Финансирование роста – от бизнес-ангелов и венчурных

инвесторов к IPO и конвертируемым облигациям

Бизнес 2010: привлечение финансирования и другие улучшения

Биленко Павел Борисович

Санкт-ПетербургМай 2010

2

Вид кредитования Достоинства Недостатки

Кредитование обеспечительных взносов для участия в тендерах по государственным заказам и контрактам

1) Наименее рисковый вид финансирования;2) Сумма обеспечительного платежа составляет от

5% от стоимости контракта, что составляет определенный барьер для участия малого предприятия в тендере, данный вид кредитования этот барьер снимает.

3) Появляется возможность не отвлекать собственный оборотный капитал на авансирование поставщиков в рамках исполнения Госконтракта;

1) Несмотря на низкие риски невозвратности кредита, многие банки требуют твердого обеспечения;

2) Как правила период от момента объявления сроков тендера, до даты проведения тендера составляет 2 – 2,5 недели. В то время как средний срок рассмотрения кредитной заявки и получения кредитных средств – от 3 недель.

финансирование малого бизнеса при поддержке государственных структур

1) Возможность представления частично обеспеченных кредитов по поручительство государства;

2) Возможность существенной экономии за счет частичной компенсации размера ставки кредитования;

1) Размер поручительства ограничен до 10 млн.р., что позволяет привлечь кредитование до 20 млн.р. Для развивающегося малого бизнеса этой суммы не всегда достаточно;

2) Компенсация размера процентной ставки ограничена суммой в 2,5 млн.р. на одного заемщика в год;

3) Выплата компенсации неравномерна, как правило производится в конце календарного года.

финансирование малого бизнеса на цели выкупа в собственность помещения, арендуемого у КУГИ

1) Возможность выкупа помещений арендуемых у КУГИ на более льготных условиях и по более льготной цене;

2) Разработаны специальный программы кредитования под данный проект в нескольких банках.

1) Данная программа доступна в единичных регионах России, нет единого подхода к данной льготе;

2) Сложная процедура оформления способствует затягиванию процесса оформления документов в собственность;

3) короткие сроки реализации программы

Финансирование венчурных проектов

Возможность реализовать «идею», способствующую получению сверхприбыли и развитию новых направлений деятельности

1) Заявлено очень много структур, занимающихся финансированием данного направления, при этом имеющих очень ограниченный портфель проектов и очень высокие и неопределенные требования для участия в проекте;

2) Отсутствие единой информационной базы для инвесторов и соискателей

Проблемы кредитования малого бизнеса

3

События / недели 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Предварительная оценка и анализ, формирование предложения для клиента*

Подготовка кредитного заключения и заключение договора, направление в банк первичной информации и принятие банком решения о работе

Сбор документов, необходимых для подачи в банк

Рассмотрение банком вопроса о кредитовании, выход на кредитный комитет

Подписание кредитной документации, получение кредита

Финансирование обеспечительных взносов для участия в тендерах по государственным заказам и контрактам

Сроки и порядок работы: 12 недель

* После предоставления полного пакета документов

Финансирование обеспечительных взносов для участия в тендерах по государственных заказам

Контрактное финансирование

Объём кредитования

В соответствии с условиями тендерной документации, но не более обеспечительного платежа

Сумма затрат по контракту

Срок кредитования До 9 месяцев. Возможно установление лимита кредитования в рамках финансирования обеспечительного платежа сроком до 2 лет

Кредитный договор сроком до 9 месяцев в рамках кредитной линии до 2 лет, но не более срока действия контракта

Процентная ставка От 16% до 22% От 15% до 22%

Цель кредитования Финансирование обеспечительных взносов для участия в тендерах по государственным заказам

Финансирование затрат на исполнение государственного заказа / контракта

Вид кредитования Краткосрочный кредит Невозобновляемая кредитная линия

Краткосрочный кредит Невозобновляемая кредитная линия Возобновляемая кредитная линия

