1

บทท�� บทท�� 1 1บทนำ��บทนำ��

(Introduction)(Introduction)

โดย อาจารย�มาน�ตย� ผ�วขาว สาขาเศรษฐศาสตร� ว�ทยาเขต หนองคาย มหาว�ทยาล�ยขอนแก�น

2

•ตวแปรสำ��คญท�งเศรษฐศ�สำตร�มหภ�ค•แนำวค�ดหลกท�งด��นำเศรษฐศ�สำตร�มหภ�ค•สำภ�พแวดล�อมท�งเศรษฐก�จ•ก�รผนำแปรของสำภ�พแวดล�อมท�ง

เศรษฐก�จ•เคร%�องช�'สำภ�พท�งเศรษฐก�จมหภ�ค•สำร(ป•ก�จกรรมและค��ถ�มท��ยบท

ห�วข�อห�วข�อ

3

11. ตวแปรสำ��คญท�งเศรษฐก�จมหภ�ค

4

• ผล�ตภ�ณฑ�มวลรวมภายในประเทศเบ'(องต�น (GDP) , ผล�ตภ�ณฑ�ประชาชาต�เบ'(องต�น (GNP) , รายได�ประชาชาต� (NI ) , รายได�ส�วนบ+คคล (PI)และรายได�ส�วนบ+คคลหล�งห�กภาษ,แล�ว (DI)• การใช�จ�ายในการบร�โภคภาคเอกชน (C ) , การลงท+นภาคเอกชน (I ) , การใช�จ�ายภาคร�ฐบาล (G ) , การส�งออก (X ) , การน-าเข�า (M )• ด+ลการค�า (BOT) , ด+ลบร�การ (BOS) , ด+ลบ�ญช,เด�นสะพ�ด (CA) , ด+ลบ�ญช,เง�นท+นเคล'0อนย�าย (Cap.A) , ด+ลบ�ญช,เด�นสะพ�ด (BOP) • ด�ชน,ราคา (PI) , ด�ชน,ราคาผ1�บร�โภค (CPI) , ด�ชน,ราคาผ1�ผล�ต (PPI) , เง�นฝ3ด เง�นเฟ5อ และอ�ตราเง�นเฟ5อ• ต�วแปรท,0เป6นต�วเง�น(Nominal)ก�บต�วแปรท,0แท�จร�ง(Real ) , ผล�ตภ�ณฑ�มวลรวมภายในประเทศเบ'(องต�นท,0ต�วเง�น (Nominal GDP) , ผล�ตภ�ณฑ� มวลรวมภายในประเทศเบ'(องต�นท,0แท�จร�ง (Real GDP) , ต�วห�กลด GDP• ปร�มาณเง�น (Money Supply) และปร�มาณเง�นแท�จร�ง (Real Money Supply)

5

• ค�าจ�างท,0เป6นต�วเง�น (Nominal Wage) และค�าจ�างแท�จร�ง (Real Wage)• ความต�องการจ�างงาน (Nd) , ก-าล�งแรงงานหร'ออ+ปทานแรงงาน (Ns) , การม,งานท-า (N) , การว�างงาน (U) • อ+ปสงค�มวลรวม (AD) , อ+ปทานมวลรวม (AS) • การออม (S ) , การลงท+น (I ) , อ�ตราดอกเบ,(ย (R) ,• อ�ตราแลกเปล,0ยน (Ex) • นโยบายการเง�น (Monetary policy) , นโยบายการคล�ง (Fiscal policy)

6

-500

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

C

I

G

X-M

GDP

7

-500

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

C

I

G

X-M

GDP

8

-2000

-1500

-1000

-500

0

500

%C

%I

%G

%X-M

%GDP

9

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

%C

%I

%G

%GDP

10

-200

0

200

400

600

800

1000

1200

%C

%I

%G

%X-M

%GDP

11

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

%C

%I

%G

%GDP

12

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

AD

GDP

13

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

AD

GDP

14

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

%AD

%GDP

15

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

%AD

%GDP

16

-30

-20

-10

0

10

20

30

%AD

%GDP

%MS

17

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

%AD

%GDP

%MS

18

Exchang Rate

0

5

10

15

20

25

30

2523

2524

2525

2526

2527

2528

2529

2530

2531

2532

2533

2534

2535

2536

Exchang Rate

19

Exchang Rate

05

101520253035404550

Exchang Rate

20

-1000000

0

1000000

2000000

3000000

4000000

5000000

6000000

7000000

Deposit

Credit

C-D

21

ป7 GDP( )พ�นล�านบาท

รายร�บร�ฐบาล( )พ�นล�านบาท

รายจ�ายร�ฐ(บาลพ�นล�าน

)บาท

รายร�บต�อGDP(%)

รายจ�ายต�อGDP(%)

อ�ตราเง�นเฟ5อ(%)

2534 1,945 463 362 24 19 5.72535 2,112 511 443 24 21 4.12536 2,283 575 521 25 23 3.42537 2,471 683 581 28 24 5.02538 2,693 777 643 29 24 5.82539 2,942 853 819 29 28 5.72540 3,115 848 932 27 30 5.62541 3,073 718 843 23 27 8.12542 2,750 713 833 26 30 0.32543 2,872 745 853 26 30 1.62544 3,007 776 909 26 30 1.62545 3,072 877 956 29 31 0.7

ต�ร�งประกอบ

22

ป, อตร�ก�รเจร�ญเต�บโตท�ง

เศรษฐก� จ (%)

อตร�เง�นำเฟ/อ(%)

อตร�ก�ร ว0�งง�นำ

(%)

ก�รข�ดด(ลบญช�

เด�นำสำะพดต0อ GDP

(%)

นำโยบ�ยงบ

ประม�ณ

2530

9.5 2.5 4.3 0.7 ข�ดด(ล

2531

13.3 3.8 3.6 2.6 ข�ดด(ล

2532

12.2 5.4 2.3 3.5 ข�ดด(ล

2533

11.2 6.0 2.2 -8.51 ข�ดด(ล

2534

8.5 5.7 3.1 -7.5 สำมด(ล

2535

8.1 4.1 2.8 -5.5 สำมด(ล

2536

8.3 3.4 2.6 -4.9 ข�ดด(ล

2537

9.0 5.0 2.6 -5.4 ข�ดด(ล

23

ป, อตร�ก�ร

เจร�ญเต�บโตท�ง

เศรษฐก� จ (%)

