Recentes decisões do FED e BC Europeu:

qual o impacto nos seus investimentos?

Estrutura diferente

Subprime e quebra de bancos

Ação coordenada de BCs

Crise de endividamento de governos

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13

Juros Real Juros Nominal

Juros Real x Nominal com Selic a 7,50%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13

Juros Real Juros Nominal

Juros Real x Nominal com Selic a 7,00%

Política Econômica: qual o piso?

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

ago-09 dez-09 abr-10 ago-10 dez-10 abr-11 ago-11

CPI PPI

EUA: PPI e CPI pós novembro 2009 (QE2)

-0,4

-0,2

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

nov-09 abr-10 set-10 fev-11 jul-11 dez-11 mai-12

Gastos com consumo pós Novembro 2009

1300

1350

1400

1450

1500

1550

1600

nov-09 abr-10 set-10 fev-11 jul-11 dez-11

Estoques no atacado pós novembro 2009

68

70

72

74

76

78

80

nov-09 jun-10 jan-11 ago-11 mar-12

NUCI pós novembro de 2009

Dados EUA: QE3 Resolve?

53,2

42,9 39,9

36,2

40,7

53,2

60,1

68,2

30

35

40

45

50

55

60

65

70

75

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Espanha: Relação Dívida/PIB

0

20

40

60

80

100

120

140

160

20122013201420152016201720182019202020212022

Juros Dívida

Espanha: Vencimentos

Entrada na Zona do Euro:

moeda forte, juros baixos.

População alavancada:

boom no preço dos imóveis. =

Espanha

105,6

108,8

106,7

104105,8

115,8

119,1120,1

100

105

110

115

120

125

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Itália: Relação Dívida/PIB

0

50

100

150

200

250

300

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Juros Dívida

Itália: Vencimentos

-1

-0,5

0

0,5

1

1,5

2T09 1T10 4T10 3T11 2T12

Itália: PIB trimestral

Itália

1200

1700

2200

2700

3200

3700

nov-99 out-01 set-03 ago-05 jul-07 jun-09 mai-11

BCE: Depósitos Overnight (bilhões de Euros)

5

8

11

14

17

20

23

abr-00 nov-01 jul-03 mar-05 nov-06 jul-08 mar-10 nov-11

Espanha: Taxa de desemprego (%)

-10

-5

0

5

10

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

1T01 1T02 1T03 1T04 1T05 1T06 1T07 1T08 1T09 1T10 1T11

PIB Zona do Euro x Grécia (%YoY)

Zona do Euro Grécia

3,5

4

4,5

5

5,5

6

6,5

7

7,5

8

01/01/2008 01/02/2010 01/03/2012

Itália Espanha

Títulos Italianos e Espanhóis: Yields 10A

Atividade: Recessão, desemprego e desconfiança

Desaceleração do PIB mundial

Dados Banco Mundial

2007 2008 2009 2010 2011 2012

EUA 1,9% -0,3% -3,5% 3,0% 1,6% 1,8%

2007 2008 2009 2010 2011 2012

Z.Euro 2,9% 0,4% -4,1% 1,7% 2,1% -0,5%

Alemanha 2,7% 1,0% -4,7% 3,5% 2,5% 1,0%

Inglaterra 2,7% -0,1% -4,9% 1,3% 1,0% 1,0%

2008 2009 2010 2011 2012

Brasil 5,2% -0,3% 7,5% 2,7% 1,7%

Argentina 6,8% 0,9% 9,2% 6,5% 4,0%

Chile 3,7% -1,5% 5,3% 6,0% 4,2%

México 1,5% -6,5% 5,5% 3,0% 3,0%

2008 2009 2010 2011 2012

China 9,6% 9,1% 10,3% 9,2% 7,5%

Japão -1,2% -5,2% 3,9% 0,5% 2,0%

2008 2009 2010 2011 2012

Mundo 2,80% -0,70% 5,10% 3,40% 3,00%

Outubro de 2012

Indicadores de atividade em queda em todo o mundo desemprego elevado

EUA tentando recuperar e desacelerando

China desacelerando afetando emergentes

Grécia: ponta do Iceberg novas ajudas e renegociações

alongamento de prazo

Espanha e Itália: grandes riscos províncias necessitando de ajuda (Catalunha, Valencia, Múrcia, etc.)

