1

邱正雄永豐銀行董事長

前台灣大學經濟系 (所 )兼任教授

第五屆交通大學財務金融國際研討會2012 年 1月 6日

台灣競爭力、就業、經濟成長及其未來經濟展望

2

大綱

.壹 簡介：全球化下美國、台灣、韓國生產力、就業及經濟發展的問題

1. 供應鏈、貿易與就業2. 生產力3. 金融創新.貳 台灣就業與經濟的發展：全球化下台灣

的技術、貿易、生產力、金融1. 台灣的就業及失業率2. 台灣的生產 ( 貿易 ) 供應鏈及生產力3. 台灣金融創新與經濟發展

3

.參 結語： 2010 年後台灣經濟發展策略：由不平衡性 (unbalanced) 發展轉向更具平衡性 (balanced) 、包容性的發展

1. 財稅改革：營利事業所得稅之改革2. 服務業及中小企業的發展：十大重點服務業；

產業發展：六大新興產業及四大智慧型產業發展

3. 兩岸智慧財產權保護協議、 ECFA 、自由貿易協定

4. 黃金十年

大綱

4

.壹 簡介：全球化下美國、台灣、韓國生產力、就業及經濟發展的問題

5

經濟大蕭條 (Great Recession) 後全球對就業、失業與國際競爭力的重視

1.諾貝爾經濟學獎得主 Michael Spence, Foreign Affairs (July/Aug 2011, Nov/Dec 2011)2.World Economic Outlook, International Monetary Fund (Sept. 2011)3. 美國與台灣金融競爭力比較， St. Louis Fed(2010), Central Banking (2011)4. 經濟日報邀請 2010 年 DMP 諾貝爾得主來台演講 (2011)

6資料來源： World Economic Outlook, IMF, September 2011

經濟大緊縮前 20 年 (1980 年 -2007 年 ) 技術及貿易對先進國家就業的影響

M. Spence(2001) ：技術進步

(1)1980 年代，自動化設備使機器替代標準化生產的勞工就業，但對先進國家全球化仍有良性作用。

(2)1990 年代， ICT 技術進步後，全球生產供應鏈造成生產重分配，對先進國家而言，海外代工大幅替代國內生產就業，造成先進國家製造業比重下降，服務業比重上升，但也造成中國大陸及印度經濟之大幅成長。

7資料來源： Bloomberg Businessweek, October 24 — October 30, 2011

8資料來源： H. Noda and K.. Kyo, “Bayesian Estimation of the CES Production Function with Labor- and Capital-Augmenting Technical Chaing, Research Group of Economics and Management, No. 2011-E01, 2011.6

9資料來源： H. Noda and K.. Kyo, “Bayesian Estimation of the CES Production Function with Labor- and Capital-Augmenting Technical Change”, Research Group of Economics and Management, No. 2011-E01, 2011.6

10

A St Louis Federal Reserve paper published in August looks at the importance of financial development on economic development and finds technological innovation plays a large role in country growth.Jeremy Greenwood, Juan Sánchez and Cheng Wang, the authors of the paper, use a costly state verification model of financial intermediation to measure intermediation spreads and the firm-size distribution from 1974 to 2004. The authors then compare results using cross-country interest-rate spreads from international data on per-capita GDP.The analysis suggests that financial intermediation is important for economic development. Greenwood, Sánchez and Cheng show that about 30% of US growth can be attributed to technological improvement in financial intermediation, while roughly half of Taiwan's growth can be attributed to financial innovation.The authors conclude that world output could increase somewhere between 65% and 88% if all countries adopted the best financial practice, as this leads to funds being directed away from inefficient firms and towards more productive ones.