อตร�เง�นำเฟ/อ(%)

อตร�ก�ร ว0�งง�นำ

(%)

ก�รข�ดด(ลบญช�

เด�นำสำะพดต0อ GDP

(%)

นำโยบ�ยงบ

ประม�ณ

2538

9.2 5.8 1.7 -7.9 สำมด(ล

2539

5.9 5.7 1.5 -7.9 สำมด(ล

2540

-1.3 5.6 1.5 -2.0 สำมด(ล

2541

-10.5 8.1 4.4 12.7 สำมด(ล

2542

4.5 0.3 4.2 10.2 ข�ดด(ล

2543

4.7 1.6 3.6 7.6 ข�ดด(ล

2544

2.1 1.6 3.3 5.4 ข�ดด(ล

24

-30

-20

-10

0

10

20

30

%AD

%GDP

%MS

25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

%AD

%GDP

%MS

26

12 แนำวค�ดหลกท�งด��นำเศรษฐศ�สำตร�มหภ�ค

27

• ส-าน�กคลาสส�ก (Classical Economics)• ส-าน�กเคนส�เซ,ยน (Keynesian Economics)• ส-าน�กน,โอคลาสส�ก(Neo-Classical Economics)หร'อน�กการเง�นน�ยม (Monetarist Economics)• ส-าน�กน,โอเคนส�เซ,ยน(Neo-Keynesian Economics)• ส-าน�กคลาสส�กใหม� (New-Classical Economics) หร'อการคาดคะเน อย�างม,เหต+ผล (Rational Expectation)• ส-าน�กเคนส�เซ,ยนใหม�(New-Keynesian Economics)• ส-าน�กอ+ปทานน�ยม (Supply-Side Economics)

28

ต�วอย�างต�วเลขต�วแปรเศรษฐก�จต�วอย�างต�วเลขต�วแปรเศรษฐก�จมหภาคมหภาค

• ไ

29

• น�กเศรษฐศาสตร�มหภาคได�พ�ฒนาความร1 �ท,0จะอธ�บายระบบเศรษฐก�จมหภาค โดยพยายามอธ�บายถ<งต�วแปรท,0ส-าค�ญในระบบเศรษฐก�จ แต�การอธ�บายเหล�าน�(นย�งไม�ม,ข�อย+ต� ท�(งน,(เป6นเพราะป=ญหาต�างๆท,0ส-าค�ญ ค'อ

1 ) ต�(งแต�ป7 ค.ศ .1970 (พ.ศ .2513) ม,การพยากรณ�เศรษฐก�จบ�อยเก�นไป จนท-าให�เก�ดความส�บสนในการเล'อกแบบจ-าลองในหม1�ผ1�วางนโยบาย

2) ม,ความข�ดแย�งทางด�านความค�ดเห?นเก,0ยวก�บการท-างานของนโยบายการเง�น และนโยบายการคล�ง

3 ) น�กเศรษฐศาสตร�เห?นด�วยก�บล�กษณะของเส�นอ+ปสงค�รวม (Aggregate demand) ว�าม,ล�กษณะลาดลงจากซ�ายไปขวา

แต�ในเร'0องเส�นอ+ปทานรวม (Aggregate supply) น�กเศรษฐศาสตร�ย�งม,ความเห?นแตกต�างก�นไปเก,0ยวก�บความช�น (slope) ของเส�นอ+ปทานรวม เส�นอ+ปทานรวมอาจม,ล�กษณะใดล�กษณะหน<0ง

30

ราคาส�นค�า (P)

ผลผล�ต (Y)

AD

ล�กษณะของเส�นอ+ปสงค�รวม (Aggregate demand)

31

AS

AS

AD0

AD0

AD0

AD0

ราคาส�นค�า (P)

ผลผล�ต (Y)

ราคาส�นค�า (P)

ผลผล�ต (Y)

ราคาส�นค�า (P)

ผลผล�ต (Y)

ราคาส�นค�า (P)

ผลผล�ต (Y)

(ก) (ข)

(ค) (ง)

AD1

AD1

AD1

AD1

AS

ASP1P0

P0

P1P0

P0

Yf Yf

Yf YfY0

Y0

Y0

ล�กษณะของเส�นอ+ปทานรวม (Aggregate supply)

กรณ, การเพ�0มข<(นในรายจ�ายร�ฐบาล

32

สำ��นำกคล�สำสำ�ก (Classical Economics)• แนวค�ดน,(เร�0มต�(งแต�ประมาณป7 ค.ศ .1775 (พ.ศ .2318) โดยม,

ผ1�น-าของส-าน�กน,(ได�แก� Adam Smith, T. Multhus, D. Ricardo และ J.B. Says เป6นต�น

• การว�างงานเป6นการว�างงานโดยสม�ครใจ (Voluntary unemployment) ตลาดม,การแข�งข�นโดยสมบ1รณ� ท+กๆตลาดอย1�ในภาวะสมด+ล ราคาส�นค�าย'ดหย+�นได�

• ม,ความเป6นกลางทางการเง�น (Money is neutral ) น�0นค'อ ตลาดเง�นและตลาดผลผล�ตแยกออกจากก�นหร'อเป6นอ�สระไม�ข<(นแก�ก�นและก�น หากม,การเปล,0ยนแปลงในปร�มาณเง�นก?จะไม�ม,ผลต�อการว�าจ�างแรงงาน และผลผล�ตหร'อรายได� การเปล,0ยนแปลงของปร�มาณเง�นซ<0งเป6นการเปล,0ยนแปลงของต�วแปรในตลาดเง�น จะไม�ม,ผลต�อการเปล,0ยนแปลงของการจ�างงานและระด�บผลผล�ตหร'อรายได�ซ<0งเป6นต�วแปรในตลาดผลผล�ต น�0นค'อ ม,ความเป6นกลางทางการเง�น (Money is neutral )

33

• การท,0เก�ดการว�างงานเป6นเพราะค�าจ�างท,0แท�จร�งส1งกว�าค�าของผลผล�ตของแรงงานหน�วยส+ดท�าย การว�าจ�างแรงงานจ<งน�อยลง หากปล�อยให�ค�าแรงงานท,0เป6นต�วเง�นลดลง หร'อราคาส�นค�าท,0เป6นต�วเง�นส1งข<(น ก?จะท-าให�เก�ดการว�าจ�างแรงงานเต?มท,0 (Full employment) จากการปร�บต�วน,(เองจะม,ผลท-าให�เส�นอ+ปทานรวมของส-าน�กคลาสส�กต�(งฉากก�บแกนต�(ง (ตามร1ป (ก))

