تحليل اقتصادي

QNB Economics economics@qnb.com

2014أغسطس 24

العالمي االقتصاد نكماشا مخاطرزيد من ي ءالغذاانخفاض أسعار

في األشهر نخفضت العالميةأسعار الغذاء ظلت

وضعف لمحاصيللإلنتاج القياسي ل نظرا األخيرة،

في ءالغذاأسعار تراجعالطلب العالمي. وقد ساهم

ي منطقة اليورو والمملكة التضخم ف انخفاض معدالت

جانب ب - توجههذا الويشير والواليات المتحدة. المتحدة

بيانات الفي منطقة اليورو و تعافي االقتصاديضعف ال

إلى أن - مختلطة في الواليات المتحدةالقتصادية اال

. ةكبيرزال تال العالمي االقتصاد انكماش مخاطر

البنك المركزي األوروبي يُبقي ، فإننا نتوقع أنيهعلو

األمريكي وبنك انجلترا وبنك االحتياطي الفيدرالي

لفترة منخفضة بشكل قياسي الالفائدة معدالتعلى

الفائدة معدالتيُرجح أن تتبع سياسة و ،زمنية أطول

. أيضا ذلك النسق في قطر

منذ أسعار الغذاء العالمية بشكل كبيرانخفضت وقد

والسبب الرئيسي ،1122الذروة التي بلغتها في عام

لصندوق وفقا و. مؤخرا الحصاد الوفير هو ذلك وراء

٪ منذ 12 بنسبة النقد الدولي، انخفضت أسعار الذرة

. وخالل نفس الفترة، 1122في عام الذروة التي بلغتها

انخفضت كما ٪ 12 بحواليانخفضت أسعار األرز

هذه االنخفاضات وتؤدي ٪. 11 بنسبة أسعار القمح

أسعار المواد الغذائية للمستهلكين في تدنيالكبيرة إلى

أسعار اضانخف يعتبر في حينوعالم. جميع أنحاء ال

خفض ي ألنها في العادة، المواد الغذائية شيء جيد

وقت في يأتي الحالي تراجعال إال أنتكاليف المعيشة،

في االقتصادات التضخم تنخفض فيه مستويات

تضخم بال ما يعرف ذلك إلى المتقدمة، ويمكن أن يتحول

لقلق ا أمر يدعو إلىهو ، ونكماشاالأو سلبي، ال

مستحقة في الاالنكماش يزيد من القيمة الحقيقية للديون ف

تخفيضيمكن أن يؤدي بدوره إلى وذلكاالقتصاد

.ةمنخفضنمو معدالت إلىوالدخل المتاح لالستهالك

مزيد من حدوث صندوق النقد الدولييتوقع ،مستقبال

٪ في1.3-في أسعار الغذاء العالمية )بمعدل تراجعال

. بسبب كمية المحصول القياسية )1122-1121 القترة

، معايجابيةتوقعات اإلنتاج الغذائي العالمي وال تزال

الحبوب والبذور الزيتية مخزوناتاحتمال تجاوز

الطلب على مدى العامين المقبلين. في نمو الالرئيسية

إنتاج الذرة في وعالوة على ذلك، تتوقع الصين زيادة

التزاللظروف المناخية المواتية بينما لوالقمح نتيجة

إمدادات األرز العالمية وفيرة.

