سوق األوراق المالة

إلهام المرغن

باحث اقتصادي نائب رئس حزب التحالف الشعب االشتراك

ما ه سوق األوراق المالة أو البورصة

وال تعرض ال فه األسواق، من غرها عن تختلف ولكنها سوق تم الت البضاعة ولكن والسلع، البضائع األحوال معظم ف تملك

أصول أي مالة أوراق ولكنها حققة أصول لست ه بها تداولها .وسندات أسهم البضائع هذه تكون ما وغالبا مالة،

وتحكم لعملها أدائها تحكم وفنة قانونة قواعد لها سوق البورصة تعرض وقد فها التصرف وتوقت معنه مالة ورقة اختار كفة

قامه حال ف كبرى لخسارة المؤهل غر أو الرشد غر المستثمر ف استند ألنه البورصة ف المالة األوراق بع أو بشراء

أو دققة غر أو خاطئة بانات إلى الشراء أو البع ف استنتاجاته.البانات تلك تقدر أساء أنه

أصل مسم البورصة

Van بورصن در فان العائلة اسم إلى بورصة كلمة أصل عود der Bürsen البلجكة اللتقاء مكاناBruges بروج بمدنة فندقها كان والت البنك المجال ف تعمل كانت الت

األموال رؤوس لسوق رمزا أصبح حث عشر، الخامس القرن ف المحلن التجار مرة ألول التداول فترة طلة البورصة بأسعار قائمة شبه ما نشر وكان .للسلع وبورصة

.Anvers أنفرز بمدنة 1592 عام

الوالات وف rongniart برونار بقصر بارس ف البورصة استقرت فقد فرنسا ف أماWall سترت وول بشارع البورصة بدأت األمركة المتحدة Streetنوورك بمدنة .عشر الثامن القرن أواسط

أموال رؤوس وشراء بع فها تم سوق فه كثرا؛ تختلف لم الحال العصر ف البورصة مشاركا تكون أن أردت فإذا المختلفة، الزراعة المحصوالت أو المعدنة السلع أو الشركات

تلك أسهم من عدد شراء إلى التوجه إال علك فما الشركات، إحدى مال رأس ف مساهما أو العدد بجانب أسهمها، من جزءا امتلكت الت الشركة تلك أصحاب من تكون وبذلك الشركة،

من إن :آخر وبمعنى .األسهم تلك من متفاوتة نسبا متلكون الذن اآلخرن األشخاص من وبذلك الشركة؛ تلك مال رأس من نسبة ألكبر مالكا كون الشركة تلك ف أكثر أسهما ملك القرارات التخاذ اإلدارة مجلس اجتماعات ف الشركة داخل أكبر تصوت حق له كون .الشركة مالك أحد باختصار أصبح ألنه الشركة؛ ف الهامة

أنواع البورصات

بورصة المعادن النفسة

بورصة العمالت

بورصة السلع

بورصة السلع الزراعة

بورصة الخامات المعدنة واألولة

بورصة رأس المال

ما هي البورصة المصرية؟ عام ف القاهرة بورصة تلتها 1888 عام ف رسما اإلسكندرة بورصة أنشئت•

أربعنات خلل مستقل كانا منهما لكل وأصبح نشطتا البورصتن وكلتا 1903 على الخامس المركز ف اإلسكندرة بورصة صنفت حث العشرن، القرن

.العالم مستوى

القانون الهكل تعرف (51/1997) الجمهوري القرار أعاد 1997 عام• إدارة مجلس ولدها واحد ككان المصرة البورصة معاملة تم ثم ومن للبورصات

.باإلسكندرة واآلخر بالقاهرة أحدهما ومقرن واحد

وال مصر، ف المعتمدة الوحدة المالة األوراق بورصة المصرة البورصة تعد•.المالة األوراق لتداول سوق أة خلفها وجد

أسهم لها توجد وال عامة، اعتبارة شخصة البورصة تعد القانونة الناحة من• .للدولة ملك أنها حث أخرى، لجهات مملوكة أو مصدرة

.خاصة شركة كأة تدار فإنها للحكومة ملك المصرة البورصة أن رغم•

العادة) األسهم مثل المالة األوراق وتداول قد على المصرة البورصة تعمل• .المغلقة االستثمار وصنادق (الشركات وسندات الحكومة) السندات ،(والممتازة