34

สำ��นำกเคนำสำ�เซ�ยนำ (Keynesian Economics)

• เร�0มจาก John Maynard Keynes ในป7 ค.ศ .1930(พ.ศ .2473)

• การว�างงานเป6นการว�างงานแบบไม�สม�ครใจ (Involuntary unemployment) ตลาดไม�ม,การแข�งข�นสมบ1รณ� อ�ตราค�าจ�างแรงงานคงท,0ในระยะส�(น ไม�ม,ความเป6นกลางทางการเง�น (Money is not neutral) ตลาดเง�นและตลาดผลผล�ตไม�สามารถแยกออกจากก�น หากม,การเปล,0ยนแปลงในปร�มาณเง�น ก?จะท-าให�ม,การเปล,0ยนแปลงในปร�มาณการว�าจ�างแรงาน และผลผล�ตหร'อรายได�

35

• ล�กษณะของเส�นอ+ปทานรวมจะเป6นเส�นขนานก�บแกนนอน (ตามร1ป (ข )) เพราะในระยะส�(นค�าจ�างแรงงานและระด�บราคาส�นค�าไม�สามารถเคล'0อนไหวได�ง�าย(Rigidity)

• ท,0ระด�บเศรษฐก�จต-0ากว�าท,0ระด�บการว�าจ�างแรงงานเต?มท,0 หากม,การเพ�0มข<(นในอ+ปสงค�รวมก?จะท-าให�เศรษฐก�จขยายต�ว ม,การว�าจ�างแรงงาน และผลผล�ตจะเพ�0มส1งข<(น

• ในภาวะท,0เศรษฐก�จซบเซา การเพ�0มปร�มาณเง�นเพ'0อแก�ป=ญหาการว�างงานอาจไม�ประสบผลส-าเร?จ เพราะสถานการณ�ท,0เร,ยกว�า “ก�บด�กสภาพคล�อง” หร'อ “Liquidity trap” กล�าวค'อ การเพ�0มปร�มาณเง�นโดยการใช�นโยบายการเง�นแบบขยายต�ว อ�ตราดอกเบ,(ยจะไม�ลดลง ท�(งน,(เพราะปร�มาณเง�นท,0เพ�0มข<(นน�(นแทนท,0จะถ1กปล�อยเข�าไปในระบบเศรษฐก�จ แต�กล�บกลายเป6นว�าปร�มาณเง�นน�(นถ1กถ'อไว�โดยประชาชนท�(งส�(น

36

สำ��นำกนำ�โอคล�สำสำ�ก(Neo-Classical Economics)หร%อนำกก�รเง�นำนำ�ยม (Monetarist Economics)

• แนวค�ดน,(ได�จากแบบจ-าลองของ Friedman และ Phelps • ยายามท,0จะอธ�บายว�าเหต+ไรบางคร�(งเก�ดภาวะเศรษฐก�จร+ �งเร'อง

และซบเซา หร'อท,0เร,ยกว�า “ว�ฏจ�กรในระบบเศรษฐก�จ” (business cycle)

• ในเร'0องการคาดคะเนในเร'0องราคาส�นค�า (price expectation) ในระยะส�(นเส�นอ+ปทานรวมม,ล�กษณะความช�นเป6นบวก ลาดข<(นจากซ�ายไปขวา แต�ในระยะยาวม,ล�กษณะต�(งฉากก�บแกนต�(ง

• การใช�นโยบายการเง�นม,ประส�ทธ�ภาพมากกว�านโยบายการคล�ง

37

สำ��นำกนำ�โอเคนำสำ�เซ�ยนำ(Neo-Keynesian Economics)• ผ1�น-าส-าน�กน,( ได�แก� J. Tobin, A. Okun และ R. Gardon• ช�วงป7 1970 (พ.ศ .2513) เป6นต�นมา ปรากฏการณ�

ทางเศรษฐก�จท,0เก�ดข<(นในสหร�ฐอเมร�กาปรากฏว�าเก�ดภาวะเง�นเฟ5อและม,การว�างงานโดยไม�สม�ครใจเป6นจ-านวนมาก คนงานไม�ม,โอกาสเล'อกงาน อ�ตราการผละจากงานลดต-0าลงท�(งๆท,0เก�ดภาวะเศรษฐก�จซบเซา เน'0องมาจากว�กฤตการณ�ราคาน-(าม�น ความส�มพ�นธ�ระหว�างอ�ตราค�าแรงท,0แท�จร�ง ( ) และจ-านวนคนงาน (N ) เป6นไปในทางบวก ปรากฏการณ�ด�งกล�าวน,(สามารถอธ�บายได�โดยน-า “ทฤษฎ,ภายในตลาดแรงงาน” หร'อท,0ร1 �จ�กก�นในนามของ Internal Labor Market (ILM) และการเพ�0มราคาส�นค�าไว�ล�วงหน�า (markup pricing) ล�กษณะของเส�นอ+ปทานรวมจะเป6นเส�นห�กงอ (kink) ท,0ระด�บม,การว�าจ�างแรงงานเต?มท,0 (ตามร1ป (ค) )

P

W

38

สำ��นำกคล�สำสำ�กใหม0 (New-Classical Economics) หร%อก�รค�ดคะเนำอย0�งม�เหต(ผล (Rational Expectation)

• ผ1�น-าแนวค�ดน,( ได�แก� J. Muth และแนวค�ดน,(ได�ร�บการพ�ฒนาโดย R. Lucas , Sergent และ Wallace

• ด�น-าแนวความค�ดเก,0ยวก�บ “การคาดคะเนอย�างม,เหต+ผล” (Rational Expectation) เข�ามาอธ�บายล�กษณะของเส�นอ+ปทานรวม โดยม,ข�อสร+ปว�า หากท+กๆหน�วยในระบบเศรษฐก�จปฏ�บ�ต�อย�างม,เหต+ผลแล�ว การใช�นโยบายของร�ฐบาลจะไม�เก�ดผลต�อระด�บการว�าจ�างแรงงานและผลผล�ต น�0นค'อ เส�นอ+ปทานรวมจะม,ล�กษณะต�(งฉากก�บแกนนอนเสมอ

