Стратегия РВК 2014_2016

УтверЖДеНЫрешением совета директоров

открытого акционерного общества«российская венчурная компания»Протокол №7 от 30 июля 2013 года

г. Москва, 2013 год

НаПравЛеНия раБотЫ оао «рвк» На 2014-2016 гоДЫ

Дирекция стратегического развития | 2

НаправлеНия работы оао «рвК» На 2014-2016 годы

Краткое резюме (Executive Summary)Деятельность Президента рФ и Правительства рФ, поддержанная частными участниками рынка, а также инвестиционными и экосистемными активностями рвк и других институтов развития, привела к становлению рынка венчурных инвестиций, еще несколько лет назад отсутствовавшего.

следствием и подтверждением успешного решения задачи по созданию отрасли венчурных инвестиций в рФ стало долевое снижение капитала рвк на рынке за последние три года с 25 до 5-7 процентов (при росте абсолютного показателя в денежном выражении).

Дальнейшее увеличение предложения капитала рвк через универсальные инструменты, скорее всего, не приведет к заметному изменению ситуации. также следует учесть, что к началу 2013 года более половины средств рвк уже связано обязательствами предыдущих лет.

Деятельность по развитию экосистемы венчурного инвестирования не менее эффективна, чем инвестиционные инструменты, и ее необходимо продолжать и развивать. в работе института развития необходим баланс финансовых и нефинансовых инструментов.

общее предложение капитала на венчурном рынке россии превышает квалифицированный спрос, при этом инвестиционные инструменты венчурного рынка не одинаково доступны на всей территории страны, а региональные экосистемы венчурного инвестирования имеют все необходимые элементы в ограниченном числе инновационных регионов страны.

структура предложения денег на российском венчурном рынке не идеальна и имеет явные диспропорции:

X ощущается острый недостаток предложения капитала на посевной и предпосевной стадиях.

X отмечается недостаток предложения капитала в большинстве приоритетных отраслей, кроме сектора интернет-проектов и особенно — электронной коммерции.

X На российском рынке присутствует высокая доля (до 25-30%) международного капитала, готового инвестировать в российские стартапы, но не имеющего специфических знаний и опыта для эффективной работы на рынке рФ.

Долгосрочный (до 2020 года) ключевой показатель эффективности, определенный в «стратегии развития рвк» (2009 год), сформулирован так:

«основным ключевым показателем развития венчурного рынка в россии оао «рвк» считает объемы сделок по инвестированию в инновационные компании и венчурные фонды, а также сделок по слиянию/поглощению соответствующих активов. ожидаемое изменение данного показателя к 2020 году находится в диапазоне от 60 до 300 млрд рублей в год в ценах 2009 года с существующего уровня в 1,5–2,0 млрд рублей».

По прогнозу нижняя граница данного долгосрочного показателя эффективности может быть достигнута венчурным рынком рФ досрочно в период 2014-2016 годов. Поэтому разработан новый долгосрочный показатель эффективности с формулировкой:

«выход венчурного рынка рФ по своим основным показателям — общему объему предложения денег и общему объему венчурных сделок за год — на второе место в европе».

Предстоящая трехлетка 2014-2016 годов придется, с одной стороны, на пик инвестиционной активности рвк и фондов рвк, с другой — потребует обеспечения финансовой



устойчивости компании в условиях сокращения объема временно свободных средств при реализации инвестиционной программы.

главным фокусом деятельности рвк следующего периода станет не общее увеличение предложения капитала на рынке через такие инструменты, как универсальные венчурные фонды, а создание специализированных инструментов, как финансовых, так и нефинансовых.

Уточнение приоритетов рвк связано с тем, что за последние несколько лет рынок венчурных инвестиций в россии, в том числе — благодаря деятельности институтов развития, существенно вырос в объеме. в наиболее развитых индустриальных секторах и в наименее рисковых стадиях инвестиций успешно действует частный капитал.

Новые инструменты развития рынка, создаваемые рвк, будут ориентированы на:

X индустриальные сектора, в которых по тем или иным причинам невелико присутствие частного капитала, но которые важны для сбалансированного инновационного развития страны (биотехнологии и медицина, энергетика и энергоэффективность, интеллектуальные системы и др.).

X Начальные стадии развития технологических компаний (прежде всего — на посевную), где из-за высоких рисков в настоящее время предложение капитала и соответствующих инструментов недостаточно.

X Новые возможности, которые уже появляются или могут появиться на российском и глобальном рынках.

X развитие российских венчурных инвесторов, в том числе — бизнес-ангелов.

X Поддержку глобализации российской венчурной индустрии: рвк должна сыграть роль «шерпы» для международных инвесторов в россии и оказать содействие встраиванию российских инновационных компаний, продуктов и услуг в глобальные цепочки создания стоимости.

X региональное развитие инфраструктуры венчурных инвестиций и технологического предпринимательства.

X Повышение профессионализма участников венчурной экосистемы.

X Продвижение и популяризацию инновационной деятельности.

основной вектор развития оао «рвк»:

«от инструмента развития рынка к инструменту коррекции рынка в приоритетных направлениях»



СодержаниеВведение ..........................................................................................................................................................................................5Благодарности экспертам.............................................................................................................................................................7Глава 1. основные руководящие документы, документы стратегического планирования и система показателей эффективности оао «рвк» ..................................................................................................................10Глава 2. внешние и внутренние условия, которые были учтены при стратегическом планировании ..............................12Глава 3. роль и место рвк как института развития в среднесрочной перспективе 2014-2016 годов...............................14

3.1. Необходимость форсирования темпов развития инновационного сектора экономики рФ.............................143.2. Миссия, главная цель и основные задачи рвк на среднесрочный период .......................................................15

Глава 4. Приоритетные направления деятельности рвк ........................................................................................................184.1. текущее состояние рынка венчурных инвестиций рФ ..........................................................................................184.2. Приоритетные направления деятельности рвк .....................................................................................................18

Глава 5. Функции и программы рвк, реализуемые в 2014-2016 гг. ......................................................................................205.1. основные функции (процессная деятельность)......................................................................................................205.2. инвестиционная программа (первая программа) ..................................................................................................215.3. Программа развития инфраструктуры (вторая программа) ..................................................................................245.4. Программа развития инвесторов (третья программа) ...........................................................................................295.5. Программа глобализации российской инновационной индустрии (четвертая программа) ............................325.6. Программа продвижения инновационной деятельности (пятая программа) ....................................................335.7. ожидаемые результаты исполнения программ рвк в 2014-2016 гг. ..................................................................365.8. Деятельность дочерних и зависимых обществ рвк ..............................................................................................395.9. Cводные таблицы по функциям и программам рвк ..............................................................................................44

Глава 6. центры ответственности и создание холдинга рвк .................................................................................................46Глава 7. ключевые показатели эффективности оао «рвк» на среднесрочный период и их целевые значения на 2016 год ............................................................................................................................................49

7.1. основные принципы. ..................................................................................................................................................507.2. описание состава набора показателей эффективности рвк на среднесрочный период. ................................507.3. обоснование выбора целевых значений показателей эффективности рвк на 2016 год. ................................51

Глава 8. взаимодействие рвк с федеральными и региональными органами власти, институтами развития и участниками рынка..............................................................................................................................53

8.1. ключевые вопросы государственной политики в сфере построения инновационной социально-ориентированной экономики (взгляд рвк) ...................................................................538.2. возможные направления взаимодействия рвк с органами власти, институтами развития и участниками рынка по форсированию темпов развития инновационного сектора экономики рФ .....................55

Заключение ...................................................................................................................................................................................61

Приложение 1. анализ внешней среды: российский и глобальный венчурный рынок по состоянию на начало 2013 года ......................................................................................................................................................................62

1. рынок венчурного инвестирования россии ..................................................................................................621.1. количественный анализ ............................................................................................................................621.2. качественный анализ ................................................................................................................................661.3. выводы по анализу ....................................................................................................................................68

2. глобальные тенденции развития рынка венчурных инвестиций ..............................................................692.1. тенденции развития венчурного бизнеса на различных рынках ........................................................702.2. выводы по анализу ....................................................................................................................................71

3. Экспертные оценки развития инновационного рынка рФ ..........................................................................72Приложение 2. анализ внешней среды: краткий обзор макроэкономических условий ....................................................78

1. Прогноз экономического развития рФ ..........................................................................................................782. Прогноз развития мировой экономики .........................................................................................................793. Необходимость форсированного перевода экономики рФ на инновационные рельсы ........................80

Приложение 3. анализ внутренней среды ................................................................................................................................821. итоги деятельности рвк в 2011-2012 годах .................................................................................................822. Элементы SWOT-анализа деятельности рвк ...............................................................................................923. основные выводы о результатах деятельности рвк в 2011-2012 годах ...................................................93

Приложение 4. цели и задачи «стратегии инновационного развития рФ на период до 2020 года», на которые ориентирована деятельность оао «рвк» (2014-2016 годы) ...............................................................................95Приложение 5. термины и определения.................................................................................................................................101



Введениев течение последних нескольких лет стратегию рвк на среднесрочный период определяли «Направления работы рвк на 2011-2013 годы», а основной вектор усилий компании был направлен на формирование в стране отрасли венчурного инвестирования, к началу указанного периода практически отсутствовавшей. сегодня можно констатировать, что эта задача в значительной мере решена. за последние три года российский венчурный рынок, как минимум, утроился: по оценкам рвк, в 2012 году общий объем венчурных сделок в россии достиг уровня 30-32 млрд рублей.

комплексные усилия государства, институтов развития и представителей делового сообщества по созданию национальной индустрии венчурного инвестирования стали приносить ощутимые результаты. Причем достигнутые успехи отмечают не только российские эксперты, но и авторитетные международные организации. Ускоренное развитие российского венчурного рынка стало заметным в глобальном масштабе. так, в конце января 2013 года стало известно, что по итогам исследования Dow Jones VentureSource россия поднялась на 4 место в европе по объему венчурных инвестиций в отраслях высоких технологий.

комментируя этот результат, эксперты Dow Jones VentureSource и аналитики издания The Wall Street Journal отмечают, что в секторе высоких технологий в россии на протяжении последних лет происходит бум венчурных инвестиций: за последние четыре года объем венчурных инвестиций в рФ вырос почти в 10 раз, а российский венчурный рынок является самым быстрорастущим в европе. если в 2010 году наша страна по объему венчурных инвестиций отставала от ирландии, Финляндии, испании, Нидерландов и Швеции, то уже по итогам 2012 года российская Федерация вошла в пятерку инновационных лидеров европы. При этом позитивные для россии выводы Dow Jones VentureSource и The Wall Street Journal, по оценке рвк, являются в действительности консервативными. значительная степень закрытости и непрозрачности российского рынка приводит к тому, что существенное число сделок не попадает в поле зрения аналитиков и исследователей; остаются неизвестными не только основные параметры сделок, но и сам факт их проведения. кроме того, в итоговый рейтинг Dow Jones VentureSource были включены данные об инвестициях лишь в сегментах ит, интернета, телекоммуникаций, электронной коммерции, а также онлайновой поддержки индустрии путешествий и отдыха. Данные по сделкам в промышленности и биотехнологиях, в медицине, новых материалах и других отраслях не учитывались. таким образом, можно обоснованно утверждать, что в действительности уровень развития венчурного рынка в россии заметно выше, чем следует из указанного отчета.

также следует отметить, что согласно данным агентства Bloomberg по итогам 2012 года российская Федерация заняла 14-е место в рейтинге 50-ти самых инновационных стран мира.

оценивая итоги деятельности рвк в 2011-2013 годах, необходимо отметить такую важную составляющую миссии компании, как создание саморазвивающейся венчурной отрасли путем вовлечения частного капитала. с уверенностью можно заключить, что за последние несколько лет приток частного капитала на рынок венчурных инвестиций рФ вырос. Подтверждением этого факта является, в том числе, заметное сокращение предложения капитала на рынке со стороны рвк за последние три года в долевом исчислении (при существенном росте абсолютных значений). Это означает, что благодаря росту активности частных инвесторов и запуску механизмов рыночного воспроизводства, отечественная индустрия венчурных инвестиций более не зависит от одного единственного источника финансирования — государства.

При разработке «Направлений работы рвк на 2014-2016 годы», а также в процессе корректировки «стратегии развития рвк на период до 2020 года», рвк поставила перед собой новые и амбициозные цели.



одним из основных направлений деятельности рвк в среднесрочной перспективе станет коррекция созданного рынка венчурных инвестиций на приоритетных направлениях. Подобная фокусировка определяется совокупностью проблем, с которыми в своем развитии сталкивается молодой российский венчурный рынок. Прежде всего речь идет о структурных перекосах и диспропорциях, которые условно можно разделить на стадийные (ощутимая нехватка капитала, доступного на посевной и предпосевной стадиях) и секторальные (чрезвычайно высокая доля интернет-проектов, особенно в сегменте электронной коммерции — при явной недостаточности проектов в других отраслях).

имеет место и «проблема масштаба»: доля российского инновационного бизнеса (продуктов и услуг) в ввП страны составляет, по разным оценкам, от 11 до 15 процентов против 30 и более процентов — в развитых странах.

оказывать активное развивающее воздействие на индустрию венчурного инвестирования и всего инновационного сектора экономики страны в целом рвк планирует благодаря разработке и применению сбалансированного набора инструментов — как финансовых, так и нефинансовых, которые будут дополнять друг друга. важно отметить, что во многих случаях использование как раз нефинансовых инструментов способно оказывать на рынок наиболее эффективное воздействие.

в предстоящие годы одним из важнейших параметров оценки эффективности деятельности компании должна стать качественная и квалифицированная реализация планов и идей. встающие перед рвк задачи должны решаться быстро, четко и профессионально. особое внимание будет уделено развитию механизмов вовлечения в инновационно-технологический процесс новых партнеров — крупных российских и зарубежных корпораций, инвесторов всех типов, в том числе — международных, а также молодых технологических компаний.

сотрудничая на взаимовыгодной основе со всеми участниками экосистемы инноваций, рвк и впредь будет следовать принципам открытости и партнерства, содействуя формированию новых площадок и форматов взаимодействия, а также источников получения точной и оперативной информации о ситуации на рынке.



Благодарности экспертамоао «рвк» выражает искреннюю благодарность экспертам, сформулировавшим свои предложения и рекомендации по дальнейшему развитию инфраструктуры поддержки инновационной деятельности в целях успешной реализации «стратегии инновационного развития российской Федерации на период до 2020 года». Эти предложения и рекомендации были учтены при подготовке «Направлений работы оао «рвк» на 2014-2016 годы».

Эксперты, мнения и оценки которых использовались при разработке «Направлений работы оао «рвк» на 2014-2016 годы»:

Алексеев Олег ......................................вице-президент фонда «сколково»

АлихАнОв РуслАн ...............................партнер McKinsey & Company

АндРеюк денис ...................................основатель «агентства 110»

АсАдОв вАдим ......................................основатель и генеральный директор российско-американской группы высокотехнологичных компаний Neurok, бизнес-ангел

АфАнАсьев АндРей ............................основатель компании Dendrivax

БАлк игОРь .............................................управляющий директор Global Innovation Labs

БелОвА АннА ..........................................председатель совета директоров Carbon Chemistry Innovation, председатель совета директоров оао «рвк»

БеРвенО АлексАндР ..........................основатель компании «сорбенты кузбасса»

Бетсис ПАвел ........................................генеральный директор Cisco в россии и сНг

БОкОв евгений .....................................генеральный директор Sonda Technologies

БОРОвикОв игОРь ................................председатель совета директоров Softline

вОйцехОвич-кАзАнцев киРилл ..основатель интернет-супермаркета Click & Pay

выгОдин БОРис ...................................генеральный директор, «Патентное бюро «выгодин и партнеры»

гАлицкий АлексАндР ......................управляющий партнер Almaz Capital

гАРАнин кОнстАнтин ........................основатель City Celebrities

гАРиПОв РенАт ......................................сооснователь, Greenfield Project

глАдких игОРь ....................................директор-координатор российской венчурной ярмарки

гОстОмельский Алексей ................генеральный директор центра трансфера технологий (цтт) раН и росНаНо

гРишин дмитРий ...............................сооснователь и генеральный директор Mail.Ru Group, основатель Grishin Robotics

гукАсян АРмАн ....................................основатель и генеральный директор VIZERRA

дАнилОв леОнид ................................сооснователь центра коммерциализации инноваций, координатор проекта Time2Market

дОБеРштАйн дАмиАн .......................партнер фонда e.ventures Russia

дудникОв сеРгей ...............................генеральный директор рст-инвент



евдОкимОв евгений .........................управляющий директор по инфраструктурной деятельности росНаНо

емельянникОв михАил ...................управляющий партнер консалтингового агентства «емельянников, Попова и партнеры»

еРёмин сеРгей .....................................руководитель Фонда посевного финансирования Microsoft в россии и сНг

ЖуРБА АлексАндР ..............................сооснователь венчурного фонда Genezis Capital

зАйцев евгений ..................................управляющий партнер и сооснователь венчурного фонда Helix Ventures

ильинский вАлеРий ........................сооснователь биомедицинских компаний Genotek и Maxygen

кАлАев дмитРий.................................управляющий партнер посевного фонда RedButton Capital, эксперт ит-кластера Фонда сколково

кАмАнин мАксим ...............................основатель DisplAir

кАРелОв сеРгей ...................................председатель совета «Лиги независимых экспертов в области ит»

кАсимОвА еленА .................................директор по стратегии и инвестициям Ук «Биопроцесс кэпитал Партнерс»

клименкО геРмАн ..............................основатель и владелец компании Liveinternet

климОв дмитРий ................................руководитель проекта «Флуоресцентный Наноскоп»

кОмлев никОлАй .................................исполнительный директор ассоциации аП кит

кОстРОв Алексей ................................исполнительный директор Фонда содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере г. Москвы

кОчеткОв влАдислАв .......................президент-председатель правления инвестиционного холдинга «ФиНаМ»

кРивенкО вАлеРий ............................управляющий партнер Bright Capital

мАкАРОв вАлентин ............................президент НП рУссоФт

мАльцев сеРгей ..................................генеральный директор RoboCV LLC

мАмедОв РуслАн .................................директор Бизнес-инкубатора российского экономического университета имени г.в. Плеханова

медецкий геннАдий ........................исполнительный директор венчурного фонда «синергия инновации»

мОвсесян Олег .....................................директор Научного парка МгУ

мОРОзОв АлексАндР ..........................директор департамента программ стимулирования спроса фонда инфраструктурных и образовательных программ росНаНо

мОРОзОв АндРей .................................председатель правления Фонда «вЭБ инновации»

нАдененкО кОнстАнтин ..................директор по венчурным инвестициям Ук «Лидер»

нечАев ивАн ..........................................генеральный директор, член совета директоров и совладелец «русские Навигационные технологии»

никкОнен АльБинА ............................исполнительный директор российской ассоциации венчурного инвестирования

ОдинОкОв Алексей ............................директор ооо «НаУтеХ», руководитель проекта LearnIP

ОсетРОв виктОР ...................................основатель RealSpeaker

ПОнОмАРев витАлий .........................основатель и генеральный директор компании WayRay

ПОПОв дмитРий ...................................управляющий партнер ооо «Максвелл Эссет Менеджмент»

ПРянишникОв никОлАй ..................Президент ооо «Майкрософт рус»

РАйт лОРенс...........................................директор по стартап-проектам Московской школы управления сколково



РАхмАтуллин РАмиль ......................директор компании ННП «Наносинтез» (малое инновационное предприятие при оренбургском государственном университете)

РОелОфсен юлия .................................управляющий партнер Innopraxis Intarnational Ltd.

слАвин БОРис .......................................директор по исследованиям и инновациям гк «айти»

слуцкий илья ......................................управляющий партнер «астерос консалтинг»

сОлОвьев Алексей .............................управляющий директор фонда Prostor Capital

сОРОкин сеРгей ...................................основатель компании «индустриальные геодезические системы»

сухОмлинОв вАдим ...........................руководитель направления стратегического развития бизнеса Intel в россии и других странах сНг

теРещенкО вАдим ..............................старший вице-президент, финансовый директор группы компаний ABBYY

тРещОвА мАРинА ................................генеральный директор FastLane Ventures

тРОфимОвА еленА ...............................генеральный директор зао «Мцри»

тюРинА АнАстАсия ............................генеральный директор инновационного центра высшей школы экономики

федОтОвА нАтАлия ............................руководитель Бизнес-инкубатора НиУ вШЭ

фОкин кОнстАнтин ............................руководитель центра инновационного развития г. Москвы

хАйт кОнстАнтин ................................сооснователь и главный инженер компании Componentality Oy

хАсин АлексАндР ...............................генеральный директор компании «Нанобаланс», глава ассоциации медицинских стартапов MedStart

чАчАвА АлексАндР ............................управляющий партнер LETA Capital

чикунОв АлексАндР..........................соучредитель института мировых идей

шАПОшникОв дАнилА ......................основатель AT Energy LLC

яППАРОв тАгиР .....................................председатель совета директоров гк айти



Глава 1. Основные руководящие документы, документы стратегического планирования и система показателей эффективности ОАО «РВК»рвк, как институт развития, проводит свою деятельность в соответствии со «стратегией инновационного развития российской Федерации на период до 2020 года», утвержденной распоряжением Правительства россии от 8 декабря 2011 года N 2227-р. краткая справка о соответствии деятельности оао «рвк» в перспективе 2014-2016 годов целям и задачам «стратегии инновационного развития российской Федерации на период до 2020 года» приведена в Приложении 4.

в подпрограмме «стимулирование инноваций» государственной программы российской Федерации «Экономическое развитие и инновационная экономика», разработанной Минэкономразвития рФ и утвержденной распоряжением Правительства российской Федерации от 29 марта 2013 г. № 467-р, определены следующие подходы к оценке вклада рвк как основного института развития в области венчурной деятельности на период до 2020 года: «вовлечение частного венчурного капитала в развитие инновационного предпринимательства (стимулирование венчурных инвестиций)», «содействие созданию институциональной и отраслевой венчурной инфраструктуры (формирование венчурной экосистемы)» и «выход венчурного рынка рФ по своим основным показателям (общему объему предложения денег и общему объему венчурных сделок за год) на второе место в европе».

рвк руководствуется в своей деятельности «стратегией развития рвк до 2020 года», «Направлениями работы рвк» на среднесрочный период (3 года) и ежегодными Бизнес-планами компании. в этих документах определены цели, задачи, основные инструменты и показатели эффективности рвк на соответствующие периоды.

сформированная в рвк система ключевых показателей эффективности на долгосрочный (до 2020 года), среднесрочный (на три года) и краткосрочный (1 год) периоды в целом соответствует международным практикам управления государственных институтов развития и отражает приоритетные направления воздействия рвк на экосистему рынка венчурных инвестиций и инновационно-технологического предпринимательства.

Долгосрочный (до 2020 года) ключевой показатель эффективности определен пунктом 5.1.2 «стратегии развития рвк», утвержденной решением совета директоров оао «рвк» (Протокол № 5 от 23 декабря 2009 года), а именно: «основным ключевым показателем развития венчурного рынка в россии оао «рвк» считает объемы сделок по инвестированию в инновационные компании и венчурные фонды, а также сделок по слиянию/поглощению соответствующих активов. ожидаемое изменение данного показателя к 2020 г. находится в диапазоне от 60 до 300 млрд рублей в год в ценах 2009 г. с существующего уровня в 1,5– 2,0 млрд рублей».

По прогнозу нижняя граница данного долгосрочного показателя эффективности может быть достигнута венчурным рынком рФ досрочно в период 2014-2016 годов. Поэтому разработан новый долгосрочный показатель эффективности с формулировкой: «выход венчурного рынка рФ по своим основным показателям — общему объему предложения денег и общему объему венчурных сделок за год — на второе место в европе». Эта формулировка совпадает с подходом к оценке вклада рвк как основного института развития в области венчурной деятельности на период до 2020 года, установленным в подпрограмме «стимулирование инноваций» государственной программы российской Федерации «Экономическое развитие и инновационная экономика».



среднесрочные ключевые показатели эффективности определяются «Направлениями работы рвк» на среднесрочный период (3 года), утверждаемыми решением совета директоров оао «рвк».

основные краткосрочные (на 1 год) показатели эффективности компании по своим формулировкам совпадают со среднесрочными, а конкретные значения показателей эффективности устанавливаются ежегодно советом директоров при утверждении Бизнес-планов оао «рвк».



Глава 2. Внешние и внутренние условия, которые были учтены при стратегическом планированиивнешние условия деятельности рвк в ближайшие три-четыре года будут характеризоваться высокой степенью неопределённости. в частности, высока вероятность «второй волны» экономического кризиса, спровоцированная проблемами в еврозоне и замедлением роста азиатских экономик (прежде всего — китая), что может существенно повлиять на ключевые параметры как мировой, так и российской экономики.

внутренние условия деятельности также разнохарактерны. Предстоящая трехлетка 2014-2016 годов придется, с одной стороны, на пик инвестиционной активности рвк и фондов рвк, а с другой — потребует безусловного обеспечения финансовой устойчивости компании в условиях существенного сокращения объема временно свободных средств и реализации инвестиционной программы. Последнее обстоятельство вызвало необходимость построения финансовой модели деятельности рвк, на основе которой станет возможным использование такого инструмента стратегического анализа и планирования как «финансовый коридор возможностей» компании. Нижняя граница этого коридора — безусловные обязательства рвк на ближайшие годы, верхняя (динамическая) граница — прогноз возможностей компании по максимальным расходам на инвестиционную и иную программную деятельность в зависимости от уровня доходов.

Более того, на ближайшие 3-4 года придется первая волна выходов фондов рвк из портфельных компаний (как успешных, так и неуспешных), что также потребует соответствующих ресурсов и инструментария со стороны рвк, в частности — специализированных фондов для санации или ликвидации проблемных портфельных компаний. Предстоит также определиться с продажей паев рвк в фондах «первой» и «второй» волны.

важной задачей на ближайшие три-четыре года станет выработка предложений по дальнейшему развитию рвк на период после 2016 года. всю подготовительную часть этой работы необходимо провести в период 2014-2016 годов. При этом весьма важным внутренним параметром, который необходимо учитывать уже в настоящее время, является прогнозируемый остаточный срок активной фазы инвестирования рвк. всего активная фаза продлится, предположительно, 10 лет, которые приходятся на 2008-2018 годы. После 2018 года у рвк должны остаться средства общим объемом порядка 7-9 млрд рублей на управление портфелем и докапитализацию, при необходимости, ранее созданных инвестиционных инструментов.

Финансовые возможности РВКРаспределение средств Сумма, млрд рублей

Уставный капитал рвк 30стоимость чистых активов рвк по состоянию на 31.12.2012 года 35общий объем фондов, созданных1 и создаваемых с участием капитала рвк 29,2общий объем проинвестированных средств рвк, уже отгруженных или под обязательствами (коммитментами) перед фондами с участием капитала рвк

17,6

объем средств, уже перечисленных (отгруженных) в фонды, созданные с участием капитала рвк 11общий объем средств, обремененных обязательствами (коммитментами) перед фондами рвк, но находящихся на счетах рвк

6,6

общий объем свободных средств, находящихся на счетах рвк 16,1общий объем средств рвк, инвестирование которых запланировано на 2013-2016 годы (про-гнозируемые новые коммитменты рвк)

9,11

1из них уже созданы и работают на рынке фонды общим объемом 27,2 млрд рублей. Фонд Мвк (объемом 2 млрд рублей) находится на стадии дополнительной экспертизы (Due Diligence).



общий объем временно-свободных средств, находящихся на счетах рвк по состоянию на 31.12.2012 года составлял:

X остаток на расчетных счетах — 13,1 млн рублей.

X остаток на депозитных счетах — 23 250,0 млн рублей.

из них:

X общий объем средств, уже обремененных обязательствами (коммитментами) перед фондами рвк, но временно находящихся на счетах рвк — 6,6 млрд рублей.

X общий объем средств рвк, инвестирование которых в соответствии со стратегическими планами рвк запланировано на ближайшие три-четыре года — 9,1 млрд рублей.

X общий объем средств, зарезервированных для докапитализации уже существующих инвестиционных инструментов и управление инвестиционным портфелем — 7,5 млрд руб.

к временно свободным средствам оао «рвк» относятся, прежде всего, средства, решения по инвестированию которых прорабатываются, но еще не приняты, а также средства, связанные обязательствами перед уже созданными инвестиционными инструментами (фондами), но пока ими не востребованные и поэтому временно находящиеся на счетах рвк.

в соответствии с Уставом оао «рвк» временно свободные денежные средства до момента их востребования размещаются в депозиты. размещение в депозиты производится по тендерной процедуре, при этом одним из ключевых условий долгосрочного размещения средств является наличие у банка портфеля кредитов субъектам малого и среднего предпринимательства (МсП), по размеру и сроку превышающему размер и срок размещаемого депозита. то есть фактически средства оао «рвк» направляются на развитие малых и средних предприятий на территории рФ через механизм стимулирования банков, наиболее активно поддерживающих сегмент МсП.

Прибыль, полученная оао «рвк» от размещения временно свободных денежных средств на депозитах, направляется на реализацию стратегии развития венчурного и инновационно-технологического рынка россии.

общий объем средств, ежегодно планируемых на операционные расходы компании и реализацию стратегии развития в соответствии с Бизнес-планами оао «рвк» составляет около 1 млрд рублей в год.



Глава 3. Роль и место РВК как института развития в среднесрочной перспективе 2014-2016 годовв соответствии с текущим мандатом оао «рвк» — государственный институт развития венчурной отрасли и национальной инновационной системы рФ.

в понимании рвк институт развития — это агент влияния государства, действующий в интересах эффективного развития важнейших аспектов социально-экономической (общественной) жизни и реализующий свою функцию в качестве одного из участников рынка.

Пять аспектов деятельности РВК как института развития

Аспект Краткое описание

Финансовый институт«Финансовый институт» — государственный фонд фондов, который создает на рынке достаточное предложение «умных денег» путем создания венчурных и специализи-рованных фондов преимущественно по модели государственно-частного партнерства.

центр компетенций

«центр компетенций» в области венчурного инвестирования, технологического пред-принимательства и международного сотрудничества (глобализации). рвк осущест-вляет эту функцию как для своих фондов и портфельных компаний, так и в рамках программной деятельности для других участников рынка.

институт развития экосистемы

«институт развития экосистемы», который выявляет, какие «провалы» есть на венчур-ном и инновационно-технологическом рынке в целом, какие инструменты необходи-мо создать для развития того или иного сегмента технологического или венчурного рынков, а затем создает и выводит эти инструменты на рынок. в каком-то случае это может быть инфраструктурный фонд, в каком-то — образовательный проект и т.д.

связующее звено

«связующее звено» между государственными регуляторами всех уровней, как фе-дерального, так и регионального, и реальным бизнесом. рвк как институт развития является одним из инструментов для поддержки эффективного взаимодействия государства и участников технологического рынка.

