제 12 장 실물경기변동이론

• 제 1 절 경기변동의 정형화된 사실

• 제 2 절 노동투입의 2 기간 선택문제

• 제 3 절 시장균형모형

• 제 4 절 기술충격과

실물경기변동이론

• 제 5 절 평가

• 제 6 절 맺음말

제 1 절 경기변동의 정형화된 사실

< 표 12-1>

< 그림 12.1>

• 투자는 변동이 가장 심하고 경기순응적

• 소비는 변동이 작고 강하게 경기순응적 한국은 소비변동이 소득변동보다 큼

• 순수출은 변동이 크고 약하게 경기역행적

• 물가지수는 경기역행적

• 노동투입과 실질임금은 경기순응적

제 2 절 노동투입의 2 기간 선택문제

1. 소득효과

r

NfNf

r

cc

1

)()(

12

12

1

PYr

NwNw

r

cc

1122

112

1

• 항상부의 증가와 소득효과- 여가 : 정상재

- 현재여가 , 미래여가 N1, N2

• 이자율의 변화와 소득효과- 채권자 , 채무자 상쇄

제 2 절 노동투입의 2 기간 선택문제

2. 대체효과

• 실질임금과 기간내 대체효과

- 여가의 기회비용 증가

- MRS = 상대가격

소비가 여가보다 저렴

소비 , 여가

wP

W

한계효용소비의한계효용여가의

소비 , 노동

제 2 절 노동투입의 2 기간 선택문제

2. 대체효과• 실질임금과 기간간 대체효과- 기간간 MRS = 상대가격

1

2

)1( 1

2

wr

w

한계효용기의여가의여가의한계효용기의

- w1

- w2

N1, N2

N1, N2

제 2 절 노동투입의 2 기간 선택문제

• 이자율의 변화와 기간간 대체효과

- 실질이자율 상승

• 노동의 한계생산의 변화는 실질임금의 변화로 이해

- 일시적 : 기간내 및 기간간 대체효과 , 저축 증가

- 항구적 : 기간내 대체효과 , 저축 불변

현재여가의 기회비용 상승 현재여가 감소 , 미래여가 증가 N1, N2

w1 = w2

- 기업의 이윤극대화 조건 : MPL =w

w1 or w2

제 3 절 시장균형 모형

1. 상품시장의 균형

• 상품수요 = 상품공급• 화폐수요 = 화폐공급• 노동수요 = 노동공급• 채권수요 = 채권공급

),(),(),( )()()( rIrCrY s

< 그림 12.2>

: 수평이동 , MPL

제 3 절 시장균형 모형

2. 화폐시장의 균형

),,( RYLP

M d

< 그림 12.3>

),,( )()( RYLPM d

제 3 절 시장균형 모형

3. 노동시장의 균형• 노동수요 :

,...)( )(P

WNN dd

mplP

W

< 그림 12.4>

• 노동공급 :

),...,( )()()( Pss YrP

WNN

< 그림 12.5>

제 3 절 시장균형 모형

• 노동시장의 균형 :

,...),(,...)( )()()( rP

WN

P

WN sd

< 그림 12.6>

- 노동수요곡선과 공급곡선의 이동

노동수요곡선의 이동 : MPL, K

< 그림 12.7>

노동공급곡선의 이동 : r(+), 미래의 기대실질임금 (-), 항상부 (-)

< 그림 12.8>

제 3 절 시장균형 모형

4. 일반시장균형

• 상품시장 균형조건 :r*, Y* 결정 화폐수요 결정

• 화폐시장 균형조건 :P* 결정

• 노동시장 균형조건 :(W/P)* 결정

제 4 절 기술충격과 실물경기변동이론

1. 총요소생산성이 항구적으로 증가하는 경우

• 상품시장

< 그림 12.9>

항구적 : 소득효과 크다 .

→ 저축이 불변 , I 증가

→ C, I 증가

→ Yd 의 이동이 Ys 의 이동보다 크다 .

