Post on 13-Mar-2019
1
PENGARUH GROSS PROFIT MARGIN, RETURN ON EQUITY, EARNING
PER SHARE, DAN CURRENT RATIO TERHADAP STRUKTUR MODAL
(DER) PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010 s/d 2012
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E)
Pada Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi UNP Kediri
OLEH :
NYANDRA RENI
NPM : 11.1.02.01.0219P
FAKULTAS EKONOMI
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI
TAHUN AJARAN 2013-2014
2
Skripsi Oleh:
NYANDRA RENI
NPM : 11.1.02.01.0219P
Judul:
PENGARUH GROSS PROFIT MARGIN, RETURN ON EQUITY, EARNING
PER SHARE, DAN CURRENT RATIO TERHADAP STRUKTUR MODAL
(DER) PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010 s/d 2012
Telah disetujui untuk diajukan Kepada
Panitia Ujian/Sidang Skripsi Jurusan Akuntansi
FE UNP Kediri
Tanggal : 23 Oktober 2014
Pembimbing I Pembimbing II
Dr. SUBAGYO, M.M BADRUS ZAMAN, S.E., M.Ak
NIDN. 0717066601 NIDN. 0730036503
3
Skripsi Oleh:
NYANDRA RENI
NPM:11.1.02.01.0219P
Judul:
PENGARUH GROSS PROFIT MARGIN, RETURN ON EQUITY, EARNING
PER SHARE, DAN CURRENT RATIO TERHADAP STRUKTUR MODAL
(DER) PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010 - 2012
Telah dipertahankan di depan Panitia Ujian/Sidang Skripsi
Jurusan Akuntansi FakultasEkonomi UNP Kediri
Pada Tanggal : 13 Desember 2014
Dan Dinyatakan telah Memenuhi Persyaratan
Panitia Penguji:
1. Ketua : Dra. Puji Astuti, M.M., M.Si
2. Penguji I : Dr. M.Anas, S.E., M.M., M.Si.
3. Penguji II : Badrus Zaman., S.E., M.Ak
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Dr. Sri Aliami, S.E., M.M.
NIDN. 0716086403
4
ABSTRAK
Nyandra Reni: Pengaruh Gross Profit Margin, Return On Equit, Earning Per,
Current Ratio, dan Debt to Equity Ratio terhadap struktur modal (DER) pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun
2010s/d2012, Skripsi, Akuntansi, FE UNP Kediri, 2014.
Kata kunci : Gross Profit Margin (GPM), Return On Equity (ROE), Earning Per
Share (EPS), Current Ratio (CR), dan Debt to Equity Ratio (DER)
Beberapa pakar di Indonesia sepakat untuk keluar dari krisis ekonomi. Salah
satu keputusan penting yang dihadapi oleh manajer keuangan dalam kaitannya
dengan kelangsungan operasi perusahaan adalah keputusan pendanaan atau
keputusan struktur modal, yaitu suatu keputusan keuangan yang berkaitan dengan
komposisi utang. Struktur modal dapat diukur menggunakan Debt to Equity Ratio.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh Pengaruh Gross
Profit Margin, Return On Equity, Earning Per Share, dan Current Ratio terhadap
struktur modal (DER) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia pada tahun 2010s/d2012
Teknik pengambilan data yang digunakan adalah file research dan Library
Research. Sampel data yang digunakan adalah 18 perusahaan dari 138 perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang diambil dengan
menggunakan metode Purposive sampling. Teknik analisis yang digunakan
adalah regresi linier berganda dengan uji hipotesis menggunakan Uji-t untuk
menguji pengaruhsecara parsial dan Uji-F untuk menguji pengaruh secara
bersama-sama yang diuji menggunakan SPSS v.19 for windows. Selain itujuga
dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji autokorelasi, uji
multikolinearitas, dan uji heteroskedasitas.