коллективный пропагандист

«коллективный пропагандист» технологического предпринимательства и венчурного бизнеса, который пропагандирует формирующуюся экосистему инновационного раз-вития, популяризирует истории успеха технологических предпринимателей. основ-ные целевые аудитории — новаторы, как состоявшиеся, так и потенциальные (уче-ные, инженеры, изобретатели, студенты), финансовые круги, а также государственные органы власти федерального и регионального уровней.

3.1. Необходимость форсирования темпов развития инновационного сектора экономики РФ

На основе результатов анализа внешней и внутренней среды (Приложения 1, 2 и 3) можно сделать ряд важных выводов. в 2007-2012 годах важнейшей задачей государства и институтов развития, как инструментов государства, действующих в рыночных условиях, являлось формирование основ инновационной социально-ориентированной экономики, в том числе — становление венчурного инвестирования. соответствующий этап можно определить как «создание рынка».

в настоящий момент эта задача в значительной мере решена. По состоянию на начало 2013 года инфраструктуру поддержки инновационной деятельности и основные элементы экосистемы инновационной экономики можно считать сложившимися. однако сформированный инновационный сектор российской экономики отличают значительные системные и структурные перекосы, диспропорции. таким образом, задачами на среднесрочную перспективу становятся коррекция рынка, его санация от неэффективных и гармонизация деятельности практически



полезных инструментов. как следствие, должна измениться роль ряда институтов развития: формулировка «создание рынка» уступает место определению «эффективное развитие и коррекция рынка».

сложившиеся в инновационном сегменте российской экономики перекосы и диспропорции можно разделить на две основные группы: стадийные и секторальные:

X стадийная диспропорция: ощущается острый недостаток предложения капитала на предпосевной и посевной стадиях инновационных проектов.

X секторальный перекос: отмечается недостаток предложения капитала в большинстве приоритетных отраслей, кроме секторов интернета, особенно — электронной коммерции, частично ит и телекоммуникаций.

существует также проблема масштаба: доля российского инновационного бизнеса (продукты и услуги) в общем ввП страны составляет, по разным оценкам, от 11 до 15 процентов против 30 и более в развитых странах.

в этой связи институтам развития необходимо активно применять новые наборы финансовых и нефинансовых инструментов, причем во многих случаях использование инструментов нефинансового типа способно оказывать на рынок не менее, а более эффективное воздействие.

в качестве исходных посылок для определения роли и места оао «рвк» как института развития венчурной отрасли и национальной инновационной системы принято, что:

1. российская Федерация должна начать переход от этапа создания (формирования, «запуска») базовых элементов (основ) инновационного сектора экономики к его динамичному развитию, коррекции и гармонизации.

2. решение задач корректировки инновационного рынка, устранения диспропорций и перекосов, должно осуществляться с опорой на сбалансированный набор как финансовых, так и нефинансовых инструментов и, возможно, потребует существенных изменений в деятельности институтов развития.

3. основными приоритетами становятся, прежде всего, увеличение масштабов инновационного сектора экономики, его проникновение в традиционные отрасли экономики, скорость и качество реализации планов, программ, задач и, в целом — стратегии государства по созданию инновационной социально-ориентированной экономики.

задача кратного повышения вклада инновационного сектора в ввП рФ ставится на фоне продолжающихся кризисных явлений в мировой экономике и угрозы экономической рецессии. глобальные вызовы для рФ не только не снижаются, но и возрастают. При всех достижениях на пути формирования инновационной экономики страна по ряду важнейших параметров все еще продолжает отставать в «инновационной гонке» даже от стран BRICS. и «окно возможностей» может вскоре закрыться.

3.2. Миссия, главная цель и основные задачи РВК на среднесрочный период

рвк определяет свои роль и место в системе институтов развития, учитывая необходимость форсирования темпов развития инновационного сектора экономики рФ, текущий мандат государства, а также уже достигнутые результаты по формированию венчурной отрасли и развитию национальной инновационной системы. в частности, рвк на сегодняшний день — один из важнейших элементов «инновационного лифта» в соответствующем секторе российской экономики.



рвк считает необходимым сфокусироваться на решении ряда важнейших задач, соответствующих по масштабу потенциалу, ресурсному обеспечению и наработанным компетенциям компании. Эта фокусировка требует уточнения миссии, главной цели и перечня основных задач оао «рвк» на среднесрочный период, а именно:

Миссия РВК

«осуществить с учетом приоритетов государства увеличение объема, ускорение темпов роста и коррекцию направлений развития венчурного рынка рФ с целью повышения конкурентоспособности инновационного сектора экономики страны в международном масштабе».

Главная цель РВК на период 2014-2016 годов

«обеспечение с учетом приоритетов государства на основе эффективного частно-государственного партнерства сбалансированной стадийной и отраслевой структуры венчурного рынка россии, его устойчивого роста и глобализации».

Основные задачи РВК на период 2014-2016 годов

(1) создание финансовых и нефинансовых инструментов поддержки технологического предпринимательства ранних (предпосевная и посевная) стадий.

(2) создание финансовых и нефинансовых инструментов поддержки технологического предпринимательства, осуществляемого в приоритетных отраслевых направлениях.

(3) вовлечение российского и международного частного венчурного капитала, а также интеллектуального потенциала в развитие технологического предпринимательства в рФ, осуществляемого в приоритетных отраслевых направлениях.

(4) Поддержка частно-государственных инициатив по созданию инвестиционных и инфраструктурных инструментов развития венчурного рынка и технологического предпринимательства.

(5) содействие выходу российских инновационных и сервисных бизнесов на глобальный

Государственные институты развития — активные участники российского инновационного лифта

Инновационные пр

оект

ы

Зрелые технологические бизнесы



рынок и их интеграции в международные цепочки создания стоимости, а также трансферу «прорывных» зарубежных технологий в рФ.

сравнение миссий, главных целей и основных задач рвк в периоды 2009-2013 годов и 2014-2016 годов представлены в таблице.

Перспектива РВК на период 2014-2016 годов

Страта Стратегия РВК (2009-2013) Стратегия РВК (2014-2016)

мандат государства кто мы?

государственный институт развития вен-чурного рынка и национальной инноваци-онной системы россии.

государственный институт развития венчурного рынка и национальной инновационной системы россии.

миссия Для кого и для чего мы?

обеспечить ускоренное формирование эффективной и конкурентоспособной в глобальном масштабе национальной инновационной системы, путем создания саморазвивающейся венчурной отрасли во взаимодействии с другими институ-тами развития, с помощью вовлечения частного венчурного капитала, развития инновационного предпринимательства и технологической бизнес-экспертизы, мобилизуя человеческий потенциал россии.

осуществить с учетом приоритетов государства увеличение объема, ускорение темпов роста и коррекцию направлений развития венчурного рынка рФ с целью повышения конкурентоспособ-ности инновационного сектора экономики страны в международном масштабе.

главная цель что мы хотим достичь?

обеспечение (во взаимодействии с други-ми институтами развития) формирования самостоятельно развивающейся венчур-ной отрасли экономики и инновацион-но-технологического предприниматель-ства.

обеспечение с учетом приоритетов государства на основе эффективного частно-государственного партнерства сбалансированной стадийной и от-раслевой структуры венчурного рынка россии, его устойчивого роста и глобализации.

Основные задачи как мы хотим это сделать?

(1) вовлечение частного венчурного капи-тала в развитие инновационного пред-принимательства.

(2) содействие созданию институциональ-ной и отраслевой венчурной инфраструк-туры.

(1) создание финансовых и нефинансовых инстру-ментов поддержки технологического предпри-нимательства ранних (предпосевная и посевная) стадий.

(2) создание финансовых и нефинансовых инстру-ментов поддержки технологического предпри-нимательства, осуществляемого в приоритетных отраслевых направлениях.

(3) вовлечение российского и международного частного венчурного капитала, а также интеллек-туального потенциала в развитие технологиче-ского предпринимательства в рФ, осуществляе-мого в приоритетных отраслевых направлениях.

(4) Поддержка частно-государственных инициа-тив по созданию инвестиционных и инфраструк-турных инструментов развития венчурного рынка и технологического предпринимательства.

(5) содействие выходу российских инновацион-ных и сервисных бизнесов на глобальный рынок и их интеграции в международные цепочки соз-дания стоимости, а также трансферу «прорывных» зарубежных технологий в рФ.



Глава 4. Приоритетные направления деятельности РВК

4.1. Текущее состояние рынка венчурных инвестиций РФ

задачи дальнейшего развития российского рынка венчурного инвестирования органично вытекают из анализа его текущего состояния (Приложение 1). а оно таково:

X рынок венчурного инвестирования рФ создан и развивается, причем основной движущей силой этого развития уже является частный капитал. По сути, задача создания саморазвивающейся венчурной отрасли в значительной степени решена.

X общее предложение капитала на венчурном рынке россии превышает квалифицированный спрос в годовом исчислении (по оценкам, в 6-7 раз против 4-5 раз на развитых рынках).

X инвестиционные инструменты венчурного рынка не одинаково доступны на всей территории страны, а региональные экосистемы венчурного инвестирования имеют все необходимые элементы в ограниченном числе инновационных регионов страны (Москва, санкт-Петербург, казань, томск и др.).

X структура предложения денег на российском венчурном рынке также не идеальна и имеет явные диспропорции. в частности, ощущается острый недостаток предложения капитала на посевной и предпосевной стадиях, отмечается недостаток предложения капитала в большинстве приоритетных отраслей.

X рынок венчурных инвестиций рФ по состоянию на начало 2013 года характеризуется наличием секторальных и стадийных «перекосов»; не решена «проблема масштаба».

X На российском рынке присутствует высокая доля международного капитала, готового инвестировать в российские стартапы, однако не имеющего специфических знаний и опыта для эффективной работы на рынке рФ.

в целом, по оценке рвк, в начале 2013 года венчурный рынок россии находится на стадии первоначального интенсивного восходящего развития, которое, судя по опыту других стран, запускавших за последние 20-25 лет венчурные рынки, может при неблагоприятном стечении обстоятельств смениться коррекцией рынка вниз — как по предложению капитала, так и по числу сделок. После этой коррекции возможно наступление стадии долговременного и устойчивого развития. На сроки и саму вероятность наступления стадии коррекции существенное влияние могут оказать макроэкономические факторы, как внутрироссийские, так и глобальные.

4.2. Приоритетные направления деятельности РВК

исходя из текущей ситуации на рынке оао «рвк» в среднесрочной перспективе необходимо обратить особое внимание на следующие направления работы:

X индустриальные сектора, в которых по тем или иным причинам невелико присутствие частного капитала, но которые важны для сбалансированного инновационного развития страны (биотехнологии и медицина, энергетика и энергоэффективность, интеллектуальные системы и др.).

X Начальные стадии развития технологических компаний (прежде всего — на посевную), где из-за высоких рисков в настоящее время предложение частного капитала и соответствующих инструментов недостаточно.



X Новые возможности, которые уже появляются или могут появиться на российском и глобальном рынках.

X развитие российских венчурных инвесторов, в том числе — бизнес-ангелов.

X Поддержку глобализации российской венчурной индустрии: рвк должна сыграть роль «шерпы» для международных инвесторов в россии и оказать содействие встраиванию российских инновационных компаний, продуктов и услуг в глобальные цепочки создания стоимости.

X региональное развитие инфраструктуры венчурных инвестиций и технологического предпринимательства.

X Повышение профессионализма участников венчурной экосистемы.

X Продвижение и популяризацию инновационной деятельности.



Глава 5. Функции и программы РВК, реализуемые в 2014-2016 гг.Деятельность рвк как института развития сочетает в себе процессную и программную деятельность. Процессная деятельность включает в себя три основных функции («Управление», «центр компетенций» и «сервис»), программная — пять программ.

Состав программ РВК на среднесрочную перспективу:

1. инвестиционная программа (первая программа).

2. Программа развития инфраструктуры (вторая программа).

3. Программа развития инвесторов (третья программа).

4. Программа глобализации российской инновационной индустрии (четвертая программа).

5. Программа продвижения инновационной деятельности (пятая программа).

5.1. Основные функции (процессная деятельность)

функция 1: управление

решаемые задачи:

1. целеполагание и постановка задач перед рвк и дочерними компаниями рвк (включая дочерние и зависимые общества «Фонд посевных инвестиций рвк», «инфрафонд рвк», «Биофонд рвк», международные фонды и др.).

2. стратегический и финансовый контроль деятельности компании и дочерних (зависимых) обществ.

3. организация процессной и программной деятельности рвк.

4. Мотивация персонала на достижение поставленных целей.

5. Управление паями рвк в зПиФ ор(в)и.

функция 2: центр компетенций


1. анализ текущей ситуации, прогнозирование и разработка предложений по развитию инновационного рынка и технологического предпринимательства в рФ.

2. анализ положения, прогнозирование и разработка предложений по развитию рвк, а также дочерних и зависимых обществ.

3. взаимодействие и координация деятельности с органами государственной власти, институтами развития и участниками рынка по широкому кругу вопросов инновационного развития, не входящим в программную деятельность рвк.

4. Подготовка предложений по реализации институциональных инициатив, включая, в том числе, инициативы по совершенствованию практики использования и охраны интеллектуальной собственности (ис).



функция 3: сервис


1. развитие и организация использования экспертных компетенций рвк и пула экспертов рвк в интересах компании, партнеров рвк и рынка в целом.

2. Формирование основных целей, задач, принципов и правил взаимодействия рвк с партнерами.

3. Подготовка и реализация образовательных программ в интересах рвк, партнеров рвк и рынка в целом.

4. Маркетинговое обеспечение деятельности структурных подразделений рвк.

5. выполнение функции оператора проектов, реализуемых по государственным программам.

5.2. Инвестиционная программа (первая программа)


1. создание финансовых инструментов коррекции рынка на ранних (предпосевная и посевная) стадиях.

2. создание финансовых инструментов коррекции рынка в приоритетных отраслевых направлениях.

3. аудит и развитие инвестиционного портфеля (фондов и портфельных компаний).

источник финансирования — средства рвк и партнеров.

Подробное описание

5.2.1. Создание финансовых инструментов коррекции рынка на ранних (предпосевная и посевная) стадиях

Начальные стадии развития технологических компаний, где из-за высоких рисков в настоящее время предложение частного капитала и соответствующих инструментов недостаточно, должны быть поддержаны специализированными финансовыми инструментами, созданными с участием капитала рвк. Прежде всего — посевными фондами.

5.2.2. Создание финансовых инструментов коррекции рынка в приоритетных отраслевых направлениях

Новые финансовые инструменты коррекции рынка, создаваемые и выводимые рвк на рынок в рамках своей инвестиционной деятельности, должны быть ориентированы на индустриальные сектора, в которых по тем или иным причинам невелико присутствие частного капитала, но которые важны для сбалансированного инновационного развития страны.

5.2.3. Аудит и развитие инвестиционного портфеля (фондов и портфельных компаний)

в период 2014-2016 годов ожидается первая волна выходов фондов рвк из портфельных компаний (как успешных, так и неуспешных). Проведение аудита и разработка по его итогам



мероприятий по развитию инвестиционного портфеля, включая как фонды, созданные с участием капитала рвк, так и портфельные компании этих фондов, позволит рвк своевременно запланировать и выделить необходимые ресурсы, а также создать необходимый инструментарий для обеспечения этого процесса.

важным направлением деятельности рвк считает участие портфельных компаний фондов, созданных с участием капитала рвк, в программах продвижения инновационной продукции для государственных и частных закупок, в частности — в «реестре инновационной продукции».

На основе текущей оценки «Финансового коридора возможностей» рвк предполагается, что в период до 2016 года включительно основные параметры инвестиционной деятельности достигнут следующих показателей:

1. общий объем создаваемых с участием капитала рвк новых фондов составит 17,8 млрд рублей (прогнозируемый объем фондов с участием капитала рвк на конец 2016 года — 44 млрд рублей).

2. общий объем новых обязательств рвк, возникающих к концу 2016 года (включая возможную докапитализацию уже существующих фондов) — 9,1 млрд рублей (прогнозируемый объем обязательств рвк на 2016 год — 27 млрд рублей).

3. общее количество создаваемых с участием капитала рвк новых фондов — 13 ед. (прогнозируемое количество фондов с участием рвк на 2016 год — 25 ед.).



План-прогноз создания новых финансовых инструментов РВК на период до 2016 года

Годы 2013 2014 2015-2016

тип финансовых инструментов

отраслевые направления

объе

м н

овы

х

фонд

ов, м

лрд

руб.

Нов

ые

обяз

ател

ьств

а рв

к, м

лрд

руб.

чис

ло н

овы

х фо

ндов

, ед.

объе

м н

овы

х

фонд

ов, м

лрд

руб.

Нов

ые

обяз

ател

ьств

а рв

к, м

лрд

руб.

чис

ло н

овы

х фо

ндов

, ед.

объе

м н

овы

х

фонд

ов, м

лрд

руб.

Нов

ые

обяз

ател

ьств

а рв

к, м

лрд

руб.

чис

ло н

овы

х фо

ндов

, ед.

Фонды ранних (посевная и предпосев-ная) стадий и отраслевые кластерные фонды

интеллектуальные и информационные системы 1 0,6 1

3 1,45 2

авиация и космонавтика (в том числе — авионика) 3,1 2 1

Энергоэффективность и энергосбережение 3,2 2 1

технологии для жизни и здоровья (Life Science) 1 0,5 1

Другие (микрофонды ФПи и т.п.) 0,5 0,5 1

специализированные инструменты

Поддержка технологических компаний поздних стадий, охрана и коммерциализация ис, инструмент заемного финансирования и др.

3,5 0,32 3 1 0,75 1 1,5 1 2

итого: 7,7 2,9 5 5,6 3,75 4 4,5 2,45 4

Всего по периоду до 2016 года включительно (основные показатели):

1. общий объем создаваемых с участием капитала рвк новых фондов — 17,8 млрд рублей (прогнозируемый объем фондов с участием капитала рвк на 2016 год — 44 млрд рублей).

2. общий объем новых обязательств рвк, возникающих к концу 2016 года (включая возможную докапитализацию уже существующих фондов) — 9,1 млрд рублей (прогнозируемый объем обязательств рвк на 2016 год — 27 млрд рублей).

3. общее количество создаваемых с участием капитала рвк новых фондов — 13 ед. (прогнозируемое количество фондов рвк на 2016 год — 25 ед.).

2 Примечание: по специализированным фондам обязательства, возникшие в 2012 году (1,5 млрд рублей), учтены в объеме фондов за 2013 год.



5.3. Программа развития инфраструктуры (вторая программа)


1. создание специализированных инструментов развития рынка.

2. развитие региональной инфраструктуры (прежде всего — инновационных кластеров).

3. Поддержка создания инжиниринговых компаний.

4. содействие созданию и развитию региональных венчурных компаний.

5. содействие созданию и реализации программ инновационного развития (Пир) компаний с государственным участием.



5.3.1. Создание специализированных инструментов развития рынка

создание специализированных инструментов развития рынка сохраняет преемственность с деятельностью, осуществлявшейся в предыдущий трехлетний период (2011-2013 годы). Наряду с запущенными в предшествующий период «инфрафондом рвк» и «Биофондом рвк» в среднесрочной перспективе появятся новые специализированные инструменты, такие как, например: фонд поддержки инновационных компаний на стадии post-IPO (стимулирование увеличения объемов торговли акциями технологических компаний на биржевых площадках); патентный фонд (компания), обеспечивающий поддержку российских технологических компаний в части защиты и охраны интеллектуальной собственности (нематериальных активов), в том числе — на зарубежных рынках, и др.

5.3.2. Развитие региональной инфраструктуры (прежде всего — инновационных кластеров)

одним их наиболее существенных факторов, приводящих к появлению новых и ускоренному развитию действующих высокотехнологических компаний, является существование кластерных механизмов, обеспечивающих функционирование и развитие самоиндуцирующейся инновационно-предпринимательской творческой среды, в которой в одном месте представлены и активно взаимодействуют представители всех категорий игроков венчурного рынка, и осуществляется коллективное накопление и развитие фокусной технологической экспертизы.

Учитывая наработанный рвк опыт и созданные типовые модели ряда объектов сервисной инфраструктуры, в рамках этой программы будет осуществляться передача накопленных знаний управляющим командам инновационных территориальных кластеров и тиражирование ранее созданных моделей в нескольких кластерах.

рвк будет способствовать деятельности инновационных территориальных кластеров по таким направлениям, как: институциональное развитие кластеров и развитие механизмов поддержки проектов, направленных на повышение конкурентоспособности предприятий.



содействие институциональному развитию кластеров будет осуществляться путем оказания информационной и методической помощи по стратегическому планированию развития кластера, становлению эффективного информационного взаимодействия между участниками кластера и стимулированию укрепления сотрудничества между ними. а развитие механизмов поддержки проектов, направленных на повышение конкурентоспособности предприятий и содействие эффективности их взаимодействия, включает:

X стимулирование инновационной деятельности и развития механизмов коммерциализации технологий;

X поддержку сотрудничества между исследовательскими коллективами и предприятиями;

X содействие повышению качества управления на предприятиях кластера, повышению конкурентоспособности и качества продукции у предприятий-поставщиков;

X содействие маркетингу продукции (товаров, услуг), выпускаемой предприятиями — участниками кластера, а также привлечению инвестиций.

5.3.3. Поддержка создания инжиниринговых компаний

Предпосылки и обоснование

в настоящее время в рФ сформировались и структурированы основные участники инновационной экосистемы: вУзы, Нии, инвесторы широкого спектра, промышленные компании, заинтересованные в повышении конкурентоспособности на основе высокотехнологичных решений и др. Процесс вывода инноваций на рынок представляет собой последовательное движение технического решения между участниками системы с доведением его до уровня экономически востребованного продукта, однако в условиях высокой глобальной конкуренции существенно сужается интерес промышленности к доведению российских технологических решений (в основном обладающих первичными маркетинговыми и инженерными недостатками) до интеграции в производственный процесс.

в течение 2007-2013 гг. на рынке заполнялись сервисные ниши ранних этапов инновационного процесса: студенческие бизнес-инкубаторы, региональные центры трансфера технологий, технопарки и др., которые уже позволяют доводить результаты Ниокр до уровня инвестиционно-привлекательных проектов. однако, промышленные предприятия, оперирующие в рамках стандартизованных производственных процессов и регламентов, все еще не могут интегрировать предлагаемые инновационные решения в собственные технологические и производственные цепочки.

инжиниринговые компании призваны ликвидировать разрыв между изобретателями технологий и бизнесом, готовым использовать только отработанную технологию.

Описание решения

тренды глобального рынка, потенциал российской системы генерации инженерных решений, пилотные зарождения инжиниринговых компаний в россии позволяют с высокой степенью уверенности планировать возможное занятие российскими компаниями заметной доли на мировом рынке инжиниринговых услуг в перспективе 5-7 лет.

создание инжиниринговых компаний на основе частно-государственного партнерства при ведущих промышленных и производственных предприятиях, высокотехнологических компаниях,



наукоградах и ведущих университетах рФ обеспечит концентрацию прикладных научных и инженерных компетенций в центрах инновационного развития с постоянной обратной связью промышленных компаний.

Элементами обратной связи работы инжиниринговых компаний станут:

X объективный портфель заказов промышленных предприятий;

X корректные данные по перспективным направлениям развития отдельных отраслей экономики;

X профиль профессиональных компетенций, необходимых рынку в среднесрочной перспективе;

X децентрализация высокотехнологичных производств;

X обновление промышленного парка;

X экономически обоснованный аудит центров разработки высокотехнологичных решений (вУзы, Нии и т.п.);

X повышение инвестиционной привлекательности отдельных секторов промышленности.

создание компаний инжиниринга должно предусматривать как региональные, так и отраслевые конкурентоспособные позиции с точки зрения требований, предъявляемых мировым рынком.

При создании инжиниринговых компаний необходимо соблюдение следующих ключевых условий:

X исключительно рыночная обоснованность создания каждой инжиниринговой компании.

X Унифицированные процессы при формировании компаний инжиниринга, так как это необходимо для надлежащего удовлетворения отраслевых и/или международных стандартов и регламентов.

X системная координация, необходимая (особенно на начальном этапе) для избежания конфликтов и оптимизации загрузки инжиниринговых компаний, обеспечения прозрачности процессов для стейкхолдеров (министерств, ведомств, администраций, предприятий, инвесторов).

X готовность промышленных предприятий — с одной стороны, и участников ранних стадий инновационного цикла (вузов, Нии, сервисных компаний, инвесторов) — с другой, стать клиентами/заказчиками инжиниринговых компаний; это необходимо для корректного взаимодействия участников и для избежания возможных конфликтов на этапе внедрения и экономического использования решений.

X возможность запуска инжиниринговых компаний с долевым участием заинтересованных участников экосистемы.

Инструмент и роль РВК

рвк — один из первых институтов развития, который инициировал практические работы по тематике инжиниринга на базе пилотных площадок и компаний.

рвк, обладая действующим аналитическим, методологическим и инвестиционным инструментарием, может стать инструментом государства для стимулирования частно-государственного партнерства при создании инжиниринговых компаний.



рвк через собственный специализированный инструмент может осуществлять инвестиции в экономически обоснованные инжиниринговые компании, а также формировать запрос от лица частного бизнеса к государственным институтам развития, министерствам и ведомствам в части необходимой административной и финансовой поддержки (в первую очередь требуемой для формирования или модернизации инфраструктуры).

В течение 2014-2016 годов РВК планирует:

X Провести мероприятия по аудиту участников инновационной экосистемы с целью выявления регионов и отраслей для формирования пилотной серии инжиниринговых компаний.

X Подготовить аналитические, информационные, методические и другие материалы, способствующие эффективному созданию и развитию инжиниринговых компаний.

X Проработать необходимые институциональные/законодательные инициативы для поддержки деятельности инжиниринговых компаний.

X Принять участие в запуске нескольких пилотных проектов по созданию инжиниринговых компаний.

5.3.4. Содействие созданию и развитию региональных венчурных компаний

Предпосылки и обоснование

в ситуации децентрализации ресурсов — административного, производственного, кадрового, финансового (что, безусловно, является залогом гармоничного экономического роста) остро ощущается нехватка ключевых компетенций «на местах» в многих областях взаимодействия субъектов инновационной экономики.

региональные структуры содействия инновационному развитию поддерживаются регионами по остаточному принципу и объективно не являются приоритетом в силу ограниченности кадровых и финансовых ресурсов, дефицита компетенций в секторе технологического бизнеса.

в ближайшей перспективе могут сложиться кризисные тренды в инновационно-венчурной экосистеме: в регионах рФ сформированы или локализованы ключевые участники венчурного рынка (разработчики, предприниматели, сервисные компании, инвесторы), регионы формируют бюджеты инновационного развития для поддержания потенциала производителей на конкурентном уровне, но процесс венчурного инвестирования (отбор проектов, структурирование сделок, формирование портфелей, мониторинг проектов) сконцентрирован и ведется в зоне московского мегаполиса, где локализованы государственные институты развития и основная масса частных инвесторов.

Дисбаланс сейчас регулируется только сетью венчурных партнеров «Фонда посевных инвестиций рвк», а также сетью региональных некоммерческих организаций — фондов, созданных в рамках программы Минэкономразвития рФ и курируемых рвк.

Описание решения

Представляется целесообразным оказать содействие созданию и развитию региональных венчурных компаний, выступающих центрами компетенций и финансовой поддержки



(преимущественно — из средств, выделяемых самими заинтересованными регионами) технологического предпринимательства ранних стадий на приоритетных направлениях.

региональные венчурные компании, предоставляя базовые финансовые и нефинансовые сервисы, обеспечат стимулирование и поддержку участников инновационно-венчурного рынка на местах.

ключевой акцент деятельности региональных венчурных компаний — выполнение функции центра компетенций и генератора региональных инструментов поддержки бизнесов.

региональные венчурные компании могут формироваться в соответствии с потребностями региональных участников рынка и интересов местной власти. региональные особенности (политические, финансовые, социальные) могут быть учтены при структурировании компаний.

общими принципами формирования региональных венчурных компаний необходимо принять:

X обязательность софинансирования от региональных частных инвесторов, регионального бюджета и федерального института развития (соотношение объемов участия регулируется индивидуально).

X соблюдение принципов и практики работы рвк как организации, одной из ключевых задач которой является генерация инструментов поддержки частных инициатив и бизнесов.

Децентрализация системы венчурного финансирования инновационных проектов позволит привлекать целевые инвестиции (в том числе зарубежные) в регионы, повысит уровень прозрачности финансовых операций, приведет к активизации регионального предпринимательского сообщества, значительно облегчит механизмы контроля расходования средств и технического мониторинга проектов, повысит общий уровень компетенций региональных специалистов.

Инструмент и роль РВК

рвк обладает уникальным набором компетенций, опыта и наработанных знаний в предметной области:

X Формирование фондов на принципах софинансирования.

X Понимание уровня развития региональной инфраструктуры и высокая степень проникновения в региональные экосистемы.

X опыт формирования целевых и отраслевых инструментов финансирования и управления венчурными проектами.

X Широкий спектр инструментов поддержки всех участников инновационного рынка.

В течение 2014-2016 годов РВК планирует:

X Провести мероприятия по выявлению регионов, заинтересованных в создании региональных венчурных компаний.

X Подготовить аналитические, информационные, методические и другие материалы, способствующие эффективному созданию и развитию региональных венчурных компаний.



X Проработать необходимые институциональные/законодательные инициативы на федеральном и региональных уровнях для поддержки деятельности региональных венчурных компаний.

X Принять участие в запуске нескольких пилотных проектов по созданию региональных венчурных компаний.

5.3.5. Содействие созданию и реализации программ инновационного развития (ПИР) компаний с государственным участием.

в рамках деятельности по поддержке компаний с государственным участием, реализующих программы инновационного развития (Пир), оао «рвк» продолжит создание и развитие ряда инструментов, направленных на идентификацию, оценку и дальнейшее внедрение лучших практик при разработке и реализации Пир. Планируемые инструменты могут быть использованы не только самими госкомпаниями, но и другими участниками и регуляторами инновационной экосистемы: министерствами, региональными администрациями, малыми инновационными компаниями, инвесторами, сервисными компаниями.

в числе таких инструментов планируется, например, создание и поддержание в актуальном состоянии рейтинга Пир, подготовленных госкомпаниями, их сравнительный анализ и сопоставление с лучшими практиками построения инновационных стратегий зарубежных корпораций. такой инструмент позволит своевременно и объективно корректировать среднесрочные стратегии, обмениваться лучшим опытом составления Пир и, как следствие, повысить общий уровень качества инновационных стратегий ведущих отраслевых компаний.

5.4. Программа развития инвесторов (третья программа)


1. развитие венчурных инвесторов и бизнес-ангелов.