العمل لحساب آلا المالة األوراق بتداول العضو الشركة أو الوساطة شركة تقوم• .المستثمر أو

الفوائد االقتصادة للبورصة تعمل حث : الوطن االقتصاد ف االستثمار نمو معدل زادة (أ

عام بشكل االستثماري االدخار تشجع على المالة األوراق سوق أو تكون ف والمشاركة االدخار على المدخرن صغار وتشجع وبالتال االستثمارة والمؤسسات للشركات األموال رؤوس زادة زادة وبالتال التشغل معدالت وزادة االستثمار نمو معدل زادة. االقتصادي النمو معدل

الفئات من المالـة المـوارد بنقـل المالـة األوراق سوق تقوم (ب األموال هذه تحتاج الت الفئات إلى ( المدخرن ) فائض لدها التــ

نعكـس الذي األمـر االستثمـارة مشارعها إلقامة ( المستثمرن ). المجتمع ف المعشة مستـوى وتحـسن التشغـل زـادة ف

مباشرة غر بصورة رقابة سلطة المالة األوراق سوق تمثل (ج المالة أوراقها تداول جري الت والمشروعات الشركات كفاءة على الشركات لتقوم أداة المالة األوراق سوق فان وبالتال السوق ف

. االستثمارة والمشروعات

تهئ الت المالة األدوات من مجموعة المالة األوراق سوق توفر (د جنب مما االستثمار مجاالت شتى ف للختار أوسع فرصا للمستثمر. تناسبهم الت االستثمار وجوه عن البحث مشقة المدخرن

ساعد حث الوطن االقتصاد هكل ف التضخم نمو معدالت من الحد (هـ وبالتال والمؤسسات األفراد من المدخرات جذب على المالة األوراق سوق

بدال االستثمار نحو المدخرات هذه واتجاه النقدة السولة فائض امتصاص. االستهلك من

سوق تعمل حث العالمة واالقتصادة المالة التطورات من االستفادة (و ارتباطها طرق عن الخارج العالم مع الترابط زادة على المالة األوراق. التكنولوجا وتوطد األجنبة االستثمارات وجذب العالمة المالة باألسواق

وهو ، واتجاهاته االستثمار ظروف عن وما مؤشرا البورصة توفر (ز المال األداء وكذلك االقتصادة للقطاعات األداء مستوى عكس مؤشر

. االستثمارة للشركات

الفوائد االقتصادة للبورصة

أنواع التداول ف البورصة

صنادق استثمار السندات

سندات شركات

سندات حكومة

األسهم

ممتازةأسهم أسهم عادة

المصرة؟ بالبورصة المتداولة والسندات األسهم أنواع ه ما•

بالبورصة علها التداول تم المالة األوراق من أنواع ثلث وجد• والسندات -(الممتازة األسهم و العادة األسهم) األسهم ه و المصرة

.المغلقة االستثمار صنادق و (الشركات وسندات الحكومة السندات)

األسهم؟ ه ما•

بطرح تقوم فإنها مالها رأس زادة ف الشركات بعض ترغب عندما• فرصة للمستثمر تتاح حث البورصة خلل من عام طرح ف أسهمها الحق لحاملها تعط ملكة صكوك األسهم تعتبر الحالة هذه ف .الشراء

عل والحصول التصوت، حق وله السنوة العامة الجمعة حضور ف.أرباحا الشركة حققت ما إذا توزعات

الممتازة؟ األسهم ه ما •

العادي، السهم صاحب بها تمتع ال إضافة حقوقا لمالكها تمنح الت ه• الحصول ف العادة األسهم حملة عن أسبقة على مالكها حصل أن مثل الحصول ف بأولوة تمتع مالكها أن كما الشركة، أرباح من نسبة على حملة وبعد العادة، األسهم حامل قبل الشركة تصفة عند حقوقه على

