تحليل اقتصادي

QNB Economics

economics@qnb.com 2014نوفمبر 9

لمستويات أكثر تدنيا أسعار النفطلو تراجعت حتى ستستمربرامج االستثمار في قطر

ستظل البرامج الضخمة لالستثمار في البنية التحتية في

أكثرلمستويات قطر مستمرة حتى لو هبطت أسعار النفط

وة . وقد هبطت أسعار نفط برنت الخام من تدنيا 111ذر

يكي للبرميل خالل إلى حوالي 1014 شهر يونيودوالر أمر

دوالر للبرميل في الوقت الراهن. وقد أثار هذا األمر 81

تكهنات حول تأثير هبوط أسعار النفط على البلدان

، تهبط فما لمالمصدرة للنفط والغاز. فيما يخص قطر

على يذكر يكون لها تأثير ن ل، أسعار النفط بشلك أكبر بكثير

ن أمنها برامج االستثمار في البنية التحتية والتي ُينتظر

تقود النمو االقتصادي خالل السنوات القليلة القادمة.

لنفط لالتعادل المالي نقطة وينبني تقييمنا على أسعار

ة( والتي يالحكوم التي تتعادل عندها الموازنةالنفط أسعار)

تقدر بكونها أقل بكثير من األسعار الحالية للنفط.

لنفطلالتعادل نقطة أسعار

يكي/ برميل) (دوالر أمر

الفايننشال تايمز، وصحيفةالمصادر: مصرف قطر المركزي،

QNBوتحليالت مجموعة

دولة قطر حاليا على تنفيذ برنامج ضخم من تعكفو

االستثمارات في البنية التحتية استعداد لتنظيم أكس العالم

ؤية 1011لكرة القدم سنة الوطنية 1000وتماشيا مع ر

قطاع النفط والغاز. العتماد علىالتنويع االقتصاد بعيدا عن

مليار دوالر 181وقد أعلنت الحكومة مؤخرا عن تخصيص

ج قطاع النفط والغاز خالل يع خار يكي لتنفيذ مشار أمر

يع السنوات الخمس القادمة. ومن بين أكبر هذه المشار

يع يرئيسية عديدة لهناك مشار )كمدينة لتطوير العقار

ع مشي و وشبكة جديدة رب(لوسيل واللؤلؤة قطر ومشر

ق عادية و األنفاق والسكك الحديدية إضافة إلى طر لمتر

يع الرئيسية عددا يعة جديدة. وتخلق هذه المشار وسر

ل وبالتالي تؤدي إلى ارتفاع النمو عمكبيرا من فرص ال

% خالل العشرة 2,1 نسبةسنوي بنمو الساكني )معدل

ز هذ1014أشهر األولى من سنة ا (. من المتوقع أن يعز

األمر نمو الناتج المحلي اإلجمالي من خالل القطاع غير

النفطي، وبالتالي دعم مسار التنويع.

وتتوقع الحكومة أن يتم تمويل االستثمارات في البنية

التحتية من عائدات النفط والغاز بشلك أساسي حيث

هناك وفرة للموارد مع فوائض في الحساب المالي وفي

ي بنسبة % على التوالي من 00,2% و,,11الحساب الجار

ولكن يظل . 1010الناتج المحلي اإلجمالي خالل سنة

أسعار النفط الذي إذا هبطت إليه ما هو الحّد السؤال هو

تضطر معهإلى عجز و الفائض المالي اهذ تحول عندهي

ية؟ إلىمة الحكو تقليص خططها االستثمار

ر أن يكون سعر برميل ، نقّد 1010بناء على بيانات عام

اإلنفاق عندهالنفط التعادلي ــ سعر النفط الذي يتساوى

دوالر للبرميل. 6,الحكومي مع اإليرادات الحكوميةــ

مع وتعتمد تقديراتنا على تأثير التغيير في سعر النفط فقط

على حالها األخرى مستقرة العواملتظل افتراض أن

)إنتاج النفط والغاز على سبيل المثال( باستثناء أسعار الغاز

.بموازاة أسعار النفط تهبطض أنها التي نفتر

أسعار النفط إلى تراجعتحتى لو فإنه عالوة على ذلك،

لمدة دوالر للبرميل، فسيتوجب استمرار ذلك 6,أقل من

وتملك قطر ليكون له تأثير على برامج االستثمار. من الزمن

قبل أن تضطر استخدامهاالتي تستطيع كثيرا من الموارد

غير أنه .إلى القيام بتقليص كبير في االستثمارات المحلية

وفي حال استمرار هبوط أسعار النفط لمدة طويلة، فمن

يع المرجح أن يتم ترتيب األولويات لضمان إنجاز المشار

الرئيسية.

QNB Economics تحليل اقتصادي

economics@qnb.com

2014نوفمبر 9

ذ% من00 بما يقربختاما، رغم أن أسعار النفط قد هبطت

وة درة على اققطر دولة تظل، يونيوالتي حققتها في الذر

في البنية التحتية. ومن ثم، ية الستثمار اتمويل برامجها

ببرامج امدفوع القويالنمو االقتصادي ُيتوقع استمرار

.االستثمار في البنية التحتية

لالتصال

يم راوه مس ر

متدرب - اقتصادي

هاتف:

(+974) 4453-4648

ياد داود ز

اقتصادي

هاتف:

(+974) 4453-4642

حمدة آل ثاني

اقتصادي

: هاتف

(+974) 4453-4646

إحسان خمان

اقتصادي

هاتف:

(+974) 4453-4423

ي فايف ور ر

كبير اقتصاديين

هاتف:

(+974) 4453-4643

مونغارديني يوانس

االقتصاد قسم رئيس

هاتف:

(+974) 4453-4412

ية: ال تتحمل مجموعة ير. إن اآلراء QNB"إخالء مسؤولية وإقرار حقوق الملكية الفكر أية مسؤولية عن أي خسائر مباشرة أو غير مباشرة قد تنتج عن استخدام هذا التقر

ح بخالف ذلك. يجب أن يتم اتخاذ أي قرار است ير تعبر عن رأي المحلل أو المؤلف فقط، ما لم ُيصَر وف الخاصة بالمستثمر، الواردة في التقر ي اعتمادا على الظر ثمار

، وال يجوز إعاد يعه مجانا ير يتم توز ية يتم الحصول عليها من مصادرها المختصة. إن هذا التقر ة نشره بالاكمل أو جزئيا وأن يكون مبنيا على أساس مشورة استثمار

."QNBدون إذن من مجموعة