2. содействие созданию и развитию корпоративных венчурных фондов.

3. содействие комфортному и безопасному выходу институциональных инвесторов на венчурный рынок рФ.



5.4.1. Развитие венчурных инвесторов и бизнес-ангелов

На рынке все еще в недостаточной степени присутствует предложение капитала от таких категорий венчурных инвесторов как бизнес-ангелы, организации бизнес-ангелов, корпоративные венчурные фонды.

в рамках реализации программы развития инвесторов рвк преследует цель ускорить формирование полноценной среды венчурных инвесторов за счет содействия формированию менее развитых категорий венчурных инвесторов: бизнес-ангелов, сообществ бизнес-ангелов и корпоративных венчурных фондов.



стимулирование увеличения количества и повышения качества действующих на рынке инноваций инвесторов будет содействовать как увеличению вероятности успеха отдельных высокотехнологических компаний, так и развитию инновационно-венчурной экосистемы в целом. реализация этих задач будет происходить как с использованием образовательных инструментов, так и через информационную поддержку выделенных категорий венчурных инвесторов.

следует отметить, что среда общения является существенным катализатором процессов формирования профессиональных групп инвесторов. особенно это верно в отношении бизнес-ангельских групп, где наличие общих интересов, новых идей, иных тем для общения — важнейшая причина объединения и основной инструмент эффективной работы в качестве венчурного инвестора. Причинами неразвитости организационно оформившихся сообществ является, прежде всего, недостаточная информированность игроков о наличии их коллег, интересующихся аналогичной тематикой, а также отсутствие у отечественных предпринимателей и экспертов позитивного опыта участия в групповых форматах общения и работы.

Программа развития инвесторов будет включать в себя, прежде всего, следующие направления работы:

X развитие рынка бизнес-ангелов россии с помощью проведения специализированных мероприятий для существующих и потенциальных бизнес-ангелов и менторов.

X создание и поддержка инструментов развития российского сообщества венчурных инвесторов (площадки для встреч венчурных инвесторов с предпринимателями, образовательные проекты, методологическая информация).

5.4.2. Содействие созданию и развитию корпоративных венчурных фондов

содействие созданию и развитию корпоративных венчурных фондов сохраняет преемственность с деятельностью, осуществляемой рвк в предыдущий трехлетний период (2011-2013 годы). в среднесрочной перспективе рвк расширит инструментарий поддержки развития таких фондов. реализация этой задачи будет происходить, в том числе, с использованием образовательных инструментов, а также через эффективную информационную поддержку.

5.4.3. Содействие комфортному и безопасному выходу институциональных инвесторов на инновационный рынок РФ

На сегодняшний день уже сформировались условия для вовлечении в процесс формирования инновационной экономики институциональных инвесторов — пенсионных фондов и страховых компаний. в развитых странах пенсионные фонды имеют право (иногда — даже обязанность) вкладывать определенную долю находящихся под их управлением средств в венчурные фонды. До недавнего времени необходимость в привлечении средств таких непрофессиональных (с точки зрения венчурного инвестирования) инвесторов не являлась актуальной. однако в случае форсирования темпов построения инновационной социально-ориентированной экономики в рФ кратное расширение объема доступного капитала может оказаться целесообразным.

При этом следует учитывать, что масштабное вложение накопленных средств институциональных инвесторов в венчурные фонды может привести к существенному возрастанию рисков, связанных с инвестиционной деятельностью пенсионных фондов и страховых компаний, но в то же время — расширяет горизонты их возможной доходности.



в соответствии с западным опытом:

X в сШа примерно 7% средств пенсионных фондов и страховых компаний помещаются в фонды венчурных и прямых инвестиций. При этом в сШа в 1979 году был принят закон о страховании пенсионных выплат (Employment Retirement Income Security Act — ERISA). в соответствии с этим законом пенсионным фондам была предоставлена возможность частично размещать свои средства в венчурные фонды; более того, было отмечено, что при условии небольшого относительного объема таких вложений, они вполне согласуются со взвешенной политикой размещения средств пенсионных фондов.

X в азии пенсионные фонды также являются источниками инвестиций венчурных фондов. Например, доля пенсионных фондов в общем объеме инвестиций в венчурные фонды составляет: в гонконге — 4%, сингапуре — 4%, китае — 7%. в целом по азии средние показатели — 3%.

X в израиле доля инвестиций пенсионных фондов в венчурный капитал составляет более 2%, а в великобритании исторически сложилась специфическая ситуация — целых 49%.

средства пенсионных фондов и страховых компаний являясь, по определению, «длинными деньгами», очень важны для венчурного бизнеса и инновационного сегмента экономики россии в целом. однако, в связи с необходимостью избежать возможных экономических и политических рисков, механизмы, связанные с использованием средств институциональных инвесторов в этой области, должны быть жестко регламентированы и подконтрольны государству.

При подготовке соответствующих решений и инициатив необходимо будет учитывать, что:

1. На сегодняшний день на венчурном рынке россии наблюдается превышение предложения денег над квалифицированным спросом и это положение сохранится, как минимум, до конца 2014 года.

2. венчурный бизнес по своей природе является бизнесом рискованным. в настоящее время на относительно молодом венчурном рынке россии отсутствуют венчурные фонды, которые можно однозначно отнести к успешным (в соответствии с авторитетными рейтингами, по ключевым показателям эффективности, «трек-рекорду» управляющих компаний). следовательно, возможное инвестирование в венчурные фонды средств пенсионных фондов и страховых компаний будет в любом случае сопряжено с повышенными рисками.

3. средства пенсионных фондов и страховых компаний, в случае их поступления на венчурный рынок россии, не будут связаны с квалифицированной экспертизой, то есть не будут являться так называемыми «умными» деньгами.

в то же время, размещение накопленных пенсионными фондами и страховыми компаниями средств в венчурные фонды имеет экономический смысл уже в среднесрочной перспективе: если эта процедура будет максимально прозрачной для пайщиков (участников) институциональных инвесторов, а возможные риски будут максимально снижены соответствующими нормативными актами государства (прежде всего — в части обязательного страхования рисков).

обеспечение комфортного и безопасного выхода институциональных инвесторов на рынок венчурного и прямого инвестирования в рФ, очевидно, потребует создания дополнительных специализированных инструментов. такие инструменты в венчурной отрасли — обладающие всем набором необходимых характеристик — может разработать и предложить российскому рынку рвк.



5.5. Программа глобализации российской инновационной индустрии (четвертая программа)


1. Поддержка выхода российских инновационных и сервисных бизнесов на глобальный рынок и их интеграции в международные цепочки создания стоимости.

2. трансфер «прорывных» зарубежных технологий в рФ.

3. содействие выходу на рынок россии профессиональных зарубежных инвесторов (в том числе стратегических).



в рамках программы планируется изучение мирового опыта инновационного развития, адаптация и внедрение в россии лучших практик; содействие привлечению иностранных инвестиций (и сопутствующей этому процессу экспертизы); поддержка интеграции в глобальные технологические цепочки (цепочки создания добавленной стоимости) и экспорта высокотехнологичной продукции российских компаний; содействие приобретению зарубежных технологических активов в интересах российской экономики с перспективой трансфера технологий; а также формирование репутации рвк как глобального игрока рынка и надежного профессионального партнера на рынке российском (так называемого «шерпы» для глобальных игроков рынка в россии).

5.5.1. Поддержка выхода российских инновационных и сервисных бизнесов на глобальный рынок и их интеграции в международные цепочки создания стоимости

Помощь российским инновационным компаниям в выходе на международный уровень и закреплении в своих нишах на зарубежных рынках будет способствовать не только росту экспортного оборота этих компаний, но также формированию соответствующих культуры и обслуживающей инфраструктуры в отечественной инновационной среде, постепенному стиранию границ между российской и международной инновационно-венчурными экосистемами.

Необходимо также организовать мониторинг возможностей и потребностей зарубежных компаний с целью использования полученной маркетинговой, технологической и научной информации для развития экспортного потенциала российских инновационных компаний, выстраивания бизнес-коммуникаций между возможными российскими и международными партнерами. обеспечение активного участия рвк, фондов рвк и перспективных в глобальном масштабе портфельных компаний в международных мероприятиях инновационно-технологической направленности также будет содействовать решению этой задачи.

5.5.2. Трансфер «прорывных» зарубежных технологий в РФ

трансфер «прорывных» зарубежных технологий в рФ будет осуществляться посредством:

X выявления перспективных зарубежных технологических компаний силами рвк, представительств и представителей (консультантов) рвк на международных локальных рынках.

X осуществления тщательной экспертизы предлагаемых технологий.

X Проведения инвестиций в такие компании фондами рвк.



5.5.3. Содействие выходу на рынок России профессиональных зарубежных инвесторов (в том числе стратегических)

решению этой задачи может способствовать эффективное решение следующих подзадач:

X Привлечение профессиональных международных инвесторов для работы на российском рынке через оказание консультативной, информационной и иной поддержки со стороны рвк и фондов рвк.

X содействие образованию профессиональных венчурных сообществ с участием российских и глобальных игроков рынка, а также участие рвк в деятельности международных организаций.

X организация целенаправленной и эффективной PR-активности рвк на глобальном и локальных рынках.

5.5.4. Представительства и представители (консультанты) РВК

Представительства и представители (консультанты) рвк на международных локальных рынках (сШа, великобритания, израиль, сингапур) должны работать в тесной координации с головным офисом рвк и исполнять задачи, им поставленные. основные направления, по которым будут работать представительства:

X адаптация и продвижение необходимой информации для локального странового рынка (об инновационной системе рФ, институтах развития, рвк, фондах рвк и портфельных компаниях и т.п.).

X сбор, анализ и предоставление полезной информации для рвк (маркетинговые исследования рынка, источники знаний, опыта, лучших практик, технологические достижения, интересные возможности и т.п.).

X Поиск и привлечение к сотрудничеству ресурсов локального и глобального рынков (ключевые организации и люди глобального рынка — налаживание контактов, а также привлечение инвестиций для совместных проектов как на локальном страновом рынке, так и в россии).

X Участие в организации конкретных мероприятий (форумов, конференций, роад-шоу).

5.6. Программа продвижения инновационной деятельности (пятая программа)


1. вовлечение успешных представителей науки и образования, а также — изобретателей, в орбиту инновационного бизнеса.

2. содействие притоку квалифицированных инженерных кадров в высокотехнологические сегменты рынка.

3. Формирование в обществе на основе «историй успеха» образа технологического предпринимателя как «героя нашего времени» (PR технологического предпринимательства и инновационного развития).

4. содействие развитию технологических платформ как инструментов стратегических коммуникаций на инновационном рынке.





Программа рвк по продвижению инновационной деятельности должна содействовать развитию венчурного инвестирования и инновационно-технологического предпринимательства в целом. в своей основе она сохраняет преемственность с деятельностью, осуществлявшейся в предыдущий трехлетний период (2011-2013 годы).

5.6.1. Вовлечение успешных представителей науки и образования, а также — изобретателей, в орбиту инновационного бизнеса

одна из важнейших решаемых задач — вовлечение максимально возможного числа успешных представителей науки и образования в орбиту технологического бизнеса в качестве основателей компаний и инициативных менеджеров среднего и высшего звена.

Популяризация технологического предпринимательства в этой среде напрямую влияет не только на появление новых технологических компаний (стартапов), но и на привлечение студентов-выпускников в технологический бизнес на соответствующие профессиональные позиции.

5.6.2. Содействие притоку квалифицированных инженерных кадров в высокотехнологические сегменты рынка

вторая задача — содействие притоку квалифицированных инженерных кадров, нехватка которых является одним из основных препятствий на пути развития высокотехнологических сегментов рынка. в текущих условиях традиционно сильная и массовая отечественная инженерная школа в значительной степени утратила свои позиции, упали как количество, так и качество российских инженеров. Научно-техническая и изобретательская деятельность перестали быть престижными. Между тем, зачастую именно инженерные кадры являются определяющей силой процесса создания технологических инноваций; именно в инженерной среде зарождаются компании, меняющие лицо индустрии.

5.6.3. Формирование в обществе на основе «историй успеха» образа технологического предпринимателя как «героя нашего времени»

третья задача — формирование в обществе на основе «историй успеха» образа технологического предпринимателя как «героя нашего времени», человека, жизнь и работа которого достойны уважения и подражания (PR технологического предпринимательства и инновационного развития) — сохраняет преемственность с деятельностью, осуществлявшейся в предыдущий трехлетний период (2011-2013 годы).

5.6.4. Содействие развитию технологических платформ как инструментов стратегических коммуникаций на инновационном рынке

четвертая задача — содействие развитию технологических платформ как инструментов стратегических коммуникаций на инновационном рынке также сохраняет преемственность с деятельностью, осуществлявшейся в предыдущий трехлетний период (2011-2013 годы).

рвк считает, что важным инструментом объединения усилий бизнеса, науки и государства по реализации приоритетных направлений модернизации и технологического развития российской экономики являются технологические платформы.



технологическая платформа представляет собой коммуникационный инструмент, направленный на активизацию усилий по созданию перспективных коммерческих технологий, новых продуктов (услуг), привлечение дополнительных ресурсов для проведения исследований и разработок на основе участия всех заинтересованных сторон (бизнеса, науки, государства и гражданского общества), а также на совершенствование нормативной правовой базы в области научно-технологического и инновационного развития.

содействие формированию и развитию технологических платформ со стороны рвк будет направлено на решение следующих задач:

X усиление влияния бизнеса и общества на определение и реализацию важнейших направлений научно-технологического развития;

X выявление новых научно-технологических возможностей модернизации существующих секторов и формирование новых секторов российской экономики;

X определение принципиальных направлений совершенствования отраслевого регулирования для быстрого распространения перспективных технологий;

X настройка инструментов государственной политики по стимулированию инноваций, поддержке научно-технической деятельности и процессов модернизации компаний с учетом специфики и вариантов развития отраслей и секторов российской экономики;

X расширение научно-производственной кооперации, формирование новых партнерств в инновационной сфере, новых цепочек формирования добавленной стоимости и производства продукции (услуг) более высокого передела;

X развитие центров превосходства и центров компетенций в научно-технологической сфере, повышение потенциала для реализации сложных научно-технологических проектов, требующих участия различных организаций и междисциплинарного взаимодействия.

еще одна, пятая задача программы, реализуется совместно с программой глобализации российской инновационной индустрии (подзадача «организация целенаправленной и эффективной PR-активности рвк на глобальном и локальных рынках»). в целях привлечения на российский рынок международных «умных денег» необходимо организовать и провести кампанию по популяризации на международной арене «историй успеха» зарубежных инвесторов, осуществляющих выгодные инвестиции в российские инновационные компании. в ходе кампании с использованием всех доступных инструментов (от деловых и политических мероприятий до публикаций в сМи) необходимо аргументированно пропагандировать россию как одно из лучших мест в мире для ведения безопасного и высокодоходного бизнеса, а также источник первоклассных технологических инноваций для глобального рынка.



5.7. Ожидаемые результаты исполнения программ РВК в период 2014-2016 годов

Программы Код Содержание ожидаемых результатов исполнения программ

инвестиционная программа (первая программа)

р1.1сформировано в российской юрисдикции не менее 4-6 ед. новых фондов ранних (посевная и предпосевная) стадий общим объемом 3-4 млрд. рублей с долей инсти-тутов развития не более 75% в каждом.

р1.2

сформировано не менее 4-6 ед. новых отраслевых (кластерных) фондов в россий-ской юрисдикции общим объемом 5-6 млрд рублей с долей институтов развития не более 50% в каждом.

Планируемые отраслевые направления и специализация: X авиация и космонавтика (в том числе авионика); X энергоэффективность и энергосбережение; X технологии для жизни и здоровья (Life Science); X интеллектуальные и информационные системы.

р1.3

в результате управления сформированным портфелем инвестиций венчурных фон-дов обеспечено:

X увеличение количества профинансированных венчурными фондами компаний в совокупности с 53 ед. по состоянию на середину 2013 года до не менее чем 100-120 ед. (не включая портфельные компании дочерних и зависимых обществ);

X увеличение годовой выручки профинансированных венчурными фондами ком-паний не менее чем на 1,5 млрд. руб. (c 3 млрд. руб. в 2012 году до 4,5 млрд. руб. в 2016 году).

р1.4в результате деятельности ФПи рвк к концу 2016 года число сделок по поддержке инновационных компаний посевной стадии возрастет с 60 ед. по состоянию на се-редину 2013 года до 100 ед.

Программа развития инфраструктуры (вторая программа)

р2.1

сформированы не менее трех новых специализированных инструментов поддержки инфраструктуры по следующим возможным направлениям:

X охрана и коммерциализация интеллектуальной собственности; X поддержка инновационных компаний поздних стадий развития, в том числе — в процессе выхода на публичный рынок капитала;

X обеспечение доступа инновационных компаний к заемному финансированию.

р2.2

создан проектный офис, обеспечивающий поддержку деятельности объектов инно-вационной инфраструктуры, а также оказания услуг по следующим направлениям:

X содействие развитию инновационных территориальных кластеров, включая поддержку деятельности центров кластерного развития и управляющих компаний кластеров, мониторинг, консультирование, содействие организации специализи-рованных образовательных программ и стажировок;

X выявление и распространение лучшей практики использования объектов и сервисов инновационной инфраструктуры (технопарков, бизнес-инкубаторов, центров коллективного пользования, центров прототипирования, бизнес-аксе-лераторов, инжиниринговых центров и др.);

X во взаимодействии и при участии других институтов развития оказание деятель-ной поддержки созданию и развитию инжиниринговых компаний;

X содействие формированию проектов портфельных фондов и Дзо (дочерних и за-висимых обществ) рвк, реализуемых на базе объектов инновационной инфра-структуры;

X выявление и распространение лучших практик при реализации программ ин-новационного развития (Пир), в том числе в деятельности негосударственных предприятий;

X поддержка создания и развития практики отраслевого взаимодействия малых инновационных компаний, промышленных предприятий, исследовательских центров, вУзов и сервисных компаний;

X поддержка повышения компетенций патентных служб на предприятиях; X поддержка ведения реестра инновационной продукции, организации его эффек-тивного использования.




Программа развития инфраструктуры (вторая программа)

р2.2

одним из важнейших результатов деятельности проектного офиса станет распро-странение и внедрение лучших практик развития инфраструктуры рынка. в част-ности, к концу 2016 года будет охвачено не менее 30 объектов региональной инфраструктуры (включая пилотные инновационные кластеры); не менее 30 вУзов, институтов раН и гНц; не менее 20 сервисных компаний, инжиниринговых компа-ний и центров, а также компаний, реализующих Пир.

р2.3

обеспечены подготовка и запуск в 2014-2015 годах специальных программ по фор-мированию комплексной системы эффективной коммерциализации технологий и поддержки создания стартапов в ведущих российских университетах, научных центрах, гНц, инновационных территориальных кластерах. Программы будут пред-усматривать обеспечение эффективной коммерциализации технологий, создание бизнес-инкубаторов, бизнес-акселераторов, предоставление системной информа-ционной, образовательной и коучинговой поддержки.

в результате реализации указанных программ будут поддержаны не менее 1000 проектов и созданы не менее чем 100 стартапов, в том числе — не менее 50 в вУзах, институтах и Нц раН.

р2.4

в результате деятельности специализированных Дзо рвк, ориентированных на поддержку создания сервисной инфраструктуры (в том числе — инфрафонда рвк и Биофонда рвк) к концу 2016 года будут обеспечены создание и/или поддержка не менее 50 объектов сервисной инфраструктуры (включая 16 объектов, созданных или поддержанных к середине 2013 года).

Программа развития инвесторов (третья программа)

р3.1

обеспечена поддержка расширения масштабов деятельности венчурных инвесто-ров и бизнес-ангелов, в том числе по следующим направлениям:

X достигнуто увеличение общего количества активных бизнес-ангелов не менее чем на 150-200 чел. путем создания инструмента (комплекса мероприятий), на-правленного на поддержку деятельности бизнес-ангелов;

X разработана и запущена серия образовательных мероприятий для бизнес-ан-гелов, предусматривающая проведение не менее 3 образовательных программ. количество участников этих программ составит не менее 300 чел.;

X организована поддержка деятельности не менее чем 9 региональных ассоциа-ций бизнес-ангелов.

р3.2

запущена программа поддержки создания и развития корпоративных венчурных фондов, предусматривающая предоставление информационной, методической и образовательной поддержки.

Показатель: ожидаемое увеличение общего числа корпоративных (включая кэптивные) венчурных фондов в россии — в 2 раза (с 20 ед. по состоянию на сере-дину 2013 года до 40 ед.).

Программа глобализации российской инновационной индустрии (четвертая программа)

р4.1

сформирована, в том числе при участии зарубежных представительств оао «рвк», система поддержки выхода компаний, поддержанных фондами с участием капита-ла оао «рвк», а также иных перспективных российских инновационных компаний, на зарубежные рынки, их встраивания в глобальные технологические цепочки. сформированная система охватит не менее 150 инновационных компаний.

Будет обеспечено предоставление на конкурсной основе поддержки не менее 7-12 программ отраслевых бизнес-ассоциаций и технологических платформ, содейству-ющих выходу на зарубежные рынки российских малых и средних компаний в сфере высоких технологий, в том числе компаний, поддержанных оао «рвк».

Показатель: рост годовых объемов экспорта портфельных компаний, осуществля-емого при содействии оао «рвк» — c 40 млн. долларов за 2012 год до 60 млн. долларов сШа (увеличение в 1,5 раза) в 2016 году.




Программа глобализации российской инновационной индустрии (четвертая программа)

р4.2

в результате целенаправленной работы с зарубежными партнерами и эффективного управления сформированным портфелем зарубежных инвестиций:

X количество производств, созданных в российской Федерации зарубежными ком-паниями достигнет не менее 1-3 ед., а также — не менее 1-3 R&D-центров, объем инвестиций составит не менее 40 млн. долларов сШа;

X обеспечены успешные выходы из зарубежных проектов (с учетом целесообраз-ности и конъюнктуры рынка).

р4.3

обеспечено эффективное содействие выходу на российский рынок профессиональ-ных зарубежных инвесторов (включая стратегических), в том числе — в рамках деятельности представительств и представителей (консультантов) рвк на междуна-родных локальных рынках (сШа, великобритания, израиль, сингапур и др.).

Показатели: X с участием профессиональных зарубежных инвесторов, в том числе привле-ченных через представительства оао «рвк» за рубежом, в рФ будет создано не менее 3-5 венчурных фондов;

X совокупный объем инвестиций в российскую Федерацию за указанный период иностранных инвесторов, привлеченных через указанные представительства, составит не менее 100 млн. долларов сШа.

Программа продвижения инновационной деятельности (пятая программа)

р5.1

в рамках вовлечения успешных представителей науки, образования и изобретате-лей в орбиту инновационного бизнеса общее число инновационных проектов (ко-манд), принявших участие в конкурсах и отборах, организованных и поддержанных рвк составит не менее 5000, прежде всего — за счет повышения эффективности поддержанных мероприятий.

р5.2

обеспечен запуск программы конкурсной поддержки средств массовой информации, осуществляющих публикацию материалов по вопросам инновационного предприни-мательства, популяризации инновационной деятельности. количество поддержан-ных организаций составит не менее 20-30 единиц.

р5.3

в рамках решения задачи содействия развитию технологических платформ как инструментов стратегических коммуникаций на инновационном рынке ожидается действенная поддержка со стороны рвк не менее 5 (пяти) технологических плат-форм.

Межпрограммная деятельность (образовательная компонента программ)

р6.1

обеспечено формирование системы поддержки образовательных программ в сфере предпринимательства и инновационной деятельности, направленных на развитие соответствующих навыков у молодежи, преподавание которых будет осущест-вляться в учебных заведениях, а также организациях дополнительного образова-ния (курсах, кружках, секциях соответствующей направленности).

Показатели: X поддержка реализации соответствующих программ будет запущена в 25-30 регионах;

X количество лиц, посещающих соответствующие программы, составит не менее 5000 чел. в год.

Детальное планирование деятельности рвк по программам, включая назначение ключевых показателей эффективности,

будет производится ежегодно в рамках создания бизнес-планов.



5.8. Деятельность дочерних и зависимых обществ РВК

Дочерние и зависимые общества (Дзо) — важнейшие инструменты рвк, нацеленные на достижение целей и решение задач, стоящих перед компанией на среднесрочную и долгосрочную перспективы. Дзо дополняют и продолжают программную деятельность, осуществляемую рвк. Например, результат реализации проекта рвк по одной из программ может, в случае его рыночной успешности (явной или потенциальной), стать портфельной компанией одного из дочерних и зависимых обществ. Дзо осуществляют свою деятельность как на российском, так и на международном рынках.

На российском рынке действуют созданные рвк «Фонд посевных инвестиций рвк (ФПи рвк)», «Биофонд рвк» и «инфрафонд рвк».

Фонд посевных инвестиций РВК

Необходимость создания ФПи рвк обусловлена недостаточным предложением капитала на посевной стадии, а также потребностью развития компетенций венчурного инвестирования в регионах страны.

Инвестиционный фокус фонда — российские инновационные компании посевной стадии с высоким потенциалом роста на российском и зарубежных инновационно-технологических рынках.

Стратегическая цель фонда — стимулирование развития в россии сектора посевных инвестиций индустрии венчурного финансирования.

основными задачами Фонда являются:

X поиск, проведение тщательной экспертизы, отбор и инвестирование совместно с частным соинвестором в российские технологические проекты посевной стадии развития;

X формирование сети региональных венчурных партнёров Фонда посевных инвестиций с целью максимального вовлечения профессиональных управляющих, экспертов и бизнес-ангелов в процесс создания новых технологических компаний;

X создание на базе наиболее успешных венчурных партнеров микрофондов предпосевного и раннего посевного инвестирования;

X создание условий для формирования непрерывного потока сделок в венчурные фонды, в том числе — созданные с участием средств оао «рвк»;

X значительное увеличение количества и качества малых технологических бизнесов, претендующих впоследствии на получение инвестиций венчурных инвесторов и фондов ранней стадии.

Биофонд РВК

Необходимость создания Биофонда рвк обусловлена низкой долей инновационных отечественных препаратов на российском фармацевтическом рынке. отсутствие инфраструктуры развития биофармацевтических и медицинских стартапов в россии вынуждает расходовать значительную долю (50–80%) российских инвестиционных ресурсов на оплату зарубежных сервисов. в этой связи, Биофонд рвк инвестирует в сервисные компании кластера и в биотехнологические стартапы, а также занимается созданием экосистемы генерации и роста наибольшего возможного числа биотехнологических проектов.



Инвестиционный фокус Фонда — инновационные биофармацевтические компании и сервисные компании, предоставляющие контрактные лабораторные, информационно-аналитические и консалтинговые услуги компаниям отраслей биотехнологической, фармацевтической и медицинской промышленности.

Стратегическая цель Биофонда РВК — стимулирование формирования в россии географически распределённого кластера инновационных и инфраструктурных (био)фармацевтических компаний посредством внедрения в российскую практику рыночных методов инвестиционного и финансового сотрудничества.

задачи Биофонда рвк на среднесрочную перспективу:

X увеличение количества сервисных компаний, оказывающих коммерческие услуги мирового уровня малым биофармацевтическим инновационным компаниям, получившим поддержку от посевных фондов и венчурных инвесторов;

X сокращение издержек в части логистических компонент бизнес-моделей инновационных биофарм-компаний, работающих на российском рынке;

X сокращение стоимости процессов разработки продукции биофармацевтическими компаниями (в том числе проинвестированными за счёт средств фондов с участием оао «рвк»);

X ускоренный выход на самоокупаемость компаний сервисной инфраструктуры технологического предпринимательства в биофарм-секторе.

задачи Биофонда рвк на долгосрочную перспективу:

X снижение инвестиционных рисков для всех участников проектов, связанных с длительной разработкой и коммерциализацией лекарственных средств;

X создание инфраструктуры для разработки инновационных препаратов в биотехнологической, фармацевтической и медицинской отраслях промышленности с использованием современных технологических платформ;

X сокращение стоимости коммерциализации инновационных биофармацевтических препаратов в россии;

X вовлечение частных инвестиционных ресурсов на развитие отечественной биотехнологической, фармацевтической и медицинской промышленности, а также в коммерческие инфраструктурные компании;

X формирование условий для капитализации у российских компаний прав интеллектуальной собственности на создаваемую инновационную продукцию, а также привлечения, создания и сохранения в россии бизнесов, формирующих эти права, и обеспечение глобальной конкурентоспособности прав на результаты интеллектуальной деятельности, созданные на территории россии и/или с привлечением капитала российского происхождения,

X повышение компетенций российских специалистов, работающих в области биофармацевтического сервиса до уровня лучших международных практик; обеспечение притока молодых специалистов в биотехнологическую, фармацевтическую и медицинскую промышленность; содействие привлечению российских специалистов с международным опытом к сотрудничеству и работе в российских инновационных компаниях.



Инфрафонд РВК

Необходимость создания инфрафонда рвк обусловлена слабым развитием сервисной инфраструктуры инновационного рынка, не позволяющей его участникам эффективно коммерциализировать результаты научной и исследовательской деятельности.

Инвестиционный фокус Фонда — коммерчески перспективные компании, оказывающие широкий спектр услуг всем участникам инновационных рынков и находящиеся в регионах с развитой научно-исследовательской и образовательной базой.

Стратегическая цель Инфрафонда РВК — создание инфраструктуры, которая всесторонне поддерживает весь цикл создания инновации — от ее катализации до коммерциализации через успешное внедрение в существующие технологические цепочки. При этом в порядке приоритета инфрафонд рвк в качестве объектов инвестиций рассматривает компании, которые занимаются катализацией технологических стартап-компаний, оказывают им сервисные услуги и занимаются консультационной поддержкой.

Катализационные компании. инвестиции предоставляются для генерации большого числа высокотехнологичных компаний, построенных на базе коммерциализации интеллектуальной собственности: бизнес-инкубаторы, спин-офф центры при вУзах и Нии, инжиниринговые центры и центры трансфера технологий. Преимущество получают уже работающие бизнес-катализаторы, доказавшие свою эффективность (критерий — наличие инкубируемых компаний, получивших первые посевные инвестиции ФПи рвк, Фонда «сколково», Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, а так же других государственных, частных фондов и грантодателей). инвестиции предоставляются в проекты, инициаторы которых зарекомендовали себя в качестве успешных технологических предпринимателей / менторов /инвесторов, а также в проекты, имеющие доступ к источнику ис и потенциальных команд для создания на их основе новых компаний.

Сервисные компании. инвестиции предоставляются для создания стандартного продукта/услуги, который будет высоко востребован на рынке инноваций и будет иметь платежеспособный спрос. обязательное условие — наличие прототипа продукта и исследований, подтверждающих его востребованность. к компаниям, потенциально интересным для инфрафонда рвк, относятся:

X компании, оказывающие информационные услуги.

