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8/17/2019 Riesgo Operativo Parte1
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GERENCIA DEL RIESGO ENLAS OPERACIONES
INTERNACIONALES Tipos de riesgo.Instrumentos para la cobertura del riesgo!or"ards# !uturos# S"aps $ Opciones.
T%cnicas de cobertura. Tipos de riesgo operati&o.Instrumentos de pago.Instrumentos para el comercio e'terior Cartas
de cr%dito# Cobran(as documentarias $!or)aiting.El riesgo de cr%dito internacional $ el seguro decr%dito.
El arbitra*e comercial.Ingenier+a !inanciera.
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Tipos de riesgo ,ue a)ectan lasoperaciones
• Riesgo Comercial.
• Riesgo Pol+tico.
• Riesgo -ur+dico.
• Riesgo T%cnico.
• Riesgo E'traordinario.
Gerencia del riesgo
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Riesgo Comercial
• Relati&o a los problemas ,ue puedan teneru ocasionar nuestros socios comerciales.
• E*emplos retrasos en los pagos causados
por problemas en su u*o de ca*a#suspensi/n de pagos o ,uiebra# retrasosintencionales# etc.
• A)ectan la operati&a al alterar el ciclo decobros $ pagos# adem0s de in&alidar laplani1caci/n de capacidad operati&a.
Gerencia del riesgo
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Riesgo Pol+tico
• Se re1ere a los problemas deri&ados dedecisiones del gobierno del pa+s de nuestro sociocomercial# nuestras in&ersiones o donde est0
radicada la empresa.• E*emplos limitaciones a la importaci/n o
e'portaci/n de capitales# materia prima o
producto terminado# controles de cambio#impuestos especiales# etc.
• A)ectan a la empresa al alterar la plani1caci/noperati&a $ 1nanciera.
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Riesgo -ur+dico
• Deri&a de limitaciones o des&enta*asocasionadas por le$es o procesos *ur+dicos#normalmente poco e&identes u ocultados pornuestro socio comercial.
• E*emplos de este riesgo son los sistemas *ur+dicos atrasados $2o lentos# normati&asdi)+ciles de dominar $ ,ue sean apro&ec3adascon mala intenci/n por nuestro socio# etc.
• Puede a)ectar a la empresa al blo,uear elcobro de cuentas a clientes intencionalmentemorosos.
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Riesgo T%cnico
• Re)erente a problemas in3erentes a lascaracter+sticas del producto comerciado.
• E*emplos ma,uinaria ,ue no se adecua
a los re,uerimientos porespeci1caciones imprecisas# productosno comerciali(ables por,ue no cumplencon normas de calidad# etc.
• A)ectan la plani1caci/n operati&a si es,ue compramos la mercanc+a# o el u*ode ca*a si es ,ue &endimos el producto.
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Riesgo E'traordinario
• Deri&ado de e&entos )ortuitosimpredecibles o causas de )uer(a ma$or.
• E*emplos retrasos en el transporte de
los bienes por mal tiempo# problemas denuestro socio ocasionados por desastresnaturales# etc.
• Las consecuencias sobre la empresa sonmu$ di&ersas $ di)+ciles de cuanti1car.
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Ra(ones para mitigar elriesgo
• Pol+tica de la empresa 4&oluntad de cubrirtodos los riesgos o alg5n tipo en particular6.
• Situaci/n econ/mica delicada en los pa+ses
destino de las e'portaciones.• Necesidad del seguro para obtener
descuentos en los instrumentos 1nancieros.
• Descon1an(a en la contraparte delcontrato.
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Instrumentos de pago
• Los di&ersos instrumentos de pagoutili(ados en las operacionesinternacionales tienen di)erentes
caracter+sticas $ ni&eles de riesgo#costo# li,uide( 4para la obtenci/n deanticipos6 $ )acilidad de uso $
obtenci/n.
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Instrumentos de pago
• C3e,ue personal.
• C3e,ue bancario o de Gerencia.
• Trans)erencia u Orden de pago simple.
• Trans)erencia u Orden de pagodocumentaria.
• Cobran(a o Remesa simple.
• Cobran(a o Remesa documentaria.• Carta de Cr%dito o Cr%dito documentario
C o s t o
+
_
Gerencia del riesgo
S e g u r i d
a d
+
_
L i q u i d e
z
+
_
F a c i l i d a d
+
_
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Di&isas utili(adas en la)acturaci/n comercial 478896
Fuente: Salvatore, pág. 426. Gerencia del riesgo
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Instrumentos para el pago enel comercio internacional
• Cartas de cr%dito.