Hasil uji secara parsial (uji-t) menunjukkan bahwa Variabel Gross Profit
Margin, Return On Equity, dan Current Ratio mempunyai pengaruh signifikan
terhadap Debt to Equity Ratio. Sedangkan variabel Earning Per Share tidak
berpengaruh signifikan terhadap Debt to Equity Ratio. Dari hasil uji F
menunjukkan Gross Profit Margin, Return On Equity, Earning Per Share dan
Current Ratio mempunyai pengaruh signifikan terhadap Debt to Equity Ratio.
Secara bersama-sama mempunyai tingkat sig sebesar 0,000. Dengan nilai
koefisien determinasi sebesar 0,791 yang berarti variabel bebas mampu
menjelaskan variasi perubahan pada variabel terikat sebesar 79,1% dan sisanya
sebesat 21,9% dipengaruhi oleh variabel lain di luar model.
Saran bagi investor diharapkan dalam pengambilan keputusan hendaknya
tidak hanya mengenai Gross Profit Margin, Return On Equity, dan Current Ratio
saja, tetapi perlu juga memperhatikan rasio-rasio lain yang hubungan dengan Debt
to Equity Ratio. Bagi perusahaan diharapkan untuk lebih meningkatkan kinerjanya
agar dapat meningkatkan labanya, karena apabila laba tinggi maka hutang
perusahaan semakin rendah. Dan saran bagi penelitian selanjutnya adalah dengan
variabel Debt to Equity Ratio untuk dua tahun ke depan, sehingga akan dapat
menguji pengaruh kondisi aktiva pada tahun berjalan.
5
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN ...................................................................... ii
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................... iii
HALAMAN PERNYATAAN ...................................................................... iv
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN .......................................... v
ABSTRAK ................................................................................................... vi
KATA PENGANTAR .................................................................................. vii
DAFTAR ISI ................................................................................................. ix
DAFTAR TABEL ......................................................................................... xiv
DAFTAR GAMBAR .................................................................................... xv
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xvi
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ..................................................................... 1
B. Identifikasi Masalah ........................................................................... 6
C. Pembatasan Masalah ......................................................................... 6
D. Rumusan Masalah ............................................................................. 7
E. Tujuan Penelitian ............................................................................... 7
F. Manfaat Penelitian ............................................................................ 8
BAB II KAJIAN TEORI DAN HIPOTESIS
A. Kajian Teori ....................................................................................... 10
1. Struktur Modal .............................................................................. 10
2. Debt To Equity Ratio .................................................................... 24
3. Gross Profit Margin ..................................................................... 25
4. Return On Equity .......................................................................... 26
5. Earning Per Share ........................................................................ 28
6. Current Ratio ................................................................................. 28
B. Kajian Hasil Penelitian Tedahulu ....................................................... 29
C. Kerangka Berpikir .............................................................................. 34
D. Hipotesis ............................................................................................. 39
BAB III METODE PENELITIAN
A. Variabel Penelitian dan Devinisi Operasional ................................. 40
1. Identifikasi Variabel Penelitian .................................................... 40
2. Definisi Operasional Variabel ....................................................... 41
B. Teknik dan Pendekatan Penelitian ................................................... 44
1. Teknik Penelitian .......................................................................... 44
2. Pendekatan Penelitian .................................................................... 45
C. Tempat dan Waktu ............................................................................ 45
1. Tempat Penelitian .......................................................................... 45
6
2. Waktu Penelitian ........................................................................... 45
D. Populasi dan Sampel .......................................................................... 45
1. Populasi ........................................................................................ 45
2. Sampel ........................................................................................... 46
E. Sumber Data Penelitian dan Teknik Pengumpulan Data .................. 48
1. Sumber Data Penelitian ................................................................. 48
2. Sumber Pengumpulan Data .......................................................... 49
F. Teknik Analisa Data Yang Digunakan ............................................... 50
1. Jenis Analisis ................................................................................ 50
2. Norma Keputusan ......................................................................... 56
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data Penelitian .................................................................. 58
1. Deskripsi Data Penelitian Variabel Bebas .................................... 58
a. Deskripsi Data Penelitian Variabel Bebas ............................... 58
b. Deskripsi Data Gross Profit Margin ........................................ 58
c. Deskripsi Data Return on Equity ............................................. 60
d. Deskripsi Data Earning Per Share .......................................... 61
2. Deskripsi Variabel Terikat............................................................. 63
a. Deskripsi Data Debt To Equity Ratio ....................................... 64
B. Analisis Data ..................................................................................... 65
1. Hasil Analisis Data ...................................................................... 65
C. Pembahasan ........................................................................................ 79
BAB V SIMPULAN, IMPLIKASI, DAN SARAN
A. Kesimpulan ........................................................................................ 84
B. Implikasi ............................................................................................ 85
C. Saran .................................................................................................. 87
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
7
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Beberapa pakar di Indonesia sepakat untuk keluar dari krisis ekonomi.