.السندات

السندات؟ معنى ما•

،لالقتراض كوسلة الشركات تستخدمها مدونة صكوك ه السندات• (كوبون) أو فائدة السندات لحامل دفع أن السندات مصدر تعهد حث (أشهر ستة أو ثلثة) فترة كل دفعه وتم السندات فترة طول مسبقا محدد حامل لذلك .االستحقاق تارخ حلول عند للسندات االسمة القمة رد وأن

.فها مساهم ولس للشركة مقرض عتبر السندات

االستثمار؟ صندوق هو ما•

مجموعة من تتكون كبرة استثمارة محفظة هو االستثمار صندوق• محترفن مدرن بواسطة المحفظة هذه وتدار المالة األوراق من مختلفة مستثمر وكل .االستثمارات هذه إلدارة اللزمة واإلمكانات القدرة لدهم طلق الصندوق هذا ف الشوع على نصبا متلك االستثمار صندوق ف

المالة األوراق ف ملكة نسبة تمثل وثقة ،وكل استثمار وثقة علة انتقاء ه االستثمار مدرو وظفة وتكون .الصندوق محفظة تكون الت الصندوق أهداف تحقق الت المحفظة لتكون المالة األوراق هذه

.النمو أو الدوري العائد مثل االستثمارة

األولى؟ العام الطرح هو ما•

األولى للمرة أسهمها بعض بطرح الشركة تقوم عندما•

الطرح هذا فان المال رأس زادة ف منها رغبة للجمهور

.عام طرح سمى

الخاص؟ الطرح هو ما•

تخص عندما أو خاص طرح أسهمها بطرح الشركة تقوم•

معنة حصة لشراء اإلستراتجن المستثمرن من مجموعة

.األسهم من

مؤشرات البورصة المصرةEGX البورصة مؤشر• 30 المحلة للعملة وفقا حسابه وتم المصرة البورصة تصدرها الت المؤشرات أحد هو•

تم .والنشاط السولة حث من شركة ثالثن أعل وتضمن ،1998 من ابتداء والدوالر األسهم نسبة حساب بعد المعدل السوق المال رأس حساب طرق عن المؤشر قمة قاس :ل كما المعدل السوق المال رأس حساب تم .المؤشر منها تكون الت التداول الحرة منها تكون الت الشركات من كل أسهم إقفال أسعار ف مضروبا المقدة األسهم عدد

.الحرة األسهم نسبة ف مضروبا المؤشر

EGX البورصة مؤشر• 70 بعد المصري السوق ف نشاطا األكثر شركة السبعن أداء قس سعري مؤشر هو•

EGX لمؤشر المكونة األنشط 30 الـ الشركات استبعاد بقاس المؤشر قوم حث،30 ف أخذ وال السوق، المال برأس ترجحها دون الشركات إغلق أسعار ف التغر.الحر التداول نسبة اعتباره

EGX البورصة مؤشر• 100 متضمنة المصري السوق ف نشاطا األكثر شركة المائة أداء قس سعري مؤشر هو•

EGX مؤشر ف المدرجة 30 الـ الشركات مؤشر ف المدرجة 70 الـ والشركات30EGX برأس ترجحها دون الشركات إغلق أسعار ف التغر بقاس المؤشر وقوم.70

.الحر التداول نسبة اعتباره ف أخذ وال السوق، المال

الشراء سعر•

وقت ف مالة ورقة لشراء السوق ف مطلوب سعر اعل هو•.ما

البع سعر •

وقت ف مالة ورقة لبع السوق ف معروض سعر ادن هو• .ما

األقفال سعر

وهو المصرة بالبورصة متداولة مالة ورقة أي أقفال سعر• ساوي والذي للورقة الومة التداول ألسعار المرجح المتوسط كمة إجمال عل مقسوم الورقة عل التداول قمة إجمال .المالة الورقة لنفس الوم التداول