X компании, обеспечивающие исследовательские и образовательные услуги.

X Производители специализированного программного обеспечения.

X технологические платформы/центры коллективного пользования.

X Управляющие компании технопарков и региональных технологических зон.

X технологические брокеры и инжиниринговые центры.

Консалтинговые компании. инвестиции в сервисные компании, консультирующие участников инновационного рынка: подготовка к привлечению инвесторов, юридическая поддержка, финансовое планирование и пр. инвестирование в стартапы не производится, за исключением случаев выделения spin-off компании из успешного консалтингового бизнеса, либо создания компании, которая закрывает «провал рынка» (market gap) на рынке специализированных услуг для участников инновационного рынка. Необходимые условия:

X Успешность существующего бизнеса.

X четкий фокус на целевом (для инфрафонда рвк ) сегменте.



X цель привлечение инвестиций — расширение существующего бизнеса (географическое, функциональное, отраслевое).

X в случае инвестирования в стартап, который устраняет «провал рынка» (market gap), инициатор должен подтвердить способность команды интегрировать создаваемый бизнес в существующую в отрасли «цепочку добавленной стоимости» (value chain).

X Быстрое создание инвестируемой компанией положительного денежного потока.

Детальное планирование деятельности российских дочерних и зависимых обществ рвк, включая назначение ключевых

показателей эффективности, производится ежегодно в рамках создания бизнес-планов этих обществ.

в среднесрочной перспективе рвк планирует создать несколько новых дочерних и зависимых обществ, цели и задачи которых будут тесно увязаны с главной целью, задачами и программной деятельностью компании в целом.

На зарубежных рынках действуют фонды RUSSIAN VENTURE CAPITAL I LP и RVC IVFRT LP.

RUSSIAN VENTURE CAPITAL I LP (Великобритания)

инвестиционными приоритетами венчурного фонда RUSSIAN VENTURE CAPITAL I LP являются инвестиции в инновационные компании мира по направлениям: энергосбережение и альтернативная энергетика; информационно-телекоммуникационные технологии; технологии высокопроизводительных вычислений и др. путем участия в синдицированных сделках с ведущими игроками глобального венчурного рынка. создав международный венчурный фонд, рвк с помощью совместных инвестиций в перспективные проекты (такие как, например, BrightSource Energy Inc.), выстраивает тесное партнерское взаимодействие с лидерами глобального венчурного рынка. важным фокусом деятельности фонда является создание условий для эффективного трансфера «прорывных» инновационных технологий в рФ. Деятельность RUSSIAN VENTURE CAPITAL I LP в существенной степени ориентирована на решение задач четвертой программы («глобализация российской инновационной индустрии»).

RVC IVFRT LP (Великобритания)

венчурный фонд RVC IVFRT LP сформирован за счет капитала рвк и гНо «инвестиционно-венчурный фонд республики татарстан» (ивФ рт). инвестиционный фокус фонда — присоединение к ведущим международным венчурным фондам поздней стадии. через механизм присоединения в качестве LP (Limited Partner) к международным венчурным фондам, специализирующимся на инвестициях поздней стадии, рвк получила доступ к наиболее продвинутым практикам осуществления венчурных сделок, а также постоянное присутствие



в клубе ведущих мировых фондов, которые через знакомство с рвк смогут быстрее найти путь своим инвестициям в российские компании.

Присоединение рвк к международным фондам поздней стадии позволяет достичь нескольких стратегически важных целей:

X получение сведений о способах и методике формирования венчурных фондов поздней стадии;

X доступ к обширной информации о наиболее актуальных («горячих») сделках на венчурном рынке;

X развитие партнерской сети за счет выстраивания взаимоотношений с другими инвесторами в формируемом венчурном фонде;

X привлечение партнеров по фонду на российский технологический рынок, как стратегических инвесторов и др.

оперативное руководство работой и планирование деятельности международных фондов рвк производится исходя из возникающих уникальных условий и предложений на глобальном рынке с целью

эффективной реализации задач рвк как института развития, интегрированного в мировое венчурное сообщество и глобальный рынок

технологического предпринимательства.



5.9. Сводные таблицы по функциям и программам РВК

Основные функции РВК (процессная деятельность)

ОАО «РВК». Функции

Функция 1: Управление Функция 2: центр компетенций Функция 3: сервис


1. целеполагание и постановка задач перед рвк и до-черними компаниями рвк (включая дочерние и зави-симые общества «Фонд посевных инвестиций рвк», «инфрафонд рвк», «Биофонд рвк», международные фонды).

2. стратегический и финансовый контроль деятельно-сти компании и дочерних (зависимых) обществ.

3. организация процессной и программной деятельно-сти рвк.

4. Мотивация персонала на достижение поставленных целей.

5. Управление паями рвк в зПиФ ор(в)и.


1. анализ текущей ситуации, прогнозирование и раз-работка предложений по развитию инновационного рынка и технологического предпринимательства в рФ.

2. анализ положения, прогнозирование и разработ-ка предложений по развитию рвк, а также дочерних и зависимых обществ.

3. взаимодействие и координация деятельности с ор-ганами государственной власти, институтами развития и участниками рынка по широкому кругу вопросов ин-новационного развития, не входящим в программную деятельность рвк.

4. Подготовка предложений по реализации институ-циональных инициатив, включая, в том числе, инициа-тивы по совершенствованию практики использования и охраны интеллектуальной собственности.


1. развитие и организация использования экспертных компетенций рвк и пула экспертов рвк в интересах компании, партнеров рвк и рынка в целом.

2. Формирование основных целей, задач, принципов и правил взаимодействия рвк с партнерами.

3. Подготовка и реализация образовательных про-грамм в интересах рвк, партнеров рвк и рынка в це-лом.

4. Маркетинговое обеспечение деятельности структур-ных подразделений рвк.

5. выполнение функции оператора проектов, реализуе-мых по государственным программам.



Программы, реализуемые РВК в среднесрочной перспективе 2014-2016 годов

Инвестиционная программа (первая программа)

Программа развития инфраструктуры

(вторая программа)

Программа развития инвесторов

(третья программа)


1. создание финансовых инстру-ментов коррекции рынка на ранних (предпосевная и посевная) стадиях технологических компаний.

2. создание финансовых инстру-ментов коррекции рынка в приори-тетных отраслевых направлениях.

3. аудит и развитие инвестиционно-го портфеля (фондов и портфельных компаний).


1. создание специализированных инструментов развития рынка.

2. развитие региональной инфра-структуры (прежде всего — иннова-ционных кластеров).

3. Поддержка создания инжини-ринговых компаний.

4. содействие созданию и развитию региональных венчурных компаний.

5. содействие созданию и реали-зации программ инновационного развития (Пир) компаний с государ-ственным участием.


1. развитие венчурных инвесторов и бизнес-ангелов.

2. содействие созданию и развитию корпоративных венчурных фондов.

3. содействие комфортному и безо-пасному выходу институциональных инвесторов на венчурный рынок рФ.

Программа глобализации российской инновационной

индустрии (четвертая программа)

Программа продвижения инновационной деятельности

(пятая программа)


1. Поддержка выхода российских инновационных и сервисных бизне-сов на глобальный рынок и их инте-грации в международные цепочки создания стоимости.

2. трансфер «прорывных» зарубеж-ных технологий в рФ.

3. содействие выходу на рынок россии профессиональных зару-бежных инвесторов (в том числе стратегических).


1. вовлечение успешных представителей науки и образования, а также — изобретателей, в орбиту инновационного бизнеса.

2. содействие притоку квалифицированных инженерных кадров в высоко-технологические сегменты рынка.

3. Формирование в обществе на основе «историй успеха» образа техноло-гического предпринимателя как «героя нашего времени» (PR технологиче-ского предпринимательства и инновационного развития).

4. содействие развитию технологических платформ как инструментов стра-тегических коммуникаций на инновационном рынке.



Глава 6. Центры ответственности и создание холдинга РВКПостроение финансовой модели деятельности рвк, на основе которой стало возможным использование такого инструмента стратегического анализа и планирования как «финансовый коридор» возможностей компании, показывает, что в результате интенсивного создания новых фондов и расходов на реализацию стратегии в период 2015-2016 годов может наступить существенное уменьшение капитала компании, на тот период, видимо, лишь частично скомпенсированное доходами от инвестиций. Это может привести к необходимости сворачивания инвестиционной деятельности и программ развития, существенному сокращению персонала и сделает практически невозможным исполнение рвк своей роли института развития. Поэтому в период 2014-2016 годов предстоит решить вопрос по целенаправленному формированию дополнительных источников прибыли.

Формирование дополнительных центров прибыли требует существенного пересмотра существующей системы бюджетирования, планирования и управления деятельностью компании. в частности, необходим переход на модель бюджетирования (планирования) по центрам ответственности, а также поэтапное создание холдинга РВК.

Переход на модель бюджетирования (планирования) по центрам ответственности будет сопровождаться созданием соответствующей системы бюджетного контроля и повышением ответственности руководителей структурных подразделений за исполнение своих бюджетов. Это, прежде всего, позволит повысить дисциплину планирования и исполнения бюджетов программ и служб (тем самым почти исключив существенные отклонения расходов как в сторону превышения, так и необоснованного снижения по отношению к плану), а также приведет к снижению расходов, так как благоприятные отклонения исполнения бюджета (экономия по сравнению с планом при условии непременного достижения назначенных кПЭ) будут отдельным образом поощряться (премироваться).

Цель создания холдинга РВК — выделение (Spin-off) значимых компетенций и ресурсов для создания бизнес-единиц, удовлетворяющих существующий и перспективный спрос на рынке и имеющих прозрачный потенциал выхода на самоокупаемость или прибыльность.

одной из главных целей спин-оффа значимых функций рвк является создание дочерних структур со следующими свойствами (или/или):

(1) способных привлечь для осуществления своей деятельности частные средства (например, частно-государственный венчурный фонд, осуществляющий инвестиционную деятельность в интересах рвк и созданный в организационно-правовой форме инвестиционного товарищества).

(2) специальным образом ориентированных на работу по государственным заказам и соответственно подготовленных для приема государственных средств (например, из бюджетов госпрограмм).

При переходе на модель бюджетирования (планирования) по центрам ответственности большинство структурных подразделений компании будут отнесены к одному из центров ответственности в соответствии со спецификой своей деятельности и уровнем полномочий руководителей.

в рамках существующей в оао «рвк» организационной структуры центры ответственности могут быть классифицированы следующим образом:

Центр управленческих затрат (Managed cost centre) — это структурное подразделение, руководитель которого в рамках выделенного бюджета ответственен за обеспечение наилучшего



уровня услуг, предоставляемых компании. Этот тип, как правило, будет применяться к тем подразделениям, где трудно поддаются измерению как затраты (Inputs), так и результаты (Outputs). Примеры — кадровая служба, договорная служба. в этом случае будут использоваться нестандартные методы контроля и стимулирования, такие как, например: «оценка работы» (work management), «нулевой бюджет» (zero-based budgeting) и «целевое управление» (management by objectives).

Центр нормативных затрат (Standard cost centre) — это структурное подразделение, в котором руководитель ответственен за достижение нормативного (планового) уровня затрат на реализации программ развития или на предоставление сервисной функции. Эффективность деятельности такого подразделения, соответственно, измеряется размером позитивных или негативных отклонений фактического уровня затрат от планового (нормативного) значения. Пример — хозяйственная служба; департаменты/дирекции/отделы, реализующие программы развития, а также горизонтальные службы.

Финансовая служба финансового департамента изначально будет отнесена к третьему типу центру ответственности — центру доходов.

Центр доходов (Revenue centre) — это структурное подразделение, руководитель которого в рамках выделенных в распоряжение средств ответственен за максимизацию доходов от их использования.

Перед рядом структурных подразделений компании будет поставлена задача постепенного превращения из центров затрат в центры доходов, центры прибыли и, в конечном итоге, в центры инвестиций (спин-оффы).

Центр прибыли (Profit centre) — этот центр ответственности отличается от центра доходов расширением полномочий руководителя с целью максимизации прибыли. такие структурные подразделения могут быть выделены на хозрасчет и иметь отдельный баланс. Это — потенциальные спин-оффы.

Центр инвестиций (Investment centre) — состоявшийся спин-офф, дочерняя компания рвк.

в качестве возможных кандидатов на получение статуса центров прибыли и центров инвестиций будут рассмотрены, прежде всего, инвестиционная деятельность рвк, а также программа продвижения инновационной деятельности (агентство пропаганды) и сервисная функция оператора проектов, реализуемых по госпрограммам.

оао «рвк», как материнская компания, оставит за собой стратегический и финансовый контроль за деятельностью компаний холдинга. он будет осуществляться рвк, как управляющей компанией холдинга, и включает:

1. Поддержание отношений с внешней средой. Управляющая компания организует диалог с акционером, участниками венчурного и технологического рынков и партнерами, предоставляет им необходимую информацию о деятельности холдинга. кроме того, важной функцией является согласование основных направлений деятельности холдинга с органами государственной власти.

2. определение общекорпоративной стратегии холдинга, целеполагание, постановка задач и утверждение стратегий компаний холдинга.

3. Перераспределение финансовых ресурсов между компаниями холдинга с целью реализации общекорпоративной стратегии. таким образом, управляющая компания является финансовым центром холдинга.



4. обеспечение общего финансового контроля над деятельностью отдельных компаний. При этом управляющая компания разрабатывает и внедряет единую систему учета, контроля и анализа для всех входящих в холдинг бизнес-единиц.

5. создание общекорпоративной культуры. одной из задач общекорпоративной культуры является выработка единой системы ценностей, общей для всех компаний холдинга.

6. Поддержание и развитие ключевых компетенций, критичных для эффективности деятельности отдельных компаний, а также организация единой для всех компаний холдинга системы управления знаниями.

7. координация деятельности компаний холдинга для обеспечения эффективного сотрудничества, создание условий для достижения в холдинге как системной синергии, так и синергии от переноса компетенций.

8. отбор и развитие топ-менеджеров отдельных компаний холдинга, а также разработка системы их мотивации и вознаграждения.



Глава 7. Ключевые показатели эффективности ОАО «РВК» на среднесрочный период и их целевые значения на 2016 годрешением совета директоров оао «рвк» от 1 марта 2013 года (Протокол №2) предложено использовать данные ключевые показатели эффективности (кПЭ) при разработке «Направлений работы оао рвк на 2014-2016 годы».

Легенда:

Показатели, характеризующие влияние рвк на развитие венчурного рынка. Показатели, характеризующие эффективность или масштаб деятельности рвк. Показатели, характеризующие корректирующее воздействие рвк на венчурный рынок.

к контрольный показатель. и индикативный показатель.

Ключевой показатель эффективности

ТипЗначение 2012 года

Значение на 2016 год

Краткое описание

1. общий объем фондов и венчур-ных секций фондов PE, действу-ющих на российском рынке, млрд рублей.

и 201 300Характеризует общую динамику разви-тия рынка.

2. общий объем инвестиций в ин-новационные компании на венчур-ном рынке рФ за год, млрд рублей.

и 30 60

Характеризует общую динамику рынка. в связке с первым кПЭ отражает изме-нение соотношения доступного предло-жения денег к объему сделок за год.

3. общий объем инвестиционных обязательств (коммитментов) рвк на конец года, млрд рублей.

к 17,9 27Характеризует эффективность инвести-ционной деятельности рвк.

4. Доля частного капитала в общем объеме капитала инновационных и сервисных компаний, получивших инвестиции фондов рвк, %.

и 25 35Характеризует эффективность деятель-ности рвк по привлечению к соинвести-рованию частного капитала.

5. общее число инновационных проектов (команд), принявших уча-стие в конкурсах, премиях и отбо-рах, организованных и поддержан-ных рвк, штук.

к 2500 5000Характеризует масштаб деятельности рвк по развитию экосистемы венчурно-го инвестирования.

6. общий объем специализиро-ванных фондов (посевных, ранней стадии, инфраструктурных и от-раслевых кластерных), созданных с участием капитала рвк, млрд рублей.

к 4,5 11,5

Характеризует корректирующее воз-действие рвк на рынок через создание специализированных финансовых инструментов.

7. Доля инвестиций в компании предпосевной и посевной стадий в общем объеме инвестиций фон-дов рвк, %.

к 10 25

Характеризует корректирующее воздей-ствие рвк на рынок в части увеличения предложения денег для инвестирова-ния в проекты ранних стадий.



7.1. Основные принципы

При разработке набора ключевых показателей эффективности оао «рвк» на среднесрочный период (2014-2016 годы) и определении их целевых значений на 2016 год использовались 5 основных принципов:

X показатели эффективности, исполнение которых будет реализовываться с учетом приоритетов инвестиционной и программной деятельности рвк, должны способствовать достижению целей и решению задач «стратегии инновационного развития рФ на период до 2020 года»;

X показатели эффективности должны соответствовать «стратегии развития рвк до 2020 года» и приоритетам «Направлений работы рвк на 2014-2016 годы»;

X набор показателей эффективности должен соответствовать модели S.M.A.R.T.;

X набор показателей эффективности с учетом среднесрочного периода назначения, характеризующегося высокой степенью неопределенности, должен быть максимально прозрачным и содержать в себе как контрольные (достижение которых обязательно), так и индикативные (достижение которых будет зависеть от внешних условий) показатели;

X показатели должны характеризовать влияние рвк на динамику развития рынка, эффективность и масштаб деятельности самой рвк, а также корректирующее воздействие рвк на улучшение отраслевой и стадийной структуры венчурного рынка.

следует также учесть, что рвк имеет один «долгосрочный» показатель эффективности, установленный на период до 2020 года в «стратегии развития рвк», 7 «среднесрочных» кПЭ, устанавливаемых на трехлетку в «Направлениях работы рвк на 2014-2016 годы», а также до 12 «краткосрочных» кПЭ, устанавливаемых ежегодно в Бизнес-планах (в состав которых обязательно входят 7 «среднесрочных» кПЭ, а также до пяти кПЭ, устанавливаемых в зависимости от выбранных приоритетов (фокусов) программной деятельности рвк на соответствующий период).

7.2. Описание состава набора показателей эффективности РВК на среднесрочный период

Набор показателей эффективности рвк на среднесрочный период отражает влияние рвк на динамику развития рынка, эффективность и масштаб деятельности самой рвк, а также корректирующее воздействие рвк на улучшение отраслевой и стадийной структуры венчурного рынка и включает в себя, соответственно, три типа показателей.

Показатели, характеризующие влияние РВК на развитие венчурного рынка:

1. «общий объем фондов и венчурных секций фондов PE, действующих на российском рынке», который характеризует общую динамику развития рынка.

2. «общий объем инвестиций в инновационные компании на венчурном рынке рФ за год», который характеризует как общую динамику развития рынка, так и в связке с первым кПЭ позволяет отразить динамику изменения соотношения доступного предложения денег к объему венчурных сделок за год.

Показатели, характеризующие эффективность и масштаб деятельности РВК:

3. «общий объем инвестиционных обязательств (коммитментов) рвк на конец года», который характеризует эффективность инвестиционной деятельности рвк.



4. «Доля частного капитала в общем объеме капитала инновационных и сервисных компаний, получивших инвестиции фондов рвк», который характеризует эффективность деятельности рвк по привлечению к соинвестированию в портфельные компании фондов рвк частного капитала.

5. «общее число инновационных проектов (команд), принявших участие в конкурсах, премиях и отборах, организованных и поддержанных рвк», который характеризует масштаб экосистемной деятельности рвк.

Показатели, характеризующие корректирующее воздействие РВК на венчурный рынок:

6. «общий объем специализированных фондов (посевных, ранней стадии, инфраструктурных и отраслевых кластерных), созданных с участием капитала рвк», который характеризует корректирующее воздействие рвк на рынок через создание специализированных финансовых инструментов.

7. «Доля инвестиций в компании предпосевной и посевной стадий в общем объеме инвестиций фондов рвк», который характеризует корректирующее воздействие рвк на рынок в части увеличения предложения денег для инвестирования в проекты самых ранних стадий.

7.3. Обоснование выбора целевых значений показателей эффективности РВК на 2016 год

При выборе целевых значений показателей эффективности рвк на 2016 год учитывались:

X цели и задачи, поставленные государством в «стратегии инновационного развития рФ на период до 2020 года» и подпрограмме «стимулирование инноваций» государственной программы российской Федерации «Экономическое развитие и инновационная экономика».

X анализ текущего состояния и основных трендов развития венчурной отрасли россии.

X Базовые значения соответствующих показателей, достигнутые по итогам 2012 года.

X Прогноз динамики развития венчурного рынка на период 2014-2016 годов.

X Положения «стратегии развития рвк на период до 2020 года» и «Направлений работы рвк на 2014-2016 годы».

X «Финансовый коридор возможностей» рвк на ближайшие 3-4 года.

X запросы участников экосистемы венчурного инвестирования на поддержку рвк как государственного института развития.

исходя из этого предлагается назначение следующих целевых значений показателей эффективности на 2016 год:

1. «общий объем фондов и венчурных секций фондов прямых инвестиций, действующих на российском рынке», индикативный показатель — 300 млрд рублей. База по 2012 году — 201 млрд рублей. рост «органический» — 1,5 раза. Предлагается с учетом вероятной коррекции рынка вниз в период с 2013 по 2016 год.

2. «общий объем инвестиций в инновационные компании на венчурном рынке рФ за год», индикативный показатель — 60 млрд рублей. База по 2012 году — 30 млрд рублей. рост «амбициозный» — в 2 раза. Предлагается с учетом весьма вероятной коррекции



рынка вниз в период с 2013 по 2016 год и учитывает при этом необходимость улучшения соотношения доступного предложения денег к объему венчурных сделок за год.

3. «общий объем инвестиционных обязательств (коммитментов) рвк на конец года», контрольный показатель — 27 млрд рублей. База по 2012 году — 17,9 млрд рублей. рост «органический» — в 1,5 раза (на 9,1 млрд рублей). Предлагается с учетом реальных финансовых возможностей рвк на период до 2016 года.

4. «Доля частного капитала в общем объеме капитала инновационных и сервисных компаний, получивших инвестиции фондов рвк», индикативный показатель — 35%. База по 2012 году (оценка) — 25%. рост «органический» — в 1,4 раза. Предлагается с учетом приоритетов программной деятельности рвк на период до 2016 года.

5. «общее число инновационных проектов (команд), принявших участие в конкурсах, премиях и отборах, организованных и поддержанных рвк», контрольный показатель — 5000 штук. База по 2012 году (оценка) — 2500. рост «амбициозный» — в 2 раза. Предлагается с учетом приоритетов программной деятельности рвк на период до 2016 года и запросов участников экосистемы венчурного инвестирования на поддержку рвк как государственного института развития.

6. «общий объем специализированных фондов (посевных, ранней стадии, инфраструктурных и отраслевых кластерных, но без учета возможной докапитализации уже существующих универсальных фондов и инвестиций на глобальном рынке), созданных с участием капитала рвк», контрольный показатель — 11,5 млрд рублей. База по 2012 году — 4,5 млрд рублей. рост «амбициозный» — в 2,56 раза. Предлагается с учетом приоритетов инвестиционной и программной деятельности рвк на период до 2016 года, необходимости улучшения отраслевой и стадийной структуры венчурного рынка и реальных возможностей рвк по созданию новых фондов (3-4 в год).

7. «Доля инвестиций в компании предпосевной и посевной стадий в общем объеме инвестиций фондов рвк», контрольный показатель — 25%. База по 2012 году — 10%. рост «амбициозный» — в 2,5 раза. Предлагается с учетом приоритетов инвестиционной и программной деятельности рвк на период до 2016 года и необходимости увеличения предложения денег для инвестирования в проекты предпосевной и посевной стадий.



Глава 8. Взаимодействие РВК с федеральными и региональными органами власти, институтами развития и участниками рынкаоао «рвк» в рамках своей программной и процессной деятельности тесно взаимодействует с федеральными и региональными органами власти, институтами развития, деловыми кругами и общественными организациями. Более подробно с результаты этой деятельности в 2011-2012 годах приведены в Приложении 3.

в частности, сотрудничество с институтами развития российской Федерации выстроено и осуществляется по следующим основным направлениям:

X координация действий и обеспечение прозрачности деятельности институтов развития.

X Финансовое взаимодействие инвестиционных инструментов рвк с институтами развития.

X координация действий с региональными институтами развития и особыми экономическими зонами.

X Формирование совместной программы мероприятий, предусматривающей популяризацию инновационной деятельности и изобретательства.

X Подготовка и проведение крупных мероприятий в интересах развития всего инновационного рынка (ММФир, GIP, RIW, Russian StartUp Tour и др.)

X реализация совместных проектов, таких как IPOBoard (рии-Борд), «реестр инновационной продукции» и др.

оао «рвк» считает возможным и необходимым перевести взаимодействие с федеральными и региональными органами власти, институтами развития и участниками рынка на новый, более высокий

уровень, позволяющий активными и согласованными действиями решать ключевые задачи государственной политики в сфере построения

инновационной социально-ориентированной экономики.

8.1. Ключевые вопросы государственной политики в сфере построения инновационной социально-ориентированной экономики (взгляд РВК)

государственная политика рФ в сфере построения инновационной социально- ориентированной экономики, по мнению рвк, должна давать четкие ответы на три важнейших вопроса:

1. «какие социальные факторы (условия, предпосылки и т.п.) побуждают гражданина осуществлять инновационную деятельность в россии?»

2. «какие экономические факторы побуждают гражданина осуществлять инновационную деятельность (например: создавать и развивать технологические бизнесы) в россии?»



3. «какие личностные (внутренние) факторы побуждают гражданина осуществлять инновационную деятельность в россии?».

соответственно, проблемы нынешнего этапа развития инновационного сектора экономики могут рассматриваться с учетом трех основных групп негативных факторов, определяющих инновационную активность граждан: социальной, экономической и личностной.

к негативным факторам социальной группы следует отнести:

X относительно невысокую инновационную, предпринимательскую и, в целом — социальную активность граждан страны, вызванную историческими причинами;

X низкую долю граждан и компаний, субъектов инновационного развития экономики, готовых всерьез ставить перед собой сверхзадачи;

X неверие части граждан в позитивную роль и желание государства приложить реальные усилия по развитию инновационного сектора экономики;

X отсутствие в стране повсеместного знания (информированности) об уже имеющемся опыте успешных инновационных проектов, недостаточно активная пропаганда и популяризация имеющихся «историй успеха», в том числе –глобального масштаба.

к негативным факторам экономической группы относятся:

X недостаточное предложение капитала для запуска инновационных бизнесов на ранних стадиях (предпосевной, посевной), традиционным источником которого на развитых рынках являются сбережения домохозяйств и бизнес-ангелы;

X недостаточное предложение капитала для запуска или развития инновационных бизнесов в отдельных секторах инновационной экономики по причине повышенных рисков, связанных с новизной и неразвитостью соответствующих рынков;

X недоступность кредита для инновационных стартапов ввиду высокой процентной ставки и отсутствия у начинающих компаний обеспечения (залога);

X ограниченные возможности имеющейся грантовой поддержки (сложность процедур, «боязнь неудачи») на ранних (предпосевной, посевной) стадиях развития инновационных проектов;

X восприятие многими потенциальными инновационными предпринимателями венчурных рисков (особенно на ранних стадиях развития проектов) как «слишком высоких»;

X избыточная ориентация большинства инновационных компаний на сегмент b2b (узкие ниши, «потолок роста»), а не на b2c (потенциально массовые продажи, высокая рентабельность, «видимость» проектов на рынке страны);

X отсутствие «плеча» господдержки, позволяющего отечественным инновационным компаниям зрелых стадий развития переходить к кратному увеличению масштаба и глобализации своего бизнеса (выход на зарубежные рынки, проведение IPO на российских и ведущих мировых площадках).

к негативным факторам личностной группы относятся:

X неготовность инициаторов проектов принимать на себя риски, связанные с инновационной деятельностью;

X ментальность «социального иждивения» за счет государства, присущая части общества;



X стремление значительной части граждан развивать карьеру и осуществлять деятельность в рамках наиболее комфортного, «безрискового» личностного сценария. работа по найму в коммерческой компании, на государственном предприятии или в структуре органов государственного управления, ведение традиционного, неинновационного бизнеса оказываются привлекательными альтернативами созданию своего дела на передовых направлениях науки, технологий и бизнеса;

X слабая вера в свои силы части представителей «креативного класса», их инфантильность.

8.2. Возможные направления взаимодействия РВК с органами власти, институтами развития и участниками рынка по форсированию темпов развития инновационного сектора экономики РФ

влияние негативных факторов упомянутых выше трех групп может быть существенно снижено в результате тесного взаимодействии и координации деятельности (партнерства) государственных органов власти федерального и регионального уровней, институтов развития, бизнеса и всего общества в рамках форсирования развития инновационного сектора экономики за счет использования соответствующих финансовых и нефинансовых инструментов.

оао «рвк» планирует в период 2014-2016 годов выступить инициатором обсуждения, разработки перечней возможных мероприятий, и — в случае одобрения и поддержки со стороны органов власти, институтов развития и участников рынка — активным участником работ по следующим направлениям:

1) Развитие программ грантовой поддержки инновационных проектов самых ранних стадий и приоритетных отраслевых направлений (формирование положительного экономического фактора, побуждающего к инновационной деятельности). грантовые программы должны действовать по двум основным направлениям. в-первых, развитие в рФ гибкой, прозрачной, доступной, территориально распределенной, управляемой и хорошо капитализированной инфраструктуры предоставления грантового финансирования инновационных проектов на самых ранних стадиях развития (предпосевная и посевная — микрогранты и гранты малого размера). Причина — отсутствие значимых семейных накоплений и неразвитость бизнес-ангельства. во-вторых, развитие в рФ гибкой, прозрачной, доступной, территориально распределенной, управляемой и хорошо капитализированной инфраструктуры предоставления грантового финансирования инновационных проектов в приоритетных отраслевых направлениях (гранты малого и среднего размера). Причина — повышенные риски, которые пока не готовы нести уже существующие инвесторы. главная задача реализации программ доступного грантового финансирования — гарантировать, что все инновационные идеи и проекты в стране с потенциалом коммерциализации имеют равные и относительно легко реализуемые шансы осуществления. обеспечение высокого процента успеха стартапов, охваченных грантовыми программами, не является в данном случае принципиальным. цель реализации программ доступного грантового финансирования — сформировать в стране массовый интерес к инновационной деятельности, продемонстрировать готовность государства поддержать «первый шаг» каждого новатора, задействуя и вводя в оборот скрытый («спящий») человеческий капитал, которым обладает страна. реализация указанных программ может способствовать формированию мощных источников первичного инновационного «сырья», поступающего на вход уже сформированного в предыдущие годы «трубопровода» (pipeline) инфраструктуры поддержки инновационной деятельности (посевные и венчурные фонды, фонды прямых инвестиций и т.п.).



