Изменение денежно-кредитной политики для решения стратегических задач развития российской экономики
Почему нам нужна концептуально новая система...
-
Upload
- -
Category
Economy & Finance
-
view
495 -
download
3
Transcript of Почему нам нужна концептуально новая система...
Почему нам нужна концептуально новая система денежно-кредитной политики?
Презентация к заседанию дискуссионного клуба«Атамекен Форум»
Астана2012
ЦЕНТР АНАЛИТИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
НЭПК «Союз «Атамекен»
ЦЕНТР АНАЛИТИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
НЭПК «Союз «Атамекен»
«Стратегия «Казахстан-2050»
Денежно-кредитная политика
• «Казахстанские банки в свою очередь должны
выполнять свое предназначение и
обеспечивать потребность реального сектора
экономики в кредитных ресурсах. При этом нельзя ослаблять
контроль за финансовой системой, необходимо очищать банки
от проблемных кредитов и вплотную заниматься вопросами
фондирования. Для этого Национальному банку и
Правительству при координации Администрации Президента
необходимо разработать концептуально новую систему
денежно-кредитной политики, направленную на обеспечение
экономики необходимыми денежными ресурсами.»
2
ЦЕНТР АНАЛИТИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
НЭПК «Союз «Атамекен»
Общенациональный план мероприятий по реализации Послания Президента
Стратегия «Казахстан-2050»
• до апреля 2013 года НБ, МЭРТ, МФ, МИНТ, МСХ, при координации заместителя Премьер-Министра РК Келимбетова К.Н. «разработать концептуально новую систему денежно-кредитной политики, направленной на
– обеспечение защиты доходов населения и удержание приемлемого для экономического роста уровня инфляции;
– совершенствование регулирования финансовой системы, обеспечивающей очищение банков от проблемных кредитов;
– обеспечение потребности приоритетных секторов экономики в доступных денежных ресурсах.
3
ЦЕНТР АНАЛИТИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
НЭПК «Союз «Атамекен»
Снижение уровня кредитования экономики и малого бизнеса
• Относительный к ВВП уровень кредитования снижается с 2007 года
• Доля кредитов малого бизнеса существенно снизилась в общем объеме кредитования
• Соответственно доля МСБ в произведенном ВВП не растёт (порядка 18%)
56.5%
31.0%
11.7%
5.8%
22.3%
18.6%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Кредиты/ВВП
Кредиты МБ/ВВП
Кредиты МБ/Кредиты
4
• Согласно официальным данным НБ РК, номинальные ставки снизились до 10,7% в тенге и 7,5% в валюте. Но…
• Отсутствие разбивки ставок по видам заемщиков (крупный или МСБ, квазигосударственныйили частный) делает данную статистику нерепрезентативной
• Кроме того, Нацбанк не формирует информацию о годовых эффективных ставках
• Заемщики сообщают о текущих ставках на уровне 14% в тенге
16.1
10.7
13.1
7.5
6
8
10
12
14
16
18
20
01
20
03
20
05
20
07
20
09
20
11
Ставки по кредитам БВУ
Тенге Валюта
Отсутствует информация о реальных ставках
5
ЦЕНТР АНАЛИТИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
НЭПК «Союз «Атамекен»
• По официальным данным Нацбанкадоля долгосрочных кредитов составляет более 80%. Но…
• Долгосрочными НБК признает кредиты сроком более 1 года
• В бизнес-среде долгосрочным займом считается кредит на срок более 5 лет
• По этой причине данные по доле долгосрочных кредитов неинформативны, они не отражают реальное состояние
• Косвенным свидетельством нехватки долгосрочных займов на рынке является снижение в реальном выражении инвестиций в основной капитал за счет заемных средств
300
350
400
450
500
550
600
650
700
2007 2008 2009 2010 2011 2012
мл
рд
. те
нге
Приведенные инвестиции в основной капитал за счет заемных
средств (2007 год = 100%)
Номинальные
По индексу цен в промышленности
По индексу цен в строительстве
6
Отсутствует информация о сроках
ЦЕНТР АНАЛИТИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
НЭПК «Союз «Атамекен»
• Разница в ставках по кредитам в тенге и в валюте - 320 бп, то есть большой соблазн МСБ взять кредит в валюте
• МСБ не имеет возможности оценивать валютный риск и хеджировать его