Itália - ajustes mais profundos

Alemanha: grande entrave novos governos França, Itália e Espanha unidos

Portugal, Irlanda: cumprindo pactuado maior fôlego para ajustes

Países devem cumprir pactuado

Risco moral

Bundesbank contrário à aquisição indiscriminada de títulos e centralização da política econômica na UE

Uso dos fundos de resgate europeu presidente Buba solitário e marcando posição

Papel do BCE e outros Organismos Multilaterais

(FMI, Comissão Europeia)

Mario Draghi mostrando independência consegue aprovar medidas prometidas anteriormente

FED na dependência do BCE para adotar medidas

Compra de títulos concentrada em 1 a 3 anos

Sem limites para compras de títulos

Todos os títulos esterilizados

Sem rating mínimo

Condicionantes para entrar no programa

FMI acompanhará programa

PIB 2012 entre -0,6% e -0,2%

PIB 2013 +0,4% e +1,4% (revisada queda)

Inflação abaixo de 2% para 2012 e 2013

Espaço para queda de juros e remuneração de depósitos

Manteve juros entre zero e 0,25%

Compra de títulos MBS lastreados em hipotecas

US$ 40 bilhões/mês

Sem prazo para acabar

Prorrogação operação twist

Juros baixos até meados de 2015

Cortou PIB 2012 para entre 1,7% e 2,0%

2013 entre 2,5% e 3,0%

cheque em branco para compras imobiliário melhorando

alerta de abismo fiscal (fiscal Cliff)

PL Famílias: queda de US$ 300 bi no 2º trimestre

Retomada do crescimento moderada e de longo prazo

China voltando a liderar, secundada pelos EUA

China: Novos dirigentes

Necessidade de crescimento

Investimento em infraestrutura

US$ 160 bilhões

EUA: Programa vai aquecer economia QE3 menor impacto

Abismo fiscal (imposto e teto dívida)

Europa patinando situação diversa por países

eventual saída da zona do euro

Atuação dos bancos centrais em resposta ao FED e BCE na flexibilização

Inflação e juros voltando no futuro, dólar fraco, baixo investimento, desemprego

Mobilidade social para classe

média

Previsibilidade macroeconômica

Irrelevância do risco político

Formalização do mercado de

trabalho

Bônus demográfico significativo

Políticas sociais focadas

Sistema bancário bem regulado

Crédito bancário com expansão

Mercado de capitais

ampliando dinâmica

Produtividade crescente do setor privado

Melhorando a concorrência em todos os setores

de atividade

Ampliando investimentos

setoriais

Apetite estrangeiro

melhor

(nem tanto)

Consolidação das metas de inflação

Investimentos em

infraestrutura com consenso

Implementação de reformas

microeconômicas

Inserção internacional por

demanda por commodities

Passivo externo concentrado em investimentos ao invés de dívida

externa

Mercados com menor aversão ao risco

É preciso colocar para funcionar os programas (BCE, FED)

Investidores tendo que redimensionar posições em ativos de risco

Mudanças de prioridades setoriais Necessidade de ser mais agressivo com consciência

Brasil: mudanças ainda maiores com programas de desoneração e investimentos

Atitude Bacen e Fazenda

Brasil ainda fundado no consumo, redução de juros e compulsório

Setor de energia e carteiras fundadas em dividendos

Competição difícil pelas novas técnicas Algoritmo, robôs, alta frequência

Dedicação em tempo integral dos gestores, avaliações globais, reuniões com executivos e fornecedores

Necessidade de diversificar corretamente

Juros

Câmbio

Commodities

Bolsa

Mercado Doméstico

Mercado Internacional

2005 2012

Rentabilidade

Filosofia

Equipe

Processos

Controles

R$ 5 mil

Ferramentas

Cadastro Único

Gestores Independentes

Alvaro Bandeira @alvarobandeira

Sandra Blanco @sandrablanco

Concurso Cultural

Alvaro Bandeira citou que a crise europeia afeta menos o Brasil

que a desaceleração da China. Por que isso ocorre?

Sandra Blanco citou 3 principais vantagens de se investir em

Fundos de Investimentos. Cite 2 vantagens.

Qual a principal missão da ÓRAMA?