39

สำ��นำกเคนำสำ�เซ�ยนำใหม0(New-Keynesian Economics)

• ผ1�น-าของความค�ดน,(ได�แก� C. Azariadis • ส'บเน'0องมาจากการใช�นโยบายของร�ฐบาลในอ�นท,0จะ

พยายามร�กษาเสถ,ยรภาพทางเศรษฐก�จ โดยใช�นโยบายการเง�นหร'อการคล�ง การใช�นโยบายด�งกล�าวจะม,ผลต�อระบบเศรษฐก�จหากม,การท-าส�ญญาว�าจ�างงานไว�ล�วงหน�า แนวความค�ดเหล�าน,(ปรากฏอย1�ใน “ทฤษฎ,การท-าส�ญญาว�าจ�างแรงงาน” (Labor Contract Theory) ล�กษณะของเส�นอ+ปทานรวมจะม,ล�กษณะเป6นเส�นลาดก�อนท,0จะถ<งระด�บท,0ม,การว�าจ�างแรงงานเต?มท,0

40

สำ��นำกอ(ปท�นำนำ�ยม (Supply-Side Economics)

• แนวความค�ดน,(ได�เก�ดข<(นมานานแล�ว ต�(งแต�สม�ยแรกเร�0มก�อนพวกคลาสส�ก และเร'0อยมาจนถ<งพวกคลาสส�ก ค'อต�(งแต�สม�ย John Lock, David Hume, Adam Smith เร'0อยมาจนถ<ง David Ricardo, John Stuart Mill

• โดยน-าหล�กการของ J.B. Say ท,0เร,ยกว�า “กฎของเซย�” (Say’s Law ) มาพ�ฒนา โดยเช'0อว�าการพ�ฒนาทางด�านอ+ปทานในท,0ส+ดจะก�อให�เก�ดอ+ปสงค�ในต�วของม�นเอง ฉะน�(นบทบาทของร�ฐบาลจ<งควรออกมาในร1ปท,0เข�าแทรกแซงเศรษฐก�จน�อยท,0ส+ด แต�ควรม,บทบาทในทางท,0จะสน�บสน+นให�เก�ดการขยายต�วทางด�านอ+ปทาน พวกน,(เช'0อในเร'0องการท-างานของกลไกราคา

41

• แนวความค�ดทางด�านเศรษฐศาสตร�อ+ปทานได�ม,การร'(อฟ3( นข<(นมาใช�อ,กในป7 ค.ศ.1980(พ.ศ .2523) เม'0อสหร�ฐอเมร�กาประสบก�บป=ญหาภาวะเง�นเฟ5อ ตลอดจนอ�ตราการเจร�ญเต�บโตทางด�านผลผล�ตเก�ดภาวะชะง�กง�น การใช�นโยบายแบบเคนส�เซ,0ยนเพ'0อแก�ป=ญหาต�างๆเหล�าน�(นไม�ประสบผล • ประธานาธ�บด,เรแกนจ<งเสนอร1ปแบบเศรษฐก�จของตนท,0เร,ยกว�า “เศรษฐศาสตร�แบบเรแกน” (Reaganomics) มาใช�แก�ป=ญหา ซ<0งนโยบายน,(ก?ได�ร�บการว�พากษ�ว�จารณ�ท�(งข�อด,และข�อเส,ย และม,งานเข,ยนเก,0ยวก�บเร'0องแนวค�ดด�านอ+ปทานน�ยมในช�วงป7 1980 เป6นต�นมาเป6นจ-านวนมาก •ส-าหร�บห�วใจของแนวค�ดน,(ในเช�งว�เคราะห�เก,0ยวก�บนโยบายค'อการลดการจ�ดเก?บภาษ, ซ<0งจะท-าให�ภาคการผล�ตขยายการผล�ต ม,การจ�างงาน ระด�บผลผล�ตเพ�0มส1งข<(นในท,0ส+ด

42

1.3 สำภ�พแวดล�อมท�งเศรษฐก�จ

43

สภาพแวดล�อมเศรษฐก�จจ+ลภาค

• หมายถ<ง สภาวการณ�ทางเศรษฐก�จส�วนย�อยท,0 เก,0ยวข�องก�บเร'0องท,0หน�วยเศรษฐก�จต�างๆ ซ<0งได�แก�

บ+คคล กล+�มบ+คคล หร'อองค�กรท,0สนใจโดยตรง และม,อ�ทธ�พลต�อการต�ดส�นใจประกอบก�จกรรมทางเศรษฐก�จ

ของเขา ท�(งน,(เพ'0อให�บรรล+ว�ตถ+ประสงค�ท,0เขาต�องการ• ต�วอย�างเช�น

– การต�ดส�นใจเล'อกเข�าส1�ตลาดแรงงาน– การต�ดส�นใจผล�ตพ'ช/ส�ตว�/ประมงของเกษตรกร– การต�ดส�นใจขยายก�จการ/ชะลอการลงท+นของน�กลงท+น– การต�ดส�นใจเล'อกลงท+นในกองท+นรวม/การซ'(อพ�นธบ�ตร/การ

ฝากเง�นของผ1�ม,เง�นออม

44

สภาพแวดล�อมเศรษฐก�จมหภาค• หมายถ<ง สภาวการณ�ทางเศรษฐก�จส�วนรวมท,0หน�วย

เศรษฐก�จต�างๆ ซ<0งได�แก� บ+คคล กล+�มบ+คคล หร'อองค�กรธ+รก�จ เผช�ญอย1� ซ<0งไม�เก,0ยวข�องก�บเร'0องท,0หน�วยเศรษฐก�จสนใจโดยตรง แต�ม,อ�ทธ�พลต�อการต�ดส�นใจประกอบก�จกรรมเศรษฐก�จของเอกชน หร'อก�อให�เก�ดผลกระทบท,0ท-าให�การต�ดส�นใจของเขาไม�ท-าให�เก�ดผลตามท,0คาดหว�ง ท-าให�ต�อม,การปร�บแผนการประกอบก�จกรรมเศรษฐก�จให�ร�บก�บสภาพแวดล�อมทางเศรษฐก�จมหภาคท,0เปล,0ยนแปลงไป

• ต�วอย�างเช�น– การขยายต�วของเศรษฐก�จ– ระด�บราคา(อ�ตราเง�นเฟ5อ ) , อ�ตราแลกเปล,0ยน , ราคาน-(าม�น– การส�งออก , การน-าเข�า

