Москва

14 февраля 2007 г.

Состояние и перспективы рынка муниципальных облигаций НДЦ – уполномоченный депозитарий и платежный агент на рынке

субфедеральных и муниципальных облигаций.

Некоммерческое партнерство"Национальный депозитарный центр"

2

НДЦ – уполномоченный депозитарий эмитентов корпоративных, субфедеральных и муниципальных облигаций

 -     - 105 выпусков субфедеральных и

муниципальных облигаций 51 эмитента общей номинальной стоимостью 300,29 млрд. руб.;

-   - 491 выпуск корпоративных облигаций 370 эмитентов общей номинальной стоимостью 901,35 млрд. руб.

Всего на 01 января 2007 года в НДЦ как уполномоченном депозитарии находится на обслуживании 596 выпусков (с учетом траншей выпусков, обращение которых осуществляется траншами) корпоративных и региональных облигаций (со сроком погашения после 31 декабря 2006 года) 421 эмитентов общей номинальной стоимостью 1 201,64 млрд. руб. (часть этого объема облигаций будет размещаться после 31 декабря 2006 года):

3

Прирост стоимости корпоративных облигаций

Прирост общей номинальной стоимости глобальных сертификатов корпоративных облигаций, находящихся на обязательном централизованном хранении в НДЦ - уполномоченном депозитарии (с учетом проведенного погашения и снятия с хранения глобальных сертификатов в соответствующие годы), по состоянию на 01.01.2007 г.

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 дек.06

млрд.руб

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

4

Прирост стоимости субфедеральных и муниципальных облигаций

Прирост общей номинальной стоимости глобальных сертификатов субфедеральных и муниципальных облигаций, находящихся на обязательном централизованном хранении в НДЦ - уполномоченном депозитарии (с учетом проведенного погашения и снятия с хранения глобальных сертификатов в соответствующие годы), по состоянию на 01.01.2007 г.

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

260

280

300

320

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 дек.06

млрд.руб

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

5

НДЦ – уполномоченный депозитарий эмитентов корпоративных, субфедеральных и муниципальных облигаций

На рынке региональных облигаций объем их выпусков с датой начала размещения в 2006 г. хоть и составил почти 119 млрд. руб. против 80,6 млрд. руб. в 2005 г., но фактически объем региональных облигаций, размещавшихся в 2006 г., составил 49 млрд. руб., т.к. в 2006 г. Москва выпустила облигации на 70 млрд. руб. с «плановой» датой начала размещения в декабре 2006 г., но эмитент не проводил в 2006 г. их размещение.

Прошедший 2006 г. стал годом «удвоения» как и 2005 г. по объему размещения корпоративных облигаций: в 2006 г. было размещено КО по номиналу выпусков немногим меньше 490 млрд. руб. против 275 млрд. руб. в 2005 г. и 142 млрд. руб. в 2004 г.

6

НДЦ – уполномоченный депозитарий эмитентов корпоративных, субфедеральных и муниципальных облигаций

Годовые объемы размещаемых и погашенных выпусков корпоративных и региональных облигаций

за период с 1999 – 2006 гг.

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

принято на хранениеглобальныхсертификатоврегиональныхоблигаций;

погашенорегиональныхоблигаций;

принято на хранениеглобальныхсертификатовкорпоративныхоблигаций;

погашенокорпоративныхоблигаций

7

Сравнительные показатели объемов выпусков региональных облигаций и их биржевого и внебиржевого обращения с 2004 г. по 2006 г. (включительно) в млрд. руб.

Для составления графика использовались данные НДЦ по состоянию на последний день квартала и с датой погашения выпусков РО после этого календарного дня.

** - По данным ММВБ (2004 г.) и ФБ ММВБ (2005 г. и 2006 г.).*** - По данным НДЦ.

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

млр

д. р

уб.

I кв.2004г.

II кв.2004г.

III кв.2004г.

IV кв.2004г.

I кв.2005г.

II кв.2005г.

III кв.2005г.

IV кв.2005г.

I кв.2006г.

II кв.2006г.

III кв.2006г.

IV кв.2006г.

Объемы выпусков РО, находящихся на централизованном хранении в НДЦ

Биржевой оборот выпусков РО**

Внебиржевой оборот выпусков РО***

8

Сравнительные показатели объемов выпусков корпоративных облигаций и их биржевого и внебиржевого обращения в 2004 г. по 2006г.,млрд. руб.

Для составления графика использовались данные НДЦ по состоянию на последний день квартала и с датой погашения выпусков КО после этого календарного дня.

** - По данным ММВБ (2004 г.) и ФБ ММВБ (2005 г. и 2006 г.).*** - По данным НДЦ.

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

мл

рд

. р

уб .

I кв.2004г.

II кв.2004г.

III кв.2004г.

IV кв.2004г.

I кв.2005г.

II кв.2005г.

III кв.2005г.

IV кв.2005г.

I кв.2006г.

II кв.2006г.

III кв.2006г.

IV кв.2006г.