Salah satu keputusan penting yang dihadapi oleh manajer keuangan dalam
kaitannya dengan kelangsungan operasi perusahaan adalah keputusan
pendanaan atau keputusan struktur modal, yaitu suatu keputusan keuangan
yang berkaitan dengan komposisi utang, saham preferensi dan saham biasa
yang harus digunakan oleh perusahaan.
Dalam menetapkan dana jangka panjang mana yang akan dipilih,
perusahaan harus memperhitungkannya dengan matang agar diperoleh
kombinasi struktur modal yang optimal. Struktur modal merupakan
pertimbangan antara penggunaan modal sendiri dengan penggunaan pinjaman
jangka panjang, maksudnya adalah berapa besar modal sendiri dan berapa
besar hutang jangka panjang yang akan digunakan sehingga bisa optimal.
B. Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah di atas, maka dapat diidentifikasi
masalah yang ada dalam penelitian ini yaitu:
1. Dalam kegiatan investasi perlu mempertimbangkan sumber pendanaan
investasi tersebut apakah dari sumber internal dengan menggunakan modal
perusahaan, saham dan obligasi atau dari sumber eksternal (hutang).
2. Informasi yang dimiliki oleh investor di pasar modal sangat terbatas.
3. Ada banyak rasio keuangan yang dapat mempengaruhi struktur modal
antara lain Gross Profit Margin, Return On Equity, Earning Per Share dan
Current Ratio.
C. Batasan Masalah
Agar penelitian ini tidak terlalu luas dan lebih terarah, maka perlu adanya
batasan penelitian, yang meliputi :
1. Batasan objek yaitu Gross Profit Margin, Return On Equity, Earning Per
Share dan Current Ratio.
2. Batasan subjek yaitu struktur modal di perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
8
3. Batasan Tempat yaitu perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia.
4. Batasan waktu yaitu rentang tahun 2010 s/d 2012.
D. Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian tersebut, maka yang menjadi pokok permasalahan
dalam penelitian ini adalah:
1. Apakah berpengaruh GPM, ROE, EPS, dan CR secara parsial terhadap
struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia?
2. Apakah GPM, ROE, EPS, dan CR berpengaruh secara simultan terhadap
struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia?
E. Tujuan Penelitian
Berdasarkan perumusan masalah diatas maka tujuan dari penelitian ini
adalah:
1. Untuk memperoleh bukti empiris pengaruh GPM, ROE, EPS, dan CR secara
parsial terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia.
2. Untuk memperoleh bukti empiris pengaruh GPM, ROE, EPS, dan CR secara
simultan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
F. Manfaat Penelitian
1. Secara Teoritis
Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat menambah karya ilmiah terutama
dalam bidang ilmu akuntansi dan dapat dijadikan sebagai bukti empiris
mengenai rasio-rasio keuangan yang mempengaruhi struktur modal.