• Cobran(as documentarias.
•!or)aiting.
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Permiten cubrir el riesgo comercial, y el uso
de los mismos depende de las polí ticas
comerciales de la empresa.
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Cartas de Cr%dito
• Instrumento )acilitador para el comercio#,ue elimina la incertidumbre originada porla descon1an(a entre las partes.
• Tiene impl+cito una )acilidad de cr%dito#dado ,ue el banco se compromete a pagar#a5n sin recibir )ondos del importador.
• Puede e'tender su capacidad de
1nanciamiento al establecer pagosapla(ados al e'portador $ o)recerlos alimportador.
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Cartas de Cr%dito
• O)rece gran seguridad dado ,ueinter&ienen instituciones 1nancieras,ue &i&en de su reputaci/n# $
adem0s est0 regulada por la :CP ;
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Cartas de Cr%dito
• El costo es relati&amente alto# pero es acorde ala seguridad ,ue proporciona# en promedio un>? del &alor de la )actura – Se )actura por periodos de 8< días de &igencia del
instrumento. La comisión de emisión usual es de 72@729?# pudiendo llegar a e'tremos de 72B7? o más
– La comisión de aceptación es de apro'imadamente7?
– La comisión de con1rmación puede rondar el 72@
729? – Las demás comisiones 4noti1cación# no uso# cambio
de condiciones# le&antamiento de discrepancias6suelen ser at.
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Cartas de Cr%dito
Importador
Banco del
Importador
Banco del
Exportador o
Corresponsal
Exportador
Agente
transporte
1 Contrato de
Compra-Venta
2 Solicitud de
la C/C
3 Emisión yenví o de la C/C
4 Notificación
5 Enví a los bienes
6
Presenta los
documentos
7 Enví a los
documentos8Entrega Doc.
Contra pago
9 Abona fondos
10 Abona fondos
11 Presenta Doc.
y retira la
mercancí a
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Cartas de Cr%dito
Fuente: El Universal, 25/8/2007
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Cobran(as Documentarias
• El e'portador accede a en&iar lamercanc+a sin pago pre&io.
• En&+a los documentos a tra&%s de unbanco al importador# ,uien los recibir0del banco solamente luego de cumplir las
condiciones paga o acepta giro• Es mu$ utili(ado por los e'portadores# $
es pr0ctico $a desde montos pe,ueos.
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Cobran(as Documentariascaracter+sticas
• La seguridad o)recida es mediana.
• La tramitaci/n es simple $ &elo(.
• Se encuentran regulados por las :CP 9 dela CCI.
• El costo es mediano# acorde al ser&icio
prestado. – :sualmente su costo ronda los :SD ;
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Cobran(as Documentarias
Importador
Banco del
Importador
Banco del
Exportador o
Corresponsal
Exportador
Agente
transporte
1 Contrato de
Compra-Venta
5 Paga después
de haber sido
notificado
4 Emisión y
enví o de la
Cobranza
Documentaria
2 Enví a los bienes
3
Presenta los documentos
solicitando la gestión de
cobranza
6Entrega Doc.
Contra pago
7 Abona fondos
8 Abona fondos
9 Presenta
Doc. y retira la
mercancí a
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!or)aiting
• !orma de 1nanciamiento a mediano pla(o# parabienes de capital.
• El importador acepta letras a )a&or del e'portador#
,ue est0n a&aladas por un banco# con lo ,ue lacompra es a cr%dito.
• El e'portador descuenta estos pagar%s en su banco#,uien los compra SIN REC:RSO 4no puede &ol&erse
contra el e'portador en caso de impago por partedel importador6# con lo ,ue la &enta es como si )ueraal contado.
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!or)aiting
• El pla(o es usualmente > a aos# con&encimientos de las letras en periodossemestrales# $ es usual ,ue el monto
sobrepase los
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El riesgo de cr%ditointernacional
• En las operaciones internacionales ,uein&olucran cr%ditos surgen riesgos di&ersos.