→ r 상승

• 총요소생산성 : Y = AF (K,N)

제 4 절 기술충격과 실물경기변동이론

• 화폐시장

- 상품시장 : r 상승 , 소득 증가

- 가정 : 실질화폐수요 증가

< 그림 12.10>

- 물가수준 하락

• 노동시장

- 노동수요 증가 MPL 증가

- 노동공급 감소 항상부 증가- 노동공급 증가 실질이자율 상승

- 실질임금 , 고용 증가 :노동수요 증가 > 노동공급 감소

< 그림 12.11>

제 4 절 기술충격과 실물경기변동이론

2. 총요소생산성이 일시적으로 증가하는 경우

• 상품시장

< 그림 12.12>

일시적 : 소득효과 작다 .

→ 저축이 증가

→ Yd 의 이동이 Ys 의 이동보다 작다 .

→ r 하락

→ C, I 증가

제 4 절 기술충격과 실물경기변동이론• 화폐시장

- 상품시장 : r 하락 , 소득 증가- 실질화폐수요 증가< 그림 12.10>- 물가수준 하락

저축증가→ 상품시장 초과공급→ 가격인하→ 물가수준하락

• 노동시장- 노동수요 증가 MPL 증가- 노동공급 감소 실질이자율 하락- 실질임금 , 고용 증가 :노동수요 증가 > 노동공급 감소

< 그림 12.13>

제 4 절 기술충격과 실물경기변동이론

< 요약 >

- MPL 및 MPK 를 증가시키는 기술충격이 영원하지는 않지만 상당기간 지속되는 경우 정형화된 사실들을 설명 가능

• 화폐시장생산이 증가할 때 r 이 경기역행적 혹은 약하게 경기순응적이면

→ 실질화폐수요 증가

→ 물가수준 하락

• 물가수준 : 경기역행적- 수요충격 vs 공급충격

- 통계 처리방법

제 5 절 평가

1. 기술충격의 중요성• 솔로우 잔차

• 비판 : 솔로우 잔차는 기술충격의 역할을 과장

• 옹호 : 기술충격을 광의로 해석- 노동저장

2. 실업의 해석• 자발적 실업

• 비판 : 실업은 노동시장이 실패할 때 발생

• 옹호 : 실업통계의 해석에 문제- 비자발적 실업

제 5 절 평가

3. 화폐의 중립성< 그림 12.14>

• 비판 : 화폐의 중립성

• 옹호 : 통화의 내생성

- 통화의 감소는 생산에 부정적

4. 임금과 물가의 신축성• 미시경제학적 기초와 부합

• 비판 : 임금 , 물가의 경직성

1),( NAKNKAFY

• 솔로우 잔차 = 생산 증가율 – ( 자본소득 분배율 x 자본스톡 증가율 + 노동소득 분배율 x 노동 증가율 )

1)()(),( NuKuANuKuAFY NKNK

• 솔로우 잔차

11

1

)()()()(

NKNK uuA

NK

NuKuA

솔로우 잔차

A

A

N

N

K

K

Y

Y

)1(

< 그림12.1>

< 다시본문으로>

< 그림12.2>

< 다시본문으로>

< 그림12.3>

< 다시본문으로>

< 그림12.4>

< 다시본문으로>

< 그림12.5>

< 다시본문으로>

< 그림12.6>

< 다시본문으로>

< 그림12.7>

< 다시본문으로>

< 그림12.8>

< 다시본문으로>

< 그림12.9>

< 다시본문으로>

< 그림 12.10>

< 다시본문으로>

< 그림12.11>

< 다시본문으로>

< 그림12.12>

< 다시본문으로>

< 그림 12.10>

< 다시본문으로>

< 그림12.13>

< 다시본문으로>

< 그림12.14>

< 다시본문으로>

< 표 12.1>

< 다시본문으로>

증감률 표준편차 (%) GDP 변동과의 상관계수

GDP 3.91 1.0

소비 4.27 0.83

고정투자 10.21 0.79

정부구입 2.03 0.23

수출 9.53 0.30

수입 10.3 0.74

노동시간 2.2 -0.24

실질이자율 6.25 -0.01

실질임금 6.1 0.70

GDP 디플레이터 6.83 -0.26

GDP 증감률 4.12 1.0

재고투자 증감률 * 3914.0 -0.04

순수출 증감률 * 2587.7 -0.10

2005 년 기준