(BUY) 賣(SELL)數量 月份 契約名稱 履約價格 數量 月份 契約名稱 履約價格 20 三月/2001 TXO 5000 20 四月/2001 TXO 5000

價差 100委託條件 □: 當日有效 □ FOK □ IOC □ 新增(OPEN) □ 沖銷(CLOSE)委託方式:□ 當面 □ 電話 □ 書信 □ 電報 □ 傳真 □ 其他委 託 人簽章

xxxxxx 業務員簽章

xxxxxxx 複誦

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委託單範例(二) 買賣委託書 90 年 2 月 10 日期貨商編號 F00xxxxx 委託書編號 xxxxxxxxx戶名 高 XX 交易帳號 xxxxxxxxx商品編號(商品代碼/履約價/月/年)

數量 價格: 買:B 賣:S

TXO05000C1/D1 20 □ 市價單□ 限價單: 100

S

委託條件 □: 當日有效 □FOK □ IOC

□ 新增(OPEN) □ 沖銷(CLOSE)

委託方式 □: 當面 □ 電話 □ 書信 □ 電報 □ 傳真 □ 其他委託人簽章

業務員簽章

XXXXX 複誦

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3. 委託單種類種類 一般委託 組合式委託

市價單 IOC、FOK IOC、FOK

限價單 Day、IOC、FOK IOC、FOK

報價單(造市者適用)

持續一段時間Day

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4. 其他相關規定委託單輸入時間

8:30-13:45開盤前不接受 FOK、組合式委託

數量限制每筆最大委託量: 100單位

改單

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二、詢價與報價市場上有交易意願之參與者經由系統要求報價者提供報價詢價時僅須載明何種選擇權序列系統主動詢價報價者(造市者)在市場有詢價訊息產生時,須依規定或主動提供報價雙邊報價、價格及數量限制報價有效時間及撮合

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二、詢價與報價 (作業流程 )

3.接 受 詢 價 訊 息

4.依 規 定 申 報 報 價 單

1. 市 場 發 生 期 貨 交 易 所 設 定 條 件 , 系 統 主 動 執 行 詢 價

5.系 統 接 收 報 價 者 資 訊

( )競 價 撮 合6.1報 價 單 參

與 一 般 委 託單 競 價 撮 合

( )行 情 揭 示6.2 報 價 單 併

入 一 般 委 託單 揭 示6.3 單 獨 揭 示最 佳 買 賣 報 價各 一 檔

2. PASS系 統 接 收 訊 息 予 報 價 者 1.發 出 詢 價 訊 息

視 報 價 者 之 報 價 決定 是 否 執 行 委 託 單

資 訊 廠 商

成 交 回 報成 交 回 報

市 場 參 與 者

詢 價 流 程

報 價 流 程

撮 合 流 程

期 貨 交 易 所報 價 者 詢 價 者

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三、交易撮合撮合原則

價格優先、時間優先市價委託優於限價委託與報價申報組合式委託單之二隻腳須同時成交

撮合方式開盤:採集合競價交易時段:採逐筆撮合

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四、交易流程

委 託 回 報

行 情 揭 示 看 板

製 作 買 賣 報 告 書

控 管 作 業查 核 保 證 金 與 部 位是 否 合 於 規 定

交 易 系 統

退 回委 託 單

委 託 人 期 貨 商 期 貨 交 易 所

寄 交 買 賣報 告 書

下 單

查 詢 交 易行 情

查 詢 委 託回 報

查 詢 成 交回 報

製 作 月 對 帳 單寄 交 月對 帳 單

造 市 者

接 收 詢 價 指 令

報 價

進 入 委 託 簿撮 合

接 收 委 託

報 價 回 報

行 情 揭 示 看 板

成 交 回 報

資 訊 廠 商

行 情 揭 示 看 板

填 寫 買 賣 委 託 書接 受 委 託

TIME-STAMP-1

輸 入 交 易 系 統TIME-STAMP-2

成 交 回 報TIME-STAMP-3

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五、資訊揭露8:30-8:45am 不揭示委託資訊(僅接受委託輸入)8:45開盤後,交易所即時傳輸委託及成交資訊除揭示最佳五檔委託價量資訊,並單獨揭示市場最佳一檔報價資訊市況報導( MIS)

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肆、結算制度一、部位處理二、保證金計算方式三、交易人權益計算方式四、結算價及到期履約作業五、風險控管作業六、造市者結算制度

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一、部位處理1. 指定平倉2. 指定部位沖銷3. 指定部位組合

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1. 指定平倉選擇權多空部位可同時存在於帳戶內系統依輸入之開平倉碼建立部位

新倉 (0) 平倉 (1)與現行期貨之自動沖銷方式不同

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2. 指定部位沖銷交易人可指定多空部位沖銷當日已沖銷部位可回復