Обеспечение Поручительство компаний Группы, поручительство собственников Залог прав требований выручки по контракту Поручительство компаний Группы, поручительство собственников

Требования к заемщику

Ведение хозяйственной деятельности не менее 12 месяцев Положительные чистые активы на последнюю отчетную дату

Ведение хозяйственной деятельности не менее 12 месяцев Положительные чистые активы на последнюю отчетную дату Наличие государственного контракта

Дополнительные условия

Погашение кредита осуществляется за счет возврата обеспечительного платежа на счет заемщика в банке

Погашение кредита осуществляется за счет выручки по контракту, поступающей на счет заемщика в банке в день поступления

События / недели 1 2 3 4 5 6 7

Предварительная оценка и анализ, формирование предложения для клиента*

Подготовка кредитного заключения и заключение договора, направление в банк первичной информации и принятие банком решения о работе

Сбор документов, необходимых для подачи в банк

Рассмотрение банком вопроса о кредитовании, выход на кредитный комитет

Подписание кредитной документации, получение кредита

Финансирование малого бизнеса при поддержке государственных структур

Сроки и порядок работы:

* После предоставления полного пакета документов

Объём кредитования Не ограничен

Срок кредитования На цели вложения во внеоборотные активы - до 5 лет На цели вложения в оборотные активы – до 2 лет

Процентная ставка От 16% до 25%

Цель кредитования пополнение оборотных средств, в т.ч. погашение текущей задолженности по уплате налогов, сборов и пошлин и иных обязательных платежей в бюджеты и государственные внебюджетные фонды всех уровней, выплата заработной платы работникам погашение текущей задолженности Заемщика перед другими банками и платы за досрочный возврат кредит приобретение объектов недвижимости (в т.ч. земельных участков)

расходы по капитальному и (или) текущему ремонту помещений приобретение и ремонт оборудования (включая приобретение, установку и ремонт торговых павильонов) и транспортных средств приобретение лицензионного программного обеспечения кредитование обеспечительных взносов для участия в тендерах по государственным заказам и контрактам прочее

Вид кредитования Краткосрочный кредит Возобновляемая кредитная линия Невозобновляемая кредитная линия Рамочная кредитная линия Овердрафт Бланковый кредит

Обеспечение Объекты недвижимости Транспортные средства и оборудование Товарно-материальные ценности в том числе запасы готовой продукции, товары, сырье, материалы, полуфабрикаты в обороте (переработке) Поручительство собственников и компаний Группы

Поддержка со стороны государственных структур

Предоставление поручительства государственных коммерческих структур до 30 млн. рублей до 50% от суммы обязательств Возмещение платежей по процентам за первый год кредитования до 90% и платы за выдачу кредита до 1,5%

Требования к заемщику Ведение хозяйственной деятельности не менее 6 месяцев Отсутствие убытков по итогам хозяйственной деятельности за последние 6 месяцев Возможность погашения основного долга и процентов по кредиту из получаемой чистой прибыли в соответствии с управленческой отчетностью

Услуги по организации финансирования малого бизнеса на цели выкупа в собственность помещения,

арендуемого у КУГИ

Правовая поддержка

Основные требования к объекту недвижимости

Площадь арендуемого помещения не превышает 500 кв. м. Договор аренды помещения с КУГИ по состоянию на 04.08.2008г. Действует не менее 3 лет

Основные требования к арендатору

Отсутствие у арендатора любой задолженности (независимо от суммы) по арендной плате на 04.08.2008 (пени не учитываются)