45

1.4 ก�รผนำแปรของสำภ�พแวดล�อมท�งเศรษฐก�จ

46

โครงสร�างเศรษฐก�จมหภาคโครงสร�างเศรษฐก�จมหภาค• ภาคการผล�ตและการใช�จ�าย• ภาคการเง�น• ภาคการคล�ง• ภาคต�างประเทศ• ด1ข�อม1ลเพ�0มเต�มท,0 http://www.bot.or.th/

bothomepage/databank/EconData/

EconData.htm

47

การผ�นแปรของสภาพแวดล�อมทางการผ�นแปรของสภาพแวดล�อมทางเศรษฐก�จมหภาคเศรษฐก�จมหภาค

• 1. วฏจกรธ(รก�จ (Business cycle) • หมายถ<ง การแปรผ�นของม1ลค�าผลผล�ต(Y)ในงวดเวลา

หน<0งท,0แตกต�างจากเส�นแนวโน�ม(Trend)การเต�บโตของม1ลค�าผลผล�ตในระยะยาว

• หร'อ หมายถ<ง การเปล,0ยนแปลงข<(นๆลงๆของก�จกรรมทางเศรษฐก�จโดยรวม แต�ละว�ฏจ�กรจะประกอบด�วยการขยายต�ว

(expansion) การถดถอย (recession) การหดต�ว (de pression หร'อ contraction) และการฟ3( นต�ว (recover

y หร'อ revivals)ระยะเวลาของว�ฏจ�กรแต�ละอ�นจะไม�เท�าก�น บางว�ฏจ�กร

ม,ระยะเวลา 5 ป7 บางว�ฏจ�กรอาจยาวนานถ<ง 20 ป7 ช�วงของว�ฏจ�กรหน<0งๆจะว�ดจากจ+ดส1งส+ดหน<0งไปย�งจ+ดส1งส+ดอ,กจ+ดหน<0ง หร'อจากจ+ดต-0าส+ดจ+ดหน<0งไปย�งจ+ดต-0าส+ดอ,กจ+ดหน<0ง

48

วฏจกรธ(รก�จ (The Business Cycle) หมายถ<ง การเปล,0ยนแปลงข<(นๆลงๆของก�จกรรมทางเศรษฐก�จโดยรวม แต�ละว�ฏจ�กรจะประกอบด�วยการขยายต�ว (expansion) การถดถอย (recession)การหดต�ว (depression หร'อ contraction) และการฟ3( นต�ว (recovery หร'อ )

ระยะเวลาของว�ฏจ�กรแต�ละอ�นจะไม�เท�าก�น บางว�ฏจ�กรม,ระยะเวลา 5 ป7 บางว�ฏจ�กรอาจยาวนานถ<ง

20 ป7 ช�วงของว�ฏจ�กรหน<0งๆจะว�ดจากจ+ดส1งส+ดหน<0งไปย�งจ+ดส1งส+ดอ,กจ+ดหน<0ง หร'อจากจ+ดต-0าส+ดจ+ดหน<0งไปย�งจ+ดต-0าส+ดอ,กจ+ดหน<0ง

49

แต0ละวฏจกรจะประกอบด�วย1) การขยายต�ว (expansion) 2) การหดต�ว (depression หร'อ

contraction) 3) การถดถอย หร'อ ซบเซา (recession) 4) การฟ3( นต�ว (recovery หร'อ revivals)

50

ผลผล�ต : GDP

E

D

C

B

A

เวล�(เด%อนำ)10 20 30 40 50

60

ระยะเวล�ของวฏจกร

Trend

(4)

(1)

(2)

(3)

51

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

GDP

52

การผ�นแปรของสภาพแวดล�อมทางการผ�นแปรของสภาพแวดล�อมทางเศรษฐก�จมหภาคเศรษฐก�จมหภาค((ต�อต�อ))

• 2. ป6จจยท�งเศรษฐก�จ (Economics Factors) 2.1) ป=จจ�ยทางเศรษฐก�จภายในประเทศ ได�แก� ภาว

การณ�ผล�ต การใช�จ�าย การลงท+น ภาวะตลาดท+น ภาวะตลาดเง�น อ�ตราดอกเบ,(ย นโยบายร�ฐ ( นโยบายการคล�ง นโยบายการเง�น ) อ�ตราเง�นเฟ5อ อ�ตราแลกเปล,0ยน ด+ลการค�า ด+ลการช-าระเง�น เป6นต�น

2.2 ) ป=จจ�ยทางเศรษฐก�จภายนอกประเทศ ได�แก� อ�ตราการขยายต�วของเศรษฐก�จโลก อ�ตราการขยายต�วของเศรษฐก�จประเทศค1�ค�าส-าค�ญๆ อ�ตราเง�นเฟ5อในต�างประเทศ ราคาน-(าม�น นโยบายการค�าต�างประเทศ การรวมกล+�มทางเศรษฐก�จ ภาวะการเง�น/อ�ตราดอกเบ,(ย/อ�ตราแลกเปล,0ยนของประเทศส-าค�ญของโลก เป6นต�น

53

การผ�นแปรของสภาพแวดล�อมทางการผ�นแปรของสภาพแวดล�อมทางเศรษฐก�จมหภาคเศรษฐก�จมหภาค((ต�อต�อ))

• 3. ป6จจยด��นำก�รเม%อง (Political Factors) 2.1) ป=จจ�ยด�านการเม'องภายในประเทศ

ได�แก� เสถ,ยรภาพร�ฐบาล ความข�ดแย�งของกล+�มผลประโยชน� การเปล,0ยนแปลงร�ฐบาล เป6นต�น

2.2 ) ป=จจ�ยด�านการเม'องภายนอกประเทศ ได�แก� การเปล,0ยนแปลงทางการเม'องของประเทศมหาอ-านาจโลก ภาวะสงคราม การเปล,0ยนผ1�น-าของประเทศค1�ค�าส-าค�ญๆ ความข�ดแย�งทางการเม'องระหว�างประเทศ เป6นต�น

54

ป, ร�ยจ0�ยลงท(นำ(ล��นำ

บ�ท)

ร�ยจ0�ยประ

จ��(ล.บ.)

ร�ยจ0�ยช��ระค%นำนำเง�นำก7�(ล.บ.)