僅限單一商品部位

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3. 指定組合部位組合式部位可以拆為兩個單一部位兩個單一部位亦可形成組合式部位

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二、保證金計算方式1. 公告內容2.免收取保證金之部位3. 賣出單一部位保證金標準4. 價差部位保證金收取標準5.跨式及勒式部位保證金收取標準6. 選擇權與期貨混合部位保證金收取標準7. 下委託單時應有保證金8.部位成交後保證金參數算法

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1. 保證金公告內容

A 與 B 各分為結算、維持及原始三種標準 三種標準之結構比仍維持現行標準結算:維持:原始= 1 : 1.15 : 1.5

12,00023,000結算14,00028,000維持18,00035,000原始選擇權最低保證金 (B)

選擇權保證金(A)

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2. 免收取保證金之部位下列部位不用收取保證金

買進單一部位CALL多頭價差PUT空頭價差買入跨式部位買入勒式部位

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3. 賣出單一部位保證金標準所需保證金金額=權利金市值+( A-價外值)

A=選擇權保證金A-價外值不得低於選擇權最低保證金 BCALL之選擇權價外值

=(履約價 -市價)×合約規格, if履約價>市價 =0 , if履約價≦市價

PUT之選擇權價外值=(市價 -履約價)×合約規格, if市價>履約價=0 , if市價≦履約價

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3. 賣出單一部位範例說明賣出處價外值之選擇權

賣出一口台股指數 200102執行價為 5200之 call選擇權,權利金為 300 台股現貨指數為 5000

權利金市值: 300×50=15000額外風險金額: 35000- (5200- 5000)×50= 250

00最小額外風險金額: 18000保證金金額:15000+max(25000, 18000)=40000

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4. 價差部位保證金收取標準 CALL空頭價差、 PUT多頭價差

價差部位結算保證金金額 =兩契約履約價之差選擇權價差部位保證金分為結算、維持及原始三種期貨商依下列結構比計算原始及維持保證金之金額結算:維持:原始= 1 : 1.15 : 1.5

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4. 價差部位保證金範例說明 call選擇權空頭價差

買進一口台股指數 200102執行價為 5200之 call選擇權,權利金為 300 賣出一口台股指數 200102執行價為 5000之 call選擇權,權利金為 400 台股現貨指數為 4900

執行價差金額: (5200- 5000)×50= 10000價差部位結算保證金金額: 10000價差部位原始保證金金額: 10000×1.5=15000

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4. 價差部位保證金範例說明put選擇權多頭價差

買進一口台股指數 200102執行價為 5000之 put選擇權,權利金為 200賣出一口台股指數 200102執行價為 5200之 put選擇權,權利金為 400台股現貨指數為 4900

價差部位結算保證金金額: 10000價差部位原始保證金金額: 10000×1.5=15000

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5.跨式及勒式部位保證金收取標準賣出跨式部位( Straddle )

(賣出履約價相同之 CALL及 PUT )賣出勒式部位( Strangle )

(賣出履約價不同之 CALL及 PUT )所需保證金金額 =

MAXIMUM( CALL保證金, PUT保證金)+ call、 put保證金較少方之權利金市值)

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5.跨式部位保證金範例說明分別賣出一口 call 及 put選擇權部位

同時賣出一口台股指數 200102執行價為 5000之 call 及 put選擇權,權利金分別為 250 及150 台股現貨指數為 5100

call :保證金金額: 250×50+ 35000= 47500

put :保證金金額: 150×50 + 35000- (5100- 5000)×50 = 37500

保證金金額:47500+ 7500= 55000

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6. 選擇權與期貨混合部位保證金收取標準買進期貨部位並賣出 CALL賣出期貨部位並賣出 PUT

保證金需求 →權利金市值 + 期貨部位保證金

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6. 選擇權與期貨混合部位保證金範例說明賣出 call(put)選擇權及買進 (賣出 )期貨部位

賣出一口台股指數 200102執行價為 5000之call(put)選擇權,權利金為 150 買進 (賣出 )一口台股指數 200102期貨價格為 4950 台股現貨指數為 4900 保證金金額:期貨部位之保證金金額 9000090,000 + 150×50= 97,500

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7. 下委託單時應有保證金 賣出單一部位、賣出跨式部位、賣出勒式部位→

帳戶內超額保證金應大於 A值之原始保證金 CALL空頭價差、 PUT多頭價差→

帳戶內超額保證金應超過價差部位原始保證金 買進期貨部位並賣出 CALL 、賣出期貨部位並賣出 PUT → 帳戶內超額保證金應超過期貨部位原始保證金

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8.部位成交後保證金參數算法權利金市值

盤中依照指數現貨價格即時計算理論價盤後結算採選擇權之每日結算價

價外值盤中採用現貨之最新揭示指數盤後採用現貨之收盤價

A 、 B 值依本公司公告標準

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三、交易人權益計算方式選擇權交易人之權益數增減依權利金收支金額計算權利金收支金額以成交價格為基準