реализация грантовых программ возможна в тесной кооперации и взаимодействии между собой Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, инновационного центра «сколково», федеральных (Минэкономразвития рФ, Минпромторг рФ, Минобрнауки рФ) и региональных органов власти, реализующих государственные программы, других институтов развития и участников рынка.

2) Продвижение программ грантовой поддержки инновационных проектов самых ранних стадий (формирование положительного социального фактора, побуждающего к инновационной деятельности). развитие программ предоставления грантов должен сопровождаться массированной кампанией по продвижению инновационной деятельности, избавляющей стартующих предпринимателей от «комплекса потенциального неудачника». Предложение «сделать первый шаг» вместе с государством в рамках грантовых программ, адресованное каждому россиянину, обладающему потенциалом новатора, технологического предпринимателя, позволит задействовать скрытые резервы инновационной активности граждан и сформировать при этом в обществе терпимость к возможным неудачам в инновационном бизнесе. При реализации социальной части программ грантовой поддержки инновационных начинаний граждан рФ ключевую роль может сыграть система рекомендаций авторитетных представителей бизнес-сообщества, которыми должны будут заручиться соискатели грантов. таким образом, появится возможность формирования и развития саморегулируемых инновационных бизнес-сообществ — отраслевых и территориальных. Механизмам жесткого государственного контроля, обязательным требованиям «продемонстрировать эффективность использования грантов», следует предпочесть инструментарий репутационной ответственности, активно используя потенциал экспертных сообществ. то есть речь идет об ускоренном формировании и практическом использовании рынка репутаций. единожды имеет право претендовать на грант каждый инициатор инновационного проекта, но если выявляется нецелевое, недобросовестное использование гранта — он попадает в «черный список». Продвижение грантовых программ необходимо осуществлять в партнерстве Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, инновационного центра «сколково», федеральных (Минэкономразвития рФ, Минпромторг рФ, Минобрнауки рФ) и региональных органов власти, других институтов развития и участников рынка. с учетом существенного задела в части популяризации инновационной деятельности, имеющегося у рвк, роль рвк в этом процессе может быть координирующей.

3) Поддержка создания в РФ глобальных инновационных бизнесов и их интеграции в международные цепочки создания стоимости («истории большого успеха»). российскому рынку нужны «истории большого успеха» в сфере инновационного бизнеса, причем — как можно скорее. Население страны должно увидеть, что инновационный сектор экономики существует, эффективно растет и развивается. Десятки уже существующих отечественных компаний могут и должны стать «звездами» мирового масштаба, «игроками первой линии». с помощью формирования соответствующих финансовых (на возвратной основе или путем вхождения в капитал предприятий) и нефинансовых инструментов, целесообразным представляется осуществить отбор и поддержку 50-100 «инновационных газелей» — эффективно работающих на российском рынке высокотехнологичных предприятий на поздних стадиях, обладающих очевидными перспективами глобализации. следует оказать таким компаниям системную помощь в процессе выхода на зарубежные рынки, закрепления и расширения рыночных позиций и привлечения акционерного капитала на ведущих российских и мировых биржевых площадках. особое значение имеет создание механизма господдержки «инновационных газелей»



в части страхования разного рода рисков, возникающих при осуществлении ими международной деятельности, а также экспертная поддержка их выхода на глобальный рынок. коммерческие успехи российских «инновационных газелей» на глобальном рынке следует рассматривать как способ достижения экономических, социальных и политических задач (формирование в обществе веры в успех, способность отечественных инновационных предприятий совершить прорыв на траснациональные рынки, укрепление национальной гордости). реализация поддержки создания в рФ глобальных инновационных бизнесов и их интеграции в международные цепочки создания стоимости возможна во взаимодействии федеральных органов власти (Минэкономразвития рФ, Минпромторг рФ, Минобрнауки рФ, МиД рФ), институтов развития (рвк, росНаНо, МсП Банк, иц «сколково», рФтр) и участников рынка.

4) Активизация присутствия инновационных компаний РФ на внутреннем потребительском рынке. На российском потребительском рынке на сегодняшний день достаточно велика доля отечественных технологических компаний, работающих в сфере предоставления услуг (например, операторы мобильной связи, интернет-компании, высокотехнологичный ритейл и т.п.). а доля технологических компаний, предлагающих на отечественном рынке конкретные продукты — напротив, невелика. При этом есть ряд предпосылок для того, чтобы российские технологические компании не только решали задачу импортозамещения, но и предлагали на отечественном потребительском рынке товары, не имеющие мировых аналогов. Путем формирования соответствующих инструментов финансовой (на возвратной основе или путем вхождения в капитал предприятий) и нефинансовой поддержки отечественных инновационных компаний всех стадий развития целесообразным представляется создать условия, способствующие активному выходу потребительской высокотехнологичной продукции российских компаний на внутренний рынок рФ. Необходимо добиться значимого, «видимого» присутствия и успешного развития отечественных инновационных фирм на внутреннем рынке b2c. По аналогии с предоставлением «плеча» потенциальным глобальным «звездам» («инновационным газелям»), следует сформировать формы и методы предоставления аналогичного «плеча» потенциальным «звездам внутреннего рынка массовой инновационной продукции». активизация присутствия инновационных компаний рФ на внутреннем потребительском рынке возможна при реализации согласованных партнерских мероприятий федеральных органов власти (Минэкономразвития рФ, Минпромторг рФ, Минобрнауки рФ), региональных органов власти, институтов развития (росНаНо, рвк, МсП Банк, рФтр), аирр и участников рынка.

5) Стимулирование присутствия инновационных компаний РФ в традиционных отраслях. Путем формирования соответствующих инструментов финансовой и нефинансовой поддержки отечественных инновационных компаний всех стадий развития необходимо создать условия, способствующие активному взаимному проникновению архаичных и высокотехнологичных отраслей с очевидным потенциальным эффектом от такого взаимодействия (например, ит и ЖкХ; энергетика и энергосбережение). На региональном уровне необходимо способствовать разработке и введению в действие системы жестких показателей эффективности, побуждающих государственных служащих всех уровней не просто «содействовать инновациям», а практически создавать условия для модернизации отсталых отраслей, до настоящего времени находящихся в той или иной степени под контролем государства.



стимулирование присутствия инновационных компаний рФ в традиционных отраслях возможно при реализации комплекса скоординированных мероприятий федеральных органов власти (Минэкономразвития рФ, Минпромторг рФ, Минобрнауки рФ, Минприроды рФ, Минэнерго рФ, Минрегион рФ), региональных органов власти, институтов развития (рвк, росНаНо, МсП Банк, Фонд содействия реформированию ЖкХ, иц «сколково», рФтр), аирр и участников рынка.

6) Создание сети региональных венчурных компаний. Представляется целесообразным сформировать распределенную сеть региональных венчурных компаний, выступающих центрами компетенций и финансовой поддержки (преимущественно — из средств, выделяемых самими заинтересованными регионами) технологического предпринимательства ранних стадий на приоритетных направлениях. Необходимо обеспечить на базе региональных венчурных компаний предоставление всех базовых финансовых и нефинансовых сервисов поддержки инновационных компаний. следует рассматривать региональные венчурные компании в качестве центров формирования и развития региональных инфраструктур поддержки инновационного предпринимательства. создание распределенной сети венчурных компаний рФ требует скоординированных партнёрских активностей федеральных органов власти (Минэкономразвития рФ, Минрегион рФ), региональных органов власти, институтов развития (рвк, росНаНо), ассоциации инновационных регионов россии (аирр) и участников рынка.

7) Создание сети инжиниринговых компаний при ведущих промышленных и производственных предприятиях, высокотехнологических компаниях, наукоградах и ведущих университетах РФ. одна из важнейших задач — концентрация научных и инженерных компетенций (команд ученых, инженеров, менеджеров) в центрах инновационного развития путем создания национальной сети инжиниринговых центров. целесообразным представляется сформировать сеть инжиниринговых компаний при ведущих промышленных и производственных предприятиях, технологических компаниях, наукоградах и университетах рФ, обладающих передовой технической базой, технологической экспертизой, квалифицированными кадрами мирового уровня и опытом ведения (управления) Ниокр. Необходимо разработать необходимый инструментарий создания и поддержки инжиниринговых компаний на условиях частно-государственного партнерства. Можно рассматривать создаваемую сеть инжиниринговых компаний как элемент национальной «фабрики инноваций», позволяющий создавать проектную документацию, рабочие модели, технологически сложные прототипы и другие виды перспективной инновационной продукции. создание национальной сети инжиниринговых компаний при ведущих промышленных и производственных предприятиях, высокотехнологических компаниях, наукоградах и ведущих университетах рФ потребует тесного взаимодействия федеральных органов власти (Минэкономразвития рФ, Минпромторг рФ, Минобрнауки рФ, Минрегион рФ), региональных органов власти, институтов развития (рвк, росНаНо, Фонд инфраструктурных и образовательных программ, Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, рФтр), аирр и участников рынка.

8) Вовлечение в процесс развития инновационной экономики институциональных инвесторов (в том числе пенсионных фондов и страховых компаний). На сегодняшний день уже сформировались условия для вовлечении в процесс формирования



инновационной экономики непрофильных инвесторов — пенсионных фондов и страховых компаний. в развитых странах пенсионные фонды имеют право вкладывать определенную долю находящихся под их управлением средств в венчурные фонды. До недавнего времени необходимость в привлечении средств таких непрофессиональных (с точки зрения венчурного инвестирования) инвесторов не являлась актуальной. однако в целях форсирования темпов построения инновационной социально-ориентированной экономики в рФ кратное расширение объема доступного капитала может оказаться целесообразным. обеспечение комфортного и безопасного выхода институциональных инвесторов на рынок венчурного и прямого инвестирования в рФ может потребовать создания дополнительных специализированных инструментов. вовлечение в процесс развития инновационной экономики институциональных инвесторов (в том числе пенсионных фондов и страховых компаний) необходимо проводить в кооперации федеральных органов власти (Минэкономразвития рФ, Минфин рФ), институтов развития (рвк, росНаНо, Фонд прямых инвестиций, МсП Банк) и участников рынка.

9) Содействие выходу на российский рынок профессиональных инвесторов (в том числе стратегических) из-за рубежа. в целях привлечения на российский рынок международных «умных денег» необходима организация и проведение масштабной кампании по популяризации на международной арене «историй успеха» зарубежных инвесторов, осуществляющих выгодные инвестиции в российские инновационные компании. При этом на всех уровнях необходимо прекратить сложившуюся практику доведения до международных политических и деловых кругов информации преимущественно о недостатках экономического развития россии и мерах, которые предпринимаются для их преодоления. Это не способствует повышению интереса к нашей стране, а напротив — отталкивает и отпугивает потенциальных международных партнеров. в ходе кампании с использованием всех доступных инструментов (от деловых и политических мероприятий до публикаций в сМи) необходимо аргументированно пропагандировать россию как одно из лучших мест в мире для ведения безопасного и высокодоходного бизнеса. очевидно, что одного только продвижения российской юрисдикции недостаточно — необходимы значимые практические шаги по улучшению условий ведения бизнеса, как для отечественных предпринимателей, так и для международных. содействие выходу на российский рынок профессиональных инвесторов (в том числе стратегических) из-за рубежа можно организовать согласованными действиями федеральных органов власти (Минэкономразвития рФ, Минфин рФ, МиД рФ), региональных органов власти, институтов развития (рвк, росНаНо, Фонд прямых инвестиций, МсП Банк), ассоциации инновационных регионов россии (аирр) и участников рынка.

10) Создание новых финансовых и нефинансовых инструментов для устранения стадийных и секторальных перекосов и диспропорций. Новые финансовые и нефинансовые инструменты, создаваемые и выводимые рядом институтов развития на рынок в ближайшие годы, должны быть ориентированы, в том числе, на: (1) индустриальные сектора, в которых по тем или иным причинам невелико присутствие частного капитала, но которые важны для сбалансированного инновационного развития страны (нанотехнологии, биотехнологии и медицина, энергетика и энергоэффективность, интеллектуальные системы и др.); (2) начальные стадии развития технологических компаний (прежде всего — на посевную), где из-за высоких рисков в настоящее время



предложение частного капитала и соответствующих инструментов недостаточно. создание новых финансовых и нефинансовых инструментов для устранения стадийных и секторальных перекосов и диспропорций возможно в партнёрстве и кооперации федеральных органов власти (Минэкономразвития рФ, Минпромторг рФ), институтов развития (рвк, росНаНо, Фонд прямых инвестиций, МсП Банк, Фонд инфраструктурных и образовательных программ, Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, рФтр) и участников рынка.

11) Проведение неформального комплексного аудита созданной инфраструктуры поддержки инноваций в РФ. слабые элементы экосистемы инновационного развития рФ должны быть санированы. Неэффективные — ликвидированы при соблюдении условий, не допускающих нанесения репутационного ущерба инновационному рынку рФ и конкретным субъектам инновационной деятельности, воспользовавшихся поддержкой ликвидируемых (санируемых, модернизируемых) инструментов. решение об аудите может быть принято Минэкономразвития рФ, а конкретный перечень мероприятий по проведению неформального комплексного аудита созданной инфраструктуры поддержки инноваций в рФ подготовлен, соответственно, Минэкономразвития рФ во взаимодействии с другими федеральными органами власти и институтами развития.

12) Активизация деятельности по устранению существующих барьеров в развитии инновационного предпринимательства, гармонизации законодательства и администрирования. Необходима разработка институциональных инициатив, направленных на существенное улучшение условий для инновационного предпринимательства, делающих российскую юрисдикцию одной из самых привлекательных для инновационного бизнеса. При этом особое внимание предлагается обратить на обеспечение понятных и неизменных на длительном промежутке времени «правил игры» для международных деловых институтов и инвесторов. Начатый в стране процесс «деоффшоризации экономики», возможно, более жестко стоит проводить в отношении долговых инструментов, и максимально мягко — в отношении инвестиционных. активизация деятельности по устранению существующих барьеров в развитии инновационного предпринимательства возможно в партнёрстве и кооперации федеральных органов власти (Минэкономразвития рФ), институтов развития (аси, рвк, росНаНо, Фонд прямых инвестиций, рФтр, МсП Банк, Фонд инфраструктурных и образовательных программ, Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, рФтр), аирр и участников рынка.

По мнению рвк, при форсировании темпов формирования эффективного и сбалансированного инновационного сектора экономики рФ, кратное увеличение его объема и выведение на путь ускоренного самостоятельного развития является задачей, решаемой в перспективе 3-5 лет.



Заключение«Направления работы рвк на среднесрочную перспективу (2014-2016 годы)» в значительной мере стали результатом коллективной работы как рвк, так экспертного сообщества — представителей органов власти, науки, образования и бизнеса. к созданию «Направлений» в той или иной степени были привлечены многие непосредственные участники инновационного процесса — технологические предприниматели, бизнес-ангелы, венчурные инвесторы, сотрудники институтов развития, бизнес-инкубаторов и технопарков, топ-менеджеры ведущих российских и зарубежных компаний и многие другие. и, прежде всего, чрезвычайно полезными представляются рекомендации по активизации источников роста инновационной экономики рФ, которые удалось сформулировать в ходе работы.

комплексные усилия государства, институтов развития и представителей делового сообщества по развитию инновационного сектора экономики рФ уже стали приносить ощутимые результаты. основы инновационного сектора экономики россии созданы. реализуется «стратегия инновационного развития российской Федерации на период до 2020 года», принимаются и вводятся в действие соответствующие отраслевые и федеральные программы, институтами развития сформированы необходимые механизмы поддержки инновационной деятельности, растет активность частного капитала, идет реформа образования и науки. теперь важно постоянно наращивать набранные темпы, решительно снимать имеющиеся барьеры и вводить в действие новые инструменты.

Для этого потребуется решительный прогресс на всех ключевых направлениях, определенных «стратегией инновационного развития российской Федерации на период до 2020 года». Формирование компетенций инновационной деятельности и органичное стремление бизнеса к инновациям, эффективная наука и современное, инновационное государство, инфраструктура инноваций и все более активное участие россии в мировой инновационной системе, активизация инновационного развития в регионах и совершенствование законодательства — каждый элемент чрезвычайно важен для того, чтобы своеобразным «инновационным лифтом» смогла воспользоваться вся российская экономика.

в обществе уже сформировалось понимание инноваций как драйвера экономического развития. Но, возможно, следует использовать более широкую трактовку: за последнее десятилетие инновации стали, в определенном смысле, основной возможностью и основным вызовом, который стоит перед всем человечеством. и очень важно правильно оценить этот вызов, чтобы адекватно на него отреагировать, эффективно использовав тот потенциал, который есть у россии.

Предстоит еще много работы. Необходимо последовательно снимать многочисленные барьеры, исправлять отраслевые и секторальные диспропорции в развитии инновационного сегмента экономики, а также решить «проблему масштаба», так как главная задача институтов развития, включая рвк, на ближайшие годы — содействие кратному повышению доли инновационной продукции и услуг в ввП страны.



Приложение 1 Анализ внешней среды: российский и глобальный венчурный рынок по состоянию на начало 2013 года

1. Рынок венчурного инвестирования России

1.1. Количественный анализ

общий объем венчурных фондов и венчурных секций фондов прямых инвестиций, действующих на российском рынке, по оценке рвк в начале 2013 года превысил 6,7 млрд долларов сШа.

согласно исследованию «MoneyTree: Навигатор венчурного рынка», подготовленному центром технологий и инноваций PwC и оао «рвк», общий объем венчурных инвестиций на российском рынке за 2012 год составил 910,6 млн долл. сШа, которые были получены в результате 201 сделки (с учетом сделок, стоимость которых не разглашается).

Динамика развития венчурного рынка РФ в 2007–2012 годах (данные РВК)

Параметр/год 2007 2008 2009 2010 2011 2012*

общий объем венчурных фондов и венчур-ных секций фондов PE, работающих на рынке рФ, млн USD

800 1200 1300 2000 4500 6700

число активно действующих фондов, единиц 20 28 36 50 112 151

объем венчурных инвестиций на рынке рФ, млн USD

108 162 123 303 500 1000**

число венчурных сделок на рынке рФ, единиц 34 67 48 81 200 400

общий (объявленный) объем новых фондов с участием капитала рвк, млн USD

195 417 64 78 69 134

общий объем фондов с участием капитала рвк накопленным итогом, млн USD

195 612 676 754 823 957

объем венчурных инвестиций фондов рвк, млн USD

34 40 45 115 79 96

объем венчурных инвестиций фондов рвк накопленным итогом, млн USD

34 74 119 234 313 409

общий объем коммитментов рвк по годам, млн USD

117 255 64 81 73 66

общий объем коммитментов рвк накоплен-ным итогом, млн USD

117 372 436 517 590 656

число сделок фондов рвк, единиц 7 7 8 39 42 36

* Данные по рынку за 2012 год — предварительные.

** По данным «MoneyTree: Навигатор венчурного рынка» за 2012 год — 910,6 млн долларов сШа. При этом следует учитывать, что существенная часть сделок все еще не попадает в поле зрения исследователей. таким образом, приведенные данные следует трактовать как консервативную оценку.



следует подчеркнуть, что согласно методологии исследования «MoneyTree: Навигатор венчурного рынка» в итоговых данных развития рынка венчурных инвестиций не учитываются крупные сделки объемом от 50 до 100 млн долл. сШа. При этом авторы цитируемого отчета прямо указывают, что таких сделок на российском рынке «становится все больше». в течение 2012 года было зафиксировано три крупные сделки (стоимостью более 100 млн долл. сШа) с совокупным объемом инвестиций в 516 млн. долл. сШа. По итогам 2011 года к этой категории можно отнести 3 сделки общим объемом 462 млн долл. сШа. таким образом очевиден рост рынка и в сегменте крупных сделок3.

Другой важный тренд: в 2012 году сделки по выходу венчурных инвесторов из капитала портфельных компаний начали приобретать систематический характер. По итогам года удалось зафиксировать 12 таких сделок на общую сумму 372 млн долл. сШа (включая сделки с нераскрытой стоимостью). Показательно, что в 2011 произошел только один значимый выход — первичное размещение на фондовой бирже компании яндекс, сумевшей привлечь 1,3 млрд долл. сШа.

Успешные выходы — важный сигнал как для всех участников российского рынка венчурных инвестиций, в том числе для зарубежных инвесторов. Подобные сделки подтверждают динамичное развитие отрасли в целом и на реальных примерах доказывают, что российский венчурный рынок становится все более привлекательным с точки зрения размещения капитала.

Наконец, в приведенных выше данных, отражающих объем венчурных инвестиций на рынке рФ по итогам 2012 года, не учитываются гранты (702 гранта, выданных компаниям в сегментах «ит», «биотех» и «промтех» на общую сумму более 145 млн долл. сШа.) и сделки, связанные с инвестициями в объекты инфраструктуры венчурного рынка рФ (8 сделок, связанных с развитием инновационной инфраструктуры, на общую сумму 37,7 млн долл. сШа по итогам 2012 года).

Подавляющее большинство венчурных инвестиций, привлеченных в 2012 году, по-прежнему связано с реализацией проектов в сфере информационных технологий. в 2012 году участники рынка ит привлекли 792,1 млн долл. сШа, что вдвое больше, чем в 2011 году (84% всех венчурных инвестиционных сделок было заключено именно с ит-компаниями). Подобная картина, в целом, весьма правдоподобно отражает общую структуру предпочтений венчурных инвесторов, большинство из которых продолжает ориентироваться исключительно на сектор информационных технологий.

При этом, по данным исследования «MoneyTree: Навигатор венчурного рынка», в 2012 году в секторе информационных технологий оформилось три новых подсектора: ит в финансовой сфере, ит в медицине и сфере поддержания здорового образа жизни, а также ит-решения в области образовательных услуг.

Подведение итогов развития рынка венчурных инвестиций в 2012 году также показало, что фокус инвесторов постепенно начинает смещаться с ранних стадий на вложения в более зрелые проекты. отмеченная тенденция свидетельствует о начале очередного этапа в развитии индустрии. секторы «промтех» и «биотех» пока уступают лидеру — сектору информационных технологий — как по количеству проведенных сделок, так и по объему привлеченных инвестиций.

3 По прогнозам, данная тенденция сохранится и в 2013 году, поскольку многие компании, сумевшие привлечь инвестиции в ходе раундов B–C в 2012 году и показывающие высокие темпы развития, будут испытывать необходимость в существенно более крупных объемах капитала

для поддержания дальнейшего роста.



По результатам 2012 года в секторе «промтех» авторами исследования «MoneyTree: Навигатор венчурного рынка» было зафиксировано 18 сделок (108,4 млн долл. сШа), а в секторе «биотех» — 15 сделок (10,2 млн долл. сШа). Указанную тенденцию подтверждают и собственные исследования рвк.

одним из важнейших итогов 2012 года можно считать завершение волны «эмоциональных» вложений в стартапы и неоправданно завышенных инвестиционных ожиданий. инвесторы стали более тщательно осуществлять отбор портфельных проектов, отдавая предпочтение командам, сумевшим доказать собственные успехи и перспективы конкретными показателями.

Отраслевая и стадийная структуры венчурного рынка

ИТ-сектор

количество венчурных сделок в секторе информационных технологий по итогам 2012 года выросло на 19% (в абсолютном значении — на 27). так, если в 2011 году в отрасли была зафиксирована 141 венчурная сделка, то в 2012 году — уже 168. общий объём венчурных инвестиций в компании ит-сектора вырос вдвое: с 392 млн долл. сШа в 2011 году до 792 млн долл. сШа в 2012-м. столь ощутимый рост суммарного объёма инвестиций в ит-секторе объясняется прежде всего увеличением средней суммы сделки (если в 2011 году на одну сделку приходилось 2,8 млн долл. сШа, то в 2012 году — уже 5,1 млн долл.). зафиксированный результат исследователи в значительной степени связывают с ростом общего уровня развития рынка венчурных инвестиций рФ и переориентацией инвесторов на вложения в стартапы более поздних стадий развития (и, в целом, в более зрелые проекты).

Распределение предложения капитала на венчурном рынке РФ в 2012 году, в %

По стадиям роста

оао «рвк», февраль 2013 источник данных: экспертная оценка

По отраслям

49% ПОЗДНИЕ СТАДИИ

32% РАСШИРЕНИЕ

9% РАННИЙ РОСТ

6% СТАРТАП

4% ПРЕДПОСЕВНАЯ И ПОСЕВНАЯ

4% ЭНЕРГЕТИКА

6% НОВЫЕ

МАТЕРИАЛЫ

8% ПРОМЫШЛЕННОЕ

ПРОИЗВОДСТВО

10% БИОТЕХНОЛОГИИ

И МЕДИЦИНА

72% ИТ, ИНТЕРНЕТ И ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ



еще одним важным итогом развития рынка венчурных инвестиций в секторе ит по итогам 2012 года стал ощутимый рост конкуренции.

венчурные инвестиции по стадиям развития проекта

По данным итогового отчета «MoneyTree: Навигатор венчурного рынка», в 2012 году количество венчурных сделок, заключенных на посевной стадии, снизилось на 22% (60 против 77 в 2011 году). При этом на стадии «стартап» зафиксировано практически двукратное увеличение числа сделок (65 сделок в 2012 году против 34 в 2011-м). Увеличилось и количество сделок как на стадии «раннего роста» (16 сделок в 2011 году против 31 сделки в 2012-м), так и на стадии «расширения» (3 сделки в 2011 году против 12 в 2012-м).

смещение инвестиционного фокуса венчурных фондов с ранних стадий развития компаний на более поздние наглядно иллюстрируют данные об объёмах инвестиций. так, в 2012 году в сегменте «ит» на посевной стадии инвесторы вложили всего 27,7 млн долл. сШа (примерно на 10% меньше показателя 2011 года —30,6 млн долл.). тем временем на стадии «стартап» отмечен более чем двукратный рост (96,6 млн долл. сШа в 2012 году против 38,8 млн долл. в 2011-м), а на стадии «ранний рост» объёмы инвестиций выросли почти в 2,5 раза (253,8 млн долл. сШа против 94,1 млн долл.). На стадии «расширение» венчурные инвесторы вложили в ит-проекты также в 2,5 раза больше (414 млн долл. сШа вместо 169,6 млн долл. сШа в 2011 году).

венчурные инвестиции по подсекторам: объем вложений и количество сделок

Наиболее активный рост в 2012 году с точки зрения количества сделок и объёмов привлеченных средств демонстрировали: подсектор мобильных приложений (13-кратный рост в количественном выражении), социальные сети и справочно-рекомендательные сервисы (двукратное увеличение количества сделок). одним из объяснений этой тенденции может служить стремление венчурных фондов к повышению отраслевой диверсификации на фоне насыщения портфелей компаниями, действующими на рынке e-commerce. в результате 2012 год был отмечен ростом интереса венчурных инвесторов к таким направлениям, как образовательные и медицинские ит-сервисы, а также информационные технологии в финансовом секторе.

как бы то ни было, электронная торговля (e-commerce) все еще остается лидирующим подсектором по объёму привлеченных инвестиций, подтверждая сформулированный выше вывод о наличии на рынке венчурного инвестирования рФ заметных секторальных (отраслевых) диспропорций. в совокупности в 2012 году венчурные инвесторы вложили в этот сектор 395,6 млн долл. сШа (почти двукратный рост по сравнению с итогами 2011 года). «На сектор e-commerce также приходятся самые большие сделки на венчурном рынке, объём которых зачастую превышал 20–25 млн долл. сШа, а в некоторых случаях приближается к 100 млн», отмечается в итоговом отчете «MoneyTree: Навигатор венчурного рынка».

с точки зрения прироста заключенных сделок по итогам 2012 года лидирует подсектор мобильных приложений (13 закрытых сделок против одной сделки в 2011 году): совокупный объем инвестиций составил 28,8 млн долл. сШа при средней величине сделки в 2,2 млн долл. сШа.

Продолжал уверенно развиваться и подсектор облачных технологий (30 венчурных сделок на сумму 104,4 млн долл. сШа по итогам 2012 года). в нише социальных сетей и справочно-рекомендательных сервисов было закрыто 29 сделок на сумму 25,1 млн долл. сШа против 15 сделок (21,9 млн долл. сШа) в 2011 году. Постепенно растет популярность у инвесторов таких подсекторов, как «образовательные услуги», «технологии в финансовом секторе»



и «медицинские сервисы»: в 2012 было закрыто 7 (12,6 млн долл. сШа), 6 (7,8 млн долл. сШа) и 6 (11,6 млн долл. сШа) сделок, соответственно. При этом уровень интереса венчурных инвесторов к проектам, развивающим бизнес на рынке онлайновых туристических услуг, практически не изменился (10 сделок на общую сумму 47,2 млн долл. сШа).

как следует из цитируемого отчета, в страте «ит» венчурного рынка рФ продолжается сегментация, что обусловлено как насыщением в отдельных сегментах (подсегментах), так и необходимостью развития инфраструктуры, сопутствующих сервисов.

Биотехнологии и промышленные технологии

общий объём инвестиций в секторе биотехнологий российского венчурного рынка по итогам 2012 года составил 10,2 млн долл. сШа. за год было совершено 15 сделок, причем примерно треть из них носила закрытый характер.

объём венчурных инвестиций в российский сектор промышленных технологий в 2012 году, по оценкам, составил 108,4 млн долл. сШа (18 сделок).

венчурные сделки в секторах био- и промышленных технологий на рынке рФ до сих пор заключаются преимущественно на ранних стадиях развития проектов и отличаются относительно невысокой средней стоимостью (около 1 млн долл. сШа в сегменте «биотех» и 7,2 млн долл. сШа — в сегменте промышленных технологий). Эта тенденция пока не соответствует ситуации на развитых мировых рынках венчурных инвестиций, где указанные секторы отличает высокая капиталоёмкость и долгосрочность инвестиций.

1.2. Качественный анализ

Перспективы развития рынка венчурных инвестиций РФ

российский венчурный рынок обладает значительным потенциалом дальнейшего роста и в среднесрочной перспективе может удвоиться. в то же время, для реализации этого потенциала рынку требуются качественные изменения:

X расширение возможностей для осуществления масштабных выходов, накопление новыми игроками критического опыта (в том числе — опыта неудачных инвестиций);

X усиление роли крупных российских и зарубежных корпораций как потребителей инноваций и источника капитала для венчурного рынка;

X расширение венчурной активности за пределами ит-сектора.

Для того, чтобы добиться ускоренного развития рынка, необходимо более активно решать вопросы развития человеческого капитала, охраны интеллектуальной собственности, усиления роли вузовской, прикладной и фундаментальной науки в стимулировании инновационной активности. Другими актуальными задачами являются снижение регионального дисбаланса в развитии инновационно-венчурной экосистемы, повышения общего качества инвестиционного климата и культуры предпринимательства в россии.