Основные участники

Районное агентство Комитета по управлению городским имуществом: принятие заявления, проверка арендатора на соответствие критериям, запрос в УРБ, ГУИОН, УРГС Управление расчетов с бюджетами КУГИ: расчет и направление в районное агентство КУГИ сведений о задолженности, ГУИОН: изготовление документов технического и кадастрового учета объекта, отчет об оценке рыночной стоимости объекта Управление распоряжения государственной собственностью КУГИ: направление запросов в УФРС, Федеральную службу государственной статистики, УФНС, проверка сведений, направление в ГУИОН заявки на оценку рыночной стоимости, запрос в УРБ, решение об условиях приватизации Фонд имущества: проект договора купли-продажи, поддержка государственной регистрации договора (залога имущества) в Регистрирующем органе Арендатор: подача заявления на выкуп помещения и подписание договора купли-продажи

Сроки проведения работ

От 3 до 4 месяцев

Условия оплаты выкупа помещения

Единовременно за счет собственных средств Единовременно за счет заемных и собственных средств Рассрочка КУГИ до 2 лет, первоначальный взнос собственных средств в размере суммы 1/9 части выкупной стоимости без НДС и 1,5% выкупной стоимости с НДС

Финансовая поддержка

Условия кредитования

Объем кредитования: до 85% выкупной стоимости помещения Срок кредитования: до 10 лет Процентная ставка: от 16% до 22% Цель кредитования: выкуп помещения, арендуемого у КУГИ Вид кредитования: Краткосрочный кредит Невозобновляемая кредитная линия Обеспечение: Объекты недвижимости: в собственности и выкупаемые Транспортные средства Оборудование Товарно-материальные ценности в том числе запасы готовой продукции, товары, сырье, материалы, полуфабрикаты в обороте (переработке), поручительство собственников

Требования к заемщику

Ведение хозяйственной деятельности не менее 36 месяцев Отсутствие убытков по итогам хозяйственной деятельности за последние 6 месяцев Наличие собственных средств на выкуп помещения не менее 15%

Возможные льготы

Предоставление поручительства государственных коммерческих структур до 30 млн. рублей до 50% от суммы обязательств Возмещение платежей по процентам за первый год кредитования до 90% и платы за выдачу кредита до 1,5%

Организацияфинансирования

Организациядокументооборота

Финансирование венчурных проектов

Венчурное финансирование

Условия финансирования

Объем финансирования: до 100% инвестиционных затрат Срок финансирования: определяется исходя из срока инвестиционной фазы плюс 1 год Доходность инвестора: в среднем 40% Цель: финансирование затрат на создание нового бизнеса и реализацию венчурного проекта, в том числе строительство, приобретение оборудования, пополнение оборотных средств, покупка недвижимости, нематериальных активов и пр.

Участники проекта

Инициаторы проекта – физические или юридические лица, инициирующие проект Инвесторы проекта – физические и юридические лица, финансирующие проект на условиях возвратности и платности

Основные требования к финансируемому проекту

Участие в проекте осуществляется за счет участия инвесторов в уставном капитале создаваемого бизнеса Выход из проекта инвестора осуществляется путем продажи доли в уставном капитале инициатору проекта либо сторонней организации Продажа инициатору проекта доли в уставном капитале возможна по заранее оговоренной цене (опцион) Результатом данной сделки является создание имущественного комплекса с обособленной инфраструктурой

Кредитование

Условия кредитования

Сумма кредита: до 100% доли Инвестора с учетом опциона Срок кредитования: до 7 лет Процентная ставка: от 16% до 25% Обеспечение: имущество, созданное или приобретенное в процессе реализации проекта, поручительство собственников и компаний Группы

Организациякредитования

Организацияфинансирования

Для обеспечения денежными средствами инициатора на

выкуп доли в уставном капитале инвестора

привлекаются кредитные средства

Реализация проекта с нуля с минимальным участием

собственных средств инициатора

Возможность выкупа доли инициатором проекта на

более ранних стадиях, что позволяет уменьшить

стоимость привлечения денежных средств

Преимущества реализации схемы

Рынок корпоративных облигаций. После кризиса

Объем ГКО-ОФЗ, млрд. руб.  1 490.93

Объем рынка ОБР, млрд. руб.  845.30

Объем МО (Россия), млрд. руб. 432.76

Объем КО (Россия), млрд. руб. 2 646.41

Новые выпуски МО, млрд. руб. 9.81

Новые выпуски КО, млрд. руб. 73.00

Кол-во новых выпусков МО 1.00

Кол-во новых выпусков КО 17.00

В настоящее время рынок корпоративных облигаций находится в стадии восстановления после кризиса. Произошло «очищение» рынка.