• Нацбанк не дает внятных сигналов по обменному курсу даже на среднесрочный период (опыт девальвации 2009 года)
• Разница в уровне инфляции в РК, США и ЕС сохраняет системный риск девальвации в перспективе
0
2
4
6
8
10
12
Ян
вар
ь 2
00
6
Ию
нь
20
06
Но
ябр
ь 2
00
6
Ап
рел
ь 2
00
7
Сен
тяб
рь
20
07
Фев
рал
ь 2
00
8
Ию
ль
20
08
Дек
абр
ь 2
00
8
Май
20
09
Окт
ябр
ь 2
00
9
Мар
т 2
01
0
Авг
уст
20
10
Ян
вар
ь 2
01
1
Ию
нь
20
11
Но
ябр
ь 2
01
1
Ап
рел
ь 2
01
2
Сен
тяб
рь
20
12
трл
н. т
ен
ге
Кредиты экономике
в национальной валюте в иностранной валюте
7
Валютные риски остаются значительными
ЦЕНТР АНАЛИТИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
НЭПК «Союз «Атамекен»
• Средняя ставка для заемщика: около 5% в тенге без учета комиссий – это то, что требуется для развития МСБ. Но…
• Программа субсидирования процентной ставки охватывает займы только на сумму 144 млрд. тенге
• При этом, предприниматели жалуются на существенные административные издержки для получения доступа к этим программам
8
Кредиты малому
предпринимательству1,390,509
144,274
0
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
1400000
1600000
1800000
2000000
Кредиты МСБ Субсидируемые кредиты ДАМУ
Субсидирование процентной ставки (ДКБ 2020)
10%
Программы субсидирования ставок (ДКБ 2020 и МСХ) фрагментарны и малозначительны
ЦЕНТР АНАЛИТИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
НЭПК «Союз «Атамекен»
• Основным источником фондирования становятся депозиты, что позитивно. Но…
• Структура депозитов неясна: сколько принадлежит нацкомпаниям, какие сроки?
• Банки не могут использовать депозитную базу для долгосрочного кредитования из-за высоких рисков отзыва
• Внешние источники недоступны либо дороги (история дефолтов/реструктуризаций)
• Пруденциальные ограничения на рефинансирование в валюте также снижают стимулы к внешнему заимствованию
0
2
4
6
8
10
12
14
Ян
вар
ь 2
00
6
Ию
нь
20
06
Но
ябр
ь 2
00
6
Ап
рел
ь 2
00
7
Сен
тяб
рь
20
07
Фев
рал
ь 2
00
8
Ию
ль
20
08
Дек
абр
ь 2
00
8
Май
20
09
Окт
ябр
ь 2
00
9
Мар
т 2
01
0
Авг
уст
20
10
Ян
вар
ь 2
01
1
Ию
нь
20
11
Но
ябр
ь 2
01
1
Ап
рел
ь 2
01
2
Сен
тяб
рь
20
12
трл
н. т
ен
ге
Монетарный обзор банков: пассивы
Другие счета к оплате
Финансовые деривативы
Обязательства перед Центральным Правительством
9
Из источников фондирования БВУ относительно доступны только депозиты
ЦЕНТР АНАЛИТИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
НЭПК «Союз «Атамекен»
• Текущий уровень проблемных займов в БВУ составляет 71%
• Кардинального улучшения состояния банковской системы не произошло
• Эффективность ФСА недостаточна
• Низкое качество портфеля дополнительно ограничивает банки в возможности привлечения фондирования
10
Низкое качество ссудного портфеля
53%
28%
46%
43%
2%
29%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
01
.20
07
01
.20
08
01
.20
09
01
.20
10
01
.20
11
01
.20
12
12
.20
12
Качество ссудного портфеля
Стандартные Сомнительные Безнадежные
ЦЕНТР АНАЛИТИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
НЭПК «Союз «Атамекен»
• Требуется разработка эффективных механизмов долгосрочного целевого фондирования БВУ в национальной валюте по доступным ставкам
• Необходимо форсировать оздоровление банковского сектора.
• Необходимо снижение валютных рисков в экономике путем развития доступных инструментов хеджирования
• Требуется отказ от практики канализации государственного фондирования только через квазигосударственныеструктуры
• Ускорить выход государства из национализированных БВУ.
11
Некоторые очевидные выводы
ЦЕНТР АНАЛИТИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
НЭПК «Союз «Атамекен»
Источник: Институт экономических исследований, Агентство РК по статистике, Всемирный банк
30%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Во
зв
ра
т н
а П
ИИ
Об
ща
я с
ум
ма
ПИ
И, в
% к
ВВ
П
Вознаграждения по ПИИ и доходность НФ
Всего ПИИ в экономике, в % к ВВП Отток вознаграждений по ПИИ, % от ВВП
Возврат на ПИИ (правая шкала) Доходность активов НФ (правая шкала)*
12
Источники фондирования
ЦЕНТР АНАЛИТИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
НЭПК «Союз «Атамекен»