Post on 12-Jul-2015
Euro – nástroj alebo brzda prosperity?
10 rokov v Európskej únii. A čo ďalej?
(Trenčín, Košice, Prešov, B. Bystrica, Bratislava, 27.11.2014 – 4.12.2014)
PETER GONDA
2
Euro-ilúzie, napr. „euro ako záruka a nástroj vyššej prosperity“
Lesyk (Pravda, 17. jún 2008)
Preteky? Víťazstvo spomedzi V4?
Východiská
Skok do priepasti? Skok do tmy?
Eurozóna ako experiment postavený na deformovanej predstave o európskej ekonomickej integrácii a peniazoch
Euro/zóna: politicky motivovaný menový experiment európskych štátov so spoločnou fiat menou a centrálnou bankou, prehlbujúci centrálnu harmonizáciu a umožňujúci financovanie vládnych deficitov krajín eurozóny ECB
3
Východiská
3
„Problémy vyvolané vedomým riadením ekonomických záležitostí na národnej úrovni sa zvýrazňujú, ak sa to
isté skúša na nadnárodnej úrovni.(...) Rastie nevyhnutnosť spoliehania sa na donucovanie.“ (1944)
„Výsledným efektom jednotnej európskej meny by bolo upevnenie zdrojov a koreňov zla, ktoré pochádzajú z
vládami vytvorených monopolov na vydávanie peňazí“ (1976)
4
Friedrich August von Hayek (1899 - 1992)
Východiská
Centrálne plánovanie a regulovanie financií
Vláda
Centrálna banka
Kom
erčn
á ba
nka
č. 2
Kom
erčn
á ba
nka
č. 1
-
T
Verejné výdavky
Verejné príjmy
Východiská
Politicky urýchlený prístupový proces Slovenska do eurozóny
6
7
0,36 0,2
0
1
2
3
4
5%
HD
P
Úspory transakč. nákladov Straty transakč. v ýnosovZdroj: NBS
Euro prináša zníženie transakčných nákladov
Skúsenosti a zabudované riziká
Skúsenosti a zabudované riziká Euro prenáša zodpovednosť za dlhy, prelieva záruky a náklady za iných v eurozóne (podporuje morálny hazard)
8
Legenda: EFSF – Eur. nástroj finančnej stability („dočasný euroval“), ESM – Európsky stabilizačný mechanizmus („trvalý euroval“), EFSM – Eur. finančný stabilizačný mechan.
Skúsenosti a zabudované riziká
Euro prenáša zodpovednosť za dlhy, prelieva záruky a náklady za iných v eurozóne (podporuje morálny hazard)
9
Skúsenosti a zabudované riziká
Euro prenáša zodpovednosť za dlhy, prelieva záruky a náklady za iných v eurozóne (podporuje morálny hazard)
Objemovo nadmerné implicitné verejné dôchodkové dlhy a ich eurofinancovanie (napr. približne 200% HDP vo Francúzsku a v Taliansku).
= riziká značných nákladov držiteľov eura v budúcnosti
10
Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
„Eurotragédia spoločnej pastviny“
- „motivácia vlád eurozóny externalizovať náklady [spojené s rozpočtovými deficitmi a ich dôsledkami] cez euro aj na daňovníkov, voličov a držiteľov eura mimo ich krajiny – motivácia vlád zadlžovať sa
...
1111
Skúsenosti a zabudované riziká
11
Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
1212
Skúsenosti a zabudované riziká
12
Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
1313
Skúsenosti a zabudované riziká
13
Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
1414
Skúsenosti a zabudované riziká
14
Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
1515
Skúsenosti a zabudované riziká
Legenda: DE – Nemecko, LU – Luxembursko, EE – Estónsko, FI – Fínsko, AT – Rakúsko, IT – Taliansko, MT – Malta, BE – Belgicko, SI – Slovinsko, NL – Holandsko, SK – Slovensko, FR – Francúzsko, CY – Cyprus, PT – Portugalsko, IE – Írsko, EL – Grécko, ES - Španielsko
15
Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
1616
Skúsenosti a zabudované riziká
16
Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
1717
Skúsenosti a zabudované riziká
17
Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
1818
Skúsenosti a zabudované riziká
Zvýšenie miery vládneho prerozdeľovania v krajinách eurozóny oproti roku 2007
18
Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
1919
Skúsenosti a zabudované riziká
Vysoké základné daňovo-odvodové zaťaženie priemerného zamestnanca v EÚ (rok 2014)
19
Euro znižuje úroky a prehlbuje cyklické cyklické výkyvy
2020
Skúsenosti a zabudované riziká
20
Euro znižuje úroky a prehlbuje cyklické výkyvy