รวม(ล��นำ

บ�ท)

อตร�เพ��มร�ยจ0�ย

รวม(%)

Growth

(%)

U(%)

อตร�เง�นำเฟ/อ(%)

2534

105,647.6

261,932.2

19,920.2

387,500.0

15.7 8.6 2.59  5.6

2535

130,652.6

301,818.2

27,929.2

460,400.0

18.8 8.1 1.33  4.2

2536

171,606.7

351,060.8

37,332.5

560,000.0

21.6 8.3 1.45  3.3

2537

212,975.6

376,382.3

35,642.1

625,000.0

11.6 9.0 1.24  5.0

2538

253,839.8

434,383.3

26,776.9

715,000.0

14.4 9.2 1.11  5.9

2539

327,288.6

482,368.2

33,543.2

843,200.0

17.9 5.9 1.07  5.8

2540

380,050.0

520,453.1

24,496.9

925,000.0

9.7 -1.4

0.88  5.6

2541

279,258.1

519,505.8

31,236.1

830,000.0

-10.3 -10.5

3.40  8.1

2542

233,534.7

586,115.1

5,350.2

825,000.0

-0.6 4.4 2.96  0.3

2543

217,097.6

635,585.1

7,317.3

860,000.0

4.2 4.8 2.39  1.6

2544

218,578.2

679,286.5

12,135.3

910,000.0

5.8 2.1 2.59  1.6

2545

244,725.4

772,605.7

25,668.9

1,023,000.0

12.4 5.4 1.76  0.7

2546

211,403.2

753,545.0

34,951.8

999,900.0

-2.3 1.53  1.8

55

o°¤¼¦³ ° 嵤� � � � � �

e� ° ¦µµ¦� �Á¦· Á·Ã� � � �

µ� � �Á«¦¬ ·� � �

(%)

° ¦µÁ·� � �Á¢j°(%)

¦µ¥Åo�( oµ µ� � � )

¦µ¥nµ¥�( oµ µ� � � )

»�¦³¤µ� � ��

( oµ µ� � � )

£µ¦³®Ê�n°�¦³¤µ� � ��

(¦o°¥³)

¦µ¥nµ¥�° ÁÊ¥� � �

n°�¦µ¥nµ¥�¦ª¤(%)

nª� �®Ên°� �GDP(%)

» ε¦°� � �¦³®ªnµ�¦³Á«� �( oµ�° µ¦r� )

° ¦µ�° ÁÊ¥� � �

£µ¥Ä ¦� �³Á«� (%)

2534 8.6 5.7 462,608 362,238 100,370 14.3 9.7 25.5 18,416.4 14 2535 8.1 4.1 511,317 442,611 68,706 12.7 7 22.8 21,181.5 11.5 2536 8.3 3.4 574,932 521,066 53,866 11.2 5 20.7 25,438.8 10.5 2537 9.0 5 683,141 581,047 102,094 9.4 3.6 20 30,279.0 11.75 2538 9.2 5.8 776,681 642,724 133,957 6.3 2.1 16.9 37,026.7 13.75 2539 5.9 5.9 853,201 819,083 34,118 5.7 1.3 14.8 38,724.5 13.25 2540 -1.4 5.6 847,696 931,705 - 84,009 5 1.7 35.5 26,967.7 15.25 2541 -10.5 8.1 717,779 842,861 - 125,082 5.3 1 43.7 29,535.9 12 2542 4.4 0.3 713,079 833,064 - 119,985 9.1 5.4 53.9 34,780.6 8 2543 4.8 1.6 745,138 853,193 - 108,055 9.5 6.7 51.9 32,661.3 7.5 2544 2.1 1.6 775,802 908,613 - 132,811 9.7 8.5 40.1 33,048.4 6.75 2545 5.4 0.7 876,901 955,504 - 78,603 10.4 8 48.9 38,923.7 5.5

56

ป, งปม.

ร�ยจ0�ยลงท(นำ(ล��นำ

บ�ท)

ร�ยจ0�ยประจ��(ล��นำบ�ท)

ร�ยจ0�ยช��ระ

ค%นำต�นำเง�นำก7�(ล.บ.)

รวม(ล��นำ

บ�ท)

อตร�เพ��มของร�ยจ0�ย

รวม(%)

อตร�เต�บโตท�ง

เศรษฐก�จ(%

)

อตร�ก�รว0�งง�นำ(%)

อตร�เง�นำเฟ/อ(%)

2534

105,647.6

261,932.2

19,920.2

387,500.0

15.7 8.6 2.59  5.6

2535

130,652.6

301,818.2

27,929.2

460,400.0

18.8 8.1 1.33  4.2

2536

171,606.7

351,060.8

37,332.5

560,000.0

21.6 8.3 1.45  3.3

2537

212,975.6

376,382.3

35,642.1

625,000.0

11.6 9.0 1.24  5.0

2538

253,839.8

434,383.3

26,776.9

715,000.0

14.4 9.2 1.11  5.9

2539

327,288.6

482,368.2

33,543.2

843,200.0

17.9 5.9 1.07  5.8

2540

380,050.0

520,453.1

24,496.9

925,000.0

9.7 -1.4 0.88  5.6

2541

279,258.1

519,505.8

31,236.1

830,000.0

-10.3 -10.5 3.40  8.1

2542

233,534.7

586,115.1

5,350.2

825,000.0

-0.6 4.4 2.96  0.3

2543

217,097.6

635,585.1

7,317.3

860,000.0

4.2 4.8 2.39  1.6

2544

218,578.2

679,286.5

12,135.3

910,000.0

5.8 2.1 2.59  1.6

2545

244,725.4

772,605.7

25,668.9

1,023,000.0

12.4 5.4 1.76  0.7

2546

211,403.2

753,545.0

34,951.8

999,900.0

-2.3 1.53  1.8

57

15 เคร%�องช�'สำภ�พท�งเศรษฐก�จมหภ�ค

58

เคร%�องช�'นำ��ว�กฤตก�รณ�ค0�เคร%�องช�'นำ��ว�กฤตก�รณ�ค0�เง�นำของไทยเง�นำของไทย

นพดล บ1รณะธน�ง นพดล บ1รณะธน�ง วรางคณา อ�0มอ+ดม วรางคณา อ�0มอ+ดม

สำ�ยนำโยบ�ยก�รเง�นำธนำ�ค�รแห0งประเทศไทย

59

จ+ดประสงค�จ+ดประสงค�

• เพ%�อห�เคร%�องช�'เศรษฐก�จสำ��คญท��สำะท�อนำคว�มเสำ��ยงของระบบเศรษฐก�จ

• สำ�ม�รถใช�เป:นำเคร%�องม%อในำก�รต�ดต�มภ�วะเศรษฐก�จได�

60

เคร'0องช,(เศรษฐก�จเคร'0องช,(เศรษฐก�จ• กล(0มด(ลบญช�เด�นำสำะพด

–ก�รสำ0งออกในำร7ปดอลล�ร� สำรอ.