تم أن جب لألسهم السابق الوم أقفال سعر تغر تم لك•.أكثر أو سهم مائة عل التداول

؟(شركات السمسرة)ما هو دور شركات الوساطة

للرقابة العامة الهئة منحتها الت األعضاء الشركات ه•

المالة األوراق ف الوساطة نشاط لمزاولة ترخص المالة

بها العضوة الشركة تلك بمنح البورصة وتقوم .بالبورصة

.البورصة تداول نظام اختبار اجتازها بعد

المستثمر بن الوسط بدور الوساطة شركات وتقوم•

أو ببع قوم أن للمستثمر مسموح غر انه حث والبورصة

عملات بتنفذ الشركة فتقوم بالبورصة، مباشرة األسهم شراء

.علها ومتفق محددة عمولة مقابل للعمل والشراء البع

باالستشارات العملء بإمداد السمسرة شركات تقوم أضا •

.اللزمة والبحوث

بالبورصة؟ نستثمر كف•

بعملة ستقوم طرقها عن الت الوساطة شركة اختار علك•

من تتلقاها الت األوامر بتنفذ الوساطة شركة ستقوم .التداول

.بالبورصة الخاص التداول نظام طرق عن المستثمر

المناسبة؟ العضو الشركة أو الوساطة شركة نختار كف•

وهما أساسن عنصران الوساطة شركة لدى توافر أن جب•

بقدر المهام وأداء للعمل التامة الخصوصة على الحفاظ

.الكفاءة من عال

ستوفر الت العضو الشركة اختار عند التدقق جب لذلك •

إستراتجة تتبنى و العمل لطلبات التفهم من الكاف القدر

.استثماره

التأثرات السلبة للبورصة الحصول بهدف المال السوق طرق عن الشركات ف االستثمار•

لتلك مفد تأكد بكل وهو الشركات تلك أرباح من نسبة على.االقتصاد نشاط ف وساهم الشركات

المستثمرن من للعدد الرئس الحافز ه ،المضاربة لكن• السوق عتبر ال مؤسسات، أو أفرادا لهؤالء، وبالنسبة السوق ف

الثروة لتبادل ساحة بل التجارة، ه كما للثروة منتجا المال من بد ال المال السوق ف المضاربة طرق عن ربح فكل ،،فقط.حن بعد ولو .أخري أطراف أو آخر طرف خسارة تقابله أن

السوق إدارة هو السوق ف الحقق االستثماري الطرف• على مفروضة عموالت تقاضون الذن الوسطاء إلى باإلضافة

خسر سواء ربحهم ضمنون فهم وبالتال .تداول عملة كل.ربح أم المتداول

الحقق االقتصاد عن المضاربن أعراض•

كالزراعة اإلنتاجة بالقطاعات االهتمام إل التنمة تحتاج• تقود ولكن ، لها اللزمة االستثمارات وضخ والصناعة والتعدن االقتصاد إهمال إل الحدثة االستثمارة االتجاهات بعض

وأحلم أوهام وبع والصفقات المضاربة اقتصاد لصالح الحقق.السرع الثراء

المضاربة على معتادن غر كثر مستثمرن دخول تسبب• شجع كما أموالهم، ورؤوس مدخراتهم بضاع السوق ف

من تطلب ال السوق ف فالتداول والتراخ، الكسل على الكثرن وال شركة، فتح تطلب وال جهد، إي الكثرن، نظر وجهة

وحسابات وتراخص موافقات استخراج وال موظفن، توظف مقابلة، جهود دون كبرة، بأرباح وعودا عن مما ورواتب،

.األحلم بتلك دائما ف ال السوق لكن

التأثرات السلبة للبورصة

ف قاد ذلك فإن البورصة ف الحرة المنافسة جو إلى وبالنظر•

فها انهارت شددة مضاربة عملات إلى األحان من كثر

األسود االثنن ف حدث كما كبرى، وشركات مالة مؤسسات

ف الشهر اآلخر األسود االثنن أو نوورك، بورصة ف

المناخ سوق ف الخسائر بلغت عندما 1983 عام الكوت

.دوالر ملار 22 قرابة المالة لألوراق

المؤشر فقد حث السعودة األسهم سوق ف فبرار كارثة أو •

السعودن المتداولن معظم فقدت كما قمته من 50%

-3-14 وم األسود الثلثاء وأضا أموالهم رؤوس من 75%

2006.

التأثرات السلبة للبورصة

!هل تعكس البورصة وضع االقتصاد الحقق؟

حلم الثراء السرع أو وهم الثروة بال مجهود

لن تتقدم مصر بدون تنمة وإنتاج حقق

الشباب مستقبل مصر

شكرا لحسن المتابعة