2. Secara Praktis
a. Bagi Perusahaan, dapat dijadikan sebagai dasar pertimbangan bagi
manajer dalam merumuskan kebijakan struktur modal.
b. Bagi Investor, sebagai bahan pertimbangan dan informasi bagi investor
dalam menentukan pendanaan dan aspek-aspek yang mempengaruhi
9
Debt to Equity Ratio = Total Hutang
Total Modal
struktur modal yang diukur dengan DER, serta dapat memberikan
sumbangan pemikiran dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi.
BAB II
KAJIAN TEORI DAN HIPOTESIS
A. Kajian Teori
Kajian teori ini menjabarkan teori-teori yang mendukung hipotesis serta
sangat berguna dalam analisis penelitian.
1. Struktur Modal
a. Pengertian Struktur Modal
Menurut Fahmi (2013:190) “Struktur modal bertujuan memadukan
sumber dana permanen yang selanjutnya digunakan perusahaan dengan
cara yang diharapkan akan mampu memaksimumkan nilai perusahan”.
b. Debt to Equity Ratio (Y)
Menurut Prastowo dan Juliaty (2002:84) Debt to Equity
Ratio didefinisikan sebagai berikut:
“Rasio keseimbangan proporsi antara aktiva yang didanai oleh kreditor
dan yang didanai oleh pemilik perusahaan. Rasio ini juga memberikan
gambaran mengenai struktur modal yang dimiliki oleh perusahaan,
sehingga dapat dilihat tingkat resiko tak tertagihnya suatu hutang”. DER
dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut :
1. Gross Profit Margin (X1)
Menurut Sudana (2011:23) mendefinisikan Gross Profit Margin
sebagai berikut :
“Gross Profit Margin adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
untuk menghasilkan laba kotor dengan penjualan yang dilakukan
perusahaan.Rasio ini menggambarkan efisiensi yang dicapai oleh bagian
produksi”. GPM dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut
:
Gross Profit Margin = Laba Kotor
Penjualan
10
2. Return On Equity (X2)
Menurut Hanafi (2004:42) Return On Equity adalah “rasio yang
mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih berdasarkan
modal tertentu”. ROE dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai
berikut :
3. Earning Per Share (X3)
Menurut Prastowo dan Julianty (2002:93) “Earning Per Share adalah
jumlah laba yang menjadi hak untuk setiap pemegang satu lembar saham
biasa”. EPS dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
4. Current Ratio (X4)
Menurut Prihadi (2010:177) mendefinisikan Current Ratio adalah
“rasio yang digunakan untuk mengukur sampai seberapa jauh aset lancar
perusahaan mampu untuk melunasi kewajiban jangka pendeknya”.Current
Ratio dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut :
B. Kajian Hasil Penelitian Terdahulu
Berikut ini penelitian terdahulu yang diuraikan secara ringkas:
1. Indriani (2009) melakukan penelitian tentang Analisis Pengaruh
Current Ratio, Sales Growth, Return On asset, Retained earning, dan
Size terhadap Struktur modal.
2. Aditya (2006) melakukan penelitian tentang Faktor-faktor yang
Mempengaruhi Struktur Modal.
3. Alamsyah (2010) melakukan penelitian tentang Pengaruh Likuiditas
dan dan Profitabilitas terhadap struktur modal pada perusahaan Food
and Beverage.
Return On Equity = Laba Bersih
Modal Sendiri
Earning Per Share = Laba Bersih
Jumlah saham biasa yang beredar
Current Ratio = Aktiva Lancar
Hutang Lancar
11
4. Akhmalia (2005) melakukan penelitian tentang Pengaruh Profitabilitas
(EPS) terhadap struktur modal pada perusahaan Farmasi yang go
public.
C. Kerangka Konseptual
Berdasarkan landasan teori serta kajian terhadap penelitian terdahulu,
maka kerangka konseptual disajikan pada gambar di bawah ini:
Gambar 2.1
Kerangka Konsep
Keterangan :
X1 : Gross Profit Margin
X2 : Return On Equity
X3 : Earning Per share
X4 : Current Ratio
Y : Struktur Modal
: Secara parsial
: Secara simultan
D. Hipotesis
Berdasarkan gambar kerangka konseptual diatas, maka dapat dirumuskan
hipotesis penelitian sebagai berikut:
H1 : Gross Profit Margin berpengaruh signifikan secara parsial terhadap Debt
to Equity Ratio.