Показатели рынка на 04.2010 Динамика индекса IFX-Cbonds

Источник – ИА Cbonds

Рынок корпоративных облигаций сегодня.

На сегодня объем размещений обеспечивают в-основном эмитенты «первого эшелона»

Основные критерии для покупок облигаций инвесторами: соответствие требованиям Банка России для включения в «ломбардный список»

Пример успешной работы по повышению инвестиционной привлекательности – компания ЛенСпецСМУ (за последние полгода размещено два выпуска облигаций на общую сумму 5 млрд. руб.

Осталось два пути выхода на рынок сегодня для эмитентов «среднего звена» - выпуск обеспеченных активами облигаций или бумаг, соответствующих требованиям ломбардного списка Банка России

Сводные данные (количество дефолтов по корпоративным облигациям):эмиссий - 529; эмитентов - 144;дефолтов - 353; технических дефолтов - 61;неисполнений оферт - 100; просрочек по офертам - 13; Объем: RUR 282 952 098 000; USD 1 397 500 000

Итог: инвесторы отказываются покупать необеспеченные долги!

Рынок корпоративных облигаций. Кризис третьего эшелона

Индустрия фондов Private Equity

Источник – ИА Preqveca

Индустрия фондов Private Equity

Возможности финансирования для компаний:

- привлечение финансового инвестора для того, чтобы помимо финансирования получить новые возможности развития и последующих выходов на рынки капиталов

- проведение «частного размещения» акций – продажа акций нескольким портфельным инвесторам. Требует больше времени и усилий на подготовку.

- проведение «квази-IPO» – частного размещения, сопровождающегося листингом на одной или нескольких биржах. Наиболее успешные в этом процессе биржевые площадки: - Wiener Börse - Deutsche Börse - Warsaw Stock Exchange - OMX Nasdaq

IPO и вторичные размещения акций

Прошедший год характеризуется минимальным за последние 5 лет значениями количественного и стоимостного объемов российского рынка Публичных размещений акций через биржевые площадки — 12 размещений на сумму около $1,3 млрд.

Обобщённые данные российского рынка:• 12 — количественный объем рынка;• $1 332 млн. — стоимостный объем рынка;• $111,1 млн. — средний объем размещения ;• 14,4% — средневзвешенная доля размещения;• 64% стоимостного объема рынка размещено на Лондонской фондовой бирже (LSE);• 39% стоимостного объема рынка приходится на размещения «Магнит»;• 58% количественного объема рынка занимает топливная отрасль;

We’re ok moneywise

Российская финансовая группа

Корпоративные финансыIPOСлияния и поглощенияОрганизация выпусков облигацийОрганизация банковского финансированияРеструктуризация долгов

Листинг-партнер Венской биржи

Частные размещения акцийPrivate Equity инвестиции

Венчурные инвестицииБизнес-ангелы

Государственные программы

финансирования

We’re ok moneywise

Контактная информацияhttp://www.eastlandcapital.com/http://eastcred.ru/http://www.preqveca.ru/consultants/EastlandCapital/http://www.cbonds.info/pages/EASTLANDCAPITAL

Германия:Messeturm, 25th floorFriedrich-Ebert-Anlage 4960308  Frankfurt a.Main069  50956  -  5440 

АвстрияWiener Börse  Wallnerstraße 8 1014 Wien

Головной офис:Российская Федерация, 191186Санкт-Петербург,Марсово поле, 5 +7 812 313-2214+7 812 313-2480