–ก�รนำ��เข�� ในำร7ปดอลล�ร� สำรอ.–Real Effective Exchange: REER

–REER เท�ยบกบแนำวโนำ�ม• กล(0มด(ลบญช�เง�นำท(นำเคล%�อนำย��ย–ท(นำสำ��รองเง�นำตร�ต0�งประเทศ–ท(นำสำ��รองเง�นำตร�ต0�งประเทศเท�ยบกบ

แนำวโนำ�ม–ท(นำสำ��รองเง�นำตร�ต0�งประเทศ/ก�รนำ��

เข��–สำ0วนำต0�งInterbank rate กบ Fed Fund Rate

–ปร�ม�ณเง�นำ (M2)/ ท(นำสำ��รองเง�นำตร�ต0�งประเทศ

61

เคร'0องช,(เศรษฐก�จ เคร'0องช,(เศรษฐก�จ ((ต�อต�อ))

• กล(0มเคร%�องช�'ภ�คก�รเง�นำ–สำ�นำเช%�อในำประเทศ–สำ0วนำต0�งอตร�ดอกเบ�'ยเง�นำก7�- เง�นำ

ฝ�ก–Money multiplier

• กล(0มเศรษฐก�จจร�ง–ดชนำ�ผลผล�ตอ(ตสำ�หกรรม–ดชนำ�ก�รลงท(นำภ�คเอกชนำ–ร�ยได�รฐบ�ล–ด(ลเง�นำสำดรฐบ�ล–ดชนำ�ร�ค�ผ7�บร�โภค–ดชนำ�ตล�ดหลกทรพย�

62

บทสำร(ปบทสำร(ป• ว�กฤตก�รณ�ค0�เง�นำม�คว�มสำมพนำธ�กบก�รขย�ยตว

ของ(1) ก�รสำ0งออก (2) ร�ยได�รฐบ�ล (3) ดชนำ�ตล�ดหลกทรพย� (4) สำดสำ0วนำท(นำสำ��รองเง�นำตร�ต0�งประเทศต0อก�รนำ��เข�� (5) สำ0วนำต0�งอตร�ดอกเบ�'ยเง�นำก7�- เง�นำฝ�ก (6) REER เท�ยบกบแนำวโนำ�ม และ(7) ดชนำ�ร�ค�ผ7�บร�โภค

• ท��นำ�ยว�กฤตได�ถ7กต�องระหว0�งร�อยละ 30-52

• สำ0งสำญญ�ณว�กฤตได�ถ7กต�องประม�ณร�อยละ 60-90

63

ดชนำ�พ�อง ดชนำ�ช�'นำ�� และดชนำ�ต�ม ดชนำ�พ�อง ดชนำ�ช�'นำ�� และดชนำ�ต�มเศรษฐก�จเศรษฐก�จ

64

ดชนำ�พ�องและดชนำ�ช�'นำ��เศรษฐก�จดชนำ�พ�องและดชนำ�ช�'นำ��เศรษฐก�จ

• ด�ชน,พ�องเศรษฐก�จ - (Coincident Economic Index CEI) และด�ชน,ช,(น-าเศรษฐก�จ (Leading Economic

- Index LEI) เป6นเคร'0องช,(ภาวะหร'อส�ญญาณ (Signaling Tool) บอกภาวะเศรษฐก�จและจ+ดวกกล�บ

ทางเศรษฐก�จ นอกจากน,(ย�งได�น-าเสนอแนวค�ดทางว�ชาการในการน-าด�ชน,ช,(เศรษฐก�จมาใช�เป6นเคร'0องม'อในการพยากรณ� (Forecasting Tool) ผล�ตภ�ณฑ�ในประเทศ (GDP)รายไตรมาส และรายเด'อน

65

ดชนำ�พ�อง ดชนำ�ช�'นำ�� และดชนำ�ต�ม ดชนำ�พ�อง ดชนำ�ช�'นำ�� และดชนำ�ต�มเศรษฐก�จเศรษฐก�จ

• ด�ชน,ช,(น-าเศรษฐก�จ - (Leading Economic Index LEI) เป6นด�ชน,ท,0ม,ล�กษณะของคล'0นและระยะเวลาการเก�ดจ+ดวกกล�บของคล'0นน- าจ+ดวกกล�บของคล'0นภาวะเศรษฐก�จโดยรวมหร'ออ,กน�ยหน<0ง จ+ดวกกล�บท�(งขาข<(นและขาลงของLEIเก�ดข<(นก�อนจ+ดวกกล�บของ CEI

• ด�ชน,พ�องเศรษฐก�จ - (Coincident Economic Index CEI) เป6นด�ชน,ท,0ม,ล�กษณะของคล'0น และระยะเวลาการเก�ด

จ+ดวกกล�บ (Turning point) ท�(งขาข<(น (Expansion)และขาลง (Contraction) สอดคล�องก�บคล'0นของภาวะเศรษฐก�จโดยรวม

• ด�ชน,ตามเศรษฐก�จ ได�แก�ข�อม1ลสถ�ต�ท,0ปร�บต�วล�าช�ากว�าการปร�บต�วของเศรษฐก�จส�วนรวม หร'อปร�บต�วหล�งการปร�บต�วของข�อม1ลสถ�ต�อ'0นๆส�วนใหญ� เช�น จ-านวนโรงงานท,0เล�กก�จการ รายได�ร�ฐจากการจ�ดเก?บภาษ, ระยะเวลาการว�างงาน เป6นต�น

66

• องค�ประกอบท,0น- ามาสร�างเป6น Composite Coincident Economic Index : CEI ค'อ

– ยอดขายห�างสรรพส�นค�า– ปร�มาณการน- าเข�า– การเบ�กจ�ายจากบ�ญช,กระแสรายว�น (Debits to