H2 : Return On Equity berpengaruh signifikan secara parsial terhadap Debt to
Equity Ratio.
X1
X2
Y
X4
X3
12
H3 : Earning Per Share berpengaruh signifikan secara parsial terhadap Debt to
Equity Ratio.
H4 : Current Ratio berpengaruh signifikan secara parsial terhadap Debt to
Equity Ratio.
H5 : Gross Profit Margin, Return On Equity, Earning Per Share dan Curresnt
Ratio, secara simultan berpengaruh terhadap Debt to Equity Ratio.
BAB III
METODOLOGI PENELITIAN
A. Variabel Penelitian
1. Identifikasi Variabel Penelitian
a. Variabel Bebas (Independent Variable)
Dalam penelitian ini yang menjadi variabel bebas (X) adalah Gross
Profit Margin, Return On Equity, Earning Per Share, dan Current Ratio
b. Variabel terikat (Dpendent Variable)
Dalam penelitian ini yang menjadi variabel terikat (Y) adalah Debt to
Equity Ratio
B. Teknik dan Pendekatan Penelitian
1. Teknik Penelitian
Teknik penelitian yang digunakan adalah penelitian expost facto.
2. Pendekatan Penelitian
Pendekatan yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan
kuantitatif.
C. Tempat dan Waktu Penelitian
1. Populasi
Penelitian dilakukan di Bursa Efek Indonesia (BEI).
2. Waktu Penelitian
Waktu Penelitian adalah 4 bulan terhitung dari April 2014 sampai dengan
Agustus 2014.
D. Populasi dan Sampel
1. Populasi
13
Dalam penelitian ini yang menjadi populasi adalah perusahaan manufaktur
yang go public di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010-2012 yaitu
sebanyak 138 perusahaan.
2. Sampel
Teknik dalam penentuan sampel penelitian ini adalah menggunakan
pendekatan non probability sampling.
Daftar Pengambilan Sampel
No Kriteria Sampel Jumlah
1 Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2010
s/d 2012 secara berturut-turut. 138
2 Perusahaan yang tidak memiliki data lengkap selama tahun
2010 s/d 2012 (32)
3 Perusahaan yang mengalami rugi selama tahun 2010 s/d
2012 (88)
Jumlah Perusahaan yang diteliti 18
Total Sampel 18 x 3 54
E. Istrumen Penelitian
Menurut Sugiono (2010:146), menyatakan bahwa, “Instrumen penelitian
adalah suatu alat yang digunakan untuk mengukur fenomenal alam maupun
social yangdiamati”.
F. Teknik Pengumpulan Data
Dalam penelitian ini teknik pengumpulan data yang digunakan adalah
Library Reseaarch (Studi Kepustakaan) dan File Research (Studi Lapangan).
G. Teknik Analisa Data
1. Pengujian asumsi Klasik
a. Uji Normalitas Data
1. Analisis Grafik
2. Analisis statistik
b. Uji Multikolenearitas
c. Uji Autokorelasi
d. Uji Heterkedastisitas
2. Analisis Regresi Linier
a. Model dan Teknik Analisis Data
14
Y= a + b1 X1 + b2 X2 + b3 X3 + b4 X4 +e
b. Uji t
c. Uji F
d. Penentuan Koefisien Determinasi (Ad Justed R2 ).