По оценкам, в 2013 году рост российской венчурной индустрии может замедлиться, и общий объём рынка по сравнению с 2012 годом изменится менее значительно. При этом есть основания ожидать, что инвесторы продолжат смещать фокус своего внимания в сторону компаний более зрелых стадий (уже привлекших инвестиций первых раундов и нуждающихся



в дополнительном капитале для дальнейшего развития). результатом действия этого тренда с высокой вероятностью станут дальнейшее изменение структуры рынка в пользу более поздних стадий развития компаний, а также рост средней суммы венчурной сделки.

в 2013 году также может наблюдаться начало новой волны выходов (как в форме IPO, так и в рамках сделок со стратегическими инвесторами), однако реализация этого сценария будет в значительной мере определяться фактическим состоянием мировой и российской экономики.

Венчурные инвестиции ранних стадий: краткие итоги 2012 года

согласно другому исследованию — «рынок венчурных инвестиций ранней стадии: ключевые тренды», подготовленному в 2013 году вциоМ по заказу рвк — объем рынка инвестиций ранней стадии в долгосрочной перспективе будет являться драйвером более поздних стадий. При этом недостаточные объемы адекватной информации и общая непрозрачность отрасли по прежнему остаются являются главными препятствиями для гармоничного развития венчурных инвестиций ранней стадии.

По данным отчета, посевные венчурные инвестиции являются наименее развитым элементом отрасли. кроме того, динамичному развитию в этой нише препятствует целый ряд барьеров — как внутрирыночных, так и общесистемных:

1. рост уровня бизнес-ангельских инвестиций замедляется из-за недоверия, малой информированности, недостатка венчурной инфраструктуры и неэффективной работы большинства ассоциаций бизнес-ангелов.

2. ключевым тормозом развития посевных инвестиций является некачественный поток сделок (deal flow) и отсутствие практики deal flow sharing.

3. основные требования отрасли к модификации законодательства лежат не в сфере снижения налогов и введения льгот, а в плоскости стимулирования принятия современных практик развитых рынков и обеспечения соответствующего правоприменения.

4. в венчурной отрасли фактически сосуществуют две подотрасли, развивающиеся параллельно, но по разным правилам: «ит+интернет» (с явным уклоном в e-commerce) и остальная «отрасль hi-tech».

5. Недостаточный уровень развития физической и социальной инфраструктуры венчурного инвестирования на ранних стадиях. решения этой задачи отрасль ждет от институтов развития в перспективе 2013–2020 гг.).

Факторами, способствующими увеличению количества активных бизнес-ангелов и объема ангельских инвестиций, согласно исследованию «рынок венчурных инвестиций ранней стадии: ключевые тренды», являются:

X Популяризация историй успеха бизнес-ангельских инвестиций. Пропаганда среди предпринимателей и инвесторов классических подходов к развитию венчурных проектов (серийное предпринимательство, культура продажи компании стратегическому инвестору) и создание механизмов обучения бизнес-ангелов профессиональному подходу к инвестициям.

X создание механизмов, направленных на предварительный скрининг проектов, отбираемых бизнес-ангелами и призванных повысить качество deal flow.

X инициативы государственных институтов развития, направленные на обеспечение защиты прав квалифицированных миноритарных инвесторов.



X создание прозрачных, небюрократизированных моделей поддержки бизнес-ангельских инвестиций с помощью предоставления государственными институтами развития финансового рычага.

1.3. Выводы по анализу

Позитивные результаты развития рынка венчурных инвестиций в РФ

X При непосредственном участии оао «рвк» в российской Федерации создана саморазвивающаяся венчурная отрасль; решена задача вовлечения в отрасль частного капитала.

X Приток частного капитала на рынок венчурных инвестиций рФ значительно вырос.

X Благодаря существенному росту активности частных инвесторов и запуску механизмов рыночного воспроизводства, отечественная индустрия венчурных инвестиций более не зависит от одного единственного источника финансирования — государства.

X за последние четыре года объем венчурных инвестиций в рФ вырос почти в 10 раз, а за последние три года, как минимум, утроился в объемах.

X Достигнутые успехи отмечают не только российские эксперты, но и авторитетные международные организации. По итогам исследования Dow Jones VentureSource россия поднялась на 4 место в европе по объему венчурных инвестиций в отраслях высоких технологий.

X комплементарные по отношению к рФ оценки Dow Jones VentureSource являются в действительности консервативными, поскольку существенное число сделок не попадает в поле зрения аналитиков и исследователей.

X созданы и работают базовые механизмы и инструменты поддержки развития рынка венчурных инвестиций.

X Построены базовые элементы экосистемы рынка.

X в целом достигнутые результаты позволяют ставить на повестку дня новую амбициозную задачу: кратное увеличение доли инновационной продукции (товаров, услуг) в ввП страны.

Негативные тренды и проблемы, требующие решения

Наряду с позитивными тенденциями, российский рынок венчурного инвестирования все еще характеризуется рядом проблем:

X Наличие секторальных и стадийных диспропорций.

X «Проблема масштаба».

X Незрелость рынка слияний и поглощений (M&A) и, как следствие, заметные трудности фондов при выходе из компаний, невозможность направлять освобожденные средства обратно на рынок венчурного капитала.

X Низкое качество управления фондами, вызванное недостаточной интеграцией российской венчурной отрасли с глобальным рынком.

X Повышающиеся оценки стоимости компаний в ит-секторе, связанные с избыточным



предложением средств на рынке венчурного капитала и недостатком объектов инвестирования, а также с недостаточной степенью глобализации российских венчурных инвесторов и технологических компаний (одно из следствий секторальных диспропорций).

X отсутствие в российском правовом поле возможности эффективной реализации удобных и привычных механизмов, используемых венчурными фондами при структурировании сделок, таких как конвертируемые займы и опционы.

X Несоответствие требований государственных финансирующих организаций принятым в индустрии стандартам в части использования иностранных юрисдикций (английское право, выгодное налогообложение) для осуществления инвестиционных сделок.

X Наличие ряда нерешенных проблем в сегменте венчурного инвестирования ранних стадий, в том числе нереализованный потенциал системы грантового финансирования.

X отсутствие или незначительное число ярких успехов портфельных компаний на международной арене.

X существенное влияние на рынок целого ряда барьеров и внутренних проблем институционального характера.

2. Глобальные тенденции развития рынка венчурных инвестиций

При разработке «Направлений работы рвк на 2014-2016 годы» учитывались прогнозы развития мирового рынка венчурного капитала в среднесрочной перспективе.

согласно «Десятому ежегодному отчету о ситуации и тенденциях на мировом рынке венчурного капитала», подготовленному компанией «Эрнст энд янг», в 2012 году ввиду охватившей экономику неопределенности и сложностей, связанных с выходом из капитала, объем венчурных инвестиций уменьшился на 20% до 41,5 млрд. долларов сШа, а число состоявшихся раундов финансирования сократилось на 8% до 4 970. кроме того, средний объем раунда финансирования сократился до 8,4 млн долларов сШа. отражением тенденций инвестиционной сферы стало снижение в 2011 году числа венчурных фондов на 13% с 323 до 280, а также их стоимости на 31% до 29 млрд долларов сШа.

в 2012 году в мире произошло снижение числа выходов из венчурного капитала через IPO и сделки M&A. объем поступлений от IPO в мире снизился на 27% с 22,1 млрд долл. сШа в 2011 году до 16,1 млрд долл. в 2012 году, а количество сделок M&A с участием венчурных компаний сократилось более чем на 20%. Наблюдалось сокращение объемов инвестирования на всех рынках включая инвестиции на посевной и ранней стадиях. При этом сШа и европа по-прежнему сохраняют лидирующие позиции (в совокупности здесь сосредоточено 85% мировых инвестиций).

2012 год оказался для глобального венчурного рынка непростым. Дальнейшая консолидация сопровождалась снижением числа активных инвесторов. однако по прогнозам «Эрнст энд янг», в 2013 году положение в отрасли улучшится.

как следует из исследования, российские венчурные компании уже осознали необходимость встраиваться в глобальные цепочки создания стоимости и активно взаимодействовать с мировым сообществом на рынке капитала. согласно выводам аналитиков, повсеместное следование российскими венчурными компаниями глобальным правилам позволит им компенсировать относительно небольшие масштабы российского рынка, а главное ограниченные возможности привлечения венчурного капитала на поздних стадиях развития проекта.



Изменение модели венчурного инвестирования на глобальном рынке

во всем мире венчурные фонды активно пересматривают инвестиционную стратегию в пользу портфельных компаний, находящихся на более поздних стадиях жизненного цикла (следует подчеркнуть, что аналогичную тенденцию применительно к российскому рынку по итогам 2012 года зафиксировало и упоминавшееся выше исследование «MoneyTree: Навигатор венчурного рынка»). так, доля инвестиций в компании, уже ставшие рентабельными, увеличилась до 69% по числу сделок (с 56% в докризисный период до 2006 года), и до 74% по объемам инвестиций. тем временем на стадии стартапов венчурные фонды сменяются бизнес-ангелами.

в целом мировой рынок венчурного инвестирования в 2012 году выглядел все более консервативным: средства поступали преимущественно в те компании, которые расценивались инвесторами как менее рисковые. Показательно, что одновременно инвесторы переключились с социальных медиа-ресурсов на предприятия (таким образом на глобальном рынке уже начался процесс преодоления имевшегося секторального перекоса).

Наибольший интерес у венчурных инвесторов сегодня вызывают компании, оказывающие конкретные услуги и получающие за это деньги. Эта тенденция к инвестированию на более поздних стадиях, в меньших объемах и в менее рисковые компании сопровождается ужесточением условий заключения сделок, — делают вывод в «Эрнст энд янг».

таким образом можно сделать вывод: применительно к формуле «венчурные инвестиции» акцент на мировом рынке все чаще делается не на первой, а на второй части словосочетания.

Повышение роли корпоративного венчурного инвестирования

объемы корпоративного венчурного инвестирования на глобальном рынке продолжали расти и в 2012 году превысили уровень эпохи расцвета «доткомов». Причины очевидны: корпоративные инвесторы вкладывают средства и приобретают венчурные компании, чтобы восполнить пробелы в своей стратегии и компенсировать недостаток инновационного потенциала.

2.1. Тенденции развития венчурного бизнеса на различных рынках

США

По данным «Эрнст энд янг», в сШа объем венчурных инвестиций в 2012 году снизился по сравнению с 2011 годом на 15% — до 29,7 млрд долларов сШа. количество проведенных раундов финансирования также сократилось на 4% (до 3 363). По состоянию на январь 2013 года в 8 288 компаний было вложено 168 млрд долл.

Европа

изменения на европейском рынке венчурного капитала отражали глобальные тенденции: объем инвестиций сократился на 16% по сравнению с предыдущим годом и составил 5,7 млрд долл. сШа, а число состоявшихся раундов финансирования сократилось на 11% (до 1 074). в общем объеме инвестиций росла доля средств, вложенных на более поздних стадиях жизненного цикла портфельных компаний: если в 2011 году с компаниями, уже достигшими рентабельности, было заключено 68% венчурных сделок, то в 2012 году — уже 74%. При этом доля компаний, получивших инвестиции на стадии разработки продукта, сократилась с 21% до 18%. По оценкам «Эрнст энд янг», ожидать существенного экономического роста в европе не приходится,



а учитывая устойчивую тенденцию к ужесточению нормативной базы, активность венчурной деятельности в регионе в 2013 году продолжит падать.

Китай

Показатели венчурного рынка снизились по сравнению с рекордным 2011 годом. в 2012 году в ходе 202 раундов финансирования было инвестировано 3,7 млрд долл. сШа, т.е. оба показателя упали на 40% по сравнению с предыдущим годом. При этом китаю удалось привлечь большие объемы венчурных инвестиций за счет сравнительно небольшого числа сделок (показав самый высокий средний размер раунда — 19,9 млн долл. при среднем мировом показателе 8,4 млн долл.).

Индия

в 2012 году индию не затронули негативные тенденции мирового рынка венчурного капитала. число состоявшихся раундов продолжало расти третий год подряд, увеличившись до 205 (прирост за год на 17%). Пока индийская венчурная отрасль остается в стороне от мировых потрясений.

2.2. Выводы по анализу

На глобальном рынке венчурного инвестирования отчетливо прослеживается несколько ярко выраженных тенденций:

X стремление венчурных инвесторов к снижению риска.

X рост доли инвестиций в компании более поздних стадий, демонстрирующие положительные финансовые показатели.

X смещение венчурных фондов в сегмент более поздних стадий при одновременном росте активности бизнес-ангелов в сегменте инвестирования стартапов.

X существенное влияние общей ситуации в глобальной экономике на сектор венчурных инвестиций во всем мире.

X охлаждение инвесторов к инвестированию в социальные медиа при одновременном росте интереса к вложениям в промышленные активы.

X снижение показателей венчурных рынков в сШа, европе и китае при сохранении темпов роста индийским рынком венчурных инвестиций.

X рост конкуренции венчурных инвесторов за перспективные сделки как друг с другом, так и с другими источниками капитала.

в своих прогнозах международные исследовательские организации отмечают, что 2013 год, вероятно, будет более благоприятным для глобального рынка венчурных инвестиций.

При этом глобальные сравнительные исследования, проведенные в 2012 году рядом авторитетных международных организаций показывают, что при всех несомненных достижениях россия все еще заметно отстает по объему и качеству стимулирования инновационного развития от других стран референтной группы Брикс — Бразилии, индии, китая. так, на исследования и разработки в 2012 году в россии потрачено не более 20 млрд долл. сШа. Это примерно наравне с индией, меньше, чем в Бразилии (30 млрд долл.) и существенно меньше, чем в китае (125 млрд долл.). По соотношению расходов на Ниокр к ввП совокупно за пять лет россия занимает 49 место в мире, в то время как китай находится на пятой, индия — на шестой, а Бразилия — на пятнадцатой позиции.



3. Экспертные оценки развития инновационного рынка РФ

в марте-апреле 2013 года при содействии Министерства экономического развития рФ и поддержке институтов развития, оао «рвк» инициировало и провело исследование и формализованный опрос о ходе реализации «стратегии инновационного развития российской Федерации на период до 2020 года».

основными целями исследования стали независимая экспертная оценка первого полного года исполнения стратегии, выявление лучших практик в деятельности субъектов инновационного развития, идентификация новых инфраструктурных, рыночных и технологических вызовов, выявление барьеров и ограничений, препятствующих достижению целей и задач стратегии, а также сбор предложений (рекомендаций) по преодолению имеющихся проблем. кроме того важной задачей стало вовлечение участников формирующейся экономики знаний в процесс исследования рынка в качестве аналитиков и экспертов.

в ходе исследования было проведено более 80 углубленных интервью с экспертами — участниками инновационного бизнеса. сбор мнений и рекомендации происходил по ключевым направлениям стратегии:

1. «Формирование компетенций инновационной деятельности».

2. «инновационный бизнес».

3. «Эффективная наука».

4. «инфраструктура инноваций».

5. «Участие в мировой инновационной системе».

6. «территории инноваций».

кроме того к участию в формализованном опросе было привлечено 160 экспертов инновационного рынка (155 анкет были признаны корректно заполненными и подвергнуты статистической обработке).

основные результаты опроса и рекомендации экспертов по интенсификации выполнения «стратегии инновационного развития российской Федерации на период до 2020 года» сведены в табличную форму.



Основные результаты опроса (11-24 апреля 2013 г., 155 респондентов)

Исследуемый параметр Наиболее ярко выраженная позиция респондентов

фОРмиРОвАние кОмПетенций иннОвАциОннОй деятельнОсти

Уровень развития компе-тенций «инновационного человека».

42% респондентов полагают, что наиболее острый дефицит ощущается в сфере предпринимательских компетенций.

результаты популяри-зации инновационной деятельности.

67% респондентов считают эффективной деятельность государства и инсти-тутов развития рФ по популяризации инновационной деятельности.

развитие компетенций «инновационного чело-века» у представителей науки и образования рФ.

55% респондентов отметили, что подобными компетенциями обладают лишь «очень немногие» работники рассматриваемой сферы (32% — «менее половины»).

иннОвАциОнный Бизнес

качество доступного капитала.

в совокупности 43% участников опроса считают, что доступный иннова-ционным компаниям на рынке рФ капитал так или иначе можно отнести к категории «умных денег».

оценка рыночного влия-ния инвесторов и получа-телей инвестиций.

42% респондентов считают инновационный сегмент экономики рФ «рынком инвестора» и лишь 9% — «рынком стартапера».

Доля качественных про-ектов на рынке техноло-гических стартапов рФ.

Лишь четверть стартапов в настоящий момент развивает проекты, кото-рые в той или иной степени можно отнести к качественным.

оценка секторальных перекосов в сегменте инновационно-техноло-гического предпринима-тельства.

Доля респондентов, считающих в той или иной мере необходимым ис-правление секторальных дисбалансов (41%) заметно превышает долю тех, кто выступает против такой коррекции (15%).

отношение к бизнес-мо-дели «copycat»

Большинство респондентов (61%) полагают возможным и допустимым копирование и воспроизведение на рынке рФ бизнес-моделей и техноло-гий, уже реализованных на мировом рынке.

Факторы, препятству-ющие успешной ком-мерциализации Ниокр в россии.

35% респондентов: в списке факторов, препятствующих успешной коммер-циализации Ниокр в россии ключевым является низкий спрос на иннова-ции со стороны реального сектора.

Привлекательность сохранения российской юрисдикции инновацион-ными компаниями.

59% респондентов сочли имеющиеся в настоящий момент стимулы недо-статочными.

Эффективность сформиро-ванной в россии системы охраны интеллектуальной собственности.

33% респондентов считают эффективность действующей в рФ системы охраны ис «низкой», а 21% — «очень низкой» (всего 54% ответов, распо-ложившихся в зоне отрицательных оценок).

ЭффективнАя нАукА

Эффективность госу-дарственных расходов на науку.

Лишь 16% респондентов согласны с утверждением, что эффективность расходов на науку увеличилась.



Исследуемый параметр Наиболее ярко выраженная позиция респондентов

иннОвАциОннОе гОсудАРствО

интеграция инноваций в систему государствен-ного управления рФ.

Большинство опрошенных экспертов оценили результативность интеграции инноваций в систему государственного управления рФ как «низкую» (55%), а 14% как «крайне низкую».

система госзакупок и ин-новационное развитие.

Лишь 13% опрошенных согласились с тем, что система госзакупок в ее нынешнем виде «способствует инновационному развитию рФ».

Эффективность системы налоговых стимулов и льгот.

45% респондентов посчитали эффективность системы налоговых стимулов и льгот для инновационных компаний низкой, а еще 16% — «очень низ-кой».

инфРАстРуктуРА иннОвАций

инфраструктура под-держки инноваций.

42% респондентов одобряют деятельность государства и институтов развития по формированию инфраструктуры поддержки инноваций в россии.

инструменты поддержки инновационных компа-ний.

в ходе опроса участники рынка недвусмысленно (64%) высказались в поль-зу дальнейшего применения государством и институтами развития сбалан-сированного набора как финансовых, так и нефинансовых инструментов.

качество среды для воз-никновения и коммерциа-лизации инноваций.

56% опрошенных участников рынка выставили высокую оценку деятель-ности государства и институтов развития по формированию инновационной среды.

учАстие в миРОвОй иннОвАциОннОй системе

Позиции рФ в междуна-родных рейтингах инно-вационного развития.

Большинство респондентов (66%) полагают, что места, занимаемые россией в международных рейтингах инновационного развития, адекватно отража-ют реальную ситуацию.

Поддержка глобализации инновационного сектора экономики рФ.

в числе наиболее эффективных форм содействия выводу российскими ком-паниями инновационной продукции на международные рынки участники исследования назвали финансовую (60%).

Угроза «утечки иннова-ций» из рФ.

36% опрошенных считают риск превращения россии в источник «инноваци-онного сырья» для других стран «высоким», а 21% «крайне высоким» (всего 57%).

теРРитОРии иннОвАций

ключевые факторы, пре-пятствующие развитию инновационного бизнеса в регионах рФ.

«условия ведения бизнеса и административные барьеры» (47%).



Основные рекомендации, выявленные в ходе опроса участников рынка инноваций РФ (апрель 2013 г., 80 экспертных интервью)

фОРмиРОвАние кОмПетенций иннОвАциОннОй деятельнОсти

Формирование позитивного образа предпринимателя, популяризация инновационного предприниматель-ства как одной из основных форм общественной, экономической и личностной самореализации.

Пропаганда ключевых предпринимательских качеств: желания и готовности строить собственный бизнес, принимая на себя риски, а также способности к оценке глобальных перспектив.

Модернизация национальной системы высшего образования, способной гарантировать получение знаний и навыков, соответствующих мировому уровню во всех отраслях знания и сферах деятельности.

содействие решительному переходу системы высшего образования рФ от инерционно-догоняющего сце-нария развития — к опережающему.

Формирование транспарентных, партнерских отношений с зарубежными организациями, осуществляющи-ми подготовку рейтингов в сфере высшего образования.

в целом: создание необходимых и достаточных условий (экономических, общественных, личностных), мотивирующих гражданина к инновационной деятельности.

иннОвАциОнный Бизнес

расширение набора и эффективности инструментов государственной поддержки экспортной деятельности предприятий, создающих и выпускающих инновационную продукцию.

развитие системы государственной и инфраструктурной поддержки процессов охраны на зарубежных рын-ках интеллектуальной собственности, создаваемой российскими инновационными компаниями.

комплексная поддержка (в том числе, финансовая) международной маркетинговой деятельности россий-ских технологических компаний на зарубежных рынках.

Устранение административных барьеров в области валютного, экспортного контроля и таможенного регу-лирования ввоза «инженерных образцов».

Дальнейшая гуманизация системы налогового администрирования, применяемой по отношению к иннова-ционным компаниям, значительная часть расходов которых приходится на ведение Ниокр и использова-ние человеческого капитала.

расширение деятельности государства и институтов развития в целях увеличения количества и качества инновационных компаний ранних стадий для обеспечения эффективного «входного потока» проектов.

Формирование на территории рФ, в том числе на уровне федеральных округов, мощных центров притяже-ния и генерации инноваций, способных обеспечить синергетический эффект и предоставить все необхо-димые ресурсы (от венчурных инвестиций до экспертизы в сфере инжиниринга) субъектам инновационной деятельности.

Увеличение доступности инвестиций самых ранних стадий для субъектов инновационной деятельности, в том числе в регионах.

Дальнейшее развитие и упрощение системы предоставления грантов, позволяющей раскрыть латентный инновационный потенциал и поддержать начинающих инноваторов, делающих первые шаги на пути к коммерциализации инноваций.

организация и реализация национальной просветительской программы, информирующей широкие слои предпринимателей о доступных формах поддержки инновационной деятельности; информационная под-держка указанной программы, ориентирующей начинающих инноваторов на использование соответствую-щих инструментов, механизмов и форм поддержки.

ЭффективнАя нАукА

разработка и уточнение силами государства, институтов развития и бизнеса «дорожных карт» по ключе-вым направлениям глобального технологического развития.

снижение в академическом сообществе роли т.н. «администраторов от науки», поддержка ученых, веду-щих реальные исследования и разработки.



содействие выходу на открытый рынок разработок оПк, обладающих обширным потенциалом коммерци-ализации в гражданском секторе.

содействие омоложению кадрового состава российской науки. Повышение прозрачности для бизнеса уча-стия в проектах, предполагающих коммерциализацию объектов интеллектуальной собственности, создан-ных на средства бюджета.

иннОвАциОннОе гОсудАРствО

развитие конкурентной среды через устранение поддержки инсорсинга (в пользу аутсорсинга).

Модернизация системы госзакупок (в том числе законодательной базы и системы подзаконных норматив-ных актов), повышение ее прозрачности для инновационных компаний, наращивание спроса государства на инновационные технологии, товары и услуги.

стимулирование организаций-монополистов и предприятий, в значительной мере определяющих спрос в своем сегменте рынка, к использованию модели «открытых инноваций» в целях увеличения спроса на технологии, продукты и услуги российских инновационных компаний.

Дальнейшая либерализация требований по финансовому обеспечению контрактов, заключаемых инно-вационными компаниями с государственными организациями и предприятиями. стимулирование банков в целях расширения возможностей привлечения инновационными компаниями банковских гарантий для обеспечения контрактов.

Дальнейшее изменение действующей системы таможенного администрирования; снятие таможенных барьеров, препятствующих внешнеторговой деятельности инновационных компаний.

Проведение политики «невмешательства» государства в процесс выбора технологий и платформ, управле-ние технологическими отраслями через систему показателей эффективности.

Дальнейшая институализация экспертизы во всех ее формах: начиная с развития федеральной контракт-ной системы и заканчивая совершенствованием форм организации науки и образования.

инфРАстРуктуРА иннОвАций

создание системы демпфирования рисков инвесторов и инновационных компаний, ведущих инновацион-ный бизнес в тех рыночных сегментах (таких как «биотех» или «промтех»), где длительные сроки создания и вывода товаров на рынок сопровождаются значительными финансовыми издержками и рисками. реше-ние этой задачи можно рассматривать в качестве одной из мер, способствующих чрезмерному сектораль-ному перекосу российского инновационного ( в т.ч. венчурного) рынка в пользу ит- и интернет-проектов.

развитие инфраструктуры доступа участников инновационного рынка к «длинным» деньгам (особенно в сегментах «биотех» и «промтех»).

разработка и формирование национальной системы (в том числе на базе академгородков и ведущих предприятий) центров технологической экспертизы, обеспечивающих инновационным компаниям на ран-них стадиях развития доступ к услугам и ресурсам по проектированию, прототипированию и изготовлению предсерийных образцов высокотехнологичной продукции.

Формирование дополнительных и оптимизация имеющихся инструментов развития профессиональных компетенций у участников рынка на самых ранних этапах коммерциализации и трансфера технологий (на первых шагах от науки — к бизнесу).

активизация процессов трансфера компетенций как в «вертикальной плоскости» (от инвесторов и ком-паний поздних стадий — к компаниям ранних стадий), так и в «горизонтальной» (в частности от ит-от технологических компаний отдельных отраслей — к компаниям других отраслей). «инновационный лифт» должен перемещать компетенции по всему рынку.

Дальнейшее содействие развитию «рынка покупателя» инновационных компаний.

активизация создания и деятельности отраслевых и региональных венчурных фондов.

содействие повышению качества инвестиционного (в том числе венчурного) капитала, наращивание пред-ложения «умных денег» на рынке.

Повышение эффективности «pipeline» инновационного рынка, гармонизация «входного» и «выходного» потока проектов.

содействие повышению доступности инвестиций на ранних стадиях развития инновационных проектов.



существенное расширение системы грантовой поддержки начинающих инноваторов на территории всей страны.

Дальнейшее содействие развитию «упаковочных» компаний как важнейших элементов рыночной иннова-ционной экосистемы.

использование институтами развития в процессе коррекции инновационного рынка сбалансированного набора финансовых и нефинансовых инструментов поддержки.

учАстие в миРОвОй иннОвАциОннОй системе

Формирование институтами развития механизмов поддержки (финансы и компетенции) выхода россий-ских компаний, обладающих технологиями и разработками мирового уровня, на международные рынки.

в процессе популяризации инновационной деятельности — акцентирование темы глобального инноваци-онного мышления («заниматься тем, что способно приносить деньги в глобальном масштабе. заниматься тем, что ты делаешь лучше всех в мире»).

Последовательное снижение и снятие административных (в том числе таможенных) барьеров, препятству-ющих эффективной международной деятельности российских инновационных компаний.

теРРитОРии иннОвАций

Последовательное снижение и устранение административных барьеров, препятствующих ведению бизнеса в регионах рФ.

исправление территориальных «перекосов»: обеспечения доступности основных инструментов поддержки инновационной деятельности на всей территории страны.

создание мощных центров поддержки инновационной деятельности в федеральных округах рФ. расшире-ние доступа начинающих инноваторов к инструментам грантовой поддержки «первых шагов».

Рекомендации группы международных консультантов по развитию рынка инноваций в РФ

группа консультантов под руководством профессора HBS Джоша Лернера (Josh Lerner) провела в сентябре-ноябре 2012 года исследование, посвященное развитию инноваций в россии и роли институтов развития. итоговый доклад свидетельствует, что в целом российский рынок инноваций отличает все еще ряд негативных институциональных черт:

X слабое корпоративное управление, ведущее, в частности, к низкому уровню портфельного управления, несовершенству процессов, неадекватности оценки деятельности (оцениваются, главным образом, произведенные вложения ресурсов, а не получаемые результаты), недостаточной подотчетности менеджмента инвесторам;

X в целом негативное отношение общества к предпринимательству в совокупности со слабой заинтересованностью действующих предпринимателей в инновациях — и как субъектов этого сектора, и как потребителей;

X недостаточная заинтересованность отечественных потенциальных инвесторов в инновационном секторе;

X нехватка знаний у большей части действующих и в особенности потенциальных «стейкхолдеров» в отношении форм участия в развитии инновационного сектора (бизнес-ангельство, менторство, передача технологий, корпоративные программы и другие);

X недостаточная скоординированность институтов развития, дублирование их усилий;

X недостаточная ориентация на рынок, в том числе из-за использования не всегда оптимального инструментария стимулирования инноваций (в виде снижающих бизнес-риски гарантий по возвратному финансированию и не обязывающих к возврату средств грантов) при сравнительно ограниченном применении механизма соинвестирования.



Приложение 2 Анализ внешней среды: краткий обзор макроэкономических условий

1. Прогноз экономического развития РФ

основные варианты экономического развития рФ на ближайшие годы базируются на относительно благоприятных оценках внешних условий, предполагающих умеренное восстановление мировой экономики и сохранение цен на нефть марки Urals, в среднем, на уровне 101 долл. сШа за баррель. однако в силу ухудшения макроэкономической конъюнктуры и снижения темпов роста ввП рФ в 2013 году, в качестве базового был установлен «вариант перебалансировки экономического роста («вариант 1»)4.

Возможные варианты развития экономики РФ в 2014-2016 годах

Вариант 1 «перебалан сировки экономического роста»

Принят в качестве базового

частично основан на предпосылках «умеренно-оптимистичного» варианта сценарных усло-вий развития. Предполагает относительное повышение конкурентоспособности экономики рФ: начало реализации масштабных инвестиционных проектов, последовательного улучше-ния делового климата и снижения оттока капитала. в 2014 - 2016 гг. на фоне улучшения роста мировой экономики годовые темпы прироста ввП могут повыситься до 3,0 - 3,3 процента.

Вариант 2 (умеренно-оптимистичный).

(ранее рассматривался в качестве базового)

отражает развитие экономики в условиях реализации активной государственной политики, направленной на улучшение инвестиционного климата, повышение конкурентоспособности и эффективности бизнеса, стимулирование экономического роста и модернизации, повы-шение эффективности расходов бюджета. вариант основан на осуществлении мер, зало-женных в государственных программах развития образования, здравоохранения, науки и технологий, транспортной инфраструктуры и традиционных секторов. рост ввП в 2014-2016 гг. — на уровне 3,7-4,2 процента.