資料來源： http://www.centralbanking.com/central-banking/research/1727212/st-louis-fed-financial-innovation-growth

11

.貳 台灣就業與經濟的發展：全球化下台灣的技術、貿易、生產力、金融

12

台灣就業人口

0

20

40

60

80

100

120

'90 '91 '92 '93 '94 '95 '96 '97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

總計 製造業 服務業

就業人口萬人

* 資料來源：主計處

13

DRAM bit growth rate and ASP trend

資料來源： Gartner ，永豐金控研究總處整理， Sep. 2011

國際資訊電子業產品產銷量及價格波動大，台灣生產廠商甚須依賴資本市場籌資支應

0%

20%

40%

60%

80%

100%

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

(F)

20

12

(F) -80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

Bit supply YoY(LHS) ASP YoY(RHS)

2005~2010 supply CAGR 53%

2005~2010 ASP CAGR -29%

14資料來源： Iana Dreyer, Fredrik Erixon, Hosuk Lee-Makiyama and Razeen Sally, BEYOND GEOPOLITICS – THE CASE FOR A FREE TRADE ACCORD BETWEEN EUROPE AND TAIWAN, ECIPE Occasional Paper, No. 3/2010

15

台灣失業率 (1990~2011e)

2.99

4.38

5.21

5.85

4.143.913.91

4.13

4.44

4.995.17

4.57

2.92

2.69

1.79

2.722.60

1.561.451.511.511.67

1

2

3

4

5

6

'90 '91 '92 '93 '94 '95 '96 '97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

% 失業率

* 資料來源：主計處； 2011 年數據為永豐金控研究總處預估值

16

1.5

1.7

1.9

2.1

2.3

2.5

2.7

2.9

3.1

3.3

3.5

2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0

V:空缺率

(%)

U:失業率(%)

Beveridge 曲線(1997~2011)

台灣 Beveridge Curve

* 資料來源：主計處；年平均值， 2011 年空缺率為 2 月資料，失業率為全年預測值。 2011 年10 月失業率為 4.3% 。

1997

1998

1999

2000

2001

2002

20032004200520062007

20082009

2010

2011

U=V

17

經濟 ( 產出 ) 成長率會計式

18

註：每人資本淨額密集 =資本淨額 / 就業人數 2001 年後係依第８次修訂之中華民國行業標準分類，及９３ＳＮＡ國民所得統計資料編算，部分行業分類與 2001

年前不一致。資料來源 : 圖 1-行政院主計處，作者邱正雄整理，蔡玉時繪圖。圖 2 、圖 3-Hideo Noda & Koki Kyo:Bayesian Analys

is of Economic Growth in Taiwan and Mainland China via Dynamic Production Functions, Research Group of Economics and Management No. 2008-E04, 2008/10

1.62

4.95

0.20

-5

0

5

10

15

1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008

工業及服務業 製造業 服務業部門%

Figure 1 ：台灣每人資本淨額密集度變動率 (5年移動平均 )

2 ：

p.19生產函數 (2)或 (3)式

p.19生產函數 (1)式

19資料來源： H. Noda and K.. Kyo, “Bayesian Estimation of Economic Growth in Taiwan and Mainland China via Dynamic Production Functions”, Research Group of Economics and Management, No. 2008-E04, 2008.10

p.19生產函數 (1)式

20

Taiwan TFP & Export YoY

* 資料來源：主計處，由於資料不連續，重新以 2001=100 ，計算 YoY* 總要素生產力：每單位投入所新增加的產量 (投入包含勞動、資本、能源、原材料及企業服務五項 )

*Total Factor Productivity: Output per combined unit of capital, labor, energy, non-energy materials, and business service input.

-4

-2

0

2

4

6

8

1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009

-30

-20

-10

0

10

20

30

40工業及服務業 服務業 製造業 (RHS)出口% %

21

台灣勞動生產力指數 (Indexes of Labor Productivity)

* 資料來源：主計處； 2011 年資料為前三季指數平均後得出

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011*

全體 製造業 服務業% 勞動生產力指數年增率

1.74

2.232.96

22資料來源： J. Greenwood, J.M. Sanchez and C. Wang, “Quantifying the Impact of Financial Development on Economic Development”, Working Paper 2010-023B, Federal Reserve Bank of St. Louis.

23資料來源： J. Greenwood, J.M. Sanchez and C. Wang, “Quantifying the Impact of Financial Development on Economic Development”, Working Paper 2010-023B, Federal Reserve Bank of St. Louis.