Объемы выпусков КО, находящихся на централизованном хранении в НДЦ

Биржевой оборот выпусков КО**

Внебиржевой оборот выпусков КО***

9

Темпы роста объемов находящихся в обращении КО и РО и их биржевого и внебиржевого оборотов

(по кварталам 2004-2006гг.)

Если за период с первого квартала 2004 г. по четвертый квартал 2006 г. объем корпоративных облигаций, находящихся в обращении увеличился в 5 раз со 181 млрд. руб. до 901 млрд. руб., а объем их биржевого оборота за квартал в 16,6 раза с 85 млрд. руб./квартал до 1413 млрд. руб./квартал, то на рынке региональных облигаций (РО) темпы роста в этот период были ниже: объем РО, глобальные сертификаты которых находятся на хранении в НДЦ, увеличился в 3,3 раза (с 90 млрд. руб. на конец первого квартала 2004 г. до 301 млрд. руб. с учетом трех выпусков облигаций Москвы объемом 70 млрд. руб., выпущенных в 2006 г., но размещение которых не проводилось эмитентом в 2006 г.) на конец четвертого квартала 2006 г., а биржевой квартальный оборот РО за это период же период вырос в 4,7 раза (со 100 млрд. руб./квартал до 473 млрд. руб./квартал).

На внебиржевом рынке РО в третьем квартале 2006 г. объем внебиржевого оборота РО (37 млрд. руб./квартал) вернулся на уровень первого квартала 2004 г. (39 млрд. руб./квартал), хотя в четвертом квартале 2005 г. он достигал максимума в 87 млрд. руб./квартал, а в четвертом квартале 2006 г. имел минимальное значение (26 млрд. руб./квартал) за рассматриваемый период в двенадцать кварталов 2004 –2006 гг. По количеству сделок биржевого оборота РО в это период (двенадцать кварталов) их количество колебалось в диапазоне от 11 000 до 22 000 сделок в квартал около среднего уровня в 15 000 сделок в квартал, а на внебиржевом рынке РО количество сделок в этот же период в основном составляло от 700 до 1200 в квартал.

10

Коэффициенты оборачиваемости по биржевым и внебиржевым сделкам региональных облигаций

с 2004 г. по 2006 г.

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

1,8

I кв.2004г.

II кв.2004г.

III кв.2004г.

IV кв.2004г.

I кв.2005г.

II кв.2005г.

III кв.2005г.

IV кв.2005г.

I кв.2006г.

II кв.2006г.

III кв.2006г.

IV кв.2006г.

Биржевые сделки Внебирживые сделки

11

Объем по месяцам 2006 г. биржевого оборота КО и РО, а также внебиржевому обороту КО и РО, млрд. руб./месяц.

В 2006 г. суммарный биржевой и внебиржевой оборот КО и РО даже в самом коротком рабочем месяце года - январе 2006 г. был на уровне среднего оборота за месяц в августе – ноябре 2005 г., т.е. около 260 млрд. руб. в месяц. В феврале - апреле 2006 г. суммарный биржевой и внебиржевой оборот КО и РО составил в среднем около 360 млрд. руб. в месяц. В мае - июле 2006 г. среднемесячный суммарный биржевой и внебиржевой оборот КО и РО стал составлять уже около 450 млрд. руб., а в августе - сентябре превышал уровень 500 млрд. руб. В октябре- ноябре превышал 600 млрд. руб., а в декабре достиг исторического максимума в 824 млрд. руб. - прежде всего за счет более чем в 3 раза роста по сравнению с январем объемов биржевого оборота КО (со 150,5 до 553,3 млрд. руб.) и РО (с 57,9 до 176,9 млрд. руб.) при незначительном изменении в январе – декабре 2006 г. объемов внебиржевого оборота КО (в диапазоне 40 – 60 млрд. руб. в январе – ноябре 2006 г. и 83,7 млрд. руб. в декабре 2006 г.) и РО (10,3 млрд. руб. в декабре и 11,1 млрд. руб. в январе 2006 г.).

0100200300400500600

700800900

млр

д. р

уб.

янв. фев. мар. апр. май июн. июл. авг. сен. окт. нояб. дек.

месяц, 2006 г.

Биржевой оборот региональных облигаций Биржевой оборот корпоративных облигаций

Внебиржевой оборот региональных облигаций Внебиржевой оборот корпоративных облигаций

12

Структура биржевого и внебиржевого оборота КО и РО по месяцам 2006 г. (в процентах)

структура по четырем сегментам достаточно стабильна по месяцам в 2006 г. :- ВК – в среднем 9 - 15% (среднее значение за 2006 г. – 11,5%);- ВР - в среднем 2 - 3% (среднее значение за 2006 г. – 2,3%);- БК - в среднем 61 - 68% (среднее значение за 2006 г. – 64,1%);- БР - в среднем 19 - 24% (среднее значение за 2006 г. – 22,1%).

22

58

4

16

20

60

3

17

20

61

3

17

19

63

315

23

61

412

24

59

314

22

63

312

22

64

311

24

66

28

22

67

29

24

68

17

22

67

110

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

%

янв. фев. мар. апр. май июн. июл. авг. сен. окт. нояб. дек.