Вариант 3 (целевой)

Характеризуется высокими темпами роста и структурных преобразований. Наряду с быстрым прогрессом по улучшению бизнес-среды вариант требует смягчения денежной политики. сценарием предусматривается полномасштабная реализация всех задач, поставленных в указах Президента российской Федерации от 7 мая 2012 г. № 596-606.

Дополнительный Вариант а (негативный)

Дополнительный вариант ухудшения ситуации в мировой экономике, которое приводит к более сильному снижению цен на нефть. оцениваемая в 2013 году на уровне 107 долларов сШа за баррель, в 2014 году цена нефти снижается до 84 долларов сШа за баррель, в 2015 - 2016 гг. предполагается ее стабилизация на уровне 80 долларов сШа за баррель. вариант также пред-усматривает опережающее снижение спроса на российский газ. Учитывая сильную зависимость российской экономики от мировой конъюнктуры, этот сценарий в наибольшей степени обостря-ет риски устойчивости банковской системы, платежного баланса и общего уровня уверенности экономических агентов. Понизившиеся в 2014 - 2016 гг. цены на нефть станут причиной резкого ослабления обменного курса, приведут к ускорению инфляции и замедлению внутреннего спроса. в 2014 году рост экономики замедлится до 0,9%. в 2015 - 2016 гг. будет происходить восстановление роста темпами 2,2 - 2,8 процента.

Дополнительный Вариант с (оптимистичный)

Дополнительный вариант, который характеризуется сохранением в 2013 году высокого уровня цен на нефть, достигнутого в 2012 году, с дальнейшим повышением до 120 долла-ров сШа за баррель в 2016 году. темпы роста ввП в 2014-2016 гг. за счет «фактора нефти» могут в среднем на 0,3 п.п. превышать уровень базового варианта и составлять 4,2-4,4 процента.

4 «сценарные условия, основные параметры прогноза социально–экономического развития российской Федерации и предельные уровни цен (тарифов) на услуги компаний инфраструктурного сектора на 2014 год и на плановый период 2015 и 2016 годов», апрель 2013. Уточнено по:

«Прогноз социально-экономического развития российской Федерации на 2014 год и на плановый период 2015 и 2016 годов», сентябрь 2013 г.



2. Прогноз развития мировой экономики

Посткризисные темпы восстановления мировой экономики резко замедлились уже в 2011 году. в 2012 году торможение в развитии глобальной экономики продолжилось из-за обострения кризисных явлений в еврозоне. По оценкам, рост мировой экономики в 2013 году составит 2,9%, динамика развитых стран снизится до 1,2%, развивающихся государств и стран с переходной экономикой – до 4,6 процента.

согласно прогнозам Минэкономразвития рФ, в 2013 году и в среднесрочной перспективе глобальная экономическая конъюнктура будет оставаться нестабильной. сохраняются риски, связанные с вероятным сильным фискальным сжатием в сШа, а также с возможной неплатежеспособностью одной или нескольких стран зоны евро. кроме того высоки риски сдувания финансовых «пузырей» на рынках развивающихся стран, обвала их производства и экспорта.

в зависимости от способности ведущих стран и международных организаций нейтрализовать или ослабить негативный потенциал этих угроз, в настоящий момент сохраняют актуальность два основных сценария развития мировой экономики в прогнозный период 2013-2015 годов.

Основной вариант прогноза

основной вариант прогноза основан на относительно позитивном сценарии развития мировой экономики. в соответствии с ним сШа удастся избежать сильного фискального сжатия, сохранив роль локомотива экономического роста и сбыта товаров для стран, зависящих от американского рынка. в зоне евро для избежания масштабного кризиса в рамках этого сценария будут приняты требуемые меры поддержки рефинансирования долга проблемных стран. все это позволит еврозоне выйти на траекторию роста.

в таком случае влияние негативных тенденций кризиса зоны евро на мировую экономику существенно ослабеет, а сама еврозона получит стимулы для решения проблемы суверенных долгов и восстановления экономик. Подобный ход событий позволит поддержать позитивные тренды глобального совокупного спроса и обеспечить дальнейший рост мирового производства, международной торговли. кроме того при реализации оптимистического сценария сохранится тенденция опережающего роста развивающихся стран.

Негативные варианты развития событий в мировой экономике

Дополнительный сценарий а, проработанный Минэкономразвития рФ, предполагает сохранение в ближайшие годы достаточно высоких рисков. Эти риски будут обусловлены с одной стороны объективными факторами (высокие накопленные долги), так и особенностями национальных правовых систем сШа и стран зоны евро (включая реальные статус и полномочия созданных и создаваемых антикризисных институтов).

сценарий разворачивания локального кризиса в еврозоне и торможения роста мировой экономики предполагает, что большинство стран еврозоны будут оставаться в состоянии рецессии в 2013 году, а общий выход из финансового кризиса займет несколько лет.

сценарий ограниченной второй волны кризиса (стагнации) в случае его реализации будет сопровождаться углублением кризиса суверенных долгов в еврозоне и его дальнейшим перерастанием в глобальный банковский и экономический кризис. Указанные события спровоцируют и существенное торможением экономики сШа. в таком случае ввП в еврозоне



уже в 2013 году упадет на 2,8%, возрастут риски прекращения обслуживания своих долгов некоторыми странами или банками. высок риски изменений и в политико-экономической конфигурации зоны евро, а также евросоюза в целом. в условиях сценария ограниченной второй волны кризиса рост мировой экономики существенно замедлится и возобновится с темпом, превышающим 3% только к 2015 году в основном за счет потенциала сШа и стран Брик.

именно в рамках этого сценария цена нефти может понизиться до 60 долларов за баррель (хотя такое падение цен будет временным).

что касается варианта более стремительного развития второй волны глобальной рецессии, который может характеризоваться резким падением экономики стран европейской валюты, то подобный сценарий, как показывают оценки Минэкономразвития рФ, представляется маловероятным. тем не менее в мировой экономике продолжают накапливаться условия, факторы и дисбалансы для реализации сценария «идеального шторма» — резкого синхронного падения экономик развитых стран в сочетании с первым «кризисом взросления» экономики китая, что может значительно изменить конфигурацию мировой экономики.

3. Необходимость форсированного перевода экономики РФ на инновационные рельсы

в сложных текущих экономических условиях на повестку дня выходит задача форсированного развития инновационного сектора экономики рФ, что позволило бы снизить зависимость страны от традиционных рынков сбыта (в том числе существенно повысить устойчивость к кризисам на рынке энергоносителей), закрепить и расширить присутствие россии в новых технологических сегментах, демонстрирующим уверенный рост, а также сформировать растущий поток экспортной выручки, приходящейся на продукцию с высокой долей добавленной стоимости. тем самым будет реализован имеющийся интеллектуальный потенциал страны, а также решен целый ряд других задач, сформулированных в «стратегии инновационного развития российской Федерации на период до 2020 года».

сегодня на инновационное развитие и поддержку высокотехнологичных секторов экономики направлены:

X Поддержка создания и обеспечение функционирования и реализации технологических платформ и инновационных территориальных кластеров.

X создание и развитие институтов и инфраструктур, обеспечивающих запуск и работу «инновационного лифта».

X стимулирование инновационной деятельности в компаниях с государственным участием.

X Поддержка инновационной активности на региональном уровне.

При этом, как показывают исследования, сделанные по заказу Минэкономразвития рФ, необходимо существенно активизировать институциональные преобразования, обеспечивающие переход экономики на инновационный тип развития в соответствии с «концепцией долгосрочного социально-экономического развития российской Федерации на период до 2020 года».

актуальность задачи активного перевода экономики рФ на инновационные рельсы в очередной раз была подтверждена Президентом рФ в. в. Путиным в ходе «Прямой линии с владимиром Путиным», состоявшейся 25 апреля 2013 года. «…У нас экономический рост стал снижаться, а в I квартале этого года составил всего 1,1 процента. и вот в этом соотношении внешних факторов, которые на нас, конечно, очень сильно влияют, и внутренних — в этом году



всё-таки главными факторами такого снижения остались внутренние. Потому что внешние мы в первую очередь чувствуем через высокую цену на нефть. она сохранилась, и получилось, что при высокой цене на нефть мы имеем такие низкие темпы роста. таких не было в среднем в предыдущие годы, до кризиса, например. и вот что, мне кажется, главным в работе Правительства тогда должно было бы быть? Это разворот нашей экономики от нефтяной зависимости, от добычи природных ресурсов, от её влияния на все стороны нашей жизни. такого поворота по-настоящему, мне кажется, всё-таки не происходит. Принимаются некоторые меры, но эти факторы остаются серьёзными в нашей экономике», — отметил Президент.

таким образом, все более важным в целях динамичного развития экономики рФ становится достижение значимого и весомого (кратного) увеличения доли инновационного сектора в ввП страны.

«Нужно нам переводить нашу экономику на инновационные рельсы. Это ключевая задача всей нашей экономической политики», — подчеркнул Президент рФ в прямом эфире 25 апреля 2013 года.



Приложение 3 Анализ внутренней среды

1. Итоги деятельности РВК в 2011-2012 годах

в 2011-2012 годах рвк осуществляла свою деятельность с учетом опыта предшествующего периода, в том числе исходя из понимания, что обеспечение предложения денег на венчурном рынке рФ в рамках частно-государственного партнёрства — необходимое, но недостаточное условие.

реализуя свою миссию («обеспечить ускоренное формирование эффективной и конкурентоспособной в глобальном масштабе национальной инновационной системы путем создания саморазвивающейся венчурной отрасли во взаимодействии с другими институтами развития, с помощью вовлечения частного венчурного капитала, развития инновационного предпринимательства и технологической бизнес-экспертизы, мобилизуя человеческий потенциал россии») и преследуя главную стратегическую цель на период до 2020 года («обеспечение — во взаимодействии с другими институтами развития — формирования самостоятельно развивающейся венчурной отрасли экономики и инновационно-технологического предпринимательства»), рвк предпринимала активные усилия по развитию экосистемы венчурного рынка.

основными задачами рвк, решавшимися в 2011-2012 годах, являлись вовлечение частного венчурного капитала в развитие инновационного предпринимательства и содействие созданию институциональной и отраслевой венчурной инфраструктуры. При этом компанией применялся системный подход, основанный на положениях «стратегии развития рвк» (2009 год) и «Направлений работы рвк на 2011–2013 годы» (2010 год), определяющих ежегодные бизнес-планы компании и состав ключевых показателей эффективности (кПЭ). среднее значение исполнения кПЭ в период 2010-2011 годов составляло около 100%, а в 2012 году — 107,33%.

в своей инвестиционной деятельности рвк учитывала и общие экономические условия, сложившиеся на российском и глобальном рынке в 2011-2012 годах. в частности, особое внимание было уделено разработке новых инвестиционных инструментов, повышению качества отбираемых для инвестирования проектов, тщательной проработке структуры сделок, а также отбору проектов преимущественно на ранней стадии развития.

свою деятельность в 2011-2012 годах рвк проводила по семи программам: «инвестиции рвк», «глобализация российской инновационной индустрии», «стимулирование спроса на инновационные компании», «развитие сервисной инфраструктуры инновационно-венчурной экосистемы», «развитие профессионализма участников инновационной экосистемы», «стимулирование спроса на продукцию инновационных компаний» и «Продвижение инновационной деятельности». реализацию этих программ рвк вела как один из ведущих участников российского рынка венчурного инвестирования и как институт развития национальной инновационной системы.



РВК — институт развития венчурной отрасли России

Программы, реализуемые РВК

0. инвестиции рвк

1. глобализация российской инновационной индустрии

2. стимулирование спроса на инновационные компании

3. развитие сервисной инфраструктуры инновационно-венчурной экосистемы

4. развитие профессионализма участников инновационной экосистемы

5. стимулирование спроса на продукцию инновационных компаний

6. Продвижение инновационной деятельности

к началу 2013 года число портфельных компаний фондов, созданных с участием капитала рвк, достигло 135, а общий объем инвестиций по одобренным сделкам за весь период существования рвк — 12,1 млрд. руб.

в 2011-2012 годах рвк реализовала ряд институциональных, инфраструктурных и маркетинговых мероприятий в регионах и в федеральном масштабе, призванных стимулировать спрос на инновации и инновационные компании, развитие сервисной инфраструктуры инновационно-венчурной экосистемы, повышение профессионализма ее участников, генерацию потока технологических проектов, повышение качества и доступности экспертизы для участников рынка (представителей технопарков и бизнес-инкубаторов, инвесторов, предпринимателей, менторов и консультантов).

РВК — институт развития (инвестиции)На конец 2012 года число портфельных компаний фондов, созданных с участием капитала РВК, достигло 135. Общий объем инвестиций по одобренным сделкам за весь период существования РВК составил 12,1 млрд рублей

2012

в 2012 году фондами, созданными с участием капитала рвк, одобрены к инвестированию 36 инновацион-ных компаний, что составляет 27% от общего числа компаний, вошедших в портфель фондов рвк за весь срок работы компании на рынке.

При этом в 2012 году объём одобрен-ных инвестиций составил 2,97 млрд рублей, то есть около 25% от объёма инвестиций, сделанных за все время деятельности компании.

Объем инвестиций фондов с участием капитала РВК, млн руб.

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

2007

908,

750

993,

080 1

420,

395

3 4

84,1

95

2 3

31,3

30

2 9

71,5

71

2008 2009 2010 2011 2012



РВК — институт развития (инвестиции)

Распределение объёма инвестиций фондов РВК по секторам экономики за период 2007–2012 годов

в целях развития инвестиционной активности по приоритетным отраслевым направлениям и стадиям технологических бизнесов в июне 2012 года рвк объявила о начале отбора управляющих компаний для создания новых венчурных фондов и специализированных отраслевых (кластерных) фондов. венчурные фонды будут подразделяться на фонды посевных инвестиций и фонды ранней стадии. совместно с отобранными управляющими компаниями будут созданы специализированные (кластерные) фонды в области технологий, сопутствующих ядерным, фонды альтернативной энергетики и энергосбережения, авиационно-космических технологий и интеллектуальных систем управления.

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

0,16

0,21

0,77

2,01

2,76

3,98

6,48

6,89

8,05

8,15

14,17

19,52

26,86

Финансовые услуги

Транспорт

Промышленное производство

Консалтинг и образование

Потребительский рынок

Строительство

Промышленное оборудование

Энергетика

Телекоммуникации

Химические материалы

Электроника

Биотехнологии, медицинаи здравоохранение

Информационные технологии, интернет-технологии и сервисы



РВК — институт развития (инвестиции)

Распределение объема инвестиций фондов РВК по приоритетным направлениям модернизации и технологического развития экономики за 2007–2012 гг.

космос и телекоммуникации 18,50

Биотехнологии, медицинская техника и фармацевтика

22,34

стратегические компьютерные технологии и программное обеспечение

33,20

Энергоэффективность 13,16

ядерные технологии

Другое 12,81

общий объем инвестиций фондов рвк по приоритетным направлениям составляет 87% при установленном целевом показателе — не менее 75%.

Венчурный рынок России

Данные рвк

Общий объем венчурных фондов на рынке и объем фондов РВК по годам, млн USD

Общий объем венчурных фондов и объем их инвестиций накопленным итогом, млн USD

Общий объем венчурных инвестиций на рынке и инвестиций фондов РВК по годам, млн USD

Общий объем фондов РВК и объем их инвестиций накопленным итогом, млн USD

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

2007

195 612

1200

676

1300

754

2000

823

4500

957

6700

800

2008 2009 2010 2011 2012

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

2007

108 270

1200

393

1300

696

2000

1196

4500

2196

6700

800

2008 2009 2010 2011 2012

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

2007

34 40162

45123 115

303

79

500

96

1000108

2008 2009 2010 2011 2012

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

2007

34 74

612

119

676234

754313823

409957

195

2008 2009 2010 2011 2012

0% 10% 20% 30% 40% 50%



Некоторые финансовые данные о деятельности ОАО «РВК» в 2011-2012 годах

Результаты деятельности

Капитал (собственные средства), млрд. руб.

Активы, млрд. руб.

Объем одобренного финансирования за год, млрд. руб., в т.ч. по формам:

Количество одобренных проектов

Объем реализованной продукции компаниями, профинансированными институтом разви-тия, млрд. руб.

Количество созданных новых рабочих мест, шт.

Отчисления в бюджеты всех уровней (в т.ч. во вне-бюджетные фонды) компаниями, профинанси-рованными фондами РВК, млрд. руб.

шт. всего в т.ч. экспортной

в т.ч. инно-вационного характера

всего в т.ч. высоко-технологич-

ных

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

2011 год 34,728 34,813

всего — 2,4 в т.ч. займы, кредиты — 0,1

Участие в капитале — 2,3

иные формы — 0,01

42 2,065 0,664 1,847 699 699 0,229

2012 год 34,998 35,089

всего — 3,12 в т.ч. займы, кредиты — 0,1

Участие в капитале — 2,97

иные формы — 0,05

36 3,372 1,175 3,372 952 952 0,351

* кумулятивная стоимость активов, проинвестированных фондами рвк, рассчитывается исходя из постинвестиционной стоимости каждой портфельной компании в момент совершения сделки, однако данный параметр для каждого из активов является конфиденциальным и не раскрывается третьим лицам. вместе с тем, величина активов с участием фондов рвк на май 2013 г., по предварительным оценкам, может составлять около 9 млрд руб.



Общая информация о фондах с участием капитала ОАО «РВК» (по состоянию на весну 2013 года)

№ п/п Наименование фонда Управляющая компанияДата формирования

Инвестиционный фокус фондаОбъявлен. размер фонда, млн. руб.

Объявленная доля РВК в фонде, млн. руб.

Доля РВК в фонде

Другие инвесторы фондаОбъем одобренных инвестиций, млн. руб.

Число портфельн. компаний

1зПиФ «Биопро-цесс кэпитал венчурс»

ооо «Управляющая компания «Биопроцесс кэпитал Партнерс»

06.09.2007здравоохранение и технологии для жизни и здоровья/Живые системы, Новые материалы и химические соединения (тонкая химия)

3 000,00 1 470,00 49,00% гк «внешэкономбанк» 2 303,19 7

2зПиФ «втБ фонд венчурный»

зао «втБ капитал Управление активами»

30.08.2007

Новые материалы и химические соединения, информационные технологии, сетевые технологии и сервисы, альтернативная энергетика, Промышленное оборудование, сельское, лесное хозяйство и переработка сырья

3 061,00 1 499,89 49,00% оао «Банк втБ» 2 227,27 15

3зПиФ «Новые технологии»

оао «альянс инве-стиции»

26.08.2008информационные технологии, сетевые технологии и сервисы, Промышленное оборудование и электроника, Новые материалы и химические соединения

3 061,00 1 499,89 49,00% оао «Мтс Банк» 350,00 2

4зПиФ «Максвелл Биотех»

ооо «Максвелл Эссет Менеджмент»

10.12.2008здравоохранение и технологии для жизни и здоровья/Живые системы

3 061,00 1 499,89 49,00% Foreman Industries 232,232 9

5зПиФ «Лидер-ин-новации»

зао «Лидер» 28.12.2008Энергетика и энергосбережение, альтернативная энергетика, Новые материалы и химические соединения, сетевые техноло-гии и сервисы

3 000,00 1 470,00 49,00%оао «газпром Банк», оао

«сибур Холдинг»1 415,447 8

6зПиФ «с-групп венчурс»

ооо «Ук с-групп капи-тал Менеджмент»

16.12.2008

информационные технологии, альтернативная энергетика, Энергетика и энергосбережение, Новые материалы и химиче-ские соединения, здравоохранение и технологии для жизни и здоровья/Живые системы, Потребительский рынок

1 800,00 882,00 49,00% Ocrivia Ltd 1 270,985 8

7зПиФ «инноваци-онные решения»

зао «Ук инновацион-ные решения»

18.12.2008информационные технологии, альтернативная энергетика, здравоохранение и технологии для жизни и здоровья/Живые системы, Новые материалы и химические соединения

2 000,00 980,00 49,00% ооо «Мой Банк» 488,352 4

8Russian Venture Capital I LP

Russian Venture Asset Management Itd.

01.04.2010Приобретение зарубежных технологических активов, через вхождение в капитал

1 000,40* 1 000,40 100,00% 990,00 3

9Russian Venture Capital IVFRT LP

RVC IVFRT Asset Management Inc.

25.06.2010Присоединение к крупным международным венчурным фондам ранней и поздней стадий инвестирующих в технологические компании

1 200,00* 624,00 52,00%инвестиционный фонд респу-

блики татарстан1050,00 4

10Фонд посевных инвестиций рвк

ооо «Фонд посевных инвестиций рвк»

22.10.2010 все индустрии, только посевные инвестиции 1 982,00 1 980,00 99,90%Фонд содействия развитию

малых форм предприятий в на-учно-технической сфере

1 154,97 55

11 Биофонд рвкооо «Биофармацев-тические инвестиции рвк»

31.12.2010

инновационные биофармацевтические компании и сервисные компании, предоставляющие контрактные лабораторные, инфор-мационно-аналитические и консалтинговые услуги компаниям отраслей биотехнологической, фармацевтической и медицинской промышленности

1 500,00 1 470,00 98,00%

Но в форме фонда «венчурный инновационный фонд» (россий-

ская ассоциация венчурного инвестирования — рави)

324,8 5

12 инфрафонд рвк ооо «инфраструктур-ные инвестиции рвк»

24.01.2011

компании, оказывающие услуги инновационным компаниям и осуществляющие консультационную, экспертную, исследова-тельскую, аналитическую, научно-техническую, организацион-ную виды деятельности

2 000,00 1 999,00 99,95%оао «российский банк раз-

вития»296,42 13

13гражданские технологии оПк

ооо «Фонд посевных инвестиций рвк»

15.04.2013инвестиции технологических компаний, коммерциализующих технологии гражданского назначения предприятий оПк.

1 000,00 500,00 50,00% группа компаний рПкБ - -

всегО 27 665,41 16 851,08 12103,66 133**

* рассчитано по курсу 30 рублей за 1 доллар сШа.** значение содержит компании, которые получили инвестиции одновременно от двух фондов, с участием оао «рвк». Портфель оао «рвк» составляет 129 компаний.



Предварительные итоги деятельности РВК по программам «Направлений работы на 2011-2013 годы»

«основные направления деятельности рвк на 2010-2013 годы» определяли инвестиционную деятельность рвк как приоритетную (Программа 0). соответственно, основное внимание менеджмента компании было уделено именно этой программе. При оценке результативности инвестиционной деятельности рвк в 2011-2012 годах следует учитывать один из ключевых элементов миссии компании: создание саморазвивающейся венчурной отрасли путем вовлечения частного капитала. к началу 2013 года эту задачу можно считать, в целом, выполненной. Подтверждением этого факта является и существенное сокращение предложения капитала на рынке со стороны рвк за последние три года в долевом исчислении (на фоне существенного роста абсолютных значений). таким образом, благодаря существенному росту активности частных инвесторов и запуску механизмов рыночного воспроизводства, российский рынок венчурных инвестиций уже не зависит от единственного источника финансирования — государства.

анализ текущей и планируемой деятельности других институтов развития и участников рынка убедительно показывает, что рвк — единственная организация, которая ставит себе программной целью (Программа 1) обеспечение российских инновационных компаний ресурсами и инструментами для интеграции в глобальные рынки инновационной продукции. в осуществлении своей зарубежной активности рвк опирается на группу представительств и представителей (консультантов) в сШа (Бостон и Менло-парк), великобритании, израиле, сингапуре. Несмотря на частные успехи 2011 и 2012 годов, системную и масштабную деятельность в этом направлении удалось развернуть только к 2013 году.

Направление, в котором рвк является лидером соответствующих проектов и инициатив — деятельность по стимулированию спроса на инновационные компании, Программа 2. роль рвк заключается в исправлении и восполнении рыночных несовершенств, а в приложении к ландшафту венчурных инвесторов — в содействии формированию таких категорий венчурных инвесторов, как бизнес-ангелы, сообщества бизнес-ангелов и корпоративные венчурные фонды.

в области сервисной инфраструктуры (Программа 3), необходимой для обеспечения устойчивого развития инновационного сектора российской экономки, наблюдается крайне неравномерная картина в региональной доступности инфраструктурных сервисов. если в крупнейших инновационных центрах (Москва, санкт-Петербург, томск, казань и др.) за последние 3-5 лет, при активном вовлечении рвк, других институтов развития, а также сильных рыночных игроков, сформирована инновационная инфраструктура мирового класса, то во многих российских регионах реализация эта деятельность проходит несистемно или не проводится вообще.

развитие обучения технологическому предпринимательству для различных аудиторий и с применением различного инструментария было основой работы по Программе 4 развития профессионализма. создание и проведение образовательных программ являлось приоритетом рвк в течение последних 3-х лет, и в новой среднесрочной перспективе компания ставит задачу интенсифицировать свою деятельность в этом направлении, нацелив на удовлетворение реальных потребностей, формируемых в рамках программной деятельности рвк.

Программа 5 стимулирования спроса на продукцию инновационных компаний в целом не показала значимых результатов. инструментарий рвк не позволяет оказывать сомасштабное влияние на структуру закупки товаров и услуг коммерческими и государственными компаниями, в то время как правительственным инициативам в этом направлении зачастую не хватает экспертной поддержки и активной обратной связи.

рвк видела свою задачу, в том числе, в продвижении инновационной деятельности (Программа 6), так как частные компании, являясь исполнителями и участниками такой



деятельности, практически никогда не выступают ее заказчиками и спонсорами. в целом эту деятельность можно признать успешной.

таким образом, усилия рвк в 2011-2012 годах принесли заметные результаты в 4 областях деятельности: инвестиции рвк; развитие венчурных инвесторов; образовательные программы; популяризация инновационной деятельности.

Итоги взаимодействия РВК с другими институтами развития и региональная деятельность компании в 2011-2012 годах

в 2011-2012 годах рвк успешно взаимодействовала с другими институтами развития по различным направлениям деятельности.

в части координации и обеспечения прозрачности деятельности институтов развития взаимодействие происходило в формах:

X Участия в органах управления институтов развития (рвк, росНаНо, иц «сколково», рФтр);

X обеспечения доступа к органам управления инвестиционных инструментов рвк: «инфрафонда рвк» (МсП банк), ФПи рвк (Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере), «Биофонда рвк» (российская ассоциация венчурного инвестирования — рави).

в части финансового взаимодействия инвестиционных инструментов рвк с институтами развития:

X ФПи рвк (Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, оао «росНаНо», иц «сколково») ;

X «инфрафонд рвк» (иц «сколково», МсП банк);

X «Биофонд рвк» (иц «сколково», МсП банк);

X Универсальные фонды рвк (иц «сколково», Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, оао «росНаНо»).

8 фондов с участием капитала рвк аккредитованы Фондом «сколково» по результатам подписания соглашений о намерениях («втБ — Фонд венчурный», «Биопроцесс кэпитал венчурс», «Максвелл Биотех», «Лидер 22 — инновации», «тамир Фишман си ай Джи венчурный фонд», «с-групп венчурс», «Фонд посевных инвестиций рвк», «Биофонд рвк»). кроме того, большое количество портфельных компаний фондов, созданных с участием капитала рвк, являются резидентами инновационного центра «сколково».

рвк совместно с другими институтами развития координировала свою деятельность и реализовывала ряд совместных программ.

Подробная информация о взаимодействии рвк с другими институтами развития приведена в таблице.



Взаимодействие РВК с другими институтами развития в 2011-2012 годах

кООРдинАция и ОБесПечение ПРОзРАчнОсти деятельнОсти институтОв РАзвития

X Участие в органах управления институтов развития (рвк, росНаНо, иц «сколково», рФтр).

X обеспечение доступа к органам управления инвестиционных инструментов рвк: инфрафонда рвк (МсП банк), ФПи рвк (Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере), Биофонда рвк (российская ассоциация венчурного инвестирования — рави).

финАнсОвОе взАимОдействие инвестициОнных инстРументОв Рвк с институтАми РАзвития

X ФПи рвк (Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, оао «росНаНо», иц «сколково»).

X инфрафонд рвк (иц «сколково», МсП банк).

X Биофонд рвк (иц «сколково», МсП банк).

X Универсальные фонды рвк (иц «сколково», Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-тех-нической сфере, оао «росНаНо»).

X 8 фондов с участием капитала рвк аккредитованы фондом «сколково» по результатам подписания соглашений о намерениях: «втБ — Фонд венчурный», «Биопроцесс кэпитал венчурс», «Максвелл Биотех», «Лидер — инно-вации», «тамир Фишман си ай Джи венчурный фонд», «с-групп венчурс», «Фонд посевных инвестиций рвк», «Биофонд рвк».

X статус резидентов иц «сколково» получила 31 портфельная компания венчурных фондов с участием капитала рвк, что составляет около 23,4% от всех портфельных компаний (или почти каждая четвертая компания порт-феля) фондов с участием рвк.

X общий объём инвестиций в портфельные компании фондов с участием капитала рвк, ставших резидентами иц «сколково», составляет около 3,68 млрд рублей или 30,4% от всего объема одобренных инвестиций фондов с участием рвк, работающих на территории россии.

X гранты от фонда «сколково» получили 9 компаний (29% от всех компаний фондов с участием рвк, ставших резидентами). общий объём полученных грантов составляет 714,6 млн руб.

X инновационный лифт в действии: 32 портфельные компании Фонда посевных инвестиций рвк в предыдущие периоды получали поддержку от Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере.

X количество проектов, по которым фондами рвк уже принято решение об инвестировании, ранее получавших или получающих финансирование от оао «росНаНо» — 3 проекта общим объемом инвестиций более 320 млн рублей: ооо «рМт», ооо «рУсаЛокс» (ранее — ооо «МсЛр»), ооо «Нанодерм-профи».

X иц «сколково» — среда для формирования «pipeline» проектов фондов, созданных с участием капитала рвк. в настоящее время 4 проекта — участника иц «сколково» — находятся на рассмотрении в фондах, созданных рвк. По двум проектам резидентов — «андрус рео» (на 90 млн рублей) и «Парасайт» (на 100 млн рублей) — Биофондом рвк уже приняты решения об одобрении инвестирования или одобрении основных условий сделки, соответственно.

X На рассмотрении в Биофонде рвк находятся 4 проекта, получивших ранее первые раунды финансирования от оао «росНаНо». также на рассмотрении в Биофонде рвк — проект с гк «сигМа.инновации» по созданию центра доклинических исследований в г. Новосибирске (на 30 млн рублей).

X Биофондом рвк согласованы основные условия сделки по участию в инфраструктурном проекте центр докли-нических исследований инновационного центра «сколково».

