股票代碼: 2637 慧洋海運股份有限公司
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股票代碼:股票代碼: 26372637
慧洋海運股份有限公司慧洋海運股份有限公司
2013 年 07 月 09日
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2
大綱大綱營運狀況
產業概況財務概況業務概況
經營策略船隊規劃節能趨勢
財務指標背書保證流動性
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產業概況產業概況BDI 趨勢圖
0
500
1000
1500
2000
2500
11-J an 11-J ul 12-J an 12-J ul 13-J an 13-J ulTIME
BDI
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4
慧洋財務成長慧洋財務成長USD %
Year0
50,000,000
100,000,000
150,000,000
200,000,000
250,000,000
300,000,000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20120.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
營收
毛利率
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自結財務資訊自結財務資訊2013 營業收入 營業利益 營業利益率 稅前損益
1 676,001 148,166 21.92% 226,720
2 617,392 121,097 19.61% 118,182
3 692,313 148,815 21.50% 170,283
4 679,223 124,412 18.32% 170,159
5 681,831 115,751 16.98% 126,865
6 692,470 144,927 19.70% 53,481
年度累計數 4,039,312 803,494 19.89% 868,059
單位:新台幣/仟元 累計 EPS( 元 ) 2.20
資訊來源:公開資訊觀測站/自結損益數
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6
財務分析財務分析 --營收及損益營收及損益
2013Q1 營業收入 營業利益 營業利益率 稅後淨利 EPS( 元 ) ROE(%)
慧洋 1,985,985 418,229 21.06% 516,215 1.31 14.39%
新興 1,294,474 546,254 42.20% 287,965 0.51 8.01%
裕民 1,692,198 52,160 3.08% 197,537 0.23 3.15%
中航 788,775 143,197 18.15% 121,580 0.47 4.91%
台航 668,388 86,547 12.95% 254,156 0.61 10.82%
單位:新台幣/仟元
資訊來源:公開資訊觀測站/西元二○一三年第一季合併財報
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財務分析財務分析 --成長趨勢成長趨勢2013Q1 營收成長 (AoA) 營業利益成長 (AoA) 淨利成長 (AoA)
慧洋 -4.29% -38.61% -41.28%
新興 -18.42% -29.11% -39.25%
裕民 -18.93% -85.82% -66.27%
中航 -14.73% -33.86% -40.79%
台航 -20.50% -68.99% -3.67%
單位:新台幣/仟元
資訊來源:公開資訊觀測站/西元二○一三年第一季合併財務報表
計算基準: 2013Q1 與 2013Q1 之變動數概算而得
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8
業務概況業務概況 :: 船隊資訊船隊資訊
總營運船隊 : 89自有 : 81*合資 : 1代管 : 3營業租賃 : 4
*含融資租賃及資本租賃
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業務概況業務概況 ::營運模式營運模式
期租: 90%日本歐洲租期
自營: 7%航線
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業務概況業務概況 :: 20132013 換約情形換約情形
全年換約艘數 : 31 艘
艘數 換約租金佔營收比重 平均日租金下修2013Q1* 13 14.15% -20.14%2013Q2* 7 7.88% -21.28%2013Q3* 5 - -
2013Q4* 6 - -
*公開資訊觀測站/自結損益數
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業務概況業務概況 :: 20132013 新船營運新船營運 噸位 船型 建造日
租期( 年 ) 營收 毛利 毛利率
1 28,208* Handy / Log Jan-13 5Y 8,000 2,100 26.25%
2 16,805* Handy / Log Jan-13 6M 6,000 400 6.67%
3 13,400* MPP Mar-13 1Y 6,900 1,725 25.00%
4 74,936* Panamax Apr-13 5Y 11,000 4,300 39.09%
5 25,037* Handy May-13 5M 6,600 900 13.64%
6 74,700* Panamax Jun-13 5Y 11,000 4,100 37.27%
7 25,000* Handy Aug-13 - 7,750 2,050 26.45%
8 60,000* Supramax Aug-13 5Y 12,550 5,250 41.83%
9 28,000* Handy Sep-13 5Y 8,685 3,185 36.67%
10 61,000* Supramax Nov-13 5Y 11,850 5,100 43.04%
11 37,300* Handy Nov-13 7Y 9,850 3,300 33.50%
單位 : 美元/每日 * 截至目前已交船營運
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船隊規劃船隊規劃 :: 船型配置船型配置船型 \ 公司 慧洋 新興 裕民 中航 台航
海岬型 3 11 12 7 0
巴拿馬極限 6 0 8 0 8
超級 / 輕便極限 8 2 4 0 9
輕便型 34 0 0 0 1
多功能 16 0 0 0 0
原木船 7 2 0 0 0
其他 15 4 8 0 5
總船隊 89 19 32 7 23
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新造船舶計畫新造船舶計畫
訂造中新船 : 24 ( 節能船 :14)船型
巴拿馬極限 :6超級 / 輕便極限 : 4輕便型 : 14
另有 10 艘節能船新造合約洽談中
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新訂造船舶趨勢新訂造船舶趨勢 ::節能船節能船環保主機
第二期排放標準電腦輔助主機及注油系統
低阻力油漆特殊矽極低摩擦係數
船體設計共同結構規範低阻力流線設計
節能設施 : 推進器輔助翼
成本 : 約 1.5-2 百萬美元節能約 15-20%
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財務指標財務指標
指標七 : 背書保證占淨值 150% 以上指標九 :
流動比 <1 、負債比 >0.7 、高流動性資產 ÷ 流動負債 <20%
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背書保證背書保證航運業特性 : 一船一公司特殊目的子公司 : 船舶所有人、借款人母公司 : 營運、管理、背書保證合併財務報表
2011Y 2012Y 2013Q1背書保證占淨值比 431.54% 283.00% 209.41%
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負債比負債比資本密集、使用年限長快速成長之現象自償性可變現性
2011Y 2012Y 2013Q1負債比 82.77% 77.51% 72.39%
負債 / 淨值比 484.52% 347.25% 264.04%
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流動比流動比
2013Q1 一年內長期負債 / 流動負債 =68.4%2013Q1 營業現金流入 34 百萬美元
與去年同期比成長 5.05%
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高流動資產及流動負債高流動資產及流動負債高流動性資產
現金及約當現金持有至到期日金融資產 -(債券 - 屬上市櫃 )持有至到期日金融資產 -(債券 - 具有次級市場 )其它金融資產 - 流動 ( 備償戶存款 )其它金融資產 - 流動 ( 定存質押取得短借 )
流動負債短期借款一年內到期之長期負債
目前高流動性資產佔流動負債比為 26.56% 優於指標九保守原則低估實際流動性
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