24

製造業債務占淨值比單位 :%

資料來源 : Bloomberg ；台灣部份，資料取自 CMoney

上市 上櫃

1996 307 198 176 72 76

2000 210 187 166 72 77

2005 132 152 129 69 81

2006 137 148 127 65 69

2007 136 148 125 61 77

2008 174 162 138 67 90

2009 151 145 136 66 85

TaiwanCountry Korea US Japan

美 IT 產業為 131%

25

.參 結語： 2010 年後台灣經濟發展策略：由不平衡性 (unbalanced)發展轉向更具平衡性 (balanced) 、包容性的發展

26

93

95

97

99

101

1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

Precrisis trend(Pre 2001)

Precrisis trend(Pre 2008)

Actual trend

Taiwan Economic Growth Trend

* 資料來源： IMF ， Precrisis trend(Pre 2001)為以 1994~2000 年成長平均計算； Precrisis trend(Pre 2008)為以 2001~2007 年成長平均計算。* 所有數值皆以原始值取 Log 後畫圖。

1994~2000 平均成長率為 4.8

5%

2001~2007 平均成長率為 3.7

8%

1997~2011實際值

27

(5 )資本淨額密集度變動率 年移動平均

1.62

4.95

0.20

-5

0

5

10

15

1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008

工業及服務業 製造業 服務業部門

註： 2001 年後係依第８次修訂之中華民國行業標準分類，及９３ＳＮＡ國民所得統計資料編算，部分行業分類與 2001 年前不一致。

%

資料來源 : 行政院主計處

2010 年起我國營利事業所得稅率，非「促產」產業在改革前營所稅稅率為 25% ，在改革後營所稅稅率為 17%

28資料來源： A. Kling and N. Schulz, From Poverty to Prosperity, 2009

29資料來源： 20111201 經濟日報

30

•長期而言，國際經濟情況穩定為維持就業最佳方法，此外一般研究者均強調，先進國家為避免中間所得階層就業的下降，須加強再進修，提升教育，擴大非製造業部門的生產力。可供我國參考。•台灣營利事業所得稅率由 25% 下降為 17% ，對傳統製造業、服務業 (以中小企業為主 ) 的所得及生產力將會有效提高。•12 年國教及加強中小企業融資功能。

31

促進產業和諧發展：「中小企業融資 /GDP」

Source: 台灣央行，主計處， TEJ

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

中小企業融資/GDP (%) 28.9 43.2 44.0 45.4 43.9 40.5 40.3 37.5 35.7 33.9GDP成長率 (%) 7.9 7.6 6.7 7.6 6.4 5.5 5.5 3.5 6.0 5.8

人均GDP成長率 (%) 10.7 10.5 9.4 8.4 7.9 7.8 7.5 6.4 4.0 4.82001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

中小企業融資/GDP (%) 33.4 27.1 26.3 24.4 21.8 23.1 24.0 25.1 25.9 27.2GDP成長率 (%) -1.7 5.3 3.7 6.2 4.7 5.4 6.0 0.7 -1.9 10.9

人均GDP成長率 (%) -3.2 4.3 2.3 5.9 2.9 3.9 5.0 -2.6 -1.5 8.7

0

8

16

24

32

40

48

1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

中小企業融資/GDP(LHS)GDP成長率(RHS)

人均GDP成長率(RHS)

%

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資料來源 : Ardic, Mylenko, Saltane, 《 Small and Medium Enterprises ： A Cross-Country Analysis with a New Data Set》 , World Bank, Jan 2011, p. 13.

依據世界銀行資料：2009年全球 SME放款總額 10兆美元；高所得經濟體佔 70%的 SME 授信額；就「 SME放款 /GDP」比率而言，高所得經濟體之中位數為 13%，發展中經濟體之比率為 3%。

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兩岸和平發展：兩岸直航、兩岸智慧財產權保護協議、 ECFA 、金融 MOU 、搭橋計劃、投資保護協議

區域及全球化：加入 ASEAN+3 ， FTA( 自由貿易協定 )