месяц, 2006 г.

Биржевой оборот региональных облигаций Биржевой оборот корпоративных облигаций

Внебиржевой оборот региональных облигаций Внебиржевой оборот корпоративных облигаций

13

Соотношение во внебиржевом обороте (НДЦ) КО и РО переводов с ППП и со свободной поставкой,

(по месяцам 2006 г., проценты)

По структуре внебиржевого оборота суммарно по корпоративным и региональным облигациям в среднем за 2005 год около 85% приходилось на переводы со сводной поставкой, а на поставки против платежа (ППП) – 15%. По итогам 2006 г. это соотношение немного изменилось в пользу доли ППП: 83% в среднем пришлось на переводы со сводной поставкой, а на поставки против платежа - почти 17%.

44,93

6,14

59,99

8,6

57,81

10,83

48,83

15,52

57,32

14,39

65,83

10,23

55,48

11,36

57,8

16,45

42,5

12,8

52,9

13,6

43,9

8,6

83,4

10,6

670,7

139,1

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

%

янв. фев. мар. апр. май июн. июл. авг. сен. окт. нояб. дек. 2006г.

месяц, 2006 г.

Объем оборота КО и РО по сделкам с постаквкой против платежа*

Объем оборота КО и РО по сделкам со свободной поставкой*

14

Динамика цен биржевого и внебиржевого рынка облигаций

Облигации Правительства Московской области, выпуск 06

        

Октябрь 2006 Ноябрь 2006 Декабрь 2006 Январь2007

 

103 102,52101,73

100,1 101,18

91,27

100,04

Биржевой рынок

Внебиржевой рынок

15

НДЦ – платежный агент эмитентов облигаций с обязательным централизованным хранением в НДЦ

В 2006 году НДЦ как платежный агент выпусков облигаций эмитентов произвел (по 103 выпускам облигаций 82-х эмитентов) 221 выплату на общую сумму – 34,8 млрд. руб. (10504 платежных поручений).По состоянию на 31 декабря 2006 г. количество выпусков облигаций (дата погашения после 31.12.2006), обслуживаемых НДЦ в качестве платежного агента, достигло 179 (по 139 эмитентам).

43%

57%

Доля НДЦ на рынке услугплатежного агента пообъему обслуживаемыхвыпусков

Доля других компанийоказывающих услугиплатежного агента пообъему обслуживаемыхвыпусков

33%

67%

Доля НДЦ на рынке услугплатежного агента поколичествуобслуживаемых эмитентов

Доля других компанийоказывающих услугиплатежного агента поколичествуобслуживаемых эмитентов

16

НДЦ – платежный агент эмитентов облигаций с обязательным централизованным хранением в НДЦ

Осуществление НДЦ функций платежного агента предполагает полный комплекс по обслуживанию выплат, в т.ч.::–    - Консультационные услуги при разработке схемы проведения Консультационные услуги при разработке схемы проведения выплат купонного дохода и погашения облигаций.выплат купонного дохода и погашения облигаций.–    –    - - Осуществление расчета и перечисления денежных средств по Осуществление расчета и перечисления денежных средств по поручению эмитента.поручению эмитента.–    –    - - Предоставление эмитенту отчетов о произведенных Предоставление эмитенту отчетов о произведенных выплатах.выплатах.–   –    -- Информирование облигационеров о сроках и условиях выплат Информирование облигационеров о сроках и условиях выплат купонов и погашения облигаций. купонов и погашения облигаций. –    –    - - Предоставление отчетов лицам, уполномоченным на Предоставление отчетов лицам, уполномоченным на получение купонных выплат и сумм от погашения номинальной получение купонных выплат и сумм от погашения номинальной стоимости облигаций.стоимости облигаций. С тарифами НДЦ по оказанию услуг платежного агента можно ознакомиться на сайте НДЦ www.ndc.ru в разделе «Тарифы и оценка стоимости».

17

Контакты

Некоммерческое партнерство «Национальный депозитарный центр»

Адрес: 125009, г. Москва, Средний Кисловский пер., дом 1/13, стр. 4

Взаимодействие при подготовке облигационных займов и заключении договоров с эмитентами:Буряков Денис – (495) 232-05-27Тростяницкая Татьяна – (495) 232-05-27Петрова Елена – (495) 232-05-27

Услуги платежного агента:Косырева Екатерина, Лещенко Ольга – (495) 956-66-06

Корпоративные действия, коды ISIN:Ульянова Елена, Гриднева Людмила – (495) 956-09-30Перелыгина Ирина, Чернышова Наталья – (495) 232-52-53

Филиал "НДЦ - Санкт-Петербург"193024, г. Санкт-Петербург, Полтавская ул., 6-А, Бизнес-центр «Полтавский»,офис 204, тел. (812) 380-10-87, (812) 380-10-88

Сибирский филиал НДЦ630007, г. Новосибирск, Коммунистическая ул., 27/29 (здание СМВБ), тел. (3832) 19-16-60