DemandDeposi t )– ยอดจ-าหน�ายรถยนต� (รวมรถกระบะ)– ด�ชน,ผลผล�ตส�นค�าอ+ตสาหกรรม– รายร�บภาษ,การค�า และภาษ,ม1ลค�าเพ�0ม (ปร�บเป6นฐาน

เด,ยวก�บท,0อ�ตราภาษ,ร�อยละ 7 )

67

• องค�ประกอบท,0น-ามาสร�างเป6น Composite Leading Economic Index : LEI ค'อ

– พ'(นท,0ก�อสร�างได�ร�บอน+ญาต– ม1ลค�าท+นจดทะเบ,ยนธ+รก�จรายใหม�– ปร�มาณเง�นตามความหมายกว�าง รวมบร�ษ�ทเง�น

ท+นและบร�ษ�ทเง�นท+นหล�กทร�พย� (M2A)– จ-านวนน�กท�องเท,0ยวจากต�างประเทศ– ด�ชน,ราคาห+�นในตลาดหล�กทร�พย�ฯ– ปร�มาณการส�งออก– ด�ชน,ราคาน-(าม�นด�บตลาดโอมาน (ส�วนกล�บ)

68

• กล(0มด(ลบญช�เด�นำสำะพด–การส�งออกในร1ปดอลลาร� สรอ.–การน-าเข�า ในร1ปดอลลาร� สรอ.–Real Effective Exchange: REER–REER เท,ยบก�บแนวโน�ม

• กล(0มด(ลบญช�เง�นำท(นำเคล%�อนำย��ย–ท+นส-ารองเง�นตราต�างประเทศ–ท+นส-ารองเง�นตราต�างประเทศเท,ยบก�บแนวโน�ม–ท+นส-ารองเง�นตราต�างประเทศ/การน-าเข�า–ส�วนต�างInterbank rate ก�บ Fed Fund Rate

–ปร�มาณเง�น (M2)/ ท+นส-ารองเง�นตราต�างประเทศ

เคร%�องช�'เศรษฐก�จเคร%�องช�'เศรษฐก�จ

69

• กล(0มเคร%�องช�'ภ�คก�รเง�นำ–ส�นเช'0อในประเทศ–ส�วนต�างอ�ตราดอกเบ,(ยเง�นก1�-เง�นฝาก–Money multiplier

• กล(0มเศรษฐก�จจร�ง–ด�ชน,ผลผล�ตอ+ตสาหกรรม–ด�ชน,การลงท+นภาคเอกชน–รายได�ร�ฐบาล–ด+ลเง�นสดร�ฐบาล–ด�ชน,ราคาผ1�บร�โภค–ด�ชน,ตลาดหล�กทร�พย�

เคร%�องช�'เศรษฐก�จ เคร%�องช�'เศรษฐก�จ ((ต0อต0อ))

70

71

• จ+ดส1งส+ด และต-0าส+ดของด�ชน,พ�อง และด�ชน,ช,(น-าเศรษฐก�จท,0ค-านวณโดยโปรแกรม -Bry Boschanเป6น ด�งน,(

72

1.6 สำร(ป

73

• ต�วแปรทางเศรษฐก�จมหภาคม,ความส�มพ�นธ�และเก,0ยวเน'0องก�น การเปล,0ยนแปลงของต�วแปรใดต�วแปรหน<0งอาจส�งผลกระทบให�ต�วแปรอ'0นๆเปล,0ยนแปลงได� ท�(งในท�ศทางเด,ยวก�นและตรงก�นข�ามก�น และท�(งส�งผลในทางบวกและทางลบต�อต�วแปรอ'0นๆได�

• แนวค�ดของน�กเศรษฐศาสตร�ม,ความเห?นท�(งท,0สอดคล�องก�นและแตกต�างก�น การเล'อกใช�แนวค�ดทางเศรษฐศาสตร�มหภาคเพ'0อให�บรรล+เป5าหมายทางเศรษฐก�จจ<งควรได�ศ<กษาให�เข�าใจในแนวค�ดต�างๆด�งกล�าว และเล'อกใช�ให�เหมาะสมก�บสภาพทางเศรษฐก�จ

• การท,0ระบบเศรษฐก�จของประเทศม,ความซ�บซ�อนมากข<(นเร'0อยๆ ย�0งต�องใช�แนวค�ดและทฤษฎ,ต�างๆร�วมก�นในการอธ�บายการเปล,0ยนแปลงและความส�มพ�นธ�ของต�วแปรทางเศรษฐก�จมหภาค

• ต�วแปรทางเศรษฐก�จม,ท�(งท,0เป6นด�ชน,พ�องเศรษฐก�จและด�ชน,ช,(น-าเศรษฐก�จ ซ<0งการเปล,0ยนของต�วแปรด�งกล�าวสามารถอธ�บายหร'อพยากรณ�เศรษฐก�จได�

74

1.7 ก�จกรรมและค��ถ�มท��ยบท

75

ข�อ 1 ให�น�กศ<กษาหาข�อม1ลต�วแปรทางเศรษฐก�จมหภาคข�างต�น ข�อม1ลรายป7ระหว�างป7 2540-2548/49 แหล�งส'บค�นข�อม1ล http://www.bot.or.th/bothomepage/databank/EconData/

EconData.htm

ข�อ 2 จากต�วแปรทางเศรษฐก�จมหภาคข�างต�น ให�น�กศ<กษาบอกด�วยว�าต�วแปรทางเศรษฐก�จใดบ�างท,0ม,ความส�มพ�นธ�ก�นบ�าง ? และม,ความส�มพ�นธ�ก�นอย�างไร(ท�ศทางความส�มพ�นธ�)?

ข�อ 3 แนวค�ดทางเศรษฐศาสตร�มหภาคข�างต�นสามารถอธ�บายการเปล,0ยนแปลงทางเศรษฐก�จมหภาคของประเทศไทยได�หร'อไม� อย�างไร ? และแนวค�ดใดท,0สามารถอธ�บายสภาพทางเศรษฐก�จในป=จจ+บ�นได�ด,กว�าก�น เพราะเหต+ใด?

ข�อ 4 ในสภาพเศรษฐก�จป=จจ+บ�นต�วแปรทางเศรษฐก�จใดบ�างท,0ม,ผลกระทบต�อต�วแปรทางเศรษฐก�จอ'0นๆและเศรษฐก�จโดยรวมมาก อธ�บายผลของต�วแปรน�(น