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Pengujian Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas
a) Analisis Grafik
Gambar 4.1 Gambar 4.2
Grafik Histogram Grafik Normalitas Probability plot
Sumber : Output SPSS 19Sumber: Output SPSS 19
Hasil uji grafik histogram dan normal probability plot, titik puncak
tepat berada di tengah-tengah histogram dan grafik tidak melenceng ke
kanan ataupun ke kiri hal ini menunjukkan pola distribusi normal,
sedangkan untuk normal probability plot data menyebar dan mengikuti
garis diagonal maka menunjukkanpola distribusi normal.
b) Analisis Statistik One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual
N 54
Normal Parametersa,b
Mean ,0000000
Std. Deviation ,60855133
Most Extreme Differences
Absolute ,140
Positive ,140 Negative -,084
Kolmogorov-Smirnov Z 1,032
Asymp. Sig. (2-tailed) ,238
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
15
Berdasarkan nilai signifikan Unstandardized Residual sebesar
0,238 lebih besar dari 0,05 maka hasil tersebut menunjukkan bahwa data
terdistribusi normal.
2. Multikolinearitas Tabel 4.6
Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficientsa
Model
Collinearity Statistics
Tolerance VIF
1 (Constant)
GPM ,611 1,638
ROE ,634 1,578
EPS ,745 1,343
CR ,752 1,329
a. Dependent Variable: DER
Nilai variabel GPM, ROE, EPS, dan CR memilikinilai Tolerance yang
lebih besar dari 0,01 dan VIF yang lebih kecil dari 10. Dengan demikian
dalam model ini tidak ada masalah multikolenearitas.
3. Uji Autokorelasi
Tabel 4.7
Hasil Uji Autokorelasi
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson
1 ,889a ,791 ,774 ,63290 1,975
a. Predictors: (Constant), GPM, ROE, EPS, CR
b. Dependent Variable: DER
Sumber : data sekunder, output spss v.19 diolah 2014
Nilai DW pada hasil SPSS 1,975 Nilai tersebut berada diantara nilai
1,66 sampai dengan 2,34. Dengan demikian model regresi tersebut sudah
bebas dari masalah autokorelasi.
4. Uji heterokedatisitas
16
Sumber: data sekunder, output spss v.19 diolah 2014
Gambar 4.3
Grafik Scatterplot
Grafik scatterplot terlihat bahwa titik-titik menyebar secara acak serta
tersebar baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y. Dan ini
menunjukkan bahwa model regresi ini tidak terjadi heteroskedastisitas.
B. Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 4.8
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Model Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta
1 (Constant) 1,873 ,202 9,265 ,000
GPM -,035 ,007 -,443 -5,294 ,000
ROE ,019 ,002 ,937 11,419 ,000
EPS -4,0685 ,000 -,132 -1,749 ,087
CR -,002 ,001 -,161 -2,142 ,037
Sumber: data sekunder, output spss v.19 diolah 2014
Berdasarkan tabel 4.9 di atas maka di dapat persamaan regresi linier
berganda sebagai berikut:
C. Penguji Hipotesis
1. Penguji Hipotesis secara Parsial (Uji-t)
Berikut hasil pengujuan secara parsial menggunakan uji t yang nilainya
akan dibandingkan dengan signifikan 0,005 atau 5%.
Tabel 4.9
Hasil Uji t (Parsial)
17
Model Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients T Sig.
B Std. Error Beta
1 (Constant) 1,873 ,202 9,265 ,000
GPM -,035 ,007 -,443 -5,294 ,000
ROE ,019 ,002 ,937 11,419 ,000
EPS -4,0685 ,000 -,132 -1,749 ,087
CR -,002 ,001 -,161 -2,142 ,037
Sumber: data sekunder, output spss v.19 diolah 2014
a. Hipotesis 1
Dalam tabel 4.10 diperoleh nilai sig GPM adalah 0,000 ≤ 0,05 yang
berarti H0 ditolak dan Ha diterima. Jadi secara parsial ini GPM
berpengaruh sig terhadap DER.
b. Hipotesis 2
Dalam tabel 4.10 diperoleh nilai sig ROE adalah 0,000 ≤ 0,05 yang
berarti H0 ditolak dan Ha diterima. Jadi secara parsial ini GPM
berpengaruh sig terhadap DER.
c. Hipotesis 3
Dalam tabel 4.10 diperoleh nilai sig EPS adalah 0,087 ≥ 0,05 yang
berarti H0 diterima dan Ha ditolak. Jadi secara parsial ini EPS tidak
berpengaruh sig terhadap DER.
d. Hipotesis 4
Dalam tabel 4.10 diperoleh nilai sig CR adalah 0,037 ≤ 0,05 yang
berarti H0 ditolak dan Ha diterima. Jadi secara parsial ini CR
berpengaruh sig terhadap DER.