買入選擇權→支付權利金→權益數減少 賣出選擇權→收入權利金→權益數增加交易人權益數增減=權利金收入-權利金支出

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四、結算價及到期履約作業每日結算價決定方式

當日收盤前十五分鐘內之最後一筆成交價當日收盤前十五分鐘無成交價,或前項之結算價顯不合理時,由期交所決定之

每日結算價公告作業市場收盤後透過交易系統公告於市場

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四、結算價及到期履約作業履約日為最後交易日之次一營業日採用當日之特別開盤報價為最後結算價價內值大於規定點數便自動履約放棄履約或加入履約之交易人需於上午

11 : 00 前通知期貨商選擇權賣方之指定由期交所依隨機方式產生 11 : 00 後期貨商即可查詢最後履約結果

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四、結算價及到期履約作業 Call 買方獲利 if 最後結算價 >Call 之履約價

(最後結算價- Call 之履約價) ×50 Call 賣方損失 if 最後結算價 >Call 之履約價

(最後結算價- Call 之履約價) ×50 Put 買方獲利 if Put 之履約價 > 最後結算價

( Put 之履約價-最後結算價) ×50 Put 賣方損失 if Put 之履約價 > 最後結算價

( Put 之履約價-最後結算價) ×50

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五、風險控管作業委託量控管作業

計算每家結算會員新增委託量所需保證金與權利金收支數額之總數 vs 超額保證金盤中帳戶權益試算作業

定時盤中帳戶權益試算9:30~9:40、 11:00~11:10及 12:30~12:40

不定時盤中帳戶權益試算

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五、風險控管作業盤中保證金追繳作業

盤中保證金追繳作業發出追繳通知採行暫停新增委託措施追繳時限一小時

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五、風險控管作業部位控管作業

期貨商部位限制期貨商之調整後淨資本額佔未沖銷部位所需之客戶保證金總額比率之百分之十五 (ANC比例 )

結算會員部位管理調整後淨資本額比例 (ANC比例 )部位損失度

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六、造市者結算制度 (草案 )

造市者無指定平倉功能開平倉碼記號為 (9)

無委託量控管結算時部位併入期貨自營商部位計算

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伍、電腦作業一、系統功能(交易系統)二、系統範圍(交易系統)三、行情資訊(交易系統)四、選擇權結算系統說明

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一、系統功能委託原則

單式委託複式委託報價委託

撮合方式開盤採集合競價盤中採逐筆競價

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一、系統功能回報及行情揭示

成交回報委託回報資訊傳輸與揭示

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一、系統功能資訊查詢、檔案傳送

委託 (報價 )狀況查詢、傳檔成交資料查詢、傳檔行情檔商品基本資料查詢

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二、系統範圍1.委託子系統2.撮合子系統3.回報子系統4.檔案傳輸子系統5.詢價子系統6.報價子系統7.查詢子系統8.資訊揭示子系統

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1. 委託子系統

委託處理

委託檢核

委託單解析

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2. 撮合子系統集合競價價量彙總集合競價價格決定集合競價成交處理

盤中逐筆複式限價撮合盤中逐筆複式市價撮合盤中逐筆複式成交處理

盤中逐筆單式限價撮合盤中逐筆單式市價撮合盤中逐筆單式成交處理

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3. 回報子系統回報系統啟動

詢價回報處理報價回報處理成交回報處理委託回報處理

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4. 檔案傳輸子系統檔案接收啟動檔案傳送啟動檔案接收處理

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5. 詢價子系統詢價檢核詢價處理自動詢價處理

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6. 報價子系統報價單解析報價檢核報價處理報價單刪除

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7. 查詢子系統委託查詢報價查詢

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8. 資訊揭示子系統行情揭示報價揭示委託簿揭示

訊息公告廣播傳送

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三、行情資訊•理論價格訊息•單一商品委託、成交量累計 •單一商品買進、賣出、成交價量揭示 •委託簿揭示訊息 •報價揭示訊息 •詢價揭示訊息 •收盤行情訊息 •收盤行情訊息含結算價 •收盤行情訊息含結算價及未平倉合約數 •股價指數期貨總委託、成交量累計 •股票發行量加權股價指數

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四、選擇權結算系統說明1. 部位處理方式2.結算保證金處理原則3.選擇權商品之到期交割處理

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四、選擇權結算系統說明交換訊息說明請參閱『期貨業務結算系統期貨商 (結算會員 )資訊傳輸界面規範書 (選擇權商品版 )』。

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模擬競賽前需準備完成事項一、線路申請:完成向中華電信公司 申請連線二、連線登錄: 3月 4日前完成向本公 司資訊部連線登錄作業三、系統建置: 3月 4日完成測試環境 準備四、整合測試: 3月 30日前完成進行系 統整合測試