X центр трансфера технологий раН был создан на средства росНаНо в виде некоммерческого партнерства. ин-фрафонд рвк выступил с инициативой коммерциализации цтт и превращения его в полноценный бизнес-инку-батор. Предполагаемый объем инвестиций инфрафонда рвк — 21 млн рублей.

X инфрафондом рвк ведутся переговоры с технопарком «сколково» о инвестировании средств в управляющую компанию создаваемых на будущей территории технопарка центров коллективного пользования.

X вЭБ инновации: завершается подготовка соглашения о сотрудничестве с Биофондом рвк, одобрены условия сделки по вхождению в проект «Парасайт».



X МсП Банк: проект «цеДис» находится на совместном рассмотрении в Биофонде рвк и МсП банке.

X Подписано соглашение о сотрудничестве с рФтр, предусматривающее, в том числе, обмен информацией о про-ектах научно-производственных компаний по приоритетным технологическим платформам на поздних стадиях Ниокр для рассмотрения возможности их финансовой поддержки.

взАимОдействие с РегиОнАльными институтАми РАзвития и ОсОБыми ЭкОнОмическими зОнАми

X оЭз «зеленоград» и Биофонд рвк: совместный проект общим объемом 75 млн рублей находится на стадии одобрения основных условий сделки.

X взаимодействие с региональными институтами развития: совместно с инновационно-венчурным фондом респу-блики татарстан (ивФрт) рвк создала международный фонд RVC IVFRT LP (великобритания) объемом 1 200 млн рублей.

X в портфеле инфрафонда рвк находится компания «Пульсар-Экосистемс», учрежденная совместно с инновацион-но-венчурным фондом республики татарстан (ивФрт). объем инвестиций инфрафонда рвк — 26,75 млн рублей.

IPOBOard (Рии-БОРд)

X При содействии рвк продолжается развитие биржи высокотехнологичных игроков — совместного проекта институтов развития. IPOBoard (рии-Борд) — электронная информационно-торговая система для привлечения капитала перспективными непубличными компаниями инновационного сектора экономики. Площадка явля-ется сегментом рынка инноваций и инвестиций (рии), совместного проекта оао «росНаНо» и Московской биржи. Предполагаемый объем инвестиций в IPOBoard от инфрафонда рвк — 3,5 млн рублей в первом раунде. На IPOBoard уже размещены 5 портфельных компаний Фонда посевных инвестиций рвк.

РеестР иннОвАциОннОй ПРОдукции

X рвк совместно с другими институтами развития в декабре 2012 года был запущен реестр инновационной продукции, где на принципах публичности и открытости для широкой общественности организована процедура рассмотрения и обсуждения инновационных продуктов. Фонд посевных инвестиций рвк разместил в реестре инновационную продукцию своих 12 портфельных компаний.

сОвместнАя ПРОгРАммА меРОПРиятий, ПРедусмАтРивАющАя ПОПуляРизАцию иннОвАциОннОй деятельнОсти и изОБРетАтельствА

X По итогам заседания комиссии по модернизации и технологическому развитию экономики при Президенте рФ, состоявшейся 26 октября 2011 года, внешэкономбанку, оао «росНаНо», оао «рвк», Фонду развития центра разработки и коммерциализации новых технологий, Фонду содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере и российскому фонду технологического развития было поручено представить со-вместную программу мероприятий, предусматривающую популяризацию инновационной деятельности и изо-бретательства, включая предложения по источникам её финансирования и срокам реализации.

X во исполнение этого поручения 12 марта 2012 года была представлена «совместная программа институтов развития по популяризации инновационной деятельности и изобретательства в 2012–2013 годах». рвк с начала 2013 года — координатор рабочей группы «Популяризация инноваций», созданной в целях координации рабо-ты институтов развития для рассмотрения на заседаниях Межведомственной комиссии по реализации страте-гии инновационного развития российской Федерации.

ммфиР и дРугие сОвместные меРОПРиятия

X Для развития международного партнёрства с ведущими игроками глобального венчурного рынка рвк со-вместно с другими институтами развития выступила соорганизатором таких международных мероприятий как ММФир «открытые инновации» и форум «глобальное инновационное партнерство — 2012» (GIP-2012) в Мо-скве, конференция Russian Innovation Week (RIW-2012) в калифорнии (сШа), а также приняла активное участие в программе Global Technology Symposium (GTS-2012) в калифорнии.

X в форуме GIP-2012 приняли участие около 30 представителей венчурных фондов и ассоциаций инвесторов из гонконга, китая и республики корея, под управлением которых находится более 800 млрд долларов сШа.

X На конференции RIW-2012 встретились более 450 российских и американских стартап-предпринимателей, вен-чурных инвесторов и руководителей компаний.

Взаимодействие РВК с другими институтами развития в 2011-2012 годах



в 2011-2012 годах рвк активно развивала и свою региональную деятельность: по состоянию на начало 2013 года компанией было подписано 27 соглашений о сотрудничестве в области развития венчурного бизнеса и технологического предпринимательства с регионами страны.

2. Элементы SWOT-анализа деятельности РВК

22 марта 2013 года в оао «рвк» в рамках подготовки «Направлений работы рвк на 2014-2016 годы» состоялась сессия стратегического планирования. одним из ключевых мероприятий стало применение элементов SWOT-анализа в целях определения сильных и слабых сторон организации, а также рисков и возможностей. в результате были сформулированы следующие оценки:

Элементы SWOT-анализа деятельности РВК

сильные стОРОны

ключевые позиции

X капитал. X стратегия. X компетенции в области развития рынка. X гибкость и открытость. X репутация. X сильный лидер, сильная команда.

Другие позиции

X Партнеры. X рыночный охват. X Узнаваемость в рФ. X адаптивность. X Финансовая эффективность и устойчивость. X система корпоративного управления.

слАБые стОРОны

ключевые позиции X Недостаточно эффективный портфель активов. X Недостаточная технологическая обеспеченность бизнес-процессов. X Недостаточно эффективная система управления человеческим капиталом.


X Недостаточный уровень исполнительской дисциплины. X Недостаточная широта охвата рынка. X Недостаточная внутренняя кооперация. X Неоптимальная система бизнес-процессов, недостаточное качество управления. X Недостаточно эффективное взаимодействие с Дзо.

вОзмОЖнОсти

ключевые позиции

X Привлечение новых капиталов на рынок венчурного инвестирования, в том числе полупрофессиональных и непрофессиональных инвесторов, крупных индустриальных игроков рынка, а также международных компаний (развитие международного сотруд-ничества и кооперации).

X государственная поддержка.


X высокие ожидания на рынке. X Потенциальные технологические прорывы (международного уровня) субъектов инно-вационной деятельности рФ.

X кризис (экономический) «как возможность». X высокая готовность граждан рФ к повышению образовательного уровня. X развитие инфраструктуры и региональное развитие.



Риски

ключевые позиции X Политические риски. X исчерпание лимита доверия. X застой на рынке (неблагоприятная институциональная среда).


X кризис (экономический) как опасность. X Потеря репутации. X Перегрев рынка и завышенные ожидания. X отток интеллектуального капитала из рФ («утечка мозгов») и снижение качества обра-зования, дефицит кадров («кадровый голод»).

X Непродуктивная конкуренция с другими институтами развития. X Невозможность своевременной докапитализации компании. X решение непрофильных задач.

анализ, проведенный участниками сессии стратегического планирования, показал, что рвк — гибкая и открытая компания, обладающая высокой репутацией. целый ряд компетенций рвк на российском рынке можно отнести к разряду уникальных. рвк удалось добиться достаточно высокой оперативности в процессе принятия решений и сформировать обширную партнерскую сеть. Деятельность компании достаточно диверсифицирована. компания умеет быстро учиться и овладевать необходимыми компетенциями и действует в рамках четко сформулированной стратегии, демонстрируя высокую бюджетную эффективность и часто достигая значительных результатов при небольших расходах. кроме того, участники обсуждения отметили обширные (хотя и с некоторыми ограничениями) возможности рвк к масштабируемости деятельности. Наконец, рвк хорошо «видит» рынок, изучает и исследует его, выстраивая свою деятельность с учетом фиксируемых изменений.

Несмотря на наличие многочисленных сильных сторон, по ряду направлений имеется необходимость повышения качества работы. Прежде всего это касается дальнейшей оптимизации системы менеджмента, управления человеческим капиталом (компетенциями) и портфелем активов.

решение этих задач позволит рвк воспользоваться открывающимися возможностями. опираясь на поддержку государства, содействуя активному привлечению новых капиталов (как российских, так и зарубежных), повышая качество созданной инфраструктуры, учитывая глобальные тренды (отраслевые, технологические и др.), успешно взаимодействуя с крупным бизнесом и наращивая международную кооперацию, компания сможет оказывать все более эффективное корректирующее, гармонизирующее и развивающее влияние на рынок венчурных инвестиций, используя сбалансированный набор как финансовых, так и нефинансовых инструментов.

в целом участники сессии стратегического планирования сделали следующий вывод: соответствующие усилия в части оптимизации структуры, менеджмента и портфеля активов компании, а также дальнейшее наращивание объема рыночных компетенций и необходимые финансовые возможности позволят рвк в среднесрочной перспективе оказывать значительно большее влияние на темпы и качество развития венчурной отрасли рФ и, в целом, инновационного рынка страны. Для этого рвк следует предпринять усилия по минимизации влияния обнаруженных рисков и в максимальной степени использовать открывающиеся возможности.

3. Основные выводы о деятельности РВК в 2011-2012 годах

1. Деятельность Президента рФ и Правительства рФ, поддержанная инвестиционными и экосистемными активностями рвк и других институтов развития, а также участниками рынка, привела к становлению рынка венчурных инвестиций, еще несколько лет назад



отсутствовавшего. за последние три года российский венчурный рынок, как минимум, утроился. По оценкам, за 2012 год общий объем венчурных сделок в россии достиг уровня 30-32 млрд рублей.

комментарий: Этот показатель можно, с некоторыми оговорками, прокомментировать так. если сравнивать венчурные рынки россии и сШа, учитывая разницу в объеме ввП этих стран

по паритету покупательной способности (по списку МвФ 2012 года ввП рФ составляет чуть более 2,5 трлн долларов сШа против 15,7 трлн долларов у сШа, то есть разница — чуть более,

чем в 6 раз), то можно предположить, что в денежном выражении венчурный рынок россии при сопоставимом уровне развития должен быть также в шесть раз меньше венчурного рынка сШа. в последние годы объем венчурного рынка сШа составляет порядка 30 млрд долларов сШа, следовательно, развитый венчурный рынок россии должен иметь объем порядка 5 млрд

долларов сШа. то есть на сегодняшний день объем российского венчурного рынка (более 1 млрд долларов сШа) лишь в четыре-пять раз меньше целевого значения.

2. следствием и подтверждением успешного решения задачи по созданию отрасли венчурных инвестиций в рФ стало долевое снижение капитала рвк на рынке за последние три года с 25 до 5-7 процентов (при росте абсолютного показателя в денежном выражении).

3. На начало 2013 года более 50% капитала рвк уже связано инвестиционными обязательствами предыдущих лет. однако дальнейшее увеличение предложения капитала рвк через универсальные инструменты не приведет к заметному изменению ситуации на рынке с предложением денег. Последовательное снижение роли рвк как финансового игрока на рынке венчурного инвестирования рФ может рассматриваться как один из стратегических ориентиров.

4. Деятельность по развитию венчурной экосистемы не менее эффективна, чем инвестиционные инструменты, ее необходимо продолжать и развивать.

5. в работе института развития необходим баланс финансовых и нефинансовых инструментов.

При этом очевидно, что многие задачи дальнейшего развития российского рынка венчурного инвестирования все еще ждут своего решения, определяя приоритеты деятельности рвк на среднесрочную перспективу.



Приложение 4 Цели и задачи «Стратегии инновационного развития РФ на период до 2020 года», на которые ориентирована деятельность ОАО «РВК» (2014-2016 годы)оао «рвк», как институт развития, выстраивает свою программную и процессную деятельность в соответствии со «стратегией инновационного развития российской Федерации на период до 2020 года», утвержденной распоряжением Правительства рФ от 8 декабря 2011 г. N 2227-р, а также государственной программой российской Федерации «Экономическое развитие и инновационная экономика», утвержденной распоряжением Правительства российской Федерации от 29 марта 2013 г. № 467-р.

Программная деятельность оао «рвк» включает в себя пять программ:

1. инвестиционная программа (первая программа).

2. Программа развития инфраструктуры (вторая программа).

3. Программа развития инвесторов (третья программа).

4. Программа глобализации российской инновационной индустрии (четвертая программа).

5. Программа продвижения инновационной деятельности (пятая программа).

Процессная деятельность включает в себя три основных функции («Управление», «центр компетенций» и «сервис»).

Учитывая, что реализация «стратегии инновационного развития российской Федерации на период до 2020 года» требует интегрированного подхода и применения комплексного набора инструментов, «Направления работы рвк на 2014-2016 годы» устанавливают тесную связь между программной и процессной деятельностью оао «рвк» и ключевыми целями и задачами стратегии.

оао «рвк» в рамках своей программной и процессной деятельности содействует достижению 8 из 11 целей «стратегии инновационного развития российской Федерации на период до 2020 года».



№ п/пЦели «Стратегии инно-вационного развития РФ на период до 2020 года»

Деятельность ОАО РВК, ориентированная на достижение целей Стратегии (Программы РВК и их цели)

1.

Увеличение доли пред-приятий промышленного производства, осущест-вляющих технологиче-ские инновации, в общем количестве предприятий промышленного произ-водства до 40–50 процен-тов к 2020 г.

Программа развития инфраструктуры (вторая программа): X Дальнейшее развитие уже сформированных («инфрафонд рвк», «Био-фонд рвк»), а также создание новых специализированных инструментов.

X развитие региональной инфраструктуры (прежде всего — инновацион-ных кластеров).

X Поддержка создания инжиниринговых компаний (включая обеспече-ние — на основе частно-государственного партнерства — концентрации прикладных научных и инженерных компетенций в центрах инновацион-ного развития с постоянной обратной связью промышленных компаний).

X содействие созданию и реализации программ инновационного развития (Пир) компаний с государственным участием.

Программа развития инвесторов (третья программа) X развитие венчурных инвесторов и бизнес-ангелов. X содействие созданию и развитию корпоративных венчурных фондов. X содействие комфортному и безопасному выходу институциональных инвесторов на инновационный рынок рФ.

2.

Увеличение доли россии на мировых рынках высо-котехнологичных товаров и услуг (атомная энергети-ка, авиатехника, косми-ческие техника и услуги, специальное судострое-ние и др.) до 5–10 процен-тов в 5–7 и более секторах экономики к 2020 г.

Программа глобализации российской инновационной индустрии (чет-вертая программа):

X Поддержка выхода российских инновационных и сервисных бизнесов на глобальный рынок и их интеграции в международные цепочки созда-ния стоимости.

X содействие выходу на рынок россии профессиональных зарубежных инвесторов (в том числе стратегических).

X активизация деятельности представительств и представителей (консуль-тантов) рвк на международных рынках.

X Деятельность международных фондов рвк (RVC I LP, RVC IVFRT LP).3.

Увеличение доли экспор-та российских высоко-технологичных товаров в общем мировом объеме экспорта высокотехно-логичных товаров до 2 процентов к 2020 г.

4.

Увеличение валовой добавленной стоимости инновационного сектора в валовом внутреннем продукте до 17–20 про-центов к 2020 г.

инвестиционная программа (первая программа): X создание финансовых инструментов коррекции рынка на ранних (предпо-севная и посевная) стадиях.

X создание финансовых инструментов коррекции рынка в приоритетных отраслевых направлениях.

X аудит и развитие инвестиционного портфеля (фондов и портфельных компаний).5.

Увеличение доли иннова-ционной продукции в об-щем объеме промышлен-ной продукции до 25–35 процентов к 2020 г.





6.

Повышение внутренних затрат на исследования и разработки до 2,5–3. процентов валового вну-треннего продукта к 2020 г., из них более полови-ны — за счет частного сектора.

Программа развития инфраструктуры (вторая программа): X развитие региональной инфраструктуры (прежде всего — инноваци-онных кластеров), предполагающее поддержку сотрудничества между исследовательскими коллективами и предприятиями.

X Поддержка создания инжиниринговых компаний, способствующих до-ведению результатов Ниокр до уровня инвестиционно привлекательных проектов.

X содействие созданию и реализации программ инновационного развития (Пир) компаний с государственным участием.

Программа продвижения инновационной деятельности (пятая программа):

X вовлечение успешных представителей науки и образования, а также — изобретателей, в орбиту инновационного бизнеса.

X содействие притоку квалифицированных инженерных кадров в высоко-технологические сегменты рынка.

7.

Увеличение количества патентов, ежегодно реги-стрируемых российскими физическими и юридиче-скими лицами в патентных ведомствах европейского союза, соединенных Шта-тов америки и японии, до 2,5–3 тыс. патентов к 2020 г.

одним из приоритетных направлений деятельности рвк является выработка институциональных решений по минимизации барьеров для предпринима-тельства, в частности — в области управления интеллектуальной собствен-ностью.

Программа развития инфраструктуры (вторая программа): X создание специализированных инструментов коррекции рынка (в частно-сти, патентной компании).

Программа глобализации российской инновационной индустрии (четвертая программа):

X Поддержка выхода российских инновационных и сервисных бизнесов на глобальный рынок и их интеграции в международные цепочки созда-ния стоимости.

кроме того, содействие продвижению результатов интеллектуальной деятельности, созданных в рФ, является важным элементом процессной деятельности рвк.

функция 2 (центр компетенций): X Подготовка предложений по реализации институциональных инициа-тив, включая, в том числе, инициативы по совершенствованию практики использования и охраны интеллектуальной собственности (ис).

функция 3 (сервис): X развитие и организация использования экспертных компетенций рвк и пула экспертов рвк в интересах компании, партнеров рвк и рынка в целом.

8.

Увеличение доли средств, получаемых за счет выполнения научно-ис-следовательских и опыт-но-конструкторских работ, в структуре средств, поступающих в ведущие российские университеты за счет всех источников финансирования, до 25 процентов к 2020 г.

Программа развития инфраструктуры (вторая программа): X осуществление взаимодействия с научными и образовательными цен-трами по созданию инфраструктуры генерации инновационных проектов и формирования внебюджетных потоков финансирования за счет привле-чения частных инвестиций.

X активизация интеграции создаваемых вузами рФ инновационных реше-ний в технологические и производственные цепочки предприятий за счет поддержки развития инжиниринговых компаний.

X содействие включению инжиниринговых компаний в процесс экономи-чески обоснованного аудита центров разработки высокотехнологичных решений в вузах.





8.

Увеличение доли средств, получаемых за счет выполнения научно-ис-следовательских и опыт-но-конструкторских работ, в структуре средств, поступающих в ведущие российские университеты за счет всех источников финансирования, до 25 процентов к 2020 г.

X содействие созданию и развитию региональных венчурных компаний, способных в том числе активизировать процесс коммерциализации ре-зультатов интеллектуальной деятельности, создаваемых в региональных университетах (вузах).

Программа развития инвесторов (третья программа): X содействие созданию и развитию корпоративных венчурных фондов. в том числе —активизация их сотрудничества с российскими университе-тами, выполняющими инновационные Нир и окр.

Программа продвижения инновационной деятельности (пятая программа):

X вовлечение успешных представителей науки и образования, а также изобретателей, в орбиту инновационного бизнеса как один из инструмен-тов повышения доли средств, получаемых за счет выполнения научно-ис-следовательских и опытно-конструкторских работ, в структуре средств, поступающих в ведущие российские университеты за счет всех источни-ков финансирования.

X содействие развитию технологических платформ как инструментов стратегических коммуникаций на инновационном рынке, способствующих коммерциализации инновационного потенциала университетов рФ.

оао «рвк» в рамках своей программной деятельности участвует в решении следующих задач «стратегии инновационного развития рФ на период до 2020 года» (4 из 6):

№ п/п

Задачи «Стратегии инновационного раз-вития РФ на период до 2020 года»

Деятельность ОАО РВК, ориентированная решение задач Стратегии (по программам)

1.

развитие кадрового потенциала в сфере науки, образования, технологий и инно-ваций.

важной задачей является обеспечение доступности и высокого качества технологи-ческой бизнес-экспертизы как для оао «рвк», ее фондов, так и для других участни-ков рынка, в том числе:

X Повышение квалификации специалистов различных категорий, необходимых для развития отечественного инновационного рынка.

X содействие инновационным компаниям в развитии и оптимизации их механизмов управления.

X Усиление и повышение качества интеграционных связей внутри бизнес-эксперт-ной среды.

кроме того рвк уделяет также большое внимание открытым и университетским образовательным программам, в числе которых — запущенная осенью 2012 года магистерская программа по специальности «Управление корпоративными R&D» в гУ-вШЭ, базовая кафедра рвк в МФти и др.

комплексное решение задачи развития кадрового потенциала в сфере науки, обра-зования, технологий и инноваций обеспечивается благодаря согласованным усили-ям в рамках нескольких программ.

Программа развития инфраструктуры (вторая программа): X содействие развитию региональной инфраструктуры, прежде всего — инноваци-онных кластеров, как одного из механизмов, обеспечивающих функционирование и развитие самоиндуцирующейся инновационно-предпринимательской творче-ской среды. Передача накопленных знаний управляющим командам инноваци-онных территориальных кластеров и тиражирования ранее созданных моделей в нескольких кластерах.



№ п/п



1.

развитие кадрового потенциала в сфере науки, образования, технологий и инно-ваций.

X Поддержка создания инжиниринговых компаний, в том числе формирование профиля профессиональных компетенций, необходимых рынку в среднесрочной перспективе.

X содействие созданию и развитию региональных венчурных компаний, выступаю-щих центрами компетенций и финансовой поддержки технологического предпри-нимательства ранних стадий на приоритетных направлениях.

Программа развития инвесторов (третья программа): X развитие венчурных инвесторов и бизнес-ангелов.

Программа продвижения инновационной деятельности (пятая программа): X вовлечение успешных представителей науки и образования, а также — изобрета-телей, в орбиту инновационного бизнеса.

X содействие притоку квалифицированных инженерных кадров в высокотехнологи-ческие сегменты рынка.

X Формирование в обществе на основе «историй успеха» образа технологического предпринимателя как «героя нашего времени» (PR технологического предприни-мательства и инновационного развития).

2.

Повышение иннова-ционной активности бизнеса и ускорение появления новых инновационных компаний.

инвестиционная программа (первая программа): X создание финансовых инструментов коррекции рынка на ранних (предпосевная и посевная) стадиях. Начальные стадии развития технологических компаний, где из-за высоких рисков в настоящее время предложение частного капитала и соот-ветствующих инструментов недостаточно, должны быть поддержаны специализи-рованными финансовыми инструментами, созданными с участием капитала рвк. Прежде всего — посевными фондами.

X создание финансовых инструментов коррекции рынка в приоритетных отраслевых направлениях. Новые финансовые инструменты коррекции рынка, создаваемые и выводимые рвк на рынок в рамках своей инвестиционной деятельности, долж-ны быть ориентированы на индустриальные сектора, в которых по тем или иным причинам невелико присутствие частного капитала, но которые важны для сбалан-сированного инновационного развития.

Программа развития инфраструктуры (вторая программа): X создание специализированных инструментов развития рынка. X развитие региональной инфраструктуры (прежде всего — инновационных класте-ров).

X Поддержка создания инжиниринговых компаний. X содействие созданию и развитию региональных венчурных компаний. X содействие созданию и реализации программ инновационного развития (Пир) компаний с государственным участием.

Программа развития инвесторов (третья программа): X развитие венчурных инвесторов и бизнес-ангелов. X содействие созданию и развитию корпоративных венчурных фондов. X содействие комфортному и безопасному выходу институциональных инвесторов на венчурный рынок рФ.

Программа продвижения инновационной деятельности (пятая программа): X вовлечение успешных представителей науки и образования, а также — изобрета-телей, в орбиту инновационного бизнеса.

X Формирование в обществе на основе «историй успеха» образа технологического предпринимателя как «героя нашего времени» (PR технологического предприни-мательства и инновационного развития).



№ п/п



3.

обеспечение откры-тости национальной инновационной си-стемы и экономики, а также интеграции россии в мировые процессы создания и использования нововведений.

Программа развития инвесторов (третья программа): X содействие комфортному и безопасному выходу институциональных инвесторов на венчурный рынок рФ.


X Поддержка выхода российских инновационных и сервисных бизнесов на глобаль-ный рынок и их интеграции в международные цепочки создания стоимости.

X трансфер «прорывных» зарубежных технологий в рФ. X содействие выходу на рынок россии профессиональных зарубежных инвесторов (в том числе стратегических).

4.

активизация дея-тельности по реа-лизации иннова-ционной политики, осуществляемой органами государ-ственной власти субъектов россий-ской Федерации и муниципальными образованиями.

Программа развития инфраструктуры (вторая программа): X развитие региональной инфраструктуры (прежде всего — инновационных класте-ров).

X Поддержка создания инжиниринговых компаний. X содействие созданию и развитию региональных венчурных компаний.

Программа развития инвесторов (третья программа): X развитие венчурных инвесторов и бизнес-ангелов. (региональный аспект). X содействие комфортному и безопасному выходу институциональных инвесторов на инновационный рынок рФ. (региональный аспект).


X содействие выходу на рынок россии профессиональных зарубежных инвесторов, в том числе стратегических. (региональный аспект).

Программа продвижения инновационной деятельности (пятая программа): X Формирование в обществе на основе «историй успеха» образа технологического предпринимателя как «героя нашего времени» (региональный аспект).



Термины и определенияРвк, ОАО «Рвк» ......................................оао «российская венчурная компания»

Рф ................................................................российская Федерация

РОссийскАя кОмПАния ..................компания, зарегистрированная в российской юрисдикции или компания, более 50% долей/акций которой принадлежит организации или физическому лицу, являющемуся резидентом рФ.

РОссийский фОнд ..............................Фонд, зарегистрированный в российской юрисдикции.

фОнд, ПОддеРЖАнный Рвк ...........инвестиционный фонд, имеющий представительство рвк в органах, обеспечивающих принятие управленческих решений Фонда, или получивший инвестиции рвк ,или финансовую поддержку в процессе создания, функционирования или фандрайзинга.

фОнд Рвк, фОнд с учАстием кАПитАлА Рвк .............инвестиционный фонд, созданный с привлечением капитала рвк. входит

в состав фондов, поддержанных рвк.

дОчеРний фОнд Рвк ..........................Фонд, более 50% долей в управляющей компании которого принадлежит рвк.

иннОвАции ............................................инновации — это внедренное новшество, обеспечивающее рост эффективности процессов или продукции, востребованное рынком. является конечным результатом интеллектуальной деятельности человека, его фантазии, творческого процесса, открытий, изобретений и рационализации.

иннОвАциОннАя кОмПАния ..........Хозяйственное общество, реализующее проект, основанный на инновации и нацеленный на положительный коммерческий результат.

иннОвАциОннАя ПРОдукция ........товары (работы, услуги), произведенные инновационными компаниями в процессе своей деятельности.

ПОРтфельнАя кОмПАния Рвк (фОндОв Рвк), кОмПАния, ПОддеРЖАннАя фОндАми Рвк .....инновационная компания, получившая инвестиции (финансирование)

от одного или нескольких Фондов рвк.

ПРОгРАммА Рвк ....................................комплекс мер, направленных на реализацию стратегии и Бизнес — плана рвк и осуществляемых рвк самостоятельно либо с привлечением сторонних организаций.

кОмПАния, ПОддеРЖАннАя Рвк ..........................компания, не получившая финансирования от Фондов рвк, но участвующая

в одной либо нескольких Программах рвк в качестве бенефициара (выгодополучателя).

технОлОгические Активы .............совокупность объектов, состоящая из долей и акций хозяйственных обществ, паев фондов, основных производственных фондов и интеллектуальной собственности (изобретение, полезная модель, промышленный образец, ноу-хау и тому подобное).

сеРвиснАя (инфРАстРуктуРнАя) кОмПАния ...............................................организация, оказывающая консультационные, экспертные,

исследовательские, аналитические, научно-технические, финансовые, управленческие услуги и иные услуги инновационным компаниям и венчурным инвесторам.

ЭксПеРтный Пул Рвк ........................созданное и поддерживаемое рвк сообщество индивидуальных



специалистов, квалификация и опыт которых позволят увеличить технологические, финансовые, маркетинговые возможности российских инновационных компаний.

ЭксПеРт из ЭксПеРтнОгО ПулА Рвк ..................................................индивидуальные специалисты, входящие в Экспертный пул рвк.

мАРкетингОвые меРОПРиятия Рвк ...............................Набор мероприятий, направленных на вовлечение в отрасль венчурного

инвестирования широкого круга участников посредством маркетинговых инструментов.

кОмПАнии РАнних стАдий ............Недавно созданные компании (до 3 лет), обладающие опытными образцами товара (технологиями выполнения работ, оказания услуг), осуществляющие организацию производства и выход товара на рынок.

кОмПАнии стАдий РОстА ................компании, которые осуществляют производство продукции (выполнения работ, оказание услуг) и характеризуются неустойчивой прибылью. компании на стадии роста требуют средства для увеличения объемов производства, построения каналов сбыта и реализации долгосрочных маркетинговых стратегий.

меЖдунАРОдный инвестОР ..........инвестор, являющийся резидентом иностранного государства.

инвестициОнные ОБязАтельствА (кОммитменты) ...................................Юридически оформленные обязательства инвесторов фондов или

инновационных компаний по перечислению финансовых средств в капитал фондов или компаний, подлежащие к выполнению в будущих периодах.

GP (General Partner) .......................генеральный партнер.

иннОвАциОнный стАРтАП ..............инновационная компания до получения венчурных (ангельских) инвестиций.

инфРАстРуктуРные ПРОекты Рвк ..........................................Проекты, ориентированные на создание и развитие инфраструктуры

венчурного инвестирования в российской Федерации, инициированные рвк или с участием рвк.

ПАРтнеР Рвк ...........................................инвестиционная, сервисная (инфраструктурная) компания, вовлеченная в одну либо несколько программ рвк в качестве организатора либо участника, либо являющаяся инвестором фондов с участием рвк или портфельных компаний рвк.

Направления работы оао «рвк» на 2014-2016 годы

(с) оао «рвк», 2013

Подготовка к печати осуществлена

под руководствомгенерального директора и председателя правления оао «рвк»

и.р. агамирзяна

дирекцией стратегического развития оао «рвк»:

р.Н. косячков, директор по стратегическому развитию оао «рвк»,

Д.Б. викторов, главный аналитикдирекции стратегического развития оао «рвк»

оао «рвк»109028, Москва, Cеребряническая наб., д. 29

Tел.: +7 (495) 777-01-04

www.rusventure.ru

Стратегия РВК 2014_2016

Documents

Transcript of Стратегия РВК 2014_2016