وفقا لصندوق النقد العالميةتضخم أسعار الغذاء

الواليات و منطقة اليورو في الكلي الدولي والتضخم

المتحدة والمملكة المتحدة )% تغيير، على أساس سنوي(

تبلومبيرغ وصندوق النقد الدولي وتحليالدر: المص

QNBمجموعة

في نخفاضلالالقتصاد العالمي، يمكن با فيما يتعلقو

أن المقبلة 23ـألشهر الخالل اأسعار المواد الغذائية

أسعار شكلوتطر االنكماش. اخم زيادة ؤدي إلىي

من سلة %22إلى %21ما نسبته المواد الغذائية

التضخم في االقتصادات المتقدمة، لكنها يمكن أن تصل

٪ في األسواق الناشئة 11و ٪ 11 نسبة تتراوح بين إلى

معدل ، انخفض الحالينعطف في الموالنامية. البلدان و

التضخم في منطقة اليورو إلى أدنى مستوى له في

( منذ ذروة سنوي٪ على اساس 1.1) 1121يوليو

ووه، 1112و 1113 بين عامي لعالميةا األزمة المالية

ما وصفه البنك المركزي األوروبي ينزلق نحو

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

2011 2012 2013 2014

الواليات المتحدة )محور أيسر(

المملكة المتحدة )محور أيسر(

منطقة اليورو )محور أيسر(

العالميةتضخم أسعار الغذاء

الدوليوفقا لصندوق النقد

)محور أيمن(

QNB Economics تحليل اقتصادي

economics@qnb.com

2014أغسطس 24

تراجع التضخم في المملكة و"منطقة الخطر". بـ

1121يوليو في سنويساس أ٪ على 2.1المتحدة إلى

، انخفض النخفاض أسعار المواد الغذائية. أخيرا نتيجة

إلى 1121يوليو فيالتضخم في الواليات المتحدة

ساس أ٪ على 1.1بلغت في خمسة أشهر له نسبةأدنى

ةالتضخم العالمي معدالت فإن ،وبشكل عام. سنوي

إلى تجه ت يهلمعايير التاريخية ووفقا ل جدا ةمنخفض

.مزيد من االنخفاض

معدالت دفعفي ارتفاع االيجارات يواصلفي حين و

أسعار المواد تراجع إال أن، ا في قطرمحليالتضخم

بلغ تضخم أسعار فقد ،عوض عن ذلك جزئيا الغذائية

بنسبة 1122في يونيو سنويةالذروته الغذاء في قطر

حتى وقتمنذ ذلك اللكنه ظل ينخفض و ،٪2.2 بلغت

. 1121٪ في يونيو 1.1 بلغت متدنيةنسبة وصل إلى

محلي، من إنتاج غذائي ن البالد ليس لديها أي أل ونظرا

العالمية ستمر أسعار المواد الغذائية تالمرجح أن

عند الغذاء في قطر أسعار المنخفضة في إبقاء

لو بشكل في المستقبل المنظور، ومنخفضة مستويات

. وهذا يعني أن التضخم في قطر ينبغي أن يظل بطئ

على األقل حتى نهاية تقريبا ٪ 1.2عند نسبة معتدال

. 1122عام

تاريخي بشكل ةالمنخفض التضخم معدالت أنويُرجح

في االتحاد األوروبي والمملكة المتحدة والواليات

معدالتإبقاء إلى دفع البنوك المركزية ست المتحدة

لتفادي مخاطر الفائدة عند مستويات منخفضة تاريخيا

تعافي يتسبب في تعثرأن النكماش ليمكن ف. االنكماش

وذلك ا تبر في األساس ضعيفذي يعالعالمي ال االقتصاد

ال يمكن شيء ، وهوستهالكاالالحد من من خالل

االقتصادي ناحليللبنوك المركزية تحمله )انظر تل

ي أل كونيس(. و1121أغسطس 21 بتاريخ رالصاد

تشديد السياسة النقدية في الواليات لعملية مؤقت تعليق

جلب من خالل فائدة إضافية أيضا األمريكية المتحدة

التي ، مزيد من االستقرار إلى األسواق المالية العالمية

من و. 1121الكمي منذ مايو يسيرالتب تأثرت سلبا

معدالت أسعار الفائدة في قطر أن تتبعالمرجح

بالدوالر سعر الصرف الرتباط نظرا الواليات المتحدة

. األمريكي

،كبيرةطر االنكماش العالمي اخم ال تزال، وبشكل عام

االقتصادي تعافيالحصاد الوفير وضعف ال تسببقد و

التضخم إلى مستويات معدالت انخفاضفي العالمي

بقى أسعار الفائدة يُ هذا ومن المرجح أن و ،قياسية

منخفضة في المستقبل المنظور.عند مستويات العالمية

لالتصال

زياد داود

اقتصادي

4642-4453 (974+) هاتف:

حمدة آل ثاني

اقتصادي

4646-4453 (974+) هاتف:

إحسان خمان

اقتصادي

4423-4453 (974+) هاتف:

روري فايف

كبير اقتصاديين

4643-4453 (974+) هاتف:

مونغارديني يوانس

س االقتصادرئي

4412-4453 (974+) هاتف:

أية مسؤولية عن أي خسائر مباشرة أو غير مباشرة قد تنتج عن استخدام هذا التقرير. إن اآلراء الواردة في التقرير تعبر QNB"إخالء مسؤولية وإقرار حقوق الملكية الفكرية: ال تتحمل مجموعة أساس مشورة استثمارية يتم وأن يكون مبنيا علىعن رأي المحلل أو المؤلف فقط، ما لم يُصَرح بخالف ذلك. يجب أن يتم اتخاذ أي قرار استثماري اعتمادا على الظروف الخاصة بالمستثمر،

."QNBالحصول عليها من مصادرها المختصة. إن هذا التقرير يتم توزيعه مجانا ، وال يجوز إعادة نشره بالكامل أو جزئيا دون إذن من مجموعة