2. Penguji Hipotesis secara Parsial (Uji F)
Berikut hasil pengujian secara simultan menggunakan uji F yang nilainya
akan dibandingkan dengan signifikan 0,05 atau 5%.
Tabel 4.10
Hasil Uji F (Simultan) ANOVAb
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.
1 Regression 74,154 4 18,539 46,281 ,000a
18
Residual 19,628 49 ,401
Total 93,782 53
a. Predictors: (Constant), GPM, ROE, EPS,CR b. Dependent Variable: DER
Sumber: data sekunder, output spss v.19 diolah 2014
Dalam tabel 4.10 diperoleh nilai signifikan adalah 0,000. Hal ini
menunjukkan bahwa nilai signifikan uji F variabel GPM, ROE, EPS, dan
CR ≤ 0,05yang berarti H0 ditolak dan Ha diterima. Jadi dapat dikatakan
hasil dari pengujian secara simultan ini adalah GPM, ROE, EPS, dan CR
berpengaruh signifikan terhadap DER.
D. PEMBAHASAN
Dalam penelitian ini GPM berpengaruh signifikan terhadap DER (Y).
GPM tidak memberikan pengaruh negatif karena hal ini menunjukkan bahwa
keberhasilannya dalam meningkatkan penjualan dan keuntungan yang
diperoleh perusahaan semakin meningkat. Dalam hal ini perusahaan yang
memiliki keuntungan atau laba yang tinggi, maka semakin tinggi modal suatu
perusahaan. Sehingga meningkatnya laba yang dihasilkan oleh perusahaan,
maka dapat menurunkan struktur modal.
ROE berpengaruh signifikan terhadap DER (Y). Penelitian ini sesui
dengan teori Sartono, (2001:124) yang menyatakan bahwa ROE adalah rasio
yang mengukur kemampuan perusahaan memperoleh laba yang tersedia bagi
pemegang saham perusahaan. Rasio ini juga dipengaruhi oleh besar kecilnya
utang perusahaan, apabila proporsi utang makin besar maka rasio ini juga akan
makin besar. Sehingga semakin tinggi ROE maka strktur modal juga akan
meningkat, karena dengan meningkatnya ROE hutang perusahaan akan
semakin meningkat. Disamping itu pula utang juga mengalami kenaikan
akibat dari meningkatnya penggunaan utang oleh perusahaan.
Dalam penelitian ini EPS tidak berpengaruh terhadap DER (Y).
Penelitian ini tidak sesuai dengan penelitian Sarah (2005), yang mengatakan
bahwa efektifitas stuktur modal akan menentukan efisiensi atau tidaknya
penggunaan dana yang dapat diukur dengan melihat tingkat Earning Per
Share. Karena besar kecilnya penggunaan hutang jangka panjang dapat
mempengaruhi laba bersih perusahaan. Dalam hal ini, struktur modal
19
digunakan untuk mengukur hutang sehingga jumlah saham yang beredar tidak
mempengaruhi struktur modal karena struktur modal berubungan dengan
meningkatnya atau menurunnya EPS tidak akan dapat menutupi hutang –
hutang perusahaan.
CR berpengaruh signifikan terhadap DER (Y). Hal ini mengindikasikan
bahwa secara teoritis semakin besar likuiditas perusahaan maka struktur
modalnya (dalam hal ini hutang) akan semakin berkurang, karena perusahaan
yang mempunyai total aktiva yang besar maka kemampuan untuk membayar
hutangnya pun lebih besar. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang
telah dilakukan oleh Indriani (2009) dan Aditya (2006) yang mengemukakan
bahwa variabel CR berpengaruh signifikan negatif terhadap Debt to Equity
Ratio.