Porovnanie úrokových sadzieb dlhodobých štátnych dlhopisov Nemecka a Grécka
0,01,02,03,04,05,06,07,08,09,0
10,0
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
%
DE ELZdroj: OECD
Poznámka: Úrokové sadzby zodpovedajú ročným výnosom štátnych dlhopisov so
splatnosťou 10 rokov. DE – Nemecko, EL - Grécko
Skúsenosti a zabudované riziká
21
Euro nateraz nezvyšuje infláciu, ale nesie zabudované inflačné riziká do budúcnosti
2222
Skúsenosti a zabudované riziká
22Zdroj: NBS
Euro nezvyšuje zahraničný obchod a zahraničné investície
2323
Skúsenosti a zabudované riziká
Poznámka: * predbežné údaje23
Euro nezvyšuje zahraničný obchod a zahraničné investície
2424
Skúsenosti a zabudované riziká
Zdroj: centrálne banky krajín V4 24
Euro nezvyšuje, ale brzdí ekonomickú výkonnosť / euro neprispieva k vyššej prosperite
2525
Skúsenosti a zabudované riziká
25
Euro nezvyšuje, ale brzdí ekonomickú výkonnosť / euro neprispieva k vyššej prosperite
2626
Skúsenosti a zabudované riziká
26
DE – NemeckoFR – FrancúzskoIT - Taliansko
UK – Spojené kráľovstvoSE – ŠvédskoDK- Dánsko
Euro nezvyšuje, ale brzdí ekonomickú výkonnosť / euro neprispieva k vyššej prosperite
2727
Skúsenosti a zabudované riziká
27
Slovensko v pasci systémových problémov eura/eurozóny
• euro/zóna ako zdroj motivácií k zadlžovaniu, morálnemu hazardu a prelievania dodatočných nákladov (nástroj Európskej dlhovej a transferovej únie)
• euro ako nástroj prehlbovania cyklických výkyvov a tlakov na vyššiu infláciu v budúcnosti +
• euro ako nástroj „povinnosti“ vopred akceptovať budúce pravidlá a záväzky (euro-bianko šek pravidiel)
• euro ako nástroj (urýchlenia) politickej centralizácie
• euro ako zdroj finančnej a inej
nestability, pnutí a konfliktov.
28
Alternatívy vývoja
4.Mimo eurozóny, EÚ (rozštiepenie, ne/riadený rozpad, jednostranné vystúpenie z eurozóny, prípadne aj Európskej únie)
1. Status quo (menová únia bez fiškálnej únie)
2. Politická únia (menová únia s fiškálnou v euroštáte)
29
- - - -
3. Bezcolná zóna voľného obchodu bez centrálnych harmonizácií a regulácií (Európska zóna slobodného trhu)
29
Smerovanie k európskej politickej únii
1952 1986 1993 1999 2012
Európske hospodárske spoločenstvo (EHS)
Európska únia (EÚ)
Hospodárska a menová únia (HMÚ / EMU)
Európska fiškálna únia (EFÚ)
Európska politická únia (EPÚ) – euroštát s eurovládou
ESUO
JEA
30
Legenda: ESUO: Európske združenie uhlia a ocele; JEA – Jednotný európsky akt
Žiaduca alternatíva
= návrat ku koreňom slobody a prosperity:- osobná sloboda a osobná zodpovednosť,- rešpekt k vlastníctvu a vlastníckemu právu,- konkurencia, podložená rôznosťou (aj podmienok),- decentralizácia, právo na secesiu,- zmluvná sloboda a dodržiavanie zmlúv a iných dohôd,...
V európskej zóne slobodného trhu alebo mimo eurozónu, príp. EÚ riešiť systémové príčiny (dlhovej) krízy:
- rýchlymi a krátkodobými menovými, fiškálnymi a inými opatreniami a
- najmä systémovými a dlhodobými opatreniami.
31
Dlhodobé a systémové opatrenia v eurozóne:
• menová a banková reforma s podmienkami pre fungovanie slobodného trhu peňazí (s menovou konkurenciou a bez ECB a centrálnych regulácií)
• reformy verejných financií (nedeficitné hospodárenie vlád so zmenšujúcimi sa kompetenciami a zasahovaním vlád do životov ľudí a do ekonomiky)
• liberalizácia, deregulácia a podmienky na slobodné trhy mimo trhu peňazí (spolu s vytvorením podmienok pre ďalšie slobody, vrátane práva na secesiu)
32
Alternatíva eura ako jediného zákonného platidla:
slobodný trh peňazí s menovou slobodou a menovou konkurenciou
Základné predpoklady: odstránenie legislatívnych a iných centrálnych prekážok slobodného trhu peňazí.
hnutie za slobodné peniaze...
3333
Peter Gonda
Konzervatívny inštitút M.R. Štefánikapetergonda@institute.sk, petergonda@gmail.com
www.petergonda.sk, www.konzervativizmus.sk
3434
Príloha
Politicky urýchlený prístupový proces Slovenska do eurozóny
35
Príloha
36
Príloha
37
Legenda: EL- GréckoIE – ÍrskoPT – Portugalsko ES – ŠpanielskoIT - Taliansko