• Estos riesgos son estudiados por institucionesde todo el mundo# ,ue calculan e in)orman asus a1liados un +ndice del riesgo por cada pa+s. – Compa+as aseguradoras de cr%dito 4Cesce# Co)ace#
Fermes# La undial de Seguros# etc.6 – Agencias cali1cadoras de riesgo 4ood$s In&estor
Ser&ices# !itc3 IHCA# Du J P3elps# Est0ndar J Poors#etc.6
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El riesgo de cr%ditointernacional
• La construcci/n de los +ndices de riesgo mide di)erentes
criterios# ,ue normalmente toman en cuenta# en pasado#
presente $ e'pectati&as a )uturo
– Riesgo pol+tico# riesgo 1nanciero $ riesgo econ/mico
• La medici/n de estos riesgos es una tarea ardua# amplia
$ su*eta a cierto ni&el de sub*eti&idad# pero cu$os
resultados tienden a ser estandari(ados mediante
metodolog+as ampliamente re&isadas# $ dado ,ue son
&arios los entes ,ue suministran estas cali1caciones# el
usuario puede ponderar &arias opiniones.
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El riesgo de cr%ditointernacional
• Riesgo pol+tico – E'pectati&as econ/micas en comparaci/n a la
realidad.
– Tradici/n de le$ $ orden. – !racasos de planeaci/n econ/mica.
– Tensiones sociales.
– Lidera(go# terrorismo $ partidos pol+ticos.
– Riesgo de conicto e'terno $ guerra ci&il. – Corrupci/n $ burocracia gubernamental.
– Inter&enci/n de las iglesias $ e*%rcito en la pol+tica.
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El riesgo de cr%ditointernacional
• Riesgo 1nanciero – Incumplimiento de cr%dito o#
des)a&orable reestructuraci/n del cr%dito.
– Retraso en el pago de cr%ditos.
– Desconocimiento de contrato por parte delgobierno.
– P%rdidas a causa de controles cambiarios.
– E'propiaci/n de propiedades pri&adas.
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El riesgo de cr%ditointernacional
• Riesgo econ/mico – Ser&icio de la deuda como porcenta*e de las
e'portaciones.
– Li,uide( internacional.
– E'periencia de cobran(a.
– D%1cit de cuenta corriente como porcenta*ede las e'portaciones.
– !actores del mercado de di&isas.
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El riesgo de cr%ditointernacional
• Ponderaci/n de los riesgos – Cada cali1cadora pondera a su manera cada riesgo.
– Por e*emplo# en 788@# Euromone$ lo 3ac+a de la
siguiente manera para su +ndice de riesgo dein&ersi/n en cada pa+s
• Ind. an0liticos
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El riesgo de cr%ditointernacional
• E,ui&alencia en cali1caciones de RiesgoPa+s
Gerencia del riesgo
BASE 20 BASE 10 Standar & poors Moody's EIU Fitch IBCA9< 7< AAA Aaa A AAA 0'ima seguridad
78 7< AAK Aa7 AAK
7B 8 AA Aa9 AA
7= 8 AA Aa> AA7; B# AK A7 H AK
7 B A A9 A
7@ B A A> A
7> =# HHHK Haa7 HHHK
79 = HHH Haa9 HHH
77 = HHH Haa> HHH
7< ;# HHK Ha7 HHK
8 ;# HH Ha9 HH
B ; HH Ha> C HH
= # HK H7 HK
; H H9 H
@ H H> H
@ @ CCC Caa> D CCC
> > CC Caa9 CC
9 > C Caa7 C
7 9 Ca E DD
< 7 D C Dp ora
EI: Economist Inteligence :nit
Grado altamente
especulati&o
E'tremadamente
especulati&o
Absolutamente
especulati&o
CATEGORAS
u$ alta
cali1caci/n
Grado medio alto
Grado medio ba*o
Grado especulati&
ba*o
Deuda
especulati&a
Deuda apta para in&ersi/n
edianamente
especulati&a
Grado
predominantement
especulati&o
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El riesgo de cr%ditointernacional
• Las cali1caciones son re&isadas)recuentemente
Cali1cacion de Riesgo Pais 788= -unio9
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El riesgo de cr%dito deMene(uela
Gerencia del riesgo
Cuando las calificadoras de los seguros indican que un país es libre de riesgo, en realidad se refieren a
que está en alguna de las primeras categor ías (5 usualmente, de 7) en las que no imponen limitación a sus
seguros (pero si diferentes primas). Las categor ías restantes son las que tienen restricción en el seguro
(motno limitado) no asegurables.
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El riesgo de cr%dito deMene(uela
Gerencia del riesgoFuente: El Universal, 19/05/01
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El riesgo de cr%dito deMene(uela
Gerencia del riesgo
El riesgo de cr dito de
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El riesgo de cr dito deMene(uela
El riesgo de cr dito de
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El riesgo de cr dito deMene(uela
%
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El riesgo de cr%ditointernacional