BAB V
KESIMPULAN, IMPLIKASI, DAN SARAN
A. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan yang telah diuraikan, maka
dapat diambil beberapa kesimpulan, yaitu:
1. GPM berpengaruh signifikan positif terhadap DER pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. ROE berpengaruh signifikan negatif terhadap DER pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3. EPS berpengaruh signifikan negatif terhadap DER pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
4. CR berpengaruh signifikan positif terhadap DER pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
5. GPM, ROE, EPS, dan CR berpengaruh signifikan terhadap DER pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
B. IMPLIKASI
Berdasarkan hasil penelitian dapat diketahui bahwa GPM, ROE, dan CR
berpengaruh signifikan terhadap DER, sedangkan EPS tidak berpengaruh
signifikan terhadap DER. Berdasarkan hasil tersebut diharapkan investor tidak
terburu-buru dalam melakukan keputusan investasi dan lebih memperhatikan
20
GPM dan ROE karena terbukti GPM dan ROE berpengaruh signifikan
terhadap DER sebagai indikator laba, maka investor dapat memprediksi jumlah
DER yang akan dibagikan.
B. SARAN
Bagi Investor, hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan
informasi yang bermanfaat dalam pengambilan keputusan berinvestasi. Bagi
Emiten, Perusahaan dituntut untuk lebih meningkatkan kinerjanya agar dapat
meningkatkan laba. Bagi Peneliti Selanjutnya, diharapkan memperbanyak
variabel. Serta sampel penelitian agar hasil penelitian tentang struktur modal
menjadi lebih tepat dan akurat.
DAFTAR PUSTAKA
Aditya, Januarino. 2006. Study Empiris factor-faktor yang mempengaruhi struktur
modal pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Jakartta tahun 2000-
2003. Universitas Islam Indonesia Yogyakarta. (Online), tersedia
http://eprints.umk.ac.id/768/7/daftar_pustaka.pdf.sa
Akmalia, Sarah. 2005. Pengaruh Profitabilitas terhadap struktur modal pada
perusahaan Farmasi yang go public. Fakultas Ekonomi. Universitas
Diponegoro.(online),tersediahttp://dspace.widyatama.ac.id/xmlui/handle/10
364/629. di unduh 20 Juli 2014.
Alamsyah, Agus Rahman. 2011. Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas terhadap
struktur modal pada perusahaan Food and Beverage. Fakultas Ekonomi.
STIE Asia Malang. (online), tersedia http://lp3m.asia.ac.id/wp-
content/uploads/2012/10/1.-Agus_Rahman_Alamsyah-Pengaruh-Likuiditas-
dan-Profitabilitas-terhadap-Struktur-Modal-.5.pdf. di unduh 15 Juni 2014.
Fahmi, Irham. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Indriani, Astiwi. 2009. Analisis pemgaruh Current Ratio, Sales Growth, Return
On Asset, Retainet Earning dan Size terhadap Debt to Equity Ratio pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia. Tahun
2005-2007. Program Paska sarjana Univversitas Diponegoro semarang.
(Online), tersedia: http://eprints.undip.ac.id/24172/Astiwi_Indriani.pdf&sa,
diunduh 20 Juli 2014.
Prastowo, Dwi D, dan Juliaty, Rifka. 2002. Analisis Laporan Keuangan Konsep
dan Aplikasi. Yogyakarta: Unit Penerbit dan AMP YKPN
Prihadi, Toto. 2010. Analisa Laporan Keuangan. Jakarta: PPM.
Sugiono. 2009. Statistika untuk Penelitian. Cetakan ketujuh. Bandung: CV.
Alfabeta.
http://www.idx.co.id/id-id/beranda/publikasi/kinerjaperusahaantercatat.Aspx.
diunduh 22 Juni 2013.